Recomendación de inversiones Septiembre 2015

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Recomendación de inversiones Septiembre 2015"

Transcripción

1 VOLATILIDAD CONTINUARÍA, PERO LAS ÚLTIMAS CORRECCIONES HAN GENERADO ALGUNAS OPORTUNIDADES RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN A pesar de las importantes correcciones de agosto, mantenemos nuestra recomendación de sobreponderar levemente la renta fija por sobre la renta variable. Nuestra preferencia continúa estando marcadamente a favor de mercados desarrollados por sobre emergentes, destacando que en esta oportunidad nuestro mercado favorito pasó a ser el europeo por sobre el japonés, que privilegiamos el mes previo. En la renta fija, aún privilegiamos instrumentos internacionales por sobre locales, pues creemos que el dólar aún podría tener ganancias moderadas considerando los fundamentales de mediano plazo. Además, vemos que la inversión en instrumentos High Yield (que han tenido un alza importante en sus spreads) representan una buena oportunidad desde la perspectiva riesgo/retorno, para aprovechar correcciones de las últimas semanas. SUBPONDERAR NEUTRAL SOBREPONDERAR TIPO DE ACTIVO Agosto Septiembre RENTA FIJA NACIONAL RENTA FIJA INTERNACIONAL Emergente High Yield Investment Grade Tesoro Americano RENTA VARIABLE NACIONAL RENTA VARIABLE EMERGENTE Asia Emergente Latinoamérica Europa Emergente RENTA VARIABLE DESARROLLADA Europa Desarrollada Asia Desarrollada PREFERENCIA EN RENTA VARIABLE EUROPA EMERGENTE EUROPA JAPÓN 2,17% LATAM ASIA EMERGENTE Rusia subió impulsada por rebote sobre 4% en el precio del petróleo. CHILE -10,60% Brasil cayó por cifras económicas que reafirman una estanflación prolongada. 01

2 RESUMEN ECONÓMICO DESEMPEÑO RENTA VARIABLE Los mercados corrigieron producto de los riesgos provenientes de la desacelerada economía china y por las implicancias de esta dinámica sobre la economía global. Los emergentes se vieron más afectados, aunque Rusia mostró un buen desempeño por la recuperación del crudo. Para los mercados desarrollados, apoyados por fundamentales más sólidos, la situación fue algo mejor, pero también experimentaron correcciones importantes producto de la elevada volatilidad que afectó a los mercados globales. En renta fija internacional, las tasas del tesoro americano se comportaron como activo de refugio frente a la volatilidad originada por China, teniendo el mejor comportamiento del mes. En la vereda contraria se encontraron los activos de mayor riesgo, principalmente mercados emergentes en moneda local, donde se observaron los peores retornos en el mes. En la renta fija local, nuevamente los instrumentos en UF exhibieron un buen desempeño por el alza en las expectativas de inflación a raíz del incremento en el tipo de cambio. RETORNOS MERCADOS ACCIONARIOS RETORNOS RENTA FIJA Último Mes Últimos 12 meses Último Mes Últimos 12 meses MERCADOS DESARROLLADOS MERCADO LOCAL -3,2% 18,7% Bono UF 5 Años 1,51% 6,86% Europa -4,2% 7,9% Bono UF 10 Años 1,53% 4,72% Asia Desarrollada -4,8% 8,6% Bono CLP 5 años 0,34% 3,65% Bono CLP 10 años 1,09% 2,63% MERCADOS EMERGENTES MERCADO INTERNACIONAL Latinoamérica -30,6% -6,9% Treasury 10 años 3,16% 18,43% Europa Emergente -15,8% -0,9% High Yield de 1,51% 12,30% Asia Emergente -7,2% -2,5% Deuda Emergente HC 1,92% 13,12% Chile -0,8% -3,2% Mercado cambiario 2,99% 14,37% VALOR DEL US$

3 EUROPA La economía norteamericana sigue dando muestras de recuperación. La tasa de desempleo se ubica en 5,1%, el crecimiento del producto interno bruto del segundo trimestre se corrigió al alza, de un 2,3% anualizado a un 3,7%, por sobre el 3,2% estimado por los analistas. Sumado a esto, vemos un sector inmobiliario fortaleciéndose y el principal índice que mide la confianza del consumidor, también se ha corrigiendo al alza. Sin embargo, la participación laboral sigue históricamente baja y el crecimiento de los salarios aún no ha sido lo suficiente, generando débiles presiones inflacionarias. La Reserva Federal ha continuado enfatizando que considerará la evolución de las condiciones económicas en su proceso de normalización monetaria, mientras que el mercado espera un alza en diciembre. Europa se vio influenciado por la volatilidad del mercado chino y la preocupación de un menor crecimiento mundial, sin embargo este riesgo no debiese ser tán significativo, pues solo el 6,16% de sus exportaciones van hacia China. Por otra parte, la economía continúa mostrando cifras de actividad bastante alentadoras y perspectivas de crecimiento en niveles sanos, sumado a que el pasado 3 de septiembre, el Banco Central Europeo recortó sus proyecciones de inflación, anunciando que si es necesario, expandiría el estímulo monetario actual, demostrando su fuerte compromiso en hacer lo que sea necesario para impulsar la economía de la región. Actividad Zona Euro (PMI Markit) JAPÓN Manufactura Servicios Sep-12 Nov-12 Ene-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Ene-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Japón también se vio afectado por la volatilidad proveniente de la economía china, lo que generó fuertes salidas de flujo debido a que China es su principal socio comercial. Además, durante el mes, vimos datos que reflejan una contracción de la economía japonesa en el segundo trimestre, arrastrada principalmente por el consumo y las exportaciones. A pesar de que dicha dinamica sería transitoria según el Banco Central, dicha debilidad, sumado a lecturas de inflación aún bajas, hacen probables mayores estimulos monetarios en el mediano plazo, los que continuarían apoyando los resultados corporativos que hasta el momento han mostrado gran solidez. 03

