SAMA SOCIEDAD DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN

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1 SAMA SOCIEDAD DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN Del 01 Julio al 30 Setiembre 2017

2 Sama Sociedad Fondos de Inversión Comentario Evolución del tipo de cambio de julio a setiembre del 2017 En el periodo julio-setiembre del 2017, el tipo de cambio fue mucho más estable que en el trimestre anterior. En julio, el promedio ponderado del mercado mayorista Monex inicio en 572,87 mientras que el 29 de setiembre cerró en 572,03. El nivel más alto, correspondiente a 579,61, se alcanzó el 06 de setiembre, aunque fue mucho menor que el máximo anual de 595,28 registrado en mayo. Posterior a esa fecha, el tipo de cambio experimentó una apreciación, comportamiento típico del mes, dado el pago de impuestos por el cierre fiscal. La depreciación acumulada en el año equivale a 2,87%, mientras que con respecto al 30 de setiembre del 2016 es de 3,18%. Después de haber realizado operaciones de estabilización mediante ventas por un monto total de $ durante mayo y junio, en el tercer trimestre el Banco Central (BCCR) vendió solamente $ El total del año asciende a los $ Debido a la intervención cambiaria, las reservas del BCCR tocaron un mínimo anual de $6.585,7 millones el 12 de junio, mientras que en setiembre cerraron en $ millones. Con respecto a principios de año, la caída corresponde a 8,92%. El BCCR estima que al cierre del 2017, el saldo de reservas representará el 13,8% del PIB, por encima del 13,3% del Lo anterior se debe a que ingresará un crédito de apoyo a la balanza de pagos por parte del Fondo Latinoamericano de Reservas, por un monto de $1000 millones, el cual fue aprobado el pasado 02 de octubre. A partir del 04 de julio empezó a regir la nueva metodología del BCCR para el cálculo de los tipos de cambio de referencia. El ajuste significa una reducción del diferencial entre los tipos de cambio promedio de compra y venta; sin embargo no se ha visto reflejada en las ventanillas de los intermediarios financieros, pues no están obligados a utilizar las referencias. A finales de setiembre el diferencial calculado por el BCCR fue de 4,85, mientras que en ventanilla fue en promedio de 12,5. La última encuesta sobre expectativas de variación del tipo de cambio refleja que los agentes económicos esperan una devaluación de 1,1% a 3 meses, 2,2% a 6 meses y 4,1% a un año. Estos porcentajes se redujeron levemente con respecto a los registrados en agosto. Evolución de la inflación de julio a setiembre del 2017 En julio y agosto, la inflación interanual se desaceleró, mientras que en setiembre experimentó un repunte aunque sin alcanzar el resultado más alto del año, registrado en junio (1,77%). El dato de julio fue de 1,16%, al mes siguiente bajó a 0,91% y cerró el trimestre en 1,64%. El resultado de setiembre se produjo porque los precios de los bienes no regulados se aceleraron, luego de haber disminuido el ritmo en agosto, y además porque los precios de los bienes regulados tuvieron una caída menor a la registrada en los dos meses anteriores. Durante el trimestre, el promedio de expectativas de inflación a 12 meses disminuyó, pasando de 3,5% en julio a 3,2% en setiembre. El indicador cumplió 14 meses de ubicarse por debajo del límite superior del rango meta del BCCR. El BCCR prevé que la inflación regrese en los próximos meses al rango objetivo. Para finales del 2017 probablemente se ubique alrededor del límite inferior. La institución monetaria ha mantenido su Tasa de Política Monetaria en 4,50% desde el 08 de junio, después de haber realizado 5 incrementos principalmente por la volatilidad del tipo de cambio sufrida en mayo. Verónica Solano Analista Económico Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y, por lo tanto, no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente.

