ENERO IBÉRICO INFORME MENSUAL ESPAÑA. Transacción del mes Barclays España. Entrevista Uría Menéndez PORTUGAL

Transcripción

1 ENERO INFORME MENSUAL IBÉRICO ESPAÑA Transacción del mes Barclays España Entrevista Uría Menéndez PORTUGAL Transacción del mes Banca Millennium Roménia Entrevista Telles de Abreu Advogados

2 ENTREVISTA Christian Hoedl Partner en Uría Menéndez Principales áreas de práctica Mercantil general Capital riesgo Derecho societario y gobierno corporativo Los datos de private equity en España en parecen mostrar un punto de inflexión y una vuelta a los años precrisis, siguen siendo las operaciones de las mismas características que entonces o ha cambiado la estructuración de las mismas? Las inversiones de private equity de volvieron al nivel de las de 8 (aunque siguen por debajo del volumen de operaciones de 7). Todos confiamos en que esta recuperación se mantenga en este año y sucesivos (y no se produzca una tercera caída de actividad tras las sufridas en 8/ y nuevamente en a 3). Las operaciones en efecto han cambiado: ahora son de mayor importe (el número de operaciones cayó un % respecto de 3 mientras que el importe total aumentó un 8%); renacen las subastas y los procesos competitivos; junto a desinversiones a favor de compradores estratégicos y Secondary Buy-outs se abre la alternativa de la salida a Bolsa (incluso en procesos de dual track); y vuelve a haber financiación bancaria (todavía poca financiación de fuentes alternativas), incluso recaps de operaciones que durante la crisis tuvieron que financiarse íntegramente con equity. En el plano más jurídico, se relajan algo las declaraciones y garantías, incluso se prescinde de ellas en las desinversiones de los fondos de capital riesgo, sustituyéndolas por seguros de R&Ws; gana importancia la regulación de las condiciones de cierre (regulatorias, de competencia, incluso cláusulas MAC) y de las penalidades de desistimiento (con cláusulas de break-up fees en algunos contratos); y se sofistican mucho los incentivos a directivos. En sentido negativo se ha complicado la estructuración de las operaciones por la limitación a la deducibilidad fiscal de la deuda. Además el periodo medio de cierre de una operación sigue siendo largo y la competencia de compradores industriales y family offices creciente. Los fondos internacionales han sido los responsables de muchas de las inversiones de private equity en empresas españolas, cree que seguirá esta tendencia en? Qué países son los que más interés mostrarán por las empresas españolas? Los fondos internacionales siguen ganando protagonismo (el 78% del total invertido en lo fue por sponsors internacionales), sobre todo en operaciones grandes. En mi opinión esta tendencia seguirá en y años sucesivos, si bien el reciente fund raising de muchos fondos españoles les dará la oportunidad de competir con los internacionales al menos en el segmento medio del mercado y como co-inversores. Por la fortaleza de las monedas en las que levantan sus fondos parecería que a corto plazo los sponsors norteamericanos y suizos pueden tener una ventaja competitiva pero el resto de fondos europeos (con o sin presencia directa en España) seguirán siendo muy activos. Por la fortaleza de las monedas en las que levantan sus fondos parecería que a corto plazo los sponsors norteamericanos y suizos pueden tener una ventaja competitiva El ha sido un año positivo en la captación de nuevos fondos (fundraising), qué ha influido en esta mejora? Probablemente las buenas perspectivas del sector y la falta de alternativas atractivas de inversión. Además, el peso del private equity en el patrimonio de muchos inversores institucionales se redujo durante la crisis por lo que ahora quieren aumentar su exposición a esta clase de activo. Muchos de estos fondos irán destinados a inversión en buyouts y capital expansión, cree que esto es un sinónimo de que veremos una reducción de las transacciones distress? En mi opinión no, al menos no en (sí en años sucesivos por el simple hecho de que deberían ir desapareciendo los activos distressed). Buyouts y distressed son segmentos distintos del mercado y hay mucho capital destinado a ambos. De hecho en el segmento distressed ligado a activos inmobiliarios, NPLs y servicers, pero también a empresas en dificultades, ha sido especialmente activo. Buyouts y distressed son segmentos distintos del mercado y hay mucho capital destinado a ambos. De hecho en el segmento distressed ha sido especialmente activo TRANSACCIÓN DESTACADA: MAGNUM CAPITAL ENTRA EN EL ACCIONARIADO DE GRUPO NACE Uría Menéndez ha participado en el asesoramiento de Magnum Capital en la inversión en Grupo NACE. Desde el punto de vista legal, cómo se ha llevado a cabo esta transacción? El año ha sido muy intenso para nuestro grupo de private equity. Una de las operaciones en las que asesoramos a fondos en efecto fue la compra de Nace. En esta operación destacaría cuatro aspectos: en primer lugar, el sector (educación) que por distintos motivos conocemos muy bien (cada día me convenzo más de que esta es una de las claves del éxito de cualquier operación). También un due diligence complejo debido a que Nace tiene presencia en cinco jurisdicciones, incluida la India, proceso que pudimos afrontar sin problemas gracias a nuestra red internacional. En tercer lugar, la pluralidad de vendedores (fondos, institucionales y personas físicas) con agendas y prioridades en ocasiones divergentes, con el reto que esto implica para la negociación. Y, por último, la limitación de las declaraciones y garantías (en su extensión y vigencia temporal), que refuerza la importancia del due diligence. IBÉRICO Enero España

3 ESPAÑA - FUSIONES Y ADQUISICIONES (INCLUYE ACTIVOS, PE Y VC) *. - NÚMERO E IMPORTE TOTAL DE TRANSACCIONES. - TRANSACCIONES DESTACADAS DEL MES.3 - EVOLUCIÓN MENSUAL DESDE 3. - DISTRIBUCIÓN DE TRANSACCIONES POR TIPO. - SEGMENTOS DE MERCADO.6 - SUBSECTORES MÁS ACTIVOS.7 - TRANSACCIONES CROSS-BORDER - PE-PRIVATE EQUITY *. - NÚMERO E IMPORTE TOTAL DE TRANSACCIONES. - SUBSECTORES QUE RECIBIERON MÁS INVERSIONES.3 - TRANSACCIONES DESTACADAS DEL MES 3 - VC-VENTURE CAPITAL * 3. - NÚMERO E IMPORTE TOTAL DE TRANSACCIONES 3. - SUBSECTORES QUE RECIBIERON MÁS INVERSIONES TRANSACCIONES DESTACADAS DEL MES - MERCADO DE CAPITALES **. - IPOS. - AMPLIACIONES DE CAPITAL - TRANSACCIÓN DEL MES 6 - TTR RADAR * Incluye las transacciones anunciadas y completadas en las que participa al menos una empresa española. ** Incluye las transacciones realizadas en las que participa al menos una empresa española o una empresa extranjera que cotiza en la bolsa de valores española.

