AL MERCADO BURSÄTIL. Invierta en la bolsa de valores. Segunda ediciön

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1 INTRODUCCIÖN AL MERCADO BURSÄTIL Invierta en la bolsa de valores Segunda ediciön Alfrede Di'az Mata Facultad de Contadurfa y Administraciön Universidad Nacional Autönoma de Mexico Victor Manuel Aguilera Gömez Mc Graw MEXICO BOGOTA BUENOS AIRES CARACAS GUATEMALA MADRID NUEVA YORK SAN JUAN SANTIAGO AUCKLAND LONDRES MILAN MONTREAL NUEVA DELHI SAN FRANCISCO SINGAPUR SAN LUIS SIDNEY TORONTO

2 Contenido Prölogo Agradecimientos xii xiv Capi'tulo 1 Sistema financiero mexicano Organismos de regulaciön, supervisiön y control Secretaria de Hacienda y Credit» Püblico (SHCP) Banco de Mexico Comisiön Nacional Bancaria y de Valores Comisiön Nacional de Seguros y Fianzas Comisiön Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar) Comisiön Nacional para la Protecciön y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (Condusef) Sistema bancario (instituciones de credito) Instituciones de banca multiple Instituciones de banca de desarrollo Instituto para la Protecciön del Ahorro Bancario (IPAB) Organizaciones y actividades auxiliares del credito Organizaciones auxiliares del credito Actividades auxiliares del credito 15 Casas de cambio 15 Sociedades financieras de objeto multiple (Sofom) Instituciones de seguros y fianzas Instituciones de seguros Instituciones de fianzas Sistema de ahorro para el retiro Administradoras de föndos para el retiro (Afores) Sociedades de inversiön especializadas en fondos para el retiro Grupos financieros Sistema de ahorro y credito populär Del sector de ahorro populär Del sector de ahorro comunitario rural Fondo de protecciön a ahorradores Otras entidades Oficinas de representaciön de bancos extranjeros Organizaciones diversas 26

3 vi # Contenido Capitulo 2 Sistema bursatil mexicano Legislation del mercado de valores 30 I. Desarrollo del capital de riesgo como parte complementaria del mercado de valores 32 II. Modernizaciön de la estructura de la sociedad anonima bursatil 33 III. Actualizaciön del marco normative aplicable a la intermediacion y a los intermediarios de valores 35 IV. Modernizacion del regimen de delitos y sanciones 37 V. Realineaciön de facultades entre autoridades financieras Sociedades anönimas que partieipan en el mercado de valores Valores Definition Instrumentes que se negocian en la BMV Ofertas piiblicas e intermediacion Registro National de Valores e intermediarios Intermediarios bursatiles Sistemas de negociaciones bursatiles y extrabursatiles Bolsa de valores Instituciones para el deposito de valores Servicios Deposito y custodia Administration Transferencia Compensacion Liquidation Prestamo de valores Servicios a emisoras 52 Anexo Relation de casas de bolsa autorizadas para operar en la BMV 52 Capitulo 3 Bolsa Mexicana de Valores Importancia Funciones Antecedentes historicos de la BMV Sistema de negociacion Antecedentes BMV-SENTRA TItulos de deuda BMV-SENTRA Mercado de capitales 68 Horario de las sesiones de remate de la bolsa 68

4 Contenido # vii Precios de las operaciones 69 Tipos de posturas 69 Tipos de operaciones Seguridad informatica Regulaciön 72 Anexo Codigo de etica profesional de la comunidad bursatil mexicana Principios eticos generales 75 Principios fundamentales de actuacion en el mercado bursatil 75 Transitorios 79 Adhesiones 79 Capitulo 4 Otras organizaciones del medio bursatil Calificadoras de valores La calificacion de los fondos de inversiön SIF-ICAP Mercado Mexicano de Derivados (MexDer) Instituciones basicas del mercado mexicano de derivados Participantes del mercado Contrato de intermediaciön Asigna, Compensacion y Liquidaciön Regulaciön gubernamental Autorregulaciön Esquema bäsico de la red de seguridad Estructura de la red de seguridad Descripciön de la red de seguridad de Asigna Valmer Socios Fuentes de informaciön Servicios Bursatec Asociaciön Mexicana de Intermediarios Bursatiles Objetivos Vision Actividades BMV-Educaciön Academia Mexicana de Derecho Bursatil, A.C 97 Publicaciones 98

