El estudio de la evaluación económica es la última parte del proyecto, puesto que se

Transcripción

1 7. EVALUACIÓN ECONOMICA El estudio de la evaluación económica es la última parte del proyecto, puesto que se analizará la rentabilidad económica de la granja. En el cual se presentarán el estado de resultados del proyecto por costeo directo, estado de cambio en la situación financiera y balance general para proyecto evaluado. Cabe mencionar que los pasivos van a ser mínimos, debido a la costumbre de la zona de liquidar en el momento de la adquisición, excepto en el alimento concentrado que se obtiene con un crédito de 30 días. Con la finalidad de facilitar la comprensión de los datos se tomarán los flujos de efectivo en pesos constantes. Para verificar el comportamiento del flujo de efectivo, él cálculo de la TIR y el VPN, se considerará la depreciación, el ISR y PTU. Para la TREMA se utilizará el valor de CETES nominal del 6%, con una inflación del 4%, dando un CETES real del 1.92% y el premio al riesgo del 15%, para finalmente dar una TREMA del 16.92%. 7.1 Análisis de Sensibilidad. En el análisis de sensibilidad se considera la variación del desarrollo de la reproducción de las razas Dorper y Pelibuey, así como también la cruza de ambas razas y del presupuesto de la inversión para cada uno. Para saber las limitaciones que el empresario tiene al iniciar una granja de ovinos, se analizará el proyecto con el incremento del 5% anual en el alimento concentrado y 5% en el precio, ya que el alimento concentrado es el costo más alto que se tiene en la producción. 101

2 TABLA 7.1 ESTADO DE RESULTADOS DEL PROYECTO PARA LA CRUZA DE RAZAS POR COSTEO DIRECTO AÑO VENTAS $ 284, $ 1,708, $ 1,423, $ 1,423, $ 1,379, COSTOS VARIABLES $ 181, $ 503, $ 503, $ 503, $ 305, UTILIDAD BRUTA $ 102, $ 1,205, $ 920, $ 920, $ 1,074, COSTOS FIJOS $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS -$ 133, $ 968, $ 683, $ 683, $ 837, DEPRECIACIÓN Y AMOTIZACIÓN $ 1,433, $ 73, $ 73, $ 73, $ 69, BASE GRAVABLE -$ 1,566, $ 895, $ 610, $ 610, $ 767, ISR $ 1, $ 33, $ 27, $ 27, $ 26, PTU $ 1, $ 24, $ 20, $ 20, $ 19, TOTAL DE IMPUESTOS $ 2, $ 57, $ 47, $ 47, $ 45, UTILIDADES NETAS -$ 136, $ 911, $ 636, $ 636, $ 791, AÑO VENTAS $ 1,379, $ 1,423, $ 1,708, $ 1,708, $ 1,888, COSTOS VARIABLES $ 433, $ 437, $ 503, $ 503, $ 319, UTILIDAD BRUTA $ 946, $ 986, $ 1,205, $ 1,205, $ 1,568, COSTOS FIJOS $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 709, $ 749, $ 968, $ 968, $ 1,332, DEPRECIACIÓN Y AMOTIZACIÓN $ 37, $ 37, $ 37, $ 37, $ 37, BASE GRAVABLE $ 672, $ 712, $ 931, $ 931, $ 1,295, ISR $ 26, $ 27, $ 33, $ 33, $ 73, PTU $ 19, $ 20, $ 24, $ 24, $ 53, TOTAL DE IMPUESTOS $ 45, $ 47, $ 57, $ 57, $ 127, UTILIDADES NETAS $ 663, $ 702, $ 911, $ 911, $ 1,205, FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA (JUNIO/2003) 102

