CURSO Mercados y Productos Financieros 13 de Enero de ª Ed. Máster en Gestión Bancaria

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1 CURSO Mercados y Productos Financieros 13 de Enero de ª Ed. Máster en Gestión Bancaria APELLIDOS: NOMBRE: Conteste razonadamente a las siguientes cuestiones, exclusivamente, en el espacio asignado a cada una de ellas. 1. Razonar si las siguientes afirmaciones son verdaderas o falsas: (2 ptos.) 1. La contratación de bloques se puede llevar a cabo hasta las 20h. 2. Un Sistema Multilateral de Negociación está compuesto por empresas de servicios de inversión y las entidades de crédito que ejecuten, al margen de un mercado regulado, por cuenta propia. 3. En el segmento fixing existen rangos estáticos y dinámicos. 4. En el mercado alternativo bursátil el proveedor de liquidez tiene como misión ayudar a las empresas a que cumplan los requisitos de información necesarios para iniciar y mantener la cotización en este mercado. 5. El índice Ibex 35 se corrige por ampliaciones de capital, por variaciones en el valor del nominal y por el pago de dividendos de las empresas que lo componen. 6. Los valores que componen el índice IBEX MEDIUM CAP y SMALL CAP deben tener un porcentaje de capital flotante superior al 25%. 7. El titular de los valores cedidos en préstamo para operaciones con crédito al mercado mantiene siempre todos los derechos políticos de sus valores. Página-1

2 8. La compra de un contrato de futuro sobre el Mini Ibex 35 requiere aportar un garantía que representa un porcentaje del valor total del contrato. 9. Los contratos de futuros sobre acciones europeas, a diferencia del contrato de futuro sobre IBEX 35 se pueden liquidar por entrega o por diferencias. 10. No todos los participantes de un mercado de futuros están obligados a constituir y mantener un depósito de garantía con sus respectivos miembros. 11. La prima de una opción de compra aumenta al disminuir el precio de ejercicio. 12. Un opción de venta esta Out of the money si S t <X. 13. El valor temporal de una opción puede nunca puede ser cero. 14. El precio de liquidación diaria del contrato de futuros sobre el IBEX 35 se determina como Media aritmética entre el mejor precio de compra y de venta para cada vencimiento al cierre de Mercado cada día. 15. Un Opción sintética consiste en simplificar la cobertura de una opción combinando diferentes contratos de futuro. 16. Las opciones Bermuda son más baratas que las opciones americanas tradicionales por ser path-dependent. Página-2

3 2. Responder, razonadamente, a las siguientes cuestiones: 1. El día 13 de junio de 2013 la Cámara de Compensación del mercado de futuros ha registrado las siguientes operaciones de un contrato de futuro sobre Telefónica con vencimiento el 15 de junio de (1 pto.) 2. FECHA POSICIONES COMPRADORAS POSICIONES VENDEDORAS 13/6/ /6/2012 X compra 150 contratos a 12,1 Y compra 100 contratos a 13,0 X compra 50 contratos a 13,0 precio de cierre del día 17,0 Z vende 150 contratos a 12.1 W vende 100 contratos a 12.1 W vende 50 contratos a 13.0 Z compra 150 contratos a 12,0 X vende 50 contratos a 12.0 precio de cierre del día 12,0 Y vende 100 contratos a 12.0 a) Calcule el flujo por liquidación diaria de pérdidas y ganancias del agente W el día 13/6/2013. b) Calcule el flujo por liquidación diaria de pérdidas y ganancias del agente X el día 14/6/2013. FECHA FLUJO DEL AGENTE X 24/6/2013 c) Calcule el volumen abierto y el volumen negociado cada uno de los dos días. FECHA VOLUMEN NEGOCIADO VOLUMEN ABIERTO 13/6/ /6/2013 d) Determinar la liquidación que supondría el día de vencimiento para los inversores con posiciones pendientes de cancelar, en el caso de liquidación por diferencias o por entrega si el precio de cierre el 15 de junio de 2013 fuera 9,5 y durante esa sesión el volumen negociado fuera nulo. Página-3

