Informe Sectorial Sector Seguros Costa Rica

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1 Informe Sectorial Sector Seguros Costa Rica Información a diciembre de 2014 Victor M. Estrada Barascout (502) Resumen Ejecutivo Importante participación del sistema financiero y asegurador en la economía. Los servicios financieros y de seguros conformaron la sexta industria más importante con el 6.31% del PIB nominal. El sector asegurador tuvo un incremento anual en sus primas directas per cápita ( 115M 4T2013; ( 130M 4T2014), así como en dichas primas como porcentaje del PIB (2.19% 4T2013; 2.29% 4T2014). Desconcentración del mercado y crecimiento por ramos. El sector ha mostrado una desconcentración gradual, aunque todavía con participación mayoritaria en las primas (85% 4T2014; 89% 4T2013) y activos (92% 4T2014; 94% 4T2013) por parte del Instituto Nacional de Seguros (INS). Por otro lado, sobresalieron en los ingresos por primas los ramos: seguros de riesgos del trabajo, seguros de automóviles y seguros de incendio y líneas aliadas. La retención de primas ha sido del 80% (78.57% a diciembre 2013). Incremento de siniestros por los ramos de automóviles y riesgos del trabajo. Los mayores siniestros brutos del sector corresponden históricamente a los seguros de automóviles y los seguros de riesgos del trabajo. La razón de siniestros retenidos sobre primas retenidas finalizó en 51.8% al cierre anual del 2014, 0.5p.p. menor anualmente. Por su parte, el INS abarcó el 90.7% del total de prestaciones pagadas, e indica una tendencia de reducción gradual en dicha participación. Rentabilidad negativa. Las utilidades del sector mejoraron anualmente al cierre anual 2014, debido a que los mayores ingresos financieros por inversiones y menores gastos administrativos soportaron un margen técnico ligeramente menor. La rentabilidad del sector se ve influenciada fuertemente por los resultados del INS. Al obviarse dicha entidad, se evidenciaron una rentabilidad sobre patrimonio de -1.52% y una rentabilidad sobre activos de -0.55%. Mayores inversiones, provisiones y capital social. El balance del sector reflejó un aumento de las inversiones en los activos, incrementos de las provisiones técnicas en los pasivos dados los requerimientos del Acuerdo SUGESE y un mayor monto de patrimonio por el alza del capital social y capital mínimo de funcionamiento. 1

2 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 Cambio porcentual Entorno Económico Según el Banco Central de Costa Rica (BCCR), a diciembre de 2014 la economía de Costa Rica presentó las siguientes condiciones: El PIB real mostró un incremento alrededor del 3.5%, similar al del año previo, 3.4%; Por el lado de la oferta, dicho crecimiento fue liderado por las industrias de servicio. Desde el punto de vista del gasto, la mayor contribución al crecimiento del PIB tuvo su origen en la demanda interna durante el primer semestre y en la reducción de las importaciones en la segunda parte del En cuanto al empleo, la tasa neta de participación en el tercer trimestre de 2014 fue de 62.7%, superior a la del mismo período de 2013 (61.9%). Dado un aumento mayor de la oferta de trabajo que el de la tasa de ocupación, la tasa de desempleo se incrementó interanualmente en 1.0 p.p., siendo 10.0% a septiembre La inflación fue de 5.1%, encontrándose por arriba del rango meta del BCCR de 4% (±1p.p.); la inflación subyacente interanual fue 4.8%. Durante el año, la inflación fue determinada principalmente por un efecto base que influyó de forma diferenciada, el incremento en los precios de la electricidad y el combustible y la depreciación del colón costarricense durante el primer semestre, y por el deterioro de las expectativas de inflación a 12 meses. Sobre la balanza de pagos, los flujos de capital fueron menores para financiar la brecha deficitaria en la cuenta corriente (4.9% del PIB), provocando el uso de las Reservas Internacionales Netas. El déficit acumulado por el Gobierno Central representó el 5.7% del PIB (+0.3 p.p. anualmente), dado el mayor gasto y la desaceleración en la recaudación de impuestos. El saldo de la deuda bruta del Sector Público Global alcanzó los 15.7 billones (59% del PIB; +3.5p.p. anualmente). La tendencia al alza de la carga de la deuda del Gobierno, en ausencia de una reforma fiscal estructural, se ha identificado como una vulnerabilidad financiera a mediano plazo. Los agregados monetarios y crediticios, por su parte, reflejaron una trayectoria de acorde al crecimiento del PIB y a la meta de inflación. Las tasas de interés aumentaron dado el incremento aplicado a la Tasa de Política Monetaria durante el primer semestre de Por otro lado, el tipo de cambio tuvo presiones alcistas durante el primer semestre del 2014 (+9.5%), provocando que el BCCR interviniera para atenuar las fluctuaciones violentas; durante el segundo semestre, el tipo de cambio presentó presiones a la baja y menor volatilidad. A partir de octubre de 2014, inició el programa de acumulación de reservas internacionales, sumando a diciembre del mismo año un total de US$ millones. Participación del Sector Asegurador Según los datos del Departamento de Estadística Macroeconómica, Banco Central de Costa Rica, en la composición porcentual del PIB anual por industria a precios corrientes, los servicios financieros y seguros representaron el 6.31% de la producción, proyectando el 6.48% a 2015 y el 6.66% a Dicho sector se encuentra desde 2011 en la sexta posición entre las 12 industrias identificadas en Costa Rica. Al tercer trimestre de 2014, los servicios financieros y seguros contabilizaron 36,557 millones, como cifra preliminar. 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Gráfico 1 PIB de Costa Rica y Primas Directas del Sector Asegurador Crecimiento % PIB a precios básicos Crecimiento % Primas Directas Sector Asegurador Fuente: SUGESE y BCCR / Elaboración: PCR 2

