Renta fija Una dilatada experiencia adaptada a los perfiles de riesgo y rentabilidad de los inversores

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1 Para inversores profesionales - SEPTIEMBRE DE 2011 Renta fija Una dilatada experiencia adaptada a los perfiles de riesgo y rentabilidad de los inversores

2 Renta fija Una dilatada experiencia adaptada a lo los inversores BNP Paribas Investment Partners es una de las gestoras más importantes dentro del mercado de renta fija, con un total de permite ofrecer a nuestros clientes soluciones de renta fija que satisfagan sus necesidades individuales. Nuestra experiencia en renta fija se fundamenta en varias filiales del grupo especializadas (socios), entre las que se encuentr Francis Trees & Watts (también conocida como FFTW). El grupo de renta fija de BNP Paribas Asset Management gestiona activos por valor de más de millones EUR. BNP Paribas Asset Management Fixed Income es el centro de excelencia de BNP Paribas Investment Partners: tiene más de 120 profesionales especializados en inversiones en renta fija, ubicados en Nueva York, París, Londres, Milán, Ámsterdam, Tokio y Singapur. Además es uno de los gestores de renta fija más importantes de la zona Euro con alcance internacional y tiene como objetivo ofrecer una rentabilidad sostenible además de soluciones de inversión en renta fija, la cual está organizada en cuatro centros de inversión principales: Renta fija de los países principales de la zona Euro Mercado monetario Crédito global Renta fija alternativa y estructurada Nuestro objetivo en calidad de Gestor de Activos es proporcionar una rentabilidad sostenible y soluciones de inversión en todo el ámbito de la Renta Fija Nicolas Chaput, Responsable de Renta Fija BNP Paribas Asset Management Nuestra capacidad de inversión en renta fija se refleja en nuestra amplia oferta de productos, que abarca todo tipo de Nuestros puntos fuertes Con activos por valor de millones de Euros invertidos en renta fija, somos un gestor muy experimentado y con de productos y representan más de la mitad de los activos totales de BNP Paribas Investment Partners El cuarto mayor gestor de activos de Europa y el 12º del mundo 4 Fitch Ratings, calificación como Gestor de Activos de M2+ para BNPP IP 5 Con el respaldo de un sólido grupo financiero, BNP Paribas está considerado uno de los seis bancos más solventes de Con un riguroso control del riesgo en todas las fases del proceso de inversión 1 Fuente: BNPP IP, al 30 de junio de Fuente: BNPP IP, al 30 de marzo de Fuente: FFTW a 30 de junio Fuente: BNPP IP, al 30 de junio de Fuente: Fitch Ratings, febrero de 2011: su calificación de IP incluye a BNPP AM, FundQuest y FFTW 6 Fuente: Calificación crediticia a largo plazo

3 Renta fija - Una dilatada experiencia adaptada a los perfiles de riesgo y rentabilidad de los inversores I Septiembre de 2011 I 3 s perfiles de riesgo y rentabilidad de millones EUR en activos gestionados. Nuestra solidez se basa en la gran experiencia de nuestros socios; esto nos an dos entidades principales que han sido galardonadas con numerosos premios: BNP Paribas Asset Management y Fischer Fischer Francis Trees & Watts (FFTW) es el especialista en renta fija global, estadounidense y de mercados emergentes de BNPP IP SA. Proporciona una gestión activa de carteras en una o más divisas a inversores de todo el mundo. FFTW tiene millones USD de activos bajo gestión y tiene base en Nueva York, Londres y Singapur. FFTW gestiona los activos de sus clientes basándose tanto en su profunda experiencia, como en equipos de inversión especializados Guy Williams, Responsable de FFTW perfiles de rentabilidad/riesgo, aportando así a nuestros clientes valor añadido en cualquier entorno de mercado. una excelente reputación. Las estrategias correspondientes al mercado de bonos son parte esencial de nuestra oferta l mundo por S&P (AA) 6

