Mercados Internacionales

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1 Febrero de 2 La EIA revisa sus proyecciones del mercado del petróleo. Se estabilizan los precios del crudo. La agencia estadounidense Energy Information Administration (EIA, por sus siglas en inglés) aumentó ligeramente su proyección de precio para el crudo de referencia WTI. En su más reciente informe, publicado en febrero de 2, la agencia estima que el barril de crudo promediará USD$ durante este año. El informe publicado en enero pasado la proyección había sido más pesimista, con un valor de USD$4. Por otra parte, la EIA proyectó en su reporte de febrero una producción global de crudo de 3. millones de barriles diarios (MBPD) para todo 2. Este valor es superior en mil barriles la proyección presentada por la agencia en enero y significaría un crecimiento de.% frente a la producción de 214 (2.MBPD). Las proyecciones de EIA sobre el consumo señalan que la demanda crecerá a una tasa anual de 1.1% hasta alcanzar 3.1MBPD en 2. Esta cifra sugiere que el exceso de oferta de crudo oscilaría alrededor de.mbpd. El conteo de plataformas petroleras en actividad que publica la firma petrolera Baker Hughes, indica que a nivel mundial el número de estas estructuras se habría reducido en 21 unidades entre diciembre de 214 y enero de 2, cuando alcanzó un total de 3.3, el nivel más bajo en 1 meses. La producción de crudo de Arabia Saudita se mantiene en.mbpd. El mayor exportador de crudo del mundo mantiene su política de defender su cuota de mercado y ha realizado recortes al precio al que vende su crudo a la región asiática, donde ha perdido participación. Mercados Internacionales Se reduce el número de plataformas activas en EE.UU. En dos meses estaría operando la refinería de Cartagena. El precio del petróleo rebota pero se mantiene volátil: Las cotizaciones del crudo de las referencias más importantes registraron un incremento importante la semana anterior, luego de que en enero tocaron su punto más bajo en casi cinco años (USD44./barril WTI y USD$4./barril Brent). Este comportamiento fue visto por algunos analistas como una posible señal de que la caída de los precios había llegado a su fin. Sin embargo, esta semana los precios han retornado a niveles cercanos a USD$, ahogando las expectativas de una recuperación. Para algunos analistas aún no es muy claro que los precios hayan tocado fondo pues hay señalas encontradas como la reducción de plataformas activas, que podrían indicar una menor oferta, pero cifras más robustas de inventarios WTI Precios WTI y BRENT ( USD por barril ) Brent 3 feb. 14 abr. 14 jun. 14 ago. 14 oct. 14 dic. 14 feb. Producción de Mundo Plataformas Petroleras 2, 3,, 2, 3, 4,2 4,4,4,3,1 3, 3, 3, 3, * 21* OPEP No OPEP Producción Global ene. 1 ene. 11 ene. 12 ene. 13 ene. 14 ene EIA: Proyecciones Precio WTI para 2 (USD por Barri) Datos Promedio feb.14 may.14 ago.14 nov.14 feb. 1,2, Consumo y Produción de Global 3, 2, 3,1 2,1 Producción de Crudo en Arabia Saudita vs WTI, ,3 ene. jul. 1 ene. 12 jul. 13 ene. Producción (MBPD) 4,1 4, * 21* Consumo Global Producción Global Q2 Q3 Q4 Q1 1 Q2 1 Q3 1 Q4 1 WTI 4,,,44,4 1, 3,11 3, Brent 1, 4,13,,,,,3 *3:4pm 1 Feb 2. Precios Futuros del WTI y BRENT WTI USD 1 US 2

