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- Ana María Correa Aguilar
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1 AÑO IV - Nº 65 Lunes 25 de Agosto Lunes de de Agosto - Buenos de 2014 Aires, - Argentina. Buenos Aires, Argentina TODA LA INFORMACIÓN QUE NECESITAS PARA GANARLE AL MERCADO Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas. Análisis Fundamental Noticias MERVAL M. Argentina 9200, , , , , , ,00 Apertura Mínimo Máximo Cierre Performanc e 8.806, , , ,12 4,14% Fec ha Cierre Variac ión Lunes Feriado Gral. José de San Martín - Martes 8.843,78 2,00% Miércoles 8.929,57 0,97% Jueves 9.013,03 0,93% Viernes 9.171,12 1,75% Montos Negociados en Acciones 7500, , , , , , , , , , ,00 Apertura Mínimo Máximo Cierre Performanc e 7.209, , , ,31 3,63% Fec ha Cierre Variac ión Lunes Feriado Gral. José de San Martín - Martes 7.215,19 1,80% Miércoles 7.202,97-0,17% Jueves 7.255,04 0,72% Viernes 7.471,31 2,98% Total Negociado en Bolsa Millones de pesos Semana actual Semana anterior Millones de pesos Semana actual Semana anterior 0 18-ago 19-ago 20-ago 21-ago 22-ago 0 18-ago 19-ago 20-ago 21-ago 22-ago Dólar Bolsa / Financiero Especie Cierre Monto RO15D USD 89,20 USD ,00 RO15C USD 94,55 USD ,00 AA17D USD 81,00 USD ,00 AY24D USD 80,00 USD ,00 AY24C USD 84,50 USD ,00 Promedio > TC $/USD 12,99 12,26 13,16 12,86 12,18 12,69 Cotización de Billetes Banco Nación al 22/08/2014 TIPO Dólar U.S.A Euro Real COMPRA VENTA 8,30 8,40 10,70 11,30 3,35 3,80 Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial): 51,07% NUEVO: BUENOS VIENTOS PARA EL MERCADO DE CAPITALES Pág. 6 INFORME EURO/DOLAR Pág. 29 LA TOMA DE GANANCIA PARCIAL Pág. 91
2 SUMARI Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: Propietario: Guillermo Matías Poplavsky STAFF EDITOR: Guillermo M. Poplavsky ECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud, Lic. Santiago González PANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo Flor ANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando Leiva CINE: María Paula Putrueli OPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German Marin PEDÍ TU ANÁLISIS: Erick Acosta CRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge Cassinelli FOREX: Adrián Nardelli CORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo NOTICIAS E INFORMES Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semana Ordenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas. Pág. 4 Informe Semanal de Cheques de Pago Diferido Pág. 6 El Mercado de Capitales Por Lic. Alejandro J. Torres Villalva. Pág. 9 La toma de ganancia parcial. El viaje es gratis Por Fernando Leiva. ENCONTRANOS EN: /5Ruedas ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL Pág. 10 Análisis de Acciones Líderes y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Seguimiento semanal. Pág. 24 Análisis de Opciones Reporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes. Por Germán Marín. MERCADO FOREX Pág. 29 Dólar Por Adrián Nardelli. Informe semanal del Euro vs. Conseguí todos los diarios Cinco Ruedas en PDF totalmente gratis enviando un a: cincoruedas.digital@gmail.com Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley , Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a Cinco Ruedas ni a ningún responsable de la revista por ello. 2
3 Ranking de Especies negociadas en la semana* ACCIONES Nombre Especie Cierre Var. % Monto Nombre Especie Cierre Var. % Monto YPF S.A. YPFD $ 398,000 5,85 $ C.A.B.A. U$S 1,95% V BD2C9 $ 781,000 3,37 $ Tenaris S.A. TS $ 264,500 4,71 $ E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 744,950 1,29 $ Grupo Galicia S.A. GGAL $ 15,700 3,97 $ BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 885,000 2,62 $ Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 105,400 9,45 $ DISCOUNT $ DICP $ 245,000-3,25 $ Siderar S.A.I.C. ERAR $ 4,720 16,83 $ BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 155,200 0,58 $ EDENOR S.A. EDN $ 7,090-1,53 $ Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 87,100 1,49 $ Comercial del Plata S.A. COME $ 1,210 14,15 $ NEUQUEN U$S NDG21 $ 900,000 5,66 $ Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 4,950 17,02 $ NEUQUEN U$S NDG1 $ 796,000 3,29 $ Pampa Energía S.A. PAMP $ 4,520 3,43 $ BS AS 2015 U$S 11,75% BP15 $ 1.177,000 3,35 $ Banco Macro S.A. BMA $ 42,500 3,03 $ BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 1.075,000 6,05 $ BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 41,900-2,56 $ Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 84,500 3,80 $ Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 7,560 5,88 $ Cupones PBI en $ TVPP $ 7,750 0,61 $ Telecom S.A. TECO2 $ 46,600 1,75 $ C.A.B.A. Clase U$S BDC18 $ 920,000 3,30 $ Celulosa S.A. CELU $ 6,250 8,70 $ Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 799,000 7,59 $ Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 31,900 13,52 $ PAR $ PARP $ 83,000-6,41 $ TRANSENER S.A. TRAN $ 2,260 0,89 $ Cupones PBI en Euros TVPE $ 110,010-3,59 $ Grupo IRSA IRSA $ 18,300 1,95 $ DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.280,000 3,11 $ Central Costanera S.A. CECO2 $ 2,450 2,08 $ DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 1.260,000 3,57 $ Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 2,550 0,79 $ BONAR 2015 AS15 $ 65,400 0,61 $ Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,060 15,47 $ BS AS 2018 U$S 9,375% BP18 $ 1.108,000 11,91 $ Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 161,000 7,41 $ BODEN 2014 RS14 $ 34,000-0,44 $ Petrolera Pampa S.A. PETR $ 11,600 3,57 $ MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 790,000 6,46 $ Central Puerto S.A. CEPU2 $ 41,500 2,47 $ PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 531,500 3,32 $ Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 2,430 1,25 $ Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 85,000 3,13 $ Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 6,650 4,72 $ PAR U$S Ley NY PAY0 $ 540,000 3,37 $ Ledesma S.A. LEDE $ 6,920 9,84 $ BONAR 2019 AMX9 $ 100,250 0,65 $ Consultatio S.A. CTIO $ 17,600 30,37 $ BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 99,850 0,70 $ Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 15,100 5,97 $ BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 59,490 1,95 $ S.A. San Miguel SAMI $ 17,900 15,48 $ BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.170,000 0,42 $ Banco