BANCO SANTANDER-CHILE

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1 INFORME NUEVO INSTRUMENTO Junio 2013 Feb May * Detalle de clasificaciones en Anexo. Línea Bonos Hipotecarios Series A Nuevo Instrumento Resumen financiero En miles de millones de pesos de marzo de 2013 Dic.11 Dic. 12 Mar. 13 Activos Totales Colocaciones totales netas Pasivos exigibles Patrimonio Ingreso Operac. Total (IOT) Provisiones netas Gastos de apoyo a la gestión Resultado antes Impto. (RAI) ,5% 5,5% 5,3% Indicadores relevantes 1,2% 2,2% 2,1% 2,2% 1,5% 1,5% 2,2% 1,8% 1,6% IOT / Activos Prov. / Activos GA / Activos RAI / Activos Dic Dic Mar Fuente: SBIF Adecuación de capital 14,5% 14,7% 13,7% 10,6% 11,0% 10,7% 7,3% 7,4% 7,7% Dic Dic Dic Endeudamiento Económico (veces eje izq.) Capital básico / Activos Capital básico / APR (TIER I) Patrimonio Efectivo / APR Analista: Alvaro Pino V. (562) Fundamentos La clasificación de los instrumentos y la solvencia de Banco Santander se fundamenta en su sólido perfil financiero, con altos retornos y adecuados niveles de capital, permanentemente mayores a los del promedio de la industria. Considera también su favorable posición de eficiencia y continuas mejoras en la administración del riesgo, así como su posición de liderazgo en la mayoría de los segmentos del negocio bancario y la alta diversificación de sus ingresos y fuentes de financiamiento. El banco es controlado por Banco Santander S.A. clasificado en BBB/Negativas por Standard & Poor s-, que mantiene un 67,18% de la propiedad. Esto le permite beneficiarse de la experiencia, conocimiento del negocio, marco de gestión de riesgo, plataforma operacional y el acceso a clientes globales que le brinda su controlador. Desde 2011, el banco ha reorientado su crecimiento hacia segmentos más rentables y con mayor potencial de crecimiento, realizando ajustes en su foco de negocios en base a una gestión conservadora del riesgo. Aun así, mantiene un foco en segmentos retail con un 66,2% de sus colocaciones en personas y PYMES. Para desarrollar su estrategia de profundización de dichos segmentos, en 2012 la entidad finalizó la implementación de un nuevo sistema CRM. Ello, con el objetivo de aprovechar oportunidades de mejora en los tiempos de respuesta, atención más segmentada, uso de canales remotos y autoatención, y mayor eficiencia en los procesos y puntos de venta, con una consecuente mejora en la calidad de servicio y en la gestión comercial. La entidad se ha caracterizado por mantener buenos niveles de liquidez y una conservadora política de gestión del capital. Esto se refleja en sus holgados indicadores de solvencia, con índices de capital básico y patrimonio efectivo sobre activos ponderados por riesgo de 10,7% y 13,7%, respectivamente, a diciembre de 2012 (levemente Fortalezas Entidad de mayor tamaño del sistema financiero, con posiciones de liderazgo en todos los segmentos. Fuerte y consolidado perfil financiero. Amplia base de clientes y alta diversificación de ingresos. Financiamiento altamente diversificado. La entidad es filial de la mayor corporación financiera de España, Banco Santander S.A. Tiene favorables niveles de eficiencia. superiores al promedio del sistema). El banco presenta una alta capacidad de generación, gestionando correctamente sus márgenes y obteniendo altos ingresos operacionales. Si bien sus márgenes se han ajustado producto de inflaciones menores a las esperadas, este efecto ha sido compensado, parcialmente, por incrementos en los spreads y el acceso a nuevas fuentes de fondo internacionales de menor costo. Sus retornos, tanto sobre activos como sobre patrimonio, se mantienen por encima del promedio de la industria. El banco se ha caracterizado por mantener un buen control del riesgo de su cartera, con requerimientos de provisiones controlados, en niveles consistentes con su foco en banca retail y los márgenes que genera. En 2012 la administración realizó un cambio en el modelo de provisiones, haciéndolo más conservador, ajustándose a cambios en el comportamiento de clientes de algunos segmentos, lo que significó un gasto adicional de unos $ millones. La implementación del nuevo modelo fue acompañada de cambios en la política de originación y renegociaciones, tendientes a mejorar el perfil de riesgo de sus colocaciones. En el corto plazo debiera volver a disminuir sus requerimientos de provisiones. Esto, sumado a los favorables niveles de sus márgenes y buenos niveles de eficiencia, debiera permitirle continuar generando retornos