El papel del ICO en la financiación de los proyectos empresariales

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1 1 El papel del ICO en la financiación de los proyectos empresariales Fernando Navarrete Rojas Director General de Estrategia y Financiación de ICO Madrid, 16 de febrero de 2012

2 2 La financiación a las empresas Actuaciones del ICO Conclusiones

3 3 La financiación a las empresas Deterioro en la inversión y la actividad en un contexto de desapalancamiento financiero 15,0 PIB E INVERSIÓN (% var. interanual) 35 CRÉDITO, PIB E INVERSIÓN (% crecimiento interanual) 10,0 5,0 0, Crédito hogares (vivienda y consumo) Crédito sociedades no financieras Crédito a OSR PIB NOMINAL FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO -5,0-10,0 5-15,0-20, ,0-30,0-35,0 INVERSIÓN EN BIENES DE EQUIPO mar-01 jun-01 sep-01 dic-01 mar-02 jun-02 sep-02 dic-02 mar-03 jun-03 sep-03 dic-03 mar-04 jun-04 sep-04 dic-04 mar-05 jun-05 sep-05 dic-05 mar-06 jun-06 sep-06 dic-06 mar-07 jun-07 sep-07 dic-07 mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 Fuente: INE Pérdida de impulso de la inversión en bienes de equipo por la debilidad de la demanda, el deterioro de las expectativas económicas y las dificultades de financiación PIB dic-05 mar-06 jun-06 FUENTE: BE, INE sep-06 dic-06 mar-07 jun-07 sep-07 dic-07 mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 La caída del crédito se ha intensificado a lo largo de 2011, especialmente del crédito a sociedades no financieras mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11

4 4 La financiación a las empresas que induce un proceso de ajuste 35% 30% AHORRO, INVERSIÓN Y CAPACIDAD (+)/NECESIDAD (-) DEL CONJUNTO DE LA ECONOMÍA (Media móvil 4 trimestres, % del PIB) 4% 2% 0% DEUDA DEL SECTOR PRIVADO NO FINANCIERO MATERIALIZADA EN VALORES DISTINTOS DE ACCIONES Y EN PRÉSTAMOS (% DEL PIB) 217,3 25% -2% -4% ,0 20% -6% -8% ,3-10% 50 15% sep-06 mar-07 sep-07 mar-08 sep-08 Capacidad (+) / Necesidad (-) de financiación (eje dcho) Ahorro (eje izdo) Inversión (eje izdo) Fuente: INE mar-09 sep-09 mar-10 sep-10 mar-11 sep-11-12% 0 sep-01 sep-02 sep-03 sep-04 TOTAL DEUDA S.PRIVADO NO FINANCIERO Sociedades no financieras Hogares Fuente: Banco de España sep-05 sep-06 sep-07 sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 Reajuste del desequilibrio exterior a través de la caída de la inversión Durante 2011 empresas y familias han afrontado un proceso de desapalancamiento

5 5 La financiación a las empresas La crisis ha dañado la actividad de las empresas 15 VAB AL COSTE DE LOS FACTORES Y RESULTADO ECONÓMICO BRUTO DE LAS EMPRESAS NO FINANCIERAS (% variación anual) 10 RENTABILIDAD Y COSTE FINANCIERO DE LAS EMPRESAS NO FINANCIERAS (porcentajes) sep-11 VAB Resultado económico bruto Resultado ordinario neto Fuente: Banco de España, Central de Balances sep-11 Diferencia rentabilidad-coste financiero Rentabilidad ordinaria del activo neto Coste financiero del pasivo con coste Fuente: Banco de España, Central de Balances Caída de la actividad productiva de las empresas no financieras en 2011 y deterioro de los resultados empresariales Disminución de los niveles de rentabilidad empresarial e incremento del coste de la financiación ajena, por lo que se reducen incentivos a la inversión

6 6 La financiación a las empresas La caída del crédito al sector privado se ha intensificado CRÉDITO POR ACTIVIDADES PRODUCTIVAS (% var. interanual) Industria Construcción Actividades inmobiliarias Servicios (excl. act.inmobiliarias) Total actividades productivas Crédito a AAPP sep-04 mar-05 sep-05 mar-06 sep-06 mar-07 sep-07 mar-08 sep-08 mar-09 sep-09 mar-10 sep-10 mar-11 sep-11 Fuente: BE