4 Renta fija - Una dilatada experiencia adaptada a los perfiles de riesgo y rentabilidad de los inversores I Septiembre de 2011 I 4 Una experiencia que cubre todas las necesidades en la gestión de renta fija Sean cuales sean las necesidades de nuestros clientes, (rentabilidad, liquidez, conservación de capital, diversificación) nuestro objetivo es poder ofrecer una solución de inversión apropiada de entre todas las capacidades que ofrecen nuestros socios. Mercado monetario europeo (EUR, GBP, CHF) Nuestro objetivo es proporcionar una rentabilidad competitiva para sus inversiones en cash, con una liquidez diaria y un mínimo riesgo de capital Philippe Renaudin, Responsable de inversión en Mercados Monetarios BNPP IP es líder en la gestión de mercados monetarios en euros. Tiene una cuota de mercado de aproximadamente el 10% en Europa y se ha hecho con una posición dominante en el mercado de la zona Euro, con casi millones EUR 7 en activos gestionados. El grupo emplea un riguroso enfoque top-down, básicamente cualitativo, y se centra en la optimización de rentabilidad/riesgo dentro de cuatro parámetros: riesgo crediticio (capital e intereses), liquidez, volatilidad relativa y absoluta, y previsiones de rentabilidad. El tamaño de los fondos garantiza una liquidez suficiente incluso para grandes inversiones, gracias a la gestión óptima de los flujos de entrada y de salida. El equipo está compuesto por cinco gestores con una experiencia media de 28 años. Cuentan con el apoyo de 40 especialistas de análisis y estrategia, análisis de crédito, control de riesgos, operaciones e inversión, ubicados en París. Mercado Monetario (USD) Ofrecemos una amplia gama de soluciones en distintas divisas, cubriendo diversos objetivos de rentabilidad y horizontes de inversión (sin ABS, riesgo crediticio limitado y vencimiento medio también limitado). Nuestros clientes pueden invertir en fondos con calificación AAA, fondos de gobierno a corto plazo y fondos de los mercados monetarios normales. Benefíciese de nuestra selección de emisores de calidad y de un nivel de liquidez de cartera óptimo Rena Walsh, Responsable de Mercado Monetario, FFTW Nuestros puntos fuertes son: Fondos con calificación AAA por Standard & Poor s y Aaa-mf por Moody s desde la creación de los fondos Inversión en instrumentos de alta calidad con un objetivo de liquidez y estabilidad Mínimo nivel de volatilidad y exposición de corta duración El equipo gestiona millones USD en fondos del mercado monetario Credenciales del equipo: equipo de gestores dedicado al mercado monetario con una experiencia media de 20 años. 7 Fuente: BNPP IP, al 30 de junio de Fuente: BNPP IP a 30 de junio de 2011 Fondo de mercado monetario extranjero que invierte en un conjunto diversificado de instrumentos de deuda a corto plazo con alta calificación. Los activos del fondo están constituidos principalmente por papel comercial, CDS e instrumentos de inversión a corto plazo TIER 1.

5 Renta fija - Una dilatada experiencia adaptada a los perfiles de riesgo y rentabilidad de los inversores I Septiembre de 2011 I 5 Corta duración Diversifique sus inversiones de liquidez empleando instrumentos competitivos a corto plazo basados en múltiples fuentes de alfa Kenneth O Donnell, CFA, Responsable de Corta Duración, FFTW Se utilizan sistemáticamente múltiples estrategias de alfa 9 no relacionadas para conseguir ratios de información elevados El acceso a fuentes de alfa diversificadas nos permite proporcionar al cliente soluciones de inversión personalizadas El equipo de gestión de la cartera permite responder de modo adecuado a las necesidades específicas de los clientes FFTW lleva gestionando estrategias de corta duración desde 1972 El equipo gestiona activos por valor de 12, millones USD Equipo dedicado de 4 gestores de cartera de corta duración con 13 años de experiencia media en inversión. Analistas especializados en tipos de interés, rotación sectorial, valores estructurados y crédito global. Estrategias alternativas Ofrecemos una amplia gama de soluciones para las inversiones a corto plazo, entre las que se incluyen fondos con calificación AAA, soluciones enhanced cash, productos de renta fija privada y pública de corta duración y estrategias de rentabilidad absoluta. Aprovéchese de la gran experiencia de nuestro equipo en la gestión de productos cuantitativos y estructurados a corto plazo en euros Stéphane Blanchoz, Responsable de inversión de renta fija alternativa y estructurada El equipo de renta fija alternativa emplea estrategias tanto cualitativas como cuantitativas para ofrecer inversiones con rentabilidad absoluta. Además, ha demostrado un sólido historial en la generación de alfa. Se presta una atención especial al control de la liquidez y a la gestión del riesgo de las posiciones, mediante el uso de herramientas de análisis propias que permiten asignar presupuestos de riesgo y controlar sus niveles. El equipo cuenta con activos gestionados por valor de millones EUR 11 El equipo está compuesto por 12 profesionales con 16 años de experiencia media en el ámbito de la inversión. 9 Una rentabilidad obtenida en el pasado no es indicativa de una rentabilidad presente o futura 10 Fuente: BNPP IP, al 30 de junio de Fuente: BNPP IP, al 30 de junio de 2011 El equipo ofrece fondos insignia con liquidez diaria y distintos niveles de rentabilidad/riesgo (por ejemplo: enhanced cash, rentabilidad absoluta, renta fija cuantitativa). También se ofrecen estrategias sobre una base dedicada con la opción de garantizar el cupón o los cupones iniciales y el capital a su vencimiento.

