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3 CONTENIDO 5 Administradores y Revisoría Fiscal 7 Informe de Gestión 25 Informe especial del Portafolio de Inversiones 57 Estados Financieros Balance General Estado de Resultados Estado de Cambios en el Patrimonio Estado de Cambios en la Situación Financiera Análisis de Cambios en el Capital de Trabajo Estado de Flujos de Efectivo Notas a los Estados Financieros 3 53 Informe del Revisor Fiscal 102 Proyecto de Distribución de Utilidades

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5 ADMINISTRADORES Y REVISORÍA FISCAL JUNTA DIRECTIVA Principales: Suplentes: Revisoría Fiscal: Principal: Suplente: Presidente: Suplentes Secretaria General: Alejandro Santo Domingo Dávila Carlos Alejandro Pérez Dávila Darío Castaño Zapata Germán Montoya Vélez Alberto Preciado Arbeláez Juan Pablo Mejía Prado Diego Córdoba Mallarino Juan Carlos García Cañizares Javier Aguirre Nogues KPMG Ltda. José Hilario Sanabria Caballero Claudia Sofía Ramos Forero Carlos Arturo Londoño Gutiérrez Luis Felipe Arrubla Marín Andrea Stiefken Rodríguez Jaime Sarmiento Martínez Andrea Stiefken Rodríguez 5

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7 INFORME DE GESTIÓN 2012

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9 INFORME DE GESTIÓN INFORME DE LA JUNTA DIRECTIVA, EL PRESIDENTE Y DEMÁS ADMINISTRADORES DE VALÓREM S.A. A LA ASAMBLEA GENERAL DE ACCIONISTAS APRECIADOS SEÑORES: Dando cumplimiento a lo establecido en la Ley, se somete a su consideración el siguiente informe sobre la forma como se llevó a cabo la gestión de la Administración durante el ejercicio social del año 2012 y sobre la evolución de los negocios y la situación jurídica, económica y administrativa de VALÓREM. 9 ENTORNO ECONÓMICO Antes de presentar los resultados obtenidos por la Compañía durante el año 2012, se realizarán algunas consideraciones generales sobre el entorno económico en el que ésta se desenvolvió durante el año, teniendo en cuenta que su principal actividad económica consiste en actuar como tenedora de inversiones en empresas del sector real y de servicios, cuyos resultados dependen, en buena medida, del comportamiento de la economía nacional e internacional. Entorno económico internacional Durante el 2012 la profundización de la crisis de la deuda en Europa, el débil avance de la actividad en Estados Unidos de América y la desaceleración de las economías emergentes, llevaron a un marcado deterioro de la economía global. En Europa, luego de un primer semestre lleno de incertidumbres por la economía Griega y Española, se lograron avances políticos importantes que llevaron a un acuerdo de pacto fiscal y de unión bancaria de la Eurozona, cuyo alcance final se conocerá hasta finales del primer trimestre del Estas medidas sumadas a la compra por parte del Banco Central Europeo (BCE) de deuda soberana a países en problemas, fueron recibidas positivamente por el mercado.

10 En Estados Unidos de América la lenta recuperación de la actividad económica llevó a que la Reserva Federal anunciara su tercer programa de inyección de liquidez con carácter indefinido, generando tranquilidad en el frente monetario. No obstante, el frente fiscal sigue siendo un punto débil llevando al planteamiento de la existencia de un abismo fiscal que fue solucionado, parcialmente, al cierre del año. Por último, el 2012 se caracterizó por la desaceleración de las principales economías emergentes, agrupadas bajo la sigla BRIC (Brasil, Rusia, India y China). El desempeño reciente de este bloque de países demostró que, pese a ser el motor de la economía mundial y tener un gran potencial de crecimiento, no fue ajeno a la debilidad del mundo desarrollado. La economía china generó incertidumbre pues se espera que modere sus tasas de expansión de niveles promedio del 10% a 8% anual. Entorno económico nacional 10 Durante el año 2012 la economía colombiana presentó una expansión estimada del 3.9%. Aunque el avance continuó, lo hizo a un ritmo más lento determinado por un entorno externo que afectó las exportaciones, un menor crecimiento del sector de minería y debido a un menor consumo de los hogares. No obstante, la mayoría de analistas del mercado esperaba estos resultados pues, luego del positivo desempeño de la economía colombiana en los últimos años, se esperaba esta desaceleración como un efecto propio del ciclo económico. La inflación registrada para el fin de año fue del 2.44%, superando la meta fijada por el Banco de la República del 3% y ubicándose 129 puntos básicos por debajo del cierre de 2011 (3.73%). Este resultado estuvo explicado en gran medida por menores presiones inflacionarias soportadas en una moderación en la actividad económica y el consumo. En un contexto de inflación controlada, la Junta del Banco de la República realizó reducciones en la tasa de interés local de intervención, llevándola del 4.75% al inicio del año al 4.25% al cierre del mismo. La cotización del dólar al cierre del año fue de $1, lo cual implicó una revaluación de la moneda del 8.9%. Esta tendencia bajista, a pesar del difícil panorama internacional, estuvo explicada en gran medida por la evolución favorable de la inversión extranjera que alcanzó cifras récord en 2012 alcanzando los USD$14,000 millones. Por su parte el mercado de renta variable presentó un comportamiento favorable, mostrando cierto desacoplamiento con el comportamiento de los mercados globales y el interés de los inversionistas externos por activos colombianos. El IGBC cerró el año con una valorización de 15.5%.

