Mercados de Energía: de lo físico a lo financiero. Presenta: Pablo Corredor Avella Gerente General XM Compañía de Expertos en Mercados

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1 Mercados de Energía: de lo físico a lo financiero Presenta: Pablo Corredor Avella Gerente General XM Compañía de Expertos en Mercados

2 Contenido 2 1. Evolución y estructura institucional 2. Organización del mercado 3. Formación del precio spot de electricidad 4. El mercado de contratos forward de electricidad 5. Presentación Derivex 6. Contrato de futuro de electricidad

3 Evolución y estructura institucional 3

4 Evolución del sector eléctrico 4

5 Estructura institucional 5

6 Capacidad instalada de generación 6

7 Demanda regulada y no regulada 7

8 Cadena productiva del sector eléctrico 8 Demanda Residencial Demanda Industrial

9 Participantes en el mercado de electricidad 9 GENERACIÓN 44 Generadores PUBLICA 6 MIXTA 10 Generador puro 20 Comercializador puro 49 Actividades en competencia PRIVADA 28 Generador Comercializador 12 Gener Comer Distrib 9 PUBLICA 14 Gener Comer Distrib - Trans 3 COMERCIALIZACIÓN MIXTA Comercializadores PRIVADA 41

10 Composición de la oferta de electricidad Capacidad 10 GENERACIÓN 44 Generadores Hidráulica - 63% Térmica - 32% Menor_Cogen. - 5% 84% de la capacidad es administrada por 6 generadores: ENDESA(Emgesa), EPM, Isagen, Gecelca, Unión Fenosa (EPSA), AES (Chivor) Térmica 14.2% Menores 5.7% Composición de la generación en 2008 Cogeneradores 0.1% Hidráulica 80.0% Tipo MW Participación Hidráulica 8, % Térmica 4, % Gas 2,757.0 Carbón Combustóleo Fuel - Oil Menores % Hidro-termo Eólica 18.4 Cogenerador % Total SIN 13,456.8

11 El mercado de contratos forward de electricidad 11

12 El mercado de contratos forward de electricidad 12 Negociación bilateral de condiciones 60% de las cantidades negociadas se realiza mediante subasta de sobre cerrado El proceso de negociación se toma varios meses Debe ser registrado ante el administrador del mercado de energía mayorista

13 Compra y venta de electricidad para un comercializador 13 Ventas en Bolsa o Contratos de los excedentes Compras en la Bolsa de Energía Contrato No.2 Contrato No 1

14 Compra y venta de electricidad para un generador 14 Ventas en Bolsa de Energía (1) Compra en Bolsa o Contratos de los faltantes contratados(1) Venta Generador x Venta al comercializador 2 Venta al comercializador 1

15 Formación del precio spot de electricidad 15

16 Formación del precio spot de electricidad OFERTA Comercializadores de electricidad Demanda pasiva en la formación de precio Subasta de una sola punta DEMANDA 16 $/kwh D O Productores de electricidad Determinan la formación del precio en spot a partir de su oferta Precio de spot horario kwh

17 Oferta de generación 17

18 Formación del precio de bolsa 18 $/kwh D O Precio de bolsa horario kwh

19 CREARÁN 19

20 Portafolio de productos 20 La compañía proyecta el desarrollo de derivados financieros sobre diferentes subyacentes energéticos

21 Mercados de derivados de electricidad 21 Apxgroup - ENDEX OMIP EEX Powernext Nordpool

22 22 SECTOR ELÉCTRICO SECTOR FINANCIERO Y BURSÁTIL Todos los derechos reservados XM S.A. ESP - BVC S.A.

23 Beneficios 23 GENERACIÓN DE VALOR EN EL MERCADO ELÉCTRICO Y FINANCIERO

24 Primer producto: Contrato de futuro de electricidad 24

25 25 FUTUROS DE ELECTRICIDAD Quiénes participarían en este mercado? Coberturistas: los generadores y los comercializadores de energía eléctrica. Comisionistas de Bolsa: como intermediarios de los coberturistas en las operaciones de compra y venta de derivados. Miembros liquidadores: Bancos y Comisionistas de Bolsa que asumen el riesgo de crédito de los agentes que negocian en estos mercados. Inversionistas: Bancos, Comisionistas de Bolsa, Administradores de Carteras Colectivas en posición propia. Los propios agentes del mercado del subyacente conforman firmas de trading de derivados. Todos los derechos reservados XM S.A. ESP - BVC S.A.

26 Instrumentos que completen el mercado 26 OPERACIONES DEL MERCADO FÍSICO F DE ENERGÍA A MAYORISTA OTRAS TRANSACCIONES MERCADO DE CORTO PLAZO OPERACIONES FINANCIERAS Cargo por Confiabilidad Desviaciones Restricciones TIES Servicios de regulación de frecuencia Mercado DAY AHEAD Bolsa de Energía MERCADO OTC Contratos Bilaterales MERCADO DE DERIVADOS 1. Energía Eléctrica y Gas Futuros Opciones Swaps 2.Energéticos Futuros Opciones Swaps Todos los derechos reservados XM S.A. ESP - BVC S.A.

27 El producto 27 De fácil entendimiento Plazo adecuado de acuerdo con las condiciones que completen el mercado Diseñado para que las garantías exigidas sean moderadas Características deseadas del activo subyacente Transparente Limpio Homogéneo Líquido Cálculo simple y oportuno

28 Definición del subyacente 28 Promedio día

29 Contrato de futuro de electricidad 29 Subyacente: energía eléctrica negociada en la bolsa de energía Precio de referencia: precio promedio aritmético de la electricidad las 24 horas del día. Liquidación: liquidación financiera por diferencias. Vencimiento: mensual. Cotización: precio de la electricidad en $/kwh Fluctuación mínima: 0,05 $/kwh

30 Contrato de futuro de electricidad 30 Tamaño del contrato: 1000 kwh (1 MWh) * 24 horas * número de días del mes (excluye sábados, domingos y festivos). Ejemplo: CONTRATO DE JUNIO MWh * 24 horas * # días hábiles del mes Mes de 2009 # días hábiles MWh-mes Jan Feb Mar Apr Número de días hábiles : 19 May Jun Jul Valor de un contrato de junio de 2009: Aug Sep Oct kwh X 24 horas X 19 días X $100 $/kwh = $ Nov Dec

31 Cuatro productos disponibles en cada rueda 31 Negociación hasta el último día hábil del mes de expiración

32 Proceso de negociación y liquidación Mes de entrega 32 Liquidación el segundo día hábil del mes siguiente al mes de expiración con respecto al precio de liquidación al vencimiento Negociación hasta el último día hábil del mes de expiración Período de negociación de cuatro meses

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