Reglas para el manejo de los índices de deuda de la BNV. Bolsa Nacional de Valores Version /07/2005

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1 Reglas para el maejo de los ídces de deuda de la BV Bolsa acoal de Valores Verso 4.4 3/07/005

2 ága de 6

3 COTEIDO ITRODUCCIÓ erspecva geeral... 4 MAEJO DE LOS ÍDICES Comé de Ídces de íulos de la BV Resplado para el Comé de Ídces de íulos de la BV CRITERIOS ARA ELEGIBILIDAD BV Badera BV Ieracoal BV acoal MÉTRICA Y FÓRMULAS DE CÁLCULO BÁSICAS Ídces de preco lmpo Ídces de redmeo oal RECIOS Fuees de precos... 6 ADICIÓ ELIMIACIÓ Y ALTERACIOES A LOS COMOETES Adcó de compoees Elmacó de compoees Aleracoes de compoees... 7 OTRAS MÉTRICAS Y FÓRMULAS DE CALCULO Varables Ora mérca Cadad de valores Ierés acumulado Redmeo al vecmeo Duracó de Macaula Duracó modcada Covexdad...6 ága 3 de 6

4 ITRODUCCIÓ. erspecva geeral.. Ese documeo esablece las Reglas para el maejo de los ídces de deuda de la BV... El objevo de la BV al proporcoar la amla de ídces de deuda de la BV es el de brdar ídces co las sguees caraceríscas:... Lqudez los íulos que compoe el ídce so los srumeos más líqudos del mercado co respaldo de los Creadores de Mercado egocados e la BV;... Dspobldad los íulos que compoe el ídce so amplamee coocdos se egoca lbremee;...3 Desempeño el movmeo de los ídces de deuda ucoa como u puo de reereca precso de la ecoomía de CR para los bacos los agees de bolsa los versosas...3 La amla de ídces de deuda de la BV clue los sguees ídces: La BV propoe calcular publcar ua amla de 3 ídces: BV Badera los íulos que compoe esa amla so los de maor lqudez del mercado de deuda de Cosa Rca (como regla geeral so compoees de la Curva Soberaa e la que los Creadores de Mercado esá regsrados) BV Ieracoal los íulos que compoe esa amla so los Euroboos del ídce BV Badera BV acoal los íulos que compoe esa amla so los íulos Deuda Iera e Coloes del ídce BV Badera ága 4 de 6

5 La Fgura muesra la composcó del ídce BV Badera de los subídces Curva $Eurobods $Dom COLDom BV Badera BV Ieraoal BV acoal Fgura..4 Los ídces edrá dos meddas: - Ídces de preco coocdos como Badera acoal Ieraoal co base e el preco lmpo - Ídces de Desempeño coocdos como Badera Fodos acoal Fodos eracoal Fodos relejará la acumulacó de cupoes los movmeos e el preco lmpo..5 Los Ídces de preco se calculará cada dos muos co valores de cerre calculados al al de cada día de operacoes. Los Ídces de de Desempeño se calculará al al de cada día de operacoes. ága 5 de 6

6 MAEJO DE LOS ÍDICES. Comé de Ídces de íulos de la BV.. El Comé de Ídces de la BV:... omará decsoes de polícas acerca de las reglas;... acosejará a la BV acerca de la creacó de uevos ídces;...3 acosejará a la BV acerca de la creacó de uevas reglas... El comé de Ídces de la BV será presddo por la BV pero represeará los ereses del Mercado de los usuaros de los ídces...3 El Vcepresdee será ombrado por el Comé de Ídces de la BV se raará de ua persoa ajea a la BV. El Comé de Ídces clurá represeaes de derees usuaros de los ídces (cluedo eveualmee bacos agees de bolsa e versosas sucoales).. Respaldo para el Comé de Ídces de la BV.. El Deparameo de Ivesgacó Desarrollo de la BV brdará apoo al Comé de Ídces. Esará a cargo del archvo de la composcó de los ídces oras mércas. També será resposable de la operacó dusó de los ídces. ága 6 de 6

7 3 CRITERIOS ARA ELEGIBILIDAD 3. BV Badera 3.. El uverso compoees elegbles debe cumplr co los creros sguees: 3... Ser emdos por Haceda o por el Baco Ceral de Cosa Rca; 3... Ser asa ja o srumeos de cupó cero; o ser cercados de depóso; Debe eer u Creador de Mercado scro e la BV Ser elemeo cosuvo de la Curva Soberaa. 3. BV Ieracoal 3.. Todos los srumeos e el BV Ieracoal so elegbles pero debe cumplr co los sguees creros: 3... Ser Euroboos emdos por Haceda uera de Cosa Rca. 3.3 BV acoal 3.3. Todos los srumeos e el BV acoal so elegbles pero debe cumplr co los sguees creros: Ser emdos por Haceda o el Baco Ceral de Cosa Rca e coloes; Ser Deuda Iera. ága 7 de 6

