informe trimestral 2010

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1 informe trimestral 2010 salfacorp 3T 2010

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3 03 PÁGINA informe trimestral 2010 salfacorp 3t 2010

4 Clasificación de Riesgo de instrumentos emitidos por SalfaCorp S.A. 30 SEPTIEMBRE 2010 Los resultados durante el tercer trimestre de 2010 se resumen en: Solvencia / Acciones Feller - Rate BBB+, 1ª Clase Nivel 3 Fitch - Ratings BBB+, Nivel 3 ICR A-, 1ª Clase Nivel 3 EFECTOS DE COMERCIO Feller - Rate BBB+, Nivel 2 Fitch - Ratings BBB+/F2 ICR A-, Nivel 2 BONOS Feller - Rate BBB+ Fitch - Ratings BBB+ ICR A- PERSPECTIVAS Feller - Rate Estables Fitch - Ratings Estables ICR Estables Los Ingresos de Actividades Ordinarias del 3T-2010 alcanzaron (+11,7% 3T-10 vs 3T-09), crecimiento que se explica principalmente por el negocio de Ingeniería y Construcción, La Ganancia Bruta ascendió a (+19,8% 3T-10 vs 3T-09). Esta aumento se explica por el mayor margen bruto en ambas unidades de negocio, El Resultado de la Operación de este período fue de , (+28,5% 3T-10 vs 3T-09), lo que se explica por el incremento en la ganancia bruta derivado del mayor nivel de actividad de la Compañía, Principales Indicadores Bursátiles de la acción de SalfaCorp S.A. 9M M 2010 Precio Acción ($) Cierre 893, ,7 Máximo 893, ,9 Mínimo 440,0 862,0 Valor Libro ($) 440,5 457,3 Acciones (MM) 400,0 400,0 Patrimonio Bursátil (M) Utilidad por Acción ($/acc.) n.m. 45,8 Precio Bolsa / Valor Libro (veces) 2,0 3,0 Precio Bolsa / Utilidad por Acción (veces) n.m. 29,5 La Ganancia de este período alcanzó (+37,7% 3T- 10 vs 3T-09) lo que se fundamenta básicamente por el mayor Resultado de la Operación de este período. Entre los hechos relevantes del tercer trimestre de 2010, se encuentran: Tercera Colocación de Bonos con cargo a las líneas Nº 642 y 643 por un monto total de UF 2,0 millones. Evolución acción de SalfaCorp S.A. versus IPSA durante 9m-10 (Base 100) SALFACORP IPSA ene 10 mar 10 may 10 jul 10 sep 10

5 (, cada período) 3T 09 3T 10 VAR % CAPITULO 01 indicadores de interés Resumen Estados Financieros SalfaCorp S.A. Estado de Situación Financiera Clasificado Activos, Corrientes ,4% Activos, No Corrientes ,4% Activos ,7% Pasivos Corrientes ,2% Pasivos, No Corrientes ,7% Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora ,8% Participaciones no controladoras ,3% Patrimonio Neto y Pasivos ,7% Estado de Resultados Consolidado (, cada período) 3T 09 3T 10 VAR % 9M 09 9M 10 VAR % Ingresos de actividades ordinarias ,7% ,6% Ganancia bruta ,8% ,4% % ganancia bruta / ingresos de actividades ordinarias 11,4% 12,2% 0,8% 11,9% 10,8% -1,0% Resultado de la Operación ,5% ,7% % resultado de la operación / ingresos de actividades ordinarias 4,6% 5,3% 0,7% 4,6% 3,8% -0,7% Resultado fuera de la Operación 2 ( ) ( ) 349,3% ( ) ( ) -72,9% Ganancia (Pérdida) del Ejercicio ,7% ( ) ,4% % ganancia (pérdida) del ejercicio / ingresos de actividades ordinarias 2,5% 3,1% 0,6% -0,2% 2,2% 2,4% EBITDA ,2% ,6% % ebitda / ingresos de actividades ordinarias 6,3% 6,1% -0,1% 5,9% 5,1% -0,8% 1 Resultado de la Operación se define como la suma las cuentas Ganancia bruta y Gastos de Administración y Ventas. Gastos de Administración y Ventas se define como la suma de las cuentas Otros ingresos, por función, Costos de distribución, Gasto de administración. 2 Resultado fuera de la Operación se define como la suma de las cuentas Ganancias que surgen de la baja en cuentas de activos financieros medidos al costo amortizado, Pérdidas que surgen de la baja en cuentas de activos financieros medidos al costo amortizado, Otros gastos, por función, Otras ganancias (pérdidas), Ingresos financieros, Costos financieros, Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación, Diferencias de cambio, Resultado por unidades de reajuste, Ganancias (pérdidas) que surgen de la diferencia entre el valor libro anterior y el valor justo de activos financieros reclasificados medidos a valor razonable. 3 EBITDA se define como la suma de las cuentas Ganancia Bruta, Otros ingresos, por función, Costos de distribución, Gasto de administración, Depreciación y Amortización de Intangibles, Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación. salfacorp 3t 2010

6 corporativos Tercera colocación de Bonos con cargo a las Líneas N 642 y 643 por un monto total de UF 2,0 millones. Con fecha 09 de septiembre de 2010, se efectuó con éxito la colocación de los bonos Series F y G, con cargo a las líneas N 642 y 643 respectivamente por un monto total de UF 2,0 millones ($ 42,3 millones), destinados a refinanciar pasivos de la Compañía. La emisión de ambas series contó con una clasificación de riesgo A- otorgada por ICR Chile y BBB+ por Fitch Ratings. La Serie F tiene un plazo de 5 años, con un solo pago para el capital a realizarse al vencimiento, en tanto, la Serie G contempla amortizaciones periódicas de capital a partir del año La colocación se llevó a cabo en un favorable escenario de tasas, obteniendo un spread de 106 y 110 puntos básicos respectivamente, lo cual es históricamente bajo para las emisiones de la Compañía, con una tasa total de UF + 3,47% y UF + 4,0% para la Serie F y G.

