Perspectivas del mercado inmobiliario Peruano. Descubre lo que puedes lograr

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1 Perspectivas del mercado inmobiliario Peruano Descubre lo que puedes lograr 2014

2 Perspectivas del mercado inmobiliario Peruano 2014 Introducción Evolución Reciente Mercado de Viviendas Análisis FODA Perspectivas

3 3 Introducción En los últimos años el mercado inmobiliario ha registrado una expansión extraordinariamente alta, en especial en el segmento de viviendas, producto de una sostenida demanda por parte de sectores emergentes de la población, vinculado a una mejora en sus ingresos y al dinamismo del crédito hipotecario. Sin embargo, hoy el crecimiento se ha moderado a un ritmo aún robusto y más sostenible en el tiempo. Para el 2014 prevemos que la actividad inmobiliaria registre un comportamiento positivo, asumiendo una mejora en el desempeño de la economía local, un entorno económico internacional más estable y un tipo de cambio sol/dólar con menor volatilidad. Si bien el precio de las viviendas mantendría su tendencia al alza, debido a un mayor valor de los terrenos, el incremento de los precios sería en menor magnitud respecto a lo registrado en años anteriores. Finalmente, a mediano plazo, esperamos que el dinamismo del sector se mantenga sustentado en el importante déficit de viviendas -reflejado en el crecimiento de la demanda efectiva-, el incremento del empleo y los ingresos de la población así como el dinamismo del crédito hipotecario en soles gracias a la mayor penetración del sistema financiero.

4 Evolución Reciente Durante el último quinquenio el sector inmobiliario registró un dinamismo mayor al de la economía en su conjunto, impulsado por la mejora en ingresos de la población, el mayor acceso al crédito hipotecario y el apoyo del gobierno a través del Fondo Mivivienda. Foto / Christian Vinces

5 Evolución Reciente 5 Durante el último quinquenio el sector inmobiliario registró una expansión mayor al de la economía en su conjunto impulsado principalmente por los siguientes factores: La mejora en los ingresos de la población producto de la expansión de la economía. La demanda insatisfecha, en particular de viviendas para los niveles socioeconómicos C y D. El mayor acceso a los créditos hipotecarios debido al descenso de las tasas de interés. El apoyo del Estado a través de la promoción de programas habitacionales como Mivivienda. La apreciación de la moneda local respecto al dólar que se registró hasta inicios del Sin embargo, si bien el sector mantuvo su comportamiento positivo, durante el año 2013 el sector inmobiliario mostró una desaceleración debido a diversos factores tales como: i) condiciones más estrictas para la obtención de créditos hipotecarios debido a cambios regulatorios; ii) desaceleración de la inversión privada en línea con el descenso en el índice de confianza empresarial, lo que impacta en la creación de empleo formal; y iii) el incremento del tipo de cambio sol/dólar desde el segundo trimestre 2013, que influyó en la decisión de compra de nuevas viviendas. Así, según el XVIII Estudio de Mercado de Edificaciones Urbanas de Lima y Callao realizado por CAPECO, a julio del 2013 la actividad edificadora en Lima Metropolitana y el Callao ascendió a 6 107,585 metros cuadrados (m2), superior en sólo 2.5% a lo registrado a julio del En detalle, el incremento de la actividad edificadora a julio del 2013 estuvo explicada por una mayor área construida en edificaciones destinadas a oficinas (+111.5%) y a otros destinos -como hoteles, colegios, cines, restaurantes, etc.- (+12.6%), lo cual contrastó con la caída en la edificación de locales comerciales (-13.7%) y viviendas (-5.3%). En particular, del total de la actividad edificadora, el segmento de viviendas concentró la mayor área edificada (74.4% del total), seguido de otros destinos (13.2%), oficinas (10.3%) y locales comerciales (2.1%). Cabe destacar el incremento en el número de viviendas vendidas, que a julio del 2013 registró un ligero crecimiento de 1% respecto a julio del En términos de unidades, la venta de nuevas viviendas superó el número de viviendas disponibles para la venta, las cuales registraron una caída cercana al 9% respecto a julio del Es por ello que, en conjunto, la oferta comercializable total -viviendas vendidas y disponibles- en Lima Metropolitana sumó cerca de 42 mil viviendas a julio del 2013 (44 mil a julio del 2012), reduciéndose en 3.9% respecto a julio del Oferta comercializable total (en miles de unidades) Venta de Viviendas Oferta de Viviendas Fuente: CAPECO

