AGENDA. La Integración

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1 AGOSTO 2010

2 AGENDA La Integración 1. Globalización, Mercados y Bolsas 2. Cómo luce la Integración Chile Perú Colombia? 3. Por qué la Integración? 4. Objetivos y Beneficios 5. Cómo Opera? 6. Aspectos Jurídicos 7. Retos Regulatorios

3 1. GLOBALIZACIÓN, MERCADOS y BOLSAS Integraciones y alianzas en el mundo Inversión de Nymex en la Bolsa de Montreal y Listado Novación del Banco Ats en Canadá TSX compra la Bolsa de Montreal CME y NYMEX confirman discusiones de fusión Fusión NYSE y Euronex IPO planeada por CBOE CME compra CBOT Nasdaq oferta por LSE después de la adquisición hostil del 29% ICE Adquiere NYBOT EUREX adquiere ISE ICE hace una oferta por CBOT TSX Joint Venture con ISE y ICE Nomura adquiere Instinet BMV IPO IPO BOVESPA & BM&f NASDAQ adquiere PHLX y BSX IPO DE NYMEX IPO DE BME, Acercamiento con DB NYSE adquiere AMEX Fusión entre BOVESPA y BM&F NASDAQ - OMX Múltiples ofertas por LSE de NASDAQ, DB, ICAP, Euronext y Macquarie WSE cambia su estructura de participación y se convierte en una compañía privada NASDAQ vende 28% de LSE a Bolsa de Ducai NSE vende participación a NYSE y otros MCX vende acciones a NYSE Hellenic Boad analiza alternativas estratégicas LME considera opciones estratégicas IPO Bolsa de Malasya Bolsa de Bombay vende participación a DB y SGX DB oferta por LSE, Euronext y BME TSE -Alianza estratégica con NYSE y LSE -IPO -5% de participación en SGX KRX IPO SGX/CBOT JADE joint venture, ahora solamente administrado por SGX Sydney Futures Exchange se fusiona con AMX Fuente BMV

4 Monto Negociados ( US$Miles Millones) 1.2 CRECIMIENTO DE LOS MERCADOS INTEGRADOS EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS - BOLSAS COPENHAGEN, STOCKHOLM Y HELSINKI EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS MERCADO INTEGRADO 2.000,0 NASDAQ OMX NORDIC: 1.800, ,0 OMX Copenhagen OMX Helsinki $2 Billones 1.400, , ,0 800,0 600,0 400,0 200,0 0,0 OMX Stockholm Stockholm: NASDAQ OMX Nordic Exchange $0.5 Billones

5 Montos Negociados ( US$MM) 1.3 CRECIMIENTO DE LOS MERCADOS INTEGRADOS 6.000, , ,0 EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS - BOLSAS AMSTERDAM, BRUSELAS, LISBOA Y PARIS NYSE Euronext Amsterdam NYSE Euronext Brussels NYSE Euronext Lisbon NYSE Euronext Paris NYSE Euronext (Europe) EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS MERCADO INTEGRADO NYSE EURONEXT EUROPE: $5 Billones 3.000, , ,0 Paris: $1 Billón 0,0

6 COMO LUCE?

7 2.1 EN NÚMERO DE EMISORES Dic 2009

8 2.1 EN NÚMERO DE EMISORES Dic 2009

9 2.2 EN CAPITALIZACIÓN DE MERCADO USD $ Millones/ Dic 2009

10 2.2 EN CAPITALIZACIÓN DE MERCADO USD $ Millones/ Dic 2009

11 2.3 EN NEGOCIACIÓN EN LA REGIÓN USD $ Millones/ 2009

12 2.3 EN NEGOCIACIÓN EN LA REGIÓN USD $ Millones/ 2009

13 2.6 EMISORES DE LA INTEGRACIÓN CHILENOS COLOMBIANOS PERUANOS

14 3. POR QUÉ LA INTEGRACION? Instituciones líderes en cada uno de los mercados Creciente interés de inversión cruzada entre los países participantes Altas tasas de crecimiento económico Complementariedad de los mercados bursátiles

15 4. OBJETIVOS DE LA INTEGRACIÓN Creación de un mercado único de renta variable diversificado, amplio y atractivo para los inversionistas locales y extranjeros. El mercado integrado ofrecerá los valores a todo tipo de inversionistas dentro del marco normativo de cada país, permitiendo la masificación de los mercados bursátiles

16 4.1 BENEFICIOS DE LA INTEGRACIÓN INVERSIONISTAS: Mayores alternativas de instrumentos financieros. Se amplían las posibilidades de diversificación Mejor balance riesgo-retorno Posibilidad de crear nuevas carteras para distribución a clientes locales. EMISORES: Acceso a un mercado más amplio para los emisores. Ampliación de la demanda para su financiamiento captando el interés de mayor número de inversionistas Reducción de costos de capital para las empresas

17 BENEFICIOS BENEFICIOS DE DE LA LA INTEGRACIÓN INTEGRACIÓN INTERMEDIARIOS: La integración fomenta plazas bursátiles más atractivas y competitivas Aumenta la gama de productos para distribuir a sus clientes y posibilita la creación de nuevos vehículos de inversión Fortalecimiento tecnológico y adopción de estándares internacionales PAÍS: Profundizar el proceso de integración de las economías de los países participantes

18 5.1 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN Acceso a mercados extranjeros desde el mercado local, a través de un modelo automatizado de enrutamiento intermediado. Cada Bolsa administra su propio mercado. La negociación se realiza bajo reglas del mercado donde estén listados los valores. Dirigido a todo tipo de inversionistas. El mercado integrado considerará las operaciones al contado de Renta Variable.

