ANUARIO BURSÁTIL 2011 ÍNDICE

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1 CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2011 Equipo IAMC Director General: Pablo M. Aldazabal Directora Ejecutiva: Lic. Mónica Erpen Sector Economía: Lic. Ramiro Tosi Lic. Mario Maydana Act. Cecilia Piscitelli Sector Sistemas: An.María M. Rodríguez Míguez Lic. Rosa Santantonio Fernando Berástegui Asistentes: Mariana Casas Lic. Alberto Pascual Adriana Vidoni Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) 25 de Mayo 359/67-8º piso (C1002ABG) Buenos Aires Argentina Tel.: /6036 Fax: Datos de la publicación: Año XII Registro Propiedad Intelectual: Director de Publicación: Pablo M. Aldazabal Propietario: Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (MERVAL) ANUARIO BURSÁTIL 2011 ÍNDICE Pág. El Mercado de Capitales argentino durante el año Evolución del Índice Merval y Bonos IAMC durante 2011: gráfico de los principales hechos relevantes Indicadores Bursátiles 8 La Economía argentina en Indicadores Macroeconómicos de Argentina 11 Rendimientos anuales 12 Volúmenes Negociados 13 Resumen de Acciones 15 Resumen de Títulos Públicos 16 Presencia Bursátil de Acciones y CEDEARS 18 Presencia Bursátil de Títulos Públicos 19 Presencia Bursátil de Fideicomisos Financieros 20 Presencia Bursátil de Obligaciones Negociables 21 Carteras Índices Bursátiles 22 Índice Merval: variaciones y cierres mensuales 24 Índice M.AR: variaciones y cierres mensuales 25 Índice Merval 25: variaciones y cierres mensuales 26 Índice de Bonos IAMC: variaciones y cierres mensuales 27 Volatilidades históricas de índices bursátiles 28 Índice Merval: evolución del ratio Precio/Ganancias o P/E 29 Índice M.AR: evolución del ratio Precio/Ganancias o P/E 30 Índice Merval: evolución del ratio Precio/Valor Libro o P/VL 31 Índice M.AR: evolución del ratio Precio/Valor Libro o P/VL 32 6

2 EL MERCADO DE CAPITALES ARGENTINO DURANTE EL AÑO 2011 Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2011 El contexto internacional y el impacto local El año 2011 finalizó con fuertes retrocesos de los principales índices bursátiles de referencia en nuestro mercado. El Merval acumuló un rojo del 35,4% en tanto que el M.AR, que refleja la evolución de las cotizantes de nuestro país, observó una baja del 40,7%, en ambos casos en la medición en dólares. Esta pérdida, la segunda en importancia desde el año 2001 (la más profunda fue la del año 2008) dejó a nuestra plaza encabezando el ranking de las peores performances bursátiles del mundo. Esto se produce en un contexto de bajas generalizadas en las principales plazas accionarias mundiales, fuertemente afectadas por el agravamiento de la crisis económica y financiera de Europa. El índice bursátil con la mayor alza fue el de Venezuela (78.6%), influida por el desdoblamiento cambiario de este país. Considerando los índices más representativos, el mercado accionario de Estados Unidos parece haberse consolidado como el refugio de los inversores ante la mayor volatilidad de precios experimentada durante el año. Así, el índice Dow Jones acumuló una suba del 6% en el 2011, en contraposición a lo ocurrido en las principales bolsas europeas que arrojaron pérdidas promedio cercanas al 20% en la medición en dólares. En este contexto, los índices bursátiles argentinos se situaron entre los de peor desempeño durante el año 2011 (luego de haber formado parte del grupo de los de mejor rendimiento en 2010). Venezuela Estados Unidos Filipinas España Alemania China Francia Chile Brasil Hungría Merval M.AR. Las 10 mejores Bolsas del año 2011 Variaciones en U$S desde al % -40.7% -17.5% -17.6% -20.1% -20.5% -23.9% -27.3% -29.7% -35.4% -40% -30% -20% -10% 0% 78.6% 6.0% 4.0% Vale destacar que de los 24 índices bursátiles para los cuales el IAMC releva precios en su Informe Diario, sólo 4 registraron alzas que, excluyendo la inusual suba de Venezuela, resultan inferiores al 6% en la medición en dólares. 10% Rendimientos de Acciones Si se consideran las 10 acciones con los mayores rendimientos del año, todas pertenecen al Panel General, y resulta destacable que una integra el Panel Pymes (Insuagro, en el cuarto lugar). Si se considera las acciones que componen el índice Merval 25, sólo una, Molinos Río de la Plata (MOLI) culmina el año con una variación positiva en su precio (+7,5%). En cambio, sí hubo acciones líderes entre las que más cayeron de precio durante el año: CELU (-57,9%), BHIP (-53,9%) y GGAL (-52,6%). En el Anexo de este Resumen Bursátil puede observarse un gráfico del Índice Merval junto con los principales eventos ocurridos que condicionaron su evolución durante el año. Las mejores 10 acciones del año 2011 Especie Var. Anual En $ En U$S 1. Andes Energía (AEN) 102.3% 93.2% 2. Alto Palermo (APSA) 33.1% 23.4% 3. Repsol YPF (REP) 32.8% 22.7% 4. Insuagro (INAG) 29.0% 19.9% 5. Morixe Hnos. (MORI) 28.9% 19.1% 6. Alpargatas (ALPA) 23.3% 14.0% 7. TGLT (TGLT) 17.9% 8.9% 8. Domec (DOME) 16.9% 9.8% 9. Rigolleau (RIGO) 15.3% 6.7% 10. García Reguera (REGE) 11.6% 3.4% Capitalización Bursátil Al 29 de diciembre de 2011, la capitalización bursátil total sumó $1,61 billones (U$S millones). Esto implicó una caída anual del 15,2% respecto de fin de 2010 (-21,4% medido en dólares). La capitalización de las empresas domésticas sumó $ millones (U$S millones), lo que implicó una reducción del 26,1% respecto de fin de 2010 (-31,5% medido en dólares). Cabe mencionar que la capitalización bursátil de las empresas domésticas alcanzó su máximo en dólares en enero de 2011, con un total de U$S millones. De este modo, el valor a diciembre implicó una caída del 34,1% desde dicho máximo. En términos del PIB del 3T-11 (último disponible), la capitalización bursátil de las empresas domésticas al fue de 10,1%, en comparación con el 16,1% al 30 de diciembre de 2010 (considerando el PIB del 4T- 10). 1

3 EL MERCADO DE CAPITALES ARGENTINO DURANTE EL AÑO 2011 Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2011 Empresas Domésticas (Mill. U$S) Capitalización bursátil de empresas domésticas y extranjeras 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 Empresas Domésticas Empresas Extranjeras Dic-01 Jun-02 Dic-02 Jun-03 Dic-03 Jun-04 Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06 Dic-06 Jun-07 Dic-07 Jun-08 Dic-08 Jun-09 Dic-09 Jun-10 Dic , , , , , ,000 En cuanto a la capitalización de las empresas extranjeras, sumó $1,42 billones (U$S millones). Este valor significó una caída, medida en dólares, de 19,9% respecto de diciembre de Dividendos en efectivo Durante el año 2011, las sociedades cotizantes pagaron un total de $ millones (U$S millones). Esto implicó un aumento anual del 5,1%, y el valor más alto para la serie desde De este total, lo pagado por las empresas extranjeras fue $ millones (+0,2%), mientras que los dividendos distribuidos por las empresas domésticas alcanzaron los $ millones (+46,5%). Casi la totalidad del aumento anual de los dividendos (96,8%) se debió a la suba anual del 46,5% en el monto pagado por las empresas domésticas. Dividendos en efectivo Período Var. % Mill. $ Mill. U$S Mill. $ Mill. U$S Anual en $ 1 Semestre 55,323 13,571 45,072 11, % Domésticas 8,614 2,111 5,578 1, % Extranjeras 46,709 11,460 39,494 10, % 2 Semestre 36,747 8,698 42,564 10, % Domésticas 4,908 1,156 3, % Extranjeras 31,839 7,542 38,913 9, % Total Anual 92,069 22,269 87,635 22, % Domésticas 13,522 3,267 9,229 2, % Extranjeras 78,548 19,002 78,407 19, % En el 2011, también se observó una cifra récord en la cantidad de empresas cotizantes que pagaron dividendos: 50. Este total incluyó 4 empresas extranjeras y 46 empresas domésticas, siendo esta última cifra la más alta desde Empresas Extranjeras (Mill. U$S) Resultados de Empresas Cotizantes Los resultados netos acumulados al 3T-11 de 89 empresas cotizantes domésticas, arrojaron un resultado global positivo de $ millones. Esto significó un aumento nominal de 2,8% respecto del acumulado al 3T-10. Este resultado se obtuvo a partir de ganancias por $ millones (aumento interanual de 8,8%) y pérdidas por $1.544 millones (aumento anual de 145%). En términos de sectores, 22 de los 25 considerados tuvieron resultados positivos, mientras que 3 registraron pérdidas. Dos de estos últimos (Transporte de Energía Eléctrica y Distribución de Energía Eléctrica), también registraban pérdidas al 3T-10. Resultados de Empresas Cotizantes Domésticas por Sector (Acumulado a fin de cada trimestre, en millones de $) Sector 3T-11 3T-10 3T-11 / 3T-10 Industria de Petróleo y Gas 5, , % Bancos 4, , % Telecomunicaciones 2, , % Industria Metalúrgica y Siderúrgica 1, , % Alimentos y Bebidas % Generación de Energía Eléctrica % Turismo, Recreación y Juegos de Azar % Construcción % Manufacturas de Origen Agropecuario % Actividades Inmobiliarias % Transporte de Gas % Comercio % Industria Automotriz % Agricultura y Ganadería % Manufacturas de Origen Industrial % Calzado e Indumentaria % Distribución de Gas % Equipamiento para el Hogar % Act. Financieras, Bursátiles y Seguros % Editoriales e Imprentas % Papel y Celulosa % Transporte de Pasajeros y Peajes % Transporte de Energía Electrica % Holdings % Distribución de Energía Eléctrica % TOTAL en Millones de $ (89 empresas) 14,571 14, % TOTAL sin Petróleo y Gas (83 empresas, en mill. $) 9,437 9, % Títulos Públicos El volátil contexto internacional, que se inició bien temprano en el año con las crisis de gobierno en varios países del Medio Oriente y continuó con la amenaza nuclear en Japón luego de un devastador terremoto, fue empeorando mes a mes con el agravamiento de la crisis de deuda en la mayoría de los países europeos. En este contexto, el Índice de Bonos IAMC, medido en pesos, finalizó el 2011 con una alza de apenas 5,1% respecto a fin de En la medición en dólares, en tanto, se registró una caída de 2,8% debido a la depreciación del tipo de cambio en el año (8,2%). 2

