CONTABILIDAD NACIONAL TRIMESTRAL I 2017

Transcripción

1 CONTABILIDAD NACIONAL TRIMESTRAL I de mayo de 2017 La economía española gana dinamismo al inicio de 2017, con un avance trimestral del 0,8%, una décima superior al del trimestre anterior. La tasa interanual se estabiliza en el 3%. El crecimiento sigue siendo equilibrado. La demanda interna mantiene su aportación al crecimiento en 2,2 puntos porcentuales y el sector exterior continúa con una aportación positiva de 0,8 p.p. Todos los componentes por el lado de la demanda contribuyen al aumento del PIB en el primer trimestre. Destaca la fortaleza de la inversión, tanto de bienes de equipo como de construcción. Por el lado de la oferta sobresale el mayor dinamismo de la construcción y de la industria manufacturera, mientras que las actividades de servicios se desaceleran ligeramente. Tanto las exportaciones como las importaciones han ganado vigor debido fundamentalmente al comportamiento más positivo de su componente bienes. La economía española modera ligeramente la creación de empleo hasta el 2,5%, y la productividad por trabajador repunta hasta el 0,5% en el primer trimestre. En este escenario, la previsión de crecimiento se revisará al alza en el entorno del 3%. NOTA DE ANÁLISIS Nº 313 6/2017 DEPARTAMENTO DE ASUNTOS ECONÓMICOS Y EUROPEOS SERVICIO DE ESTUDIOS

2 LA ECONOMÍA SE ACELERA EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2017 CON UN AVANCE TRIMESTRAL DEL 0,8% En el primer trimestre de 2017, el PIB sitúa su crecimiento en el 3,0% en términos reales, tras registrar un avance del 0,8% en términos trimestrales En el primer trimestre de 2017, el PIB de la economía acelera su avance trimestral hasta el 0,8%, una décima más que en el trimestre anterior. En términos interanuales la tasa se sitúa en el 3,0%. Con este dato se trunca la senda de desaceleración seguida a lo largo del pasado ejercicio. 6,0 4,0 2,0 0,0 APORTACIÓN AL PIB POR COMPONENTES (puntos porcentuales) Entre los factores que siguen apoyando la buena marcha de la economía destaca la mejora del entorno internacional, el mantenimiento de unas condiciones financieras muy favorables, la notable evolución del empleo y un mayor optimismo en las expectativas de los hogares y de las empresas. PIB. Demanda. Volumen encadenado 2010 PIB 3,2 3,2 3,4 3,2 3,0 3,0 Consumo 2,6 2,6 2,7 2,4 2,2 1,9 Familias 2,8 3,2 3,4 3,0 3,0 2,5 AA.PP. 2,0 0,8 0,7 0,8 0,0 0,1 FBCF 6,0 3,1 3,4 2,6 2,2 3,8 Activos Fijos materiales 6,5 3,1 3,4 2,7 2,2 3,8 Construcción 4,9 1,9 1,8 1,6 1,9 3,0 Equipo 8,8 5,0 5,7 4,2 2,6 4,9 Activos Fijos inmateriales 3,6 2,9 3,2 2,0 2,4 4,2 Demanda Nac. (aport.) 3,3 2,8 3,0 2,5 2,2 2,2 Saldo exterior (aport.) -0,1 0,4 0,5 0,6 0,8 0,8 Exportaciones 4,9 4,4 6,5 2,9 4,4 8,4 Importaciones 5,6 3,3 5,4 1,0 2,3 6,4-2,0-4,0-6,0 PIB Demanda Nacional Sector Exterior Dentro de la demanda interna, destaca el dinamismo de la formación bruta de capital fijo y la desaceleración del consumo de las familias -8, I 2016.IV 2016.III 2016.II 2016.I 2015.IV 2015.III 2015.II 2015.I 2014.IV 2014.III 2014.II 2014.I 2013.IV 2013.III 2013.II 2013.I 2012.IV 2012.III 2012.II 2012.I 2011.IV Además, con este dato continúa mostrando una evolución muy equilibrada, ya que la demanda interna ha aportado 2,2 puntos al crecimiento y el sector exterior 0,8 puntos, contribuciones muy similares a las del trimestre anterior. El avance registrado por la economía española sigue destacando entre los países de su entorno, superando las tasas trimestrales registradas en Alemania (0,6%), Francia (0,3%), Italia (0,2%) o Reino Unido (0,3%). En el conjunto de la zona euro el crecimiento trimestral fue del 0,5%. El consumo privado ha mostrado una significativa desaceleración los primeros meses del año, reduciendo su tasa trimestral desde el 0,7% al 0,4%, con lo que su avance interanual se sitúa en el 1,9%, dos décimas menos que en el trimestre anterior. Aunque, la notable creación de empleo y los bajos tipos de interés continúan impulsando el consumo, el incremento de la inflación en los primeros meses del año ha minorado su crecimiento en términos reales. El consumo público, que había mostrado una senda de desaceleración a lo largo de 2016, muestra un leve avance en el primer trimestre, alcanzando una tasa interanual del 0,1%, en un contexto de restricción presupuestaria. 2 0