Santander S.A. STD $ 120,000 7,14 $ PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 865,000 2,89 $ Metrogas S.A. METR $ 3,550 1,43 $ Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 645,000 0,46 $ Carlos Casado S.A. CADO $ 6,300 10,53 $ PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 765,000 1,29 $ Banco Santander Río S.A. BRIO $ 15,800-0,63 $ PAR EUROS Vto PARE $ 785,000 10,83 $ TGLT S.A. TGLT $ 7,450-29,72 $ CUASIPAR $ CUAP $ 155,000 0,00 $ Banco Patagonia S.A. BPAT $ 9,340 0,65 $ C.A.B.A. C U$S 4,75% BDC16 $ 920,000 1,41 $ Repsol S.A. REP $ 295,000 8,86 $ TUCUMAN S. 2 U$S TUCS2 $ 128,000 0,00 $ Grupo Clarín S.A. GCLA $ 52,000 13,04 $ MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 755,000 4,50 $ Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 2,050 3,54 $ Boncor 2017 CO17 $ 397,500 1,89 $ Boldt S.A. BOLT $ 3,080 0,98 $ RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 390,000 1,28 $ Ferrum S.A. FERR $ 4,100 6,49 $ BOCON Prov. 4 Serie $ PRO7 $ 13,100-6,87 $ Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 3,820 15,06 $ Polledo S.A. POLL $ 0,490 4,26 $ Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 2,090 10,00 $ CEDEAR s Telefónica de España S.A. TEF $ 199,500 9,02 $ Nombre Especie Cierre Var. % Monto Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 5,280 11,39 $ Fiplasto S.A. FIPL $ 1,890 5,59 $ Longvie S.A. LONG $ 1,980 13,14 $ I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 11,700 1,74 $ Holcim S.A. JMIN $ 4,050 1,25 $ Quickfood S.A. PATY $ 17,000 1,80 $ Capex S.A. CAPX $ 6,250 3,31 $ Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 10,300 9,57 $ Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 1,230 5,13 $ Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 3,050 1,67 $ Alto Palermo S.A. APSA $ 55,000 0,00 $ Rigolleau S.A. RIGO $ 20,150 0,75 $ Carboclor S.A. CARC $ 2,070 11,89 $ Caputo S.A. CAPU $ 3,070 2,33 $ Grimoldi S.A. GRIM $ 5,350 0,94 $ Colorín S.A. COLO $ 9,000 28,57 $ Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 3,050 0,66 $ Grupo Cons. del Oeste OEST $ 3,150 2,61 $ Inversora Juramento S.A. INVJ $ 4,000 0,00 $ Dycasa S.A. DYCA $ 4,900 5,38 $ Morixe S.A. MORI $ 1,950 2,63 $ Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 6,000 0,00 $ TÍTULOS PÚBLICOS Nombre Especie Cierre Var. % Monto BODEN 2015 RO15 $ 1.158,900 4,09 $ BONAR 2024 AY24 $ 1.029,000 0,97 $ BONAR X AA17 $ 1.066,000 2,73 $ PAR U$S Ley Arg. PARA $ 553,000 1,50 $ DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 1.295,000 1,94 $ DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 1.295,000 2,68 $ GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.001,000 0,39 $ C.A.B.A. Clase U$S BDC19 $ 895,000 3,61 $ PAR U$S Ley NY PARY $ 600,000 3,71 $ C.A.B.A. C.6 1,95% Vto BDC20 $ 782,000 4,80 $ CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 890,000 5,72 $ Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 722,000 8,59 $ BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 236,500-1,27 $ BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 100,750 1,24 $ BOGAR 2018 NF18 $ 156,000 1,92 $ Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas THE P&G Co.3 1/2 15/02/15 DPG5 $ 12,600 4,83 $ Apple Inc. AAPL $ 124,000 6,96 $ Citigroup Inc. C $ 21,200 9,73 $ Lockheed Martin Corp. LMT $ 2.143,100 9,05 $ BHP Billiton Co. BHP $ 864,700 4,30 $ GE CORP. 4 3/4 15/09/14 DGE8 $ 12,350 1,62 $ Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 85,200 7,09 $ Pfizer Inc. PFE $ 178,500 6,32 $ Coca Cola Co. KO $ 103,500 6,40 $ National Grid Transco PLC NGG $ 455,250 8,24 $ Wells Fargo & Co. WFC $ 124,900 6,08 $ Monsanto Company MON $ 289,000 18,24 $ Hewlett-Packard Co. HPQ $ 85,200 13,52 $ Altria Group Inc. MO $ 131,850 20,75 $ Abbot Laboratories ABT $ 254,550 4,60 $ Google Inc. GOOGL $ 255,000 6,00 $ Goldcorp Inc. GG $ 345,700 4,77 $ Barrick Gold Corp. ABX $ 227,300 15,05 $ Corning Inc. GLW $ 61,650 7,35 $ Bunge Limited BNG $ 203,000 21,18 $ IBM Corp. IBM $ 236,150 6,89 $ Pepsico Inc. PEP $ 541,300 23,40 $ General Electric Co. GE $ 66,300 8,21 $ JP Morgan Chase & Co. JPM $ 71,550 6,84 $ Avon Products Inc. AVP $ 173,450 9,48 $ Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 311,400 7,87 $ Johnson & Johnson JNJ $ 254,650 8,15 $ Alcoa Inc. AA $ 32,350 7,73 $ ebay Inc. EBAY $ 641,500 14,26 $ MacDonald s Corp. MCD $ 279,450 12,94 $ Novartis AG NVS $ 521,550 13,34 $ American Int. Group Inc. AIG $ 125,000 7,69 $ Yamana Gold Inc. AUY $ 104,400 3,98 $ Nokia Corporation NOKA $ 95,000 7,37 $ The Home Depot Inc. HD $ 281,050 25,14 $ Chevron Co. CVX $ 196,500 6,49 $ Microsoft Corp. MSFT $ 105,550 3,46 $ CHINA MOBILE LTD. CHL $ 105,000 15,76 $ Exxon Mobil Corp. XOM $ 240,000 4,17 $ Nomura Holdings Inc. NEM $ 326,550 16,86 $ MercadoLibre Inc. MELI $ 634,800 0,00 $ Cisco Systems Inc CSCO $ 61,600 12,34 $ *Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR s. 3
4 Negociación de Cheques de Pago Diferido Negociación de Cheques de Pago Diferido Semana del 19 al 22 de Agosto de 2014 En la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la operatoria de cheques de pago diferido, finalizó la semana, con un volumen bruto negociado de $ ,07, alcanzando una tasa promedio de 24,99%, representativos de un incremento en la semana de 1,83 p.p. como consecuencia a los últimos sucesos ocurridos en relación a los holdouts, con fuerte incidencia en la volatilidad de los tipos de interés de referencia. El plazo con mayor volumen operado durante la semana bajo estudio, se corresponde con el segmento comprendido entre 331 y 360 días alcanzando un volumen bruto de $ ,62 a una tasa promedio del 26,36%, mientras que el plazo con menor volumen negociado se corresponde con el segmento comprendido entre los 151 y 180 días, registrando un volumen bruto de $ ,18 alcanzando una tasa promedio de 25,33%. Por su parte la jornada del Miércoles, registró en la semana el máximo volumen negociado, alcanzando $ ,77; fecha en la cual la tasa de descuento promedio de negociación fue del 24,54%. Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo Día Cantidad Monto Bruto Tasa Prom ,80 22, ,23 23, ,86 23, ,39 25, ,75 25, ,18 25, ,33 25, ,87 25, ,09 25, ,13 26, ,82 26, ,62 26,36 Total (N+R) ,07 24,99 En relación al mercado secundario, durante la semana bajo análisis, fueron negociados 3 documentos, alcanzando un volumen de $ ,90 a una tasa promedio de 28,49%. De esta forma, los cheques de pago diferido con custodia en Caja de Valores S.A. pendientes de negociación, el monto asciende al viernes 22 de Agosto de 2014 a $ ,49. Para más información llámenos al o escribanos a info@proyectoeconomico.com.ar N R Negociado Renegociado Elaboración propia en base a datos de la BCBA. 4
