ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS

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1 MINERA VALPARAISO S.A. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS Correspondientes al periodo terminado al 31 de Marzo de Estados Financieros Consolidados Intermedios - Notas a los Estados Financieros Consolidados Intermedios

2 I N D I C E Página NOTA - 1 INFORMACION GENERAL NOTA - 2 RESUMEN DE PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES Bases de preparación y ejercicios Bases de consolidación Información financiera por segmentos operativos Transacciones en moneda extranjera Propiedades, plantas y equipos Activos biológicos Propiedades de inversión Activos intangibles Activos Financieros Pasivos financieros Derivados Inventarios Efectivo, equivalentes al efectivo y Estado de flujo de efectivo Capital emitido Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Otros pasivos financieros Impuesto a las ganancias e impuestos diferidos Beneficios a los empleados Provisiones Reconocimiento de ingresos Medio ambiente Distribución de dividendos Ganancias por Acción Gastos por seguros de bienes y servicios Vacaciones al personal Clasificaciones de saldos en corriente y no corriente Arrendamiento Subvenciones del gobierno Costos por intereses Combinación de negocios y plusvalía Operaciones con partes relacionadas Reclasificaciones NOTA - 3 GESTION DEL RIESGO

3 3.1 Factores de riesgo financiero Estimación del valor razonable Factores de riesgo de mercado Otros riesgos operacionales Gestión del riesgo del capital Medición del Riesgo NOTA - 4 ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS NOTA - 5 CAMBIOS CONTABLES NOTA - 6 INFORMACIÓN FINANCIERA RESUMIDA DE SUBSIDIARIAS NOTA - 7 INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTO Negocio eléctrico Negocio portuario Negocio inmobiliario y otros Activos, Pasivos, Patrimonio neto y Resultados por segmentos NOTA - 8 EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO NOTA - 9 OTROS ACTIVOS FINANCIEROS NOTA - 10 INSTRUMENTOS FINANCIEROS POR CATEGORIA NOTA - 11 CUENTAS COMERCIALES POR COBRAR Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR CORRIENTES NOTA - 12 INFORMACIÓN SOBRE PARTES RELACIONADAS Los saldos de cuentas por cobrar y pagar con entidades relacionadas al cierre de los ejercicios son: Transacciones Remuneraciones recibidas por el personal clave de la Sociedad Matriz Grupo controlador NOTA - 13 INVENTARIOS Política de medición de inventarios Composición del rubro Costo de inventarios reconocidos como gastos NOTA - 14 ACTIVOS BIOLÓGICOS NOTA - 15 INSTRUMENTOS DERIVADOS Composición del rubro Cartera de Instrumentos de cobertura NOTA - 16 OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS NOTA - 17 ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES NOTA - 18 INVERSIONES EN ASOCIADAS NOTA - 19 ACTIVOS INTANGIBLES DISTINTOS DE LA PLUSVALÍA NOTA - 20 PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPOS NOTA - 21 PROPIEDADES DE INVERSION NOTA - 22 OTROS PASIVOS FINANCIEROS, CORRIENTES Y NO CORRIENTES

4 NOTA - 23 CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR NOTA - 24 OTRAS PROVISIONES A CORTO PLAZO NOTA 25 PROVISIONES CORRIENTES Y NO CORRIENTES POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS NOTA - 26 OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS CORRIENTES Y NO CORRIENTES NOTA - 27 CAPITAL EMITIDO NOTA - 28 OTRAS RESERVAS NOTA - 29 RESULTADOS RETENIDOS (PÉRDIDAS ACUMULADAS) NOTA - 30 MONEDA EXTRANJERA NOTA - 31 INGRESOS ORDINARIOS NOTA - 32 COSTO DE VENTAS NOTA - 33 GASTOS DE ADMINISTRACIÓN NOTA - 34 OTRAS GANANCIAS (PÉRDIDAS) NOTA - 35 INGRESOS FINANCIEROS NOTA - 36 COSTOS FINANCIEROS NOTA - 37 IMPUESTOS A LAS GANANCIAS E IMPUESTOS DIFERIDOS (Gastos) Ingresos por impuesto a las ganancias Impuestos diferidos NOTA - 38 DIFERENCIAS DE CAMBIO NETA Y RESULTADOS POR UNIDADES DE REAJUSTES a) Diferencia de cambio neta b) Resultados por unidades de reajustes NOTA - 39 DIVIDENDOS POR ACCION NOTA - 40 MEDIO AMBIENTE NOTA - 41 CONTINGENCIAS Y COMPROMISOS Garantías Directas Garantías Indirectas Cauciones obtenidas de terceros Detalle de litigios y otros Compromisos NOTA - 42 ACUERDO DE CONCESIÓN DE SERVICIOS NOTA 43 HECHOS POSTERIORES A LA FECHA DE CIERRE DE PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS Autorización de los Estados Financieros Consolidados Intermedios Fecha de Autorización para la Publicación de los Estados Financieros Consolidados Intermedios Órgano que Autoriza la Publicación de los Estados Financieros Consolidados Intermedios Detalle de Hechos Posteriores a la Fecha de los Estados Financieros Consolidados Intermedios ANEXO 1 INFORMACIÓN ADICIONAL REQUERIDA POR TAXONOMÍA XBRL

5 E ST AD O S FINAN CI E RO S CO N SOL I D A DO S I NT E RM E DIO S Estados de Situación Financiera Consolidados, Clasificados Al 31 de marzo de 2017 (No Auditado) y al 31 de diciembre de 2016 (En miles de Dólares) ACTIVOS N o tas 31-mar dic-2016 Activos Corrientes Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos financieros corrientes Otros activos no financieros corrientes Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas corrientes Inventarios corrientes Activos por impuestos corrientes, corriente Al Al Activos corrientes totales Activos, No Corrientes Otros activos financieros no corrientes Otros activos no financieros no corrientes Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar no corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corrientes Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación Activos Intangibles distintos de la plusvalía Plusvalía Propiedades, Plantas y Equipos, Neto Activos Biológicos, No Corriente Propiedades de Inversión Activos por Impuestos Diferidos Total de Activos No Corrientes Total de Activos Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados 4

6 Estados de Situación Financiera Consolidados, Clasificados Al 31 de marzo de 2017 (No Auditado) y al 31 de diciembre de 2016 (En miles de Dólares) PASIVOS N o tas 31-mar dic-2016 Pasivos, Corrientes Otros Pasivos Financieros, Corriente Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a Entidades Relacionadas, Corriente Otras provisiones a corto plazo Pasivos por Impuestos Corrientes, corrientes Provisiones corrientes por beneficios a los empleados Otros Pasivos No Financieros Corrientes Total de Pasivos Corrientes Pasivos, No Corrientes Otros Pasivos Financieros No Corriente Cuentas por pagar no corrientes Pasivos por Impuestos Diferidos Provisiones No Corriente por beneficios a los empleados Otros Pasivos no financieros no corrientes Total de pasivos no corrientes Al Al Total de pasivos Patrimonio Capital Emitido Ganancias (pérdidas) acumuladas Otras Reservas 28 ( ) ( ) Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora Participaciones no controladoras Patrimonio Total Total Patrimonio y pasivos Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados 5

7 Estados de Resultados Integrales por Función Consolidados Por los periodos terminados al 31 de marzo de 2017 y 2016 (No auditados) (En miles de Dólares) Por el periodo de 3 meses terminado al Notas 31-mar mar-2016 Ganancia (Pérdida) Ingresos de actividades ordinarias Costo de Ventas 32 ( ) ( ) Ganancia Bruta Gastos de Administración 33 (90.356) (87.294) Otras Ganancias (Pérdidas) (261) Ganancias (pérdidas) de actividades operacionales Ingresos financieros Costos Financieros 36 (24.160) (28.637) Participación en las Ganancias (Pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen por el método de la participación Diferencias de Cambio Resultados por Unidades de Reajuste (5) Ganancia (Pérdida) antes de Impuesto Gasto por impuestos a las ganancias 37 (16.024) (16.827) Ganancia (Pérdida) procedente de operaciones continuadas Ganancia (Pérdida) Ganancia (Pérdida), atribuible a Ganancia (Pérdida), atribuible a los propietarios de la Controladora Ganancia (Pérdida) atribuible a participación no controladoras Ganancia (Pérdida) Ganancias por acción Ganancia por acción básica (US$ por acción) Ganancia (pérdida) por acción básica en operaciones continuadas 27 0,5586 0,7894 Ganancia (pérdida) por acción básica (US$ por acción) 0,5586 0,7894 Ganancia por acción diluida (US$ por acción) Ganancia (pérdida) diluida por acción procedente de operaciones continuadas 27 0,5586 0,7894 Ganancia (pérdida) por acción diluida (US$ por acción) 0,5586 0,7894 6

8 Estados de Otros Resultados Integrales por Función Consolidados Por los periodos terminados al 31 de marzo de 2017 y 2016 (No auditados) Por el periodo de 3 meses terminado al (En miles de Dólares) Notas 31-mar mar-2016 Ganancia (pérdida) Componentes de otro resultado integral que no se reclasifican al resultado del periodo, antes de impuestos Ganancias (pérdidas) actuariales por planes de beneficios definidos de otro resultado integral Participación en el otro resultado integral de asociadas y negocios conjuntos contabilizados utilizando el método de la participación Otro resultado integral que no se reclasificara al resultado Componentes de otro resultado integral que se reclasificarán al resultado del periodo, antes de impuestos del periodo, antes de impuesto, Ganancias (pérdidas) por diferencias de cambio de conversión, antes de impuesto Ganancias (pérdidas) por nuevas mediciones de activos financieros disponibles para la venta, antes de impuestos Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos (196) Otro resultado integral que se reclasificará al resultado del (414) - periodo, antes de impuestos Otros componentes de otro resultado integral, antes de impuesto Impuesto a las ganancias relativos a componentes de otro resultado integral que se reclasificara al resultado del periodo Impuesto a las ganancias relacionado con activos financieros disponibles para la venta de otro resultado integral 28 (15.202) (8.157) Impuesto a las ganancias relativo a componentes de otro resultado integral (15.202) (8.157) Otro resultado integral Resultado integral total Resultado integral atribuible a Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras Resultado integral total Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados 7

9 Estados de Flujos de Efectivo Consolidados, Método Directo Por los periodos terminados al 31 de marzo de 2017 y 2016 (No auditados) Por el periodo de 3 meses terminado al (En miles de Dólares) Notas 31-mar mar-2016 Flujos de Efectivo procedentes de (Utilizados en) Actividades de Operación Clases de cobros por actividades de operación Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios Otros cobros por actividades de operación Clases de pagos Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios ( ) ( ) Pagos a y por cuenta de los empleados (33.393) (29.255) Pagos por primas y prestaciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las pólizas suscritas (17.731) (12.013) Otros pagos por actividades de operación (31.277) (23.851) Dividendos recibidos, clasificados como actividades de operación Intereses recibidos, clasificados como actividades de operación Impuestos a las ganancias pagados (reembolsados), clasificados como actividades de operación (13.398) (7.200) Otras entradas (salidas) de efectivo, clasificados como actividades de operación (3.650) (49.721) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión Otros cobros por la venta de patrimonio o instrumentos de deuda de otras entidades, clasificados como actividades de inversión Otros pagos para adquirir participaciones en negocios conjuntos, clasificados como actividades de inversión (2.763) (2.660) Préstamos a entidades relacionadas (1.170) - Compras de propiedades, planta y equipo, clasificados como actividades de inversión (48.153) (43.718) Compras de activos intangibles, clasificados como actividades de inversión (17.602) (13.111) Cobros a entidades relacionadas Otras entradas (salidas) de efectivo, clasificados como actividades de inversión (31.830) ( ) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (88.911) ( ) Importes procedentes de préstamos, clasificados como actividades de financiación Importes procedentes de préstamos de largo plazo Préstamos de entidades relacionadas Reembolsos de préstamos, clasificados como actividades de financiación (841) ( ) Pagos de préstamos a entidades relacionadas (417) - Dividendos pagados, clasificados como actividades de financiación (43.300) (34.738) Intereses pagados, clasificados como actividades de financiación (31.860) (34.598) Otras entradas (salidas) de efectivo, clasificados como actividades de financiación - (13.363) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación (54.646) (75.017) Incremento (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio (28.080) ( ) Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Incremento (disminución) de efectivo y equivalentes al efectivo (26.400) ( ) Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del período Efectivo y equivalente al efectivo al final del período Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados 8

10 Estado de Cambios en el Patrimonio Neto (en miles de dólares) Por el periodo terminado al 31 de marzo de 2017 (No auditado) Notas Capital Emitido Reserva de ganancias y pérdidas en nuevas mediciones de activos financieros disponibles para la venta Patrimonio atribuibles a los propietarios de la controladora Cambios en otras reservas Reserva de diferencias de cambio en conversiones Reservas de coberturas de flujo de efectivo Reserva de ganancia o pérdidas actuariales Patrimonio al comienzo del periodo actual 01/01/ ( ) ( ) ( ) Cambios en el patrimonio Resultado integral Ganancias (pérdidas) Otros resultados integrales (414) Resultados integrales (414) Dividendos Incremento (disminución) por transferencias y otros cambios, patrimonio (2.283) (1.869) Incremento (disminución) en el patrimonio Saldo Final Período actual 31/03/ ( ) ( ) ( ) Otras Reservas varias Otras Reservas Ganancias (pérdidas) acumuladas Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Patrimonio Total Por el periodo terminado al 31 de marzo de 2016 (No auditado) Patrimonio al comienzo del periodo anterior 01/01/ ( ) ( ) ( ) Cambios en el patrimonio Resultado integral Ganancias (pérdidas) Otros resultados integrales (196) Resultados integrales (196) Dividendos Incremento (disminución) por transferencias y otros cambios, patrimonio Incremento (disminución) en el patrimonio (196) Saldo Final Período anterior 31/03/ ( ) ( ) ( ) Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados 9

11 NOT A S A L O S E ST AD O S F I N AN CI E RO S C O NSOLIDAD O S I NT E RM E DIO S ( En mil e s d e d ó l a res) NOT A - 1 I NF O RM AC I O N G E N E RAL M ine r a Va lp a r a í s o S. A. ( e n a d e lan t e la S o c ied a d M a t r i z o l a So c i e d a d ), s u s s o c ie d a d e s s u b s i d ia r ia s y s u s o c ie d a d c o n t r o lad a int e g r a n e l g r u p o M I N E R A ( e n a d e la n t e e l G r u p o ). L a S o c ied a d M a t r i z s e c o n s t i t u y ó e n Va lp a r a í s o c o m o So c i e d a d Anó n i m a, e l 1 2 d e M a y o d e b a jo e l n o m b r e d e Soc ie d a d F á b r i c a d e C e m e n t o El M e l ó n, p o r e s c r itur a p ú b li c a o t o r g a d a a n t e e l Not a r i o d o n J u li o Ri v e r a Bl in. En la a c t u a li d a d l a So c ie d a d M a t r iz e s u n a s o c ied a d a n ó n ima a b ier t a, r e g id a b a jo la s d is p o s i c io n e s de la L e y d e So c i e d a d e s An ó n ima s N , c o n d o m ic il io s o c i a l e n S a n t iag o d e Ch ile, c a lle Te a t in o s N º p is o 7 º, s e e n c u e n t r a i n s c r i t a e n e l Re g i s t r o d e Va lo r e s d e la Su p e r i n t e n d e n c ia d e Va lor e s y Se g u r o s b a jo e l N y s u s a c c i o n e s s e c o t i z a n e n la Bo ls a d e C o m e r c i o d e Sa n t i a g o, Bo ls a El e c t r ó n ic a d e Ch ile y Bo ls a d e Corr e d o r e s d e Va lp a r a í s o. Par a los e f e c t o s d e t r i b u t a c i ó n e n C h i le, l a So c i e d a d M a t r iz s e e n c u e n t r a r e g is t r a d a e n e l r o l ú n ic o t r ib u t a r io ( R UT) b a jo e l N M ine r a Va lp a r a í s o S. A. t i e n e c o m o o b je t o s o c i a l, s e g ú n s u s e s t a t u t o s s o c ia les : a) L a p r o d u c c i ó n d e e n e r g í a e lé c t r ic a, e l t r a n s p o r t e, d i s t r i b u c i ó n, s u m i n i s t r o y c o m e r c ia li z a c i ó n d e e n e r g í a e l é c t r i c a y g a s n a t u r a l p a r a la v e n t a a g r a n d e s p r o c e s o s i n d u s t r ia le s o d e g e n e r a c i ó n ; l a a d m i n i s t r a c ión, o p e r a c ión y m a n t e n im ien t o d e o b r a s h idr á u l ic a s, s i s t e m a s e l é c t r ic o s y c e n t r a le s g e n e r a d o r a s d e e n e r g í a ; e l d e s a r r o l lo d e a c t iv id a d e s d e a s e s o r í a e n e l c a m p o d e la in g e n ier í a y la p r e s t a c i ó n d e s e r v i c i o s r e la c i o n a d o s c o n e s t e o b j e t o s o c i a l; b) L a p r o d u c c i ó n, imp o r t a c i ó n y e x p o r t a c ión d e c e lu lo s a, p a p e l y p r o d u c t o s s im ilar e s o d e r i v a d o s d e los a n t e r ior e s, a s í c o m o t a m b ién l a f o r e s t a c i ó n y e x p lo t a c i ó n d e p r e d io s r ú s t i c o s e n g e n e r a l; la c o m e r c ia li z a c ió n d e p r o d u c t o s f o r e s t a le s y l a a d q u i s i c i ó n, e n a je n a c ió n y e x p l o t a c i ó n d e f u n d o s m a d e r e r o s, a c u a l q u i e r t í t u lo; la a c t iv ida d d e l t r a n s p o r t e e n c u a l q u ier a d e s u s f o r m a s y c u a lqu ier a o t r a o p e r a c ió n r e la c i o n a d a c o n e s t a a c t i v ida d ; c) El d is e ñ o, e s t u d i o, c o n s t r u c c ió n y a d q u is ic ió n d e in f r a e s t r u c t u r a p o r t u a r ia, t a n t o e n la Rep ú b l i c a d e Chile c o m o e n e l e x t r a n jero, i n c lu y e n d o la p a r t i c i p a c ió n e n p r o c e s o s d e li c it a c ión d e c o n c e s io n e s p o r t u a r i a s, y s u e x p lo t a c ió n, e n f o r m a d ire c t a o a t r a v é s d e s o c ie d a d e s r e la c i o n a d a s ; l a in v e r s i ó n y e x p lo t a c ió n e n a c t iv id a d e s lo g í s t i c a s ; l a e x p l o t a c i ó n d e m u e ll e s y b o d e g a s, t a n t o p r o p io s c o m o d e t e r c e r o s ; l a r e a li z a c ió n d e o p e r a c ion e s d e c a r g a y d e s c a r g a d e m e r c a n c í a s lí q u i d a s, s ó l i d a s, a g r a n e l y / o e n c o n t e n e d o r e s, y d e m á s f a e n a s p r o p ias d e la a c t iv ida d p o r t u a r ia, t a n t o a b o r d o d e n a v e s y a r t e f a c t o s n a v a l e s, c o m o e n r e c in t o s p o r t u a r ios y e l p e r i o d o d e a g e n c i a d e n a v e s ; d) L a a c t iv ida d d e t e le c o m u n ica c i o n e s, in c l u i d a l a d e o b t e n e r, t r a n s f e r i r, c o m p r a r, a r r e n d a r, g r a v a r o e x p l o t a r e n c u a lq u ier a f o r m a la s c o n c e s ion e s y m e r c e d e s r e s p e c t iva s a q u e s e r e f iere la L e y G e n e r a l d e Ser v i c io s Elé c t r ic o s y L e y G e n e r a l d e Te le c o m u n ica c i o n e s, y s o li c it a r lo s p e r m i s o s y f r a n q u i c i a s p a r a c o n s e r v a r, p r o m o v e r o d e s a r r o ll a r e s t a a c t iv id a d y la c o m p r a, v e n t a, impo r t a c i ó n, e x p o r t a c ió n, e la b o r a c ión o p r o d u c c i ó n, c o m e r c ializ a c ión y d i s t r i b u c i ó n d e t o d a c la s e d e b i e n e s o m e r c a d e r í a s, q u e d iga n r e la c i ó n c o n la e n e r g í a o t e le c o m u n ic a c ion e s ; e) L a r e a li z a c i ó n d e i n v e r s i o n e s e n b ien e s m u e b le s e i n m u e b le s, c o r p o r a le s e in c o r p o r a les, b o n o s, d e b e n t u r e s, f o n d o s m u t u o s, d e p ó s it o s b a n c a r io s a l a v i s t a y a p la z o, t í t u lo s d e c r é d it o, ins t r u m e n t o s f i n a n c i e r o s y d e l m e r c a d o d e c a p ita le s, c u o t a s y d e r e c h o s e n s o c ied a d e s, a s o c i a c ion e s y e m p r e s a s, v a l o r e s m o b i li a r i o s y e f e c t o s d e c o m e r c io e n g e n e r a l ; 10

12 f) L a a c t i v id a d i n m o b i li a r ia y u r b a n í s t i c a, i n c lu ida la a d q u i s i c i ó n, e n a jen a c i ó n, a r r e n d a m i e n t o, lot e o, s u b d i v i s ió n, u r b a n i z a c ió n y e x p l o t a c i ó n d e i n m u e b le s a c u a lqu ier t í t u lo; la e jec u c ión d e p r o y e c t o s y c o n c e s ion e s d e i n g e n i e r í a e in f r a e s t r u c t u r a v ia l y p ú b li c a e n g e n e r a l; la p la n if ic a c ión y c o n s t r u c c i ó n d e v i v ie n d a s o e d i f i c i o s d e c u a lqu ier n a t u r a l e z a, o b j e t o o d e s t ino, d e u r b a n is m o y á r e a s v e r d e s, in c l u i d a la d e c o m p r a r, v e n d e r, t r a n s p o r t a r y d is t r i b u i r t o d a c la s e d e m e r c a d e r í a s d e l r a m o, e s p e c ialmen t e m a t e r i a le s d e c o n s t r u c c ió n y p a r a e q u ip a m i e n t o c o m u n i t a r io; g) L a a c t i v i d a d d e l a p e s c a, in c luy e n d o l a a c t i v i d a d e x t r a c t i v a y la e x p lo t a c i ó n, d i s t r ibu c i ó n, t r a n s p o r t e y c o m e r c ia li z a c ión d e lo s p r o d u c t o s d e l m a r ; h) El r e c o n o c im ie n t o, e x p lo t a c i ó n, p r o s p e c c ión y e x p l o r a c ió n d e m i n a s, c o n s t i t u c i ó n d e p r o p ied a d m ine r a, a d q u is ic ió n, e n a j e n a c ió n y c o n c e s ión d e m ina s d e c u a lqu ier e s p e c ie, l a e x p o r t a c ión y c o m e r c ializ a c ió n d e m i n e r a le s, i n c luy e n d o e l p r o c e s a m ie n t o y c o m e r c ia li z a c i ó n d e s u b p r o d u c t o s m ine r a l e s ; i) L a f o r m a c i ó n d e s o c i e d a d e s d e c u a lq u ie r t ipo, p u d ie n d o in c o r p o r a r s e a o t r a s y a e x i s t e n t e s ; j) El o t o r g a m i e n t o d e f ian z a s s imp le s y s o li d a r ia s, a v a l e s, c a u c io n e s, p r e n d a s, c a u c i o n e s y g a r a n t í a s r e a l e s y p e r s o n a le s, y o t r o s s im il a r e s a e m p r e s a s f i li a le s, c o lig a d a s y r e la c i o n a d a s e n g e n e r a l ; k) L a p r e s t a c ión d e s e r v ic io s d e s o p o r t e a d m i n i s t r a t i v o, c o n t a b le, f ina n c iero y / o l e g a l a t e r c e r o s, la c o n s u ltor í a, p la n i f i c a c ió n y a s e s o r í a e n l a s á r e a s d e e c o n o m í a y f in a n z a s a p e r s o n a s n a t u r a l e s o juríd i c a s, s e a n d e c a r á c t e r p ú b li c o o p r iva d o ; l a p a r t i c ipa c i ó n e n e m p r e s a s b a n c a r ia s y e n t ida d e s a s e g u r a d o r a s ; l a p a r t ic ip a c ión e n s o c ie d a d e s q u e t e n g a n p o r o b je t o la a d m i n i s t r a c i ó n d e f o n d o s d e t e r c e r o s y la r e a li z a c i ó n d e o p e r a c ion e s d e f a c t o r i n g. L a s a c t iv id a d e s a n t e s m e n c i o n a d a s p o d r á n s e r r e a l iza d a s p o r c u e n t a p r o p ia o d e t e r c e r o s, y a s e a e n f o r m a d ire c t a o p o r int e r m e d i o d e o t r a s s o c i e d a d e s o a s o c ia c i o n e s, t a n t o e n e l p a í s c o m o e n e l e x t r a n j e r o. Se g ú n l o in d i c a d o, la s a c t iv ida d e s q u e r e a li z a e l G r u p o e s t á n o r ie n t a d a s a la g e n e r a c i ó n y v e n t a d e e n e r g í a e l é c t r i c a, s e r v ic i o s p o r t u a r io s, la a c t i v i d a d f o r e s t a l y la a c t i v id a d i n m o b il iar ia y c o m o u n a m a n e r a d e d i v e r s if ic a r s u s i n v e r s ion e s, e l G r u p o h a d e s t ina d o p a r t e d e s u s r e c u r s o s líq u i d o s a a d q u irir p a r t ic ipa c io n e s m inor ita r ia s d e c a r á c t e r p e r m a n e n t e, e n im p o r t a n t e s s o c i e d a d e s a n ó n im a s. Si m u ltá n e a m e n t e c o n l o a n t e r i o r, m a n t i e n e e n f o r m a p e r m a n e n t e, u n a c a r t e r a d e i n s t r u m e n t o s f in a n c ier o s d e a l t a li q u ide z, e m i t i d o s p o r i n s t it u c ion e s f in a n c ie r a s d e p r imer a c a t e g o r í a. A la f e c h a d e c ierr e d e e s t o s e s t a d o s f in a n c i e r o s c o n s o l ida d o s i n t e r m e d i o s, e l G r u p o e s t á c o n f o r m a d o p o r 6 s o c ie d a d e s s u b s id iar ia s y 8 s o c ie d a d e s a s o c i a d a s, d e n t r o d e l a s c u a le s s e e n c u e n t r a u n a d e e l las, q u e s in s e r s u b s id iar ia, la So c i e d a d M a t r i z e j e r c e e l c o n t r o l a t r a v é s d e l a Ad m in is t r a c i ó n. L a s s o c ie d a d e s q u e s e in c lu y e n e n e s t o s e s t a d o s f ina n c iero s c o n s o l ida d o s s o n la s s igu ie n t e s, c o n ind ic a c ión d e l r e g i s t r o d e v a l o r e s e n los c a s o s q u e c o r r e s p o n d a : 11

13 % Participación Entidad RUT N Moneda País de al 31/03/2017 al 31/12/2016 Registro Funcional origen Directa Indirecta Total Directa Indirecta Total Cominco S.A N/A Dólar Chile 92,88-92,88 92,88-92,88 Forestal Cominco S.A N/A Dólar Chile 87,80 5,08 92,88 87,80 5,08 92,88 Forestal y Pesquera Callaqui S.A N/A Dólar Chile 77,55 3,05 80,60 77,55 3,05 80,60 Forestal y Pesquera Copahue S.A N/A Dólar Chile 12,50 81,27 93,77 12,50 81,27 93,77 Inversiones Coillanca Limitada K N/A Pesos Chile - 51,19 51,19-51,19 51,19 Puertos y Logística S.A. y subsidiarias Dólar Chile 61,64 2,43 64,07 61,64 2,43 64,07 Puerto Lirquén S.A N/A Dólar Chile - 64,07 64,07-64,07 64,07 Portuaria Lirquén S.A K N/A Dólar Chile - 64,07 64,07-64,07 64,07 Desarrollos Inmobiliarios Lirquén S.A N/A Dólar Chile - 64,07 64,07-64,07 64,07 Depositos Portuarios Lirquén S.A N/A Dólar Chile - 64,07 64,07-64,07 64,07 Puerto Central S.A Dólar Chile - 64,07 64,07-64,07 64,07 Muellaje Central S.A N/A Dólar Chile - 64,07 64,07-64,07 64,07 Colbún S.A. y subsidiarias Dólar Chile 35,17 13,05 48,22 35,17 13,05 48,22 Empresa Eléctrica Industrial S.A N/A Dólar Chile - 48,22 48,22-48,22 48,22 Soceidad Hidroeléctrica Melocotón Ltda N/A Dólar Chile - 48,22 48,22-48,22 48,22 Río Tranquilo S.A N/A Dólar Chile - 48,22 48,22-48,22 48,22 Termoeléctrica Nehuenco S.A N/A Dólar Chile - 48,22 48,22-48,22 48,22 Termoeléctrica Antilhue S.A K N/A Dólar Chile - 48,22 48,22-48,22 48,22 Colbún Transmisión S.A N/A Dólar Chile - 48,22 48,22-48,22 48,22 Colbún Desarrollo Spa N/A Dólar Chile - 48,22 48,22-48,22 48,22 Inversiones Sud Spa N/A Dólar Chile - 48,22 48,22-48,22 48,22 Inversiones Andinas Spa N/A Dólar Chile - 48,22 48,22-48,22 48,22 Colbún Perú S.A. 0-E N/A Dólar Perú - 48,22 48,22-48,22 48,22 Inversiones Las Canteras S.A. 0-E N/A Dólar Perú - 24,59 24,59-24,59 24,59 Fénix Power Perú S.A. 0-E N/A Dólar Perú - 24,59 24,59-24,59 24,59 A e f e c t o s d e l a p r e p a r a c i ó n d e lo s e s t a d o s f in a n c i e r o s c o n s o li d a d o s in t e r m e d i o s, s e e n t ie n d e q u e e x i s t e u n G r u p o c u a n d o l a S o c ied a d M a t r iz t ie n e u n a o m á s e n t id a d e s s u b s id iar ia s, s ie n d o é s t a s a q u e ll a s s o b r e l a s q u e la S o c ied a d M a t r i z t ie n e e l c o n t r o l, y a s e a d e f o r m a d ire c t a o i n d irec t a. L o s p r in c i p i o s a p l ica d o s e n l a e la b o r a c i ó n d e lo s e s t a d o s f i n a n c i e r o s c o n s o li d a d o s d e l G r u p o, a s í c o m o e l p e r í m e t r o d e c o n s o l id a c ió n, s e d e t a l lan e n la n o t a La So c i e d a d e s c o n t r o l a d a p o r F o r e s t a l O Hi g g in s S. A. d ire c t a m e n t e e in d ir e c t a m e n t e a t r a v é s d e s u s u b s i d ia r ia F o r e s t a l Bur e o S. A., a m b a s s o c ie d a d e s a n ó n ima s c e r r a d a s, j u n t o a o t r a s e n t id a d e s juríd i c a s y p e r s o n a s n a t u r a le s, s e g ú n s e d e t a ll a e n n o t a

14 L a d o t a c i ó n de p e r s o n a l a l 3 1 d e m a r z o d e y 3 1 d e d i c i e m b r e d e e s l a s igu ie n t e : Al 31 de marzo de 2017 Nro. de trabajadores Inmobiliario Eléctrico Portuario y Otros Total Gerentes y Ejecutivos Profesionales y Técnicos Trabajadores y otros Eventuales Total Promedio del año Al 31 de diciembre de 2016 Nro. de trabajadores Inmobiliario Eléctrico Portuario y Otros Total Gerentes y Ejecutivos Profesionales y Técnicos Trabajadores y otros Eventuales Total Promedio del año

15 NOT A - 2 R E SU M EN D E P RI NC I PAL E S P O L I T I C A S CO NT ABL E S A c o n t i n u a c ión s e d e s c r ib e n l a s p r i n c ip a le s p o l í t ica s c o n t a b les a d o p t a d a s e n la p r e p a r a c ió n d e e s t o s e s t a d o s f in a n c i e r o s c o n s o lid a d o s in t e r m e d ios. E s t a s p o l í t i c a s h a n s id o d i s e ñ a d a s e n f u n c ión a l a s NI C y N I I F ( I F R S p o r s u s ig la e n in g l é s ) v ig e n t e s a l 3 1 d e m a r z o d e y a p li c a d a s d e m a n e r a u n i f o r m e a t o d o s lo s e j e r c i c i o s q u e s e p r e s e n t a n e n e s t o s e s t a d o s f i n a n c ier o s c o n s o l id a d o s int e r m e d io s. 2.1 Ba s e s d e p r e p a ra c i ó n y e j e rc i c i o s L o s p r e s e n t e s e s t a d o s f i n a n c ier o s c o n s o l id a d o s i n t e r m e d ios d e M in e r a Va lpar a í s o S. A. a l 3 1 d e m a r z o d e , h a n s i d o p r e p a r a d o s d e a c u e r d o c o n N o r m a s I n t e r n a c i o n a les d e I n f o r m a c i ó n F ina n c iera ( NIIF o I F RS, p o r s u s s iglas e n i n g l é s ). Los p r e s e n t e s e s t a d o s f ina n c iero s c o n s o l id a d o s int e r m e d io s h a n s id o p r e p a r a d o s s igu ie n d o e l p r in c i p i o d e e m p r e s a e n m a r c h a y c o m p r e n d e n lo s e s t a d o s d e s itu a c ión f ina n c ier a a l 3 1 d e m a r z o d e 2017 y 3 1 d e d i c i e m b r e d e , y lo s c o r r e s p o n d ien t e s e s t a d o s d e r e s u lt a d o s int e g r a le s, c a m b io s e n e l p a t r i m o n io n e t o y f l u jos d e e f e c t iv o p o r lo s p e r iod o s t e r m ina d o s a l 3 1 d e m a r z o d e y , y h a n s id o p r e p a r a d o s b a jo e l c r iter io d e l c o s t o h is t ó r ic o, m o d ifi c a d o, e n a lg u n o s c a s o s, p o r la r e v a lor iz a c ión de in s t r u m e n t o s f i n a n c iero s d e r i v a d o s, in v e r s i o n e s d is p o n ib le s p a r a la v e n t a y a c t i v o s b io lóg ic o s, q u e h a n s ido m e d i d o s a l v a lor ju s t o. L o s e s t a d o s f i n a n c iero s c o n s o l ida d o s i n t e r m e d io s h a n s id o a p r o b a d o s p o r e l Dir e c t o r i o e n s e s ió n d e f e c h a 17 de M a y o d e L a p r e p a r a c i ó n d e l o s e s t a d o s f in a n c ier o s c o n s o lid a d o s int e r m e d i o s d e a c u e r d o c o n I F R S, r e q u iere n e l u s o d e e s t ima c i o n e s y s u p u e s t o s q u e a f e c t a n l o s m o n t o s r e p o r t a d o s d e a c t i v o s y p a s i v o s a l a f e c h a d e los e s t a d o s f ina n c i e r o s c o n s o l id a d o s y l o s m o n t o s d e ingr eso s y g a s t o s d u r a n t e e l p e r io d o r e p o r t a d o. E s t a s e s t ima c ion e s e s t á n b a s a d a s e n e l m e jor s a b e r d e la a d m in is t r a c i ó n s o b r e lo s m o n t o s r e p o r t a d o s, e v e n t o s o a c c ion e s. E l d e t a l le d e la s p o lít ic a s s ig n i f i c a t iv a s y e s t im a c ion e s y juic i o s c o n t a b l e s s ign if ica t ivo s s e d e t a l lan e n n o t a 4. Es t a s e s t im a c io n e s s e r e f i e r e n b á s ic a m e n t e a la v a l o r iz a c ió n d e a c t iv o s p a r a d e t e r m i n a r l a e x i s t e n c ia d e p é r d id a s p o r d e t e r ior o d e l o s m ism o s ; la s h ip ó t e s i s e m p le a d a s e n e l c á lc u l o a c t u a r ia l d e los p a s iv o s y o b lig a c ion e s c o n los e m p l e a d o s ; v id a ú t i l d e la s p r o p ied a d e s, p la n t a s y e q u ipo s y la h ip ó t e s i s u t i li z a d a s p a r a e l c á l c u lo d e l v a l o r r a z o n a b le d e lo s i n s t r u m e n t o s f i n a n c i e r o s. A p e s a r d e q u e e s t a s e s t i m a c ion e s s e h a n r e a l i z a d o e n f u n c i ó n d e la m e jor i n f o r m a c ión d i s p o n i b l e e n la f e c h a d e e m i s i ó n d e l o s p r e s e n t e s e s t a d o s f i n a n c i e r o s c o n s o li d a d o s e s p o s ib le q u e a c o n t e c i m ie n t o s q u e p u e d a n t e n e r lug a r e n e l f u t u r o o b l igu e n a m odif ic a r l a s e n p r ó x im o s e jercic io s, lo q u e s e h a r í a d e f o r m a p r o s p e c t iv a, r e c o n o c i e n d o l o s e f e c t o s d e l c a m b io d e e s t im a c ión e n l os c o r r e s p o n d ien t e s e s t a d o s f in a n c ier o s c o n s o l ida d o s f u t u r o s. L a s o c ied a d M a t r iz c u m p le c o n t o d a s la s c o n d i c io n e s le g a le s a l a s q u e e s t á s u j e t a, p r e s e n t a c o n d i c io n e s d e o p e r a c ió n n o r m a l e n c a d a á m b it o e n e l q u e s e d e s a r r o ll a n s u s a c t iv ida d e s, s u s p r o y e c c i o n e s m u e s t r a n u n a o p e r a c i ó n r e n t a b le y t ien e c a p a c id a d d e a c c e d e r a l s i s t e m a f in a n c ier o p a r a f i n a n c i a r s u s o p e r a c io n e s, lo q u e a j u i c i o d e la Adm in is t r a c ió n d e t e r m ina s u c a p a c i d a d d e c o n t in u a r c o m o e m p r e s a e n m a r c h a, s e g ú n l o e s t a b l e c e n las n o r m a s c o n t a b le s b a jo la s q u e s e e m i t e n e s t o s e s t a d o s f i n a n c i e r o s c o n s o lid a d o s. 14

16 N u e v o s p ro n u n c i a m i e n t o s c o n t a b l e s. L a s s ig u ie n t e s n u e v a s N o r m a s e I n t e r p r e t a c ion e s h a n s i d o e m it ida s p e r o s u f e c h a d e a p li c a c ió n a ú n n o e s t á v ig e n t e : Nuev a s NI I F F e c h a d e a p l i c a c i ó n o b l i g a t o ria NIIF 9, I n s t r u m e n t o s F ina n c i e r o s 1 d e Ener o d e NIIF 1 5, I n g r e s o s p r o c e d e n t e s d e Con t r a t o s c o n 1 d e Ener o d e Cl ien t e s CI NIIF 2 2 T r a n s a c c io n e s e n m o n e d a e x t r a n j e r a y 1 d e Ener o d e c o n t r a p r e s t a c io n e s a n t i c i p a d a s NIIF 1 6, Arr e n d a m i e n t o s 1 d e Ener o d e NIIF 9 Instrumentos Financieros En julio d e f u e e m it i d a la v e r s i ó n f ina l d e NI I F 9 I n s t r u m e n t o s F ina n c ier o s, r e u n ien d o t o d a s l a s f a s e s d e l p r o y e c t o d e l I A S B p a r a r e e m p la z a r NI C 3 9 I n s t r u m e n t o s F i n a n c i e r o s : Re c o n o c im ien t o y M e d i c i ó n. Es t a n o r m a i n c luy e n u e v o s r e q u e r imient o s b a s a d o s e n p r in c i p io s p a r a la c la s if ic a c ión y m e d i c i ó n, i n t r o d u c e u n m o d e lo m á s p r o s p e c t i v o d e p é r d ida s c r e d it ic i a s e s p e r a d a s p a r a la c o n t a b il ida d d e l d e t e r i o r o y u n e n f o q u e s u s t a n c ia lme n t e r e f o r m a d o p a r a la c o n t a b i li d a d d e c o b e r t u r a s. L a s e n t i d a d e s t a m b i é n t e n d r á n la o p c i ó n d e a p l ic a r e n f o r m a a n t ic ip a d a la c o n t a b il ida d d e g a n a n c ia s y p é r d i d a s p o r c a m b io s d e v a lor ju s t o r e la c i o n a d o s c o n e l r i e s g o c r e d it ic io p r o p io p a r a los p a s i v o s f i n a n c i e r o s d e s ign a d o s a l v a lor r a z o n a b le c o n c a m b i o s e n r e s u l t a d o s, s in a p l icar lo s o t r o s r e q u e r im ien t o s d e NIIF 9. L a n o r m a s e r á d e a p li c a c ió n o b l iga t o r ia p a r a l o s p e r iod o s a n u a les q u e c o m ie n c e n a p a r t ir d e l 1 d e e n e r o d e Se p e r m it e s u a p l ica c i ó n a n t i c ip a d a. L a Ad m in is t r a c i ó n e s t á e v a l u a n d o e l imp a c t o d e l a a p li c a c ió n d e NI I F 9, s in e m b a r g o, n o e s p o s i b l e p r o p o r c ion a r u n a e s t ima c ió n r a z o n a b le d e lo s e f e c t o s q u e e s t a s n o r m a s t e n d r á n h a s t a q u e la a d m i n i s t r a c ión f i n a li c e la r e v i s i ó n d e t a l lad a. NIIF 15 Ingresos procedentes de Contratos con Clientes Em it ida e n m a y o d e , e s u n a n u e v a n o r m a q u e e s a p li c a b le a t o d o s los c o n t r a t o s c o n c l ien t e s, e x c e p t o a r r e n d a m ie n t o s, i n s t r u m e n t o s f i n a n c i e r o s y c o n t r a t o s d e s e g u r o s. S e t r a t a d e u n p r o y e c t o c o n jun t o c o n e l FA S B p a r a e li m in a r d i f e r e n c ia s e n e l r e c o n o c im ien t o d e i n g r e s o s e n t r e NI I F y U S G A A P. E s t a n u e v a n o r m a p r e t e n d e m e j o r a r l a s inc o n s i s t e n c ia s y d e b il ida d e s d e NI C 1 8 y p r o p o r c ion a r u n m o d e lo q u e f a c i lit a r á l a c o m p a r a b il id a d d e c o m p a ñ í a s d e d i f e r e n t e s ind u s t r i a s y r e g i o n e s. Pr o p o r c i o n a u n n u e v o m o d e lo p a r a e l r e c o n o c im ien t o d e i n g r e s o s y r e q u e r im ie n t o s m á s d e t a ll a d o s p a r a c o n t r a t o s c o n e l e m e n t o s m ú lt ip le s. Ad e m á s r e q u iere r e v e l a c i o n e s m á s d e t a l lad a s. L a n o r m a s e r á d e a p l ic a c ió n o b l iga t o r ia p a r a l o s p e r iod o s a n u a le s q u e c o m ie n c e n a p a r t ir de l 1 d e e n e r o d e Se p e r m it e s u a p l ic a c ión a n t i c ip a d a. L a A d m inis t r a c ión e s t á e v a l u a n d o e l imp a c t o d e l a a p l ic a c ión d e NI I F 1 5, s i n e m b a r g o, n o e s p o s ib l e p r o p o r c io n a r u n a e s t i m a c i ó n r a z o n a b le d e lo s e f e c t o s q u e e s t a s n o r m a s t e n d r á n h a s t a q u e la a d m i n is t r a c i ó n f in a l ic e l a r e v is i ó n d e t a ll a d a. CINIIF 22 Interpretación Transacciones en Moneda Extranjera y Contraprestaciones Anticipadas L a I n t e r p r e t a c ió n a b o r d a l a f o r m a d e d e t e r m in a r la f e c h a d e la t r a n s a c c ió n a e f e c t o s d e e s t a b le c e r la t a s a d e c a m b io a u s a r e n e l r e c o n o c im ie n t o i n i c ia l d e l a c t iv o, g a s t o o in g r e s o r e la c i o n a d o ( o la p a r t e d e e s t o s q u e c o r r e s p o n d a ), e n l a b a j a e n c u e n t a s d e u n a c t iv o n o m o n e t a r io o p a s iv o n o m o n e t a r io q u e s u r g e d e l p a g o o c o b r o d e la c o n t r a p r e s t a c ió n a n t ic ipa d a e n m o n e d a e x t r a n j e r a, a e s t o s e f e c t o s la f e c h a d e la t r a n s a c c ió n, c o r r e s p o n d e a l m o m e n t o e n q u e u n a e n t i d a d r e c o n o c e i n i c ia lm e n t e e l a c t iv o n o m o n e t a r i o o p a s i v o n o m o n e t a r io q u e s u r g e d e l p a g o o c o b r o d e la c o n t r a p r e s t a c ió n a n t ic ipa d a Si e x i s t e n m ú l t iples p a g o s o c o b r o s a n t i c ip a d o s, l a e n t id a d d e t e r m ina r á u n a f e c h a d e la t r a n s a c c ión p a r a c a d a p a g o o c o b r o d e la c o n t r a p r e s t a c ión a n t i c i p a d a. 15