4 EMERGENTES CHILE La debilidad de las economías emergentes persiste, especialmente en China, donde se dieron a conocer una serie de indicadores más débiles a lo proyectado, como fue el caso de la producción industrial y ventas retail, aunque las cifras que tuvieron mayor impacto fueron las relativas a actividad (PMI), pues tanto los datos que publica el gobierno, como los de entidades privadas se situaron en niveles de contracción. Sumado a lo anterior, la caída de 8,3% en las exportaciones, impactó principalmente a sus socios comerciales, destacando el caso de Brasil, país que sigue confirmando un escenario de estanflación, con la última cifra de IPC en niveles máximos de los últimos 12 años y una economía contrayéndose un 2,6% en un ambiente de fuertes protestas contra el gobierno de Dilma Rouseff. Durante agosto vimos datos mixtos para Chile. El IMACEC de julio fue de 2.5% y el Producto Interno Bruto creció 1,9% año contra año, ambos datos sorprendiendo al alza. El desempleo en tanto, se elevó en el margen hasta 6,6%, en línea con el consenso de mercado. Por otro lado, los datos de producción y ventas de retail, estuvieron por debajo de las expectativas, evidenciando una debilidad en la confianza empresarial y el consumo interno, en un escenario de mayor incertidumbre y volatilidad en los mercados y economías globales. Sumado a esto, si bien el Banco Central mantuvo la TPM en 3%, dejó entrever su intención de subir la tasa en los próximos períodos con el fin de controlar la alta inflación, generando mayor incertidumbre respecto a la sostenibilidad del crecimiento del país. Actividad China (PMI Caixin) Inflación Chile 53 Manufactura (izq.) Servicios (der.) 55 6,3 IPC IPC Subyacente , ,9 4, , , ,1 1,4 47 Sep-12 Nov-12 Ene-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Ene-14 Mar-14 May-14 Jul ,7 Abr-12 Jun-12 Ago-12 Oct-12 Dic-12 Feb-13 Abr-13 Jun-13 Ago-13 Oct-13 Dic-13 Feb-14 Abr-14 Jun-14 Ago-14 Oct-14 04

5 ESTRATEGIA DE INVERSIONES MÁS ACCIONES O MÁS RENTA FIJA? Sorpresas Económicas A pesar de las significativas correcciones experimentadas por los mercados bursátiles, continuamos recomendando una mayor exposición a renta fija, pues creemos que los episodios de volatilidad que hemos visto en las últimas semanas podrían continuar en el corto plazo, a medida que se dan a conocer nuevas cifras provenientes de la economía china Economías Emergentes Prom. USA /Japón Zona EURO /UK -10 Expectativas crecimiento PIB 2016 Emergentes vs Desarrollados -15 2,2 2,1 USA / Europa / Japón /eje izq.) China / Rusia / Brasil (eje der.) 4,0 3, Oct-14 2,0 3,0 1,9 2,5 Y DENTRO DE CADA REGIÓN? 1,8 Ago-14 Oct-14 MÁS EMERGENTES O DESARROLLADOS? Continuamos recomendando una sobreponderación significativa de mercados desarrollados por sobre emergentes. Lo anterior, dado que las consecuencias de una mayor desaceleración en China serían mayores para estos últimos, los que se ven afectados directamente producto de un menor comercio internacional y de menores precios de materias primas. Sep-15 2,0 Si bien mantenemos una visión positiva de mediano plazo para todas las regiones desarrolladas, creemos que el mercado europeo muestra los mejores fundamentales, y ha disminuido la escala de sus riesgos luego del avance en la negociación Grecia Zona Euro, y por lo tanto, es hoy la región que recomendamos con mayor convicción. La estrategia para los mercados emergentes vendría a ser la contrapartida de la anterior, pues recomendamos una subponderación en todas las principales regiones, pero creemos que los mercados latinoamericanos continuarían siendo los más afectados por la debilidad de la economía china y por los importantes ajustes que se deberán realizar a los déficits fiscales y comerciales. Lo anterior, es lo que nos lleva a recomendar una subponderación aún más clara a esta región. 05

6 ESTRATEGIA DE INVERSIONES DENTRO DE RENTA FIJA LOCAL... En último IPOM, el Banco Central indicó que en el escenario más probable el proceso de normalización podría comenzar a fines de año. Esto tomó por sorpresa al mercado, que tenía incorporado una mantención de la TPM por, al menos, los próximos seis meses, generando un alza de tasas que parece excesiva a la luz de los fundamentales. Respecto a la recomendación de duración, mantenemos el largo (mientras el mercado se ajusta a la volatilidad de corto plazo) y seguimos privilegiando UF debido al buen devengo que entregarán estos instrumentos producto del traspaso del tipo de cambio a precios. CÓMO SE VE LA BOLSA LOCAL? Más allá de las valorizaciones, que aparecen en niveles relativamente atractivos, vemos que la bolsa local continuará afectada por la debilidad de la economía china, un nivel anémico de la actividad interna e incertidumbre proveniente de las reformas en carpeta. Adicionalmente, el IPSA, principal índice accionario nacional, parece haber perdido en cierta medida su usual correlación con el nivel del cobre, pues el actual nivel del metal rojo históricamente se ha asociado a niveles inferiores para el mercado accionario. Y QUÉ SE PUEDE ESPERAR DEL DÓLAR? Aunque vale la pena destacar que hay factores como el diferencial de tasas, que apuntan hacia una cierta depreciación del dólar, creemos que factores fundamentales de largo plazo tendrán una mayor preponderancia en el escenario actual. Entre estos, destaca la debilidad de la economía china y su influencia sobre el cobre, la balanza comercial que ha empeorado en los últimos meses, y la volatilidad generalizada que se ha apreciado en los mercados globales. Producto de lo anterior, nuestras estimaciones apuntan a una mayor apreciación del dólar, aunque con menor convicción que en meses previos. PRINCIPALES SUPUESTOS PARA LA ESTRATEGIA a) Actividad económica global se mantendría en niveles moderados. b) Comienzo de la normalización de la política monetaria por parte de la Reserva Federal se concretaría durante este año, pero mantendría un paso muy moderado de alzas. c) Economía china continuaría tendencia a la desaceleración, manteniendo presión sobre el precio de materias primas y actuando como el principal factor de volatilidad sobre los mercados. d) Inflación en la economía local continuaría en el rango alto del objetivo del Banco Central. e) Debilidad de la economía local se mantendría en el mediano plazo. Este informe ha sido preparado con el objetivo de brindar información a los clientes de Corredores de Bolsa SURA S.A. No es una solicitud ni una oferta de ningún producto comercializado por Corredores de Bolsa SURA S.A. La información que contiene este documento se ha obtenido de fuentes que consideramos confiables. Todas las opiniones y expresiones contenidas en este informe pueden ser modificadas sin previo aviso. El resultado de cualquier decisión de inversión u operación financiera, realizada con apoyo de la información que aquí se presenta, es de exclusiva responsabilidad de la persona que la realiza. Las carteras recomendadas sólo buscan mostrar las preferencias entre distintos activos. La cartera de activos recomendada para cada persona depende de su perfil de riesgo. 06

