ARCO PATRIMONIO, SICAV Nº Registro CNMV: 1824 Informe SEMESTRAL del 1er semestre de 2015

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1 Gestora GESTIFONSA SGIIC Depositario SANTANDER INVESMENT S.A. Grupo Gestora Grupo Banco Caminos Grupo Depositario Grupo Banco Santander Auditor FAY & CO AUDITORES Y CONSULTORES, S.L. Rating depositario BBB+ Sociedad por compartimentos NO El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en: La Sociedad de Inversión o, en su caso, la Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en: Direccion: ALMAGRO 8, MADRID Correo electrónico: atencionalcliente@bancocaminos.es Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). Información SICAV Fecha de registro: 14/07/ Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de sociedad Vocación inversora Perfil de riesgo Fondo o sociedad que invierte más del 10% en otros fondos y/o sociedades Global MEDIO La sociedad cotiza en el mercado alternativo bursátil Descripción general: La Sociedad podrá invertir hasta el 100% de su patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. La Sociedad invertirá, ya sea de manera directa o indirecta a través de IIC, exclusivamente en activos de renta fija. Dentro de la renta fija se incluyen depósitos a la vista o con vencimiento inferior a un año en entidades de crédito de la UE o de estados miembros de la OCDE sujetos a supervisión prudencial e instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean líquidos. No existe objetivo predeterminado ni límites máximos en lo que se refiere a la distribución de activos por tipo de emisor (publico o privado), ni por rating de emisión/emisor, ni duración, ni por divisa, ni por sector económico, ni por países. Se podrá invertir en países emergentes. La exposición al riesgo de divisa puede alcanzar el 100% del patrimonio.la Sociedad no tiene ningún índice de referencia en su gestión. Se podrá invertir más del 35% en valores de un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, losorganismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Operativa en instrumentos derivados La SICAV no ha operado con instrumentos financieros derivados en el periodo objeto de este informe. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR 2. Datos económicos

2 2.1.B Datos generales Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Tipo de operación Período Período anterior Nº de acciones en circulación , ,00 Nº de accionistas Dividendos brutos distribuidos por acción Distribuye dividendos? NO Fecha Patrimonio fin de período (miles de EUR) Fin del período Mínimo Máximo Período del informe ,1627 5,1359 5, ,2754 5,2624 5, ,1899 5,1324 5, ,0875 4,9584 5,0875 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, este dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles. Comisiones aplicadas en el período sobre patrimonio medio % efectivamente cobrado Período Acumulada Base de cálculo Sistema de imputación Comisión de gestión 0,74 0,74 Patrimonio Al fondo Comisión de depositario 0,06 0,06 Patrimonio Período Actual Período Anterior Año Actual Año Anterior Indice de rotación de la cartera (%) 1,51 0,92 1,51 2,14 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,00 0,00 0,00 0, Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco A) Individual Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral Anual Acumulado 2015 Trimestre 1º trimestre º trimestre º trimestre ,14-2,57 0,44-0,05 0,29 1,65 2,01 2,03 Gastos (% s/ patrimonio medio) Trimestral Anual Tipo de ratio Acumulado 2015 Trimestre 1º trimestre º trimestre º trimestre Ratio total de gastos(i) 1,02 0,48 0,54 0,53 0,49 2,06 2,04 2,01 Ratio total de gastos sintético(ii) (i) Incluye todos los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios, y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo (ii) En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones

3 Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años 2.3. al cierre del período (Importes en miles de EUR) Importe % sobre patrimonio Importe anterior % sobre patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,85 * Cartera interior , ,67 * Cartera exterior ,29 0,00 0,00 * Intereses de la cartera de inversión 33 1, ,18 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0,00 0,00 0,00 0,00 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) , ,77 (+/-) RESTO -10-0, ,62 TOTAL PATRIMONIO , ,00 Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización Estado de variación patrimonial Variación del período Variación del período anterior Variación acumulada anual % variación respecto fin período anterior PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) Compra/venta de acciones (neto) -4,80-13,55-4,80-69,60 - Dividendos a cuenta brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00 +- Rendimientos netos -2,08 0,27-2,08-753,83 (+) Rendimientos de gestión -1,06 1,29-1,06-170,16 Intereses 1,00 1,17 1,00-26,50 Dividendos 0,00 0,00 0,00 0,00 Resultados en renta fija (realizadas o no) -2,59-0,28-2,59 695,75 Resultados en renta variable (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 Resultados en derivados (realizadas o no) 0,24-0,01 0, ,97 Resultados en IIC (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 Otros resultados 0,29 0,41 0,29-38,29 Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -1,03-1,02-1,03-12,49 Comisión de sociedad gestora -0,75-0,76-0,75-14,72 Comisión de depositario -0,06-0,06-0,06-14,72 Gastos por servicios exteriores -0,10-0,09-0,10-4,48 Otros gastos de gestión corriente -0,12-0,11-0,12-2,08 Otros gastos repercutidos 0,00-0,02 0,00 0,00

