JORNADA TÉCNICA: LOS MERCADOS ENERGÉTICOS, EL MERCADO DEL GAS

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1 JORNADA TÉCNICA: LOS MERCADOS ENERGÉTICOS, EL MERCADO DEL GAS MIGUEL A. LASHERAS Director General Iberian Gas Hub 6 DE MARZO 2013

2 Contenido Funcionamiento de los hubs de gas Valor de un hub gasista Implementación del hub gasista ibérico 2

3 Algunas definiciones Término HUB GASISTA MERCADO DE GAS NATURAL MERCADO ORGANIZADO DE GAS MERCADO OTC EXCHANGE Definición En sentido amplio, un hub gasista es un conjunto de infraestructuras gasistas e instituciones (p. ej., operadores de plataformas de mercado, etc.) que permiten a los comercializadores y otros operadores intercambiar energía, capacidad y servicios logísticos y de mercado. Para la agencia de reguladores ERGEG, un hub es a point -physical (local) or virtual (notional) on the gas transmission system where the transfer of natural gas can take place logistically supported by a body (not always the TSO) by offering at least the follow-up of the transfers of ownership (i.e. title tracking), standardized contracts for trade at freely negotiated prices and other services. El mercado de gas natural engloba el mercado mayorista de gas (de forma general, transacciones entre agentes sin que el objeto de las mismas sea el consumo final de gas) y el mercado minorista de gas (de forma general, transacciones cuyo objeto es el consumo final del gas). El mercado mayorista de gas natural incluye todas las transacciones mayoristas de gas en los distintos plazos (ajustes de muy corto plazo, horizontes diario e intradiario y medio plazo y largo plazo), bien realizadas de forma bilateral (OTC) o bien a través de un mercado organizado. Un mercado organizado consiste en una plataforma de negociación de contratos estandarizados y un conjunto de reglas de participación en el mercado (negociación de contratos, liquidación de transacciones, garantías ). El Operador del Mercado de Gas es la institución que administra el mercado organizado de gas natural (gestión de la plataforma de negociación, diseño y supervisión de reglas de participación, gestión de garantías, liquidaciones, etc.). El mercado OTC es un mercado de transacciones bilaterales y voluntarias de productos más o menos estandarizados sin que exista una institución que determine qué productos y qué reglas de intercambio, liquidación de contratos, etc., se aplican. La organización del mercado (usos relativos a los intercambios de contratos, liquidaciones, etc.) se desarrolla de forma espontánea, en función de las preferencias de los agentes que operan en él. Es un sistema de negociación sobre soporte telefónico o mediante plataformas accesibles por internet que ofrece distintos servicios de mercado como casación, contrapartida, back-office (facturación y liquidación), estandarización de contratos, gestión de garantías, reporting, comunicaciones con gestores de balance, etc 3

4 Hubs gasistas y exchanges Nordpool Gas ICE APX-ENDEX EEX Powernext CEGH Iberian Gas Hub Fuente: P. Heather, Continental European gas hubs: Are they fit for purpose?, OIES NG 63, junio 2012.

5 Hubs físicos Fuente: Zeebrugge Hub Services Agreement 2012.

6 De hubs físicos a hubs virtuales Fuente: CEGH.

7 Hubs virtuales Fuente: CEGH.

8 Servicios de un hub (ej. CEGH) MERCADOS ORGANIZADOS MERCADO OTC SERVICIOS SERVICIOS DE MERCADO SPOT SERVICIOS DE MERCADO DE FUTUROS TITLE TRANSFER SUBASTAS DE GAS SERVICIOS A LA CARTA (24/7) DESCRIPCIÓN (Fuente: The Central European Gas Hub AG acts as face to the customer for the CEGH Gas Exchange of Vienna Stock Exchange and will provide as a hub operator physical settlement services for the clearing house ECC. ECC as central counterparty provides protection against default risks and safeguards secure and efficient settlement of the transactions of the spot exchange products. As a next step CEGH together with its partners established the CEGH Gas Exchange of Vienna Stock Exchange Futures Market which is operated by Wiener Börse AG as the exchange operating company under the license granted to it by Official Notice of the Federal Ministry of Finance and the Financial Market Authorities (FMA) in agreement with the Federal Ministry of Economy, Family and Youth for the management and operation of Wiener Börse AG as a general commodity exchange. This service manages the transfer of title to gas quantities between different parties at certain trading locations as specified in Appendix A to the CEGH-Agreement. Besides the title tracking, CEGH handles the necessary trade nominations of the trader, its supplier(s) and customer(s), performs the corresponding matching procedures as well as the monitoring and reporting of the related gas quantities. All customers are allowed to change nominations with lead times of 2 hours. Confirmation is submitted to all customers after the matching process. CEGH is service provider for online electronic gas auctions. In the past such services have been carried out based on regulatory requirements. CEGH provides customized 24/7 dispatching service concerning trading, transport and storage activities. The tariff will be based on the individual needs and requirements.