5 Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo 30,00 (en millones de pesos corrientes) Cheques de Pago Diferido - Monto Bruto Negociado - Ordenados por Plazo (Semana del 18/08 al 22/08 - en millones de pesos corrientes) 25,00 22,08 23,21 23,10 25,75 25,24 25,33 25,32 25,28 25,93 26,00 26,31 26,36 20,00 Tasa Promedio por Plazo 15,00 10,00 5,00 0, Elaboración propia en base a datos de la BCBA. Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día Cheques de Pago Diferido - Montos Brutos Negociados - Ordenados por Día (Semana del 18/08 al 22/08 - en millones de pesos corrientes) (en millones de pesos corrientes) 45,00 40,00 Tasa Promedio por Día 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 24,25 24,54 24,76 25,01 0,00 Feriado 19/08/ /08/ /08/ /08/2014 Auspició: Elaboración propia en base a datos de la BCBA. 5
6 El Mercado de Capitales Por Alejandro J. Torres Villalva Lic. en Economía (UBA) ar Presidenta Cristina Fernández de Kirchner: Estamos ante la oportunidad de lograr un mercado de capitales propio (160 años de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires) Desde inicios del nuevo milenio muchos fueron los cambios que transito nuestro país en materia de economía, política y sociedad. En este contexto, el Mercado de Capitales, no ha sido la excepción, siendo inevitable separar el crecimiento económico del país con el desempeño de la operativa bursátil, donde, si bien sabemos que las expectativas de los agentes pueden ser algo diferentes a la evidencia empírica, nunca es tarde para recapacitar y ser partícipes de un crecimiento inevitable e impostergable. 6 Varias medidas, tomadas por el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner, registradas en los últimos años, de fuerte impacto en la formación de expectativas, traen consigo buenos aires para el mercado de capitales argentino: el acuerdo con Repsol por la estatización del 51% de las acciones de YPF; el acuerdo con el Club de París; los descubrimientos de nuevos yacimientos de petróleo, prometedores acuerdos comerciales con Asia, los canjes de deuda correspondientes a los años 2005 y 2010, el cumplimiento en tiempo y forma de cada uno de los compromisos de deuda, constantes incentivos al mercado interno, y por sobre todas las cosas una contundente política de cuidar el patrimonio de todos los argentinos. En ese sentido, el crecimiento registrado por los principales indicadores bursátiles, confirman el buen momento de la economía Argentina, donde el incremento registrado por el principal indicador de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, desde la crisis del 2001 al día de hoy, puede verse plasmado en los 9.171,12 puntos que alcanzó en la última rueda de operaciones, marcando de esta forma un nuevo máximo histórico tanto para la serie en pesos como para la serie en dólares al tipo de cambio oficial. Pero ninguna de las medidas, tomadas por el gobierno nacional, mencionadas anteriormente, fue de fácil acuerdo, en particular por una complicada situación externa que se inicia hacia mediados del año 2008 con el estallido de la crisis de las hipotecas sub prime en los Estados Unidos, considerada por muchos economistas de renombre como la peor crisis económica a escala global luego de la crisis de Así, durante los últimos diez años, Argentina ha maniobrado con éxito en densas turbulencias económicas, tanto endógenas como exógenas, entre las cuales se destacan, el estallido de la crisis de las hipotecas sub prime en Estados Unidos, la grave crisis de deuda que azota a la periferia europea, los brotes inflacionarios internos, la desaceleración económica mundial y recientemente el litigio judicial con los fondos buitres. Aún así, en este delicado contexto, las consecuencias derivadas de dichos sucesos han sido de menor impacto en las variables macroeconómicas que las derivadas de las crisis que sacudieron al país durante los años 90, como la crisis del Tequila en 1994, la devaluación de Brasil en 1999, la crisis de los Tigres Asiáticos en 1997, o la devaluación del Rublo en 1998, cuando la vulnerable situación del país en función de un sistema económico toxico en constante y creciente endeudamiento, repercutían rápida y profundamente en todas las variables macroeconómicas y sociales: inmediato aumento del desempleo, cierre de empresas, disminución drástica del consumo, y una creciente desconfianza en un sistema altamente vulnerable a las turbulencias internacionales, que finalmente desembocarían en la peor crisis de nuestro país hacia el año En ambos períodos se sucedieron fuertes tormentas económicas internacionales, pero, no es lo mismo un contagio proveniente de una crisis ocurrida en México o Corea del Sur, que un contagio originado en la primera economía del mundo con impacto sobre todo el planta, o en un grupo económico y comercial de la magnitud de la Unión Europea. Todas las crisis económicas ocurridas
7 La Bolsa de Comercio de Buenos Aires cumplió 160 años de vida como Institución. El acto se llevó a cabo en el viejo recinto de operaciones. (Télam). durante la década de los 90, se originaron en países emergentes con consecuencias drásticas en la economía, a diferencia de los últimos diez años donde las crisis se dieron en países centrales, como Estados Unidos, o la periferia europea, con un impacto menor en las variables macro, siendo este un signo más de la extrema vulnerabilidad del sistema económico imperante en Argentina durante la década de los años 90. Hoy, la situación económica del país, es radicalmente distinta. En esta nueva etapa, el país exhibe una fortaleza económica, política y social, que no se registraba en años. Aún así, no podemos ocultar ciertos inconvenientes internos propios de una economía en crecimiento y un mundo en desaceleración, como los brotes inflacionarios, la restricción externa, la puja salarial, o el inmenso apetito de la clase media por el dólar, siendo estos los frentes más inmediatos que el gobierno nacional debería atender. En este contexto el mercado de capitales constituye un resorte más de la economía en su conjunto que