INSPECCION Y ACCIONES DE SUPERVISION DE ENTIDADES REGULADAS

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1 INSPECCION Y ACCIONES DE SUPERVISION DE ENTIDADES REGULADAS El Salvador, Septiembre de 2006

2 Índice 1. Sistema Financiero Colombiano 2. Estructura Superintendencia Financiera de Colombia 3. Proceso de inspección conductas de mercado 4. Estadísticas supervisión conductas de mercado 5. Conclusiones

3 1.1. Evolución de las variables macroeconómicas fundamentales Fuente: Banco de la República, Departamento Nacional de Planeación DNP

4 1.2. Activos totales bajo vigilancia Composicion de los Activos % 90.00% 29% 27% 31% 31% 32% 31% 27% 26% 23% 21% 19% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 55% 54% 45% 44% 39% 34% 31% 29% 28% 28% 27% 30.00% 20.00% 10.00% 15% 20% 25% 25% 29% 36% 42% 45% 48% 51% 54% 0.00% Inversiones Cartera Otros Activos Fuente: SFC

5 1.3. Composición del Portafolio de Inversión por tipo de entidad financiera % Portafolio de Inversiones Cifras en millones de pesos 90.00% 80.00% 33% 27% 28% 27% 26% 28% 30% 30% 30% 70.00% 60.00% 50.00% 24% 32% 30% 32% 31% 31% 29% 29% 31% 40.00% 30.00% 9% 7% 6% 6% 6% 3% 5% 6% 5% 5% 7% 7% 6% 5% 5% 5% 7% 5% 20.00% 10.00% 30% 28% 28% 30% 31% 29% 28% 29% 27% 0.00% Estab Credito IOE Aseguradoras Fondos P y C Activos Fid Otros Fuente: SFC

6 Fuente: SFC 100.0% 1.4. Evolución Volúmenes y Especies Transados NEGOCIACIONES POR ESPECIE EN EL MERCADO PUBLICO DE VALORES * 90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 68% 57% 83% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% Acciones BONOS DE DEUDA EXTERNA BONOS PUBLICOS TES CDT BONOS PRIVADOS OPERAC. REPO INVERLACE OTROS

7 1.5. Volúmenes diarios transados en renta fija y variable: COP Billions - Fixed Income Fixed Income 2 0 Feb-97 May-97 Sep-97 Ene-98 Abr-98 Ago-98 Nov-98 Mar-99 Jun-99 Oct-99 Ene-00 May-00 Ago-00 Dic-00 Mar-01 Jul-01 Oct-01 Feb-02 May-02 Sep-02 Dic-02 Abr-03 Jul-03 Nov-03 Feb-04 Jun-04 Sep-04 Ene-05 Abr-05 Ago-05 Nov-05 Feb COP Thousands of Millions - Equity Equity 50 0

8 1.6. Evolución de los Escenarios de Transacción Transacciones en el Mercado Publico de Valores % 90% 80% 70% 60% 79% 70% 50% 38% 35% 24% 50% 40% 30% 20% 10% 21% 30% 50% 62% 65% 76% 0% Fuente: SFC Transaccional * OTC **

9 Plataformas de negociación: SEN 0.8 COP Billions OTC Feb-97 Jun-97 Oct-97 Feb-98 Jun-98 Oct-98 Feb-99 Jun-99 Oct-99 Feb-00 Jun-00 Oct-00 Feb-01 Jun-01 Oct-01 Feb-02 Jun-02 Oct-02 Feb-03 Jun-03 Oct-03 Feb-04 Jun-04 Oct-04 Feb-05 Jun-05 Oct-05 Feb-06 MEC SEN: Sistema de negociación títulos de deuda nacional Banco de la República (Banco Central). MEC: Sistema de negociación de títulos de renta fija, abierto a todos los participantes del sector financiero más agencias gubernamentales. El mercado fue desmutualizado y unificado en la Bolsa de Valores de Colombia BVC desde julio de 2001.