11 Proyecciones año 2013 A pesar de las dificultades observadas en los mercados internacionales durante el 2012, el consenso de analistas del mercado considera que gran parte de las medidas tomadas en Estados Unidos de América y Europa proponen un escenario más favorable para el 2013 con una economía estadounidense creciendo cerca del 2% y con Europa superando la recesión actual. Por su parte, el Fondo Monetario Internacional espera un crecimiento de la economía colombiana del 4.4% en 2013 soportado por la inversión esperada del Gobierno en infraestructura y vivienda y por un entorno favorable de inversión extranjera. Se espera que los efectos de la reforma tributaria, el apetito por riesgo de inversionistas internacionales, la disminución de la inflación y las mejoras que ha tenido el Gobierno en sus finanzas públicas, mantengan la tendencia bajista en las tasas de interés locales y hagan atractiva la inversión y por tanto el desempeño del mercado de renta variable colombiano. Adicionalmente, se mantiene la expectativa que el peso colombiano continúe con su tendencia revaluacionista frente al dólar americano, mientras las economías desarrolladas mantengan sus políticas expansivas y ante una posible mejora en la calificación de la deuda colombiana. 11 OPERACIONES EFECTUADAS DURANTE EL AÑO 2012 Las actividades de VALÓREM se han concentrado en ampliar el portafolio de inversiones y continuar con su política de optimización basado en la creación sostenible de valor para todos sus grupos de interés. Portafolio de inversiones Durante el año 2012 se registraron importantes variaciones en el portafolio de inversiones, principalmente como consecuencia de la reorganización empresarial realizada a través de una fusión múltiple por absorción y escisión múltiple a favor de una sociedad existente, mediante la cual se agrupó la mayoría de las inversiones del grupo empresarial en cabeza de VALÓREM (la Reorganización Empresarial ). Adicionalmente, se adquirió una nueva inversión y se realizaron capitalizaciones en diferentes compañías del portafolio.

12 Reorganización Empresarial El principal objetivo de la Reorganización Empresarial fue el fortalecimiento patrimonial y estratégico de VALÓREM, mediante la transferencia de la participación accionaria en reconocidas compañías. La consolidación financiera de las nuevas inversiones le permite a VALÓREM aumentar sus ingresos por dividendos y por consiguiente, su capacidad de inversión y de endeudamiento. Adicionalmente, se eliminaron vehículos de inversión, logrando una simplificación del grupo empresarial, dando mayor claridad a la lectura y análisis de la información financiera y disminuyendo significativamente la carga y costos administrativos. En el cuadro abajo se muestra la situación del portafolio de inversiones antes y después de la Reorganización Empresarial: Participación total Directa / Participación total Directa / Compañía Indirecta antes de Indirecta después de la Reorganización la Reorganización 12 Caracol Televisión S.A % 93.49% Suppla S.A % 99.99% Biofilm S.A % 50.00% Comunican S.A. 0.00% 99.99% Inversiones Cromos S.A.S. 0.00% 99.99% ICCK Net S.A.S % 90.59% Green Agco S. de R.L. (Naviagro - Sugranel) 0.00% % Cine Colombia S.A % 95.64% Gases del Caribe S.A. E.S.P 20.05% 20.05% Ditransa S.A % 81.52% Koba Internacional Group S.A % 20.00% Reforestadora de la Costa S.A.S % % Data IFX S.A.S % 46.20% Playa Blanca Barú S.A.S % 26.48% Esta operación fue autorizada por la Superintendencia Financiera mediante Resolución No del 31 de octubre de 2012, solemnizada mediante escritura pública No del 13 de noviembre de 2012 y registrada en la Cámara de Comercio el día 28 de noviembre de Otras adquisiciones VALÓREM suscribió un contrato de aporte de capital con la sociedad Canal Clima S.A.S. (antes Monitoreo de Amenazas Naturales S.A.S.) para la adquisición del