incentiva a los inversores locales a direccionar sus fondos desde la divisa norteamericana hacia inversiones en empresas con cotización en el sistema bursátil argentino, lo cual no deja de ser una muy buena opción, frente a un dólar que se debilita día a día a nivel internacional, al mismo tiempo que quita presión a las especulaciones de devaluación y otorga liquidez a las empresas que lo necesiten. Pero tampoco se puede hacer la vista gorda a ciertas operaciones bursátiles mediante las cuales el objetivo final solo persigue la obtención de la divisa norteamericana, siendo este uno de los factores que podrían haber contribuido al crecimiento del Merval en las últimas ruedas. Aún así, estas operaciones, no logran opacar el objetivo principal y secundario del mercado de capitales. Así, es importante destacar el objetivo principal del mercado de capitales, el cual se relaciona con la financiación tanto del sector privado como del sector público, a tasas convenientes que surgen de la convergencia de ofertas de compra y venta proveniente de los distintos inversores, quienes otorgan vida al mercado secundario y liquidez a las empresas en el mercado primario. Si bien, no queda claro el efecto del mercado secundario en la economía real, no hay dudas que el mercado primario constituye una de las vías de financiación más importante y conveniente para el sector empresarial y los distintos niveles de administración pública. El mercado ofrece diferentes alternativas de inversión, para todo tipo de inversor: adversos al riesgo, conservadores, y riesgosos. De esta forma, el mercado de capitales, con sus contradicciones, existe, produce y contribuye al crecimiento del país. 7
8 Evolución del Indice Merval 1991/ /03/1991 Inicio del Plan de Convertibilidad 2 06/01/1992 Máximo del Indice Merval Bajo Convertibilidad 3 12/1994 Crisis del Tequila 4 01/1999 Crisis en Brasil 5 07/1997 Crisis en Asia 6 08/1998 Crisis en Rusia 7 12/2000: Blindaje (US$ M) 8 06/2001 Megacanje (US$ M) 9 12/2001 Crisis en Argentina 10 29/11/2001 Mínimo Merval Serie en Pesos 11 06/01/2002 Fin del Plan de Convertibilidad - Devaluación del Peso 12 14/06/2002 Mínimo Merval Serie en Dólares 13 15/04/2005 Cierre 1er. Canje de Deuda - 64% de Aceptación 14 31/12/2005 Pago Total al Fondo Monetario Internacional 15 09/2008 Estallido de la Crisis Sub Prime 16 09/12/2008 Estatización Fondo de Jubilaciones y Pensiones 17 23/06/2010 2do.Canje de Deuda - 93,4% de Aceptación 18 08/11/2011 YPF S.A. Anuncia Descubrimiento Yacimiento Vaca Muerta 19 01/2012 Crisis de Deuda Periferia Europea 20 03/05/2012 Estatización 51% Acciones de YPF S.A /05/2014 Acuerdo con el Club de París 22 02/2014 Acuerdo con Repsol S.A /08/2014 Máximo Histórico del Merval 8
9 La toma de ganancia parcial. El viaje es gratis Existen tantas estrategias y maneras de operar como operadores. Existen las que son excelentes, las buenas, las malas y las pésimas. El objetivo del operador es concentrarse en las excelentes, las buenas y descartar las malas y pésimas. Es importante probar, conocer y seleccionar a la que más se amolde al tipo de operador que somos. También es de relevancia que la misma nos haga sentir cómodos al aplicarla. Por otro lado, todos sabemos que en una tendencia alcista existen momentos en los que los precios retroceden y descomprimen indicadores. O también podría decir que aparecen inversores dispuestos a tomar ganancias y ceder sus activos a precios altos para luego buscar un nuevo ingreso en precios más bajos. Ese proceso forma parte del normal funcionamiento de mercado. Por supuesto que es fácil de describir en estas líneas, pero no es tan fácil de asimilar esa información mientras que nuestro dinero está en juego en el campo de batalla. Con el tiempo descubrí que a pesar de haber leído mucha teoría, y conocer profundamente el tema de las emociones en trading, me resultaba difícil tomar decisiones cuando miraba la columna de dinero en mi cuenta comitente. Solucioné este inconveniente ignorando dicha columna y utilizando ventas y compras automáticas basadas en mi plan de operación. Yo hacía el trabajo después del cierre del mercado, y mi plataforma de operación se encargaba de llevarlo a cabo entre las 9.30/16.00 hs. Les recuerdo que en lo personal, cuanto más mecánico opero, mejores resultados obtengo. Sin embargo, al momento de cerrar una posición y analizarla, encontraba en muchas ocasiones que dejaba Lunes 25 de Agosto de Buenos Aires, Argentina. dinero bajo la mesa. Y está bien, porque como ya habíamos hablado, vender en la cima es muy difícil. Pero la pregunta que surgió fue cómo minimizar la cantidad de dinero que dejaba de ganar? No estoy seguro de aún haber encontrado la respuesta definitiva, pero sí comencé a utilizar un método que me permite operar con mayor margen para tomar decisiones y navegar la tendencia con más tranquilidad. Lo llamo viaje gratis o en ingles free ride. Una vez que tenemos una posición armada, por lo general utilizo los primeros tres puntos de ingreso para completarla, buscar un pico por medio precio, velas japonesas, indicadores y un poco de lectura de mercado. Llegado a ese punto por los general mi ganancia es igual o mayor al 20%, y es allí donde tomo ganancias en forma parcial, vendiendo el 50% o 60% de la posición. Mi posición se reduce, tomo mi ganancia y dejo el resto ir con la tendencia con un stop amplio que en ningún momento compromete mi capital inicial, ya que estoy cubierto por la ganancia anteriormente tomada. Muy complicado? Vamos a un ejemplo con números para clarificar. Compro al activo X con un capital de u$s5000. Al momento de obtener una ganancia del 20% o más (cuanto más alto el % de ganancia, mayor tranquilidad para el operador) mi capital paso de u$s5000 a u$s6000 (u$s % = uss6000). Allí vendo el 50% de la posición, disminuyendo el Por Fernando Leiva Trader Norteamericano Columnista de Cinco Ruedas dinero en juego a u$s3000 (u$s % = u$s3000). Y a partir de allí utilizo un stop amplio que me permita conservar mi ganancia y navegar la tendencia sin comprometer mi capital inicial, ya que en ese punto lo que está en juego es la ganancia de operacion. Si lo piensan bien, sobre esa posición remanente de u$s3000 sería necesario una caída del activo cercana al 66% para perder los u$s1000 que habíamos ganado cuando realizamos la primera venta. Es obvio que un stop, por más amplio que sea, nunca debería permitir al activo semejante perdida para cerrar una posición. El método permite operar con más tranquilidad, la cual hará que tomemos mejores decisiones y seguir la tendencia de manera más cómoda. Los invito a que lo analicen y decidan por ustedes mismos si esto podría mejorar su operatoria y resultados. Buena semana y Happy trading! 9