4 IBÉRICO ENERO ESPAÑA FUSIONES Y ADQUISICIONES Nº de transacciones Importe total (EURm) Year to date 3 8., - Full year ,6 - Full year 8 8.6, - Full year ,.- FUSIONES Y ADQUISICIONES ear to date 3 Nº Nº de de transacciones Importe total total (EURm) - Year to date - Year - Year to to date date , - Full year - Full - Full year year , Full year Full - Full year year , - Full - Full year year Nº DE TRANSACCIONES Nº de transacciones 3.77, Importe total (EURm) - Full year - Year to date , 3 - Full year Year - Full to year date vs., y 6.6,6 3 - Full year 8 8.6, - Full year 87 - Full year , - Full year NÚMERO E IMPORTE TOTAL DE TRANSACCIONES,.,., 6., 8.,.,.,., 8., 8.6, 6.6,6 IMPORTE TOTAL (EURm) Year to date vs., 3 y 3.77,,,.,.,.,., 6., 6., 8., 8.,.,.,., - Year - Year to to date date Year - Year to to date date 8., este mês nos ultimos 3 anos - Full - Full year year - Year to date Full - Full year year Nº de transacciones Importe - Full total year (EURm) an' 3 8., an' - Full - Full year year.36, an' , Full year an' , Nº de transacciones Importe total (EURm) 3,% - Full year6,% 8,% 6,% -8,%,% , 8 8 Análise este mês nos ultimos 33 anos Análisis del mismo período en los últimos años Análise este mês nos ultimos 3 anos 3 Nº Nº de de transacciones Importe total total (EURm) 3 Jan' Jan' , Jan' Jan'.36, Jan' Jan' Nº de transacciones 6.6, Importe total (EURm) Jan' Jan' Jan' , 8., Jan' Nº Nº de de transacciones Importe total total (EURm).36, 77 Jan' Jan' Jan' 3 3,% 3,% ,% 6,% 6.6, Jan' Jan' Jan' 8,% 8,% 77 6,% 6,%.776, Jan' Jan' 3 3 Nº -8,% de transacciones Importe,% total (EURm) Jan' Jan' Jan' 3,% 6,% Jan' 8,% 6,% Jan' 3-8,%,% Jan' ENE' ENE' ENE' 3 ENE' , 8 Fuente: 87 - Full - Full year year - Year to date Full - Full year year - Full year - Full - Full year year 3 - Full year 6.6,.776, ENE' ENE' ENE' 3 ENE' ene' ene' ene' 3 ene' 8., 8., - Full year.36,,.,., 6., 8.,.,.,.,.36, 8., 3.77, 8.6, 8.6, 3.77, 6.6,.776, ENE' ENE' ENE' ENE' ENE' ENE' 3 3 ENE' ENE'.776, ene' ene' ene' ene' ene' ene' 3 3 ene' ene' 8.6, 6.6, ENE' ENE' ENE' 3 ENE' 6.6,6 6.6, Fuente: Análisis del mismo período en los últimos años 6.6,6 ene' ene' ene' 3 ene' ene' ene' ene' 3 ene' por segmento de mercado Nº de deals Fuente: TRANSACCIONES DESTACADAS DEL MES Fuente: - Year to date - Full year 3 -Full Year -Full Year to (> EUR m) ENE' ENE' ENE' ENE' 6 ENE' ENE' 3 3 ENE' ENE' dio (> EUR m) jo (< EUR m) ENE' 6 ene' ene' ene' ene' ene' 6 ene' 3 3 ENE' ene' ene' ENE' 3 ENE' no divulgado ene' ene' ene' 3 ene' - Year to date Análise por segmento de mercado - Full year 3 -Full Year Year Year to to date date - Nº 36 - Nº de de deals deals 8 8 Year to date - Nº de deals Gas Energía Distribución Murcia - Year - Year to to date date - Full - Full year year 3 3 -Full -Full Year Year -Full -Full Year Year Mercado Alto Alto (> (> EUR EUR m) - Year to date - Full year 3 -Full Year 6 6 -Full Year Mercado Medio Mercado (> (> EUR EUR m) Alto (> EUR m) o Alto (> EUR m) Mercado Mercado Bajo Bajo Medio Mercado (< (< EUR (> EUR m) Medio m) (> EUR m) 36 36Mercado Alto (> EUR 68 m) 68 Mercado 7 Medio (> 6 EUR 6 m) Mercado 38 Alto (> EUR m) Mercado Medio (> EUR m) o Bajo (< EUR m) Importe no no divulgado no divulgado Mercado Bajo (< EUR m) 8 8Mercado Bajo 36(< EUR 8 m) 8 Importe 68 no divulgado Mercado 6Bajo (< EUR m) Importe no divulgado Importe no divulgado CIAT -Full Year TARGET PAÍS SUBSECTOR COMPRADOR VENDEDOR Análise por segmento de mercado 7 Inmueble en St Análise James 6 por Reino segmento Unido de mercado Pontegadea Metalúrgica, Siderúrgica y Producción United Technologies - Year - Year España to to date date Industrial - Full - Full year year - Year to date Distribución y Retail - Full year (UTC) IMPORTE (EURm) Barclays España España CaixaBank Barclays Bank 8, Rio Tinto Minerals 87 Development 338,7 España Petróleo y Gas Grupo Redexis Gas Naturgas 86, Negocio de banca minorista España Banco Madrid Inversis Banco 7,8 Somfy 3 7, -Full -Full Year Year 3 -Full Year VER TRANSACCIÓN ado Alto (> EUR m) Mercado Alto Medio Alto (> (> EUR EUR m) m) m) Mercado Medio Medio (> (> EUR EUR m) m) Mercado Alto Alto (> (> EUR EUR m) m) Mercado Medio Medio (> (> EUR EUR m) Mercado Alto (> EUR m) Mercado Medio (> EUR m) Mercado Alto (> EUR m) Mercado Medio m) (> EUR m) ado Bajo (< EUR m) Mercado Importe no Bajo divulgado Bajo (< (< EUR EUR m) m) Importe Importe no no divulgado Mercado Bajo Bajo (< (< EUR EUR m) m) Importe Importe no no divulgado Mercado Bajo (< EUR m) Importe no divulgado Mercado Bajo (< EUR m) Importe no divulgado Mercado Alto Alto (> (> EUR EUR m) m) Mercado Medio Medio (> (> EUR EUR m) Mercado Alto (> EUR m) Mercado Medio (> EUR m) m) Mercado Bajo Bajo (< (< EUR EUR m) m) Importe Importe no no divulgado Mercado Bajo (< EUR m) Importe no divulgado

