Balanz Capital Renta Fija FCI ARGENTINA

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Balanz Capital Renta Fija FCI ARGENTINA"

Transcripción

1 PRIMER INFORME COPIA BORRADOR FONDOS COMUNES DE INVERSION OPINIÓN CREDITICIA Índice: CALIFICACIONES 1 PRINCIPALES INDICADORES 1 FORTALEZAS 2 DESAFIOS 2 FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACION 2 INTRODUCCION 2 ANALISIS CUANTITATIVO 3 ANALISIS CUALITATIVO 4 RESUMEN 6 GLOSARIO 10 Contacto: BUENOS AIRES Carlos de Nevares carlos..nevares@moodys.com Balanz Capital Renta Fija FCI ARGENTINA CALIFICACIONES Balanz Capital Renta Fija FCI CATEGORÍA Escala Global en Moneda Local Escala Nacional Riesgo de Mercado Calificaciones vigentes de Balanz SGFCI S.A.: CALIFICACIÓN DE MOODY'S B2 (P) A2.ar MR5 Global en Moneda Escala Nacional Fondos Local Balanz Captial Renta Fija FCI B2- A2.ar Datos Claves del Fondo al 31-Oct-11 Patrimonio estimado en millones de pesos 35. Duration Promedio estimado 3 años Cartera Modelo al 31-Oct-11 Fid Finan 20% Obligac Negoc 75% Caja 5%

2 Fortalezas Crediticias Las fortalezas del fondo Balanz Capital Renta Fija son» La cartera teórica presenta una satisfactoria diversificación sectorial de bonos corporativos y la calidad crediticia promedio de los emisores es levemente superior a su rating.» El fondo presentará instrumentos cuyo desarrollo en los próximos años se espera un fuerte incremento dado el contexto en el cual los principales inversores institucionales invertirían principalmente en el mercado local Desafíos Crediticios Los desafíos de Fondo son:» La liquidez inmediata del fondo es relativamente baja dado el actual grado de profundización del mercado secundario de los activos que posee en su cartera teórica y de allí que la volatilidad de la cuotaparte ante un escenario de stress financiera puede ser alta» El fondo presenta un administrador nuevo en el mercado local aunque, el grupo al cual pertenece presenta una satisfactoria trayectoria en el sector financiero logrando convertirse en uno de los principales operadores financieros del mercado de renta fija» Indicadores locales macroeconómicos y un ambiente regulatorio cierta inestabilidad impactan negativamente, aumentando el riesgo crediticio Fundamento de la calificación La calificación de Riesgo provisional en escala Global B2 (P) y en escala nacional A2.ar se basa fundamentalmente a lo esperable de la calidad crediticia promedio de la cartera y la duración promedio del fondo, que según lo establece la Política de inversión el fondo presentará un mínimo del 75% del patrimonio en bonos corporativos emitido por empresas argentinas e internacionales. Adicionalmente Moody s asignó la calificación de riesgo de mercado al fondo de MR5 reflejando la alta volatilidad que presentan estos títulos o bonos en el pasado y que adicionalmente presentan un baja liquidez, y adicionalmente presentan una duración promedio de mediano plazo por ello se espera que sea una sensibilidad media a alta del fondo a cambios en las tasas de interés INTRODUCCIÓN Balanz Renta Fija es un fondo administrado por Balanz SGFCI SA.. y la sociedad depositaria del fondo es Banco de Valores, la cual presenta una relevante historia como depositaria de activos en el mercado local. El fondo está dirigido a aquellos inversores institucionales, compañías e individuos que esperen obtener rendimiento promedios levemente superiores a la tasa BADLAR y que asuman cierto riesgo para un plazo a un año. Balanz Capital Renta Fija denomina todas sus cuotapartes en pesos y espera que invertirá al menos el 75% de la cartera en activos emitidos y negociados en la República Argentina de renta fija tales como: valores de deuda corporativa de diferentes sectores. Por el momento el fondo presentará dos clases de cuotaparte una A para los clientes de tenencia mayores a $1M y una B para los de tenencia menores a $1M 2 25 de Enero de 2012 INFORME CALIFICACION : Balanz Capirtal Renta Fija FCI

3 Objetivo de Inversión BALNZ CAPITAL RENTA FIJA invertirá al menos el 75% de la cartera en deuda corporativa emitidos tanto en la República Argentina como en el exterior, por otro lado también invertirá en Fideicomisos financieros locales y otros instrumentos de renta fija. Se trata de un Fondo Abierto, es decir que puede recibir suscripciones en forma permanente, como también los inversores tienen la facultad de realizar los retiros en forma permanente, que le serán liquidadas en función de los plazos establecidos en el Reglamento de Gestión y con los descuentos de comisiones que en el mismo se establezca. ANALISIS CUANTITATIVO Cartera de inversiones DIVERSIFICACIÓN POR INSTRUMENTOS DE LA CARTERA Al 31-Oct-11 la cartera modelo de inversiones provista por la administradora del fondo alcanzaría un monto de $35 millones y como fue mencionado se compone principalmente de títulos de deuda corporativa de mediano plazo,fideicomisos financieros de préstamos de consumo y la liquidez. La composición porcentual del portafolio mencionado a la fecha mencionada era el siguiente: Security Tipo de Activo Moneda País Sector Monto En % Vencimiento Rating Global Escala Nacional ON Toyota Clase 3 ON AR$ Argentina Financiera Auto 1,522, % 20/01/2013 Ba1 Aaa.ar On Banco Cetelem Clase 1 ON AR$ Argentina Bancos 1,347, % 24/09/2012 Ba1 Aaa.ar ON Cia Financiera Argentina Clase 3 serie 2 ON AR$ Argentina Bancos 1,267, % 28/12/2012 Ba3 Aa2.ar ON Banco Saez Serie 1 ON AR$ Argentina Bancos 1,137, % 11/10/2012 B2 Aa3.ar ON Banco Frances Clase 1 ON AR$ Argentina Bancos 997, % 13/03/2013 Ba2 AA+(arg) ON Transportadora Gas del Sur Serie I ON AR$ Argentina Petroleo y Gas 780, % 14/05/2017 B1 Aa2.ar ON Cresud serie 2 clase 3 ON AR$ Argentina Real State 665, % 23/04/2012 B3 AA-(arg) ON Rombo Cia Financiera SERIE 10 tasa variable ON AR$ Argentina Financiera Auto 612, % 30/09/2013 B3 AA(arg) ON Tarshop Clase 1 ON AR$ Argentina Tarjeta Crédito 297, % 30/11/2012 B2 A+(arg) ON Tarjeta Naranja Clase 14 serie 2 ON AR$ Argentina Tarjeta Crédito 122, % 14/03/2013 B2 AA(arg) ON Galicia 2018 Clase 1 ON USD Argentina Bancos 3,318, % 04/05/2018 B2 Aa3.ar ON Panamerican Energy serie 4 ON USD Argentina Petroleo y Gas 2,905, % 09/02/2012 Ba1 Aaa.ar ON Gol Finance 2017 ON USD Brasil Aerolineas 2,065, % 30/05/2017 B1 Aa2.ar ON Banco Colombia 2020 ON USD Colombia Bancos 1,820, % 09/09/2020 Baa2 Aaa.ar ON PDVSA 2027 ON USD Venezuela Petroleo y Gas 1,785, % 12/01/2027 B1 Aa2.ar ON ARCOR CLASE 1 ON USD Argentina Tarjeta Crédito 1,732, % 09/11/2017 B1 Aa2.ar ON Banco Galicia Clase A ON USD Argentina Bancos 1,568, % 18/05/2014 B2 Aa3.ar ON Irsa 2017 clase 1 ON USD Argentina Real State 843, % 02/02/2017 B2 AA+(arg)/ ON CRESUD Serie 3 Clase 7 ON USD Argentina Real State 665, % 11/03/2013 B3 AA-(arg) ON Petroquimica Comodoro Rivadavia ON USD Argentina Petroleo y Gas 658, % 25/07/2012 B3 A+(arg) FF Banex Supervielle 35 Fid Fin Cons AR$ Argentina Prest Consumo 1,400, % 25/12/2011 Ba1 Aaa.ar FF Megabono 39 Fid Fin Cons AR$ Argentina Prest Consumo 1,225, % 06/01/2012 B2 AAA(arg) FF Banco Piano 36 Fid Fin Cons AR$ Argentina Prest Consumo 1,120, % 12/03/2012 Ba3 raaaa FF Garbarino 78(*) Fid Fin Cons AR$ Argentina Prest Consumo 1,050, % 24/03/2012 B1 raaaa FF Secubono 68 Fid Fin Cons AR$ Argentina Prest Consumo 1,015, % 03/12/2011 B1 AAA(arg) FF Centrocard 3 Fid Fin Cons AR$ Argentina Prest Consumo 630, % 08/02/2012 B3 raaa FF Tarshop Fid Fin Cons AR$ Argentina Prest Consumo 350, % 19/05/2012 B3 raaaa FF CMR Falabella Fid Fin Cons AR$ Argentina Prest Consumo 350, % 26/08/2012 B2 AAA(arg) Santander Rio Caja AR$ Argentina Caja 1,750, % 01/11/2011 Ba1 Aaa.ar Total Portfolio 35,000, % La cartera modelo muestra como principal inversión individual los bonos de los sectores financieros, siendo la principal colocación un bono del Banco Galicia y de Panamerican Energy que se encuentran entre los emisores con una satisfactoria calidad crediticia. Adicionalmente presenta poco más del 15% en bonos de la región y otro 20% en títulos de Fideicomisos Financieros de préstamos de consumo Por otro lado el portafolio modelo muestra que la mitad de los activos se encuentran denominados en pesos argentinos y el resto en dólares de Enero de 2012 INFORME CALIFICACION : Balanz Capirtal Renta Fija FCI

