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1 17 de Julio de 2007 Señores Comité de Inversiones Coopeasamblea R.L. Presente. Estimados Señores: Por este medio se adjunta el Manual de Políticas y Procedimientos sobre inversiones de Coopeasamblea R.L., para su análisis y aprobación. MANUAL DE POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS SOBRE INVERSIONES DE COOPEASAMBLEA R.L. Políticas de Inversión 1. Le corresponde al Consejo de Administración de la Cooperativa de ahorro y crédito de los empleados de la Asamblea Legislativa, aprobar las políticas generales en materia de inversión y eventuales modificaciones a las directrices aquí contenidas 2. El comité de inversiones, que fue creada en las sesión ordinaria No 6 del día 08/06/2007, con las siguientes funciones en materia de inversiones. 3. El comité de inversiones queda facultado por el Consejo de Administración, tomar la mejor decisión de inversión, por lo cual se limitara a informar a los miembros del Consejo la decisión tomada, la cual deberá ser comunicada por medio de los medios electrónicos disponibles (correo electrónico, fax, llamadas telefónicas). Esto con el objetivo de aprovechar el costo de oportunidad de las inversiones del mercado financiero. 4. Evaluar periódicamente el comportamiento de la cartera de inversiones. 5. Hacer las recomendaciones correspondientes al Consejo de Administración. 6. Por la naturaleza de la Cooperativa como ente privado y en acatamiento a la ley Ley de Asociaciones Cooperativas, No. 4179, de 22 de agosto de 1968 y sus reformas, las inversiones deben realizarse en instrumentos de bajo riesgo y que generen el mayor rendimiento posible. 7. Los rendimientos de las inversiones serán capitalizados salvo instrucción contraria 1

2 8. Mantener las inversiones con un portafolio con más de un ente financiero, diversificado por sector, instrumentos, moneda, plazo, riesgo y rendimiento. 9. Se establece como entes financieros prioritarios al Banco Nacional de Costa Rica, Banco de Costa Rica, Banco Popular, Fondos de Inversión BCR. Sin perjuicio de considerar otro ente financiero que ofrezca mejores beneficios y servicios. 10. Cada ente financiero asumirá la administración del portafolio, debiendo el Comité de Inversiones procurar las mejores condiciones en cuanto a comisiones, gastos y servicios. 11. El ente financiero definirá el ejecutivo de cuenta que atenderá las inversiones de la Cooperativa. A su vez por parte del Comité de inversiones, se nombrará como contacto y responsables, a un miembro en coordinación con la Gerencia de la Cooperativa. Procedimientos de Inversión 1. Con base en el análisis de los recursos existentes en las cuentas corrientes de la Cooperativa en el flujo de caja, el representante del comité de crédito y la Gerencia de la Cooperativa definirían la posibilidad de invertir nuevos montos de acuerdo a las políticas definidas en este manual. 2. Se obtendrá información de los entes financieros indicados anteriormente para decidir dónde, cómo y en qué conviene invertir, según el comportamiento del mercado de valores. 3. De las actuaciones se informará al Comité de inversiones sobre las variaciones de las inversiones 4. Se prepara la carta de solicitud de inversión, dirigida al ente financiero, el tipo de instrumento en que se desea invertir, el monto, el plazo, el rendimiento, el riesgo, la moneda y se autoriza debitar la cuenta corriente por el monto de la inversión, firmada por dos de las firmas autorizadas y registras en el ente correspondiente, para el manejo de las cuentas corrientes de Coopeasamblea R.L. 5. Solicitar al ente financiero, los comprobantes de la inversión realizada, para adjuntar a los registros contables y al archivo de inversiones. 6. Solicitar al Ente Financiero, como mínimo un estado de cuenta mensual de las inversiones, por cada modalidad. Liquidación de inversiones 2