4 Variación del período Variación del período anterior Variación acumulada anual PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) % variación respecto fin período anterior +- Rendimientos netos -2,08 0,27-2,08-753,83 (+) Ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00 Comisión de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00 0,00 Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00 +- Revalorización inmuebles uso propio y resultados por enajenación 0,00 0,00 0,00 0,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 3. Inversiones financieras 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del período Divisa Valor % Valor anterior % anterior TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,73 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,73 TOTAL RENTA FIJA , ,73 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA , ,23 Total Deuda Pública Cotizada más de 1 año , ,68 ES J8 - Obligaciones BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 3, EUR 63 2, ,00 ES Obligaciones BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 5, EUR 66 2, ,18 ES G4 - RFIJA SPAIN GOVERNMENT EUR 0,00 0, ,28 ES Z1 - Obligaciones BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 1, EUR ,64 0,00 0,00 ES I2 - Bonos BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 2, EUR 103 3, ,33 ES X5 - RFIJA SPAIN GOVERNMENT EUR 0,00 0, ,59 ES W5 - Bonos BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 3, EUR 52 1, ,67 ES J2 - Bonos BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 4, EUR 127 4, ,11 ES U9 - Bonos BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 5, EUR 75 2, ,51 Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año 273 9, ,55 ES RFIJA SPAIN GOVERNMENT EUR 0,00 0, ,66 ES P9 - Obligaciones BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 3, EUR 91 3, ,95 ES F2 - RFIJA SPAIN GOVERNMENT EUR 0,00 0, ,81 ES G4 - Obligaciones BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 3, EUR 41 1,38 0,00 0,00 ES T1 - RFIJA SPAIN GOVERNMENT EUR 0,00 0, ,22 ES X5 - Bonos BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 3, EUR 51 1,73 0,00 0,00 ES L8 - Obligaciones BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 4, EUR 90 3, ,91 Total Renta Fija Privada Cotizada más de 1 año 216 7,35 0,00 0,00 ES Obligaciones CAJA MADRID 3, EUR 104 3,55 0,00 0,00 ES Obligaciones SACYR VALLEHERMOSO 4, EUR 112 3,80 0,00 0,00 TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA 0,00 0, ,59 XS PAGARE ACCIONA SA EUR 0,00 0, ,11 XS PAGARE ACCIONA SA EUR 0,00 0, ,12 XS PAGARE ACS ACTIVIDADES EUR 0,00 0, ,13 ES PAGARE ELECNOR,S.A EUR 0,00 0, ,23 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 0,00 0, ,91 ES0L REPO SPAIN LETRAS DEL T EUR 0,00 0, ,55 ES0L REPO SPAIN LETRAS DEL T EUR 0,00 0, ,59 ES0L REPO SPAIN LETRAS DEL T EUR 0,00 0, ,77

5 Divisa Valor % Valor anterior % anterior TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,73 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,73 TOTAL DEPÓSITOS 200 6,80 0,00 0,00 - Deposito BANCO CAMINOS 0, EUR 200 6,80 0,00 0,00 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR ,29 0,00 0,00 TOTAL RENTA FIJA ,29 0,00 0,00 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA ,29 0,00 0,00 Total Renta Fija Privada Cotizada más de 1 año ,25 0,00 0,00 XS Obligaciones ENERGIAS DE PORTUGAL 6, USD 194 6,61 0,00 0,00 XS Bonos OBRASCON HUARTE LAIN S.A. 4, EUR 166 5,64 0,00 0,00 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año ,04 0,00 0,00 XS Pagarés ACS 1, EUR 99 3,36 0,00 0,00 XS Pagarés ACCIONA 2, EUR 98 3,33 0,00 0,00 XS Pagarés ACS 1, EUR 99 3,35 0,00 0, Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total Sector Económico Países Divisa Tipo de Valor 3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del período (Importes en miles de EUR) Nombre Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión

6 4. Hechos relevantes Hechos relevantes Sí No a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos X b. Reanudación de la negociación de acciones X c. Reducción significativa de capital en circulación X d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X e. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X f. Imposibilidad de poner más acciones en circulación X g. Otros hechos relevantes X 5. Anexo explicativo de hechos relevantes El 19 de mayo de 2015, la Comisión Nacional del Mercado de Valores resolvió inscribir en el Registro Administrativo de Arco Patrimonio, SICAV, S.A., la revocación del acuerdo de Gestión con Arcogest, S.G.C, S.A. y el otorgamiento a Gestifonsa, S.G.I.I.C., S.A.U. Asimismo, resolvió recoger la sustitución de Arcogest, S.G.C., S.A., por Gestifonsa, S.G.I.I.C., S.A.U., y de Santander Fund Administration S.A. por Gestifonsa, S.G.I.I.C. S.A.U., como entidades encargadas, respectivamente, de la representación y administración de Arco Patrimonio, SICAV, S.A. 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones Operaciones vinculadas Sí No a. Accionistas significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20%) X b. Modificaciones de escasa relevancia en los Estatutos Sociales X c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X X X X X 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones La Sociedad ha contratado con la matriz del Grupo Financiero de la Entidad Gestora, Banco Caminos S.A., una imposición a plazo por un monto de euros a un tipo del 0,65%, lo que se considera favorable para la Entidad, dada la situación del mercado. Durante el periodo objeto de este informe, la Sociedad ha realizado la operativa de repo a día con el Depositario. El monto asciende a euros. Durante el periodo objeto de este informe se han realizado compras en las que Banco Caminos, matriz del Grupo al que pertence la Gestora, ha actuado como vendedor por un monto de ,77 euros, lo que equivale al 3,61% del patrimonio medio de la Sociedad en dicho periodo. El importe de las operaciones de compra, en las que el Depositario ha actuado como vendedor asciende a ,41 euros, lo que supone el 36,61% del patrimonio medio de la Sociedad en el periodo objeto de este informe. El importe de las operaciones de venta en las que el Depositario ha actuado como comprador supone ,28 euros, lo que equivale al 16,80% del patrimonio medio de la Sociedad en el periodo objeto de este informe. La operativa de compraventa de divisa se ha realizado con el Depositario por un monto de ,53 euros. Se han modificado los estatutos de la Sociedad para recoger los datos de la nueva entidad gestora de la misma.

7 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No aplicable.

