ICP 9: Gobierno Corporativo Modulo Nivel Básico

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1 ICP 9: Gobierno Corporativo Modulo Nivel Básico i

2 Copyright 2006 International Association of Insurance Supervisors (IAIS). Todos los derechos reservados. El material en este módulo está protegido por derechos de autor. Puede ser utilizado para capacitación por organizaciones competentes que tengan autorización. Por favor contactar a IAIS para solicitar autorización. Este documento ha sido preparado por el señor John Thompson, consultor privado con base en Toronto, Canadá, quien asesora y da apoyo operativo a los supervisores del sector financiero, a la industria de servicios financieros y organizaciones educativas. Es el Presidente del Grupo Consultor de Seguros para el Toronto International Leadership Centre (que tiene base en Toronto, Canadá y da capacitación, para los supervisores del sector financiero, en el desarrollo del liderazgo). Es un actuario con más de 24 años de experiencia en posiciones directivas dentro de una compañía de seguros de vida en Canadá y en el Reino Unido. Antes de convertirse en consultor privado, fue Subintendente de la Superintendencia de Instituciones Financieras en Canadá. También tiene una amplia experiencia internacional como ex Presidente del Comité Ejecutivo de la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros y miembro del Comité de Basilea para la Supervisión Bancaria. Este documento fue revisado por el señor Andre Swanepoel, de Sudáfrica, y el señor Alvaro Clarke, de Chile. Andre Swanepoel es un consultor privado, quien se retiro en el 2004 luego de 13 años como supervisor de seguros y fondos de retiro de la Junta de Servicios Financieros en Sudáfrica. Es un actuario calificado y trabajo 15 años en el sector mercantil y general bancario. Antes de esto, trabajo 12 años con una aseguradora de vida en el departamento actuarial y en el departamento de investigación; fue miembro del Comité Ejecutivo de la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros (IAIS, por sus siglas en inglés) y presidió el Comité de Mercados Emergentes de IAIS. Actualmente trabaja en el Toronto International Leadership Centre. El señor Clarke es Socio Director de Clarke y Asociados y profesor de derecho en las facultades de Derecho y Economía de la Universidad de Chile. El señor Clarke también ha ocupado posiciones en el alto gobierno de Chile, incluyendo la Presidencia de la Superintendencia de Valores y Seguros ( ) y el Vice Ministerio de Finanzas ( ). Entre , fue presidente de ASSAL.

3 Contenido Sobre el Currículo Básico... iv Visión General de los Objetivos de Aprendizaje... v Nota al estudiante... v Prueba Preliminar... vii A. Introducción... 1 B. Fundamentos de Gobierno Corporativo... 6 C. Entendiendo el principio básico D. Supervisión e Inspección E. Principios de Gobierno Corporativo para la protección de las partes interesadas F. Temas para los Supervisores de Seguros Anexo I. ICP 9: Gobierno Corporativo Anexo II. Clave de repuestas iii

4 Sobre el Currículo Básico Un sector de seguros financieramente fuerte contribuye al crecimiento económico y al bienestar dando soporte a la administración del riesgo, a la asignación de recursos, y a la movilización de ahorros a largo plazo. Los principios básicos de seguros (ICPs), desarrollados por la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros (IAIS), son estándares internacionales claves para tener sistemas financieros fuertes. La implementación efectiva de los ICPs requiere supervisores de seguros con conocimientos y habilidades. Concientes de esta necesidad, el Banco Mundial y la IAIS se asociaron en el año 2002 para desarrollar un currículo básico para supervisores de seguros. El Proyecto del Currículo Básico, financiado y apoyado por varias fuentes, apoya el proceso de aprendizaje tanto de los supervisores nuevos como de los experimentados. Los ICPs suministran la estructura para el currículo básico, que consiste en un conjunto de módulos que resumen los aspectos más relevantes de cada tema, enfocándose en la aplicación práctica de los conceptos de supervisión y en la correlación con la literatura existente El currículo básico está diseñado para ayudar a los estudiantes a: Reconocer los riesgos que surgen de las operaciones de seguros Conocer las técnicas y las herramientas utilizadas por profesionales del sector público y privado Identificar, medir y administrar esos riesgos Operar efectivamente dentro de una organización de supervisión Entender los ICPs y otros principios, estándares y guías de IAIS Recomendar técnicas y herramientas para ayudar a su jurisdicción particular a observar los ICPs y otros principios, estándares y guías IAIS Identificar las restricciones e identificar y priorizar las técnicas y las herramientas de supervisión para administrar mejor los riesgos existentes a la luz de esas restricciones.

