Reporte Económico Financiero
|
|
- María del Rosario Prado Moreno
- hace 8 años
- Vistas:
Transcripción
1 Reporte Económico Financiero Semana del 14 al 18 de julio. Comenatario Económico Puntos clave: Grupo Financiero Espirito Santo enfrenta problemas en Europa. Las minutas de la Fed dieron la idea de que el programa de compra de bonos finalizará en octubre. Banxico mantuvo sin cambio su tasa de referencia. Durante la semana pasada, el tipo de cambio alcanzó una cotización máxima de y una mínima de , con una volatilidad de 4.05%. El peso mostró una depreciación semanal de 0.16%, ocasionada principalmente por un ligero incremento en la aversión al riesgo como consecuencia de la preocupación sobre el Grupo Financiero Espirito Santo. El mercado concentró su mirada principalmente en una renovada preocupación por la salud económica de Europa luego de que el Banco Espirito Santo, uno de los más importantes en Portugal, enfrentase problemas como consecuencia de que su principal accionista, el Grupo Financiero Espirito Santo y Espirito Santo Internacional incumplieran con algunas de sus obligaciones, propiciando un recorte sobre su calificación crediticia por parte de Moody s. Esta acción precipitó una caída en los índices accionarios tanto en Europa como en Estados Unidos, cuestionando la estabilidad de la zona euro ante la todavía endeble situación de la banca comercial. Cabe recordar que hasta hace un par de años las primas de riesgo de algunos países europeos se encontraban en niveles insosteniblemente altos a consecuencia de la especulación tanto sobre los niveles de deuda gubernamentales como las dificultades de la banca. Sin embargo, el BCE compró tiempo al anunciar que haría lo que se necesitara para salvar al euro, además de admitir que una de las medidas que podría usar para estimular la economía y la inflación sería la compra de bonos de deuda soberana, disparando la especulación sobre una mayor demanda de deuda periférica europea y contribuyendo a la fuerte caída en las tasas de interés de los países problemáticos como España e Italia, cuyos rendimientos se encuentran por debajo de Reino Unido, cuya economía se encuentra mucho más adelantada en el ciclo expansivo de crecimiento económico. No obstante, ante la perspectiva de que el BCE no adquirirá deuda soberana, además de que no se han implementado las reformas estructurales necesarias propuestas por la Comisión Europea en los países en crisis, el riesgo regresa al mercado y la especulación vuelve a cuestionar qué tanto podrá Europa sostenerse en el mediano y largo plazo. Por otro lado, las minutas de la última reunión de política monetaria, a pesar de que no mostraron un cambio en la actual postura de la Fed con respecto a las tasas de interés, si dejaron ver que los hacedores de política ya se encuentran discutiendo a detalle las medidas que podría utilizar para elevar las tasas de interés. Asimismo, la Fed dio a entender que el programa de compra de bonos podría finalizar el próximo mes de octubre con un recorte final de 15 mil millones de dólares. Finalmente, Banco de México dejó sin cambios su tasa de interés de referencia en 3%, destacando que continuará monitoreando el crecimiento económico y la inflación del país, además de la política monetaria de Estados Unidos.