4 3. El 3 de septiembre de 2013 un inversor posee acciones del BBVA que cotizan a 8.50 y tiene expectativas de que la cotización de esta entidad va a caer en un futuro cercano pero, ante la necesidad mantener sus derechos políticos, desea mantener las acciones cubriendo su posición tomando posiciones en el mercado de opciones. Las opciones sobre el BBVA con vencimiento más cercano y precio de ejercicio 8.30 tienen los siguientes precios: put: 4 y call: 3. Se pide: (0.75 ptos.) a) Determinar, de forma razonada, la estrategia óptima que debería adoptar opciones para cubrir sus acciones b) Si llegado el momento de vencimiento de la opción la cotización es 9 determinar, de forma razonada, el resultado de la operación. c) Si llegado el momento de vencimiento de la opción la cotización es 5 determinar, de forma razonada, el resultado de la operación. 4. Analizar la siguiente combinación de opciones definiendo su tipología, determinando gráficamente el resultado de la combinación de posiciones y analizando en qué escenario de precios sería óptimo su uso. (0.25 ptos.) Página-4

5 3. Responder de forma razonada a las siguientes cuestiones: (1.5 ptos.) 1. Indique en la siguiente tabla, y con los elementos de comparación indicados, las principales diferencias entre un contrato Murabaha y un préstamo con interés Elemento de comparación Financiación por préstamo Venta por Murabaha Relación del cliente con el banco. El objetivo de la financiación. Motivación del préstamo para el banco. En el caso de que el deudor no satisfaga el préstamo en el plazo establecido. 2. Indicar en la siguiente tabla, y con los elementos de comparación indicados, si se dan o no las características enunciadas. Características Acciones Warrants Futuros CFDs Depósito de garantía Mercado Organizado Apalancamiento Coste de Financiación Pérdida potencia limitada Posición Corta Pago de Dividendos 3. Indicar las principales características de Bitcoin y LiteCoin, destacando las diferencias entre ambas. Página-5

6 4. Qué es y para qué sirve un CDS?. (0.5 ptos.) 5. Defínase tipo de interés a plazo implícito en la ETTI. (0.5 ptos.) 6. La curva cupón cero de un mercado se determina a partir de la cotización de cuatro bonos cupón cero: (0.5 ptos.) plazo (años) valor amortización cotización , , , ,88848 Valórese un bono de nominal euros que paga 40 a un año, 45 euros a dos años, 50 euros a tres años y 55 euros (más la amortización) a 4 años. Indicar, además, cuál es el valor del usufructo y de la nuda propiedad. Página-6

7 7. Señale la respuesta correcta con un circulo (solo hay una respuesta correcta). Preguntas tipo Test (puntuación 0.25 por pregunta correcta, las erróneas no restan) (1.5 ptos.) 1. Los motivos por el que el patrimonio de un fondo de inversión puede aumentar o disminuir son: a) Las suscripciones y reembolsos de los partícipes. b) Las variaciones en la cotización de los valores de la cartera del fondo. c) Las compra y venta de valores de la cartera del fondo. d) La a y b son correctas. 2. Se puede reembolsar un fondo garantizado antes del vencimiento de la garantía? a) Sí, recibiendo como mínimo la inversión inicial. b) No, los fondos garantizados no pueden reembolsarse hasta su vencimiento c) Sí, al valor liquidativo garantizado. d) Sí, pero sin estar protegidos por la garantía y probablemente pagando comisión por reembolso. 3. Un traspaso entre fondos equivale a: a) Un reembolso b) El reembolso de un fondo e inmediata suscripción de otro, con diferimiento fiscal c) El reembolso de un fondo e inmediata suscripción de otro, tributando por la plusvalía d) El cambio de la entidad encargada de la gestión del fondo 4. Un inversor adquiere 20 participaciones de un fondo al precio de euros por participación. Cinco años más tarde reembolsa las participaciones por valor liquidativo de euros por participación. Cuál ha sido la rentabilidad anual (promedio) de esta inversión? a) 30% b) 3% c) 6% d) otro porcentaje 5. El grado en que varía el valor liquidativo de un fondo de inversión se mide a través de: a) la volatilidad b) la estabilidad c) los ratings d) la rentabilidad 6. Las SICAV (sociedades de inversión de capital variable): a) Son Instituciones de Inversión Colectiva que tienen personalidad jurídica y adoptan la forma de sociedades anónimas. b) Pueden autogestionarse o bien encargar la gestión a una sociedad gestora (SGIIC) c) Pueden tener compartimentos con distintas políticas de inversión, así como emitir diferentes clases de acciones con distintas comisiones. d) Todas las anteriores son correctas. Página-7

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