6 6 Evolución Reciente Asimismo, es importante mencionar el incremento del área construida destinada a oficinas, resaltando una mayor área comercializable -que no incluye edificaciones para uso propio- a julio del 2013 (+273.1%), superando el incremento registrado durante el periodo previo (+69.7%). De otro lado, cabe mencionar que el precio promedio por metro cuadrado (m2) de los terrenos en Lima alcanzó los US$1,192 a julio del 2013, siendo superior en 66% y 57% respecto a julio del 2012 y 2011, respectivamente. Precio de venta de terrenos Precios en dólares por m2 Sector Var. % 13/12 Lima Top 1,141 1,481 1,427 2,126 49% Lima Moderna ,359 1,870 38% Lima Centro ,398 52% Lima Este % Lima Norte % Lima Sur % Callao % Promedio ,192 66% Fuente: CAPECO Precio de venta de terrenos en Lima (US$ por m2) 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1, Lima Top Miraflores San Isidro La Molina Santiago de Surco Lima Moderna Jesús María Lince Magdalena Pueblo Libre San Miguel Barranco Surquillo Lima Centro Cercado de Lima Breña La Victoria Rimac San Luis Lima Este Ate Cieneguilla Chaclacayo Lurigancho Santa Anita El Agustino San Juan de Lurigancho Lima Norte Carabayllo Cómas Independencia Los Olivos Puente Piedra San Martín de Porres Ancón Santa Rosa Lima Sur Chorrillos Lurín Pachacamac San Juan de Miraflores Villa El Salvador Villa María del Triunfo Pucusana Punta Hermosa Punta Negra San Bartolo Santa María del Mar Callao Bellavista Callao Pachacamac Carmen de la Legua La Perla La Punta Ventanilla Lima Top Lima Moderna Lima Centro Lima Este Lima Norte Lima Sur Callao Promedio Fuente: CAPECO

7 Evolución Reciente 7 La tendencia ascendente en el precio de los terrenos, sumado a que la demanda de viviendas viene creciendo a un mayor ritmo que la oferta, explicó el hecho que el precio promedio por metro cuadrado (m2) de departamentos en Lima haya continuado con su tendencia alcista, alcanzando US$1,474 a julio del 2013, superior en 21% y 46% respecto a julio del 2012 y 2011, respectivamente. Cabe señalar que en los distritos cuya oferta está dirigida a personas de alto poder adquisitivo, el precio promedio por metro cuadrado (m2) de los departamentos se mantiene por encima del precio promedio registrado para la ciudad de Lima. Precio de venta promedio en Lima (US$ por m2) Precio de venta promedio por distritos (US$ por m2) 1,600 1,400 1,200 1, , , , ,500 2,000 1,500 1, Miraflores San Isidro Surco, San Borja J. María, Lince, Magdalena, P. Libre, S. Miguel Lima, Breña, La Victoria, Rimac, S. Luis Promedio Fuente: CAPECO Fuente: CAPECO

8 8 Evolución Reciente De otro lado, si bien esta alza de precios podría generar preocupación en torno a la formación de una burbuja inmobiliaria, nosotros consideramos que el alza en los precios de las viviendas obedece a un mayor dinamismo de la demanda y a un relativamente bajo valor de los terrenos en Lima respecto a otras capitales de América Latina. Así, según un estudio de Global Property Guide, el Perú tiene uno de los menores precios por metro cuadrado (m2) construido respecto a otros países en la región. El precio en el Perú (US$ 1,810) es menor comparado con Brasil (US$ 3,751), Argentina (US$ 2,813), Chile (US$2,749), México (US$2,635), Uruguay (US$2,562), Colombia (US$2,379), Panamá (US$2,001), entre otros (ver gráfico). Precio de viviendas en América Latina 2013 (US$ por m2) 3,751 2,813 2,749 2,635 2,562 2,379 2,001 1,810 1,642 1,342 1,278 1,193 Brasil Argentina Chile México Uruguay Colombia Panamá Perú Costa Rica Nicaragua Ecuador El Salvador Fuente: Global Property Guide