7 07 PÁGINA CAPITULO 02 hechos destacados TERCER TRIMESTRE 2010 El interés del mercado se vio reflejado en una demanda que se ubicó en alrededor de 2,0 veces el monto ofertado y una diversificada base de inversionistas que participaron en la transacción, entre los que se encuentran fondos de pensiones, fondos mutuos, administradoras de cartera, corredoras de bolsa y entidades bancarias. BONOS SERIE F SERIE G Monto Máximo a Colocar Uf Uf Emisión con Cargo a la línea N 642 N 643 Plazo 5 Años 21 Años Moneda UF UF Amortización de Capital 15 Octubre 2015 Semestral, a partir de 15 Abril 2013 Opción de Rescate Anticipado No Contempla A partir de 15 Octubre 2015 Tasa Carátula 3,25% 4,00% Período de Intereses Semestral Semestral Fecha Inicio Devengo de Intereses 15 Octubre Octubre 1010 Clasificación de Riesgo Fitch Ratings Clasificadora de Riesgo Ltda.: Bbb+ Icr Chile Clasificadora de Riesgo Ltda.: A- Fitch Ratings Clasificadora de Riesgo Ltda.: Bbb+ Icr Chile Clasificadora de Riesgo Ltda.: A-

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9 09 PÁGINA CAPITULO 03 análisis estados de resultados SalfaCorp S.A. Resumen Estado de Resultados 3T 10 3T 09 VARIACIÓN 9M 09 9M 10 VARIACIÓN (, cada período) % % Ingresos de actividades ordinarias ,7% ,6% Ganancia bruta ,8% ,4% % ganancia bruta / ingresos de actividades ordinarias 11,4% 12,2% - 0,8% 11,9% 10,8% - -1,0% Gastos de Administración y Ventas 1 ( ) ( ) ( ) 13,8% ( ) ( ) ( ) 11,5% % gastos de administración y ventas / ingresos de actividades ordinarias -6,8% -6,9% - -0,1% -7,3% -7,0% - 0,3% Resultado de la Operación ,5% ( ) -1,7% % resultado de la operación / ingresos de actividades ordinarias 4,6% 5,3% - 0,7% 4,6% 3,8% - -0,7% Resultado fuera de la Operación 3 ( ) ( ) ( ) 349,3% ( ) ( ) ,9% Ganancia (Pérdida) del Ejercicio ,7% ( ) ,4% % ganancia (pérdida) del ejercicio / ingresos de actividades ordinarias 2,5% 3,1% - 0,6% -0,2% 2,2% - 2,4% EBITDA ,2% ,6% % ebitda / ingresos de actividades ordinarias 6,3% 6,1% - -0,1% 5,9% 5,1% - -0,8% 1 Gastos de Administración y Ventas se define como la suma de las cuentas Otros ingresos, por función, Costos de distribución, Gasto de administración. 2 Resultado de la Operación se define como la suma de las cuentas Ganancia bruta y Gastos de Administración y Ventas. 3 Resultado fuera de la Operación se define como la suma de las cuentas Ganancias que surgen de la baja en cuentas de activos financieros medidos al costo amortizado, Pérdidas que surgen de la baja en cuentas de activos financieros medidos al costo amortizado, Otros gastos, por función, Otras ganancias (pérdidas), Ingresos financieros, Costos financieros, Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación, Diferencias de cambio, Resultado por unidades de reajuste, Ganancias (pérdidas) que surgen de la diferencia entre el valor libro anterior y el valor justo de activos financieros reclasificados medidos a valor razonable. 4 EBITDA se define como la suma de las cuentas Ganancia Bruta, Otros ingresos, por función, Costos de distribución, Gasto de administración, Depreciación y Amortización de Intangibles, Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación.

10 Ingresos de Actividades Ordinarias INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS: COMPARACIÓN TRIMESTRAL Los Ingresos de Actividades Ordinarias durante el tercer trimestre de 2010 alcanzaron , los que comparados con los ingresos de igual período de 2009 ( ) muestran un incremento de 11,7%, equivalente a , lo que se explica por el incremento en los ingresos de la unidad de Ingeniería y Construcción ( ) La distribución de los ingresos ordinarios por unidad de negocio para el tercer trimestre de 2010 fue de 83,0% de Ingeniería y Construcción ( ) y 17,0% Inmobiliario ( ). En las unidades de negocio, respecto al tercer trimestre 2009, los ingresos de la unidad de Ingeniería y Construcción aumentan en 28,4% ( ), producto de los mayores ingresos en el segmento de obras civiles ( ), la reactivación de los ingresos en el mercado internacional (Perú) ( ) y el nuevo segmento de infraestructura a partir de inicios de este ejercicio ( ). Esta variación en los ingresos se encuentra en línea con lo planificado para este período. En tanto, los ingresos del negocio inmobiliario disminuyen en 31,8% ( ), lo que se explica por una menor proporción de proyectos propios (57,8%) con respecto a los proyectos en asociación que no consolidan (42,2%) en los estados financieros de la Compañía del total de escrituración de la unidad inmobiliaria. Esto se compara con una participación de 65,0% de los proyectos propios en la escrituración total durante igual trimestre de INGRESOS DE ACT. ORDINARIAS 3T 09 INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS POR UNIDAD DE NEGOCIO INGENIERÍA Y CONSTRUCCIÓN INGENIERÍA Y CONSTRUCCIÓN Ganancia Bruta INMOBILIARIA INMOBILIARIA INGRESOS DE ACT. ORDINARIAS 3T 10 INGRESOS DE ACT. ORDINARIAS 3T 10 La Ganancia Bruta fue de , la que aumentó en 19,8% equivalente a , respecto a igual trimestre del año anterior, lo que es producto de la mayor ganancia bruta en el negocio de Ingeniería y Construcción ( ) y el negocio inmobiliario ( ). La contribución a la ganancia bruta por unidad de negocio fue de 67,5% de Ingeniería y Construcción ( ) y 32,5%% Inmobiliario ( ). La ganancia bruta respecto a los ingresos se incrementó en 0,8 puntos porcentuales, producto de la mejora en los márgenes del negocio inmobiliario y la venta de terrenos en comparación a igual trimestre de

11 11 PÁGINA GANANCIA BRUTA: COMPARACIÓN TRIMESTRAL respecto a las ventas, aspecto que incluye a las dos unidades de negocio, como al área internacional Resultado de la Operación GANANCIA BRUTA 3T 09 INGENIERÍA Y CONSTRUCCIÓN INMOBILIARIA GANANCIA BRUTA 3T 10 El Resultado de la Operación (2) del tercer trimestre de 2010 fue de , con una expansión de 28,5% - equivalente a respecto al mismo período del año anterior. Este diferencial es producto de la mayor ganancia bruta en ambas unidades de negocio como resultado del incremento en ventas de ingeniería y construcción y la normalización en los márgenes del negocio inmobiliario, como se explicó anteriormente. GANANCIA BRUTA POR UNIDAD DE NEGOCIO La participación en el Resultado de la Operación de asciende a por la unidad de Ingeniería y Construcción, por la unidad Inmobiliaria y gastos corporativos por RESULTADO DE LA OPERACIÓN: COMPARACIÓN TRIMESTRAL INGENIERÍA Y CONSTRUCCIÓN INMOBILIARIA GANACIA BRUTA 3T 10 Gastos de Administración y Ventas Los Gastos de Administración y Ventas (1) alcanzaron , exhibiendo un aumento de 13,8% ( ) respecto de igual período del año anterior, producto de los mayores gastos de administración y ventas en la unidad ingeniería y construcción, relacionados a la mayor actividad en esta unidad de negocio y la creación de nuevos segmentos de negocio, y en la unidad inmobiliaria, producto de la reactivación de proyectos inmobiliarios. Lo anterior se encuentra en línea con lo presupuestado para el presente ejercicio RESULTADO DE LA OPERACIÓN 3T 09 INGENIERÍA Y CONSTRUCCIÓN INMOBILIARIA CORPORATIVO RESULTADO DE LA OPERACIÓN 3T 10 RESULTADO DE LA OPERACIÓN POR UNIDAD DE NEGOCIO (84.543) En relación a los ingresos, los gastos de administración y ventas aumentan en 0,1 puntos porcentuales (6,9% v/s 6,8%). Cabe notar que, dentro de la estrategia actual y futura de la Compañía se encuentra internalizado bajar porcentualmente estos gastos INGENIERÍA Y CONSTRUCCIÓN INMOBILIARIA CORPORATIVO RESULTADO DE LA OPERACIÓN 3T 10 1 Gastos de Administración y Ventas se define como la suma Otros ingresos, por función, Costos de distribución, Gasto de administración. 2 Resultado de la Operación se define como Ganancia Bruta más Gastos de Administración y Ventas.