10 1.8. Operaciones FOREX 16,000 Monthly Forex Operations USD Millions ,000 12,000 Fwd - Banrep Interbank Spot 250 Fwd & Intebank Set FX 10,000 8,000 6,000 OPCF TRM - BVC 200 4,000 2,000 - Ene-97 Sep-97 Ene-98 Sep-98 Ene-99 Sep-99 Ene-00 Sep-00 Ene-01 May- May- May- May- May- Sep-01 Mar-02 Jul-02 Nov-02 Mar-03 Jul-03 Nov-03 Mar-04 Jul-04 Nov-04 Mar-05 Jul-05 Nov-05 Mar OPCF 50 0

11 1.9. Principales participantes en el mercado: MEC + SEN Jan - Apr 2006 Fiduciaries 4% Financial Corp 4% Individuals 3% Foreign Funds Securities Funds AFP 2% Insurance 3% 1% 1% Other 13% Banks 31% Brokerage Firms 38% Daily Average Trade: USD $5,364 Millions

12 1.10. Participación en el mercado Grandes conglomerados Assets Investment Portfolio Jun-05 Mar-06 Jun-05 Mar-06 GEA 20.5% 20.4% 21.9% 21.7% G Aval 22.1% 22.8% 21.9% 23.0% State-Owned 15.2% 13.7% 18.2% 14.7% BBVA 6.0% 7.3% 6.6% 7.7% Bolivar 3.5% 4.0% 3.7% 3.4% Other Foreign Owned 14.3% 15.2% 14.9% 16.5% Other Institutions 10.6% 9.6% 8.3% 7.8% IOE 7.7% 7.0% 4.5% 5.2% Total % % % %

14 2.1. Escenario financiero antes de la integración Superbancaria y Supervalores Ambiente económico y político estable Ahorro institucional en crecimiento Nuevos retos para la administración del riesgo entre participantes del mercado, reguladores y supervisores Fuerte crecimiento de negociación en renta fija y acciones con importantes implicaciones y demanda en regulación de conductas de mercado y supervisión Desmutualización del mercado Desarrollo de la infraestructura básica del mercado (plataformas de negociación, depósitos centrales, sistemas de pago, valoración centralizada de activos)

15 2.2. Escenario financiero antes de la integración Superbancaria y Supervalores Compromiso del Ministro de Hacienda y Crédito Público (Finanzas) para renovar la regulación y supervisión del sector financiero Necesidad de construir consenso entre las anteriores Superintendencias y el Ministerio de Finanzas Gobierno total del sector financiero Definición políticas Congreso Regulación Ministerio de Finanzas Supervisión Superintendencias Bancaria y de Valores

16 2.3. Escenario financiero antes de la integración Superbancaria y Supervalores 1. Diferentes clases de instituciones en el sector financiero ejecutando actividades similares. 2. Actividades expuestas a riesgos comunes. 3. Estabilidad del sistema financiero y protección del usuario financiero altamente dependiente de una administración de riesgo adecuada y especializada.

17 2.4. Principales objetivos de la integración Evitar / Eliminar el arbitraje regulatorio y de supervisión. Estabilidad sistema financiero. Protección al usuario de servicios financieros.

18 2.5. CADENA DE VALOR

19 2.6. Matriz Núcleo de Supervisión NUCLEO DE SUPERVISIÓN Entidades Riesgos Crediticio Mercados Globales Conglomerados y Gobierno Corporativo Lavado Operativo Particulares Seguridad Social Técnico de Seguros Administradores de pensiones, cesantías y fiduciarias Aseguradoras e intermediarios Emisores y Administradores de portafolios Intermediarios financieros Intermediarios mercado valores / agropecuario, Casas de Cambio y Proveedores de infraestructura