4 DIVERSIFICACIÓN GEOGRÁFICA Y SECTORIAL DEL FONDO El análisis de cartera teórica del fondo muestra que el total de los activos el 87% corresponden a la República Argentina y el resto corresponden a bonos de compañías de primera linea latinoamericanas. En el análisis sectorial son principalmente títulos del sector Bancos, Financiero de Automotores, Petróleo y Préstamos de Consumo. CALIDAD CREDITICIA DE LA CARTERA El análisis de la calidad crediticia promedio de la cartera teórica del fondo muestra que casi el 95% de la cartera modelo se encuentra con una calificación superior al fondo. 50,00% 45,00% 40,00% 35,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% A1.ar Aa3.ar Aa2.ar Aa1.ar Aaa.ar Concluimos que la calidad promedio de la cartera modelo es superior a la calificación otorgada al mismo, aunque se trata de un fondo nuevo que pertenece a un administrador nuevo en el mercado local lo que implica cierto tiempo prudencial para un posible cambio. DURACIÓN PROMEDIO Y VIDA PROMEDIO DEL FONDO El objetivo del fondo es presentar una duración promedio de 3 años y una duración máxima de la cartera de 5 años, lo que lo coloca en la parte media larga de la curva generando una volatilidad alta de retornos Política de Liquidez El fondo tendrá como objetivo la inversión de su haber principalmente en valores negociables de renta fija emitidos por empresas locales, extranjeras y fideicomisos financieros denominados en pesos y dólar cuya duración sea de mediano plazo. Por ello se espera una liquidez media a baja del fondo que se encontrará muy asociada a las condiciones financieras locales pues, el mercado secundario actual es media para los bonos corporativos aunque en condiciones de stress financieros la comercialización de éstos activos baja en forma importante creando una importante brechas entre los precios de oferta y demanda y conllevando una. alta volatilidad. El compromiso asumido por la administradora es el pago de los rescates se realice dentro de las 72 horas hábiles desde su solicitud. Por otro lado la liquidez sería baja en relación a la concentración de clientes que mostraría el fondo y la posibilidad de liquidación de sus activos 4 25 de Enero de 2012 INFORME CALIFICACION : Balanz Capirtal Renta Fija FCI

5 Cuotapartes El análisis de los presentes puntos no son de aplicación actualmente para el Balanz Capital Renta Fija al tratarse de un fondo nuevo en el mercado local. La información histórica se considerará a partir de los próximos dos trimestres cuando el fondo presente historia suficiente y relevante de ser analizada incluye la evolución del valor de la cuotaparte contra el benchmark y el patrimonio del fondo. Como se mencionó, la cartera teórica se encuentra compuesta mayormente por títulos corporativos y fideicomisos financieros que actualmente presentan un retorno promedio del 14%/17% anual. La cartera de inversiones alcanzaría un valor de $35 millones que representa un valor relevante para un fondo nuevo. Concentración En cuanto a la concentración de los inversores, el fondo está dirigido principalmente a clientes del Grupo Balanz Capital los cuales son principalmente individuos y clientes institucionales entre ellos compañías de seguro, según la administradora se espera que sea una participación equilibrado en el fondo de ambos tipo de inversores. ANALISIS CUALITATIVO Sociedad Gerente La Sociedad Gerente del Fondo es BALANZ S.A. S.G.F.C.I. es una nueva administradora local que nació durante el presente año que pertenece al Grupo Balanz Capital, el cual posee casi diez años de experiencia como bróker en el MAE, Bolsa y Rofex, encontrándose actualmente entre los diez primeras entidades por volumen en esos mercados. Actualmente se encuentra lanzando al mercado los dos primeros fondos que son de renta fija y balanceado. Adicional al la administradora de fondos,el grupo Balanz Capital posee 4 unidades de negocios que son el Agente de Mercado Abierto Electrónico, Agente de Bolsa del Merval, Fideicomiso de inversiones Inmobiliarias y agente del Rofex. Estructura Organizativa: Directorio y Principales Gerentes El organigrama del grupo Balanz Capital es el siguiente. DIRECTORIO PRESIDENTE C. Porcel AUDITORIA EXTERNA DIRECTOR ADMINISTRACION J. Merlini DIRECTOR COMERCIAL M. Bechech DIRECTOR RESEARCH A. Marinozzi I Pita MESA O. Bernardez El Comité de inversiones que determina la política e inversiones del Fondo está compuesto por los miembros del directorio de la Administradora entre ellas podemos destacar: Gerente General Portfolio Manager: Director de Administración: Director de Research: Director: Claudio Porcel Ezequiel Asensio Julio Merlini Augusto Marinozzi. Isabel Pita de Enero de 2012 INFORME CALIFICACION : Balanz Capirtal Renta Fija FCI

6 Consideramos que las personas que componen el comité poseen un amplio conocimiento en el análisis de los sectores de deuda pública y fideicomisos financieros, mientras que en el sector corporativo hay expertise individual de algunos miembros de la Sociedad Gerente. Proceso de Toma De Decisiones, Manejo Operativo, Controles y Procedimientos El esquema organizacional de Grupo BALANZ CAPITAL es flexible con una Gerencia General de la que dependen 4 áreas: Area Administrativa: a cargo de la administración de los fondos, liquidación de operaciones, recepción de formularios de suscripciones y rescates, relación con Sociedades Depositarias, etc. Area Comercial: Se encuentra conformada por un lado por una fuerza propia de ventas dividida en 3 equipos: Institucionales, Compañías e Individuos. Area Research : Elaboración de reportes del mercado Local e Internacional tanto macro como microeconómicos que son tanto de uso interno como distribuidos entre clientes del grupo Area de Mesa de Dinero: Encargado de todas las operaciones de compra y ventas de títulos valores y de cumplir con las estrategias de inversión elaboradas por el Comité de Inversiones tanto para las cuentas de clientes como ahora serán para los Fondos Las pautas para el manejo de las decisiones las toman por medio del Comité de Inversiones, cuyos integrantes fueron mencionados anteriormente, quienes se reúnen en forma semanal para seguir la evolución y establecer las nuevas pautas de inversión. También en forma quincenal reciben a un economista como asesor externo dando un soporte de asesoramiento e información macroeconómica del país. Las operaciones de compra y venta de los activos las realizará en la sala de mercado el administrador del Fondo el Sr. Ezequiel Asensio Régimen de Honorarios Y Comisiones Los honorarios actuales que deberá abonar el cuotapartista están referidos únicamente a la Comisión de Administración y Custodia que serán aproximadamente 1,75% anual. Por otro lado la comisión se encuentra dentro de los límites establecidos por el Reglamento de Gestión. Los honorarios cobrados por el Fondo resultan competitivos en relación con el resto de los fondos comparables. Sociedad Depositaria La Sociedad Depositaria es el Banco de Valores calificada por Moody Investors Service como Aaa.ar, un banco especializado con activos por $1.161,8 millones y depósitos por $217.8 millones al mes de Agosto de El 99,9% de su capital accionario pertenece al Mercado de Valores de Buenos Aires. El Banco de Valores liquida todas las operaciones de éste y también brinda servicios relacionados con el mercado de capitales. La entidad estructura y coloca emisiones de acciones, de bonos, de securitizaciones y de fondos comunes de inversión. Asimismo actúa como depositario y custodio de los fondos comunes. Una de sus principales ventajas competitivas reside en la estrecha relación que tiene con los agentes de bolsa. Tiene un amplio conocimiento en lo referente a la custodia de activos, ya que es depositaria de varios fondos de similares características. El Banco de Valores también desarrolla actividades de banca comercial, otorgando préstamos de corto plazo a empresas de primera línea, La sociedad depositaria posee una destacada trayectoria y una amplia experiencia como depositario de fondos comunes de inversión 6 25 de Enero de 2012 INFORME CALIFICACION : Balanz Capirtal Renta Fija FCI