2 Indicadores económicos ESTADOS UNIDOS Indicador Fecha Hora Periodo Anterior Esperado Ventas minoristas MoM 15-jul 07:30 jun 0.30% 0.60% Producción industrial 16-jul 08:15 jun 0.60% 0.30% Inicios de vivienda 17-jul 07:30 jun 1001K 1025K Confianza del consumidor U. Michigan 18-jul 08:55 jul Indicadores líderes 18-jul 09:00 jun 0.50% 0.50% MÉXICO Indicador Fecha Hora Periodo Anterior Esperado Tasa de desempleo 18-jul 08:00 jun 5.00% 4.97% CANADÁ Indicador Fecha Hora Periodo Anterior Esperado Ventas manufactrureras 16-jul 07:30 may -0.10% 1.30% Tasa de interés 16-jul 09:00 jul % 1.00% Inflación YoY 18-jul 07:30 jun 2.30% 2.30%
3 La carrera a cero Desde 2007, previo a la gran recesión económica de Estados Unidos y la subsecuente crisis de los déficits fiscales en la Eurozona, los mercados financieros no habían atravesado un periodo de calma como el que se experimenta actualmente, con una volatilidad en niveles bajos de manera prolongada. Sin embargo, hay un factor que diferencia al escenario actual del de los años pre-crisis y esto es la baja liquidez que no se limita a un solo mercado. Como primera explicación a la baja volatilidad se encuentra la naturaleza de los ciclos económicos. El periodo de crisis económica ( ) quedó atrás y con ello el nerviosismo de los inversionistas ante nuevos episodios de stress en los mercados financieros. No obstante, tal nerviosismo nunca quedará completamente de lado, al menos hasta que las grandes economías del mundo muestren un ritmo de crecimiento estable, ubicándose en la fase de expansión sostenida del ciclo económico. Lo anterior quedó demostrado con el episodio de aversión al riesgo tras el impago de obligaciones de Espirito Santo Financial Group en la Eurozona el pasado 10 de julio, lo cual ocasionó una salida de capitales y una mayor demanda por activos refugio. Dicho episodio también deja en evidencia que las reacciones de los mercados son más contenidas, ya que la mayoría de los precios y cotizaciones en diferentes mercados lograron ajustarse en el muy corto plazo. Otra explicación (y la más relevante), radica en los cambios estructurales de los mercados financieros. El primero de estos es la importancia (como proporción de operadores del mercado) del HFT o trading de alta frecuencia, en donde sistemas electrónicos fueron desplazando gradualmente a personas en diferentes mercados, particularmente en las instituciones de banca de inversión, en donde el HFT acumulaba 1/5 de las operaciones totales en 2005 y ha pasado a más de 50% en los últimos años. Qué consecuencias trae consigo el trading de alta frecuencia? Por el lado positivo varios estudios han encontrado que las operaciones a través de algoritmos han mejorado la capacidad de absorción de shocks de los mercados ante eventos externos y también se han reducido los diferenciales entre posturas de compra y venta, contribuyendo a reducir los errores en precios transitorios, llegando así a niveles de precios de una manera más eficiente (con menor volatilidad). No obstante, el HFT ha dejado de fuera a una parte de los operadores del mercado, lo que se traduce en menor volumen de operaciones intradía. Haciendo una revisión del volumen promedio diario de operaciones de las acciones que cotizan en el S&P 500 durante la primera mitad del 2014, ésta es de apenas un 45.5% del volumen promedio para el mismo periodo (enero-junio) hace 10 años. Asimismo, el volumen de operaciones (hasta ahora en el año) es de tan solo el 40.3% de lo observado entre el año 2000 y el año En la carrera a cero en donde los programadores y sus algoritmos buscan continuamente reducir la latencia o el tiempo de respuesta de sus posturas ante cambios en las posiciones de otros participantes del mercado o noticias relevantes, su eficiencia como market makers o creadores de mercado ha mejorado, pero también se han creado importantes riesgos. Recientemente (en junio) la Securities and Exchange Commission (SEC) destacó públicamente sus esfuerzos por evitar dichos riesgos, los cuales en el caso del HFT se destaca el uso de estrategias desestabilizadoras, agresivas y que pueden exacerbar la volatilidad en periodos de tiempo muy corto (minutos). Asimismo, han encontrado que algunas estrategias de mercado se alejan de los mejores intereses de los inversionistas, ante lo cual los intermediarios están bajo la mira de los reguladores con el objetivo de prevenir eventos de inestabilidad.
4 De esta forma, la SEC se encuentra en la tarea de mejorar las actuales reglas de los mercados, las cuales se hicieron con mercados manuales en mente, limitando así operaciones especulativas en los nuevos mercados electrónicos, contribuyendo nuevamente a reducir la volatilidad ante eventos externos. A lo anterior se suma la regulación impuesta por el Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, también conocida como la Regla de Volker, la cual prohíbe a los bancos la participación propietaria (con sus propios activos) en operaciones de trading de ciertos securities, derivados y futuros de commodities (salvo en operaciones de creación de mercado y coberturas). Las regulaciones finales son efectivas a partir del 1 de abril del 2014, iniciando un periodo de cumplimiento que vence el próximo 21 de julio del De acuerdo a cifras del Office of the Comptroller of the Curency del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, durante el primer trimestre del año las utilidades por intermediación (trading) de los bancos comerciales cayó en 1.4 mil millones de dólares o 18% en comparación con el primer trimestre del 2013, retrocediendo 20% en operaciones del mercado de dinero, 31% en operaciones del mercado de divisas y 27% en operaciones del mercado de capitales al revisar algunos componentes. La prominencia del trading de alta frecuencia, la fragmentación de los mercados financieros con plataformas de operación multilaterales, la caída estructural de los bancos de inversión (o del investment banking), la mayor vigilancia de las operaciones por parte de la SEC a lo que se suma un prospecto de nuevas reglas para los mercados y finalmente la implantación de la Regla de Volker, son factores que más allá de la naturaleza cíclica de la economía (en donde ya no se ve una crisis) favorecerán a la baja volatilidad con escaza liquidez en los mercados financieros, lo cual parece haber llegado para quedarse.