17 Se a p li c a r á e s t a I n t e r p r e t a c i ó n p a r a lo s p e r io d o s a n u a les q u e c o m i e n c e n a p a r t ir d e l 1 d e e n e r o d e S e p e r m it e s u a p l i c a c ió n a n t ic ip a d a. S i u n a e n t ida d a p li c a e s t a I n t e r p r e t a c ió n a p e r iod o s a n t e r ior e s, r e v e lará e s t e h e c h o. NIIF 16 Arrendamientos Em it ida e n e n e r o d e , e s t a b le c e la d e f i n i c ió n d e u n c o n t r a t o d e a r r e n d a m i e n t o y e s p e c ifi c a e l t r a t a m i e n t o c o n t a b l e d e l o s a c t i v o s y p a s i v o s o r ig in a d o s p o r e s t o s c o n t r a t o s d e s d e e l p u n t o d e v is t a d e l a r r e n d a d o r y a r r e n d a t a r i o. L a n u e v a n o r m a n o d if iere s i g n i f i c a t iv a m e n t e d e l a n o r m a q u e l a p r e c e d e, N I C 1 7 Arren d a m ien t o s, c o n r e s p e c t o a l t r a t a m i e n t o c o n t a b l e d e s d e e l p u n t o d e v i s t a d e l a r r e n d a d o r. Si n e m b a r g o, d e s d e e l p u n t o d e v i s t a d e l a r r e n d a t a r io, la n u e v a n o r m a r e q u i e r e e l r e c o n o c im ien t o d e a c t iv o s y p a s i v o s p a r a l a m a y o r í a d e l o s c o n t r a t o s d e a r r e n d a m i e n t o s. NI I F 1 6 s e r á d e a p li c a c ió n o b l iga t o r ia p a r a l o s p e r iod o s a n u a l e s q u e c o m ie n c e n a p a r t ir d e l 1 d e e n e r o d e L a a p li c a c ió n t e m p r a n a s e e n c u e n t r a p e r m i t i d a s i é s t a e s a d o p t a d a e n c o n ju n t o c o n NI I F 1 5 I n g r e s o s p r o c e d e n t e s d e Con t r a t o s c o n Cl ien t e s. L a Adm in is t r a c ió n e s t á e v a lua n d o e l im p a c t o d e la a p l ic a c ión d e NI I F 1 6, s i n e m b a r g o, n o e s p o s ib l e p r o p o r c io n a r u n a e s t i m a c i ó n r a z o n a b le d e lo s e f e c t o s q u e e s t a s n o r m a s t e n d r á n h a s t a q u e la a d m i n is t r a c i ó n f in a l ic e l a r e v is i ó n d e t a ll a d a Enmie n d a s y / o m o d i f i c a c i o n e s. M e j o ra s y M o d i f i c a c i o n e s F e c h a d e a p l i c a c i ó n o b l i g a t o ria NIIF 1, Ado p c i ó n d e I F R S p o r p r im e r a v e z 1 d e e n e r o d e NIIF 2, Pag o s b a s a d o s e n a c c io n e s 1 d e e n e r o d e NIIF 4, C o n t r a t o s d e s e g u r o s 1 d e e n e r o d e NI C 2 8, I n v e r s io n e s e n As o c i a d a s y Neg o c io s 1 d e e n e r o d e Con ju n t o s NI C 4 0, Prop ie d a d e s d e i n v e r s i ó n 1 d e e n e r o d e NIIF 1 0, E s t a d o s F i n a n c i e r o s Co n s o li d a d o s Por d e t e r m in a r NIIF 1 Adopci ó n d e I F R S po r p rimera v e z L a m o d i f i c a c i ó n a l a I F R S 1 e lim in a l a s e x c e p c ion e s t r a n s it o r i a s in c l u i d a s e n e l Apé n d i c e E ( E3 E7). NII F 2 Pago s b a s a d o s e n a c c i o n e s En jun io d e , e l I A S B e m it ió l a s m o d i f i c a c i o n e s r e a li z a d a s a la NII F 2 p a g o s b a s a d o s e n a c c io n e s, las e n m i e n d a s r e a l iz a d a s a b o r d a n la s s i g u ie n t e s á r e a s : Co n d i c i o n e s d e c u m p l i m ien t o c u a n d o los p a g o s b a s a d o s e n a c c io n e s s e li q u i d a n e n e f e c t iv o. Cl a s if ica c i ó n d e t r a n s a c c ion e s d e p a g o s b a s a d o s e n a c c io n e s, n e t a s d e r e t e n c i ó n d e im p u e s t o s o b r e l a r e n t a. C o n t a b il iza c i ó n d e l a s m o d i f i c a c io n e s r e a l iz a d a s a lo s t é r m ino s d e lo s c o n t r a t o s q u e m o d if iqu e n la c la s i f i c a c ió n d e p a g o s li q u ida d o s e n e f e c t i v o o liq u i d a d o s e n a c c ion e s d e p a t r i m o n i o. En l a e n t r a d a e n v ig e n c i a d e la m o d if ic a c ión n o e s o b lig a t o r ia l a r e s t r u c t u r a c ión d e lo s e s t a d o s f in a n c ier o s d e p e r io d o s a n t e r ior e s, p e r o s u a d o p c ió n r e t r o s p e c t i v a e s p e r m it ida. S e p e r m it e s u a d o p c i ó n a n t ic ip a d a. NII F 4 Cont rato s d e s e g u ro s L a s m o d if i c a c io n e s a b o r d a n la s p r e o c u p a c io n e s d e r iv a d a s d e la a p l ic a c i ó n d e l o s n u e v o s p r o n u n c iam ie n t o s in c l u id o s e n la N I I F 9, a n t e s d e i m p le m e n t a r l o s n u e v o s c o n t r a t o s d e s e g u r o s. L a s 16

18 e n m i e n d a s in t r o d u c e n la s s i g u i e n t e s d o s o p c ion e s p a r a a q u e l la s e n t i d a d e s q u e e m it a n c o n t r a t o s d e s e g u r o s : L a e x e n c ión t e m p o r a l y o p c ion a l d e la a p l ica c ión d e l a N I I F 9, l a c u a l e s t a r á d is p o n ib le p a r a las e n t ida d e s c u y a s a c t i v i d a d e s e s t á n p r e d o m i n a n t e m e n t e c o n e c t a d a s c o n lo s s e g u r o s. L a e x c e p c ión p e r m itir á a la s e n t ida d e s q u e c o n t i n ú e n a p l ica n d o l a NI C 3 9 I n s t r u m e n t o s F in a n c ie r o s, Re c o n o c i m i e n t o y v a l o r a c i ó n, h a s t a e l 1 d e e n e r o d e E l e n f o q u e d e s u p e r p o s i c ió n, e l c u a l, e s u n a o p c i ó n d i s p o n i b l e p a r a las e n t i d a d e s q u e a d o p t a n N I I F 9 y e m i t e n c o n t r a t o s d e s e g u r o s, p a r a a ju s t a r l a s g a n a n c ia s o p é r d id a s p a r a d e t e r m ina d o s a c t ivo s f in a n c ier o s ; e l a j u s t e e l im ina l a v o lat il id a d e n v a lo r a c i ó n d e l o s i n s t r u m e n t o s f i n a n c iero s q u e p u e d a s u r g ir d e la a p l ic a c ión d e la N I I F 9., p e r m iti e n d o r e c las if ic a r e s t o s e f e c t o s d e l r e s u lta d o d e l e jer c i c i o a l o t r o r e s u l t a d o int e g r a l. NI C 2 8 I n v e rsion e s e n A s o c i a d a s y Nego c i o s C o n j u n t o s, NI I F 1 0 E s t a d o s F i n a n c i e ro s Conso l i d a d o s L a s e n m ie n d a s a N I I F 1 0 E s t a d o s F i n a n c i e r o s Con s o l id a d o s e N I C 2 8 I n v e r s io n e s e n As o c ia d a s y Neg o c io s C o n j u n t o s ( ) a b o r d a n u n a in c o n s i s t e n c ia r e c o n o c i d a e n t r e lo s r e q u e r im ien t o s d e NI I F 1 0 y los d e NIC 2 8 ( ) e n e l t r a t a m i e n t o d e la v e n t a o la a p o r t a c ió n d e b i e n e s e n t r e u n in v e r s o r y s u a s o c iad a o n e g o c io c o n j u n t o. L a s e n m ien d a s, e m it id a s e n s e p t ie m b r e d e , e s t a b lec e n q u e c u a n d o la t r a n s a c c ió n in v o l u c r a u n n e g o c i o ( t a n t o c u a n d o s e e n c u e n t r a e n u n a f i lia l o n o ) s e r e c o n o c e t o d a la g a n a n c i a o p é r d i d a g e n e r a d a. Se r e c o n o c e u n a g a n a n c ia o p é r d ida p a r c i a l c u a n d o la t r a n s a c c ió n in v o l u c r a a c t iv o s q u e n o c o n s t it u y e n u n n e g o c io, in c lu s o c u a n d o l o s a c t i v o s s e e n c u e n t r a n e n u n a f i li a l. L a f e c h a d e a p li c a c ió n o b li g a t o r i a d e e s t a s m o d i f i c a c io n e s e s t á p o r d e t e r m i n a r d e b id o a q u e e l I A S B p la n e a u n a in v e s t iga c i ó n p r o f u n d a q u e p u e d a r e s u lt a r e n u n a s im p l if ica c i ó n d e c o n t a b i li d a d d e a s o c iad a s y n e g o c i o s c o n ju n t o s. S e p e r m ite l a a d o p c ió n inm e d i a t a. NI C 40 P ro p i e d a d e s d e i n v e rsió n L a s m o d i f i c a c i o n e s a c lar a n c u a n d o u n a e n t ida d d e b e r e c las if ic a r b i e n e s, i n c lu y e n d o b ien e s e n c o n s t r u c c ió n o d e s a r r o llo e n b ien e s d e i n v e r s ión, ind ic a n d o q u e la r e c l a s if i c a c ió n d e b e e f e c t u a r s e c u a n d o la p r o p i e d a d c u m p le, o d e ja d e c u m p l ir, l a d e f in ic ió n d e p r o p i e d a d d e in v e r s ió n y h a y e v i d e n c i a d e l c a m b io e n e l u s o d e l b ie n. Un c a m b i o e n la s int e n c io n e s d e l a a d m i n i s t r a c ión p a r a e l u s o d e u n a p r o p ie d a d n o p r o p o r c ion a e v i d e n c i a d e u n c a m b io e n e l u s o. L a s m o d if ic a c i o n e s d e b e n a p l ic a r s e d e f o r m a p r o s p e c t iv a y s u v ige n c ia e s a p a r t i r d e l 1 d e e n e r o d e , p e r m it ié n d o s e s u a p l ic a c ión a n t i c i p a d a. L a s n u e v a s n o r m a s, int e r p r e t a c i o n e s y m o d ifi c a c i o n e s d e la s N I I F q u e e n t r a r o n e n v ig e n c ia a p a r t ir d e 1 d e e n e r o d e n o f u e r o n a p l ica b l e s a la Com p a ñ í a o n o t e n í a n e f e c t o s s ign if ica t i v o s e n s u a p l ic a c ión. L a Adm in is t r a c ión e s t á e v a lu a n d o e l i m p a c t o d e la a p l ic a c ión d e N I I F 9, NIIF 1 5 y N I I F 1 6, s in e m b a r g o, n o e s p o s i b l e p r o p o r c i o n a r u n a e s t ima c ió n r a z o n a b le d e lo s e f e c t o s q u e e s t a s n o r m a s t e n d r á n h a s t a q u e la a d m i n is t r a c i ó n f in a l ic e l a r e v is i ó n d e t a ll a d a 2. 2 Ba s e s d e c o n s o l i d a c i ó n Subsi d i a r i a s L a s s o c i e d a d e s s u b s i d iar i a s s o n t o d a s l a s e n t id a d e s s o b r e l a s q u e e l G r u p o e s t á e x p u e s t o, o t ie n e d e r e c h o s, a r e n d im ien t o s v a r ia b le s p r o c e d e n t e s d e s u p a r t i c i p a c ió n e n e s t a s s o c ie d a d e s y t i e n e l a c a p a c ida d d e i n f lu ir e n s u s r e n d i m i e n t o s a t r a v é s d e s u p o d e r s o b r e é sta s. L a a d q u i s ic ión d e s u b s id i a r ia s p o r e l G r u p o s e c o n t a b il iz a u t il iz a n d o e l m é t o d o d e a d q u is ic ió n. El c o s t o d e a d q u i s i c i ó n e s e l v a lor r a z o n a b l e d e l o s a c t iv o s e n t r e g a d o s, d e lo s in s t r u m e n t o s d e p a t r imo n io e m i t id o s y d e lo s p a s i v o s i n c u r r ido s o a s u m ido s e n l a f e c h a d e i n t e r c a m b io, m á s lo s c o s t o s d irec t a m e n t e a t r ib u ib le s a la a d q u is i c ió n. L o s a c t i v o s i d e n t i f i c a b le s a d q u ir ido s y l o s p a s iv o s y c o n t in g e n c i a s id e n t if ica b l e s a s u m id o s e n u n a c o m b i n a c ión d e n e g o c ios s e v a l o r a n in ic ialmen t e p o r s u v a l o r r a z o n a b le a la f e c h a d e a d q u is ic ió n, c o n ind e p e n d e n c ia d e l a l c a n c e d e l o s in t e r e s e s m ino r it a r i o s. E l e x c e s o d e l c o s t o d e a d q u i s i c i ó n s o b r e e l v a lo r r a z o n a b l e d e la p a r t ic ip a c ión d e l 17

19 G r u p o e n lo s a c t i v o s n e t o s id e n t if ic a b l e s a d q u ir id o s, s e r e c o n o c e c o m o p l u s v a lí a ( M e n o r v a l o r ). S i e l c o s t o d e a d q u is ic ión e s m e n o r q u e e l v a lor r a z o n a b l e d e los a c t ivo s n e t o s d e l a s u b s id iar ia a d q u irid a, la d if e r e n c ia s e r e c o n o c e d ire c t a m e n t e e n e l e s t a d o d e r e s u lta d o s int e g r a le s. L a s t r a n s a c c ion e s i n t e r s o c ie d a d e s, lo s s a ld o s y la s g a n a n c ias n o r e a l iza d a s p o r t r a n s a c c io n e s e n t r e e n t ida d e s d e l G r u p o s o n e lim ina d o s. L a s p é r d ida s n o r e a li z a d a s t a m b ié n s e e l iminan, a m e n o s q u e l a t r a n s a c c ión p r o p o r c i o n e e v i d e n c i a d e u n a p é r d ida p o r d e t e r ioro d e l a c t i v o t r a n s f e r i d o. Cua n d o e s n e c e s a r io p a r a a s e g u r a r s u u n ifo r m i d a d c o n las p o lí t i c a s a d o p t a d a s p o r e l G r u p o, s e m o d if ica n la s p o l í t i c a s c o n t a b le s d e las s u b s i d ia r ia s. Au n q u e e l G r u p o p o s e e u n a p a r t ic ipa c i ó n inf e r i o r a l 5 0 % e n Co lb ú n S. A., t ie n e e l t r a t a m ie n t o d e s o c ie d a d s u b s id iar ia y a q u e la So c i e d a d, d ir e c t a e in d ire c t a m e n t e, e n v ir t u d d e l a e s t r u c t u r a y c o m p o s ic ió n d e s u a d m inis t r a c i ó n, e jerce e l c o n t r o l d e d ic h a s o c i e d a d T ran s a c c i o n e s y p a rt i c i p a c i o n e s n o c o n t ro l a d o ra s El G r u p o a p l ic a la p o lí t i c a d e c o n s id e r a r l a s t r a n s a c c io n e s c o n p a r t ic ipa c i o n e s n o c o n t r o l a d o r a s c o m o t r a n s a c c ion e s c o n t e r c e r o s e x t e r n o s a l G r u p o. E n e l c a s o d e e n a j e n a c i ó n d e p a r t i c i p a c io n e s n o c o n t r o l a d a s, e s t a s c o n l lev a n g a n a n c ia s y / o p é r d i d a s p a r a e l G r u p o q u e s e r e c o n o c e n e n e l e s t a d o d e r e s u lta d o s int e g r a le s. Las p a r t i c ip a c i o n e s n o c o n t r o lad o r a s s e p r e s e n t a n e n e l r u b r o Pa t r im o n io d e l e s t a d o d e s it u a c ió n f in a n c ier a. L a g a n a n c ia o p é r d ida a t r ib u ib le a l as p a r t ic ip a c ion e s n o c o n t r o la d o r a s s e p r e s e n t a n e n e l Es t a d o d e R e s u lt a d o s I n t e g r a les d e s p u é s d e la u t il ida d d e l p e r i o d o. L a s t r a n s a c c io n e s e n t r e l as p a r t ic ipa c i o n e s n o c o n t r o l a d o r a s y l o s a c c i o n i s t a s d e la s e m p r e s a s d o n d e s e c o m p a r t e l a p r o p i e d a d, s o n t r a n s a c c i o n e s c u y o r e g i s t r o s e r e a l iza d e n t r o d e l p a t r imon io y, p o r lo t a n t o, s e m u e s t r a n e n e l Es t a d o d e Cam b i o s d e l Pa t r im o n i o I n v e rs i o n e s c o n t a b i l i z a d a s p o r e l m é t o d o d e l a p a rtic i p a c i ó n El m é t o d o d e la p a r t i c i p a c ión c o n s is t e e n r e g is t r a r l a p a r t i c i p a c ió n p o r la f r a c c ió n d e l p a t r i m o n io n e t o q u e r e p r e s e n t a la p a r t ic i p a c ión d e l G r u p o s o b r e e l c a p i t a l a j u s t a d o d e la e m is o r a. S i e l imp o r t e r e s u lta n t e f u e r a n e g a t iv o s e d e j a la p a r t ic ip a c ión e n c e r o a n o s e r q u e e x is t a e l c o m p r o m is o p o r p a r t e del G r u p o d e r e p o n e r l a s i t u a c i ó n p a t r imo n i a l d e l a Soc ie d a d, e n c u y o c a s o s e r e g i s t r a l a c o r r e s p o n d ien t e p r o v i s i ó n p a r a r ie s g o s y g a s t o s. L a s u t il id a d e s p e r c ib id a s d e e s t a s s o c ied a d e s s e r e g is t r a n r e d u c ie n d o e l v a lo r d e l a p a r t ic ipa c i ó n, y los r e s u lta d o s o b t e n id o s p o r e s t a s s o c ie d a d e s q u e c o r r e s p o n d e n a l G r u p o c o n f o r m e a s u p a r t ic ipa c i ó n s e in c o r p o r a n, n e t o s d e s u e f e c t o t r i b u t a r i o, a la c u e n t a d e r e s u l t a d o s P a r t ic ipa c ión e n las g a n a n c i a s ( p é r d i d a s ) d e a s o c i a d a s y n e g o c i o s c o n j u n t o s q u e s e c o n t a b il ic e n u t i li z a n d o e l m é t o d o de la p a r t ic ip a c ión I n v e rs i o n e s e n e n t i d a d e s a s o c i a d a s L a s e n t i d a d e s a s o c i a d a s s o n a q u e ll a s e n t i d a d e s e n d o n d e el G r u p o t i e n e i n f l u e n c i a s i g n ifi c a t i v a, p e r o n o c o n t r o l, s o b r e la s p o l í t i c a s f ina n c ier a s y o p e r a c ion a l e s. S e a s u m e q u e e x is t e u n a inf lue n c ia s ig n i f i c a t iv a c u a n d o el G r u p o p o s e e e n t r e e l 2 0 % y e l 5 0 % d e l d e r e c h o a v o t o d e o t r a e n t i d a d Entidades c o n c o m e t i d o e s p e c i a l Con f e c h a 1 7 d e m a y o d e , s e g ú n c o n s t a e n e l D. E. Nº , e l M in ist e r i o d e J u s t ic ia c o n c e d e la p e r s o n a li d a d j u r í d ic a y a p r ueb a lo s e s t a t u t o s d e l a F u n d a c i ó n Co lb ú n ( e n a d e lan t e F u n d a c ió n ). D e n t r o d e lo s o b j e t ivo s c e n t r a les d e l a F u n d a c ión e s t á n : La p r o m o c ió n, f o m e n t o y a p o y o d e t o d a s la s c la s e s d e o b r a s y a c t iv ida d e s q u e t ie n d a n a l p e r f e c c io n a m ien t o y m e jor a m ie n t o d e las c o n d i c i o n e s d e v id a d e lo s s e c t o r e s d e m a y o r n e c e s ida d d e la p o b la c ió n. L a inv e s t ig a c ió n, e l d e s a r r o ll o y la d if u s ión d e l a c u lt u r a y e l a r t e. L a F u n d a c ió n p o d r á p a r t i c ipar e n 18

20 la f o r m a c i ó n, o r g a n iza c ió n, a d m i n i s t r a c ión y s o p o r t e d e t o d a s a q u e ll a s e n t i d a d e s, in s t it u c ion e s, a s o c i a c ion e s, a g r u p a c ion e s y o r g a n iz a c ion e s, s e a n p ú b li c a s o p r i v a d a s q u e t e n g a n l o s m i s m o s f in e s. L a F u n d a c ión a p o y a r á a t o d a s la s e n t ida d e s q u e t e n g a n c o m o o b j e t o l a d if u s i ó n, i n v e s t ig a c ión, e l f o m e n t o y e l d e s a r r o l lo d e la c u lt u r a y la s a r t e s. L a F u n d a c ió n p o d r á f ina n c iar la a d q u is ic ió n d e i n m u e b le s, e q u i p o s, m o b i lia r ios, la b o r a t o r io s, s a l a s d e c la s e s, m u s e o s y b i b li o t e c a s, f in a n c iar la r e a d e c u a c i ó n d e in f r a e s t r u c t u r a s p a r a a p o y a r e l p e r f e c c io n a m ien t o a c a d é m ico. Ad e m á s p o d r á f i n a n c i a r e l d e s a r r o l lo d e i n v e s t ig a c io n e s, d e s a r r o l lar e im p le m e n t a r p r o g r a m a s d e ins t r u c c ión, imp a r t i r c a p a c i t a c ió n o a d ie s t r a m i e n t o p a r a e l d e s a r r o l lo y f i n a n c i a r la e d ic ión y d is t r i b u c ió n d e lib r o s, f o l l e t o s y c u a l q u ier t i p o d e p u b li c a c i o n e s. Al 3 1 d e m a r z o d e Colbún e n t r e g ó M U S $ a la F u n d a c ión p a r a e l c u m p l im ien t o d e s u s o b j e t i v o s, imp o r t e q u e h a s id o i n c lu ido e n lo s p r e s e n t e s e s t a d o s f in a n c iero s c o n s o li d a d o s int e r m e d io s I n f o rm a c i ó n f i n a n c i e r a p o r s e g m e n t o s o p e rativ o s La I F R S 8 e x ig e q u e la s e n t ida d e s a d o p t e n "e l e n f o q u e d e l a A d m i n i s t r a c ión " a l r e v e lar inf o r m a c i ó n s o b r e e l r e s u lt a d o d e s u s s e g m e n t o s o p e r a t i v o s. En g e n e r a l, e s t a e s l a i n f o r m a c ió n q u e la Ad m in is t r a c i ó n d e la So c ie d a d M a t r iz u t il iza in t e r n a m e n t e p a r a e v a l u a r e l r e n d i m ie n t o d e los s e g m e n t o s y d e c i d ir c ó m o a s i g n a r l o s r e c u r s o s a lo s m is m o s. Un s e g m e n t o d e n e g o c i o e s u n g r u p o d e a c t i v o s y o p e r a c i o n e s e n c a r g a d o s d e s u m i n i s t r a r p r o d u c t o s o s e r v ic io s s u jet o s a r ie s g o s y r e n d i m ie n t o s d i f e r e n t e s a l o s d e o t r o s s e g m e n t o s d e n e g o c io s. El G r u p o d e f ine l o s s e g m e n t o s e n la m is m a f o r m a e n q u e e s t á n o r g a n iz a d o s lo s n e g o c i o s e n c a d a u n a d e la s s o c ied a d e s q u e c o n s o li d a, v a le d e c i r : n e g o c io e léc t r i c o a t r a v é s d e s u s o c ie d a d c o n t r o la d a Co lbú n S. A. ; n e g o c i o d e s e r v ic io p o r t u a r io a t r a v é s d e s u s o c ied a d s u b s i d i a r ia P u e r t o s y L o g í s t i c a S. A. y n e g o c io i n m o b i lia r i o y f i n a n c i e r o p r o p io de l a S o c ied a d M a t r iz T r a n s a c c i o n e s e n m o n e d a e x t ran j e ra M o n e d a d e p r e s e n t a c i ó n y m o n e d a f u n c i o n a l L a s p a r t id a s in c lu id a s e n los e s t a d o s f i n a n c i e r o s c o n s o l ida d o s s e v a lor a n u t il iza n d o la m o n e d a d e l e n t o r n o e c o n ó m ic o p r i n c ipa l e n d o n d e o p e r a e l G r u p o. L o s e s t a d o s f i n a n c ier o s c o n s o li d a d o s int e r m e d io s s e p r e s e n t a n e n d ó lar es e s t a d o u n i d e n s e s, q u e e s la m o n e d a f u n c ion a l y d e p r e s e n t a c ión. T o d a la in f o r m a c ió n f ina n c ier a p r e s e n t a d a e n d ó lar e s h a s i d o r e d o n d e a d a a la u n ida d d e m il m á s c e r c a n a. El G r u p o m a n t i e n e r e g i s t r o s c o n t a b le s e n d ó lar e s e s t a d o u n i d e n s e s, s a lvo la s u b s i d i a r i a I n v e r s ion e s Co il lan c a L i m ita d a, q u e m a n t i e n e s u s r e g i s t r o s c o n t a b le s e n p e s o s c h il e n o s. L a s t r a n s a c c ion e s e n o t r a s m o n e d a s s o n r e g is t r a d a s a l t ipo d e c a m b io v i g e n t e a la f e c h a d e l a t r a n s a c c ión. L o s s a ldo s e n p e s o s c h ile n o s y e n o t r a s m o n e d a s, s o n c o n v e r t i d o s a lo s t ipo s d e c a m b io s v i g e n t e s a la f e c h a d e c ierr e d e l o s e s t a d o s f i n a n c i e r o s c o n s o l id a d o s T ran s a c c i o n e s y s a l d o s L a s t r a n s a c c io n e s e n m o n e d a e x t r a n jera s e c o n v ier t e n a la m o n e d a f u n c ion a l, u t i li z a n d o lo s t ip o s d e c a m b io v ige n t e s e n la s f e c h a s d e las t r a n s a c c i o n e s. L a s p é r d id a s y g a n a n c ia s e n m o n e d a e x t r a n jera, q u e r e s u lta n d e la li q u i d a c ió n d e e s t a s t r a n s a c c io n e s y d e l a c o n v e r s ió n a l o s t ipo s d e c a m b i o d e c ier r e d e lo s a c t i v o s y p a s i v o s m o n e t a r io s d e n o m in a d o s e n m o n e d a e x t r a n j e r a, s e r e c o n o c e n e n e l e s t a d o d e r e s u l t a d o s in t e g r a le s. L o s c a m b i o s e n e l v a l o r r a z o n a b le d e t í t u lo s m o n e t a r ios d e n o m ina d o s e n m o n e d a e x t r a n j e r a c la s i f i c a d o s c o m o d is p o n ib le s p a r a l a v e n t a s o n a n a li z a d o s e n t r e d if e r e n c ia s d e c o n v e r s ió n r e s u lta n t e s d e c a m b io s e n e l c o s t o a m o r t iza d o d e l t í t u lo y o t r o s c a m b io s e n e l imp o r t e e n li b r o s d e l 19

21 t í t u lo. L a s d ife r e n c i a s d e c o n v e r s i ó n s e r e c o n o c e n e n e l r e s u lta d o d e l p e r iod o y o t r o s c a m b io s e n e l impo r t e e n l i b r o s s e r e c o n o c e n e n e l p a t r imo n i o n e t o. L o s a c t iv o s y p a s i v o s e n m o n e d a e x t r a n j e r a h a n s id o t r a d u c id o s a d ó lare s a los t i p o s d e c a m b io v ig e n t e s a la f e c h a d e c ier r e d e l o s e s t a d o s f i n a n c i e r o s, d e a c u e r d o a l s i g u ien t e d e t a lle : Tipo de monedas 31-mar mar dic US$ 1US$ 1US$ Pesos chilenos 663,97 669,8 669,47 Unidad de Fomento (UF) 0,0251 0,0259 0,0254 Euros 0,9360 0,8787 0,9488 Soles peruanos 3,2490 3,3280 3,3600 Libra Esterlina 0,8000-0, Entidades d e l G ru p o c o n d i s t i n t a m o n e d a d e p res e n t a c i ó n L o s r e s u l t a d o s y la s i t u a c ió n f in a n c ier a d e u n a d e la s e n t ida d e s d e l G r u p o ( I n v e r s i o n e s Co il lan c a L t d a. ) q u e t ien e u n a m o n e d a f u n c ion a l d i f e r e n t e d e l a m o n e d a d e p r e s e n t a c ió n s e c o n v ier t e n a la m o n e d a d e p r e s e n t a c ió n c o m o s i g u e : - L o s a c t iv o s y p a s iv o s d e c a d a e s t a d o d e s it u a c i ó n f i n a n c ier a p r e s e n t a d o s e c o n v i e r t e n a l t ipo d e c a m b io d e c ierr e e n l a f e c h a d e l e s t a d o d e s i t u a c ión f i n a n c i e r a ; - L o s in g r e s o s y g a s t o s d e c a d a c u e n t a d e r e s u lt a d o s s e c o n v i e r t e n a lo s t i p o s d e c a m b i o p r o m e d i o ; y - T o d a s la s d ife r e n c i a s d e c a m b io r e s u lt a n t e s s e r e c o n o c e n c o m o u n c o m p o n e n t e s e p a r a d o d e r e s u lta d o s int e g r a le s P ro p i e d a d e s, p l a n t a s y e q u i p o s L o s p r in c i p a le s a c t i v o s f ij o s d e l G r u p o, in c lu id o s e n Pr o p ied a d e s, p la n t a s y e q u i p o s e s t á n c o n f o r m a d o s p o r t e r r e n o s, c o n s t r u c c i o n e s, o b r a s d e infr a e s t r u c t u r a, m a q u i n a r i a s y e q u ipo s. L o s e lem e n t o s d e l a c t i v o f ijo i n c lu ido s e n Pro p ie d a d e s, p lan t a s y e q u ip o s, s e r e c o n o c e n p o r s u c o s t o m e n o s la d e p r e c ia c ió n y p é r d i d a s p o r d e t e r ior o a c u m u la d a s c o r r e s p o n d ien t e s, e x c e p t o e n e l c a s o d e los t e r r e n o s, q u e s e p r e s e n t a n n e t o s d e l a s p é r d i d a s p o r d e t e r i o r o. El c o s t o h i s t ó r i c o inc lu y e los g a s t o s d ire c t a m e n t e a t r i b u i b l e s a la a d q u i s i c i ó n d e la s p a r t i d a s. L o s c o s t o s p o r in t e r e s e s in c u r r ido s d ir e c t a m e n t e p a r a l a c o n s t r u c c ió n d e c u a lq u i e r a c t iv o c a l if ic a d o, s e c a p ita li z a n c o m o p a r t e d e l c o s t o d e e s t o s a c t ivo s h a s t a e l p e r í o d o d e t iem p o q u e e s n e c e s a r i o p a r a c o m p le t a r y p r e p a r a r e l a c t i v o p a r a e l u s o q u e s e p r e t e n d e, e n c o n jun t o c o n los g a s t o s d e p e r s o n a l r e la c i o n a d o s d ire c t a m e n t e c o n las o b r a s e n c u r s o. O t r o s c o s t o s p o r int e r e s e s s e r e g is t r a n e n r e s u lta d o s ( g a s t o s ) e n e l p e r i o d o e n q u e e ll o s s o n i n c u r r id o s. L a s o b r a s e n c u r s o s e t r a s p a s a n a Pr o p ied a d e s, p l a n t a s y e q u ipo e n e x p l o t a c ió n u n a v e z f i n a li z a d o e l p e r í o d o d e p r u e b a, a p a r t ir d e c u y o m o m e n t o c o m i e n z a s u d e p r e c iac ió n. L o s c o s t o s d e a m p l ia c i ó n, m o d e r n i z a c i ó n o m e jora q u e r e p r e s e n t a n u n a u m e n t o d e l a p r o d u c t i v ida d, c a p a c ida d o e f i c i e n c ia o u n a u m e n t o d e la v i d a ú t i l d e l o s b ie n e s s e c a p it a l iz a n c o m o m a y o r c o s t o d e los c o r r e s p o n d i e n t e s b ien e s. L a s s u s t itu c i o n e s o r e n o v a c i o n e s d e e lem e n t o s c o m p le t o s q u e a u m e n t a n l a v i d a ú t i l d e l b ie n, o s u c a p a c ida d e c o n ó m i c a, s e r e g i s t r a n c o m o m a y o r v a lor d e l a c t iv o f i jo, c o n e l c o n s igu ie n t e r e t ir o c o n t a b le d e lo s e le m e n t o s s u s t itu ido s o r e n o v a d o s. L o s g a s t o s p e r iód ic o s d e m a n t e n i m i e n t o, c o n s e r v a c ión y r e p a r a c ió n, s e im p u t a n a r e s u lt a d o s, c o m o c o s t o s d e l p e r iod o e n q u e s e in c u r r e n. 20

22 L o s c o s t o s p o s t e r iore s s e in c l u y e n e n e l v a l o r d e l a c t i v o in ic ia l o s e r e c o n o c e n c o m o u n a c t ivo s e p a r a d o, s ó l o c u a n d o e s p r o b a b l e q u e l o s b e n e f ic ios e c o n ó m i c o s f u t u r o s a s o c i a d o s c o n lo s e lem e n t o s d e l a c t i v o f i jo v a y a n a f lu ir a l G r u p o y e l c o s t o d e l e le m e n t o p u e d a d e t e r m i n a r s e d e f o r m a f ia b le. El v a lor d e l c o m p o n e n t e s u s t i t u i d o s e d a d e b a j a c o n t a b lem e n t e. L o s g a s t o s d e r e p a r a c io n e s y m a n t e n c io n e s s e c a r g a n e n e l r e s u l t a d o d e l p e r io d o e n e l q u e s e in c u r r e. Cua n d o e l v a lor d e u n a c t iv o e s s u p e r ior a s u im p o r t e r e c u p e r a b le e s t ima d o, s u v a lor s e r e d u c e d e f o r m a i n m e d ia t a h a s t a s u i m p o r t e r e c u p e r a b l e. L a s p é r d ida s y g a n a n c i a s p o r l a v e n t a d e p r o p ied a d e s, p la n t a s y e q u ip o, s e c a lc u l a n c o m p a r a n d o los ingr e s o s o b t e n ido s c o n e l v a l o r e n li b r o s y s e i n c lu y e n e n e l e s t a d o d e r e s u lta d o s in t e g r a l e s. L a d e p r e c i a c ión e n o t r o s a c t iv o s s e c a lc u l a u s a n d o e l m é t o d o l ine a l p a r a a s i g n a r s u s c o s t o s a s u s v a l o r e s r e s i d u a le s s o b r e s u s v i d a s ú t il e s t é c n ic a s e s t ima d a s. L a s Pr o p i e d a d e s, p la n t a y e q u ip o s, n e t o d e l v a lor r e s i d u a l d e l m i s m o, s e d e p r e c i a n d i s t r i b u y e n d o lin e a lme n t e e l c o s t o d e lo s d ife r e n t e s e lem e n t o s q u e l o c o m p o n e n e n t r e lo s a ñ o s d e s u s v ida s ú t i le s t é c n i c a s e s t i m a d a s, s e g ú n e l t i p o d e n e g o c io y s e d e s c r ibe n a c o n t inu a c ión e n a ñ o s : Venta de Energía Intervalo de años de vida útil estimada Edificios Maquinarias Equipos de transporte Equipos de oficina Equipos informáticos Arrendamientos Financieros Otras propiedades, plantas y equipo Intervalo de años Servicios Portuarios de vida útil estimada Minimo - Máximo Insfraestructura Portuaria Maquinas y equipos Otros Activos 3-10 Vida útil remanente promedio años Inmobiliarios y otros Vida útil estimada Construcciones 40 Mobiliario, accesorios y equipos 6 Par a m a y o r i n f o r m a c ió n l a s o c ie d a d c o n t r o lad a C o lb ú n S. A. p r e s e n t a u n a a p e r t u r a a d ic io n a l p o r c la s e s d e p la n t a : Clases de Centrales Intervalo de años de vida útil estimada Vida útil remanente promedio años Instalaciones de generación Centrales hidraúlicas Obra civil Equipo electromecánico Centrales térmicas Obra civil Equipo electromecánico El v a lor r e s idu a l y l a s v id a s ú t i l es d e los a c t i v o s s e r e v i s a n y a ju s t a n, s i e s n e c e s a r io, e n c a d a f e c h a d e c ier r e d e lo s e s t a d o s f i n a n c ier o s c o n s o l ida d o s. 21

23 2. 6 Act i v o s b i o l ó g i c o s L o s a c t ivo s b i o l ó g i c o s s o n inv e r s ion e s s e c u n d a r i a s q u e n o f o r m a n p a r t e d e l n e g o c io p r in c ip a l d e l G r u p o e in c lu y e n p la n t a c i o n e s f o r e s t a le s, l a s q u e s on v a lor iza d a s b a s a d o e n e l m o d e l o d e d e s c u e n t o d e f l u j o s d e c a ja m e d i a n t e e l c u a l e l v a l o r ju s t o o r a z o n a b le d e lo s a c t i v o s b iológ ic o s s e c a lcu la u t i li z a n d o l o s f lu jo s d e e f e c t i v o d e o p e r a c ion e s c o n t i n u a s, e s d e c i r, s o b r e la b a s e d e p la n e s d e c o s e c h a f o r e s t a l t e n i e n d o e n c u e n t a e l p o t e n c ia l c r e c im ien t o, e s t o q u i e r e d e c ir q u e e l v a lor ra z o n a b le d e e s t o s a c t i v o s s e m ide c o m o e l v a lor a c t u a l d e la c o s e c h a d e u n c ic lo d e c r e c im ien t o b a s a d o e n los t e r r e n o s f o r e s t a le s p r o d u c t i v o s, t e n i e n d o e n c u e n t a la s r e s t r i c c io n e s m e d ioam b i e n t a l e s y o t r a s r e s e r v a s. El v a lor r a z o n a b le d e l o s a c t iv o s b io lóg ic o s s e m id e y r e c o n o c e e n f o r m a s e p a r a d a d e los t e r r e n o s y los c a m b i o s e n e l v a lor j u s t o d e d ich o s a c t iv o s s e r e f l e ja n e n e l e s t a d o d e r e s u l t a d o s int e g r a le s d e l e jer c i c i o. L o s g a s t o s d e m a n t e n c i ó n d e e s t o s a c t ivo s s o n l le v a d o s a g a s t o s e n e l e j e r c ic io q u e s e p r o d u c e n y s e p r e s e n t a n c o m o c o s t o s d e v e n t a s P ro p i e d a d e s d e i n v e r s i ó n L a s p r o p i e d a d e s d e in v e r s i ó n, q u e p r i n c ipa lm e n t e c o m p r e n d e n t e r r e n o s y c o n s t r u c c ion e s, s e m a n t ien e n p a r a o b t e n e r r e n t a s d e lar g o p l a z o y n o s o n o c u p a d o s p o r e l G r u p o. L a s p r o p ied a d e s d e inv e r s ió n s e r e c o n o c e n p o r s u c o s t o m e n o s la d e p r e c ia c i ó n y p é r d i d a s p o r d e t e r ior o a c u m u l a d a s c o r r e s p o n d ien t e s, e x c e p t o e n e l c a s o d e l o s t e r r e n o s, q u e s e p r e s e n t a n n e t o s d e l a s p é r d id a s p o r d e t e r ior o. El c o s t o h is t ó r ico in c lu y e los g a s t o s d ire c t a m e n t e a t r ib u ib le s a la a d q u i s i c ió n d e la s p r o p ie d a d e s d e inv e r s ió n. L o s g a s t o s p e r iód ic o s d e m a n t e n i m i e n t o, c o n s e r v a c ión y r e p a r a c ió n, s e im p u t a n a r e s u lt a d o s, c o m o c o s t o s d e l e j e r c ic io e n q u e s e i n c u r r e n Act i v o s i n t a n g i b l e s M e n o r v a l o r d e i n v e rs i ó n ( p l u s v a l í a ) El m e n o r v a l o r r e p r e s e n t a e l e x c e s o d e l c o s t o d e a d q u is ic ión s o b r e e l v a lor r a z o n a b le d e la p a r t ic ipa c i ó n d e l G r u p o e n l o s a c t i v o s n e t o s ide n t i f ic a b les d e l a s u b s i d i a r ia / a s o c iad a a d q u irida. El m e n o r v a lor r e l a c io n a d o c o n a d q u i s i c i o n e s d e s u b s i d i a r i a s s e in c lu y e e n a c t iv o s int a n g ib le s. E l m e n o r v a lor re la c i o n a d o c o n a d q u is ic ion e s d e a s o c i a d a s s e in c l u y e e n i n v e r s i o n e s e n a s o c i a d a s, y s e s o m e t e a p r u e b a s p o r d e t e r i o r o d e v a lor j u n t o c o n e l s a l d o t o t a l d e l a a s o c i a d a. E l m e n o r v a l o r r e c o n o c id o p o r s e p a r a d o s e s o m e t e a p r u e b a s de d e t e r ior o d e v a lor a n u a lm e n t e y s e v a lor a p o r s u c o s t o m e n o s p é r d i d a s a c u m u l a d a s p o r d e t e r i o r o. L a s g a n a n c i a s y p é r d id a s p o r l a v e n t a d e u n a e n t ida d i n c lu y e n e l i m p o r t e e n l ibro s d e l me n o r v a lo r r e l a c ion a d o c o n la e n t id a d v e n d id a. De a c u e r d o c o n lo d is p u e s t o p o r la I F R S N 3, e l m a y o r v a lor d e in v e r s i ó n, o p lus v a lí a n e g a t i v a, p r o v e n i e n t e d e la a d q u is ic ión d e u n a in v e r s ió n o c o m b in a c ió n d e n e g o c i o s, s e a b o n a d ire c t a m e n t e a l e s t a d o d e r e s u l t a d o s in t e g r a le s e n la c u e n t a O t r a s G a n a n c ia s ( Pé r d i d a s ) I n t a n g i b l e s d i s t i n t o s d e l a p l u s v a l í a L o s a c t i v o s in t a n g i b le s a d q u ir ido s ind iv id u a l m e n t e s e v a lor a n inicialmen t e a l c o s t o. En e l c a s o d e los a c t iv o s in t a n g i b l e s a d q u i r i d o s e n u n a c o m b i n a c ió n d e n e g o c i o s e s e l v a lor r a z o n a b le d e l a f e c h a d e a d q u is ic ió n. Des p u é s d e l r e c o n o c im ien t o inicial, s e r e g i s t r a n a l c o s t o m e n o s s u a m o r t i z a c ió n a c u m u l a d a y la s p é r d id a s p o r d e t e r ior o a c u m u l a d a s. El G r u p o e v a l ú a e n e l r e c o n o c imient o inic i a l s i la v id a ú t i l d e lo s a c t ivo s in t a n g ib le s e s d e f in ida o ind e f i n i d a. 22

24 L o s a c t iv o s c o n v id a ú t il d e f inida s e a m o r t i z a n a l o larg o d e s u v ida ú t i l e c o n ó m ic a y s e e v a lú a s u d e t e r ior o c u a n d o h a y a i n d ic io s d e q u e p u e d a n e s t a r d e t e r io r a d o s. E l p e r iod o d e a m o r t i z a c i ó n y e l m é t o d o d e a m o r t iz a c ión p a r a lo s a c t i v o s int a n g ib le s c o n v i d a ú t i l d e f in ida s e r e v i s a n p o r l o m e n o s a l f in a l d e c a d a e jer c ic io. L o s c r it e r i o s p a r a e l r e c o n o c i m ie n t o d e la s p é r d id a s p o r d e t e r ioro d e e s t o s a c t iv o s y e n s u c a s o, d e l a s r e c u p e r a c i o n e s d e l a s p é r d ida s p o r d e t e r ior o r e g istr a d a s s e e x p li c a n e n n o t a 4 b ). L o s c a m b io s e n la v ida ú t i l e s p e r a d a o e l p a t r ó n e s p e r a d o d e c o n s u m o d e los b e n e f i c io s e c o n ó m i c o s f u t u r o s m a t e r ializ a d o s e n e l a c t i v o s e t o m a n e n c o n s i d e r a c i ó n a o b j e t o d e c a m b iar e l p e r io d o o m é t o d o d e a m o r t iza c i ó n, s i c o r r e s p o n d e, y s e t r a t a n c o m o u n c a m b io d e e s t i m a c ió n c o n t a b l e. E l g a s t o p o r a m o r t iza c i ó n d e los a c t i v o s i n t a n g ib les c o n v i d a ú t il d e f i n id a s e r e c o n o c e e n e l e s t a d o d e r e s u lta d o s int e g r a le s. L a s o c ie d a d c o n t r o la d a Co lb ú n S. A., p r e s e n t a las s ig u ie n t e s v id a s ú t il e s p a r a l o s a c t iv o s in t a n g i b l e s : a) Vidas ú t i l e s a c t i v o s i n t a n g i b l e s d i s t i n t o s d e l a p l u s v a l í a ( c o n v i d a s ú t i l e s d e f i n i d a s ) : L o s a c t iv o s int a n g ib le s d e r e l a c i ó n c o n t r a c t u a l c o n c l ie n t e s c o r r e s p o n d e n p r inc ip a lme n t e a c o n t r a t o s d e s u m inis t r o d e e n e r g í a e lé c t r i c a a d q u ir ido s. L o s o t r o s a c t i v o s in t a n g i b le s m a t e r i a le s c o r r e s p o n d e n a s o f t w a r e, d e r e c h o s, c o n c e s i o n e s y o t r a s s e r v idu m b r e s c o n v i d a s ú t ile s d e f i n id a s. E s t o s a c t ivo s s e a m o r t iz a n d e a c u e r d o a s u s v id a s ú t ile s e s p e r a d a s. Activos Intangibles Intervalo de años de vida útil estimada Relaciones Contractuales de Clientes 2-15 Software 1-15 Derechos y Concesiones 1-10 b) A c t i v o s i n t a n g i b l e s c o n v i d a s ú t i l e s i n d e f i n i d a s : Co lb ú n S. A. e f e c t u ó u n a n á li s i s d e las v id a s ú t i le s d e lo s a c t iv o s int a n g ib le s, q u e t ie n e n v ida s ú t il e s in d e f in ida s ( c ier t a s s e r v i d u m b r e s y d e r e c h o s d e a g u a s, e n t r e o t r o s ), c o n c l u y e n d o q u e n o e x is t e u n lí m it e p r e v is ible d e t i e m p o a lo larg o d e l c u a l e l a c t iv o g e n e r e e n t r a d a s d e f l u jo s n e t o s d e e f e c t i v o. Par a e s t o s a c t i v o s int a n g i b le s s e d e t e r m inó q u e s u s v ida s ú t i le s t ie n e n e l c a r á c t e r d e i n d e f i n id a s Acuerd o d e c o n c e s i ó n d e s e rv i c i o s En Puer t o s y L o g í s t i c a S. A c o m o r e s u l t a d o d e h a b e r s e a d jud ic a d o l a li c i t a c ió n p o r t u a r i a d e l F r e n t e d e Atr a q u e C o s t a n e r a Es p ig ó n d e l P u e r t o d e S a n Ant o n io, y q u e l a s o c ied a d s u b s i d i a r i a P u e r t o C e n t r a l S. A. s u s c r ibió u n c o n t r a t o d e Co n c e s i ó n c o n E m p r e s a Por t u a r ia San An t o n io ( E P S A), a t r a v é s d e l c u a l s e e s t a b l e c e n d e r e c h o s y o b li g a c io n e s y la r e a li z a c ió n d e c ierto s d e s e m b o l s o s i n c u r r id o s y p o r inc u r r ir ( v e r n o t a 1 9 ), e l c o n t r a t o c a l if ic a c o m o u n A c u e r d o d e C o n c e s ió n d e Ser v i c io s c o n f o r m e a CI NIIF N 12. L a So c ie d a d r e c o n o c e u n a c t ivo int a n g ib le q u e s u r g e d e u n a c u e r d o d e c o n c e s ió n d e s e r v ic io s c u a n d o t ie n e e l d e r e c h o d e c o b r a r p o r e l u s o d e l a i n f r a e s t r u c t u r a d e la c o n c e s i ó n. E l c o s t o d e e s t o s a c t ivo s i n t a n g ib l e s r e la c i o n a d o s in c l u y e a c t u a lm e n t e e l p a g o inic i a l, p a g o d e m i t ig a c ió n a los t r a b a j a d o r e s p o r t u a r i o s, g a s t o s d e li c ita c i ó n y p u e s t a e n m a r c h a y e l v a lor a c t u a l d e t o d o s lo s p a g o s m í n im o s d e l c o n t r a t o d e c o n c e s ió n ( c a n o n ). Ad e m á s in c o r p o r a l a s o b r a s d e infr a e s t r u c t u r a o b l iga t o r ia s e n c o n s t r u c c i ó n, d e f i n id a s e n e l c o n t r a t o d e c o n c e s ió n, la c u a l incl u y e lo s c o s t o s p o r p r é s t a m o s d e v e n g a d o s d u r a n t e e l e j e r c ic io d e c o n s t r u c c i ó n q u e s e a n d ire c t a m e n t e a t r ib u ib le a la a d q u is ic ió n o c o n s t r u c c ió n d e a c t ivo s c u a l if ica d o s, q u e s o n a q u e l los q u e r e q u ier e n d e u n p e r í o d o d e t iem p o s u s t a n c i a l a n t e s d e e s t a r l is t o s p a r a s u u s o. Pu e r t o s y L o g í s t i c a S. A. d e f i n e p e r í o d o s u s t a n c i a l c o m o a q u e l q u e s u p e r a lo s d o c e m e s e s. L a t a s a d e i n t e r é s u t i li z a d a e s la c o r r e s p o n d ien t e a l f i n a n c i a m i e n t o e s p e c í f i c o o d e n o e x is t ir, la t a s a m e d ia d e f ina n c iam ie n t o d e l a s o c ie d a d q u e r e a l iz a la i n v e r s ión. A l r e c o n o c im ie n t o i n i c i a l, e l a c t i v o in t a n g i b le r e c ibido c o m o c o n t r a p r e s t a c ió n p o r la p r e s t a c ió n d e s e r v i c io s d e c o n s t r u c c i ó n o m e jor a m ien t o e n u n a c u e r d o d e c o n c e s ió n d e s e r v i c io s e s r e c o n o c ido a l v a lo r r a z o n a b le. De s p u é s d e l r e c o n o c i m ie n t o in ic ia l e l a c t iv o e s r e c o n o c ido a l c o s t o, q u e in c l u y e l o s c o s t o s p o r p r e s t a m o s c a p ita li z a d o s m e n o s la a m o r t iz a c ión a c u m u la d a y m e n o s la s p é r d ida s a c u m u l a d a s p o r d e t e r ior o. 23