7 RESUMEN Calificación del Fondo: Balanz Capital Renta Fija FCI Escala Nacional:A2.ar Denominación Equivalente : A Escala Global: B2 Administrador del Fondo: Balanz SGFCI. SA Sociedad Depositaria del Fondo: Banco de Valore S.A. Tipo de Fondo : Renta Fija en Pesos Mediano Plazo Auditor Externo: Auditor Externo: Deloite & CO S.R.L. Definición de la Calificación de la Categoría A2.ar Los Fondos de Mercado de Dinero y Fondos de Renta Fija calificados A se consideran que son de una calidad de inversión similar a las obligaciones de renta fija calificadas A esto es, se considera que poseen varios atributos favorables de inversión y se consideran vehículos de inversión de grado medio superior..el modificador 2 indica que se ubica en el rango medio de la categoría. Definición de la calificación de riesgo de Mercado MR5: Los fondos comunes calificados en MR5 son aquellos que tienen una muy alta sensibilidad de mostrar cambios ante variabilidad en la tasa de interés y en otras condiciones de mercado. Las calificaciones de riesgo efectuadas por Moody s Latin America Calificadora de Riesgo S.A. ( Moody s Latin America ) son Calificaciones a Escala Nacional. Este tipo de calificaciones son diferentes y por lo tanto deben distinguirse de las calificaciones internacionales de crédito publicadas por Moody s Investors Service, Inc., que si bien es su accionista controlante, es una sociedad diferente constituida en los Estados Unidos de América y con sede social en dicho país. Tal como se encuentra detalladamente explicado en el sitio de internet de Moody s Latin America ( y en el sitio de internet de Moody s Investors Service, Inc. ( staticcontent/ asp?section=ref), a los cuales se remite a los inversores y cuyo contenido se incorpora expresamente al presente, las calificaciones de crédito de Moody s Investors Service, Inc. brindan a los mercados internacionales de capital un marco globalmente consistente para comparar la calidad crediticia de entidades financieras e instrumentos calificados. Dicho sistema de calificación internacional permite la comparación de emisores y obligaciones con independencia de la moneda en que se haya emitido la obligación, el país de origen del emisor o la industria en que se desenvuelva el emisor. Por el contrario, las Calificaciones a Escala Nacional efectuadas por Moody s Latin America son opiniones relativas a la calidad crediticia de emisores y emisiones dentro de un país en particular. Las Calificaciones a Escala Nacional no incluyen estimación de pérdidas asociadas con eventos sistémicos que pudieran afectar genéricamente a todos los emisores dentro de un país, incluso a aquellos que reciben las calificaciones más altas a escala nacional. Por lo tanto, las Calificaciones a Escala Nacional pueden entenderse como calificaciones relativas de calidad crediticia (incluyendo el apoyo externo relevante) dentro de un país en particular. El uso de las Calificaciones a Escala Nacional por los inversores es apropiado únicamente dentro de la porción de un portfolio que esté expuesta al mercado local de un país determinado, teniendo en cuenta los diversos riesgos que implique la calificación nacional y extranjera otorgada a la moneda de dicho país. En consecuencia, y tal como se explica con mayor detalle en los sitios de internet mencionados precedentemente, el concepto tradicional de grado de inversión que se aplica en los mercados internacionales no puede necesariamente aplicarse siquiera a las más altas calificaciones nacionales. El propósito de las Calificaciones a Escala Nacional efectuadas por Moody s Latin America es permitir la diferenciación de la calidad crediticia dentro de economías sujetas a índices genéricos de riesgo país, los cuales (de no estar excluidos por definición) afectarían dicha pretendida diferenciación de Enero de 2012 INFORME CALIFICACION : Balanz Capirtal Renta Fija FCI

8 Información Utilizada 1. Reglamento de Gestión del Fondo Balanz Capital Renta Fija 2. Detalle de la Cartera Teórica al 31/10/11 3. Reuniones mantenidas con la Sociedad Gerente del Fondo 4. Política de inversiones establecida por la Administradora para el fondo de Enero de 2012 INFORME CALIFICACION : Balanz Capirtal Renta Fija FCI

9 APENDICE I Análisis del Reglamento de Gestión y Política de inversión Las disposiciones de los límites y restricciones particulares de los activos autorizados a invertir en los porcentajes mínimos y máximos por el fondo según el reglamento establece lo siguiente: a). Como mínimo un 75 % en conjunto, e individualmente como máximo el porcentaje señalado en cada uno de ellos, en los siguientes Activos de Renta Fija: a.1). Obligaciones negociables o debentures, valores de deuda de corto plazo (emitidos de acuerdo con el régimen especial instituido en el Capítulo VI de las Normas de CNV), valores de deuda fiduciaria, valores negociables de deuda pública emitidos por la Nación, las provincias, municipalidades y organismos públicos - incluidas LEBACS y NOBACs emitidas por el Banco Central de la República Argentina, y sujeto a las limitaciones impuestas por las Comunicaciones A 5050 y 5078 de esa entidad (los Valores de Deuda ), como máximo el 100%. a.2.) Cheques de pago diferido negociados en bolsa, como máximo el 20%, o el límite máximo que la CNV establezca en el futuro para activos valuados a devengamiento. a.3) Depósitos a plazo fijo en entidades financieras autorizadas por el BCRA, como máximo el 20% o el límite máximo que la CNV establezca en el futuro para activos valuados a devengamiento. a.4) Operaciones colocadoras de pase y caución, como máximo el 20% o el límite máximo que la Comisión Nacional de Valores establezca en el futuro para activos valuados a devengamiento. a.5) Valores de deuda emitidos por estados extranjeros y sus reparticiones, como máximo el 25%. a.6) Operaciones colocadoras de préstamo de valores, como máximo el 20% o el límite máximo que la CNV establezca en el futuro para activos valuados a devengamiento. b). Hasta un 25% en cualesquiera de los siguientes activos: b.1) Acciones. b.2). Derechos de suscripción sobre acciones, obligaciones negociables convertibles en acciones y otros valores que den derecho a la adquisición de acciones. b.3) CEDEARs y CEVAs. b.4). Divisas e índices de divisas. b.5) Certificados representativos de metales preciosos. b.6) Cuotapartes de fondos comunes de inversión abiertos o cerrados registrados en la República Argentina administrados por otra Sociedad Gerente, que tengan una política de inversión y activos autorizados que sean compatibles con los del presente Fondo, y de cuya inversión no puedan resultar participaciones recíprocas. b.7) Cuotapartes de fondos comunes de inversión abiertos o cerrados registrados fuera de la Argentina que tengan una política de inversión y activos autorizados que sean compatibles con los del presente Fondo, y siguiendo con los lineamientos que a estos efectos establezca la CNV. Se informará en qué países se encuentran registrados y el organismo que los controla. b.8) Certificados de participación en fideicomisos financieros de Enero de 2012 INFORME CALIFICACION : Balanz Capirtal Renta Fija FCI

10 c) Podrán realizarse operaciones de futuros y opciones con el exclusivo objeto de cubrir riesgos por variaciones de tasa o tipo de cambio, invirtiendo en tales activos hasta un 25% del patrimonio neto del Fondo. Las contrapartes oferentes de los mismos deberán ser entidades que cuentan con calificación de riesgo de nivel AA o superior en escala local, o de nivel A o superior en escala internacional, otorgadas por las sociedades calificadoras autorizadas por la CNV y el BCRA para la evaluación de las entidades financieras. d). Las inversiones en activos valuados a devengamiento deberán realizarse respetando los límites vigentes o los límites máximos que la CNV establezca en el futuro. Glosario I) Glosario Técnico a) Coeficiente de variación: Para comparar la dispersión de variables que aparecen en unidades diferentes (metros, kilos, etc.) o que corresponden a poblaciones extremadamente desiguales, es necesario disponer de una medida de variabilidad que no dependa de las unidades o del tamaño de los datos. Este coeficiente únicamente sirve para comparar las dispersiones de variables correspondientes a escalas de razón. b) Desvío Standard: Mide la volatilidad histórica de los rendimientos mensuales en términos de la dispersión de los retornos. Es una medida de la aptitud con la cual se aleja el rendimiento del fondo de su propio rendimiento promedio. Un fondo con un índice elevado, indica que sus rendimientos mensuales son altamente volátiles. donde S= Desvio Standard y X = Promedio aritmético de la serie c) Duration: Medida de sensibilidad del precio de un activo con renta fija. Cambio en el valor cuando varía 1% la tasa de interés. d) Modified Duration: surge de dividir la duration por la TIR del Bono. Es una medida de sensibilidad del precio del bono ante cambios en su tasa de rendimiento(tir) e) Sharpe Ratio: Es una medida de la rentabilidad obtenida por unidad de riesgo asumida. Se obtiene el rendimiento excedente a un benchmark, que puede ser una tasa libre de riesgo. En un portafolio múltiple, se obtiene la mezcla porcentual de los activos que optimizan la relación de los excedentes de rendimiento y riesgo. Un valor de 1, indica que la rentabilidad y riesgo son proporcionales. Cuanto mayor es el indicador, mayor es la rentabilidad obtenida por unidad de riesgo. SR = (R p - r 0)/ p o SR = (R p - R B)/ p-b donde: SR = Coeficiente de Sharpe R p =Rendimiento del portafolio R B =Rendimiento del benchmark r 0 =Tasa libre de riesgo r 0 =Tasa libre de riesgo=desviación estándar del portafolio p-b =Desviación estándar del rendimiento excedente f) TIR: Rendimiento del Bono en un período determinado, generalmente se expresa en términos anuales g) YTD (Yield to day): Rendimiento calculado desde el inicio del año hasta la fecha base establecida en el análisis. II) Glosario Idiomático de Enero de 2012 INFORME CALIFICACION : Balanz Capirtal Renta Fija FCI