3 Las primas directas per cápita se incrementaron al pasar de 115,149 (dato ajustado) en diciembre 2013 a 130,437 en diciembre Por otro lado, las primas directas como porcentaje del PIB representaron el 2.19% y el 2.29%, respectivamente. En relación al PIB (medido a precios constantes de 1991), el crecimiento de las primas directas ha sido históricamente mayor que el crecimiento de la producción a precios constantes. Para diciembre de 2014, las primas directas del sector crecieron en 24.85% en comparación a diciembre de 2013; por su parte, el PIB a precios constantes creció en el mismo período en 3.77%. Análisis Financiero a) Análisis Cualitativo El mercado de seguros en Costa Rica se encuentra bajo la tutela de la Superintendencia General de Seguros (SUGESE). La SUGESE es responsable de autorizar, regular y supervisar todas las entidades que intervienen en la actividad aseguradora, reaseguradora, oferta pública y realización de negocios de seguros. A la fecha de análisis, se encontraron activas 13 compañías aseguradoras 1, 1,374 intermediarios de seguros y 2 proveedores transfronterizos. La última aseguradora a integrarse dentro del mercado ha sido Seguros Lafise Costa Rica S.A., inscrita el 14 de octubre de Por otra parte, la aseguradora Atlantic Southern Insurance Company (ASICO), luego de la compra del 100% de sus acciones en noviembre de 2013 por la compañía Triple S Vida (Puerto Rico), cambió su nombre en septiembre de 2014 a Triple-S Blue, Inc. Cuadro 1: Aseguradoras por Participación Diciembre 2014 Compañía de seguros Participación Compañía de seguros Participación INS 84.98% Magisterio 0.49% Pan American 5.47% Oceánica 0.34% ASSA 3.44% BMI 0.25% MAPFRE 2.14% Bolívar 0.25% Del Istmo 1.58% Triple-S 0.16% Quálitas 0.76% SAGICOR 0.14% b) Análisis Cuantitativo Total Primas Directas del Sector (Millones de colones) 622,592 A diciembre de 2014, la retención de primas fue mayor en Quálitas, BMI y Seguros del Magisterio. Asimismo, las dos aseguradoras con mayor retención de siniestros (Quálitas y MAPFRE) enfrentaron pérdidas netas que impactaron negativamente en sus indicadores de rentabilidad. Se observó un mayor endeudamiento patrimonial entre las aseguradoras con mayor participación del total de activos del sector, pero con un cumplimiento pleno de todas las aseguradoras con el índice de suficiencia de capital (ISC). La liquidez inmediata también mostró indicadores muy diversos dentro del sector, cubriendo la más baja en 0.7 veces las provisiones técnicas. 1 En el presente análisis no se incluye a la aseguradora activa Seguros Lafise Costa Rica, S.A., dado que la SUGEF no presentó los datos contables de dicha aseguradora a diciembre de