elevados. : FACTORES SUBYACENTES A LA CLASIFICACION El éxito en la implementación de su estrategia, con un sólido posicionamiento, sumado a su buen respaldo patrimonial, acceso a financiamiento diversificado y los ajustes a su estrategia y políticas crediticias debieran permitirle continuar desarrollando adecuadamente su plan estratégico, manteniendo un buen perfil financiero. Riesgos El banco tiene el desafío de sostener el crecimiento de su cuota de mercado en los segmentos relevantes dentro de su estrategia, en los que enfrenta una fuerte competencia, manteniendo sus buenos retornos y otorgando una buena calidad de servicio a sus clientes. La expansión de su actividad en segmentos retail ha incidido en un leve incremento del riesgo de cartera. Dicho riesgo es atenuado por el buen control del proceso de evaluación crediticia y la gestión proactiva que mantiene el banco. 1

2 TITULOS DE DEUDA La entidad emite títulos de deuda tales como depósitos a plazo en moneda nacional reajustable, no reajustable y moneda extranjera, letras de crédito, bonos y bonos subordinados. Todos estos títulos son emitidos sin garantías adicionales a la solvencia del emisor y, en general, presentan una buena liquidez en los mercados. Por su condición de deuda con menor prioridad de pago, los bonos subordinados son clasificados una subcategoría inferior respecto de su solvencia. La entidad está en proceso de inscribir en la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras su primera línea de bonos hipotecarios series A por UF y una primera emisión con cargo a la línea de bonos hipotecarios, Serie A-A por UF Las principales consideraciones asociadas a la regulación, análisis y características de los nuevos instrumentos se describen a continuación. Regulación La modificación al N 2 del Art. 69 de la Ley General de Bancos (LGB), incluida dentro de la Ley N , posibilita a las entidades bancarias la emisión de bonos sin garantía especial, con el objeto de destinar los fondos recibidos al otorgamiento de mutuos que se encuentren amparados por garantía hipotecaria para el financiamiento de la adquisición, construcción, reparación o ampliación de viviendas. Durante 2012, las modificaciones a la LGB fueron complementadas con nuevas disposiciones emitidas por el Banco Central (BC) y la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF). En la normativa del BC se regulan aspectos relacionados con los mutuos hipotecarios otorgados, la inversión en valores de renta fija en el periodo que media entre la colocación de los bonos y el otorgamiento de los préstamos, así como requisitos de transparencia para el mercado y los deudores. En tanto, la normativa de la SBIF regula la emisión de los bonos hipotecarios, las relaciones que se deben cumplir entre los bonos y mutuos hipotecarios, así como el establecimiento y seguimiento de un registro especial para el activo subyacente. Adicionalmente, la SBIF refiere para los préstamos otorgados, el cumplimiento de determinados artículos del Título XIII de la LGB sobre operaciones hipotecarias con letras de crédito. Éstos, dicen relación con el establecimiento de hipotecas y las facultades del acreedor para exigir reembolsos o aumentos de garantías, así como los procedimientos especiales para las cobranzas judiciales y ejecución de las garantías. De acuerdo al nuevo texto de la LGB, se aplicarán a los créditos hipotecarios y a los bonos que se emitan para su financiamiento, las normas previstas en los Art. 125, 126 y 134 de la LGB, que dicen relación con los procedimientos de licitación y transferencia de operaciones hipotecarias con letras de crédito, en caso de liquidación del emisor. En ellos se establece la licitación separada de los activos y pasivos asociados, en la que podrán participar otras instituciones financieras públicas o privadas. Si las ofertas recibidas fueran iguales o mejores al monto acordado a los demás acreedores en convenio, se procede a la transferencia a la institución que adquiere, quien debe hacerse cargo del pago de las acreencias. No obstante, el valor de los instrumentos de deuda se reduce al porcentaje o monto ofrecido. Por su parte, los pagos a los acreedores quedan suspendidos hasta que se transfieran los activos o queden dichos acreedores sometidos al convenio o a las resultas de la liquidación en su caso. En evento de liquidación, también se establece la licitación segregada de los activos y pasivos asociados. Si las ofertas son por un monto inferior al 90% de las acreencias, el liquidador debe convocar a los tenedores, quienes deciden si aceptan la oferta de compra o se quedan a las resultas de la liquidación. Como se mencionó, los fondos recaudados por bonos hipotecarios deben destinarse al otorgamiento de créditos hipotecarios con fines de vivienda. Las entidades tienen un periodo máximo de 18 meses desde la colocación del instrumento para otorgar los activos considerados elegibles. En el intertanto, deben mantener los recursos captados segregados e invertidos en títulos mobiliarios de renta fija, de adecuada solvencia, determinados por el BC. 2