2 Mercado Estados Unidos La producción de petróleo de EE.UU. sigue creciendo y ascendió a.2mbpd en la primera semana de febrero, alcanzando el punto históricamente más alto. Analistas han advertido que a pesar de la reducción del precio, durante el primer semestre de 2 se observará una oferta robusta. Las cifras de la producción de EE.UU. parecen confirmar esta afirmación. Los inventarios de crudo de Estados Unidos alcanzaron un valor de 32. millones de barriles en enero de 2. De acuerdo con la EIA, en la semana del 23 de enero los inventarios habían subido hasta 43. millones de barriles, alcanzando el punto históricamente más alto de este indicador. En la segunda semana de febrero de 2 el conteo de plataformas petroleras activas en Estados Unidos se redujo en 4 unidades frente al conteo de la semana inmediatamente anterior. En octubre de 214 este indicador alcanzó el punto más alto en 1 años y a partir de ese momento se ha observado una continua reducción en el número de plataformas activas; un comportamiento que está indiscutiblemente asociado a la exacerbación en la caída de los precios del crudo. El dato más reciente ubica este indicador en 1., el dato más bajo desde junio de 212. Durante las primeras semanas de 2 el índice OVX* ha evidenciado un incremento exponencial en el nivel de incertidumbre sobre los precios del petróleo. En efecto, solo en enero el OVX pasó de.2 a.3; es decir, un cambio de 12.1%. Las ventas de gasolina en Estados Unidos ascendieron a 2,3 millones de galones diarios, lo que significó un aumento de 1.% frente a las ventas registradas en igual mes de 213 (23. MGPD). Este repunte en las ventas del combustible impulsó Modesto repunte en las acciones petroleras en Estados Unidos Desde junio de 214 cuando inició el desplome en los precios del crudo, el *índice BI Oil Levered ha registrado un descenso vertiginoso, casi hasta alcanzar la caída registrada durante la crisis de Lehman Brothers en 2. La canasta de acciones, que está ponderada según el peso bursátil de cada empresa, presentó una caída de 13% durante el primer mes de 2 pero ha mostrado un repunte en las últimas jornadas, gracias a la recuperación que han presenciado las cotizaciones del crudo. A pesar de esta escalada, el índice está muy lejos todavía de alcanzar su promedio, que se ubica un 1% por encima del registro de esta semana EEUU Plataformas Petroleras Activas 1. feb. feb. feb. feb. 11 feb. 13 feb.,2 4 feb. feb. 1 feb. 11 feb. 12 feb. 13 feb. 14 feb EEUUProdución semanal de (MBDP) EEUU Reservas Probadas de Crudo 33,4 3, dic. 212 dic. 213 Indice OVX,33 ago. sep. oct. 1 nov. 11 dic. 12 ene. 14 feb EEUUProducción e Inventarios ene. 213 nov. 213 sep. 214 jul. 2 may * 21* Producción anual Inventario mnesual (Millones de barriles) EEUU Canasta Acciones de petróleo BINOL INDEX 1 ene. 13 jun. 13 nov. 13 abr. 14 sep. 14 feb. Precio 1st SD Up EEUUConsumo y Producción 1, 1, 1,3 1,4,4 Average,,3, * 21* Consumo Producción EEUUVentas de gasolina (MGPD) st SD Down 2,3 nov. 1 jul. 11 mar. 12 nov. 12 jul. 13 mar. 14 nov. 14

3 La Refinería de Cartagena entró en la recta final Mercado Nacional Luego de dos años de trabajos en el proyecto de ampliación de la refinería de Cartagena (Reficar), 2 de las 31 unidades de refinación ya están terminadas. Esto quiere decir que los avances de la modernización alcanzan.2% y en dos meses entrará en operación la que será la refinería más moderna de América Latina, con capacidad para refinar 1mil barriles diarios de crudo (más del doble de su capacidad anterior). Con un costo final estimado en USD$.4millones (originalmente el presupuesto era de USD$4.4millones con una capacidad ampliada de 14mil barriles diarios), se estima que la nueva capacidad de Reficar le permitirá al país aumentar sus exportaciones de derivados de 4mil barriles diarios a 12mil, a la vez que dejaría de importar alrededor de mil barriles diarios. De igual manera, se espera que la modernización de la refinería reduzca los costos de producción de derivados de US$1, por barril a US$, Producción de crudo 214 (Miles de barriles diarios) 1. 