5 Aug' 6 8.7, , Sep' 8 8.,., Oct' ,8 77, t' 3 3 nov' 3 Nov' dic' 3 ene' feb' 3 mar' 6.,8 abr' may' jun' jul' ago'., sep' oct' nov' dic' ene' 7 IBÉRICO ENERO ESPAÑA FUSIONES Y ADQUISICIONES Dec' 3 7.,3 68.,., &A 3 Jan' Transacciones de activos Importe 8., total (EURm) 3 3 Feb' 67., Mar' 6 Apr' 67., May'., EVOLUCIÓN MENSUAL Jun' 6 DESDE 3 Jul' 8 3., Aug' 7 3., Sep' 8 3., Oct'., Nov'., Dec'., Importe 7 (EURm)., ,.,,., ' 3 8sep' 387oct' 38nov' 3 dic' 3 ene' 3feb' mar' 6abr' 8 may' 3jun' 3jul' 3ago' sep' oct' nov' dic' ene',., ene' feb' M&A mar' 3 abr' Transacciones 77 may' 6 de jun' 8 activos jul' 3 ago' Importe 3 sep' total 3 (EURm) 3 oct' nov' dic' ene', 67., nes abr' de activos may' jun' Importe jul' total ago' (EURm) sep' oct' nov' dic' ene' 67., porte total (EURm) ,., AÑADIR EL MES?., ,8% , 7 3,% 3., ,3% , ene' 3 feb' 3 mar' 3 abr' 3 may' 3 jun' 3 jul' 3 ago' 3 sep' 3 oct' 3 nov' 3 dic' 3 ene' feb' mar' abr' may' jun' jul' ago' sep' oct' nov' dic' ene' 3., M&A Transacciones de activos Importe total (EURm) , ago' 3 sep' 3 3 oct' 3 nov' 3 dic' 3 ene' feb' mar' abr' may' jun' jul' ago' sep' oct' nov' dic' ene' Fuente: , AÑADIR EL MES?., 8 3 8,% M&A Transacciones,8% de activos Importe total (EURm) 6, AÑADIR EL MES? -,% 3,% eríodos,8% dos anos anteriores Year to date ( Mesmo período em anos anteriores), AÑADIR EL MES? 6 3 6,% 6,3%., 3,% - Year to date 3 6,3% Fusiones y Adquisiciones DISTRIBUCIÓN DE 77 TRANSACCIONES 3POR TIPO Venture capital 8 8 Private equity 8 6., 3 6 3, AÑADIR 6 EL MES? Fusiones y Adquisiciones -,6% 8,%,8% Venture capital -3,3% -,% 8 3,% - Year to date., 8 Nº DE TRANSACCIONES Nº DE TRANSACCIONES Private equity -,3% 6,% 6,3% 77 - Year to date 8 os mesmos períodos dos anos anteriores 6 Fusiones y Adquisiciones 3 Venture capital Private equity to date - Full year 3 8- Full year Este mes - Full year Year to date vs., 3 y., teriores , abr' may' jun' 6 jul' 3 6 ago' sep' oct' Análise nov' dos mesmos dic' períodos ene' dos anos anteriores , AÑADIR EL MES? porte total (EURm) 6 8,% Fusiones y Adquisiciones 8 Venture capital Private 8 equity 3,8% ,% 3,% Fusiones y Adquisiciones Venture 8 capital Private equity 8,%,8% 8 6,% 6,3% Fusiones y Adquisiciones Venture capital Private equity. Fusiones y Adquisiciones Venture capital Private equity Mês atual Nº de transacciones Fusiones y Adquisiciones 3 8 Venture capital Private 8equity r lise dos mesmos 3 períodos dos anos anteriores 6 3 -,% 3,% ,% 6,3% 3, AÑADIR EL MES? Fusiones y Adquisiciones Venture capital Private equity 8 Fuente: Fusiones y Adquisiciones Venture capital Private equity Fusiones y Adquisiciones Venture capital Private equity Fusiones y Adquisiciones Venture capital Private equity quisiciones Venture capital Private equity ture capital Private equity Fuente: 77 - Year to date 8 - Full year Fusiones y Adquisiciones Venture capital3 Private equity Full year - Full year 3

6 e por mercado segmento de mercado Análise por segmento de mercado IBÉRICO ENERO ESPAÑA FUSIONES Y ADQUISICIONES e - Nº de deals Year to date - Nº de deals Year to date - Nº de deals 36 8 Year 3 to -Full date Year - Full - year Year -Full to date Year 3 -Full- Year Full year 3 -Full Year -Full Year - Year to date - Full year Alto (> EUR m) 6 - Year to date 6 - Full year Mercado Alto 3 (> EUR -Full m) 6Year -Full Year edio 87 (> EUR m) Mercado 7Alto (> EUR 38 m) 87 7 Nº DE TRANSACCIONES Mercado Medio (> EUR 38 m) 6 7 Mercado Alto (> EUR m) Mercado Medio (> EUR m Bajo 36 (< 6 EUR m) Mercado 68 Medio 36(> 6 EUR m) Mercado Bajo (< EUR 87m) Year to date vs., te 8 no 8 divulgado Mercado 8Bajo 8 (< EUR m) Importe 3 no y Mercado Bajo (< EUR m) Importe no divulgado divulgado Importe no divulgado Year to date -Full year 3-Full year -Full year date - Year - Full to year date - Full year - Full 3 year -Full Year - Year to date 3 -Full -Full Year Year - Year to date - Full year 7 7 Análise por segmento de mercado. - SEGMENTOS DE MERCADO rcado Alto Medio (> EUR (> EUR m) m) Mercado Medio Mercado (> EUR Alto m) (> EUR m) Mercado Alto Medio Mercado (> EUR (> EUR Alto m) (> Mercado m) EUR m) Mercado Alto (> EUR Medio Mercado m) (> Mercado EUR Medio m) Mercado (> Alto EUR (> Alto Medio EUR m) (> m) EUR (> EUR m) m) Mercado Mercado Medio Alto Medio (> EUR (> Mercado EUR (> EU cado orte no Bajo divulgado (< EUR m) Mercado Importe Alto no (> divulgado EUR Mercado m) Bajo (< Mercado EUR m) Medio (> Mercado Importe EUR m) no Bajo Mercado divulgado (< EUR Bajo m) (< Mercado EUR Mercado m) Importe Bajo Alto (< no EUR (> Importe divulgado EUR m) m) no Mercado divulgado Mercado Importe Bajo Mercado (< no Bajo EUR divulgado Medio (< m) EUR (> m) EUR Importe m) Mercado Importe no divulgado no Bajo divulgado Mercado (< EUR Mercado Bajo (< EUR m) Importe no divulgado Mercado Bajo (< EUR m) Importe no divulgado Fuente: Year Full Year , -Full Year IMPORTE TOTAL (EURm) Year to date vs., 3 y Year to date - Valor total -Full Year Year to date - Mercado Alto (> EUR m) 6.8,7 Mercado Medio (> EUR m), Mercado Bajo (< EUR m) 7, ,.37,7.8, ercado Alto Medio (> EUR (> EUR m) m) 6.8,7 Mercado Medio (> EUR m).33,.,8 Mercado Alto (> EUR m) Mercado Medio (> EUR m) 8,.3,.,7 mporte ercado no Bajo divulgado (< EUR.33, m) Mercado.,8 Importe Alto no (> divulgado EUR m) Mercado Medio (> EUR m) Mercado Bajo (< EUR m) Importe no 6.7, divulgado, 3.8, 7,8.3,.,7 6.7,, Mercado Bajo (< EUR m) Importe no divulgado 3.8, 7,8 Mercado Alto (> EUR m) Mercado Medio (> EUR m) Mercado Bajo (< EUR m).37,7.8, Mercado Medio (> EUR m).33,.,8 Mercado Bajo (< EUR m) - Year to date - Full e - Valor total Year year to date 3-Full - Valor Year total -Full Year.3,.,7 - Year to date - Full year 3-Full Year -Full Year 6.7,, 3.8, 7,8 Year to date - Valor total rcado Alto (> EUR m) Mercado Medio (> EUR m) Mercado Bajo (< EUR m) Fuente: Year 3-Full to date Year - Year to date - Full - year Year -Full - to date Year year 3-Full Year -Full Year - Full year 3-Full Year -Full Year - Year to date - Full year Alto 6.8,7 (> EUR.37,7 m) 6.7, Nº 6.8,7 DE TRANSACCIONES.8, -.37,7 Year 6.7, to date - Full year.37,7.8, Mercado Alto 3-Full (> EUR m) Year IMPORTE.8,TOTAL 6.8,7 (EURm) -Full Year 6.7, edio (>, EUR.,8 m) Mercado Alto.33, (> EUR, m).3,.,8.33, 6.8,7 6.7, Mercado.,8.3,Medio (> EUR m).37,7.3,,.8,.33, Este mes Bajo (< EUR 7,8 m) 6.7, Mercado Medio.,7 (> EUR 7,8 m) 3.8, 6.7,.,7,.33, Mercado 6.7, 3.8, Bajo (< EUR m) Este mes.,8 3.8, 7,8.3,.,7 Mercado Bajo (< EUR m) 7,8.,7 6.7, 3.8, Mês atual Nº de transacciones 6.8,7 Mercado Alto (> EUR m) 6.8,7 º de transacciones Mercado Medio (> EUR m) 6.8,7 Mercado Bajo (< EUR m) Importe no divulgado porte total (EURm) Importe total (EURm) 8, 7,8 8 Mercado 6.8,7 Alto (> EUR m) 6.8,7, 7,8 Mercado Medio, (> EUR m), Mercado Alto (> EUR m) Mercado Medio (> EUR m) Mercado Bajo (< EUR m) 7,8 Mercado Alto (> EUR m) Mercado Medio (> EUR m) Mercado Bajo (< EUR Mercado m) Bajo (< EUR m) 7,8 Mercado Alto (> EUR m) Mercado Medio (> EUR m) Mercado Bajo (< EUR m) Importe no divulgado Mercado Alto (> EUR m Mercado Alto (> EUR m) Mercado Medio (> EUR m) Mercado Bajo (< EUR m) Importe no divulgado Mercado Alto (> EUR m) Mercado Medio (> EUR m) Mercado Bajo (< EUR m) Importe no divulgado Fuente: 6