3 1. Cuando por razones de liquidez, sea necesario liquidar parte de las inversiones a Gerencia, justificará e informará al Comité de Crédito para su información. 2. Se prepara la carta solicitando la liquidación total o parcial de la inversión, se indica la suma requerida, en números y en letras. Esta solicitud debe ir firmada por dos de las firmas registradas y autorizadas para el manejo de la cuenta corriente. 3. La liquidación de las inversiones únicamente se pueden depositar en las cuentas corrientes de Coopeasamblea R.L. Procedimientos de Control interno 1. Entre Coopeasamblea R.L. y el ente que corresponda deberá existir un contrato que indique la naturaleza de la relación. 2. La custodia de los instrumentos financieros, que así lo ameriten por su naturaleza, estará a cargo del Ente Financiero. En Coopeasamblea R.L., se mantendrá un archivo de inversiones con fotocopias de los instrumentos financieros que componen la cartera de inversiones. 3. Los entes financieros entregarán a Coopeasamblea R.L., los documentos justificantes de las transacciones realizadas. 4. Mantener registros auxiliares detallados, adecuados y actualizados, que permita contar con información suficiente y oportuna. 5. Se deben realizar arqueos semestrales en los entes financieros, de los títulos valores que respaldan las inversiones. 6. Realizar arqueos mensuales a la Caja General de Coopeasamblea R.L., si existe algún instrumento financiero en custodia. 7. Conciliar mensualmente los registros contables con los estados de cuenta suministrados por los entes financieros. Registro contable de Inversiones 1. Se registran al costo, en el momento de la adquisición, en la cuenta correspondiente por modalidad de inversión y por fondo. 2. Los intereses se registran por devengado, aumentando el principal de los fondos de inversión y en intereses por cobrar cuando se refiere a un cupón y se registra el ingreso por los intereses devengados. 3

4 3. Cuando el monto del cupón por intereses, se reinvierte, se aumenta el principal, mostrando el principal del nuevo certificado y se acredita la cuenta de intereses por cobrar. GLOSARIO BURSATIL AGENTE DE BOLSA: Persona física representante de un puesto de bolsa, titular de una credencial otorgada por la respectiva bolsa de valores, que ante los clientes y ante la bolsa realiza actividades bursátiles a nombre del puesto. Actúa como intermediario en el mercado de valores con el fin de efectuar la compra-venta de valores cotizados en bolsa y asesora a los clientes del puesto en materia de intermediación de valores, especialmente sobre la rentabilidad, liquidez y riesgo de los mismos. BOLSAS DE VALORES: Entidades que tienen por objeto facilitar las transacciones con valores, así como ejercer las funciones de autorización, fiscalización y regulación sobre puestos y agentes de bolsa previstas en la Ley Reguladora del Mercado de Valores. Entre sus funciones están: i) Autorizar el funcionamiento de los puestos y agentes de bolsa, ii) Establecer medios y procedimientos para facilitar las transacciones de valores, iii) Velar por la corrección y transparencia en la formación de los precios en el mercado y iv) Ofrecer al público información sobre los valores inscritos en bolsa, sus emisores y las operaciones que en ella se realicen. La única bolsa operante en Costa Rica es la Bolsa Nacional de Valores S.A. BOLSA NACIONAL DE VALORES S.A.: Bolsa de valores autorizada para operar en Costa Rica. Se fundó 1976 y en ella operan los puestos de bolsa. BONOS DE ESTABILIZACIÓN MONETARIA (BEM): Valores en colones emitidos por el Banco Central de Costa Rica, con el fin de desarrollar la Política Monetaria. Se subastan, en forma conjunta con los Títulos de Propiedad de Bonos de Deuda Interna del Ministerio de Hacienda, los martes de cada semana o el día hábil siguiente. Se emiten por series; cada serie tiene una única fecha de vencimiento por plazo para grupos de cuatro o cinco subastas. Los plazos de captación son de uno, tres, seis y doce meses. El monto mínimo de cada oferta es de 250 mil colones. Los nominales son de 50 mil colones y se negocian en múltiplos de ese monto. Se emite únicamente un macro título por plazo y por tasa de descuento custodiado por la central de valores. En todos los casos se emiten títulos cero cupón. Los intereses están sujetos al 8% de retención del Impuesto sobre la Renta. CALIFICACIÓN DE RIESGO: Valoración que realiza una empresa calificadora de riesgo sobre la capacidad de un emisor para pagar el capital y los intereses en los términos y plazos pactados en cada emisión. Está basada en análisis 4

