ENFIN608 Finanzas Corporativas

Transcripción

1 ENFIN608 Crprativas Prfesr: prfesr: Marcel M. Gnzález Araya, Ph.D (c) Teléfn Cntact: PRESENTACIÓN DEL CURSO Este curs, tiene pr bjetiv fundamental el entregar a ls alumns una visión glbal, de ls elements teórics y práctics en las principales decisines de larg plaz de las empresas. PRERREQUISITOS ACADÉMICOS Tería de. OBJETIVOS DEL CURSO El bjetiv de Crprativas es familiarizar al alumn cn ls cncepts y herramientas necesarias para: a) la tma de decisines de financiamient de la empresa, b) la determinación de tasas de cst de capital y c) plítica de dividends. El curs cmienza cn un análisis cnceptual de las decisines financieras y su impact en la riqueza de ls accinistas, para lueg cnsiderar ds de las principales decisines financieras de larg plaz (estructura de capital y plítica de dividends). METODOLOGÍA El curs en cada un de sus temas entrega las herramientas de análisis a través de clases expsitivas cn la activa participación de ls alumns. Una vez analizadas estas herramientas se prcede a aplicarlas a situacines reales a través del métd de cass, basads en la experiencia del prfesr cm en la presentación de cass de ls participantes. Para ell tant el prfesr cm ls participantes asumirán un rl activ a través de presentacines y discusión. 1

2 MÉTODO DE EVALUACIÓN La cátedra se evaluará de la siguiente frma: Guía de Ejercicis : 30% Cass : 30% Examen Final : 40% Tant ls cass cm la guía de ejercicis serán desarrllads en equips de trabaj cn un máxim de 5 participantes pr equip. Se escgerá en frma aleatria el equip respnsable pr la presentación de un cas en particular. Obviamente cnsiderand el númer de participantes de este curs n tds pdrán presentar cass durante el desarrll del curs. Sin embarg, tds deberán estar preparads para cntestar preguntas que surjan en las discusines. La evaluación del cas cnsiderará tant la participación, presentación cm el infrme escrit que cada equip entregará. PROGRAMACIÓN Y CONTENIDOS 1. Índice de Materias. PARTE I: DECISIONES FINANCIERAS Y SU IMPACTO EN LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS 1. Intrducción. 2. Mdel baj Certidumbre a. Mdel de Ds Períds. b. Aplicación a Empresas. c. Plítica de Dividends. d. Plítica de Financiamient. 2

3 PARTE II: ESTRUCTURA Y COSTO 1. Instruments de Larg Plaz a. Descripción de Bns b. Descripción de Accines 2. Estructura y Cst de Capital a. Mund sin Impuests Crprativs b. Mund cn Impuests Crprativs c. Prblemas de Agencia d. Asimetría de Infrmación e. Evidencia Empírica f. Aplicacines PARTE III: POLÍTICA DE DIVIDENDOS 1. Plítica de Dividends a. Prpsición de Irrelevancia b. Impuests Persnales a ls Accinistas c. Prblemas de Agencia d. Asimetría de Infrmación e. Evidencia Empírica 3

4 DÍA TEMAS APLICACIÓN BIBLIOGRAFÍA 1 05/5 2 12/5 PARTE I: DECISIONES FINANCIERAS Y SU IMPACTO EN LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS Intrducción. Mdel de Ds Períds Aplicad a Empresas. Instruments de Larg Plaz Presentación del Prfesr Presentación de la Cátedra Presentación del Sistema de Evaluación Dcente y Calendari de Actividades. Entrega de Enunciad de Guía de Ejercicis. Capítul 2 Crprativas: Tería Ntas de Clases Capítul 3 Crprativas: Tería 3 19/5 Intrducción a Estructura de Capital y Cst de Capital Mund sin impuests crprativs Ejercicis de Práctica. Ntas de Clases Capítul 5 Crprativas: Tería Artícul /5 Cntinuación a Estructura de Capital y Cst de Capital Mund cn impuests crprativs Ejercicis de Práctica. Ntas de Clases Capítul 5 Crprativas: Tería Artícul /6 Cntinuación a Estructura de Capital y Cst de Capital Prblemas de Agencia Asimetría de Infrmación Ejercicis de Práctica. Ntas de Clases Capítul 5 Crprativas: Tería Artículs 3, 4 y 5 Ntas de Clases 4