6 Renta fija - Una dilatada experiencia adaptada a los perfiles de riesgo y rentabilidad de los inversores I Septiembre de 2011 I 6 Zona Euro Invierta en renta fija en euros con una de las principales gestoras del sector Patrick Barbe, Responsable de inversiones para el área principal de la Zona Euro Equipo líder en la gestión de renta fija europea, con activos por valor millones EUR 12 aproximadamente. Este éxito se basa en un riguroso proceso diseñado para mantener la eficiencia en cualquier ciclo económico y se apoya en una estricta gestión del riesgo y en unos presupuestos de riesgo claramente definidos. Su excelente historial se basa en la experiencia, conocimientos y continuidad del equipo (el responsable tiene 22 años de experiencia como gestor en BNP Paribas Asset Management). Con frecuencia ha demostrado una rentabilidad superior al índice y un posicionamiento y clasificación competitivos. El equipo está compuesto por 17 gestores ubicados en París y Londres, con una media de más de 13 años operando con renta fija. El equipo ofrece una amplia gama de capacidades con el mismo proceso de inversión, basado en un enfoque top-down respecto a la duración, la curva de tipos, la asignación de crédito y país, y con un enfoque bottom-up para los emisores y las estrategias de cotización a corto plazo. Los inversores pueden elegir entre fondos soberanos en euros, agregados en euros o vinculados a la inflación en euros. Renta fija global y estadounidense Invierta en renta fija global y estadounidense con un gestor de renta fija activo y especializado, con 39 años de experiencia David Marmon, Responsable de inversiones en renta fija global, FFTW Uso sistemático de fuentes múltiples, diversificadas y distintas de alfa, generadas por nuestros equipos especializados; esto nos permite proporcionar soluciones personalizadas a nuestros clientes. Procesos independientes y sofisticados de gestión del riesgo que lo supervisan y controlan en cualquier momento del proceso de inversión. Nuestra amplia experiencia trabajando con instituciones oficiales y la comprensión de sus necesidades nos permite ofrecer servicios de gestión de inversiones centrados en la personalización, el servicio y la formación necesaria. El equipo gestiona activos por valor de millones USD 13. El equipo está formado por siete equipos alfa autónomos que forman la base principal del proceso de inversión. FFTW tiene más de 39 años de experiencia como gestor activo y especializado en renta fija. Las soluciones de inversión estadounidense son: US core, US core plus, US larga duración, US MBS, US TIPS y Diversified Real Return. Con respecto a la renta fija global, los clientes pueden invertir en agregados globales, inflación global, soberanos globales y divisas. 12 Fuente: BNPP IP, al 30 de junio de Fuente: BNPP IP, al 30 de junio de 2011