3 Una vez transcurrido el plazo de 18 meses mencionado, y al cierre de cada uno de los meses siguientes durante la vigencia de la emisión, el capital insoluto de los mutuos hipotecarios no puede ser inferior al 90% del capital insoluto de los bonos. Cualquier diferencia entre el capital insoluto de los bonos y mutuos, cuando el primero sea mayor, debe encontrarse permanentemente cubierta con instrumentos de renta fija autorizados por el BC. En tanto, si no es posible cumplir con el porcentaje mínimo de 90% con los mutuos ya segregados, el emisor podrá incorporar otros mutuos que cumplan con los criterios de elegibilidad explícitos públicamente en su política de créditos y siempre que hayan sido otorgados con posterioridad a la colocación de los bonos y se encuentren al día en sus pagos. Si no es posible lo anterior, se debe efectuar una amortización anticipada de los bonos. La regulación establece un mínimo al valor de la sobregarantía hipotecaria de los préstamos otorgados (deuda/garantía=80%); determinándose, también, condiciones para la valorización del respaldo de créditos, en función de su morosidad y tasaciones vigentes de los subyacentes. Esto, en adición a otros elementos de originación y curse de operaciones, como lo es el techo a la relación dividendo renta (25%). Impone, a su vez, la obligación de informar pública y periódicamente antecedentes generales de los activos y pasivos, así como las políticas crediticias para su otorgamiento. Análisis Crediticio La clasificación asignada a la línea de bonos hipotecarios y emisiones a su cargo subyace en la solvencia de Banco Santander. De acuerdo con la metodología de Feller Rate, el pilar central para clasificar instrumentos de deuda es la solvencia de la entidad, adicionando la evaluación de atributos particulares que incrementan o reducen la probabilidad de que sean pagados. Conforme al marco regulatorio, la solvencia general del emisor sigue siendo la fuente primaria de repago, aunque se identifican activos y pasivos en los balances, los que están sujetos a un procedimiento especial, que corresponde a aquel normado para operaciones de letras hipotecarias, en los casos de regularización de la situación de bancos y su liquidación forzosa contemplados en la Ley General de Bancos. En estas situaciones, la regulación explicita que los activos y pasivos asociados se licitan separadamente, pudiendo los acreedores beneficiarse de la calidad de los créditos subyacentes. Sin embargo, los pagos de los títulos de deuda quedan suspendidos hasta que se termine el proceso de licitación y transferencia de los activos. El potencial retraso en los pagos de los instrumentos, producto de los tiempos asociados a las licitaciones y procesos de transferencia, así como la ausencia de información para determinar la calidad crediticia de los activos subyacentes, son elementos que aportan incertidumbre relevante para diferenciar la calidad del compromiso de pago de los títulos deuda, ante falencia del emisor. Se adhieren a ello, las fricciones sobre la administración de los activos subyacentes asociadas a una entidad en situación de contingencia y la carencia de evidencia empírica de resolución en situaciones de este tipo. Otros elementos considerados en el análisis tienen que ver con que los flujos de los activos no se destinan directamente a pagar los títulos de deuda, aunque los tenedores pueden beneficiarse de la licitación separada ante falencia del emisor. Así también, la ausencia de cobertura positiva entre el saldo de activos y pasivos, así como la inclusión de activos con eventualmente alta morosidad como respaldo. La configuración e implementación operativa del modelo de financiamiento al interior del banco es un desafío relevante, que conlleva costos adicionales y requiere el establecimiento de controles. Los avances en este sentido presentados por la entidad, se entiende mitigan adecuadamente estos aspectos. 3