25 L a m e n c io n a d a n o r m a e s t a b l e c e q u e, e n l a m e d ida q u e e l o p e r a d o r t e n g a u n d e r e c h o c o n t r a c t u a l a r e c i b ir e f e c t i v o u o t r o a c t ivo f ina n c iero d e p a r t e d e la c o n c e d e n t e, d e b e r á r e g is t r a r u n a p a r t ida p o r c o b r a r, m e d id a i n i c i a lm e n t e a l v a l o r jus t o y p o s t e r ior m e n t e m e d i d o a l c o s t o a m o r t i z a d o. L a s u b s id iaria P u e r t o s y L o g í s t i ca S. A. m a n t i e n e u n a c u e n t a p o r c o b r a r p o r a q u e ll o s a c t ivo s c u y a v id a ú t il r e s idu a l e x c e d e d e la f e c h a d e t é r m i n o d e c o n c e s i ó n y q u e d e b e r á s e r p a g a d a p o r E P S A. Es t a c u e n t a s e p r e s e n t a y v a lor iz a c o m o a c t i v o f i n a n c i e r o. Re lle n o M a r í t i m o Am p l ia c ión P a t io L a T o s c a El r e lle n o m a r í t i m o c o r r e s p o n d e a la c o n c e s ión p a r a la c o n s t r u c c i ó n d e u n r e l l e n o s o b r e u n s e c t o r d e la p lay a y f o n d o d e m a r u b i c a d o e n e l p u e r t o d e L irq u é n, la c u a l f u e o t o r g a d a m e d ian t e Dec r e t o Su p r e m o Nº4 3 9 d e la S u b s e c r e t a r i a d e M a r in a d e l M inis t e r io d e De f e n s a N a c i o n a l, d e f e c h a 3 0 d e d ic iem b r e d e D ic h a s o b r a s f u e r o n r e a li z a d a s p o r l a s u b s id iar ia Po r t u a r ia L irq u é n S. A. y p u e s t a s e n f u n c ion a m ien t o a p a r t ir d e l a ñ o la s q u e p e r m ite n a m p liar la z o n a d e p a t i os p a v ime n t a d o s p a r a e l a c o p io d e m e r c a n c í a s p a r a s u p o s t e r ior e s t i b a p o r los m u e lle s d e l p u e r t o d e L irq u é n. O b r a s O b lig a t o r ia s F a s e 1 A y 1 B C o r r e s p o n d e n a l a c o n s t r u c c ión d e l f r e n t e d e a t r a q u e d e m e t r o s d e lon g it u d, d r a g a d o d e l a f r a n j a d e 6 0 m e t r o s m e d ido s d e s d e e l f r e n t e d e a t r a q u e, e l r e e m p l a z o d e l r o m p e o l a s y e l c o n s e c u e n t e e n s a n c h a m ie n t o d e la b o c a d e l a c c e s o a la p o z a d e S a n A n t o n i o, e n c u m p l imient o d e l p r o y e c t o d e c o n s t r u c c ió n o b li g a t o r i o, e s t a b l e c ido e n e l c o n t r a t o d e c o n c e s ió n e n t r e Em p r e s a Por t u a r ia Sa n An t o n io ( E P S A) y la s o c ie d a d s u b s idiaria Pu e r t o C e n t r a l S. A. De s e m b o l s o s Po s t e r ior e s L o s d e s e m b o ls o s p o s t e r i o r e s s o n c a p i t a l i z a d o s s ó lo c u a n d o a u m e n t a n l o s b e n e f ic io s e c o n ó m ic o s f u t u r o s in c o r p o r a d o s e n e l a c t ivo e s p e c í f ic o r e la c i o n a d o. T o d o s l o s o t r o s d e s e m b o l s o s, in c l u y e n d o los d e s e m b o ls o s p a r a g e n e r a r in t e r n a m e n t e p lus v a lí a s y m a r c a s, s o n r e c o n o c id o s e n r e s u l t a d o s c u a n d o s e i n c u r r e n. Am o r t i z a c i ó n L a a m o r t iza c i ó n e s c a l c u l a d a s o b r e e l c o s t o d e l a c t iv o u o t r o m o n t o s u s t i t u i b le d e l c o s t o, m e n o s s u v a l o r r e s idu a l ( s i e x i s t ie s e ). L a a m o r t i z a c i ó n s e r e c o n o c e r á e n e l r u b r o c o s t o d e e x p lot a c ión del E s t a d o d e R e s u l t a d o s I n t e g r a les, e n b a s e a l m é t o d o d e a m o r t iza c i ó n li n e a l s e g ú n la v id a ú t i l e s t ima d a d e los a c t i v o s i n t a n g ib les, c o n t a d a d e s d e la f e c h a e n q u e e l a c t ivo s e e n c u e n t r e d i s p o n ib le p a r a s u u s o, p u e s t o q u e é s t a s r e f l e ja n c o n m a y o r e x a c t i t u d e l p a t r ó n d e c o n s u m o e s p e r a d o d e lo s b e n e f i c i o s e c o n ó m ico s f u t u r o s r e la c i o n a d o s c o n e l a c t i v o. L a v ida ú t il e s t i m a d a e s l a s igu ie n t e : Clase Contrato de concesión Concesión relleno marítimo Programas computacionales Rango de amortización 20 años 33 años 3 años L a e s t ima c ió n d e l a v ida ú t i l d e u n a c t i v o int a n g ib l e e n u n a c u e r d o d e s e r v i c io d e c o n c e s i ó n e s e l p e r i o d o d e s d e c u a n d o u n a s o c ied a d t ien e l a c a p a c ida d d e c o b r a r a l p ú b li c o p o r e l u s o d e l a infr a e s t r u c t u r a. L a c o n c e s ió n s e in ic ió e l 7 d e n o v i e m b r e d e c o n l a e n t r e g a d e l F r e n t e d e Atr a q u e, f e c h a e n la c u a l c o m ie n z a n las o p e r a c io n e s d e Pu e r t o C e n t r a l S. A., y s e e x t i e n d e p o r u n p e r i o d o d e c o n c e s ión d e 2 0 a ñ o s. 24

26 Re s p e c t o a l r e ll e n o m a r í t imo la c o n c e s ió n t i e n e u n a d u r a c ió n d e 5 0 a ñ o s, c u y o v e n c imient o s e e s t a b l e c e p a r a e l 3 1 d e d i c ie m b r e d e l a ñ o L a v id a ú t il d e l r e ll e n o m a r í t i m o c o m i e n z a d e s d e l a p u e s t a e n f u n c ion a m i e n t o e l 1 d e e n e r o d e El m é t o d o d e a m o r t iz a c ión, v id a s ú t il e s y v a l o r e s r e s idu a le s s o n r e v is a d o s e n c a d a p e r io d o f i n a n c i e r o y s e a ju s t a n s i e s n e c e s a r io. 2.9 Act i v o s F i n a n c i e ro s El G r u p o c la s if ic a s u s a c t i v o s f ina n c iero s e n la s s ig u ie n t e s c a t e g o r í a s : a) Ac t i v o s f in a n c ier o s a v a lor r a z o n a b le c o n c a m b i o s e n r e s u l t a d o s b) Pré s t a m o s y c u e n t a s p o r c o b r a r c) Ac t i v o s f in a n c ier o s m a n t e n id o s h a s t a s u v e n c im ien t o d) Ac t i v o s f in a n c ier o s d i s p o n ibles p a r a la v e n t a L a c l a s ifi c a c i ó n d e p e n d e d e l p r o p ó s ito c o n e l q u e s e a d q u ir ier o n lo s a c t i v o s f in a n c ie r o s. L a Ad m in is t r a c i ó n d e t e r m ina l a c la s i f i c a c i ó n d e s u s a c t i v o s f in a n c ier o s e n e l m o m e n t o d e r e c o n o c i m i e n t o inic i a l Activ o s f i n a n c i e r o s a v a l o r r a z o n a b l e c o n c a m b i o s e n re s u l t a d o s L o s a c t iv o s f in a n c ie r o s a v a lor r a z o n a b le c o n c a m b i o s e n r e s u lta d o s, s o n a c t i v o s f ina n c iero s m a n t e n i d o s p a r a n e g o c iar, y a q u e l los a c t iv o s f in a n c i e r o s q u e s e g e s t ion a n y e v a l ú a n s e g ú n e l c r iter io d e l v a lor r a z o n a b le. L a s v a r iac io n e s e n s u v a lor s e r e g i s t r a n d ire c t a m e n t e e n r e s u l t a d o s e n e l m o m e n t o q u e o c u r r e n ( v e r n o t a Nº 9 ) P ré s t a m o s y c u e n t a s p o r c o b ra r So n a c t i v o s f in a n c ier o s n o d e r i v a d o s c o n p a g o s f ij o s o d e t e r m in a b l e s, q u e n o c o t iz a n e n u n m e r c a d o a c t iv o. D e s p u é s d e s u r e c o n o c imient o in ic ia l s e r e g is t r a n a s u c o s t o a m o r t i z a d o, c o r r e s p o n d ien d o é s t e a l v a l o r d e la c o n t r a p r e s t a c i ó n r e c ib ida m e n o s la a m o r t i z a c ió n a c u m u la d a ( c a lcu la d a c o n e l m é t o d o d e la t a s a d e i n t e r é s e f e c t iv a ). S e inc lu y e n e n a c t i v o s c o r r ien t e s, e x c e p t o p a r a v e n c im ie n t o s s u p e r io r e s a 1 2 m e s e s d e s d e l a f e c h a d e l E s t a d o d e S itu a c ión q u e s e c la s if ic a n c o m o a c t iv o s n o c o r r ien t e s. L o s p r é s t a m o s y c u e n t a s a c o b r a r s e i n c lu y e n e n D e u d o r e s c o m e r c ia le s y o t r a s c u e n t a s p o r c o b r a r e n e l E s t a d o d e S itu a c i ó n. L o s p r é s t a m o s y c u e n t a s p o r c o b r a r, d e l n e g o c io p o r t u a r i o, s e v a lor iza n a s u c o s t o a m o r t iza d o u s a n d o e l m é t o d o d e la t a s a d e in t e r é s e f e c t iv a c o n e x c e p c ió n d e lo s d e u d o r e s p o r v e n t a s q u e s e r e g i s t r a n p o r e l m o n t o d e la o p e r a c i ó n, m e n o s la p r o v i s i ó n p o r p e r d i d a d e d e t e r ior o q u e s e e s t a b le ce c u a n d o e x i s t e e v ide n c ia o b je t i v a d e q u e n o s e p o d r á n c o b r a r t o d o s lo s imp o r t e s q u e s e a d e u d a n d e a c u e r d o c o n lo s t é r m i n o s o r ig ina le s d e la s c u e n t a s a c o b r a r Activ o s f i n a n c i e r o s m a n t e n i d o s h a s t a s u v e n c i m i e n t o So n a q u e ll a s in v e r s i o n e s e n la s q u e e l G r u p o t i e n e int e n c ió n y c a p a c i d a d d e c o n s e r v a r h a s t a s u v e n c im ie n t o, y s o n c o n t a b il iz a d a s a s u c o s t o a m o r t iza d o. En g e n e r a l la s inv e r s io n e s e n in s t r u m e n t o s d e c o r t o p la z o c o m o De p ó s it o s a P la z o F ij o s e r e c o n o c e n e n e s t a c a t e g o r í a Activ o s f i n a n c i e r o s d i s p o n i b l e s p a r a l a v e n t a Corr e s p o n d e n a l r e s t o d e inv e r s io n e s q u e s e a s ig n a n e s p e c í f i c a m e n t e c o m o d i s p o n ib le s p a r a la v e n t a o a q u e l las q u e n o c a l if ica n e n t r e la s t r e s c a t e g o r í a s a n t e r i o r e s. Es t a s in v e r s ion e s s e r e g is t r a n a s u v a l o r r a z o n a b le c u a n d o e s p o s ib le d e t e r m ina r lo e n f o r m a f i a b l e. L a s a d q u is ic io n e s y e n a je n a c ion e s d e in v e r s i o n e s s e r e c o n o c e n e n la f e c h a d e n e g o c i a c ió n, e s d e c ir, la f e c h a e n q u e e l G r u p o s e c o m p r o m e t e a a d q u ir ir o v e n d e r e l a c t iv o. L a s in v e r s io n e s s e d a n d e b a j a c o n t a b lem e n t e c u a n d o lo s d e r e c h o s a r e c ib ir f lujos d e e f e c t iv o d e l a s inv e r s i o n e s h a n v e n c i d o o s e h a n t r a n s f e r ido y e l G r u p o h a t r a s p a s a d o s u s t a n c ia lmen t e t o d o s l o s r ies g o s y v e n t a ja s d e r iv a d o s d e 25

27 s u t i t u lar ida d. L o s a c t i v o s f i n a n c i e r o s d i s p o n i b l e s p a r a la v e n t a, s e c o n t a b il iza n p o r s u v a lor r a z o n a b le y s u s c a m b io s s e c o n t a b i li z a n e n los o t r o s r e s u lt a d o s i n t e g r a le s. L o s d iv id e n d o s d e i n s t r u m e n t o s d e p a t r im o n i o d isp o n ib le s p a r a la v e n t a s e r e c o n o c e n e n e l e s t a d o d e r e s u lta d o s c o m o o t r a s g a n a n c ia s ( p é r d i d a s ) c u a n d o s e e s t a b le c e e l d e r e c h o d e l G r u p o a r e c i b ir e l p a g o. L o s v a lor e s r a z o n a b le s d e a q u e ll a s i n v e r s ion e s q u e s e c o t iz a n s e b a s a n e n p r e c i o s d e c o m p r a c o r r ien t e s. El v a lo r r a z o n a b le d e lo s a c t iv o s d e e s t a c a t e g o r í a s e d e t e r m in a m e d ia n t e la c o t iz a c ión d e s u v a lor b u r s á t i l e n m e r c a d o s a c t i v o s M é t o d o d e t a s a d e i n t e r é s e f e c t i v a El m é t o d o d e t a s a d e in t e r é s e f e c t iv a c o r r e s p o n d e a l m é t o d o d e c á lc u l o d e l c o s t o a m o r t iza d o d e u n a c t iv o f ina n c ier o y d e l a a s ig n a c ió n d e los i n g r e s o s p o r in t e r e s e s d u r a n t e t o d o e l p e r í o d o c o r r e s p o n d ien t e. L a t a s a d e int e r é s e f e c t iva c o r r e s p o n d e a la t a s a q u e d e s c u e n t a e x a c t a m e n t e l o s f lu jo s f u t u r o s d e e f e c t i v o s e s t im a d o s p o r c o b r a r ( i n c luy e n d o t o d o s lo s c a r g o s s o b r e p u n t o s p a g a d o s o r e c i b i d o s q u e f o r m a n p a r t e int e g r a l d e l a t a s a d e i n t e r é s e f e c t i v a, l o s c o s t o s d e t r a n s a c c ió n y o t r o s p r e m ios y d e s c u e n t o s d u r a n t e l a v id a e s p e r a d a d e l a c t iv o f ina n c ier o Dete r i o ro d e l o s a c t i v o s f i n a n c i e ro s L o s a c t i v o s f in a n c ier o s c las if ic a d o s c o m o p r é s t a m o s y c u e n t a s p o r c o b r a r y m a n t e n i d o s h a s t a e l v e n c im ie n t o, s o n e v a lu a d o s a l a f e c h a d e c i e r r e d e c a d a p e r iod o p a r a e s t a b le c e r l a p r e s e n c i a d e ind ic a d o r e s d e d e t e r ioro. L o s a c t i v o s f in a n c ier o s s e e n c u e n t r a n d e t e r io r a d o s c u a n d o e x i s t e e v id e n c ia o b j e t i v a d e q u e, c o m o r e s u lt a d o d e u n o o m á s e v e n t o s o c u r r id o s d e s p u é s d e l r e c o n o c im ien t o i n i c ia l, los f lujos f u t u r o s d e c a ja e s t ima d o s d e l a inv e r s ió n h a n s i d o im p a c t a d o s. L a e x i s t e n c ia d e d ifi c u lta d e s f ina n c ier a s s ig n i f i c a t iv a s p o r p a r t e d e l d e u d o r, l a p r o b a b il ida d d e q u e e l d e u d o r e n t r e e n q u i e b r a o r e o r g a n i z a c i ó n f ina n c ier a y la f a lt a o m o r a e n lo s p a g o s s e c o n s ider a n, e n t r e o t r o s, i n d i c a d o r e s d e q u e l a c u e n t a p o r c o b r a r s e h a d e t e r iora d o. El v a l o r d e la p r o v is ión e s la d if e r e n c i a e n t r e e l v a lor e n lib r o s d e l a c t iv o y e l v a l o r a c t u a l d e lo s f l u jo s f u t u r o s d e e f e c t iv o e s t ima d o s, d e s c o n t a d o s a l a t a s a d e in t e r é s e f e c t i v a. L a p é r d id a s e r e c o n o c e e n e l Es t a d o d e R e s u l t a d o s I nte g r a l e s. Cua n d o u n a c u e n t a a c o b r a r s e t r a n s f o r m a e n i n c o b r a b l e d e f in iti v a m e n t e, e s t o e s q u e s e h a y a n a g o t a d o t o d a s l a s ins t a n c i a s r a z o n a b le s d e c o b r o p r e - jud ic ia l y j u d ic ial, s e g ú n i n f o r m e l e g a l r e s p e c t i v o y c o r r e s p o n d a s u c a s t i g o f in a n c ie r o, s e r e g u l a r i z a c o n t r a l a c u e n t a d e p r o v i s i ó n c o n s t itu ida p a r a la s c u e n t a s a c o b r a r d e t e r ior a d a s. Cua n d o e l v a lor r a z o n a b l e d e u n a c t i v o s e a inf e r i o r a l c o s t o d e a d q u i s i c ió n, s i e x i s t e e v i d e n c i a o b j e t i v a d e q u e e l a c t i v o h a s u f r ido u n d e t e r ior o q u e n o p u e d a c o n s id e r a r s e t e m p o r a l, l a d if e r e n c i a s e r e g i s t r a d ire c t a m e n t e c o m o p é r d i d a s d e l e j e r c ic io. En e l c a s o d e in s t r u m e n t o s c la s i f i c a d o s c o m o d is p o n ib le s p a r a la v e n t a, p a r a d e t e r m i n a r s i lo s t í t u lo s h a n s u f r i d o p é r d id a s p o r d e t e r i o r o s e c o n s i d e r a r á s i h a t e n ido l u g a r u n d e s c e n s o s i g n ifi c a t i v o y p r o l o n g a d o e n e l v a lor r a z o n a b l e d e l o s in s t r u m e n t o s p o r d e b a j o d e s u c o s t o. S i e x i s t e c u a l q u ier e v i d e n c i a d e e s t e t ip o p a r a lo s a c t iv o s f in a n c ier o s d is p o n ib le s p a r a l a v e n t a, l a p é r d i d a a c u m u l a d a d e t e r m i n a d a c o m o l a d i f e r e n c ia e n t r e e l c o s t o d e a d q u is ic ió n y e l v a lor r a z o n a b l e a c t u a l, m e n o s c u a lqu ier p é r d i d a p o r d e t e r ior o d e l v a l o r e n e s e a c t iv o f in a n c ier o p r e v ia m e n t e r e c o n o c id a e n la s p é r d ida s o g a n a n c i a s s e e li m in a d e O t r a s r e s e r v a s y s e r e c o n o c e e n e l e s t a d o d e r e s u lt a d o s. L a s p é r d ida s p o r d e t e r io r o d e l v a lor r e c o n o c i d a s e n e l e s t a d o d e r e s u lta d o s p o r i n s t r u m e n t o s d e p a t r imo n io n o s e r e v i e r t e n a t r a v é s d e l e s t a d o d e r e s u l t a d o s. L o s a c t i v o s f ina n c ier o s a v a lor r a z o n a b l e c o n c a m b io s e n r e s u lt a d o s n o r e q u iere n d e p r u e b a s d e dete r ior o. Con s i d e r a n d o q u e a l 3 1 d e m a r z o d e la t o t a li d a d d e la s in v e r s io n e s f in a n c iera s d e l G r u p o h a n s id o r e a l iz a d a s e n in s t it u c i o n e s d e la m á s a lt a c a l id a d c r e d it ic ia y q u e t ie n e n u n v e n c im ien t o 26

28 p r o m e d i o e n e l c o r t o p l a z o ( m e n o r a 9 0 d í a s ), la s p r u e b a s d e d e t e r ior o r e a l iza d a s in d i c a n q u e n o e x i s t e n d e t e r i o r o s o b s e r v a b le s Pas i v o s f i n a n c i e ro s C l a s i f i c a c i ó n c o m o d e u d a o p a t rimonio L o s in s t r u m e n t o s d e d e u d a y p a t r imo n i o s e c l a s i f ic a n y a s e a c o m o p a s i v o s f ina n c ier o s o c o m o p a t r imo n io, d e a c u e r d o c o n l a s u s t a n c i a d e l a c u e r d o c o n t r a c t u a l I n s t ru m e n t o s d e p a t r i m o n i o Un in s t r u m e n t o d e p a t r i m o n i o e s c u a lqu ier c o n t r a t o q u e p o n g a d e m a n if ies t o u n a p a r t i c ip a c ió n r e s i d u a l e n los a c t i v o s d e u n a e n t i d a d u n a v e z d e d u c id o s t o d o s s u s p a s iv o s. L o s i n s t r u m e n t o s d e p a t r imo n io e m i t id o s p o r e l G r u p o s e r e g is t r a n a l m o n t o d e la c o n t r a p r e s t a c ión r e c ib id a, n e t o s d e lo s c o s t o s d ire c t o s d e la e m is ión. Ac t u a lme n t e e l G r u p o s o lo t i e n e e m it ida s a c c io n e s d e s e r ie ú n ic a Pas i v o s f i n a n c i e r o s L o s p a s iv o s f in a n c ie r o s s e c l a s if ica n y a s e a c o m o p a s iv o f i n a n c i e r o a va lor r a z o n a b le c o n c a m b i o s e n r e s u lta d o s o c o m o o t r o s p a s iv o s f i n a n c iero s Pa s i v o s f i n a n c i e ro s a v a l o r raz o n a b l e c o n c a m b i o s e n re s u l t a d o s L o s p a s i v o s f ina n c iero s s o n c l a s i f i c a d o s a v a l o r r a z o n a b le a t r a v é s d e r e s u lt a d o s c u a n d o é s t o s, s e a n m a n t e n i d o s p a r a n e g o c ia c ión o s e a n d e s ign a d o s a v a lor r a z o n a b l e a t r a v é s d e r e s u lt a d o s O t ro s p a s i v o s f i n a n c i e r o s O t r o s p a s iv o s f i n a n c i e r o s, in c lu y e n d o lo s p r é s t a m o s y b o n o s, s e v a lor iz a n in i c ia lme n t e p o r e l m o n t o d e e f e c t iv o r e c ib id o, n e t o s d e lo s c o s t o s d e t r a n s a c c i ó n. L o s o t r o s p a s i v o s f i n a n c iero s s o n p o s t e r i o r m e n t e v a l o r i z a d o s a l c o s t o a m o r t i z a d o u t i li z a n d o e l m é t o d o d e t a s a d e i n t e r é s e f e c t iv a. El m é t o d o d e l a t a s a d e in t e r é s e f e c t iva c o r r e s p o n d e a l m é t o d o d e c á l c u l o d e l c o s t o a m o r t i z a d o d e u n p a s iv o f ina n c iero y d e la a s ign a c ión d e lo s g a s t o s p o r in t e r e s e s d u r a n t e t o d o e l p e r í o d o c o r r e s p o n d ien t e. L a t a s a d e int e r é s e f e c t iva c o r r e s p o n d e a la t a s a q u e d e s c u e n t a e x a c t a m e n t e l o s f lu jo s f u t u r o s d e e f e c t ivo e s t im a d o s p o r p a g a r d u r a n t e la v ida e s p e r a d a d e l p a s iv o f ina n c iero o, c u a n d o s e a a p r o p iad o, u n p e r í o d o m e n o r c u a n d o e l p a s iv o a s o c ia d o t e n g a u n a o p c ió n d e p r e p a g o q u e s e e s t i m e s e r á e jer c id a Baj a d e p a s i v o s f i n a n c i e ro s El G r u p o d a d e b a j a lo s p a s iv o s f ina n c iero s ú n ic a m e n t e c u a n d o la s o b lig a c ion e s s o n c a n c e l a d a s, a n u lad a s o e x p ira n D e riv a d o s El G r u p o t ie n e f i r m a d o s c o n t r a t o s d e d e r iv a d o s a e f e c t o s d e m it ig a r s u e x p o s i c ió n a la v a r ia c i ó n e n las t a s a s d e int e r é s, e n lo s t ipo s d e c a m b i o y e n l o s p r e c io s d e lo s c o m b u s t i b l e s. L o s c a m b io s e n e l v a lo r just o d e e s t o s ins t r u m e n t o s a la f e c h a d e l o s e s t a d o s f i n a n c iero s c o n s o lid a d o s s e r e g i s t r a n e n e l e s t a d o d e r e s u lta d o s in t e g r a l, e x c e p t o q u e l o s m i s m o s h a y a n s i d o d e s ign a d o s c o m o u n ins t r u m e n t o d e c o b e r t u r a c o n t a b l e y s e c u m p lan la s c o n d ic io n e s e s t a b le c id a s e n las N I I F p a r a a p l ica r d ic h o c r i t e r io. L a s c o b e r t u r a s s e c l a s if ic a n e n las s igu ie n t e s c a t e g o r í a s : a ). - Cob e r t u r a s d e v a lor r a z o n a b le : e s u n a c o b e r t u r a d e l a e x p o s ic ión a l o s c a m b io s e n e l v a lor r a z o n a b le d e a c t i v o s o p a s i v o s r e c o n o c ido s o d e c o m p r o m i s o s e n f irme n o r e c o n o c id o s, q u e p u e d e 27

29 a t r i b u i r s e a u n r ie s g o e n p a r t icu lar. Par a e s t a c la s e d e c o b e r t u r a s, t a n t o e l v a l o r d e l in s t r u m e n t o d e c o b e r t u r a c o m o d e l e lem e n t o c u b ier t o, s e r e g is t r a n e n e l e s t a d o d e r e s u lt a d o s int e g r a le s n e t e a n d o a m b o s e f e c t o s e n e l m i s m o r u b r o. b ). - Co b e r t u r a s d e f lu jo d e e f e c t i v o : e s u n a c o b e r t u r a d e l a e x p o s ic ión a la v a r ia c i ó n d e lo s f lu jo s d e e f e c t i v o q u e s e a t r ib u y e a u n r i e s g o p a r t i c u lar a s o c i a d o a u n a c t iv o o p a s i v o r e c o n o c ido, o a u n a t r a n s a c c ión p r e v is t a a lta m e n t e p r o b a b le. L o s c a m b io s e n e l v a lor r a z o n a b l e d e l o s d e r i v a d o s s e r e g i s t r a n, e n la p a r t e e n q u e d ic h a s c o b e r t u r a s s o n e f e c t i v a s, e n u n a r e s e r v a d e l Pa t r i m o n io d e n o m in a d a Co b e r t u r a d e f lu jo d e e f e c t ivo. L a p é r d i d a o g a n a n c i a a c u m u l a d a e n d ic h o r u b r o s e t r a s p a s a a l E s t a d o d e R e s u lta d o s I n t e g r a le s e n l a m e d ida q u e e l s u b y a c e n t e t ien e im p a c t o e n e l Es t a d o d e Re s u lta d o s I n t e g r a l e s p o r e l r ie s g o c u b i e r t o, n e t e a n d o d ich o e f e c t o e n e l m ism o r u b r o d e l Es t a d o d e Re s u lta d o s I n t e g r a l e s. L o s r e s u l t a d o s c o r r e s p o n d ie n t e s a la p a r t e ine f i c a z d e las c o b e r t u r a s s e r e g i s t r a n d ir e c t a m e n t e e n e l Est a d o d e R e s u lta d o I n t e g r a l es. Una c o b e r t u r a s e c o n s id e r a a ltam e n t e e f e c t i v a c u a n d o lo s c a m b io s e n e l v a lor r a z o n a b le o e n los f lu jo s d e c a ja d e l s u b y a c e n t e a t r ib u i b le s a l r i e s g o c u b i e r t o, s e c o m p e n s a n c o n l o s c a m b i o s e n e l v a l o r r a z o n a b le o e n los f lujos d e e f e c t i v o d e l in s t r u m e n t o d e c o b e r t u r a, c o n u n a e f e c t i v ida d q u e s e e n c u e n t r e e n e l r a n g o d e 8 0 % %. En lo s p e r io d o s c u b ie r t o s p o r los p r e s e n t e s e s t a d o s f in a n c ier o s c o n s o lid a d o s e l G r u p o d e s ig n ó c ier t o s d e r i v a d o s c o m o in s t r u m e n t o s d e c o b e r t u r a d e t r a n s a c c ion e s p r e v i s t a s a l t a m e n t e p r o b a b le s o i n s t r u m e n t o s d e c o b e r t u r a d e r ies g o d e t ip o d e c a m b io d e c o m p r o m is o s f ir m e s ( i n s t r u m e n t o s d e c o b e r t u r a d e f lujos d e c a ja). El G r u p o h a d e s i g n a d o t o d o s s u s i n s t r u m e n t o s d e r iv a d o s c o m o i n s t r u m e n t o s d e c o b e r t u r a c o n t a b l e De r i v a d o s i m p l í c i t o s El G r u p o e v a lú a l a e x i s t e n c i a d e d e r iv a d o s imp lí c it o s e n c o n t r a t o s d e i n s t r u m e n t o s f in a n c i e r o s p a r a d e t e r m i n a r s i s u s c a r a c t e r í s t i c a s y r ies g o s e s t á n e s t r e c h a m e n t e r e la c io n a d o s c o n e l c o n t r a t o p r in c i p a l s ie m p r e q u e e l c o n ju n t o n o e s t é c o n t a b il iza d o a v a lor r a z o n a b l e. En c a s o d e n o e s t a r e s t r e c h a m e n t e r e la c i o n a d o s, s o n r e g i s t r a d o s s e p a r a d a m e n t e c o n t a b i li z a n d o l a s v a r ia c i o n e s d e l v a lor e n l a c u e n t a d e r e s u lta d o s. A l a f e c h a, e l G r u p o h a e s t ima d o q u e n o e x i s t e n d e r i v a d o s im p lí c i t o s e n s u s c o n t r a t o s I n v e n t a r i o s El G r u p o r e g ist r a e n e s t e r u b r o, e l s t o c k d e g a s, p e t r ó l e o, c a r b ó n, m a d e r a, y m a t e r ia l d e e s t i b a, l o s q u e s e e n c u e n t r a n v a lor i z a d o s a l p r e c io m e d i o p o n d e r a d o ; y l a s e x is t e n c i a s d e a l m a c é n ( r e p u e s t o s y m a t e r ia le s ), lo s q u e s e r e g is t r a n v a lor iz a d o s a s u c o s t o, n e t o s d e p o s i b l e s o b s o les c e n c ias d e t e r m i n a d a s e n c a d a p e r io d o. E l c o s t o s e d e t e r m i n a u t i li z a n d o e l m é t o d o d e l p r e c io m e d io p o n d e r a d o. C rite r i o d e d e t e rio ro d e l o s r e p u e s t o s ( o b s o l e s c e n c i a ) : L a e s t im a c ión d e d e t e r ior o d e r e p u e s t o s ( o b s o le s c e n c i a ), s e d e f i n e d e a c u e r d o a u n a n á l is is ind iv id u a l y g e n e r a l, r e a li z a d o p o r lo s e s p e c ialis t a s d e l G r u p o, q u i e n e s e v a lú a n c r it e r io s d e r o t a c i ó n y o b s o le s c e n c ia t e c n o l ó g ica s o b r e e l s t o c k e n a l m a c e n e s d e c a d a Cen t r a l d e la s o c ie d a d Con t r o lad a Colbú n S. A Efect i v o, e q u i v a l e n t e s a l e f e c t i v o y Est a d o d e f l u j o d e e f e c t i v o Ef e c t i v o y e q u i v a l e n t e s a l e f e c t i v o El e f e c t iv o y e q u iva le n t e s a l e f e c t i v o, in c lu y e n e l d i s p o n ib le e n c a j a y c u e n t a s c o r r ie n t e s b a n c a r i a s, los d e p ó s ito s a p la z o y l a s in v e r s i o n e s e n b a n c o s e in s t itu c i o n e s f ina n c iera s a c o r t o p la z o, d e g r a n liq u i d e z, c o n u n v e n c im ie n t o o r i g i n a l q u e n o e x c e d a d e 9 0 d í a s d e s d e la f e c h a d e c o l o c a c ión y q u e t e n g a n u n b a jo r ie s g o d e p é r d ida d e v a lor, y a q u e é s t a s f o r m a n p a r t e h a b itu a l d e lo s e x c e d e n t e s d e c a j a y q u e s e u t i l iza n e n l a s o p e r a c i o n e s c o r r i e n t e s d e l G r u p o. E n e l e s t a d o d e s itu a c ión f i n a n c i e r a, l o s s o b r e g ir o s b a n c a r io s s e c la s if ic a n c o m o p a s iv o c o r r ie n t e. 28

30 E s t a d o d e f l u j o d e e f e c t i v o Par a los e f e c t o s d e la p r e s e n t a c i ó n d e l e s t a d o d e f lu jo d e e f e c t iv o, e s t o s s e p r e s e n t a n c la s i f i c a d o s e n las s igu ie n t e s a c t iv id a d e s : Activ i d a d e s d e o p e ra c i ó n : s o n la s a c t i v i d a d e s q u e c o n s t i t u y e n la p r in c i p a l f u e n t e d e in g r e s o s o r d i n a r ios d e l G r u p o, a s í c o m o o t r a s a c t iv id a d e s q u e n o p u e d a n s e r c a l if ic a d a s c o m o d e in v e r s i ó n o f in a n c ia c i ó n. Activ i d a d e s d e i n v e rsión : c o r r e s p o n d e n a a c t i v id a d e s d e a d q u is ic ión, e n a je n a c ión o d i s p o s ic ión p o r o t r o s m e d i o s d e a c t i v o s a l a r g o p laz o y o t r a s inv e r s io n e s n o in c l u i d a s e n e l e f e c t iv o y s u s e q u iva le n t e s. Activ i d a d e s d e f i n a n c i a c i ó n : c o r r e s p o n d e n a a c t iv ida d e s q u e p r o d u c e n c a m b i o s e n e l t a m a ñ o y c o m p o s ic ió n d e l p a t r im o n i o n e t o y d e lo s p a s iv o s d e c a r á c t e r f in a n c ie r o C a p i t a l e m i t i d o En l a So c ie d a d M a t r i z, la s a c c i o n e s o r d i n a r ia s s e c l a s i f i c a n c o m o p a t r im o n io n e t o ( v e r N o t a 2 7 ) Cu e n t a s p o r p a g a r c o m e r c i a l e s y o t ras c u e n t a s p o r p a g a r L a s c u e n t a s p o r p a g a r c o m e r c ia les s e r e c o n o c e n i n ic ia lme n t e a l v a lor q u e s e f a c t u r a d a d o q u e s u p a g o e s d e n t r o d e l m e s y n o in v o lucr a n c o s t o s d e int e r e s e s. T a m b ién b a jo e s t e r u b r o, la S o c ied a d M a t r iz, i n c luy e a n u a lm e n t e l a p r o v is ión d e l d i v id e n d o m í n im o o b l iga t o r io. ( Ver n o t a ) 2.16 O t ro s p a s i v o s f i n a n c i e ro s L o s O t r o s p a s i v o s f in a n c i e r o s, in c l u y e n d o los p r é s t a m o s y b o n o s, s e v a l o r i z a n i n i c i a lm e n t e p o r e l m o n t o d e e f e c t iv o r e c ib id o, n e t o s d e lo s c o s t o s d e t r a n s a c c ió n. L o s o t r o s p a s iv o s f in a n c ier o s s o n p o s t e r i o r m e n t e v a l o r i z a d o s a l c o s t o a m o r t i z a d o u t i li z a n d o e l m é t o d o d e t a s a d e i n t e r é s e f e c t iv a. El m é t o d o d e l a t a s a d e in t e r é s e f e c t iva c o r r e s p o n d e a l m é t o d o d e c á l c u l o d e l c o s t o a m o r t i z a d o d e u n p a s iv o f ina n c iero y d e la a s ign a c ión d e lo s g a s t o s p o r in t e r e s e s d u r a n t e t o d o e l p e r í o d o c o r r e s p o n d ien t e. L a t a s a d e int e r é s e f e c t iva c o r r e s p o n d e a la t a s a q u e d e s c u e n t a e x a c t a m e n t e l o s f lu jo s f u t u r o s d e e f e c t ivo e s t im a d o s p o r p a g a r d u r a n t e la v ida e s p e r a d a d e l p a s iv o f ina n c iero o, c u a n d o s e a a p r o p iad o, u n p e r í o d o m e n o r c u a n d o e l p a s iv o a s o c ia d o t e n g a u n a o p c ió n d e p r e p a g o q u e s e e s t i m e s e r á e jer c id a I m p u e s t o a l a s g a n a n c i a s e i m p u e s t o s d i f e r i d o s El G r u p o d e t e r m ina e l i m p u e s t o a la s g a n a n c i a s, s o b r e la s b a s e s imp o n ibles d e t e r m ina d a s d e a c u e r d o c o n la s d is p o s i c i o n e s l e g a le s c o n t e n id a s e n l a L e y s o b r e I m p u e s t o a la R e n t a, v i g e n t e s p a r a c a d a p e r io d o. L o s imp u e s t o s d ifer id o s s e c a lc u l a n, y r e g i s t r a n c o n c a r g o o a b o n o a r e s u lta d o s, d e a c u e r d o c o n e l m é t o d o d e l B a la n c e, s o b r e la s d ifer e n c ia s t e m p o r a r ias q u e s u r g e n e n t r e las b a s e s f i s c a le s d e lo s a c t iv o s y p a s i v o s y s u s impo r t e s e n li b r o s. S in e m b a r g o, s i lo s imp u e s t o s d ife r id o s s u r g e n d e l r e c o n o c im ien t o in ic ial d e u n p a s i v o o u n a c t i v o, e n u n a t r a n s a c c ión d i s t int a d e u n a c o m b ina c i ó n d e n e g o c i o s, q u e e n e l m o m e n t o d e l a t r a n s a c c ió n n o a f e c t a n i a l r e s u l t a d o c o n t a b le n i a la g a n a n c ia o p é r d ida f i s c a l, n o s e c o n t a b il iz a. El im p u e s t o d ifer id o s e d e t e r m ina u t il iza n d o l a t a s a d e i m p u e s t o c o n t e n ida e n la L e y s o b r e I m p u e s t o a la R e n t a v ig e n t e e n c a d a e j e r c ic io, o a q u e l la q u e e s t é a p u n t o d e a p r o b a r s e e n l a f e c h a d e c i e r r e d e lo s e s t a d o s f i n a n c i e r o s a n u a le s y q u e s e e s p e r a a p l ic a r c u a n d o e l c o r r e s p o n d ien t e a c t i v o p o r impu e s t o d i f e r i d o s e r e a li c e o e l p a s i v o p o r im p u e s t o d i f e r i d o s e l iqu id e. L o s a c t iv o s p o r im p u e s t o s d i f e r i d o s s e r e c o n o c e n e n la m e d i d a e n q u e e s p r o b a b le q u e v a y a a d is p o n e r s e d e b e n e f i c i o s f is c a l e s f u t u r o s q u e p u e d a n c o m p e n s a r las d ifer e n c i a s t e m p o r a r ia s. 29

31 Se r e c o n o c e n imp u e s t o s d if e r id o s s o b r e la s d i f e r e n c i a s t e m p o r a r i a s q u e s u r g e n e n in v e r s i o n e s e n a s o c i a d a s, e x c e p t o e n a q u e l lo s c a s o s e n q u e e l G r u p o p u e d a c o n t r o lar la f e c h a e n q u e s e r e v e r t ir á n las d ifer e n c ia s t e m p o r a r ia s y s e a p r o b a b le q u e é s t a s n o s e v a y a n a r e v e r t ir e n u n f u t u r o p r e v is ible B e n e f i c i o s a l o s e m p l e a d o s L a s o b li g a c io n e s r e c o n o c i d a s p o r c o n c e p t o d e i n d e m n i z a c io n e s p o r a ñ o s d e s e r v ic io s, s u r g e n c o m o c o n s e c u e n c ia d e a c u e r d o s d e c a r á c t e r c o l e c t i v o, s u s c r it o s c o n lo s t r a b a jad o r e s d e la So c ie d a d M a t r i z y de a l g u n a s d e s u s s u b s i d iar ia s e n lo s q u e s e e s t a b le c e e l c o m p r o m is o p o r p a r t e d e la s e m p r e s a s. L a S o c ied a d M a t r iz y a lg u n a s de s u s s u b s i d i a r ia s r e c o n o c e n e l c o s t o d e b e n e f ic ios d e l p e r s o n a l d e a c u e r d o a u n c á lc u l o a c t u a r i a l, s e g ú n lo r e q u ie r e NI C 1 9 B e n e f i c io s d e l p e r s o n a l e l q u e i n c luy e v a r i a b le s c o m o la e x p e c t a t iv a d e v id a, i n c r e m e n t o d e s a l a r i o s, e t c. P a r a d e t e r m ina r d i c h o c á l c u lo s e h a u t i li z a d o u n a t a s a d e d e s c u e n t o d e 4,6% a n u a l. El impo r t e d e lo s p a s iv o s a c t u a r ia le s n e t o s d e v e n g a d o s a l c ierre d e c a d a p e r iod o s e p r e s e n t a e n e l í t e m Pro v i s i o n e s No Corr ien t e s p o r Be n e f i c io s a lo s e m p lea d o s d e l p a s i v o n o c o r r ien t e d e l e s t a d o d e s it u a c ió n f in a n c ier a. L a s p é r d i d a s y g a n a n c ia s a c t u a r i a l e s s u r g ida s e n l a v a lor a c ión d e lo s p a s i v o s a f e c t o s a e s t o s p l a n e s s e r e g i s t r a n d ir e c t a m e n t e a r e s u l t a d o e n e l r u b r o G a s t o s p o r b e n e f ic io s a lo s e m p l e a d o s P ro v i s i o n e s L a s o b li g a c io n e s e x i s t e n t e s a l a f e c h a d e c ierr e d e lo s e s t a d o s f in a n c ie r o s c o n s o li d a d o s, s u r g ida s c o m o c o n s e c u e n c ia d e s u c e s o s p a s a d o s d e los q u e p u e d e n d e r i v a r s e p e r j u ic io s p a t r im o n i a l e s d e p r o b a b l e m a t e r ializ a c ión p a r a e l G r u p o, c u y o m o n t o y m o m e n t o d e c a n c e l a c i ó n s o n in c ie r t o s, s e r e g i s t r a n e n e l e s t a d o d e s i t u a c i ó n f in a n c ier a c o m o p r o v i s i o n e s p o r e l v a l o r a c t u a l d e l m o n t o m á s p r o b a b l e q u e se e s t i m a q u e e l Gr u p o t e n d r á q u e d e s e m b o ls a r p a r a c a n c e la r l a o b l iga c i ó n. L a s p r o v is ion e s s o n r evi s a d a s p e r i ó d ic a m e n t e y s e c u a n t if ic a n t e n i e n d o e n c o n s i d e r a c i ó n l a m e j o r inf o r m a c i ó n d i s p o n i b le a l a f e c h a d e c i e r r e d e lo s e s t a d o s f ina n c iero s R e c o n o c i m i e n t o d e i n g re s o s L o s ingr e s o s o r d in a r i o s i n c l u y e n e l v a lor r a z o n a b l e d e l a s c o n t r a p r e s t a c ion e s r e c ib id a s o a r e c ib ir p o r l a v e n t a d e b i e n e s y s e r v i c io s e n e l c u r s o o r d in a r io d e la s a c t i v i d a d e s d e l G r u p o, q u e e s t á n o r ie n t a d a s a lo s n e g o c io s d e l s e c t o r e lé c t r ic o, p o r t u a r io, inm o b i li a r i o y f i n a n c ier o. L o s ingr e s o s o r d i n a r ios s e p r e s e n t a n n e t o s d e l i m p u e s t o s o b r e e l v a lor a g r e g a d o, d e v o lu c i o n e s, r e b a j a s, d e s c u e n t o s a c l ie n t e s, d e s p u é s d e e lim in a d a s l a s t r a n s a c c io n e s e n t r e las s o c i e d a d e s d e l G r u p o, y s e r e g i s t r a n c u a n d o h a n s id o e f e c t i v a m e n t e p r e s t a d a s. Un s e r v i c io s e c o n s id e r a c o m o p r e s t a d o a l m o m e n t o d e s e r r e c e p c ion a d o c o n f o r m e p o r e l c lie n t e. El G r u p o r e c o n o c e l o s in g r e s o s c u a n d o e l imp o r t e d e l o s m is m o s s e p u e d e v a l o r a r c o n f i a b il ida d, c u a n d o e s p r o b a b l e q u e lo s b e n e f i c i o s e c o n ó m i c o s f u t u r o s v a y a n a f luir a la e n t i d a d y s e c u m p la n las c o n d i c io n e s e s p e c í f ica s p a r a c a d a u n a d e la s a c t i v i d a d e s d e l G r u p o. No s e c o n s i d e r a q u e s e a p o s i b l e v a l o r a r e l im p o r t e d e l o s i n g r e s o s c o n f ia b i lid a d h a s t a q u e n o s e h a n r e s u e l t o t o d a s las c o n t ing e n c ia s r e la c i o n a d a s c o n la v e n t a d e los b ien e s y s e r v i c i o s. L o s ingr e s o s p r o v e n ien t e s d e l a v e n t a d e e n e r g í a e léc t r i c a, s e v a lor iza n a s u v a l o r j u s t o d e l m o n t o r e c i b i d o o p o r r e c ibir y r e p r e s e n t a l o s m o n t o s d e los s e r v i c i o s p r e s t a d o s d u r a n t e las a c t i v i d a d e s c o m e r c iales n o r m a les, r e d u c i d o p o r c u a l q u i e r d e s c u e n t o o imp u e s t o r e la c io n a d o. L a s i g u i e n t e e s u n a d e s c r ipc ió n d e la s p r i n c ipa le s p o lít ic a s d e r e c o n o c im ie n t o d e i n g r e s o s d e la s o c ie d a d c o n t r o la d a Co lb ú n S. A., p a r a c a d a t ip o d e c l ien t e : - Cl ie n t e s r e g u lad o s c o m p a ñ í a s d e d i s t r ib u c ión : L o s in g r e s o s p o r l a v e n t a d e e n e r g í a e l é c t r i c a s e r e g i s t r a n s o b r e la b a s e d e la e n t r e g a f í s ic a d e l a e n e r g í a y p o t e n c i a, e n c o n f o r m id a d c o n c o n t r a t o s a larg o p la z o a u n p r e c io l ic ita d o. 30