5 ESTADOS UNIDOS Indicador Periodo Actual Cambio* Dirección Anual** Acum*** Aplicaciones hipotecarias MBA jul % 2.1p - - Peticiones iniciales de apoyo por desempleo jul K (-)11K (-)35k - MÉXICO Indicador Periodo Actual Cambio* Dirección Anual** Acum*** CPI YoY jun 3.75% 0.24p 3.75% - CPI MoM jun 0.17% 0.49% - - Producción industrial YoY may 1.60% 2.2p - - Tasa de interés - 3% CANADÁ Indicador Periodo Actual Cambio* Dirección Anual** Acum*** Tasa de desempleo jun 7.10% 0.1p - -
6 Agenda Económica Julio 2014 Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 1 EU:1) ISM Manufacturero. MX: 1) IMEF Manufacturero. 2 hipotecas MBA, 2) ISM Nueva York, 3) Ordenes de fábrica, 4) Encuesta de empleo ADP. CA: 1) RBC Manufactura. 3 EU:1) Balanza comercial, 2) Cambio en la nómina no agrícola, 3) Tasa de desempleo, 4) Solicitudes iniciales de apoyo por desempleo. 4 MX: 1) Confianza del Consumidor. 7 CA: 1) Permisos de construcción. 8 EU: 1) Crédito al consumo. 9 hipotecas MBA, 2) Minutas de la reunión de política monetaria del de junio. MX: 1) Inflación de junio. CA: 1) Inicios de vivienda. 10 apoyo por desempleo. MX: 1) Inversión fija bruta. 11 MX: 1) Producción industrial. 2) Producción manufacturera. 3) Decisión de política monetaria de Banxico. CA: 1) Tasa de desempleo EU: 1) Ventas minoristas adelantado de junio. 2) Empire manufacturing de julio. 16 hipotecas MBA, 2) Producción Industrial, 3) Libro Beige de la Fed. CA: 1) Ventas manufactureras. 17 apoyo por desempleo, 2) Inicios de Vivienda. 18 US: 1) Confianza del consumidor de la U de Michigan (preliminar de julio). MX: 1) Tasa de desempleo. CA: 1) Inflación de junio EU: 1) Inflación de junio, 2) índice manufacturero de la Fed de Richmond. MX: 1) Ventas minoristas. 23 hipotecas MBA. CA: 1) Ventas minoristas. 24 apoyo por desempleo. MX: 1) Inflación quincenal (15 de julio). 25 EU: 1) Ordenes de bienes durables. MX: 1) Balanza comercial. 28 EU: 1) Actividad manufacturera de la Fed de Dallas. 29 EU: 1) Confianza del consumidor del Conference Board. 30 hipotecas MBA. Encuesta ADP del empleo. 2) PIB adelantado. 3) Decisión de política monetaria de la Fed. 31 apoyo por desempleo CA: 1) PIB Canadiense junio.