13 51% de las acciones suscritas y en circulación de esa compañía por valor de $1,400 millones. Canal Clima S.A.S opera negocios de información meteorológica, ambiental y el monitoreo de amenazas naturales en tiempo real. Capitalizaciones Biofilm S.A. VALÓREM capitalizó sus acreencias en la sociedad Biofilm S.A. por valor de $10,805 millones, manteniendo su participación accionaria en 50% del capital suscrito y pagado de dicha compañía tras la Reorganización Empresarial. Inversiones Cromos S.A.S. Tras la Reorganización Empresarial, VALÓREM hizo aportes de capital en la sociedad Inversiones Cromos S.A.S. por valor de $2,773 millones. Naviagro S.A.S. En el mes de diciembre de 2012, VALÓREM capitalizó a la sociedad Naviagro S.A.S. por un valor de $1,012 millones. 13 Sugranel S.A.S. Igualmente, en el mes de diciembre de 2012 VALÓREM capitalizó a la sociedad Sugranel S.A.S., por un valor de $3,149 millones. Suppla S.A. En el año 2012, VALÓREM capitalizó sus acreencias en la sociedad Suppla S.A. por valor de $6,952 millones. RESULTADOS FINANCIEROS DE VALÓREM S.A. Resultados financieros individuales Los estados financieros adjuntos a este informe han sido preparados de conformidad con las normas y prácticas contables generalmente aceptadas en

14 Colombia y en particular, con lo dispuesto en el Decreto 2649 de 1993 y en las Circulares Externas 002 y 011 de 1998, 004 de 1999 y en la Circular Externa Conjunta 011 de 2005 expedidas por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dichos estados financieros han sido revisados por el Comité de Auditoría y de Conflictos de Interés de la Compañía. Tras una revisión de los sistemas de evaluación y control de información financiera diseñados por la Sociedad, se encontró que los mismos operan correctamente. Así mismo, se certifica que los estados financieros y los demás aspectos del presente informe no contienen vicios, imprecisiones o errores que impidan conocer la verdadera situación patrimonial o las operaciones de la Compañía. Activos El nivel de activos ascendió a $1.7 billones, dentro de los cuales se destaca el rubro de inversiones que, incluidas las valorizaciones, fueron de $1.4 billones y representan el 82.5% del total de los mismos. 14 Pasivos Al concluir el ejercicio de 2012, los pasivos totales fueron de $ 351,479 millones, representando un nivel de endeudamiento equivalente al 20.2% y una disminución de $450,386 millones frente al año anterior. Patrimonio A 31 de diciembre de 2012, el patrimonio de la sociedad ascendió a $1.4 billones, presentando un incremento equivalente al 39.5% respecto del año anterior. El valor intrínseco de la acción ascendió a $ Utilidad Neta La utilidad neta de la Compañía fue de $ 19,696 millones, originada principalmente por la utilidad en la aplicación del método de participación por $ 75,229 millones y otros ingresos operacionales, principalmente financieros y venta de inversiones, que ascienden a $ 52,580 millones, compensados parcialmente con los costos y gastos operacionales que suman $ 103,848 millones y el resultado neto negativo no operacional por valor de $4,265 millones. Resultados financieros consolidados Los estados financieros consolidados de VALÓREM presentan la información financiera de ésta y de sus vinculados económicos relacionados en la Nota 2 a los mismos.