10 Análisis de Acciones Líderes Indice MERVAL El índice Merval logró superar la resistencia de 8900 puntos, y volvió a ganar fuerza de tendencia alcista, con un aumento de volumen y un RSI que superó los 60 puntos. De esta manera se dirige hacia el objetivo de 9700 puntos que habíamos marcado hace un mes, y también marca un nuevo objetivo alcista en puntos. Impulsa dicho desafío el desfasaje que aún continúa entre el CCL y el dólar Blue que escaló también a nuevos máximos históricos. Verificar entonces que el Merval no caiga por debajo de los 9700 puntos para que no vuelva hacia su media móvil de 20 ruedas. SMAs Valor Señal % vs VA ,59 Compra -7,31% ,07 Compra -9,96% ,49 Compra -27,98% EMAs Valor Señal % vs VA ,23 Compra -2,05% ,25 Compra -6,42% ,13 Compra -9,15% Indicadores MACD Media 9 (MACD) RSI Valor Señal 202,12 Compra 121,29 Compra 65,77 Compra Ticker : MERVAL Precio actual Fecha Volumen del dia Volumen promedio 9171, , ,48 Valor % vs VA Resistencia ,00% Resistencia ,00% Resistencia ,00% Soporte ,00-4,05% Soporte ,00-7,32% Soporte ,00-12,77% Ratios del mercado Último precio $ 9.171,12 Variación Semanal 5,78% Volatilidad Anual 43,98% Máximo 52 semanas 9171,12 Tendencia Alcista Mínimo 52 semanas 3816,20 Componentes YPF S.A. YPFD Petróleo/ Energía 23,41% Grupo Financiero Galicia S.A. GGAL Banco/ Financiera 13,99% Tenaris S.A. TS Petróleo/ Industrial 12,87% Pampa Energía S.A. PAMP Energía/ Holding 8,16% EDENOR S.A. EDN Luz/ Energía 6,65% Siderar S.A.I.C. ERAR Industria metalúrgica 6,62% Petróleo Brasileiro S.A. APBR Petróleo (Extranjera) 5,95% Banco Macro S.A. BMA Banco 5,43% Soc. Comercial del Plata S.A. COME Financiera/ Grupo inversor 4,22% BBVA Banco Francés S.A. FRAN Banco 3,58% Petrobrás Argentina S.A. PESA Energía/ Holding 3,39% Telecom Argentina S.A. TECO2 Telecomunicaciones 3,20% Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C. ALUA Industria metalúrgica 2,53% 10
11 Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. SMAs Valor Señal % vs VA 15 4,26 Compra -13,86% 50 4,19 Compra -15,44% 200 4,01 Compra -19,06% EMAs Valor Señal % vs VA 4 4,69 Compra -5,21% 18 4,32 Compra -12,71% 40 4,22 Compra -14,77% Indicadores Valor Señal MACD 0,14 Compra Media 9 (MACD) 0,05 Compra RSI 73,85 Compra Con todos los objetivos logrados, cumplimos nuestro trade con ALUA. Vemos como el viernes intentó pasar los $5 sin lograrlo, la vela larga blanca nos da la información de la gran negociación que hubo durante toda la jornada. Tomaremos este valor como referencia para poder movernos con suma precaución en esta posición. Nunca está de más recordar que el inversor debe mantenerse según lo que el proyecto de ganancia y no lo que el mercado intenta ganar. Traducido, no nos dejemos llevar por la ambición de conseguir un punto más de ganancia a costa de una perdida brusca. Como soportes tendremos$4,86 y $4,78. RSI en 73 pts y MACD en señal de entrada. Ticker : ALUA Precio actual Fecha Volumen del dia Volumen promedio 4, , ,48 Valor % vs VA Resistencia 3 4,60-7,07% Resistencia 2 4,36-11,92% Resistencia 1 4,25-14,14% Soporte 1 4,01-18,99% Soporte 2 3,80-23,23% Soporte 3 3,67-25,86% Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Último precio $ 4,95 Rotación del Activo 0,59 P/E 5,98 Rotación del Activo Corriente 1,28 Valor Libro $ 2,34 Rotación del Activo No Corr 1,10 Capitalización Bursátil $ Rotación del Patrimonio neto 0,91 Pay out 1,45% Indicadores Financieros Dividend yield 0,24% Solvencia 2,88 Recorrido semanal 17,98% Liquidez 2,46 Volatilidad Anual 45,34% Liquidez Ácida 0,29 BETA de Mercado 0,73 Plazo de Cobranza de Créditos 11,54 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 3,37 ROA 5,78% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 3,43 ROE 8,85% Endeudamiento 0,25 Efecto Palanca 1,53 Ventas $ Margen de Beneficio/Ventas 9,78% Resultado Operativo $ Resultado Neto por Acción $ 0,83 Resultado Neto $
12 Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A. Muy atentos con este GRAN salto de APBR. El viernes hizo una vela tipo martillo que señala un cambio de tendencia, es de suma relevancia que no pase de los $105 ya que estaría cortando el soporte que marcamos. Si sucede esto es muy probable que devuelva toda la ganancia conseguida en la última semana, atajado por valores en $100 y $97. Si todo sale bien y no atraviesa este soporte, tendremos una cotización entre los $105 y $108. RSI en 72 pts y MACD en señal de entrada. SMAs Valor Señal % vs VA 15 91,87 Compra -12,84% 50 83,31 Compra -20,96% ,92 Compra -33,66% EMAs Valor Señal % vs VA 4 104,54 Compra -0,81% 18 93,35 Compra -11,43% 40 86,97 Compra -17,49% Indicadores MACD Media 9 (MACD) RSI Valor Señal 6,36 Compra 4,14 Compra 72,97 Compra Ticker : APBR Precio actual Fecha Volumen del dia Volumen promedio 105, , ,80 Valor % vs VA Resistencia ,00% Resistencia ,00% Resistencia 1 108,50 2,94% Soporte 1 98,00-7,02% Soporte 2 91,50-13,19% Soporte 3 84,50-19,83% Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Último precio $ 105,40 Rotación del Activo 0,20 P/E 56,42 Rotación del Activo Corriente 1,14 Valor Libro $ 61,65 Rotación del Activo No Corr 0,25 Capitalización Bursátil $ Rotación del Patrimonio neto 0,45 Pay out 1,77% Indicadores Financieros Dividend yield 0,05% Solvencia 1,83 Recorrido semanal 16,87% Liquidez 8,72 Volatilidad Anual 43,90% Liquidez Ácida 0,77 BETA de Mercado 0,66 Plazo de Cobranza de Créditos 12,86 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 84,43 ROA 4,81% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,15 ROE 3,03% Endeudamiento 0,32 Efecto Palanca 0,63 Ventas $ Margen de Beneficio/Ventas 6,70% Resultado Operativo $ Resultado Neto por Acción $ 0,84 Resultado Neto $