4 EL MERCADO DE CAPITALES ARGENTINO DURANTE EL AÑO 2011 Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2011 Este comportamiento del índice se explicó a partir de una caída del 22,4% del subíndice Bonos Largos en pesos, que fue compensada por subas en todos los demás subíndices. Evolución del mercado de renta fija (Bonos Nacionales Performing ) Índice de Bonos IAMC medido en Pesos (Base 1/1/95=100) Valor al 29- Variación mensual Var. desde 30-Dic-10 Ponderación Bonos cortos en pesos % 25.62% 36.45% Bonos cortos en dólares % 20.99% 13.73% Bonos largo en pesos % % 15.52% Bonos largos en dólares % 20.17% 34.30% Índice de Bonos IAMC % 5.15% % Evolución del mercado de renta fija (Bonos Nacionales Performing ) Índice de Bonos IAMC medido en Dólares (Base 1/1/95=100) Valor al 29- Variación mensual Var. desde 30-Dic-10 Ponderación Bonos cortos en pesos % 16.07% 36.45% Bonos cortos en dólares % 11.79% 13.73% Bonos largo en pesos % % 15.52% Bonos largos en dólares % 11.04% 34.30% Índice de Bonos IAMC % -2.84% % Entre las alzas, se destacó la del subíndice Bonos Cortos en pesos, con un incremento del 25,6% respecto de fin de 2010, seguida por la del subíndice Bonos Cortos en dólares con un aumento del 21%. Si se consideran los 10 bonos públicos con los mayores incrementos de precio durante el año, se destaca que, al igual que a fin de 2010, las Unidades Vinculadas al PIB (UVP) ocuparon 3 de las 10 posiciones. Los 10 mejores bonos performing de 2011 Especie Var. Anual En $ En U$S 1. Bono Descuento en - Bs. As. (BDEE) 70.1% 53.9% 2. Cert. Deuda Clase 3 - Serie 2 - Río Negro en $ (RN32) 62.0% 49.5% 3. Bonar 2013 en $ a tasa variable BADLAR (AA13) 46.1% 35.8% 4. Bogar 2020 en $ ajustable por CER (NO20) 41.1% 27.4% 5. Unidad Vinculada al PIB en U$S Ley New York Canje 2010 (TVY0) 35.3% 25.0% 6. Bonos de Cons. Previsional 5 Serie en $ (PRE0) 35.1% 24.8% 7. Unidad Vinculada al PIB en U$S Ley Argentina (TVPA) 33.6% 23.4% 8. Unidad Vinculada al PIB en U$S Ley New York Canje 2005 (TVPY) 33.5% 23.4% 9. Bono Aconcagua Mendoza en U$S (BARX1) 28.6% 20.2% 10. Bonar 2015 en $ a tasa variable BADLAR (AS15) 28.8% 19.3% Se observó también que, además de las UVP, los bonos provinciales fueron mayoría entre los instrumentos de mejor performance: el BDEE (Buenos Aires denominado en euros) ocupó el primer lugar con una suba del 70,1%, seguido por el RN32 (Río Negro) que ganó 62%. En cuanto a los bonos que registraron caídas de precios durante el año, se observó que 6 de los 10 que más cayeron fueron bonos nacionales denominados en pesos y con cláusula de ajuste de capital por CER. El bono con el mayor retroceso fue el PAP0 (Bono Par en $ 2035 Canje 2010), con una baja del 36,8% seguido por el CUAP (Cuasipar en $ 2045) con una caída del 34%. En el Anexo de este Resumen Bursátil puede observarse un gráfico del Índice de Bonos IAMC junto con los principales eventos ocurridos que condicionaron su evolución durante el año. Volumen Negociado El volumen efectivo acumulado del año 2011 totalizó $ millones, lo que representó un aumento del 17% respecto de lo operado en todo Miles de millones de $ ,4 Ene-11 Feb-11 Volúmenes negociados en BCBA Enero Diciembre 2011 Acciones Tit. Públicos Cauciones y Pases Resto Cedear 13,6 16,7 16,9 Abr-11 18,2 May-11 17,8 Al igual que en años anteriores, casi el 80% del aumento interanual del volumen total se explicó por el incremento de lo negociado en Títulos Públicos (+22,4%). Si a lo anterior se agrega la suba en el volumen de Cauciones y Pases (+17,9%), se explica casi la totalidad del incremento anual del volumen. Si se considera la composición del volumen, la participación de los Títulos Públicos aumentó desde el 59,8% del total en el año 2010 al 62,6% en el Como contratara, Acciones y CEDEAR, vieron reducir tanto sus participaciones como su volumen en el año ,2 Jul-11 20,3 Ago-11 18,8 Set-11 21,9 Participación anual en el Volumen Negociado Año 2011 Año 2010 Títulos Públicos Cauciones y Pases Acciones Resto Cedear 6.5% 4.0% 0.5% 26.4% 62.5% 26.2% Oct-11 17,4 Nov-11 15,5 Títulos Públicos Cauciones y Pases Acciones Resto Cedear 8.4% 4.3% 1.3% 59.8% El volumen promedio diario negociado en títulos públicos fue de $530 millones, lo que implicó un aumento del 23% respecto del total de

