Bolsa , ,78 Var. % mensual 6,67. Bolsa 32,37. Acciones 332, ,0 Var. % mensual 26,83

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1 Resumen ejecutivo Indices bursátiles Bolsa Burcap M. AR , , , ,78 Var. % mensual 6,67-1,30 4,10 3,04 Volatilidad anualizada Bolsa Burcap Dow Jones Nivel en % 32,37 37,40 34,62 11, Capitalización bursátil de empresas locales en $ al 30/11/ Montos negociados en millones de $ es Públicos Otros Monto Total Promedio diario 332, ,9 962, ,0 Var. % mensual 26,83 20,06 7,08 17,71 Durante el onceavo mes del año el índice registró una suba del 4,1%, ubicándose en los ,14 puntos. Si se lo mide en dólares, el indicador registró una suba mensual del 2,57%, dado que el peso argentino se depreció un 1,49% respecto a la moneda de Estados Unidos, para cerrar el mes con una paridad de $9,688 por dólar. En el plano internacional, las bolsas de la región tuvieron comportamientos negativos durante noviembre. El índice Bovespa, de la bolsa de Brasil, mostró una baja del 1,63% en moneda local y del 1,92% si se los mide en dólares. El Mexbol de la Bolsa de México registró una caída del 2,52% en moneda local y del 2,99% si se lo considera en dólares. El índice IGBVL, de la Bolsa de Lima, marcó una perdida mensual del 3,03% en moneda local; en dólares la baja fue del 5,66%. Por su parte, el índice Dow Jones, de la bolsa de Nueva York, registró en noviembre una suba del 0,32% y cerró el mes en ,92 puntos. El monto total operado durante noviembre en el Mercado de es totalizó $ millones, con un promedio diario de $4.477 millones; un 17,71% por encima del monto promedio registrado en octubre. La negociación en acciones totalizó en el onceavo mes del año $6.312 millones, con un promedio diario de $332,24 millones, un 26,83% por encima de los valores registrados en el mes precedente. Las acciones, en su conjunto, tuvieron resultados positivos, con 63 papeles en alza, 9 en baja y solo 1 sin cambios a lo largo de las 19 ruedas de noviembre. En cuanto al panel líder, 8 acciones obtuvieron resultados positivos y las restantes 2 operaron en baja. Por su parte, la negociación de títulos públicos ascendió en el mes a $ millones, que significaron $3.181 millones de promedio diario, un 20,06% por encima de lo registrado el mes anterior. El bono más operado fue el AA17, con un monto promedio diario de $902,45 millones. Investigación y Desarrollo id@bcba.sba.com.ar 1

2 NOVEMBER Monthly report Executive summary Stock Market Indexes Bolsa Burcap M. AR Value 530, , , , Monthly % chg Annualized Volatility Bolsa Burcap Dow Jones % Level Local Corporations Market Cap in AR$ Value as to 11/30/ 777,482,635,766 Turnover in AR$ million Stocks Gvmt Bonds Other Total Amount Daily Avge , ,477.0 Monthly % chg Throughout the eleventh month of the year, the Index grew by 4.1%, up to 12, points. If gauged in US Dollars, the Index had a monthly increase of 2.57%, as the Argentine Peso depreciated by 1.49% vis-àvis the US currency, to close the month at AR $9.688 per US Dollar. In the international scenario, the stock exchanges of the region had negative performance rates throughout November. The Brazilian Bovespa index fell by 1.63% in local currency terms gauged in US dollars by 1.92%. The Mexican Mexbol