8 4 MÉTRICA Y FÓRMULAS DE CÁLCULO BÁSICAS 4. Ídces de reco 4.. El ídce de preco es u ídce armécamee poderado basado e el preco lmpo pesado por la cadad omal pedee de pago. 4.. El méodo de cálculo es el sguee: I I = I = ídce ho; I = ídce aer; = boo dvdual e ídce; = valor omal ajusado de boo ho; = preco lmpo de boo ho; = preco lmpo de boo aer Los ídces será redodeado a dos decmales para publcacó ara los ídces BV acoal BV Ieracoal el cálculo se realzará a parr de los precos de los ssemas de la Bolsa s reereca algua a la moeda ara el BV Badera la moeda se cosdera e relacó co el moo pedee. El moo e dólares pedee de los Euroboos se coverrá a coloes de acuerdo a la asa de cambo más recee. ara el ídce de preco (basado exclusvamee e el preco lmpo) se usará la msma asa de cambo ao para el deomador como para el umerador El méodo de cálculo es el sguee: I = I coloes coloes dolares dolares FX FX ága 8 de 6

9 coloes = boo dvdual e ídce deomado e coloes; dólares = boo dvdual e ídce deomado e dólares; FX = asa de cambo coló/dólar dspoble ho (la asa de vea publcada por el BCCR la oche aeror) 4. Ídces de Desempeño 4.. El ídce de desempeño asume que los cupoes pagados por u boo se revere e el boo e la echa de lqudacó al preco de cerre. 4.. E Cosa Rca los valores o se rasa s dvdedo. Los cupoes so recbdos por el comprador cluso hasa la echa de pago del cupó El méodo de cálculo es el sguee: TI TI = ( ( A G A ) ) TI = ídce de desempeño ho; TI = ídce de desempeño aer; G AI = valor de cualquer pago de cupó recbdo de u boo por cocepo de la echa de lqudacó asumda e el empo o desde -; = erés acumulado del boo Se asume que los cupoes será reverdos e la echa de pago o e la echa de lqudacó; a saber e el día surge se podera e el ídce Se asume que los cupoes será reverdos e su oaldad depedeemee del régme scal del usuaro del ídce o del srumeo que lo respalda 4..6 El erés acumulado de cada boo se calcula de la sguee maera: AI AI = CF x Qx Q 360 xc = erés acumulado eo de ho; ága 9 de 6

10 CF x Q x Q xc = úlmo cupó; = cadad de días ere la echa s dvdedo la echa de pago del cupó; = cadad de días ere la echa s dvdedo la echa de cálculo El méodo de cálculo es cosae a lo largo de odo día de operacoes a que los compoees sólo se puede añadr o elmar por la oche. Ver seccó ara los ídces de desempeño BV acoal BV Ieracoal el cálculo se realzará co precos de los ssemas de la Bolsa s hacer reereca a la moeda ara el ídce de desempeño BV Badera la moeda se ee que omar e cuea co respeco al moo pedee de pago La cadad de dólares pedees de pago de los Euroboos será coverda a coloes pero el cálculo es deree al del Ídce de Mercado. ara el umerador (precos de ho) se usará el po de cambo más recee. ara el deomador el po de cambo usado será el po de cambo equvalee aer. Eso permrá que el ídce de desempeño releje la gaaca relava de íulos deomados e ua moeda sobre los íulos deomados e la ora moeda. 4.. El méodo de cálculo es el sguee: I = I coloes ( coloes ( A G A ) ) dolares dolares ( ( A A G ) FX ) FX coloes = boo dvdual e ídce deomado e coloes; dólares = boo dvdual e ídce deomado e dólares; FX = po de cambo coló/dólar dspoble ho (la asa de vea publcada por el BCCR la oche aeror) FX = po de cambo coló/dólar dspoble aer (la asa de vea publcada por el BCCR la oche aeror) ága 0 de 6

11 5 RECIOS 5. Fuees de precos 5.. El preco lmpo es el preco medo de cozacó dervado del lbro de órdees e la BV para cada acvo subacee. El preco medo se puede calcular e empo real oda vez que exsa ua orde de compra /o ua orde de vea. 5.. E los casos e que exsa orde de compra orde de vea el preco medo es el promedo de los precos de las órdees redodeados haca arrba hasa el sguee amaño de puja E los casos e los que sólo exsa orde de compra el preco medo es el promedo del úlmo preco de vea el preco de compra E los casos dode sólo exsa ua orde de vea el preco medo es el promedo del úlmo preco de compra el preco de vea E los casos e los que o haa órdees el preco medo será el promedo del úlmo preco de compra el úlmo preco de vea El preco medo para uevas emsoes será deermado por la BV de acuerdo a las rasaccoes del mercado prmaro La BV brda e empo real los precos medos durae odo el día de operacoes El preco de cerre de boos e la BV para eecos del cálculo de ídces será el preco medo de cerre. ága de 6