32 - Cli e n t e s n o r e g u lad o s - c a p a c ida d d e c o n e x ió n m a y o r a K W e n Ch il e y p a r a Pe r ú e n t r e K W y K W : L o s in g r e s o s d e l a s v e n t a s d e e n e r g í a e lé c t r ic a p a r a e s t o s c l ien t e s s e r e g i s t r a n s o b r e l a b a s e d e e n t r e g a f í s i c a d e e n e r g í a y p o t e n c i a, a las t a r if a s e s p e c i f ica d a s e n l o s c o n t r a t o s r e s p e c t i v o s. - Cl ie n t e s m e r c a d o s p o t : L o s i n g r e s o s d e l a s v e n t a s d e e n e r g í a e léc t r i c a y p o t e n c i a s e r e g i s t r a n s o b r e la b a s e d e e n t r e g a f í s ica d e e n e r g í a y p o t e n c i a, a o t r a s c o m p a ñ í a s g e n e r a d o r a s, a l c o s t o m a r g ina l d e la e n e r g í a y p o t e n c ia. E l m e r c a d o s p o t p o r le y e s t á o r g a n i z a d o a t r a v é s de C e n t r o s d e De s p a c h o (CEN e n Ch il e y CO E S e n Per ú ) d o n d e s e c o m e r c ializ a n l o s s u p e r á v i t o d é f ic it d e e n e r g í a y p o t e n c i a e lé c t r ica. L o s s u p e r á v it d e e n e r g í a y p o t e n c ia s e r e g is t r a n c o m o ingr e s o s y el d é f i c i t s e r e g i s t r a n c o m o c o s t o s d e n t r o d e l e s t a d o d e r e s u lt a d o i n t e g r a l c o n s o l id a d o in t e r m e d io. Cua n d o s e c a m b ia n o in t e r c a m b i a n b i e n e s o s e r v i c io s p o r o t r o s d e n a t u r a l e z a y v a lor s i m i lar, e l int e r c a m b io n o s e c o n s ide r a c o m o u n a t r a n s a c c i ó n q u e g e n e r e ingr e s o s. Ad ic ion a l m e n t e, c u a lqu ie r impu e s t o r e c ib ido d e l o s c li e n t e s y r e m it id o s a la s a u t o r i d a d e s g u b e r n a m e n t a l e s ( p o r e je m p lo, I V A, imp u e s t o s p o r v e n t a s o t r ibu t o s, e t c ), s e r e g i s t r a s o b r e u n a b a s e n e t a y p o r l o t a n t o s e e x c luy e n d e lo s in g r e s o s e n e l e s t a d o d e r e s u lt a d o s int e g r a l c o n s o l ida d o int e r m e d io. L o s ingr e s o s p o r in t e r e s e s s e r e c o n o c e n u s a n d o e l m é t o d o d e t a s a d e int e r é s e f e c t iv a. C u a n d o u n a c u e n t a p o r c o b r a r s u f r e p é r d i d a p o r d e t e r ior o d e l v a lor, e l G r u p o r e d u c e e l i m p o r t e e n l ibro s a s u impo r t e r e c u p e r a b le, d e s c o n t a n d o l o s f l u jo s f u t u r o s d e e f e c t i v o e s t ima d o s a la t a s a d e i n t e r é s e f e c t i v o o r i g i n a l d e l ins t r u m e n t o, y c o n t inú a l le v a n d o e l d e s c u e n t o c o m o m e n o s i n g r e s o p o r int e r e s e s. L o s i n g r e s o s p o r in t e r e s e s d e p r é s t a m o s q u e h a y a n s u f r i d o p é r d ida s p o r d e t e r i o r o d e l v a l o r s e r e c o n o c e n u t i li z a n d o e l m é t o d o d e t a s a d e i n t e r é s e f e c t iv a. L o s i n g r e s o s o r d ina r io s p o r los s e r v i c io s p o r t u a r io s e s t á n c o m p u e s t o s p o r la p r e s t a c ió n d e s e r v ic ios p o r t u a r i o s m e n o s los im p u e s t o s s o b r e e l v a lor a g r e g a d o, d e v o luc io n e s, r e b a jas y d e s c u e n t o s a c l ien t e s, t a n t o e x p o r t a d o r e s f o r e s t a les, im p o r t a d o r e s y a r m a d o r e s, r e g i s t r á n d o s e c u a n d o h a n s ido e f e c t i v a m e n t e p r e s t a d o s. Só lo s e r e c o n o c e n i n g r e s o s o r d in a r i o s d e r iv a d o s d e la p r e s t a c i ó n d e s e r v ic io s c u a n d o p u e d e n s e r e s t i m a d o s c o n f iab il i d a d y e n f u n c i ó n d e l g r a d o d e r e a l iza c i ó n d e la p r e s t a c ió n d e l s e r v ic io a l a f e c h a d e l e s t a d o d e s it u a c ión f ina n c iera. Un s e r v i c io s e c o n s i d e r a c o m o p r e s t a d o a l m o m e n t o d e s e r r e c e p c i o n a d o c o n f o r m e p o r e l c li e n t e. Ad ic ion a lme n t e lo s in g r e s o s y c o s t o s s e im p u t a n e n f u n c ión d e l c r ite r io d e l d e v e n g o. L o s ingr e s o s p o r d iv id e n d o s d e in v e r s i o n e s s e r e c o n o c e n c u a n d o s e h a e s t a b l e c ido e l d e r e c h o d e l a c c i o n ist a a r e c ib ir e l p a g o. L o s ing r e s o s p o r int e r e s e s s e d e v e n g a n s o b r e la b a s e d e l t iem p o, p o r p r e f e r e n c i a a l c a p ita l p o r p a g a r y l a t a s a d e int e r é s e f e c t iva a p l ic a b le, q u e e s la t a s a q u e r e b a j a e x a c t a m e n t e l o s i n g r e s o s d e d in e r o s f u t u r o s y e s t ima d o s a t r a v é s d e la v ida ú t il e s p e r a d a d e l a c t iv o f ina n c iero a l v a l o r libr o n e t o d e d ich o a c t iv o M e d i o a m b i e n t e El G r u p o, e n s u n e g o c io p o r t u a r io, e s u n p r e s t a d o r d e s e r v i c i o s q u e r e a li z a s u s a c t iv ida d e s e n a r m o n í a c o n e l m e d io a m b ien t e, p o r lo q u e n o s e i n c u r r e n e n g a s t o s p a r a d e s c o n t a m inar o r e s t a u r a r. Si n e m b a r g o, p a r a e l d e s a r r o l lo d e s u s in v e r s i o n e s g e s t i o n a l o s p e r m iso s a m b i e n t a l e s. L o s c o s t o s a s o c i a d o s a las m e d id a s d e m i t i g a c ió n q u e s e p u d ies e n p r o d u c ir s e c o n t a b i li z a n c o m o g a s t o e n e l p e r i o d o e n q u e s e i n c u rren. P o r s u p a r t e lo s c o s t o s a s o c iad o s a l d e s a r r o l lo d e lo s e s t u d io s p a r a la o b t e n c ión d e l o s p e r m i s o s p o r la s in v e r s io n e s e n l a s o b r a s d e i n f r a e s t r u c t u r a s e c o n t a b i li z a r á n c o m o a c t iv o. En e l n e g o c i o e lé c t r i c o, e n e l c a s o d e e x i s t ir p a s iv o s a m b ien t a les s e r e g i s t r a n s o b r e l a b a s e d e la int e r p r e t a c ió n a c t u a l d e l e y e s y r e g la m e n t o s a m b i e n t a le s, c u a n d o s e a p r o b a b l e q u e u n a o b li g a c ió n a c t u a l s e p r o d u z c a y e l im p o r t e d e d ic h a r e s p o n s a b il ida d s e p u e d a c a l c u lar d e f o r m a f iab le. L a s in v e r s io n e s e n o b r a s d e i n f r a e s t r u c t u r a d e s t in a d a s a c u m p l ir r e q u e r imiento s m e d i o a m b i e n t a le s s o n a c t i v a d a s s igu ie n d o lo s c r it e r i o s c o n t a b l e s g e n e r a le s p a r a Pr o p ied a d e s, p l a n t a s y e q u ipo s. 31

33 2.22 D i s t rib u c i ó n d e d i v i d e n d o s El a r t í c u l o N 79 d e la L e y d e So c ie d a d e s Anó n im a s d e Chile e s t a b le c e q u e, s a l v o a c u e r d o d if e r e n t e a d o p t a d o e n l a j u n t a r e s p e c t iva, p o r l a u n a n im i d a d d e las a c c ion e s e m iti d a s, las s o c ied a d e s a n ó n ima s a b ier t a s d e b e r á n d i s t r ibu ir a n u a lme n t e c o m o d i v id e n d o e n d ine r o a s u s a c c io n i s t a s, a p r o r r a t a d e s u s a c c i o n e s o e n la p r o p o r c ió n q u e e s t a b lez c a n l o s e s t a t u t o s s i h u b iere a c c ion e s p r e f e r id a s, a lo m e n o s e l 3 0 % d e la s u t i li d a d e s l í q u id a s d e c a d a e j e r c i c io, e x c e p t o c u a n d o c o r r e s p o n d a a b s o r b e r p é r d id a s a c u m u lad a s p r o v e n i e n t e s d e e je r c ic ios a n t e r io r e s. L a p o lí t i c a d e d iv id e n d o s a p r o b a d a p o r l a J u n t a O r d i n a r ia d e A c c ion is t a s d e l a So c ie d a d M a t r i z, c o n t e m p la r e p a r t ir c o m o d iv ide n d o s c o n c a r g o a l a u t i li d a d, a lre d e d o r d e u n 5 0 % d e a q u e l la p a r t e d e las u t i li d a d e s q u e h a y a n s id o e f e c t i v a m e n t e p e r c i b id a s p o r e l G r u p o e n e l e jer c i c i o o u n p o r c e n t a j e n o inf e r io r a l 3 0 % d e la u t il ida d l í q u id a d e l e j e r c ic io s i e s t e r e s u lt a r e m a y o r a l a n t e r ior. Al c ie r r e d e c a d a e jer c i c io a n u a l e l m o n t o d e la o b l i g a c ión c o n l o s a c c io n i s t a s, n e t a d e lo s d i v i d e n d o s p r o v is o r i o s q u e s e h a y a n a p r o b a d o e n e l c u r s o d e l e jer c i c i o, s e r e g i s t r a c o n t a b l e m e n t e e n e l r u b r o Cue n t a s p o r p a g a r c o m e r c ia le s y o t r a s c u e n t a s p o r p a g a r c o n c a r g o a u n a c u e n t a in c l u i d a e n e l Pa t r im o n io n e t o d e n o m i n a d a Di v i d e n d o s. L o s d i v i d e n d o s p r o v is o r i o s y d e f in iti v o s, s e r e g i s t r a n c o m o m e n o r Pa t r im o n io n e t o e n e l m o m e n t o d e s u a p r o b a c ión p o r e l ó r g a n o c o m p e t e n t e, q u e e n e l p r imer c a s o n o r m a lme n t e e s e l Di r e c t o r io d e la So c i e d a d M a t r i z, m ie n t r a s q u e e n e l s e g u n d o la r e s p o n s a b il ida d r e c a e e n la J u n t a O r d inar ia de Ac c i o n is t a s d e l a m ism a. ( v e r n o t a ) 2.23 G a n a n c i a s p o r Ac c i ó n L o s b e n e f ic ios n e t o s p o r a c c ión s e c a lc u la n d iv id ien d o l a u t i lid a d n e t a a t r ib u i b le a lo s a c c io n i s t a s p o r e l n ú m e r o d e a c c io n e s o r d inar ia s e n c ir c u l a c ió n a l c i e r r e d e c a d a e j e r c ic io G a s t o s p o r s e g u ro s d e b i e n e s y s e rv i c i o s L o s p a g o s d e l a s d i v e r s a s p ó l iz a s d e s e g u r o q u e c o n t r a t a e l G r u p o s o n r e c o n o c i d o s c o m o g a s t o s e n b a s e d e v e n g a d a e n p r o p o r c i ó n a l p e r í o d o d e t iem p o t r a n s c u r r id o, i n d e p e n d ien t e d e lo s p la z o s d e p a g o. Por s u p a r t e los s e g u r o s c o n t r a t a d o s p o r las a d q u is ic io n e s d e p r o p ied a d e s, p lan t a y e q u ip o s, s o n c a r g a d o s a l v a lor d e c o s t o d e l b ien, h a s t a l a f e c h a d e p u e s t a e n f u n c io n a m ie n t o a p a r t ir de lo c u a l s e lle v a r á a g a s t o e n b a s e d e v e n g a d a t a l c o m o s e s e ñ a l a e n e l p á r r a f o a n t e r ior. L o s v a lore s p a g a d o s y n o d e v e n g a d o s s e r e c o n o c e n c o m o o t r o s a c t iv o s n o f ina n c iero s e n e l a c t iv o c o r r ien t e. En t é r m ino s g e n e r a l e s l o s c o s t o s d e lo s s inies t r o s s e r e c o n o c e n e n r e s u lt a d o s i n m e d ia t a m e n t e d e s p u é s d e c o n o c id o s. L o s m o n t o s a r e c u p e r a r s e r e g ist r a n c o m o u n a c t i v o a r e e m b o l s a r p o r l a c o m p a ñ í a d e s e g u r o s e n e l r u b r o De u d o r e s c o m e r c ia le s y o t r a s c u e n t a s p o r c o b r a r, c a lc u la d o s d e a c u e r d o a lo e s t a b le c id o e n la s p ó l iz a s d e s e g u r o, u n a v e z q u e s e c u m p le n c o n t o d a s l a s c o n d i c i o n e s q u e g a r a n t iz a n s u r e c u p e r a c i ó n Vac a c i o n e s a l p e rso n a l El g a s t o d e v a c a c io n e s s e r e g is t r a e n e l e j e r c ic io e n q u e s e d e v e n g a e l d e r e c h o, d e a c u e r d o a lo e s t a b l e c ido e n l a NI C C l a s i f i c a c i o n e s d e s a l d o s e n c o r rient e y n o c o r ri e n t e En e l e s t a d o d e s it u a c i ó n f ina n c iera c o n s o li d a d o, s e c las if ic a n l o s s a ld o s e n f u n c ión d e s u s v e n c im ie n t o s, e s d e c ir, c o m o cor r ien t e a q u e l los c o n v e n c im ie n t o i g u a l o i n f e r io r a d o c e m e s e s y c o m o n o c o r r i e n t e lo s d e v e n c im ien t o s u p e r i o r a d ich o p e r i o d o. 32

34 2.27 A r r e n d a m i e n t o El G r u p o a p l ic a I F R I C 4 p a r a e v a l u a r s i u n a c u e r d o e s, o c o n t i e n e, u n a r r e n d a m ie n t o. L o s a r r e n d a m ien t o s e n lo s q u e s e t r a n s f iere n s u s t a n c i a l m e n t e t o d o s l o s r ie s g o s y b e n e f i c i o s inh e r e n t e s a la p r o p ied a d s e c la s i f i c a n c o m o f i n a n c i e r o s. El r e s t o d e a r r e n d a m i e n t o s s e c la s i f i c a n c o m o o p e r a t i v o s. L o s a r r e n d a m i e n t o s f ina n c i e r o s e n lo s q u e l a s o c ie d a d c o n t r o l a d a C o l b ú n S. A. a c t ú a c o m o a r r e n d a t a r io s e r e c o n o c e n a l c o m ie n z o d e l c o n t r a t o, r e g is t r a n d o u n a c t i v o s e g ú n s u n a t u r a lez a y u n p a s iv o p o r e l m i s m o m o n t o e ig u a l a l v a l o r r a z o n a b le d e l b ien a r r e n d a d o, o b ien a v a lor p r e s e n t e d e los p a g o s m í n im o s p o r e l a r r e n d a m ie n t o, s i é s t e f u e r a m e n o r. P o s t e r i o r m e n t e, los p a g o s m í n imo s p o r a r r e n d a m ien t o s e d iv id e n e n t r e g a s t o f in a n c ier o y r e d u c c i ó n d e l a d e u d a. L a c a r g a f i n a n c i e r a s e r e c o n o c e c o m o g a s t o y s e d i s t r i b u y e e n t r e l o s e jer c i c i o s que c o n s t itu y e n e l p e r io d o d e a r r e n d a m ien t o, d e f o r m a q u e s e o b t ie n e u n a t a s a d e in t e r é s c o n s t a n t e e n c a d a e je r c ic io s o b r e e l s a l d o d e l a d e u d a p e n d i e n t e d e a m o r t i z a r. E l a c t iv o s e d e p r e c ia e n l o s m ism o s t é r m ino s q u e e l r e s t o d e a c t iv o s d e p r e c iab le s s im il a r e s, s i e x is t e c e r t e z a r a z o n a b le d e q u e e l a r r e n d a t a r io a d q u irir á l a p r o p ied a d d e l a c t iv o a l f in a li z a r e l a r r e n d a m ien t o. S i n o e x is t e d ic h a c e r t e z a, e l a c t i v o s e d e p r e c ia e n e l p la z o m e n o r e n t r e la v i d a ú t i l d e l a c t i v o o e l p l a z o d e l a r r e n d a m ie n t o. L a s c u o t a s d e a r r e n d a m i e n t o o p e r a t iv o s e r e c o n o c e n c o m o g a s t o d e f o r m a lin e a l d u r a n t e e l p l a z o d e l m is m o, s a lv o q u e r e s u l t e m á s r e p r e s e n t a t i v a o t r a b a s e s ist e m á t i c a d e r e p a r t o Subve n c i o n e s d e l g o b i e rn o L a s s u b v e n c io n e s d e l g o b ier n o s e m ide n a l v a lor r a z o n a b l e d e l a c t ivo r e c ib i d o o p o r r e c ib ir. U n a s u b v e n c i ó n s i n c o n d i c io n e s d e r e n d imien t o f u t u r a s e s p e c í f i c a s s e r e c o n o c e e n in g r e s o c u a n d o s e r e c i b a n lo s i m p o r t e s o b t e n i d o s p o r la s u b v e n c i ó n. U n a s u b v e n c i ó n q u e impo n e c o n d i c i o n e s d e r e n d imient o f u t u r a s e s p e c í f ic a s s e r e c o n o c e e n i n g r e s o s c u a n d o s e c u m p l e n t a l e s c o n d i c i o n e s. L a s s u b v e n c ion e s d e l g o b i e r n o s e p r e s e n t a n p o r s e p a r a d o d e lo s a c t i v o s c o n l o s q u e s e r e la c i o n a n y las r e c o n o c i d a s e n in g r e s o s s e p r e s e n t a n p o r s e p a r a d o e n la s n o t a s. Aq u e lla s s u b v e n c i o n e s r e c i b i d a s a n t e s d e q u e s e c u m p lan los c r i t e r ios d e r e c o n o c im ien t o d e ingr e s o s s e p r e s e n t a n c o m o u n p a s iv o s e p a r a d o e n e l e s t a d o d e s i t u a c i ó n f i n a n c i e r a. No s e r e c o n o c e im p o r t e a l g u n o p a r a a q u e l la s f o r m a s d e a y u d a s g u b e r n a m e n t a le s a l a s q u e n o s e le s p u e d e a s ign a r v a lor r a z o n a b le. S in e m b a r g o, e n la e v e n t u a li d a d d e e x ist ir, la e n t id a d r e v e la inf o r m a c i ó n a c e r c a d e d ic h a a y u d a Co s t o s p o r in t e res e s L o s c o s t o s p o r i n t e r e s e s q u e s e a n d ir e c t a m e n t e a t r ibu ib le s a la a d q u i s i c ió n, c o n s t r u c c i ó n o p r o d u c c ió n d e u n a c t iv o c u y a p u e s t a e n m a r c h a o v e n t a r e q u i e r e n e c e s a r iam e n t e u n p e r io d o p r o l o n g a d o d e t i e m p o s o n c a p i t a l iz a d o s c o m o p a r t e d e l c o s t o d e l a c t ivo. El G r u p o h a e s t a b lec id o c o m o p o lí t i c a c a p it a l iz a r l o s int e r e s e s e n b a s e a la f a s e d e c o n s t r u c c i ó n. El r e s t o d e l o s c o s t o s p o r int e r e s e s s e r e c o n o c e n c o m o g a s t o s e n e l p e r io d o e n q u e s e in c u r r e n. L o s g a s t o s f i n a n c i e r o s inc lu y e n lo s in t e r e s e s y o t r o s c o s t o s e n l o s q u e s e i n c u r r e e n r e la c i ó n c o n e l f i n a n c i a m i e n t o o b t e n i d o Co m b i n a c i ó n d e n e g o c i o s y p l u s v a l í a L a s c o m b in a c ion e s d e n e g o c io s s e r e g ist r a n a p l ica n d o e l m é t o d o d e a d q u i s i c i ó n. El c o s t o d e a d q u is ic ió n e s la s u m a d e la c o n t r a p r e s t a c ión t r a n s f e r i d a, v a lora d a a v a lor r a z o n a b l e e n la f e c h a d e a d q u is ic ió n, y e l im p o r t e d e l in t e r é s m inor it a r io d e la a d q u irid a, s i h u b i e r a. Par a c a d a c o m b i n a c ió n d e n e g o c i o s, e l G r u p o d e t e r m ina s i v a lora la p a r t i c i p a c ión n o c o n t r o l a d o r a d e la a d q u irida a l v a lor r a z o n a b le o p o r la p a r t e p r o p o r c ion a l d e los a c t iv o s n e t o s id e n t if ic a b les d e l a a d q u irida. L o s c o s t o s d e a d q u is ic ió n r e la c i o n a d o s s e c o n t a b i li z a n c u a n d o s e in c u r r e n, e n O t r o s g a s t o s p o r n a t u r a lez a. Cua n d o e l G r u p o a d q u i e r e u n n e g o c io, e v a lúa lo s a c t i v o s f in a n c ier o s y l o s p a s iv o s f i n a n c i e r o s a s u m id o s p a r a s u a d e c u a d a c l a s if ica c i ó n e n b a s e a lo s a c u e r d o s c o n t r a c t u a le s, c o n d i c i o n e s 33

35 e c o n ó m ic a s y o t r a s c o n d i c io n e s p e r t in e n t e s q u e e x ist a n e n la f e c h a d e a d q u is ic ión. E s t o in c l u y e la s e p a r a c ió n d e los d e r i v a d o s imp lí c i t o s d e l o s c o n t r a t o s p r i n c ip a le s d e la a d q u i r ida. Si la c o m b i n a c ió n d e n e g o c i o s s e r e a li z a p o r e t a p a s, e n l a f e c h a d e a d q u i s i c ión s e v a lora n a l v a lo r r a z o n a b le las p a r t ic ip a c i o n e s p r e v i a m e n t e m a n t e n id a s e n e l p a t r imo n i o d e la a d q u ir ida y s e r e c o n o c e n la s g a n a n c ia s o p é r d id a s r e s u l t a n t e s e n e l e s t a d o d e r e s u l t a d o s. Cua lq u ier c o n t r a p r e s t a c ió n c o n t ing e n t e q u e d e b a s e r t r a n s f e r ida p o r e l a d q u irie n t e s e r e c o n o c e p o r s u v a lor r a z o n a b le e n l a f e c h a d e a d q u i s i c i ó n. L a s c o n t r a p r e s t a c io n e s c o n t in g e n t e s q u e s e c la s if i c a n c o m o a c t i v o s o p a s i v o s f in a n c iero s d e a c u e r d o c o n NI C 3 9 I n s t r u m e n t o s F i n a n c i e r o s : R e c o n o c i m ie n t o y Valora c i ó n s e v a l o r a n a v a lor r a z o n a b le, r e g i s t r a n d o lo s c a m b io s e n e l v a l o r r a z o n a b le c o m o g a n a n c ia o p é r d ida o c o m o c a m b i o e n o t r o r e s u lta d o i n t e g r a l. En l o s c a s o s, e n q u e las c o n t r a p r e s t a c io n e s c o n t i n g e n t e s n o s e e n c u e n t r e n d e n t r o d e l a lc a n c e d e NI C 3 9, s e v a lor a n d e a c u e r d o c o n la NIIF c o r r e s p o n d i e n t e. Si la c o n t r a p r e s t a c ión c o n t i n g e n t e c l a s i f ic a c o m o p a t r imo n io n o s e r e v a lor iz a y c u a lqu ier l i q u i d a c ió n p o s t e r i o r s e r e g istr a d e n t r o d e l p a t r i m o n io n e t o. L a p lu s v a lí a e s e l e x c e s o d e l a s u m a d e la c o n t r a p r e s t a c i ó n t r a n s f e r i d a r e g ist r a d a s o b r e e l v a lor n e t o d e los a c t i v o s a d q u ir ido s y l o s p a s i v o s a s u m id o s. S i e l v a lor r a z o n a b le d e lo s a c t iv o s n e t o s a d q u irido s e x c e d e a l v a l o r d e la c o n t r a p r e s t a c ió n t r a n s f e r id a, l a Com p a ñ í a r e a l iza u n a n u e v a e v a lua c i ó n p a r a a s e g u r a r s e d e q u e s e h a n id e n t if ic a d o c o r r e c t a m e n t e t o d o s l o s a c t ivo s a d q u irido s y t o d a s la s o b l ig a c ion e s a s u m id a s y r e v i s a lo s p r o c e d im ien t o s a p l ic a d o s p a r a r e a l iz a r la v a lor a c ión d e los im p o r t e s r e c o n o c ido s e n l a f e c h a d e a d q u i s i c ió n. Si e s t a n u e v a e v a l u a c i ó n r e s u lta e n u n e x c e s o d e l v a lor r a z o n a b le d e lo s a c t ivo s n e t o s a d q u i r id o s s o b r e e l imp o r t e a g r e g a d o d e la c o n s id e r a c ió n t r a n s f e r id a, la d i f e r e n c ia s e r e c o n o c e c o m o g a n a n c i a e n e l e s t a d o d e r e s u lt a d o s. De s p u é s d e l r e c o n o c imien t o i n i c ia l, la p lus v a lía s e r e g i s t r a a l c o s t o m e n o s c u a lq u ie r p é r d id a p o r d e t e r ior o a c u m u l a d a. A e f e c t o s d e la p r u e b a d e d e t e r ior o, la p lu s v a l í a a d q u ir ida e n u n a c o m b i n a c i ó n d e n e g o c io s e s a s ign a d a, d e s d e la f e c h a d e a d q u i s i c ió n, a c a d a u n ida d g e n e r a d o r a d e e f e c t iv o d e l G r u p o q u e s e e s p e r a q u e s e b e n e f i c i e d e l a c o m b ina c i ó n, in d e p e n d ien t e m e n t e d e s i e x i s t e n o t r o s a c t iv o s o p a s i v o s d e l a a d q u irida a s ign a d o s a e s a s u n ida d e s. Una v e z q u e la c o m b in a c ión d e n e g o c i o s s e c o m p l e t e ( f i n a li z a e l p r o c e s o d e m e d i c ión) la p l u s v a l í a n o s e a m o r t iza y e l G r u p o d e b e r e v i s a r p e r ió d i c a m e n t e s u v a l o r e n li b r o s p a r a r e g istr a r c u a l q u ier p é r d id a p o r d e t e r ioro. Cua n d o l a p l u s v a lí a f o r m a p a r t e d e u n a u n id a d g e n e r a d o r a d e e f e c t i v o y u n a p a r t e d e la s o p e r a c io n e s d e d ic h a u n ida d s e d a n d e b a ja, la p lus v a lía a s o c ia d a a d i c h a s o p e r a c ion e s e n a je n a d a s s e in c l u y e e n e l v a l o r e n li b r o s d e la o p e r a c ión a l d e t e r m inar la g a n a n c i a o p é r d ida o b t e n id a e n la e n a jen a c ión d e la o p e r a c ión. L a p lu s v a l í a d a d a d e b a ja e n e s t a s c i r c u n s t a n c i a s s e v a l o r a s o b r e la b a s e d e l o s v a l o r e s r e lat i v o s d e la o p e r a c ión e n a j e n a d a y l a p a r t e d e la u n i d a d g e n e r a d o r a d e e f e c t ivo q u e s e r e t i e n e O p e rac i o n e s c o n p a rt e s re l a c i o n a d a s L a s o p e r a c i o n e s e n t r e l a s o c ie d a d M a t r iz y s u s s u b s idiarias d e p e n d i e n t e s, q u e s o n p a r t e s r e la c i o n a d a s, f o r m a n p a r t e d e l a s t r a n s a c c io n e s h a b itu a le s d e l G r u p o e n c u a n t o a s u o b jet o y c o n d i c io n e s, y s o n e lim in a d a s e n e l p r o c e s o d e c o n s o li d a c ió n. T o d a s la s t r a n s a c c ion e s c o n p a r t e s r e la c io n a d a s s o n r e a li z a d a s e n t é r m ino s y c o n d i c i o n e s d e m e r c a d o R e c l a s i f i c a c i o n e s Par a e f e c t o s c o m p a r a t i v o s y d e p r e s e n t a c ión, a l 3 1 d e d i c i e m b r e d e s e h a n e f e c t u a d o l a s s ig u i e n t e s r e c la s i f i c a c io n e s : En la s u b s id iar ia P u e r t o s y L o g í s t ica S. A. - M U S$ d e s d e O t r os a c t i v o s f i n a n c i e r o s c o r r i e n t e s a Ef e c t i v o y e q u i v a len t e s a l e f e c t i v o 34

36 - M U S$ 29 d e s d e O t r a s p r o v i s io n e s a c o r t o p laz o a Cue n t a s c o m e r c iales y o t r a s c u e n t a s p o r p a g a r - Deb id o a l a r e c l a s if ica c i ó n e n e l r u b r o d e E f e c t i v o y e q u iv a l e n t e s a l e f e c t i v o s e r e c o n s t i t u y ó e l E s t a d o d e F lu jo d e e f e c t i v o a l 3 1 d e m a r z o d e , p r o d u c ié n d o s e u n a u m e n t o d e M S$ e n O t r a s e n t r a d a s ( s a li d a s ) d e e f e c t iv o d e a c t i v id a d e s d e in v e r s i ó n, u n a u m e n t o d e los e f e c t o s d e la v a r ia c i ó n e n la t a s a d e c a m b io s o b r e e l e f e c t ivo y e q u i v a len t e s a l e f e c t iv o p o r M U S$ 3 1 1, u n a u m e n t o e n e l Efe c t iv o y e q u iv a le n t e s a l e f e c t iv o a l p r i n c ip io d e l p e r í o d o p o r M U S$ y a c o n s e c u e n c i a d e e s t o u n a u m e n t o Ef e c t iv o y e q u iv a l e n t e s a l e f e c t i v o a l f in a l d e l p e r í o d o d e M U S$ Al 3 1 d e m a r z o d e s e r e c la s if ic ó M U S$ d e s d e G a n a n c ia s q u e s u r g e n d e la b a ja e n c u e n t a s d e a c t iv o s f ina n c iero s m e d i d o s a l c o s t o a m o r t iz a d o a I n g r e s o s F i n a n c ier o s 35

37 NOT A - 3 G E STIO N D EL RI E SG O 3. 1 F a c t o r e s d e ri e s g o f i n a n c i e r o So n a q u e l lo s r ie s g o s lig a d o s a la i m p o s i b i li d a d d e r e a l iz a r t r a n s a c c i o n e s o a l i n c u m p lim ie n t o d e o b l iga c i o n e s p r o c e d e n t e s d e la s a c t i v i d a d e s p o r f a lt a d e f o n d o s, c o m o t a m b ié n la s v a r ia c i o n e s d e t a s a d e int e r é s, t ip o s d e c a m b io s, q u ieb r a d e c o n t r a p a r t e u o t r a s v a r i a b les f ina n c iera s d e m e r c a d o q u e p u e d a n a f e c t a r p a t r im o n i a lm e n t e a l G r u p o. L o s r e s u lta d o s d e l G r u p o, e s t á n d ire c t a m e n t e r e la c io n a d o s c o n los r e s u lt a d o s q u e o b t e n g a n s u s s o c ie d a d e s s u b s i d ia r ia s y a s o c ia d a s. Com o la in v e r s ió n e n in s t r u m e n t o s d e m e r c a d o d e c a p i t a les e s s ig n i f i c a t iv a, y a s e a e n ins t r u m e n t o s e n p e s o s c h il e n o s o e n d ó lar e s, t a n t o d e r e n t a f ij a c o m o v a r i a b le, y e n a c c ion e s d e s o c ie d a d e s a n ó n ima s, l o s r e s u l t a d o s d e l G r u p o s e v e r á n a f e c t a d o s p o r la v a r i a c ió n d e p r e c io d e e s t o s i n s t r u m e n t o s, p r o d u c t o p r in c i p a l m e n t e d e v a r ia c i o n e s d e t a s a d e i n t e r é s, d e l t i p o d e c a m b i o y d e l c o m p o r t a m ie n t o d e l m e r c a d o d e c a p i t a les Rie s g o d e t i p o d e c a m b i o El r ie s g o d e t i p o d e c a m b io v ie n e d a d o p r i n c ipa lm e n t e p o r f lu c t u a c ion e s d e m o n e d a s q u e p r o v i e n e n d e d o s f u e n t e s. L a p r i m e r a f u e n t e d e e x p o s ic ión p r o v ien e d e f l u j o s c o r r e s p o n d ie n t e s a ingr e s o s, c o s t o s y d e s e m b o l s o s d e inv e r s ió n q u e e s t á n d e n o m ina d o s e n m o n e d a s d ist in t a s a la m o n e d a f u n c io n a l ( d ó l a r e s t a d o u n i d e n s e ). L a s e g u n d a f u e n t e d e r i e s g o c o r r e s p o n d e a l d e s c a l c e c o n t a b l e q u e e x i s t e e n t r e lo s a c t iv o s y p a s ivo s d e l e s t a d o d e s i t u a c i ó n f i n a n c i e r a d e n o m in a d o s e n m o n e d a s d is t i n t a s a l a m o n e d a f u n c ion a l. L a e x p o s ic ió n a f lu jo s e n m o n e d a s d is t i n t a s a l d ó la r s e e n c u e n t r a a c o t a d a p o r c u a n t o p r á c t ic a m e n t e la t o t a lid a d d e la s v e n t a s d e l G r u p o s e e n c u e n t r a d e n o m i n a d a d ir e c t a m e n t e o c o n in d e x a c ió n a l d ó l a r. D e l m is m o m o d o, los p r i n c ipa le s c o s t o s c o r r e s p o n d e n a c o m p r a s d e p e t r ó l e o d iés e l, g a s n a t u r a l y c a r b ó n, l o s q u e in c o r p o r a n f ó r m u l a s d e f ij a c ión d e p r e c io s b a s a d o s e n p r e c io s int e r n a c i o n a le s d e n o m in a d o s e n d ó la r e s. R e s p e c t o d e l o s d e s e m b o l s o s e n p r o y e c t o s d e in v e r s i ó n, e l G r u p o i n c o r p o r a i n d e x a d o r e s e n s u s c o n t r a t o s c o n p r o v e e d o r e s y r e c u r r e a l u s o d e d e r i v a d o s p a r a f ij a r los e g r e s o s e n m o n e d a s d i s t i n t a s a l d ó lar. L a e x p o s ic ión a l d e s c a lc e d e c u e n t a s c o n t a b l e s s e e n c u e n t r a m i t ig a d a m e d i a n t e la a p li c a c i ó n d e u n a p o l í t i c a d e d e s c a lc e m á x i m o e n t r e a c t i v o s y p a s iv o s p a r a a q u e l la s p a r t ida s e s t r u c t u r a le s d e n o m in a d a s e n m o n e d a s d is t in t a s a l d ó l a r. P a r a e f e c t o s d e lo a n t e r ior, e l G r u p o m a n t ie n e u n a p r o p o r c ión r e le v a n t e d e s u s e x c e d e n t e s d e c a j a e n d ó lare s y a d ic io n a l m e n t e r e c u r r e a l u s o d e d e r i v a d o s, s ie n d o l o s m á s u t il iza d o s s wa p s d e m o n e d a y f o r w a r d s. En e l n e g o c i o p o r t u a r io l o s a c t i v o s y p a s ivo s s e e n c u e n t r a n a f e c t o s a l a s v a r ia c i o n e s e n e l t ipo d e c a m b io d e s d e d o s p e r s p e c t i v a s : la p r im e r a s e c o n o c e c o m o d ifer e n c ia s d e c a m b io y s e r e f i e r e a l d e s c a lce q u e e x is t e e n t r e l o s a c t i v o s y p a s iv o s d e l e s t a d o d e s i t u a c ión f ina n c iera d ist in t o s a s u m o n e d a f u n c i o n a l ( d ó l a r e s t a d o u n i d e n s e ). L a s e g u n d a p e r s p e c t i v a s e r e f ie r e a la s v a r i a c ion e s d e l t ip o d e c a m b io q u e a f e c t a n a lo s i n g r e s o s y c o s t o s d e la s o c ie d a d y s u s s u b s idiarias. Por e l l a d o d e los a c t ivo s y p a s i v o s, e l i m p a c t o d e v a r i a c ion e s d e l t i p o d e c a m b io e s t á a c o t a d o p r i n c ipa lm e n t e a l o s a c t iv o s y p a s ivo s c o r r ien t e s, y a q u e e l lo s e s t á n c o n s t itu id o s m a y o r i t a r iam e n t e p o r v a lo r e s ind e x a d o s e n m o n e d a n a c io n a l. Par a h a c e r f r e n t e a e s t e r i e s g o, a l 3 1 d e m a r z o d e , Pu e r t o s y L o g í s t ic a S. A. m a n t ien e i n v e r s ion e s e n i n s t r u m e n t o s f i n a n c i e r o s n o m in a d o s e n d ó l a r e s p o r M U S$ ( s u c r it e r i o d e v a lor iz a c ión s e e n c u e n t r a d e t a ll a d o e n N o t a N 2. 9 ). Por s u p a r t e, las v e n t a s d e l n e g o c io p o r t u a r i o, e s t á n i n d e x a d a s a p r o x im a d a m e n t e e n u n 78, 1 % e n d ó lar e s y e n u n 21, 9 % e n m o n e d a n a c ion a l, e n t a n t o q u e lo s c o s t o s d e e x p l o t a c i ó n e s t á n i n d e x a d o s a p r o x i m a d a m e n t e e n u n 7 4, 9 % e n m o n e d a lo c a l y e n u n 2 5, 1 % e n d ó lare s. E n e l c a s o p a r t i c u l a r d e Pu e r t o Ce n t r a l S. A., t o m a n d o e n c o n s i d e r a c i ó n q u e l a e s t r u c t u r a d e s u s ing r e s o s s e e n c u e n t r a a lt a m e n t e i n d e x a d a a l d ó la r, s e h a n c o n t r a í d o p a s i v o s d e n o m i n a d o s e n e s t a m o n e d a Rie s g o d e t a s a d e i n t e r é s Se r e f ier e a las v a r i a c io n e s d e l a s t a s a s d e int e r é s q u e a f e c t a n e l v a lo r d e l o s f l u j o s f u t u r o s r e f e r e n c ia d o s a t a s a d e i n t e r é s v a r i a b le, y a la s v a r ia c i o n e s e n e l v a lor r a z o n a b le d e los a c t i v o s y 36

38 p a s iv o s r e f e r e n c ia d o s a t a s a d e i n t e r é s f ij a q u e s o n c o n t a b i li z a d o s a v a lor r a z o n a b le. P a r a m it igar e s t e r i e s g o s e u t il iz a n s w a p s d e t a s a d e int e r é s f ij a. L a d e u d a f i n a n c iera d e l G r u p o e n e l s e g m e n t o d e l n e g o c io e l é c t r i c o, in c o r p o r a n d o e l e f e c t o d e lo s d e r i v a d o s d e t a s a d e in t e r é s c o n t r a t a d o s, p r e s e n t a e l s i g u i e n t e p e r f il : Tasa de interés 31-mar mar dic-2016 Fija 97% 84% 97% Variable 3% 16% 3% Total 100% 100% 100% Al 3 1 d e m a r z o d e , la d e u d a f ina n c iera d e l a s o c ie d a d c o n t r o lad a Co lb ú n S. A. s e e n c u e n t r a d e n o m in a d a e n u n 9 7 % a t a s a f i ja, e l 3 % r e s t a n t e c o r r e s p o n d e a u n a f r a c c i ó n d e l c r é d ito d e F é n i x Po wer Per ú. En e l n e g o c io p o r t u a r io, la s o c ie d a d s u b s i d ia r i a Pue r t o s y L o g í s t i c a S. A. y s u s s o c ie d a d e s s u b s i d ia r ia s, t ien e n r ie s g o d e t a s a d e int e r é s v a r iab le, y l a s v a r ia c ion e s e n e l v a lor r a z o n a b le d e l o s a c t iv o s y p a s i v o s r e f e r e n c iad o s a t a s a d e i n t e r é s f ij a q u e s o n c o n t a b i li z a d o s a v a lor r a z o n a b le. El % d e c o l o c a c ion e s f in a n c ier a s s e e n c u e n t r a n in v e r t id a s e n in s t r u m e n t o s d e r e n t a f i ja d e c o r t o p la z o, d e las c u a l e s u n 82% c o r r e s p o n d e n a D e p ó s ito s a P laz o c o n t a s a d e i n t e r é s f ij a, lo q u e t ien e e l e f e c t o d e e li m i n a r c a s i p o r c o m p l e t o e l r i e s g o d e l a s v a r ia c i o n e s e n l a s t a s a s d e i n t e r é s d e m e r c a d o. La s u b s id iar ia P u e r t o Cen t r a l S. A., m a n t i e n e u n a l í n e a d e c r é d ito e n d ó lare s. Al 3 1 d e m a r z o d e m a n t ien e u n a d e u d a c o n c a r g o a e s t a lín e a p o r U S $ 2 5 4, 0 5 m il lo n e s, los q u e s e e n c u e n t r a n r e m u n e r a d o s a t a s a d e i n t e r é s f l o t a n t e, e x p o n i e n d o a P u e r t o s y L o g í s t i c a a l a s v a r i a c ion e s e n la t a s a d e in t e r é s d e m e r c a d o. Di c h a e x p o s i c i ó n s e e n c u e n t r a p a r c ia lme n t e m it iga d a m e d i a n t e s wap s d e t a s a d e i n t e r é s, q u e p e r m ite n f i jar l a t a s a d e int e r é s d e c r é d ito y a s í r e d u c ir s u e x p o s ic ión a d i c h a s v a r i a c io n e s. L a d e u d a f ina n c ier a d e Pu e r t o s y L o g í s t ic a S. A. y s u s s o c ied a d e s s u b s i d iar ia s, in c o r p o r a n d o e l e f e c t o d e lo s d e r iva d o s d e t a s a d e int e r é s c o n t r a t a d o s, p r e s e n t a e l s igu ie n t e p e r f i l : Tasa de interés 31-mar mar-2016 Fija 50% 50% Variable 50% 50% Com o c o n s e c u e n c ia d e l a p o r c ión d e la d e u d a f i n a n c ier a m a n t e n id a p o r l a s o c ie d a d s u b s i d iar ia Pu e r t o C e n t r a l S. A. s in d e r iva d o a s o c iad o, la Soc ie d a d s e e n c u e n t r a e x p u e s t a a l a s v a r ia c i o n e s d e la t a s a L ibo r. S e e s t ima q u e u n a u m e n t o o d i s m inu c i ó n d e 1 0 p u n t o s b a s e e n d ic h a t a s a, s i g n ifi c a r í a u n m a y o r o m e n o r d e s e m b o l s o p a r a la s o c i e d a d d e US$6 6, 1 m i l c a d a a ñ o d e v ige n c i a d e l c r é d i t o Rie s g o d e c r é d i t o El r ie s g o d e c r é d it o s e r e f iere a l r ie s g o d e r iva d o d e la p o s ibili d a d d e q u e u n a c o n t r a p a r t e f a lle e n e l c u m p li m i e n t o d e s u s o b l ig a c i o n e s c o n t r a c t u a le s y p r o d u z c a n u n a p é r d id a e c o n ó m i c a o f ina n c ier a p a r a e l G r u p o. El r iesg o d e c r é d it o s u r g e e n la p o t e n c ia l inso lv e n c ia d e a lg u n o s c l ien t e s, a s í c o m o e n la e je c u c ió n d e o p e r a c ion e s f in a n c ier a s. Dad a las c o n d ic io n e s d e v e n t a d e l o s s e r v i c i o s p o r t u a r i o s p r e s t a d o s p o r e l G r u p o ; y e l m ix d e c l ien t e s, e l G r u p o t ien e u n a e x p o s i c i ó n a l r ie s g o d e n o p a g o q u e e s a c o t a d a. Ref le jo d e e ll o, e s e l b a j o p o r c e n t a je d e c u e n t a s i n c o b r a b le s, la s q u e r e p r e s e n t a r o n m e n o s d e l 0, 38% d e l t o t a l d e v e n t a s a n u a li z a d a s a m a r z o d e L a s v e n t a s e s t á n c o n c e n t r a d a s e n g r a n d e s c l ie n t e s d e o p e r a c ió n g l o b a l c o m p u e s t o s p o r c o m p a ñ í a s n a v iera s, e x p o r t a d o r e s f o r e s t a le s e imp o r t a d o r e s. L a s v e n t a s a c li e n t e s m e n o r e s r e p r e s e n t a n m e n o s d e l 1 0 % y s e r e a li z a n a t r a v é s d e a g e n t e s d e a d u a n a, lo s q u e e s t á n d o m ic il ia d o s e n e l p a í s y 37