12 Resultado fuera la Operación El Resultado fuera de la Operación (3) en el tercer trimestre del 2010 fue de ( ) que se compara con ( ) del mismo período anterior. Esta diferencia se explica por el efecto de menores utilidades provenientes de asociaciones ( ) tanto del negocio de ingeniería y construcción así como también el desarrollo de nuevos proyectos inmobiliarios bajo asociación con terceros. Este aumento se explica por el mayor Resultado de la Operación de este período en comparación al tercer trimestre de 2009, dado lo explicado recientemente. De la ganancia del ejercicio, el aporte de la unidad de Ingeniería y Construcción fue de , de la unidad Inmobiliaria y de correspondiente al área corporativa. GANANCIA DEL EJERCICIO: COMPARACIÓN TRIMESTRAL RESULTADO FUERA DE LA OPERACIÓN: COMPARACIÓN TRIMESTRAL RESULTADO FUERA DE LA OPERACIÓN 3T 09 ( ) COSTOS FINANCIEROS NETOS (58.414) PARTICIPACIÓN EN ASOCIADAS/NEG. CONJUNTOS RESULTADOS POR UNIDADES DE REAJUSTE + DIFERENCIAS DE CAMBIO OTROS RESULTADO FUERA DE LA OPERACIÓN 3T 10 ( ) ( ) ( ) ( ) GANANCIA DEL EJERCICIO 3T 09 INGENIERÍA Y CONSTRUCCIÓN INMOBILIARIA CORPORATIVO GANANCIA DEL EJERCICIO POR UNIDAD DE NEGOCIO GANANCIA DEL EJERCICIO 3T 10 Ganancia del Ejercicio La Ganancia (pérdida) de este período alcanzó , siendo superior que el período anterior. Se destaca que la ganancia obtenida durante este trimestre duplica la utilidad del trimestre anterior del presente ejercicio, e incluso es superior a la obtenida durante el primer semestre lo que refleja la normalización de la actividad del sector construcción INGENIERÍA Y CONSTRUCCIÓN INMOBILIARIA CORPORATIVO GANANCIA DEL EJERCICIO 3T 10 3 Resultado fuera de la Operación corresponde a la suma de las cuentas Ganancias que surgen de la baja en cuentas de activos financieros medidos al costo amortizado, Pérdidas que surgen de la baja en cuentas de activos financieros medidos al costo amortizado, Otros gastos, por función, Otras ganancias (pérdidas), Ingresos financieros, Costos financieros, Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación, Diferencias de cambio, Resultado por unidades de reajuste, Ganancias (pérdidas) que surgen de la diferencia entre el valor libro anterior y el valor justo de activos financieros reclasificados medidos a valor razonable.

13 13 PÁGINA Ingeniería y Construcción Resumen Estado de Resultados (, cada período) 3T 09 3T 10 VARIACIÓN VARIACIÓN 9M 09 9M 10 % % Ingresos de actividades ordinarias ,4% ,8% Ganancia bruta ,8% ,8% % ganancia bruta / ingresos de actividades ordinarias 10,7% 9,9% - -0,8% 10,5% 8,7% - -1,8% Gastos de Administración y Ventas 1 ( ) ( ) ( ) 9,9% ( ) ( ) ( ) 15,8% % gastos de administración y ventas / ingresos de actividades ordinarias -5,6% -4,8% - 0,8% -5,1% -4,8% - 0,3% Resultado de la Operación ,5% ( ) -9,4% % resultado de la operación / ingresos de actividades ordinarias 5,1% 5,1% - 0,0% 5,4% 4,0% - -1,5% Resultado fuera de la Operación ( ) ( ) -266,2% ( ) ( ) -408,2% Ganancia (Pérdida) del Ejercicio ( ) -25,0% ( ) -33,7% % ganancia (pérdida) del ejercicio / ingresos de actividades ordinarias 5,5% 3,2% - -2,3% 4,8% 2,5% - -2,2% EBITDA ,2% ( ) -14,4% % ebitda / ingresos de actividades ordinarias 7,0% 5,9% - -1,1% 6,8% 4,7% - -2,1% 1 Gastos de Administración y Ventas se define como la suma de las cuentas Otros ingresos, por función, Costos de distribución, Gasto de administración. 2 Resultado de la Operación se define como la suma las cuentas Ganancia bruta y Gastos de Administración y Ventas. 3 Resultado fuera de la Operación se define como la suma de las cuentas Ganancias que surgen de la baja en cuentas de activos financieros medidos al costo amortizado, Pérdidas que surgen de la baja en cuentas de activos financieros medidos al costo amortizado, Otros gastos, por función, Otras ganancias (pérdidas), Ingresos financieros, Costos financieros, Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación, Diferencias de cambio, Resultado por unidades de reajuste, Ganancias (pérdidas) que surgen de la diferencia entre el valor libro anterior y el valor justo de activos financieros reclasificados medidos a valor razonable. 4 EBITDA se define como la suma de las cuentas Ganancia Bruta, Otros ingresos, por función, Costos de distribución, Gasto de administración, Depreciación y Amortización de Intangibles, Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación. Los Ingresos de actividades ordinarias durante el tercer trimestre de 2010 alcanzaron mostrando un aumento de 28,4%, con respecto a los obtenidos en el período anterior, equivalente a Lo anterior es producto de los mayores ingresos en el segmento de obras civiles ( ), la reactivación de los ingresos en el mercado internacional (Perú) ( ) y el nuevo segmento de infraestructura a partir de inicios de este ejercicio ( ). Los Gastos de Administración y Ventas ascendieron a durante el tercer trimestre de 2010, con un incremento de 9,9%, respecto a igual periodo del año anterior, equivalente a Lo anterior como consecuencia del mayor nivel actividad en esta unidad de negocio y la creación de nuevos segmentos de negocio. En relación a los ingresos, destaca la mayor eficiencia de estos gastos en comparación al crecimiento en las ventas de esta unidad de negocio (4,8% vs 5,6%). La Ganancia Bruta ascendió a durante el tercer trimestre de 2010, con un incremento de 18,8%, respecto a igual periodo del año anterior, equivalente a Si bien se materializa una mayor ganancia bruta en términos absolutos derivada del mayor nivel de actividad, en términos porcentuales el margen respecto a los ingresos cae en 0,8 puntos porcentuales. Lo anterior es producto de la mayor competitividad imperante en la industria local en las licitaciones adjudicadas durante el año 2009, y ejecutadas durante el presente año, si bien cabe notar que esta situación ha tendido a revertirse durante este trimestre debido al incremento en la demanda. El Resultado de la Operación ascendió a , el que aumentó en 28,5% respecto a igual período del año anterior, equivalente a , lo que se debe a un mayor margen en la unidad de Ingeniería y Construcción, como se explicó anteriormente. En relación a los ingresos, el resultado de la operación se mantiene constante considerando la mayor eficiencia en los gastos de administración y ventas en relación a las ventas. El Resultado fuera de la Operación ascendió a ( ) durante el tercer trimestre de 2010, que se compara con a igual período del año anterior, lo que se explica