7 Renta fija - Una dilatada experiencia adaptada a los perfiles de riesgo y rentabilidad de los inversores I Septiembre de 2011 I 7 Crédito global Aprovéchese de todas las oportunidades que puede brindarle un reconocido gestor del riesgo crediticio Maryam Muessel, Responsable de inversiones de crédito global El equipo de crédito global consta de 43 profesionales, entre los que se encuentran 13 analistas de crédito en bonos, 3 estrategas de cartera y más de 20 gestores que cubren todas las clases de activos de crédito. Están ubicados en París, Ámsterdam y Nueva York. Nuestro equipo cubre un universo crediticio sumamente extenso; desde créditos high yields, seniors y deuda mezzanine hasta productos titulizados. Además cubre toda la estructura capital del emisor. El sistema de análisis de crédito propio del equipo de inversión cubre los bonos y préstamos de Europa y Estados Unidos. Dentro de nuestro estilo, la combinación de una asignación top-down y de una selección de valores bottom-up es el mejor modo de gestionar una cartera de crédito en euros de medio a largo plazo. Nuestra experiencia en productos estructurados y en derivados nos permite personalizar nuestras soluciones de inversión. El equipo gestiona activos por valor de millones EUR (incluidos CSA) 14. La gestión activa del equipo se centra en la estabilidad del capital y la coherencia de los resultados y no en series de altibajos. El uso de todos los instrumentos (bonos, préstamos y derivados) maximiza el alfa y la eficiencia de la cartera y minimiza los riesgos del mercado. Las carteras de los inversores pueden calibrarse en función de sus necesidades y pueden ser desde puramente defensivas a totalmente oportunistas. Esto se realiza empleando una amplia gama de soluciones que van desde fondos vinculados a un índice, carteras long short y buy and hold hasta productos estructurados y garantizados de capital. 14 Fuente: BNPP IP, al 30 de junio de 2011

8 Renta fija - Una dilatada experiencia adaptada a los perfiles de riesgo y rentabilidad de los inversores I Septiembre de 2011 I 8 Renta fija de los mercados emergentes Benefíciese de las crecientes oportunidades que brindan los mercados emergentes Sergio Trigo Paz, Responsable de inversión en renta fija de los mercados emergentes, FFTW Al contar con una visión global y operar de forma local, tenemos acceso a una amplia red de contactos sobre el terreno. Además, estamos bien posicionados para encontrar lo que esperamos sean las oportunidades de inversión más atractivas en bonos de los mercados emergentes (ME). Nuestro equipo consta de 14 profesionales, entre los cuales se encuentran 10 analistas dedicados a gestionar las estrategias de renta fija globales para los ME. Nuestra gama de soluciones de renta fija de los mercados emergentes goza de un historial amplio y de gran éxito 15 y abarca: bonos soberanos en hard currency, bonos soberanos en divisa local y bonos corporativos en divisa fuerte, estrategias regionales (Asia ex-japón y Europa emergente), estrategias avanzadas (estrategia global centrada en activos con calificación de investment grade exclusivamente) y mejor selección (estrategia de rentabilidad total global). El equipo de deuda emergente ofrece las ventajas de un pequeño gestor con el alcance de una institución financiera global. Además forma parte de FFTW, nuestro especialista en renta fija global, y es autónomo y responsable de todas las decisiones correspondientes a las estrategias que gestiona. Alcance global: el equipo de deuda emergente tiene acceso directo a nuestra red global de gestores, ubicados en los principales mercados emergentes. Todos ellos conocen en profundidad tanto la información que investigan, como la que adquieren en sus propios países. Además, el equipo de deuda emergente con sede en Londres y Singapur puede ofrecer una perspectiva global en el momento de implementar nuestras estrategias. Inteligencia local: formamos parte de uno de los mayores gestores de activos emergentes del mundo. BNP Paribas Investment Partners tiene 250 profesionales de la inversión dedicados a gestionar carteras emergentes. Dado que somos parte de una institución financiera global, trabajamos con colegas de todo el mundo para asi establecer relaciones en importantes mercados locales. Nuestro proceso de inversión es predominantemente cualitativo y se basa en la inteligencia y en el análisis de los mercados locales. Por esta razón, mantenemos una relación muy estrecha con los participantes locales de los países emergentes, lo que incluye a los gestores en el terreno, a funcionarios de la administración pública y a agentes de bolsa El centro de inversión en renta fija ME gestiona activos por valor de millones USD Una rentabilidad obtenida en el pasado no es indicativa de una rentabilidad presente o futura. 16 Fuente: BNPP IP, al 30 de junio de 2011