15 Activos Los activos totales consolidados ascendieron a $2.5 billones, dentro de los cuales los más representativos son las propiedades, planta y equipo, que conjuntamente con su valorización, se sitúan en $1.2 billones; las inversiones, cuyo monto incluyendo las valorizaciones, fue de $301,445 millones; los intangibles, incluida su valorización, sumaron $270,090 millones y los deudores que ascendieron a $363,333 millones. Pasivos Los pasivos totales consolidados fueron de $1.1 billones. Dentro de este total se destacan las obligaciones financieras de corto y largo plazo por valor de $619,884 millones y representan el 57.9% del pasivo total. A su turno, las otras cuentas por pagar quedaron en $ 451,528 millones al finalizar el año Por lo tanto, el índice de endeudamiento consolidado se situó en 43.5%. Patrimonio A 31 de diciembre de 2012, el patrimonio de VALÓREM consolidado con sus compañías vinculadas fue de $1.3 billones. Convergencia a las normas internacionales de información financiera 15 En el mes de junio de 2012 VALÓREM, junto con las empresas del Grupo Empresarial, comenzó el proceso de convergencia a las normas internacionales de información financiera de conformidad con la Ley 1314 de Esta convergencia busca tener un único conjunto de normas contables de carácter mundial que sean de alta calidad, comprensibles y de obligado cumplimiento que exijan información comparable y transparente en los estados financieros y en otros tipos de información financiera, con el fin de ayudar a los participantes en los mercados de capitales de todo el mundo, y a otros usuarios, a tomar decisiones económicas. SITUACIÓN ADMINISTRATIVA Modelo organizacional corporativo Luego de consolidar su portafolio de inversiones tras la Reorganización Empresarial, VALÓREM ajustó su organización interna para apalancar el fortalecimiento patrimonial y estratégico de sus inversiones. Con este fin, la Junta Directiva aprobó

16 la creación de la oficina de Relaciones con Inversionistas, del área de Asuntos Corporativos y el fortalecimiento del área de Planeación y Desarrollo de Negocios. La oficina de Relación con Inversionistas será la encargada de fortalecer la relación con los inversionistas y analistas de mercado mediante la generación y divulgación de información oportuna, coherente y relevante de VALÓREM. El área de Asuntos Corporativos coordinará los proyectos internos del Grupo Empresarial que tienen como objetivo coordinar proyectos de interés corporativo y promover la creación de una organización sostenible e inteligente, a través de la creación e implementación de planes de: i) gestión de talento; ii) gestión de la cultura organizacional e identidad corporativa; iii) identificación de sinergias entre las compañías y transferencia de mejores prácticas empresariales; iv) gestión del conocimiento; y v) comunicaciones internas. Finalmente, el Área de Planeación y Desarrollo de Negocios cuenta con una estructura más robusta para continuar con el análisis de nuevas inversiones y el seguimiento a la creación de valor del portafolio actual. 16 Infraestructura tecnológica Continuando con el fortalecimiento de la plataforma tecnológica, en el año 2012 VALÓREM inició la implementación de una herramienta del portafolio de Business Analytics de SAP denominada Business Planning and Consolidation (BPC), que permitirá a la organización la administración y creación de conocimiento mediante el análisis de su información El alcance de esta implementación contempla: Automatización del proceso de consolidación legal de estados financieros del Grupo Empresarial, lo cual permitirá reducir los procesos manuales, obtener reportes consolidados con una periodicidad mensual, trimestral o anual y tener la posibilidad de generar informes por sectores de industria. Automatización del proceso de seguimiento presupuestal y análisis de EVA de las compañías del Grupo Empresarial, eliminado los procesos manuales y extrayendo la información directamente de los sistemas fuente de las compañías. Generación de reportes dinámicos y tableros de control que permitirán el análisis de la información en tiempo real.