14 básicamente por efecto de mayores gastos financieros producto del crecimiento, y la menor utilidad proveniente de asociadas y negocios conjuntos. La Ganancia del Ejercicio al cierre de tercer trimestre de 2010 alcanzó con una disminución de ( ) en comparación a los obtenidos en el período anterior. Lo anterior se basa principalmente en el menor resultado fuera de la operación del trimestre y efectos tributarios. El EBITDA ascendió a , el que se incrementó en 8,2% respecto a igual período del año anterior, equivalente a Esto se explica principalmente por el mayor resultado de la operación, contrarrestado por una menor participación en asociadas y negocios conjuntos durante el trimestre. BACKLOG DE INGENIERÍA Y CONSTRUCCIÓN (*) (**) AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009 Y 2010 MMUS$ EDIFICACIÓN OBRAS CIVILES MONTAJE INDUSTRIAL BACKLOG (M) ,8% 27,5% 117,7% SEP 09 SEP 10 (*) Backlog en US$ estimado según tipo de cambio al cierre de cada período, esto es, $550,36/US$ al 30 de septiembre de 2009 y $ 483,65 /US$ al 30 de septiembre de (**) Para efectos de este gráfico, obras civiles incluye la especialidad de infraestructura y proyectos de obras civiles en Perú, montaje industrial incluye las especialidades de puertos, mantenciones y túneles y proyectos de montaje en Perú. 52,7% 31,0% 16,3% M DIVERSIFICACIÓN DEL BACKLOG POR SECTOR DE LA ECONOMÍA SEPTIEMBRE 2010 Indicadores de Actividad Al 30 de septiembre de 2010, la Compañía contaba con 222 proyectos en ejecución (terceros e internos), entre los que se encuentran 34 proyectos de montaje, 69 proyectos de obras civiles, 68 proyectos de edificación, 15 obras a nivel internacional y 36 proyectos en nuevas especialidades (mantenciones, túneles, puertos e infraestructura). En tanto, el backlog de proyectos a igual fecha, contemplaba contratos por ejecutar por un valor de MM US$ 1.092, de los cuales 31,7% se ejecutarán durante el cuarto trimestre de 2010 y 68,3% durante 2011 y HOSPITALES Y CENTROS DE SALUD 3,7% HOTELES 4,6% RETAIL Y CENTROS COMERCIALES 7,5% MANTENCIÓN INDUSTRIAL 7,8% MINERÍA 14,8% INFRAESTRUCTURA 3,2% OTROS 9,8% ENERGÍA 23,6% EDIF. HABITACIONAL + COMERCIAL 24,9% Cabe destacar la diversificación del backlog en cuanto a sectores de la economía y clientes, en tanto, respecto a líneas de negocio (obras civiles, montaje industrial y edificación), se aprecia un mayor peso del negocio de montaje industrial (53% del backlog a septiembre 2010). En relación al origen geográfico del backlog, este se encuentra visiblemente más concentrado en Chile (86,6%) en comparación con filiales internacionales, sin embargo la estrategia de la Compañía ha permitido fortalecer la presencia de los mercados internacionales en la actividad de esta unidad de negocio. Obras Civiles La Compañía presentaba 69 proyectos en ejecución y contratados al cierre de septiembre de 2010 y un backlog de proyectos a igual fecha de US$ 199 millones. De este monto, 46% se ejecutaría durante el cuarto trimestre de 2010, mientras que el 54% restante durante 2011 y 2012.