7 CARTERAS RECOMENDADAS DE FONDOS MUTUOS (RENTABILIDAD) Mantenemos mayor ponderación por renta fija, en especial internacional, versus renta variable frente a potencial volatilidad proveniente de mercados emergentes. En renta variable, preferencias continúan en mercados desarrollados. En renta fija local, seguimos anclados a la UF y largos en duración. CARTERA ACTIVA por emisor 32% 17% 16% 11% 10% SURA Selección Global SURA Renta Internacional BGF Asian Dragon Fund BGF Japan Flexible Equity Fund Sura Selección Acciones Chile Resultados de la Cartera Activa 30 días 3 meses -2,44% 0,94% YTD 8,05% 12 meses 7,71% CARTERA MODERADA 8% Sura Selección Acciones USA 6% SURA Renta Bonos Chile Asset Allocation por mercado de Renta Variable 40% 38% 62% SEPTIEMBRE Emergentes Desarrollados por tipo de activo 77% 23% Renta Variable Renta Fija por emisor Resultados de la Cartera Moderada 30 días -0,30% 46% SURA Renta Bonos Chile 3 meses 2,41% 18% SURA Renta Internacional YTD 7,38% 17% 7% SURA Selección Global SURA Selección Acciones Chile 12 meses 7,56% CARTERA CONSERVADORA 7% BGF Asian Dragon Fund 5% BGF Japan Flexible Equity Fund Asset Allocation por mercado de Renta Variable por tipo de activo 44% 56% SEPTIEMBRE 36% 64% Emergentes Desarrollados Renta Variable Renta Fija por emisor Resultados de la Cartera Conservadora 30 días 0,62% 75% SURA Renta Corporativa Largo Plazo 3 meses YTD 2,84% 5,57% 17% 5% SURA Renta Bonos Chile SURA Renta Internacional 12 meses 6,16% % SURA Selección Global La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por estos fondos, no garantiza que ellas se repitan en el futuro. Los valores de las cuotas de los Fondos Mutuos son variables. 07 Asset Allocation por mercado de Renta Variable por tipo de activo 10% 90% SEPTIEMBRE 3% 97% Emergentes Desarrollados Renta Variable Renta Fija

Recomendación de inversiones Noviembre 2015

Recomendación de inversiones Noviembre 2015 MODERACIÓN DE RIESGOS EN CHINA NOS HACEN ACOTAR EL SESGO CONSERVADOR RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN Luego de seis meses recomendando subponderar renta variable, volvemos a una recomendación neutral principalmente

Más detalles

Recomendación de inversiones Mayo 2015

Recomendación de inversiones Mayo 2015 DEBILIDAD DE ECONOMÍA NORTEAMERICANA INTERRUMPE EL RALLY DEL DÓLAR RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN Dada la debilidad de la economía global y las altas valorizaciones, optamos por una estrategia de leve

Más detalles

9,10% 6,90% Recomendación de inversiones Junio 2014 BUENAS CIFRAS ECONÓMICAS SOSTIENEN UN MERCADO GLOBAL CON ELEVADAS VALORIZACIONES

9,10% 6,90% Recomendación de inversiones Junio 2014 BUENAS CIFRAS ECONÓMICAS SOSTIENEN UN MERCADO GLOBAL CON ELEVADAS VALORIZACIONES BUENAS CIFRAS ECONÓMICAS SOSTIENEN UN MERCADO GLOBAL CON ELEVADAS VALORIZACIONES RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN En línea con las positivas cifras que apreciamos en la economía global, hemos optado por

Más detalles

Recomendación de inversiones Abril 2015

Recomendación de inversiones Abril 2015 MÁS RIESGO Y MENOS RETORNO? HE AHÍ LA PREGUNTA. RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN Mantenemos la exposición neutral entre renta fija y renta variable. Las valorizaciones de los mercados accionarios son más

Más detalles

8,80% -3,45% Recomendación de inversiones Abril 2014 DEBILIDAD DE LA ECONOMÍA CHINA AMENAZA UN ESCENARIO GLOBAL CONSTRUCTIVO

8,80% -3,45% Recomendación de inversiones Abril 2014 DEBILIDAD DE LA ECONOMÍA CHINA AMENAZA UN ESCENARIO GLOBAL CONSTRUCTIVO DEBILIDAD DE LA ECONOMÍA CHINA AMENAZA UN ESCENARIO GLOBAL CONSTRUCTIVO RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN En línea con las mejores cifras económicas que vemos en la economía global, hemos optado por aumentar

Más detalles

24,1% -18,8% Recomendación de inversiones Enero 2015 ESTADOS UNIDOS Y ASIA EMERGENTE SON LOS MOTORES DEL CRECIMIENTO GLOBAL

24,1% -18,8% Recomendación de inversiones Enero 2015 ESTADOS UNIDOS Y ASIA EMERGENTE SON LOS MOTORES DEL CRECIMIENTO GLOBAL ESTADOS UNIDOS Y ASIA EMERGENTE SON LOS MOTORES DEL CRECIMIENTO GLOBAL RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN Al igual que el mes pasado mantenemos una leve sobrepondeación de la renta variable por sobre la

Más detalles

Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional:

Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional: Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional: Los principales Índices bursátiles del mundo terminaron mixtos durante la semana. En EE.UU., las Solicitudes de Seguro de Desempleo

Más detalles

RENTABILIDAD DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN SEPTIEMBRE 2015

RENTABILIDAD DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN SEPTIEMBRE 2015 (1/5) Acciones Chile importantes empresas chilenas. EVOLUCIÓN DE LA RENTABILIDAD 2.800 2.500 2.200 1.900 1.600 700 abr-06 ago-06 dic-06 abr-07 ago-07 dic-07 abr-08 ago-08 dic-08 abr-09 ago-09 dic-09 abr-10

Más detalles

Panorama Financiero Semanal

Panorama Financiero Semanal Resumen Ejecutivo Resumen Mercados Tanto los mercados emergentes, como desarrollados rentaron levemente al alza durante la semana. Dentro de los emergentes, destaca China que tras el dato de IPC menor

Más detalles

Mercados Financieros Julio 2015

Mercados Financieros Julio 2015 Mercados Financieros Julio 2015 Grecia: Impacto en la actividad Económica El impacto de un impago de la deuda Grecia y su posible salida de la EZ es limitado en términos económicos, no así en términos

Más detalles

1 El Contexto Internacional 2 El Contexto Latinoamericano 3 Precios de los Productos Básicos de Exportación de Bolivia ECONOMÍA MUNDIAL

1 El Contexto Internacional 2 El Contexto Latinoamericano 3 Precios de los Productos Básicos de Exportación de Bolivia ECONOMÍA MUNDIAL 1 El Contexto Internacional 2 El Contexto Latinoamericano 3 Precios de los Productos Básicos de Exportación de Bolivia 1 EL CONTEXTO INTERNACIONAL Por segundo año consecutivo, el entorno internacional