9 Evolución Reciente 9 A ello se suma el hecho que el ratio Precio de Venta / Ingreso por Alquiler Anual (PER por sus siglas en inglés), calculado por el Banco Central de Reserva (BCR), registró un valor de 16.1 al cuarto trimestre del PER: Precio de vivienda / ingreso por alquiler (años para recuperar la inversión) Criterios de valuación para el mercado inmobiliario Ratio Precio / ingresos por alquiler 5-12,5 12,5-25,0 25,0-50,0 Ganancia por alquiler (%) 1 20,0-8,0 8,0-4,0 4,0-2,0 Clasificación Precio subvaluado Precio normal Precio sobrevaluado 14.8 Fuente: BCRP 1T-12 2T-12 3T-12 4T-12 1T-13 2T-13 3T-13 4T-13 (1) Definida como el alquiler anual entre el precio de venta. Es la inversa del PER. Fuente: Global Property Guide

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11 Evolución Reciente 11 Esto significa que, en promedio, un inversionista se demoraría 16 años en recuperar su inversión considerando los ingresos por alquiler. Este ratio se encuentra dentro de un rango de precios normal, pues se considera que un inmueble está sobrevalorado cuando el ratio excede a 25. Sin embargo, en algunas zonas de Lima este indicador ya se aproxima a 18. PER: Inmobiliario por distrito (años para recuperar la inversión) Distrito 4T-12 1T-13 2T-13 3T-13 4T-13 Jesus María La Molina Lince Magdalena Miraflores Pueblo Libre San Borja San Isidro San Miguel Surco Promedio Fuente: BCRP En cuanto a los costos de edificación, los precios de materiales de construcción registraron un incremento de 2.06% durante el año 2013, según el INEI. A nivel desagregado, resaltó el incremento de los productos metálicos (varillas de construcción, alambres) -debido a un incremento en el tipo de cambio sol-dólar-, así como también el incremento de los ladrillos y accesorios de plástico y suministros eléctricos -debido a la mayor cotización del petróleo en la segunda mitad del año-. En lo que se refiere a los créditos hipotecarios en el sistema financiero, éstos sumaron S/.29,678 millones (US$10,650 millones) al finalizar el año 2013, mayor en 21% en moneda local respecto al año 2012 (10.7% medido en dólares corrientes), según cifras de la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS). En particular, el sistema bancario provee el 96% del monto total de créditos hipotecarios. Cabe resaltar la continua reducción de la dolarización de los créditos hipotecarios, habiendo pasado de 96% en el 2005 a 38% en el Ello se explica por medidas implementadas por la SBS durante el 2013, incrementando la cuota inicial para acceder a un crédito hipotecario en dólares, desincentivando los créditos hipotecarios mayores a veinte años y los destinados a segunda vivienda. A ello se suma la política de encajes adoptada por el BCRP, reduciendo los encajes en soles -desde junio del y encareciendo los encajes en dólares -desde febrero del 2013-, con la finalidad de alentar la toma de créditos en moneda local para así reducir el riesgo cambiario crediticio.

12 Mercado de Viviendas El precio de las viviendas mantuvo su tendencia ascendente durante el 2013 aunque a un ritmo menor al de años anteriores. La mayor oferta de viviendas se concentró en aquellas con un rango de precios entre US$80,000 y US$200,000.