20 2.7. ESTRUCTURA ORGÁNICA COMITÉ CONSULTIVO CONSEJO ASESOR COMITÉ DE COORDINACIÓN PARA EL SEGUIMIENTO DEL SISTEMA FINANCIERO DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE FINANCIERO DE COLOMBIA OFICINA DE CONTROL INTERNO OFICINA DE CONTROL DISCIPLINARIO COMITÉS INSTITUCIONALES COMITÉS MISIONALES COMITÉS DE ORIGEN LEGAL SECRETARIA GENERAL SUBDIRECCIÓN ADMINISTRATIVA Y FINANCIERA DIRECCIÓN JURÍDICA SUBDIRECCIÓN DE REPRESENTACIÓN JUDICIAL Y FUNCIONES JURISDICCIONALES DIRECCIÓN DE PROTECCIÓN AL CONSUMIDOR FINANCIERO DIRECCIÓN DE TECNOLOGÍA Y PLANEACIÓN SUBDIRECCIÓN DE SISTEMAS DE INFORMACIÓN DIRECCIÓN DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO SUBDIRECCIÓN DE METODOLOGÍAS DE SUPERVISIÓN Y ANÁLISIS DE RIESGOS SUBDIRECCIÓN DE RECURSOS HUMANOS SUBDIRECCIÓN DE APELACIONES SUBDIRECCIÓN DE OPERACIONES SUBDIRECCIÓN DE ANÁLISIS E INFORMACIÓN SUBDIRECCIÓN DE DOCTRINA SUBDIRECCIÓN DE COORDINACIÓN NORMATIVA DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO ADJUNTO PARA SUPERVISIÓN INSTITUCIONAL DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO ADJUNTO PARA SUPERVISIÓN DE RIESGOS Y CONDUCTAS DE MERCADOS DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO PARA PENSIONES,, CESANTÍAS Y FIDUCIARIAS DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO PARA INTERMEDIARIOS FINANCIEROS DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO PARA ASEGURADORAS E INTERMEDIARIOS DE SEGUROS Y REASEGUROS DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO PARA EMISORES, PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN Y OTROS AGENTES DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO PARA INTERMEDIARIOS DE VALORES Y OTROS AGENTES DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO PARA RIESGOS DE CRÉDITO DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO PARA RIESGO DE LAVADO DE ACTIVOS DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO PARA SUPERVISIÓN DE RIESGOS DE MERCADOS E INTEGRIDAD DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO PARA RIESGOS OPERATIVOS DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO PARA RIESGOS DE CONGLOMERADOS Y GOBIERNO CORPORATIVO DIRECCIÓN DE AHORRO INDIVIDUAL Y PRIMA MEDIA DIRECCIÓN DE FIDUCIARIAS DIRECCIÓN LEGAL DIRECCIÓN DE SUPERVISIÓN INSTITUCIONAL PARA INTERMEDIARIOS FINANCIEROS UNO DIRECCIÓN DE SUPERVISIÓN INSTITUCIONAL PARA INTERMEDIARIOS FINANCIEROS DOS DIRECCIÓN LEGAL DIRECCIÓN DE SEGUROS DIRECCIÓN DE RIESGOS TÉCNICOS DE SEGUROS DIRECCIÓN LEGAL DIRECCIÓN DE ACCESO AL MERCADO DIRECCIÓN DE SUPERVISIÓN A EMISORES DIRECCIÓN DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN DIRECCIÓN DE INTERMEDIARIOS DE VALORES Y ORGANISMOS DE AUTOREGULACIÓN DIRECCIÓN DE PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA Y CASAS DE CAMBIO DIRECCIÓN LEGAL DIRECCIÓN DE RIESGOS DE CRÉDITO UNO DIRECCIÓN DE RIESGOS DE CRÉDITO DOS DIRECCIÓN LEGAL DIRECCIÓN DE PREVENCIÓN Y CONTROL DE LAVADO DE ACTIVOS DIRECCIÓN DE RIESGOS DE MERCADOS DIRECCIÓN DE CONDUCTAS DIRECCIÓN LEGAL DIRECCIÓN DE RIESGOS OPERATIVOS DE TECNOLOGÍA DIRECCIÓN DE RIESGOS DE PROCESOS DIRECCIÓN DE RIESGOS DE CONGLOMERADOS DIRECCIÓN DE GOBIERNO CORPORATIVO