11 a) ADR s (American Depositary Receipts): Instrumentos negociables emitidos por un banco de los EEUU que dan título a las acciones de las empresas que quieren cotizar en la Bolsa de Nueva York ya que son mantenidos en custodia por el banco emisor correspondiente. b) Back Office: Sector de la compañía en el cual se analizan las diferentes operaciones realizadas y que se cumplan los límites de créditos para los diferentes instrumentos. c) Benchmark: Índice o instrumento financiero que se toma como referencia a los efectos comparativos (ej. Rendimiento caja de ahorro). d) BDR s (Brazilian Depositary Receipts): Certificado representativo de valores mobiliarios de compañías con sede en el exterior y emitidos por instituciones depositarias del Brasil. e) Bonus: Remuneración adicional que se establece en función de objetivos a alcanzar en un período determinado, generalmente un año. f) CEDEAR s: Son certificados representativos de depósitos de acciones extranjeras u otros valores, sin autorización de oferta pública en nuestro país. Quedan en custodia en la Caja de Valores y se pueden negociar como cualquier acción. g) CER: Coeficiente de Estabilización de Referencia. Este coeficiente lo elabora el BC.R.A. en función de la inflación de precios al consumidor, se elabora en forma diaria h) CDV s (Certificado de Depósito de Valor Chile): Titulo transferible, nominativo, emitido en Chile por un depositario de valores extranjeros, representativo de títulos homogéneos transferibles de un emisor extranjero. i) Default: Incumplimiento, falta de pago de los compromisos asumidos. j) Deuda pública post default: Deuda emitida por el Gobierno Nacional con posterioridad a la declaración del default, este tipo de deuda no se encuentra en incumplimiento. k) Expertise: Capacidad y/o experiencia con relación a un tema determinado. l) Investment Grade: Nivel de calificación que establece que el instrumento calificado se encuentra dentro del grado de inversión (en general entre Aaa.ar a Baa3.ar). m) Marketing: Conjunto de principios y prácticas que buscan el aumento del comercio, especialmente de la demanda. Estudio de los procedimientos y recursos tendientes a ese fin. n) MERVAL: Índice integrado por las acciones lideres del panel que mide el crecimiento ponderado de las mismas, en función de su participación. ñ) MSCI Latin América, MSCI Mexico I, MSCI Brasil: son índices de performances elaborados por el banco de inversión Morgan Stanley, el cual considera la principales compañías de la región o del país según sea el tipo de índice. o) Portfolio Manager: Gerente del sector encargado de administrar un portafolio de activos p) Porfolio& Risk Management: Gerencia del grupo en el cual se analizan los riesgos de cada instrumento de inversión y también se toma la decisión de invertir en cierto activo. q) Stop Loss: Límite que se establece para las operaciones si el precio cae por debajo de un valor especificado. r) Stress: Desarrollo de una situación desfavorable dentro de un escenario determinado. s) S&P Latin América 40 : Indice de referencia creado por la agencia de calificación Standard & Poors en la cual se incluyen la mayores 40 compañías de diferentes sectores a criterio de,los analistas de esa agencia de Enero de 2012 INFORME CALIFICACION : Balanz Capirtal Renta Fija FCI

12 Copyright 2011 de Moody s Latin America Calificadora de Riesgo S.A., Cerrito 1186, 11º piso, Capital Federal, Buenos Aires Argentina (C.P. C1010AAX). Todos los derechos reservados. TODOS LOS DERECHOS EMERGENTES DE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN EL PRESENTE SE ENCUENTRAN RESERVADOS A NOMBRE DE MOODY S LATIN AMERICA CALIFICADORA DE RIESGO S.A. ( MOODY S ), Y NINGUNA PERSONA PODRÁ, SIN EL PREVIO CONSENTIMIENTO POR ESCRITO DE MOODY S, COPIAR O DE CUALQUIER OTRO MODO REPRODUCIR, REEMPACAR, RETRANSMITIR, TRANSFERIR, DIVULGAR, REDISTRIBUIR O REVENDER DICHA INFORMACIÓN, NI EN TODO NI EN PARTE, DE NINGUNA FORMA O MANERA Y POR NINGUN MEDIO, ASI COMO TAMPOCO PODRÁ ALMARCENARLA PARA USO FUTURO CON NINGÚN PROPÓSITO. MOODY S obtiene toda la información contenida en el presente de fuentes que estima precisas y confiables. Sin embargo, a raíz de la posibilidad de que se cometa un error humano o mecánico, así como de otros factores, dicha información se brinda como se recibe sin garantía de ningún tipo y MOODY S en particular, no efectúa ninguna declaración ni otorga ninguna garantía, ni expresa ni implícitamente, respecto de la precisión, oportunidad, completitud, comerciabilidad o adecuación a cualquier propósito en particular, de dicha información. En ningún caso MOODY S será responsable frente a ninguna persona o entidad como consecuencia de (a) pérdidas o daños resultantes, relacionados, o causados, en todo o en parte, por algún error (por negligencia o cualquier otra causa) u otra circunstancia o contingencia dentro o fuera del control de MOODY S o de cualquiera de sus directores, funcionarios, empleados o agentes en conexión con la obtención, recolección, compilación, análisis, interpretación, comunicación, publicación o entrega de cualquier parte de dicha información, o (b) daños directos, indirectos, especiales, o de cualquier otro tipo (incluyendo, a mero título enunciativo, ganancias perdidas), incluso en el caso que MOODY S fuera advertido por adelantado de la posibilidad de que se produzcan dichos daños, que fueran resultantes del uso o incapacidad de uso de cualquier parte de dicha información. Las calificaciones crediticias que forman parte de la información contenida en el presente, si las hubiere, son, y deben interpretarse únicamente como, declaraciones de opinión y no declaraciones de hecho o recomendaciones para comprar, vender o ser titular de cualquier título valor. MOODY S NO OTORGA DE NINGÚN MODO NINGUNA GARANTÍA, NI EXPRESA NI IMPLÍCITAMENTE, RESPECTO DE LA PRECISIÓN, OPORTUNIDAD, COMPLETITUD, COMERCIABILIDAD O ADECUACIÓN A CUALQUIER PROPÓSITO EN PARTICULAR, DE DICHA CALIFICACIÓN U OTRA OPINIÓN O INFORMACIÓN. Cada calificación u otra opinión debe analizarse únicamente como un factor en una decisión de invertir que tome algún usuario de la información contenida en el presente, o que se tome en representación de algún usuario de la información contenida en el presente, y cada uno de dichos usuarios debe en consecuencia realizar su propio estudio y evaluación de cada título valor y de cada emisor y garante de cada título valor así como del proveedor de soporte crediticio de cada título valor, que se esté considerando comprar, vender o ser titular. MOODY S por el presente comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluyendo bonos corporativos o municipales, debentures, obligaciones negociables y papeles de comercio) y de acciones preferidas calificados por MOODY S han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, pagar a MOODY S por los servicios de valuación y calificación que presta MOODY S honorarios que oscilan entre los U$S500 y los U$S60.000, o su equivalente en pesos de Enero de 2012 INFORME CALIFICACION : Balanz Capirtal Renta Fija FCI

Daniel Marchetto Cartera venc. y en ejec./préstamos 10,32% 8,74% 11,42% 14,40% 18,00%

Daniel Marchetto Cartera venc. y en ejec./préstamos 10,32% 8,74% 11,42% 14,40% 18,00% Banco Ganadero S.A. Acciones 2 Principales Indicadores Andrea Manavella Jun 2012 Dic 2011 Dic 2010 Dic 2009 Dic 2008 Total de Activos (Bs millones) 5.450 4.754 3.850 4.062 3.335 Georges Hatcherian Total

Más detalles

Banco Económico S.A. (Bolivia) Santa Cruz, Bolivia. Resumen Ejecutivo. 1- Información Empleada. 2- Criterios y metodología de análisis

Banco Económico S.A. (Bolivia) Santa Cruz, Bolivia. Resumen Ejecutivo. 1- Información Empleada. 2- Criterios y metodología de análisis Banco Económico S.A. (Bolivia) Santa Cruz, Bolivia Resumen Ejecutivo El presente resumen ejecutivo describe los principales fundamentos y la calificación asignada, la que corresponde al dictamen emitido

Más detalles

Banco Los Andes ProCredit S.A. (Bolivia) Resumen Ejecutivo. 1- Información Empleada. 2- Criterios y metodología de análisis

Banco Los Andes ProCredit S.A. (Bolivia) Resumen Ejecutivo. 1- Información Empleada. 2- Criterios y metodología de análisis Banco Los Andes ProCredit S.A. (Bolivia) Resumen Ejecutivo El presente resumen ejecutivo describe los principales fundamentos y la calificación asignada, la que corresponde al dictamen emitido con fecha

Más detalles

Dirección de Compliance RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN. Definición

Dirección de Compliance RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN. Definición RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN Definición Los fondos de inversión son Instituciones de Inversión Colectiva; esto implica que los resultados individuales están en función de los rendimientos obtenidos

Más detalles

Fondos. Fondos Comunes de Inversión: el valor de la calificación de riesgo de mercado. Fondos Argentina Informe Especial. Resumen

Fondos. Fondos Comunes de Inversión: el valor de la calificación de riesgo de mercado. Fondos Argentina Informe Especial. Resumen Fondos Argentina Informe Especial Analistas Gustavo Avila 5235-8142 gustavo.avila@fitchratings.com Ana María Bel 5235-8141 anamaria.bel@fitchratings.com Eduardo D Orazio 5235-8145 eduardo.dorazio@fitchratings.com

Más detalles

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE EDM PENSIONES UNO, FONDO DE PENSIONES.