Más detalles

CANADA: ENFRENTANDO LAS TURBULENCIAS ECONÓMICAS CON RELATIVA SOLIDEZ

CANADA: ENFRENTANDO LAS TURBULENCIAS ECONÓMICAS CON RELATIVA SOLIDEZ www.lyd.org ECONOMÍA INTERNACIONAL N 446, de Agosto de 28 CANADA: ENFRENTANDO LAS TURBULENCIAS ECONÓMICAS CON RELATIVA SOLIDEZ Canadá es una de las economías desarrolladas que ha mostrado el crecimiento

Más detalles

Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile. Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile

Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile. Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile B A N C O C E N T R A L D E C H I L E 3 DE MAYO DE 13 Introducción En el escenario internacional

Más detalles

Renta Fija, los cimientos de un portafolio sólido. Patricio Muñoz Reinoso Gerente de Renta Fija Local LarrainVial Administradora General de Fondos

Renta Fija, los cimientos de un portafolio sólido. Patricio Muñoz Reinoso Gerente de Renta Fija Local LarrainVial Administradora General de Fondos Renta Fija, los cimientos de un portafolio sólido Patricio Muñoz Reinoso Gerente de Renta Fija Local LarrainVial Agenda TEMA 1: La estructuración de un portafolio sólido TEMA 2: Decisiones en el mundo

Más detalles

Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional:

Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional: Alemania (DAX) Francia (CAC) China (HSCEI) Brasil (Bovespa) UK (FTSE) India (Sensex) Chile (IPSA) EEUU (SPX) Rusia (MICEX) Rentabilidad Semanal Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario

Más detalles

Evolución de la Economía Chilena y sus Perspectivas. Rodrigo Vergara Presidente

Evolución de la Economía Chilena y sus Perspectivas. Rodrigo Vergara Presidente Evolución de la Economía Chilena y sus Perspectivas Rodrigo Vergara Presidente B A N C O C E N T R A L D E C H I L E 3 DE ABRIL 15 Introducción La economía chilena ha hecho un importante ajuste en los

Más detalles

México ante las presiones globales

México ante las presiones globales Manuel Sánchez González Concurso Interuniversitario de Política Monetaria ITESM CCM, 3 septiembre 215 Contenido 1 Dos temores internacionales 2 Desafíos económicos internos 3 Control de la inflación 2

Más detalles

Tipos de interés oficiales en la zona euro

Tipos de interés oficiales en la zona euro Tipos de interés oficiales en la zona euro Pedro Antonio Merino García* El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo celebró su primera reunión de política monetaria de 2005 el 13 de enero, en la que

Más detalles

Evolución reciente del panorama macroeconómico. Rodrigo Vergara Presidente

Evolución reciente del panorama macroeconómico. Rodrigo Vergara Presidente Evolución reciente del panorama macroeconómico Rodrigo Vergara Presidente B A N C O C E N T R A L D E C H I L E DE OCTUBRE DE Aviso Institucional: Nueva BDE móvil Aviso Institucional: Nueva BDE móvil Aplicación

Más detalles

Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional:

Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional: Francia (CAC) China (HSCEI) Brasil (Bovespa) Alemania (DAX) EEUU (SPX) UK (FTSE) India (Sensex) Chile (IPSA) Rusia (MICEX) Rentabilidad Semanal Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario

Más detalles

Panorama Economía y Mercados mayo 2010

Panorama Economía y Mercados mayo 2010 Panorama Economía y Mercados mayo Estudios EuroAmerica Mundo Financiero Panorama económico Economía Mundial Economía Chilena Qué pasó el último mes? Continúa la recuperación mundial. Destaca el dinamismo

Más detalles

N 136 Octubre 2015 q

N 136 Octubre 2015 q N 136 Octubre 215 q Ver Información Importante al Final del Documento oct abr-6 oct-6 abr-7 oct-7 abr-8 oct-8 abr-9 oct-9 abr-1 oct-1 abr-11 abr-12 abr-13 abr-14 abr-15 ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL

Más detalles

ACONTECER ECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS

ACONTECER ECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS ACONTECER ECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS (La sensibilidad de las economías de Estados Unidos de América y de la Zona del Euro en Guatemala) Lic. Edgar B. Barquín Presidente Banco de Guatemala Guatemala,

Más detalles

Fondo Mutuo Corp MAS FUTURO A Información al 31 de Agosto 2009 Rosario Norte 660 piso 17 / Fono:6603650 / contactenos@corpcapital.

Fondo Mutuo Corp MAS FUTURO A Información al 31 de Agosto 2009 Rosario Norte 660 piso 17 / Fono:6603650 / contactenos@corpcapital. Fondo Mutuo Corp MAS FUTURO A Características Generales Tipo: Fondo Mutuo de Inversión en Instrumentos de Deuda de Mediano y Largo Plazo Nacional Derivados. Moneda: Peso Chileno. Monto Mínimo: sin monto

Más detalles

Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala. Guatemala, 6 de agosto de 2014.

Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala. Guatemala, 6 de agosto de 2014. Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala Guatemala, 6 de agosto de 2014. Contenido I. ENTORNO MUNDIAL II. ENTORNO NACIONAL III. RESUMEN I. ENTORNO MUNDIAL SOPLAN VIENTOS FAVORABLES PARA EL PAÍS

Más detalles

Reporte Económico Financiero

Reporte Económico Financiero Reporte Económico Financiero Semana del 12 al 16 de abril. Comentario Económico Puntos clave: Las exportaciones de China subieron 0.9% durante abril. Las exportaciones estadounidenses subieron a su mayor

Más detalles

INFORME DEL ADMINISTRADOR DICIEMBRE 2015

INFORME DEL ADMINISTRADOR DICIEMBRE 2015 INFORME DEL ADMINISTRADOR DICIEMBRE 2015 Coyuntura Internacional Coyuntura Nacional Análisis Dafuturo Informe de Fondos Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría,

Más detalles

COMITÉ MENSUAL Macro. Febrero 2014. 03 de marzo, 2014

COMITÉ MENSUAL Macro. Febrero 2014. 03 de marzo, 2014 COMITÉ MENSUAL Macro Febrero 2014 03 de marzo, 2014 Eventos Febrero 1) Incertidumbre sobre crecimiento global. - Se mantiene la expectativa de un mejor crecimiento este año (FMI 3.7% vs 3.0% 2013). - Después

Más detalles

Evolución de los Mercados Internacionales y Decisiones de Inversión. Luis M. Valdivieso Presidente Ejecu6vo Asociación de AFP del Perú

Evolución de los Mercados Internacionales y Decisiones de Inversión. Luis M. Valdivieso Presidente Ejecu6vo Asociación de AFP del Perú Evolución de los Mercados Internacionales y Decisiones de Inversión Luis M. Valdivieso Presidente Ejecu6vo Asociación de AFP del Perú AGENDA Temas Perspec'vas Globales: EEUU, la Eurozona y China Riesgos