8 9. Anexo explicativo del informe periódico Termina el primer semestre del año con unos tipos de interés que reflejan las intervenciones de los bancos centrales. En Estados Unidos el fin del prolongado período de compra de activos por parte de la FED ha dado paso a la expectativa de un endurecimiento de la política monetaria desde el fin del segundo trimestre del año en curso. Sin embargo, la revalorización del dólar ha permitido una implícita subida de tipos para la economía norteamericana que, de este modo, resta presión a las autoridades monetarias en su camino hacia la normalización. En la zona euro, la cristalización de las intervenciones del Banco Central Europeo ha conseguido una reducción de los diferenciales de financiación entre las distintas economías de la zona. Hemos visto fluir el crédito hacia las grandes empresas europeas a través de los mercados de capitales. Proceso más lento en el caso de la financiación a las pymes, más dependientes del sistema bancario inmerso en el proceso de capitalización. Las inyecciones monetarias, la reducción de tipos, la compra de activos, se han convertido en un camino que muchas otras economías, desarrolladas o no, han imitado, visto el crecimiento de la economía estadounidense tras años de relajación cuantitativa. La creación de empleo, las ganancias de competitividad a resultas de sus costes energéticos y las facilidades de financiación han devuelto a los Estados Unidos el papel tractor que en su día cedió a grandes economías emergentes. La inflación global se apoyó en la caída de los precios del crudo y en las menores tasas de crecimiento. Para la FED las es tasas y el crecimiento de los costes laborales suponen un riesgo en el horizonte. En Europa suben los datos de inflación, aunque en general se descarta que debamos hablar de un nuevo estadio de la economía. Mientras, Japón reactiva sus políticas monetarias expansivas. Desde el comienzo del año las economías BRIC dejan claras señales de debilidad -quizá con excepción de la India- aquejadas de males diversos: crudo a la baja, menores tasas de crecimiento de sus socios comerciales, debilidad de sus divisas, burbujas inmobiliarias, endeudamiento creciente, sanciones internacionales y un largo etcétera que intenta explicar lo sucedido. EVOLUCIÓN DE LA IIC Y COMENTARIO DE GESTIÓN. En abril destinamos un porcentaje superior al 6% a bonos corporativos en dólares con vencimiento en 2018 y un importe semejante a bonos corporativos en euros con vencimiento en En mayo, una vez que las rentabilidades de las obligaciones del Estado alcanzaron el 1,8%, se invirtió un porcentaje superior al 25% en títulos públicos con vencimiento en Por el contrario, los Pagarés y ECP que en trimestres anteriores habían alcanzado un peso significativo en la cartera, sólo suponían un 10% del total de la cartera el cierre del trimestre. Los activos de renta fija en cartera se valoran a precios de mercado obtenidos de fuentes externas siempre que existan y sean de suficiente calidad. En caso contrario, el activo se valora utilizando procedimientos habituales en los mercados financieros. La IIC no ha ha operado con futuros en el periodo objeto de este informe. El patrimonio del Fondo ha variado de euros a euros. El número de partícipes ha variado de 113 a 106. El impacto del total de gastos sobre el patrimonio del Fondo ha sido del 1,03%. La rentabilidad obtenida por la IIC en el periodo ha sido del -2.14%. El activo libre de riesgo cosechó una rentabilidad del 0,35%. La rentabilidad máxima diaria alcanzada en el periodo fue de 0,5683% y la rentabilidad mínima diaria fue de -0,7271%. La volatilidad histórica en el periodo alcanzó el 2.694%, frente al 0,269% del activo libre de riesgo. La IIC no ha realizado operativa de préstamos de valores y no tiene ninguna inversión en litigio. La IIC aplica la metodología del compromiso a la hora de calcular la exposición total al riesgo de mercado. El importe de las operaciones de compromiso que no generan riesgo a efectos de dicha metodología ha sido de euros, lo que equivale al 57,02% del patrimonio medio de la entidad en el periodo. El grado de cobertura medio, valor de las posiciones de contado entre el patrimonio de la IIC, ha sido del 99.56% en el periodo. El primer semestre del 2015 ha quedado marcado por la volatilidad y el avance positivo de los mercados de renta variable, en especial durante el primer trimestre. El programa de expansión cuantitativa (QE) impulsado por el ECB en marzo de este año ha ido aumentando el nivel de sus compras mensualmente. Este impulso de política monetaria expansiva garantiza unos mercados sostenibles, muy estimulantes para las bolsas europeas. Pensamos que el movimiento de flujos de fondos de renta fija a renta variable será continuo, tal y como hemos podido comprobar durante este primer semestre; la renta fija europea deja de tener el aliciente que anteriormente poseía. La fortaleza del USD junto a la debilidad del Euro en este periodo, ha sido un componente clave en la evolución de los mercados, que ha acompañado a un aumento de las exportaciones a nivel europeo y a un aumento del consumo interno. El precio del crudo sostiene un aumento en comparación al inicio del año, aunque su evolución ha sido muy volátil, llegando a bajar el Brent de los 50$/Barril en enero,

9 y posicionarse en mayo en el entorno de los 65$/Barril. El inicio del año apuntaba a un aplanamiento de las curvas de tipos, alentado por la venida del QE. Fruto de la inestabilidad griega y de su posible salida (Grexit), la situación en la renta fija europea se dio la vuelta a mediados del mes de abril, cuando los tipos de los Bonos soberanos subieron y las curvas iniciaron un empinamiento en la parte larga de la curva de tipos. Para los próximos meses pensamos que las rentabilidades europeas bajarán levemente, pues el riesgo latente del escenario griego se va disolviendo y son menores las amenazas existentes. El asunto griego parece encontrar una salida, situándose en un proceso bastante avanzado y que generaría menor riesgo los próximos meses. Sin embargo, los es riesgos latentes a nivel global residen en diferentes escenarios: (I) La desaceleración China se hace cada vez más evidente y la inestabilidad al final del semestre en la bolsa de Shanghai con caídas muy pronunciadas generará un escenario de volatilidad e incertidumbre a nivel global. (II) La desaceleración en los países Latinoamericanos se confirma con los pobres datos de crecimiento, en especial en Brasil. Solamente Panamá, Chile o México repuntan con unos buenos datos de expansión y buenas previsiones. En cuanto a Estados Unidos, se muestra como una de las economías más fuertes en términos de recuperación económica. Por fundamentales, podemos ver una economía con sólido crecimiento y con una oleada de resultados empresariales muy positivos. Su Bolsa aún podría apreciarse también apoyado por los es niveles de rentabilidad ofrecida por la renta fija. Dicho optimismo no ha de alejarse de cierta cautela en cuanto a la renta variable, derivada de la posibilidad de una subida de tipos por parte de la Fed esperada entre septiembre y diciembre de este mismo año. Nos planteamos mantener la política de inversión con el objetivo de maximizar la rentabilidad.