3 TABLA 7.2 ESTADO DE CAMBIO EN LA SITUACIÓN FINANCIERA DEL PROYECTO PARA LA CRUZA DE RAZAS. AÑO UTILIDAD NETA -$ 136, $ 911, $ 636, $ 636, $ 791, DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN $ 1,433, $ 73, $ 73, $ 73, $ 69, EFECTIVO GENERADO $ 1,296, $ 984, $ 709, $ 709, $ 861, CAPITAL DE TRABAJO $ 383, FONDOS DE LA OPERACIÓN $ 912, $ 984, $ 709, $ 709, $ 861, INVERSIONES $ 2,969, $ 5, TOTAL DE LA INVERSIÓN -$ 2,056, $ 984, $ 709, $ 703, $ 861, FINANCIAMIENTO Y TESORERIA $ 3,352, $ 5, AUMENTO (DISMUCIÓN) AL EFECTIVO $ 1,296, $ 984, $ 709, $ 709, $ 861, EFECTIVO INICIAL $ 1,296, $ 2,280, $ 2,989, $ 3,699, EFECTIVO Y VALORES DEL PERIODO $ 1,296, $ 2,280, $ 2,989, $ 3,699, $ 4,561, AÑO UTILIDAD NETA $ 663, $ 702, $ 911, $ 911, $ 1,205, DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN $ 37, $ 37, $ 37, $ 37, $ 37, EFECTIVO GENERADO $ 701, $ 739, $ 948, $ 948, $ 1,242, CAPITAL DE TRABAJO FONDOS DE LA OPERACIÓN $ 701, $ 739, $ 948, $ 948, $ 1,242, INVERSIONES $ 5, TOTAL DE LA INVERSIÓN $ 701, $ 739, $ 942, $ 948, $ 1,242, FINANCIAMIENTO Y TESORERIA $ 5, AUMENTO (DISMUCIÓN) AL EFECTIVO $ 701, $ 739, $ 948, $ 948, $ 1,242, EFECTIVO INICIAL $ 4,561, $ 5,262, $ 6,001, $ 6,950, $ 7,899, EFECTIVO Y VALORES DEL PERIODO $ 5,262, $ 6,001, $ 6,950, $ 7,899, $ 9,141, FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA (JUNIO/2003) 103

4 TABLA 7.3 BALANCE GENERAL DEL PROYECTO PARA LA CRUZA DE RAZAS. AÑO ACTIVO CIRCULANTE TESORERIA ACUMULADA $ 1,296, $ 2,280, $ 2,989, $ 3,699, $ 4,561, INVENTARIOS $ 181, $ 503, $ 503, $ 503, $ 305, CAJA Y BANCOS $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $ 1,714, $ 3,020, $ 3,729, $ 4,439, $ 5,102, ACTIVO FIJO EQUIPO, TERRENO Y OBRA CIVIL $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, SEMENTALES Y BORREGAS REPRODUCTORAS $ 1,360, $ 1,360, $ 1,360, $ 1,360, $ 1,360, ACTIVO FIJO DIFERIDO $ 32, $ 32, $ 32, $ 32, $ 32, DEPRECIACION $ 1,433, $ 1,506, $ 1,579, $ 1,652, $ 1,721, TOTAL ACTIVO FIJO $ 1,152, $ 1,079, $ 1,006, $ 933, $ 863, TOTAL ACTIVOS $ 2,867, $ 4,099, $ 4,736, $ 5,372, $ 5,966, PASIVO CUENTAS POR PAGAR $ 13, $ 38, $ 38, $ 38, $ 23, CAPITAL $ 2,990, $ 3,287, $ 3,287, $ 3,287, $ 3,104, RESULTADO DEL EJERCICIO -$ 136, $ 911, $ 636, $ 636, $ 791, RESULTADO DE EJERCICIO ANTERIOR -$ 136, $ 774, $ 1,410, $ 2,047, TOTAL PASIVO + CAPITAL $ 2,867, $ 4,099, $ 4,736, $ 5,372, $ 5,966, AÑO ACTIVO CIRCULANTE TESORERIA ACUMULADA $ 5,262, $ 6,001, $ 6,950, $ 7,899, $ 9,141, INVENTARIOS $ 433, $ 437, $ 503, $ 503, $ 319, CAJA Y BANCOS $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $ 5,932, $ 6,675, $ 7,690, $ 8,638, $ 9,697, ACTIVO FIJO EQUIPO, TERRENO Y OBRA CIVIL $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, SEMENTALES Y BORREGAS REPRODUCTORAS $ 1,360, $ 1,360, $ 1,360, $ 1,360, $ 1,360, ACTIVO FIJO DIFERIDO $ 32, $ 32, $ 32, $ 32, $ 32, DEPRECIACION $ 1,759, $ 1,796, $ 1,833, $ 1,871, $ 1,908, TOTAL ACTIVO FIJO $ 794, $ 756, $ 719, $ 682, $ 645, TOTAL ACTIVOS $ 6,758, $ 7,464, $ 8,442, $ 9,353, $ 10,374, PASIVO CUENTAS POR PAGAR $ 33, $ 33, $ 38, $ 38, $ 24, CAPITAL $ 3,222, $ 3,226, $ 3,287, $ 3,287, $ 3,117, RESULTADO DEL EJERCICIO $ 663, $ 702, $ 911, $ 911, $ 1,205, RESULTADO DE EJERCICIO ANTERIOR $ 2,839, $ 3,502, $ 4,205, $ 5,116, $ 6,027, TOTAL PASIVO + CAPITAL $ 6,758, $ 7,464, $ 8,442, $ 9,353, $ 10,374, FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA (JUNIO/2003) 104