Más detalles

Mercados Financieros Mayo 2015

Mercados Financieros Mayo 2015 Mercados Financieros Mayo 2015 Indicadores de riesgo (I) El mundo parece estar viviendo una renovada fase de apetito por el riesgo, con los precios de las materias primas rebotando más de un 20%, lo que

Más detalles

Cambio en el manejo de la deuda pública

Cambio en el manejo de la deuda pública Informe Mensual de Deuda Pública Cambio en el manejo de la deuda pública En lo que va corrido del año 2003, el gobierno colombiano ha adelantado exitosamente su plan de financiamiento a través de bonos,

Más detalles

Nuevo Fondo Mutuo BICE India. Septiembre 2015

Nuevo Fondo Mutuo BICE India. Septiembre 2015 Nuevo Fondo Mutuo BICE India Septiembre 2015 Contenido Nuevo Fondo Mutuo BICE India 4 Características del Fondo 5 India, en camino a ser una potencia mundial 6 Una oportunidad de inversión 7 En vías de

Más detalles

Perspectivas 2015. 22 abril 2015 Deusto Business Alumni. Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking

Perspectivas 2015. 22 abril 2015 Deusto Business Alumni. Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking Perspectivas 2015 22 abril 2015 Deusto Business Alumni Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking Visión Macro Visión Mercados Economía mundial Por regiones Clases de activos

Más detalles

Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional:

Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional: Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional: Los principales Índices bursátiles del mundo terminaron mixtos durante la semana. En EE.UU., las solicitudes de Seguro de Desempleo

Más detalles

Gráfico del día: Ranking de los más perjudicados con la devaluación del yuan Fuente: Business Insider

Gráfico del día: Ranking de los más perjudicados con la devaluación del yuan Fuente: Business Insider Gráfico del día: Ranking de los más perjudicados con la devaluación del yuan Fuente: Business Insider En el gráfico del día podemos ver los países más afectados con la medida de las autoridades chinas,

Más detalles

Informe Security: BANCO SANTANDER Pelayo Ugarte L. (pugarte@security.cl) Febrero 2013

Informe Security: BANCO SANTANDER Pelayo Ugarte L. (pugarte@security.cl) Febrero 2013 INFORME SECURITY Informe Security: BANCO SANTANDER Pelayo Ugarte L. (pugarte@security.cl) Febrero 2013 RECOMENDACIÓN: NEUTRAL MÚLTIPLOS ESTIMADOS DE BANCO SANTANDER 2011 2012 2013 E 2014 E 2015 E Precio

Más detalles

Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Noviembre de 2014

Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Noviembre de 2014 2 de diciembre de sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Noviembre de Resumen En esta nota se reportan los resultados de la encuesta de noviembre de sobre las expectativas

Más detalles

Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A.

Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A. Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A. 1 Estados Unidos, principales indicadores económicos Jul-13 En los últimos meses, Estados Unidos

Más detalles

PANEL DE PREVISIONES DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA MARZO 2015

PANEL DE PREVISIONES DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA MARZO 2015 10 de marzo de 2015 PANEL DE PREVISIONES DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA MARZO 2015 El Panel de Previsiones de la economía española es una encuesta realizada por FUNCAS entre los 18 servicios de análisis que se

Más detalles

SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA. Gestión Alternativa. Agosto INFORME DEL GESTOR

SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA. Gestión Alternativa. Agosto INFORME DEL GESTOR V I G I L AD O SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA INFORME DEL GESTOR Agosto Comentario de Mercado El mes de agosto presentó un nuevo mes donde el mercado se sigue normalizando, si no en sus expectativas,

Más detalles

Evolución y Perspectivas de la Economía Mexicana. 21 Reunión Plenaria de Consejeros Banamex

Evolución y Perspectivas de la Economía Mexicana. 21 Reunión Plenaria de Consejeros Banamex 21 Reunión Plenaria de Consejeros Banamex Febrero 22, 213 1 Índice 1 Condiciones Externas 2 Evolución de la Economía Mexicana 3 Consideraciones Finales 2 Se anticipa que el PIB mundial se expanda a un

Más detalles

Reforma Tributaria y Coyuntura Global. Mayo 2014

Reforma Tributaria y Coyuntura Global. Mayo 2014 Reforma Tributaria y Coyuntura Global Mayo 2014 Agenda Tres grandes temas: (i) reforma tributaria; (ii) brotes verdes en mercados emergentes y; (iii) expectativas de tasas e inflación a mediano plazo en

Más detalles

Agenda Fondos Mutuos Balanceados Nuevo Fondo Mutuo Decisión Estratégica Características Comerciales Para quien está dirigido Estrategia de inversión

Agenda Fondos Mutuos Balanceados Nuevo Fondo Mutuo Decisión Estratégica Características Comerciales Para quien está dirigido Estrategia de inversión Agenda 1. Fondos Mutuos Balanceados 2. Nuevo Fondo Mutuo Decisión Estratégica 3. Características Comerciales 4. Para quien está dirigido 5. Estrategia de inversión 6. Construcción del portafolio 7. Focalización

Más detalles

República Checa: Recuperación en curso y oportunidad de reformas estructurales

República Checa: Recuperación en curso y oportunidad de reformas estructurales Nº 594 1 de abril de 2011 República Checa: Recuperación en curso y oportunidad de reformas estructurales La información reciente sobre la economía de la República Checa muestra que sigue siendo impulsada

Más detalles

Recomendación de inversiones Octubre 2015

Recomendación de inversiones Octubre 2015 Octubre 21 MANTENEMOS EL RUMBO, PERO BAJAMOS EL RITMO RECOMENDACIÓN RESUMEN ESTRATEGIA La volatilidad sigue presente por lo que mantenemos una preferencia por la renta fija sobre la renta variable. Aunque

Más detalles

Resultados Bancarios Enero 2012

Resultados Bancarios Enero 2012 Resultados Bancarios Enero 2012 Empleo y Consumo, apoyando al Sector Rubén Catalán rhcatal@bci.cl 383 9010 1 mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11

Más detalles

Resumen. Económico FONDO FONDO FONDO. Estimado(a)

Resumen. Económico FONDO FONDO FONDO. Estimado(a) Resumen Económico Estimado(a) Abril fue un período intenso para el Equipo de Inversiones ya que habitualmente es en este mes cuando las Sociedades Anónimas y los Fondos de Inversión convocan a juntas de

Más detalles

Panorama Financiero Semanal

Panorama Financiero Semanal Resumen Ejecutivo Resumen Mercados Semana positiva para mercados desarrollados y emergentes, aunque en los últimos días el tono se inclinó por activos seguros, como el dólar y bonos del tesoro de Estados

Más detalles

REPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A.

REPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Sociedades Bolívar

Más detalles

INFORME DEL ADMINISTRADOR SEPTIEMBRE 2015

INFORME DEL ADMINISTRADOR SEPTIEMBRE 2015 INFORME DEL ADMINISTRADOR SEPTIEMBRE 2015 Coyuntura Internacional Coyuntura Nacional Análisis Dafuturo Informe de Fondos Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría,

Más detalles

TES: estrecha relación con Bonos del Tesoro Americano

TES: estrecha relación con Bonos del Tesoro Americano Informe Mensual de Deuda Pública TES: estrecha relación con Bonos del Tesoro Americano Investigaciones Económicas investigaciones@corfivalle.com.co Julián Andrés Cárdenas F. juliancardenas@corfivalle.com.co

Más detalles

Reporte Económico Financiero

Reporte Económico Financiero Reporte Económico Financiero Semana del 20 al 24 de octubre. Puntos clave: La preocupación sobre el desempeño de China, Estados Unidos y Europa reactivó la volatilidad en el mercado cambiario. Las ventas

Más detalles

Informe de Renta Fija Septiembre 2015

Informe de Renta Fija Septiembre 2015 Informe de Renta Fija Septiembre 01 Índice: 1. Análisis macroeconómico Proyecciones locales. Valoración de mercado Curva de rendimiento Inflación implícita Tasas de depósitos Spreads Corporativos 3. Demanda

Más detalles

JUNIO DE 2010 NO. 62 Comentarios a: marias@fedesarrollo.org.co

JUNIO DE 2010 NO. 62 Comentarios a: marias@fedesarrollo.org.co JUNIO DE 2010 NO. 62 Comentarios a: marias@fedesarrollo.org.co CUADRO 1 COMPORTAMIENTO PRINCIPALES VARIABLES DURANTE EL PERÍODO DE LEVANTAMIENTO DE LA ENCUESTA 21 de 2010 Julio 1 de 2010 Variación TRM

Más detalles

INFORME MENSUAL SOBRE LA ECONOMÍA A INTERNACIONAL Y

INFORME MENSUAL SOBRE LA ECONOMÍA A INTERNACIONAL Y INFORME MENSUAL SOBRE LA ECONOMÍA A INTERNACIONAL Y ESPAÑOLA Cierre 13 de abril de 2011 Imprimir documento NOTAS Este documento se elabora mensualmente y se remite a las Cámaras el segundo miércoles de

Más detalles

Informe de Estrategia Julio 2015

Informe de Estrategia Julio 2015 Informe de Estrategia Julio 2015 Proyecciones Económicas Zona Geográfica Estados Unidos 2015 2016 2015 2016 Crecimiento PIB Real 2,1 2,5 2,2 2,5 0,1 Inflación 0,3 2,1 0,3 2,1 0,0 Zona Euro Japón Alemania

Más detalles

Wealth Management. Visión Julio 2010. Wealth Management

Wealth Management. Visión Julio 2010. Wealth Management Visión Julio 2010 BBVA Compass Investment Solutions Inc, 5075 Westheimer, Texas, USA Telephone: (713) 341-8241 Fax: (713) 341-8229 Miembro de FINRA y SIPC Joaquín Sánchez, CFA 832-204-1679 Joaquin.sanchez@bbvacompassinvs.com

Más detalles

IPEC: ÍNDICE DE PERCEPCIÓN DE LA ECONOMÍA

IPEC: ÍNDICE DE PERCEPCIÓN DE LA ECONOMÍA IPEC: ÍNDICE DE PERCEPCIÓN DE LA ECONOMÍA Informe mensual Febrero 2014 GfK 2014 IPEC: ÍNDICE DE PERCEPCIÓN DE LA ECONOMÍA FEBRERO 2014 1 Registro de noticias Febrero 2014 01-feb INICIO TERRENO 01-feb Sube

Más detalles

MARZO DE 2012 NO.83 Comentarios a: mpelaez@fedesarrollo.org.co

MARZO DE 2012 NO.83 Comentarios a: mpelaez@fedesarrollo.org.co MARZO DE 2012 NO.83 Comentarios a: mpelaez@fedesarrollo.org.co CUADRO 1 COMPORTAMIENTO PRINCIPALES VARIABLES DURANTE EL PERÍODO DE LEVANTAMIENTO DE LA ENCUESTA Marzo 1 de 2012 Marzo 14 de 2012 Variación

Más detalles

USD/CLP: Sobre los $560

USD/CLP: Sobre los $560 Análisis Fundamental La última jornada del mes de abril comenzó con bastantes novedades y es bastante probable que veamos un aumento en la volatilidad en la mayoría de los mercados. En Asia las miradas

Más detalles

En efecto, el escenario macroeconómico previsto por el Banco de México es: Crecimiento del Producto:

En efecto, el escenario macroeconómico previsto por el Banco de México es:  Crecimiento del Producto: Resumen del Informe Trimestral del Banxico correspondiente al periodo Enero - Marzo 2014. Es una lectura muy interesante que permite conocer lo que ha sucedido en el primer cuarto del año, así como las

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A.

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Comunicación Celular S.A. Comcel

Más detalles

Situación Macroeconómica y Visión de Mercados en 2013. Febrero 2013

Situación Macroeconómica y Visión de Mercados en 2013. Febrero 2013 Situación Macroeconómica y Visión de Mercados en 2013 Febrero 2013 INVERSIÓN EN 2013 Sobreponderación de activos de riesgo: acciones y bonos de alta rentabilidad (High Yield + Periféricos) Sobreponderación

Más detalles

No se puede mostrar la imagen en este momento.