15 15 PÁGINA Durante el tercer trimestre del 2010 se destacan los siguientes proyectos adjudicados: NOMBRE DE LA OBRA CENTROS COMERCIALES ROTONDA Y PALOMA NOMBRE DE LA OBRA CAMPUS COLEGIO CRAIGHOUSE Breve Descripción Mandante El proyecto que contempla la construcción de 2 centros comerciales Rotonda y Paloma, ambos ubicados en la ciudad de Puerto Montt. Cada centro comercial contempla como base un supermercado, locales comerciales, estacionamientos y obras exteriores relacionadas. El Centro Comercial Rotonda contará con m2 distribuidos en tres niveles. La construcción contará con m2 de subterráneo (destinado a estacionamientos), un primer piso destinado a un supermercado (7.350 m2) y locales comerciales totalizando m2, un segundo piso de 660 m2 de locales comerciales y un altillo de m2, todo distribuido en Edificio A, B y C interconectados, incluyendo además m2 en obras exteriores de ingreso. Por su parte el Centro Comercial Paloma tendrá una superficie construida de m2 en dos niveles. En el primer piso de m2 se emplazará un supermercado (5.718 m2) y locales comerciales. El segundo piso sólo poseerá locales comerciales con un área total de m2. Serán alcance de las obras la construcción de obras exteriores por m2, los cuales se utilizaran como estacionamientos, vías de circulación y accesos. PASMAR S.A. Breve Descripción El contrato EPC contempla la construcción de m2, los cuales corresponden al nuevo Campus del Colegio Craighouse. Este se divide en 12 edificios de dos niveles, de los cuales 3 de m 2 c/u serán destinados al primary, 3 para el nivel middle con m 2 c/u, 3 para el nivel senior de m 2 c/u, 2 talleres de m 2 y el Darling Hall de m 2, el cual, albergará un auditorio con capacidad de 300 personas, la biblioteca y oficinas del colegio. Son alcances de este contrato las obras exteriores correspondientes a pasillos techados, patios duros, calles de circulación interna y cierres definitivos, quedando fuera los movimientos de tierra y obras de paisajismo. Mandante Colegio Craighouse DIVERSIFICACIÓN DEL BACKLOG DE OBRAS CIVILES POR SECTOR DE LA ECONOMÍA SEPTIEMBRE 2010 NOMBRE DE LA OBRA Breve Descripción Mandante HOTEL TIERRA PATAGONIA El proyecto consiste en la construcción de un Hotel de M2 en 2 niveles, el cual contará con 38 habitaciones de lujo, además de zonas de SPA y aéreas de servicio. La construcción se emplazará costado nor-oriente del lago Sarmiento en la estancia Entre Lagos, ubicada a un costado del acceso al Parque Nacional Torres del Paine y a una distancia de 90 km de Puerto Natales. ASESORIAS E INVERSIONES KATARI S.A. OTROS 5,3% HOSPITALES Y CENTROS DE SALUD 5,9% EDUCACIÓN 17,8% HOTELES 18,4% EDIFICACIÓN COMERCIAL 28,1% RETAIL Y CENTROS COMERCIALES 24,5% Principales proyectos de Obras Civiles en ejecución y contratados (SEPTIEMBRE 2010) OBRA MANDANTE FECHA DE INICIO FECHA DE TÉRMINO Campus Colegio Craighouse Colegio Craighouse feb-11 ene-12 Hotal Enjoy Rinconada de los Andes Enjoy S.A. abr-10 may-11 Fundaciones y habilitación Portal Calama Cencosud Shopping Centers S.A. jun-10 dic-10 Normalizacion Hospital Higueras Servicio de Salud Talcahuano feb-09 mar-11 Planta Cancura Nestlé Nestlé Chile S.A. ene-10 dic-10 Hotal Tierra Patagonia Asesorías e Inversiones Katari S.A. oct-10 oct-11 Hotel Puerto Bories Puerto Bories S.A. ago-10 ago-11 Remodelación y ampliación del Aeropuerto Presidente Carlos Ibáñez del Campo Agencias Universales S.A. abr-10 ago-11 Construcción Polideportivo de Puerto Aysén Dirección de Arquitectura XII Región jul-10 dic-11 Reposición Liceo Polivalente Hernando de Magallanes Dirección de Arquitectura XII Región dic-10 dic-11

16 Montaje Industrial La Compañía presentaba 34 proyectos en ejecución y contratados al cierre de septiembre 2010 y un backlog de proyectos a igual fecha de US$ 443 millones. De este monto, 23,9% se ejecutaría durante el cuarto trimestre de 2010, mientras que el 76,1% restante durante 2011 y Durante el tercer trimestre del 2010 se destacan los siguientes proyectos adjudicados: NOMBRE DE LA OBRA Breve Descripción Mandante OBRAS CIVILES, MONTAJE ELECTROMECÁNICO Y PUESTA EN MARCHA PROYECTO DIABLO REGIMIENTO FASE III El proyecto consiste en preparar una tercera sala de chancado primario para continuar con el aumento productivo de ese nivel minero Diablo Regimiento, el cual se encuentra ubicada al suroeste del barrio cívico del proyecto Diablo Regimiento, cuyas fases I y II se encuentran terminadas y operándose deberá realizar la construcción, montaje y puesta en marcha de las aéreas de producción, chancado y transporte de mineral del proyecto. Dentro del alcance del trabajo se encuentran el desarrollo de las obras civiles, mineras, estructurales, sistemas eléctricos, de instrumentación y control. Además del suministros y montaje de un Chancador de Mandíbula con los equipos asociados a éste como parrillas, tolvas, Martillo Picador, feeders y correas. CORPORACIÓN NACIONAL DEL COBRE (CODELCO) NOMBRE DE LA OBRA Breve Descripción Mandante PLANTA DE TOSTACIÓN DE CONCENTRADOS Y PLANTA ÁCIDO CODELCO NORTE El contrato incluye la totalidad de las obras civiles y montajes para las nuevas Planta de Tostación y Planta de Ácido Sulfúrico y Limpieza de Gases de 550 ktpa, para la Mina Ministro Hales de la División Codelco Norte. El proyecto contempla la preparación del terreno, excavaciones, rellenos, fundaciones y radieres. El montaje de estructuras, equipos mecánicos, calderería, ductos, el montaje completo de equipos eléctricos y de instrumentación incluyendo cables, escalerillas y conduits. La nueva Planta de Tostación incluye el montaje de un Tostador de 123 tons, un calcinador, equipos no-rotatorios (ciclones, torre de enfriamiento, post-combustión, estanques, etc), un sistema de limpieza de gases calientes en base a Precipitadores Electroestático de cámaras secas, sopladores y ventiladores, motores eléctricos, bombas y un sistema de transporte de productos en bases a transportadoras de correa, de tornillo y cadena. Por su parte El Sistema de Limpieza de Gases incluye una Torre de Arsénico, Stripper, Torre de Enfriamiento de gas y 4 Precipitadores Electroestáticos Húmedos. El resto de la Planta de Ácido Sulfúrico consta además de 2 Torres de Absorción, una Torre de Secado, un Convertidor, Ductos de gas, equipos estáticos (estanques, enfriadores de ácido, intercambiadores de calor), equipos rotatorios (sopladores, ventiladores, bombas y motores eléctricos), además de cañerías inoxidables y FRP. OUTOTEC CHILE LTDA. NOMBRE DE LA OBRA Breve Descripción Mandante INDUSTRIAL 4,4% MONTAJE CIVIL ELECTROMECÁNICO - AUMENTO CAPACIDAD CELULOSA NUEVA ALDEA El contrato contempla las obras civiles y el montaje electromecánicos requeridos para la ampliación de la planta de Celulosa de Nueva Aldea. La cual, tiene por objetivo aumentar la capacidad de la planta desde ADT/año a un total de ADT/año (medida de equivalencia en toneladas de pulpa seca). Son alcances del contrato la fabricación y montaje de un nuevo evaporador (efecto 7), un nuevo condensador 1 F/G, una nueva prensa de Blanqueo, la fabricación y montaje de estanques inoxidables, y el cambio de paneles de la pared trasera y delantera de la caldera, por unos de material composite. CELULOSA ARAUCO Y CONSTITUCIÓN S.A DIVERSIFICACIÓN DEL BACKLOG DE MONTAJE INDUSTRIAL POR SECTOR DE LA ECONOMÍA SEPTIEMBRE 2010 CELULOSA 10,3% ENERGÍA 58,1% MINERÍA 27,2% Principales proyectos de Montaje Industrial en ejecución y contratados (SEPTIEMBRE 2010) OBRA MANDANTE FECHA DE INICIO FECHA DE TÉRMINO Central Termoeléctrica Santa María, Unidad 2 POSCO Engineering & Construction Co. Ltda dic-10 abr-13 Central Hidroelectrica Rucatayo Hidroeléctricas del Sur S.A. dic-10 may-12 Planta de tostación de concentrados y planta ácido Codelco Norte OUTOTEC Chile Ltda. por definir por definir Montaje civil electromecánico Planta Térmica Viñales Celulosa Arauco y Constitución S.A. oct-10 oct-11 Construcción y repotenciamiento planta chancado pebbles y nueva sentina de bombeo a agua recuperada Compañía Minera Doña Inés de Collahuasi jun-10 abr-11 Obras tempranas área infraestructura proyecto explotación mina Ministro Hales Corporación Nacional del Cobre de Chile nov-09 jun-11 Montaje mecánico calderas y BOP Central Térmica Puerto Coronel, unidades 1 y 2 Ingeniería y Construcción TECNIMONT Chile y Cía. Ltda jun-08 may-11 Obras civiles, montaje electromecánico y puesta en marcha proyecto Diablo Regimiento Fase III Corporación Nacional del Cobre de Chile nov-10 sep-11 Montaje civil electromecánico - aumento de capacidad celulosa Nueva Aldea Celulosa Arauco y Constitución S.A. sep-10 jun-11 Bay multipropósito e instalaciones complementarias TERQUIM S.A. mar-10 mar-11