5 técnicos, realizados bajo una metodología uniforme que ha debido ser registrada en la Superintendencia General de Valores. No obstante, una calificación de riesgo no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado valor sino un insumo adicional que puede considerar el inversionista al tomar sus decisiones de inversión. En Costa Rica es obligatoria la calificación de los instrumentos privados de deuda. CAPITALIZACIÓN: Reinversión o reaplicación de resultados, utilidades. CARTERA DE INVERSIÓN: Conjunto de aportes de personas físicas y jurídicas cuya finalidad es que sean invertidos en valores, con el fin de que sean administrados por un puesto de bolsa, una sociedad administradora de fondos de inversión o una operadora de pensiones complementarias CENTRAL DE VALORES S.A. (CEVAL): Dos tipos de entes reciben ese nombre de acuerdo con la Ley Reguladora del Mercado de Valores. En primer lugar, las entidades autorizadas por la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL) para administrar el registro en Valoración de Carteras de las emisiones realizadas por los emisores privados. El Banco Central de Costa Rica, responsable de administrar el registro en Valoración de Carteras de las emisiones del estado, podrá delegar total o parcialmente la administración de dicho registro en una Central de Valores así definida. Aún no ha sido autorizada para funcionar ninguna Central de Valores en este sentido. En segundo lugar, se denomina central de valores a las entidades privadas autorizadas por la SUGEVAL para brindar los servicios de custodia de valores. En Costa Rica existe una sociedad anónima especializada en la custodia de valores que pertenece a la Bolsa Nacional de Valores S.A. y se denomina Central de Valores S.A. CERTIFICADOS DE DEPÓSITO A PLAZO (CDP y CDP$): Valores en colones y en dólares emitidos por los bancos, mutuales y cooperativas. Los plazos, el valor nominal y la tasa de interés varían según las políticas de cada emisor. Mientras que a los intereses de los certificados en colones se les retiene el 8% de impuesto de renta, los de los valores en dólares están exentos de este gravamen. COLOCACIÓN EN BOLSA: Venta de valores a través de los sistemas de negociación de las bolsas de valores. COLOCACIÓN EN VENTANILLA: Venta de acciones en mercado primario que realiza el emisor directamente en sus oficinas. COMISIÓN: Pago que recibe algún participante del mercado de valores por el servicio que brinda a otro participante. Por ejemplo, la retribución que recibe el agente de bolsa por parte de un inversionista al ejecutar una orden de compra o una venta de valores, o la que recibe la sociedad administradora de fondos de inversión por gestionar los recursos de los participantes del fondo de inversión 5