No se puede mostrar la imagen en este momento. No se puede mostrar la imagen en este momento. N o Nombre: Bluenote S.I.C.A.V Precio 31 Diciembre 2005 (Nacimiento): 9.75 Precio 30 Junio 2015: 10,98 Patrimonio 30 JUNIO 2015: 13,706,564 Depositario:Renta

Más detalles

JUNIO 2015 MARZO 2015

JUNIO 2015 MARZO 2015 CARACTERÍSTICAS DEL FONDO TIPO DEL FONDO: ABIERTO MONEDA DE PARTICIPACIONES: DÓLARES INVERSIÓN MÍNIMA: US$1,000.00 VALOR CONTABLE DE LA PARTICIPACIÓN AL CIERRE DE JUNIO 2015: 1.000024624627 CUSTODIO DE

Más detalles

Feria de Mercados Financieros Tutores FX. Octubre 2013. Javier Castro Ayca Interfondos Gerente Comercial

Feria de Mercados Financieros Tutores FX. Octubre 2013. Javier Castro Ayca Interfondos Gerente Comercial Feria de Mercados Financieros Tutores FX Octubre 2013 Javier Castro Ayca Interfondos Gerente Comercial Interfondos SAF es parte del Grupo Intercorp Interfondos SAF: Expertos en Inversiones Sólida: 100%

Más detalles

ANÁLISIS SOBRE LA SITUACIÓN MACROECONÓMICA INTERNACIONAL Y NACIONAL Y PERSPECTIVAS PARA 2015

ANÁLISIS SOBRE LA SITUACIÓN MACROECONÓMICA INTERNACIONAL Y NACIONAL Y PERSPECTIVAS PARA 2015 ANÁLISIS SOBRE LA SITUACIÓN MACROECONÓMICA INTERNACIONAL Y NACIONAL Y PERSPECTIVAS PARA 2015 Guatemala, 4 de febrero de 2015 Julio Roberto Suárez Guerra Presidente 1 PANORAMA ECONÓMICO INTERNACIONAL 2

Más detalles

Reporte Económico Financiero

Reporte Económico Financiero Reporte Económico Financiero Semana del 28 al 1 de abril. Comentario Económico Puntos clave: Las preocupaciones en Ucrania siguen incrementándose. La mayoría de las divisas emergentes registraron cotizaciones

Más detalles

Panorama Financiero Semanal

Panorama Financiero Semanal Resumen Ejecutivo Resumen Mercados Ganancias generalizadas en los principales mercados bursátiles. A nivel mundial los mercados subieron 2,4% (MSCI World), destacando las ganancias en mercados desarrollados

Más detalles

MERCADO JAPONÉS Catalizadores positivos impulsados por reformas y estímulos. Septiembre 2014

MERCADO JAPONÉS Catalizadores positivos impulsados por reformas y estímulos. Septiembre 2014 MERCADO JAPONÉS Catalizadores positivos impulsados por reformas y estímulos Septiembre 2014 1 Agenda 01 Desempeño bursátil Rezago luego de un buen 2013 02 Actualidad macroeconómica Dejando atrás efectos

Más detalles

Entorno Global: Desarrollados Siguen Favorecidos Por Contexto Económico

Entorno Global: Desarrollados Siguen Favorecidos Por Contexto Económico Visiones para los Activos Financieros ENTORNO GLOBAL Desarrollados Siguen Favorecidos Por Contexto Global ESCENARIO LOCAL Ratificamos Magras Perspectivas MONEDAS Dólar Se Mantendría Fuerte RENTA FIJA INTERNACIONAL

Más detalles

Perspectivas para la economía. David Cano. Zaragoza, 6 de noviembre de 2013

Perspectivas para la economía. David Cano. Zaragoza, 6 de noviembre de 2013 Perspectivas para la economía mundial e internacional David Cano Zaragoza, 6 de noviembre de 2013 El FMI revisa ligeramente a la baja su previsión de crecimiento... 1 La culpa, de los emergentes. 2 Por

Más detalles

Reporte Económico Financiero

Reporte Económico Financiero Reporte Económico Financiero Semana del 25 al 29 de agosto. Puntos clave: Las minutas de la Fed señalaron que la economía estadounidense se recupera más rápido de lo pronosticado. Comentario Económico

Más detalles

Brasil: Reduce su Expansión Económica

Brasil: Reduce su Expansión Económica www.lyd.org ECONOMÍA INTERNACIONAL N 245, 8 de Junio de 2005 Brasil: Reduce su Expansión Económica El escenario económico de Brasil no ha variado mucho en los primeros meses de este año con respecto a

Más detalles

JUNIO DE 2013 NO. 98 Comentarios a: mpelaez@fedesarrollo.org.co

JUNIO DE 2013 NO. 98 Comentarios a: mpelaez@fedesarrollo.org.co JUNIO DE 213 NO. 98 Comentarios a: mpelaez@fedesarrollo.org.co CUADRO 1 COMPORTAMIENTO PRINCIPALES VARIABLES DURANTE EL PERÍODO DE LEVANTAMIENTO DE LA ENCUESTA Variación o Junio 4 de 213 Junio 18 de 213

Más detalles

III. Tipo de cambio ...

III. Tipo de cambio ... M e m o r i a 2 0 0 6... III. Tipo de cambio En términos reales el tipo de cambio multilateral subió en 1,8 por ciento promedio anual durante 2006, producto de la menor inflación en el Perú versus la del

Más detalles

Informe de Pensiones* Junio de 2015

Informe de Pensiones* Junio de 2015 Informe de Pensiones* A pesar de la leve recuperación observada a finales de 014, el crecimiento real anual del valor de los fondos de pensiones se desaceleró en el primer trimestre de 015: entre enero

Más detalles

3 Análisis Económico

3 Análisis Económico 3 Análisis Económico Una de las variables económicas que mayor atención captan por parte de los agentes económicos en México es el tipo de cambio del peso frente al dólar. El régimen de libre flotación

Más detalles

Régimen cambiario chileno: fortalezas, debilidades, alternativas

Régimen cambiario chileno: fortalezas, debilidades, alternativas Régimen cambiario chileno: fortalezas, debilidades, alternativas Manuel Agosin Facultad de Economía y Negocios Universidad de Chile Conferencia FEDEFRUTA 21 de noviembre de 2012 Temas a tratar 1. Introducción

Más detalles

CIG COMMODITIES REPORT

CIG COMMODITIES REPORT No.4 Año 1 CIG COMMODITIES REPORT Mayo 2011 ÍNDICE REPORTE CAFÉ REPORTE SOYA REPORTE MAÍZ REPORTE TRIGO REPORTE ACERO REPORTE CRUDO 1 2 3 4 5 6 REPORTE CAFÉ (COFFEE C) La señal cambió el 13 de mayo, es

Más detalles

ESPAÑA PROVINCIA DE VALENCIA. Tercer Trimestre 2010. www.camaravalencia.com

ESPAÑA PROVINCIA DE VALENCIA. Tercer Trimestre 2010. www.camaravalencia.com Cuarto trimestre 2005 Tercer Trimestre 2010 PROVINCIA DE VALENCIA Siguiendo la misma tendencia que la economía española, tras la moderada recuperación de la actividad económica de la provincia de Valencia

Más detalles

Reporte Económico Financiero

Reporte Económico Financiero Reporte Económico Financiero Semana del 11 al 15 de agosto. Puntos clave: Rusia entabló sanciones contra la Unión Europea, Estados Unidos, Canadá, Australia y Noruega. Las leyes secundarias de la reforma

Más detalles

AURUS Una oferta de valor clara y transparente

AURUS Una oferta de valor clara y transparente Nov 2015 AURUS Una oferta de valor clara y transparente Asset Manager puro. No tenemos relación de propiedad con corredoras, inversionistas institucionales o bancos. Nuestro único negocio es nuestros fondos.