4 Compañía Cuadro 2: Datos comparativos del sistema asegurador de Costa Rica a diciembre 2014 Activo (millones colones) Patrimonio (millones colones) Primas Ret. / Primas net. Siniestro ret. / Prima ret. ROE ROA Pasivos / Patrimonio ISC Disp e Inv / Prov Técnicas INS 1,704, , % 52.9% 6.9% 2.8% Pan American 41,098 6, % 44.4% 18.4% 3.1% ASSA 23,341 7, % 23.9% 9.8% 3.0% MAPFRE 18,937 5, % 62.7% -3.0% -1.0% Del Istmo 17,384 4, % -1.6% 9.6% 2.2% Magisterio 9,249 4, % 17.8% 9.2% 4.2% Bolívar 8,179 6, % 0.0% 0.7% 0.5% Quálitas 7,392 2, % 94.1% -87.3% -31.2% SAGICOR 6,877 6, % 26.9% 1.1% 1.0% Oceánica 5,558 2, % 18.2% -58.4% -28.2% BMI 5,463 3, % 7.9% 6.1% 4.3% Triple-S 3,829 3, % 27.7% 4.9% 4.0% Primas El mercado asegurador de Costa Rica se concentra principalmente en el Instituto Nacional de Seguros, entidad que gozó del monopolio legal del sector durante 84 años hasta 2008, cuando por presiones de la firma del Tratado del Libre Comercio con Centroamérica, Estados Unidos y el Caribe, Costa Rica estaba condicionado como país a la apertura de competencia en el mercado de seguros. El tamaño de mercado que abarca el INS provoca distorsiones en los datos agregados del sector asegurador. A diciembre de 2014, el INS tuvo una participación del 84.98% (89.23% a diciembre de 2013) del total de las primas directas (siendo la única compañía en ofrecer seguros obligatorios, personales y generales, por legislación). Del resto de aseguradoras, las principales en cuanto a dicha participación fueron Pan American Life Insurance (5.47%), ASSA (3.44%) y MAPFRE (2.14%). Se ha observado una tendencia a la desconcentración de las primas del sector, indicando la gradual apertura del sector hacia la competencia. Por ramo, a la fecha de análisis los seguros de riesgos del trabajo contaron con la participación más alta sobre las primas directas, 25.25%, seguidos por los seguros de automóviles, 22.43%, y como tercer lugar los seguros de incendio y líneas aliadas, 12.48%. Al cierre anual del 2014, las primas netas 2 del sector alcanzaron 622,952 millones, mientras que al estas fueron 517,980 millones. Las primas cedidas por reaseguros y fianzas ascendieron en la misma fecha a 123,423 millones, lo que implicó un aumento de 11.19% respecto al cierre anual anterior y que el porcentaje de retención pasara de 78.57% a 80.18% anualmente. Cuadro 3: Primas sector Primas Netas 401, , , ,592 Primas Retenidas 325, , , ,169 Primas Retenidas / Primas netas 81.14% 80.88% 78.57% 80.18% 2 La comparación histórica de las primas ya no es posible, debido a que en enero de 2014 se ajustó la forma de registro de las primas directas sobre el período de cobertura y no sobre el período de pago para el seguro de riesgos del trabajo (categoría de seguros obligatorios), de acuerdo a la normativa contable y de solvencia. Es decir, los datos de años anteriores se encuentran subvalorados. 3 El dato ajustado por el cambio de metodología de las primas directas netas a diciembre de 2013 es de 542,717 millones. 4

5 Millones de colones Millones de colones Gráfico 2 Evolución de Primas Directas por Ramo 200, , ,000 50,000 0 Seguro Riesgos del Trabajo Automóviles Incendio y Líneas Aliadas Accidentes y salud (excluyendo obligatorios) Vida Otros Ramos El crecimiento anual a diciembre de 2014 del sector fue impulsado por el desarrollo del ramo de seguro riesgos del trabajo (obligación para todos los patronos según Ley 6727 del 24 de marzo de 1982), el cual presentó un ingreso mayor por primas en 34,501millones (+28.12%), seguido por el ramo de accidentes y salud (excluyendo obligatorios) en 29,260 millones (+60.68%) y el ramo de automóviles en 19,453 millones (+16.18%). Gráfico 3 800,000 Estructura de Primas Directas por Ramo 600, , ,000 0 Seguro Riesgos del Trabajo Automóviles Incendio y Líneas Aliadas Accidentes y salud (excluyendo obligatorios) Vida Seguro Obligatorio Automóviles Otros daños a los bienes Responsabilidad Civil Pérdidas Pecuniarias Mercancías Transportadas Caución Aviación Vehículos Marítimos Agrícolas y Pecuarios Crédito Otros ramos generales Otros ramos personales Siniestralidad Los ramos de seguro con mayores reclamos para las entidades a diciembre del 2014, fueron los seguros de automóviles, con una participación del 30.38% del total de siniestros (reclamos pagados brutos), seguidos por los seguros de riesgos del trabajo, con 28.50% y los seguros de accidente y salud (excluyendo obligatorios), 13.13%. Los siniestros por el conjunto de seguros generales alcanzaron los 139,645millones y los de los seguros personales 148,407millones, dando el total de siniestros a la fecha de análisis de 288,052 millones. Cuadro 4: Siniestralidad Siniestros 186, , , ,052 Siniestros Retenidos 161, , , ,345 Siniestro bruto/ Prima emitida neta 46.60% 48.81% 48.02% 46.27% Siniestro retenido / Prima emitida neta 40.14% 39.67% 41.10% 41.50% Siniestro retenido / Prima retenida 49.47% 49.04% 52.31% 51.75% Respecto a los siniestros brutos, se observó un incremento anual al 2014 del 15.81%. Los siniestros retenidos, medidos como las prestaciones pagadas menos los ingresos por siniestros y gastos recuperados por reaseguro cedido y retrocedido, presentaron una alza de 21.36%, totalizando a diciembre 5