6 CUSTODIO DE VALORES: Entidades, constituidas como sociedades anónimas, que se encargan de la custodia y debida conservación de los valores y documentos que les hayan sido entregados formalmente así como de su administración. Su operación busca reducir el riesgo que representa el manejo físico de los valores para sus tenedores, agilizar las operaciones en el mercado secundario y facilitar su liquidación. La Ley Reguladora del Mercado de Valores autoriza a los bancos y a los puestos de bolsa a fungir como custodios de valores. DESINTERMEDIACIÓN FINANCIERA: Proceso mediante el cual la transferencia del ahorro financiero desde los agentes superavitarios hacia los agentes deficitarios se produce directamente y no a través de un intermediario financiero. El mercado de valores constituye el principal mecanismo a través del cual se produce dicha desintermediación, ya que a través de él los inversionistas (individualmente o colectivamente en un fondo de inversión) prestan su dinero directamente a las empresas comprándoles certificados de deuda, y no depositándolo en un banco para que sea éste quien lo preste. DESMATERIALIZACIÓN DE VALORES: Eliminación del soporte material de los valores (papel) por un sistema electrónico de Valoración de Carteras EMISIÓN: Conjunto de valores que una empresa o institución pone en circulación para captar dinero. En el caso de las sociedades anónimas (públicas o privadas), la emisión puede ser de renta fija (la deuda) o de renta variable (las acciones). La legislación costarricense exige que las empresas privadas que emitan tanto deuda como acciones para captar ahorro del público, deben estar inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios y sus emisiones deben estar autorizadas por la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL). En cuanto a las entidades públicas, estas deben registrar sus emisiones y someterse a los requisitos que establezca la SUGEVAL para su negociación. EMISIÓN PÚBLICA: Conjunto de valores que un emisor coloca en el mercado bursátil entre el gran público inversionista y a través de la intermediación bursátil. EMISOR: Entidad que pone sus valores a la venta a través del mercado bursátil, con el fin de captar los ahorros del público para financiar sus inversiones u obtener capital de trabajo. ENDOSO: Medio para transmitir la propiedad de un valor. Consiste en una firma o declaración escrita sobre un papel comercial a la orden y generalmente al dorso, a través de la cual la persona a quien se giró el título transfiere su propiedad y cualquier derecho inherente. FECHA DE VENCIMIENTO Fecha en que el emisor del valor se compromete a pagar el principal más los intereses correspondientes. FONDO DE INVERSIÓN 6

7 Cartera de valores con cotización bursátil perteneciente a un conjunto de inversionistas. Se crea con el aporte patrimonial de un cierto número de inversionistas individuales, para destinar dichos recursos a la inversión en activos con características preestablecidas. Quien ingresa a un fondo adquiere una o varias participaciones, las cuales estén distribuidas en forma proporcional a sus aportes. Este instrumento busca que el pequeño inversionista participe de los beneficios derivados de las inversiones a gran escala (rentabilidad y diversificación del riesgo). En Costa Rica, sólo pueden ser gestionados por una sociedad administradora de fondos de inversión, para constituirlos se requieren por lo menos 25 inversionistas y están sometidos a una serie de normas de diversificación del riesgo. Su rendimiento viene dado por la resta de sus inversiones (dividendos e intereses) y por las ganancias o pérdidas de capital (por la revaloración de activos). FONDO DE INVERSIÓN ABIERTO Fondo cuyo patrimonio es variable e ilimitado; las participaciones son reembolsables directamente por el fondo y el plazo de duración es indefinido. En estos casos las participaciones no pueden ser objeto de operaciones distintas al reembolso. FONDO DE INVERSIÓN CERRADO Fondo cuyo patrimonio es fijo; las participaciones no son reembolsables directamente por el fondo sino que se negocian en el mercado secundario FONDO DE INVERSIÓN DE CARTERA PÚBLICA Fondo en el cual la totalidad de su cartera de valores está constituida por instrumentos del sector público. Para estos efectos, son considerados públicos sólo aquellos valores que tengan garantía solidaria del Estado. FONDO DE INVERSIÓN DE CRECIMIENTO Fondo en el que se capitalizan los rendimientos y que en consecuencia no entrega beneficios periódicamente PORTAFOLIO DE INVERSIÓN Estructurar una cartera personalizada de inversión, para diversificar el riesgo, evitar la concentración de inversiones ya sea en monedas, plazos, Instrumentos o entes financieros y obtener el mayor rendimiento posible en esas condiciones. Agregar significado Atentamente, Lic. Carlos Alberto Guzmán Bonilla, MBA Gerente De Coopeasamblea R.L. c.c. 7

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