7 Mercado Bajo (< EUR m) Importe no divulgado 36 IBÉRICO ENERO Os quatro ESPAÑA subsetores mais ativos de YTD FUSIONES, 3, Y ADQUISICIONES de YTD 8, 3, Os quatro subsetores mais ativos de YTD, 3, YTD, 7,8 8 nes Subsetor + ativo Nº de transacciones Real Estate SUBSECTORES MÁS ACTIVOS * Mercado Alto (> EUR m) Mercado Medio (> EUR m) Mercado 8 Bajo (< EUR m) lto (> EUR m) Mercado Technology Medio YTD(> EUR m) 8 nsacciones Food Industry Industria Alimentaria ajo (< EUR m) Importe Subsetor no divulgado + ativo Nº de transacciones mais 8 ativos de YTD, 3, Financial and Insurance 33 Real Estate 8 LOS CUATRO SUBSECTORES MÁS ACTIVOS POR NÚMERO Financiero DE TRANSACCIONES Technology y Seguros Industria Alimentaria Food Industry Industria Alimentaria Financial and Insurance 8 Nº de transacciones -Full year 8 Subsetor + ativo Nº de transacciones 68 Real Estate 33 Technology Industria Alimentaria nsacciones Subsetor + ativo Nº de transacciones Financial and Insurance 3 Real Estate 33 3 Technology Financial and Insurance 3 3 Nº de transacciones -Year to date nes Full year Subsetor + ativo Nº de transacciones 68 Financiero 3y Seguros 8 7 Technology Industria Alimentaria Financial and Insurance 8 Subsetor + ativo Nº de transacciones 8 Real Estate nsacciones Technology 7 7 Financial and Insurance 3 8 Financiero 7 y Seguros 8 7 Real Estate 7 Nº de transacciones Subsetor + ativo Nº de transacciones nes Technology Full year Financial and Insurance 8 Fuente: Subsetor + ativo Nº de transacciones Consultancy, Audit and Engineering 6 6 Consultoría, 8 Auditoría e Ingeniería Technology 3 8 nsacciones Financial and Insurance Consultancy, Audit and Engineering Consultoría, Auditoría e Ingeniería 6 68 Consultoría, Auditoría e Ingeniería 3 Nº de transacciones Financiero y Seguros ciero y Seguros Consultoría, Auditoría e Ingeniería eering SIEMPRE MISMOS COLORES Mês Atual Consultoría, Auditoría e Ingeniería Nº de transacciones Real Estate 8 SIEMPRE MISMOS COLORES Technology Mês Atual Food Industry 8 Nº de transacciones Inm SIEMPRE MISMOS COLORES Financial and Insurance Nº DE TRANSACCIONES Real Estate 8 Tec Otros subsectores Technology 7 Indu SIEMPRE MISMOS Food Industry COLORES Este mes Total dos subsetores 8 nes SIEMPRE MISMOS COLORES Fina Financial and Insurance 7 nsacciones Otro Otros subsectores 8 Nº de transacciones Industria Alimen 8 8 Total dos subsetores Financiero y Seg Otros subsector 8 Industria Alimentaria Industria Alimentaria 7 Financiero y y Seguros Otros subsectores 6 Otros subsectores 3 Fuente: 8 Consultoría, Auditoría e Ingeniería * TTR considera como subsectores más activos aquellos que tuvieron el mayor número de transacciones registradas. En caso de empate entre subsectores, el criterio utilizado será el que mayor importe haya registrado. 7

8 IBÉRICO ENERO ESPAÑA FUSIONES Y ADQUISICIONES.7 - TRANSACCIONES CROSS-BORDER *.7. - ADQUISICIONES EXTRANJERAS EN ESPAÑA Year to date PAÍS Nº DE TRANSACCIONES IMPORTE TOTAL (EURm) Estados Unidos 8 7,7 Francia,7 Luxemburgo 3, México ND-No divulgado Suiza, Bélgica ND-No divulgado Emiratos Árabes Unidos ND-No divulgado Argentina ND-No divulgado Andorra, Bahráin ND-No divulgado Chile, China, Brasil 3,8 Reino Unido ND-No divulgado SUBSECTORES DONDE LAS EMPRESAS EXTRANJERAS REALIZARON MÁS ADQUISICIONES ** Year to date ESTADOS UNIDOS FRANCIA LUXEMBURGO MÉXICO SUIZA BÉLGICA EMIRATOS ÁRABES UNIDOS ARGENTINA ANDORRA BAHRÁIN CHILE CHINA BRASIL REINO UNIDO TOTAL Aeroespacial y Aeronáutico Automoción y Vehículos Recreacionales Biotecnología Química y Materiales Químicos Construcción, Materiales y Maquinaria Consultoría, Auditoría e Ingeniería Distribución y Retail Moda y Textil Industria Alimentaria Geotérmica Otros Bienes de Consumo Farmacéutico, Parafarmacia y Cosmética Deporte y Ocio Metalúrgica, Siderúrgica y Producción Industrial Solar Telecomunicaciones Turismo, Hostelería, Restauración Transportes, Aviación y Logística Eólica Fuente: * TTR considera transacciones cross-border cualquier transacción de fusiones y adquisiciones que comprenda un comprador, vendedor o target que no sea español. ** La distribución por subsectores puede contabilizar más de una vez una operación ya que un mismo target puede ser adquirido por una, dos o más empresas de países diferentes. Además, una entidad puede actuar en más de un subsector. 8

9 IBÉRICO ENERO ESPAÑA FUSIONES Y ADQUISICIONES.7. - ADQUISICIONES EXTRANJERAS EN ESPAÑA Este mes PAÍS Nº DE TRANSACCIONES IMPORTE TOTAL (EURm) Estados Unidos 8 7,7 Francia,7 Luxemburgo 3, México ND-No divulgado Suiza, Bélgica ND-No divulgado Emiratos Árabes Unidos ND-No divulgado Argentina ND-No divulgado Andorra, Bahráin ND-No divulgado Chile, China, Brasil 3,8 Reino Unido ND-No divulgado Fuente: SUBSECTORES DONDE LAS EMPRESAS EXTRANJERAS REALIZARON MÁS ADQUISICIONES * Este mes ESTADOS UNIDOS FRANCIA LUXEMBURGO MÉXICO SUIZA BÉLGICA EMIRATOS ÁRABES UNIDOS ARGENTINA ANDORRA BAHRÁIN CHILE CHINA BRASIL REINO UNIDO TOTAL Aeroespacial y Aeronáutico Automoción y Vehículos Recreacionales Biotecnología Química y Materiales Químicos Construcción, Materiales y Maquinaria Consultoría, Auditoría e Ingeniería Distribución y Retail Moda y Textil Industria Alimentaria Geotérmica Otros Bienes de Consumo Farmacéutico, Parafarmacia y Cosmética Deporte y Ocio Metalúrgica, Siderúrgica y Producción Industrial Solar Telecomunicaciones Turismo, Hostelería, Restauración Transportes, Aviación y Logística Eólica Fuente: * La distribución por subsectores puede contabilizar más de una vez una operación ya que un mismo target puede ser adquirido por una, dos o más empresas de países diferentes. Además, una entidad puede actuar en más de un subsector.