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE EDM PENSIONES UNO, FONDO DE PENSIONES. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE EDM PENSIONES UNO, FONDO DE PENSIONES. VOCACIÓN DE INVERSIÓN. El fondo se define como un fondo de pensiones con un perfil de inversión

Más detalles

FONDOS DE INVERSION ABIERTOS EN CHILE

FONDOS DE INVERSION ABIERTOS EN CHILE FONDOS DE INVERSION ABIERTOS EN CHILE Por Sra. Vivianne Rodríguez Bravo, Jefe de División Control Intermediarios de Valores Los fondos de inversión abiertos en Chile (fondos mutuos) se definen de acuerdo

Más detalles

AVIVA FONDO III, F.P.

AVIVA FONDO III, F.P. AVIVA FONDO III, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DE AVIVA FONDO III, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Corto Plazo. El objetivo

Más detalles

MANUAL DE CALIFICACION DE RIESGO DE CUOTA PARTES DE FONDOS COMUNES DE INVERSION. Enero de 2014

MANUAL DE CALIFICACION DE RIESGO DE CUOTA PARTES DE FONDOS COMUNES DE INVERSION. Enero de 2014 MANUAL DE CALIFICACION DE RIESGO DE CUOTA PARTES DE FONDOS COMUNES DE INVERSION Enero de 2014 San Martin 551 5º 31 1004 Buenos Aires Argentina Telefax: (011) 4393 0485 (Líneas Rotativas) www.evaluadora.com

Más detalles

MERCADOS FINANCIEROS: LOS FONDOS DE INVERSIÓN II

MERCADOS FINANCIEROS: LOS FONDOS DE INVERSIÓN II MERCADOS FINANCIEROS: LOS FONDOS DE INVERSIÓN II 28 febrero de 2012 Javier Marchamalo Martínez Universidad Rey Juan Carlos SABER INTERPRETAR LOS RATIOS SIGNIFICATIVOS EN LA GESTIÓN POR BENCHMARK Ratio

Más detalles

FONDOS INVERSIÓN LIBRE.

FONDOS INVERSIÓN LIBRE. FONDOS INVERSIÓN LIBRE. Este documento refleja la información necesaria para poder formular un juicio fundado sobre su inversión. Esta información podrá ser modificada en el futuro. Definición: Los Fondos

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CLAVE DE COTIZACIÓN: CREDIT SUISSE (), S.A., PAGINA 1 / 5 BANCO CREDIT SUISSE, S. A. INSTITUCIÓN DE BANCA MÚLTIPLE MÉXICO AVANCE DEL PROCESO DE ADOPCION DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA

Más detalles

FONDO MUTUO SURA SELECCION ACCIONES CHILE SERIE A Folleto Informativo al cierre de septiembre 2015

FONDO MUTUO SURA SELECCION ACCIONES CHILE SERIE A Folleto Informativo al cierre de septiembre 2015 FONDO MUTUO SURA SELECCION ACCIONES CHILE SERIE A Administradora RUN Patrimonio Serie Monto Mínimo S.A. 8685 CLP $504.867.977 $5.000 Plazo : 10 días Rentabilidad en Pesos desde 01/10/2010 a 3% 1 Mes -3,55%

Más detalles

Cuentas Manejadas CMA

Cuentas Manejadas CMA Cuentas Manejadas CMA El servicio de cuentas manejadas no es recomendable para cualquier inversor sin el previo conocimiento por parte de CMA de sus objetivos de inversión, tolerancia al riesgo y necesidades

Más detalles

FONDO MUTUO SURA RENTA DEPOSITO CHILE SERIE A Folleto Informativo al cierre de noviembre 2015

FONDO MUTUO SURA RENTA DEPOSITO CHILE SERIE A Folleto Informativo al cierre de noviembre 2015 FONDO MUTUO SURA RENTA DEPOSITO CHILE SERIE A Administradora RUN Patrimonio Serie Monto Mínimo S.A. 8678 CLP $18.936.876.967 $5.000 Rentabilidad en Pesos desde 01/12/2010 a 24% Rentabilidades Nominales

Más detalles

DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN AVIVA RFL EPSV DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DE AVIVA RFL EPSV.

DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN AVIVA RFL EPSV DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DE AVIVA RFL EPSV. AVIVA RFL EPSV DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DE AVIVA RFL EPSV. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija a Largo plazo. El objetivo del Fondo,

Más detalles

NIFBdM B-12 COMPENSACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS Y PASIVOS FINANCIEROS

NIFBdM B-12 COMPENSACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS Y PASIVOS FINANCIEROS NIFBdM B-12 COMPENSACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS Y PASIVOS FINANCIEROS OBJETIVO Establecer los criterios de presentación y revelación relativos a la compensación de activos financieros y pasivos financieros

Más detalles

de la empresa Al finalizar la unidad, el alumno:

de la empresa Al finalizar la unidad, el alumno: de la empresa Al finalizar la unidad, el alumno: Identificará el concepto de rentabilidad. Identificará cómo afecta a una empresa la rentabilidad. Evaluará la rentabilidad de una empresa, mediante la aplicación

Más detalles

NIFBdM C-7 OTRAS INVERSIONES PERMANENTES

NIFBdM C-7 OTRAS INVERSIONES PERMANENTES NIFBdM C-7 OTRAS INVERSIONES PERMANENTES OBJETIVO Establecer los criterios de valuación, presentación y revelación para el reconocimiento inicial y posterior de las otras inversiones permanentes del Banco.

Más detalles

Madrid, 31 de marzo de 2015 INFORME SOBRE SOLVENCIA DE BAER, CROSBY & PIKE, AGENCIA DE VALORES, S.A. RELATIVO AL EJERCICIO 2014

Madrid, 31 de marzo de 2015 INFORME SOBRE SOLVENCIA DE BAER, CROSBY & PIKE, AGENCIA DE VALORES, S.A. RELATIVO AL EJERCICIO 2014 INFORME SOBRE SOLVENCIA DE BAER, CROSBY & PIKE, AGENCIA DE VALORES, S.A. RELATIVO AL EJERCICIO 2014 1 Informe sobre Solvencia elaborado por el Consejo de Administración de BAER, CROSBY & PIKE, AGENCIA

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN STER-EQ

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN STER-EQ DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Fondo FSE 3, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable () Sociedad de Inversión de Renta Variable Clasificación Especializada en acciones internacionales

Más detalles

FONDO MUTUO SURA ESTRATEGIA EQUILIBRADA SERIE A Folleto Informativo al cierre de diciembre 2015

FONDO MUTUO SURA ESTRATEGIA EQUILIBRADA SERIE A Folleto Informativo al cierre de diciembre 2015 FONDO MUTUO SURA ESTRATEGIA EQUILIBRADA SERIE A Administradora RUN Patrimonio Serie Monto Mínimo S.A. 8774 CLP $2.832.702.942 $5.000 Plazo : 10 días Rentabilidad en Pesos desde 01/01/2011 a 8% 1 Mes -1,48%

Más detalles

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Noviembre 2007 Página 1 de 11 Índice 1. DEFINICIÓN 2. PARTICULARIDADES 3. RIESGOS 4. COSTES 5. CATEGORIAS DE FONDOS 6. IIC DE INVERSION LIBRE - HEDGE FUNDS

Más detalles

NIC 39 Valor razonable

NIC 39 Valor razonable NIC 39 Valor razonable Medición inicial y posterior de activos y pasivos financieros Se medirá por su valor razonable más, (si no se contabiliza al valor razonable con cambios en resultados) los costos

Más detalles

#$# #%&'$# !! " GLOBAL en MONEDA LOCAL: B1. ESCALA NACIONAL: Aa3.ar PERSPECTIVA: ESTABLE

#$# #%&'$# !!  GLOBAL en MONEDA LOCAL: B1. ESCALA NACIONAL: Aa3.ar PERSPECTIVA: ESTABLE FONDO COMUN DE INVERSIÓN Informe de Revision GLOBAL en MONEDA LOCAL: B1 ESCALA NACIONAL: Aa3.ar PERSPECTIVA: ESTABLE AUTOR: Carlos de Nevares Analyst (54.11) 4816.2332 carlos.nevares@moodys.com SITIO WEB:

Más detalles

FONDO MUTUO SURA SELECCION ACCIONES USA SERIE A Folleto Informativo al cierre de septiembre 2015

FONDO MUTUO SURA SELECCION ACCIONES USA SERIE A Folleto Informativo al cierre de septiembre 2015 FONDO MUTUO SURA SELECCION ACCIONES USA SERIE A Administradora RUN Patrimonio Serie Monto Mínimo S.A. 8915 CLP $2.016.700.184 $5.000 Rentabilidad en Pesos desde 21/03/2012 a 90% 1 Mes -3,98% Anual de Costos

Más detalles

Bonos Uruguayos: Factores a considerar a la hora de Invertir

Bonos Uruguayos: Factores a considerar a la hora de Invertir Bonos Uruguayos: Factores a considerar a la hora de Invertir Las cotizaciones de los bonos soberanos de Uruguay se encuentran en niveles históricamente altos. La recuperación de la economía desde la crisis

Más detalles

Instructivo Inversiones Financieras

Instructivo Inversiones Financieras 1. Objeto Realizar las inversiones financieras de la Institución mediante criterios establecidos garantizando una eficiente gestión. 2. Alcance. 100% de las Inversiones realizadas por la Sociedad Nacional

Más detalles

Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos

Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos 1.- Inversión en acciones Una acción representa una porción del capital social de una sociedad anónima. Es básicamente la propiedad

Más detalles

Corto Plazo Especializada en Inversiones Gubernamentales

Corto Plazo Especializada en Inversiones Gubernamentales Clave de Pizarra GBMGUBL Clasificación Corto Plazo Especializada en Inversiones Gubernamentales GBM FONDO CORPORATIVO GUBERNAMENTAL DE LIQUIDEZ INMEDIATA, S. A. DE C. V., Sociedad de Inversión en Instrumentos

Más detalles

Que sucederá si la tasa de cambio al final del período es de $2.000 y $2.500 respectivamente.