5 Visión General de los Objetivos de Aprendizaje Nota al estudiante Bienvenido a ICP: Modulo de Gobierno Corporativo Este es un modulo básico sobre Gobierno Corporativo, el cual no requiere un conocimiento previo en el tema. El modulo es útil tanto para un supervisor de seguros nuevo como para un supervisor de seguros experimentado, que no se ha ocupado profundamente en el tema o simplemente busca refrescar y actualizar su conocimiento. Comience revisando los objetivos, el cual le dará una idea de lo que aprenderá con el estudio de este módulo. Luego conteste las preguntas de la prueba preliminar para medir su conocimiento inicial sobre el tema. Después, de forma independiente o en el contexto de un seminario o taller, proceda al estudio del modulo. El tiempo requerido para el estudio de forma independiente varia, pero se recomienda que se haga en un período de tiempo corto, dividiéndolo por capítulos en seis sesiones, si así se desea. Para ayudarlo a comprometerse e involucrase en el tema, se han incluido en el modulo un conjunto de actividades que debe completar. Éstas pretenden darle la oportunidad de hacer revisiones de vez en cuando para que pueda interiorizar y entender el material más fácilmente. Lo animamos a completar cada una de estas actividades antes de continuar con la siguiente sección del modulo. El Apéndice II tiene una clave de respuestas que establece algunos puntos que podría considerar al responder a cada conjunto de preguntas. También encontrará preguntas relacionadas con la situación local y las prácticas en su jurisdicción. Tienen la intención de ayudarlo a aplicar el material estudiado a su realidad particular. Si está trabajando en grupo, desarrolle las respuestas mediante la discusión y el trabajo cooperativo. Dado que las respuestas varían de acuerdo a la jurisdicción, la clave de respuestas le sugiere donde buscarlas. Como resultado del estudio de este material, usted será capaz de hacer lo siguiente: 1. Resumir los requerimientos del principio básico de seguros 9 (ICP) 2. Explicar el concepto de corporación, específicamente (a) las responsabilidades de los dueños de la corporación; (b) los deberes, derechos y poderes de los accionistas y directores; (c) los deberes de los directores hacia los accionistas y otros acreedores; y (d) la comparación de la estructura de una corporación con otras formas de organizaciones de negocios. 3. Resumir el rol del gobierno corporativo en la administración de las empresas y cumpliendo con los deberes de las diferentes partes bajo la legislación de sociedades. 4. Explicar la responsabilidad de la Junta Directiva, específicamente (a) la información necesaria y disponible para la Junta; (b) el papel de los directores independientes; (c) el papel de los comités de la Junta; (d) el establecimiento y cumplimiento de la política corporativa; y (e) el enlace con, y el papel de, los controles internos. 5. Explicar por que la Junta de una institución financiera debe tener estándares de v

6 cuidado más altos que una corporación de propósito general. 6. Identificar, para las diferentes formas de organizaciones, las partes interesadas afectadas por los requerimientos de gobierno corporativo. 7. Describir a la Junta Directiva, las responsabilidades de la administración y la forma en que pueden alcanzarse. 8. Explicar cómo el gobierno corporativo puede ser usado como una herramienta de supervisión. 9. Explicar cómo pueden ser inspeccionadas las prácticas de gobierno corporativo. 10. Resumir los vínculos entre otros supervisores y reguladores en el establecimiento y cumplimiento de las prácticas de gobierno corporativo.

7 Prueba Preliminar Antes de estudiar este modulo sobre gobierno corporativo, responda las preguntas a continuación. Las preguntas están diseñadas para ayudarlo a medir su conocimiento en el tema. El Anexo B, al final del modulo, presenta una clave de respuestas. Para cada una de las siguientes preguntas, encierre en un círculo las respuestas correctas. 1. Gobierno corporativo se refiere a: a. Las leyes que deben cumplir las corporaciones b. La forma en que las compañías son dirigidas, administradas y controladas en beneficio de las partes interesadas claves c. Los estatutos establecidos por una corporación d. La forma en que se dirigen las reuniones de la Junta Directiva 2. Los requerimientos de gobierno corporativo responden a la necesidad de equilibrar los conflictos potenciales entre los intereses de: a. Inversionistas y Junta Directiva de la corporación. b. Inversionistas y la alta gerencia de la corporación. c. Inversionistas y clientes de la corporación d. La Junta Directiva, de la alta gerencia y los clientes de la corporación 3. El gobierno corporativo es importante para los supervisores de seguros por que: a. Una aseguradora con un buen gobierno no necesita inspección in situ. b. Cuando es llevada a cabo eficazmente, el supervisor puede confiar en el trabajo de la alta gerencia y la Junta Directiva, c. La Junta establecerá estándares de reportes conservadores con reservas ocultas, esto hará que los resultados financieros sean más predecibles. d. Los derechos de los accionistas están mejor protegidos, mejorando así la habilidad de la compañía para recaudar fondos. Los supervisores de Valores confían en ellos para proteger a los accionistas de las aseguradoras. 4. Con relación a las aseguradoras, que son sociedades anónimas, los requerimientos de gobierno corporativo establecidos por los reguladores de valores o definidos por la legislación de sociedades, reúne las necesidades de los supervisores de seguros a. Verdadero vii

8 b. Falso 5. Las Juntas Directivas conforman comités para: a. Minimizar los conflictos de intereses entre los miembros de la Junta. b. Examinar, en detalle, asuntos específicos sin quitar tiempo a toda la Junta. c. Cumplir, de forma más frecuente y práctica de lo que es para la Junta Directiva completa, las condiciones para la aplicación de los requerimientos de gobierno corporativo y así mantener un contacto más cercano con la alta gerencia. d. Relevar de algunas responsabilidades a los directores cuando se enfrentan a decisiones que están fuera de su área de experiencia. 6. La delegación de responsabilidades a miembros de la alta gerencia deberían: a. Hacerse cuidadosamente para que la Junta este protegida de responsabilidades legales por las decisiones tomadas por la administración. b. Debe ser amplia y completa para que la administración este en capacidad de administrar la compañía en el día a día, con escasa intervención de la Junta. c. Introducir mecanismos de control y balance para asegurar que la Junta puede tener plena confianza en el trabajo de la administración. d. Estar limitadas a áreas del negocio en las que la Junta no tiene suficiente tiempo para trabajar eficientemente. 7. El ICP 9 se concentra en el papel del gobierno corporativo en la protección de los derechos de los asegurados: a. Verdadero b. Falso 8. La responsabilidad final en cuanto a la exactitud de la información entregada por la aseguradora a las partes claves interesadas, la tiene con: a. El supervisor de seguros b. El regulador de valores c. Los auditores externos d. La Junta Directiva e. La alta gerencia de la compañía 9. Una compañía aseguradora bien administrada debe tener en la Junta Directiva miembros independientes por que: a. Si es una sociedad anónima, estos directores protegerán los derechos de los accionistas minoritarios. b. Estos directores facilitarán el desarrollo del negocio, lo que aumentará la

