Financiación a Corto Plazo

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1 Financiación a Corto Plazo Rolando Ariza Profesor Universidad Tecnológica de Bolívar Financiación CP Bancos Comerciales Financiación con Bancos Comerciales es más simple, ya que intervienen el banco y la empresa. El objetivo: Minimizar: Pago Interés + costos oportunidad + costos administrativos Otros factores: costo relacionado con el riesgo en el cambio de las tasas de interés Créditos bancarios Línea de crédito o cupo de crédito dito, propósito es proveer fondos en el corto plazo. Otro: Proveer un colchón de liquidez Limitaciones: Suministrar información financiera, certificado de cámara de comercio Préstamo a corto plazo, créditos de tesorería. Cartas de Crédito dito, se usa principalmente para intercambio internacional (importaciones y exportaciones) 1

2 Créditos bancarios REPOS, operaciones de venta de títulos por parte de una institución financiera o un cliente en particular, con la promesa de recompra por parte de la institución financiera Prestamos con colateral, el cliente representa un riesgo para el banco. el préstamo es basado con base en la información financiera de la empresa. Fuentes no bancarias El objetivo es: Minimizar: Pagos de interés + costos administrativos. Emisión papeles comerciales por parte de las empresas. Titulo de contenido crediticio a menos de una año para financiamiento de capital de trabajo. Emisión de bonos de prenda, para el financiamiento de inventarios, con la mercancía como prenda Proveedores, cuando no se toman los descuentos por pronto pago que los mismos conceden a sus clientes. Fuentes no bancarias Compañí ñías de financiamiento comercial, compañías privadas que realizan prestamos comerciales. Usualmente cobran un interés más alto. 2

3 La relación Banco Cliente corporativo Paquetes de negocios Cupos y costos de sobregiros Cupos de cartas de crédito Giros y pagos al exterior Información oportuna Transferencia electrónica de fondos Cupos de financiamientos Servicios especiales: pago de nóminas, financiamientos de impuestos. Mercado Monetario en Colombia Mercado Monetario, especializado en el corto plazo, permite el financiamiento del capital de trabajo temporal y el manejo adecuado de la función de tesorería de una empresa. Manejo de los excedentes temporales de liquidez a través de inversiones temporales Ingresos financieros adicionales. Administración de un portafolio de inversiones temporales Tasas de Interés Corrección Monetaria y UVR, la unidad de cuenta del sistema UPAC fue reemplazada por la UVR, que se ajusta con el IPC. Tasa Interbancaria, corresponde a la tasa de interés promedio en el mercado interbancario. Tasa de Referencia Cero Cupón para la valoración de TES, BVC publica diariamente las tasas de referencia cero cupón para la valoración TES en pesos y en UVRs. 3

4 Tasas de interés Tasa DTF (90 Días), tasa promedio de captación de los bancos, corporaciones financieras y compañías de financiamiento comercial, mediante la emisión de certificados de depósito a término a 90 días. Tasa Prime, en el caso colombiano se utiliza como tasa de referencia para créditos en dólares, cartas de crédito del exterior. Tasa Libor, es una tasa interbancaria en el mercado de euromonedas en Londres, definida para cada moneda (dólares, marcos, etc.). Cambios en el área de tesorería Utilización de la tecnología y las telecomunicaciones, aplicaciones de transferencia electrónicas de fondos. Internet. Inversión en equipos de computación, y mediante la adquisición de software especializado. Efecto sobre la industria de servicios financieros Desregulación Desarrollo Tecnológico. La dinámica de cambio que ambos factores le imprimieron al sector financiero favoreció a las empresas con el desarrollo de productos y servicios que les permiten optimizar su manejo de tesorería. 4

5 Efecto sobre la industria de servicios financieros Disminución de costos por transacción. Modificación del concepto de medio de pago, como consecuencia de la transferencia electrónica de fondos. Posibilidades de nuevos productos y modificación de los medios de distribución, la banca por teléfono y el uso de Internet. Ejemplos Información en tiempo real sobre los saldos de las cuentas de la empresa. Servicios de recaudo por parte de un banco para una empresa con una operación distribuida geográficamente. Concentración de fondos. Una cuenta única nacional que concentre los recaudos de diferentes localidades en una sola cuenta. El pago se puede realizar directamente sobre la cuenta corriente o cuenta de ahorros utilizando los sistemas ACH. Mercado Monetario: Características de un activo financiero Rentabilidad, el rendimiento de un activo financiero constituye una de las variables más importante cuando se va a considerar una inversión en ese activo financiero. Liquidez, la posibilidad de negociar rápidamente y a un costo aceptable un título en un mercado secundario mejora significativamente el posicionamiento de ese titulo. Riesgo, la probabilidad de pérdida de la inversión o la incertidumbre en el rendimiento o la volatilidad del precio. 5

6 Mercado Monetario: Características de un activo financiero Aspectos Tributarios, Gravamen del 4 por mil a los movimientos financieros, Artículos 870 al 879 de la Ley 633 de 2000 El mercado del Dinero y el manejo de tesorería de una empresa. La administración de los flotantes Conocimiento del mercado de dinero, revisión permanente e identificación de las oportunidades que allí se presentan. Una adecuada gestión a los riesgos asociados con la administración de un portafolio de inversiones temporales. Oportunidades de Inversión Bancos Comerciales y bancos hipotecarios, cuenta corriente remunerada, CDAT, CDT Corporaciones Financieras, cuentas de ahorro en pesos, operaciones especiales (REPOS) Compañí ñías de Financiamiento Comercial Sociedades Fiduciarias, fideicomisos de inversión (fondo común ordinario) Dirección del Tesoro Nacional, emisión de TES en pesos y en dólares 6

7 Oportunidades de Inversión Empresas Directamente, pueden emitir papeles comerciales, bonos de prenda, bonos ordinarios, acciones ordinarias y preferentes. Aceptaciones bancarias, letra de cambio o una factura cambiaria. Pago de deuda financiera. Otras Operaciones, swaps. Características más importantes de las cuentas de ahorro Las cuentas de ahorros en pesos con liquidez a la vista y liquidación diaria de intereses. La fiducia de la inversión, fondo común ordinario o fondos comunes especiales administrados por las sociedades fiduciarias. La administración de los flotantes Negativos Positivos Ejemplo de un flotante negativo; se presenta cuando un cheque que se recibió como un pago se consigna y pasa por el proceso normal de canje. 7

8 Programas de cash management Información en tiempo real sobre el movimiento de las cuentas Administración de recaudos Concentración de fondos Inversión productiva de excedentes temporales Pagos o desembolsos Supervisión y control 8

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