10 IBÉRICO ENERO ESPAÑA FUSIONES Y ADQUISICIONES ADQUISICIONES ESPAÑOLAS EN EL EXTRANJERO Year to date PAÍS Nº DE TRANSACCIONES IMPORTE TOTAL (EURm) Portugal ND-No divulgado Reino Unido 3 338,7 Estados Unidos 6,8 México ND-No divulgado Serbia ND-No divulgado Marruecos ND-No divulgado Francia ND-No divulgado Irlanda ND-No divulgado Italia ND-No divulgado Fuente: SUBSECTORES DONDE LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS REALIZARON MÁS ADQUISICIONES * Year to date PORTUGAL REINO UNIDO ESTADOS UNIDOS MÉXICO SERBIA MARRUECOS FRANCIA IRLANDA ITALIA TOTAL Automoción y Vehículos Recreacionales Coches, Motos y Otros Vehículos Moda y Textil Industria Alimentaria Vidrio, Cerámica, Papel, Plásticos y Maderas Salud, Higiene y Estética Otros Bienes de Consumo Farmacéutico, Parafarmacia y Cosmética Metalúrgica, Siderúrgica y Producción Industrial Transportes, Aviación y Logística Certificación Fuente: * La distribución por subsectores puede contabilizar más de una vez una operación ya que un mismo target puede ser adquirido por una, dos o más empresas de países diferentes. Además, una entidad puede actuar en más de un subsector.

11 IBÉRICO ENERO ESPAÑA FUSIONES Y ADQUISICIONES.7. - ADQUISICIONES ESPAÑOLAS EN EL EXTRANJERO Este mes PAÍS Nº DE TRANSACCIONES IMPORTE TOTAL (EURm) Portugal ND-No divulgado Reino Unido 3 338,7 Estados Unidos 6,8 México ND-No divulgado Serbia ND-No divulgado Marruecos ND-No divulgado Francia ND-No divulgado Irlanda ND-No divulgado Italia ND-No divulgado Fuente: SUBSECTORES DONDE LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS REALIZARON MÁS ADQUISICIONES * Este mes PORTUGAL REINO UNIDO ESTADOS UNIDOS MÉXICO SERBIA MARRUECOS FRANCIA IRLANDA ITALIA TOTAL Automoción y Vehículos Recreacionales Coches, Motos y Otros Vehículos Moda y Textil Industria Alimentaria Vidrio, Cerámica, Papel, Plásticos y Maderas Salud, Higiene y Estética Otros Bienes de Consumo Farmacéutico, Parafarmacia y Cosmética Metalúrgica, Siderúrgica y Producción Industrial Transportes, Aviación y Logística Certificación Fuente: * La distribución por subsectores puede contabilizar más de una vez una operación ya que un mismo target puede ser adquirido por una, dos o más empresas de países diferentes. Además, una entidad puede actuar en más de un subsector.

12 Nº de transacciones Importe total (EURm).8, 3, IBÉRICO ENERO ESPAÑA, PRIVATE EQUITY.6,3 3, 3,6 6.76, 78,7.- PRIVATE EQUITY 8.3,6.7,7 8.,. - NÚMERO E IMPORTE TOTAL DE TRANSACCIONES.7, 8 8,7 Importe (EURm)., ,,, ene' feb' mar' abr' may' jun' jul' ago' sep' oct' nov' dic' ene' Nº de transacciones Importe total (EURm), eals - Year to date Nº DE TRANSACCIONES Nº de transacciones Importe total (EURm) - Year to date 8 8,7 Year to date vs., 3 y - Full year 6.,3 3 - Full year ,6 - Full year 6.7, - Year to date Fuente: - Full year Full year 3 - Full year 6 Fuente: IMPORTE TOTAL (EURm) Year to date vs., 3 y Subsetores que mais receberam investimentos YTD,.,.,.,.,., Subsetor + ativo - Year to date - Year to date 8,7 Distribution and Retail Other Consumer Goods Healthcare, Hygiene, Medical Aesthetics and Cosmetics - Full year.,3 Distribución y Retail Otros Bienes de Consumo 3 - Full year 8.83,6 Salud, Higiene y Estética Subsetor + ativo - Full Year Financial and Insurance Technology Real Estate Distribución y Retail - Full year.7, Fuente: Distribución y R Salud, Higiene

13 Subsetores que mais receberam investimentos YTD 3 - Full year 3 Subsetores que + ativo mais receberam - Year investimentos to date YTD Distribution IBÉRICO and ENERO Retail ESPAÑA Other Consumer Goods Healthcare, Subsetor Hygiene, + ativo Medical Aesthetics - Year and to Cosmetics date Distribution and Retail Other Consumer Goods Healthcare, Hygiene, Medical Aesthetics and Cosmetics - Full year PRIVATE EQUITY Distribución y Retail Otros Distribución Bienes de y Consumo Retail. - SUBSECTORES QUE RECIBIERON Otros Salud, MÁS Bienes Higiene de INVERSIONES Consumo y Estética Subsetores que mais receberam investimentos YTD Year to date vs., 3 y 6 Salud, Higiene y Estética Distribución y Retail Otros Bienes de Consumo,.,., Subsetor., + ativo.,., - Year to date Salud, Higiene y Estética Subsetor + ativo - Full Year Distribution and Retail Financial and Insurance - Year to date 8,7 Other Consumer Goods Distribución y -Full Retail year Otros Bienes de Consumo Technology Healthcare, Hygiene, Medical Aesthetics and Cosmetics Salud, Higiene y Estética Real Subsetor Estate + ativo - Full Year Financial and Insurance - Full year.,3 Technology -Year to date Real Estate 3 - Full year 8.83,6 Subsetor + ativo 3 - Full Year Technology - Full year 8.7, Subsetor + ativo - Full Year Healthcare, Subsetor Hygiene, + ativo Medical Aesthetics 3 - Full and 8Year Cosmetics Financial and Insurance Technology Technology 8 Real Estate Healthcare, Hygiene, Medical Aesthetics and 8 Cosmetics Distribución y R Otros Bienes de Cons Salud, Higiene y Est Distrib Salud Distribución y Retail Subsetor + ativo - Full Year Technology 3 Otros Bienes de Consumo Glass, Ceramic, Paper, Plastics, Wood and Timber Consultancy, Subsetor Audit + ativo and Engineering - Full Year Technology 3 Salud, Higiene y Estética Glass, Ceramic, Paper, Plastics, Wood and Timber Consultancy, Audit and Engineering Distribución y Retail Salud, Higiene y Estética Fuente: Vidrio, Cerámica, Papel, Plásticos y Maderas Vidrio, Consultoría, Cerámica, Auditoría Papel, Plásticos e Ingeniería y Maderas Otros Bienes de Consumo Subsetor + ativo 3 - Full Financiero Year y Seguros Technology 3-Full year 8 Healthcare, Hygiene, Medical Aesthetics and 8 Cosmetics Salud, Higiene y Estética Subsetor + ativo - Full Year Technology 3 Salud, Higiene y Estética Salud, Higiene y 8Estética Glass, Ceramic, Paper, Plastics, Wood and Timber Consultancy, 3 Audit and Engineering 3 Salud, Higiene y Estética -Full year Financie Interne Salud, Higiene y Estética Consultoría, Auditoría e Ingeniería Vidrio, Cerámica, Papel, Plásticos y Maderas Consultoría, Auditoría e Ingeniería Vidrio, Cerámica, Papel, Plásticos y Maderas Consultoría, Auditoría e Ingeniería Vidrio, Cerámica, Papel, Plásticos y Maderas 3 Tecnolo Consultoría, Auditoría e Ingeniería Vidrio, Cerámica, Papel, Plásticos y Maderas Nº de transacciones Importe total (EURm) Consultoría, Auditoría e Ingeniería Jan' 8 3, Feb' 6.3-3, TRANSACCIONES DESTACADAS DEL MES Mar' Nº de transacciones Importe total (EURm), Jan' Apr' Salud, Higiene y Estética 8 3,3, Feb' May' ,3, Mar' Jun',66, IMPORTE VER TARGET PAÍS SUBSECTOR COMPRADOR VENDEDOR Apr' Jul' Salud, Higiene y Estética3,, (EURm) TRANSACCIÓN May' Aug' ,7, Jun' Sep' 3 66,, Kibo Ventures, Devonshire Investors, Jul' Oct' Peertransfer España 3,, Accel Nº Partners, de transacciones Spark Capital Importe total (EURm) - 8, Aug' Nov' 3 7,,Jan' Partners, Fides Capital, Bain Capital 3, 3 Sep' 3, Feb' 6 3, Dec',3 3 Oct' Jan' 3 Automoción y, Vehículos 88,7Mar' Recreacionales, Centrale Equipement 3 33 Nov', Apr' ND-No 3 3 Marruecos Metalúrgica, Siderúrgica y Mediterrània II 3, - 3 Carrosserie Industrielle (CECI) Dec',3 May' , divulgado Producción Industrial 6 Jan' 88,7 Jun' 66, 3 3 Jul', ND-No Party Fiesta España Distribución y Retail Suma Capital Growth - Aug' 3 7, divulgado 6 Sep' 3, Oct' Trainvest 3 Accionistas, ND-No Fainsa España Otros Bienes de Consumo Nov' 3 (Equistone Partners Europe) Particulares, divulgado ene' feb' mar' abr' may' jun' jul' ago' sep' oct' nov' dic' Dec',3 3 Grupo Geriatros Accionistas ND-No Residencias de Castilla España Salud, Higiene Jan' y Estética Nº de transacciones 88,7 Importe total (EURm) (Magnum Capital) Particulares divulgado ene' feb' mar' abr' may' jun' jul' ago' sep' oct' nov' dic' ene 6 Nº de transacciones Importe total (EURm) 3 Total de deals - Year to date ene' feb' mar' abr' ma