9 rentabilidad de la compañía. c. Si tienen experiencia previa en seguros, aportarán con el conocimiento del mercado a la compañía. d. Estimularán la discusión en las reuniones de la Junta y cuestionarán los temas administrativos. 10. El supervisor de seguros puede evaluar la efectividad del gobierno corporativo mediante: a. Análisis externo de los reportes obligatorios, documentos públicos y comunicados de prensa de la compañía. b. Entrevistas y discusiones regulares con la alta gerencia y los directores. c. Inspección in situ de las actas de la Junta, los informes internos de auditoria y las discusiones con la alta gerencia. d. Inspección in situ de la efectividad de los controles internos de la compañía. e. Una combinación de actividades in situ y externas. 11. Si una compañía extranjera tiene una sucursal en su jurisdicción, su entidad de control debe: a. Hacer cumplir los mismos requerimientos de gobierno corporativo aplicados a las compañías aseguradoras anónimas locales. b. Apoyarse en los supervisores de la matriz para hacer cumplir sus requerimientos de gobierno corporativo a la sucursal. c. Adaptar los requerimientos de gobierno corporativo aplicados a las compañías anónimas locales y lugares. d. Solicitar a la sucursal en su jurisdicción el nombramiento de una Junta Directiva. 12. Para una compañía de seguros de un solo dueño, el gobierno corporativo: a. No necesita ser aplicado. b. Debe aplicarse con la excepción de que los miembros de la Junta Directiva pueden ser familiares. c. Debe aplicarse, excepto que el plan estratégico de la compañía debe ser dejado a los accionistas pues su dinero está en riesgo. d. Debe ser aplicado como a una sociedad anónima. 13. Los controles internos son importantes para la efectividad del gobierno corporativo por que: a. El fraude a la compañía puede ser identificado y manejado más fácilmente. b. La administración y la Junta Directiva pueden confiar en que sus decisiones serán implementadas. c. La administración puede controlar mejor las áreas del negocio a las que ix

10 tienen acceso los auditores y actuarios. d. La administración y la Junta reciben informes resumidos de los resultados obtenidos en la implementación de la política corporativa en las decisiones de personal.

11 ICP 9: Gobierno Corporativo Modulo básico A. Introducción El gobierno corporativo es un tema importante para los supervisores de seguros como lo evidencia el hecho de que uno de los 28 principios básicos de seguros (ICP 9) esta dedicado enteramente a este tema y otros seis hacen referencias especificas al rol, composición y función de la Junta Directiva (ver IAIS 2003b). Este módulo esta fundamentalmente enfocado en qué es el gobierno corporativo y en por qué los supervisores del sector financiero están interesados en este tema. Muestra algunas de las semejanzas y diferencias entre los objetivos de los reguladores del mercado de capitales y los de los supervisores de seguros e ilustra el por qué estas autoridades reguladoras deben trabajar conjuntamente. El control interno es una herramienta importante en la implementación de las decisiones tomadas por la Junta Directiva y la alta gerencia y, como tal, son una extensión del gobierno corporativo. La importancia del control interno para los supervisores de seguros se evidencia en el hecho de que ICP 10 esta dedicado a este tema (ver IAIS 2003b). Otros temas relacionados y tratados por los principios básicos de seguros incluyen la idoneidad de personas (ICP 7), cambios en el control (ICP 8), inspección in situ (ICP 13), evaluación y administración de riesgos (ICP 18), información, divulgación y transparencia hacia el mercado (ICP 26). Como una evidencia adicional de la importancia de este tema para los supervisores de seguros, muchos de los estándares de supervisión y manuales publicados por la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros (IAIS, por sus siglas en inglés) hacen referencia a temas de gobierno corporativo (ver IAIS 1998a, 2000, 2002ª). El concepto de gobierno corporativo El concepto de gobierno corporativo es ampliamente discutido y el término es utilizado para describir un conjunto de prácticas y aproximaciones. En este módulo, el término se define como los procesos, estructuras, información y relaciones utilizadas para dirigir y supervisar la administración de una Gobierno Corporativo El gobierno corporativo consiste en los procesos, estructuras, información y relaciones utilizadas para dirigir y supervisar la administración de una organización en beneficio de los intereses de esta y de las partes interesadas en la viabilidad de la compañía. organización en beneficio de esta y de los partes interesadas en la viabilidad de la compañía. Es usada en un sentido más amplio para cubrir los intereses de los supervisores 1

