Introducción a los mercados de futuros y opciones.

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1 Introducción a los mercados de futuros y opciones.

2 OBJETIVO DE LA SESIÓN Conocer y comprender: I. Las diferencias entre el mercado de físicos y el mercado de futuros. II. Los orígenes y evolución de los mercados de futuros. III. La función del mercado de futuros. IV. El funcionamiento del mercado de futuros y opciones.

3 CONTENIDO 1) Mercado de físicos. 2) Mercado de futuros. 3) Historia y evolución del mercado de futuros. 4) Función del mercado de futuros. 5) Funcionamiento del mercado de futuros.

4 Mercado de físicos.- Sus principales características son: Las operaciones se realizan con la intención de entregar o recibir el producto negociado. Las condiciones se pactan libremente entre las partes (precios, volúmenes, modalidades y lugares de entrega, forma de pago, etc.). COMPRADOR VENDEDOR Barato Caro

5 Mercado de físicos.-

6

7 Mercado de futuros.- También conocido como mercado a término, es aquel en donde se formalizan a través de contratos los términos de la comercialización de mercancías, la cual tendrá lugar en el futuro. Contrato HOY tiempo Cumplo en el futuro

8 Mercado de futuros.- De acuerdo con el Chicago Mercantil Exchange (CME), un contrato es un compromiso para hacer o recibir una entrega de una cantidad y calidad específica de una determinada materia prima en un lugar y fecha de entrega específico en el futuro. Todas las condiciones del contrato están estandarizadas, excepto el precio, que se descubre. Condiciones estandarizadas Precio (Descubrimiento) Calidad Volumen Fecha Lugar Oferta (ofertas de venta) Demanda (ofertas de compra)

9 Transacción compensada Mercado de futuros.- Compra Venta Venta Compra

10 Mercado de futuros.-

11 Historia y evolución del mercado de futuros.- En 1803, en los márgenes del rio Chicago, militares norteamericanos construyen el Fuerte Dearborn, lo que luego se conocería como Chicago. En 1818, Illinois se convierte en estado. En 1837, Chicago se convierte en ciudad con 4,000 habitantes

12 Historia y evolución del mercado de futuros.- La situación geográfica de Chicago, con acceso al lago Michigan y al rio Mississippi lo hacía un lugar ideal para el comercio de granos.

13 Historia y evolución del mercado de futuros.- En aquel entonces: No había suficiente producción ni infraestructura para almacenar comercialmente grano. Las cosechas no duraban un año completo. Era común observar precios extremadamente bajos en cosecha e inviernos en donde el precio se disparaba por falta de abasto. Alta volatilidad en los precios de contado (spot cash).

14 Historia y evolución del mercado de futuros.- En aquel entonces: Cada otoño (cosecha), los compradores tenían muchas opciones de compra y empujaban los precios a la baja (No hablamos de años buenos y malos). Muchos productores eran dejados con su grano cargado (en carretas) en la puerta del molino o de las instalaciones del procesador. Los productores no pudiendo regresar el grano a su granja, lo tiraban al rio o lo dejaban pudriéndose en los caminos.

15 Historia y evolución del mercado de futuros.- En años de mala producción o con inviernos crudos, personas y ganado morían de hambre. Las utilidades tanto para productores como para compradores eran pequeñas y el riesgo de ir a bancarrota muy alto. De la necesidad de evitar en lo posible estas condiciones, empiezan a desarrollarse los primeros contratos de comercialización de grano con entrega futura.

16 Historia y evolución del mercado de futuros.- Comercializadores podrían comprar grano al productor en otoño y almacenarlo para venderlo a procesadores en Chicago en primavera. Para evitar el riesgo de perder dinero, los comercializadores hubieran podido optar por viajar a Chicago y negociar la entrega del grano en la primavera a un precio predeterminado.

17 Historia y evolución del mercado de futuros.- El primer contrato forward del que se tiene registro fue hecho el 13 de marzo de 1851, por 3,000 bushels de maíz (23.62 TM) a ser entregado en junio a 1 centavo por bushel por debajo del precio de maíz el 13 de marzo. Este contrato se firmó en un cuarto arriba de una bodega de harina. Este cuarto fue la primera ubicación oficial de la Bolsa de Chicago La Bolsa de Futuros de Chicago fue establecida oficialmente en 1865

18

19 Historia y evolución del mercado de futuros.- En 1973 Robert C. Merton publicó Theory or Rational Option Pricing basado en un modelo matemático desarrollado por Fisher Black y Myron Scholes. (años después Scholes y Merton recibirían el Premio Nobel de Economía por su aportación). A este modelo lo denominó Black-Scholes y fue empleado para estimar el valor actual de una opción europea para la compra (Call), o venta (Put), de acciones en una fecha futura.