3 mar. jun. sep. dic. mar. jun. sep. dic ago. nov. feb. 1 may. 11ago. 12 nov. 13 feb. $ COL $ EEUU 4 2 Exportaciones de Crudo en Precio de la Gasolina en y en EEUU Pesos por Galón Inversión Extranjera Directa en sector Hidrocarburos 1 (Millones USD) may.13 nov.13 may.14 nov.14 Miles Toneladas USD Millones Pronósticos de Producción na de Crudo ACP (Miles de barriles diarios) Escenario con precios bajos Escenario base original Canasta na de petróleo vs Brent (USD) 3 feb. 12 feb. 13 feb. 14 feb Cesta na BRENT Acciones nas de petróleo Pacific Ecopetrol sep. 14 oct. 14 nov. 14 dic. 14 ene. feb. 1% 1% % 1% Empleo Explotación de Minas y Canteras (VAR Anual %) 2,, ,3% 1% dic. 4 dic. dic. dic. 1 dic. 12 dic. 14 El Ministerio de Minas y Energía informó que a partir del 1 de febrero de 2 el precio del galón de gasolina en disminuye COP$13 y se ubica en COP$.23,. La reducción en los precios de la gasolina está asociado a la caída generalizada en precios internacionales del crudo. El precio autorizado para febrero constituye el nivel más bajo de los últimos trece meses. La producción colombiana de crudo estuvo ligeramente por encima del millón de barriles diarios promedio durante el mes de diciembre de 214. En efecto, la producción petrolera llegó a promediar 1. barriles diarios en diciembre de 214, superando por solo mil barriles el valor de 1 2. bpd alcanzados en el mes inmediatamente anterior. Al compararon la producción de diciembre de 213, se observa una reducción de mil barriles diarios. De acuerdo con la Asociación na de (ACP), en un escenario de precios entre USD$ la producción colombiana de crudo caería a mil barriles diarios en 21. Lo anterior luego de que un 2% de las empresas anunciara recortes de inversión. La ACP estima que durante 2 la producción promediará1 2. barriles por día. Las exportaciones colombianas de carbón sumaron USD$1. millones en noviembre de 214, equivalente a una variación de 31.% frente a noviembre de 213. Sin embargo, al examinar el comportamiento de las exportaciones año corrido (eneronoviembre) se registra un aumento de.2% frente a igual periodo de 213. La inversión extranjera directa en el sector de hidrocarburos totalizó USD$3millones hasta la tercera semana de enero, lo que significó una contracción de 22% respecto a los capitales que se dirigieron a este sector en igual periodo de 214. Fuente: Minminas, ACP, Dane, Banrep, Bloomberg

4 Mercados Internacional y nacional Gas y Carbón La producción de Gas Natural en Estados Unidos ha seguido creciendo y alcanzó 3. billones de pies cúbicos (bpc) al finalizar enero de 2, según informó EIA. Este valor significó un crecimiento de 1.1% frente a los 2.bpc producidos en enero de 214. La agencia estima que el comportamiento al alza en la producción se mantendrá hasta finales de 2 cuando se alcanzaría 3.3bpc. En línea con los menores precios del gas natural, el conteo de plataformas de gas activas cayó en 1 unidades hasta un total de 3 en la segunda semana de febrero de 2 frente a la última semana de diciembre de 214. Las reservas de gas de EE.UU. crecieron a una tasa de.1% hasta alcanzar un total de 34 billones de pies cúbicos. La cifra corresponde al cierre de 213. Según el Índice de Precios al Consumidor (IPC) calculado por el Dane, el precio del gas natural registró un alza de 1.