22 3.1. Estructura organizacional inspección y supervisión conductas de mercado DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO ADJUNTO PARA SUPERVISIÓN DE RIESGOS Y CONDUCTAS DE MERCADOS DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO PARA RIESGOS DE CRÉDITO DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO PARA RIESGO DE LAVADO DE ACTIVOS DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO PARA SUPERVISIÓN DE RIESGOS DE MERCADOS E INTEGRIDAD DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO PARA RIESGOS OPERATIVOS DESPACHO DEL SUPERINTENDENTE DELEGADO PARA RIESGOS DE CONGLOMERADOS Y GOBIERNO CORPORATIVO DIRECCIÓN DE RIESGOS DE CRÉDITO UNO DIRECCIÓN DE PREVENCIÓN Y CONTROL DE LAVADO DE ACTIVOS DIRECCIÓN DE RIESGOS DE MERCADOS DIRECCIÓN DE RIESGOS OPERATIVOS DE TECNOLOGÍA DIRECCIÓN DE RIESGOS DE CONGLOMERADOS DIRECCIÓN DE CONDUCTAS DIRECCIÓN DE RIESGOS DIRECCIÓN DE GOBIERNO DE PROCESOS CORPORATIVO DIRECCIÓN DE RIESGOS DE CRÉDITO DOS DIRECCIÓN LEGAL DIRECCIÓN LEGAL

23 3.2. Entidades supervisadas Entidades supervisadas - Riesgo y conductas de mercados 14% 14% 4% 8% 30% 3% 12% 1% 14% Establecimientos de crédito AFP's Fiduciarias Comisionistas independientes de valores Casas de cambio Cías de seguros Comisionistas bolsas agropecuarias Fondos mutuos Comisionistas de bolsa

24 3.3. Marco Normativo Ley 964 de 2005 Ley del mercado de valores Reglamentaciones a esta ley a través de decretos Ministerio de Hacienda y Crédito Público Resoluciones y Circulares de la SFC

25 3.3. Marco legal reglamentario Reglamentos de los sistemas de negociación existentes (Mercado electrónico de Colombia MEC, Rueda electrónica de acciones BVC, Sistema de negociación de divisas Set FX, Sistema electrónico de negociación SEN, Bolsa Nacional Agropecuaria BNA) Constitución y puesta en mercado de valores AMV marcha de Autorregulador del Sistema de información del mercado de valores SIMEV. Registros nacionales de valores y emisores, de agentes del mercado y de profesionales Intermediación de valores Sistemas de negociación y registro de renta fija Carteras colectivas

26 3.3. Marco legal reglamentario Inversiones apalancadas cuentas de margen Calificadoras de riesgos Requerimientos de capital por riesgo de mercado Valoración y contabilización de renta fija y derivados Terciarización tesorerías de las compañías de seguros Sistemas de compensación y liquidación de divisas Cámara central de riesgo de contraparte

27 3.4. Proceso de investigación Partimos del concepto de integridad del mercado, entendido como: Que la conducta de los participantes de los mercados se ajuste al cumplimiento de la normatividad y de los principios éticos, tales como la honestidad, la imparcialidad, la probidad, la lealtad y la buena fe, de forma tal que se procure la confianza, crecimiento y estabilidad de los mercados de activos financieros. Para garantizar la integridad se trata de desarrollar una cultura de autocontrol Autorregulador del mercado de valores o AMV (sector privado) vigilado por la SFC.