12 del sector financiero y los asegurados, así como de los inversionistas. Si se busca una interpretación más ajustada, se aclarará en el texto. Generalmente gobierno corporativo se aplica a entidades corporativas. Una corporación es una forma especial de empresa aprobada por la legislación de sociedades o la legislación de compañías. Se diferencia de una asociación, de compañía unipersonal, y más aún en que las responsabilidades de una corporación están limitadas al valor de los activos de esta. Con frecuencia, la corporación tiene, de acuerdo con la ley, los derechos y responsabilidades de una persona, aunque es una entidad corporativa. A diferencia de una personal natural, es una persona jurídica. Una corporación tiene una Junta Directiva que supervisa y aconseja a la administración en nombre de las partes interesadas. El concepto de gobierno corporativo utilizado aquí, se aplica a entidades legales que tienen Junta Directiva. El concepto no es aplicable a las sucursales de compañías extranjeras. Sin embargo, el modulo avanzado sobre gobierno corporativo desarrolla algunas ideas de cómo los supervisores pueden aplicar los mismos conceptos básicos para la supervisión tanto de las sucursales como de las compañías. Esta definición esta fundamentada en los requerimientos de los principios básicos de gobierno corporativo de IAIS, la cual expone los poderes, reglas y requerimientos que deben existir para que el supervisor de seguros pueda utilizar el gobierno corporativo como una herramienta de supervisión eficaz. De acuerdo con ICP 9, El marco del gobierno corporativo reconoce y protege los derechos de las partes interesadas. La autoridad de control requiere que se cumpla con todos los estándares aplicables de gobierno corporativo Los supervisores necesitan entender el significado de gobierno corporativo, entender por qué este es un tema importante que debe ser incluido en los principios básicos, qué se requiere para este principio y cómo pueden ser implementados estos requerimientos. El contexto para gobierno corporativo El gobierno corporativo es un complejo entramado de la legislación, regulación, prácticas de negocios, instituciones, tradiciones, cultura y valores sociales. Esta complejidad ha dado como resultado diferentes definiciones y prácticas en el mundo relacionadas con un buen gobierno corporativo (para una discusión sobre la historia y el conjunto de prácticas ver Iskander y Chamlou 2000). El gobierno corporativo se centra en la información y el comportamiento, y, por lo tanto, se encarga de los procesos para distribuir y compartir información, toma e implementación eficaz de decisiones. El gobierno corporativo no tiene relación con el poder y la centralización de este en unas pocas personas (para una discusión más completa, ver el documento de John Pound Salmon y otros 2000). Un buen gobierno implica asegurar los medios adecuados para el control de los objetivos, estrategias, controles y las operaciones dentro de la empresa. Se ha escrito mucho sobre gobierno corporativo, incluyendo los principios reconocidos mundialmente y desarrollados por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OECD por sus siglas en inglés ver OECD 1999), y el tema esta 2

13 en desarrollo. Lo que en un país era considerado como buen gobierno corporativo ha cambiado considerablemente, principalmente, como resultado de las revisiones llevadas a cabo luego de una gran quiebra o pérdida que fue sorpresiva, o luego de una pérdida significativa de los inversionistas. Por ejemplo, considere la quiebra, en 2001, del Grupo Asegurador HIH en Australia (ver Comisión Real de HIH 2003) o la quiebra de Enron en los Estados Unidos en 2002, que dio como resultado numerosas recomendaciones para los cambios en las prácticas de gobierno corporativo en Estados Unidos y otros mercados de capitales. En los países desarrollados, este tipo de desarrollo histórico del gobierno corporativo es común. El término gobierno corporativo esta frecuentemente asociado con los requerimientos para la composición, estructura y trabajo de la Junta Directiva, de modo que se cumplan con las obligaciones hacia los accionistas en general y a los accionistas minoritarios en particular. Con esta definición y su foco en los inversionistas, es fácil entender por qué un regulador del mercado de capitales se preocupa de que las compañías tengan prácticas de gobierno corporativo sólidas. A lo largo de este proceso, la Junta asegura que la dirección y administración de la compañía este guiada por la transparencia y la protección de los intereses de los accionistas. Por extensión, gobierno corporativo, como aquí se utiliza, se relaciona con la satisfacción de las necesidades de las partes interesadas mediante las acciones y el trabajo de la Junta Directiva y la alta gerencia. Utilizando esta definición más exhaustiva, entendemos por qué el intendente de seguros insiste en un buen gobierno corporativo, como parte interesada que trabaja de parte del gobierno (para reafirmar la confianza del público en el sistema financiero) y de parte de los asegurados y demandantes (para protegerlos de pérdidas indebidas). El concepto básico detrás del gobierno corporativo, es el hecho de que la Junta Directiva debe tener la influencia y el control necesarios sobre las decisiones y operaciones importantes llevadas a cabo por la compañía, para así poder controlar, hasta donde sea posible, su destino financiero. Los mecanismos para asegurar el logro de este objetivo están definidos por el gobierno corporativo; y un importante elemento de estos requerimientos gira alrededor del plan de negocios y su aplicación en la administración de la compañía. Esta necesidad de desarrollar e implementar planes de negocio es una parte importante del papel de la alta gerencia y la Junta Directiva de cualquier compañía. Importancia para la supervisión de seguros Dos elementos del concepto de gobierno corporativo lo hacen parte importante de la eficacia en la supervisión de seguros: Un gobierno corporativo eficaz puede mejorar la confianza que los inversionistas tienen en una compañía y por lo tanto, fortalecer el acceso que esta tiene al capital y a otras formas de financiamiento, cuando así lo requiera. Un gobierno corporativo eficaz fortalece los controles dentro de una compañía para así asegurar que las estrategias y decisiones adoptadas por la Junta, en beneficio de las partes interesadas, sean implementadas eficazmente. El gobierno corporativo permite al supervisor confiar en el trabajo realizado por la 3