13 Banco Macro S.A. SMAs Valor Señal % vs VA 15 40,54 Compra -4,60% 50 39,50 Compra -7,06% ,86 Compra -32,10% EMAs Valor Señal % vs VA 4 41,86 Compra -1,51% 18 41,03 Compra -3,46% 40 39,90 Compra -6,11% Vientos de cambios para BMA: como vemos, pudo salir de esa racha negativa que venía arrastrando desde mitad de Julio, bastante prolija suma más de una semana de positividad con picos de volumen que confirman ciertos valores (no menos de $40). Para esta semana no se esperan grandes sorpresas más que la contínua subida hacia los objetivos planteados por 5Ruedas en $43,37 y $46,37. Como dijimos antes, nuestro precio de atención estará en los $40. RSI en 56 pts y MACD en señal de entrada. Indicadores MACD Media 9 (MACD) RSI Valor Señal 0,46 Compra 0,37 Compra 56,42 Compra Ticker : BMA Precio actual Fecha Volumen del dia Volumen promedio 42, , ,18 Valor % vs VA Resistencia ,00% Resistencia ,00% Resistencia ,00% Soporte 1 35,30-16,94% Soporte 2 33,00-22,35% Soporte 3 31,80-25,18% Ratios del mercado Ratios Bancarios Último precio $ 42,50 Margen de Intermediación 0,57 P/E 13,17 Tasa Activa Implícita 0,10 Valor Libro $ 16,71 Tasa Pasiva Implícita 0,05 Capitalización Bursátil $ Spread Financiero 0,05 Pay out 31,07% Incobrabilidad de Cartera 0,01 Dividend yield 2,36% Liquidez 0,48 Recorrido semanal 7,00% Absorción de Estruct con Rent 0,61 Volatilidad Anual 60,76% Endeudamiento 2,49 BETA de Mercado 1,19 Ultimos Resultados Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto $ ROA 4,02% Ingresos Financieros $ ROE 11,60% Egresos Financieros -$ Efecto Palanca 2,88 Resultado Operativo Bruto $ Margen de Beneficio/Ventas 25,98% Resultado Neto por Intermediación $ Resultado Neto por Acción $ 3,23 Resultado Neto $
14 Sociedad Comercial del Plata S.A. Presiones de compradores sobre vendedores hicieron que todas las jornadas, en especial la última, sean beneficiosas. Cumplimos casi todos los objetivos propuestos por 5Ruedas la semana pasada: parece que se viene la escalada alcista para COME, pero a no entusiasmarse demasiado, sabemos que en estos valores se viene repitiendo el patrón del arrepentimiento donde no dejan que siga la suba. Todo dependerá del arranque de la semana, esperamos que la máxima que tenemos de la historia se repite esté equivocada, al menos hasta los $1,27. RSI en 65pts y MACD en señal de entrada. SMAs Valor Señal % vs VA 15 1,07 Compra -11,85% 50 1,08 Compra -11,09% 200 0,98 Compra -18,90% EMAs Valor Señal % vs VA 4 1,15 Compra -4,91% 18 1,09 Compra -10,04% 40 1,08 Compra -11,05% Indicadores Valor Señal MACD 0,02 Compra Media 9 (MACD) 0,00 Compra RSI 65,99 Compra Ticker : COME Precio actual Fecha Volumen del dia Volumen promedio 1, ############## ,00 Valor % vs VA Resistencia ,00% Resistencia 2 1,27 4,96% Resistencia 1 1,23 1,65% Soporte 1 1,17-3,31% Soporte 2 1,12-7,44% Soporte 3 1,06-12,40% Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Último precio $ 1,21 Rotación del Activo 0,44 P/E 2,47 Rotación del Activo Corriente 1,79 Valor Libro $ 0,65 Rotación del Activo No Corr 0,58 Capitalización Bursátil $ Rotación del Patrimonio neto 0,63 Pay out 0,00% Indicadores Financieros Dividend yield 0,00% Solvencia 3,25 Recorrido semanal 17,70% Liquidez 5,07 Volatilidad Anual 56,79% Liquidez Ácida 0,13 BETA de Mercado 0,86 Plazo de Cobranza de Créditos 7,56 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 21,69 ROA 5,25% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,35 ROE 4,05% Endeudamiento 0,24 Efecto Palanca 0,77 Ventas $ Margen de Beneficio/Ventas 12,07% Resultado Operativo $ Resultado Neto por Acción $ 0,49 Resultado Neto $
15 Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A. SMAs Valor Señal % vs VA 15 7,28 Venta 2,65% 50 6,83 Compra -3,62% 200 4,33 Compra -38,98% EMAs Valor Señal % vs VA 4 7,09 Venta 0,06% 18 7,18 Venta 1,24% 40 6,92 Compra -2,41% Indicadores Valor Señal MACD 0,07 Compra Media 9 (MACD) 0,14 Venta RSI 49,76 Venta En un intento desesperado por volver a la suba, EDN terminó la semana por debajo de su EMA, cosa totalmente negativa ya que tiene doble desafío para volver a los momentos positivos. Vemos como a su vez no llegó a bajar de los $7, algo bueno por el momento. Veremos cómo reacciona el mercado si la cotización cae por debajo de este valor. Si no se está dentro del Activo es momento de sentarse y esperar a ver qué sucede. Las noticias no son muy buenas para esta cotización, en cambio si el perfil del inversor es arriesgado puede que encuentre algún atractivo sobre todo por el equilibrio entre fuerzas vendedoras y compradoras. RSI en 49 pts y MACD en señal de salida. Ticker : EDN Precio actual Fecha Volumen del dia Volumen promedio 7, , ,25 Valor % vs VA Resistencia ,00% Resistencia ,00% Resistencia ,00% Soporte 1 5,40-23,84% Soporte 2 5,20-26,66% Soporte 3 4,89-31,03% Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Último precio $ 7,09 Rotación del Activo 0,11 P/E - Rotación del Activo Corriente 0,58 Valor Libro $ 0,56 Rotación del Activo No Corr 0,14 Capitalización Bursátil $ Rotación del Patrimonio neto 1,86 Pay out 0,00% Indicadores Financieros Dividend yield 0,00% Solvencia 1,07 Recorrido semanal 8,39% Liquidez 1,57 Volatilidad Anual 81,84% Endeudamiento 1,20 BETA de Mercado 1,19 Plazo de Cobranza de Créditos 108,43 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 209,01 ROA -9,76% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,52 ROE -12,50% Ventas $ ,00 Efecto Palanca 1,28 Res. Operativo antes de Res. 250/13 $ 0 Margen de Beneficio/Ventas -85,61% Resultado Operativo -$ Resultado Neto por Acción -$ 0,89 Resultado Neto -$
16 Siderar S.A.I.C. Cumplido el objetivo de la altura del canal, pasamos a la etapa de ver y esperar. En caso de estar dentro es un excelente momento para estar líquidos, ya que se aproximaría una pequeña corrección. Como dijimos en otros análisis de esta misma edición, si nuestros objetivos de trading se cumplieron, que no nos gane la ambición. En este momento el papel está muy sobrecomprado y los riesgos son mayores. No es recomendable para entrar, a menos que tengamos mucho para perder. RSI en 75pts y MACD en señal de entrada. SMAs Valor Señal % vs VA 15 3,98 Compra -15,62% 50 3,84 Compra -18,67% 200 3,41 Compra -27,67% EMAs Valor Señal % vs VA 4 4,43 Compra -6,09% 18 4,05 Compra -14,22% 40 3,91 Compra -17,08% Indicadores MACD Media 9 (MACD) RSI Valor Señal 0,16 Compra 0,07 Compra 75,58 Compra Ticker : ERAR Precio actual Fecha Volumen del dia Volumen promedio 4, , ,60 Valor % vs VA Resistencia ,00% Resistencia ,00% Resistencia ,00% Soporte 1 3,98-15,68% Soporte 2 3,86-18,22% Soporte 3 3,75-20,55% Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Último precio $ 4,72 Rotación del Activo 0,39 P/E 5,68 Rotación del Activo Corriente 1,24 Valor Libro $ 3,91 Rotación del Activo No Corr 0,57 Capitalización Bursátil $ Rotación del Patrimonio neto 0,56 Pay out 25,27% Indicadores Financieros Dividend yield 4,45% Solvencia 3,28 Recorrido semanal 19,03% Liquidez 2,88 Volatilidad Anual 47,91% Liquidez Ácida 0,10 BETA de Mercado 0,90 Plazo de Cobranza de Créditos 9,95 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 27,10 ROA 15,21% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,37 ROE 17,60% Endeudamiento 0,36 Efecto Palanca 1,16 Ventas $ Margen de Beneficio/Ventas 37,62% Resultado Operativo $ Resultado Neto por Acción $ 0,83 Resultado Neto $