5 EL MERCADO DE CAPITALES ARGENTINO DURANTE EL AÑO 2011 Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2011 Cabe mencionar que el volumen efectivo negociado en títulos públicos durante el año 2011 fue el mayor desde Del total negociado durante el año, el 29% correspondió al mercado de concurrencia, mientras que el 71% restante se negoció en rueda continua. Millones $ 1,400 1,200 1, Volúmenes de Títulos Públicos Promedio Diario Dic-07 Mar-08 Jun-08 Set-08 Dic-08 Mar-09 Rueda Continua Mercado de Concurrencia Promedio diario últimos 6 meses (MC+RC) Jun-09 Set-09 En tanto, el volumen negociado en acciones alcanzó los $ millones, lo que implicó un descenso interanual del 8,8%. El volumen promedio diario observó esta tendencia negativa y totalizó $55,4 millones, interrumpiendo un crecimiento que se había registrado en el segundo y tercer trimestre del año (ver gráfico a continuación). Millones $ Dic-07 Mar-08 Dic-09 Mar-10 Jun-10 Set-10 Dic-10 Volúmenes de Acciones Promedio Diario Jun-08 Set-08 Dic-08 Mar-09 Jun-09 Set-09 Dic-09 Financiamiento Empresario Mar-10 Jun-10 Set-10 Dic-10 Set-11 Promedio diario (Mill. $) Promedio diario últimos 6 meses (Mill. $) El financiamiento a través del mercado de capitales doméstico en el año 2011 alcanzó el valor más alto de los últimos once años, luego de evidenciar caídas en los años 2008 y 2009, y mostrar una recuperación en el año La suba se explica por el incremento en las de emisiones de fideicomisos financieros, especialmente en los relacionados con créditos al consumo y los destinados a financiar obras de infraestructura. Set-11 El financiamiento total obtenido por las empresas durante el año 2011 alcanzó los U$S millones, un 3,6% mayor al obtenido en el año De este total, el 94,6% fue destinado a grandes empresas, mientras que el 5,4% restante se originó en la financiación de PyMEs. Respecto al financiamiento a grandes empresas, el 71,3% se canalizó a través de fideicomisos financieros (FF), el 28,2% a través de obligaciones negociables (ON) y el 0,6% mediante la suscripción de acciones. La colocación de FF se incrementó un 20,3%, mientras que la emisión de ON y la suscripción de acciones disminuyeron 19% y 83,9%, respectivamente. Financiamiento Empresario a través del mercado de capitales doméstico Tipos de Empresa y de Financiamiento Total. Mill U$S Instrumentos Var. Total Empresas Grandes 7,616 7, % Obligaciones Negociables 2,146 2, % Fideicomisos Financieros 5,427 4, % Suscripción de Acciones % Total PyME % Obligaciones Negociables % Cheques de Pago Diferido % Fideicomisos Financieros % Suscripción de Acciones TOTAL General 8,052 7, % El financiamiento a empresas PyME fue el más alto en términos históricos, explicado principalmente por récords en la negociación de cheques de pago diferido (CPD) y la colocación de ON, que mostraron subas anuales de 19,5% y 456,6%, respectivamente. Además, una empresa PyME realizó una Oferta Pública Inicial en el mes de agosto, y logró financiarse por U$S 6 millones. Se destaca que del total emitido durante 2011, el 98,8% correspondió a financiamiento genuino (excluye reestructuraciones y productos estructurados). En el año 2010 el 95,8% de la emisión fue genuina. Las tasas de interés de todos los instrumentos de financiamiento registraron los niveles más bajos durante los primeros meses del año. A partir del mes de septiembre, se evidenciaron subas importantes que ubicaron las tasas a fin de 2011 en valores históricamente altos. A modo de ejemplo, la tasa de interés promedio de los Valores de Deuda Fiduciaria de los títulos Senior a diciembre se ubicó en 25,5%, la más alta de los últimos 36 meses, superando en 11,80 p.p al valor de enero. En tanto, las tasas de los CPD promedio de diciembre fueron de 17% y 25,4% para los CPD avalados y patrocinados, respectivamente, mientras que a principios de 2010 se ubicaban en 11,3% y 16,4%. 4

6 EL MERCADO DE CAPITALES ARGENTINO DURANTE EL AÑO 2011 Cambios en el Panel de Cotizantes Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2011 El 10/01/11, la BCBA hizo efectiva la cancelación de la autorización de cotización de las acciones representativas del capital social de Electricidad Argentina S.A. (EASA), a raíz de la decisión adoptada en forma unánime por los accionistas controlantes de la sociedad. El 14/03/11, la BCBA hizo efectiva la suspensión de la autorización de cotización de las acciones representativas del capital social de Socotherm Américas S.A. (STHE) a raíz de que en la información contable correspondiente al ejercicio finalizado el , los resultados no asignados negativos insumían la totalidad del patrimonio neto. El 20/04/11, la BCBA adecuó el capital admitido a cotizar de Inversora Juramento S.A. (INVJ) en función del resultado de colocación de las acciones ordinarias clase B. El capital autorizado pasó a ser de acciones de V$N1. El 30/06/11, la BCBA hizo efectiva la cancelación de la autorización de cotización de las acciones representativas del capital social de American Plast S.A (APLA) en razón de la Declaración Unilateral de Voluntad de Adquisición de la totalidad del capital remanente en poder de terceros. El 26/07/11, la BCBA hizo efectiva la cancelación de la autorización de cotización de las acciones representativas del capital social de Sniafa S.A (SNIA), a raíz de la decisión adoptada por la Comisión de Títulos en virtud de que el balance trimestral de la emisora con fecha al 31 de diciembre de 2008 surgían resultados no asignados negativos que insumían la totalidad del patrimonio neto y la no remisión de los balances anuales sucesivos. El 01/08/11, la BCBA autorizó el aumento del capital a cotizar de Socotherm Américas S.A. (STHE) como consecuencia de la suscripción de nuevas acciones. El nuevo capital autorizado pasó a ser de acciones Clase B de V$N1. El 10/08/11, la BCBA autorizó la admisión a la cotización de las acciones de Ovoprot International S.A. (OVOP). El capital autorizado se compone de acciones ordinarias de V$N1. El 27/09/11, la BCBA autorizó el aumento del capital autorizado a cotizar de BBVA Banco Francés S.A. (FRAN) a raíz de la fusión por absorción con Consolidar Comercializadora S.A. El nuevo capital autorizado luego de la fusión quedó establecido en acciones de V$N1. El 23/11/11, la BCBA adecuó el capital admitido a cotizar de Socotherm Américas S.A. (STHE) en función del resultado de colocación de las acciones ordinarias clase B. El capital autorizado pasó a ser de acciones de V$N1. 5

7 EL MERCADO DE CAPITALES ARGENTINO DURANTE EL AÑO 2011 Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2011 ANEXO Evolución del Índice Merval durante el año : Protestas en Medio Oriente. 3-1: El M erval quiebra el récord de su medición en dólares (U$S ) alcanzado en junio de Anexo 27-10: El M inisterio de Economía y la AFIP emiten la Resolución conjunta que establece la obligación de las entidades bancarias y cambiarias de consultar y validar con la AFIP las operaciones cambiarias de todo cliente : La Fed y los bancos centrales de la Eurozona, Inglaterra, Suiza y Japón anuncian que actuarán en forma coordinada para garantizar liquidez al sector bancario europeo. 21-7: La UE aprueba un paquete de ayuda a Grecia. 2-8: El senado de EEUU aprueba un compromiso que eleva el límite de endeudamiento. 7-6: El presidente de la FED reconoce la desaceleración de la economía de EEUU : S&P baja la perspectiva de la calificación de la deuda soberana de Estados Unidos a "negativa" : Se emite el Decreto 441/2011 que elimina el tope del 5% de derecho a voto en las Asambleas que se aplicaba a las tenencias accionarias del Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la Anses : Terremoto en Japón. Alerta nuclear. 5-8: S&P rebaja la calificación de deuda a EEUU, de AAA a AA : La Fed decide mantener sin cambios su política monetaria. 3-Ene 7-Ene 13-Ene 19-Ene 25-Ene 31-Ene 4-Feb 10-Feb 16-Feb 22-Feb 28-Feb 4-Mar 14-Mar 18-Mar 28-Mar 1-Abr 7-Abr 13-Abr 19-Abr 27-Abr 3-May 9-May 13-May 19-May 26-May 1-Jun 7-Jun 13-Jun 17-Jun 24-Jun 30-Jun 6-Jul 12-Jul 18-Jul 22-Jul 28-Jul 3-Ago 9-Ago 15-Ago 19-Ago 26-Ago 1-Set 7-Set 13-Set 19-Set 23-Set 29-Set 5-Oct 12-Oct 18-Oct 24-Oct 28-Oct 3-Nov 9-Nov 15-Nov 21-Nov 25-Nov 2-Dic 12-Dic 16-Dic 22-Dic 29-Dic 4,500 4,300 4,100 3,900 3,700 3,500 3,300 3,100 2,900 2,700 2,500 2,300 2,100 1,900 1,700 1, : Conflicto entre Siderar y el Gobierno Nacional respecto al pago de dividendos. 6-4: Portugal presenta la petición oficial para obtener un salvataje. 27-1: Crisis en Egipto. 14-1: Cae el 7-2: China gobierno de aumenta las Túnez. tasas de referencia. 6-12: Nombramiento de Hernán Lorenzino como nuevo M inistro de Economía : Reelección de Cristina Fernandez de Kirchner con el 54% de los votos. 23-5: Grecia advierte que sin ayuda externa entraría en cesación de pagos. 29-6: El Parlamento griego aprueba un plan de ajuste. 23-2: Tensión en Libia impulsa el precio del petróleo a U$S 100 el barril. 2-11: El Gobierno Nacional anuncia la eliminación gradual de subsidios. 3-10: Grecia reconoce que incumplirá las metas de déficit fiscal del 2011 y 2012 fijados por la Unión Europea y el FM I. 25-8: Moody's rebaja la perspectiva de calificación al sistema bancario argentino. 29-3: S&P rebaja la nota de Grecia a "bonos basura", al otorgarle la calificación BB- a su deuda de largo plazo : M iembros de la 13-11: Renuncia el Primer Eurozona acuerdan M inistro de Italia, Silvio incrementar el fondo de Berlusconi. rescate financiero y en un encuentro de acreedores privados de deuda griega se logra aumentar la quita al 50%. Fuente: Instituto Argentino de M ercado de Capitales (IAM C) 6