13 Mercado de Viviendas 13 A julio del 2013, la actividad edificadora de viviendas en Lima Metropolitana y Callao llegó a 4'544,407 m2, registrando una reducción de 5.3% respecto a julio 2012, según el estudio de CAPECO. siendo los distritos de Jesús María, Lince, Magdalena, San Miguel, Pueblo Libre, Surquillo y Barranco los que tuvieron una mayor concentración de esta oferta (36% del total). En particular, la oferta de viviendas para la venta sumó 20,291 unidades habitacionales, 9% menor a lo registrado en el periodo previo (22,225 viviendas), siendo los departamentos los que sumaron una mayor participación (98% del total). Así, el mayor porcentaje de oferta se concentró en un rango de precios de entre US$80,000 y US$200,000, representando el 48% de unidades comercializables, Asimismo, la venta de viviendas nuevas sumó 22,220 unidades habitacionales, 1% más que los comercializado durante el período previo (21,990 viviendas), siendo los departamentos los que sumaron mayor participación (95% del total). En este caso el mayor porcentaje de venta también se encontró en un rango de precios de entre US$80,000 y US$200,000. Oferta de viviendas (en unidades) 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, US$0 - US$40 US$40 - US$60 US$60 - US$80 US$80 - US$120 US$120 - US$200 US$200 - a más Fuente: Capeco En miles de dólares Venta de viviendas nuevas (en unidades) 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, US$0 - US$40 US$40 - US$60 US$60 - US$80 US$80 - US$120 US$120 - US$200 US$200 - a más Fuente: Capeco En miles de dólares

14 14 Mercado de Viviendas Estos montos representaron el 41% de unidades comercializadas, nivel similar a lo registrado en el periodo anterior. En particular los distritos de Jesús María, Lince, Magdalena del Mar, San Miguel, Pueblo Libre, Surquillo y Barranco fueron los que tuvieron una mayor concentración de departamentos vendidos. En este contexto cabe destacar que el 59% de la demanda efectiva de viviendas en Lima, estimada en cerca de 432 mil, se encuentra concentrada en un rango de precios que va hasta US$60,000. Demanda efectiva de viviendas (en miles de unidades) Fuente: CAPECO Foto / Christian Vinces Demanda efectiva de viviendas por rango de precios (en miles de unidades) US$0 - US$40 US$40 - US$60 US$60 - US$80 US$80 - US$120 US$120 - US$200 US$200 - a más Fuente: CAPECO En miles de dólares

15 Mercado de Viviendas 15 Si bien lo anterior denota el importante potencial de crecimiento en viviendas destinadas a los sectores socioeconómicos de menores ingresos, muestra también que debido a la mejora en los ingresos de la población la demanda efectiva ha venido desplazándose a un rango de precios superior a lo registrado en años anteriores, ya que durante el periodo previo las viviendas en este mismo rango de precios representaban el 71% del total de la demanda efectiva. De otro lado, el precio promedio por departamento en Lima Metropolitana (US$145,318) aumentó en 19.4%, debido principalmente a la tendencia creciente del precio promedio por m2 (US$1,474), explicado por el alza en el valor de los terrenos que a julio del 2013 aumentó 20.7% respecto a julio del Por su parte, el área promedio de los departamentos llegó a los 89.9 m2 -a julio del 2013-, siendo ligeramente superior a los 88.7 m2 registrados a julio del En lo referente a la venta de viviendas en Lima Metropolitana y el Callao, debido a la existencia de diferentes mecanismos de venta anticipada -en planos-, cerca del 75% del total de viviendas vendidas -a julio del aún se encontraba en construcción. Esta tendencia ha venido incrementándose en el tiempo producto de la creciente demanda y el dinamismo del crédito hipotecario -a julio del 2009 la venta en planos era el 70% del total de viviendas vendidas-. En lo que respecta a programas de promoción de viviendas impulsadas por el Estado, el Fondo Mivivienda llegó a desembolsar S/.1,403 millones en créditos durante el PERÚ: Desembolso de créditos Mivivienda (en miles de S/.) Empresas Crédito 51, , , , , ,982 Interbank 83,807 56, , , , ,124 BIF - - 2,234 14,463 58, ,880 Continental 22,632 33,217 95, , , ,272 Scotiabank 12,908 12,240 32,297 78,781 60, ,031 Financiero 9,228 16,100 32,871 44,596 54,872 58,369 Comercio 2,813 1,834 2,392 3,429 1,637 1,428 Mi Banco Otras Entidades 29,424 47,786 89,298 92, , ,420 TOTAL 212, , , ,295 1,113,574 1,403,186 Fuente: Fondo Mivivienda S.A.