17 BBVA Banco Francés S.A. SMAs Valor Señal % vs VA 15 41,90 Compra 0,00% 50 41,31 Compra -1,41% ,61 Compra -29,33% EMAs Valor Señal % vs VA 4 41,73 Compra -0,40% 18 42,01 Venta 0,27% 40 41,22 Compra -1,63% Vemos que la acción sigue en su camino alcista, primero por el piso de largo plazo, y más recientemente desde el piso formado en febrero de este año que es lo que le fija el rumbo en su recorrido a la fecha. Con el movimiento de las últimas semanas, pareciera estar formando la figura de un banderín por lo que estas inmediatas rondas debería confirmar si sigue al alza rompiéndolo con volumen para volver a buscar los máximos anteriores, es decir, la zona de $48. Indicadores MACD Media 9 (MACD) RSI Valor Señal 0,03 Compra 0,20 Venta 50,11 Compra Ticker : FRAN Precio actual Fecha Volumen del dia Volumen promedio 41, , ,28 Valor % vs VA Resistencia ,00% Resistencia ,00% Resistencia ,00% Soporte 1 35,70-14,80% Soporte 2 35,00-16,47% Soporte 3 33,60-19,81% Ratios del mercado Ratios Bancarios Último precio $ 41,90 Margen de Intermediación 0,58 P/E 12,77 Tasa Activa Implícita 0,10 Valor Libro $ 16,56 Tasa Pasiva Implícita 0,05 Capitalización Bursátil $ Spread Financiero 0,05 Pay out 0,00% Incobrabilidad de Cartera 0,01 Dividend yield 0,00% Liquidez 0,45 Recorrido semanal 8,38% Absorción de Estruct con Rent 0,66 Volatilidad Anual 59,35% Endeudamiento 2,58 BETA de Mercado 1,26 Ultimos Resultados Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto $ ROA 3,60% Ingresos Financieros $ ROE 10,71% Egresos Financieros -$ Efecto Palanca 2,98 Resultado Operativo Bruto $ Margen de Beneficio/Ventas 26,79% Resultado Neto por Intermediación $ Resultado Neto por Acción $ 3,28 Resultado Neto $
18 Grupo Financiero Galicia S.A. Otra acción que pareciera formar la figura de banderín y que, viendo el velón blanco que formó la última rueda, podría estar confirmando su quiebre al alza. El problema que presenta aquí es el poco volumen por lo que sería importante, en pos de mantener la posición alcista del papel, que las próximas ruedas confirmen con volumen para buscar los nuevos máximos en la zona de $17. SMAs Valor Señal % vs VA 15 15,12 Compra -3,72% 50 15,22 Compra -3,04% ,97 Compra -23,73% EMAs Valor Señal % vs VA 4 15,28 Compra -2,65% 18 15,21 Compra -3,09% 40 15,15 Compra -3,53% Indicadores MACD Media 9 (MACD) RSI Valor Señal -0,05 Venta -0,07 Compra 54,31 Compra Ticker : GGAL Precio actual Fecha Volumen del dia Volumen promedio 15, , ,28 Valor % vs VA Resistencia ,00% Resistencia ,00% Resistencia ,00% Soporte 1 14,90-5,10% Soporte 2 14,15-9,87% Soporte 3 13,90-11,46% Ratios del mercado Ratios Bancarios Último precio $ 15,70 Margen de Intermediación 0,48 P/E 9,89 Tasa Activa Implícita 0,10 Valor Libro $ 8,78 Tasa Pasiva Implícita 0,06 Capitalización Bursátil $ Spread Financiero 0,04 Pay out 1,87% Incobrabilidad de Cartera 0,02 Dividend yield 0,19% Liquidez 0,43 Recorrido semanal 9,30% Absorción de Estruct con Rent 0,91 Volatilidad Anual 59,48% Endeudamiento 5,84 BETA de Mercado 1,25 Ultimos Resultados Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto $ ROA 1,78% Ingresos Financieros $ ROE 11,39% Egresos Financieros -$ Efecto Palanca 6,40 Resultado Operativo Bruto $ Margen de Beneficio/Ventas 15,24% Resultado Neto por Intermediación $ Resultado Neto por Acción $ 1,59 Resultado Neto $
19 Pampa Energía S.A. SMAs Valor Señal % vs VA 15 4,33 Compra -4,10% 50 4,12 Compra -8,85% 200 2,78 Compra -38,60% EMAs Valor Señal % vs VA 4 4,45 Compra -1,45% 18 4,32 Compra -4,47% 40 4,15 Compra -8,18% Muy importante que siga respetando a la media móvil como piso, lo que nos da la pauta de la confiabilidad de la misma para operar a futuro. Actualmente, se encuentra dentro de un canal lateral donde el piso son los $4.10 y el techo, el máximo histórico, la zona de los $4.60. Con un MACD en compra y un RSI con camino por recorrer, con la aparición de volumen, podríamos observar tranquilamente que el papel pueda ir a buscar nuevamente los máximos que alcanzo a comienzos de julio. Indicadores MACD Media 9 (MACD) RSI Valor Señal 0,11 Compra 0,09 Compra 57,76 Compra Ticker : PAMP Precio actual Fecha Volumen del dia Volumen promedio 4, , ,30 Valor % vs VA Resistencia ,00% Resistencia ,00% Resistencia ,00% Soporte 1 3,94-12,83% Soporte 2 3,72-17,70% Soporte 3 3,50-22,57% Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Último precio $ 4,52 Rotación del Activo 0,20 P/E - Rotación del Activo Corriente 0,68 Valor Libro $ 2,01 Rotación del Activo No Corr 0,29 Capitalización Bursátil $ Rotación del Patrimonio neto 1,11 Pay out 0,00% Indicadores Financieros Dividend yield 0,00% Solvencia 1,23 Recorrido semanal 7,07% Liquidez 1,72 Volatilidad Anual 68,74% Endeudamiento 1,97 BETA de Mercado 1,21 Plazo de Cobranza de Créditos 70,06 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 128,42 ROA -0,25% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,55 ROE -6,65% Ventas $ ,00 Efecto Palanca 27,15 Res. Operativo antes de Res. 250/13 -$ Margen de Beneficio/Ventas -13,53% Resultado Operativo $ Resultado Neto por Acción -$ 0,30 Resultado Neto -$