3 3,0 2,0 1,0 EVOLUCIÓN DEL CONSUMO Y LA INVERSIÓN (tasas intertrimestrales) términos interanuales. Esta aceleración obedece fundamentalmente al mayor crecimiento registrado en el segmento residencial, ya que el segmento de otros edificios y construcciones muestra un avance muy limitado. 0,0-1,0-2,0-3,0 La inversión de bienes de equipo se configura como el componente más dinámico de la demanda interna, tanto en términos interanuales con una tasa del 4,9%, como en términos intertrimestrales, donde alcanza una variación del 3,0%. La favorable evolución de la economía tanto española como internacional, la mejora de las expectativas y las condiciones financieras están apoyando esta mayor fortaleza. 15,0 9,0 3,0-3,0-9,0-15,0 EVOLUCIÓN DE LA INVERSIÓN (tasas interanuales) Consumo FBCF La inversión en construcción, que ya mostró cierta aceleración en el trimestre anterior, ha mejorado en el primer trimestre, registrando un aumento del 1,1% trimestral y un 3,0% en PIB 2017.I 2016.IV 2016.III 2016.II 2016.I 2015.IV 2015.III 2015.II 2015.I 2014.IV 2014.III 2014.II 2014.I 2013.IV 2013.III 2013.II 2013.I 2012.IV 2012.III 2012.II 2012.I 2011.IV 2011.III 2011.II FBCF Equipo Construcción 2017.I 2016.IV 2016.III 2016.II 2016.I 2015.IV 2015.III 2015.II 2015.I 2014.IV 2014.III 2014.II 2014.I 2013.IV 2013.III 2013.II 2013.I 2012.IV 2012.III 2012.II 2012.I 2011.IV 2011.III 2011.II Tanto las exportaciones como las importaciones se aceleran y la aportación del sector exterior se mantiene en 0,8 p.p. En lo que respecta al sector exterior, tras el repunte observado tanto en las exportaciones como en las importaciones a finales de 2016, en el primer trimestre ambas han consolidado un mayor dinamismo. En el caso de las exportaciones, han sido principalmente las de bienes las que han experimentado un incremento mayor, a lo que se ve unido el notable avance de las exportaciones de servicios que también se han acelerado ligeramente. En lo que respecta a las importaciones, el aumento ha venido de la mano de su componente de bienes, que se han intensificado significativamente, mientras que las importaciones de servicios se han desacelerado. Esta evolución ha permitido que la contribución del sector exterior se mantenga en 0,8p.p. El comportamiento de las distintas ramas productivas es heterogéneo: desacelerándose servicios y ganando dinamismo industria y construcción PIB. Oferta. Volumen encadenado 2010 PIB 3,2 3,2 3,4 3,2 3,0 3,0 VAB Agric. y pesca -2,9 3,4 2,7 3,1 2,9 4,0 VAB Industria 5,5 2,4 2,8 1,7 2,2 2,8 Industria manufact. 7,0 3,1 3,8 2,4 2,0 2,7 VAB Construcción 0,2 2,5 2,0 2,9 3,0 4,4 VAB Servicios 2,6 3,4 3,6 3,4 3,1 2,8 Comer., transp. y 4,6 4,4 4,8 4,3 4,2 3,9 Inform. y comunicaciones 5,0 5,6 6,1 5,2 5,2 5,0 Act. financieras y seguros -7,5-0,6-1,7-0,3-0,6-1,6 Activ. inmobiliarias -1,1 1,3 1,2 1,9 1,9 1,8 Activ. prof., científ. y técn. 9,7 6,9 7,4 6,6 6,2 5,7 AAPP, sanidad y educación 1,7 2,5 2,8 2,5 2,1 1,8 Act. artís., recreat. y otros 0,6 1,1 1,5 1,1 0,5 0,6 Imp. netos s/productos 6,7 4,2 4,3 4,2 3,6 3,9 3