5 TABLA 7.4 CALCULO DE LA TIR Y VPN DEL PROYECTO PARA LA CRUZA DE RAZAS AÑO 0 FENDI OPERATIVO -$ 136, $ 911, $ 636, $ 636, $ 791, INV.AF -$ 2,553, INV. CT -$ 383, FENDI INV. -$ 2,937, FENDI TOTAL -$ 2,937, $ 136, $ 911, $ 636, $ 630, $ 791, $ 663, $ 702, $ 911, $ 911, $ 1,205, $ 383, $ 383, $ 663, $ 702, $ 905, $ 911, $ 1,588, TIR 17% VPN $ 20, TIEMPO DE RECUPERACION 5.20 AÑOS 105

6 TABLA 7.5 ESTADO DE RESULTADOS DEL PROYECTO PARA LA RAZA DORPER POR COSTEO DIRECTO AÑO VENTAS $ 349, $ 2,098, $ 1,748, $ 1,748, $ 1,932, COSTOS VARIABLES $ 195, $ 547, $ 547, $ 547, $ 337, UTILIDAD BRUTA $ 154, $ 1,550, $ 1,200, $ 1,200, $ 1,594, COSTOS FIJOS $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS -$ 82, $ 1,313, $ 964, $ 964, $ 1,358, DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN $ 4,233, $ 73, $ 73, $ 73, $ 69, BASE GRAVABLE -$ 4,315, $ 1,240, $ 891, $ 891, $ 1,288, ISR $ 2, $ 81, $ 33, $ 33, $ 75, PTU $ 1, $ 60, $ 24, $ 24, $ 55, TOTAL DE IMPUESTOS $ 3, $ 141, $ 58, $ 58, $ 130, UTILIDADES NETAS -$ 86, $ 1,172, $ 905, $ 905, $ 1,228, AÑO VENTAS $ 1,932, $ 1,748, $ 2,098, $ 2,098, $ 2,282, COSTOS VARIABLES $ 479, $ 474, $ 547, $ 547, $ 353, UTILIDAD BRUTA $ 1,452, $ 1,273, $ 1,550, $ 1,550, $ 1,928, COSTOS FIJOS $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 1,216, $ 1,037, $ 1,313, $ 1,313, $ 1,692, DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN $ 37, $ 37, $ 37, $ 37, $ 37, BASE GRAVABLE $ 1,178, $ 999, $ 1,276, $ 1,276, $ 1,654, ISR $ 75, $ 33, $ 81, $ 81, $ 89, PTU $ 55, $ 24, $ 60, $ 60, $ 65, TOTAL DE IMPUESTOS $ 130, $ 58, $ 141, $ 141, $ 154, UTILIDADES NETAS $ 1,086, $ 978, $ 1,172, $ 1,172, $ 1,537, FUENTE ELABORACIÓN PROPIA (JUNIO/2003) 106