12 6 ADICIÓ ELIMIACIÓ Y ALTERACIOES A LOS COMOETES 6. Adcó de compoees 6.. Emsoes uevas emdas por subasa elegbles para ser cludas e el ídce como: (a) las drecrces especcadas e la seccó 3: (b) las drecrces esablecdas por el Comé de Ídces de la BV será cludas e los ídces al cerre del día e que se desarrolle la subasa. 6. Elmacó de compoees 6.. Los boos se elma de los ídces al cerre del día de operacoes s o cumple co los creros de elegbldad esablecdos e la seccó De modo especíco los boos de cupó jo los boos de cupó cero se elma de los ídces cuado queda 9 meses para su vecmeo 30 días para su vecmeo respecvamee al preco de cerre del día aeror. 6.3 Aleracoes a los compoees 6.3. Las aleracoes a las cadades omales pedees se ajusa al cerre de operacoes el día que Haceda o el Baco Ceral de Cosa Rca auce el cambo e omal o lleve a cabo ua redecó. ága de 6

13 7 OTRAS MÉTRICAS Y FORMULAS DE CÁLCULO 7. Varables 7.. La sguee es ua lsa complea de las varables: I = ídce de preco ho; I = ídce de preco aer; = boo dvdual e ídce; = valor omal ajusado de boo ho; = preco lmpo de boo ho; = preco lmpo de boo aer; TI = ídce de desempeño ho; TI = ídce de desempeño aer; G AI CF x Q x Q xc CF AII G L AY D a s AD MD AMD W l AW = valor de odo pago de cupó recbdo de u boo por cocepo de la echa de lqudacó asumda e el empo o desde -; = erés acumulado eo de ho; = úlmo cupó; = cadad de días ere la echa s dvdedo la echa de pago de cupó; = cadad de días ere la echa s dvdedo ho; = lujo de eecvo uuro; = erés acumulado para el ídce de desempeño; = preco bruo de boo; = redmeo bruo de boo; = empo e perodos; = redmeo bruo promedo de u ídce; = duracó de Macaula; = redmeo bruo aual de boo; = redmeo bruo semesral de boo; = duracó Macaula promedo para u ídce; = duracó modcada para u ídce; = duracó modcada promedo para u ídce; = covexdad; = recueca; = covexdad promedo para u ídce. ága 3 de 6

14 7. Ora mérca 7.. Además del Ídce de reco del Ierés Acumulado para cada ídce las sguees mércas se calcula se esablece e esa seccó: 7... Ierés Acumulado (para el Ídce de Desempeño); 7... Cadad de valores; Redmeo al Vecmeo; Duracó de Macaula; Duracó modcada; Covexdad. 7.. Los boos ulzados para el cálculo de la cadad de boos redmeo al vecmeo bruo duracó covexdad dspersó duracó modcada el poderado del secor e cualquer día clue a aquellos boos que ha esado e el secor durae el día de operacoes exclue a aquellos boos que era al secor después del cerre de operacoes de ese día. 7.3 Cadad de valores 7.3. La cadad de valores e el ídce del día de operacoes presee. 7.4 Ierés acumulado 7.4. El erés acumulado para el Ídce de Desempeño se calcula de la sguee maera: AII = I AI 7.5 Redmeo al vecmeo 7.5. El redmeo de vecmeo de u boo se calcula de la sguee maera: Resolvedo ua ecuacó de la orma: ága 4 de 6

15 ága 5 de 6 L CF G = 7.5. El redmeo al vecmeo de u ídce se calcula así: ( ) ( ) = A D A D AY La coversó del redmeo aual a redmeo semesral se calcula de la sguee maera: = s a 7.6 Duracó de Macaula 7.6. La duracó Macaula de u boo se calcula así: L L CF L CF D = 7.6. La duracó Macaula de u ídce se calcula así: ( ) ( ) = A A D AD

16 ága 6 de Duracó modcada 7.7. La duracó modcada de u boo se calcula así: = D MD 7.7. La duracó modcada de u ídce se calcula de ese modo: ( ) ( ) = A A MD AMD 7.8 Covexdad 7.8. La covexdad de u boo se calcula de esa orma: / l CF L CF W L L = 7.8. La covexdad de u ídce se calcula así: ( ) ( ) = A A W AW

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