4 Por el lado de la oferta, destaca el dinamismo de la construcción que alcanza una tasa del 4,4%, tras mostrar una senda de aceleración a lo largo del último año y medio. Los servicios, por su parte, disminuyen ligeramente su ritmo de crecimiento hasta el 2,8% en el primer trimestre. Sobresale el avance de determinadas actividades como Información y Comunicaciones o Actividades profesionales, todas ellas con un crecimiento de su VAB por encima del 5,0% interanual en el primer trimestre. En lo que respecta a la Industria, tras mostrar una clara desaceleración a lo largo del año anterior en su componente de industria manufacturera, en el primer trimestre ha registrado un repunte hasta el 2,7%, gracias a la favorable evolución de las exportaciones. La economía desacelera ligeramente la creación de empleo en términos interanuales, aunque esta se mantiene elevada Según la CNTR, en el primer trimestre, la economía española desaceleró dos décimas su senda de creación de empleo, hasta una tasa interanual del 2,5%, en contraste con el mantenimiento del ritmo de crecimiento del PIB en el 3,0%. En un año se han creado unos puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo, con lo que se mantiene en ritmos elevados. No obstante, en términos intertrimestrales, el empleo, corregido de efectos estacionales y de calendario, mostró una aceleración, con una tasa del 0,7%, tres décimas más que la registrada en el trimestre anterior, lo que supone nuevos puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo, de los que serían en el sector privado. 4 En el primer trimestre, entre los grandes sectores, destacan la agricultura y la construcción, ya que en ambos se intensificó notablemente el ritmo de creación de empleo interanual, hasta el 4,9% y el 4,6%, respectivamente. En cambio, en la industria, tras el notable repunte registrado en el cuarto trimestre de 2016, en el primero se produjo una ligera ralentización, hasta situar la tasa interanual en el 2,5%. Aun así, este ritmo de crecimiento es elevado en comparación con la evolución de trimestres anteriores. Finalmente, en los servicios la desaceleración del empleo ha sido más acusada, con una tasa interanual del 2,2%, la cifra más baja desde mediados de Total (miles) 16885, , , , , ,1 T. Variación 3,0 2,9 2,7 2,9 2,7 2,5 Agricultura 1,2 3,3 2,1 2,8 2,8 4,9 Industria 1,6 1,9 1,3 1,8 2,7 2,5 Manufacturas 2,0 2,4 1,9 2,2 2,9 2,6 Construcción 6,6 2,2 1,6 2,9 2,9 4,6 Servicios 3,0 3,0 3,1 3,1 2,7 2,2 Comer., transp. y hostel. 3,1 3,5 3,4 3,8 3,2 2,2 Inform. y comunicaciones 5,3 3,5 3,8 1,4 3,7 2,9 Act. financieras y seguros -1,6-1,0-3,9-0,7 3,1-0,5 Activ. inmobiliarias -1,9 4,2 1,7 5,6 6,6 6,7 Activ. prof., científ. y técn. 6,4 4,1 4,9 3,8 3,2 4,7 AAPP, sanidad y educ. 1,3 2,4 2,6 2,5 2,0 1,7 Act. artís., recreat. y otros 3,8 2,3 2,2 2,1 0,9 0,0 Fuente: INE La remuneración por asalariado registró una aceleración en el primer trimestre En el primer trimestre, la remuneración por asalariado mostró una aceleración, y pasó de una tasa interanual del 0,1% en el cuarto trimestre de 2016 al 0,4%. Según las estimaciones del Servicio de Estudios de CEOE, en la rama más próxima a lo que sería el sector público 1, la remuneración por asalariado creció un 0,6% en el primer trimestre, 1 Empleo Puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo (PTETC) El sector público se ha aproximado por la rama Administración pública, defensa, seguridad social obligatoria, educación, sanidad y servicios sociales. 0

