Ley de fomento de la financiación empresarial. II. Iniciativa CMU y sus posibles implicaciones para España

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María Luz Hernández Revuelta
hace 8 años
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1 INDICE I. Ley de fomento de la financiación empresarial 1. Definición de pyme y su relevancia en la economía española 2. Problemas de financiación y cambio de tendencia 3. Medidas para la mejora en el acceso a la financiación bancaria 4. Medidas de fomento del acceso financiación alternativa II. Iniciativa CMU y sus posibles implicaciones para España 1

Problemas de financiación y cambio de tendencia 3.

2 1. Definición de pyme y su relevancia en la economía española 2

3 Definición de pyme: la definición europea 3

4 Retrato de las PYME 2015 Empresas en España Según el Directorio Central de Empresas (DIRCE), a 1 de enero del año 2014 hay en España empresas, de las cuales (99,88%) son PYME (entre 0 y 249 asalariados). Micro Sin asalariados * ESPAÑA % UE-28 % ,6 92,4 Micro 1-9 Pequeñas Medianas PYME Grandes 250 y más Total ,2 3,5 0,6 99,9 0, ,4 1,0 99,8 0,2 100 Fuente: INE, DIRCE 2014 (datos a 1 de enero de 2014), y Comisión Europea, ANNUAL REPORT ON EUROPEAN SMES 2013/2014 Estimaciones para *Corresponde en su mayoría a personas físicas, ver tabla 7. 4

329 53,6 92,4 Micro 1-9 Pequeñas 10-49 Medianas 50-249 PYME 0-249 Grandes 250 y más Total 1.314.398 107.784 18.011 3.110.522 3.839 3.114.

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6 2. Problemas de financiación y cambio de tendencia 6

7 7

8 Problema 2: Importante dependencia del crédito bancario Loans 2014-Q % 98% 96% 94% 92% 90% 88% 86% Other 8

9 Problema 3: Elevado coste de financiación Germany Spain France Italy 9

10 Problema 1: Drástica reducción del crédito facilitado por entidades de crédito a empresas

000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.

11 11

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13 Evolución del empleo 13

14 Cambio de tendencia 14

15 15

16 16

17 Cómo se financian las empresas? } Cómo se financian las empresas? }Balance de situación: Pasivo: }Patrimonio neto }Pasivo no corriente }Pasivo corriente }Fuentes de financiación } Problemas que pueden limitar acceso a las fuentes de financiación, con carácter general }Problemas que se identifican desde 2008 para las empresas españolas 17

corriente }Fuentes de financiación } Problemas que pueden limitar acceso a las

18 }Ámbito ICO (2013) }Creación del Mercado Alternativo de Renta Fija (2013) }Requisitos inferiores a mercado regulado AIAF }Real Decreto-ley 4/2014, por el que se adoptan medidas urgentes en materia de refinanciación y reestructuración de deuda empresarial. }AP de Ley por la que se regulan las entidades de capital riesgo (2014) }Circular Banco de España por la que se modifica la definición de Pyme utilizada para determinar los requerimientos de capital (2013). 18

19 Soluciones 2 GRANDES BLOQUES DE MEDIDAS: l Medidas para la normalización de la financiación bancaria l Preaviso e información financiera pyme l Sociedades de Garantía Recíproca l Establecimientos financieros de crédito l Titulizaciones l Covered bonds l Medidas para el fomento de la financiación alternativa l emisión de obligaciones l Reforzamiento del MAB l Plataformas de financiación participativa (crowdfunding) 19

de crédito l Titulizaciones l Covered bonds l Medidas para el fomento de la financiación alternativa l

20 Financiación bancaria: preaviso e información financiera pyme PREAVISO (PLFFE) Los bancos deberán dar un preaviso a las pymes con una antelación mínima de 3 meses, sobre su intención de: no prorrogar el flujo de financiación extinguir el flujo de financiación, o disminuirlo en una cuantía igual o superior al 35 por ciento INFORMACIÓN FINANCIERA PYME(PLFFE) Junto con el preaviso, el banco deberá dar gratuitamente a la pyme un documento denominado Información Financiera-PYME basado en toda la información que hubiere recabado de ella en relación con su flujo de financiación. 20

igual o superior al 35 por ciento INFORMACIÓN FINANCIERA PYME(PLFFE) Junto con el preaviso, el banco deberá dar gratuitamente a la pyme un

21 Información Financiera-PYME La información se asentará en los datos históricos a disposición de la entidad de crédito y deberá incluir, al menos, los siguientes elementos: a. Declaraciones Central de Información de Riesgos del Banco de España b. Datos comunicados a empresas solvencia patrimonial c. Historial crediticio, que deberá incluir los siguientes datos referidos a los cinco años anteriores a la notificación d. Extracto de los movimientos realizados durante el último año e. Calificación del riesgo de la pyme en términos estandarizados 21