Que sucederá si la tasa de cambio al final del período es de $2.000 y $2.500 respectivamente. 1. Introducción Consolidación en una perspectiva internacional. Una de las razones para que una empresa se escinda dando vida a otras empresas, es por razones de competitividad, control territorial, y

Más detalles

Fondo Financiero Privado Eco Futuro S.A.

Fondo Financiero Privado Eco Futuro S.A. Diciembre 2012 BANCOS INFORME DE CALIFICACIÓN Fondo Financiero Privado Eco Futuro S.A. Bolivia 820781776 Índice: Calificaciones CALIFICACIONES..1 PRINCIPALES INDICADORES.1 FORTALEZAS CREDITICIAS 2 DESAFIOS

Más detalles

COMUNICADO Nro. 49763 08/11/2010. Ref.: Tarjetas de crédito. Tasas y costos promedio de las tarjetas de crédito a agosto de 2010. Tarjetas de Crédito

COMUNICADO Nro. 49763 08/11/2010. Ref.: Tarjetas de crédito. Tasas y costos promedio de las tarjetas de crédito a agosto de 2010. Tarjetas de Crédito "2010 - AÑO DEL BICENTENARIO DE LA REVOLUCION DE MAYO" COMUNICADO Nro. 49763 08/11/2010 Ref.: Tarjetas de crédito. Tasas y costos promedio de las tarjetas de crédito a agosto de 2010. Tarjetas de Crédito

Más detalles

ADMINISTRACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES. VICEPRESIDENCIA OPERACIONES INTERNACIONALES Febrero 2004

ADMINISTRACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES. VICEPRESIDENCIA OPERACIONES INTERNACIONALES Febrero 2004 ADMINISTRACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES VICEPRESIDENCIA OPERACIONES INTERNACIONALES Febrero 2004 LEY DEL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA En lo relativo a las Reservas Internacionales: Art. 7. El BCV

Más detalles

PLUSFONDO MIXTO, F.P.

PLUSFONDO MIXTO, F.P. PLUSFONDO MIXTO, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL PLUSFONDO MIXTO, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Mixta. El objetivo del

Más detalles

BMER90 DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN. Fondo BBVA Bancomer Ahorro, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda.

BMER90 DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN. Fondo BBVA Bancomer Ahorro, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda. DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Tipo Clasificación Clave de Pizarra Calificación Fecha de Autorización Deuda Corto Plazo - IDCP AA/2 24/02/2015 Importante: El valor de una sociedad de

Más detalles

GUIA DE FONDOS Octubre, 2014

GUIA DE FONDOS Octubre, 2014 GUIA DE FONDOS Octubre, 2014 El Valor de Invertir en Fondos Comunes de Inversión Diseñados y adecuados a diferentes necesidades, los Fondos Comunes de Inversión combinan una cartera de activos optimizando

Más detalles

Nuevo Chaco Fondos Renta Fija I Política de Inversión 2015

Nuevo Chaco Fondos Renta Fija I Política de Inversión 2015 Declaración de la Política de Inversión y Procedimientos Declaración de la Política Para cumplimentar con la reglamentación suscrita en el acto constitutivo de CHACO FONDOS RENTA FIJA I, el Directorio

Más detalles

ANEXO DE INVERSIÓN A PÓLIZA DE SEGURO DE VIDA INDIVIDUAL Registro No. 01032011-1413-A-37-VIANVIIR 026

ANEXO DE INVERSIÓN A PÓLIZA DE SEGURO DE VIDA INDIVIDUAL Registro No. 01032011-1413-A-37-VIANVIIR 026 ANEXO DE INVERSIÓN A PÓLIZA DE SEGURO DE VIDA INDIVIDUAL Registro No. 01032011-1413-A-37-VIANVIIR 026 METLIFE COLOMBIA SEGUROS DE VIDA S.A., QUE PARA EFECTOS DE ESTA PÓLIZA SE DENOMINA LA COMPAÑÍA, CON

Más detalles

Schroder Infraestructura Fondo Común de Inversión

Schroder Infraestructura Fondo Común de Inversión Fondos Comunes de Inversión Schroder Infraestructura Fondo Común de Inversión Informe de Revisión Agente de Administración Schroder S.G.F.C.I.S.A Agente de Custodia Banco de Valores S.A. Calificación AArm

Más detalles

Pioneros en la industria de fondos costarricense

Pioneros en la industria de fondos costarricense Pioneros en la industria de fondos costarricense Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de

Más detalles

S&P 500 Invertir En Bolsa S.A. info@invertirenbolsa.com.ar www.invertirenbolsa.com.ar

S&P 500 Invertir En Bolsa S.A. info@invertirenbolsa.com.ar www.invertirenbolsa.com.ar En el plano internacional sigue muy fuerte la expectativa en relación a los tiempos en que tardara la FED en empezar el ciclo de suba de Tasas. Esto dependerá principalmente de dos cuestiones centrales:

Más detalles

Conozca la nueva cartola

Conozca la nueva cartola Conozca la nueva cartola Las necesidades cambian y nosotros también. Hoy tenemos el agrado de darle a conocer la nueva versión de su cartola mensual. Este es el primer paso de una serie de mejoras en nuestra

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Allaria Ledesma Fondos Administradora S.G.F.C.I. Informe de actualización Fondos Comunes de Inversión Fondos/ Argentina Calificación AAf(arg) Objetivo y Estrategia de Inversión Datos Generales 30/10/2015

Más detalles

COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES

COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES México, D.F., a 30 de abril de 2014 COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES Insurgentes Sur No. 1971, Piso 7 Plaza Inn, Torre Sur, 010020, Col. Guadalupe Inn México, D.F. ASUNTO: Informe sobre las operaciones

Más detalles

VLMXP38 DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION

VLMXP38 DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION VLMXP38 DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION FONDO PROYECTO DE VIDA VALMEX 2038, S.A. DE C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable Tipo Renta Variable Clasificación RVDIS DISCRECIONAL

Más detalles

II.2 Valoración de Instrumentos de Renta Variable Nacionales y Extranjeros

II.2 Valoración de Instrumentos de Renta Variable Nacionales y Extranjeros Compendio de Normas del Sistema de Pensiones 1 Libro IV, Título III, Capítulo II Valoración de Instrumentos, Operaciones y Contratos Nacionales y Extranjeros de los Fondos de Pensiones II.2 Valoración

Más detalles

Bupa México, Compañía de Seguros, S.A. de C.V.

Bupa México, Compañía de Seguros, S.A. de C.V. NOTAS DE REVELACIÓN A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR EL EJERCICO DE 2013 14.3.9 La compañía no tiene operaciones con productos derivados. NOTAS DE REVELACIÓN 4: 14.3.10 La disponibilidad de la compañía en

Más detalles

PLUSFONDO MIXTO, F.P.

PLUSFONDO MIXTO, F.P. PLUSFONDO MIXTO, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DE PLUSFONDO MIXTO, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Mixta. El objetivo del

Más detalles

METODOLOGÍA DE CLASIFICACIÓN CUOTAS DE FONDOS MUTUOS

METODOLOGÍA DE CLASIFICACIÓN CUOTAS DE FONDOS MUTUOS I. ASPECTOS BÁSICOS La clasificación de cuotas de un fondo mutuo es una opinión sobre la probabilidad de que se cumpla a cabalidad con lo prometido a los partícipes en relación con la administración de

Más detalles

UNIFONDO PENSIONES XI, F.P.

UNIFONDO PENSIONES XI, F.P. UNIFONDO PENSIONES XI, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL UNIFONDO PENSIONES XI, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Corto Plazo.