6 Millones de colones Millones de colones de ,345 millones. Por otro lado, la relación entre el siniestro retenido y la prima retenida ha cerrado en el período de análisis en 51.75%, una baja anual de 0.55 p.p.la participación en los siniestros por aseguradora continuó concentrándose en el Instituto Nacional de Seguros, el cual abarcó el 90.70% del total del sector. Luego, las siguientes tres aseguradoras con mayores siniestros brutos a diciembre de 2014 fueron: Pan American LifeInsurance ( 12,499 millones), Quálitas ( 4,443 millones) y MAPFRE ( 3,773 millones). 100,000 Gráfico 4 Evolución de Siniestros Brutos por Ramo 75,000 50,000 25, ,000 Automóviles Seguro Riesgos del Trabajo Accidentes y salud (excluyendo obligatorios) Vida Seguro Obligatorio Automóviles Otros Ramos Gráfico 5 Estructura de Siniestros Brutos por Ramo 300, , ,000 0 Automóviles Seguro Riesgos del Trabajo Accidentes y salud (excluyendo obligatorios) Vida Seguro Obligatorio Automóviles Incendio y Líneas Aliadas Pérdidas Pecuniarias Otros daños a los bienes Responsabilidad Civil Mercancías Transportadas Caución Agrícolas y Pecuarios Aviación Crédito Vehículos Marítimos Otros ramos generales Rentas Otros ramos personales Rentabilidad Las utilidades netas del sector a diciembre de 2014 ascendieron a 46,270millones, un aumento del 13.69% frente al cierre anual anterior. De esta manera, la rentabilidad patrimonial, 6.27%, aumentó anualmente en 0.28 puntos porcentuales. La rentabilidad sobre los activos, se incrementó por su parte en 0.01 puntos porcentuales, finalizando en el período de análisis en 2.50%. Sin tomar en cuenta al INS, dichos indicadores fueron al cierre de 2014: ROE -1.52% y ROA -0.55%. Cuadro 5: Indicadores de Rentabilidad ROE Sector 8.08% 8.58% 6.00% 6.27% Sector sin INS -4.57% -2.43% 1.97% -1.52% ROA Sector 3.22% 3.39% 2.49% 2.50% Sector sin INS -3.03% -1.26% 1.00% -0.55% 6