14 Junta Directiva y la alta gerencia y, así, permite que el proceso de supervisión opere de manera más eficiente y eficaz que en ausencia de esta confianza. Esta relación de confianza debe ser revisada cada cierto tiempo para asegurar que este bien fundamentada. 1 Es importante que el supervisor revise las prácticas de gobierno corporativo establecidas en cada compañía, para así asegurar que los elementos específicos adoptados por ésta son apropiados a sus circunstancias. Cada compañía debe implementar todos los requerimientos del gobierno corporativo. Sin embargo, compañías más complejas deben tener estructuras y procedimientos más complejos para administrar el negocio y los riesgos inherentes a los que están expuestas. Como resultado, el proceso que un supervisor puede usar en la inspección de gobierno corporativo y control interno forma parte de este modulo. Términos de uso común Antes de profundizar en el tema, es importante define algunos términos uso común: Junta Directiva. Este término es utilizado para definir el organismo de más alto nivel en la estructura corporativa. En algunos países, la alta gerencia reporta a una única Junta Directiva. En otros países, se aplica un sistema de dos niveles, de modo que hay una Junta De control y una Junta Administrativa. En este caso, el término Junta Directiva se usa para definir la Junta De control y a los miembros de la Junta Administrativa se les denomina alta gerencia. Corporación. Una corporación es una forma especial de compañía permitida por la legislación: la compañía tiene responsabilidad limitada pero tiene los deberes y responsabilidades de una persona. Compañía de responsabilidad limitada. Una compañía de responsabilidad limitada es una empresa cuya propiedad la tienen pocos accionistas o asociados, de modo que el control esta en pocas manos. Sociedad anónima. Una sociedad anónima es una empresa cuyos propietarios son los accionistas, ninguno de ellos posee el número suficiente de acciones para ejercer el control de la compañía o su Junta. Q2 Para cada una de las siguientes preguntas, cuales respuestas son correctas? Enciérrelas en un círculo. Más de una respuesta puede ser valida. 1. Gobierno corporativo se refiere a: a. La forma en que las compañías son dirigidas, administradas y controladas en beneficio de las partes interesadas. b. Las estructuras, procesos y relaciones usadas para dirigir los asuntos de la 1 El término relación de confianza es usado para describir una relación entre personas o grupos en la cual una de las partes depende de la otra para llevar a cabo determinado trabajo, de acuerdo a estándares prescritos y acordados. La parte dependiente de la otra para realizar el trabajo, está involucrada en la definición de los estándares de desempeño y acuerdos. Una vez el trabajo ha sido realizado, la parte dependiente, lo revisa para determinar si se cumplieron o no los estándares, pero no lo rehace. Si el trabajo cumple con los estándares, utiliza sus resultados 4

15 compañía. c. El marco de trabajo que tienen los supervisores de seguros para proteger los derechos de los asegurados. d. La centralización del poder y el control en la Junta Directiva de la compañía. 2. IAIS ha definido en ICP 9: a. Todos los requerimientos de gobierno corporativo que las aseguradoras deben seguir. b. El marco de gobierno corporativo que los supervisores deben tener para llevar a cabo una supervisión eficaz. c. El concepto de gobierno corporativo para incluir cualquier regla que puede ser prescrita por los supervisores de valores. d. El concepto de gobierno corporativo de modo que los supervisores puedan tener acceso a la Junta Directiva para implementar acciones correctivas cuando sean necesarias. 3. Un gobierno corporativo eficaz: a. Fortalece la confianza de público en el sector asegurador. b. Da al supervisor mayor flexibilidad en el diseño de su metodología de supervisión. c. Crea una relación sólida de modo que el supervisor de seguros puede confiar en la Junta Directiva. d. Crea estructuras complejas para compañías complejas y estructuras sencillas para compañías sencillas. 4. Los requerimientos de gobierno corporativo para las aseguradores pueden definirse en: a. Legislación para las compañías de seguros. b. Regulaciones para compañías de seguros. c. Legislación de sociedades o leyes estatutarias de las compañías. d. Legislación y reglamentación de Valores. Q3 Con relación a las prácticas en su jurisdicción, responda estas preguntas. Si esta trabajando en grupo, desarrolle sus respuestas mediante discusión y trabajo cooperativo. 1. Las compañías aseguradoras en su jurisdicción están obligadas a cumplir con los requerimientos de gobierno corporativo? Cual organismo competente las establece? Se aplican a todos los tipos de compañías de seguros? 5

16 2. Qué tipos de empresas aseguradoras operan en su jurisdicción? a. Sociedades anónimas locales b. Sucursales de compañías extranjeras c. Compañías de seguros mutuales o cooperativas d. Mutualistas de protección social e. Compañías de capital estatal bajo legislación orgánica especial. 3. Qué clase de estructura de la Junta Directiva permite su jurisdicción? a. Una única Junta b. Junta de dos niveles c. Otros. Por favor describa. 4. Qué tipo de corporaciones aseguradoras hay en su jurisdicción? Cómo se seleccionan los miembros de la Junta Directiva? a. Corporaciones con acciones transadas en bolsa b. Sociedades de responsabilidad limitada B. Fundamentos de Gobierno Corporativo Para entender el gobierno corporativo, conviene empezar con el papel que este tiene en satisfacer las necesidades de los inversionistas y de los reguladores de valores y luego considerar cómo el gobierno corporativo es usado por las entidades de control de seguros. El papel en la protección del inversionista La mayor parte de la literatura disponible en gobierno corporativo se concentra en la protección de los accionistas en general y en los derechos de los accionistas minoritarios, en particular. La intención al dar este tipo de protección es incrementar la confianza del inversionista y de este modo, fomentar un mercado de capitales más robusto. Mientras mayor es la confianza del inversionista en el mercado y en las compañías, cuyas acciones se negocian en bolsa, es mayor la probabilidad que las compañías encuentren en el mercado de capitales e inversionistas para sus acciones u otros bonos. El gobierno corporativo nace de la necesidad de equilibrar los potenciales conflictos entre los inversionistas (el acreedor que busca un buen retorno en relación con los riesgos involucrados) y los intereses de aquellos que controlan la compañía (los individuos que deciden cómo se usa el dinero y que pueden estar dispuestos a tomar mayores riesgos cuando usan el dinero de otros). Cuando el propietario de la compañía también la administra, las decisiones tomadas deben reconocer y equilibrar estos intereses divergentes. Cuando esta involucrado más de un accionista, estas relaciones se hacen más complejas y debe establecerse un proceso para supervisar las operaciones de la compañía 6