9 Renta fija - Una dilatada experiencia adaptada a los perfiles de riesgo y rentabilidad de los inversores I Septiembre de 2011 I 9 ISR Tenemos como objetivo generar una rentabilidad sostenible promoviendo una conducta responsable Eric Borremans, Responsable de desarrollo y de Soluciones de Inversión Sostenible Nuestro equipo de investigación dedicado a la ISR se centra en aspectos de política medioambiental, social y corporativa (GMSC), con profundas capacidades tanto en aspectos relacionados con la sostenibilidad como en las finanzas. BNP Paribas Investment Partners fue uno de los que firmó los Principios de inversión responsable de la ONU en 2006, y tiene una posición lider en la ISR 17, Asimismo, gestiona y asesora activos combinados por valor de millones de Euros. Nuestra experiencia en ISR está avalada por consultores externos e instituciones de Europa, Estados Unidos y Asia. Varios fondos de renta fija han recibido la calificación ISR concedida por Novethic ( con una mención especial para los «indicadores de GMSC». Con más de millones de Euros en activos bajo gestión y asesoramiento, BNP Paribas Investment Partners es líder en inversión sostenible y responsable (ISR). Proporciona soluciones de inversión sostenible en distintos activos clave, como valores, renta fija, asignación de activos, renta variable alternativa y privada. Nuestra capacidad de inversión en renta fija ISR combina la experiencia de nuestro equipo de análisis en este campo, establecido en 2002, con la de nuestros equipos de renta fija estándar. BNP Paribas Investment Partners ofrece a sus inversores una amplia gama de estrategias innovadoras de renta fija en ISR, con un historial plenamente establecido. Los emisores son evaluados conforme a criterios de GMSC empleando análisis extrafinancieros, como los relativos a la protección medioambiental (por ejemplo: cambio climático), responsabilidad social (por ejemplo: derechos humanos) y gobierno corporativo (por ejemplo: ética comercial) además de las pertinentes recomendaciones financieras. Ofrecemos a nuestros inversores una amplia gama de estrategias de ISR, en las que se incluyen bonos corporativos, soberanos y globales. 17 Fuente: BNPP IP, al 30 de junio de 2011

10 Renta fija - Una dilatada experiencia adaptada a los perfiles de riesgo y rentabilidad de los inversores I Septiembre de 2011 I 10 Capacidades de gestión que respetan la Sharia Diversifique su cartera invirtiendo en un mercado en rápida expansión y con un estilo de finanzas equitativo Rafael Martínez Dalmau, Responsable de inversiones de gestión de cartera que respeta la Sharia BNP Paribas es pionero en finanzas islámicas y cuenta con su propia entidad: BNP Paribas Islamic Banking Najmah. Fue uno de los primeros en desarrollar Depósitos Murabaha en 1985 y en la financiación de proyectos. Fue galardonado con el Premio a la Entidad Financiera Islámica del Año en 2008 Su especificidad reside en el propio Consejo de Sharia de BNP Paribas, compuesto por tres asesores financieros reputados; Jeque Nizam Yaquby Bahréin, Presidente; Dr. Abdul Sattar Abu Ghuddah Siria con base en Arabia Saudí; y Dr. Mohamed Daud Bakar Malasia. En un período de gran volatilidad en los mercados, el equipo ha conseguido un historial sólido y positivo en términos de generación de rentabilidad y de alfa. El equipo está dirigido por Rafael Martínez Dalmau, con 24 años de experiencia comercial. Está formado por tres profesionales de la inversión con una media de 10 años de experiencia. BNPP Investment Partners es uno de los pocos gestores que ofrece a sus inversores un fondo de renta fija que respeta la Sharia, con soluciones de rentabilidad absoluta personalizadas 18 y vinculadas a índices. 18 Una rentabilidad obtenida en el pasado no es indicativa de una rentabilidad presente o futura