39 a d e m á s e n la m a y o r í a d e l a s o c a s i o n e s se e x ig e e l p a g o a d e la n t a d o a s u s r e p r e s e n t a d o s. En c u a n t o a l r ies g o d e c r é d i t o e n o p e r a c i o n e s f i n a n c iera s, Pue r t o s y L o g í s t ic a S. A. p r i v i leg ia l a s inv e r s io n e s e n in s t r u m e n t o s c o n c las if ic a c ion e s d e r ies g o s q u e m in im ice n e l n o p a g o e i n s o lv e n c i a. Par a e l lo m e n s u a lm e n t e m o n i t o r e a l a c a r t e r a p a r a a s e g u r a r s e r e s p e c t o a s u d iv e r s if ic a c ión y c a l ida d d e lo s i n s t r u m e n t o s y c o n t r a p a r t e s q u e la c o m p o n e n. L a m á x ima e x p o s ic ión a l r i e s g o d e lo s a c t i v o s f in a n c ier o s e s s u v a l o r libr o. El n e g o c io e lé c t r i c o s e v e e x p u e s t o a e s t e r ie s g o d e r iv a d o d e l a p o s ib il ida d d e q u e u n a c o n t r a p a r t e f a l le e n e l c u m p l imient o d e s u s o b lig a c ion e s c o n t r a c t u a l e s y p r o d u z c a u n a p é r d ida e c o n ó m i c a o f in a n c ier a. H ist ó r i c a m e n t e t o d a s l a s c o n t r a p a r t e s c o n l a s q u e Colb ú n S. A h a m a n t e n i d o c o m p r o m i s o s d e e n t r e g a d e e n e r g í a h a n h e c h o f r e n t e a lo s p a g o s c o r r e s p o n d ien t e s d e m a n e r a c o r r e c t a. Con r e s p e c t o a la s c o lo c a c i o n e s e n t e s o r e r í a y d e r iva d o s q u e s e r e a li z a n, Co lbú n S. A. e f e c t ú a la s t r a n s a c c ion e s c o n e n t i d a d e s d e e l e v a d o s r a t i n g s c r e d it i c io s. A d i c i o n a lme n t e s e han e s t a b l e c ido lím ite s d e p a r t ic ipa c i ó n p o r c o n t r a p a r t e, lo s q u e s o n a p r o b a d o s p o r e l Dir e c t o r i o y r e v i s a d o s p e r i ó d i c a m e n t e. Al 3 1 d e m a r z o d e l a s in v e r s io n e s d e e x c e d e n t e s d e c a j a s e e n c u e n t r a n inv e r t ida s e n f o n d o s m u t u o s y e n d e p ó s it o s a p l a z o e n b a n c o s l o c a le s e int e r n a c i o n a le s. L o s p r imer o s c o r r e s p o n d e n a f o n d o s m u t u o s d e c o r t o p l a z o, c o n d u r a c ión m e n o r a 9 0 d í a s, c o n o c id o s c o m o m o n e y m a r k e t. Al c ierr e d e los e jercic io s q u e s e in d i c a n, la c l a s if ic a c i ó n d e r ie s g o e s la s i g u i e n t e : a) En la sociedad Matriz y subsidiarias cerradas: 31-mar dic-2016 Efectivo y equivalentes al efectivo Nivel Sin Clasificación Total Otros Activos Financieros Corrientes Nivel Sin Clasificación Total Otros activos financieros no corrientes Nivel Nivel Sin Clasificación Total b ) En l a s o c i e d a d s u b s i d i a r ia P u e r t o s y L o g í s t i c a S. A. : 31-mar dic-2016 Efectivo y equivalentes al efectivo AAA AA Total Otros activos financieros AAA AA Total

40 L a s in v e r s io n e s e n in s t r u m e n t o s d e p a t r i m o n i o ( a c c io n e s ) t o t a l iz a n M U S$ 11. No c u e n t a n c o n c la s i f i c a c ió n d e r ie s g o. El e q u i v a len t e a l e f e c t i v o n o inc lu y e c a ja n i s a l d o s e n b a n c o s, s ó lo lo s d e p ó s ito s a p la z o c l a s if ica d o s e n d ic h o r u b r o. c ) En l a s o c ied a d c o n t r o la d a Co lbú n S. A. : 31-mar dic-2016 Clientes con clasificación de riesgo local AAA AA AA AA A Total Clientes sin clasificación de riesgo local Total Caja en bancos y depósitos bancarios a corto plazo Mercado Local AAA AA AA AA A+ o inferior Total Caja en bancos y depósitos bancarios a corto plazo Mercado Internacional (*) BBB- o Superior Activos financieros derivados Contraparte Mercado Internacional (*) A o Superior Total (*)Clasificación de riesgo internacional Rie s g o d e l i q u i d e z En e l s e g m e n t o d e l n e g o c i o e l é c t r i c o, e s t e r ies g o v i e n e d a d o p o r la s d is t i n t a s n e c e s ida d e s d e f o n d o s p a r a h a c e r f r e n t e a l o s c o m p r o m i s o s d e in v e r s io n e s y g a s t o s d e l n e g o c io, v e n c imien t o s d e d e u d a, e n t r e o t r o s. L o s f o n d o s n e c e s a r io s p a r a h a c e r f r e n t e a é s t a s s a li d a s d e f lujo d e e f e c t iv o s e o b t ie n e n d e l o s p r o p ios r e c u r s o s g e n e r a d o s p o r la a c t iv id a d o r d i n a r ia d e e s t e s e g m e n t o y p o r la c o n t r a t a c ió n d e lí n e a s d e c r é d i t o q u e a s e g u r e n f o n d o s s u f i c ie n t e s p a r a s o p o r t a r la s n e c e s i d a d e s p r e v ist a s p a r a un p e r i o d o. Al 3 1 d e m a r z o d e Co lbú n S. A. c u e n t a c o n e x c e d e n t e s d e c a j a p o r a p r o x i m a d a m e n t e U S $ m il lon e s, inv e r t ido s e n d e p ó s ito s a p la z o c o n d u r a c ión p r o m e d io d e 8 0 d í a s y e n f o n d o s m u t u o s d e c o r t o p laz o c o n d u r a c i ó n m e n o r a 9 0 d í a s. As im i s m o, t i e n e d i s p o n ibles c o m o f u e n t e s d e li q u i d e z a d i c i o n a l a l d í a d e h o y : ( i ) d o s lí n e a s d e b o n o s in s c r it a s e n e l m e r c a d o lo c a l p o r u n m o n t o c o n j u n t o d e UF 7 m i llo n e s, ( ii) u n a lí n e a d e e f e c t o s d e c o m e r c io in s c r ita e n e l m e r c a d o l o c a l p o r UF 2, 5 m il lon e s y (iii) lí n e a s b a n c a r ia s n o c o m p r o m e t i d a s p o r a p r o x im a d a m e n t e U S$ m il lo n e s. En l o s p r ó x imo s d o c e m e s e s, C o lb ú n d e b e r á d e s e m b o ls a r a p r o x i m a d a m e n t e US$ 8 6 m il lo n e s p o r 39

41 c o n c e p t o d e i n t e r e s e s y a m o r t iz a c ion e s d e d e u d a f ina n c iera. Ést e r e m a n e n t e d e i n t e r e s e s y a m o r t iz a c ion e s m e n o r e s s e e s p e r a c u b r i r c o n l a g e n e r a c ión p r o p i a d e f lu jo s d e c a ja. Al 3 1 d e m a r z o d e C o lb ú n c u e n t a c o n c la s i f i c a c io n e s d e r ie s g o n a c ion a l A+ p o r F i t c h Ra t i n g s y AA- p o r H u m p h r e y s, a m b a s c o n p e r s p e c t i v a s e s t a b les. A n i v e l int e r n a c i o n a l la c l a s if ica c i ó n e s B B B p o r F it c h Ra t in g s y B B B - p o r St a n d a r d & Poor s ( S & P), a m b a s c o n p e r s p e c t iv a s e s t a b l e s. Por lo a n t e r i o r m e n t e e x p u e s t o, s e c o n s i d e r a q u e e l r ies g o d e li q u i d e z d e C o lb ú n S. A. a c t u a lm e n t e e s a c o t a d o. Al 3 1 d e m a r z o d e Pu e r t o s y log í s t i c a s y s u s s o c ied a d e s s u b s id iar ia s c u e n t a n c o n e x c e d e n t e s d e c a j a p o r M US$ , lo s q u e s e e n c u e n t r a n in v e r t ido s e n d e p ó s i t o s a p laz o s c o n d u r a c ió n p r o m e d i o d e 49 d í a s y e n f o n d o s m u t u o s d e c o r t o p la z o c o n d u r a c i ó n m e n o r a 9 0 d í a s. As imis m o la s u b s i d ia r ia Puer t o Ce n t r a l S. A, m a n t ie n e u n a l í n e a d e c r é d it o e n d ó la r e s, la q u e a l 3 1 d e m a r z o d e c u e n t a c o n u n c u p o d is p o n ib le p a r a g iro d e M U S$ Al c o m p a r a r l o s e jer c i c i o s a l 3 1 d e m a r z o d e y 3 1 d e d i c iemb r e d e , e l n i v e l d e li q u ide z e n Pu e r t o s y L o g í s t ic a S. A. h a a u m e n t a d o l e v e m e n t e, l o q u e s e o b s e r v a e n los s i g u i e n t e s in d i c a d o r e s. Indices de liquidez 31-mar dic-16 Liquidez corriente (veces) 1,75 1,71 Razón ácida (veces) 1,69 1, Rie s g o d e p re c i o d e i n v e rsio n e s c l a s i f i c a d a s c o m o o t ro s a c t i v o s f i n a n c i e ro s : El G r u p o e s t á e x p u e s t o a l r i e s g o d e f lu c t u a c ion e s e n l o s p r e c i o s d e s u s i n v e r s i o n e s m a n t e n ida s y c la s i f i c a d a s e n s u e s t a d o d e s it u a c ió n f in a n c ier a d e n t r o d e o t r o s a c t i v o s f in a n c iero s c o r r ie n t e y n o c o r r ien t e a v a l o r r a z o n a b l e c o n e f e c t o e n p a t r i m o n io. L a s in v e r s i o n e s p a t r imo n i a le s d e l G r u p o s e n e g o c i a n p ú b l i c a m e n t e y s e i n c l u y e n e n I P S A e I G P A e n la B o l s a d e C o m e r c i o d e Sa n t iag o. los í n d i c e s d e l Si e l p r e c io d e las a c c i o n e s d e la c a r t e r a d e inv e r s ion e s d e l a S o c ied a d M a t r iz a u m e n t a o d i s m inu y e a p r o x im a d a m e n t e u n 5 %, g e n e r a r í a u n a b o n o o c a r g o a p a t r im o n i o d e a p r o x ima d a m e n t e U S$ 45 m il lon e s, r e s p e c t i v a m e n t e E s t i m a c i ó n d e l v a l o r ra z o n a b l e L o s a c t i v o s y l o s p a s i v o s f in a n c i e r o s d e l G r u p o s e e n c u e n t r a n r e g i s t r a d o s c o n t a b l e m e n t e a v a l o r e s d e t e r m i n a d o s e n f u n c i ó n d e los c o n t r a t o s q u e l e s d a n o r ig e n o e n f u n c i ó n d e t é c n ic a s d e v a lor iza c i ó n d e u s o c o m ú n e n e l m e r c a d o. El i m p o r t e e n l ibro s m e n o s la p r o v i s i ó n p o r d e t e r ioro d e v a l o r d e la s c u e n t a s a c o b r a r y a p a g a r s e a s u m e q u e s e a p r o x i m a n a s u s v a lor e s r a z o n a b l e s, d e b id o a la n a t u r a l e z a a c o r t o p la z o d e la s c u e n t a s c o m e r c ia l e s a c o b r a r. El v a l o r r a z o n a b le d e lo s p a s i v o s f in a n c ier o s p a r a e f e c t o s d e l a p r e s e n t a c i ó n d e i n f o r m a c i ó n f in a n c ier a s e e s t ima d e s c o n t a n d o lo s f lu jo s c o n t r a c t u a l e s f u t u r o s d e c a j a a l a t a s a d e i n t e r é s c o r r i e n t e d e l m e r c a d o q u e e s t á d is p o n ib le p a r a in s t r u m e n t o s f in a n c ie r o s s i m i lare s. 3.3 F a c t o r e s d e ri e s g o d e m e rc a d o So n lo s r i e s g o s d e c a r á c t e r e s t r a t é g i c o o r ig in a d o s e n f a c t o r e s e x t e r n o s e i n t e r n o s d e l G r u p o, t a l e s c o m o e l c i c l o e c o n ó m ico, h i d r o log í a, n i v e l d e c o m p e t e n c ia, p a t r o n e s d e d e m a n d a, e s t r u c t u r a d e la i n d u s t r ia, c a m b i o s e n la r e g u lac ió n y n i v e les d e p r e c io s d e l o s c o m b u s t ib le s. T a m b ién d e n t r o d e é s t a c a t e g o r í a e s t á n lo s r ie s g o s p r o v e n i e n t e s d e la g e s t i ó n d e p r o y e c t o s, f a l la s e n e q u ipo s y m a n t e n c ió n. L a ind u s t r ia d e t r a n s f e r e n c ia d e c a r g a p o r t u a r ia t ien e u n a a lt a d e p e n d e n c ia d e l c ic lo e c o n ó m i c o t a n t o n a c ion a l c o m o in t e r n a c ion a l, e l q u e t ie n e u n e f e c t o d ire c t o s o b r e l a s im p o r t a c ion e s y e x p o r t a c ion e s, y c o n s e c u e n t e m e n t e s o b r e e l v o lume n d e c a r g a m o v il iz a d a a t r a v é s d e l o s p u e r t o s n a c io n a l e s. Pu e r t o s y L o g í s t ic a S. A. y s u s s o c ie d a d e s s u b s i d iar ia s n o t ien e n c o n t r o l s o b r e lo s f a c t o r e s q u e a f e c t a n e l c i c l o e c o n ó m i c o, y t ie n e n u n b a jo m a r g e n p a r a h a c e r a jus t e s in t e r n o s f r e n t e a v a r i a c ion e s 40

42 de é s t e, lo q u e s e e x p li c a t a n t o p o r l a n a t u r a le z a d e larg o p l a z o d e l a in f r a e s t r u c t u r a p o r t u a r ia c o m o, e n e l c a s o p a r t i c u lar d e s u s u b s idiaria Pu e r t o Ce n t r a l S. A., p o r l a s e x ig e n c ia s d e s u c o n t r a t o d e c o n c e s ió n. Pu e r t o s y L o g í s t i c a S. A. y s u s s o c i e d a d e s s u b s idiarias o p e r a n e n z o n a s c o n a m p l ia o f e r t a p o r t u a r i a y u n n ú m e r o r e d u c ido d e c l ien t e s. Es t o i m p l ic a q u e e n e l ú lt imo t ie m p o s e g e n e r e u n a c o n s t a n t e p r e s ión e n l a s t a r if a s, las q u e s e e n c u e n t r a n a n i v e l e s b a j o s e n r e la c i ó n a e s t á n d a r e s int e r n a c i o n a le s. En e l m e r c a d o d e l n e g o c i o e l é c t r ic o, s e e n c u e n t r a n l o s s i g u i e n t e s r i e s g o s d e m e r c a d o : a ) Rie s g o h i d ro l ó g i c o En Ch il e e l 4 8 % d e la c a p a c ida d in s t a l a d a d e C o l b ú n S. A. e s h idráu l ic a, p o r lo q u e e s t á e x p u e s t a a l a s v a r iab le s c o n d ic ion e s h idro ló g i c a s. En c o n d ic io n e s h idr o ló g i c a s s e c a s, d e b e o p e r a r s u s p l a n t a s t é r m ica s d e c i c l o c o m b in a d o c o n c o m p r a s d e g a s n a t u r a l o c o n d ié s e l, o p o r d e f e c t o o p e r a r s u s p la n t a s t é r m ica s d e r e s p a l d o o b ien r e c u r r ir a l m e r c a d o s p o t. Es t a s it u a c ió n p o d r í a e n c a r e c e r s u s c o s t o s, a u m e n t a n d o la v a r i a b il ida d d e s u s r e s u l t a d o s e n f u n c ión d e la s c o n d i c io n e s h idr o l ó g i c a s. L a e x p o s i c ió n a l r ies g o h i d r o lóg ic o s e e n c u e n t r a r a z o n a b le m e n t e m it iga d a m e d ia n t e u n a p o lí t i c a c o m e r c ia l q u e t ie n e p o r o b jet o m a n t e n e r u n e q u il ibr io e n t r e la g e n e r a c ió n c o m p e t it iva ( h idrá u l ic a e n u n a ñ o m e d i o a s e c o y g e n e r a c ió n t é r m ic a a c a r b ó n y a g a s n a t u r a l c o s t o e f i c i e n t e, o t r a s e n e r g í a s r e n o v a b l e s c o s t o s e f i c i e n t e s y d e b id a m e n t e c o m p leme n t a d a s p o r o t r a s f u e n t e s d e g e n e r a c i ó n d a d a s u int e r m ite n c ia y v o l a t i li d a d ) y los c o m p r o m is o s c o m e r c ia les. En c o n d i c io n e s d e e x t r e m a s y r e p e t id a s s e q u i a s, u n a e v e n t u a l f a lta d e a g u a p a r a r e f r ig e r a c i ó n afe c t a r í a la c a p a c id a d g e n e r a d o r a d e l o s c i c los c o m b in a d o s, c u y o im p a c t o s e p u e d e m iti g a r c o n c o m p r a s d e a g u a d e t e r c e r o s y / o o p e r a n d o d ic h a s u n id a d e s e n c i c lo a b i e r t o, a d e m á s d e im p le m e n t a r s o l u c ion e s t é c n ic a s d e m e d ia n o y larg o p la z o q u e s e e s t á n a n a l iza n d o p a r a e l r e f e r ido c o m p le jo. En P e r ú, l a s o c ie d a d C o lb ú n S. A. c u e n t a c o n u n a c e n t r a l d e c ic lo c o m b ina d o y u n a p o lít i c a c o m e r c ia l o r ie n t a d a a c o m p r o m e t e r a t r a v é s d e c o n t r a t o s d e m e d i a n o y l a r g o p l a z o, d i c h a e n e r g í a d e b a s e. L a e x p o s ic ión a h idr o lo g í a s s e c a s e s a c o t a d a y a q u e s ó l o im p a c t a r í a e n c a s o d e e v e n t u a l e s f a l la s o p e r a c i o n a le s q u e o b l igu e n a r e c u r r ir a l m e r c a d o s p o t. A d i c i o n a lm e n t e e l m e r c a d o e lé c t r ic o p e r u a n o p r e s e n t a u n a o f e r t a t é r m i c a e f ic ie n t e y d i s p o n i b i li d a d d e g a s n a t u r a l l o c a l s u f i c ie n t e p a r a r e s p a l d a r la. b ) Ri e s g o d e p r e c i o s d e l o s c o m b u s t i b l e s En Ch il e, e n s it u a c io n e s d e b a jo s a f lu e n t e s a la s p lan t a s h i d r á u l ica s, s e d e b e h a c e r u s o p r in c i p a lmen t e d e s u s p l a n t a s t é r m ic a s o e f e c t u a r c o m p r a s d e e n e r g í a e n e l m e r c a d o s p o t a c o s t o m a r g ina l. L o a n t e r ior g e n e r a u n r i e s g o p o r l a s v a r i a c io n e s q u e p u e d a n p r e s e n t a r l o s p r e c i o s int e r n a c i o n a le s d e lo s c o m b u s t i b l e s. Pa r t e d e e s t e r ies g o s e m i t i g a c o n c o n t r a t o s c u y o s p r e c io s d e v e n t a t a m b ién s e in d e x a n c o n la s v a r i a c ion e s d e los p r e c io s d e l o s c o m b u s t i b l e s. A d i c io n a lme n t e, s e lle v a n a d e l a n t e p r o g r a m a s d e c o b e r t u r a c o n d i v e r s o s i n s t r u m e n t o s d e r iva d o s, t a le s c o m o o p c i o n e s c a l l y o p c i o n e s p u t, e n t r e o t r a s, p a r a c u b r ir la p o r c i ó n r e m a n e n t e d e e s t a e x p o s i c ió n e n c a s o d e e x i s t ir. En c a s o c o n t r a r i o, a n t e u n a h idr o l o g í a a b u n d a n t e, p o d r í a e n c o n t r a r s e e n u n a p o s i c i ó n v e n d e d o r a e n e l m e r c a d o s p o t c u y o p r e c io e s t a r í a e n p a r t e d e t e r m in a d o p o r e l p r e c i o d e lo s c o m b u s t i b le s. En Per ú, e l c o s t o d e l g a s n a t u r a l t ien e u n a m e n o r d e p e n d e n c ia d e lo s p r e c i o s int e r n a c ion a le s, d a d a u n a imp o r t a n t e o f e r t a d o m é s t ic a d e e s t e h i d r o c a r b u r o, lo q u e p e r m i t e a c o t a r la e x p o s i c ió n a e s t e r ies g o. Al i g u a l q u e e n Chile, l a p r o p o r c ión q u e q u e d a e x p u e s t a a v a r ia c i o n e s d e p r e c i o s int e r n a c i o n a le s e s m it ig a d a m e d ia n t e f ó r m u la s d e i n d e x a c ión e n c o n t r a t o s d e v e n t a d e e n e r g í a. Por l o a n t e r i o r m e n t e e x p u e s t o, la e x p o s ic ión a l r ie s g o d e v a r ia c i o n e s d e p r e c ios d e lo s c o m b u s t i b l e s s e e n c u e n t r a e n p a r t e m it i g a d a. c ) R i e s g o d e s u m i n i s t ro d e c o m b u s t i b l e s R e s p e c t o d e l s u m in is t r o d e c o m b u s t i b le s lí q u i d o s, e n C h i le Co lb ú n S. A. m a n t ien e a c u e r d o s c o n 41

43 p r o v e e d o r e s y c a p a c id a d d e a lm a c e n a m ie n t o p r o p io q u e l e p e r m ite n c o n t a r c o n u n a a d e c u a d a c o n f ia b i li d a d e n l a d isp o n i b il id a d d e e s t e t ip o d e c o m b u s t i b l e. R e s p e c t o a l s u m in ist r o d e g a s n a t u r a l, e n Ch il e Co lbún S. A. m a n t ien e c o n t r a t o s d e m e d i a n o p l a z o c o n EN A P y M e t r o g a s y e n P e r ú l a C e n t r a l F é n i x c u e n t a c o n c o n t r a t o s d e larg o p la z o c o n e l c o n s o r c io E CL 8 8 ( P lu s p e t r o l, Plu s p e t r o l Ca m i s e a, Hun t, S K, Son a t r a c h, T e c p e t r o l y R e p s o l) y a c u e r d o s d e t r a n s p o r t e d e g a s c o n T G P. En c u a n t o a la s c o m p r a s d e c a r b ó n p a r a la c e n t r a l t é r m i c a S a n t a M a r í a u n i d a d I, s e h a n r e a li z a d o n u e v a s l ic ita c i o n e s, in v i t a n d o a imp o r t a n t e s s u m in ist r a d o r e s i n t e r n a c io n a le s, a d j u d ica n d o e l s u m inis t r o a e m p r e s a s c o m p e t it iv a s y c o n r e s p a ldo. L o a n t e r ior s i g u ien d o u n a p o lí t i c a d e c o m p r a t e m p r a n a y u n a p o l í t i c a d e g e s t ió n d e i n v e n t a r i o d e m o d o de m it igar s u s t a n c i a lme n t e e l r i e s g o d e n o c o n t a r c o n e s t e c o m b u s t ib le. d ) Ri e s g o s d e f a l l a s e n e q u i p o s y m a n t e n c i ó n L a d i s p o n i b i li d a d y c o n f i a b il id a d d e las u n i d a d e s d e g e n e r a c ión y d e la s i n s t a lac io n e s d e t r a n s m is ió n s o n f u n d a m e n t a l es p a r a e l n e g o c io. E s p o r e s t o q u e C o l b ú n S. A. t i e n e c o m o p o l í t ica r e a li z a r m a n t e n i m i e n t o s p r o g r a m a d o s, p r e v e n t ivo s y p r e d ict i v o s a s u s e q u i p o s, a c o r d e a l a s r e c o m e n d a c i o n e s d e s u s p r o v e e d o r e s, y m a n t i e n e u n a p o lí t i c a d e c o b e r t u r a d e e s t e t i p o d e r ie s g o s a t r a v é s d e s e g u r o s p a r a s u s b ie n e s f í s ico s, in c lu y e n d o c o b e r t u r a p o r d a ñ o f í s ic o y p e r ju ic io p o r p a r a l iz a c ión. e ) R i e s g o s d e c o n s t ru c c i ó n d e p ro y e c t o s El d e s a r r o l lo d e n u e v o s p r o y e c t o s p u e d e v e r s e a f e c t a d o p o r f a c t o r e s t a le s c o m o : r e t r a s o s e n la o b t e n c ión d e p e r m i s o s, m o d i f i c a c io n e s a l m a r c o r e g u l a t o r io, jud i c ia li z a c i ó n, a u m e n t o e n e l p r e c io d e los e q u ipo s o d e la m a n o d e o b r a, o p o s ic ión d e g r u p o s d e i n t e r é s l o c a le s e int e r n a c ion a le s, c o n d i c io n e s g e o g r á f ica s i m p r e v i s t a s, d e s a s t r e s n a t u r a l e s, a c c ide n t e s u o t r o s impr e v ist o s. L a e x p o s i c i ó n d e C o l b ú n S. A. a e s t e t i p o d e r i e s g o s s e g e s t i o n a a t r a v é s d e u n a p o l í t i c a c o m e r c ia l que c o n s ider a lo s e f e c t o s d e lo s e v e n t u a l e s a t r a s o s d e l o s p r o y e c t o s. Al t e r n a t iva m e n t e, s e i n c o r p o r a n n iv e le s d e h o l g u r a e n las e s t ima c i o n e s d e p la z o y c o s t o d e c o n s t r u c c ió n. Adic i o n a lm e n t e, la e x p o s ic ió n a e s t e r ie s g o s e e n c u e n t r a p a r c ialmen t e c u b ier t a c o n la c o n t r a t a c ió n d e p ó li z a s d e l t ipo T o d o Rie s g o d e C o n s t r u c c ió n q u e c u b r e n t a n t o d a ñ o f í s i c o c o m o p é r d i d a d e b e n e f ic io p o r e f e c t o d e a t r a s o e n la p u e s t a e n s e r v i c io p r o d u c t o d e u n s in ie s t r o, a m b o s c o n d e d u c ib le s e s t á n d a r e s p a r a e s t e t ip o d e s e g u r o s. L a s c o m p a ñ í a s d e l s e c t o r e n f r e n t a n u n m e r c a d o e l é c t r ic o m u y d e s a f i a n t e, c o n m u c h a a c t i v a c i ó n d e p a r t e d e d iv e r s o s g r u p o s d e in t e r é s, p r in c i p a l m e n t e d e c o m u n i d a d e s v e c in a s y O N G s, la s c u a l e s leg í t i m a m e n t e e s t á n d e m a n d a n d o m á s p a r t ic ipa c i ó n y p r o t a g o n is m o. Como p a r t e d e e s t a c o m p l e j ida d s e h a n h e c h o m á s i n c ierto s lo s p la z o s d e t r a m it a c i ó n a m b ien t a l, lo s q u e e n o c a s i o n e s s o n a d e m á s s e g u id o s p o r e x t e n s o s p r o c e s o s d e ju d i c i a l iza c i ó n. L o a n t e r i o r h a r e s u lt a d o e n u n a m e n o r c o n s t r u c c ió n d e p r o y e c t o s d e t a m a ñ o s r e le v a n t e s. As im ism o C o lb ú n S. A. t i e n e c ó m o p o l í t i c a int e g r a r c o n e x c e l e n c ia la s d imen s i o n e s s o c ia les y a m b i e n t a l e s a l d e s a r r o l lo d e s u s p r o y e c t o s. P o r s u p a r t e, h a d e s a r r o lla d o u n m o d e lo d e v i n c u la c i ó n s o c ia l q u e le p e r m ita t r a b a jar ju n t o a las c o m u n id a d e s v e c in a s y la s o c ie d a d e n g e n e r a l, i n i c ia n d o u n p r o c e s o t r a n s p a r e n t e d e p a r t i c i p a c ió n c iud a d a n a y d e g e n e r a c i ó n d e c o n f i a n z a e n l a s e t a p a s t e m p r a n a s d e lo s p r o y e c t o s y d u r a n t e t o d o e l c i c lo d e v ida d e l o s m i s m o s. f ) Ri e s g o s regu l a t o r i o s L a e s t a b i lid a d r e g u lat o r i a e s f u n d a m e n t a l p a r a e l s e c t o r d e g e n e r a c ión, d o n d e lo s p r o y e c t o s d e inv e r s ió n t ie n e n l a r g o s p l a z o s d e d e s a r r o l lo, e je c u c ió n y r e t o r n o d e la in v e r s ió n. C o lb ú n e s t i m a q u e los c a m b ios r e g u l a t o r io s d e b e n h a c e r s e c o n s i d e r a n d o l a s c o m p l e j ida d e s d e l s ist e m a e l é c t r i c o y m a n t e n i e n d o l o s in c e n t i v o s a d e c u a d o s p a r a la in v e r s ió n. E s i m p o r t a n t e d is p o n e r d e u n a r e g u la c ió n q u e e n t r e g u e r e g l a s c lara s y t r a n s p a r e n t e s q u e c o n s o l id e n la c o n f i a n z a d e lo s a g e n t e s d e l s e c t o r. En Ch il e, la a g e n d a e n e r g é t ica im p u lsa d a p o r e l g o b i e r n o c o n t e m p l a d iv e r s o s c a m b io s r e g u lat o r i o s, los q u e d e p e n d ien d o d e la f o r m a e n q u e s e imp l e m e n t e n p o d r í a n r e p r e s e n t a r u n a o p o r t u n i d a d o r ies g o p a r a Co lbú n S. A. So n d e e s p e c ia l r e lev a n c ia los c a m b i o s q u e a c t u a l m e n t e s e e s t á n 42

44 d is c u t ie n d o e n e l Co n g r e s o a c e r c a d e ( i) la r e f o r m a a l Cód ig o d e Agu a s, ( i i) l a L e y r e l a t iva a l f o r t a le c i m ie n t o d e la r e g i o n a li z a c ió n d e l p a í s, ( i i i ) e l p r o y e c t o d e le y q u e c r e a e l M in is t e r i o d e Pu e b l o s I n d í g e n a s, ( i v ) e l p r o y e c t o d e L e y q u e c r e a e l Con s e jo N a c ion a l y l o s Co n s e jo s d e P u e b lo s Indí g e n a s y ( v ) l a L e y d e Bi o d i v e r s i d a d y Ár e a s Prot e g ida s. A s í t a m b ié n s o n i m p o r t a n t e s l a s inic i a t iva s e n e l s e c t o r c o m o ( i) d e f inic i ó n d e lo s r e g lam e n t o s n e c e s a r i o s p a r a la c o r r e c t a a p li c a c ió n d e la n u e v a L e y d e T r a n s m is ión E lé c t r ica y a p r o m u l g a d a, ( i i) l a d e f in ic ión d e la Polít ic a E n e r g é t ica a larg o p la z o p a r a e l p a í s ( ) q u e y a s e e n c u e n t r a e n s u e t a p a d e d if u s ió n, e n t r e o t r a s. En Per ú, l a a u t o r ida d s e e n c u e n t r a r e a l iza n d o e s t u d io s d e m o d ifi c a c i o n e s r e g u l a t o r ia s p a r a e l s e c t o r e lé c t r ic o. Al g u n o s d e los t e m a s q u e s e e s t á n c o n t e m p la n d o t ie n e n r e l a c ión c o n : ( i) G e n e r a c ió n / M e r c a d o M a y o r is t a ( inc lu ir e n e l m e r c a d o d e c o r t o p l a z o a lo s g r a n d e s u s u a r io s l ibre s ), (ii ) D u a l id a d ( n u e v a m e t o d o lo g í a p a r a f is c a li z a r e l p e r f o r m a n c e d e la s u n i d a d e s d u a l e s ). De la c a li d a d d e e s t a s n u e v a s r e g u la c i o n e s y d e las s e ñ a le s q u e p o r e l lo e n t r e g u e l a a u t o r id a d, d e p e n d e r á - e n b u e n a m e d id a - e l n e c e s a r io y e q u i libr a d o d e s a r r o l lo d e l m e r c a d o e lé c t r i c o e n lo s p r ó x imo s a ñ o s t a n t o e n C h il e c o m o e n Per ú. g ) Ri e s g o d e v a ri a c i ó n d e d e m a n d a / o f e r t a y d e p re c i o d e v e n t a d e l a e n e rg í a e l é c t r i c a L a p r o y e c c ión d e d e m a n d a d e c o n s u m o e lé c t r ico f u t u r o e s u n a in f o r m a c ión m u y r e lev a n t e p a r a la d e t e r m i n a c ió n d e l p r e c i o d e m e r c a d o. En Ch ile, u n b a j o c r e c i m ie n t o d e la d e m a n d a, u n a b a ja e n e l p r e c io d e lo s c o m b u s t i b l e s y u n a u m e n t o e n e l in g r e s o d e p r o y e c t o s d e e n e r g í a s r e n o v a b les v a r i a b les s o lar y e ó li c a d e t e r m in a r o n d u r a n t e e l a ñ o u n a b a ja e n e l p r e c i o d e c o r t o p la z o d e la e n e r g í a ( c o s t o m a r g i n a l). Re s p e c t o d e los v a lor e s d e lar g o p la z o, la li c i t a c ió n d e s u m i n i s t r o d e c l ien t e s r e g u lad o s c o n c l u i d a e n a g o s t o d e s e t r a d u jo e n u n a b a ja i m p o r t a n t e e n l o s p r e c io s p r e s e n t a d o s y a d jud ic a d o s, r e f l e ja n d o l a m a y o r d i n á m ica c o m p e t i t i v a q u e e x is t e e n e s t e m e r c a d o y e l imp a c t o q u e e s t á t e n i e n d o la irru p c ión d e n u e v a s t e c n o l o g í a s - s o lar y e ó l ica f u n d a m e n t a lm e n t e - c o n u n a s i g n if ica t i v a r e d u c c i ó n d e c o s t o s p r o d u c t o d e s u m a s i f i c a c ió n. A u n q u e s e p u e d e e s p e r a r q u e lo s f a c t o r e s q u e g a t il la n e s t a d in á m i c a c o m p e t i t i v a y t e n d e n c ia e n l o s p r e c ios s e m a n t e n g a n a f u t u r o, e s d i f í c il d e t e r m i n a r s u a lc a n c e p r e c i s o e n lo s v a l o r e s d e la r g o p l a z o d e la e n e r g í a. Ad ic ion a l m e n t e, y d a d a l a d ife r e n c i a d e p r e c io s d e la e n e r g í a e n t r e c l ie n t e s l i b r e s y r e g u l a d o s, p u d ies e o c u r r ir q u e c i e r t o s c l ien t e s r e g u lad o s p o d r í a n a c o g e r s e a r é g ime n c l ien t e li b r e. L o a n t e r i o r s e p u e d e p r o d u c ir d a d a la o p c ió n, c o n t e n i d a e n la l e g i s l a c ión e léc t r i c a q u e p e r m i t e q u e l o s c lie n t e s c o n p o t e n c ia c o n e c t a d a e n t r e K W y K W a s e r c a t e g o r iza d o s c o m o c lie n t e s r e g u lad o s o libr e s. L a s o c i e d a d Colb ú n S. A. t ie n e u n o d e l o s p a r q u e s d e g e n e r a c ión m á s e f ic ie n t e s d e l s i s t e m a c h i le n o, p o r l o q u e t ie n e l a c a p a c i d a d d e o f r e c e r c o n d i c i o n e s c o m p e t it iva s. En Perú, t a m b ién s e p r e s e n t a u n e s c e n a r io d e d e s b a lan c e t e m p o r a l e n t r e o f e r t a y d e m a n d a, g e n e r a d o p r in c ip a l m e n t e p o r e l a u m e n t o d e o f e r t a e f i c i e n t e ( c e n t r a les h idr o e l é c t r i c a s y a g a s n a t u r a l). El c r e c im ien t o q u e s e h a o b s e r v a d o e n e l m e r c a d o C h i len o ( y p o t e n c ia lm e n t e e n e l Per u a n o ) d e f u e n t e s d e g e n e r a c ió n r e n o v a b le s n o c o n v e n c ion a le s c o m o la g e n e r a c ió n s o l a r y e ó l i c a, p u e d e g e n e r a r c o s t o s d e in t e g r a c i ó n y p o r l o t a n t o a f e c t a r las c o n d i c i o n e s d e o p e r a c i ó n d e l r e s t o d e l s i s t e m a e lé c t r ic o, s o b r e t o d o e n a u s e n c ia d e u n m e r c a d o d e s e r v i c io s c o m p l e m e n t a r i o s q u e r e m u n e r e a d e c u a d a m e n t e l o s s e r v i c ios n e c e s a r i o s p a r a g e s t i o n a r la v a r iab il id a d d e l a s f u e n t e s d e g e n e r a c ió n ind ic a d a s O t ro s rie s g o s o p e ra c i o n a l e s L o s r i e s g o s o p e r a c i o n a le s d e P u e r t o s y L o g í s t i c a S. A. s o n a d m in is t r a d o s p o r s u s u n i d a d es d e n e g o c i o, e n c o n c o r d a n c ia c o n e s t á n d a r e s y p r o c e d i m ien t o s d e f inido s a n i v e l c o r p o r a t iv o. L a t o t a l id a d d e lo s a c t ivo s d e inf r a e s t r u c t u r a d e la e m p r e s a ( c o n s t r u c c ion e s, in s t a la c i o n e s, m a q u ina r ia s, e t c. ) s e e n c u e n t r a n a d e c u a d a m e n t e c u b i e r t o s d e lo s r i e s g o s o p e r a t iv o s y o t r o s d e la 43

45 n a t u r a l e z a m e d i a n t e p ó l iz a s d e s e g u r o s c o n lí m i t e s y d e d u c i b le s e s t á n d a r e s p a r a la ind u s t r i a. L a p r e s t a c ión d e s e r v i c i o s s e r e a l iz a d e m a n e r a d e t e n e r e l m e n o r impa c t o e n e l m e d io a m b i e n t e. E n e l c a s o p a r t icu lar d e la s u b s id iar ia P u e r t o C e n t r a l S. A., t o d a s la s o p e r a c ion e s d e c o n s t r u c c ió n d e l n u e v o f r e n t e d e a t r a q u e s i g u e n r igur o s a m e n t e l o s r e q u e r im ien t o s e x i g i d o s e n s u R e s o luc ió n d e Ca lif ic a c ión Am b ie n t a l, a d e m á s d e e x i s t ir u n m o n i t o r e o c o n s t a n t e p o r p a r t e d e e m p r e s a s e x t e r n a s e s p e c ializ a d a s. P u e r t o s y L o g í s t i c a S. A. s e h a c a r a c t e r i z a d o p o r g e n e r a r b a s e s d e d e s a r r o llo s u s t e n t a b le e n s u g e s t ió n e m p r e s a r ia l, m a n t e n ien d o a d e m á s u n a e s t r e c h a r e lac ió n c o n l a c o m u n id a d d o n d e r e a l iz a s u s o p e r a c i o n e s, c o lab o r a n d o e n d i s t i n t o s á m b i t o s G e s t i ó n d e l r i e s g o d e l c a p i t a l El o b jet iv o, e n r e la c ió n c o n l a g e s t ión d e l c a p i t a l, e s e l d e r e s g u a r d a r la c a p a c ida d d e l m is m o p a r a c o n t in u a r c o m o e m p r e s a e n f u n c i o n a m i e n t o, p r o c u r a n d o e l m e jor r e n d im ie n t o p a r a lo s a c c i o n ist a s. El G r u p o m a n e j a la e s t r u c t u r a d e c a p ita l d e t a l f o r m a q u e s u e n d e u d a m ie n t o n o p o n g a e n r i e s g o l a c a p a c ida d d e p a g a r s u s o b li g a c io n e s. L a e s t r a t e g ia g e n e r a l d e l G r u p o n o h a s i d o a lter a d a e n c o m p a r a c i ó n a l a ñ o a n t e r i o r. L a e s t r u c t u r a d e c a p ita l d e l G r u p o e s t á c o n f o r m a d a p o r la d e u d a ( p a s iv o s c o r r ien t e s y n o c o r r i e n t e s ) y p a t r i m o n io ( c o m p u e s t o p o r c a p ita l e m i t id o, r e s e r v a s y g a n a n c ia s a c u m u la d a s ). L a e s t r u c t u r a d e c a p ita l d e l g r u p o e s r e v i s a d a c o n s i d e r a n d o e l c o s t o d e c a p i t a l y los r i e s g o s a s o c i a d o s c o n c a d a c la s e d e c a p ita l. Par a la s o c ie d a d s u b s i d i a r ia Pu e r t o s y L o g í s t ica S. A., e l c o e f i c i e n t e d e e n d e u d a m ie n t o p a r a l o s e jer c i c i o s q u e s e inf o r m a n s o n l o s s igu ien t e s : Indices de endeudamiento 31-mar dic-2016 Pasivos corrientes Pasivos no corrientes Total deuda Patrimonio Coeficiente de endeudamiento 1,20 1,14 L a e s t r a t e g ia d e g e s t ión d e r ies g o e n Co lbú n S. A., e s t á o r i e n t a d a a r e s g u a r d a r lo s p r in c i p i o s d e e s t a b i li d a d y s u s t e n t a b i lid a d, ide n t ifi c a n d o y g e s t io n a n d o la s f u e n t e s d e in c e r t idum b r e q u e la a f e c t a n o p u e d a n a f e c t a r. G e s t i o n a r in t e g r a lm e n t e los r ie s g o s s u p o n e ide n t ifi c a r, m e d ir, a n a l izar, m it igar y c o n t r o l a r l o s d is t i n t o s r ie s g o s i n c u r r i d o s p o r l a s d ist in t a s g e r e n c ias d e Co lb ú n S. A., a s í c o m o e s t i m a r e l imp a c t o e n la p o s ic ió n c o n s o l ida d a d e l a m i s m a, s u s e g u i m ien t o y c o n t r o l e n e l t i e m p o. E n e s t e p r o c e s o int e r v ien e n t a n t o la a l t a d i r e c c ió n d e Co lbú n S. A. c o m o l a s á r e a s t o m a d o r a s d e r i e s g o. L o s l í m ite s d e r ies g o t o le r a b l e s, la s m é t r ic a s p a r a la m e d ic ió n d e l r ie s g o y la p e r iod ic id a d d e los a n á li s i s d e r ies g o s o n p o lí t ic a s n o r m a d a s p o r e l D ire c t o r io d e Co lb ú n S. A. L a f u n c i ó n d e g e s t i ó n d e r ies g o e s r e s p o n s a b i li d a d d e la G e r e n c i a G e n e r a l d e Co lb ú n S. A. así c o m o d e c a d a d i v i s ió n y g e r e n c i a, y c u e n t a c o n e l a p o y o d e l a G e r e n c ia Co n t r o l d e G e s t i ó n y R ies g o s y la s u p e r v is ión, s e g u im ie n t o y c o o r d i n a c i ó n d e l C o m ité d e Ri e s g o s M e d i c i ó n d e l R i e s g o El G r u p o r e a li z a p e r i ó d i c a m e n t e a n á l is is y m e d ic io n e s d e s u e x p o s ic ión a la s d i s t i n t a s v a r i a b l e s d e r ies g o, d e a c u e r d o a lo p r e s e n t a d o e n lo s p á r r a f o s a n t e r ior e s. 44

46 L a s o c ie d a d c o n t r o l a d a C o lb ú n S. A., c o n r e s p e c t o a lo s r ie s g o s d e l n e g o c i o, e s p e c í f i c a m e n t e c o n a q u e ll o s r e la c io n a d o s a l a s v a r i a c io n e s e n los p r e c i o s d e lo s c o m m o d it ie s, h a imple m e n t a d o m e d ida s m it iga t o r ias c o n s i s t e n t e s e n inde x a d o r e s e n c o n t r a t o s d e v e n t a d e e n e r g í a y c o b e r t u r a s c o n ins t r u m e n t o s d e r iv a d o s p a r a c u b r ir u n a p o s i b le e x p o s i c i ó n r e m a n e n t e. E s p o r e s t a r a z ó n q u e n o p r e s e n t a a n á li s i s d e s e n s i b il id a d. Par a l a m iti g a c ió n d e l o s r ies g o s d e f a ll a s e n e q u ip o s o e n la c o n s t r u c c i ó n d e p r o y e c t o s, c u e n t a c o n s e g u r o s c o n c o b e r t u r a p a r a d a ñ o d e s u s b ie n e s f í s ic o s, p e r j u i c i o s p o r p a r a li z a c i ó n y p é r d ida d e b e n e f i c i o p o r a t r a s o e n l a p u e s t a e n s e r v ic io d e u n p r o y e c t o. S e c o n s ider a q u e e s t e r ie s g o e s t á r a z o n a b lem e n t e a c o t a d o. Con r e s p e c t o a lo s r ies g o s f ina n c ier o s, p a r a e f e c t o s d e m e d ir s u e x p o s ic i ó n, e la b o r a a n á li s i s d e s e n s i b i lid a d y v a lor e n r i e s g o c o n e l o b je t i v o d e m o n i t o r e a r la s p o s ib les p é r d ida s a s u m id a s p o r Co lbún S. A. e n c a s o q u e l a e x p o s i c i ó n e x is t a. El r ie s g o d e t ipo d e c a m b i o s e c o n s i d e r a a c o t a d o p o r c u a n t o lo s p r inc ip a le s f lujos ( ingr e s o s, c o s t o s y d e s e m b o l s o s d e p r o y e c t o s ) s e e n c u e n t r a n d e n o m i n a d os d irec t a m e n t e o c o n inde x a c i ó n a l d ó lar. L a e x p o s ic ión a l d e s c a l c e d e c u e n t a s c o n t a b les s e e n c u e n t r a m i t i g a d a m e d ia n t e la a p li c a c ió n d e u n a p o l í t i c a d e d e s c a lc e m á x i m o e n t r e a c t i v o s y p a s iv o s p a r a a q u e l la s p a r t ida s e s t r u c t u r a le s d e n o m in a d a s e n m o n e d a s d i s t i n t a s a l d ó l a r. E n b a s e a lo a n t e r ior, a l 3 1 d e m a r z o d e l a e x p o s ic ión f r e n t e a e s t e r ie s g o s e t r a d u c e e n u n p o t e n c ia l imp a c t o d e a p r o x i m a d a m e n t e U S $ 2, 8 m il lon e s p o r d i f e r e n c ia d e t i p o d e c a m b i o, e n t é r m in o s t r i m e s t r a les, e n b a s e a u n a n á li s i s d e s e n s i b i lid a d a l 9 5 % d e c o n f i a n z a. El r ie s g o d e v a r iac ió n d e t a s a s d e int e r é s s e e n c u e n t r a e n g r a n m e d id a m i t ig a d o, y a q u e e l 9 7 % d e l a d e u d a f ina n c iera s e e n c u e n t r a c o n t r a t a d a a t a s a f ija ( d e m a n e r a d ire c t a y u t i li z a n d o d e r i v a d o s ). Dad o lo a n t e r ior, a l 3 1 d e m a r z o d e l a e x p o s i c i ó n f r e n t e a la t a s a d e i n t e r é s v a r ia b l e s e e n c u e n t r a a c o t a d a, t r a d u c i é n d o s e e n u n p o t e n c i a l imp a c t o t r i m e s t r a l d e a p r o x im a d a m e n t e US$0, 5 m i ll o n e s p o r s u b ida d e t a s a s d e int e r é s, e n b a s e a u n a n á li s i s d e s e n s i b i lid a d a l 9 5 % d e c o n f i a n z a. El r ie s g o d e c r é d i t o s e e n c u e n t r a a c o t a d o p o r c u a n t o Co lbú n S. A. o p e r a ú n i c a m e n t e c o n c o n t r a p a r t e s b a n c a r i a s l o c a l e s e i n t e r n a c i o n a le s d e a lto n iv e l c r e d i t i c io y h a e s t a b le c i d o p o l í t i c a s d e e x p o s i c i ó n m á x ima p o r c o n t r a p a r t e q u e li m it a n l a c o n c e n t r a c i ó n e s p e c í f i c a c o n e s t a s i n s t it u c ion e s. En e l c a s o d e los b a n c o s, la s i n s t it u c ion e s lo c a le s t i e n e n c l a s if ica c ió n d e r i e s g o l o c a l ig u a l o s u p e r i o r a B B B+ y la s e n t ida d e s e x t r a n jer a s t ie n e n c la s i f i c a c i ó n d e r i e s g o in t e r n a c ion a l g r a d o d e inv e r s ió n. Al c i e r r e d e l p e r i o d o, l a in s t i t u c ió n f in a n c i e r a q u e c o n c e n t r a la m a y o r p a r t i c i p a c ió n d e e x c e d e n t e s d e c a ja a l c a n z a un 18%. R e s p e c t o d e l o s d e r i v a d o s e x i s t e n t e s, las c o n t r a p a r t e s int e r n a c i o n a le s t ien e n r i e s g o e q u iva le n t e a B B B+ o s u p e r ior y l a s c o n t r a p a r t e s n a c i o n a le s t ien e n c l a s i f ic a c ión lo c a l B B B+ o s u p e r io r. C a b e d e s t a c a r q u e e n d e r i v a d o s n in g u n a c o n t r a p a r t e c o n c e n t r a m á s d e l 2 2 % e n t é r m ino s d e n o c ion a l. El r i e s g o d e l iqu ide z s e c o n s i d e r a b a jo e n v irtu d d e la r e l e v a n t e p o s ic ión d e c a j a, la c u a n t í a d e o b l iga c i o n e s f ina n c iera s e n lo s p r ó x i m o s d o c e m e s e s y e l a c c e s o a f u e n t e s d e f i n a n c iam ien t o a d i c i o n a le s, e n t r e las q u e s e c u e n t a n lín e a s c o m p r o m e t i d a s y n o c o m p r o m e t i d a s d e f in a n c ia m i e n t o. 45