17 17 PÁGINA Nuevos Negocios (Puertos, Túneles, Mantenciones e Infraestructura) La Compañía continúa fortaleciendo su presencia en los nuevos negocios iniciados entre los años 2008 y Al 30 de septiembre de 2010, la Compañía presentaba 36 proyectos en ejecución y contratados y un backlog de proyectos a igual fecha de US$125 millones, que se desglosa en US$85 millones en mantenciones, US$ 34 millones en infraestructura y US$6 millones en puertos. De este monto, los proyectos de túneles, puertos e infraestructura se desarrollan mayoritariamente durante el plazo de un año, en tanto, los proyectos de mantenciones presentan una duración hasta 5 años. Durante el tercer trimestre del 2010 se destacan los siguientes proyectos adjudicados: NOMBRE DE LA OBRA Breve Descripción Mandante NOMBRE DE LA OBRA Breve Descripción MANTENCIÓN MECÁNICA INTERIOR Y EXTERIOR PLANTA DIVISIÓN LOS BRONCES El contrato de mantención mecánica, se llevará a en la división los Bronces de la compañía Anglo American, tendrá una duración de 3 años. Contempla las labores de mantención preventiva y correctiva, para lo cual se contará con una dotación permanente de 26 personas para estas labores, además de personal extra para labores especiales como paradas de planta. Los equipos y sistemas involucrados en este contrato son: Harneros, Líneas de Agua, Ciclones, Molinos, Bombas, Planta de Cal, Planta de Floculantes, Espesadores y Sistemas de Agua. ANGLO AMERICAN DIVISIÓN LOS BRONCES REPARACIÓN PUENTE LA MOCHITA Y ACCESOS, COSTANERA NORTE, CONCEPCIÓN El contrato considera la reparación del Puente La Mochita y sus accesos en sector de la costanera Norte del Río Bío-Bío. Las obras a ejecutar contemplan el levante de la superestructura con el objeto de construir fundaciones de refuerzo a través de pilotes preexcavados, restitución de terraplenes de acceso debido a su asentamiento, reparación de carpeta asfáltica, obras de saneamiento, seguridad vial e iluminación de la ruta. Lo anterior, con objeto reparar los daños provocados por el terremoto de febrero de 2010, de modo de habilitar la conectividad vial en el sector. Edificación La Compañía presentaba 68 proyectos en ejecución y contratados al cierre de septiembre de 2010 y un backlog de proyectos a igual fecha de US$ 178 millones. De este monto, 35,3% se ejecutaría durante el cuarto trimestre de 2010, mientras que el 64,7% restante durante 2011 y Durante el tercer trimestre del 2010 se destacan los siguientes proyectos adjudicados: NOMBRE DE LA OBRA Breve Descripción Mandante NOMBRE DE LA OBRA EDIFICIO CARMELITAS El proyecto consta 6 edificios de 5 pisos cada uno emplazado en la comuna de Lo Barnechea. La construcción de m contará con un total de 36 departamentos, de entre 200 a 260 m2. Son alcances del contrato un Club House para los residentes y obras de Urbanización. INMOBILIARIA ACONCAGUA S.A. EDIFICIO PUNTA DE AGUILAS Breve Descripción El proyecto conformado por 2 torres de 10 pisos y 4 Subterráneos, se emplazará en la Comuna de Las Condes. Con un total 269 departamentos unipersonales de 40 m2 promedio cada uno y m2 construidos totales. El proyecto contempla piscina, sala multiusos, y locales comerciales. Mandante PAZ CORP NOMBRE DE LA OBRA Breve Descripción VALLE SAN FRANCISCO ETAPA D4 El proyecto contempla la construcción de 47 viviendas de hormigón armado de 140 m2 en 2 pisos, en dos modelos de viviendas, Inglesa y Mediterránea. Son parte de este contrato la Urbanización de calles, aguas lluvias, jardinería, posteado y urbanización eléctrica. Mandante MOP DIRECCIÓN DE VIALIDAD VIII REGIÓN Mandante INMOBILIARIA ACONCAGUA S.A. Principales proyectos de Edificación en ejecución y contratados (SEPTIEMBRE 2010) OBRA MANDANTE FECHA DE INICIO FECHA DE TÉRMINO Edificio de Oficinas Delloite BICE Vida Fondo de Inversión jun-10 dic-12 Edificio Punta de Águilas Inmobiliaria Monte Aconcagua S.A. oct-10 dic-11 Edificio Delphos FACH Fuerza Áerea de Chile feb-10 may-11 Rañaca Park ISN Inmobiliaria nov-10 feb-12 Edificio Carmen Plaza II Administradora de Fondos de Inversión ABSAL S.A. feb-10 ago-11 Valle San Francisco Etapa D4 PROINVERSION S.A. sep-10 ago-11 Hotel Hilton Garden Inn Inmobiliaria Shine Ltda. mar-10 abr-11 Edificio Altos de Viña Lote B2A Torre A Inmobiliaria Monte Aconcagua S.A. ago-10 sep-11 Conjunto Habitacional Vicuña Mackenna Inmobiliaria Vicente Valdés S.A. nov-09 abr-11 Geocentro Agustinas Inmobiliaria Geocentro AG LTDA. oct-09 jul-11