showed a negative change by 2.52% in local currency terms, and 2.99% if gauged in US Dollars. The IGBVL Index, of Lima Stock Exchange, had a monthly loss of 3.03% in local currency terms, and by 5.66% if measured in US Dollars. The Dow Jones, of the New York Stock Exchange, grew throughout November by 0.32% and closed the month at 17, points. Total trading value for November in the Stock Market Corp. was AR $ billion, with a daily average of AR $4.477 billion 17.71% above the daily average trading value for October. Total equity trading value amounted in the eleventh month of the year to AR $6.312 billion, with a daily average of AR $ million; 26.83% above the figures for the preceding month. All in all, stocks showed a positive performance rates, with 63 stocks up, 9 down and just 1 unchanged throughout the 19 trading sessions of November. As for blue chips, 8 corporations had positive performance rates while the remaining 2 had negative changes in the stock price. As for Government bonds, throughout the month the trading value amounted to AR $ billion, accounting for an AR $3.181 billion daily average 20.06% above the preceding month s level. The most liquid bond was AA17 with a daily average trading value of AR $ million. Investigación y Desarrollo id@bcba.sba.com.ar 2

3 Índices bursátiles 30 de noviembre de Bolsa Burcap M. AR , , , ,78 Var. % mensual 6,67-1,30 4,10 3,04 Var. % desde ,06 47,93 51,21 72,07 Var. % Interanual 17,67 31,23 32,25 50,74 Máximo desde , , , ,7 Var. % respecto al máximo -6,60-8,23-8,48-9, Fecha del máximo 20-nov 20-nov 20-nov 20-nov Mínimo desde , , , ,0 Var. % respecto al mínimo 41,35 53,07 60,99 77,47 Fecha del mínimo 24-sep 06-ene 06-ene 06-ene Índices internacionales 30 de noviembre de Bovespa Chile México Perú Dow Nasdaq S&P 500 Ibex , , , ,6 10.6, , , , ,9 en dólares ,5 5, , , , , , , ,7 Var.% mensual en moneda de origen -1,63-4,51 4,10-2,52-3,03 0,32 1,09 0,05 0,25 Var.% mensual en U$S -1,92-7,10 2,57-2,99-5,66 0,32 1,09 0,05-3,77 Var. % desde ,77-5,08 51,21 0,63-30,88-0,58 7,87 1,04 1,04 Var. % desde en U$S -38,01-18,98 33,48-10,47-38,74-0,58 7,87 1,04-11,77 Fuente: Reuters, Bovespa y Mexbol dolarizados - Dow Jones dic 30-ene 01-mar 31-mar 30-abr 30-may 29-jun 29-jul 28-ago 27-sep 27-oct 26-nov Mer val Dol. 133,48 Dow Jo nes 99,42 Mexb bol Dol. 89,53 Bov esp ad ol. 61,99 Elaboración: Oficina IyD BCBA con datos de Reuters Investigación y Desarrollo id@bcba.sba.com.ar 3

4 Especie Última cotización mes Variación año interanual Volatilidad Beta Participación en el Promedio diario de negociación en el mes ALUA 12,55 26,13% 66,98% 75,55% 45,36% 0,52 5,34% ,8 APBR 35,35 6,16% -19,84% -38,63% 77,02% 1,34 23,66% ,5 BMA 84,75 0,89% 71,21% 62,98% 74,05% 1,25 4,50% ,1 COME 3,59 4,97% 95,11% 97,25% 37,47% 0,50 9,71% ,7 ERAR 9,40 19,14% 59,38% 49,92% 41,85% 0,36 7,37% ,9 FRAN 107,00 2,64% 101,13% 86,41% 61,73% 1,14 4,64% ,3 GGAL 37,05 2,35% 100,85% 94,54% 57,65% 1,07 13,61% ,3 PAMP 12,80-3,03% 190,25% 137,04% 65,02% 0,93 9,06% ,2 TS 187,00 8,40% 5,05% -5,35% 37,09% 0,54 9,15% ,1 YPFD 267,00-7,93% -14,91% -32,40% 58,25% 1,23 13,00% ,6 Evolución de índices y precios Noviembre - Base 100 al , , ,09 80, dic 30-ene 01-mar 31-mar 30-abr 30-may 29-jun 29-jul 28-ago 27-sep 27-oct 26-nov GGAL YPFD APBR MERVAL Elaboración: Oficina IyD BCBA con datos de Reuters Investigación y Desarrollo id@bcba.sba.com.ar 4