47 NOT A - 4 E ST I M AC I O N ES Y J UI CIO S C O NTABL E S SI G N I F I CA T I VO S L a s e s t im a c io n e s y ju ic io s s e e v a lúa n c o n t in u a m e n t e b a s á n d o s e e n la e x p e r ien c i a h is t ó r i c a y o t r o s f a c t o r e s, i n c luida s las e x p e c t a t iva s d e s u c e s o s f u t u r o s q u e s e c r e e n r a z o n a b l e s b a jo l a s c ir c u n s t a n c ia s. L a p r e p a r a c ió n d e lo s e s t a d o s f in a n c ier o s c o n s o l id a d o s c o n f o r m e a la s IFRS, e x i g e q u e s e r e a li c e n e s t ima c i o n e s y j u i c io s q u e a f e c t a n lo s m o n t o s d e a c t iv o s y p a s ivo s, l a e x p o s i c i ó n d e los a c t iv o s y p a s iv o s c o n t ing e n t e s e n l a s f e c h a s d e lo s e s t a d o s f ina n c iero s c o n s o li d a d o s y los m o n t o s d e in g r e s o s y g a s t o s d u r a n t e c a d a p e r iod o. P o r e ll o lo s r e s u lt a d o s r e a les q u e s e o b s e r v e n e n f e c h a s p o s t e r i o r e s p u e d e n d ifer ir d e e s t a s e s t ima c i o n e s. A m o d o d e e je m p lo p u e d e n c ita r s e : t e s t d e d e t e r i o r o d e a c t ivo s y v a l o r r a z o n a b le d e c o n t r a t o s d e d e r i v a d o s u o t r o s ins t r u m e n t o s f i n a n c iero s. a. C á l c u l o d e d e p rec i a c i ó n, a m o rt i z a c i ó n y e s t i m a c i ó n d e v i d a s ú t i l e s a s o c i a d a s. T a n t o l a s Pro p ie d a d e s, p l a n t a s y e q u ip o s c o m o l o s a c t i v o s int a n g ib le s d is t i n t o s d e l a p l u s v a l í a c o n v id a ú t i l d e f i n i d a, s o n d e p r e c iad o s y a m o r t i z a d o s r e s p e c t i v a m e n t e e n f o r m a li n e a l s o b r e sus v i d a s ú t i l es e s t ima d a s. L a s v i d a s ú t il e s h a n s ido e s t i m a d a s y d e t e r m i n a d a s, c o n s i d e r a n d o a s p e c t o s t é c n i c o s, n a t u r a l e z a d e l b i e n, y e s t a d o d e l o s m i s m o s. b. D e t e rio ro d e a c t i v o s n o f i n a n c i e ro s ( t a n g i b l e s e i n t a n g i b l e s d i s t i n t o s d e l a p l u s v a l í a, exc l u y e n d o e l m e n o r v a l o r ). La s o c ied a d c o n t r o lad a C o lb ú n S. A., A la f e c h a d e c ier r e d e c a d a a ñ o, o e n a q u e ll a f e c h a e n q u e s e c o n s i d e r e n e c e s a r i o, a n a l iza e l v a lor d e l o s a c t iv o s p a r a d e t e r m in a r s i e x i s t e a l g ú n ind i c io d e q u e d ic h o s a c t iv o s h u b i e r a n s u f r i d o u n a p é r d id a p o r d e t e r i o r o. En c a s o d e q u e e x i s t a a lg ú n i n d i c i o s e r e a l iz a u n a e s t im a c ión d e l m o n t o r e c u p e r a b le d e d i c h o a c t i v o p a r a d e t e r m i n a r, e n s u c a s o, e l i m p o r t e d e l s a n e a m i e n t o n e c e s a r i o. S i s e t r a t a d e a c t iv o s id e n t if ica b l e s q u e n o g e n e r a n f lu jos d e c a j a d e f o r m a i n d e p e n d i e n t e, s e e s t i m a la r e c u p e r a b i li d a d d e la Un ida d G e n e r a d o r a d e Efe c t iv o ( U G E ) a la q u e e l a c t ivo p e r t e n e c e. A e s t o s e f e c t o s s e h a d e t e r m ina d o q u e t o d o s l o s a c t iv o s loc a l iz a d o s e n Ch ile c o n f o r m a n u n a s o la UG E, m ien t r a s q u e lo s a c t ivo s lo c a l iz a d o s e n P e r ú c o n f o r m a n o t r a UG E. En e l c a s o d e la s U G E a l a s q u e s e h a n a s ig n a d o a c t i v o s i n t a n g i b l e s c o n u n a v id a ú t il ind e f inida, e l a n á li s i s d e s u r e c u p e r a b i lid a d s e r e a l iz a d e f o r m a s i s t e m á t ic a a l c i e r r e d e c a d a e j e r c ic io o b a jo c ir c u n s t a n c ia s c o n s id e r a d a s n e c e s a r ia s p a r a r e a l iz a r t a l a n á l is is, e x c e p t o c u a n d o s e c o n s id e r a q u e los c á lc u l o s m á s r e c ie n t e s, e f e c t u a d o s e n e l p e r i o d o a n t e r ior, d e l imp o r t e r e c u p e r a b l e d e u n a U G E p o d r í a n s e r u t il iz a d o s p a r a la c o m p r o b a c ión d e l d e t e r ioro d e l v a lor d e e s a u n id a d e n e l p e r i o d o c o r r ien t e, p u e s t o q u e s e c u m p l e n lo s s i g u i e n t e s c r it e r io s : a) L o s a c t i v o s y p a s iv o s q u e c o m p o n e n e s a u n ida d n o h a n c a m b ia d o s i g n ifi c a t i v a m e n t e d e s d e e l c á l c u lo d e l i m p o r t e r e c u p e r a b l e m á s r e c ie n t e. b) El c á l c u l o d e l im p o r t e r e c u p e r a b le m á s r e c i e n t e, d io lu g a r a u n a c a n t ida d q u e e x c e d í a d e l impo r t e e n l ibro s d e la u n i d a d p o r u n m a r g e n s ign if ic a t i v o, y c) Ba s á n d o s e e n u n a n á li s i s d e los h e c h o s q u e h a n o c u r r id o y d e la s c ircuns t a n c ia s q u e h a n c a m b ia d o d e s d e q u e s e e f e c t u ó e l c á lc u l o m á s r e c i e n t e d e l im p o r t e r e c u p e r a b l e, la p r o b a b i li d a d d e q u e la d e t e r m i n a c ió n d e l imp o r t e r e c u p e r a b le c o r r i e n t e s e a in f e r i o r a l i m p o r t e e n libr o s c o r r i e n t e d e l a u n id a d, s ea r e m o t a. El m o n t o r e c u p e r a b le e s e l m a y o r e n t r e e l v a l o r d e j u s t o m e n o s lo s c o s t o s n e c e s a r i o p a r a s u v e n t a y e l v a lor en u s o, e n t e n d i e n d o p o r é s t e e l v a l o r a c t u a l d e l o s f l u j o s d e c a j a f u t u r o s e s t i m a d o s g e n e r a d o s p o r e l a c t iv o o u n a UG E. Par a e l c á lc u l o d e l v a lor d e r e c u p e r a c i ó n d e l a c t ivo t a n g ib le e int a n g ib le, e l v a l o r d e u s o e s e l c r it e r io u t il i z a d o p o r Co lb ú n S. A. Par a e s t imar e l v a lo r d e u s o, Co lb ú n S. A. p r e p a r a l a s p r o v is io n e s d e f lujos d e c a ja f u t u r o s a n t e s d e impu e s t o s a p a r t ir d e lo s p r e s u p u e s t o s m á s r e c i e n t e s a p r o b a d o s p o r s u A d m inis t r a c ión. E s t o s p r e s u p u e s t o s i n c o r p o r a n las m e jor e s e s t i m a c io n e s d i s p o n i b l e s d e i n g r e s o s y c o s t o s d e l a s U G E 46

48 u t i li z a n d o la m e jo r inf o r m a c i ó n d i s p o n i b l e a la f e c h a, la e x p e r ie n c ia d e l p a s a d o y las e x p e c t a t iva s f u t u r a s. Es t o s f lu jos s e d e s c u e n t a n p a r a c a l c u lar s u v a lor a c t u a l a u n a t a s a, a n t e s d e imp u e s t o s, q u e r e c o g e e l c o s t o d e c a p ita l d e l n e g o c io e n q u e s e d e s a r r o lla. Pa r a s u c á l c u l o s e t i e n e e n c u e n t a e l c o s t o a c t u a l d e l d in e r o y la s p r i m a s d e r ie s g o u t i li z a d a s d e f o r m a g e n e r a l p a r a e l n e g o c io. En e l c a s o d e q u e e l i m p o r t e r e c u p e r a b le s e a in f e r i o r a l v a lor n e t o e n lib r o s d e l a c t ivo, s e r e g i s t r a l a c o r r e s p o n d ien t e p r o v i s i ó n de p é r d i d a p o r d e t e r ior o p o r la d if e r e n c ia, c o n c a r g o e n e l r u b r o G a s t o s p o r d e p r e c iac ió n y a m o r t iz a c i ó n d e l Es t a d o d e Re s u lta d o s I n t e g r a l e s. L a s p é r d id a s p o r d e t e r i o r o r e c o n o c ida s e n u n a c t iv o e n e j e r c ic io s a n t e r ior e s s o n r e v e r t id a s c u a n d o s e p r o d u c e u n c a m b io e n la s e s t ima c i o n e s s o b r e s u imp o r t e r e c u p e r a b le a u m e n t a n d o e l v a lor d e l a c t iv o c o n a b o n o a r e s u lt a d o s c o n e l l í m i t e d e l v a lor e n l ibro s q u e e l a c t iv o h u b ier a t e n i d o d e n o h a b e r s e r e a l i z a d o e l s a n e a m ie n t o. La s o c ie d a d s u b s id iar ia Pu e r t o s y L o g í s t ic a S. A. r e a l iz a l a s ig u i e n t e e s t im a c i ó n d e f l u jo s d e c a ja f u t u r o s p a r a p r u e b a d e d e t e r ior o : L o s a c t ivo s s u je t o s a a m o r t iz a c ió n ( p r o p ied a d e s, p l a n t a y e q u ipo e i n t a n g ibles ) s e s o m e t e n a p r u e b a s d e p é r d id a s p o r d e t e r ior o s i e m p r e q u e a lg ú n s u c e s o o c a m b io e n l a s c ir c u n s t a n c i a s d e l n e g o c i o ind iqu e q u e e l v a l o r libr o s d e los a c t i v o s p u e d e n o s e r r e c u p e r a b l e. S e r e c o n o c e u n a p é r d id a p o r d e t e r ior o c u a n d o e l v a l o r libr o e s m a y o r q u e s u v a l o r r e c u p e r a b le. El v a l o r r e c u p e r a b l e d e u n a c t ivo e s e l m a y o r e n t r e e l v a lor razo n a b le d e u n a c t i v o m e n o s lo s c o s t o s d e v e n t a y s u v a lor e n u s o. A e f e c t o s d e e v a luar e l d e t e r ioro, lo s a c t i v o s s e a g r u p a n a l n iv e l m á s b a j o p a r a e l q u e e x ist e n f lu jo s d e e f e c t i v o id e n t if ic a b les p o r s e p a r a d o. L a S o c ied a d M a t r iz y s u b s id iar ia s, a la f e c h a d e c i e r r e d e c a d a a ñ o, o e n a q u e lla f e c h a e n q u e s e c o n s i d e r e n e c e s a r i o, a n a l iza e l v a lor d e l o s a c t iv o s p a r a d e t e r m in a r s i e x i s t e a l g ú n ind i c io d e q u e d ic h o s a c t iv o s h u b i e r a n s u f r i d o u n a p é r d id a p o r d e t e r i o r o. En c a s o d e q u e e x i s t a a lg ú n i n d i c i o s e r e a l iz a u n a e s t im a c ión d e l m o n t o r e c u p e r a b le d e d i c h o a c t i v o p a r a d e t e r m i n a r, e n s u c a s o, e l i m p o r t e d e l s a n e a m i e n t o n e c e s a r i o. El c á l c u lo m á s r e c ie n t e, e f e c t u a d o e n e l p e r io d o c o r r ien t e d e l imp o r t e r e c u p e r a b l e d e lo s a c t i v o s c u m p le l o s s i g u ien t e s c r it e r io s : a) L o s a c t iv o s n o c o r r ien t e s n o h a n c a m b ia d o s ign if i c a t iv a m e n t e d e s d e e l c á l c u l o d e l im p o r t e r e c u p e r a b l e m á s r e c i e n t e. b) El c á l c u l o d e l im p o r t e r e c u p e r a b le m á s r e c i e n t e, d io lu g a r a u n a c a n t ida d q u e e x c e d í a d e l impo r t e e n l ibro s d e lo s a c t iv o s p o r u n m a r g e n s ign if i c a t iv o ; y c) Ba s á n d o s e e n u n a n á li s i s d e los h e c h o s q u e h a n o c u r r id o y d e la s c ircuns t a n c ia s q u e h a n c a m b ia d o d e s d e q u e s e e f e c t u ó e l c á lc u l o m á s r e c i e n t e d e l im p o r t e r e c u p e r a b l e, la p r o b a b i li d a d d e q u e la d e t e r m i n a c ió n d e l imp o r t e r e c u p e r a b le c o r r i e n t e s e a in f e r i o r a l i m p o r t e e n libr o s c o r r i e n t e, e s r e m o t a. El m o n t o r e c u p e r a b l e e s e l m a y o r e n t r e e l v a lo r j u s t o m e n o s lo s c o s t o s n e c e s a r io s p a r a la v e n t a y e l v a l o r e n u s o, e n t e n d ie n d o p o r é s t e e l v a lor a c t u a l d e lo s f l u jo s d e c a ja f u t u r o s e s t im a d o s g e n e r a d o s p o r lo s a c t iv o s. Par a e l c á lc u l o d e l v a l o r r e c u p e r a b le d e l a c t iv o t a n g ib le e i n t a n g ible, e l v a l o r e n u s o e s e l c r i t e r io u t il iz a d o p o r la Com p a ñ í a. Par a e s t ima r e l v a lor d e u s o, la M a t r i z y S u b s id i a r ia s p r e p a r a n l a s p r o v is ion e s d e f lujos d e c a j a f u t u r o s a n t e s d e impu e s t o s a p a r t ir d e c o n t r a t o s d e a r r e n d a m ien t o s e inv e r s i o n e s e n c a r t e r a. Es t o s f lu jo s inc o r p o r a n l a s m e j o r e s e s t ima c io n e s d i s p o n ibles d e i n g r e s o s y c o s t o s u t il iza n d o la m e jor inf o r m a c i ó n d i s p o n i b le a l a f e c h a, la e x p e r ien c i a d e l p a s a d o y l a s e x p e c t a t i v a s f u t u r a s. 47

49 Es t o s f l u j o s s e d e s c u e n t a n p a r a c a lcu lar s u v a l o r a c t u a l a u n a t a s a q u e r e c o g e e l c o s t o d e c a p i t a l d e l n e g o c i o e n q u e s e d e s a r r o lla. En e l c a s o d e q u e e l i m p o r t e r e c u p e r a b l e s e a in f e r i o r a l v a lor n e t o e n lib r o s d e l a c t ivo, s e r e g i s t r a l a c o r r e s p o n d ien t e p r o v i s i ó n d e p é r d i d a p o r d e t e r i o r o p o r la d i f e r e n c ia, c o n c a r g o a l E s t a d o d e Re s u l t a d o s I n t e g r a l e s. L a s p é r d id a s p o r d e t e r i o r o r e c o n o c ida s e n u n a c t iv o e n e j e r c ic io s a n t e r ior e s s o n r e v e r t id a s c u a n d o s e p r o d u c e u n c a m b io e n la s e s t ima c i o n e s s o b r e s u imp o r t e r e c u p e r a b le a u m e n t a n d o e l v a lor d e l a c t iv o c o n a b o n o a r e s u lt a d o s c o n e l l í m i t e d e l v a lor e n l ibro s q u e e l a c t iv o h u b ier a t e n i d o d e n o h a b e r s e r e a l i z a d o e l s a n e a m ie n t o. Al 3 1 d e m a r z o d e la So c ie d a d M a t r i z y s u b s i d i a r i a s c o n s i d e r a q u e n o e x i s t e n in d i c i o s d e d e t e r ior o d e l v a lor c o n t a b l e d e a q u e llo s a c t i v o s t a n g ibles e int a n g ib le s d e l G r u p o. c. Activ o s f i n a n c i e ro s m a n t e n i d o s h a s t a e l v e n c i m i e n t o El G r u p o h a r e v i s a d o l o s a c t i v o s f ina n c iero s m a n t e n id o s h a s t a e l v e n c i m ien t o a la lu z d e l o s r e q u is ito s d e l iq u id e z y m a n t e n c ión d e c a p it a l y h a c o n f irm a d o la in t e n c ión p o s it iv a y la c a p a c ida d d e r e t e n e r d i c h o s a c t iv o s h a s t a e l v e n c i m i e n t o. d. Valo r j u s t o d e l o s d e ri v a d o s y o t ro s i n s t ru m e n t o s f i n a n c i e ro s El G r u p o u t il iz a s u p r o p io c r i t e r i o a l s e l e c c i o n a r u n a t é c n ica d e v a lor iz a c ió n a p r o p ia d a d e los ins t r u m e n t o s f i n a n c iero s q u e n o s e c o t i z a n e n u n m e r c a d o a c t iv o. S e a p li c a n l a s t é c n ica s d e v a l o r i z a c i ó n u s a d a s c o m ú n m e n t e p o r lo s p r o f e s ion a les d e l m e r c a d o. En e l c a s o d e lo s i n s t r u m e n t o s f in a n c ier o s d e r iv a d o s, s e f o r m a n las p r e s u n c ion e s b a s a d a s e n las t a s a s c o t iz a d a s e n e l m e r c a d o, a ju s t a d a s s e g ú n las c a r a c t e r í s t ic a s e s p e c í f i c a s d e l in s t r u m e n t o. O t r o s i n s t r u m e n t o s f in a n c i e r o s s e v a l o r i z a n u s a n d o u n a n á l i s i s d e l a a c t u a li z a c i ó n d e los f lu jo s d e e f e c t i v o b a s a d o e n las p r e s u n c i o n e s s o p o r t a d a s, c u a n d o s e a p o s i b l e, p o r lo s p r e c io s o t a s a s o b s e r v a b l e s d e m e r c a d o. e. L i t i g i o s y c o n t i n g e n c i a s Se e v a l ú a n p e r i ó d i c a m e n t e l a s p r o b a b il id a d es d e p é r d i d a s p o r li t ig io s y c o n t ing e n c ia s d e a c u e r d o a las e s t ima c i o n e s r e a li z a d a s p o r lo s a s e s o r e s leg a les. Cu a n d o e s t a s e s t i m a c io n e s ind ic a n q u e s e o b t e n d r á n r e s u lt a d o s f a v o r a b l e s o q u e e s t o s s o n i n c ier t o s y l o s j u i c io s s e e n c u e n t r a n e n t r á m ite, n o s e c o n s t i t u y e n p r o v i s i o n e s. E n lo s c a s o s q u e l a o p inión s e a d e s f a v o r a b le s e c o n s t itu y e n l a s p r o v is io n e s, c o n c a r g o a r e s u lta d o s, e n f u n c ión d e l a s e s t im a c ion e s d e l o s m o n t o s m á x im o s a p a g a r. El d e t a l le d e e s t o s lit ig io s y c o n t ing e n c ia s s e m u e s t r a n e n la N o t a Nº 4 1 d e e s t o s e s t a dos f i n a n c i e r o s c o n s o lid a d o s. f. J e r a rq u í a d e V a l o r Ra z o n a b l e El v a l o r r a z o n a b le d e los ins t r u m e n t o s f ina n c iero s r e c o n o c id o s e n el e s t a d o d e s i t u a c i ó n f i n a n c i e r a, h a s i d o d e t e r m in a d o s ig u ien d o la s ig u i e n t e jer a r q u í a, s e g ú n lo s d a t o s d e e n t r a d a u t il iz a d o s p a r a r e a l iz a r la v a lora c i ó n : Ni v e l 1: Pre c i o s c o t i z a d o s e n m e r c a d o s a c t ivo s p a r a i n s t r u m e n t o s idé n t ico s. Ni v e l 2 : Pre c io s c o t iz a d o s e n m e r c a d o s a c t iv o s p a r a a c t i v o s o p a s i v o s s im ila r e s u o t r a s t é c n ic a s d e v a l o r a c i ó n p a r a las c u a le s t o d o s lo s i n p u t s imp o r t a n t e s s e b a s e n e n d a t o s d e m e r c a d o q u e s e a n o b s e r v a b l e s. Ni v e l 3 : T é c n ic a s d e v a lor a c ión p a r a la s c u a l e s t o d o s l o s inp u t s r e le v a n t e s n o e s t é n b a s a d o s e n d a t o s d e m e r c a d o q u e s e a n o b s e r v a b le s. 48

50 Al 3 1 d e m a r z o d e , e l c á l c u lo d e l v a l o r r a z o n a b le d e la t o t a l id a d d e lo s in s t r u m e n t o s f ina n c iero s s u j e t o s a v a l o r a c ió n s e h a d e t e r m ina d o e n b a s e a l N ive l 1 y 2 d e la j e r a r q u í a a n t e s p r e s e n t a d a. g. h i p ó t e s i s a c t u a r i a l El G r u p o d e b e c o n s t it u ir u n a p r o v i s i ó n p o r l a o b li g a c ió n s u s c r it a c o n c a d a u n o d e s u s t r a b a j a d o r e s y q u e s e r e f i e r e a l a p r o v is i ó n p o r i n d e m n i z a c i ó n a ñ o s d e s e r v i c ios ( I A S) d e a c u e r d o a lo c o n s i d e r a d o en la NI C 19 B e n e f i c io s a l Per s o n a l. T a l in d e m n i z a c ió n f u e c a lc u l a d a t o m a n d o e n c o n s i d e r a c ión e l g é n e r o, e d a d y e s t i m a c io n e s d e p e r m a n e n c i a d e t o d o s lo s t r a b a ja d o r e s d e m a n e r a in d iv id u a l. L a n o r m a e s t a b le c e t a m b i é n la n e c e s i d a d d e g e n e r a r u n a h i p ó t e s is d e a q u e l la p r o b a b le r e m u n e r a c i ó n q u e e s t a r í a p e r c ib ien d o e l e m p lea d o a l m o m e n t o d e a c o g e r s e a r e t iro. P a r a e l lo s e c a lc u l ó u n a e s t a d í s t ica d e l i n c r e m e n t o p r o m e d io e n l o s s u e ld o s b a s e c o r r e s p o n d ie n t e a los ú l t i m o s 8 a ñ o s d e s e r v ic io s o e n a q u e ll o s c a s o s e n q u e e l p e r iod o f u e r a i n f e r ior s e t o m a r í a e l p r o m e d io g e n e r a l. L a t a s a d e d e s c u e n t o p a r a e f e c t o s d e l c á l c u lo a c t u a r ial c o n s ider a d o p o r l a n o r m a c o r r e s p o n d e a a q u e l t ipo d e in t e r é s a u t i li z a r p a r a d e s c o n t a r las p r e s t a c io n e s p o s t - e m p l e o a p a g a r a lo s t r a b a ja d o r e s e n r e f e r e n c ia a los r e n d im ien t o s d e l m e r c a d o, e n l a f e c h a d e l b a l a n c e, c o r r e s p o n d ie n t e s a la s e m i s i o n e s d e b o n o s u o b li g a c io n e s e m p r e s a r ia les d e a l t a c a lid a d. L o a n t e r ior e s in d e p e n d ie n t e d e q u e la s p r e s t a c io n e s e s t é n i n s t r u m e n t a d a s o n o a t r a v é s d e f o n d o s s e p a r a d o s. De a c u e r d o a la a n t e r ior d e f inic i ó n s e h a n p l a n t e a d o lo s b o n o s e x p r e s a d o s e n u n ida d e s d e f o m e n t o e m it id o s p o r e l B a n c o C e n t r a l d e Ch il e c u y a m o n e d a r e a j u s t a b le a p e s o s c h i le n o s r e s p o n d e a la m o n e d a e n q u e s e h a n a d q u ir ido l o s p a s i v o s. El G r u p o e v a l ú a a l t é r m in o d e c a d a e jer c i c i o e l c a m b io d e t a s a, d e p e n d ie n d o d e l c o m p o r t a m i e n t o e n las t a s a s d e m e r c a d o. En r e s u m e n la s b a s e s a c t u a r i a le s u t il iza d a s a l c i e r r e d e c a d a p e r io d o s o n l a s s ig u i e n t e s : Soci e d a d M a t r i z y s u b s i d i a ria s : Bases actuariales utilizadas 31-mar dic-2016 Tasa de descuento 4,60% 4,60% Tasa esperada de incrementos salariales Promedio 4,82% 4,82% Indice de rotación Años de Permanencia Edad en años al momento del retiro Voluntario Hombres Hombres 0,00% ,00% Despido Mujeres Mujeres 0,00% ,00% Soci e d a d c o n t ro l a d a ( C o lbú n S. A.) : Bases actuariales utilizadas 31-mar dic-2016 Tasa de descuento 1,54% 1,68% Tasa esperada de incrementos salariales 2,65% 2,65% Indice de rotación Edad de retiro Voluntario Hombres 3,10% 65 3,30% 65 Despido Mujeres 2,50% 60 2,40% 60 Tabla de mortalidad RV-2014 RV

51 h. - C o m b i n a c i o n e s d e n e g o c i o s Al 3 1 d e m a r z o d e n o s e h a n p r o d u c ido n u e v a s c o m b in a c ion e s d e n e g o c ios. NOT A - 5 C AM BIO S C O NT ABL E S L o s e s t a d o s f in a n c ier o s c o n s o l ida d o s in t e r m e d ios al 3 1 d e m a r z o d e n o p r e s e n t a n c a m b i o s e n las p o lí t i c a s c o n t a b les r e s p e c t o d e lo s e s t a d o s f in a n c ier o s c o n s o l ida d o s a l 3 1 d e d ic ie m b r e d e NOT A - 6 I NF O RM AC I Ó N F I N AN CI E R A RESUM I D A D E SU B SI DI A RI A S A c o n t inu a c i ó n s e p r e s e n t a u n r e s u m e n d e l a in f o r m a c ión f in a n c ie r a t o t a li z a d a, d e l a s s o c ie d a d e s q u e h a n s ido c o n s o l ida d a s, p a r a lo s p e r i o d o s f in a l i z a d o s a l 3 1 d e m a r z o d e 2017 y 3 1 d e d i c i e m b r e d e : 50

52 31 de marzo de 2017 Balance Clasificado País de Moneda Porcentaje de Importe de Importe de Importe de Importe de Importe de Importe de Importe de Importe de Subsidiaria Incorporación Funcional Participación Activos Activos Activos No Pasivos Pasivos Pasivos No Ingresos Ganancia Resultado Totales Corrientes Corrientes Totales Corrientes Corrientes Ordinarios (Pérdida) Integral Neta Colbún S.A. Chile USD 48, Puertos y Lógística S.A. Chile USD 64, Forestal y Pesquera Copahue S.A. Chile USD 93, Cominco S.A. Chile USD 92, Forestal Cominco S.A. Chile USD 92, Forestal y Pesquera Callaqui S.A. Chile USD 80, Inversiones Coillanca Ltda. Chile CLP 51, Puerto Lirquen S.A. Chile USD 61, (361) (361) Portuaria Lirquen S.A. Chile USD 61, Desarrollos Inmobiliarios Lirquen S.A. Chile USD 61, Depositos Portuarios Lirquen S.A. Chile USD 61, Puerto Central S.A. Chile USD 61, Muellaje Central S.A. Chile USD 2, Empresa Eléctrica Industrial S.A. Chile USD 35, Soceidad Hidroelectrica Melocotón Ltda. Chile USD 35, Río Tranquilo S.A. Chile USD 35, Termoeléctrica Nehuenco S.A. Chile USD 35, (3) - Termoeléctrica Antilhue S.A. Chile USD 35, Colbún Transmision S.A. Chile USD 35, Colbún Desarrollo S.P.A Chile USD 35, Inversiones Sud S.P.A Chile USD 35, Inversiones Andinas S.P.A Chile USD 35, Colbún Perú S.A. Perú USD 35, Inversiones Las Canteras S.A. Perú USD 6, Fénix Power Perú S.A. Perú USD 6, Totales

53 31 de diciembre de 2016 Balance Clasificado País de Moneda Porcentaje de Importe de Importe de Importe de Importe de Importe de Importe de Importe de Importe de Subsidiaria Incorporación Funcional Participación Activos Activos Activos No Pasivos Pasivos Pasivos No Ingresos Ganancia Resultado Totales Corrientes Corrientes Totales Corrientes Corrientes Ordinarios (Pérdida) Integral Neta Colbún S.A. Chile USD 48, Puertos y Lógística S.A. Chile USD 64, Forestal y Pesquera Copahue S.A. Chile USD 93, Cominco S.A. Chile USD 92, Forestal Cominco S.A. Chile USD 92, Forestal y Pesquera Callaqui S.A. Chile USD 80, Inversiones Coillanca Ltda. Chile CLP 51, Puerto Lirquen S.A. Chile USD 61, (1.093) (1.093) Portuaria Lirquen S.A. Chile USD 61, Desarrollos Inmobiliarios Lirquen S.A. Chile USD 61, Depositos Portuarios Lirquen S.A. Chile USD 61, Puerto Central S.A. Chile USD 61, (887) Muellaje Central S.A. Chile USD 2, Empresa Eléctrica Industrial S.A. Chile USD 35, Soceidad Hidroelectrica Melocotón Ltda. Chile USD 35, Río Tranquilo S.A. Chile USD 35, Termoeléctrica Nehuenco S.A. Chile USD 35, Termoeléctrica Antilhue S.A. Chile USD 35, Colbún Transmision S.A. Chile USD 35, Colbún Desarrollo S.P.A Chile USD 35, Inversiones Sud S.P.A Chile USD 35, Inversiones Andinas S.P.A Chile USD 35, Colbún Perú S.A. Perú USD 35, Inversiones Las Canteras S.A. Perú USD 6, Fénix Power Perú S.A. Perú USD 6, Totales

54 NOT A - 7 I NF O RM AC I Ó N F I N AN CI E R A PO R S E G M E NTO El G r u p o d e f i n e lo s s e g m e n t o s e n la m i s m a f o r m a e n q u e e s t á n o r g a n iz a d o s lo s n e g o c ios e n c a d a u n a d e la s s o c ie d a d e s q u e c o n s o l id a, v a le d e c i r : n e g o c io e l é c t r i c o a t r a v é s d e s u s o c i e d a d c o n t r o l a d a Colbún S. A. ; n e g o c io d e s e r v ic io p o r t u a r io a t r a v é s d e s u s o c ied a d s u b s id iar ia P u e r t o s y L o g í s t ic a S. A. y n e g o c io i n m o b il iar io y f i n a n c i e r o p r o p i o e n l a So c i e d a d M a t r iz Neg o c i o e l é c t ri c o En Co lb ú n S. A. e s p o s ible ide n t ifi c a r u n a ú n ic a Unida d G e n e r a d o r a d e Ef e c t iv o. El n e g o c io b á s i c o d e é s t a e s la g e n e r a c ión y v e n t a d e e n e r g í a e lé c t r i c a. Par a e l lo c u e n t a c o n a c t i v o s q u e p r o d u c e n d ich a e n e r g í a, la q u e e s v e n d id a a d iv e r s o s c li e n t e s c o n los c u a le s s e m a n t ien e n c o n t r a t o s d e s u m i n i s t r o s y a o t r o s s in c o n t r a t o d e a c u e r d o a l o e s t ip u la d o e n l a s r e g u la c i o n e s v ig e n t e s. El s ist e m a d e c o n t r o l d e g e s t ió n a n a l iz a e l n e g o c io d e s d e u n a p e r s p e c t iv a d e u n m ix d e a c t ivo s h idr á u l i c o / t é r m i c o s q u e p r o d u c e n e n e r g í a e l é c t r ica p a r a s e r v ir a u n a c a r t e r a d e c li e n t e s. En c o n s e c u e n c ia, l a a s ign a c ión d e r e c u r s o s y la s m e d i d a s d e d e s e m p e ñ o s e a n a l iza n e n t é r m in o s a g r e g a d o s. Si n p e r ju ic io d e l o a n t e r io r, la g e s t i ó n i n t e r n a c o n s i d e r a c r i t e r i o s d e c la s i f i c a c ió n p a r a l o s a c t iv o s y p a r a lo s c li e n t e s, p a r a e f e c t o s m e r a m e n t e d e s c r ip t iv o s p e r o e n n i n g ú n c a s o d e s e g m e n t a c i ó n d e n e g o c i o d e a c u e r d o a lo s c r it e r i o s e s t a b le c i d o s e n NIIF 8. Al g u n o s d e e s t o s c r iter io s d e c las if ic a c ión s o n, p o r e j e m p lo, l a t e c n o l o g í a d e p r o d u c c ió n : p la n t a s h idr o e l é c t r i c a s ( q u e a s u v e z p u e d e n s e r d e p a s a d a o d e e m b a l s e ) y p la n t a s t é r m ic a s ( q u e a s u v e z p u e d e n s e r a c a r b ó n, d e c ic lo c o m b ina d o, d e c i c l o a b ier t o, e t c. ). L o s c l ie n t e s, a s u v e z, s e c la s ifi c a n s ig u i e n d o c o n c e p t o s c o n t e n ido s e n la r e g u l a c ió n e léc t r i c a c h il e n a e n c l ien t e s l ibr e s, c l ien t e s r e g u lad o s y m e r c a d o s p o t, y e n c li e n t e s r e g u l a d o s y c l ien t e s n o r e g u l a d o s d e a c u e r d o a la r e g u l a c ión e lé c t r ic a p e r u a n a. En g e n e r a l n o e x i s t e u n a r e la c i ó n d ire c t a e n t r e c a d a u n a d e la s p lan t a s g e n e r a d o r a s y l o s c o n t r a t o s d e s u m i n i s t r o, s ino q u e é s t o s s e e s t a b le c e n d e a c u e r d o a la c a p a c ida d t o t a l d e C o lb ú n S. A., s ien d o a b a s t e c i d o s e n c a d a m o m e n t o c o n l a g e n e r a c ión m á s e f i c ien t e p r o p ia o d e t e r c e r o s c o m p r a n d o e n e r g í a e n e l m e r c a d o s p o t a o t r a s c o m p a ñ í a s g e n e r a d o r a s. U n a e x c e p c ió n a lo a n t e r ior e s e l c a s o d e C o d e l c o e n C h i le, q u e c u e n t a c o n d o s c o n t r a t o s d e s u m i n i s t r o s s u s c r it o s c o n Co lb ú n. Un o d e e s t o s c o n t r a t o s e s c u b i e r t o c o n t o d o e l p a r q u e g e n e r a d o r y e l o t r o t ie n e p r e f e r e n c ia lm e n t e s u s u m inis t r o s o b r e la b a s e d e l a p r o d u c c ió n d e San t a M a r í a U n i d a d I. Co lbú n S. A. e s p a r t e d e l s i s t e m a d e d e s p a c h o d e l SI C e n Ch ile y d e l s is t e m a d e d e s p a c h o S EI N e n Per ú. L a g e n e r a c i ó n d e c a d a u n a d e la s p l a n t a s e n e s t o s s i s t e m a s e s t á d e f in ida p o r s u o r d e n d e d e s p a c h o, d e a c u e r d o a la d e f in ic ión d e ó p t i m o e c o n ó m i c o e n e l c a s o d e a m b o s s is t e m a s. L a r e g u l a c ión e l é c t r i c a e n l o s d o s s i s t e m a s e n q u e part i c ip a c o n t e m p la u n a s e p a r a c ió n c o n c e p t u a l e n t r e e n e r g í a y p o t e n c i a, p e r o n o p o r t r a t a r s e d e e lem e n t o s f í s ico s d i s t int o s, s i n o p a r a e f e c t o s d e t a r i f i c a c ió n e c o n ó m ic a m e n t e e f ic ien t e. D e a h í q u e s e d is t in g a e n t r e e n e r g í a q u e s e t a r i f i c a e n u n i d a d e s m o n e t a r i a s p o r u n i d a d d e e n e r g í a ( K Wh, M Wh, e t c. ) y p o t e n c i a q u e s e t a r i f i c a e n u n i d a d e s m o n e t a r ias p o r u n id a d d e p o t e n c ia u n i d a d d e t iem p o ( K W - m e s ). Dad o q u e o p e r a e n d o s s i s t e m a s e l é c t r i c o s, e n e l Si s t e m a I n t e r c o n e c t a d o C e n t r a l e n Ch i l e, y e n e l Si s t e m a E lé c t r i c o I n t e r c o n e c t a d o N a c ion a l e n e l P e r ú, p a r a e f e c t o s d e l a a p li c a c i ó n d e l a N I F F 8 la inf o r m a c i ó n p o r s e g m e n t o s s e ha e s t r u c t u r a d o s i g u i e n d o l a d is t r i b u c ió n g e o g r á f i c a p o r p a í s. 53

55 I n f o rm a c i ó n p o r á re a g e o g r á f i c a Activos Chile Perú 31 de marzo de 2017 Segmentos sobre los que debe informarse Segmentos de operación Eliminación de importes Total por segmentos de operación Activos Corrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo Otros Activos Financieros, Corriente Otros Activos No Financieros, Corriente Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Neto Corriente Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corriente Inventarios corrientes Activos por Impuestos Corrientes Activos No Corrientes ( ) Otros Activos Financieros, No Corriente Otros Activos No Financieros, No Corriente Inversiones Contabilizadas utilizando el metodo de la Participación ( ) Activos Intangibles distintos de la plusvalía Plusvalia Propiedades, Plantas y Equipos, Neto Activos por Impuestos Diferidos TOTAL ACTIVOS ( ) Pasivos Corrientes Otros Pasivos Financieros, Corriente Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a Entidades Relacionadas, Corriente Otras provisiones a corto plazo Pasivos por Impuestos Corrientes Provisiones corrientes por beneficios a los empleados Otros Pasivos No Financieros Corrientes Pasivos No Corrientes Otros Pasivos Financieros No Corriente Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar, No Corriente Pasivos por Impuestos Diferidos Provisiones No Corriente por beneficios a los empleados Otros Pasivos no financieros no corrientes TOTAL PASIVOS Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la controladora ( ) Capital Emitido ( ) Ganancias (pérdidas) acumuladas (4.647) Primas de emisión Otras Reservas (1.786) Participaciones no controladoras Patrimonio Total ( ) Patrimonio y Pasivos ( )

56 Chile Perú 31 de marzo de 2017 Segmentos sobre los que debe informarse Segmentos de operación Eliminación de importes Total por segmentos de operación Estados de Resultados Integrales Ingresos de actividades ordinarias Total ingresos de actividades ordinarias procedentes de clientes externos y Materias primas y consumibles utilizados ( ) (34.354) ( ) ( ) - ( ) Gastos por beneficios a los empleados (15.694) (1.351) (17.045) (17.045) - (17.045) Gasto por depreciación y amortización (51.469) (8.104) (59.573) (59.573) - (59.573) Otros gastos por naturaleza (7.556) (1.023) (8.579) (8.579) - (8.579) Otras ganancias (pérdidas) (4.513) (90) (4.603) (4.603) - (4.603) Ingresos financieros Costos financieros (17.078) (3.153) (20.231) (20.231) - (20.231) Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que (3.843) 740 Diferencias de cambio (1.157) Resultados por unidades de reajuste Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas (3.843) Gasto por impuesto a las ganancias (19.684) (13.695) (13.695) - (13.695) Ganancia (pérdida) (3.843) Ganancia atribuible a Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora (3.843) Ganancia atribuible a participaciones no controladoras Ganancia (3.843) Estados de Flujos de Efectivo Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (67.665) (3.565) (71.230) (71.230) - (71.230) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación (71.288) (4.703) (75.991) (75.991) - (75.991) 55

57 Activos Chile Perú 31 de diciembre de 2016 Segmentos sobre los que debe informarse Segmentos de operación Eliminación de importes Total por segmentos de operación Activos Corrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo Otros Activos Financieros, Corriente Otros Activos No Financieros, Corriente Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Neto Corriente Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corriente Inventarios corrientes Activos por Impuestos Corrientes Activos No Corrientes ( ) Otros Activos Financieros, No Corriente Otros Activos No Financieros, No Corriente Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, no Corriente Inversiones Contabilizadas utilizando el metodo de la Participación ( ) Activos Intangibles distintos de la plusvalía Plusvalia Propiedades, Plantas y Equipos, Neto Activos por Impuestos Diferidos TOTAL ACTIVOS ( ) Pasivos Corrientes Otros Pasivos Financieros, Corriente Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a Entidades Relacionadas, Corriente Otras provisiones a corto plazo Pasivos por Impuestos Corrientes Provisiones corrientes por beneficios a los empleados Otros Pasivos No Financieros Corrientes Pasivos No Corrientes Otros Pasivos Financieros No Corriente Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar, No Corriente Pasivos por Impuestos Diferidos Provisiones No Corriente por beneficios a los empleados Otros Pasivos no financieros no corrientes TOTAL PASIVOS Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la controladora ( ) Capital Emitido ( ) Ganancias (pérdidas) acumuladas (882) Primas de emisión Otras Reservas (1.853) Participaciones no controladoras Patrimonio Total ( ) Patrimonio y Pasivos ( )

58 31 de marzo de 2016 Chile Perú Segmentos sobre Segmentos Eliminación Total por Estados de Resultados Integrales Ingresos de actividades ordinarias Total ingresos de actividades ordinarias procedentes de clientes externos y Materias primas y consumibles utilizados ( ) (32.778) ( ) ( ) - ( ) Gastos por beneficios a los empleados (14.194) (1.903) (16.097) (16.097) - (16.097) Gasto por depreciación y amortización (47.859) (7.985) (55.844) (55.844) - (55.844) Otros gastos por natraleza (6.975) (4.181) (11.156) (11.156) - (11.156) Otras ganancias (pérdidas) (580) 83 (497) (497) - (497) Ingresos financieros Costos financieros (21.995) (5.430) (27.425) (27.425) - (27.425) Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que Diferencias de cambio Resultados por unidades de reajuste Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas Gasto por impuesto a las ganancias (20.476) (17.554) (17.554) - (17.554) Ganancia (pérdida) Ganancia atribuible a Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia atribuible a participaciones no controladoras Ganancia Estados de Flujos de Efectivo Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión ( ) (135) ( ) ( ) - ( ) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación (81.998) (169) (82.167) (82.167) - (82.167) 57

59 I n f o rm a c i ó n s o b re p ro d u c t o s y s e rvi c i o s Periodo terminado al 31-mar mar-16 Venta de Energía Venta de Potencia Otros Ingresos Total I n f o rm a c i ó n s o b re v e n t a s a c l i e n t e s p ri n c i p a l e s Periodo terminado al 31-mar mar-2016 Chile % % CGE distribución S.A % % Corporación Nacional del Cobre de Chile % % Enel Distribución Chile S.A. (ex Chilectra S.A.) % % Sociedad Austral del Sur S.A % % Anglo American S.A % % Otros % % Subtotal % % Perú (*) Luz del Sur % % Empresa de Distribución Eléctrica de Lima Norte S.A % % Compañía Eléctrica El Platanal S.A % % Electronoreste S.A % - - Otros % % Subtotal % % Total ventas % % 58

60 7. 2 Neg o c i o p o rt u a ri o El G r u p o d e f ine c o m o s e g m e n t o s : 1 ) e l h o ld in g c o n f o r m a d o p o r P u e r t o s y L o g í s t ic a S. A. c u y o o b je t o e s d e s a r r o ll a r e l n e g o c io p o r t u a r i o, b u s c a r o p o r t u n i d a d e s d e n e g o c io s y p o t e n c i a r a s u s s u b s id iar ias, 2 ) o p e r a c ión L ir q u é n q u e in c lu y e a P u e r t o L ir q u é n S. A., P o r t u a r i a L irq u é n S. A., D e s a r r o l lo s I n m o b i li a r io s L irq u é n S. A. y De p ó s it o s Po r t u a r io s L irqu é n S. A. q u e d e s a r r o ll a la a c t iv ida d p o r t u a r ia e n e l p u e r t o d e L irq u é n u b ic a d o e n l a r e g ión d e l Bí o Bí o y 3 ) o p e r a c i ó n Sa n An t o n io q u e a t r a v é s d e Pu e r t o Ce n t r a l S. A. y M u e lla je Cen t r a l S. A. d e s a r r o l la n la a c t i v i d a d p o r t u a r ia e n e l f r e n t e d e a t r a q u e Co s t a n e r a Esp ig ó n e n e l p u e r t o d e San Ant o n io, r e g i ó n d e Va lpa r a í s o. L a s a c t i v i d a d e s s e c o n c e n t r a n e n la s Re g i o n e s d e Va lp a r a í s o y d e l Bío Bío, y d e n t r o d e s u s p r in c i p a les c li e n t e s s e e n c u e n t r a n lo s a r m a d o r e s, e x p o r t a d o r e s e imp o r t a d o r e s I n f o rm a c i ó n Sob re Cli e n t e s P rinci p a l e s Periodo terminado al 31-mar mar-2016 % % Armador ,6% ,5% Exportadores ,6% ,0% Importadores ,3% ,9% Otros 118 0,5% 132 0,6% Total % % 59