18 OBRA MANDANTE FECHA DE INICIO FECHA DE TÉRMINO Internacional NOMBRE DE LA OBRA TALLER DE CAMIONES PROYECTO ANTAPACCAY La Compañía presentaba 15 proyectos en ejecución y contratados al cierre de septiembre 2010 y un backlog de proyectos a igual fecha de US$ 147 millones. De este monto, 38,6% se ejecutaría durante el cuarto trimestre de 2010, mientras que el 61,4% restante durante 2011 y La oferta en el mercado internacional, esto es, principalmente el mercado de Perú se centra actualmente en el rubro de obras civiles, si bien la Compañía ya está participando en proyectos de montaje en los sectores energía y minería en este país. Durante el tercer trimestre del 2010 se destacan los siguientes proyectos adjudicados: NOMBRE DE LA OBRA Breve Descripción Mandante MEJORAMIENTO Y AMPLIACIÓN DE LOS SISTEMAS DE AGUA POTABLE, ALCANTARILLADO Y TRATAMIENTO DE AGUAS RESIDUALES DE VARIAS CIUDADES DEL DEPARTAMENTO DE CAJAMARCA El contrato comprende la el mejoramiento y ampliación de sistemas de agua potable, alcantarillado y tratamiento de aguas residuales en las ciudades de Contumaza, San Marcos, Cajabamba, San Miguel, San Pablo y Celendin pertenecientes al distrito de Cajamarca. El proyecto contempla el tendido de 264 km de tuberías para el traslado de agua y desague además de 80 km para instalaciones domiciliarias. Con respecto al servicio de Agua Potable se debe establecer un sistema de producción que comprende la captación, construcción de reservorios (estanques), líneas de conducción de agua cruda y desinfectada, además del sistema de distribución que comprende el almacenamiento de agua desinfectada, redes de distribución, instalación de dispositivos de entrega al usuario, conexiones domiciliarias (inclusive la medición), piletas públicas y unidades sanitarias, entre otros. Por su parte el para el servicio de alcantarillado se instalara un sistema de recolección que comprende redes y emisores de aguas residuales, conexiones domiciliarias, sumideros para agua lluvias y la construcción y mejoramiento de plantas de tratamiento nuevas o existentes. SEDACAJ S.A. Breve Descripción Mandante NOMBRE DE LA OBRA Breve Descripción Mandante Xstrata Tintaya S.A. se encuentra desarrollando el Proyecto Antapaccay. El área donde se desarrollará el proyecto se encuentra ubicada cerca de la Mina Tintaya, en el distrito de Espinar, provincia de Espinar, departamento de Cusco, a una elevación promedio de 4150 msnm. Tintaya tiene planeado explotar materiales procedentes del tajo Antapaccay ubicado en el área de concesión minera, este proyecto le permitirá a Tintaya alcanzar una producción de 80 mil toneladas por día. El taller de camiones tiene como objetivo proporcionar capacidad de mantenimiento para camiones y equipos mineros, capacidad de almacenamiento de piezas de repuesto, y oficinas para el personal de mantenimiento de esta área del yacimiento. XSTRATA TINTAYA S.A. OBRA GRUESA Y ACABADOS WONG TOMÁS MARSANO El proyecto comprende la construcción de m2 del nuevo supermercado Wong Tomás Marsano, en la ciudad de Lima. El proyecto consiste en la ejecución de la obra gruesa y acabados de un edificio de muros, columnas, rampas y losas de concreto armado distribuidos en dos niveles sobre cota cero, un sótano (3.588 m2) y una cisterna (estanque) de agua potable e incendio. El alcance del contrato abarca la obra gruesa, los acabados y las instalaciones para la sala de ventas, trastienda, mezzanine de servicios, patio de maniobras, fachadas y estacionamientos. La Sala de Ventas y la Trastienda se emplazarán en el sótano y 1er piso, mientras que los estacionamientos se ubican en el piso superior. CENCOSUD PERU S.A. DIVERSIFICACIÓN DEL BACKLOG A NIVEL INTERNAC. POR SECTOR DE LA ECONOMÍA SEPTIEMBRE 2010 HOTELES 4,7% HOSPITALES Y CENTROS DE SALUD 18,7% RETAIL Y CENTROS COMERCIALES 22,9% MINERÍA 28,2 EDIFICACIÓN COMERCIAL 25,4% Principales proyectos a nivel internacional en ejecución y contratados (SEPTIEMBRE 2010) City Center Quimera GIANT S.A.C. jun-10 sep-11 Construcción y puesta en servicio de Truck Shop, proyecto minero Toromocho. AKER Solutions sep-09 dic-11 Mejoramiento y ampliación de los sistemas de agua potable, alcantarillado y tratamiento de aguas residuales de varias ciudades del departamento de Cajamarca SEDACAJ S.A. ago-10 sep-11 Mall Aventura Plaza Arequipa Aventura Plaza S.A. jun-10 dic-10 Centro Comercial Open Plaza Piura Malls Perú S.A. may-10 nov-10 Taller de camiones Proyecto Antapaccay XSTRATA Tintaya S.A. sep-10 mar-12 Hotel Atton San Isidro Consorcio Hotelero Global del Perú jun-09 sep-10 Hospital de Cajamarca Gobierno Regional de Cajamarca nov-09 feb-11 Obra gruesa y acabados Wong Tomás Marsano CENCOSUD Perú S.A. jul-10 dic-10 Centro Comercial Open Plaza Marsano Malls Perú S.A. nov-09 sep-10