14 IBÉRICO ENERO ESPAÑA VENTURE CAPITAL ),,,,,,,,,,,,3, VENTURE CAPITAL 3. - NÚMERO E IMPORTE TOTAL DE TRANSACCIONES Importe (EURm).,,,, ene' feb' mar' abr' - Year may' to date jun' jul' ago' sep' oct' 88,7 nov' dic' ene' - Full Nº year de transacciones Importe 8total (EURm) 67, 3 - Full year 8, - Full year 3,6 Fuente: Nº DE TRANSACCIONES Year to date vs., 3 y Year to date - Year ) - Full year 8 - F 3 - Full year 3 - F 88,7 7, 8,,6 - Full year Fuente: - F IMPORTE TOTAL (EURm) Year to date vs., 3 y 3 3,,, 3,,, 6, 7, 8, - Year to date 88,7 8 - Full year Subsetores que mais receberam investimentos - year to date vs 3 67, 3 - Full year 8, Subsetor + ativo - Year to date Technology - Full year 7 3,6 Biotechnology Fuente: Subsetor + ativo - Full Year Technology 8 Biotecnología

15 beram investimentos Subsetores - que year mais to date receberam - Full vs year 3investimentos - year to date vs 3 67, - Year to Subsetor date + ativo 3 - Full year - Year to date IBÉRICO Technology ENERO ESPAÑA 7 7 Biotechnology - Full year - Full Year Subsetor + ativo - Full Year Technology Distribution and Retail 8, 3,6 - Full year VENTURE CAPITAL SUBSECTORES QUE RECIBIERON MÁS INVERSIONES Biotecnología Year to date vs., 3 Biotecnología y 7 Biotecnología Biotecnología Subsetores que mais receberam investimentos - year to date vs 3 -Full year -Year to date 3 - Full Year Subsetor + ativo 3 - Full Year 6 6 Technology 7 7 Biotechnology Subsetor + ativo - Year to date 8 Technology 7 Biotechnology Full Year Subsetor + ativo - Full Year 7 Technology Biotechnology Biotecnología Distribución y Retail Distribución y Retail Subsetor + ativo - Full Year Distribución y Retail Technology 8 Distribución y Retail 6 Distribution and Retail 3-Full year Biotecnología ecnología Biotecnología Fuente: Subsetor + ativo 3 - Full Year 6 Technology 7 Biotechnology Distribución y Retail 8 Biotecnología Biotecnología tecnología Biotecnología T Subsetor + ativo - Full Year Biotecnología Biotec Biotecnología Biotecnología 6 Technology Biotechnology Distribución y Retail -Full year Nº IPOs Distribución y Retail Nº de transacciones x Nº de transacciones y x y - Nº IPOs 3 - Nº IPOs Nº IPOs 3 As cores do passado devem ser gris!!! As cores do passado devem ser gris!!! 6 - Nº IPOs 6 Biotecnología Importe total (EURm) Importe total (EURm) 7 al IPOs - Year to, TRANSACCIONES DESTACADAS DEL MES date-importe total IPOs,.3, - Importe total IPOs.3, 3 7,7 - Importe total IPOs Biotecnología 7,7 Nº IPOs - 3,3 Importe total IPOs 3,3 IMPORTE VER TARGET PAÍS SUBSECTOR COMPRADOR VENDEDOR (EURm) TRANSACCIÓN Biotecnología Nº de transacciones x y Andreessen Horowitz, United - Nº Services IPOs Automobile Association (USAA), New York - Stock Nº IPOs Exchange (NYSE), 3 8 Coinbase Estados Unidos - 6,77 Accionistas Particulares, 3 DFJ - Growth, Nº IPOsUnion Square 3 Ventures (USV), Ribbit.,.3, Capital, - Nº IPOs BBVA Ventures 6.3,., Kibo Ventures, Devonshire Investors, Accel Partners, Peertransfer España - 8,68., Spark Capital Partners, Fides Capital, Bain Capital The colors in this Chart are NOT upd 3., Nubelo 3., España Nero Ventures, Caixa Capital Risc, Nazca Ventures -,3., Importe total (EURm) y., - Year to date-importe total IPOs, PlaySpace España Fides Capital, Faraday Venture Partners -,8., - Importe total IPOs.3,., 3 - Importe total IPOs 7,7 7,7 Ramanigi Capital, Vebus Capital, Alva House,, 7,7, 3,3 - Importe total IPOs As cores do passado Capital, devem ser GV gris!!! Capital, Aristos Gestión, Grupo ITnet, 3,3 3,3 Viuing, España -,7 - Year to date-importe - Importe total - Year IPOsto date-importe 3 - Importe total - IPOs Fundación Importe total de IPOs - Importe la Innovación 3 total - IPOs Bankinter, Inveready Importe total IPOs - Importe total IPOs total IPOs total IPOs First Capital II, Sitka Capital Partners 6 Biotecnología.,.,.3,