61 A c o n t i n u a c i ó n s e p r e s e n t a l a i n f o r m a c i ó n p o r s e g m e n t o s p a r a e l n e g o c i o p o r t u a r i o, p a r a l o s p e r io d o s f i n a l iz a d o s a l 3 1 d e m a r z o d e y 2016 : ACUMULADO Informacion Financiera segmento Portuario Holding Acumulado Operación Lirquén Acumulado Operación San Antonio Acumulado Eliminaciones Acumulado Acumulado Conceptos 31-mar mar mar mar mar mar mar mar mar mar-16 Ingresos ordinarios clientes externos Ingresos ordinarios entre segmentos (869) (936) - - Total ingresos ordinarios (869) (936) Costo de venta - - (11.504) (10.305) (8.122) (5.296) (19.602) (15.494) Gastos de Administración (952) (766) (2.063) (1.827) (2.238) (1.569) (4.409) (3.350) Consumibles utilizados - - (1.857) (1.329) (143) (121) - - (2.000) (1.450) Gastos por beneficios a los empleados (502) (441) (5.770) (4.949) (3.913) (3.017) 21 3 (10.164) (8.404) Total ingresos por intereses Total costo por intereses (2.515) (851) - - (2.515) (851) Total depreciación (13) (12) (1.389) (1.174) (1.236) (530) (11) (18) (2.649) (1.734) Total amortización - - (106) (106) (2.423) (1.438) 9 1 (2.520) (1.543) Total ganancia operacional (1) Part. en resultado de asociadas (1.003) (6.685) (8) 36 Total (gasto) ingreso impuesto a la renta (899) 134 (417) 733 (444) (184) - - (1.760) 683 Total ganancia antes de impuestos (1.003) (6.685) Ganancia (pérdida) (1.003) (6.685) Total desembolsos de los activos no monetarios de los segmentos (9) (3.658) (5.312) (11.437) (22.783) (16.982) - - (28.104) (32.077) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación (481) (44) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (206) (3.658) (22.783) (16.982) - - (22.844) (20.273) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación - (1) Conceptos 31-mar mar mar mar mar mar mar mar mar mar-16 Total activos de los segmentos ( ) ( ) Total importes en inversiones en asociadas (29) 7 (49) - ( ) ( ) Total pasivos de los segmentos (401) (636) Total Patrimonio de los segmentos ( ) ( ) ( 1 ) G a n a n c i a O p e r a c i o n a l c a l c u l a d a c o m o i n g r e s o s o r d i n a r i o s ( - ) c o s t o s d e v e n t a s ( - ) g a s t o s d e a d m i n i s t r a c i ó n ( - ) o t r a s g a n a n c i a s ( p é r d i d a s ) Totales 60

62 7. 3 Neg o c i o i n m o b i l i a rio y o t ro s El G r u p o d e s a r r o ll a o t r a s a c t iv id a d e s q u e s e a g r u p a n e n e s t e s e g m e n t o, c o m o s o n la s d e r e n t a s inmo b i li a r i a s I n f o rm a c i ó n Sob re P ro d u c t o s y Se rv i c i o s Periodo terminado al 31-mar mar-16 Rentas inmobiliarias Total I n f o rm a c i ó n Sob re Cli e n t e s P rinci p a l e s Periodo terminado al 31-mar mar-16 % % Banco Bice 97 38% 93 40% Reifschneider 52 20% 48 21% Salcobrand S.A % 23 10% Forestal O'Higgins S.A % 27 12% Otros 46 18% 41 17% Total % % 61

63 7. 4 Act i v o s, Pa s i v o s, Pat rimo n i o n e t o y Resu l t a d o s p o r s e g m e n t o s ACTIVOS Eléctrico Portuario Inmobiliario y Otros Totales 31-mar dic mar dic mar dic mar dic-2016 Activos Corrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo Otros Activos Financieros, Corriente Otros Activos No Financieros, Corriente Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Neto, Corriente Cuentas por Cobrar a Entidades - - Relacionadas, Corriente Inventarios corrientes Activos por Impuestos Corrientes Activos No Corrientes Otros Activos Financieros, No Corriente Otros Activos No Financieros, No Corriente Derechos por cobrar no corrientes Cuentas por Cobrar a entidades relacionadas no corriente Inversiones Contabilizadas utilizando el Método de la Participación Activos Intangibles distintos de la plusvalía Plusvalía Propiedades, Plantas y Equipos, Neto Activos Biológicos, No Corriente Propiedades de Inversión Activos por Impuestos Diferidos TOTAL ACTIVOS

64 PASIVOS Eléctrico Portuario Inmobiliario y Otros Totales 31-mar dic mar dic mar dic mar dic-2016 Pasivos Corrientes Otros Pasivos Financieros, Corriente Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a Entidades Relacionadas, Corriente (8.457) (30.391) Otras provisiones a corto plazo Pasivos por Impuestos Corrientes Provisiones corrientes por beneficios a los empleados Otros Pasivos No Financieros Corrientes (121) Pasivos No Corrientes Otros Pasivos Financieros No Corriente Otras cuentas por pagar, No Corriente Cuentas por pagar a Entidades Relacionadas, No Corriente Provisiones No Corriente por beneficios a los empleados Pasivos por Impuestos Diferidos Otros Pasivos no financieros no corrientes Patrimonio Neto Patrimonio Neto Atribuible a los Propietarios de la Controladora Capital Emitido ( ) ( ) Ganancias (pérdidas) acumuladas Primas de emisisón (4.651) (4.651) (47.944) (47.944) - - Otras Reservas (18.367) (17.534) ( ) ( ) ( ) ( ) Participaciones no controladoras Patrimonio Neto y Pasivos, Total

65 ACUMULADO Estado de Resultados 31-mar mar mar mar mar mar mar mar-2016 Ingresos de actividades ordinarias Costo de Ventas ( ) ( ) (19.602) (15.494) (38) (32) ( ) ( ) Ganancia Bruta Gastos de Administración (85.197) (83.097) (4.409) (3.350) (750) (847) (90.356) (87.294) Otras Ganancias (Pérdidas) (4.603) (497) (261) Ganancias (pérdidas) de actividades operacionales (493) Ingresos financieros Costos Financieros (20.231) (27.425) (2.515) (851) (1.414) (361) (24.160) (28.637) Participación en las Ganancias (Pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen por el método de la participación (8) Diferencias de Cambio (735) (4.174) Resultados por Unidades de Reajuste (114) 109 (5) Ganancia (Pérdida) antes de Impuesto Ingreso (Gasto) por Impuesto a las Ganancias (13.695) (17.554) (1.760) 683 (569) 44 (16.024) (16.827) Ganancia (Pérdida) procedente de operaciones Eléctrico Portuario Inmobiliario y Otros Totales Continuadas Ganancia (Pérdida)

66 NOT A - 8 EF E CTIVO Y E Q UI V AL ENT E S A L E F E CT I VO El e f e c t iv o y e q u i v a len t e s a l e f e c t i v o c o r r e s p o n d e n a s a ldo s d e d i n e r o m a n t e n id o s e n c a ja y e n c u e n t a s c o r r i e n t e s b a n c a r ias, a l o s d e p ó s ito s a p la z o y a o t r a s in v e r s io n e s lí q u i d a s c o n v e n c im ien t o a m e n o s d e 9 0 d í a s d e s d e la f e c h a d e c o lo c a c i ó n. L a c o m p o s i c i ó n d e l e f e c t i v o y e q u iv a le n t e s a l e f e c t i v o a l c i e r r e d e lo s p e r io d o s q u e s e ind ic a n, e s l a s ig u i e n t e : Clases de efectivo y equivalentes al efectivo 31-mar dic-2016 Efectivo en caja Saldos en bancos Depósitos a corto plazo Fondos Mutuos Total Efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo según monedas: 31-mar dic-2016 Peso chileno (CLP) Euro (EUR) Dólar (US$) Sol Perú ( PEN) Total Efectivo y equivalentes al efectivo L o s F o n d o s M u t u o s c o r r e s p o n d e n a f o n d o s d e r e n t a f ij a e n p e s o s, e u r o s y e n d ó l a r e s, d e m u y b a jo r ies g o, lo s c u a l e s s e e n c u e n t r a n r e g i s t r a d o s a l v a l o r d e la c u o t a r e s p e c t iva a la f e c h a d e c ierre d e los e s t a d o s f ina n c iero s c o n s o li d a d o s in t e r m e d ios. El e f e c t i v o y e q u iva le n t e s a l e f e c t i v o n o t ie n e n r e s t r ic c io n e s d e d i s p o n ibili d a d. L o s d e p ó s ito s a p la z o v e n c e n e n u n p l a z o inf e r ior d e 9 0 d í a s d e s d e s u f e c h a d e c o loc a c ión y d e v e n g a n e l i n t e r é s d e m e r c a d o p a r a e s t e t ipo d e in v e r s i o n e s d e c o r t o p la z o. En l a s o c ied a d c o n t r o lad a Co lbú n S. A., a l 3 1 d e m a r z o d e e l s a l d o d e l b a n c o i n c lu y e lo s f o n d o s d e l f ide ic o m i s o d e s u s o c ie d a d s u b s id iar ia F é n ix Po wer S. A. p o r M M U S$ 1 7, 4. En t a n t o a l 3 1 d e d ic iem b r e d e e s t e v a lor e r a d e M M US$1 5, 7. 65

67 NOT A - 9 O T RO S A CTIVOS F I N A NC I ER O S Corr e s p o n d e n a I n s t r u m e n t o s f i n a n c i e r o s m a n t e n i d o s h a s t a s u v e n c i m ie n t o, i n s t r u m e n t o s f ina n c iero s d is p o n ib le s p a r a l a v e n t a e ins t r u m e n t o s d e r i v a d o s d e c o b e r t u r a, l o s c u a l e s h a n s i d o v a lor iz a d o s d e a c u e r d o a lo i n d ic a d o e n l a s n o t a s y , r e s p e c t i v a m e n t e. El d e t a ll e a l c i e r r e d e c a d a p e r io d o e s e l s i g u ien t e : Corriente 31-mar dic-2016 Depósitos a Plazo (1) Contratos Derivados de Cobertura (2) (Nota 15) Otros instrumentos de Inversión Activos disponibles para la venta (4) Total No Corriente 31-mar dic-2016 Inversión en el CDEC Contratos Derivados de Cobertura (2) Otros Instrumentos de Inversión (3) Activos disponibles para la venta (4) Total ( 1 ) E l v a l o r r a z o n a b l e d e l o s d e p ó s i t o s a p l a z o c l a s i f i c a d o s c o m o O t r o s A c t i v o s F i n a n c i e r o s c o r r i e n t e s n o d i f i e r e s i g n i f i c a t i v a m e n t e d e s u v a l o r l i b r o c a l c u l a d o e n b a s e a s u c o s t o a m o r t i z a d o. L a s i n v e r s i o n e s e n d e p ó s i t o s a p l a z o c l a s i f i c a d a s e n e s t e r u b r o, t i e n e n u n p l a z o p r o m e d i o d e i n v e r s i ó n o r i g i n a l m e n o r d e s e i s m e s e s y e l p l a z o r e m a n e n t e d e v e n c i m i e n t o e r a d e 6 0 d í a s p r o m e d i o. L o s f l u j o s d e e f e c t i v o r e l a c i o n a d o s a e s t a s i n v e r s i o n e s s e p r e s e n t a n e n e l E s t a d o d e F l u j o s d e E f e c t i v o c o m o a c t i v i d a d e s d e i n v e r s i ó n e n o t r a s e n t r a d a s ( s a l i d a s ) d e e f e c t i v o. ( 2 ) C o r r e s p o n d e a l m a r k - to- m a r k e t p o s i t i v o a c t u a l d e l o s d e r i v a d o s d e c o b e r t u r a v i g e n t e s a l c i e r r e d e c a d a p e r i o d o. ( 3 ) I n c l u y e l a i n v e r s i ó n e n I n m o b i l i a r i a A f i n S. A. p o r M U S $ 11 a l 3 1 d e m a r z o d e y a l 3 1 d e d i c i e m b r e 2016 i n c l u y e l a s i n v e r s i o n e s e n P o r t u a r i a C a b o F r o w a r d S. A. e I n m o b i l i a r i a A f i n S. A. p o r M U S $ , c l a s i f i c a d o s e n a c t i v o s n o c o r r i e n t e s. C o n f e c h a 1 6 d e e n e r o d e , d e n t r o d e u n p r o c e s o d e o f e r t a p ú b l i c a d e a c c i o n e s l l e v a d o a c a b o p o r e l G r u p o d e e m p r e s a s N a v i e r a s s e v e n d i ó l a t o t a l i d a d d e l a s a c c i o n e s q u e p o s e í a l a s u b s i d i a r i a P u e r t o s y L o g í s t i c a S. A. e n l a S o c i e d a d P o r t u a r i a C a b o F r o w a r d S. A. ( 4 ) L o s a c t i v o s d i s p o n i b l e s p a r a l a v e n t a c o r r i e n t e y n o c o r r i e n t e e s t á n c o n f o r m a d o s p r i n c i p a l m e n t e p o r i n v e r s i o n e s e n a c c i o n e s c o n c o t i z a c i ó n b u r s á t i l e n p e s o s c h i l e n o s, l a s q u e h a n s i d o v a l o r i z a d a s a l p r e c i o d e c i e r r e d e c a d a p e r i o d o, c o n v e r t i d o s a d ó l a r e s a l t i p o d e c a m b i o d e c i e r r e, y s u d e t a l l e e s e l q u e s e i n d i c a a c o n t i n u a c i ó n : Corriente: N de Porcentaje 31-mar dic-2016 Emisor Acciones participación Enel Américas S.A. (1) (2) , Otras Total No Corriente: N de Porcentaje 31-mar dic-2016 Emisor Acciones participación Empresas Copec S.A , Molymet S.A , Total ( 1 ) D u r a n t e e l p r i m e r t r i m e s t r e d e , s e e n a j e n a r o n a c c i o n e s d e E n e l A m é r i c a s S. A., q u e d a n d o a l

68 d e m a r z o d e u n s a l d o d e a c c i o n e s. ( 2 ) D u r a n t e e l a ñ o , E n d e s a l l e v ó a c a b o u n p r o c e s o d e r e o r g a n i z a c i ó n s o c i e t a r i a. E s t a r e o r g a n i z a c i ó n c o n s i s t i ó, i n i c i a l m e n t e, e n l a d i v i s i ó n d e E n d e s a, o r i g i n a n d o d o s s o c i e d a d e s : E n d e s a A m é r i c a s y E n d e s a C h i l e, a m b a s c o n e l m i s m o n ú m e r o d e a c c i o n e s s u s c r i t a s. P r o d u c t o d e l a d i v i s i ó n, M i n e r a Va l p a r a í s o S. A. y su s u b s i d i a r i a F o r e s t a l C a l l a q u i S. A. q u e d a r o n c o n a c c i o n e s d e E n d e s a A m é r i c a y E n d e s a C h i l e, r e s p e c t i v a m e n t e. P o s t e r i o r m e n t e s e e n a j e n a r o n e n l a B o l s a l a s a c c i o n e s d e E n d e s a C h i l e. D e n t r o d e l p r o c e s o d e r e o r g a n i z a c i ó n, E n d e s a A m é r i c a s s e f u s i o n ó c o n E n e r s i s A m é r i c a s, c a n j e ando 2, 8 a c c i o n e s d e E n d e s a A m é r i c a s p o r c a d a a c c i ó n d e E n e r s i s A m é r i c a s, q u e d a n d o c o n u n t o t a l d e a c c i o n e s de E n e r s i s A m é r i c a s, l a q u e l u e g o p a s a a l l a m a r s e E n e l A m é r i c a s S. A. NOT A - 10 I N STRUM E NT O S F I NA N CI E RO S P O R C AT EG O R I A a.- L a s p o l í t ica s c o n t a b l e s r e l a t iva s a in s t r u m e n t o s f i n a n c i e r o s, c la s if ic a d o s c o m o O t r o s a c t iv o s f in a n c ier o s c o r r ie n t e y n o c o r r ien t e y Deu d o r e s c o m e r c i a l e s y o t r a s c u e n t a s p o r c o b r a r c o r r i e n t e y n o c o r r ien t e, s e h a n a p l ic a d o a las c a t e g o r í a s q u e s e d e t a lla n a c o n t inu a c ió n : ACTIVOS Mantenidos hasta su vencimiento Préstamos y cuentas por cobrar Derivados de coberturas Disponibles para la venta Total Otros activos financieros Instrumentos de patrimonio Instrumentos financieros derivados Deudores comerciales y cuentas a cobrar Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Total al 31 de marzo de Mantenidos hasta su vencimiento Préstamos y cuentas por cobrar Derivados de coberturas Disponibles para la venta Total Otros activos financieros Instrumentos de patrimonio Instrumentos financieros derivados Deudores comerciales y cuentas a cobrar Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Total al 31 de diciembre de

69 b.- L a s p o lít ic a s c o n t a b le s r e l a t iva s a p a s i v o s f in a n c ie r o s, c l a s if ic a d o s c o m o Pré s t a m o s, f in a n c ia m ie n t o s, i n s t r u m e n t o s d e r i v a d o s, c u e n t a s p o r p a g a r c o m e r c i a l e s, c u e n t a s p o r p a g a r a e n t ida d e s r e la c io n a d a s y o t r o s p a s iv o s f i n a n c i e r o s, s e h a n a p l ic a d o a la s c a t e g o r í a s q u e s e d e t a l lan a c o n t inu a c ión : PASIVOS Préstamos y cuentas por pagar Derivados de cobertura Total Préstamos que devengan interés Obligaciones por leasing Financiamiento contrato de concesión Instrumentos financieros derivados Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a entidades relacionadas Otros pasivos financieros Total al 31 de marzo de Préstamos que devengan interés Obligaciones por leasing Financiamiento contrato de concesión Instrumentos financieros derivados Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a entidades relacionadas Otros pasivos financieros Total al 31 de diciembre de C a l i d a d c r e d i t i c i a d e A c t i v o s F i n a n c i e ro s L a c a l ida d c r e d i t i c i a d e lo s a c t i v o s f i n a n c iero s q u e t o d a v í a n o h a n v e n c id o y q u e t a m p o c o h a n s u f r id o p é r d ida s p o r d e t e r i o r o s e p u e d e e v a lu a r e n f u n c i ó n d e la c l a s if ic a c ión c r e d iti c ia ( r a t ing ) o t o r g a d a a las c o n t r a p a r t e s d e l G r u p o p o r a g e n c i a s d e c la s if ic a c i ó n d e r i e s g o d e r e c o n o c id o p r e s t ig io n a c ion a l e int e r n a c i o n a l. Ni n g u n o d e l o s a c t iv o s f i n a n c iero s p e n d i e n t e s d e v e n c i m ie n t o h a s id o o b je t o d e r e n e g o c i a c ió n. L a j e r a r q u í a d e l v a lor r a z o n a b le d e l o s in s t r u m e n t o s f i n a n c i e r o s s e e n c u e n t r a d e t a l lad a e n la n o t a Nº4 le t r a f). 68

70 NOT A C U E NTAS COM E R CI AL E S P O R CO BR A R Y O T R A S C U E NTAS P O R CO B RA R CO RR I ENT E S a ) L a c o m p o s ic ión d e e s t e r u b r o y l o s v a lor e s in c l u id o s e n é l, es e l s igu ien t e : a) Corriente 31-mar dic-2016 Deudores comerciales Estimación deudores incobrables (456) (254) Sub Total neto Otras cuentas por cobrar (1) Estimación deudores incobrables (54) (56) Sub Total neto Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar netos b) No corriente 31-mar dic-2016 Cuentas por cobrar Empresa Portuaria San Antonio S.A.(2) Otras cuentas por cobrar Sub Total neto Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar netos ( 1 ) A l 3 1 d e m a r z o d e e l s a l d o c o r r i e n t e c o n s i d e r a l o s i m p u e s t o s p o r r e c u p e r a r ( I m p u e s t o g e n e r a l a l a s v e n t a s ( I G V ) e i m p u e s t o e s p e c í f i c o ) por M U S $ , g a r a n t í a f i d u c i a r i a p o r M U S $ , g a r a n t í a p o r c o l a t e r a l J P M o r g a n p o r M U S $ , y o t r o s m e n o r e s por M U S $ E n t a n t o a l 3 1 d e d i c i e m b r e d e e l s a l d o c o n s i d e r a l o s i m p u e s t o s p o r r e c u p e r a r ( I m p u e s t o g e n e r a l a l a s v e n t a s ( I G V ) e i m p u e s t o e s p e c i f i c o ) p o r M U S $ , g a r a n t í a f i d u c i a r i a p o r M U S $ , g a r a n t í a p o r c o l a t e r a l J P M o r g a n p o r M U S $ , y o t r o s m e n o r e s p o r M U S $ E l G r u p o e s t i m a q u e e l p e r í o d o d e r e c u p e r a c i ó n d e e s t o s a c t i v o s e s d e 1 2 m e s e s. ( 2 ) C o r r e s p o n d e a l d e r e c h o q u e t i e n e P u e r t o C e n t r a l S. A. a c o b r a r a l t é r m i n o d e l c o n t r a t o d e C o n c e s i ó n a E m p r e s a P o r t u a r i a S a n A n t o n i o S. A., e q u i v a l e n t e a l v a l o r r e s i d u a l d e l o s a p o r t e s d e i n f r a e s t r u c t u r a q u e c o n s t r u y ó e n e l m a r c o d e l C o n t r a t o d e C o n c e s i ó n d e l F r e n t e d e a t r a q u e C o s t a n e r a E s p i g ó n d e l P u e r t o d e S a n A n t o n i o. E s t a c u e n t a p o r c o b r a r f u e v a l o r i z a d a i n i c i a l m e n t e a l v a l o r p r e s e n t e d e d i c h a c u e n t a a l t é r m i n o d e l a c o n c e s i ó n, u t i l i z a n d o u n a t a s a d e d e s c u e n t o a p r o p i a d a. L o s i n t e r e s e s i m p l í c i t o s d e r i v a d o s d e e s t a c u e n t a p o r c o b r a r s o n r e g i s t r a d o s e n r e s u l t a d o s e n b a s e d e v e n g a d a. El p e r í o d o m e d io d e c o b r o e s d e 3 0 d í a s, e n e l c a s o d e la s o c ie d a d c o n t r o l a d a Co lbú n S. A. L a s c o n t r a p a r t e s c o m e r c i a le s d e Co lb ú n S. A. c o r r e s p o n d e n a e m p r e s a s d e p r imer n i v e l e n t é r m ino s d e c a lid a d c r e d i t i c i a y e m p r e s a s d i s t r ib u id o r a s q u e p o r s u r e g u l a c ión y / o c o m p o r t a m i e n t o h is t ó r ic o n o m u e s t r a n s ig n o s d e d e t e r i o r o o a t r a s o s i m p o r t a n t e s e n los p laz o s d e p a g o. Con s i d e r a n d o la s o l v e n c i a d e l o s d e u d o r e s, l a r e g u la c i ó n v ige n t e y e n c o n c o r d a n c i a c o n l a p o lít ic a d e inc o b r a b l e s d e c l a r a d a e n la s p o l í t ica s c o n t a b le s ( v e r n o t a ), Co lb ú n S. A. h a e s t i m a d o q u e e x i s t e e v id e n c i a d e d e t e r i o r o e n a lgu n a s c u e n t a s p o r c o b r a r d e la s u b s id iar i a F é n ix P o w e r Per ú S. A. p o r la c u a l h a c o n s t i t u i d o u n a p r o v is ión d e i n c o b r a b il id a d q u e e n o p in i ó n d e la A d m i n i s t r a c i ó n c u b r e a d e c u a d a m e n t e e l r ie s g o d e p é r d ida d e v a lor d e e s t a s c u e n t a s p o r c o b r a r. En la s u b s i d iar ia Pu e r t o s y L o g í s t i c a S. A. e x is t e l a p o l í t i c a d e m o n i t o r e a r f r e c u e n t e m e n t e l o s s a l d o s d e l a s c u e n t a s p o r c o b r a r a c li e n t e s c o m e r c ia le s y d e g e s t io n a r la c o b r a n z a b a j o l o s p r o c e d im ien t o s e s t a b l e c ido s p o r e l G r u p o. Di c h a p o l í t ic a le p e r m it e a l G r u p o t e n e r u n a l t o p e r f o r m a n c e d e c o b r a n z a c o n n i v e le s d e i n c o b r a b i li d a d b a jo e l 0, 38% d e la s v e n t a s a n u a le s. 69

71 Al 3 1 d e m a r z o d e e n l a s u b s i d i a r ia Pu e r t o s y L o g í s t ic a S. A., n o s e h a n r e g i s t r a d o p é r d i d a s p o r d e t e r ior o, s i b i e n e x i s t e u n a p r o v i s i ó n p o r d e u d a s n o c o b r a d a s p o r M U S$ Al 3 1 d e d i c iemb r e d e 2016 la p r o v i s i ó n p o r d e u d a s n o c o b r a d a s e r a d e M U S$ E s t a p r o v i s ión s e r e c o n o c i ó c o m o g a s t o e n e l p e r i o d o e n q u e s e r e g is t r ó y t o d a v í a s e m a n t i e n e n in s t a n c ia s d e c o b r a n z a. El v a lor r a z o n a b le d e l o s d e u d o r e s c o m e r c ia le s y o t r a s c u e n t a s p o r c o b r a r n o d i f i e r e n d e s u v a l o r c o n t a b le. 70

72 b) Estratificacion de cartera por antigüedad Total al 31 de marzo de 2017 Facturado Al día 1-30 días Total Rubro Deudores Comerciales Deudores comerciales Regulados Deudores comerciales Libres Deudores comerciales Puertos y Logística Deudores comerciales Matriz y subsidiarias cerradas Otros deudores comerciales Provisión de deterioro (11.191) (11.191) Sub total al 31 de marzo de Total al 31 de marzo de 2017 Facturas por emitir Al día 1-30 días Total Rubro Deudores Comerciales Deudores comerciales Regulados Deudores comerciales Libres Deudores comerciales Puertos y Logística Otros deudores comerciales Sub total al 31 de marzo de Total Deudores Comerciales Nro. de Clientes Colbún Nro. de Clientes Puertos y Logística Nro. de Clientes Matriz y subsidiarias cerradas Total al 31 de diciembre de 2016 Facturado Al día 1-30 días Total Rubro Deudores Comerciales Deudores comerciales Regulados Deudores comerciales Libres Deudores comerciales Puertos y Logística Deudores comerciales Matriz y subsidiarias cerradas Otros deudores comerciales Provisión de deterioro (11.187) (11.187) Sub total al 31 de diciembre de Total al 31 de diciembre de 2016 Facturas por emitir Al día 1-30 días Total Rubro Deudores Comerciales Deudores comerciales Regulados Deudores comerciales Libres Deudores comerciales Puertos y Logística Deudores comerciales Matriz y subsidiarias cerradas Otros deudores comerciales Sub total al 31 de diciembre de Total Deudores Comerciales Nro. de Clientes Colbún Nro. de Clientes Puertos y Logística Nro. de Clientes Matriz y subsidiarias cerradas

73 NOT A I NFORM A CIÓ N S O B R E P A RT ES R EL A CI O N AD A S L o s s a l d o s d e c u e n t a s p o r c o b ra r y p a g a r c o n e n t i d a d e s rel a c i o n a d a s a l c i e r r e d e l o s e j e rci c i o s s o n : Cuentas por Cobrar Corriente No Corriente País de Plazos de la Sociedad Rut Naturaleza de la Relación Origen transacción Moneda 31-mar dic mar dic-2016 CMPC Tissue S.A Chile Grupo empresarial Inferior a 365 días CLP Cartulinas CMPC S.A Chile Grupo empresarial Menos 90 días CLP Papeles Cordillera S.A Chile Grupo empresarial Menos 90 días CLP Celulosa Arauco y Constitucción S.A Chile Coligante Menos 90 días CLP CMPC Pulp S.A Chile Grupo empresarial Menos 90 días CLP CMPC Celulosa S.A Chile Grupo empresarial Menos 90 días CLP CMPC Maderas S.A K Chile Grupo empresarial Menos 90 días CLP Electrogas S.A Chile Asociada Menos 90 días CLP Portuaria CMPC S.A Chile Grupo empresarial Menos 90 días CLP Forsac S.A Chile Grupo empresarial Menos 90 días CLP Fundación Colbún K Chile Entidad con cometido especial Menos 90 días CLP Servicios Logísticos Arauco S.A K Chile A través de coligante Inferior a 365 días CLP Viecal S.A K Chile Coligada Inferior a 365 días CLP Inversiones El Rauli S.A Chile Coligada Inferior a 365 días CLP Transmisora Eléctrica de Quillota Ltda Chile Negocio Conjunto Inferior a 365 días CLP Coindustria Limitada K Chile Coligada Inferior a 365 días CLP Totales Cuentas por Pagar Corriente No Corriente País de Plazos de la Sociedad Rut Naturaleza de la Relación Origen transacción Moneda 31-mar dic mar dic-2016 Transmisora Eléctrica de Quillota Ltda Chile Negocio Conjunto Inferior a 365 días CLP Forest.Const. y Com.Pacífico Sur S.A Chile Grupo empresarial Menos 90 días CLP Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A Chile A través de coligante Menos 90 días CLP Viecal S.A K Chile Coligada Menos 90 días CLP Coindustria Limitada K Chile Coligada Menos 90 días CLP Empresas Copec S.A Chile Accionista Menos 90 días CLP Entel PCS Comunicaciones S.A Chile Director Común Menos 90 días CLP Cia. Leasing Tattersall S.A Chile Director Común Menos 90 días CLP Edipac S.A k Chile Grupo empresarial Menos 90 días CLP Consorcio Proteccion fitosanitaria forestal S.A Chile A través de coligante Menos 90 días CLP Celulosa Arauco y Constitución S.A Chile Coligante Menos 90 días CLP Inmobiliaria Rapel S.A Chile Accionista Menos 90 días CLP Inmobiliaria Ñagué S.A Chile Accionista Menos 90 días CLP Inmobiliaria Ñanco S.A K Chile Accionista Menos 90 días CLP Totales L o s s a l d o s p o r c o b r a r y p o r p a g a r c o n e n t i d a d e s r e l a c i o n a d a s, n o c u e n t a n c o n g a r a n t í a s y n o s e h a n e f e c t u a d o p r o v i s i o n e s p o r d e u d a s d e d u d o s a r e c u p e r a c i ó n. 72

74 T ransa c c i o n e s 31 de marzo de de diciembre de 2016 Sociedad Rut País de Naturaleza de la Relación Descripción de la Transacción Moneda Monto Ganancia Monto Ganancia (pérdida) (pérdida) Transmisora Eléctrica Quillota Ltda Chile Negocio conjunto Peaje uso de instalaciones CLP 598 (502) (2.103) Transmisora Eléctrica Quillota Ltda Chile Negocio conjunto Ingresos por servicios prestados UF Centrales hidroeléctricas de Aysén S.A Chile Negocio conjunto Aportes de capital CLP Electrogas S.A Chile Asociada Servicio de transporte de Gas US$ (2.120) (7.703) Electrogas S.A Chile Asociada Servicio de transporte de diésel US$ 283 (238) (919) Electrogas S.A Chile Asociada Dividendo Declarado US$ Electrogas S.A Chile Asociada Dividendo Recibido US$ Papeles Cordillera S.A Chile Grupo Empresarial Otros Arriendos menores CLP Banco Bice K Chile Grupo Empresarial Arriendo oficinas CLP Banco Bice K Chile Grupo Empresarial Comisiones bancarias CLP 2 (2) 3 (3) Banco Bice K Chile Grupo Empresarial Financiera US$ Banco Bice K Chile Grupo Empresarial Financiera EUROS Banco Bice K Chile Grupo Empresarial Financiera CLP Banco Bice K Chile Grupo Empresarial Gastos Por servicios recibidos CLP 18 (15) 28 (24) Bice Administradora de Fondos S.A Chile Grupo Empresarial Colocaciones CLP Banco Bice Inversiones Corredores de Bolsa S.A Chile Grupo Empresarial Comisiones bancarias CLP 6 (6) 8 (8) For. Y Const. Com. Pacifico Sur S.A Chile Grupo Empresarial Arriendo oficnas CLP 10 (10) Viecal S.A k Chile Coligada Cuenta Corriente (1) CLP Coindustria Limitada k Chile Coligada Cuenta Corriente CLP Coindustria Limitada k Chile Coligada Cuenta Corriente CLP Inmobiliaria Rapel S.A Chile Accionista Dividendo CLP Empresas Copec S.A Chile Accionista Dividendo CLP Cartulinas CMPC S.A Chile Grupo Empresarial Servicios portuarios CLP Cartulinas CMPC S.A Chile Grupo Empresarial Servidumbre CLP CMPC Pulp S.A Chile Grupo Empresarial Servicios portuarios CLP CMPC Maderas S.A K Chile Grupo Empresarial Servicios portuarios CLP CMPC Maderas S.A K Chile Grupo Empresarial Proveedor insumos CLP (7) CMPC Celulosa S.A Chile Grupo Empresarial Arriendo de edificio CLP Edipac S.A K Chile Grupo Empresarial Proveedor insumos CLP 50 (50) 101 (101) Portuaria CMPC S.A Chile Grupo Empresarial Arriendo Edificio CLP Celulosa Arauco y Constitucción S.A Chile Coligante Servicios portuarios CLP Celulosa Arauco y Constitucción S.A Chile Coligante Dividendo CLP Servicios Logísticos Arauco S.A K Chile A través de coligante Servicios portuarios CLP Cía. de Petróleos de Chile Copec S.A Chile A través de coligante Servicios de abastecimiento de diésel CLP (5.152) (34.071) Cía. de Petróleos de Chile Copec S.A Chile A través de coligante Proveedores de insumos CLP (221) Asesorias e Inversiones Rucañanco Ltda Chile Director Asesoria Proyecto CLP Inversiones El Rauli S.A Chile Coligada Arriendo Edificio CLP 26 (26) 98 (98) Inversiones El Rauli S.A Chile Coligada Cuenta Corriente CLP Inversiones El Rauli S.A Chile Coligada Intereses y reajuste CLP Leasing Tattersall S.A Chile Director Común Arriendo de Vehiculos CLP 546 (459) (1.227) Entel Pcs telecomunicaciones S.A Chile Director Común Servicios de Telefonia CLP 111 (93) 418 (351) Entel Telefonia Local Chile Director Común Servicios de Telefonia CLP 24 (20) 54 (45) Sebastian Babra Lyon Chile Director en Sociedad relacionada Asesoria Profesional CLP 13 (13) 34 (34) MR Consult Limitada Chile Socio Principal Asesoria Profesional CLP (121) Consorcio Protecc. Fitosanitaria Forest S.A Chile A través de coligante Servicios de Investigacion CLP (13) Andres Pedro Santa Cruz Lopez Chile Director en Sociedad relacionada Asesoria Profesional CLP 18 (18) 71 (71) Rene Javier Lehuede Fuenzalida Chile Director en Sociedad relacionada Asesoria Profesional CLP 16 (16) 629 (24) Sercor S.A Chile Director Común Servicio de Administración de Acciones CLP 9 (8) - - Arturo Mackenna Chile Director en Sociedad relacionada Asesoria Profesional CLP (28) Además durante los ejercicios terminados al 31 de Marzo de 2017 y 31 de Diciembre 2016, se efectuaron operaciones de descuentos anticipados de depósitos a plazo, con sociedades relacionadas por 211 (1.074 a diciembre de 2016) y descuentos de depósitos a plazo, como inversión, con las mismas entidades por 86 (704 a diciembre de 2016). Estas operaciones fueron realizadas en las condiciones de equidad vigentes en el mercado en cada oportunidad. 73

75 R e m u n e r a c i o n e s r e c i b i d a s p o r e l p e rsonal c l a v e d e l a Soci e d a d M a t ri z Rem u n e ra c i ó n d e l Di re c t o rio: De a c u e r d o a l o e s t a b l e c i d o e n e l a r t í c u lo 3 3 d e l a L e y N , la J u n t a O r d in a r i a d e A c c ion is t a s d e la So c i e d a d M a t r iz e s l a q u e d e t e r m i n a la r e m u n e r a c ión d e l D irec t o r io. La r e m u n e r a c ió n c o r r e s p o n d i e n t e a l a ñ o , f u e a c o r d a d a e n J u n t a O r d inar i a d e A c c io n i s t a s d e l 2 9 d e a b r i l d e L a r e m u n e r a c i ó n d e l D ire c t o r i o p a g a d a p o r la Soc ie d a d M a t r i z, d u r a n t e lo s p e r iod o s t e r m i n a d o s a l 31 de m a r z o d e y f u e la s i g u i e n t e : Directores Periodo terminado al 31-mar mar-2016 Jorge Gabriel Larraín Bunster Sebastián Babra Lyon - 20 Luis Felipe Gazitúa Achondo - 24 Bernardo Matte Izquierdo - 4 Jorge Bernardo Larrain Matte - 9 Jaime Fuenzalida Alessandri - 24 Sergio Colvin Trucco - 24 Total Ad ic ion a l m e n t e y e n c u m p lim ien t o a lo a c o r d a d o e n la J u n t a O r d i n a r ia d e Ac c io n i s t a s, e l Pre s i d e n t e d e l Di r e c t o r io s e ñ o r J o r g e G a b r i e l L a r r a í n Bu n s t e r, p e r c i b ió h o n o r a r io s p o r M U S$ 57 ( M U S$ 103 en 2016 ). La r e m u n e r a c ió n d e l Dir e c t o r io p a g a d a p o r l a s o c ie d a d c o n t r o la d a Co lbú n S. A. en lo s p e r i o d o s t e r m ina d o s a l 3 1 d e m a r z o d e y f u e d e M U S$ 180 y M US$11 0 r e s p e c t i v a m e n t e. E n J u n t a o r d i n a r ia d e Ac c i o n i s t a s c e l e b r a d a c o n f e c h a 2 2 d e a b r i l d e s e a c o r d ó e l p a g o d e u n a r e m u n e r a c i ó n v a r ia b l e a n u a l a l 0, 7 5 % d e la s u t i l i d a d e s p r o v e n ie n t e s d e l e jercic io Al 3 1 d e d ic iem b r e d e s e p r o v is ion a r o n M US$8 7 5 p o r e s t e c o n c e p t o. La r e m u n e r a c ión d e l D ire c t o r io p a g a d a p o r l a s u b s idiaria P u e r t o s y L o g í s t ic a S. A. en lo s p e r io d o s t e r m ina d o s a l 3 1 d e m a r z o d e y f u e d e M U S$ y M U S$ 66 r e s p e c t iva m e n t e. Dura n t e lo s p e r io d o s t e r m ina d o s a l 3 1 d e m a r z o d e 2017 y , e l D ire c t o r i o n o r e a l iz ó g a s t o s p o r a s e s o r í a s Ho n o ra rio s p a g a d o s a l C o m i t é d e Di r e c t o r e s El C o m i t é d e D ire c t o r e s c o n s t itu ido d e a c u e r d o c o n la L e y N º c u m p l e c o n l a s f a c u l t a d e s y d e b e r e s c o n t e n i d o s e n e l Artí c u lo 5 0 b is d e d ich a L e y. En lo s p e r iod o s t e r m i n a d o s a l 3 1 d e m a r z o d e 2017 y no s e h a n c a n c e lad o h o n o r a r i o s p o r e s t e c o n c e p t o. L a r e m u n e r a c ión d e l C o m ité d e Di r e c t o r e s p a g a d a p o r la s o c ie d a d c o n t r o l a d a Co lb ú n S. A., d u r a n t e los p e r io d o s t e r m i n a d o s a l 3 1 d e m a r z o d e y f u e de M U S $ 18 y M U S $ 12 r e s p e c t i v a m e n t e. 74

76 Rem u n e ra c i o n e s a G e re n t e s y E j e c u t i v o s P rin c i p a l e s L a s r e m u n e r a c io n e s c a n c e l a d a s a l a p l a n a g e r e n c ia l y e j e c u t iva d e l G r u p o s e d e t a ll a n a c o n t in u a c ió n : 31-mar-2017 Periodo terminado al 31-mar-2016 Sociedad controlada Colbún S.A Subsidiaria Puertos y Logística S.A Sociedad Matriz Total El G r u p o d u r a n t e lo s p e r iod o s t e r m ina d o s a l 3 1 d e m a r z o d e y , no r e a li z ó p a g o s p o r ind e m n iz a c ion e s G r u p o c o n t ro l a d o r La S o c ied a d M a t r i z e s c o n t r o lad a p o r F o r e s t a l O Hi g g i n s S. A. d ire c t a m e n t e e i n d i r e c t a m e n t e a t r a v é s d e s u s u b s id iar ia F o r e s t a l Bur e o S. A., a m b a s s o c ie d a d e s a n ó n ima s c e r r a d a s, jun t o a o t r a s e n t ida d e s juríd i c a s y p e r s o n a s n a t u r a le s r e la c io n a d a s c o n e l G r u p o M a t t e. E l c o n t r o l s e e jer c e p r o d u c t o d e p o s e e r la m a y o r í a d e l a s a c c io n e s e n c irculac ión, l o q u e a s e g u r a u n a m a y o r í a e n e l D ire c t o r i o d e l a So c i e d a d M a t r iz. A c o n t in u a c ió n s e d e t a l l a n la s p a r t i c i p a c io n e s a c c ion a r i a s d e la s e n t id a d e s c o n t r o l a d o r a s d e l a So c i e d a d M a t r iz: Nombre o Razón Social Porcentaje Forestal Bureo S.A. 45,93% Forestal O Higgins S.A. 20,32% Forestal y Minera Cañadilla del Nilo Ltda. 5,38% Forestal y Minera Volga Limitada 4,89% Inmobiliaria Ñagué S.A. 3,99% Forestal y Minera Ebro Limitada 3,21% Forestal Peumo S.A. 1,27% Agrícola e Inmobiliaria Rapel Limitada 0,91% Forestal Choapa S.A. 0,83% Forestal Calle Las Agustinas S.A. 0,18% Inmobiliaria y Comercial Rapel Ltda. C.P.A.-2 0,04% Inmobiliaria Ñanco S.A. 0,06% Otros 0,39% Total 87,40% Do c e M a y o r e s A c c i o n i s t a s : L a d i s t r ibu c i ó n d e los d o c e m a y o r e s a c c io n i s t a s d e la S o c ied a d M a t r i z a l 3 1 d e m a r z o d e e s la s ig u i e n t e : 75

77 Nombre o Razón Social Porcentaje Forestal Bureo S.A. 45,93% Forestal O Higgins S.A. 20,32% Forestal y Minera Cañadilla del Nilo Ltda. 5,38% Forestal y Minera Volga Limitada 4,89% Inmobiliaria Ñagué S.A. 3,99% Forestal y Minera Ebro Limitada 3,21% Forestal Peumo S.A. 1,27% Cía. de Inversiones La Española S.A. 1,07% Agrícola e Inmobiliaria Rapel Limitada 0,91% Forestal Choapa S.A. 0,83% Rentas y Títulos Limitada 0,83% Banchile Corredores de Bolsa S.A. 0,64% Sub Total 89,27% Otros 10,73% Total 100,00% NOT A I N V ENT A RIO S Polít i c a d e m e d i c i ó n d e i n v e n t a rios En e s t e r u b r o s e r e g is t r a : i) e l s t o c k d e g a s, p e t r ó le o, c a r b ó n, q u e s e e n c u e n t r a n v a lor iza d o s a l p r e c io m e d io p o n d e r a d o, i i) e x i s t e n c ia s d e a l m a c é n y e n t r á n s ito, q u e s e v a l o r iza n a s u c o s t o y ii i) e l s t o c k d e m a d e r a, m a t e r i a l d e e s t ib a y p e t r ó le o, q u e s o n u t il iz a d o s e n l a o p e r a c ió n n o r m a l d e a t e n c i ó n a l a s n a v e s p o r t u a r i a s. 31-mar dic-2016 Repuestos para mantenimiento (1) Carbón Existencia en tránsito (2) Petróleo Gas Line Pack Provisión obsolecensia (3) (3.347) (3.347) Madera de estiba y otros materiales Total Co m p o s i c i ó n d e l ru b ro ( 1 ) Al 3 1 d e m a r z o d e s e r e c las if ic a r o n Re p u e s t o s p a r a m a n t e n imien t o s a l a c t iv o No Corr ie n t e, d e n t r o d e l r u b r o Pr o p i e d a d, p la n t a y e q u ip o s d e t e r m ina d o e n b a s e a l a r o t a c i ó n d e l a s e x is t e n c i a s p o r M M U S$ 3, 2. En t a n t o a l 3 1 d e d i c ie m b r e d e s e r e c la s ifi c a r o n M M U S$ 69, 9 p o r e s t e c o n c e p t o. ( 2 ) Corr e s p o n d e a e x i s t e n c ia s d e c a r b ó n p a r a u s o e n e l Com p le jo San t a M a r í a Unidad I. ( 3 ) Corr e s p o n d e a l a e s t ima c i ó n p o r d e t e r io r o s o b r e e l s t o c k d e r e p u e s t o s. No e x is t e n in v e n t a r io s e n t r e g a d o s e n p r e n d a p a r a g a r a n t í a d e c u m p l im ien t o d e d e u d a s. 76

78 Co s t o d e i n v e n t a rio s recon o c i d o s c o m o g a s t o s L o s c o n s u m o d e in v e n t a r ios r e c o n o c i d o s c o m o g a s t o d e c o n s u m o, d u r a n t e los p e r i o d o s q u e s e ind ic a n, s o n los s ig u ie n t e s : Ejercicio terminado al 31-mar mar-16 Negocio Eléctrico Consumo almacén Petróleo Gas Line Pack Carbón Negocio Portuario Madera de estiba, petróleo y otros materiales Total NOT A A CTIVOS BI O L Ó G I C O S L o s a c t iv o s b io lóg ic o s e s t á n c o m p u e s t o s p o r p l a n t a c io n e s f o r e s t a le s y s o n c l a s i f i c a d a s c o m o a c t iv o b io lóg ic o n o c o r r ie n t e, d a d o q u e l a Adm in is t r a c ió n e s t ima q u e no s e r á n e x p lot a d o s e n e l c u r s o d e l año. L o s a c t i v o s b iológ ic o s s e v a l o r i z a n d e a c u e r d o a l o ind ic a d o e n la n o t a 2. 6 y s u s v a r ia c i o n e s s o n l a s q u e s e in d i c a n : No Corriente 31-mar dic-16 Saldo Inicial Cambios en activos biológicos Otros incrementos - 65 Saldo Final NOT A I N STRUM E NT O S D E RI V A DO S El G r u p o, s igu ie n d o la p o lít ic a d e g e s t ión d e r ie s g o s f in a n c ier o s d e s c r ita e n la No t a Nº 3, r e a l iz a c o n t r a t a c ion e s d e d e r iva d o s f i n a n c i e r o s p a r a c u b r ir l a e x p o s ic ió n a la v a r i a c i ó n d e t a s a s d e int e r é s, m o n e d a ( t i p o d e c a m b i o ) y p r e c io s d e c o m b u s t ib le s. L o s d e r i v a d o s d e t a s a s d e int e r é s s o n u t i li z a d o s p a r a f i jar o lim it a r la t a s a d e int e r é s v a r ia b le d e o b l iga c i o n e s f in a n c i e r a s y c o r r e s p o n d e n a s w a p s d e t a s a d e int e r é s. L o s d e r iv a d o s d e m o n e d a s e u t il iza n p a r a f i jar la t a s a d e c a m b i o d e l d ó lar r e s p e c t o a l p eso ( CL P), Un ida d d e F o m e n t o ( U. F. ), S o l P e r ú ( P E N) y Euro ( E UR ), p r o d u c t o d e in v e r s io n e s u o b l ig a c ion e s e x i s t e n t e s e n m o n e d a s d i s t in t a s a l d ó l a r. Es t o s i n s t r u m e n t o s c o r r e s p o n d e n p r i n c i p a lme n t e a F o r ward s y Cros s Curr e n c y S wa p s. L o s d e r iv a d o s s o b r e p r e c io s d e c o m b u s t ib le s s e e m p l e a n p a r a m it igar e l r ies g o d e v a r iac ió n d e ingr e s o s p o r v e n t a y c o s t o s d e la p r o d u c c i ó n d e e n e r g í a d e Co lb ú n, p r o d u c t o d e u n c a m b io e n l o s 77