3 SAMA Liquidez Público Colones No Diversificado Objetivo del Fondo Este fondo está dirigido a inversionistas físicos o jurídicos que posean un capital de trabajo en colones con rotación constante y que, a la vez, desean obtener un rendimiento sobre su dinero. Moneda de Suscripción y Reembolso de las participaciones Colones Características del fondo Inversión Mínima de Apertura (Doscientos cincuenta mil colones) Valor Participación: Tipo de Fondo: Fondo de Mercado de Dinero, abierto, en colones, cartera 100% sector público, totalmente a la vista después de 48 horas. Fecha de Inicio de Operaciones: 02 de Septiembre del 2002 Custodio de Valores: :Inversiones Sama Puesto de Bolsa Calificación de Riesgo: AA-f2 Calificación otorgada por la Sociedad Calificadora de Riesgo Centroamericana, S.A. Rendimiento Rendimientos * *Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro Tipo Comisiones * Riesgo En la Comisión de Administración 1.25% 1.60% Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Subtotal de Comisiones 1.25% 1.60% Puesto de Bolsa Total De Comisiones 1.25% 1.60% Indicador Promedio en el Trimestre Promedio en el Trimestre de la Últimos 30 días 3.58% 3.29% 3.73% Últimos 12 meses 2.99% 2.87% 3.19% 30/06/17 En la Duración Duración Modificada Desviación Estandar Rendimiento Ajustado por Riesgo Coeficiente de Endeudamiento Comparativo Rendimiento del Fondo y la Rendimiento últimos 12 meses fin de mes. Fondos Líquidos, Cartera Pública, Moneda Colones Fuente: Información de la suministrada por la Sugeval. Nota: Los datos tomados en cuenta para realizar el comparativo anterior se basan en información de Fondos similares en cuanto a plazos, sector en que invierten, tipo de fondo y propósito del mismo. Estructura por emisor Emisor % Activos Totales al % Activos Totales al 30/06/17 Banco Central de Costa Rica 2.86% 7.45% Banco Nacional de Costa Rica 29.55% 27.81% Banco Popular 29.88% 12.28% Efectivo 29.66% 35.88% Gobierno 8.05% 16.58% Total 100% 100% Estructura por instrumento cdp 41.63% abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 reco 28.71% Efectivo 29.66% Sama Comentario 3.19 Para el cierre del trimestre finalizado en setiembre, el rendimiento para los últimos 30 días del fondo Sama Liquidez Público Colones No Diversificado- fue de 3.58%, mientras que el rendimiento del último año fue de 2.99%, mostrando ambos rendimientos aumentos con respecto al cierre del trimestre anterior de 0.61% y 0.22% respectivamente. La variación en los rendimientos está directamente relacionada a las condiciones de tasas del sistema financiero donde se observaron aumentos en las referencias para ese periodo. El activo neto del fondo Sama Liquidez Público Colones No Diversificado cerró el mes de setiembre en millones, lo que significó una disminución de millones con respecto al cierre del trimestre anterior. En cuanto a la composición por emisor, se observa cómo se aumentó la posición en el Banco Popular, el cual cerró en setiembre con 29.88% de la cartera, el trimestre anterior ese porcentaje era de 12.28%, además se redujo el porcentaje de la cartera que se mantenía en efectivo, el cual pasó de 35.88% al cierre de junio a un 29.66% en el cierre de setiembre. En la estructura por instrumento el mayor peso lo tienen las inversiones en certificados de depósito a plazo con un 41.63% de la cartera, mientras que la posición en recompras se ubicó en 28.71%, porcentaje ligeramente superior al mostrado al cierre de junio. Respecto a los indicadores de Riesgo, la duración fue de 0.14 aumentando con respecto al trimestre anterior en 0.08 y por debajo del promedio de la industria que fue de 0.22, el plazo promedio de permanencia fue de 0.11, ubicándose también por debajo del promedio de la industria que cerró en El valor de participación se mantiene con tendencia creciente, objetivo fundamental de la administración Plazo de Permanencia Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y, por lo tanto, no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente.