5 Índice Año ENE 23 ENE 4 FEB FEB ABR 30 7 MAY 21 ABR 16 JUN 28 MAY dic 25-ene 19-feb 16-mar 10-abr 05-may 30-may 24-jun 19-jul 13-ago 07-sep 02-oct 27-oct 21-nov 29 JUN JUL 10/11 AGO 21 JUN 6 JUL AGO SEP 17 SEP 3 NOV 25 OCT NOV ENE 23 ENE 4 FEB 11 FEB ABR 24 ABR 7 MAY QE a la europea: El Banco Central Europeo informó que comenzará en marzo un programa de compra de activos (principalmente deudas soberanas), que se sumará a los ya existentes, por hasta millones de euros mensuales hasta septiembre de 2016, con posibilidad de extenderlo. Luego del anuncio del Presidente del BCE sobre el QE europeo, el Euro cayó más de 2% y tocó mínimos desde 2003 frente al dólar. El INDEC informó que el Estimador Mensual de Actividad Industrial (EMI) cayó en términos anuales un 2,5% en 2014 y en diciembre alcanzó 17 meses de caída interanual ininterrumpida. YPF colocó deuda en los mercados internacionales por u$s500 millones. Los títulos, con vencimiento en 2018 y 2024, fueron colocados a una tasa de un 8,5 por ciento y un 8,95 por ciento respectivamente. La firma habría recibido ofertas por hasta millones de dólares, aunque muchas de ellas pretendían tasas más altas que las que YPF estaba dispuesta a pagar. El Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires colocó deuda en el mercado internacional por u$s500 millones, con vencimiento en 2021, a una tasa de interés de 8,95%; similar al rendimiento exigido para las Obligaciones Negociables emitidas por YPF una semana antes. El Juez estadounidense Thomas Griesa rechazó el pedido del Citibank para poder gestionar los pagos de sus clientes de los servicios de deuda del canje argentina bajo ley nacional. El juez emitió una orden donde prohíbe que Euroclear gire el dinero por servicios financieros a los tenedores de bonos correspondientes a los Canje 2005 y La Comisión Nacional de es (CNV) dispuso la suspensión preventiva de Citibank Argentina para operar en el mercado de capitales local por considerar que, no actuó de acuerdo con la legislación local vigente en relación al cobro en sus cuentas custodio de la renta de los Bonos Par legislación Argentina. Caja de es actuará en reemplazo del Citi para recibir los pagos por la renta de los Bonos Par. Los poseedores de cuentas en el banco estadounidense podrán cobrarlos a través de cuentas en Caja de es. El Gobierno Argentino colocó u$s1.415,9 millones en títulos Bonar Las ofertas totalizaron u$s1.878,7 millones. La tasa de corte fue de 8,956%. Con ofertas por u$s millones, YPF colocó u$s millones a 8,62%, y un plazo apenas superior a los 10 años en los mercados internacionales. El Tesoro Nacional colocó BONAC 2016 por VNO$ Fue la tercer colocación del año en estos Bonos. 