7 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 Gráfico 6 Gráfico 7 Rentabilidad sobre Patrimonio Rentabilidad sobre Activos 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% ROE Anualizado Sector ROE Anualizado Sector sin INS ROA Anualizado Sector ROA Anualizado Sector sin INS Balance General Al cierre anual de 2014, los activos totales del sector crecieron en 13.27% con respecto a Se destaca en este comportamiento el aumento de las cuentas: inversiones en instrumentos financieros ( 118,306millones;+10.73%), comisiones, primas y cuentas por cobrar ( 59,090millones;+37.14%) y los otros activos ( 36,297 millones; %). Por otro lado, se presentó una reducción de 20,803 millones (-35.03%) en las disponibilidades. Estosmovimientos se ven influidos por la concentración en el sector por parte del INS. Cuadro 6: Activos del sector Inversiones en instrumentos financieros 902,587 1,011,670 1,103,011 1,221,316 Comisiones, primas y cuentas por cobrar 116, , , ,209 Otros activos 49,693 57,810 62,391 98,688 Bienes muebles e inmuebles 76,442 71,729 97,139 90,560 Participación del reaseguro en las provisiones técnicas 68,784 75,560 69,044 79,354 Disponibilidades 33,217 38,317 59,391 38,587 Participaciones en el capital de otras empresas 25,752 25,535 29,785 37,206 Sociedades deudoras de seguros y fianzas 43,240 44,219 35,525 32,128 Inversiones en propiedades 0 1,669 1,639 22,485 Cartera de créditos 23,046 20,138 17,556 13,006 Bienes realizables Total 1,340,977 1,484,494 1,634,857 1,851,783 Los pasivos, por su parte, han aumentado anualmente en un 16.56%, totalizando a diciembre de 2014 en 1, 114,342millones. Este crecimiento es impulsado por la cuenta de provisiones técnicas, que se han incrementado en 109,417 millones (+15.43%) y por las cuentas por pagar y provisiones, las cuales aumentaron 41,047 millones (+23.72%). Por otro lado, se redujeron las cuentas de obligaciones con el público 4 en 1,632 millones (-65.24%) y los otros pasivos en 882 millones (-24.43%). Dichos comportamientos se ven influenciados por la concentración del INS y por la entrada en vigencia, a partir de enero de 2014, de los nuevos requerimientos de provisiones por el Reglamento sobre la solvencia de entidades de seguros y reaseguros (Acuerdo SUGESE 02-13) 5. 4 Las obligaciones con el público son exclusivas del INS. 5 El acuerdo SUGESE modificó al acuerdo SUGESE 02-08, actualizando las provisiones técnicas obligatorias, incluyendo el requerimiento de riesgo de mercado para no estandarizados y la provisión de vida universal. El impacto generalizado de este cambio se observó en un incremento súbito de las provisiones del sector. 7

8 Cuadro 7: Pasivos del sector Provisiones técnicas 602, , , ,676 Cuentas por pagar y provisiones 135, , , ,110 Sociedades acreedoras de seguros y fianzas 41,941 35,573 47,099 53,199 Obligaciones con asegurados, agentes e intermediarios 20,800 19,578 20,451 24,738 Otros pasivos 5,815 4,536 3,611 2,729 Obligaciones con el público 663 2,633 2, Obligaciones con entidades Obligaciones con el BCCR Total 806, , ,010 1,114,342 El patrimonio del sector asegurador ha experimentado un aumento anual del 8.63% o 58,594 millones. Este aumento se debe principalmente al incremento en el capital social y capital mínimo de funcionamiento (+ 45,393 millones; %). Las aseguradoras del sector realizan generalmente incrementos en su capital social debido al requerimiento de capital mínimo obligatorio convertido a Unidades de Desarrollo (UDES) 6. Al cierre anual de 2014, el patrimonio del INS representó el 89.29% del sector, distorsionando las comparaciones directas que se realicen con el sistema. Sin tomar en cuenta al INS, el patrimonio del sector asegurador a la fecha de análisis presentó un crecimiento por 6,214 millones (+11.69%). Las entidades que aumentaron su capital social en un mayor monto fueron el INS, Quálitas y MAPFRE. Cuadro 8: Patrimonio del sector Capital social y capital mínimo funcionamiento 222, , , ,649 Reservas patrimoniales 194, , , ,670 Ajustes al patrimonio 63,056 65,967 80,267 75,889 Resultado del período 54,543 49,515 40,699 46,270 Aportes patrimoniales no capitalizados 3,042 1,779 7,165 8,254 Resultados acumulados de ejercicios anteriores -3,477-5,145-4,204 3,709 Total 534, , , ,441 Conclusiones/ Perspectivas Según el Programa Macroeconómico del BCCR, se prevé que el PIB real crezca 3.4% en 2015 y 4.1% en Los servicios de intermediación financiera mostrarían el mayor dinamismo de la economía (+6.7% a 2015 y +6.9% a 2016), aunque menor al mostrado en 2014 (+7.2%) dada una perspectiva de colocación y captación menos robusta. En relación al sector asegurador, se concluye que pese a la aún amplia participación del INS y a los recientes cambios en los requerimientos de solvencia a las aseguradoras, el sector muestra un crecimiento constante en sus suscripciones de primas. Se espera entonces que las aseguradoras distintas del INS continúen abarcando una mayor parte del mercado de una manera gradual, mejorando el control del riesgo de siniestralidad y obteniendo resultados positivos. 6 La Unidad de Desarrollo es una unidad de medida cuyo valor se encuentra determinado por las variaciones del Índice de Precios al Consumidor, calculada por la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL). Su valor se fija inicialmente en cien colones al 10 de marzo de Al 31 de diciembre de 2014, el valor de las UDES en colones fue de ( al 31de diciembre de 2013). 8

9 Fuentes Superintendencia General de Seguros de Costa Rica (SUGESE) Banco Central de Costa Rica (BCCR) 9

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