4 Características de los instrumentos Características de línea de bonos hipotecarios series A Monto de la emisión UF Plazo 30 años, contados desde el 28 de mayo de 2013 Características generales Rescate Anticipado Garantías Resguardos Uso de los fondos En conformidad al N 2 del Art. 69 de la Ley general de bancos. Desmaterializados. No convertibles en acciones. Pueden estar expresados en UF o en la moneda establecida en cada escritura complementaria y serán pagaderos en moneda nacional. Contempla, conforme a la regulación de bonos hipotecarios y a lo establecido en la respectiva escritura complementaria. Los bonos que se emitan con cargo a esta línea no tendrán garantías. El Emisor se sujetará a las obligaciones, limitaciones y prohibiciones que le sean aplicables, conforme a las normas generales de la legislación pertinente. Los fondos obtenidos con esta emisión serán usados por el banco para el otorgamiento de mutuos hipotecarios para financiar la adquisición, construcción, reparación o ampliación de viviendas y, residualmente a inversiones en los instrumentos de renta fija establecidos en las normas del Banco Central de Chile. Características primera emisión con cargo a la línea de bonos hipotecarios: Serie A-A Monto de la Emisión UF Series Plazo Tasa de interés Periodo de gracia intereses Pago de intereses(semestrales) Periodo de gracia amortizaciones (semestrales) Única: A-A compuesta por títulos de UF cada uno 15 años 3,20% anual vencida, base 360 días, lineal No contempla 30 cupones a partir del 1/01/2014 No contempla Pago de amortizaciones 30 cupones a partir del 1/01/2014 Fecha de inicio devengo Intereses Plazo de colocación Rescate anticipado Garantias Uso de los fondos 01/07/ meses a partir de la fecha de inscripción en la SBIF Contempla, conforme a la regulación de bonos hipotecarios. La emisión se realiza sin garantía específica alguna Conforme a lo estipulado como uso de los fondos para la línea. 4

5 ANEXOS BANCO SANTANDER-CHILE INFORME DE CLASIFICACIÓN- Junio 2013 Dic Jun.2001 Dic Abril Nov Ene May AA AA+ AA+ AA+ DP hasta 1 año Nivel 1 Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ DP más de 1 año AA AA+ AA+ AA+ Letras de crédito AA AA+ AA+ AA+ Bonos /Línea de bonos AA AA+ AA+ AA+ Bonos sub. / Línea sub. AA- AA AA AA AA+ AA+ AA+ Acciones 1ª Clase Nivel 2 1ª Clase Nivel 2 1ª Clase Nivel 2 1ª Clase Nivel 1 1ª Clase Nivel 1 1ª Clase Nivel 1 1ª Clase Nivel 1 Bonos hipotecarios / Línea bonos hipotecarios ACCIONES Acciones El patrimonio del banco está dividido en acciones de serie única, sin preferencias de ningún tipo. Estos títulos tienen una buena liquidez, transándose en el mercado chileno y en NYSE (ADR), con una presencia bursátil de un 100% en los últimos 5 años. Su rotación, en tanto, a abril de 2013 su fue de 17,39%. El banco ha adoptado diversas medidas para promover un buen gobierno corporativo. Como se mencionó, su directorio está compuesto por 11 miembros, 9 de los cuales son independientes y participan activamente en los comités más importantes de la entidad. Adicionalmente, el banco ha demostrado un compromiso con la transparencia de la información, y su disponibilidad para el público, a través de su departamento de relación con inversionistas. Publica reportes trimestrales de resultados detallados a través de su página web, realiza presentaciones al público a través de conference calls, y su actividad es monitoreada ampliamente por analistas locales e internacionales. Cabe señalar, que a abril de 2013 las acciones de Banco Santander eran susceptibles de ser adquiridas con recursos de los Fondos de Pensiones con límites generales (no restringidos), toda vez que conforme al Reglamento de Inversión de los Fondos de Pensiones exhibían una presencia ajustada mayor o igual al 25%. La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Las clasificaciones de Feller Rate son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que ésta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados. Feller Rate mantiene una alianza estratégica con Standard & Poor s Credit Markets Services, que incluye un acuerdo de cooperación en aspectos técnicos, metodológicos, operativos y comerciales. Este acuerdo tiene como uno de sus objetivos básicos la aplicación en Chile de métodos y estándares internacionales de clasificación de riesgo. Con todo, Feller Rate es una clasificadora de riesgo autónoma, por lo que las clasificaciones, opiniones e informes que emite son de su responsabilidad. 5

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