Lyxor ETFs. La nueva forma de invertir

Transcripción

1 Lyxor ETFs La nueva forma de invertir

2 Exchange Traded Fund Son fondos de inversión que replican índices y que cotizan en bolsa Valen en bolsa una fracción del índice, el índice ajustado a paridad FONDOS Fondos de inversión UCITS III Producto regulado Las participaciones son NOMINATIVAS Bajas comisiones de gestión Gestión PASIVA E T F ACCIONES Liquidez INTRADIARIA Liquidez ASEGURADADA (Market Maker) Operativa en MERCADO (9:00h 17:35h) Precio conocido en todo momento Pueden distribuir DIVIDENDOS Contratación con cuenta valores - Page 1

3 FISCALIDAD Los rendimientos se incluyen en la base del ahorro y tributan al 19% los primeros Euros y el resto al 21%. Las ganancias patrimoniales NO son objeto de retención (sí lo son los dividendos que reparten). NO están sujetos al régimen de diferimento de los Fondos de Inversión (disposición adicional cuarta del RD 439/2007) Los primeros 1500 euros de dividendo pagados por un ETF no están exentos de tributación. (Disposiciones finales primera y segunda del RD 1309/2005, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 35/2003) - Page 2

4 FUNDAMENTOS DE LA GESTION PASIVA 1400 S&P 500 Vs Industria de fondos BAIF US EQUITY S&P BAIF US Equity Index: Indices de gestión activa de fondos de Bloomberg (US Equity UCITS 74 fondos) 0 11/03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/2010 Markowitz 1952 Teoría moderna de carteras, Hipótesis del mercado efeciciente La diversificación reduce el riesgo del retorno de las carteras Es difícil batir de manera sistemática a los índices de referencia en situciones de eficiencia Tiene poco sentido querer batir al mercado ya que toda información novedosa queda inmediatamente integrada en el precio de las acciones - Page 3

5 Tracking Error Cero frente a sus indices de referencia * El tracking error es la desviación estándar del rendimiento del fondo con respecto al índice - Page 4

6 LYXOR ETF EUROSTOXX & EUROSTOXX Efecto de los dividendos ETF = Índice + dividendos acumulados comisión de gestión Octubre 2009 Importe: 0,99 Eur VL: 29,15 Eur Próximo pago De dividendos 1900 STOXX50 MSE Los dividendos que reparten las compañías que componen el Euro Stoxx 50, se van acumulando en el valor liquidativo del ETF. Por lo general dichos dividendos se abonan en la cuenta de valores asociada al ETF una vez al año. SOLO se repartiran dividendos en los casos en que los índices sean de reparto de dividendos. - Page 5

7 DIVIDENDOS Al considerar la rentabilidad anual total del ETF hay que tener en cuenta el pago de dividendos efectuado. + dividendos Lyxor ETF Euro Stoxx 50 El ETF abono 0,94 Eur por participación el 14 de octubre de 2010 (3,3%) El pago de dividendos se efectúa como un abono en la cuenta de valores - Page 6

8 EFECTO DIVISA EN LOS ETFs Los Lyxor ETFs NO cubren el riesgo divisa! Indice IBOVESPA (EUR, BRL) vs ETF Brasil 2009 IBOVESPA Indice BRL % ETF Brasil % ,41% + DIVISA BRL/euro +62,83% Jan-09 5-Feb-09 5-Mar-09 5-Apr-09 5-May-09 5-Jun-09 5-Jul-09 5-Aug-09 5-Sep-09 5-Oct-09 5-Nov-09 *Datos Bloomberg 10 Dic Page 7

9 ESTRATEGIAS CON ETFs - Los ETFs facilititan el acceso a β y a α - β Acceso la rentabilidad de un índice de referencia - α Asignación de diferentes clases de activos para sobrepasar la rentabilidad del mercado - Se puede utilizar ETFs para cualquier tipo de asignación - Page 8

10 Asset Allocation como fuente de rentabilidad -La decisión de asignación de activos más que la selección de títulos constituye el principal factor de rentabilidad de una cartera. -Una gestión eficiente en la asignación estratégica y táctica entre las diferentes clases de activos es la principal fuente de valor en una cartera. Fuentes de rentabilidad de una cartera a largo plazo Market timing Stock picking 4.60% 2% 2.10% Otros Asset allocation Stock picking 11% Management fees 3.50% Asset allocation 40% 92% Tactical asset allocation 45.50% Sources: Allocation Brinson, d'actifssinger, Beebower Stock Picking study (1991) (Left graph) Market timing Autres Allocation Ibbotson stratégique et Kaplan study (2000) Allocation (right tactique graph) Stock picking Frais de gestion - Page 9