28 MAY 16 JUN 21 JUN 29 JUN 6 JUL 20 JUL 10/11 JUL 18 AGO 17 SEP SEP 25 OCT 3 NOV NOV El Resultado Primario del Sector Público Nacional para el mes de marzo marcó un déficit de $17.428,6 millones. El rojo en el Resultado Financiero fue de $27.894,7 millones, lo que implicó un deterioro del 540%. El precandidato a Presidente por el Frente para la Victoria, Daniel Scioli, confirmó que Carlos Zannini, Secretario legal y Técnico del gobierno nacional, será su compañero de fórmula. Se venció el plazo para presentar las listas que competirán en las PASO de Agosto para definir los candidatos a Presidente de la República. Daniel Scioli será el único precandidato por el oficialismo nacional. Grecia: Más cerca de ingresar en default tras el fracaso de las negociaciones con la denominada troika, todas las instituciones financieras en Grecia permanecerán cerradas hasta el 6 de julio. El monto de dinero en efectivo que cada persona podrá sacar de los cajeros automáticos queda limitado a 60 diarios. Horacio Rodríguez Larreta ganó el ballottage por una ajustada diferencia. El candidato del Pro aventajó a Martín Lousteau (ECO) por tres puntos; encuestas previas mencionaban una diferencia mucho mayor. Se dieron a conocer los datos de las Cuentas Públicas al mes de mayo. El acumulado de los 5 primeros meses marca un déficit de $ millones, 323% más que en el mismo período de China continuó la devaluación del Yuan. En dos días la moneda del gigante asiático perdió 3,8% frente al dólar. El mercado teme por la profundización de la guerra de monedas. El Estado Nacional Argentino colocó un Bono Dólar Linked (BONAD 17). La licitación fue por u$s500 millones, pero dado el gran volumen de ofertas se culminó colocando u$s1.087,4 millones. El Bono se colocó sobre la par, al 106%. La Reserva Federal de EE.UU. decidió no subir la tasa de interés de referencia, que seguirá entre el 0% y el 0,25%, y postergar el inicio del ajuste monetario, debido a acontecimientos económicos y financieros globales. Sin embargo dejó abierta la puerta para que la suba comience este en. Una nueva normativa de la Comisión Nacional de es (CNV) obliga a que los activos de los Fondos Comunes de Inversión que se negocien en el exterior sean valuados en moneda de emisión al tipo de cambio del Banco Nación. Sorpresa en las elecciones : El oficialismo pierde en la provincia de Buenos Aires y la instancia presidencial se definirá por balotaje. La fuerza Cambiemos sacó más votos que los que preveían las encuestas. Moody s mejora la perspectiva de la deuda argentina de negativa a estable. Mauricio Macri, Candidato de la Coalición Cambiemos, es electo Presidente de Argentina tras ganar el ballotage frente al candidato del FPV, Daniel Sciloli. Investigación y Desarrollo id@bcba.sba.com.ar 5

6 Dividendos pagados En efectivo Fecha de pago Monto total en $ % por acción Aluar Aluminio Argentino S.A ,0357 Meranol S.A.C.I ,6893 Fiplasto S.A ,0085 Compañía Introductora de Buenos Aires S.A ,0304 Ferrum S.A ,0128 IRSA Propiedades Comerciales S.A ,50 Leyden S.A ,0235 Ovoprot International S.A ,1127 Rigolleau S.A ,00 0,0688 Grimoldi S.A ,0282 Monto total en U$S U$S por Acción Tenaris S.A ,1500 * Los accionistas podrán percibir el dividendo en dólares estadounidenses en el extranjero o en Pesos en la República Argentina, de acuerdo al Tipo de Cambio Vendedor de cierre del día 30/09/ del Banco de la Nación Argentina. Rendimiento de acciones del - noviembre 26,13% 19,14% 8,40% 6,16% 4,97% 2,64% 2,35% 0,89% -3,03% -7,93% ALUA ERAR TS APBR COME FRAN GGAL BMA PAMP YPFD Bonos más negociados Código Cotización (C/100 V.R. en $) Técnico (C/100 V.N.) Paridad