El microcrédito productivo y las microfinanzas en América Latina

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1 Cuarto Foro CAF de Microfinanzas El fin de los Años Dorados de las Microfinanzas? Panamá, 13 de junio de 2011 El microcrédito productivo y las microfinanzas en América Latina Leonardo Villar Gómez Economista Jefe y Vicepresidente Corporativo Estrategias de Desarrollo y Políticas Públicas

2 Desde 2005, CAF publica el Reporte de Economía y Desarrollo, RED......un reporte anual de investigación sobre temas de desarrollo relevantes para América Latina

3 RED 2011: Servicios Financieros para el Desarrollo: Promoviendo el Acceso en América Latina SEIS CAPÍTULOS: 1. Acceso a servicios financieros, desarrollo y bienestar 2. Panorama de los sistemas financieros en América Latina: avances y desafíos 3. Financiamiento y desarrollo empresarial 4. Microcrédito productivo y las microfinanzas 5. Acceso y bienestar de los hogares 6. Banca pública: viabilidad, segmentación y Gobierno Corporativo

4 Capítulo 4: Microcrédito productivo y las microfinanzas Temas para esta presentación: El modelo latinoamericano vs. el modelo asiático de microfinanzas Tres grandes problemas de las IMF en América Latina (aunque no exclusivos de la región) Impacto del microcrédito sobre el desarrollo de las microempresas: un ejercicio estadístico

5 El modelo latinoamericano vs. el modelo asiático de microfinanzas El principal rasgo distintivo de las instituciones micro financieras de América Latina es, sin duda, su orientación comercial Esa orientación comercial ha ido en detrimento del crédito para los más pobres?

6 Márgenes de beneficios e índices de autosuficiencia financiera son típicamente mayores en la región que en Asia Margen de beneficios (porcentajes) Índice de autosuficiencia (razón ingresos/gastos) Fuente: elaboración propia con base en

7 Las IMF de América Latina dependen mucho menos de los donantes como fuente de recursos Origen de los fondos de las instituciones microfinancieras Sur de Asia África subsahariana Este de Asia y Pacífico Medio Oriente y Norte de África América Latina y el Caribe Europa y Asia Central Total Donantes Fuente: CGAP (2008).

8 La proporción de IMF pequeñas y medianas que captan depósitos y están sujetas a regulación financiera es muy superior en Asia que en América Latina Fracción de instituciones microfinancieras que captan y están reguladas en América Latina y sur de Asia según el tamaño de las instituciones (promedio ) Fuente: elaboración propia con base en

9 Sin embargo, entre las IMF que captan depósitos, las de América Latina tienen una mayor relación depósitos/activos Razón promedio depósitos-activos según tamaño de las instituciones microfinancieras en América Latina y sur de Asia ( ) (porcentaje) Eso explica la mayor importancia de los depósitos como fuente de fondeo de las IMF en AL, lo cual contribuye a su sostenibilidad y a su menor dependencia de donaciones Fuente: elaboración propia con base en

10 Las IMF en AL son más balanceadas en términos de género y tienen un crédito promedio mayor Fracción de clientes mujeres en instituciones microfinancieras Crédito promedio en instituciones microfinancieras Fuente: elaboración propia con base en

11 Enfoque comercial y atención a los más pobres En resumen: El enfoque comercial es la característica distintiva de las instituciones micro financieras en América Latina, cuando se las compara con las asiáticas El upgrading de ONGs y el donwscaling de los bancos han contribuido a darle el carácter comercial a la industria en la región Los críticos de este enfoque comercial, y en particular del upgrading, argumentan que podría conllevar el abandono de la clientela más pobre El argumento suele basarse en el incremento del crédito promedio que se observa luego del upgrading

12 La experiencia de Bolivia muestra que la trasformación y el incremento del crédito promedio pueden ser compatible con un (gran) incremento en el número de créditos pequeños Distribución de clientes según el tamaño del crédito para BancoSol (1992 vs. 2009) y para todas las instituciones financieras reguladas en Bolivia (1998 vs. 2009) Fuente: Grandi (2010).