79 p r e c io s d e c o m b u s t ib le s u t il iza d o s p a r a t a les e f e c t o s. L o s in s t r u m e n t o s p r in c i p a lmen t e a o p c io n e s y f o r ward s. u s a d o s c o r r e s p o n d e n Al 3 1 d e m a r z o d e , e l G r u p o c l a s if ic a Ef e c t iv o. t o d a s s u s c o b e r t u r a s c o m o Cob e r t u r a d e f l u j o s d e El c á lc u l o d e l v a lor r a z o n a b l e d e la t o t a l id a d d e lo s i n s t r u m e n t o s f in a n c ier o s s u je t o s a v a lor iza c i ó n s e h a d e t e r m i n a d o e n b a s e a N ive l 2 d e j e r a r q u í a, d e a c u e r d o a n o t a 4. f ). Ad ic ion a l m e n t e n o s e h a n p r o d u c ido t r a n s f e r e n c ias e n t r e l o s n iv e le s d e la jerar q u í a d e v a lor r a z o n a b le p a r a l o s i n s t r u m e n t o s f in a n c ie r o s Co m p o s i c i ó n d e l ru b ro Act i v o s d e c o b e rt u ra s El d e t a ll e d e e s t e r u b r o a l 31 d e m a r z o de 2017 y 3 1 d e d i c i e m b r e 201 6, q u e r e c o g e la v a lo r i z a c ió n d e los i n s t r u m e n t o s f i n a n c i e r o s a d ic h a s f e c h a s, e s e l s ig u i e n t e : a) Corriente 31-mar dic-2016 Cobertura flujo de caja De tipo de cambio De precio de combustibles Total Activos de Cobertura Corriente b) No Corriente 31-mar dic-2016 Cobertura flujo de caja De tasa de interés De tipo de cambio Total Activos de Cobertura No Corriente Pas i v o s d e c o b e rt u ra s a) Corriente 31-mar dic-2016 Cobertura flujo de caja De tipo de cambio Tasa de interés Total Pasivos de Cobertura Corriente b) No Corriente 31-mar dic-2016 Cobertura flujo de caja De tipo de cambio De tasa de interés Total Pasivos de Cobertura No Corriente

80 C a rt e ra d e I n s t ru m e n t o s d e c o b e r t u ra El d e t a lle d e l a c a r t e r a d e in s t r u m e n t o s d e c o b e r t u r a, e s e l s i g u ien t e : Instrumento de Cobertura Valor razonable instrumento de cobertura Subyacente cubierto Riesgo cubierto 31-mar dic-2016 Tipo de cobertura Forwards de moneda - 2 Desembolsos futuros proyectos Tipo de cambio Flujo caja Forwards de moneda (2.411) 100 Inversiones financieras Tipo de cambio Flujo caja Swaps de tasa de interés Préstamos bancarios - Colbún Tasa de interés Flujo caja Swaps de tasa de interés (13.575) (13.113) Préstamos bancarios - Pulogsa Tasa de interés Flujo caja Cross currency Swaps (4.309) Obligaciones con el público (bonos) Tasa de interés Flujo caja Opciones de Petróleo Compras de petróleo Precio del petróleo Flujo caja Total (8.120) (11.476) En r e la c i ó n a la s c o b e r t u r a s d e f lu jo d e c a ja p r e s e n t a d a s a l 31 de marzo de 2017, e l G r u p o n o h a r e c o n o c id o g a n a n c ia s o p é r d i d a s p o r i n e f e c t i v i d a d d e l a s c o b e r t u r a s. NOT A O T RO S A CTIVOS N O F I N A NC I ER O S L o s O t r o s a c t i v o s n o f i n a n c ier o s q u e s e p r e s e n t a n a l c i e r r e d e lo s r e s p e c t iv o s p e r i o d o s, s e d e t a l lan a c o n t in u a c ió n : a) Corriente 31-mar dic-2016 Primas de seguros por instalaciones y responsabilidad civil Pagos anticipados Otros activos varios Total b) No Corriente 31-mar dic-2016 Patentes Derechos de Agua (1) Pagos anticipados Anticipo respuestos GE-Siemens Otros activos varios Total (1) Crédito según artículo N 129 bis 20 del Código de Aguas DFL N Al 31 de marzo de 2017, no se han reconocido cargos de deterioro, en tanto al 31 de diciembre de 2016, se reconocieron El pago de estas patentes se encuentra asociado a la implementación de proyectos que utilizarán estos derechos de agua, por lo tanto es una variable económica que Colbún S.A. evalúa permanentemente. En este contexto, controla adecuadamente los pagos realizados y conoce las estimaciones de puesta en marcha de los proyectos, a objeto de registrar el deterioro del activo, si se visualiza que la utilización será posterior al rango de aprovechamiento del Crédito Fiscal. 79

81 NOT A A CTIVOS Y P A SI V O S PO R I M P UEST O S CO RR I ENT E S L a s o b l ig a c ion e s r e la c i o n a d a s c o n e l p a g o d e im p u e s t o s f is c a le s s e p r e s e n t a n n e t a s d e l o s c r é d it o s a p l ic a b l e s a d i c h a s o b l iga c io n e s. Ex is t ir á u n a c u e n t a p o r c o b r a r, c u a n d o lo s c r é d i t o s s e a n s u p e r ior e s a l a s o b l iga c i o n e s y e x is t irá u n a c u e n t a p o r p a g a r c u a n d o lo s c r é d i t o s s e a n inf e r i o r e s a d i c h a s o b l iga c i o n e s. El d e t a l le d e e s t o s s a ld o s n e t o s, a l c i e r r e d e c a d a p e r io d o, e s e l s ig u i e n t e : Activos por Impuestos 31-mar dic-2016 Pagos provisionales mensuales del ejercicio Pago provisional por utilidades absorbidas por pérdidas tributarias Impuestos por recuperar del ejercicio Creditos por gastos de capacitacion y otros Total Pasivos por Impuestos 31-mar dic-2016 Saldos no cubiertos con los créditos: Impuesto a las ganancias ejercicios anteriores Impuesto a las ganancias del ejercicio Otros Total NOT A I N V ER SI O NES EN ASOCI AD A S L a s in v e r s i o n e s e n a s o c i a d a s s e r e g i s t r a n d e a c u e r d o c o n l a NI C 2 8 a p l ic a n d o e l m é t o d o d e la p a r t ic ipa c i ó n. E l G r u p o r e c o n o c ió la s u t il ida d e s y la s p é r d i d a s q u e le c o r r e s p o n d e n e n e s t a s s o c ie d a d e s, s e g ú n s u p a r t ic ipa c i ó n a c c i o n a r ia o s o c i e t a r ia. L a s t r a n s a c c i o n e s c o n e s t a s s o c i e d a d e s, s e e f e c t ú a n d e a c u e r d o a c o n d i c io n e s v i g e n t e s e n e l m e r c a d o y c u a n d o e x i s t e n r e s u lt a d o s n o r e a li z a d o s e s t o s s e a n u la n. Ta m b ié n s e in c l u y e n d e n t r o d e e s t e r u b r o, a q u e l l a s i n v e r s ion e s e n l a s q u e e l G r u p o t ien e u n a p a r t ic ipa c i ó n inf e r i o r a l 2 0 %, e n r a z ó n a q u e, d e a c u e r d o a NI C 2 8 h a y e v id e n c ia d e q u e e x i s t e inf lue n c ia s i g n if ica t i v a. L a p a r t ic ipa c i ó n d e l G r u p o e n s u s a s o c i a d a s e s la s i g u i e n t e : 80

82 Deta l l e I n v e rsi o n e s e n A s o c i a d a s País de Porcentaje Saldo al Participación Dividendos Otro Saldo al Valor RUT Asociadas origen Participación 01-ene-2017 Adiciones en Ganancias recibidos Incremento 31-mar-2017 razonable (Pérdida) (decremento) asociadas (1) con cotización % Ejercicio Actual Empresas CMPC S.A. (4) Chile 19, (3.154) K Coindustria Ltda. (2) Chile 50, Bicecorp S.A. (4) Chile 12, (576) K Viecal S.A. (2) Chile 50, Almendral S.A. (3) (4) Chile 7, Sardelli Investment S.A. (2) Panamá 50, Inversiones El Raulí S.A. (2) Chile 20, Electrogas S.A. (2) Chile 42, (5.554) (26) Transmisora Eléctrica de Quillota Ltda. (2) Chile 50, Hidroeléctrica Aysén S.A. (2) Chile 49, (1.321) - (13) Portuaria Andalién S.A. (2) Chile 50, (3) Totales (5.554) País de Porcentaje Saldo al Participación Dividendos Otro Saldo al Valor RUT Asociadas origen Participación 01-ene-2016 Adiciones en Ganancias recibidos Incremento 31-dic-2016 razonable (Pérdida) (decremento) asociadas con cotización % Ejercicio Anterior Empresas CMPC S.A. (4) Chile 19, (3.382) (7.354) K Coindustria Ltda. (2) Chile 50, (16.845) Bicecorp S.A. (4) Chile 12, (5.034) K Viecal S.A. (2) Chile 50, (683) Almendral S.A. (4) Chile 7, (402) Sardelli Investment S.A. (2) Panamá 50, Inversiones El Raulí S.A. (2) Chile 42, Electrogas S.A. (2) Chile 20, (8.458) Transmisora Eléctrica de Quillota Ltda. (2) Chile 50, Hidroeléctrica Aysén S.A. (2) Chile 49, (3.106) Portuaria Andalién S.A. (2) Chile 50, (32) - (9) 5 - Totales (38.374) ( 1 ) E n e l r u b r o o t r o i n c r e m e n t o ( d e c r e m e n t o ) s e c o n s i d e r a e l m o v i m i e n t o p o r a j u s t e s p a t r i m o n i a l e s d e l p e r i o d o, d i s t i n t o s d e l r e s u l t a d o d e v e n g a d o y s e c o n s i d e r a n l o s r e s u l t a d o s n o r e a l i z a d o s p o r t r a n s a c c i o n e s e n t r e S o c i e d a d e s. ( 2 ) C o r r e s p o n d e n a I n v e r s i o n e s e n s o c i e d a d e s c e r r a d a s q u e n o t r a n s a n e n b o l s a. ( 3 ) C o n f e c h a 2 0 d e m a y o d e , A l m e n d r a l S. A. i n f o r m a a l a S u p e r i n t e n d e n c i a d e Va l o r e s y S e g u r o s u n a u m e n t o d e c a p i t a l d e a c c i o n e s. E l G r u p o s u s c r i b e y p a g a en l a s s i g u i e n t e s f e c h a s : 1 2 d e j u l i o, 9 y 2 5 d e a g o s t o, u n t o t a l d e a c c i o n e s. ( 4 ) S e p r e s u m e q u e e x i s t e i n f l u e n c i a s i g n i f i c a t i v a, y a q u e e s t a s s o c i e d a d e s p e r t e n e c e n a l m i s m o g r u p o e m p r e s a r i a l y p o s e e n d i r e c t o r e s e n c o m ú n. 81

83 Los activos, pasivos, ingresos y gastos ordinarios de las asociadas al cierre de los ejercicios son los siguientes: 31 de marzo de 2017 Inversiones con influencia significativa Nº Acciones % Participación Activo Corriente Activo No Corriente Pasivo Corriente Pasivo No Corriente Ingresos Ordinarios Gastos ordinarios Ganancia (Pérdida) neta Otro Resultado Integral Resultado Integral Empresas CMPC S.A , (17.951) Coindustria Ltda. 50, Bicecorp S.A , Almendral S.A , Hidroeléctrica Aysén S.A , (2.662) - - Sardelli Investment S.A , Viecal S.A , Inversiones El Raulí S.A , Transmisora Eléctrica de Quillota Ltd 50, Portuaria Andalién S.A , (5) - (5) Electrogas S.A , Total de diciembre de 2016 Inversiones con influencia significativa Nº Acciones % Participación Activo Corriente Activo No Corriente Pasivo Corriente Pasivo No Corriente Ingresos Ordinarios Gastos ordinarios Ganancia (Pérdida) neta Otro Resultado Integral Resultado Integral Empresas CMPC S.A , (18.193) Coindustria Ltda. 50, Bicecorp S.A , Almendral S.A , ( ) (55.950) Hidroeléctrica Aysén S.A , (6.399) - - Sardelli Investment S.A , Viecal S.A , Inversiones El Raulí S.A , (3.259) 127 Transmisora Eléctrica de Quillota Ltd 50, Portuaria Andalién S.A , (65) - - Electrogas S.A , Total

84 I n f o r m a c i ó n Ad i c i o n a l I. El e c t r o g a s S. A. : Empr e s a d e d ica d a a l t r a n s p o r t e d e g a s n a t u r a l y o t r o s c o m b u s t i b l e s. Cu e n t a c o n u n g a s o d u c t o e n t r e e l C i t y G a t e I I I u b i c a d o e n la c o m u n a d e Sa n B e r n a r d o e n la Reg ió n M e t r o p o lit a n a y e l P lan t G a t e u b i c a d o e n la c o m u n a d e Q u il lo t a - Q u in t a Reg ió n, y u n g a s o d u c t o d e s d e P lan t G a t e a l a z o n a d e Co l m o, c o m u n a d e Con c ó n. S u s p r inc ip a le s c l ien t e s s o n la Co m p a ñ í a E lé c t r i c a d e Ta r a p a c á S. A., C o l b ú n S. A., Empr e s a d e G a s Q u i n t a Reg ió n ( G a s v a lpo), En e r g a s S. A. y Ref iner í a d e P e t r ó le o s d e Co n c ó n ( R P C). Co lbú n S. A. p a r t i c i p a d e u n 4 2, 5 % e n la p r o p i e d a d d e e s t a S o c ie d a d e n f o r m a d ire c t a. II. Cen t r a les H idr o e l é c t r i c a s d e Ay s é n S. A. : L a So c ie d a d Con t r o lad a C o l b ú n S. A. h a r a t if ica d o q u e e l d e s a r r o l lo d e l p o t e n c i a l h idro e l é c t r ic o d e la Reg ió n d e Ays é n p r e s e n t a b e n e f ic io s p a r a e l c r e c im ien t o d e l p a í s y q u e l a o p c i ó n d e p a r t i c i p a r e n é l p r e s e n t a p a r a l a e m p r e s a u n a f u e n t e p o t e n c i a l d e g e n e r a c i ó n d e v a lor d e larg o p laz o. El l o s in p r e ju ic io d e la n a t u r a l inc e r t idu m b r e s o b r e l o s p l a z o s y c o n t e n ido s d e la s r e s o lu c io n e s d e las in s t a n c ias jud ic ia le s a las c u a l e s H idr o Ays é n h a r e c u r r id o y d e los p r o c e s o s q u e c o n d u c e e l g o b i e r n o s o b r e p o lít ic a s e n e r g é t ica s d e lar g o p la z o p a r a d i c h a r e g i ó n. Ta m b ién a f e c t a d ic h o p o t e n c ia l m u c h o s d e lo s e v e n t u a le s c a m b i o s a l C ó d ig o d e Ag u a s q u e s e d i s c u t e a c t u a lme n t e e n e l Con g r e s o Nac io n a l. Co lbú n S. A. p a r t i c i p a e n u n 4 9 % d e l a p r o p ied a d d e Hi d r o Ay s é n S. A III. Tr a n s m is o r a E lé c t r ica d e Q u i ll o t a L t d a. : Em p r e s a c r e a d a p o r C o lbú n S. A y Sa n I s id r o S. A ( h o y Com p a ñ í a El é c t r ic a d e Ta r a p a c á S. A.), e n j u n io d e , c o n e l o b je t o d e d e s a r r o l lar y o p e r a r e n c o n jun t o la s i n s t a l a c io n e s n e c e s a r i a s p a r a e v a c u a r la p o t e n c ia y l a e n e r g í a g e n e r a d a s p o r s u s r e s p e c t iv a s c e n t r a le s h a s t a l a Sub e s t a c ió n Q u il lo t a d e p r o p ie d a d d e Tr a n s e le c S. A. Tr a n s m is o r a E lé c t r ic a d e Q u i ll o t a L t d a. e s p r o p i e t a r ia d e l a s u b e s t a c ió n S a n L u i s, u b ic a d a jun t o a la s c e n t r a le s d e c ic lo c o m b in a d o Ne h u e n c o y S a n I s i d r o, a d e m á s d e la l í n e a d e a l t a t e n s ió n d e K V q u e u n e d ich a s u b e s t a c ió n c o n la s u b e s t a c ió n Q u i l lot a d e l SI C. Co lbú n S. A. p a r t i c i p a d e u n 5 0 % e n l a p r o p ied a d d e e s t a So c ie d a d. 83

85 NOT A A CTIVOS I NT A NG I BL E S DI ST I NT O S D E L A PL U S VAL Í A L a c o m p o s i c i ó n y m o v im ien t o d e l a c t i v o i n t a n g ible d u r a n t e l o s p e r i o d o s q u e s e in d i c a n, e s e l s ig u i e n t e : Activos Intangibles Neto 31-mar dic-2016 Licencias Sotfware Derechos no generados internamente Derechos de aguas Programas Computacionales Servidumbres Activos intangibles relacionados con clientes Derechos Emisión Material Particulado Concesiones Contrato de Concesión portuaria Inversión en infraestructura Obras obligatorias Derechos generados internamente Concesión relleno maritino Derechos en desarrollo Obras obligatorias Activos Intangibles Identificables, Neto Activos Intangibles Bruto 31-mar dic-2016 Licencias Sotfware Derechos no generados internamente Derechos de aguas Programas Computacionales Servidumbres Activos intangibles relacionados con clientes Derechos Emisión Material Particulado Concesiones Contrato de Concesión portuaria (1) Inversión en infraestructura Obras obligatorias Derechos generados internamente Concesión relleno maritino Derechos en desarrollo Obras obligatorias Activos Intangibles Identificables, Bruto Amortización Acumulada y Deterioro del Valor 31-mar dic-2016 Licencias Sotfware (8.082) (7.605) Derechos no generados internamente Derechos de aguas (13) (12) Programas Computacionales (480) (363) Servidumbres (1.198) (1.155) Activos intangibles relacionados con clientes (1.070) (276) Concesiones (21) (17) Contrato de Concesión portuaria (19.525) (18.637) Inversión en infraestructura (1.301) (1.153) Obras obligatorias (5.282) (4.020) Derechos generados internamente Concesión relleno maritino (1.804) (1.699) Total Amortización Acumulada y Deterioro del Valor (38.776) (34.937) 84

86 ( 1 ) Cont rato d e Con c e s i ó n P o rt u a r i a De a c u e r d o a CI NIIF 1 2 s e r e c o n o c ió c o m o in t a n g i b le l a s o b r a s o b lig a t o r ia s d e infr a e s t r u c t u r a s q u e s e d e r iv a n d e l c o n t r a t o d e c o n c e s ió n q u e c o r r e s p o n d e n a l o s p r o y e c t o s F a s e 0, 1 A y 1 B. L a s c u a l e s d e b e r á n s e r e n t r e g a d a s a EP S A a l t é r m in o d e l a c o n c e s ió n. El v a lo r r e s i d u a l d e la in v e r s i ó n e n in f r a e s t r u c t u r a c o r r e s p o n d e a l v a lor q u e e x c e d e e l t é r m i n o d e la c o n c e s ió n, e l c u a l e s d e t e r m in a d o e n b a s e a la v i d a ú t il t o t a l y e l p e r í o d o c o m p r e n d ido e n t r e la f e c h a d e inicio d e o p e r a c ió n d e l b i e n y e l t é r m i n o d e l a c o n c e s ión, e s t e v a l o r r e s id u a l e s r e c o n o c id o c o m o u n a c t i v o f in a n c ie r o d e s c o n t a d o a v a l o r p r e s e n t e, e l d i f e r e n c i a l e n t r e la inv e r s ió n y e l a c t iv o f i n a n c ier o s e r e g istr a c o m o i n t a n g ible y s e a m o r t i z a d u r a n t e e l p e r í o d o d e d u r a c ió n d e l c o n t r a t o, la t a s a d e d e s c u e n t o u t il iz a d a p a r a la s o b r a s o b l iga t o r ias ( F a s e 1 A Y 1 B) e s d e 3, 76% n o m i n a l d ó l a r y p a r a las o b r a s d e i n f r a e s t r u c t u r a ( F a s e 0 ) d e u n % n o m in a l d ó l a r. L a in v e r s i ó n e n o b r a s d e infr a e s t r u c t u r a c o r r e s p o n d e a la F a s e 0. Es t a o b r a f u e r e a l iz a d a p a r a a u m e n t a r la c a p a c id a d d e o p e r a c ió n d e l E s p igó n d e l p u e r t o d e Sa n A n t o n i o, e n a l m e n o s 3 0 % d e s u c a p a c ida d. E s t a s o b r a s t i e n e n r e l a c i ó n c o n l a Co n c e s i ó n P o r t u a r i a a d ju d i c a d a e n Re s p e c t o a l a s o b r a s o b li g a t o r ia s e n c o n s t r u c c ión e s t a s s e d e r i v a n d e l c o n t r a t o d e c o n c e s ió n, c o r r e s p o n d e n a l p r o y e c t o F a s e 1 A y 1 B. L a F a s e 1 A c o r r e s p o n d e a l c o m p r o m is o c o n t r a c t u a l a s u m i d o e n e l c o n t r a t o d e c o n c e s ió n c o n la Em p r e s a Por t u a r ia d e S a n A n t o n i o ( E P S A ), y c o n s ist e e n l a c o n s t r u c c ión d e la p r im e r a p o r c ió n d e l f r e n t e d e a t r a q u e d e m e t r o s d e l o n g itu d, c o n s u c o r r e s p o n d ie n t e d r a g a d o d e l a f r a n ja d e 6 0 m e t r o s m e d id o s d e s d e e l f r e n t e d e a t r a q u e, e l r e e m p l a z o d e l r o m p e o la s y e l c o n s e c u e n t e e n s a n c h a m ie n t o d e la b o c a d e a c c e s o a la p o z a d e Sa n An t o n io. El p r o y e c t o s e e n c u e n t r a a c t u a lme n t e t e r m in a d o, l a e m p r e s a c o n s t r u c t o r a e s t á e n la e t a p a d e r e v i s i ó n d e la s o b s e r v a c i o n e s l e v a n t a d a s p o r Puer t o Cen t r a l S. A. E l p r o y e c t o f ina li z ó c o n u n a a n t ic ipa c i ó n s u p e r ior a u n a ñ o y m e d io r e s p e c t o d e la f e c h a c o n t r a c t u a l c o m p r o m e t id a c o n l a Em p r e s a Portu a r ia San Ant o n io S. A., q u e e s t ip u la b a c o m o f e c h a d e t é r m in o e l m e s d e No v i e m b r e d e L a a d m in is t r a c i ó n e s t á e n e s t e m o m e n t o e n l a e t a p a d e c ier r e c o n t r a c t u a l c o n la e m p r e s a c o n s t r u c t o r a, r e s t a n d o t a m b ié n e l r e t iro d e la ú l t i m a p a r t e d e la i n s t a l a c ión d e f a e n a s. El m o n t o a c t iv a d o e n e l p e r io d o p o r c o n c e p t o d e c o s t o s p o r p r é s t a m o s a s c e n d ió a M U S $ a l 3 1 d e m a r z o d e y d e M U S$ a l 3 1 d e d ic iemb r e d e L a t a s a d e c a p it a l iza c i ó n d e los i n t e r e s e s p o r p r é s t a m o s a l 3 1 d e m a r z o d e 2017 e s d e u n 4, 6 % ( t a s a e f e c t i v a ) y a l 3 1 d e d ic iem b r e d e d e u n 4, 61%. L a a m o r t i z a c ió n d e l p e r í o d o e s r e c o n o c i d a e n r e s u lta d o s e n e l r u b r o d e c o s t o d e v e n t a s y e s c a l c u lad a e n b a s e a l m é t o d o lin e a l, t a l c o m o s e d e t a lla e n N o t a N

87 L a c o m p o s ic ió n y m o v i m i e n t o d e l a c t ivo i n t a n g ible d u r a n t e los p e r io d o s t e r m in a d o s a l 3 1 d e m a r z o d e 2017 y 3 1 d e d ic iem b r e d e e s e l s igu ie n t e : Licencias Dº generados internamente Activos Dº emisión de Contrato de Concesión Software Movimientos en Activos Intangibles, Neto Programa intangibles Inversión en Obras Obras Servidumbre material Concesiones concesión relleno computacional relacionados con Infraestructura obligatorias obligatorias particulado portuario maritino clientes Total Saldo Inicial al 01 de enero de Movimientos : Adiciones y ajustes Desapropiaciones (2) - - (253) (255) Amortización (477) (1) (117) (43) - (4) (888) (794) (148) (1.262) (105) - (3.839) Total movimientos en activos intangibles identificables (479) 85 (115) (4) (888) (794) (148) 194 (105) Saldo final Activos Intangibles Identificables al 31 de marzo 2017, Neto Licencias Programa Software Dº de agua Servidumbre Movimientos en Activos Intangibles, Neto computacional Derechos no generados internamente Derechos no generados internamente Dº emisión de material particulado Concesiones Contrato de concesión portuario Activos intangibles relacionados con Inversión en Infraestructura Obras obligatorias Dº generados internamente clientes Saldo Inicial al 01 de enero de Movimientos : Adiciones y ajustes (62.075) Desapropiaciones (228) - - (1.099) (1.327) Amortización Acumulada desapropiaciones Traslados desde Obras en Ejecución Amortización (1.324) (4) (363) (175) - (6) (3.593) (276) (567) (4.020) (424) - (10.752) Total movimientos en activos intangibles identificables (3.404) (257) (424) (62.075) Saldo final Activos Intangibles Identificables al 31 de diciembre 2016, Neto Concesión relleno maritino Dº en desarrollo Dº en desarrollo Obras obligatorias Total 86

88 El G r u p o, d e a c u e r d o a l o s e ñ a lad o e n n o t a 4 b ), c o n s ider a q u e n o e x is t e n i n d i c i o s d e d e t e r ior o d e l v a l o r c o n t a b le d e lo s a c t iv o s int a n g ib le. El G r u p o n o p o s e e a c t iv o s int a n g ib le s q u e e s t é n a f e c t a d o s c o m o g a r a n t í a s a l c u m p l im ien t o d e o b l iga c i o n e s. La s u b s idiaria P u e r t o s y L o g í s t i c a S. A. h a c o n s ider a d o q u e e l c o n t r a t o d e c o n c e s ió n q u e m a n t ien e s u s o c ie d a d s u b s id iar ia P u e r t o C e n t r a l S. A., c a l if ica b a j o e l a lc a n c e d e CI NII F N 1 2. Re s p e c t o d e l Act iv o I n t a n g i b le r e c o n o c ido p o r la c o n c e s ió n d e r e l len o m a r í t im o c o r r e s p o n d e a l a c o n c e s ió n m a r í t ima p a r a l a c o n s t r u c c i ó n d e u n r e ll e n o s o b r e u n s e c t o r d e l a p l a y a y f o n d o d e m a r u b i c a d o e n e l p u e r t o d e L i r q u é n, l a c u a l f u e o t o r g a d a m e d ian t e De c r e t o Nº d e la S u b s e c r e t a r ia d e M a r i n a d e l M in ist e r i o d e Def e n s a N a c ion a l, d e f e c h a 3 0 d e d ic iem b r e d e Di c h a s o b r a s f u e r o n r e a l iz a d a s p o r la s o c ied a d s u b s id iar ia Por t u a r ia L irq u é n S. A. y p u e s t a s e n f u n c io n a m ie n t o a p a r t ir d e l p e r i o d o y q u e p e r m it irán a m p l iar la z o n a d e p a t i o s p a v i m e n t a d o s p a r a e l a c o p io d e m e r c a n c í a s p a r a s u p o s t e r i o r e s t i b a p o r l o s m u e l le s d e l p u e r t o d e L irqu é n. Ca b e s e ñ a lar q u e l a c o n c e s ión m a r í t ima t i e n e u n a d u r a c i ó n d e 5 0 a ñ o s y p o r l o t a n t o s u v e n c imien t o s e e s t a b le c e a l 3 1 d e d i c ie m b r e d e L a s o c i e d a d s u b s id iaria P u e r t o Ce n t r a l S. A. r e c o n o c e u n a c t iv o in t a n g ib le o r iginad o p o r u n a c u e r d o d e c o n c e s ión d e s e r v ic io s a l t e n e r e l d e r e c h o d e c o b r a r p o r e l u s o d e la i n f r a e s t r u c t u r a. E l c o s t o d e e s t o s a c t i v o s i n t a n g ibles in c l u y e : a ) e l Pa g o I n ic ial e s t i p u lad o d e M U S$ , d i v i d id o e n d o s c u o t a s, la p r im e r a c u o t a p o r M U S$ m á s I m p u e s t o a l Va lor Agr e g a d o ( I VA), la c u a l f u e p a g a d a a la f irma d e l Con t r a t o d e C o n c e s ió n e l d í a 8 d e Ag o s t o d e y la s e g u n d a c u o t a d e M U S$ m á s I m p u e s t o a l Va lor A g r e g a d o p a g a d a e l 11 d e n o v ie m b r e d e ; b ) e l v a lor a c t u a l d e lo s c á n o n e s m í n i m o s e s t a b l e c id o s p o r lo s p r ó x im o s 2 0 a ñ o s d e c o n c e s ió n c u y o m o n t o t o t a l d e s c o n t a d o a s c ie n d e a M US$ , d ic h o p a g o s e d i s t r ibu irá e n c u a t r o c u o t a s igu a le s t r im e s t r a l e s s u c e s iv a s d e M U S$ c a d a u n a, d e l a s c u a l e s y a s e h a n p a g a d o 2 1 c u o t a s t r ime s t r a le s ; c ) la Pr o v is ión d e f o n d o s a c r e d it a d a a s a t i s f a c c ión d e E P S A, d e s t i n a d o s a f ina n c iar p r o g r a m a s d e m it ig a c ión p a r a t r a b a ja d o r e s p o r t u a r ios p o r u n m o n t o t o t a l d e M U S$ , la c u a l f u e p a g a d a a n t e s d e l 7 d e n o v iem b r e d e f e c h a d e la e n t r e g a d e l f r e n t e d e a t r a q u e Co s t a n e r a E s p i g ó n y d ) g a s t o s d e li c it a c ión y p u e s t a e n m a r c h a p o r M US$

89 NOT A - 20 PR O PI E DA D E S PL A NTA Y EQ UI P O S L a c o m p o s ic ión p o r c l a s e d e Pro p ie d a d e s, p lan t a y e q u i p o s en lo s p e r io d o s t e r m i n a d o s a l 3 1 d e m a r z o d e y 3 1 d e d i c iemb r e d e 2016, a v a l o r n e t o y b r u t o, e s la s igu ie n t e : Clases de Propiedades, Planta y Equipos 31-mar dic-2016 Terrenos Construcción en Curso Arrendamientos Financieros Edificios y Construcciones Equipamiento de Tecnologías de la Información Máquinas y Equipos Infraestructura Portuaria Muebles y útiles Equipos de oficina Equipos de transporte Activos Generadores de Energía Otras Propiedades, Planta y Equipos Propiedades, Planta y Equipos, Neto Terrenos Construcción en Curso Arrendamientos Financieros Edificios y Construcciones Equipamiento de Tecnologías de la Información Máquinas y Equipos Infraestructura Portuaria Muebles y útiles Equipos de oficina Equipos de transporte Activos Generadores de Energía Otras Propiedades, Planta y Equipos Propiedades, Planta y Equipos, Bruto Depreciación Acumulada y Deterioro del Valor Construcción en Curso (2.244) (2.244) Arrendamientos Financieros (3.277) (3.090) Edificios y Construcciones (51.704) (49.186) Equipamiento de Tecnologías de la Información (7.980) (7.716) Máquinas y Equipos (23.692) (21.838) Infraestructura Portuaria (30.446) (29.745) Muebles y útiles (659) (639) Equipos de oficina (5.355) (5.272) Equipos de transporte (1.022) (990) Activos Generadores de Energía ( ) ( ) Otras Propiedades, Planta y Equipos (77.497) (73.921) Total Depreciación Acumulada y Deterioro de Valor ( ) ( ) 88

90 L o s m o v i m ie n t o s o c u r r i d o s e n los p e r io d o s t e r m ina d o s a l 3 1 d e m a r z o d e y 3 1 d e d i c i e m b r e d e , d e Pr o p i e d a d e s, p l a n t a s y e q u i p o s, s o n los s ig u i e n t e s : Construcciones, Terrenos Edificios y Equipamiento Maquinarias y Infraestructura Otras Prop. Muebles y Equipos de ArrendamientosEquipos de Activos en curso Construcciones de tecnol. equipos Portuaria Plantas y Eq. Utiles Transporte Financieros Oficina Generadores de energía Totales Neto Neto Neto Neto Neto Neto Neto Neto Neto Neto Saldo inicial al 1 de enero Movimiento año 2017: Adiciones Desapropiaciones - (51) (51) Traslados desde Obras en Ejecución (243) Transferencias (37.476) Gastos por depreciación - - (2.518) (264) (1.854) (701) (3.576) (20) (32) (187) (83) (51.674) (60.909) Total movimientos (11.346) (49) (2.356) (286) (16) (32) (187) (83) (51.656) (26.115) Saldo final al 31 de marzo de Construcciones, Terrenos Edificios y Equipamiento Maquinarias y Infraestructura Otras Prop. Muebles y Equipos de ArrendamientosEquipos de Activos en curso Construcciones de tecnol. equipos Portuaria Plantas y Eq. Utiles Transporte Financieros Oficina Generadores de energía Totales Neto Neto Neto Neto Neto Neto Neto Neto Neto Neto Saldo inicial al 1 de enero Movimiento año 2016: Adiciones Adiciones en curso Desapropiaciones (2.778) (467) - - (1.226) - - (22) (194) (222) - (21.032) (25.941) Depreciación acumulada desapropiaciones Pérdidas por deterioro de valor reconocidas en el resultado del periodo (685) (685) Traslados desde Obras en Ejecución (71.834) (3.989) Traslado entre activos (40.683) (9.169) Traslado por reclasificaciones - (3.207) (336) (3.543) Traslado por reclasificaciones depreciación acumulada Depreciación acumulada traslados entre activos (21) - - (2.021) - Gastos por depreciación - - (9.938) (881) (6.174) (2.862) (14.184) (80) (140) (726) (372) ( ) ( ) Total movimientos (8.160) (2.766) (3.887) (17) 106 (948) (246) ( ) Saldo final al 31 de diciembre de

91 O t ras R e v e l a c i o n e s d e l a s o c i e d a d c o n t ro l a d a Co l b ú n S.A. : Co lbú n S. A. n o p o s e e P r o p i e d a d e s, p l a n t a s y e q u i p o s q u e e s t é n a f e c t a d o s c o m o g a r a n t í a s a l c u m p li m i e n t o d e o b lig a c i o n e s, c o n e x c e p c i ó n d e l a s u b s id iar ia F é n i x Po we r Perú q u e c u e n t a c o n g a r a n t í a s o t o r g a d a s e n f a v o r d e l Ba n c o Sc o t iab a n k Pe r ú S. A. c o m o b a n c o a g e n t e jun t o a o t r o s a c r e e d o r e s b a jo u n c o n t a c t o d e c r é d it o s u s c r i t o e n f e b r e r o d e L o s a c t i v o s e n t r e g a d o s e n g a r a n t í a a l 3 1 d e m a r z o d e s o n l o s s igu ie n t e s : Costo Costo ACTIVOS Neto Neto 31-mar dic-16 Terrenos Maquinarias Otros activos fijos Total Co lbún S. A. y s u s Su b s i d iar ia s t i e n e n f o r m a l iz a d a s p ó li z a s d e s e g u r o s p a r a c u b r ir lo s p o s ib le s r ies g o s a l o s q u e e s t á n s u je t o s l o s d i v e r s o s e lem e n t o s d e s u s Prop ie d a d e s, p l a n t a s y e q u ip o s, a s í c o m o la s p o s i b l e s r e c l a m a c ion e s q u e s e l e p u e d a n p r e s e n t a r p o r e l e je r c i c io d e s u a c t iv ida d, e n t e n d ien d o q u e d i c h a s p ó li z a s c u b r e n d e m a n e r a s u f i c i e n t e l o s r i e s g o s a lo s q u e e s t á n s o m e t id o s. Ad i c ion a l m e n t e, a t r a v é s d e lo s s e g u r o s t o m a d o s, e s t á c u b i e r t a la p é r d ida d e b e n e f ic ios q u e p o d r í a o c u r r ir c o m o c o n s e c u e n c i a d e u n s in ies t r o. El Dir e c t o r i o d e Co lb ú n, p r e v ia r e v i s ió n d e l Com it é d e Dir e c t o r e s, a m b o s d e l 3 1 d e e n e r o d e a p r o b a r o n t r a n s f e r ir e l a c t i v o d e t r a n s m i s i ó n t r o n c a l d e Co lbú n S. A. c o n s ist e n t e e n la l í n e a d e t r a n s m i s i ó n 2 x K V P o l p a i c o L o s M a q u is, la s S u b e s t a c ion e s Pañ o J 1 2 d e Po lpa ic o, Ta p El L la n o, L o s M a q u is y M u lc h é n y a c t iv o s r e lac i o n a d o s c o m o s e r v id u m b r e s, t e r r e n o s y c o n t r a t o s a s u f il ial Co lbú n Tr a n s m is ión S. A. L o a n t e r ior p a r a e f e c t o s d e c u m p lir c o n l a e x ig e n c ia l e g a l p r e v i s t a e n la L e y d e Se r v ic ios El é c t r i c o s q u e e s t a b lec e q u e l o s a c t i v o s d e t r a n s m is ión t r o n c a l d e b e n s e r d o m i n io d e u n a s o c i e d a d q u e t e n g a e l g ir o e x c lu s i v o d e t r a n s m i s ió n e lé c t r ic a. Se h a c e p r e s e n t e q u e Colbún Tr a n s m i s ió n S. A. e s d e p r o p ied a d d ir e c t a e in d ir e c t a d e Co lb ú n S. A. e n u n %, f u e c o n s t i t u i d a e n e l a ñ o y a c t u a l m e n t e e s t it u l a r d e o t r o s a c t ivo s d e t r a n s m is ión t r o n c a l. Co lbún S. A. m a n t e n í a a l 3 1 d e m a r z o d e y , c o m p r o m iso s d e a d q u is ic ió n d e b i e n e s d e l a c t iv o f i jo r e la c i o n a d o s d e c o n t r a t o s d e c o n s t r u c c i ó n p o r u n im p o r t e d e M U S$ y M U S $ , r e s p e c t i v a m e n t e. L a s c o m p a ñ í a s c o n la s c u a les o p e r a s o n : Ab b S. A., Si e m e n s S. A., Ser v i c i o s I n t e g r a les De M a n t e n im ie n t o s T é c n i c o s S. A., Z u b li n I n t e r n a t i o n a l G m b h Ch i le S PA, An d r i t z Ch il e L im ita d a, Po we r M a c h i n e s Age n c ia e n Ch il e, Co b r a C h i le Ser v i c i o s S. A., A b e n g o a Ch il e S. A., Vi g a f lo w S. A., Po wer M a c h i n e s, Andr it z Hy d r o S. R.L., To s h iba Am e r i c a d o Su l L t d a., C o n s o r c io I s o t r o n Sac y r S. A., I n g e n i e r í a Agro s o n d a L t d a. y P in e Sp A, e n t r e o t r o s. L o s c o s t o s p o r i n t e r e s e s c a p i t a l iz a d o s a c u m u la d o s ( NI C 2 3 ) a l 3 1 d e m a r z o d e y , h a n s ido los s igu ie n t e s : 90

92 Periodo CONCEPTO terminado al 31-mar mar-16 Costos por préstamos Costos por préstamos capitalizados Costos por préstamos reconocidos como gasto Total costos por préstamos incurridos Costos por intereses Costos por intereses capitalizados Gastos por intereses Total costos por intereses incurridos Tasa de capitalización de costos por préstamos susceptibles de capitalización 4,74% 4,34% a ) A r rend a m i e n t o o p e r a t i v o : Al 3 1 d e m a r z o d e y 3 1 d e d i c i e m b r e d e 2016, m a n t ie n e a r r e n d a m ie n t o s imp lí c i t o s o p e r a t i v o s c o r r e s p o n d ien t e s a : i. C o n t r a t o s p o r L í n e a s d e Tr a n s m is ión ( Al t o J a h u e l - Can d e laria K V y C a n d e l a r ia - M i n e r o K V), e f e c t u a d o s e n t r e la So c i e d a d Co lbú n y Cor p o r a c i ó n N a c ion a l d e l Co b r e d e Ch ile, Di c h o s c o n t r a t o s t i e n e n u n a d u r a c ió n d e 3 0 a ñ o s. ii. ii i. Con t r a t o s d e Pe a j e Ad ic io n a l ( L í n e a s d e Tr a n s m is ió n Sub e s t a c ió n Polpa ico c o n la Su b e s t a c i ó n M a it e n e s ), e f e c t u a d o s e n t r e la s o c i e d a d C o l b ú n y A n g l o Amer ic a n Su r. Di c h o c o n t r a t o s t ie n e n u n a d u r a c ió n d e 2 1 a ñ o s. Con t r a t o s d e s u m i n i s t r o s d e e n e r g í a y p o t e n c ia e léc t r ic a e n t r e Colbún y C o r p o r a c i ó n Na c i o n a l d e l Cobr e d e Ch ile. E l c o n t r a t o t ien e u n a d u r a c i ó n d e 3 0 a ñ o s. L o s c o b r o s f u t u r o s d e r iv a d o s d e d i c h o s c o n t r a t o s s o n l o s s i g u ien t e s : Entre uno y Más de cinco Total 31 de marzo de 2017 Hasta un año cinco años años Pagos mínimos de arrendamientos por cobrar bajo arrendamientos operativos no cancelables Total Entre uno y Más de cinco Total 31 de diciembre de 2016 Hasta un año cinco años años Pagos mínimos de arrendamientos por cobrar bajo arrendamientos operativos no cancelables Total

93 b) A rr e n d a m i e n t o f i n a n c i e ro : Al 3 1 d e m a r z o d e , l a s Prop ie d a d e s, p l a n t a y e q u ipo inc lu y e n M U S $ , c o r r e s p o n d ie n t e a l v a l o r n e t o c o n t a b le d e a c t iv o s q u e s o n o b je t o d e c o n t r a t o s d e a r r e n d a m ie n t o f i n a n c i e r o. En t a n t o a l 3 1 d e d ic ie m b r e d e i n c l u í a n M U S$ p o r e s t e c o n c e p t o. L o s a c t i v o s e n lea s i n g p r o v i e n e n d e la s u b s idiaria F é n ix y c o r r e s p o n d e n a u n c o n t r a t o f irm a d o c o n Con s o r c i o Tr a n s m a n t a r o S. A. ( e n a d e lan t e C T M ), e n e l c u a l CTM s e o b li g a a b r in d a r e l s e r v ic io d e o p e r a c i ó n y m a n t e n i m ie n t o d e la lí n e a d e t r a n s m is ión d e a p r o x i m a d a m e n t e 8 k iló m e t r o s d e la s u b e s t a c ión C h i lc a a l a p la n t a t é r m i c a d e F é n ix. Di c h o c o n t r a t o t ien e u n a d u r a c i ó n d e 2 0 a ñ o s y d e v e n g a in t e r e s e s a u n a t a s a a n u a l d e 1 2 %. Ad ic ion a l m e n t e, CTM, s e o b l iga a c o n s t r u ir la s ins t a lac io n e s p a r a la p r e s t a c i ó n d e l s e r v ic io d e t r a n s m is ión. El v a lo r p r e s e n t e d e l o s p a g o s f u t u r o s d e r iv a d o s d e d ic h o s c o n t r a t o s s o n l o s s igu ien t e s : Entre uno y Más de cinco Total 31 de marzo de 2017 Hasta un año cinco años años Bruto Intereses Valor presente (ver nota 22.b.2) Entre uno y Más de cinco Total 31 de diciembre de 2016 Hasta un año cinco años años Bruto Intereses Valor presente (ver nota 22.b.2) I n f o r m a c i ó n a d i c i o n a l re q u e r i d a p o r ta x o n o m í a X BRL: a) L a S o c ie d a d c o n t r o lad a Colbún S. A. h a r e c o n o c i d o d e s e m b o ls o s e n e l c u r s o d e s u s c o n s t r u c c io n e s a l 3 1 d e m a r z o d e p o r M U S $ y a l 3 1 d e d ic iem b r e d e p o r M U S$ b) Ac t i v o s d e p r e c i a d o s e n s u t o t a l ida d t o d a v í a e n u s o 92

94 31-mar dic-2016 Edificios y Construcciones Equipamiento de Tecnologías de la Información Máquinas y Equipos Infraestructura Portuaria Otras Propiedades, Planta y Equipos Muebles y útiles Equipos de oficina Equipos de transporte Activos Generadores de Energía Total Depreciacion acumulada, activos depreciados 31-mar dic-2016 Edificios y Construcciones (90) (62) Equipamiento de Tecnologías de la Información (6.580) (6.396) Máquinas y Equipos (6.164) (3.152) Infraestructura Portuaria (5.572) (5.572) Otras Propiedades, Planta y Equipos (1.414) (1.411) Muebles y útiles (366) (360) Equipos de oficina (3.774) (3.730) Equipos de transporte (452) (452) Activos Generadores de Energía (43.207) (42.699) Total (67.619) (63.834) c) Det a l le d e o t r a s Pr o p ied a d e s, p lan t a s y e q u i p o s Otras propiedades, planta y equipos 31-mar dic-2016 Subestaciones Líneas de transmisión Respuestos L/P clasificados como activos fijos Otras activos fijos 9 11 Total otras propiedades, planta y equipos, neto Subestaciones Líneas de transmisión Respuestos L/P clasificados como activos fijos Otras activos fijos Total otras propiedades, planta y equipos, bruto Depreciación Acumulada y Deterioro del Valor Subestaciones (49.864) (47.423) Líneas de transmisión (26.199) (25.066) Otras activos fijos (1.434) (1.432) Total Depreciación Acumulada y Deterioro de Valor (77.497) (73.921) 93

95 d) Det a l le d e Act iv o s G e n e r a d o r e s d e En e r g í a O t ras R e v e l a c i o n e s d e l a s u b s i d i a r i a Pu e r t o s y L o g í s t i c a S. A. Obras en ejecución 31-mar dic-2016 Compra de equipos portuarios Adecuación sitio 5 muelle Pavimentación Patio La Tosca Otros proyectos de ejecución Total Al 3 1 d e m a r z o d e , m a n t ien e n c o m p r o m i s o s d e a d q u is ic ió n d e m a q u i n a r ia y e q u ip o s p o r t u a r i o s p o r M U$