% en enero de 2 frente a igual mes de 214. Las acciones de las empresas del sector de gas en Estados Unidos han sentido el peso de la caída en los precios. El índice BINGL que mide el desempeño accionario de las empresas más importantes del sector, ha registrado una caída de alrededor de % desde mediados de 214. Aunque en las últimas jornadas se ha visto un leve repunte, las expectativas del mercado sobre este sector se mantienen en niveles relativamente bajos. El precio internacional del carbón recupera terreno al llegar a USD$. por tonelada métrica esta semana, lo que significó un aumento de 14.% frente al cierre de la primera jornada de 2 (USD$1.3). Siguen cayendo los precios del gas en Estados Unidos De acuerdo con la EIA la producción de gas natural en Estados Unidos alcanzó 2. billones de pies cúbicos, alcanzando el valor más alto de los últimos doce meses. El aumento sostenido de la oferta de gas y las expectativas de una mayor producción habrían afectado el comportamiento de los precios, que han mostrado una caída de 1.1% al finalizar el mes de enero en USD$2/mBtu, frente a las cotizaciones de USD$3./mBtu registradas durante la primera jornada de 2. Una demanda más débil por cuenta de un inverno menos frío de lo que se esperaba sería otra de las razones que explica la reducción de los precios. 4 3 Precio Internacional del Gas Natural (USD/MMBTU) 2 feb. 14 abr. 14 jun. 14 ago. 14 oct. 14 dic. 14 3, 2, 2, EEUU Canasta Acciones de Gas BINGL INDEX 3, 2,4 ene14 abr14 jul14 oct14 ene* 2, 1, feb. ago. feb. ago. 1 feb. 12 ago. 13 feb EEUUProducción de Gas natural (Billones de pies cúbicos diarios) EEUU Reservas Probadas de Gas Natural (Billones de pies cúbicos) 323 dic. 12 dic Precio Internacional del Carbón (USD/Tonelada Métrica), abr. 14 jun. 14 ago. 14 oct. 14 dic. 14 feb Exportaciones de Carbón en (Millones USD) Variación IPC del en (VAR Anual %) EEUU Plataformas de Gas Natural Activas 32 dic. 12 jun. 13 dic. 13 jun. 14 dic. 14 1, ene. 13 may. 13 sep. 13 ene. 14 may. 14 sep. 14 ene. 3 feb. feb. 1 feb. 11 feb. 12 feb. 13 feb. 14 feb.

5 CARBON Febrero de 2 Glosario: *El índice OVX (CBOE Oil ETF VIX Index): Mide diariamente las expectativas del mercado ante la volatilidad del precio del petróleo. Su cálculo se basa en el promedio ponderado de la volatilidad implícita de las opciones call y put de petróleo para un periodo de 3 días. *El índice BI OilLevered de Bloomberg: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de crudo en EEUU. *MBPD: Millones de Barriles Diario * US$/BI: Dólares por barril. Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría, recomendación o sugerencia por parte de Davivienda para la toma de decisiones de inversión o la realización de cualquier tipo de transacciones o negocios. Se pueden presentar errores sobre los cuales el Banco Davivienda no asume responsabilidad alguna, razón por la cual el uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad del usuario. Los valores, tasas de interés y demás datos que allí se encuentren, son puramente informativos y no constituyen una oferta, ni una demanda en firme, para la realización de transacciones. En caso de tener alguna sugerencia o comentario, le agradecemos enviar un correo electrónico a: Director: Andrés Langebaek Rueda Ext: 1 Dirección de Estudios Económicos Grupo Bolívar Análisis Sectorial: Rogelio Rodríguez Ext: 14 Jefe de Análisis de Mercados: Silvia Juliana Mera Ext: 13 Análisis Fiscal y Externo: María Isabel García Ext: 11 Análisis Sector Financiero: Ana Isabel Mejía Ext: Análisis Sectorial: Daniel Rey Ext: 12 Análisis macroeconómico de Centro América: Carlos Hernández Ext: 4 Análisis Inflación y Mercado Laboral : Hugo Andrés Carrillo Ext: 13 Profesionales en práctica: Diana Patricia Pulido Maria Alejandra Caro Sergio Camacho Teléfono: (1) 33 Dirección: Avenida El Dorado No. C 1 Piso Bloomberg: DAVI <GO>

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