5 tres décimas más que en el trimestre anterior. En el sector privado 2 también se registró un repunte de la remuneración por asalariado, que pasó de un crecimiento interanual cero en el último trimestre de 2016 a un 0,4% en el primero de Por sectores, en la agricultura, en la industria y en los servicios, la remuneración por asalariado mostró incrementos positivos en el primer trimestre. De hecho, tanto en la industria como en los servicios, la remuneración por asalariado aceleró su ritmo de crecimiento, hasta el 0,5% y el 0,6%, respectivamente. Mientras, la construcción mostró un descenso, aunque menos intenso que en el trimestre anterior. Productividad por trabajador 0,2 0,4 0,7 0,3 0,3 0,5 Remuneración de los asalariados Productividad y costes laborales 3,8 3,1 3,2 3,1 2,9 3,1 Remuneración por asalariado 0,4 0,0 0,2 0,0 0,1 0,4 Coste laboral unitario 0,2-0,4-0,5-0,3-0,2-0,1 Remuneración por asalariado por sectores Total 0,4 0,0 0,2 0,0 0,1 0,4 Agricultura 6,0 1,3 2,6 0,4 0,2 0,1 Industria -0,7 0,2 0,2 0,0-0,1 0,5 Manufacturas -0,7 0,4 0,4 0,4 0,2 0,8 Construcción -1,0-1,5-1,6-2,0-1,0-0,8 Servicios 0,8 0,1 0,3 0,2 0,1 0,6 Comer., transp. y hostel. 0,5-0,2 0,0-0,4 0,4 1,2 Inform. y comunicaciones 0,0 0,3 1,6 0,1-0,8-1,5 Act. financieras y seguros 3,5-1,1-2,6 0,2-1,1 1,1 Activ. inmobiliarias 5,0 2,6 3,2 0,9 0,7-0,2 Activ. prof., científ. y técn. 0,4 0,5 1,0 0,2-0,4 0,1 AAPP, sanidad y educ. 2,5 0,8 1,1 1,0 0,3 0,6 Act. artís., recreat. y otros -4,0 0,6 0,3 0,7 1,3 0,9 La productividad aparente por trabajador (en términos de puestos de trabajo equivalente a tiempo completo) intensificó su ritmo de crecimiento, hasta el 0,5% en el primer trimestre, tras haberse mantenido estable en el 0,3% durante dos trimestres consecutivos. El coste laboral unitario (CLU) continúa cayendo, un -0,1%, aunque de forma menos intensa que a lo largo de Las previsiones apuntan a que en 2017 la economía española seguirá teniendo una evolución muy favorable, con crecimientos cercanos al 3,0% La economía española está avanzando en 2017 mejor de lo esperado. El crecimiento del PIB se mantiene en el 3,0%, tras registrar una tasa trimestral del 0,8% (una décima más que el trimestre anterior). En estos primeros meses, han surgido nuevos motores de crecimiento que están compensando los factores de desaceleración que se esperaban hace unos meses (precio del petróleo, política fiscal e incertidumbre política). Entre estos nuevos motores se encuentra el intenso aumento de las exportaciones, gracias a las mejores perspectivas para el crecimiento económico mundial. Otro de los factores que están contribuyendo a la buena marcha de la economía española es la recuperación de la construcción, destacando la residencial, ligada a unas condiciones financieras favorables y a la creación de empleo. Precisamente, la positiva evolución del mercado laboral, sería el tercer factor de impulso de la economía en Todo ello está dando lugar a una revisión al alza de las previsiones para este año, cuyo crecimiento podría situarse en torno al 3,0%. 2 El sector privado se ha aproximado por el agregado de la economía a excepción de la rama Administración pública, defensa, seguridad social obligatoria, educación, sanidad y servicios sociales. 5

6 6 0