5 6 09/6 PARTE II: ESTRUCTURA Y COSTO Aplicacines de Cst de Capital Evidencia Empírica CASO 1 Capítul 5 Crprativas: Tería Artículs 6, 7 y /6 8 23/6 9 30/6 PARTE III: POLÍTICA DE DIVIDENDOS Intrducción a Plítica de Dividends PARTE III: POLÍTICA DE DIVIDENDOS Cntinuación a Plítica de Dividends EXAMEN FINAL Irrelevancia Impuests persnales a ls accinistas Prblemas de Agencia Asimetría de Infrmación Evidencia Empírica Recepción de Slución de Guía de Ejercicis Ntas de Clases Capítul 7 Crprativas: Tería Artículs 9, 10, 11 y 12 Ntas de Clases Capítul 7 Crprativas: Tería Artículs 9, 10, 11 y 12 Ntas de Clases 5

6 MATERIAL DEL CURSO: TEXTO Y ARTÍCULOS Crprativas: Tería, Carls Maquieira, Editrial Andrés Bell, Tercera Edición, Artículs 1. Best Practices in Estimating the Cst f Capital: Survey and Synthesis, Case 12, Rbert Bruner, El Benefici Tributari debid al Endeudamient en Empresas Chilenas, Carls Maquieira y Jrge Niñ, Estudis de Administración, Vl.1, Nº 2, 1994, pp Cláusulas Restrictivas (cvenants) en Cntrats de Bns: Evidencia Empírica en Chile, Alvar Araya, Gnzal Islas y Carls Maquieira, Estudis de Administración, Vl. 9, Nº 1, 2002, pp "Still Searching fr Optimal Capital Structure", Stewart C. Myers, Jurnal f Applied Crprate Finance, Vl. 6, Nº 1, Spring 1993, pp "The Capital Structure Puzzle: Evidence Revisited", Michael J. Barclay and Cliffrd W. Smith, Jurnal f Applied Crprate Finance, Vl. 17, Nº 1, Winter 2005, pp Determinantes de la Estructura de Endeudamient de Empresas Latinamericanas Emisras de ADRs, Jrge Chang y Carls Maquieira, Estudis de Administración, Vl. 8, Nº 1, 2001, pp Determinantes de la Estructura de Financiación: Evidencia Empírica para Chile, Carls Maquieira, Sergi Olavarrieta y Pabl Zutta, El Trimestre Ecnómic, Vl. LXXIV, Nº 293, Ener-Marz 2007, pp Capital Structures in Develping Cuntries: The Latin American Case, Christian Espinsa, Carls Maquieira, Jã Vieit y Marcel Gnzález. Investigación Ecnómica, Vl. LXXI, Nº 282, Octubre-Diciembre 2012, pp

7 9. Plítica de Dividends en Chile, 1993 y 1994, Carls Maquieira y M. Olga Fuentes, Estudis de Administración, Vl. 4, Nº 1, 1997, pp "Anuncis de Cambis en Pags de Dividends y su Impact en la Riqueza de ls Accinistas: Evidencia Empírica en Chile", Carls Maquieira y Desiré Osri, Estudis de Administración, Vl. 7, Nº 1, 2000, pp Csts de Agencia y Csts de Transacción cm Determinantes de la Tasa de Pag de Dividends en Chile, Carls Maquieira y Mónica Danús, Estudis de Administración, Vl. 5, N 2, 1998, pp Csts de Agencia y Csts de Transacción cm Determinantes de la Tasa de Pag de Dividends en Chile: Extensión, Carls Maquieira e Ingrid Mncay, Estudis de Administración, Vl. 11, N 2, 2004, pp CURRÍCULUM DEL PROFESOR Dctr (Ph.D) (c) en y Master en Ecnmía, Tulane University, New Orleans, EE.UU. Ingenier Cmercial; Universidad de Chile. Prfesr investigadr, Departament Administración, Facultad de Ecnmía y Negcis, U. de Chile. Sci de Maquieira y Asciads Ltda. (MQA). 7