8 EL MERCADO DE CAPITALES ARGENTINO DURANTE EL AÑO ,370 1,350 1,330 1,310 1,290 1,270 1,250 1,230 1,210 1,190 1,170 1,150 1,130 1,110 1,090 1,070 Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2011 ANEXO Evolución del Índice de Bonos IAMC durante el año : El M erval quiebra el récord de su medición en dólares (U$S ) alcanzado en junio de : Protestas en Medio Oriente. 14-1: Cae el gobierno de Túnez. 27-1: Crisis en Egipto. 7-2: China aumenta las tasas de referencia. 23-2: Tensión en Libia impulsa el precio del petróleo a U$S 100 el barril : Se emite el Decreto 441/2011 que elimina el tope del 5% de derecho a voto en las Asambleas que se aplicaba a las tenencias accionarias del Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la Anses. 10-3: Terremoto en Japón. Alerta nuclear. 29-3: S&P rebaja la nota de Grecia a "bonos basura", al otorgarle la calificación BB- a su deuda de largo plazo. 6-4: Portugal presenta la petición oficial para obtener un salvataje : S&P baja la perspectiva de la calificación de la deuda soberana de Estados Unidos a "negativa" : Co nflicto entre Siderar y el Gobierno Nacional respecto al pago de dividendos. 7-6: El presidente de la FED reconoce la desaceleración de la economía de EEUU. 23-5: Grecia advierte que sin ayuda externa entraría en cesación de pagos. 29-6: El Parlamento griego aprueba un plan de ajuste. 22-6: La Fed decide mantener sin cambios su política monetaria. 21-7: La UE aprueba un paquete de ayuda a Grecia. 2-8: El senado de EEUU aprueba un compromiso que eleva el límite de endeudamiento. 25-8: Moody's rebaja la perspectiva de calificación al sistema bancario argentino. 5-8: S&P rebaja la calificación de deuda a EEUU, de AAA a AA : La Fed y los bancos centrales de la Eurozona, Inglaterra, Suiza y Japón anuncian que actuarán en forma coordinada para garantizar liquidez al sector bancario europeo : M iembros de la Eurozona acuerdan incrementar el fondo de rescate financiero y en un encuentro de acreedores privados de deuda griega se logra aumentar la quita a 50% : Reelección de Cristina Fernandez de Kirchner con el 54% de los votos. 2-11: El Gobierno Nacional anuncia la eliminación gradual de subsidios : El M inisterio de Economía y la AFIP emiten la Resolución conjunta que establece la obligación de las entidades bancarias y cambiarias de consultar y validar con la AFIP las operaciones cambiarias de todo cliente : Renuncia el Primer M inistro de Italia, Silvio Berlusconi. 6-12: Nombramiento de Hernán Lorenzino como nuevo M inistro de Economía. 3-10: Grecia reconoce que incumplirá las metas de déficit fiscal del 2011 y 2012 fijados por la Unión Europea y el FM I. Fuente: Instituto Argentino de M ercado de Capitales (IAM C) 3-Ene 7-Ene 13-Ene 19-Ene 25-Ene 31-Ene 4-Feb 10-Feb 16-Feb 22-Feb 28-Feb 4-Mar 14-Mar 18-Mar 28-Mar 1-Abr 7-Abr 13-Abr 19-Abr 27-Abr 3-May 9-May 13-May 19-May 26-May 1-Jun 7-Jun 13-Jun 17-Jun 24-Jun 30-Jun 6-Jul 12-Jul 18-Jul 22-Jul 28-Jul 3-Ago 9-Ago 15-Ago 19-Ago 26-Ago 1-Set 7-Set 13-Set 19-Set 23-Set 29-Set 5-Oct 12-Oct 18-Oct 24-Oct 28-Oct 3-Nov 9-Nov 15-Nov 21-Nov 25-Nov 2-Dic 12-Dic 16-Dic 22-Dic 29-Dic 7

9 INDICADORES BURSÁTILES AÑOS ÍNDICES BURSÁTILES Merval (fdp) , , , , , , , , ,462.6 Var. Anual (en $) 77.7% 104.2% 28.3% 12.2% 35.5% 2.9% -49.8% 115.0% 51.8% -30.1% Merval Argentina (fdp) , , , , , , , ,904.3 Var. Anual (en $) 77.0% 112.6% 25.9% 4.2% 15.8% 2.3% -51.0% 113.7% 79.4% -35.8% Merval 25 (fdp) - 1, , , , , , , , ,528.8 Var. Anual (en $) % 25.7% 14.1% 34.5% 5.2% -50.1% 115.2% 54.9% -29.6% TÍTULOS PÚBLICOS Índice de Bonos IAMC - Valor fdp , ,326.6 Índice de Bonos IAMC - Var. Anual 110.4% 13.8% 30.0% 27.8% 20.6% -10.8% -42.2% 133.6% 38.7% 5.2% Subíndice Corto Plazo en $ - Var. Anual -4.8% 4.7% -0.6% 3.2% 0.2% 2.1% 4.6% 6.3% 4.1% 7.5% Subíndice Corto Plazo en U$S - Var. Anual -5.3% 1.0% 4.9% 0.0% 0.0% 1.7% 12.0% 8.8% 2.3% 4.1% Subíndice Largo Plazo en $ - Var. Anual 16.9% 35.8% 50.5% 45.3% 22.6% -14.6% -44.2% 126.1% 64.7% -22.4% Subíndice Largo Plazo en U$S - Var. Anual 107.1% 30.6% 37.0% 15.5% 18.7% -9.5% -54.5% 186.3% 28.3% 20.2% VOLUMEN PROMEDIO (Mill. $) Total Acciones CEDEAR Títulos Públicos Obligaciones Negociables Cheques de Pago Diferido Fideicomisos Financieros Cauciones y Pases Opciones Préstamos Otros Ejercicios (1) Ventas en Corto (1) Cantidad de Ruedas TAMAÑO DE MERCADO Capitalización Bursatil Total (fdp, miles mill $) ,229 1,773 1,234 2,185 1,900 1,611 Cap. Bursátil Doméstica (miles mill $) (2) Cap. Bursátil Doméstica / PIB 16.3% 25.7% 25.6% 25.1% 22.3% 19.8% 12.8% 14.2% 16.1% 10.1% Free Float Prom. Emp. Domésticas (fdp) % 32.1% 31.2% 31.5% Cantidad de Empresas Listadas (fdp) Ofertas Públicas Iniciales (OPI) FINANCIAMIENTO DE EMPRESAS Total (Mill. U$S) 2,585 2,117 2,421 6,322 5,939 7,106 4,186 3,877 7,772 8,054 Grandes (Mill. U$S) 2,580 2,106 2,382 6,182 5,688 6,748 3,825 3,559 7,426 7,617 PyME (Mill. U$S) DIVIDENDOS EN EFECTIVO (Mill. $) Total 5,894 13,481 20,911 25,901 28,214 49,149 69,690 91,363 87,635 92,071 Empresas Domésticas 1,701 3,313 6,107 5,787 3,396 3,687 11,445 6,571 9,229 13,523 Empresas Extranjeras 4,193 10,169 14,804 20,114 24,818 45,462 58,245 84,792 78,407 78,548 TASAS DE INTERÉS (fdp) Bonos Tesoro USA 10 años (%) LIBOR en U$S 180 días (% anual) Riesgo País (EMBI+ Argentina, bps) Caución en $ 30 días (% anual) CPD Avalados (% Anual) n/d n/d Notas: (1) Este volumen se incluye y se distribuye entre los distintos rubros según el instrumento sobre el cual se efectuó la operación (acciones, títulos públicos, etc.) (2) La capitalización bursátil de empresas domésticas excluye de su cómputo a las siguientes firmas: Andes Energía (AEN), Tenaris (TS), Repsol YPF (REP), Banco Santander (STD), Telefónica S.A. (TEF) y Petróleo Brasileiro (APBR). fdp: fin del período 8