28 Proceso

29 Monitoreo del mercado 1. Con el fin de detectar características de algunas operaciones que puedan derivar en conductas indebidas. 2. Principales características: - Precio - Volumen - Plazo - Utilidad o pérdida - Tipo de operación - Clientes que realizan la operación - Número de operaciones en cabeza de un operador o un cliente

30 Monitoreo del mercado Área de monitoreo Operaciones no normales Análisis previo no si Matriz programación de visitas Archiva Visita Investigación Área de Supervisión de conductas

31 Monitoreo del mercado 3. Cómo se monitorea? En tiempo real programas que detectan operaciones con características anormales a medida que se generan. 4. Histórico de datos Con información del día anterior y de hasta 6 meses. Análisis técnico. 5. Se generan los reportes para los inspectores de supervisión y para correr la matriz de riesgos, fundamental para priorizar investigaciones.

32 Matriz de riesgos Aplicada a las actividades en cada mercado, a cada factor de riesgo de mercado (tasa de interés, tasa de cambio, precios bursátiles, precio productos básicos) y a cada tipo de conducta.

33 Matriz de riesgos (Riesgo y conductas de mercado) I M P A C T O A L T O B A J O II IV PRIORIZACION DE INSPECCION III I BAJA ALTA PROBABILIDAD DE OCURRENCIA

34 Matriz de riesgos 1. Conductas de mercado: 1.1. Manipulativas del mercado 1.2. Uso indebido de información privilegiada 1.3. Uso indebido del nombre, bienes o recursos de terceros 1.4. Indebida asesoría a clientes 1.5. Prácticas inseguras, no autorizadas e ilegales 1.6. Conflicto de interés

35 Conductas manipulativas del mercado 1. Definición: Afectar la libre formación de los precios en el mercado de valores y obstaculizar la libre concurrencia y la interferencia de otros en las ofertas o demandas sobre valores.

36 Conductas manipulativas del mercado 2. Alarmas en monitoreo: Alarmas de actividad Variación de Precio Rotación Variación de volumen No de operaciones Alarmas de Operación Relevante Variación de precio en la misma sesión. Variación de volumen

37 Conductas manipulativas del mercado 2. Alarmas en monitoreo: Número y volumen de operaciones (participación de la entidad en el mercado) Tamaño del portafolio Creador del mercado (si pertenece o no a grupo económico o conglomerado)

38 Uso indebido de información privilegiada 1. Definición: Es el uso de una información de carácter concreto que no ha sido dada a conocer al público y que de haberlo sido la habría tenido en cuenta un inversionista medianamente diligente y prudente al negociar los respectivos valores.

39 Uso indebido de información privilegiada 2. Alarmas en monitoreo: Bandas de Bollinger por precio y volumen de negociación Alarmas de Concentración Operaciones de Compra Operaciones de venta Volumen de compra Volumen de venta

40 Uso indebido del nombre, bienes o recursos de terceros o de los intermediarios 1. Definición: Es el uso de valores, recursos o nombre de clientes, inversionistas, fondos o patrimonios autónomos diferente al autorizado por éstos o en función del giro del negocio, de manera inconsulta y abusiva.

41 Uso indebido del nombre, bienes o recursos de terceros o de los intermediarios 2. Alarmas en monitoreo: Quejas Participación del portafolio de terceros / Activos del administrador Ingresos por comisión / Ingresos por posición propia Cambios en los volúmenes negociados para los clientes

42 Indebida asesoría a clientes 1. Definición: Implica que el operador al recibir una orden de venta o compra de un determinado valor no informa o no tiene en cuenta todos los elementos que un inversionista razonable tendría al momento de tomar una decisión de inversión, para su mejor ejecución.

43 Indebida asesoría a clientes 2. Alarmas en monitoreo: Quejas Participación del portafolio de terceros / Activos del administrador Variaciones significativas en precios y volúmenes que causan un impacto en el valor del portafolio del inversionista

44 1. Definición: Prácticas inseguras, no autorizadas e ilegales Operaciones realizadas por la sociedad o sus empleados fuera del marco legal y ético, con la intención de generar utilidades, esconder pérdidas, evitar la colocación de garantías o conseguir recursos en el mercado.