9 Servicios de contrapartida Cómo se implementa? Fuente: ECC.

10 Relevancia de los mercados OTC 1 bcm = 10 TWh aprox. Fuente: P. Heather (2012).

11 Trading, churn y liquidez Fuente: P. Heather (2012).

12 Gas Target Model LIQUID HUB HUB-HUB EXCHANGE E/E ZONE CEER Vision a set of entry/exit marketzones with their own virtual hubs connected through a limited number of bundled capacity products identicalall over the EU and allocated via auctions CEER vision for a European GTM, 5th CEER GTM workshop, Viena -14 September2011 Fuente: Enagás.

13 Código de Red de Balance 13

14 Cambios regulatorios en marcha Un marco regulatorio en proceso de cambio Gas Target Model CAM, CMP, Código de Red de Balance, etc. Revisión del RD 949/2001 Actualización de las Normas de Gestión Técnica del Sistema Otras normas 14

15 Contenido Funcionamiento de los hubs de gas Valor de un hub gasista Implementación del hub gasista ibérico 15

16 Pilares de valor de un hub HUB GASISTA Firmeza de las transacciones -Soporte legal -Tecnología y comunicaciones -Coherencia con las NGTS Estandarización -Productos -Reglas de negociación -Garantías Liquidez -Marco regulatorio -Estructura del mercado -Confianza y seguridad Transparencia -Señales de precios -Supervisión regulatoria -Entidad independiente

17 Qué puede ofrecer un hub a los consumidores de gas? Transparencia en las señales de precios Referencias sobre el valor de la energía Eficiencia en decisiones de inversión y consumo Promoción de liquidez e incremento de los intercambios Facilita el desarrollo de la competencia mayorista (y minorista) Nuevas posibilidades en las formas de aprovisionamiento Posibilidad de contratación indexada a los precios más relevantes para cada consumidor Mayor capacidad de autogestión Herramientas para la gestión del riesgo de mercado

18 Evolución de los precios en el tiempo Fuente: Platts.

19 y valor geográfico y temporal del gas natural Fuente: Platts.

20 Precios y coste de oportunidad Largo plazo (drivers de esquemas de pricing): Balance oferta/demanda en el mundo, shale gas, comportamiento estratégico de los productores pivotales, regulación (p. ej., medioambiental), precios del petróleo, etc. Medio plazo (drivers en la contratación spot de buques): Evolución de precios en los mercados internacionales, demanda en España, etc. Situación y ciclo económico (evolución de demanda convencional y eléctrica). Corto plazo (drivers logísticos): A unas pocas semanas vista (i.e., cuando y si pueden desviarse cargas en buques metaneros): oferta y demanda en mercados de GNL cercanos (NBP, Zeebrugge, etc.), condiciones meteorológicas (descargas, frío, viento y agua) Una vez en el sistema (dentro del tanque de GNL): o Penalizaciones por desbalances, precio de la electricidad, peajes y cánones (p. ej., coste del almacenamiento, etc.) Gas útil en almacenamientos subterráneos 20

21 Contenido Funcionamiento de los hubs de gas Valor de un hub gasista Hacia el hub gasista ibérico 21

22 El proyecto Iberian Gas Hub El objetivo del proyecto Iberian Gas Hub es impulsar el desarrollo de un hub gasista en la Península Ibérica Inicialmente centrado en España, con expansión posterior del ámbito de operación del hub a Portugal, en línea con los desarrollos normativos nacionales y europeos La Sociedad Promotora Bilbao Gas Hub, S.A., está desarrollando una estructura institucional y una infraestructura que ofrecerá servicios de mercado a lo largo de toda la curva forward del gas natural y para diferentes formas de contratación Transacciones de corto, medio y largo plazo Transacciones en mercados organizados y en el mercado OTC Productos de energía y capacidad Contratos con liquidación física y financiera 22

23 Estructura accionarial Posibles nuevos accionistas Agentes participantes Función 14 aprobada 5% Grupo promotor 19% 50% (Σ 5%) 15% 6% Otras entidades o instituciones? 5% 23