17 y proteger los intereses de los acreedores de capital. Los individuos que manejan la compañía tienen acceso a información privilegiada de esta y a sus perspectivas futuras. 2 Los acreedores de capital, normalmente, no forman parte de la compañía y no tienen acceso a información privilegiada. Un aspecto importante del gobierno corporativo es la divulgación y transparencia, que apunta a equilibrar los intereses de los inversionistas externos y los intereses de las personas que trabajan en la compañía, de modo que los derechos de los accionistas estén amplia y equitativamente distribuidos. El gobierno corporativo pretende dar este balance para que los inversionistas externos no estén en desventaja significativa con relación a los inversionistas internos. Acceso a la información Los accionistas mayoritarios, generalmente, tienen acceso a la información sobre el desempeño de la compañía y sus planes para el futuro. Los accionistas minoritarios no son considerados como parte de la empresa, ya que tienen pocas acciones y las podrían mantener por poco tiempo antes de negociarlas. Como resultado, en ausencia de normas que protejan los derechos de los accionistas minoritarios, estos podrían no tener acceso a información de calidad sobre la empresa y por tanto pueden estar reacios a realizar una inversión. La posibilidad de un acceso no equitativo a la información sobre la compañía da origen a muchos de los requerimientos y prácticas que son fundamentales para un buen gobierno corporativo y las cuales pueden ser definidas en la legislación de sociedades, la ley de valores u otras vías de ejecución legal. Confianza del inversionista Uno de los objetivos del gobierno corporativo es dar a los inversionistas confianza en que tomarán decisiones de inversión bien informadas. Para tomar este tipo de decisiones, los inversionistas deben tener acceso a la información que les permita evaluar los riesgos a los que está expuesta y el rendimiento potencial de la inversión. Esta es la evaluación básica de riesgo-beneficio que inversionistas bien informados llevan a cabo para equiparar su nivel de riesgo tolerable con el rendimiento deseable de la inversión. Cuando la información de Confianza del inversionista en el Gobierno Corporativo La seguridad de un buen gobierno corporativo puede incrementar la confianza del inversionista en la toma de decisiones de inversión. Esto puede mejorar el acceso de las compañías a capital de trabajo adicional, permitiéndoles mejorar su conjunto de productos y servicios. Puede mejorar la rentabilidad y las utilidades retenidas de las compañías, aumentando, de este modo, la confianza que los asegurados tienen en que las compañías cumplirán con sus compromisos. 2 Las personas que pertenecen a la compañía pero que también tienen acciones pueden decidir comprar acciones usando esta información interna si no existen sistemas para balancear los intereses de los accionistas internos y externos. El gobierno corporativo no esta diseñado para proteger los inversionistas externos de este riesgo. Sin embargo, la mayoría de los reguladores de valores, tienen normas relacionadas con el comercio interno. La mayoría de los regimenes de gobierno corporativo incluyen elemento que minimizan la influencia indebida de la personas internas y establecen estrategias y toma de decisiones importantes que afectan los derechos de los otros accionistas. 7

18 inversión se distribuye equitativamente, de forma tal que tanto los accionistas mayoritarios como minoritarios tienen acceso a ella para evaluar el riesgo, la confianza del inversionista aumenta, más inversionistas quieren participar en el mercado y las compañías tienen más oportunidades de conseguir capital cuando lo necesiten. Tener un amplio conjunto de inversionistas tomando decisiones bien informadas contribuye a construir y mantener a un mercado amplio, profundo y diversificado para la negociación de acciones. La base para un mercado de capitales profundo y amplio, es la información de inversión: Los inversionistas, para tener la seguridad de tomar decisiones bien informadas, necesitan contar con información confiable y de calidad. Los inversionistas necesitan entender las condiciones financieras de la compañía y el impacto a futuro de las acciones planeadas. Los inversionistas deberían tener información sobre las personas que manejan la compañía y cómo ellos administran y controlan los negocios de esta. Los inversionistas deben tener la seguridad de estar recibiendo, de forma periódica, información exacta y oportuna. Los inversionistas deben tener la seguridad de que las personas que manejan la compañía, lo hacen de manera prudente. Control interno Estas necesidades se reúnen, a nivel de la Junta, mediante mecanismos de control y balance y, a nivel de compañía, mediante control interno, lo que asegura que tanto la Junta como la alta gerencia están al tanto de qué pasa dentro de la compañía. Es importante para la administración de la compañía y para un buen gobierno corporativo, mantener el control de la operación del negocio. Si la Junta Directiva o la alta gerencia tienen el control, es probable que la compañía esté aplicando elementos de gobierno corporativo. El concepto básico es apropiado tanto para compañías de responsabilidad limitada Control interno El control interno es una herramienta importante utilizada por la Junta Directiva y la alta gerencia para asegurar que sus decisiones son implementadas y seguidas dentro de la compañía. Saber que una compañía tiene un buen control interno, permite al regulador o supervisor de seguros confiar en que la compañía estará en capacidad de cumplir con cualquier directriz que le sea dada. como para sociedades anónimas; para compañías que solo tienen accionistas mayoritarios y para una compañía que solo tiene accionistas minoritarios; tanto para compañías que se negocian en bolsas reconocidas como para aquellas que no son cotizadas en bolsa. La necesidad básica de la Junta Directiva y de la alta gerencia es tener el control de la compañía, contar con una estrategia adecuada para dirigir las operaciones de esta, tener la información adecuada para poder controlarla y asegurar que los mecanismos de control y balance se han implementado, para que así, la Junta Directiva y la administración, tengan un control razonable del futuro potencial de la compañía. La Junta Directiva y la alta gerencia controlan la compañía mediante una 8