10 LA ECONOMOMÍA ARGENTINA EN 2011 HECHOS DESTACADOS Según las cifras del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), elaboradas por el INDEC, el nivel de actividad económica del año 2011 (PIB) registró un crecimiento de 8,8% respecto del año Aunque se esperaba que el crecimiento fuese mayor al 9%, las cifras del EMAE pueden verse modificadas cuando se conozcan los datos definitivos del PIB del 4T-11 en marzo de Durante el año 2011, el volumen de producción industrial (medido a través del EMI del INDEC) observó un crecimiento de 6,5%. Los sectores de Industria Metalmecánica e Industria Automotriz explicaron casi el 60% del aumento anual del EMI. Por otra parte, sólo 2 de 12 subíndices sectoriales observaron caídas para el acumulado anual: Refinamiento de Petróleo (-4%) y Productos del Tabaco (-1,7%). Según las cifras del ISAC (INDEC), la actividad de la construcción -el principal componente de la Inversión Bruta Interna Fija- registró un aumento de su nivel de actividad durante el año 2011 del 8,7% (en 2010 lo había hecho en un 11%). El sector de construcción para viviendas, que explica casi el 60% del ISAC, creció 8,3%, mientras que obras de infraestructura fue el que menos aumentó (0,5%). La recaudación tributaria del año 2011 totalizó $ millones, con un aumento nominal de 29,6%. Ganancias aumentó 20,2% anual, mientras que IVA y Seguridad Social aumentaron 28,7% y 24,7, respectivamente. Estos tres rubros explicaron el 80% del aumento anual. Comercio Exterior, en tanto, aumentó 12,8% y significó el 9% del aumento anual de la recaudación. El resultado primario del año 2011 registró un superávit de $4.920 millones, el menor desde el año Este valor representó el 0,3% del PIB (considerando las cifras al 3T-11). Luego de un pago anual de intereses, también récord, por $ millones el resultado financiero arrojó un déficit de $ millones, también el mayor déficit desde el año Las exportaciones del año 2011 alcanzaron los U$S millones, con un crecimiento anual del 24%. Con respecto a las importaciones, aumentaron 31% respecto del valor del año Cabe destacar que tanto las exportaciones como las importaciones del año 2011 fueron las más altas desde el año Como consecuencia de lo anterior, el saldo de balanza comercial de 2011 exhibió un superávit de U$S millones. Este resultado fue 11% inferior al valor positivo del año previo, y el menor desde el año Según las cifras oficiales (INDEC), la inflación minorista del año 2011 fue 9,5%, mientras que si se excluyen los precios regulados y estacionales (IPC Resto), el aumento de los precios minoristas durante el año fue 9,1%. Durante el año 2011, y según el Índice de Salarios elaborado por el INDEC, los salarios del sector privado registrado aumentaron 35,8%, mientras que los del sector privado no registrado se incrementaron 32,7%. El Índice Nivel General aumentó 29,4% anual. 9

11 LA ECONOMOMÍA ARGENTINA EN 2011 Al , los depósitos totales del sistema financiero argentino (pesos más dólares) alcanzaron los $ millones. Esto representó un aumento del 22% respecto de fin de De este total, $ millones correspondieron al sector privado, cuyos depósitos experimentaron un incremento anual del 26,8%. Si se consideran sólo los depósitos denominados en dólares del sector privado, totalizaron U$S millones a fin de 2011, con un aumento anual de 3,8%. Los préstamos totales al sector privado a diciembre de 2011 (pesos más dólares, promedio mensual de saldos diarios) sumaron $ millones, aumentando 48% respecto del valor de diciembre del año previo, y el más elevado de la serie histórica desde Los préstamos denominados en dólares totalizaron U$S millones, siendo este también un máximo para la serie desde El tipo de cambio nominal peso-dólar (bancos vendedor) experimentó una depreciación de 8,2% durante el año 2011, finalizando en $4,3075 por unidad de moneda estadounidense. Con respecto al Euro, la moneda argentina se depreció 4,7% en 2011, registrándose un tipo de cambio de $5,578 por unidad de moneda europea a fin de año. Finalmente, con respecto al Real, que cerró 2011 en $2,302, la moneda argentina se apreció 4%. El saldo de la intervención del BCRA en el mercado de divisas durante el año 2011 acumuló un valor positivo de U$S millones (expansión monetaria). Este resultado fue 73% inferior al del año 2010 (U$S millones). Las reservas internacionales del BCRA finalizaron el año 2011 en U$S millones, lo que representó una disminución de 11% respecto del valor observado a fin de

12 INDICADORES MACROECONÓMICOS DE ARGENTINA CUENTAS NACIONALES PIB (Mill. $ corrientes) 312, , , , , ,456 1,032,758 1,145,458 1,442,655 1,865,391 (1) PIB per-capita (U$S corrientes) 2,589 3,350 3,962 4,694 5,436 6,595 8,175 7,618 9,061 10,995 (2) Cuenta Corriente / PIB 9.0% 6.4% 2.1% 2.9% 3.7% 2.8% 2.1% 3.6% 0.8% 0.1% (3) INDUSTRIA y CONSTRUCCIÓN EMI - Var. Anual -10.6% 16.2% 10.7% 8.4% 8.4% 7.6% 5.0% 0.1% 9.7% 6.5% IPI - Var. Anual -8.4% 13.2% 10.9% 7.7% 7.8% 7.3% 1.0% -4.4% 8.8% 4.2% (4) ISAC - Var. Anual -28.3% 37.8% 20.5% 18.7% 16.2% 7.2% 4.5% -2.0% 11.0% 8.7% SECTOR FISCAL Recaudación Tributaria (Mill. $) 50,475 72,275 98, , , , , , , ,134 Resultado Primario (Mill. $) 2,256 8,677 17,333 19,623 23,158 25,670 32,529 17,278 25,082 4,920 Resultado Primario / PIB Nominal 0.7% 2.3% 3.9% 3.7% 3.5% 3.2% 3.1% 1.5% 1.7% 0.3% SECTOR EXTERNO Exportaciones (Mill. U$S) 25,650 29,937 34,575 40,387 46,546 55,980 70,022 55,668 68,133 84,270 Importaciones (Mill. U$S) 8,989 13,850 22,443 28,687 34,154 44,707 57,423 38,780 56,503 73,923 Balanza Comercial 16,661 16,087 12,132 11,700 12,393 11,273 12,599 16,888 11,630 10,347 PRECIOS, SALARIOS Y TIPO DE CAMBIO IPC INDEC - Var. Anual 40.9% 3.7% 6.1% 12.3% 9.8% 8.5% 7.2% 7.7% 10.9% 9.5% Materias Primas - (BCRA) - Var. Anual en U$S 24.8% 20.5% -5.3% 10.5% 18.3% 47.5% -32.5% 26.2% 22.7% -10.0% Índice de Salarios Nivel General -Var Anual 7.6% 12.1% 9.3% 20.3% 18.9% 22.7% 22.4% 16.7% 26.3% 29.4% Tasa de Desempleo (4T de cada año) 17.8% 14.5% 12.1% 10.1% 8.7% 7.5% 7.3% 8.4% 7.3% 6.7% Dólar Minorista Casa de Cambio Vendedor (fdp) SECTOR MONETARIO Depósitos Totales (Mill. $, fdp) 73,823 91, , , , , , , , ,868 Agregado Monetario M2 (Mill. $, fdp) 45,760 62,387 83, , , , , , , ,947 Préstamos al Sector Priv. (Mill. $) (5) 35,878 30,725 38,633 52,486 74, , , , , ,994 Reservas Internacionales (Mill. U$S fdp) 10,476 14,119 19,646 28,077 32,037 46,176 46,386 47,967 52,190 46,376 Tasa Call en $ hasta 15 días (fdp) n/d 1.61% 2.10% 8.37% 8.65% 10.83% 10.31% 8.72% 10.11% 9.08% Plazo Fijo en $ 30 a 44 días (6) (fdp) 27.24% 3.59% 2.52% 4.08% 3.96% 9.55% 17.25% 9.69% 10.16% 12.76% BADLAR en $ días Bcos. Priv. (fdp) 29.68% 2.81% 4.00% 7.63% 9.88% 13.63% 19.75% 10.00% 11.25% 17.19% AÑOS Notas: fdp: fin del período (1) PIB nominal del 3T-11 (Último dato disponible). (2) Considerando el PIB nominal del 3T-11 y el tipo de cambio bancos vendedor promedio del año. (3) Tiene en cuenta el resultado de cuenta corriente acumulado al 3T-11 (último dato disponible). (4) Acumulado a noviembre de 2011 (último dato disponible). (5) Considera préstamos en pesos y en dólares. Promedio mensual de saldos diarios. Para el dato anual se considera el valor de diciembre. (6) Total general

13 RENDIMIENTOS ANUALES RENDIMIENTOS DE LAS 25 ACCIONES MÁS NEGOCIADAS (* ) CELU -57.9% BHIP -53.9% GGAL -52.6% BMA -48.8% EDN -46.8% TGNO4-46.7% FRAN -42.8% PESA -40.8% BPAT -40.7% ALUA -36.0% M.AR -35.8% MERVAL -30.1% MERVAL % TRAN -29.0% PAMP -29.0% ERAR -25.7% APBR -24.0% TGSU2-18.9% IRSA -17.9% TECO2-11.0% CEPU2-10.9% TS -10.4% YPFD -9.3% LEDE -7.7% INVJ -5.6% MIRG -5.3% COME 0.0% MOLI 7.5% RENDIMIENTOS DE LOS 25 TÍTULOS PÚBLICOS MÁS NEGOCIADOS (* ) PR % NF18-0.5% PARA 0.9% PR12 5.3% AM11 4.2% PRE9 10.1% RS14 9.9% BP % AJ % Indice de Bonos IAMC 7.3% RA % PR % TVPE 19.7% AA % TVPP 24.2% RO % BDED 23.9% AE % RG % AS % AS % TVY0 35.3% TVPA 33.6% TVPY 33.5% PARP -35.0% DICP -28.0% (*) Se consideran las especies sólo en su plazo estándar de negociación. 12