45 Prácticas inseguras, no autorizadas e ilegales 2. Alarmas en monitoreo: Quejas Bandas de Bollinger para detectar operaciones fuera del promedio del mercado Revisión de tiempos de cumplimiento (p.e. si los tiempos son cortos están evitando computar garantías) Modalidad de operaciones bajo lote que por sus características deberían ser sobre lote (fraccionadas en lugar de totalizadas)

46 Conflicto de interés 1. Definición: Situaciones en las cuales una persona se enfrenta a distintas alternativas de conducta sin poder privilegiar una en detrimento de la otra, p.e. escoger entre la utilidad propia y la de un cliente; la utilidad de una operación y la transparencia del mercado, etc.

47 Conflicto de interés 2. Alarmas en monitoreo: Quejas Triangulaciones entre la posición propia, un tercero y un fondo de valores administrado por la misma entidad Underwriting sobre los valores en los que la entidad o el operador participaron en la estructuración, tratando de favorecer la colocación Operaciones directas entre vinculados de un mismo grupo económico y/o financiero (transferencias de pérdidas)

48 Procedimiento en la investigación Política de supervisión: A partir de la matriz de riesgos y de las alarmas, determinamos la conducta a supervisar Efectuamos Redadas por tipo de conducta detectada.

49 Procedimiento en la investigación - Etapas 1. Planeación de la investigación: 1.1. El inspector se sensibiliza con la conducta a investigar (entender el caso) 1.2. Análisis detallado de las operaciones detectadas 1.3. Identificación de los antecedentes 1.4. Determinación de las técnicas de prueba y muestreo 1.5. Documentación de la planeación

50 Procedimiento en la investigación 2. Trabajo en campo o in situ: 2.1. Apertura de la visita 2.2. Estructuración del caso (levantamiento de pruebas y toma de declaraciones, incluyendo las contrapartes y/o clientes) 2.3. Elaboración del informe, incluyendo los presuntos incumplimientos 2.4. Revisión del informe con el abogado para constatar la forma jurídica y poder elaborar los pliegos de cargos

51 Procedimiento en la investigación 3. Proceso administrativo sancionatorio sujeto a reserva (máximo 1 año y medio): 3.1. Etapa preliminar antes de la formulación de cargos 3.2. Formulación de los cargos institucionales y personales (relación de hechos, síntesis de pruebas, individualización de infractores, normas presuntamente violadas y concepto de violación) 3.3. Notificación del acto de formulación de cargos al presunto implicado (éste tiene 30 días hábiles para responder, prorrogables por otros 30) 3.4. Descargos contra argumentación 3.5. Etapa probatoria, hasta 2 meses cuando es en territorio nacional y hasta 4 meses en el exterior. Opcional para la SFC decretar las pruebas

52 Procedimiento en la investigación 3. Proceso administrativo sancionatorio (máximo 1 año y medio): 3.6. Decisión de fondo - Resolución de sanción 3.7. Recurso de apelación contra la sanción (opcional de parte del investigado sancionado) hasta 3 meses 3.8. Caducidad: La facultad sancionatoria caduca a los 3 años de la ocurrencia de los hechos 3.9. Otros aspectos importantes: nulidad del proceso, recusaciones del funcionario, impedimentos, denuncias de imparcialidad

54 4. Estadísticas de supervisión primer semestre 2006 Dirección o Área Dirección de Conductas de Mercado Dirección Riesgo de Mercados Dirección de Control Legal Inspecciones realizadas Trámites evacuados 106

56 5. Conclusiones Marco legal adecuado respecto a gobierno corporativo, control interno, gestión de riesgos, separación de front, middle y back, separación de operaciones de posición propia y de terceros, transparencia y divulgación de información, tipificación de conductas de mercado, valoración a precios de mercado, mecanismos de formación de precios, proceso sancionatorio ágil, como las más relevantes.

57 5. Conclusiones Acceso y procesamiento de la información para mayor énfasis en extra situ Contar con recursos técnicos, tecnológicos y humano Documentación y formalización de procedimientos (manuales de supervisión) Contundencia y oportunidad en los resultados

58 GRACIAS!