19 combinación de requerimientos acerca de cómo opera la Junta Directiva, la administración y el flujo de información, de los controles para asegurar la exactitud de la información y la implementación de la política corporativa, así como otras decisiones de la Junta Directiva y la administración y las acciones para administrar los riesgos. Este conjunto de requerimientos y procesos definen los requerimientos para un gobierno corporativo eficaz. Esto incluye a los individuos en posiciones gerenciales, el tamaño y composición de la Junta, la compensación, el proceso de planeación y los controles internos y de auditoria. Figura 1: Mecanismos de Control y Balance en una compañía bien administrada Delegación Rango de acción Autoridad Limites Herramientas Política corporativa Rol departamental Definición de funciones Plan de negocios Junta Directiva Alta gerencia Personal Control Monitoreo Informes Examen Revisión Herramientas Evaluación del desempeño Auditoria Reporte de desviaciones de presupuesto Delegación de funciones con controles El conocimiento y experiencia de los miembros de la Junta Directiva y de la administración son parte importante del gobierno corporativo. Después de todo, la Junta Directiva delega determinados asuntos a la alta gerencia y esta lleva a cabo las decisiones de la Junta y maneja la compañía en el día a día. Por su parte, la administración reporta a la Junta Directiva sus logros y el progreso de la compañía en el alcance sus metas y objetivos. Para que la compañía funcione eficazmente, la Junta Directiva debe confiar en la administración; por esta razón, los mecanismos de control y balance son necesarios para asegurar que esta confianza es merecida. 3 Nuevamente, una compañía bien administrada quiere tener establecidos controles para asegurar que los individuos a cargo de esta, definan una dirección y estrategia y que los empleados de la compañía hagan lo que se espera de ellos (ver Figura 1). Este proceso de delegación, examen, valoración y revisión es un ejemplo de una relación de confianza. 3 No es inusual que los accionistas que controlan una compañía de responsabilidad limitada, tengan una influencia indebida en la selección de la alta gerencia, el establecimiento de estrategias y la toma de decisiones importantes. Esta influencia puede ser perjudicial para los otros inversionistas. Un gobierno corporativo eficaz minimiza este efecto. 9

20 Reguladores del mercado de capitales Los reguladores del mercado de valores quieren asegurar que las compañías tengan estos controles, mecanismos de control y balance, ya que esperan que la Junta Directiva proteja los intereses de los inversionistas. Los reguladores del mercado de capitales sostienen que los mercados justos y eficientes deben ser transparentes. Como resultado, hay un gran número de normas acerca de qué deben hacer los participantes del mercado para mantener al público inversionista informado sobre las actividades y asuntos de la compañía. Las juntas de accionistas son una forma importante de dar a los inversionistas acceso a la información y contacto con la Junta y la administración. Por su lado, esto contribuye a la confianza de los inversionistas en cómo está siendo administrada la compañía. Supervisor de seguros Los supervisores de seguros también buscan asegurar que las compañías tengan buenas prácticas de gobierno corporativo. Sin Gobierno Corporativo y Confianza de las partes interesadas Los principios de un gobierno corporativo sólido contribuyen a la confianza que todas las partes interesadas tienen en la administración y la Junta Directiva para equilibrar sus intereses con los de otros interesados. El gobierno corporativo permite a la Junta Directiva dar dirección, liderazgo y control a la compañía. Excepciones de Cumplimiento En muchas jurisdicciones, algunas entidades legales que no son corporaciones y no están sujetas a la ley de sociedades, trabajan activamente en seguros. Estas pueden ser grupos de aseguradoras o proveedores de seguros de capital del estado, establecidos bajo legislación especial. Estas entidades pueden ser eximidas del cumplimiento de los requerimientos normales de gobierno corporativo o de supervisión en la jurisdicción. embargo, el interés no es simplemente proteger los derechos e intereses de los accionistas. Después de todo, el dinero que los inversionistas han invertido, por lo menos, forma parte de su capital base, 4 y los supervisores, apoyados en esta base, protegen los derechos de los asegurados en el caso de una eventual quiebra de la compañía. Los supervisores de seguros quieren asegurar que las compañías tengan acceso a capital adicional cuando lo necesiten. Quieren tener aseguradoras bien administradas, que tratan justamente a sus clientes, que estén de conformidad con la legislación y otros requerimientos y que, además, sean administradas por personal competente y ético. Adicionalmente, quieren tener la seguridad de que las compañías implementaran o llevarán a cabo las sanciones, demandas o acciones requeridas por el supervisor de seguros. Los principios de un sólido gobierno corporativo contribuyen a alcanzar estas metas. Por lo tanto, no sorprende el hecho de que los supervisores de seguros esperen que todas las compañías, sin importar que estructura corporativa tengan, pongan en práctica un buen gobierno corporativo. 4 El capital esta conformado por las utilidades retenidas y un conjunto de instrumentos financieros subordinados a los derechos e intereses de los asegurados y los reclamantes. Para una discusión más completa sobre capital, ver IAIS (2002b). 10

21 Obligaciones fiduciarias Muchas compañías aseguradoras tienen más dinero de sus asegurados que de los accionistas. Esto es, el tamaño de las pólizas y los pasivos por siniestros (provisiones o reservas) exceden el valor de los activos retenidos como resultado de acciones y otros instrumentos de capital que la compañía ha emitido. En el proceso de decisión de inversión, los inversionistas son concientes de los riesgos y por tanto, buscan información para evaluar el nivel de riesgo y el beneficio potencial. Los asegurados, que pocas veces reconocen los riesgos involucrados al hacer negocios con una compañía de seguros, buscan los servicios de una aseguradora para que les mitigue su exposición al riesgo. Tanto los asegurados como los accionistas buscan que la compañía sea administrada, a lo largo del tiempo, de forma prudencial, rentable y sólida, puesto que ambos tienen su dinero en la empresa y están en riesgo en el caso de una eventual quiebra. Ambos grupos están interesados en que sus intereses sean protegidos por el gobierno corporativo. Sin embargo, aunque tienen intereses comunes, las decisiones de la Junta Directiva que benefician a los accionistas no necesariamente benefician a los clientes y viceversa. Dentro de la compañía, el gobierno corporativo debe equilibrar el potencial conflicto entre los derechos e intereses de las partes interesadas. 5 Por ejemplo, una decisión de la Junta puede incrementar el riesgo al que están expuestos los accionistas, mientras que reduce el riesgo al que están expuestos los asegurados. Las estrategias de inversión que buscan compromisos de largo plazo para los asegurados, pueden no tener un efecto atractivo en el corto plazo para los resultados de los inversionistas. El gobierno corporativo debe reconocer, balancear y tratar con estos conflictos potenciales. La relación especial entre la aseguradora y sus clientes requiere, por parte de la administración y la Junta Directiva, un estándar especialmente alto de cuidado. Adicionalmente, dado que el negocio es complejo y pocos clientes entienden todos los aspectos de los productos y servicios que compran, el supervisor de seguros supervisa la industria en representación de los asegurados y el público en general. Esta compleja interacción de asuntos y partes interesadas hacen del gobierno corporativo un reto para los supervisores del sector financiero. Dada la importancia del gobierno corporativo para los supervisores, IAIS ha preparado esta guía para ellos. 5 Equilibrar los intereses de las partes interesadas es una función importante de la Junta Directiva. Algunos tienen una visión de largo plazo, esto puede alcanzarse mediante estrategias centradas en la prudencia, con propuestas rentables orientadas a los clientes, al personal y a las expectativas de los supervisores. Otras partes interesadas tienen una visión de corto plazo y esto puede alcanzarse mediante estrategias centradas en los ingresos y los dividendos de los accionistas. La necesidad de balancear estos objetivos potencialmente divergentes requieren decisiones, y al hacerlas, quienes las toman, deben entender el negocio y los aspectos involucrados. 11