16 16 Mercado de Viviendas PERÚ: Desembolso de créditos Mivivienda (en número) Empresas Crédito 917 1,698 2,363 2,940 3,344 4,043 Interbank 1, ,293 3,091 3,008 2,386 Continental ,478 1,320 1,055 BIF Scotiabank Financiero Comercio Mi Banco Otras Entidades 958 1,443 1,947 1,763 2,020 3,420 TOTAL 4,469 4,810 8,456 11,071 11,309 13,164 Fuente: Fondo Mivivienda S.A. De ello se destinó S/.1,353 millones al nuevo crédito Mivivienda, S/.28 millones al programa Miconstrucción y S/.21 millones al crédito complementario Techo Propio. Cabe resaltar que las provincias representaron el 34% del monto total de créditos desembolsados, cifra que ha venido incrementándose en los últimos años (29% en el año 2009). Respecto al número de créditos, se llegaron a colocar 13,164 créditos durante el 2013, 16% más respecto a lo colocado durante el año Es importante anotar que la mayoría de créditos se destinaron a viviendas en construcción (94% del total), financiadas mayormente por entidades bancarias (74% del total) y todos ellos colocados en moneda local. Asimismo, el Fondo Mivivienda desembolsó cerca de S/.418 millones en Bonos Familiares Habitacionales (BFH), 40% más respecto a los desembolsado en el año En términos de unidades se registraron 23,914 bonos adjudicados, 37% más que lo adjudicado en el año 2012.

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18 Análisis FODA El elevado déficit habitacional, la mejora en los ingresos de la población y la mayor penetración del sistema financiero son las principales oportunidades del sector. Los principales riesgos son una potencial desaceleración de la economía que afecte el precio de las viviendas y un aumento de las tasas de interés internacionales que dificulte el acceso al crédito hipotecario. Foto / Michael Tweddle

19 Análisis FODA 19 Fortalezas Sostenido crecimiento del crédito hipotecario ante mejora en el nivel de ingresos y mayor penetración financiera. Compromiso del gobierno para impulsar viviendas sociales con subsidio del Estado (Mivivienda y Miconstrucción). Venta de viviendas en planos (75% del total) genera mayor rentabilidad y disminuye el riesgo de inversión. Tasas de interés históricamente bajas en los créditos hipotecarios (alrededor de 8.5% en soles y 9% en dólares). Baja morosidad hipotecaria en el segmento de viviendas (1.03% al finalizar el año 2013). Oportunidades Elevado déficit de viviendas (1.86 millones de unidades). Interesante rentabilidad en proyectos relacionados a la construcción de oficinas y viviendas. Incremento de la inversión extranjera en el sector inmobiliario, con incidencia en oficinas y viviendas. Desarrollo de proyectos de viviendas multifamiliares, ante una menor disponibilidad de terrenos. Importante porcentaje de familias que aún habitan en viviendas alquiladas (15% a nivel nacional, 22% en Lima). Mayor presencia de centros comerciales en provincias debido al interesante potencial de consumo. Debilidades Excesiva burocracia administrativa y falta de uniformidad en las municipalidades para obtener licencias de construcción. Sector altamente sensible a cambios en el ciclo económico (en períodos de recesión cae más que el PBI). Cambios en los planes de desarrollo urbano, dificulta el avance inmobiliario. Baja oferta disponible de terrenos saneados (con inscripción en Registros Públicos) y con servicios básicos ya instalados. Uso extendido de la autoconstrucción de viviendas (construcción informal), que abarca alrededor del 60% del total de viviendas construidas en el país. Amenazas Cambios inesperados en la política monetaria de EEUU podría fortalecer el dólar e influir en la decisión de compra de nuevos departamentos. Incremento en el precio de los terrenos (representa entre el 18% y 20% del costo total de un proyecto inmobiliario) incidiría en un mayor nivel de precios de las viviendas. Aumento de precios de terrenos afectaría edificación de viviendas sociales. Nuevas medidas regulatorias, ante eventos inesperados en el panorama económico internacional, podrían afectar el nivel de las tasas de interés de los créditos hipotecarios.