4 SAMA Liquidez Dólares No Diversificado Objetivo del Fondo Se dirige a personas Físicas y Jurídicas que poseen un capital de trabajo con rotación constante y que a la vez, desean obtener un rendimiento sobre su inversión. Moneda de Suscripción y Reembolso de las participaciones Dólares Características del fondo Inversión Mínima de Apertura: $1000 (mil dólares) Valor Participación: Tipo de Fondo: Fondo de Mercado de Dinero, abierto, en dólares, cartera compuesta por 50% del sector público y hasta un 50% del sector privado, totalmente a la vista después de 48 horas. Fecha de Inicio de Operaciones: 14 de marzo del 2005 Custodio de Valores:: Inversiones Sama Puesto de Bolsa Calificación de Riesgo: AA-2 Calificación otorgada por la Sociedad Calificadora de Riesgo Centroamericana, S.A. Rendimiento Rendimientos * *Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro Tipo Indicador Comisiones * Riesgo En la 30/09/2017 Comisión de Administración 0.50% 0.70% Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Subtotal de Comisiones 0.50% 0.70% Puesto de Bolsa Promedio en el Trimestre Promedio en el Trimestre de la Últimos 30 días 1.84% 1.81% 1.82% Últimos 12 meses 1.91% 1.91% 1.92% Total De Comisiones 0.50% 0.70% En la 30/06/17 Duración Duración Modificada Desviación Estandar Rendimiento Ajustado por Riesgo Coeficiente de Endeudamiento Comparativo Rendimiento del Fondo y la Rendimiento últimos 12 meses fin de mes. Fondos Líquidos, Cartera Mixta, Moneda Dólares abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 Fuente: Información de la suministrada por la Sugeval. Nota: Los datos tomados en cuenta para realizar el comparativo anterior se basan en información de Fondos similares en cuanto a plazos, sector en que invierten, tipo de fondo y propósito del mismo. Estructura por emisor Emisor Estructura por instrumento Sama % Activos % Activos Totales al Totales al 30/06/17 Banco Credito Agrícola de Cartago 0.09% 0.87% Banco Costa Rica 1.41% 3.07% Banco Nacional de Costa Rica 4.35% 3.07% Efectivo 5.70% 4.86% Gobierno 45.83% 45.80% Instituto Costarricense Electricidad 17.10% 14.62% Banco CR Sociedad Fondos de Inversión 5.88% 9.44% Banco Improsa 1.41% 3.07% Banca Popular Desarrollo Comunal 7.02% 4.26% Fideicomiso Titularización Cariblanco 1.11% 1.28% Fideicomiso Titularización P.T Garabito 0.80% 2.02% INS Sociedad Fondos de Inversión 8.50% 6.36% Prival Bank 0.79% 1.26% Total % % reco 68.45% tp$ 0.10% ci$ 1.41% efectivo 5.70% cdp$ 9.97% bc$ 5.88% ins$ 8.50% Comentario El activo neto administrado del fondo Sama Liquidez Dólares No Diversificado fue de $35.6 millones al cierre de setiembre, lo que significó un aumento de $3.1 con respecto al cierre de junio. El rendimiento al cierre de ese mes fue de 1.84% para los últimos 30 días y de 1.91% para el último año. La duración de la cartera al cierre de setiembre fue de 0.12, el promedio de la industria para este indicador al finalizar setiembre se ubicó en Con respecto al plazo promedio de permanencia el mismo fue de 0.11, manteniéndose muy similar al trimestre anterior y muy por debajo al promedio de la industria que fue de observar las inversiones por sector, el público es el que mantiene un mayor peso en cartera con un 75.8%, tal como lo indica el prospecto del fondo, en la estructura por emisor se ve como Gobierno es el que representa un mayor porcentaje dentro del fondo de inversión, con un 45.8.%, en ICE se aumentó la participación, pues pasó de representar un 14.6% de la cartera en junio a un 17.1% al cierre de setiembre. En cuanto a la composición por instrumento, las recompras alcanzaron el mayor peso en la cartera con un 65.4%, la posición que se mantenía en efectivo fue del 5.7% de la cartera administrada. El valor de participación se mantiene con tendencia creciente, el cual es un objetivo fundamental de la administración. Plazo de Permanencia Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y, por lo tanto, no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente.