11 Proceso de selección de un ETF Selección del índice 1 Tipo Representación Transparencia / Metodología Acceso a la información Analisis del proveedor Liquidez del ETF 2 3 Tamaño Activos gestionados Fecha de lanzamiento Número de indexaciones Volumen primario Volumen secundario Número AP y proveedores de liquidez Profundidad del mercado Costes 4 Comisión de gestión Comisión de suscripción / reembolso Comisión de Brokerage Análisis de los riesgos Elección del ETF 5 Modo de réplica Estructura jurídica Riesgo de Tracking Error Riesgo de contrapartida Prestamo de titulos.. Fuente: Lyxor ETF - Page 10

12 GAMA LYXOR - Page 11

13 RENTA FIJA CORPORATIVA Lyxor ETF Euro Corporate Bond (CRP SM) - Page 12

14 RENTA FIJA GOBIERNOS AAA Lyxor ETF EuroMTS AAA (MAA SM) - Page 13

15 ETFs de Renta Fija Lyxor ETF Eonia, EuroMTS AAA, Euro Corporate Bond Lyxor ETF BONOS AAA 6,99% Lyxor ETF CORPORATE BOND 4,48% Lyxor ETF EONIA 0,27% - Page 14

16 ETFs USA Lyxor ETF Dow Jones, Lyxor ETF Nasdaq, Lyxor ETF S&P 500 Lyxor ETF Nesdaq 23,46% Lyxor ETF Dow Jones 13,76% Lyxor ETF Euro Stoxx 50-8,58% - Page 15

17 ETFs Emergentes Lyxor ETF Emerging markets, Brasil, China; India; Rusia Lyxor ETF Emerging Mkts 17,69% Lyxor ETF China 8,75%% Lyxor ETF Brasil 6,15% - Page 16

18 ETFs por estilo de gestión Small Caps & Value & Dividendos & Growth Lyxor ETF MSCI Small Caps 6,32% Lyxor ETF MSCI EMU -3,99% Lyxor ETF MSCI Value -8,03% - Page 17

19 ETFs sectoriales Lyxor ETF Telecoms, Lyxor ETF Banks, Lyxor ETF Health Care & Utillities Lyxor ETF Telecoms 2,59% Lyxor ETF Health care 2,62% Lyxor ETF Bancos -13,30% - Page 18

20 Como replicar materias primas Lyxor ETF CRB El objetivo de gestión de este ETF es exponerse a los mercados de materias a escala internacional reproduciendo la evolución del índice Reuters/Jefferies CRB y Reuters/Jefferies CRB Non-Energy,compuesto por diferentes futuros sobre commodities. Lyxor ETF CRB (CRB SM) Lyxor ETF CRB Non-Energy (CRN SM) - Page 19

21 ETF de Materias Primas Lyxor ETF CRB & Lyxor ETF CRB Non-Energy Lyxor ETF CRB Non-Energy 25,61% Lyxor ETF CRB 13,66% - Page 20

22 ETFs Inversos Lyxor ETF Ibex 35 Inverso Lyxor ETF IBEX INVERSO 8,16% Lyxor ETF Lyxor EONIA ETF 0,27% IBEX 35-8,71% - Page 21

23 ETFs Inversos Lyxor ETF Ibex 35 Inverso El indice inverso, replica a la inversa el Ibex 35 CON DIVIDENDOS Lyxor ETF IBEX INVERSO 9,18% Lyxor ETF IBEX 35-15,96% - Page 22

24 ETFs Inversos (DJ STOXX 600) - Inversa diaria. Efecto cambio de base Indice inverso DJ Stoxx AÑO 2008 Indice inverso +67% DJ Stoxx % Indice inv erso DJ Stoxx Page 23

25 ETFs INVERSOS Inversa diaria IBEX 35 TR (Ibex 35 CD) INVEX SM (Lyxor ETF Inverso) Date Cierre base 100 % NAV base 100 % 04/01/ /01/ /02/ /02/ /04/ /04/ /04/ /04/ /05/ /05/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /07/ /07/ /07/ /08/ /08/ /08/ /08/ /09/ /09/ /10/ /10/ /10/ /10/ Page 24

26 ETFs INVERSOS Ejemplo: Enero-Agosto 2010 Ibex 35 Inv +7% - Page 25

27 CONCLUSIONES Por qué invertir a través de ETFs Transparencia Liquidez Diversificación Costes Flexibilidad - Page 26

28 Web LYXOR - / - Page 27