20 Petrobrás Argentina S.A. Impresionante desempeño del papel en esta semana, confirmando la ruptura del techo en $7.10 que era una resistencia importantísima. Es importante de analizar las velas formadas en esta semana dado que, luego de formar una vela blanca grande al momento quiebre, le vinieron dos dojis y el viernes terminó cerrando con otra vela blanca grande y con muy buen volumen lo que puede dar la pauta de que fue una salida alcista genuina y convalidada por el mercado. SMAs Valor Señal % vs VA 15 6,96 Compra -7,90% 50 6,72 Compra -11,13% 200 5,77 Compra -23,63% EMAs Valor Señal % vs VA 4 7,43 Compra -1,76% 18 7,02 Compra -7,09% 40 6,78 Compra -10,34% Indicadores MACD Media 9 (MACD) RSI Valor Señal 0,23 Compra 0,14 Compra 65,59 Compra Ticker : PESA Precio actual Fecha Volumen del dia Volumen promedio 7, , ,53 Valor % vs VA Resistencia ,00% Resistencia ,00% Resistencia ,00% Soporte 1 6,50-14,02% Soporte 2 6,40-15,34% Soporte 3 6,20-17,99% Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Último precio $ 7,56 Rotación del Activo 0,40 P/E 10,54 Rotación del Activo Corriente 1,12 Valor Libro $ 6,50 Rotación del Activo No Corr 0,63 Capitalización Bursátil $ Rotación del Patrimonio neto 0,73 Pay out 15,47% Indicadores Financieros Dividend yield 1,47% Solvencia 2,23 Recorrido semanal 8,41% Liquidez 3,44 Volatilidad Anual 46,27% Liquidez Ácida 0,43 BETA de Mercado 0,86 Plazo de Cobranza de Créditos 42,82 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38,99 ROA 6,10% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 1,10 ROE 11,04% Endeudamiento 0,70 Efecto Palanca 1,81 Ventas $ Margen de Beneficio/Ventas 15,14% Resultado Operativo $ Resultado Neto por Acción $ 0,72 Resultado Neto $
21 Telecom S.A. SMAs Valor Señal % vs VA 15 44,55 Compra -4,40% 50 45,89 Compra -1,52% ,05 Compra -18,35% EMAs Valor Señal % vs VA 4 46,03 Compra -1,22% 18 45,24 Compra -2,92% 40 45,24 Compra -2,93% Papel que estaría formando un triángulo simétrico pero donde, paradójicamente, el techo del triángulo resulta bastante difícil de romper dado que, en la última rueda, la acción generó muchísimo volumen pero pudo terminar levemente por encima de él. Sería importante que esta semana convalide con volumen para romper definitivamente al alza la figura e ir a buscar, en primer lugar, la zona de los $49 para luego ir por los $51 y esperar a que busque nuevos máximos. Indicadores MACD Media 9 (MACD) RSI Valor Señal -0,01 Venta -0,34 Compra 55,64 Compra Ticker : TECO2 Precio actual Fecha Volumen del dia Volumen promedio 46, , ,63 Valor % vs VA Resistencia ,00% Resistencia ,00% Resistencia 1 48,00 3,00% Soporte 1 46,00-1,29% Soporte 2 42,00-9,87% Soporte 3 38,40-17,60% Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Último precio $ 46,60 Rotación del Activo 0,66 P/E 22,17 Rotación del Activo Corriente 1,87 Valor Libro $ 13,07 Rotación del Activo No Corr 1,02 Capitalización Bursátil $ Rotación del Patrimonio neto 1,21 Pay out 142,73% Indicadores Financieros Dividend yield 6,44% Solvencia 2,19 Recorrido semanal 9,31% Liquidez 1,76 Volatilidad Anual 46,82% Liquidez Ácida 0,30 BETA de Mercado 0,92 Plazo de Cobranza de Créditos 23,71 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 27,29 ROA 8,75% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,87 ROE 16,08% Endeudamiento 0,24 Efecto Palanca 1,84 Ventas $ Margen de Beneficio/Ventas 13,28% Resultado Operativo $ Resultado Neto por Acción $ 2,10 Resultado Neto $
22 Tenaris S.A. Continuó en fuerte suba Tenaris, que el jueves se chocó contra la resistencia de 270 pesos, para cerrar el viernes en 264,50, dejando marcado un harami bajista en zona de sobrecompra con el RSI. Verificar entonces que el activo no cierre por debajo de 262 pesos, ya que en ese caso estaría dando señal de venta con objetivo a 257 pesos. Para cancelar esa figura de cambio de tendencia de baja fiabilidad, debe continuar subiendo para quebrar los 270 pesos, lo que activará nuevos objetivos alcistas para este activo. SMAs Valor Señal % vs VA ,39 Compra -8,74% ,77 Compra -10,86% ,13 Compra -16,40% EMAs Valor Señal % vs VA 4 262,52 Compra -0,75% ,76 Compra -7,46% ,88 Compra -10,06% Indicadores MACD Media 9 (MACD) RSI Valor Señal 8,96 Compra 4,52 Compra 70,86 Compra Ticker : TS Precio actual Fecha Volumen del dia Volumen promedio 264, , ,70 Valor % vs VA Resistencia ,00% Resistencia ,00% Resistencia 1 273,00 3,21% Soporte 1 257,00-2,84% Soporte 2 253,00-4,35% Soporte 3 250,00-5,48% Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Último precio $ 264,50 Rotación del Activo 0,31 P/E 42,50 Rotación del Activo Corriente 0,70 Valor Libro $ 92,09 Rotación del Activo No Corr 0,57 Capitalización Bursátil $ Rotación del Patrimonio neto 0,40 Pay out 58,03% Indicadores Financieros Dividend yield 1,37% Solvencia 4,39 Recorrido semanal 7,99% Liquidez 3,59 Volatilidad Anual 31,76% Liquidez Ácida 0,25 BETA de Mercado 0,49 Plazo de Cobranza de Créditos 37,70 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 25,42 ROA 6,65% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 1,48 ROE 6,76% Endeudamiento 0,10 Efecto Palanca 1,02 Ventas $ Margen de Beneficio/Ventas 16,69% Resultado Operativo $ Resultado Neto por Acción $ 0,74 Resultado Neto $
23 YPF S.A. SMAs Valor Señal % vs VA ,05 Compra -8,28% ,14 Compra -10,52% ,46 Compra -25,01% EMAs Valor Señal % vs VA 4 390,34 Compra -1,92% ,47 Compra -6,92% ,65 Compra -9,64% Indicadores Valor Señal MACD 9,30 Compra Media 9 5,04 Compra (MACD) RSI 65,96 Compra YPF cumplió el objetivo alcista de 390 pesos que habíamos marcado la semana pasada, siguiendo prolijamente la suba dentro del canal alcista. Ahora en zona de resistencia de 400 pesos, le cuesta subir y no aumenta el volumen, negociando en volúmenes promedio. Sin embargo marcamos un nuevo objetivo alcista de 420 pesos, que cumplirá quizás cuando la empresa finalice el programa de recompra de sus acciones (recordamos pagaba hasta 400 pesos por acción). Subimos el Stop Loss a un cierre por debajo de 376 pesos, con el fin de no perder las ganancias obtenidas.. Ticker : YPFD Precio actual Fecha Volumen del dia Volumen promedio 398, , ,95 Valor % vs VA Resistencia ,00% Resistencia ,00% Resistencia ,00% Soporte 1 342,00-14,07% Soporte 2 340,00-14,57% Soporte 3 325,00-18,34% Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Último precio $ 398,00 Rotación del Activo 0,35 P/E 9,22 Rotación del Activo Corriente 1,48 Valor Libro $ 164,56 Rotación del Activo No Corr 0,47 Capitalización Bursátil $ Rotación del Patrimonio neto 1,02 Pay out 1,92% Indicadores Financieros Dividend yield 0,21% Solvencia 1,53 Recorrido semanal 8,92% Liquidez 3,31 Volatilidad Anual 48,19% Liquidez Ácida 0,27 BETA de Mercado 1,16 Plazo de Cobranza de Créditos 16,22 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 47,04 ROA 9,10% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,34 ROE 26,22% Endeudamiento 0,78 Efecto Palanca 2,88 Ventas $ Margen de Beneficio/Ventas 25,72% Resultado Operativo $ Resultado Neto por Acción $ 43,16 Resultado Neto $
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