16 Biotecnología IBÉRICO ENERO ESPAÑA MERCADO DE CAPITALES Biotecnología Biotecnología In.- MERCADO DE CAPITALES Nº IPOs. - IPOS Nº de transacciones x Nº DE TRANSACCIONES y - Nº IPOs Year to date vs., 3 y - Nº IPOs Nº IPOs 3 As cores do passado dev -Year to date -Full year 3-Full year -Full year - Nº IPOs 6 Importe total (EURm) - Year to date-importe total IPOs, - Importe total IPOs.3, 3 - Importe total IPOs 7,7 - Importe total IPOs 3, Fuente: IMPORTE TOTAL (EURm) Year to date vs., 3 y.,.,., 3., 3.,.,.,.,.,,, 3, - Year to date-importe total IPOs.3, 7,7 3,3 - Importe total IPOs 3 - Importe total IPOs - Importe total IPOs 36 3 Fuente:.. - TRANSACCIONES DESTACADAS DEL MES Este mes no se han registrado IPOs cerradas en el mercado español. 6

17 IBÉRICO ENERO ESPAÑA MERCADO DE CAPITALES. - AMPLIACIONES DE CAPITAL 3 Nº DE TRANSACCIONES Year to date vs., 3 y -Year to date -Full year 3-Full year -Full year y IMPORTE TOTAL (EURm) Year to date vs., 3 y Fuente: 7., 6., 6.,3.,., 3.88,6 3.,.6,.,.,,, -Year to date-importe total ampliaciones de capital - Importe total ampliaciones de capital 3 - Importe total ampliaciones de capital - Importe total ampliaciones de capital Fuente:.. - TRANSACCIONES DESTACADAS DEL MES - Nº Ampliaciones de capital 3 - Nº Ampliaciones de capital - Nº Ampliaciones de capital ; 36 ; 3 ; EMISOR PAÍS SUBSECTOR BOLSA DE VALORES IMPORTE (EURm) VER TRANSACCIÓN Inypsa España Consultoría, Auditoría e Ingeniería Bolsa de Valores de Barcelona Bolsa de Valores de Madrid 6, Euroconsult España Certificación MAB Mercado Alternativo Bursátil 3, Solaria España Solar Bolsa de Valores de Barcelona Bolsa de Valores de Bilbao Bolsa de Valores de Madrid Bolsa de Valores de Valencia,

18 IBÉRICO ENERO ESPAÑA TRANSACCIÓN DEL MES.- TRANSACCIÓN DEL MES ENERO FEBRERO MARZO ABRIL Barclays España CaixaBank EUR 8,m MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE BARCLAYS ESPAÑA CaixaBank adquiere el negocio de Barclays en España PARTES DATOS FINANCIEROS TARGET: Barclays España DESCRIPCIÓN: Entidad financiera. VALOR TOTAL PAGO EUR 8,m (Efectivo) EUR 8,m TARGET- Ingresos - (EURm) Enterprise value EUR 8,m VENDEDOR % Barclays Bank. COMPRADOR % CaixaBank. MÚLTIPLOS Enterprise value Equity value (Implied) Importe Total (Transacción) Equity value (Implied) EUR 8,m Resultado Neto EUR.,m Total vendido. Total comprado. Ingresos Res. Neto,8 x,8 x,8 x ASESORES Y DUE DILIGENCE PARTE ASESORADA CaixaBank Barclays Bank ASESORES FINANCIEROS Morgan Stanley España In-house PARTE ASESORADA ASESORES LEGALES CaixaBank Cuatrecasas, Gonçalves Pereira España Partner: Adolfo Rovira, Fernando Mínguez, Víctor Xercavins/ Associate: Marco Antonio Sanz PARTE ASESORADA ASESORES DUE DILIGENCE PARTE ASESORADA ASESORES COMUNICACIÓN CaixaBank PwC España CaixaBank Llorente & Cuenca Barclays España Llorente & Cuenca Barclays Bank Llorente & Cuenca Ver transacción completa 8

19 O TTR RADAR FORWARD-LOOKING INTELLIGENCE Anticípese a las oportunidades del mercado con nuestro servicio TTR Radar que le permitirá saber con antelación qué transacciones se podrían producir en los próximos 6 a 8 meses. OPORTUNIDADES POR NÚMERO Y TIPO EN ENERO Toma de control Subasta Ampliación de capital Cambio de control Cambio de gobierno corporativo Salida del mercado 8 Cambio estratégico Salida de bolsa 6 Compañías en Venta Ronda de financiación Roadshow Compañías que Quieren Comprar Compra / Venta de Activos Regulación 8 6 Crecimiento acelerado Project Finance / Proyecto de Infraestructuras Cross-listing Privatización Distressed / Restructuring Private Equity Exit Empresa familiar Private Equity / Venture Capital Empresas buscando Inversores / Socios pre-ipo Entrada en el mercado Plan de sucesión Financiación de Adquisiciones Partnerships & Alliances Fusiones OPA - Oferta Publica de Adquisición Nuevos Asesores Nombrados Nueva oportunidad de mandato Nacionalización Joint Venture Licitación / Concurso público Infraestructuras Fuente:

20 Ayudará a crecer su negocio TTR - Transactional Track Record es un servicio que ayuda a nuestros clientes a anticiparse a las oportunidades del mercado y a desarrollar nuevos negocios en las siguientes áreas: Fusiones y Adquisiciones Private Equity Venture Capital Joint Ventures Mercado de Capitales Project Finance Financiación de Adquisiciones Compra/Venta de Activos ALERTAS POR Anticípese a los movimientos del mercado con las alertas TTR en tiempo real vía . TTR RADAR Conozca con antelación qué transaciones se podrían producir en los próximos 6 a 8 meses. MI LISTA DE FAVORITOS Guarde en Favoritos las operaciones, corporate profiles o un criterio de búsqueda. INFORMES MENSUALES Y TRIMESTRALES Acceda a los resúmenes mensuales y trimestrales sobre el volumen de operaciones, la situación de los mercados y los players más activos. - América Latina - Brasil - Ibérico - Mercado Ibérico MULTICURRENCY Elija entre posibles divisas: Euro, Dólar estadounidense, Real brasileño, Libra esterlina, Dólar de Hong Kong, Peso mexicano, Dólar Australiano, Dólar canadiense, Yuan Renminbi chino, Yen japonés y Franco suizo. MULTILENGUAJE Acceda a la plataforma TTR en español, portugués e inglés. RANKINGS PERSONALIZADOS Conoce su posición en el ranking TTR? Mejore su posicionamiento competitivo por región o sector, entre otros criterios flexibles. PERSONAS Más de. profesionales en TTR. Identifique rápidamente quiénes son las personas involucradas en una operación y cuál ha sido su papel. ACCESO A LOS PDF S ADJUNTOS Puede acceder a informes de la compañía, comunicados de prensa, prospecto preliminar y final, informes de valoración y hechos relevantes. FEEDBACK INMEDIATO Haga clic en la ventana de Feedback y nuestro equipo de Research y Business Intelligence le ayudará con sus dudas y preguntas. BÚSQUEDA Acceso rápido a todos los contenidos - El motor de búsqueda de TTR está diseñado para garantizar una rápida ejecución con un mínimo entrenamiento. EXPORTE A EXCEL (.XLS Y.CSV) Realice sus propios Informes y análisis en Excel. CONSIGA SU ACCESO DE PRUEBA GRATUITO EN: /trial clientes@ttrecord.com (+3) 78 7 Madrid - São Paulo - New York - Lisboa