14 VOLÚMENES NEGOCIADOS VOLÚMEN EFECTIVO NEGOCIADO AÑO 2011 (en millones de $) MERCADO CONCURRENCIA Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Dic. Acciones 1,435 1,328 1,034 1, ,169 1,244 1, , Contado , , , Plazo Cedears Títulos Públicos 2,328 2,314 3,166 3,020 3,271 3,117 2,922 3,928 3,383 4,308 2,998 3,037 Contado 2,328 2,309 3,152 3,000 3,271 3,117 2,922 3,928 3,383 4,308 2,998 3,037 Plazo Obligaciones Negociables Cheques de Pago Diferido Fideicomisos Financieros Certificados de Participación Valores de Deuda Fiduciaria Warrants Cauciones y Pases 4,049 3,840 4,246 4,122 4,825 4,709 4,677 4,990 4,990 4,670 5,285 4,316 Opciones Préstamos TOTAL M. CONCURRENCIA 8,363 7,993 8,916 8,741 9,545 9,572 9,455 10,782 9,970 11,587 9,730 8,599 Ejercicios ² Venta en Corto ² RUEDA CONTINUA Títulos Públicos 5,852 5,498 7,607 7,972 8,311 8,070 6,589 9,351 8,679 10,114 7,475 6,643 Obligaciones Negociables Fideicomisos Financieros Certificados de Participación Valores de Deuda Fiduciaria Cauciones y Pases TOTAL R. CONTÍNUA 6,039 5,639 7,769 8,186 8,620 8,254 6,790 9,527 8,866 10,280 7,645 6,938 VOLUMEN TOTAL 14,402 13,632 16,685 16,927 18,165 17,826 16,245 20,310 18,836 21,867 17,375 15,536 Volumen Total - MC + RC Acciones Cedears Títulos Públicos Cauciones y Pases Otros Distribución del Volumen Total T.PUBLICOS 63% CAUCIONES 26% OTROS 4% ACCIONES 7% CEDEAR 0% Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Dic. ¹ No se encuentran incluidos en el volumen total por estar comprendidos en el rubro Acciones y/ó T. Públicos. 13

15 VOLÚMENES NEGOCIADOS Volumen anual por tipo de instrumento y operaciones. Años Miles de millones de $ ,0 Opciones Fideicomisos Cauciones y Pases CEDEAR ON Bonos Acciones Resto 84,5 82,1 145,5 131, ,9 237,8 133,2 Volumenes negociados y participación porcentual (en millones de $) Instrumentos Acciones Títulos Públicos CEDEAR Cauciones y Pases Otros 4,153 40,258 4,552 22, ,845 33,770 3,251 36,491 2,138 14,113 45,836 2,450 16,366 3,334 19,938 96,019 2,298 20,396 6,884 16,093 82,781 2,316 26,187 4,607 23, ,186 3,957 30,024 5,737 21, ,319 4,238 32,916 7,266 11,221 77,103 2,240 35,005 7,639 14, ,158 2,306 46,598 7,596 13, , ,935 8, % 55.9% 6.3% 30.6% 1.4% 10.5% 40.0% 3.8% 43.2% 2.5% 17.2% 55.8% 3.0% 19.9% 4.1% 13.7% 66.0% 1.6% 14.0% 4.7% 12.2% 62.7% 1.8% 19.8% 3.5% 11.0% 70.1% 1.9% 14.3% 2.7% 8.9% 72.5% 1.8% 13.8% 3.1% 8.4% 57.9% 1.7% 26.3% 5.7% 8.4% 59.8% 1.3% 26.2% 4.3% 6.5% 62.5% 0.5% 26.4% 4.0% TOTAL 71,996 84,495 82, , , , , , , ,805 Volumenes negociados y participación porcentual (en millones de U$S) Instrumentos Acciones Títulos Públicos CEDEAR Cauciones y Pases Resto 1,232 11,946 1,351 6, ,008 11,486 1,106 12, ,740 15, ,497 1,120 6,575 31, ,726 2,270 5,255 27, ,551 1,504 7,296 46,689 1,255 9,524 1,820 6,093 49,875 1,227 9,527 2,103 2,947 20, ,194 2,006 3,758 26, ,708 1,909 3,152 30, ,753 1, % 55.9% 6.3% 30.6% 1.4% 10.5% 40.0% 3.8% 43.2% 2.5% 17.2% 55.8% 3.0% 19.9% 4.1% 13.7% 66.0% 1.6% 14.0% 4.7% 12.2% 62.7% 1.8% 19.8% 3.5% 11.0% 70.1% 1.9% 14.3% 2.7% 8.9% 72.5% 1.8% 13.8% 3.1% 8.4% 57.9% 1.7% 26.3% 5.7% 8.4% 59.8% 1.3% 26.2% 4.3% 6.5% 62.5% 0.5% 26.4% 4.0% TOTAL 21,364 28,740 27,573 47,992 43,097 66,584 68,825 34,986 44,626 48, ,6 207,8 14

16 RESUMEN DE ACCIONES Índices Bursátiles MERCADO DE CONCURRENCIA (* ) Precios, Volúmenes y Variaciones Anuales por Especie Panel General (cont.) Mínimo Máximo Cierre Var. % Especie Cantidad Efectivo ($) Mínimo Máximo Cierre Var. % MERVA 2, , , COLO 154,869 1,325, MER25 2, , , CRES 4,067,891 27,534, M.ARG 1, , , CTIO 2,201,997 7,200, IBG 123, , , DGCU2 1,096,028 2,899, BURCA 7, , , DOME 15,194 62, DYCA 424,308 2,807, Panel Merval y Merval 25 (último trimestre) EMDE 306, , Especie Cantidad Efectivo ($) Mínimo Máximo Cierre Var. % ESME 11, , ALUA 46,825, ,115, ESTR 526,636 2,313, APBR 13,385, ,712, FERR 656,144 2,446, BHIP 47,527, ,414, FIPL 6,656,561 13,800, BMA 73,435, ,904, GALI 385,040 4,338, BPAT 49,187, ,038, GAMI 1,041,953 29,168, CELU 12,303,261 88,554, GARO 1,315,924 8,627, CEPU2 3,315,736 62,058, GBAN 1,104,247 3,179, COME 181,209, ,064, GCLA 2,349,204 38,895, EDN 127,571, ,215, GGALC 14,265 82, ERAR 16,475, ,224, GRAF 191, , FRAN 39,349, ,980, GRAF6 6,065 6, GGAL 508,530,826 2,446,371, GRAF7 6,502 6, INVJ 27,289,250 50,170, GRAF8 6,270 6, IRSA 8,943,429 51,324, GRIM 440,459 3,805, LEDE 14,357, ,436, GRIM MIRG 1,193, ,261, INAG 125, , MOLI 4,809, ,503, INDU 13,087,064 39,446, PAMP 319,482, ,037, INTR 217, , PESA 29,604, ,374, JMIN 4,736,663 22,433, TECO2 50,068,418 1,001,796, LONG 1,705,455 5,418, TGNO4 45,506,531 53,999, METR 10,264,275 11,460, TGSU2 14,380,115 54,535, MIRGC , TRAN 109,371, ,495, MOLI5 2, , TS 25,074,358 2,095,275, MOLIC 2,434 82, YPFD 4,284, ,273, MORI 673,594 5,022, MVIA Panel General OEST 2,195,545 4,267, OVOP 27, , AEN 279, , PATA 159,582 4,427, AGRO 2,376,811 9,167, PATY 733,979 13,983, ALPA 1,941,579 12,784, PERK 841,496 1,027, ALUAC 14,782 82, POLL 16,553,363 4,887, APBRA 230,273 12,586, PSUR 1,795,260 1,716, APBRD 11, , REGE 2,175 25, APSA 439,342 8,368, REP 134,115 17,969, AUSO 6,761,100 8,842, RIGO 265,409 9,277, BMA , ROSE 6,618,187 12,348, BMA.C 18, , SALO 648,489 1,162, BOLT 4,093,125 25,816, SAMI 544,781 18,717, BPATB 44,171, ,471, SEMI 2,599,824 9,979, BRIO 1,214,066 13,724, STD 684,910 30,190, BRIO6 1,265,516 14,356, STHE 1,193,659 6,465, CADO 2,195,108 14,566, TECOB 14,500, ,250, CAPU 708,418 4,208, TECOC 4,241 82, CAPX 2,164,692 13,360, TEF 208,988 20,014, CARC 10,196,133 11,174, TGLT 1,325,848 12,240, CECO2 5,828,023 27,014, TSC 1, , CGPA2 527, , YPFDB 1,985, ,490, Los precios son ajustados. Los mínimos y máximos corresponden a los precios de cierre. El valor del cierre corresponde al último operado en el año y las especies que muestran guiones en los precios no registraron cotizaciones en el plazo estándar de negociación. Los volúmenes incluyen lo operado en todos los plazos. 15