7 7 La financiación a las empresas Condiciones de los nuevos préstamos 90% CONDICIONES DE LA FINANCIACIÓN BANCARIA A LAS PYMES (% neto*) 100% PETICIONES DE CRÉDITO POR PARTE DE LAS PYMES (% de empresas que han solicitado un préstamo) 6% 5% 7% 5% 6% 6% 5% 1% 2% 4% 3% 3% 6% 7% 5% 5% 4% 5% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 7% 6% 10% 9% 8% 1% 6% 14% 11% 10% 10% 11% 2% 1% 1% 11% 11% 11% 10% 3% 10% 2% 16% 14% 5% 2% 12% 4% 8% 11% 11% 4% 3% 16% 5% 2% 4% 1% 3% 15% 1% 23% 2% 18% 23% 16% 17% 18% 18% 25% 25% 24% 21% 19% 69% 79% 72% 52% 52% 54% 75% 76% 76% 64% 66% 61% 57% 56% 63% 63% 66% 63% 10% 10% 0% Tipos de interés Otros costes de financiación Garantías ESPAÑA ZONA EURO (*) Diferencia entre el porcentaje de empresas que informó un incremento del factor y el porcentaje de empresas que informó una disminución del factor Fuente: BCE, Encuesta sobre la financiación bancaria a las pymes 0% 1S 2S 1H S 2S 1H S 2S 1H S 2S 1H S 2S 1H S Alemania España Francia Italia Otros países ZE ZE 2S Petición aceptada Petición aceptada en parte Petición aceptada pero a un coste alto Petición rechazada No saben Fuente: BCE, Encuesta sobre la financiación a las pymes 1H 2011 Según la encuesta del BCE, en España un 80% de las pymes señala que se ha producido un incremento en los tipos de interés establecidos en los préstamos por las entidades financieras Por el lado de las cantidades, en España un menor porcentaje de empresas obtienen toda la financiación solicitada

8 La financiación a las empresas Caída del crédito: oferta o demanda? EMPRESAS NO FINANCIERAS Cambios en la demanda Cambios en la oferta mar-06 jun-06 sep-06 dic-06 mar-07 jun-07 sep-07 dic-07 mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 Cambios en la demanda de préstamos (eje izdo) (*) Cambios en los criterios de aprobación de los préstamos (**) (eje dcho, escala invertida) (*) Indicador=% de entidades que señalan un aumento considerable x 1 + % de entidades que señalan un cierto aumento x 1/2 % de entidades que señalan un cierto descenso x 1/2 % entidades que señalan un descenso considerable x 1 (**) Indicador= % entidades que han endurecido considerablemente los criterios x 1 + % entidades que han endurecido en cierta medida los criterios x ½ - % entidades que han relajado en cierta medida los criterios de aprobación x ½ - % entidades que han relajado considerablemente los criterios x 1. Fuente: BE, Encuesta de Préstamos Bancarios Las condiciones de oferta de crédito por parte de las entidades financieras se endurecieron primero; posteriormente disminuyó la demanda solvente de préstamo habiéndose alcanzado un equilibrio muy precario. 8

9 9 La financiación a las empresas Actuaciones del ICO Conclusiones

10 10 Marco conceptual Tensiones de liquidez y/o de solvencia en partes del sistema financiero han deteriorado su capacidad de asumir riesgos S S i i i C C C D D Crédito

11 11 Marco conceptual mientras el traslado de la crisis al sector real ha reducido la demanda solvente de crédito S i i C C D D Crédito

12 12 Marco conceptual Objetivo: revertir el proceso y reactivar el flujo de crédito bancario S S i i i C C C D D

13 13 Marco conceptual Se requieren actuaciones tanto sobre la OFERTA Objetivo Instrumento/s Horizonte Mejorar la solvencia del sistema financiero Mejorar las condiciones estructurales de liquidez a medio y largo plazo de las EECC (más allá de la LTRO) E.g. RDL 2/2012, de 3 de febrero, de saneamiento del sistema financiero Retroalimentación solvencia-liquidez Papel del ICO 1. Líneas ICO de Mediación 2. Líneas de Financiación para Entidades Territoriales Tramo de refinanciación: concentra la oferta de crédito de EECC privadas en PYME Tramo proveedores: Inyección extraordinaria de liquidez Medio Plazo Medio Plazo Corto plazo para cubrir el gap

14 Marco conceptual como sobre la DEMANDA Objetivo Instrumento/s Horizonte Incrementar la demanda solvente de crédito de empresas existentes Reducir la demanda inducida para financiar morosidad Eliminación de barreras a la creación de empresas Promoción y financiación de nuevos proyectos Promoción procesos de internacionalización Reformas estructurales de mercados de bienes y factores E.g. Reforma laboral. Tramo proveedores ICO Ley de Emprendedores Instrumentos de internacionalización y creación de empresas ICO: Líneas de internacionalización y capital riesgo Medio Plazo Corto Plazo Medio Plazo 14