7 TABLA 7.6 ESTADO DE CAMBIO EN LA SITUACIÓN FINANCIERA DEL PROYECTO PARA LA RAZA DORPER. AÑO UTILIDAD NETA -$ 86, $ 1,172, $ 905, $ 905, $ 1,228, DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN $ 4,233, $ 73, $ 73, $ 73, $ 69, EFECTIVO GENERADO $ 4,146, $ 1,245, $ 978, $ 978, $ 1,298, CAPITAL DE TRABAJO $ 395, FONDOS DE LA OPERACIÓN $ 3,751, $ 1,245, $ 978, $ 978, $ 1,298, INVERSIONES $ 5,781, $ 5, TOTAL DE LA INVERSIÓN -$ 2,030, $ 1,245, $ 978, $ 972, $ 1,298, FINANCIAMIENTO Y TESORERIA $ 6,177, $ 5, AUMENTO (DISMUCIÓN) AL EFECTIVO $ 4,146, $ 1,245, $ 978, $ 978, $ 1,298, EFECTIVO INICIAL $ 4,146, $ 5,391, $ 6,370, $ 7,348, EFECTIVO Y VALORES DEL PERIODO $ 4,146, $ 5,391, $ 6,370, $ 7,348, $ 8,646, AÑO UTILIDAD NETA $ 1,086, $ 978, $ 1,172, $ 1,172, $ 1,537, DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN $ 37, $ 37, $ 37, $ 37, $ 37, EFECTIVO GENERADO $ 1,123, $ 1,015, $ 1,209, $ 1,209, $ 1,574, CAPITAL DE TRABAJO FONDOS DE LA OPERACIÓN $ 1,123, $ 1,015, $ 1,209, $ 1,209, $ 1,574, INVERSIONES $ 5, TOTAL DE LA INVERSIÓN $ 1,123, $ 1,015, $ 1,203, $ 1,209, $ 1,574, FINANCIAMIENTO Y TESORERIA $ 5, AUMENTO (DISMUCIÓN) AL EFECTIVO $ 1,123, $ 1,015, $ 1,209, $ 1,209, $ 1,574, EFECTIVO INICIAL $ 8,646, $ 9,770, $ 10,785, $ 11,995, $ 13,204, EFECTIVO Y VALORES DEL PERIODO $ 9,770, $ 10,785, $ 11,995, $ 13,204, $ 14,779, FUENTE ELABORACIÓN PROPIA (JUNIO/2003) 107

8 TABLA 7.7 BALANCE GENERAL DEL PROYECTO PARA LA RAZA DORPER. AÑO ACTIVO CIRCULANTE TESORERIA ACUMULADA $ 4,146, $ 5,391, $ 6,370, $ 7,348, $ 8,646, INVENTARIOS $ 195, $ 547, $ 547, $ 547, $ 337, CAJA Y BANCOS $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $ 4,578, $ 6,176, $ 7,154, $ 8,133, $ 9,220, ACTIVO FIJO EQUIPO, TERRENO Y OBRA CIVIL $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, SEMENTALES Y BORREGAS REPRODUCTORAS $ 4,160, $ 4,160, $ 4,160, $ 4,160, $ 4,160, $ 32, $ 32, $ 32, $ 32, $ 32, ACTIVO FIJO DIFERIDO DEPRECIACION Y $ 4,233, $ 4,306, $ 4,379, $ 4,452, $ 4,521, AMORTIZACION TOTAL ACTIVO FIJO $ 1,152, $ 1,079, $ 1,006, $ 933, $ 863, TOTAL ACTIVOS $ 5,731, $ 7,255, $ 8,161, $ 9,066, $ 10,084, PASIVO CUENTAS POR PAGAR $ 13, $ 38, $ 38, $ 38, $ 23, CAPITAL $ 5,803, $ 6,131, $ 6,131, $ 6,131, $ 5,936, RESULTADO DEL EJERCICIO -$ 86, $ 1,172, $ 905, $ 905, $ 1,228, RESULTADO DE EJERCICIO ANTERIOR -$ 86, $ 1,085, $ 1,991, $ 2,896, TOTAL PASIVO + CAPITAL $ 5,731, $ 7,255, $ 8,161, $ 9,066, $ 10,084, AÑO ACTIVO CIRCULANTE TESORERIA ACUMULADA $ 9,770, $ 10,785, $ 11,995, $ 13,204, $ 14,779, INVENTARIOS $ 479, $ 474, $ 547, $ 547, $ 353, CAJA Y BANCOS $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $ 10,486, $ 11,497, $ 12,779, $ 13,988, $ 15,369, ACTIVO FIJO EQUIPO, TERRENO Y OBRA CIVIL $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, SEMENTALES Y BORREGAS REPRODUCTORAS $ 4,160, $ 4,160, $ 4,160, $ 4,160, $ 4,160, $ 32, $ 32, $ 32, $ 32, $ 32, ACTIVO FIJO DIFERIDO DEPRECIACION Y AMORTIZACION $ 4,559, $ 4,596, $ 4,633, $ 4,671, $ 4,708, TOTAL ACTIVO FIJO $ 826, $ 788, $ 751, $ 714, $ 677, TOTAL ACTIVOS $ 11,312, $ 12,286, $ 13,531, $ 14,703, $ 16,046, PASIVO CUENTAS POR PAGAR $ 33, $ 33, $ 38, $ 38, $ 24, CAPITAL $ 6,068, $ 6,063, $ 6,131, $ 6,131, $ 5,951, RESULTADO DEL EJERCICIO $ 1,086, $ 978, $ 1,172, $ 1,172, $ 1,537, RESULTADO DE EJERCICIO ANTERIOR $ 4,124, $ 5,210, $ 6,189, $ 7,361, $ 8,533, TOTAL PASIVO + CAPITAL $ 11,312, $ 12,286, $ 13,531, $ 14,703, $ 16,046, FUENTE ELABORACIÓN PROPIA (JUNIO/2003) 108