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN Ixe Fondo Divisas, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Tipo: Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Clase y serie accionaria

Más detalles

Preguntas Frecuentes Preguntas sobre aspectos generales, operativa de fondos, información, rentabilidad y riesgos de los Fondos de Inversión

Preguntas Frecuentes Preguntas sobre aspectos generales, operativa de fondos, información, rentabilidad y riesgos de los Fondos de Inversión Preguntas sobre aspectos generales, operativa de fondos, información, rentabilidad y riesgos de los Fondos de Inversión Agosto de 2012 Indice Aspectos Generales 1. Que es un fondo de inversión? 2. En que

Más detalles

fondos de inversión qué cómo cuándo dónde por qué y otras preguntas de int rés

fondos de inversión qué cómo cuándo dónde por qué y otras preguntas de int rés fondos de inversión qué cómo cuándo dónde por qué y otras preguntas de int rés índice 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Qué es un fondo de inversión? Cuáles son los tipos de fondos de inversión? Es una buena

Más detalles

Superintendencia de. Pensiones

Superintendencia de. Pensiones Superintendencia de Pensiones VISTOS: a) El D.L. No 3.500, de 1980 y el D.F.L. No 10 1, de 1980, del Ministerio del Trabajo y Previsión Social; b) El artículo 45 bis del D.L. No 3.500 de 1980, modificado

Más detalles

PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P.

PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P. PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Largo Plazo.

Más detalles

G MAT, SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.

G MAT, SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A. G MAT, SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A. INFORME DE CALIFICACIÓN - JULIO 2015 Mar. 2015 Jul. 2015 * Detalle de clasificaciones en Anexo. Fundamentos La calificación asignada a G Mat,

Más detalles

Dos meses después, en la fecha de vencimiento del Warrant, suponemos que Telefónica ha subido y se ha revalorizado hasta los 16 euros.

Dos meses después, en la fecha de vencimiento del Warrant, suponemos que Telefónica ha subido y se ha revalorizado hasta los 16 euros. 1. Cómo funcionan los Warrants La inversión en Warrants puede tener como finalidad: La Inversión, o toma de posiciones basada en las expectativas que tenga el inversor acerca del comportamiento futuro

Más detalles

ANÁLISIS DE BONOS. Fuente: Alexander, Sharpe, Bailey; Fundamentos de Inversiones: Teoría y Práctica; Tercera edición, 2003

ANÁLISIS DE BONOS. Fuente: Alexander, Sharpe, Bailey; Fundamentos de Inversiones: Teoría y Práctica; Tercera edición, 2003 ANÁLISIS DE BONOS Fuente: Alexander, Sharpe, Bailey; Fundamentos de Inversiones: Teoría y Práctica; Tercera edición, 2003 Métodos de Análisis Una forma de analizar un bono es comparar su rendimiento al

Más detalles

Opciones del Mercado Financiero

Opciones del Mercado Financiero Opciones del Mercado Financiero QUÉ ES? BANCA DE INVERSIÓN INVESTMENT BANKING División específica de la banca encargada de la creación de capital para otras empresas por medio de la emisión de acciones

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN Ixe Fondo Divisas, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Tipo: Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Clase y serie accionaria

Más detalles

BMERLP DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN

BMERLP DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Tipo Clasificación Clave de Pizarra Calificación Fecha de Autorización Deuda Largo Plazo - IDLP AA/6 12/03/2014 Importante: El valor de una sociedad de

Más detalles

Generación F Único. Para una nueva generación de personas que piensan en su futuro. Seguros Ahorro Pensiones

Generación F Único. Para una nueva generación de personas que piensan en su futuro. Seguros Ahorro Pensiones Generación F Único Para una nueva generación de personas que piensan en su futuro Seguros Ahorro Pensiones Un producto a largo plazo para invertir de forma segura Ya puede invertir en los principales mercados

Más detalles

Documento con información clave para la inversión

Documento con información clave para la inversión Documento con información clave para la inversión Old Mutual Renta Variable Estratégica, S.A. de C.V., Sociedad de de Renta Variable Tipo Renta Variable Clasificación Especializada en acciones internacionales

Más detalles

Además, 42 entidades de 60 permiten realizar al menos 5 extracciones sin cargo a través de cajeros propios.

Además, 42 entidades de 60 permiten realizar al menos 5 extracciones sin cargo a través de cajeros propios. 2008 - Año de la Enseñanza de las Ciencias COMUNICADO Nro. 49231 30/04/2008 Ref.: Cajas de ahorro y Tarjetas de crédito. Tasas y costos promedio de las cajas de ahorro y tarjetas de crédito durante marzo

Más detalles

F+LIQ DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN. Fondo BBVA Bancomer Deuda 5, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda.

F+LIQ DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN. Fondo BBVA Bancomer Deuda 5, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda. DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Tipo Clasificación Clave de Pizarra Calificación Fecha de Autorización Deuda Corto Plazo - IDCP AAA/1 25/03/2015 Importante: El valor de una sociedad de

Más detalles

INS-BANCREDITO SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A. AL 31 marzo 2007

INS-BANCREDITO SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A. AL 31 marzo 2007 INS-BANCREDITO SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A. AL 31 marzo 2007 Según el artículo 13 de la Ley N 7732 Ley Reguladora del Mercado de Valores, que entró en vigencia a partir del 27 de

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN VECTOR CARTERA DE FONDOS 4, S.A. DE C.V. SOCIEDAD DE INVERSÓN DE RENTA VARIABLE

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN VECTOR CARTERA DE FONDOS 4, S.A. DE C.V. SOCIEDAD DE INVERSÓN DE RENTA VARIABLE DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN VECTOR CARTERA DE FONDOS 4, S.A. DE C.V. SOCIEDAD DE INVERSÓN DE RENTA VARIABLE Tipo Clasificación Clave de Pizarra Calificación Fecha de Autorización

Más detalles

Banco para el Fomento a Iniciativas Económicas S.A. (FIE) Bolivia

Banco para el Fomento a Iniciativas Económicas S.A. (FIE) Bolivia DICIEMBRE 2011 BANCOS INFORME DE REVISION Banco para el Fomento a Iniciativas Económicas S.A. (FIE) Bolivia Índice: CALIFICACIONES 1 PRINCIPALES INDICADORES 1 FORTALEZAS CREDITICIAS 2 DESAFIOS CREDITICIOS

Más detalles

COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES

COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES México, D.F., a 30 de abril de 2015 COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES Insurgentes Sur No. 1971, Piso 7 Plaza Inn, Torre Sur, 010020, Col. Guadalupe Inn México, D.F. ASUNTO: Informe sobre las operaciones

Más detalles

8.- Tabla de desarrollo de los mutuos.

8.- Tabla de desarrollo de los mutuos. Capítulo 8-4 Pág. 4 8.- Tabla de desarrollo de los mutuos. Las instituciones acreedoras deberán protocolizar en una Notaría las tablas de desarrollo de los mutuos hipotecarios de que se trata y dejar constancia,

Más detalles

ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES

ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO MERCADO FINANCIERO MERCADO DE CAPITALES BANCO CENTRAL COMISIÓN NACIONAL DE VALORES SISTEMA BANCARIO PÚBLICO

Más detalles

REPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A.

REPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Sociedades Bolívar

Más detalles

Premier Fondo de Inversión Abierto de Corto Plazo BOLIVIA

Premier Fondo de Inversión Abierto de Corto Plazo BOLIVIA 30 DE JUNIO 2015 FONDOS COMUNES DE INVERSION INFORME DE CALIFICACIÓN Índice: CALIFICACIONES 1 DATOS CLAVES DEL FONDO AL 28-FEB-15 1 FORTALEZAS CREDITICIAS 2 DESAFÍOS CREDITICIOS 2 INTRODUCCIÓN 3 OBJETIVO

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN Ixe Fondo Divisas, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Tipo: Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Clase y serie accionaria

Más detalles

Ford Credit de México, S.A de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E.N.R. POSICIÓN EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

Ford Credit de México, S.A de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E.N.R. POSICIÓN EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Ford Credit de México, S.A de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E.N.R. POSICIÓN EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Ford Credit de México, S.A. de C.V. Sociedad Financiera de Objeto Múltiple

Más detalles

Principales elementos a tener en cuenta en la contratación de un fondo de inversión

Principales elementos a tener en cuenta en la contratación de un fondo de inversión 1234567 Principales elementos a tener en cuenta en la contratación de un fondo de inversión Además de decidir el tipo de fondo que más se ajusta a sus necesidades y a su actitud ante el riesgo, Ud. debe

Más detalles

FORMULARIO RC RELATIVO A LOS REQUERIMIENTOS DE CAPITALIZACIÓN DE LAS INSTITUCIONES DE CRÉDITO (vigente a partir de 1 abril del 2015)

FORMULARIO RC RELATIVO A LOS REQUERIMIENTOS DE CAPITALIZACIÓN DE LAS INSTITUCIONES DE CRÉDITO (vigente a partir de 1 abril del 2015) FORMULARIO RC RELATIVO A LOS REQUERIMIENTOS DE CAPITALIZACIÓN DE LAS INSTITUCIONES DE CRÉDITO (vigente a partir de 1 abril del 2015) Contenido Ayudas Genéricas... 3 I. FUNDAMENTO LEGAL DEL REQUERIMIENTO

Más detalles

2014 Néstor A. Jiménez J. Derechos reservados. Celular 3155003650

2014 Néstor A. Jiménez J. Derechos reservados. Celular 3155003650 Diplomado Práctico en NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (NIIF) Tema 24: Estados financieros separados NIC 27 Estados financieros consolidados NIIF 10 Estados financieros separados y consolidados

Más detalles

Préstamo Tipo Costo Financiero Total (CFT). Préstamos Generales Tasas, Montos y Condiciones de otorgamiento.