17 La implementación de esta herramienta hace parte de un Road Map proyectado a cinco años enfocado en la estructuración de una plataforma que permita a VALÓREM la generación de valor en función de la capacidad avanzada de análisis de su información y la de sus compañías vinculadas. SITUACIÓN JURÍDICA Las actividades de la sociedad se han desarrollado de conformidad con lo establecido por las normas legales vigentes, atendiendo oportunamente los requerimientos que han sido formulados por las autoridades de control. En la venta de algunas inversiones en empresas, la compañía ha asumido el pago de contingencias asociadas a aquellas, lo que le ha permitido no anticipar acontecimientos eventuales que podrían disminuir el valor de la venta. La compañía cuenta con los mecanismos necesarios para asegurar el seguimiento de dichas contingencias y mitigar sus riesgos. En efecto, durante los últimos años VALÓREM ha reducido significativamente sus contingencias. Aún cuando la compañía es parte en procesos judiciales, se estima que las sentencias definitivas que se emitan, en caso de ser desfavorables, no afectarán sustancialmente la posición financiera ni los resultados de VALÓREM ni de sus filiales. Los principales procesos existentes son aquellos relativos a la propiedad de ciertos inmuebles ubicados en la isla de Barú, departamento de Bolívar. 17 INFORMES ESPECIALES Grupo empresarial En diciembre se registró una situación de control sobre VALÓREM en cabeza de la sociedad Colinsa S. de R. L., ya que a partir del perfeccionamiento de la Reorganización Empresarial, dicha sociedad quedó con una participación directa e indirecta superior al 50% de las acciones suscritas y en circulación. No obstante, dada la participación de VALÓREM en las compañías del grupo empresarial y su experiencia en la administración de un portafolio de inversiones dinámico, es VALÓREM quien fija las políticas y directrices para la adecuada administración de estas sociedades, validando y apoyando sus planes de negocio, monitoreando y evaluando constantemente la ejecución de sus metas y logrando sinergias entre ellas, todo orientado a que las compañías tengan el mayor rendimiento. Lo anterior, a su vez, se alinea con la misión y objetivo estratégico de VALÓREM, que es la generación sostenible de valor para sus grupos de interés.

18 Así mismo, dando cumplimiento a lo dispuesto en el Artículo 29 de la Ley 222 de 1995, se informa a los señores accionistas que todas las decisiones que se tomaron o que se dejaron de tomar fueron en interés tanto de VALÓREM, como de las demás compañías subordinadas. En cumplimiento de las normas legales y de las políticas de buen gobierno corporativo, todas las operaciones celebradas entre VALÓREM y sus vinculados económicos se realizaron en términos y condiciones de mercado y en beneficio de todas las partes intervinientes. En la Nota 21 a los estados financieros individuales se registran las operaciones de importancia con vinculados económicos, indicando los saldos a cargo y a favor de los mismos, así como una relación de las operaciones entre éstos y VALÓREM. Finalmente, en la Nota 22 a los estados financieros individuales, se detallan las operaciones celebradas por la compañía con sus accionistas y administradores, las cuales se ajustaron a las normas legales vigentes y a las políticas de la Compañía. 18 Sostenibilidad A finales de 2012, la Junta Directiva aprobó desarrollar e implementar un modelo de sostenibilidad como herramienta para la creación sostenible de valor. De esta manera, VALÓREM contará con una estrategia corporativa en la que converjan la rentabilidad económica, la responsabilidad social y la protección de la calidad del entorno ambiental Frente a las empresas del Grupo Empresarial, VALÓREM será un promotor en la implementación de políticas corporativas y prácticas que potencialicen los resultados de cada una de ellas generándoles una ventaja competitiva, y que al mismo tiempo, contribuyan al mejoramiento de las condiciones económicas, ambientales y sociales de las comunidades impactadas por su funcionamiento. Así mismo, buscará la alineación de estas políticas y prácticas de sostenibilidad dentro del Grupo Empresarial. Gobierno corporativo La estructura y las políticas de gobierno corporativo de VALÓREM cumplen con altos estándares nacionales e internacionales (incluyendo los promovidos por la Corporación Financiera Internacional IFC por sus siglas en inglés- y por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos OCDE-), constituyendo una herramienta indispensable para la creación sostenible de valor para todos los grupos de interés. Bajo este sistema, los Administradores de VALÓREM adoptan sus decisiones basados en las mejores prácticas empresariales

