DERIVADOS FINANCIEROS SOBRE COMMODITIES ENERGÉTICOS

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1 DERIVADOS FINANCIEROS SOBRE COMMODITIES ENERGÉTICOS

2 y Crean Primer mercado de derivados estandarizados de energía en Latinoamérica SECTOR ELÉCTRICO SECTOR FINANCIERO Y BURSÁTIL

3 DERIVEX

4 Que es Derivex? OBJETO SOCIAL. La sociedad tendrá por Objeto principal, la administración de un sistema de negociación de operaciones sobre instrumentos financieros derivados que cuenten con la calidad de valor en los términos de los parágrafos 3 y 4 del articulo 2 de la ley 964 de 2005, cuyos activos subyacentes sean energía eléctrica, gas combustible y/u otros commodities energéticos y de registro de operaciones sobre dichos instrumentos.

5 Modelo Operativo CLIENTES MIEMBROS LIQUIDADORES MIEMBROS NEGOCIADORES NO LIQUIDADORES Precio de Bolsa (Versión TX1) XM DCV CUD DERIVEX DETERMINACIÓN DE LAS REGLAS DE MERCADO SEGUIMIENTO Y CONTROL DEL CUMPLIMIENTO DE LAS REGLAS DE MERCADO ESTRUCTURACIÓN DE PRODUCTOS DETERMINACIÓN DE PRECIOS DE VALORACIÓN DEFINICIÓN DE SERVICIOS DE INFORMACIÓN ADMINISTRACIÓN OPERATIVA DEL MERCADO OFERTAS NEGOCIACIÓN CALCE Plataforma de negociación Ejecución procesos determinación de precios de valoración Servicios de información GESTIÓN DE OPERACIONES GESTIÓN RIESGOS CRCC COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN GESTIÓN GARANTÍAS BVC INFOVAL INFORMACIÓN ADMINISTRACIÓ N IT

6 SESIONES DEL SISTEMA DE NEGOCIACIÓN SESIÓN ELECTRÓNICA SESIÓN MIXTA Información en tiempo real Menores costos de transacción Acceso telefónico al mercado Desarrollo de estrategias de cubrimiento de acuerdo a necesidades particulares Negociación por bloques

7 MIEMBROS DE DERIVEX

8 Derivex cuenta con 12 miembros

9 FUTURO DE ELECTRICIDAD MENSUAL (ELM -ELS)

10 Contratos de Futuro Sobre Energía Eléctrica y Contrato Mini CONTRATO DE FUTURO DE ELECTRICIDAD MENSUAL (ELM - ELS) Activo Subyacente Tamaño del contrato Generación de contratos Garantía en CRCC Tick de precio Método de liquidación Precio de la electricidad (24 horas) kwh kwh Mensual 21 %-12% dependiendo del plazo 0,05 pesos por kilovatio hora Liquidación financiera Último día de negociación Último día hábil del mes de liquidación Día de vencimiento Precio de liquidación Parámetros de cantidad para la Celebracióny Registro Parámetro de barrido Segundo día hábil del mes siguiente al mes de liquidación Promedio aritmético de los precios de referencia del subyacente de cada uno de los días del mes Cantidad máxima para ingresar una orden: 2000 contratos Sepodrá solicitar el registro de operaciones por una cantidad mínima de un (1) contrato 1000 ticks

11 Contrato de Futuro Sobre Energía Eléctrica Están abiertos trece contratos de futuro mensuales, uno para cada uno de los doce meses siguientes al período de negociación y uno para el mes en curso. Contrato de Futuro Sobre Energía Eléctrica Contrato Mini de Futuro Sobre Energía Eléctrica may-11 jun-11 jul-11 CONTRATOS ELM: kwh ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 may-11 jun-11 jul-11 CONTRATOS ELS: kwh ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 01/05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/ /11/ /12/ /01/ /02/ /03/ /04/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/ /11/ /12/ /01/ /02/ /03/ /04/ /04/2012

12 Estructura de Garantías Garantía (%) 21% 16% 12% ELM - Vencimiento MES T+ 0 MES T+ 1 MES T+ 2 MES T+ 3 MES T+ 4 MES T+ 5 MES T+ 6 MES T+ 7 MES T+ 8 MES T+ 9 MES T+ 10 MES T+ 11 MES T+ 12

13 Características Garantía:21% Ejemplo: Garantía 10% Fecha Precio Futuro Flujo Diario Flujo Acumulado Garantías Flujo Diario Flujo Diario Total Flujo Acumulado Total Día 0 F 0 =100 Día 1 F 1 = 105 F 1 - F 0 = 5 5,00 Día 2 F 2 = 106 F 2 F 1 = 1 6,00 10,00-10,00 10,50-0,50 10,60-0,10-10,00-10,00 4,50-5,50 0,90-4,60 Día 3 F 3 = 103 F 3 F 2 = -3 3,00 10,30 0,30-2,70-7,30 Día 4 F 4 =101 F 4 F 3 = -2 1,00 10,10 0,20-1,80-9,10 Día 5 F 5 = S 5 = 95 F 5 F 4 = -6-5, ,10 4,10-5,00 El resultado final es el mismo.