TIR anual Residual Monto efectivo negociado en $ Promedio diario negociado en $ AA ,95 100, ,72% -19,39% 100,00% AY ,00 100, ,23% 0,04% 100,00% DICA 2.015,00 145, ,24% 3,93% 100,00% AO ,00 100, ,11% -24,12% 100,00% AM ,00 100,507 1,09% -6,34% 100,00% Datos al cierre 30/11/ Para los cálculos de Paridad y TIR de los Bonos nominados en dólares se considera la cotización en AR$ y el Tipo de Cambio de Referencia del BCRA Montos negociados del 01/11/ al 24/11/ Investigación y Desarrollo id@bcba.sba.com.ar 6

7 Montos negociados datos al 11/15 Otros 0,6% Cedears 0,4% Cauciones 17,0% Opciones 0,5% Cheques 0,7% es públicos 71,1% ON y FF 2,3% 7,4% Total de montos negociados en millones de pesos Noviembre ON y FF es Públicos Cedears Cauciones Opciones Cheques Otros Total Monto negociado 6.312, , ,95 300, ,40 406,72 632,26 550, ,21 Promedio diario Var. % mensual Var. % 12/ ,24 14,7 106,7 100,99-19,4 25, ,89 8,6 95,7 15,82 32,8 240,8 762,39-0,3 118,0 21,41 16,3 351,7 33,28-34,1 41,5 28,99 24,62-36, ,01 6,3 97,1 Nota: Cifras provisorias a noviembre de Montos promedios diarios en acciones e Indice Millones $ Ene- 10 Abr Jul Oct Ene- 11 Abr Jul Oct Ene- 12 Abr Jul Oct Ene - 13 Abr Jul Oct Ene - 14 (cierre mensual) Abr Jul Oct Ene - 15 Abr Jul Oct Investigación y Desarrollo id@bcba.sba.com.ar 7

8 Indicadores económicos Actividad (*) Variación / anterior Interanual Acumulado en el año PBI (base de 2004) II Trim-15 0,5% 2,3% 1,2% EMAE 0,0% 2,8% Estimador mensual industrial -0,7% 0,7% -0,6% Actividad de la construcción -0,5% 4,2% 7,1% Ventas en supermercados 12,7% 24,8% Ventas en centros de compras 27,6% 29,6% Intercambio comercial en millones de u$s Var. Interanual (mes en curso) Var. Interanual del periodo Exportaciones Ene - Oct ,8% -15,5% Importaciones Ene - Oct ,4% -9,6% Saldo Ene - Oct ,2% -42,7% Precios Precios al consumidor (IPCNu) 126,88 1,1% 11,9% Precios mayoristas (IPIM) 930,69 0,9% 12,6% Costo de las construcción (ICC) 1.291,90 0,7% 24,3% Mercado laboral Var. Interanual periodo anterior Tasa de actividad III Trim-15 44,8% 44,5% Tasa de empleo III Trim-15 42,2% 41,5% Tasa de desempleo III Trim-15 5,9% 6,6% Índice de salarios 244,02 29,81% 239,65 Investigación y Desarrollo id@bcba.sba.com.ar 8

9 Indicadores económicos Finanzas públicas en millones de pesos Ingreso ,7% 24,1% Gasto primario ,1% 25,0% Gasto total ,9% 26,7% Resultado primario ,3% 52,7% Resultado financiero ,6% 51,1% Tasas de interés de referencia Badlar (total bancos informantes) 23,25% 7,20% 40,38% Call 7 días (promedio pondedo por montos) 21,12% -3,52% 13,92% Prestamos entre entidades financieras en $ 25,13% 0,12% 9,45% Recaudación impositiva en millones de pesos Total ,8% 28,5% Ganancias ,0% 36,1% IVA ,0% 33,1% Derechos de exportación ,1% -25,2% Créditos y débitos en Cta. Cte ,4% 28,0% Monetario y de intercambio Reservas del BCRA en mill. u$s ,51% -10,9% Tipo de cambio real multilateral 304,59 0,7% -17,6% Indicadores privados Riesgo País 491 0,41% -28,53% Encuesta de expectativas de inflación (Di Tella) (1) 20,0% Indice de Confianza del consumidor (Di Tella) 60,35 6,0% 38,% Indice Lider (Di Tella) 211,66-1,7% 1,6% * Series desetacionalizadas Acumulado del año (Variación acumulada del año respecto al acumulado del mismo período del año anterior) Para las Ventas en Supermercados y Centros de Compra se consideran los datos a Precios Constantes (1) El dato de encuesta de expectativas de inflación de la Universidad Torcuato Di Tella corresponde a la mediana de respuesta (2) El dato del índice de demanda laboral de la Universidad Torcuato Di Tella corresponde a Capital y GBA Investigación y Desarrollo id@bcba.sba.com.ar 9