20 Perspectivas Durante el 2014 continuaría la evolución positiva del sector inmobiliario, impulsado no sólo por la edificación de viviendas sino también de oficinas y centros comerciales. En el primer segmento, la mayor actividad se concentraría en la construcción de condominios multifamiliares, en particular en la periferia de Lima y en provincias. Foto / Michael Tweddle

21 Perspectivas 21 Durante el 2014 el sector inmobiliario mostraría una expansión similar al año anterior. Así, en términos de metros cuadrados construidos se registraría un crecimiento de alrededor de 3%. En particular, este comportamiento estaría influenciado en mayor proporción por la actividad edificadora en el segmento de oficinas, debido a que se espera se mantenga el dinamismo de la economía local, lo cual incidiría en la expansión de medianas y grandes empresas. Asimismo, la actividad edificadora de locales comerciales continuaría con su expansión a nivel nacional, especialmente en provincias debido a su potencial de crecimiento. Por su parte, la actividad edificadora de viviendas retomaría el comportamiento positivo durante el 2014, ello debido que se espera una mayor demanda de viviendas tanto en Lima como en provincias, producto de un mejor desempeño de la economía local, que incide en la mejora de los ingresos de la población. En términos de valor, el incremento sería un poco mayor a 6%, dado que prevemos que continúe la tendencia alcista en el precio de las edificaciones como consecuencia del mayor valor de los terrenos. Sin embargo, el incremento sería menor al registrado en años anteriores, pues si bien el costo de los terrenos mantendría una alta influencia, este incremento no se estaría trasladando en su totalidad al valor de los departamentos, dado que ello podría afectar la velocidad de venta de las viviendas. Ello se refleja en los precios de los departamentos en distritos cuya oferta se destina a niveles socioeconómicos medios y altos. Así, según el Banco Central de Reserva, el precio de los departamentos en estos distritos llegó a los US$1,623 por m2 durante el 4T13, y si bien este precio fue mayor en 11% respecto al 4T12 (US$1,432 US$ por m2), éste se mantuvo relativamente estable (-1%) respecto al 3T13. Precio de venta promedio en Lima (US$ por m2) 1\ 1,700 1,634 1,623 1,600 1,580 1,500 1,462 1,494 1,400 1,348 1,404 1,300 1,200 1,259 1,100 1T-12 2T-12 3T-12 4T-12 1T-13 2T-13 3T-13 4T-13 1\ Considera Jesús María, La Molina, Lince, Magdalena, Miraflores, Pueblo Libre, San Borja, San Isidro, San Miguel y Surco. Fuente: BCRP

22 22 Perspectivas Foto / Christian Vinces Las proyecciones anteriores tienen como supuesto un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) de 5.5% en el 2014, tomando en cuenta un panorama económico internacional estable, pues esperamos que el retiro del estímulo monetario (tapering) por parte de Estados Unidos se realice gradualmente y éste no impacte sobre la economía real. Es importante tomar en cuenta el desempeño de la economía local dado que el sector inmobiliario es altamente sensible a los ciclos económicos. En lo que se refiere al segmento de viviendas, prevemos que este segmento registre un comportamiento positivo dada la aún alta demanda insatisfecha, la presencia de diferentes programas habitacionales por parte del gobierno y el interés de las firmas inmobiliarias para la construcción de viviendas dirigidas a los segmentos C y D -especialmente para la edificación de condominios multifamiliares, en zonas periféricas de Lima y en provincias-. Asimismo, la demanda en segmentos A y B mantendría un comportamiento positivo aunque a un menor ritmo que años anteriores, ello en parte debido a condiciones crediticias más estrictas, la falta de uniformidad en los requerimientos para obtener las licencias de construcción, y la dificultad para encontrar terrenos a precios accesibles. Cabe resaltar que ahora el costo del terreno representa entre el 18% y 20% del monto total invertido en el proyecto -anteriormente entre 8% y 10%- según Apoyo Consultoría. Estructura de los ingresos - Proyecto inmobiliario (en porcentaje total) Año 2008 Costos de construcción 60% Terreno 8% - 10% Margen 20% Costos administrativos 10% Año 2013* Costos de construcción 60% Terreno 18% - 20% Margen 10% - 12% Costos administrativos 10% (*) Estimado Fuente: Apoyo Consultoría