19 y se garantiza la transparencia y eficacia en el suministro de la información financiera a los accionistas y al mercado. A finales del año 2012, se actualizó el Código de Buen Gobierno de VALÓREM con el fin de reflejar los cambios derivados de la Reorganización Empresarial y del nuevo modelo organizacional corporativo, así como de continuar con la búsqueda constante de las mejores prácticas. Así mismo, la Junta Directiva de VALÓREM aprobó la implementación y actualización de prácticas de gobierno corporativo en sus compañías subordinadas, de tal manera que cada una de ellas cuente con un buen sistema de gobierno corporativo. Dentro de las prácticas adoptadas para todas las compañías, se destacan la auditoría interna; el comité de auditoría y conflictos de interés; la adopción de la política para la celebración de operaciones entre todas las empresas del Grupo Empresarial igual a la adoptada por VALÓREM en el año 2011; la adopción de la política de información relevante al mercado a través de VALÓREM; y la adopción de reglamentos de funcionamiento de los órganos sociales, entre otras. Estructura de gobierno corporativo Junta Directiva La Junta Directiva orienta los negocios de la Compañía, aprueba su estrategia y las oportunidades de desarrollo y tiene atribuciones suficientes para ordenar que se ejecute o celebren cualquier negocio o acto comprendido dentro del objeto social de VALÓREM, así como también para tomar las decisiones necesarias para que la sociedad logre sus objetivos. La Junta Directiva está integrada por cinco renglones con suplencias personales, de los cuales dos renglones son ocupados por miembros independientes. La Junta delibera con la presencia de tres de sus miembros y decide con el voto de dos de ellos. Ocasionalmente adopta decisiones usando el mecanismo de voto escrito de todos sus miembros. Durante el año 2012 se celebraron seis reuniones, de las cuales cinco fueron presenciales con una asistencia equivalente al 100% de los renglones. De estas reuniones, cuatro fueron ordinarias de acuerdo con los estatutos sociales. Para la adecuada toma de decisiones, la Administración envía a los miembros de la Junta toda la información sobre la reunión con anticipación a la misma. La Junta Directiva no ha delegado ninguna de sus funciones en el Presidente de la Compañía. 19

20 20 Comité de Auditoría y de Conflictos de Intereses Este Comité tiene como propósito asegurar el cumplimiento de los estándares legales, financieros y contables de VALÓREM; supervisar el programa de auditoría interna; supervisar el cumplimiento del sistema de control interno; verificar el cumplimiento del Código de Buen Gobierno; revisar los posibles conflictos de interés que se puedan presentar en la Compañía y revisar las operaciones entre VALÓREM y sus vinculados económicos. El Comité está conformado por tres miembros principales con sus respectivos suplentes personales. Todos los miembros independientes de la Junta Directiva hacen parte del Comité, quienes a su vez conforman la mayoría. Delibera y decide con la presencia y el voto de dos miembros. Ocasionalmente adopta decisiones usando el mecanismo de voto escrito de todos sus miembros. En relación con sus responsabilidades y funcionamiento, como está previsto en el reglamento, durante 2012 el Comité revisó los temas de su competencia en detalle e hizo las recomendaciones necesarias a la Junta Directiva, dando cumplimiento al propósito con el cual fue creado. Durante el año 2012 se celebraron seis reuniones, de las cuales cinco fueron presenciales y con una asistencia equivalente al 100% de los renglones. Comité de Evaluación de Gestión y Compensación El Comité de Evaluación de Gestión y Compensación, continúo con su objetivo de supervisar que las compañías operativas vinculadas alcancen los objetivos propuestos a través de un esquema de evaluación y compensación alineado con el plan estratégico de cada una. El Comité, actuó de acuerdo con el reglamento establecido, en lo que se refiere a su composición, responsabilidades y funcionamiento. Está integrado por tres miembros de la Junta Directiva. Durante el año 2012 se celebró una reunión presencial con una asistencia equivalente al 100% de los miembros. Auditoría Interna VALÓREM cuenta con un Auditor Interno independiente y especializado. Desde el año 2009 Deloitte & Touche ejerce esta función en VALÓREM y a partir del año 2010 es el Auditor de todas las empresas del Grupo Empresarial. Deloitte & Touche elabora en conjunto con la Administración un programa que tiene en cuenta los principales riesgos del negocio, propone medidas para mitigar dichos riesgos y hace una evaluación íntegra de las áreas de la sociedad.