14 COSTO ENERGÍA

15 Estructura Tarifaria Componente Regulado Transporte y Distribución Pérdidas Reconocidas E = (G + C) + T + D + Pr + R Restricciones Generación Comercialización Componente NO Regulado

16 Factura

17 MERCADO ELÉCTRICO

18 Cadena Productiva del Sector Eléctrico XM - Operador CND Bolsa de Energía Demanda Residencial (REGULADO) Demanda Industrial (NO REGULADO)

19 RIESGO DEL PRECIO DE BOLSA

20 GENERADORES DE ENERGÍA Compras y Ventas en Bolsa de Energía Generadores de Energía Ventas en Bolsa Compras en Bolsa Ventas en Bolsa Compras en Bolsa Generación RIESGO DE MERCADO Generación Venta de Energíaen Contratos Cobertura del Riesgo Posiciones Largas y Cortas en Contratos de Futuros

21 COMERCIALIZADORES DE ENERGÍA 21 Compras y Ventas en Bolsa de Energía Compras en Bolsa Ventas en Bolsa Compras en Bolsa Compra energía en Contratos Demanda Comercial y/o Venta en Contratos Compra energía en Contratos Ventas en Bolsa RIESGO DE MERCADO Cobertura del Riesgo Posiciones Largas y Cortas en Contratos de Futuros

22 Precio bolsa vs Bilaterales MEM

23 TX1 y Promedio Precio Bolsa TX1 Prom TX1

24 Histórico Precio Promedio Bolsa Energía TX1 (mensual) Mes ENERO 60,49 84,96 81,27 87,86 94,93 127,64 150,88 92,82 54,71 183,85 FEBRERO 72,87 76,35 77,94 107,31 100,78 115,83 197,47 104,79 75,80 179,56 MARZO 78,72 74,87 70,40 66,88 101,09 87,99 106,93 192,48 80,58 117,83 136,96 ABRIL 82,15 72,59 70,88 54,34 89,72 101,40 89,53 194,51 75,05 56,17 229,90 MAYO 70,12 72,36 71,51 54,24 76,06 95,11 117,39 148,77 57,08 44,42 138,26 JUNIO 66,09 52,79 61,57 52,89 74,18 71,89 122,60 90,21 60,42 87,10 140,87 JULIO 69,72 55,75 81,09 63,26 79,42 60,73 124,11 81,75 54,68 78,99 233,84 AGOSTO 66,63 57,32 88,33 68,77 81,50 69,60 126,97 83,90 88,94 139,10 148,78 SEPTIEMBRE 63,10 61,51 91,01 106,15 74,42 73,41 184,10 111,76 90,48 184,59 OCTUBRE 56,06 73,82 83,74 134,31 79,47 72,81 188,60 135,36 73,45 197,40 NOVIEMBRE 65,22 69,90 58,93 82,56 60,90 79,77 152,94 89,93 70,31 166,59 DICIEMBRE 53,22 70,12 81,72 64,61 84,56 101,85 193,33 65,59 54,25 180,01

25 FORMACIÓN DEL PRECIO DE BOLSA

26 Formación del precio spot de electricidad Productores de electricidad $/kwh Determinan la formación del precio en spot a partir de su oferta Demanda Precio de bolsa horario kwh

27 En Colombia, La Cámara de Riesgo de Contraparte Comprador Mercado Vendedor 1. Acuerdan Condiciones 2. Celebran operaciones Cámara de Riesgo Central de Contraparte Contraparte directa - Compensación y Liquidación 1. Gestionar el riesgo de contraparte 2. Definir límites de operación y posición 3. Netear el riesgo de las operaciones 4. Administrar las garantías 5. Liquidar diariamente las posiciones.

28 Riesgo cero Cámara de riesgo central de Contraparte de Colombia C R C C MIEMBROS LIQUIDADORES SOLIDOS GARANTIAS INICIALES Y DIARIAS ADMINISTRACION DE LIMITES GARANTIAS EXTRAORDINARIAS FONDO DE SALVAGUARDA Patrimonio CRCC

29 Estructura de Participantes Fuente: CRCC de Colombia

30 CRCC Composición Accionaria CORPORACION FINANCIERA 1.10% XM 5.97% MEFF 10.00% BANCOS 23.41% DECEVAL 10.21% COMISIONISTAS DE BOLSA 29.15% BVC 20.15%

31 Resultado del Cubrimiento

32 Resultado Cubrimiento Generación I Precio Bolsa 100 $ kwh. Vende 90 $ kwh. Ingresos: -10 Costo de ventas: Costo fijo de energía: Otros ingresos: +10 Otros egresos:

33 Resultado Cubrimiento Generación II Precio Bolsa Vende 100 $ kwh. 110 $ kwh. Ingresos: +10 Costo de ventas: Costo fijo de energía: Otros ingresos: Otros egresos: -10

34 Resultado Cubrimiento Demanda I 50% precio fijo 50% precio Bolsa 100 $ kwh. Compra 110 $ kwh. Ingresos: Costo de ventas: Costode energía (COMERCIALIZADOR): +10 Otros ingresos: +10 Otros egresos:

35 Resultado Cubrimiento Demanda II 50% precio fijo 50% precio Bolsa 100 $ kwh. Compra 90 $ kwh. Ingresos: Costo de ventas: Costoenergía (COMERCIALIZADOR): Otros ingresos: -10 Otros egresos +10

36 CONCLUSIONES

37 Conclusiones Derivex es un sistema de negociación y registro En Derivex nose transa energía. Los futuros financieros son un complemento a la contratación bilateral. Los futuros transados SIEMPRE se cumplen. La gestión de en futuros deberá generar ahorros en los costos productivos de las empresas productivas y mitigar el riesgo de precio de bolsa de las empresas del sector eléctrico.

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