13 Enfoque comercial y atención a los más pobres La experiencia sugiere que el enfoque más comercial y el incremento en el tamaño del crédito promedio no ha implicado un abandono a los más pobres

14 Tres grandes problemas de las IMF en América Latina, (no necesariamente exclusivos de la región) 1. La cobertura del microcrédito todavía es muy baja entre los micro establecimientos

15 Fuente: CAF (2010). Una encuesta realizada por CAF para el Reporte permite destacar que una de cada cuatro familias derivan su ingreso principal de una microempresa en América Latina

16 La misma encuesta muestra un uso muy limitado de fuentes formales de crédito por parte de los microempresarios Los mayores porcentajes de uso se observan en Bolivia y Perú, donde el sistema de IMF está más desarrollado. Los menores porcentajes se observan en Argentina y Venezuela Fuente: CAF (2010).

17 Tres grandes problemas de las IMF en América Latina, (no necesariamente exclusivos de la región) 1. La cobertura del microcrédito todavía es muy baja entre los micro establecimientos 2. Grandes riesgos asociados al endeudamiento múltiple

18 Un 67% de los microestablecimientos encuestados para el trabajo de USAID en Colombia tenían 2 o más fuentes de financiamiento simultáneas... Uso simultáneo de fuentes de financiamiento (porcentaje del total de microestablecimientos) Tres fuentes 12% Cuatro fuentes 10% Más de cuatro fuentes 3% Una fuente 33% Dos fuentes 42% Fuente: elaboración propia con base en USAID-MIDAS (2007).

19 ...y entre los micro establecimientos que utilizan una única fuente de financiamiento, las instituciones formales (bancos, cooperativas y fundaciones) financian menos del 50% Tipo de financiamiento para microestablecimientos que utilizan una única fuente (N=1) (porcentaje) Establecimiento de comercio 5% Amigos, vecinos o familiares 14% Proveedor 24% Prestamista 8% Banco 19% Fundación o corporación 23% Cooperativa 7% Fuente: elaboración propia con base en USAID-MIDAS (2007).

20 Tres grandes problemas de las IMF en América Latina, (no necesariamente exclusivos de la región) 1. La cobertura del microcrédito todavía es muy baja entre los micro establecimientos 2. Grandes riesgos asociados al endeudamiento múltiple 3. El sector institucional no ha desplazado plenamente las fuentes informales. Persiste un mercado financiero dual

21 Utilización simultánea de distintos tipos de fuentes de financiamiento en Colombia (% del total de microestablecimientos encuestados) 41% de los microestablecimientos tiene contrato vigente con fuentes informales Fuente: elaboración propia con base en USAID-MIDAS (2007).

22 Utilización simultánea de distintos tipos de fuentes de financiamiento en Colombia (% del total de microestablecimientos encuestados) 26 % de los microestablecimientos combina fuentes formales e informales Fuente: elaboración propia con base en USAID-MIDAS (2007).

23 Utilización simultánea de distintos tipos de fuentes de financiamiento en Colombia (% del total de microestablecimientos encuestados) 30 % de los microestablecimientos con fuentes formales financieras tienen también crédito con alguna fuente informal Fuente: elaboración propia con base en USAID-MIDAS (2007).

24 La competencia del sector informal se hizo evidente en una encuesta a 37 IMF clientes de la CAF, siendo mucho más clara para las que se concentran en créditos más pequeños Algunas características de las instituciones microfinancieras asociadas a CAF (porcentajes del total de encuestas respondidas) IMF con créditos altos sienten que compiten con downscalers Fuente: elaboración propia con base en CAF (2010). IMF con créditos bajos sienten que compiten con sector Informal Las IMF reconocen a la banca tradicional o al sector informal como competidor, según el segmento que atiendan

25 La coexistencia llama la atención dado el diferencial de tasas de interés entre tipos de fuentes Características de los contratos de crédito a los microempresarios en Colombia (2007) Fuente: cálculos propios con base en USAID-MIDAS (2007).