24 Situación actual del proyecto Ampliación de capital con incorporación de operadores estimada en Q Instalaciones y primeros equipos funcionando en febrero de 2013 en Torre Iberdrola (Bilbao) Se mantienen conversaciones bilaterales con agentes e instituciones interesadas (OMIE, operadores en España, consumidores, GALP, tecnólogos, etc.) Estamos, dentro de nuestra hoja de ruta de implementación, en la fase de definición funcional de plataformas, contratos y productos, para comenzar a ofrecer servicios de mercado (OTC) en el corto plazo Se informa constantemente a las autoridades regulatorias de las actuaciones realizadas 24

25 El sistema ibérico de gas Incertidumbre de demanda VTP VTP Flexibilidad Estandarización Flexibilidad Estandarización 25

26 Precios del gas natural /MWh Precio en un nodo temporal = Coste esperado de oportunidad en otros nodos Desbalances Intradía Day Ahead Corto plazo Futuros largo plazo Desvío buques Perfiles locales y temporales de inyección y/o extracción Title transfer locales por horas Reservas capacidad Vencimiento Ejemplo de productos TSO Mercados & contratos: Distintos productos y plazos conectados por coste oportunidad Gestión de carteras en vez de contratos 26

27 Caracterización de los mercados MERCADO CLIENTES CONTRATOS PLAZOS Mercado de corto plazo Productos TSO (solución inviabilidades y restricciones) Over the counter (OTC) Comercializadores para ajuste de balances y ENAGAS para necesidades diarias de gas para desbalances Enagás como demandante por necesidades de operación y con autorización regulatoria y comercializadores como oferentes Comercializadores para gestión de carteras y optimización de costes logísticos (excepcionalmete podría Enagás bajo autorización específica) Title transfer en el AOC, plantas, etc. Específicos en punto de entrega, duración y opcionalidad: + opciones + locales Básicamente locales Día, intradía Toda la curva Toda la curva Forward y futuros Comercializadores para coberturas de riesgo de precio Futuros + Opciones Semana, mes, trimestre, año, etc. 27

28 Ámbito IBGH como exchange ENAGAS COM 1 COM n Productos TSO Mercado diario e intradiario Mercado de futuros Mercado OTC (over the counter) CURVA DE PRECIOS 28

29 Hoja de ruta de Iberian Gas Hub Estandarización La La liquidez liquidez de de los los contratos contratos estandarizados estandarizados requiere requiere productos productos y servicios servicios que que garanticen garanticen la la ausencia ausencia de de restricciones restricciones físicas físicas que que impidan impidan su su cumplimiento cumplimiento Liquidez 29

30 Cómo potenciar la liquidez? Un producto es líquido cuando los agentes que operan en el mercado pueden realizar compras o ventas sin que se vea afectado significativamente su precio en el muy corto plazo. Algunos indicadores de liquidez: Número de transacciones Churn rate Volúmenes nominados al TSO a través del hub Bid-ask spreads y factores de resilience (resistencia) Tiempo medio en cerrar una posición Horizontes de negociación Factores que favorecen la liquidez del mercado Nivel de estandarización Dinamismo del mercado (nº de agentes con posiciones compradoras y vendedoras) Incentivos de los agentes a comprar y vender voluntariamente en el mercado Anonimidad de las transacciones Reglas de negociación claras y conocidas Normas de Gestión Técnica del Sistema (mecanismo de penalizaciones por desbalance, procesos de consolidación de transacciones, procedimientos de resolución de restricciones, etc.) 30

31 Cambios regulatorios Periodo transitorio (adaptación regulatoria) (2013-5) Participación gradual del TSO en el mercado (NC BAL) Hub gasista ibérico líquido 31

32 Interacción con el TSO en la fase inicial Coste del del desbalance diario - LIQUIDEZ MERCADOS + SUPERVISIÓN REGULATORIA PREVIA

33 Servicios IBGH en la fase inicial Valor añadido Servicios ofrecidos por la plataforma de Iberian Gas Hub en el mercado OTC Comunicaciones del TSO a los agentes Exploración preferencias de los agentes de mercado Órdenes de compra y/o venta del TSO Casación de operaciones Servicios de contrapartida Comunicaciones de intercambios en la plataformas del GTS Facturación y liquidación de operaciones Cálculo y gestión de garantías Envío a las partes de información sobre las transacciones Apoyo en estructuración de productos Agregación y difusión de información de mercado relevante (tendencias de precios, sentimiento general del mercado, etc.) y mayor eficiencia en el mercado ( matching de posiciones opuestas) Formación de precios con transparencia Protección de información confidencial y anonimidad (si se desea) durante todo el ciclo de vida de la transacción Mayores posibilidades logísticas, operativas y financieras para los agentes: Mayor liquidez (mayor número de operadores con los que se puede operar) Identificación de contrapartes para productos menos estándares (p. ej., excesos o necesidades significativas de gas o capacidad en determinadas infraestructuras) Apoyo en la gestión del riesgo de crédito (p. ej., transacciones encadenadas para resolver restricciones de crédito, etc.) Contribución al desarrollo del mercado (difusión de nuevos productos, identificación de oportunidades comerciales, etc.) 33