9 TABLA 7.8 CALCULO DE LA TIR Y VPN DEL PROYECTO PARA LA RAZA DORPER AÑO 0 FENDI -$ 86, $ 1,172, $ 905, $ 905, $ 1,228, OPERATIVO INV.AF -$ 5,353, INV. CT -$ 395, FENDI INV. -$ 5,749, FENDI TOTAL-$ 5,749, $ 86, $ 1,172, $ 905, $ 899, $ 1,228, $ 1,086, $ 978, $ 1,172, $ 1,172, $ 1,537, $ 395, $ 395, $ 1,086, $ 978, $ 1,166, $ 1,172, $ 1,933, TIR 10% VPN -$ 1,577, TIEMPO DE RECUPERACION 6.56 AÑOS 109

10 TABLA 7.9 ESTADO DE RESULTADOS DEL PROYECTO PARA LA RAZA PELIBUEY POR COSTEO DIRECTO AÑO VENTAS $ 214, $ 1,323, $ 1,102, $ 1,102, $ 1,102, COSTOS VARIABLES $ 168, $ 459, $ 459, $ 459, $ 273, UTILIDAD BRUTA $ 45, $ 863, $ 642, $ 642, $ 829, COSTOS FIJOS $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS -$ 190, $ 626, $ 406, $ 406, $ 592, DEPRECIACIÓN Y AMOTIZACIÓN $ 1,301, $ 73, $ 73, $ 73, $ 69, BASE GRAVABLE -$ 1,491, $ 553, $ 333, $ 333, $ 522, ISR $ 1, $ 25, $ 20, $ 20, $ 20, PTU $ $ 18, $ 15, $ 15, $ 15, TOTAL DE IMPUESTOS $ 2, $ 43, $ 36, $ 36, $ 36, UTILIDADES NETAS -$ 192, $ 583, $ 370, $ 370, $ 556, AÑO VENTAS $ 1,102, $ 1,102, $ 1,323, $ 1,323, $ 1,323, COSTOS VARIABLES $ 388, $ 400, $ 459, $ 459, $ 285, UTILIDAD BRUTA $ 714, $ 702, $ 863, $ 863, $ 1,037, COSTOS FIJOS $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 477, $ 465, $ 626, $ 626, $ 800, DEPRECIACIÓN Y AMOTIZACIÓN $ 37, $ 37, $ 37, $ 37, $ 37, BASE GRAVABLE $ 440, $ 428, $ 589, $ 589, $ 763, ISR $ 20, $ 20, $ 25, $ 25, $ 25, PTU $ 15, $ 15, $ 18, $ 18, $ 18, TOTAL DE IMPUESTOS $ 36, $ 36, $ 43, $ 43, $ 43, UTILIDADES NETAS $ 441, $ 429, $ 583, $ 583, $ 756, FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA (JUNIO/2003) 110

11 TABLA 7.10 ESTADO DE CAMBIO EN LA SITUACIÓN FINANCIERA DEL PROYECTO PARA LA RAZA PELIBUEY. AÑO UTILIDAD NETA -$ 192, $ 583, $ 370, $ 370, $ 556, DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN $ 1,301, $ 73, $ 73, $ 73, $ 69, EFECTIVO GENERADO $ 1,108, $ 656, $ 443, $ 443, $ 626, CAPITAL DE TRABAJO $ 371, FONDOS DE LA OPERACIÓN $ 736, $ 656, $ 443, $ 443, $ 626, INVERSIONES $ 2,453, $ 5, TOTAL DE LA INVERSIÓN -$ 1,716, $ 656, $ 443, $ 437, $ 626, FINANCIAMIENTO Y TESORERIA $ 2,825, $ 5, AUMENTO (DISMUCIÓN) AL EFECTIVO $ 1,108, $ 656, $ 443, $ 443, $ 626, EFECTIVO INICIAL $ 1,108, $ 1,764, $ 2,207, $ 2,650, EFECTIVO Y VALORES DEL PERIODO $ 1,108, $ 1,764, $ 2,207, $ 2,650, $ 3,276, AÑO UTILIDAD NETA $ 441, $ 429, $ 583, $ 583, $ 756, DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN $ 37, $ 37, $ 37, $ 37, $ 37, EFECTIVO GENERADO $ 478, $ 466, $ 620, $ 620, $ 794, CAPITAL DE TRABAJO FONDOS DE LA OPERACIÓN $ 478, $ 466, $ 620, $ 620, $ 794, INVERSIONES $ 5, TOTAL DE LA INVERSIÓN $ 478, $ 466, $ 614, $ 620, $ 794, FINANCIAMIENTO Y TESORERIA $ 5, AUMENTO (DISMUCIÓN) AL EFECTIVO $ 478, $ 466, $ 620, $ 620, $ 794, EFECTIVO INICIAL $ 3,276, $ 3,755, $ 4,222, $ 4,842, $ 5,463, EFECTIVO Y VALORES DEL PERIODO $ 3,755, $ 4,222, $ 4,842, $ 5,463, $ 6,257, FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA (JUNIO/2003) 111