21 ENTREVISTA Leyre Prieto Associate Telles de Abreu Advogados DERECHO EUROPEO Y DE LA COMPETENCIA EN M&A EN PORTUGAL En hemos visto muchas transacciones que dependían de autorización de la Comisión Nacional de la Competencia (Autoridade da Concorrência AdC en portugués) como, por ejemplo, la OPA de Espírito Santo Saúde. Desde el punto de vista jurídico, en qué medida las transacciones que dependen de aprobación de la Comisión Nacional de la Competencia o de la Comisión Europea son más complejas? Qué diferencias existen entre una operación que necesita autorización y una que no? Todas las transacciones de las que resulte un cambio estable del control de la totalidad o parte de una o varias empresas como resultado de una fusión, una adquisición, o la creación de una empresa en participación deben de ser analizadas desde el punto de vista del derecho de la competencia, no sólo en el ámbito nacional competente sino también en el comunitario. Hay que recordar que el régimen sancionador por el incumplimiento de las disposiciones del derecho de la competencia, no es, precisamente, un régimen sancionador suave para las empresas. Cuando se concluye, tras el análisis referido, que la transacción depende de la aprobación de una autoridad nacional o de la Comisión Europea, la transacción es más compleja en la medida en que, en principio, la propia transacción será de mayor envergadura en cuestión de los efectos que pueda producir en los mercados relevantes y en cuestión de volumen de negocios. Además, una cuestión de extrema importancia es que la transacción no podrá ejecutarse hasta que haya recaído y sea ejecutiva la autorización expresa o tácita de la Administración, salvo en caso de levantamiento de la suspensión. Este factor tiempo es, en muchísimos casos, (dada nuestra experiencia), crucial para las empresas y para el interés de las mismas en las transacciones. En este sentido, será necesario redactar, con la mayor antelación posible, un expediente y presentarlo ante la Administración competente (Comisión de la Competencia Portuguesa, Española, de otro país o incluso ante la Comisión Europea), lo que, naturalmente, implicará la inversión de ciertos recursos específicos, como, abogados especialistas en derecho de la competencia. Una entidad extranjera que no pertenezca a ningún Estado Miembro de la Unión Europea tiene más obligaciones que cumplir o se enfrenta a más problemas de regulación a la hora de adquirir en Portugal que una empresa extranjera comunitaria? No. Realmente, una empresa extranjera que no tenga domicilio en ningún país Estado Miembro de la Unión Europea no tendrá dificultades y/u obligaciones reguladoras. Lo cierto es que habrá algunos principios comunitarios que no resultarán de aplicación a la empresa en cuestión, como puede ser el principio de libre circulación u otros, pero desde luego que no se enfrentará a dificultades a la hora de invertir en Portugal y presentar un expediente en la Autoridade da Concorrência. Una transacción denegada por Autoridad de la Competencia o por la Comisión Europea, supone un mayor esfuerzo para el asesor jurídico? Es más difícil llegar a la conclusión de los acuerdos en este tipo de operación? De acuerdo con la normativa en materia de derecho de la competencia de la mayoría (si no en todos los Estados Miembros de la Unión Europea), pero sí que, desde luego en el caso de España y Portugal, una decisión de prohibición significa que la Administración ya concluyó una primera fase de investigación y que, por considerar que la transacción puede obstaculizar el mantenimiento de la competencia efectiva en el mercado, decide iniciar una segunda fase de investigación. El análisis previo de la transacción constituye un factor fundamental para evitar la decisión de prohibición por parte de una autoridad nacional o de la Comisión Europea Con toda seguridad, la transacción, en los términos proyectados, no se podrá ejecutar. En nuestra práctica hasta hoy, nunca hemos llegado a una decisión de prohibición. Lo cierto es que el análisis previo de la transacción constituye un factor fundamental para evitar este tipo de decisiones. Pero eso no es todo. A lo largo del procedimiento, las partes en la transacción, con la ayuda de expertos en derecho de la competencia y atendiendo a las preocupaciones que la misma pueda causar a la Administración, pueden presentar determinados compromisos fielmente estudiados y debidamente estructurados que permitan de forma definitiva y contundente, excluir cualquier tipo de preocupación por parte de la Administración. A su pregunta de si esto supone un mayor esfuerzo para el asesor jurídico, le respondería que es un gran desafío. Lo que queremos es que nuestros clientes ejecuten lo que se proponen, sin perjuicio de que ello suponga, conforme refería, la asunción de ciertos compromisos. TRANSACCIONES ASESORADAS POR TELLES Cuáles son los principales sectores de las transacciones que TELLES ha asesorado? TELLES ha asesorado a clientes en lo que se refiere a transacciones de empresas de ingeniería especializada, clínicas dentales, empresas que comercializan piezas y accesorios para vehículos, compañías de transportes, empresas de servicios de transporte y almacenamiento de productos en temperatura controlada, agencias de viajes, industrias mayoristas de frutas y verduras, empresas de servicios de catering y centros de inspección de vehículos. Cuál es el papel del asesor en una operación de este tipo? El papel de un asesor de derecho de la competencia es cada día más fundamental. Y por supuesto, en una fase previa a la adquisición, en donde deberán analizarse minuciosa y detalladamente, que las practicas llevadas a cabo por la empresa y los acuerdos concluidos, están conformes a la normativa en materia de derecho de la competencia. Este tipo de análisis previos en el ámbito, por ejemplo de Due Diligence, son absolutamente determinantes para que no surjan sorpresas para los nuevos accionistas o administradores, tras la adquisición. Después de realizar este análisis de conformidad previo al target, y una vez que la parte adquirente ha tomado la decisión de llevar a cabo la adquisición, es necesario realizar el despiste en lo que se refiere a determinar si la transacción cumple o no los requisitos, en primer lugar, de la definición de una concentración de empresas, y, en segundo lugar, si la concentración debe o no someterse al procedimiento de control previo. En el caso de que dicha transacción deba someterse a un control previo, habrá lugar, conforme a lo mencionado, a la preparación, ejecución y presentación del expediente ante la Administración y, en su caso, al diseño de los compromisos que sea necesario asumir. En cualquier caso, y cada día con más relevancia e interés, el papel del asesor del derecho de la competencia, seguirá siendo esencial en el ámbito de la actividad de la empresa en el mercado, en las relaciones con sus clientes, con sus proveedores y con sus competidores. IBÉRICO Enero Portugal

22 PORTUGAL - FUSIONES Y ADQUISICIONES (INCLUYE ACTIVOS, PE Y VC) *. - NÚMERO E IMPORTE TOTAL DE TRANSACCIONES. - TRANSACCIONES DESTACADAS DEL MES.3 - DISTRIBUCIÓN DE TRANSACCIONES POR TIPO. - SEGMENTOS DE MERCADO. - SUBSECTORES MÁS ACTIVOS.6 - TRANSACCIONES CROSS-BORDER - PE-PRIVATE EQUITY *. - NÚMERO E IMPORTE TOTAL DE TRANSACCIONES. - SUBSECTORES QUE RECIBIERON MÁS INVERSIONES.3 - TRANSACCIONES DESTACADAS DEL MES 3 - VC-VENTURE CAPITAL * 3. - NÚMERO E IMPORTE TOTAL DE TRANSACCIONES 3. - SUBSECTORES QUE RECIBIERON MÁS INVERSIONES TRANSACCIONES DESTACADAS DEL MES - MERCADO DE CAPITALES **. - IPOS. - AMPLIACIONES DE CAPITAL - TRANSACCIÓN DEL MES 6 - TTR RADAR * Incluye las transacciones anunciadas y completadas en las que participa al menos una empresa portuguesa. ** Incluye las transacciones realizadas en las que participa al menos una empresa portuguesa o una empresa extranjera que cotiza en la bolsa de valores portuguesa.