10 Calendario del próximo mes Datos provisorios al 30/11/ Corrobore los datos en BCOR3; BPJM2; PROR2; PROR3; SALT2 - OAEX1; PRO7; PRO8 Pago de renta - ODEX6 Asamblea de Euromayor S.A. de Inversiones BRD15; L02D5; U02D5; W02D5 Pago de renta - BZS7O; GJ17 - CG7AO; CG7BO Pago de dividendos en efectivo - Central Puerto S.A. BC2G6; BCD15; BCF16; LCD15; PMJ16; PROR1 - PR12 Pago de renta - RICLO; TYCEO Pago de dividendos en efectivo - Garovaglio y Zorraquín S.A. Pago de renta - BHCWO; BNC6O; BNC7O; BSCGO; BZS6O; PCC3O; RGC3O - CHAQ; NF18; NO20 CHSG1; RNG13; RNG21; RNG; RNG23; TUCS Feriado Bursátil - Feriado Turístico Pago de renta - MDC5O; RICMO; RICNO; CTC5O; CTC6O; PPC2O; RICOO; YPCVO Pago de amortización y renta - NV21O; PSE2; CG8AO; CG8BO; CO17; OMED1 TUCS3 Feriado Bursátil - Inmaculada Concepción de María Pago de renta - RICFO Asamblea de Petrolera del Cono Sur S.A. Pago de renta - CNE2O; CPC6O; OARX1 L09D5; PBJ21; U09D5; W09D5 Pago de dividendos en efectivo - Nuevo Continente S.A. Asamblea de García Reguera S.A. Pago de renta - AJ19; JCC1O; MLS3O; RIH1O; RIJ1O; TCCLO; YPCZO - OI1N2; QCC2O; YPCWO; YPCYO Pago de dividendos en efectivo - Mirgor S.A. Pago de renta - AMX9; GPSLO ER2D NDG1; ONEW5 Pago de renta - XNC3O; AL16; CS9IO; CS9JO; CSAKO; CSALO GSALO; - OCLX4; OTRX8; PR13; SDO; SDS3O Pago de renta - RCC8O; RICGO Pago de renta - FTA1O; FTA2O; GPKAO; OEAX3; OEBX3 L16D5; TSEX5; U16D5; W16D5 - OEAX2; SARH BB2D5; BB3D5; BB4D5; BB5D5; BB6D5; BB7D5; BB8D5; BBD15; BCS16; BE2D5; BED15; BND15; LB2D5; LBD15; LE2D5; LED15 - CG5BO Pago de renta - RCC5O Vencimiento de Opciones sobre Pago de renta - AM16; BCIU2; MBCMO; NJC3O; OROX1 - BLC6O; MBCLO; NMCBO BU2D5; BUD15; PMD18; PNC5O; PNC6O; RPC1O; TPC1O; YPCL Pago de renta - CRC2O; CRC3O; GCC2O; GJ18; GJ31; GJ31; YPCRO; OMX16; OYP13; OODS7 BD2C9; BN2D5; LTPJ6 Pago de renta - BVC9O LTPD16 Pago de renta - AD20; GPJBO; GRCHO; RIK1O; RIK3O - GLS4O L23D5; U23D5; W23D5 Feriado Bursátil - Circular N 3506 del MERVAL BD3C8 Pago de renta - CND2O Vencimiento de Opciones sobre Títulos Públicos Feriado Bursátil - Navidad BNM17 Pago de renta - QCC4O - SV1AO Pago de renta - OINX3; OINX4; AM17; PPC1O BD2C6; BD3C6; ERD16 - NMCDO; CG6BO; NMCFO; SN2BO Pago de renta - AS16; DS1AO; DS1BO; DS2CO; DS2DO; NSC1O; TNCWO BSD15 -TDEC BB9D5; L30D5; LB3D5; LB4D5; LTPO6; PUM21; U30D5; W30D5 - CG9AO; CG9BO; OEMG3; OEMG4; PB17 Pago de renta - GB31O; GB32O; SV2CO; SV2DO; SV3GO Feriado Bursátil - Circular N 3506 del MERVAL Pago de renta - A2M6; A2S6; CUAP; DIA0; DICA; DICE; DICP; DICY; DIE0; DIE5; DIP0; DIY0; DIY5; JHC5O; MTALO; MTAUO; OMAXL; OMAXU; OT1X1 Investigación y Desarrollo. id@bcba.sba.com.ar El presente informe fue realizado por el equipo de Investigación y Desarrollo de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires: Federico Leffler, Manuel Oyhamburu, Viviana Goldman 10