26 Una hipótesis: falta de flexibilidad En un trabajo comisionado por CAF para este reporte, Sarah Pearlman (2010) sugiere que esta dualidad podría ser explicada por falta de flexibilidad: Si bien las IMF ofrecen contratos más flexibles en comparación con la banca tradicional, estos contratos pueden no ser suficientemente flexibles al compararlos con los de fuentes informales La falta de flexibilidad se puede manifestar en diversas dimensiones: Solicitud de colaterales y/o otros requisitos Planes de pagos rígidos Plazos de vencimiento

27 Una ilustración de la menor flexibilidad de las IMF frente a las fuentes informales Distribución porcentual de las frecuencias de pago de créditos formales e informales en Colombia (2007) Mientras que los contratos formales involucran fundamentalmente pagos quincenales, los informales tienen un menú más variado Los contratos sin término representan un porcentaje muy alto de los créditos informales Fuente: Pearlman (2010).

28 Adicionalmente, las fuentes informales no piden garantías (...formales...) Características de los contratos de crédito a los microempresarios en Colombia (2007) Fuente: cálculos propios con base en USAID-MIDAS (2007).

29 Por qué la falta de flexibilidad? Rezago en el proceso de innovación o foco en innovación en otras dimensiones? Altos costos administrativos asociados al diseño e implementación de contratos más flexibles? Uso de cronogramas rígidos de pago contribuye a resolver asimetrías de información y detectar mejor problemas de pago de los clientes? Barreras legales o regulatorias? Dificultades para el manejo de la liquidez de las IMF?

30 Funciona el Microcrédito? Ayuda el microcrédito a que crezcan los microempresarios? Problemas típicos para los economistas: No se observa lo que hubiera sucedido en ausencia del microcrédito (el contrafactual ) Resulta muy difícil identificar la causalidad Un proyecto de investigación elaborado para este reporte, explora la conexión entre la oferta municipal de microcrédito y el desarrollo de la microempresa en el municipio correspondiente (Álvarez y Meléndez, 2010) Luego de introducir una lista extensiva de controles, se encuentra un efecto positivo y estadísticamente significativo entre el microcrédito per cápita en cada municipio, por un lado, y las ventas, los activos fijos, la productividad del trabajo y la relación capital-trabajo, por el otro. No se encuentra efecto del microcrédito en el empleo a nivel de firma, lo cual resulta intuitivo por tratarse básicamente de empresas unipersonales

31 El impacto del microcrédito a nivel municipal y las ventas y productividad de las microempresas resultó más fuerte para las micro empresas informales Microcrédito municipal y desempeño de microestablecimientos Fuente: Álvarez y Meléndez (2010).

32 Comentarios Finales El modelo latinoamericano de microfinanzas, por contraste con el asiático, se caracteriza por una orientación más comercial. Esto no ha implicado un abandono de los clientes más pobres y sí puede tener implicaciones favorables en la sostenibilidad de las IMF. La encuesta CAF 2010 destaca la importancia de la microempresa como fuente de ingreso de las familias de la región (25% de las familias) pero muestra un uso muy limitado de la fuentes formales de crédito (sólo 14% de los microestablecimientos tienen crédito formal como principal fuente de financiamiento) Pese al impresionante desarrollo de las IMF y de la incursión de la banca tradicional en las microfinanzas, la importancia de las fuentes informales aún prevalece, con sus altísimas tasas de interés. Ello puede obedecer a que los contratos de las IMF son más flexibles que los de la banca tradicional, pero no tanto como los de fuentes informales. La evidencia empírica con datos municipales para Colombia sugiere que el microcrédito efectivamente promueve el desarrollo de la microempresa. Más aún, los resultados sugieren que la expansión del microcrédito puede impactar de manera particularmente importante a la microempresa informal.

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