22 Financiación bancaria: preaviso e información financiera pyme PREAVISO (PLFFE) Los bancos deberán dar un preaviso a las pymes con una antelación mínima de 3 meses, sobre su intención de: no prorrogar el flujo de financiación extinguir el flujo de financiación, o disminuirlo en una cuantía igual o superior al 35 por ciento INFORMACIÓN FINANCIERA PYME(PLFFE) Junto con el preaviso, el banco deberá dar gratuitamente a la pyme un documento denominado Información Financiera-PYME basado en toda la información que hubiere recabado de ella en relación con su flujo de financiación. 22

23 Financiación bancaria: sociedades de garantía recíproca Sector SGR atomizado y débil: 23 SGR con riesgo vivo inferior a millones de euros. No obstante, pueden jugar papel clave: desde su constitución hasta 31/12/2012, SGR concedieron avales por importe de millones de euros, apoyando a pymes y contribuyendo a la creación de empleos. AUMENTO CAPITAL SOCIAL Y RRPP MÍNIMOS (LEY 14/2013) Hasta 28/02/2015 para capital social de 10 millones de euros y RRPP mínimos de 15 millones de euros. MEJORA REAFIANZAMIENTO CERSA, HONORABILIDAD DE DIRECTIVOS SGR Y FACILITACIÓN OPERATIVA(PLFFE) 23

24 Financiación bancaria: establecimientos financieros de crédito 52 EFC en España, que financian un tercio del crédito al consumo y más del 75% de los créditos para la compra de automóviles. Con CRR, EFC dejan de tener condición de entidad de crédito. PLFFE mantiene ejercicio de actividad de EFC en igualdad de condiciones con entidades de crédito, pero flexibiliza ratio de liquidez por su imposibilidad de captar depósitos. 24

25 Financiación bancaria: titulizaciones Titulización: Técnica financiera consistente en la movilización de activos (habitualmente derechos de crédito) de los balances de empresas financieras y no financieras para facilitar la financiación y promover la transferencia de riesgos de la empresa que cede el activo. Hasta 2007, España era el segundo emisor europeo detrás de EEUU. Según un estudio de Fitch, en el período 2000 a 2012, las titulizaciones americanas arrojaron un 12% de pérdidas frente al 0% de las europeas. En 2013, en EEUU se emitieron titulizaciones por importe de 2,2 billones de dólares. En la UE, sólo millones de euros, a pesar de contar con apoyo de BEI y FEI. 25

26 } Medidas relacionadas con la financiación no bancaria: } Acceso a los mercados de capitales } Emisión de obligaciones. } Bolsa-MAB } Plataformas financiación participativa (Crowdfunding) } necesidad de regulación? } qué son } Principales elementos de la regulación 26

27 Financiación alternativa: el MAB 27

28 Financiación alternativa: el MAB 28

29 Financiación alternativa: el MAB 29

30 } Medidas relacionadas con la financiación no bancaria: } Acceso a los mercados de capitales } Emisión de obligaciones. } Bolsa-MAB } Plataformas financiación participativa (Crowdfunding) } necesidad de regulación? } qué son } Principales elementos de la regulación 30

31 II. Iniciativa CMU y sus posibles implicaciones para España } GREEN PAPER: Building a Capital Markets Union } Debilidades del mercado UE: } Bancarizado: 31

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33 Propuestas: Subsidiariedad 1. y Mejora de la regulación Corto plazo: } Reducir las barreras de acceso a los mercados de capitales } Incrementar la base inversora para las pymes. } Construir una titulización sostenible } Desarrollar un mercado europeo de colocaciones privadas } Desarrollar un mercado europeo de colocaciones privadas } Fomentar las inversiones a largo plazo 33

34 2. Medidas para el desarrollo y la integración de los mercados de capitales: a) Mejorar el acceso a la financiación. i. Problemas de información pyme ii. Mayor publicidad de los proyectos de infraestructura iii. Estandarización para el desarrollo de determinados mercados iv. Favorecer el desarrollo de otras fuentes de financiación (CF) b) Desarrollar y diversificar la oferta de financiación i. Fomentar la inversión institucional ii. Fomentar la inversión minorista iii. Atraer a inversores internacionales c) Mejorar la cadena de inversión: intermediarios, infraestructuras y marco legal en general i. Derecho mercantil, gobierno corporativo, derecho concursal, ii. Fiscalidad? 34

35 MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIÓN 35

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