12 TABLA 7.11 BALANCE GENERAL DEL PROYECTO PARA LA RAZA PELIBUEY. AÑO ACTIVO CIRCULANTE TESORERIA ACUMULADA $ 1,108, $ 1,764, $ 2,207, $ 2,650, $ 3,276, INVENTARIOS $ 168, $ 459, $ 459, $ 459, $ 273, CAJA Y BANCOS $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $ 1,513, $ 2,460, $ 2,903, $ 3,346, $ 3,786, ACTIVO FIJO EQUIPO, TERRENO Y OBRA CIVIL $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, SEMENTALES Y BORREGAS REPRODUCTORAS $ 1,228, $ 1,228, $ 1,228, $ 1,228, $ 1,228, ACTIVO FIJO DIFERIDO $ 32, $ 32, $ 32, $ 32, $ 32, DEPRECIACION Y $ 1,301, $ 1,374, $ 1,447, $ 1,520, $ 1,589, AMORTIZACION TOTAL ACTIVO FIJO $ 1,152, $ 1,079, $ 1,006, $ 933, $ 863, TOTAL ACTIVOS $ 2,666, $ 3,539, $ 3,910, $ 4,280, $ 4,650, PASIVO CUENTAS POR PAGAR $ 11, $ 32, $ 32, $ 32, $ 18, CAPITAL $ 2,846, $ 3,117, $ 3,117, $ 3,117, $ 2,945, RESULTADO DEL EJERCICIO -$ 192, $ 583, $ 370, $ 370, $ 556, RESULTADO DE EJERCICIO ANTERIOR -$ 192, $ 390, $ 760, $ 1,130, TOTAL PASIVO + CAPITAL $ 2,666, $ 3,539, $ 3,910, $ 4,280, $ 4,650, AÑO ACTIVO CIRCULANTE TESORERIA ACUMULADA $ 3,755, $ 4,222, $ 4,842, $ 5,463, $ 6,257, INVENTARIOS $ 388, $ 400, $ 459, $ 459, $ 285, CAJA Y BANCOS $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, $ 236, TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $ 4,380, $ 4,859, $ 5,538, $ 6,159, $ 6,779, ACTIVO FIJO EQUIPO, TERRENO Y OBRA CIVIL $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, $ 1,193, SEMENTALES Y BORREGAS REPRODUCTORAS $ 1,228, $ 1,228, $ 1,228, $ 1,228, $ 1,228, $ 32, $ 32, $ 32, $ 32, $ 32, ACTIVO FIJO DIFERIDO DEPRECIACION Y AMORTIZACION $ 1,627, $ 1,664, $ 1,701, $ 1,739, $ 1,776, TOTAL ACTIVO FIJO $ 826, $ 788, $ 751, $ 714, $ 677, TOTAL ACTIVOS $ 5,206, $ 5,648, $ 6,290, $ 6,873, $ 7,456, PASIVO CUENTAS POR PAGAR $ 26, $ 27, $ 32, $ 32, $ 19, CAPITAL $ 3,051, $ 3,062, $ 3,117, $ 3,117, $ 2,956, RESULTADO DEL EJERCICIO $ 441, $ 429, $ 583, $ 583, $ 756, RESULTADO DE EJERCICIO ANTERIOR $ 1,686, $ 2,128, $ 2,557, $ 3,140, $ 3,723, TOTAL PASIVO + CAPITAL $ 5,206, $ 5,648, $ 6,290, $ 6,873, $ 7,456, FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA (JUNIO/2003) 112