15 Líneas de Mediación Qué? Apoyo a las empresas españolas mediante la financiación de sus inversiones productivas. Financiación del activo circulante de las PYMES. Los préstamos se conceden, con las condiciones marcadas por el ICO, por las entidades de crédito privadas, que son quienes asumen o comparten el riesgo de crédito. Cómo? El negocio del ICO NO consiste en competir con la banca minorista sino en establecer colaboraciones público-privadas eficientes con ella: 1. El ICO concede préstamos (a medio plazo) a las entidades de crédito en condiciones preferentes 2. Y son estas las que luego prestan a las PYMES y a los autónomos aprovechando su red y capacidad de evaluación del riesgo, bajo ciertos criterios previamente establecidos por el ICO

16 Líneas de Mediación Largos plazos de amortización Períodos de carencia Claves Tipos de interés preferenciales Accesibilidad: Los préstamos se solicitan en las entidades de crédito privadas (convenios de colaboración con la mayoría de bancos, cajas de ahorro y cooperativas de crédito) Simplicidad en la tramitación

17 Líneas para Entidades Territoriales millones de euros (ampliables a ) Apoyo financiero transitorio a las CCAA condicionado al cumplimiento de los objetivos de disciplina fiscal y financiera Dos tramos: CCAA 1. Tramo refinanciación: Financiación del pago de las obligaciones pendientes asociadas al vencimiento de deuda financiera autonómica contraída antes del 1 de enero de 2012 y con vencimiento antes del 30 de junio de Tramo proveedores: Financiación de obligaciones pendientes de pago con proveedores (suministros, obras o servicios) que hubieran sido contabilizadas previamente como déficit. EELL millones de euros (julio noviembre 2011) Financiación de obligaciones pendientes de pago con proveedores (facturas emitidas hasta el 30 de abril de 2011)

18 Capital riesgo Sociedad gestora de fondos de capital riesgo participada al 100% por el ICO Dos fondos bajo gestión con un tamaño combinado de 922 millones de euros (ampliable hasta los millones) AXIS A través de estos dos fondos, AXIS participa, con carácter temporal, en el capital de PYMES Sus objetivos de inversión se orientan a empresas en funcionamiento (o de reciente constitución) con beneficios reales o potenciales Énfasis en actividades de capital semilla así como en la promoción de procesos de internacionalización empresarial Jeremie Fondo de 70 millones de euros cofinanciado por ICO y FEDER Financiación de proyectos tecnológicos

19 19 Impacto de las actuaciones del ICO Respuesta anticíclica: Presencia activa en el sistema IMPORTE DE LAS NUEVAS OPERACIONES (Saldo acumulado 12 meses, mill. ) INVERSIÓN CREDITICIA ICO /TOTAL CRÉDITO A SOCIEDADES NO FINANCIERAS (%) Entidades de Crédito feb-08 abr-08 jun-08 ago-08 oct-08 dic-08 Fuente: Banco de España e ICO Total Préstamos y créditos de las Entidades de Crédito a las sociedades no financieras ICO feb-09 abr-09 jun-09 ago-09 oct-09 dic-09 feb-10 abr-10 jun-10 ago-10 oct-10 dic-10 feb-11 abr-11 jun-11 ago-11 oct-11 dic ICO abr-08 jun-08 ago-08 oct-08 Fuente: ICO, BE dic-08 feb-09 abr-09 jun-09 ago-09 oct-09 dic-09 feb-10 abr-10 jun-10 ago-10 oct-10 dic-10 feb-11 abr-11 jun-11 ago-11 14,9 10,5 oct-11 8,5 % sobre total crédito OSR % sobre crédito a más de 5 años % sobre crédito a más de 1 año dic-11

20 20 Impacto de las actuaciones del ICO La financiación ICO alivia la evolución del crédito ,4 10,9 Saldo vivo del crédito a activ. productivas (excl. construcción y act. inmobiliarias) (% variación interanual) ( % crec. interanual) ,9 3,9 0,8-0,5-1,7-3,3-2,8 0,1-2,2 2,2-0,4 3,1 0,6 2,7 0,1 0,1-1,9-0,8-2, ,6 TOTAL ENTIDADES CRÉDITO TOTAL ENTIDADES CRÉDITO (excl.ico) mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 Fuente: Elaboración propia a partir de datos ICO y BE

21 21 La financiación a las empresas Actuaciones del ICO Conclusiones

22 Conclusiones Qué puede hacer el ICO para mejorar el acceso a la financiación de las PYMES en España? Mejorar las condiciones Líneas de de liquidez estructural Mediación OFERTA de las EECC y concentrar su actuación ICO DEMANDA sobre las PYME Promover creación de empresas (capital semilla) y procesos de internacionalización y resolver la demanda de crédito para financiar mora Líneas Entes Territoriales Capital Riesgo

23 Gracias por su atención! 23

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