Resumen semanal: Semana del 04 de Diciembre al 08 de Diciembre. Resumen Semanal. 8 de Diciembre de 2017

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1 Resumen semanal: Semana del 04 de Diciembre al 08 de Diciembre Resumen Semanal 8 de Diciembre de de Diciembre de 2017 Destacados de la Semana El Bitcoin llega a la bolsa Perspectivas del S&P Próxima reunión de la FED 13 dic. Mercado local Continúan firmes las cotizaciones de los Bonos Uruguayos en el mercado bursátil, observándose durante la semana algunos muy ligeros aumentos para los títulos en dólares con plazos más largos. El dólar interbancario cerró la semana cotizando a $ 28, 974 por dólar. Durante la semana, las tasa de corte (el interés) de las Letras de Tesorería en pesos que licita el Banco Central del Uruguay (BCU) ajustaron al alza y fueron: 8.30% para 29 días; 9.11% para 91 días; 9,33% para 182 días y 9.40% para 371 días.

2 También esta semana el BCU licitó 250 millones valor nominal de la Serie 23 de Notas en Unidades Indexadas con vencimiento 17/06/2019, que se colocaron a una tasa de rendimiento anual estimada de 2.15%, más reajuste por inflación. Mercado Emergente En renta fija Latam nos quedan 2 semanas de buena liquidez antes de la temporada de fiestas. Esto hace que los días sean más intensos y veamos más flujos mixtos. En México la compra sigue mandando, tanto en Bonos Corporativos como bonos soberanos, mientras que en Brasil la incertidumbre ha ganado algo de terreno y vimos flujos de venta en nombres financieros. Chile sufre las consecuencias de la incertidumbre por la segunda vuelta de las elecciones presidenciales y esto trae algo de venta. Mientras que en Argentina los flujos han bajado considerablemente, pero esto no impide que sigamos viendo niveles cada vez más altos. Venezuela por su lado sigue siendo un mundo con más dudas que certezas. Por el lado de las negociaciones de deuda, pocas novedades. Los intentos por mejorar el diálogo entre oficialismo y oposición no han avanzado y la situación se vuelve cada vez más complicada. Los bonos siguen operando con intereses acumulados, demostrando que el mercado sigue dándole el beneficio de la duda al gobierno de Maduro. Mercado Internacional Los principales índices de Wall Street avanzan en el inicio de la sesión animados por un mejor dato de empleo del que se esperaba, aunque a pesar de las subidas, las bolsas podrían terminar la semana en negativo. El S&P 500 sube un 0,37%, el Dow Jones se aprecia un 0,29% y el Nasdaq avanza un 0,71%. Estados Unidos creó empleos no agrícolas en noviembre, una cifra muy superior a los que esperaba el consenso de los analistas. Tras estos datos, la tasa de desempleo queda en mínimos de 17 años, en el 4,1%. La cifra se conoce apenas unos días antes de que el martes se reúna la Reserva Federal durante dos días para, probablemente, tomar la decisión de subir los tipos de interés por tercera y última vezeste año y dejar la tasa de referencia en 1,5%.

3 A continuación la cotización de los principales índices accionarios: US en el 2018 El 2017 ha sido un año bursátil donde el crecimiento en Estados Unidos (y a nivel global) ha sido equilibrado, donde las condiciones financieras han permanecido en modo expansivo y los beneficios empresariales han crecido a doble dígito. La subida del S&P500 (un 18%) se debe tanto a expansión de la economía como a crecimiento de beneficios empresariales. Los analistas tienen en general una visión positiva y expectativas optimistas basadas en: crecimiento de beneficios empresariales gracias a un sólido crecimiento económico que compensará mayores tipos de interés. Y por valoración, ya que las acciones cotizan 18 veces las ganancias proyectadas. Es cierto que la media histórica son 16 veces, pero también es verdad que el nivel de tasas de interés y tasa fiscal son muy inferiores a la media histórica, por lo que la bolsa americana no está tan cara como se muestra en valores absolutos. A nivel macro, la producción aún repunta a pesar de la madurez del ciclo, el nivel de inventarios es bajo y las órdenes de nuevos pedidos permanecen en niveles record. El S&P500 tiene mayores probabilidades de continuar su senda alcista que de finalizar, jugando a favor la aprobación de la reforma fiscal de Donald Trump para revitalizar la actividad económica y acelerar el crecimiento anual del país por encima del 3%. El eje central de la propuesta republicana es una reducción impositiva a las empresas del 35 al 20% y una simplificación de los tramos del impuesto sobre la renta a las personas físicas. Bajo este escenario base es posible pensar en un objetivo para el S&P500 de 2850 (un 8% de potencial) para el No obstante, creemos podremos ver mayores escenarios de volatilidad, que podrán venir derivados de cambios provenientes en la política monetaria ultra expansiva de los banco centrales en el mundo, incremento de la rentabilidad de los bonos y posiblemente repuntes inflacionistas.

4 BITCOIN La semana pasada el Bitcoin superó la zona de dólares cotizando por encima de los 15 mil dólares en este momento. Una criptomoneda que tiene su valor como el resto de monedas - en lo que se pueda hacer con él. El bitcoin representa hoy en día 0,01% de todas las transacciones a nivel global en un entorno en el que más del 90% de las transacciones se hacen con moneda fiduciaria (dólar, euro y etc.) y el 1% en oro. Cuanto más ampliamente aceptado esté y más negociado, mayor será la credibilidad de la criptomoneda, lo que la hace más atractiva tanto para inversores institucionales como para minoristas. Varios analistas especializados en este tipo de mercados sostienen que tendencia alcista actual del Bitcoin es sostenible con soporte en dólares con capacidad incluso de triplicar su valor y multiplicar por seis su capitalización hasta finales del próximo año. El problema es la respuesta de los gobiernos y los Bancos Centrales. La moneda digital está acelerando su primer gran paso hacia la corriente financiera cuando los contratos de futuros de Bitcoin se lanzan en el Chicago Board Options Exchange este domingo. Por otro lado el gobierno argentino decidió impulsar la supervisión de las operaciones de bitcoin realizadas en el país y comenzó a dar los primeros pasos para regular estas transacciones a partir de El volumen de bitcoins comercializados en Argentina aumentó a un récord de 3.7 millones de pesos en la semana que terminó el 2 de diciembre, un aumento de cuatro veces en comparación con el volumen registrado en el mismo período del año pasado, según Local Bitcoins, una plataforma de intercambio basado en Finlandia. Grafico Bitcoin 2017

5 Fuente: Wall Street Journal, Bloomberg, El Economista, El País, Búsqueda Nota: Los comentarios contenidos en este informe se refieren exclusivamente a ejemplos y no deben ser considerados como recomendaciones de compra. Viernes, 8 de Diciembre de 2017 Montevideo, Uruguay Grupo Bursátil Uruguayo S.B. S.A. Corredor de Bolsa Dir.: Rincón 531, Primer piso Montevideo - Uruguay Tel.: (598) (598) Web: Correo: secretaria@gbu.com.uy