20 Historia y evolución del mercado de futuros.- A diferencia de un contrato de futuros que es una obligación de comprar o vender un producto a un precio determinados, el comprador de una opción tiene la posibilidad o el derecho de elegir.

21 Función del mercado de futuros.- FUNCIONES Descubrimiento de precios Transferencia de riesgo Coberturar INSTRUMENTOS Contratos de futuros Contratos de opciones sobre futuros

22 Funcionamiento del mercado de futuros.- H E D G E R S PRODUCTORES EXPORTADORES CONSUMIDORES

23 Funcionamiento del mercado de futuros.- E S P E C U L A D O R E S Buscan obtener beneficios / ganancias

24 Funcionamiento del mercado de futuros.- Hay un CAOS sumamente ordenado

25 Funcionamiento del mercado de futuros.- Bushel / Quintal / Paca

26 Funcionamiento del mercado de futuros.-

27 Funcionamiento del mercado de futuros.- Month Options Charts Last Change Prior Settle Show Price DEC 2014 DEC 2014 Chart 350'0-3'0 353'0 mar-15 may-15 mar-15 may-15 Show Price Chart 363'4-3'2 Show Price Chart 372'0 a -3'2 375'2 Open High Low Volume 351'6 352'4 349'4 5, '6 365'4 366'0 363'2 1, '4 374'6 372'0 1,233 Hi / Low Limit 388'0 / 318'0 401'6 / 331'6 410'2 / 340'2 Updated 21:07:23 CT 26-oct-14 21:07:23 CT 26-oct-14 21:04:30 CT 26-oct-14

28 Funcionamiento del mercado de futuros.- Comisión Margen Prima

29 Funcionamiento del mercado de futuros.- Month Options Charts Last Change Prior Settle Show Price DEC 2014 DEC 2014 Chart 350'0-3'0 353'0 Open High Low Volume 351'6 352'4 349'4 5,686 Hi / Low Limit 388'0 / 318'0 Updated 21:07:23 CT 26-oct-14 Updated Hi / Lo Limit Volume High Low Prior Settle Change Last Strike Price Last Change Prior Settle 26-oct-14 No Limit 22 11'5 10'4 a 12'3-1'7 10'4 a '3 a +1'0 9'3 19:46:22 CT 26-oct-14 20:14:16 CT 26-oct-14 No Limit 1 8'6 8'2 a 9'6-1'4 8'2 a '2 b +1'4 11'6 No Limit 11 7'0 6'4 7'5-0'7 6'6 b '1 +1'4 14'5

30 Funcionamiento del mercado de futuros.-

31 Funcionamiento del mercado de futuros.- Maíz y sorgo Trigo y soya toneladas o 5,000 bushels toneladas o 5,000 bushels Cártamo Vía soya Vía aceite de soya toneladas o 5,000 bushels toneladas o 60,000 libras Algodón Arroz Café 100 pacas o toneladas toneladas quintales o 17 toneladas Jugo de naranja concentrado Ganado en pie Ganado engorda Porcino Cacao toneladas o 2, galones 18.1 toneladas o 40,000 libras 22.7 toneladas o 50,000 libras 18.1 toneladas o 40,000 libras 10 toneladas

32 Funcionamiento del mercado de futuros.-

33 Funcionamiento del mercado de futuros.- OPCIONES Instrumentos financieros, derivados, que se establece en un contrato. Comprador tiene el derecho, mas no obligación de recibir los bienes a un precio determinado (strike o P.E.) hasta una fecha concreta (vencimiento) Opciones sobre futuros (Futures options)

34 Funcionamiento del mercado de futuros.- COMPRADOR DE UN CALL

35 Funcionamiento del mercado de futuros.- COMPRADOR DE UN PUT

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37 G r a c i a s!

una región completa, con mayor razón será necesario utilizar algún mecanismo para eliminar ese riesgo en el nivel personal.

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