11 Renta fija - Una dilatada experiencia adaptada a los perfiles de riesgo y rentabilidad de los inversores I Septiembre de 2011 I 11 DESTREZAS MULTIFUNCIONALES PARA OPTIMIZAR la rentabilidad Control del riesgo Un riguroso control del riesgo que emplea tres niveles de control independiente y forma parte del enfoque global del Grupo BNP Paribas. Cuenta con la estrecha supervisión del departamento de control del riesgo de BNP Paribas Investment Partners, lo que garantiza un sólido control de los riesgos operativos utilizando procedimientos apropiados y herramientas específicas. Los equipos dedicados a la gestión de riesgos, ubicados en París, Londres y Nueva York trabajan para ofrecer un apoyo eficiente y de valor añadido para que cada equipo de inversión pueda optimizar los resultados de su cartera, dentro de las limitaciones de riesgo apropiadas. Análisis de crédito Una de las piezas clave de nuestro proceso de inversión, básica para generar alfa. Se trata de un equipo formado por 13 analistas divididos entre Europa y Estados Unidos que investigan el crédito a nivel global. Profundo conocimiento regional/local con gran experiencia en el sector. Gran importancia a la rapidez y disponibilidad: los analistas trabajan en el parqué con los gestores. La recomendación interna de fundamentales evalúa a los emisores empleando una escala del 1 al 6 y tiene en cuenta el contexto del mercado, así como la posibilidad de que se produzcan cambios de calificación. Estrategia de inversión Un equipo experto y reconocido, formado por ocho economistas especializados por país y sector, realiza profundos estudios económicos. El equipo ofrece análisis de tendencias macroeconómicas para facilitar la toma de decisiones de los gestores. Está disponible siempre que nuestros clientes necesiten nuestras opiniones sobre las tendencias del mercado.

12 Este documento ha sido creado y es mantenido por BNP Paribas Asset Management S.A.S. (BNPP AM)*, miembro de grupo BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP)**. El contenido de este documento tiene exclusivamente fines informativos y no constituye: 1. una oferta de venta o una invitación de compra ni constituirá la base de ningún tipo de contrato o compromiso 2. una recomendación de inversión. Las opiniones vertidas en este documento son el resultado de los análisis o las deducciones realizados por BNPPAM en el momento especificado y podrían variar posteriormente sin previo aviso. BNPP AM no tiene obligación de actualizar o modificar la información o las opiniones publicadas en este sitio. Los inversores deben consultar con sus propios asesores jurídicos o tributarios con relación a cualquier aspecto legal, contable, domiciliario o fiscal antes de invertir en los Instrumentos Financieros, con el fin de poder tomar una decisión independiente sobre la idoneidad y las consecuencias de la inversión en los mismos, en caso de estar autorizada. Es importante tener en cuenta que los diferentes tipos de inversiones que puede contener este documento pueden tener asociados distintos niveles de riesgo y no puede garantizarse que una inversión en concreto sea apropiada o vaya a resultar rentable para un cliente o la cartera de inversiones de un posible cliente. Dados los riesgos económicos y de mercado existentes, no se puede garantizar que los Instrumentos Financieros vayan a conseguir sus objetivos de inversión. Las rentabilidades pueden verse afectadas por las estrategias o los objetivos de inversión de los Instrumentos Financieros y las condiciones económicas y de los mercados, como los tipos de interés y las condiciones generales del mercado entre otros factores. Las diferentes estrategias aplicadas pueden tener un efecto significativo en los resultados reflejados en este documento. Los resultados obtenidos en el pasado no garantizan resultados futuros y el valor de las inversiones en los Instrumentos Financieros puede fluctuar al alza o a la baja. Es posible, además, que los inversores no recuperen la cantidad inicialmente invertida. Los datos de rentabilidad reflejados en este documento no tienen en cuenta las comisiones, los costes de la emisión y el reembolso ni los impuestos. BNPP AM es una gestora de inversiones inscrita en el registro mercantil de Francia con numero y es una sociedad anónima simplificada con un capital social de Euros con domicilio social en Bolulevard Haussman num 1, 75009, París, Francia,, RCS Paris ** BNP Paribas Investment Partners es el nombre comercial global que reciben los servicios de gestión de activos del grupo BNP Paribas. Las entidades de gestión de activos pertenecientes a BNP Paribas Investment Partners a las que es posible que se haga referencia en este documento se mencionan exclusivamente con fines informativos, y no necesariamente operan en su país. Para más información puede dirigirse al Investment Partner autorizado de su país. Los fondos arriba mencionados pertenecen al compartimento SICAV que cumple con los reglamentos de la UCITS III, registrado bajo la ley de Luxemburgo con la excepción del compartimento GLF USD registrado bajo la ley irlandesa. Los fondos pueden estar expuestos, entre otros, a los siguientes riesgos: pérdida de capital, intereses, crédito, contrapartida. Para una descripción y definición completa, le rogamos consulte el último folleto de fondos disponible. 14, rue Bergère Paris - France BNPP IP Studio - P Septiembre de 2011