17 RESUMEN DE TÍTULOS PÚBLICOS MERCADO DE CONCURRENCIA (* ) Precios, Volúmenes y Variaciones Anuales por Especie Especie Cantidad Efectivo($) Mínimo Máximo Cierre Var. % Especie Cantidad Efectivo($) Mínimo Máximo Cierre Var. % A DICYC 15,000 71, A237 2,062 1, DIP0 33,339,270 42,701, A DIY0 32,848, ,358, A239 2,762 2, FORM3 3,839,513 11,964, A GJ17 19,660,030 88,111, A241 2,762 2, GJ17C 211, , A L01F2 200, , A243 2,762 2, L01J1 439, , A L02F1 402, , AA13 10,000 10, L02FC 402, , AA17 1,137,782,456 4,404,352, L02M1 1,000, , AA17C 7,971,787 29,400, L02N1 13,766,228 13,515, AA17D 3,275,000 11,588, L02NC 3,162,923 2,857, AE14 1,485,284,743 1,476,302, L03G1 5,705,000 5,666, AE14C 241,344, ,523, L04A2 10,000,000 9,127, AJ12 240,919, ,794, L04E2 18,582,000 18,421, AJ12C 11,509,117 10,372, L04Y1 3,000,000 2,992, AM11 157,975, ,158, L06A1 1,705,038 1,689, AM11C 3,125,730 13,022, L06L1 2,000,000 1,954, AS13 381,886,261 1,702,891, L07D1 4,576,964 4,534, AS13C 33,464, ,407, L07DC 76,964 67, AS15 793,371, ,740, L07M2 15,000 13, AS15C 11,090,630 12,106, L07S1 15,006,679 14,661, BAPX9 205, , L07SC 2,376,679 2,260, BARX1 2,083,000 5,132, L08F2 997, , BARY1 7,496,000 18,728, L08J1 20,934,000 20,747, BB2N1 2,630,000 2,738, L09M1 1,500,000 1,488, BB2S1 37,936,000 38,633, L09N1 3,500,000 3,434, BBD11 1,500,000 1,503, L10G1 5,810,000 5,762, BBM12 10,000 10, L10O2 20,000 17, BC2N1 2,000,000 2,062, L11E2 12,577,601 12,367, BCF12 3,000,000 3,141, L11EC 876, , BCN11 8,000,000 8,095, L11Y1 10,000 9, BCOR3 8,355,913 6,353, L14S1 3,000,000 2,922, BDED 67,722, ,467, L15J1 3,023,220 2,984, BDEDC 44, , L16F1 16,000,000 15,843, BDEE 78, , L16M1 14,600,000 14,451, BP15 82,904, ,010, L17G1 15,367,411 14,961, BP15C 500,000 2,235, L17GC 10,857,411 10,107, BP18 56,437, ,324, L18Y1 5,400,000 5,332, BP21 18,840,000 74,933, L19O1 100,000 99, BPLD 95,778, ,110, L20A1 5,000,000 4,958, BPLE 26,042,300 68,068, L20J2 356,000, ,643, BPMD 6,952,815 15,964, L21S1 5,843,907 5,783, BPME 6,502 9, L21SC 2,943,907 2,802, BY11 6,777,000 6,996,644 1, , , L22F2 6,000,000 5,720, CCH1 786,268 3,490, L22J1 3,000 2, CHAQ 149, , L23M1 11,650,000 11,565, CHSG1 10,220 29, L23N1 5,224,000 4,849, CHSG2 332,641 1,267, L27A1 26,932,468 26,640, CO17 7,832,094 33,852, L27AC 6,352,468 6,073, CUAP 25,051,272 17,422, L27L1 100,000 98, DIA0 21,707,359 97,601, L28D1 34,432,581 32,612, DIA0C 742,273 3,186, L28DC 1,438,581 1,298, DICA 16,020,280 72,704, L29J1 1,300,000 1,285, DICE 13,333,184 65,884, L30M1 11,725,606 11,543, DICP 920,139,821 1,400,950, L30MC 4,225,606 4,071, DICPC 6,436,084 11,022, L30N1 4,822,378 4,757, DICY 30,583, ,655, L30NC 2,722,378 2,439,

18 RESUMEN DE TÍTULOS PÚBLICOS MERCADO DE CONCURRENCIA (* ) Precios, Volúmenes y Variaciones Anuales por Especie (cont.) Especie Cantidad Efectivo($) Mínimo Máximo Cierre Var. % Especie Cantidad Efectivo($) Mínimo Máximo Cierre Var. % L31G1 21,041,233 20,729, NF18C 1,474,831 3,079, L31GC 4,031,236 3,796, NO20 14,800 24, LB2J1 4,000,000 3,913, NRH1 9,268,000 21,239, LB2M1 700, , NRH2 14,730,000 65,671, LB2O1 7,000,000 6,970, NRH2C 200, , LB3M1 20,000 19, PAA0 25,083,451 40,306, LB3N1 6,000,000 5,919, PAP0 2,184,252 1,229, LB3S1 13,348,000 13,286, PARA 88,007, ,122, LBF11 600, , PARAC 5,894,512 9,252, LBM11 25,000 24, PARE 37,547 75, LC2A1 100,000 99, PARP 692,951, ,474, LC2O1 5,500,000 5,458, PARPC 17,593,655 8,407, LC3A1 8,000,000 7,949, PARY 16,114,510 28,612, LC3J1 5,000,000 4,979, PARYC 114, , LC5L1 5,000,000 4,970, PAY0 5,697,235 9,200, N03G1 700, ,929 1, , , PB14 8,686,781 10,730, N03O2 138,750, ,895, , , PB17 3,218,656 2,305, N04A2 16,600,000 17,177, , PR10 4,000 2, N07S1 3,169,625 3,240, , PR12 175,282, ,676, N07SC 3,115,256 3,025, PR12C 6,410,743 15,782, N09N1 4,095,383 4,155, , PR13 732,245, ,356, N09NC 3,363,383 3,242, PR13C 6,464,363 6,603, N10G1 10,000 10,193 1, , , PR14 246,226, ,198, N11Y1 10,000 10,320 1, , , PR15 189,266, ,889, N12O1 69,706 71, , PRE0 19,071,003 16,842, N12OC 64,706 61,350 NULL NULL NULL NULL PRE3 1, N12S2 10,000 10, , PRE4 2, N14D1 50,000 51, , PRE9 91,598, ,457, N14M2 57,100,000 58,907, , , PRE9C 2,421,906 4,209, N15G2 7,550,000 7,791, , PRO7 3,370,934 2,576, N16N1 41,800,000 42,254,350 1, , , PRO9 114,084 16, N16Y2 4,000,000 4,092, , PROR1 1,403,047 3,329, N18E2 2,900,000 2,957, , , RA13 77,168, ,327, N18J4 10,000 10, , RA13C 1,220,575 4,709, N18L2 1,010,000 1,046, , RG12 597,755,425 2,551,849, N19O1 29,800,000 30,388,550 1, , , RG12C 23,720,513 95,841, N19S2 5,010,000 5,147, , RG12D 3,068,275 12,549, N20G4 600, , RN32 172, , N21N2 100, , , RNG12 30,000 22, N22F2 10,000 10, , RNG21 6,553,799 27,140, N22G2 30,000,000 31,095, , RNG22 2,032,494 1,286, N22Y3 10,000 10, , RO15 1,292,135,821 5,363,424, N23A4 10,000 9, RO15C 102,530, ,870, N23E3 50,000 49, RO15D 21,200 86, N23N1 50,000 50, , RS14 203,235, ,697, N23Y2 7,000,000 7,198, , , SALT2 520, , N24G1 3,000 3, , TDEC 75, , N24O2 20,000,000 20,620, , TUCS1 4,065,235 8,265, N25A2 3,000,000 3,120, , TUCS2 5,949,178 20,843, N25E2 13,000 13,585 1, , , TVPA 1,039,490, ,032, N27A1 3,000,000 3,032,100 1, , , TVPAC 3,832,087 2,680, N28D1 10,000 10,114 1, , , TVPE 209,029, ,570, N28G3 10,000 10,240 1,024 1,024 1, TVPEC 310, , N28M2 6,556,391 6,632, , TVPP 41,903,391,072 6,348,217, N28MC 556, , TVPPC 147,723,700 21,971, N28S1 510, , , TVPY 2,547,051,284 1,794,703, N29F2 10,000 10, , TVPYC 16,001,914 11,019, N31G1 1,750,000 1,796, , TVY0 726,064, ,315, N31GC 354, , TVY0C 2,477,000 1,648, NF18 983,048,847 2,034,450, Los precios son ajustados. Los mínimos y máximos corresponden a los precios de cierre. El valor del cierre corresponde al último operado en el año y las especies que muestran guiones en los precios no registraron cotizaciones en el plazo estándar de negociación. Los volúmenes incluyen lo operado en todos los plazos. 17