19 19 PÁGINA Inmobiliaria Resumen Estado de Resultados (, cada período) 3T 09 3T 10 variación 9M 09 9M 10 variación % % Ingresos de actividades ordinarias ( ) -31,8% ( ) -10,5% Ganancia bruta ,8% ,0% % ganancia bruta / ingresos de actividades ordinarias 13,1% 23,4% - 10,3% 16,9% 21,7% - 4,8% Gastos de Administración y Ventas 1 ( ) ( ) ( ) 23,6% ( ) ( ) ( ) 6,7% % gastos de administración y ventas / ingresos de actividades ordinarias -9,4% -17,1% - -7,7% -15,0% -17,9% - -2,9% Resultado de la Operación ,1% ,1% % resultado de la operación / ingresos de actividades ordinarias 3,7% 6,3% - 2,6% 1,9% 3,8% - 1,9% Resultado fuera de la Operación 3 ( ) ( ) ( ) 62,1% ( ) ( ) ,5% Ganancia (Pérdida) del Ejercicio ( ) ,3% ( ) ,9% % ganancia (pérdida) del ejercicio / ingresos de actividades ordinarias -4,7% 1,9% - 6,6% -4,1% 0,2% - 4,2% EBITDA ( ) -7,4% ,3% % ebitda / ingresos de actividades ordinarias 5,5% 7,5% - 2,0% 3,6% 7,5% - 3,9% 1 Gastos de Administración y Ventas se define como la suma de las cuentas Otros ingresos, por función, Costos de distribución, Gasto de administración. 2 Resultado de la Operación se define como la suma las cuentas Ganancia bruta y Gastos de Administración y Ventas. 3 Resultado fuera de la Operación se define como la suma de las cuentas Ganancias que surgen de la baja en cuentas de activos financieros medidos al costo amortizado, Pérdidas que surgen de la baja en cuentas de activos financieros medidos al costo amortizado, Otros gastos, por función, Otras ganancias (pérdidas), Ingresos financieros, Costos financieros, Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación, Diferencias de cambio, Resultado por unidades de reajuste, Ganancias (pérdidas) que surgen de la diferencia entre el valor libro anterior y el valor justo de activos financieros reclasificados medidos a valor razonable. 4 EBITDA se define como la suma de las cuentas Ganancia Bruta, Otros ingresos, por función, Costos de distribución, Gasto de administración, Depreciación y Amortización de Intangibles, Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación. Los Ingresos de actividades ordinarias durante el tercer trimestre de 2010 alcanzaron mostrando una reducción de 31,8%, con respecto a los obtenidos en el período anterior, equivalente a , lo que se explica por una menor proporción de proyectos propios (57,8%) con respecto a los proyectos en asociación que no consolidan (42,2%) en los estados financieros de la Compañía del total de escrituración de la unidad inmobiliaria. Esto se compara con una participación de 65,0% de los proyectos propios en la escrituración total durante igual trimestre de Adicionalmente, se suma la venta de terrenos prescindibles durante igual trimestre de La Ganancia Bruta ascendió a , la que aumentó en 21,8% equivalente a , respecto a igual período del año anterior, como resultado de la gestión de proyectos inmobiliarios en asociación con terceros. A lo anterior se suma la venta de terrenos durante los igual trimestre de 2009, los que presentan menor margen en comparación a los proyectos inmobiliarios. En relación a los ingresos, se aprecia un incremento de 10,3 puntos porcentuales producto de lo explicado recientemente. Los Gastos de Administración y Ventas ascendieron a durante el tercer trimestre de 2010, con un incremento de 23,6%, respecto a igual periodo del año anterior, equivalente a producto de la reactivación de proyectos inmobiliarios. En relación a los ingresos, los gastos de administración y ventas representan 17,1%, cifra superior a la alcanzada en igual trimestre de 2009 (9,4%) dado el desfase temporal entre el inicio de nuevos proyectos y la escrituración de estos. El Resultado de la Operación ascendió a , con un incremento de (+17,1%), respecto a igual período del

20 año anterior, lo que se explica básicamente por la mayor ganancia bruta, según se explicó recientemente. En relación a los ingresos, estos ascienden a 6,3% de las ventas, que se compara con 3,7% en el tercer trimestre de 2009, como resultado de una mayor ganancia bruta obtenida durante el trimestre. La Ganancia del Ejercicio durante el tercer trimestre de 2010 alcanzó mostrando un incremento de , revirtiendo las pérdidas obtenidas en el período anterior. Lo anterior se explica básicamente por el mayor resultado de la operación y efectos tributarios. El Resultado fuera de la Operación ascendió a ( ) que se compara positivamente con un resultado fuera de la operación de $ ( ) en el tercer trimestre de Lo anterior se explica básicamente menores utilidades provenientes de asociaciones inmobiliarias. El EBITDA ascendió a , con una disminución equivalente a , respecto a igual período del año anterior, lo que se explica principalmente por menores utilidades de asociaciones inmobiliarias, contrarrestado por un mayor resultado de la operación. Indicadores de Actividad Escrituras de Compraventa CUADRO RESUMEN 3T 09 3T 10 VARIACIÓN % 9M 09 9M 10 VARIACIÓN % UF ,3% ,7% unidades ,7% ,9% precio promedio (UF / unidad) ,6% ,7% Durante el tercer trimestre de 2010 se escrituraron 889 unidades equivalentes a UF , lo que representa una disminución en términos de UF de 19,3% respecto a igual trimestre del año anterior. El precio promedio de las viviendas escrituradas se ubicó en UF 1.938, inferior en 9,6% al precio promedio de las viviendas escrituradas durante el tercer trimestre de 2009 (UF 2.144). de los proyectos inmobiliarios sólo se reconocen al momento de la firma de la escritura de compraventa. ESCRITURAS 3T 09 VS 3T 10 UNIDADES Y MONTO UF MONTO UF UNIDADES Cabe notar, que la escrituración informada corresponde al volumen total de proyectos que desarrolla la Compañía, ya sean estos propios o en asociación con terceros. Asimismo, la escrituración de proyectos propios se refleja en los Estados Financieros de la Compañía, dado que los ingresos provenientes T T 10

21 21 PÁGINA El nivel de participación de los proyectos propios y en asociación en la escrituración total que consolidan en el estado de resultados asciende a 57,8%, mientras el porcentaje restante de 42,2% corresponde a proyectos en asociación que no consolidan y que se reconocen en el estado de resultados como participación en asociadas y/o negocios conjuntos. ESCRITURA SEGÚN TIPO DE VIVIENDA 3T 09 VS 3T 10 MONTO UF CASAS DEPTOS. 4 PISOS DEPTOS. 5 PISOS O MÁS 24,9% 11,2% 27,7% 24,2% ESCRITURAS SEGÚN TIPO DE PROPIEDAD 3T 09 VS 3T 10 MONTO UF CONSOLIDA NO CONSOLIDA T 09 63,9% T 10 48,1% 65,0% 57,8% ESCRITURAS SEGÚN SEGMENTO OBJETIVO 3T 09 VS 3T 10 MONTO UF < UF UF UF UF UF > UF ,0% ,2 6,5% 4,6% 21,5% 1,5% 13,5% 3T 09 3T 10 15,2% En términos de diversificación de la escrituración, se aprecia que, según zona geográfica, la zona central concentra el 70,7% de la escrituración en términos de UF; según tipo de vivienda, las casas y departamentos de baja altura concentran el 72,3% de la escrituración en términos de UF; y en términos de segmento objetivo, las viviendas con un precio inferior a UF concentran el 70,0% de la escrituración total, mientras el porcentaje restante se ubica por sobre este valor T 09 67,4% T 10 70,0% ESCRITURAS SEGÚN ZONA GEOGRÁFICA 3T 09 VS 3T 10 MONTO UF ZONA NORTE ZONA CENTRO ZONA SUR 16,7% 20,8% 70,2% 70,7% ,1% ,5% 3T 09 3T 10