19 5.2 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN Apertura recíproca de cuentas entre depósitos, transparente para los usuarios. Se administran cuentas en depósitos según las reglas donde estén listados los valores. Las operaciones se liquidan en moneda local. Los intermediarios locales administrarán los riesgos de dichas operaciones.

20 5.3 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN El acceso de un intermediario extranjero al mercado local, requiere la suscripción de acuerdos de servicios con intermediarios locales Administración de riesgos y cupos entre intermediarios de los diferentes países Posibilidad de ofrecer valores extranjeros (del mercado integrado) en los tres mercados Estos valores se podrán distribuir a los clientes ampliando la oferta de productos

21 6.1 ASPECTOS JURÍDICOS La inscripción de valores y emisores se realizará de conformidad con la legislación de cada país. La oferta pública y negociación de los valores de renta variable inscritos en cualquiera de los registros de las autoridades competentes de los Mercados Participantes se realizará de conformidad con la legislación del país en donde los valores se encuentren inscritos. La compra y venta de estos valores se efectuará en virtud del contrato de comisión. La supervisión de los emisores estará a cargo de la autoridad del país en la cual se encuentre inscrito el respectivo emisor y/o valor.

22 6.2 ASPECTOS JURÍDICOS Las reglas de difusión de información relevante y de los procedimientos previstos para su respectiva divulgación, por parte de los emisores, corresponderán a las exigidas en el mercado donde se encuentren inscritos los valores. La relación de los intermediarios de cada país será con la bolsa local, con los depósitos locales y subordinados a las autoridades locales. Por ello los intermediarios están obligados a cumplir los requisitos propios del mercado en el cual se encuentran establecidos. La supervisión de los intermediarios estará a cargo de la autoridad del país en el cual estos se encuentren establecidos. El intermediario local cumplirá la regulación prudencial local (requisitos de funcionamiento).

23 6.3 ASPECTOS JURÍDICOS La supervisión de los proveedores de infraestructura está a cargo de la autoridad del país en el cual se encuentren constituidos y autorizados para funcionar. El conocimiento del cliente inversionista para la prevención y control de lavado de activos está a cargo del intermediario al cual se encuentre vinculado el cliente. Las operaciones que se ejecuten en el Mercado Integrado estarán sujetas al régimen tributario de cada país, según el mercado donde se deba cumplir la operación. Implementación y aplicación de los acuerdos de doble tributación suscritos entre los países participantes.

24 7.1 RETOS REGULATORIOS Definir el mecanismo de acceso de los valores al mercado integrado y sus requisitos: Colombia: Listado de valores del Mercado Integrado en un Sistema Internacional de Cotizaciones de Valores Extranjeros Perú: Inscripción de valores en una sección especial del Registro Público del Mercado de Valores administrado por CONASEV Chile: Inscripción de los valores en el Registro de los Valores Extranjeros Establecer las características del enrutamiento intermediado y calificar la actividad para los intermediarios.

25 7.2 RETOS REGULATORIOS Determinar las características que definen el enrutamiento intermediado como mecanismo de acceso al mercado integrado, calificar la actividad para los intermediarios de los mercados y sus efectos. Definir los contenidos mínimos de los acuerdos que deben suscribirse: Los reguladores de los tres países establecerán los contenidos mínimos que deben preverse en los tres tipos de acuerdos o contratos que se suscriban entre: los (i) intermediarios locales y extranjeros, (ii) las bolsas y los (iii) depósitos. Se requiere que los reguladores impartan las instrucciones y autorizaciones necesarias para la implementación del Mercado Integrado.

26 7.3 RETOS REGULATORIOS Es necesario que la SVS (Chile) reconozca los mercados de Perú y Colombia para que adquieran la condición de mercados extranjeros reconocidos y sus valores puedan ser accesibles a toda clase de inversionistas y no sólo a los calificados. Las bolsas generarán los mecanismos necesarios para facilitar el acceso a la información de los valores y emisores del Mercado Integrado, que reposan en los registros públicos de cada país. Se requiere que los reguladores impartan las instrucciones y autorizaciones necesarias para la implementación del Mercado Integrado. Suscripción de Memorandos de Entendimiento entre las autoridades locales y las autoridades de supervisión de los demás países participantes en el Mercado Integrado.

27 7.4 RETOS REGULATORIOS Modificación al régimen de inversión extranjera creando mecanismos alternativos a los que actualmente existen para facilitar el flujo de capitales entre los mercados. Ajuste a las normas relacionadas con el régimen cambiario (obligaciones ante el Banco de la República para fines estadísticos), facilitando el cumplimiento de estas obligaciones en el contexto del Mercado Integrado. Definir los medios para el suministro e intercambio de la información del Mercado Integrado a las autoridades de los países participantes para fines de supervisión.

28 AGOSTO 2010

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