13 TABLA 7.12 CALCULO DE LA TIR Y VPN DEL PROYECTO PARA LA RAZA PELIBUEY AÑO FENDI OPERATIVO 0 -$ 192, $ 583, $ 370, $ 370, $ 556, INV.AF -$ 2,421, INV. CT -$ 371, FENDI INV. -$ 2,793, FENDI TOTAL -$ 2,793, $ 192, $ 583, $ 370, $ 364, $ 556, $ 441, $ 429, $ 583, $ 583, $ 756, $ 371, $ 371, $ 441, $ 429, $ 577, $ 583, $ 1,128, TIR 9% VPN -$ 989, TIEMPO DE RECUPERACION 7.56 AÑOS 113

14 TABLA 7.13 CALCULO DE LA TIR Y VPN DEL PROYECTO PARA LA CRUZA DE RAZAS, CON INCREMENTO EN EL CONCENTRADO Y EN EL PRECIO DEL 5% ANUAL. AÑO 0 FENDI OPERATIVO -$ 144, $ 951, $ 710, $ 757, $ 996, INV.AF -$ 2,553, INV. CT -$ 383, FENDI INV. -$ 2,937, FENDI TOTAL -$ 2,937, $ 144, $ 951, $ 710, $ 751, $ 996, $ 888, $ 924, $ 1,241, $ 1,299, $ 1,864, $ 383, $ 383, $ 888, $ 924, $ 1,235, $ 1,299, $ 2,248, TIR 22% VPN $ 737, TIEMPO DE RECUPERACION 4.68 AÑOS 114

15 TABLA 7.14 CALCULO DE LA TIR Y VPN DEL PROYECTO PARA LA RAZA DORPER, CON INCREMENTO EN EL CONCENTRADO Y EN EL PRECIO DEL 5% ANUAL. AÑO 0 FENDI -$ 94, $ 1,223, $ 940, $ 998, $ 1,518, OPERATIVO INV.AF -$ 5,353, INV. CT -$ 395, FENDI INV. -$ 5,749, FENDI TOTAL-$ 5,749, $ 94, $ 1,223, $ 940, $ 992, $ 1,518, $ 1,415, $ 1,268, $ 1,670, $ 1,745, $ 2,347, $ 395, $ 395, $ 1,415, $ 1,268, $ 1,664, $ 1,745, $ 2,743, TIR 14% VPN -$ 664, TIEMPO DE RECUPERACION 5.81 AÑOS 115

16 TABLA 7.15 CALCULO DE LA TIR Y VPN DEL PROYECTO PARA LA RAZA PELIBUEY, CON INCREMENTO EN EL CONCENTRADO Y EN EL PRECIO DEL 5% ANUAL. AÑO 0 FENDI -$ 199, $ 608, $ 418, $ 452, $ 713, OPERATIVO INV.AF -$ 2,421, INV. CT -$ 371, FENDI INV. -$ 2, 793, FENDI TOTAL -$ 2,793, $ 199, $ 608, $ 418, $ 446, $ 713, $ 611, $ 632, $ 876, $ 858, $ 1,150, $ 371, $ 371, $ 611, $ 632, $ 870, $ 858, $ 1,522, TIR 14% VPN -$ 461, TIEMPO DE RECUPERACION 6.31 AÑOS 116

17 GRAFICA 7.1 COMPARACION DE VENTAS MILES DE PESOS ($) FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA (JUNIO/2003) AÑOS CRUZA DORPER PELIBUEY TABLA 7.16 CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO DEL PROYECTO PARA LA CRUZA DE RAZAS. COSTOS COSTOS AÑO VARIABLES FIJOS VENTAS 1 $ 181, $ 236, $ 284, $ 503, $ 236, $ 1,708, $ 503, $ 236, $ 1,423, $ 503, $ 236, $ 1,423, $ 305, $ 236, $ 1,379, $ 433, $ 236, $ 1,379, $ 437, $ 236, $ 1,423, $ 503, $ 236, $ 1,708, $ 503, $ 236, $ 1,708, $ 319, $ 236, $ 1,888, PUNTO DE EQUILIBRIO $ 370, $ 802, $ 668, $ 668, $ 1,068, $ 752, $ 769, $ 802, $ 802, $ 1,397,