5 viii # Contenido Capitulo 5 El mercado de dinero Definir los objetivos de inversion Importancia 5.3 Participantes del mercado de dinero '0' 5.4 Instrumentes bursatiles * Instrumentos gubernamentales Instrumentos bancarios y privados Otros instrumentos y operaciones Operacion del mercado de dinero Participacion del Banco de Mexico 109 Capitulo 6 El mercado de capitales Importancia Mercado de capitales: instrumentos de deuda Instrumentos gubernamentales Instrumentos corporativos (privados) Mercado de capitales: acciones Instrumentos Operacion Tipos de operaciones que se realizan en el mercado accionario Tipos de acciones Ofertas piiblicas de acciones fndices Objetivos que se logran en el mercado de capitales Riesgos de los instrumentos del mercado de capitales Riesgos en el mercado de deuda Riesgos en el mercado accionario 130 Anexo Cömo leer la prensa financiera 130 Capitulo 7 El mercado de derivados (Que es un derivado? Clasificacion de los instrumentos derivados Tipos de instrumentos derivados Los futuros Las opciones I Forwards 141

6 Contenido * ix Swaps Tftulos opcionales o Warrants Los derivados como instrumentos especulativos Forma de operaciön de los derivados Operaciön de füturos 146 Anexo Caracteristicas de los contratos de futuros y opciones que se negocian en el MexDer 148 Capitulo 8 Fundamentos de matematicas financieras para el analisis de valores Interes compuesto Tasas nominales y tasas efectivas Tasas efectivas a diferentes plazos Cuando la tasa que se busca esta planteada a un plazo mayor que la tasa dada Cuando la tasa que se busca esta planteada a un plazo menor que la tasa dada Tasas comerciales y tasas efectivas Tasas de descuento, tasas anualizadas y tasas efectivas Ecuaciones de valores equivalentes Anualidades Rendimiento de valores bursätiles Los valores bursitiles Emitidos por entidades gubernamentales Emitidos por empresas Rendimiento de valores que ofirecen ganancias de capital Acciones de sociedades de Inversion Acciones de empresas Rendimiento de valores con tasa de descuento Rendimiento de valores que pagan intereses (y que tambien permiten ganancias de capital) Cuatro conceptos importantes Operaciones en fechas de pago de intereses Operaciones en fechas que no son de pago de intereses Algunas sugerencias 195

7 x # Contenido Capitulo 9 Inversiones en bancos * Inversiones en valores bancarios Clasificacion de los instrumentos de inversion bancarios Inversiones a la vista ^9 9.4 Certificados de deposito (Cedes) Depösitos a plazo Depösitos retirables en dias preestablecidos Pagare con rendimiento liquidable al vencimiento (PRLV) Mesas de dinero Instrumentos bancarios versus fondos de inversion Ventajas y desventajas comparativas Regimen fiscal 205 Capitulo 10 Sociedades de inversion iqu^ son las sociedades de inversion? Importancia de las sociedades de inversion Clasificacion de las sociedades de inversion 210 Regimen de recompra Operation de las sociedades de inversion Las sociedades operadoras de fondos de inversion Distribuidoras de fondos de inversion Sociedades de inversion de renta variable Fondos indizados Fondos de largo plazo, conservadores o de crecimiento Fondos de empresas de mediana capitalizacion Fondos sectoriales Fondos regionales Fondos balanceados Fondos de inversion de renta variable con inversion preponderante de deuda Fondos agresivos Fondos internacionales Regimen fiscal para el inversionista Sociedades de inversion en instrumentos de deuda Fondos de mercado de dinero Fondos especializados 223

8 Contenido xi Califlcaciön de las sociedades de Inversion en instrumentos de deuda Tratamiento fiscal 226 Capitulo 11 Analisis bursätil para Inversion en acciones Antecedentes Introducciön al analisis bursatil Analisis fundamental Analisis de estados financieros Condiciones microeconomicas Aspectos macroeconömicos Situacion poh'tica Aspectos psicolögicos del mercado Analisis tecnico Analisis gräfico Analisis estadfstico: indicadores Algunas sugerencias sobre informacion y recursos Reto Bursätil Actinver Periödicos 264 Indice analitico 267