5 Sama Sociedad Fondos de Inversión Informe de la Administración: Colones Para el cierre del trimestre finalizado en setiembre, el rendimiento para los últimos 30 días del fondo Sama Liquidez Público Colones No Diversificado- fue de 3.58%, mientras que el rendimiento del último año fue de 2.99%, mostrando ambos rendimientos aumentos con respecto al cierre del trimestre anterior de 0.61% y 0.22% respectivamente. La variación en los rendimientos está directamente relacionada a las condiciones de tasas del sistema financiero donde se observaron aumentos en las referencias para ese periodo. El activo neto del fondo Sama Liquidez Público Colones No Diversificado cerró el mes de setiembre en millones, lo que significó una disminución de millones con respecto al cierre del trimestre anterior. En cuanto a la composición por emisor, se observa cómo se aumentó la posición en el Banco Popular, el cual cerró en setiembre con 29.88% de la cartera, el trimestre anterior ese porcentaje era de 12.28%, además se redujo el porcentaje de la cartera que se mantenía en efectivo, el cual pasó de 35.88% al cierre de junio a un 29.66% en el cierre de setiembre. En la estructura por instrumento el mayor peso lo tienen las inversiones en certificados de depósito a plazo con un 41.63% de la cartera, mientras que la posición en recompras se ubicó en 28.71%, porcentaje ligeramente superior al mostrado al cierre de junio. Respecto a los indicadores de Riesgo, la duración fue de 0.14 aumentando con respecto al trimestre anterior en 0.08 y por debajo del promedio de la industria que fue de 0.22, el plazo promedio de permanencia fue de 0.11, ubicándose también por debajo del promedio de la industria que cerró en El valor de participación se mantiene con tendencia creciente, objetivo fundamental de la administración Dólares El activo neto administrado del fondo Sama Liquidez Dólares No Diversificado fue de $35.6 millones al cierre de setiembre, lo que significó un aumento de $3.1 con respecto al cierre de junio. El rendimiento al cierre de ese mes fue de 1.84% para los últimos 30 días y de 1.91% para el último año. La duración de la cartera al cierre de setiembre fue de 0.12, el promedio de la industria para este indicador al finalizar setiembre se ubicó en Con respecto al plazo promedio de permanencia el mismo fue de 0.11, manteniéndose muy similar al trimestre anterior y muy por debajo al promedio de la industria que fue de observar las inversiones por sector, el público es el que mantiene un mayor peso en cartera con un 75.8%, tal como lo indica el prospecto del fondo, en la estructura por emisor se ve como Gobierno es el que representa un mayor porcentaje dentro del fondo de inversión, con un 45.8.%, en ICE se aumentó la participación, pues pasó de representar un 14.6% de la cartera en junio a un 17.1% al cierre de setiembre. En cuanto a la composición por instrumento, las recompras alcanzaron el mayor peso en la cartera con un 65.4%, la posición que se mantenía en efectivo fue del 5.7% de la cartera administrada. El valor de participación se mantiene con tendencia creciente, el cual es un objetivo fundamental de la administración. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y, por lo tanto, no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente.

6 Sama Sociedad Fondos de Inversión Coeficiente de Obligaciones Frente a Terceros o Endeudamiento Conceptos Importantes Este indicador muestra el porcentaje de endeudamiento o apalancamiento de la cartera de títulos valores de un Fondo de Inversión. Es decir, cuantas son inversiones que se realizan con recursos financiados. Desviación Estándar Este concepto, en términos generales, es el que permite establecer la lejanía de un determinado dato respecto de su promedio. En el caso que nos ocupa es la variación que podría, eventualmente, experimentar el rendimiento de un Fondo de Inversión respecto de su promedio histórico; es decir que si un Fondo ha tenido, históricamente, un rendimiento del 15% y la desviación es de un 2, esto nos indica que el rendimiento puede apartarse, en cualquier momento 2 puntos hacia arriba o 2 puntos hacia abajo. Duración El concepto de duración permite conocer información sobre la vida promedio (años) de la totalidad de los títulos de deuda que componen la cartera de valores de un Fondo de Inversión. Su uso adecuado nos permite establecer, de antemano, cuáles títulos se encuentran más propensos al riesgo por su plazo de vencimiento. Duración Modificada La duración modificada es un indicador que nos permite sensibilizar el precio de determinado título valor ante cambios en las tasas de interés del mercado. Esto es que entre más largo el vencimiento del título, más propenso será a variaciones porcentuales en su precio. Su uso adecuado nos permite establecer, de antemano, la posibilidad de riesgo ante posibles cambios de tasas de interés en el mercado respecto de su valor. Plazo Promedio de Permanencia Es el promedio de días que permanecen las inversiones de cada cliente en determinado Fondo de Inversión. Por ejemplo, si el indicador dice 0.6 esto quiere decir que los clientes de ese Fondo permanecen, en promedio, seis meses. Este indicador debe confrontarse con el de duración de la cartera, dado que debe existir algún grado de coincidencia entre ambos para evitar riesgos por liquidez. Rendimiento Ajustado por Riesgo Este indicador permite establecer porcentualmente, por cada unidad de riesgo, cuántos puntos de rendimiento se están aumentando. Es decir que entre más rendimiento obtenga por un determinado título, mayor será el riesgo asociado a éste. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y, por lo tanto, no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente.

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