23 Perspectivas 23 Por otro lado, el Fondo Mivivienda (FMV) mediante sus programas inmobiliarios -Nuevo Crédito Mivivienda (NCM), y Miconstrucción-, espera cerrar el año 2014 con un monto de créditos colocados que superaría los S/.2,000 millones, registrando un incremento de aproximadamente 43% respecto al monto colocado durante el En esta misma línea, durante el año 2014 el Fondo Mivivienda (FMV) espera colocar 25,000 créditos hipotecarios, de los cuales 13,000 créditos serían mediante el Nuevo Crédito Mivivienda y 12,000 créditos mediante el programa Miconstrucción. Asimismo, la entidad estatal también tiene previsto adjudicar 25,000 Bonos Familiares Habitacionales. De otro lado, en el segmento de viviendas construidas por empresas formales -que en su mayoría se financian mediante créditos hipotecarios- se espera que continúe la tendencia de reducción en la superficie de los departamentos. Créditos hipotecarios Fondo Mivivienda (en unidades) 13,000 11,000 9,000 7,000 5,000 3,000 1, Mivivienda Techo Propio Fuente: Capeco / Mivivienda Déficit habitacional (en número de viviendas) Lima Cajamarca La Libertad Arequipa Loreto Ica Ayacucho Lambayeque Huancavelica Apurímac Pasco Moquegua Madre de Dios 108,361 91,340 86,817 74,737 68,597 60,201 52,842 43,929 32,026 25,971 13,609 8,835 Fuente: INEI / Censo Nacional de Vivienda ,002 Esto debido al incremento en el valor de los terrenos, sumado a los diferentes requerimientos para la construcción de viviendas según la zona de edificación. Asimismo, la oferta inmobiliaria se concentraría cada vez más en condominios multifamiliares, algunos de uso mixto -viviendas y comercio-, para así aprovechar economías de escala, generando ahorros que se trasladen al precio de los departamentos, especialmente en la periferia de Lima y en provincias. A mediano plazo el potencial de crecimiento del sector inmobiliario es interesante. En el segmento de viviendas, existe aún un amplio mercado potencial, considerando que el déficit habitacional bordearía los 2 millones de viviendas a nivel nacional con más de 100 mil hogares formándose cada año. En ese sentido, para revertir el citado déficit, se necesitaría generar una mayor área de suelo urbano destinado a la actividad inmobiliaria, ello mediante la implementación de terrenos saneados legalmente -con títulos de propiedad- y con una adecuada provisión de servicios básicos.

24 DISCLAIMER Las opiniones, estimaciones, pronósticos y recomendaciones efectuadas en el presente reporte son producto de la investigación y estudio realizado por el autor sobre la base de información pública disponible. El presente informe no constituye asesoría en inversiones ni contiene, ni debe ser interpretado, como una oferta, una invitación o una recomendación para realizar cualquier acto jurídico respecto a cualquier valor mobiliario o producto financiero. Scotiabank Perú S.A.A. y sus subsidiarias no se responsabilizan por cualquier error, omisión o inexactitud que pudiera presentar el mismo ni por los resultados de cualquier decisión de inversion adoptada por un inversionista respecto de los valores o productos financieros que se analizan. Informe elaborado por el departamento de Estudios Económicos de Scotiabank Perú

25 Foto / Evelyn Merino-Reyna