21 Para garantizar su independencia, la Auditoría Interna reporta directamente al Comité de Auditoría y de Conflictos de Intereses, ente que aprueba el plan de auditoría, analiza los informes que ésta elabora sobre su trabajo y sugiere a la Junta Directiva la adopción o modificación de las políticas, procedimientos de control interno y los correctivos que deban implementarse. El Comité además debe verificar que la Administración haya atendido sus sugerencias y recomendaciones de la Auditoría Interna o que se hayan definido los planes de acción necesarios para corregir los problemas identificados. Operación relevantes celebradas con vinculados económicos Dando cumplimiento a la Política De Operaciones Relevantes Celebradas Con Vinculados Económicos, la Junta Directiva y el Presidente de la Compañía presentan a los Accionistas el siguiente informe especial sobre las operaciones relevantes celebradas con vinculados económicos en el último ejercicio contable, las condiciones de las mismas y el manejo dado por la Junta Directiva a los eventuales conflictos de interés por la celebración de dichas operaciones. Todas las operaciones que se mencionan a continuación, fueron sometidas a revisión y aprobación del Comité de Auditoría y de Conflictos de Intereses y/o de la Junta Directiva en los casos aplicables en virtud a su cuantía. De igual forma, estas operaciones fueron aprobadas en virtud a que, de acuerdo con criterios objetivos, cumplían las condiciones normales de mercado y se hacían en beneficio de los intereses de VALÓREM. Su aprobación contó con el quórum deliberatorio y decisorio requerido en los estatutos y en los reglamentos aplicables, aún sin contar con el voto de aquellos miembros de la Junta Directiva y/o del Comité de Auditoría y de Conflictos de Intereses que se declararon impedidos para participar en la deliberación y decisión por presentarse ante una situación de conflicto de interés frente a cada operación, tal como consta en las actas respectivas. 21 Venta de inmueble a Gases del Caribe S.A. E.S.P VALÓREM, a través del Fideicomiso de Activos Improductivos Cofinorte del Helm Bank, suscribió un contrato de promesa de compraventa sobre un inmueble ubicado en Valledupar con Gases del Caribe S.A. E.S.P. (sociedad en la cual PrimeOther S.A.S. tiene una participación accionaria del 20%). Se trata de un activo improductivo que recibió VALÓREM por la liquidación de Cofinorte y que no tenía potencial inmobiliario para la Compañía. El precio pactado fue de $1,230 millones. Con la firma de la promesa, Gases del Caribe S.A. E.S.P. pagó la suma de $861 millones y el saldo, por valor de $369 millones, se pagará con la firma de la escritura de compraventa prevista para mayo de 2013.

22 Después de analizar la operación y teniendo en cuenta que era en condiciones normales de mercado, el Comité dio visto bueno por unanimidad a la celebración de la misma. Compraventa de acciones de Agencia de Aduanas Suppla S.A.S Nivel 1 PrimeValueService S.A.S vendió a Invernac & Cía. S.A.S el 0.1% de las acciones de Agencia de Aduanas Suppla S.A.S Nivel 1a su valor intrínseco, es decir, $2.8 millones. Después de analizar la operación y teniendo en cuenta que era en condiciones normales de mercado, el Comité por unanimidad dio visto bueno para su realización. 22 Créditos entre Vinculados Después de analizar las operaciones y teniendo en cuenta que eran en condiciones normales de mercado, el Comité por unanimidad dio visto bueno a la celebración de los siguientes créditos: 1- Crédito otorgado por VALÓREM a IcckNet S.A.S. por valor de $3,000 millones a una tasa del 8.76% E.A. pagaderos al vencimiento y por un plazo de 180 días. 2- Crédito a favor de Sugranel S.A.S por valor de $3,500 millones a una tasa del 8.76% E.A. pagaderos al vencimiento y por un plazo de 180 días. 3- Crédito otorgado por Movie Investment Company a favor de VALÓREM por valor de USD$6 millones a una tasa Libor pagaderos al vencimiento y por un plazo de 180 días. Esta operación contó también con la autorización de la Junta Directiva. A la fecha de este informe, todos los créditos arriba indicados ya fueron cancelados en su totalidad. Control interno VALÓREM da estricto cumplimiento a la Circular Externa 38 del 2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia, en la cual se ajustó el ámbito de aplicación del sistema de control interno de los emisores de valores. En consecuencia, VALÓREM atiende lo dispuesto en el numeral 7.9 del citado instructivo, relacionado con los principios de autocontrol, autogestión y autorregulación. VALÓREM estableció y tiene en funcionamiento sistemas y procedimientos de revelación y control de la información financiera, que hacen parte de un programa de control interno liderado por Deloitte & Touche. Los mencionados sistemas y procedimientos cumplen debidamente su finalidad de asegurar que la información

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