Préstamo Tipo Costo Financiero Total (CFT). Préstamos Generales Tasas, Montos y Condiciones de otorgamiento. "2010 - AÑO DEL BICENTENARIO DE LA REVOLUCION DE MAYO" COMUNICADO Nro. 49723 11/08/2010 Ref.: Préstamos Personales. Mayo de 2010. Préstamos Personales a Mayo de 2010 Préstamo Tipo Costo Financiero Total

Más detalles

DMEDIO DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN

DMEDIO DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Tipo Clasificación Clave de Pizarra Calificación Fecha de Autorización Deuda Mediano Plazo - IDMP AA/5 31/10/2014 Importante: El valor de una sociedad

Más detalles

GARANTÍA ASSET MANAGEMENT, S.A., SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN

GARANTÍA ASSET MANAGEMENT, S.A., SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN GARANTÍA ASSET MANAGEMENT, S.A., SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN Dic. 2013 Jul. 2014 - * Detalle de clasificaciones en Anexo. Analista: María Soledad Rivera msoledad.rivera@feller-rate.cl

Más detalles

Portafolio Fondo de Inversión- Mediano Plazo BOLIVIA

Portafolio Fondo de Inversión- Mediano Plazo BOLIVIA 31 DE MARZO 2015 30 DE SEPTIEMBRE FONDOS COMUNES DE INVERSION INFORME DE CALIFICACIÓN Portafolio Fondo de Inversión- Mediano Plazo BOLIVIA Índice: CALIFICACIONES 1 DATOS CLAVES DEL FONDO AL 28-FEB-15 1

Más detalles

ING FONDO MULTIESTRATEGIA, S.A. DE C.V., SOCIEDAD DE INVERSIÓN DE RENTA VARIABLE 1

ING FONDO MULTIESTRATEGIA, S.A. DE C.V., SOCIEDAD DE INVERSIÓN DE RENTA VARIABLE 1 ING FONDO MULTIESTRATEGIA, S.A. DE C.V., SOCIEDAD DE INVERSIÓN DE RENTA VARIABLE 1 (EN LO SUCESIVO DENOMINADO EL FONDO o SURPLUS ) El Fondo está clasificado como una Sociedad de Inversión de Renta Variable

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN VECTOR CARTERA DE FONDOS 2, S.A. DE C.V. SOCIEDAD DE INVERSÓN DE RENTA VARIABLE

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN VECTOR CARTERA DE FONDOS 2, S.A. DE C.V. SOCIEDAD DE INVERSÓN DE RENTA VARIABLE DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN VECTOR CARTERA DE FONDOS 2, S.A. DE C.V. SOCIEDAD DE INVERSÓN DE RENTA VARIABLE Tipo Clasificación Clave de Pizarra Calificación Fecha de Autorización

Más detalles

Informe semanal S&P 500

Informe semanal S&P 500 Informe semanal En el plano internacional, hemos tenido una semana positiva para los Índices internacionales, con un S&P 500 marcando nuevos máximos históricos por encima de los 2.100 puntos, apoyado en

Más detalles

A LA COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES

A LA COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES A LA COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. ( BBVA ), de conformidad con lo establecido en la legislación del Mercado de Valores, comunica el siguiente: HECHO RELEVANTE

Más detalles

POLÍTICA DE INVERSIONES DE A.M.A. AGRUPACIÓN MUTUAL ASEGURADORA, MUTUA DE SEGUROS A PRIMA FIJA

POLÍTICA DE INVERSIONES DE A.M.A. AGRUPACIÓN MUTUAL ASEGURADORA, MUTUA DE SEGUROS A PRIMA FIJA POLÍTICA DE INVERSIONES DE A.M.A. AGRUPACIÓN MUTUAL ASEGURADORA, MUTUA DE SEGUROS A PRIMA FIJA El presente documento se confecciona con el objeto de dar cumplimiento a la normativa promulgada por el Ministerio

Más detalles

REGLAMENTO INTERNO DE FONDO MUTUO PENTA MONEY MARKET PESOS

REGLAMENTO INTERNO DE FONDO MUTUO PENTA MONEY MARKET PESOS REGLAMENTO INTERNO DE FONDO MUTUO PENTA MONEY MARKET PESOS A. CARACTERÍSTICAS DEL FONDO 1. Características generales Sociedad Administradora : PENTA ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A. Tipo de fondo

Más detalles

PROSPECTO SIMPLIFICADO DE BPA FONS DOLPHIN EQUITIES USD FI

PROSPECTO SIMPLIFICADO DE BPA FONS DOLPHIN EQUITIES USD FI PROSPECTO SIMPLIFICADO DE BPA FONS DOLPHIN EQUITIES USD FI El prospecto simplificado contiene información clave sobre el fondo. Si desea obtener más información antes de invertir en ella, consulte el prospecto

Más detalles

FOLLETO SIMPLIFICADO DEL PROSPECTO DE INFORMACIÓN AL PÚBLICO INVERSIONISTA JPMUSA

FOLLETO SIMPLIFICADO DEL PROSPECTO DE INFORMACIÓN AL PÚBLICO INVERSIONISTA JPMUSA FOLLETO SIMPLIFICADO DEL PROSPECTO DE INFORMACIÓN AL PÚBLICO INVERSIONISTA Folleto Simplificado A. DATOS GENERALES JPMUSA Denominación social y Clave de pizarra: COMPASS INVESTMENTS NUEVE, S.A. de C.V.,

Más detalles

Fitch Asigna Calificaciones a las Siefores Administradas por Metlife Afore

Fitch Asigna Calificaciones a las Siefores Administradas por Metlife Afore Fitch Asigna Calificaciones a las Siefores Administradas por Metlife Afore Fitch Ratings - Monterrey, N.L. (Enero 16, 2014): De acuerdo a su nueva Metodología de Calificación de las Siefores, Fitch Ratings

Más detalles

Portafolios Eficientes para agentes con perspectiva Pesos

Portafolios Eficientes para agentes con perspectiva Pesos RenMax Sociedad de Bolsa S.A www.renmax.com.uy Publicado Diciembre 2005 Portafolios Eficientes para agentes con perspectiva Pesos Este artículo muestra que para un agente residente en Uruguay que consume

Más detalles

ANÁLISIS LOS CRÉDITOS

ANÁLISIS LOS CRÉDITOS ANÁLISIS FINANCIERO A LOS CRÉDITOS QUÈ ES UN ANÁLISIS FINANCIERO Es un estudio que se hace de la información contable. Estudio realizado mediante la utilización de indicadores y razones financieras, las

Más detalles

VALMXC DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION

VALMXC DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION VALMXC DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION FONDO DINAMICO VALMEX CONSERVADOR S.A. DE C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable Tipo Renta Variable Clasificación RVDIS - DISCRECIONAL Clave

Más detalles

INFORME DE SEGUIMIENTO. Feller-Rate CLASIFICADORA DE RIESGO

INFORME DE SEGUIMIENTO. Feller-Rate CLASIFICADORA DE RIESGO INFORME DE SEGUIMIENTO Feller-Rate SANTANDER SANTIAGO S.A. SOCIEDAD SECURITIZADORA Contactos: Matthias Casanello; Marcelo Arias Fono: 56 (2) 757 0400 Clasificaciones SERIE A SERIE B AAA AAA Diciembre 2003

Más detalles

BPAG91. Bonos de Protección al Ahorro con pago trimestral de interés y tasa de interés de referencia adicional

BPAG91. Bonos de Protección al Ahorro con pago trimestral de interés y tasa de interés de referencia adicional BPAG9 Bonos de Protección al Ahorro con pago trimestral de interés y tasa de interés de referencia adicional DESCRIPCIÓN TÉCNICA DE LOS BONOS DE PROTECCIÓN AL AHORRO CON PAGO TRIMESTRAL DE INTERÉS Y TASA

Más detalles

Comisión Nacional de Bancos y Seguros Tegucigalpa, M.D.C., Honduras, C.A.

Comisión Nacional de Bancos y Seguros Tegucigalpa, M.D.C., Honduras, C.A. PROYECTO DE NORMAS PARA LA GESTIÓN DEL RIESGO CAMBIARIO CREDITICIO A SER OBSERVADAS POR LAS INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO EN EL OTORGAMIENTO DE FACILIDADES EN MONEDA EXTRANJERA CAPITULO I DISPOSICIONES

Más detalles

Simbología y Definiciones en la Clasificación de Riesgo

Simbología y Definiciones en la Clasificación de Riesgo Simbología y Definiciones en la Clasificación de Riesgo Introducción Las clasificaciones de Apoyo & Asociados Internacionales (AAI) son una opinión fundamentada e independiente sobre la capacidad de pago

Más detalles

AVIVA FONDO IV, F.P.

AVIVA FONDO IV, F.P. AVIVA FONDO IV, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL AVIVA FONDO IV, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Variable Española El objetivo

Más detalles