34 Servicios de contrapartida Tipo de servicios Productos Entrega Garantías Negociación Intermediación en nombre propio y por cuenta de terceros (IBGH ofrece servicios de contrapartida) Title transfer en planta de regasificación K Title transfer en AOC Title transfer vinculado Registro en MS- ATR (inicialmente) Registro en MS-ATR Combinación dos anteriores Básicas más obligaciones pendientes de pago Neteo por planta y día Básicas más obligaciones pendientes de pago Neteo por día Igual, más garantías por el valor del gas pendiente de devolución Teléfono (fase I) Teléfono más pantalla (fase II) Intermediación por nombre y cuenta de terceros Diversos productos Nominación, validación y ejecución por las contrapartes Según contrapartes 34

35 Gestión de garantías Operadores GARANTÍAS POR OPERACIONES (MÁRGENES) Efectivo, valores mobiliarios, líneas de crédito, garantías bancarias, comfort letters, etc. Pignoración de gas físico (registro ex ante y firme de operaciones en la plataforma MS-ATR) Márgenes extraordinarios GARANTÍAS INICIALES Requisitos de capital y rating crediticio Iberian Gas Hub 35

36 Soporte tecnológico Mercado Ofimática CNE Hoster Información Sistema de negociación con gestión de información de mercado state of the art TSO/GTS Nominación + validación Comercializador 1 Data bases World Wide Web Arquitectura consistente y Comercializador flexible 2 de sistemas y comunicaciones Comercializador 3 Procesos adaptados a la realidad del mercado gasista Servicios al Front + Back mercado Disponibilidad de los sistemas de negociación y comunicaciones (voz + datos) Anonimidad, integridad, validez, registro y valoración de transacciones Comunicaciones seguras con operadores y el GTS Reporting a operadores y reguladores 36

37 Compras y ventas en la plataforma de trading Bulletin Bulletin board: board: Información relevante relevante sobre sobre operaciones no no estandarizadas Curva Curva forward forward en en el el PTV PTV (AOC) (AOC) Precios Precios en en todas todas las las infraestructuras y y puntos puntos de de entrada entrada y y salida salida donde donde existan existan ofertas ofertas y y demandas demandas

38 Servicios de estructuración: OTC El comercializador A contacta con IBGH, quien se encargará de estructurar un producto empaquetado (p. ej., en el AOC) a partir de las ofertas de distintos agentes. El precio resultante de la operación es una media ponderada de las distintas ofertas integradas en el paquete. Ejemplo sencillo (con perfil plano): Bloques ofrecidos por distintos comercializadores a distintos precios T0=inicio del suministro al cliente T1=fin del suministro al cliente 38

39 Plan de implementación del mercado organizado 39

40 Posibles diseños del mercado de corto plazo (A) Modelo secuencial, con mercados separados 1. Mercado diario. 2. Mercado intradiario ( 2 sesiones?). 3. Gate closure. 4. Mercado de desbalances (tras el gate closure ). (B) Modelo con dos mercados paralelos Mercado de desbalances (o de servicios de flexibilidad) paralelo al MD y al MID, con contratación continua. El TSO también participa en el MD y el MID. (C) Un único mercado de corto plazo en el que el TSO compra y vende la energía que necesita para la operación del sistema.

41 Ejemplo de secuencia de mercados paralelos de corto plazo* (*) En una fase inicial, sin productos intradiarios Día de gas D-1 Día de gas D 09:00 17:00 11:00 Fijación del precio diario Subasta apertura (AOC) Subasta cierre (AOC) Title Transfer AOC (día de gas D) Negociación continua Title transfer en plantas, AACC (día de gas D) Negociación continua Gate closure (TODO) Acciones de balance del TSO (servicios de balance y contratación de productos de corto plazo según el merit order del NC BAL) Liquidación desbalances Entrega del gas Liquidaciones mercado 41

42 Muchas gracias por su atención 42

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