18 TABLA 7.17 CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO DEL PROYECTO PARA LA RAZA DORPER. AÑO COSTOS VARIABLES COSTOS FIJOS VENTAS 1 $ 195, $ 236, $ 349, $ 547, $ 236, $ 2,098, $ 547, $ 236, $ 1,748, $ 547, $ 236, $ 1,748, $ 337, $ 236, $ 1,932, $ 479, $ 236, $ 1,932, $ 474, $ 236, $ 1,748, $ 547, $ 236, $ 2,098, $ 547, $ 236, $ 2,098, $ 353, $ 236, $ 2,282, PUNTO DE EQUILIBRIO $ 423, $ 905, $ 754, $ 754, $ 1,354, $ 952, $ 871, $ 905, $ 905, $ 1,526, TABLA 7.18 CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO DEL PROYECTO PARA LA RAZA PELIBUEY. COSTOS COSTOS AÑO VARIABLES FIJOS VENTAS 1 $ 168, $ 236, $ 214, $ 459, $ 236, $ 1,323, $ 459, $ 236, $ 1,102, $ 459, $ 236, $ 1,102, $ 273, $ 236, $ 1,102, $ 388, $ 236, $ 1,102, $ 400, $ 236, $ 1,102, $ 459, $ 236, $ 1,323, $ 459, $ 236, $ 1,323, $ 285, $ 236, $ 1,323, PUNTO DE EQUILIBRIO $ 300, $ 680, $ 567, $ 567, $ 953, $ 671, $ 651, $ 680, $ 680, $ 1,095,

19 GRAFICA 7.2 PUNTO DE EQUILIBRIO PARA EL PROYECTO DE CRUZAS DE RAZAS. MILES DE PESOS ($) AÑO PUNTO DE EQUILIBRIO VENTAS GRAFICA 7.3 PUNTO DE EQUILIBRIO PARA EL PROYECTO DE RAZA DORPER. MILES DE PESOS ($) AÑO PUNTO DE EQUILIBRIO VENTAS 119

20 GRAFICA 7.3 PUNTO DE EQUILIBRIO PARA EL PROYECTO DE RAZA PELIBUEY. MILES DE PESOS ($) AÑOS PUNTO DE EQUILIBRIO VENTAS TABLA 7.19 RAZONES FINANCIERAS DEL PROYECTO PARA LA CRUZA DE RAZAS. A. RAZONES DE LIQUIDEZ RAZON CIRCULANTE TASA DE LA PRUEBA DEL ACIDO 1721% 615% 615% 615% 1026% % 715% 615% 615% 972% 120

21 B. TASAS DE ACTIVIDAD ROTACIÓN DE INVENTARIOS ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES C. TASAS DE RENTABILIDAD TASA DE MARGEN DE BENEFICIO % 53% 45% 45% 57% % 49% 53% 53% 64% RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS TOTALES % 26% 18% 18% 24% % 20% 26% 26% 34% TASA DE RENDIMIENTO SOBRE EL VALOR NETO DE LA EMPRESA % 238% 166% 166% 206% % 173% 183% 238% 238% 121

22 TABLA 7.20 RAZONES FINANCIERAS DEL PROYECTO PARA LA RAZA DORPER. A. RAZONES DE LIQUIDEZ RAZON CIRCULANTE TASA DE LA PRUEBA DEL ACIDO 1721% 615% 615% 615% 1026% % 715% 615% 615% 972% B. TASAS DE ACTIVIDAD ROTACIÓN DE INVENTARIOS ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES C. TASAS DE RENTABILIDAD TASA DE MARGEN DE BENEFICIO 122

23 -25% 56% 52% 52% 64% % 56% 56% 56% 67% RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS TOTALES -2% 17% 14% 14% 18% % 15% 17% 17% 23% TASA DE RENDIMIENTO SOBRE EL VALOR NETO DE LA EMPRESA -1% 20% 16% 16% 21% % 17% 20% 20% 27% TABLAS 7.21 RAZONES FINANCIERAS DEL PROYECTO PARA LA RAZA PELIBUEY. A. RAZONES DE LIQUIDEZ RAZON CIRCULANTE TASA DE LA PRUEBA DEL ACIDO 2002% 739% 739% 739% 1286% % 855% 739% 739% 1221% 123

24 B. TASAS DE ACTIVIDAD ROTACIÓN DE INVENTARIOS ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES C. TASAS DE RENTABILIDAD TASA DE MARGEN DE BENEFICIO -90% 44% 34% 34% 50% % 39% 44% 44% 57% RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS TOTALES -7% 17% 11% 11% 18% % 13% 17% 17% 24% TASA DE RENDIMIENTO SOBRE EL VALOR NETO DE LA EMPRESA -7% 21% 13% 13% 20% % 15% 21% 21% 27% 124