Más detalles

Conference Call Mensual. Entorno Económico Jorge Gracia, EconoFinanzas Diciembre, 2011

Conference Call Mensual. Entorno Económico Jorge Gracia, EconoFinanzas Diciembre, 2011 Conference Call Mensual Entorno Económico Jorge Gracia, EconoFinanzas Diciembre, 2011 Global Highlights Europa manifiesta señales claras de contracción. Las medidas de austeridad fiscal y congelamiento

Más detalles

No se puede mostrar la imagen en este momento.

No se puede mostrar la imagen en este momento. No se puede mostrar la imagen en este momento. N o Nombre: Bluenote S.I.C.A.V Precio 31 Diciembre 2005 (Nacimiento): 9.75 Precio 30 Agosto 2015: 10,98 Patrimonio 30 Agosto 2015: 13.111.975 Depositario:

Más detalles

Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2014-2016

Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2014-2016 Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2014-2016 Julio Velarde Presidente Banco Central de Reserva del Perú Enero de 2015 1. Entorno Internacional 2. Sector Externo 3. Actividad

Más detalles

SBP Opinión Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada

SBP Opinión Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada El progresivo endurecimiento de las condiciones de liquidez y la normalización al alza en las expectativas de inflación nos

Más detalles

Newsletter Renta Variable Local BancoEstado Corredores de Bolsa Contexto Nacional

Newsletter Renta Variable Local BancoEstado Corredores de Bolsa Contexto Nacional Contexto Nacional Indices Bursátiles Cierre Var % Var % Var % Semana 1 Mes 1 Año IPSA 3.666,48 5,2 (0,4) (21,9) BOVESPA 48.201,11 0,3 (3,3) (18,1) IGBC 12.504,73 2,5 (0,8) (17,3) IGBVL 15.564,23 1,4 (4,3)

Más detalles

INFORME. Valor y Rentabilidad de los Fondos de Pensiones ... Marzo de 2015. www.spensiones.cl

INFORME. Valor y Rentabilidad de los Fondos de Pensiones ... Marzo de 2015. www.spensiones.cl + INFORME...................... Valor y Rentabilidad de los Marzo de 2015 Santiago, 07 de abril de 2015 www.spensiones.cl 1. Valor de los El valor de los alcanzó a $ 104.766.498 millones al 31 de marzo

Más detalles

Filosofía de inversión para un endowment

Filosofía de inversión para un endowment Filosofía de inversión para un endowment 11 de marzo de 2014 1- Los fondos Endowment Los fondos endowment son una importante fuente de ayuda para las fundaciones que permiten reforzar su sostenibilidad

Más detalles

ESTRATEGIA DE RENTA FIJA

ESTRATEGIA DE RENTA FIJA ESTRATEGIA DE RENTA FIJA TPM comenzaría a subir más tarde de lo incorporado por el mercado, lo que seguirá generando oportunidades en posiciones de bajo duration Gerencia Economista Jefe 23 de abril de

Más detalles

Calendario Económico. Análisis Técnico Diario

Calendario Económico. Análisis Técnico Diario Análisis Técnico Diario Los mercados estuvieron tranquilos en Asia y sin mayor novedad, cerrando con desempeño mixto, y expectantes a la entrega del PMI manufacturero de China, el cual conoceremos hoy

Más detalles

1. CONSUMO: MOTOR DE LA ACTIVIDAD

1. CONSUMO: MOTOR DE LA ACTIVIDAD cinve Centro de Investigaciones Económicas ACTIVIDAD & COMERCIO Contenido 1. Consumo: motor de la actividad..1 2. Fuerte dinamismo del consumo se modera...2 Setiembre 2011 No. 97 CINVE Centro de Investigaciones

Más detalles

Sumario. SBP Mercados Nº 27 6 de junio 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada

Sumario. SBP Mercados Nº 27 6 de junio 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Nº 27 6 de junio 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Sumario Las bolsas internacionales registran fuertes descensos ante un repunte en los temores inflacionistas. En Europa, las

Más detalles

Plan de Pensiones Zurich Star

Plan de Pensiones Zurich Star 31/03/2015 1er Trimestre 2015 Plan de Pensiones Zurich Star 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 P.P. Zurich Star 14,92% 0,07% 10,87% 4,49% 1,85% -1,96% Zurich Star Zurich Star, Fondo de Pensiones 31 de diciembre

Más detalles

ASOCIACIÓN DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS DE CHILE A.G. INFORME MENSUAL DE LA INDUSTRIA

ASOCIACIÓN DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS DE CHILE A.G. INFORME MENSUAL DE LA INDUSTRIA ASOCIACIÓN DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS DE CHILE A.G. INFORME MENSUAL DE LA INDUSTRIA PATRIMONIOS ADMINISTRADOS, NÚMERO DE PARTÍCIPES Y RENTABILIDADES Abril 2008 1 Comentarios EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO

Más detalles

No se puede mostrar la imagen en este momento.

No se puede mostrar la imagen en este momento. No se puede mostrar la imagen en este momento. N o Nombre: Bluenote S.I.C.A.V Precio 31 Diciembre 2005 (Nacimiento): 9.75 Precio 31 Julio 2015: 10,98 Patrimonio 31 JUlIO 2015: 13,134,949 Depositario: Renta

Más detalles

BONOS SOBERANOS Y GLOBALES RECUPERAN TERRENO EN MAYO

BONOS SOBERANOS Y GLOBALES RECUPERAN TERRENO EN MAYO MERCADO DE RENTA FIJA MAYO 2011 7 de junio, 2011 ROBERTO FLORES: RFlores@inteligogroup.com LALI MERINO: LMerino@inteligogroup.com BONOS SOBERANOS Y GLOBALES RECUPERAN TERRENO EN MAYO Los precios tanto

Más detalles

Licenciada María Antonieta de Bonilla Presidenta Banco de Guatemala

Licenciada María Antonieta de Bonilla Presidenta Banco de Guatemala CONFERENCIA CON COLUMNISTAS, PERIODISTAS, REPRESENTANTES DE CENTROS DE INVESTIGACIÓN Y DE UNIVERSIDADES Licenciada María Antonieta de Bonilla Presidenta Banco de Guatemala Guatemala, octubre de 2009 CONTENIDO

Más detalles

Conference Call Mensual

Conference Call Mensual Conference Call Mensual JUNIO, 2014 Prospectiva Económica Financiera Global: Mejoría del comercio internacional Estados Unidos: Fortaleza en indicadores e importaciones México: Repuntan exportaciones y

Más detalles