19 PRESENCIA BURSÁTIL DE ACCIONES Y CEDEARS PARTICIPACIÓN ANUAL DE ACCIONES Pos. Código Empresa Volumen Efectivo Part. Part. (en Pesos) (%) Acum. (%) 1 GGAL Grupo Financiero Galicia 2,446,453, TS Tenaris 2,095,386, TECO Telecom Argentina 1,299,128, YPFD YPF 1,137,763, APBR Petróleo Brasileiro - Petrobras 973,948, BMA Banco Macro 874,153, PAMP Pampa Energía 797,037, FRAN BBVA Banco Frances 526,980, BPAT Banco Patagonia 481,510, ERAR Siderar 481,224, EDN EDENOR 253,215, PESA Petrobras Argentina 252,374, ALUA Aluar 227,198, MOLI Molinos Río de la Plata 153,688, TRAN Transener 149,495, MIRG Mirgor 136,333, COME Sociedad Comercial del Plata 126,064, LEDE Ledesma 121,436, BHIP Banco Hipotecario 116,414, CELU Celulosa 88,554, CEPU Central Puerto 62,058, TGSU Transportadora de Gas del Sur 54,535, TGNO Transportadora de Gas del Norte 53,999, IRSA IRSA 51,324, INVJ Inversora Juramento 50,170, Otras 568,663, TOTAL 13,579,116,144 TECO 9.57% TS 15.43% Participación Anual (10 primeras empresas) YPFD 8.38% GGAL 18.02% PARTICIPACIÓN ANUAL DE CEDEARS Pos. Código Empresa Volumen Efectivo Part. Part. (en Pesos) (%) Acum. (%) 1 C Citigroup 270,304, LMT Lockheed Martin Corporation 87,367, DGE5 General Electric Capital Corp ,217, BHP BHP Billiton Limited 40,708, NEM Newmont Mining Corp. 34,886, ABX Barrick Gold Corp. 29,223, VALE Companhia Vale do Rio Doce 23,565, HL Hecla Mining Company 23,135, IBM IBM Corp. 21,541, UTX United Technologies Comp. 21,057, IP International Paper Company 13,488, GOOG Google Inc. 11,799, GFI Gold Fields Ltd. 11,496, HMY Harmony Gold Mining Co. Ltd. 11,359, BBV Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 10,448, GE General Electric Comp. 10,275, CVX Chevron Corp. 9,725, CAT Caterpillar Inc. 9,015, KO The Coca Cola Company 8,560, XOM Exxon Mobil Corp. 8,032, BA.C Bank of America Corporation 7,852, X United States Steel Corp. 7,742, AA Alcoa Inc. 7,703, GG Goldcorp Inc. 7,577, AMX America Movil S.A.B. ADR Series 7,415, Otras 240,790, TOTAL 992,293, DGE5 9.57% LMT 15.43% APBR 7.17% BMA 6.44% PAMP 5.87% FRAN 3.88% Otras 18.15% Participación Anual (10 primeras empresas) BHP 8.38% C 18.02% 26 Incluye operaciones en contado y plazo firme, negociación en bloque y cupones. Las mismas se encuentran agrupadas por instrumento. NEM 7.17% ABX 6.44% BPAT 3.55% ERAR 3.54% VALE 5.87% HL 3.88% IBM 3.55% UTX 3.54% Otras 18.15% 18

20 PRESENCIA BURSÁTIL DE TÍTULOS PÚBLICOS PARTICIPACIÓN ANUAL Mercado de Concurrencia Pos. Código Título Volumen Efectivo Part. Part. (en Pesos) (%) Acum. (%) 1 TVPP Valor Negociable Vinculado al PIB en $ 6,370,189, RO15 BODEN en u$s 7% - Vto ,766,380, AA17 BONAR X en u$s 7% - Vto ,445,341, RG12 BODEN en u$s Cupón Variable 1ra. Serie - Vto ,660,241, NF18 BOGAR ,037,529, AS13 BONAR VII en u$s 7% - Vto ,844,299, TVPY Valor Negociable Vinculado al PIB en u$s Ley N. Y. 1,805,723, AE14 BONAR en $ BADLAR+275 pbs. - Vto ,702,826, DICP DISCOUNT en $ Step Up - Vto ,411,973, AS15 BONAR en $ BADLAR+300 pbs. - Vto ,847, PR13 Bono de Consolidación en $ 6ta. Serie 2% 822,959, TVPA Valor Negociable Vinculado al PIB en u$s Ley Argentina 733,713, AM11 BONAR V en u$s 7% - Vto ,180, TVY0 Valor Neg. Vinc. al PIB en u$s Ley N.Y Cje ,963, PR12 Bono de Consolidación en $ 4ta. Serie 2% 466,458, PARP PAR en $ Step Up - Vto ,881, BP15 Bono en u$s 11.75% Pcia. de Bs. As. - Vto ,245, RS14 BODEN en $ 2% - Vto ,697, RA13 BODEN en u$s Cupón Variable 1ra. Serie - Vto ,036, L20J2 Lebac Interna en $ Vto. 20/06/ ,643, BDED DISCOUNT en u$s Pcia. Bs. As. Step Up - Vto ,632, AJ12 BONAR V en $ 10.5% - Vto ,166, BP18 Bono en u$s 9.375% Pcia. de Bs. As. - Vto ,324, PR14 Bono de Consolidación en $ 7ma. Serie 209,198, BPLD PAR a Largo Plazo en u$s Pcia. Bs. As. - Vto ,110, Otros 2,705,036, TOTAL 37,792,603,998 Rueda Continua Pos. Código Título Volumen Efectivo Part. Part. (en Pesos) (%) Acum. (%) 1 RO15 BODEN en u$s 7% - Vto ,250,135, RG12 BODEN en u$s Cupón Variable 1ra. Serie - Vto ,483,268, AA17 BONAR X en u$s 7% - Vto ,823,950, TVPP Valor Negociable Vinculado al PIB en $ 6,617,671, NF18 BOGAR ,793,851, AS13 BONAR VII en u$s 7% - Vto ,377,282, DICP DISCOUNT en $ Step Up - Vto ,678,384, AE14 BONAR en $ BADLAR+275 pbs. - Vto ,253,293, TVPY Valor Negociable Vinculado al PIB en u$s Ley N. Y. 4,078,484, PR13 Bono de Consolidación en $ 6ta. Serie 2% 2,260,140, AS15 BONAR en $ BADLAR+300 pbs. - Vto ,204,420, PARP PAR en $ Step Up - Vto ,832,060, RO % AM11 BONAR V en u$s 7% - Vto ,831,397, TVPA Valor Negociable Vinculado al PIB en u$s Ley Argentina 1,517,577, TVY0 Valor Neg. Vinc. al PIB en u$s Ley N.Y Cje ,222,550, PR12 Bono de Consolidación en $ 4ta. Serie 2% 1,197,643, DICY DISCOUNT en u$s Step Up Vto Ley N.Y. 1,190,093, RS14 BODEN en $ 2% - Vto ,120,485, RA13 BODEN en u$s Cupón Variable 1ra. Serie - Vto ,718, BP15 Bono en u$s 11.75% Pcia. de Bs. As. - Vto ,180, L20J2 Lebac Interna en $ Vto. 20/06/ ,356, DIA0 DISCOUNT en u$s Step Up Vto Ley Arg. - Canje ,372, DIY0 DISCOUNT en u$s Step Up Vto Ley N.Y. - Canje ,124, AJ12 BONAR V en $ 10.5% - Vto ,419, N15Y3 Nobac interna en $ Vto. 15/05/ ,080, Otros 10,462,770, TOTAL 92,160,714,257 TVPP 16.86% RO % RG % Participación Anual (10 primeros títulos) Otros 23.31% AA % Participación Anual (10 primeros títulos) AA % TVPP 7.18% RG % NF % AS % TVPY 4.78% AE % DICP 3.74% AS % NF % AS % DICP 5.08% AE % TVPY 4.43% Otros 29.88% PR % Incluye operaciones en contado y plazo firme, negociación en bloque y cupones. Las mismas se encuentran agrupadas por instrumento. 19