22 Q4 Para cada una de las siguientes preguntas, cuales respuestas son correctas? Enciérrelas en un círculo. Más de una respuesta puede ser valida. 1. La Junta Directiva controla el flujo de información de la compañía hacia afuera de modo que: a. La información reservada se mantenga confidencial. b. La información entregada es exacta. c. Las partes interesadas tengan gran confianza en la compañía. d. El perfil de la compañía se mantiene alto para incrementar las ventas. 2. Las partes interesadas necesitan tomar decisiones bien informadas utilizando la información de la compañía. Por ejemplo, a. Los accionistas necesitan decidir si comprar, vender o mantener sus acciones. b. Los corredores necesitan decidir si colocan o no un negocio con la compañía. c. Los supervisores de seguros necesitan determinar si la compañía cumple con la legislación y las regulaciones. d. Los supervisores de valores necesitan decidir si la compañía es viable. 3. Los controles internos están diseñados para: a. Ayudar a las compañías a identificar a los empleados que están robando. b. Hacer cumplir las decisiones tomadas por la Junta Directiva. c. Asegurar que la información entregada a la Junta Directiva es exacta. d. Mantener informados a la administración y la Junta Directiva sobre qué esta pasando en la compañía. 4. Cuando la Junta Directiva delega obligaciones a la alta gerencia: a. la Junta también delega la responsabilidad en la rendición de cuentas de la función. b. La Junta pretende aclarar a la administración que es responsable por las decisiones tomadas en esta área. c. La Junta Directiva establece puntos de referencia para medir el desempeño. d. La Junta Directiva pretende evaluar la competencia de la administración. 5. Una Junta Directiva tiene el deber de: a. Asegurar que todas las promesas hechas en nombre de la compañía se cumplan. b. Equilibrar las expectativas de los asegurados y los accionistas. c. Invertir los activos de la compañía para su máximo rendimiento. 12

23 d. Asegurar que la compañía cumple con la legislación y las regulaciones. Q5 Con relación a las prácticas en su jurisdicción, responda estas preguntas. Si esta trabajando en grupo, desarrolle sus respuestas mediante discusión y trabajo cooperativo. 1. Qué requerimientos de gobierno corporativo tienen establecidos los reguladores del mercado de capitales en su jurisdicción que también aplican a las compañías de seguros? 2. Alguna de las compañías aseguradoras anónimas de su jurisdicción ha utilizando recientemente el mercado de capitales local para buscar capital adicional? Qué tipo o tipos de instrumentos financieros usaron? 3. Para la compañía de seguros de vida más grande en su jurisdicción, cuál es la relación porcentual del valor de los pasivos relacionados con las obligaciones a los asegurados y el valor del capital de inversionistas y accionistas? C. Entendiendo el principio básico El significado de ICP 9 gobierno corporativo- debe considerarse con referencia a los términos detallados en las notas explicativas, los criterios esenciales y los criterios avanzados. El texto completo de este principio básico lo encontrará como Anexo I. El principio básico se concentra en los poderes y la autoridad que los supervisores deben tener para llevar a cabo sus obligaciones de una manera eficaz. No pretende definir el gobierno corporativo o detallar los elementos requeridos para que este sea eficaz dentro de una compañía. Esta enfocado en las necesidades del supervisor. En su primera frase el principio indica que el marco de gobierno corporativo debe proteger los derechos de todas las partes interesadas. Estos términos deben ser entendidos dentro del contexto de por qué un supervisor de seguros debe concentrarse en estos temas y cómo puede cumplirse el principio. La palabra proteger no significa que el supervisor garantizará a las partes que nunca perderán dinero. Significa que la supervisión dará una protección contra pérdidas indebidas pérdidas que, dadas las circunstancias, son sorprendentemente grandes. Como con cualquier sistema defensivo, no se puede garantizar su efectividad, por lo tanto la prueba para el sistema de supervisión no es si existen quiebras o pérdidas pero sí, si estas son excesivamente grandes. El término todas las partes interesadas hace referencia a los individuos o entidades que tienen un interés financiero en la aseguradora o son los reguladores o supervisores con responsabilidad en la supervisión de esta. Estos son los asegurados, reclamantes, inversionistas y otros acreedores, además de los reguladores de valores y supervisores de seguros. La segunda frase trata de la necesidad que tienen los supervisores de seguros de reconocer y requerir el cumplimiento de todos los requerimientos que aplican a las 13