Reporte Económico Financiero
Reporte Económico Financiero Semana del 20 al 24 de octubre. Puntos clave: La preocupación sobre el desempeño de China, Estados Unidos y Europa reactivó la volatilidad en el mercado cambiario. Las ventas
Más detallesReporte Económico Financiero
Reporte Económico Financiero Semana del 25 al 29 de agosto. Puntos clave: Las minutas de la Fed señalaron que la economía estadounidense se recupera más rápido de lo pronosticado. Comentario Económico
Más detallesSemana del 2 de enero al 6 de enero del 2012. Miércoles4 Jueves5 Viernes 6. Lunes 2 Martes 3
Semana del 2 de enero al 6 de enero del 2012 Lunes 2 Martes 3 MEX: 1) Remesas Esperado MEX: 1) $1,760.0M Anterior MEX: 1) $1,911.5M EUA: 1) Gasto en Construcción; 2) ISM Manufacturero; 3) Minutas del FOMC
Más detallesReporte Económico Financiero
Reporte Económico Financiero Semana del 12 al 16 de abril. Comentario Económico Puntos clave: Las exportaciones de China subieron 0.9% durante abril. Las exportaciones estadounidenses subieron a su mayor
Más detallesReporte Económico Financiero
Reporte Económico Financiero Semana del 11 al 15 de agosto. Puntos clave: Rusia entabló sanciones contra la Unión Europea, Estados Unidos, Canadá, Australia y Noruega. Las leyes secundarias de la reforma
Más detallesReporte Económico Financiero
Reporte Económico Financiero Semana del 1 al 5 de septiembre. Puntos clave: Estados Unidos observó un crecimiento de 4.2% en el segundo trimestre del año. La aversión al riesgo regresó al mercado luego
Más detallesReporte Económico Financiero
Reporte Económico Financiero Semana del 28 al 1 de abril. Comentario Económico Puntos clave: Las preocupaciones en Ucrania siguen incrementándose. La mayoría de las divisas emergentes registraron cotizaciones
Más detallesEUA:1) Aplicaciones de Hipoteca MBA;2) Índice No- Manufacturero ISM CAN:1) Precio de Productos Industriales;2) Índice de Precios de Materias Primas
Semana del 3 de enero al 7 de enero del 2010 Lunes 3 Martes 4 Miércoles 5 Jueves 6 Viernes 7 MEX:1) Remesas, 2) Índice de Manufactura IMEF; 3) Índice No-Manufacturero IMEF. EUA:1) Gasto en Construcción;2)
Más detallesSemana del 9 al 13 de Febrero de 2009
Semana del 9 al 13 de Febrero de 2009 Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes MEX: 1) Inflación CAN: 1) Construcción Iniciales Esperado MEX: 1)6.37% Anterior MEX: 1)6.53% Esperado CAN: 1)165K Anterior CAN:
Más detallesMiércoles 27 Jueves 28 Viernes 29. EUA:1) Aplicaciones de Hipoteca MBA; 2) Ordenes de Bienes Durables; 3) Ventas de las Casas Pendientes
- Semana del 25 de junio al 29 de junio del 2012 Lunes 25 Martes 26 EUA: 1) Índice de Actividad de Nacional de la Fed de Chicago; 2) Ventas de las Casas; 3) Índice de Manufactura de la Fed de Dallas MEX:
Más detalles3 Análisis Económico
3 Análisis Económico Una de las variables económicas que mayor atención captan por parte de los agentes económicos en México es el tipo de cambio del peso frente al dólar. El régimen de libre flotación
Más detallesSemana del 25 al 29 de Enero 2010
Semana del 25 al 29 de Enero 2010 Esperado tipo de cambio final 2009: $12.00 pesos por dólar. Lunes 25 Martes 26 MEX: 1) Ventas Minoristas EUA: 1) Venta de Casas Existentes 2) Fed de Dallas (Ene). Esperado
Más detallesDESEMPEÑO DEL TURISMO INTERNACIONAL Enero Junio 2014
DESEMPEÑO DEL TURISMO INTERNACIONAL Enero Junio 2014 Derrama económica y llegada de turistas 1. En el primer semestre del año el turismo internacional se ha caracterizado por su buen desempeño, que se
Más detallesINFORME ESPECIAL DEL SECTOR EXTERIOR: COMERCIO E INVERSIONES
INFORME ESPECIAL DEL SECTOR EXTERIOR: COMERCIO E INVERSIONES Con los últimos datos disponibles ya se puede conocer detalladamente la evolución del comercio exterior en la primera mitad de 2014 y la evolución
Más detallesLa Balanza de Pagos en el Primer Trimestre de 2015 1
25 de mayo de 2015 La Balanza de Pagos en el Primer Trimestre de 2015 1 En el primer trimestre de 2015, la reserva internacional bruta del Banco de México mostró un aumento de 2,083 millones de dólares.
Más detallesEntorno Financiero. Mayo Junio 2011. www.bdomexico.com
Entorno Financiero Mayo Junio www.bdomexico.com Si tiene algún comentario, duda o sugerencia con respecto al contenido e información publicada en este volumen, por favor no dude en referirse al Departamento
Más detallesMorosidad de la cartera crediticia en México
Comercio Exterior, vol. 64, núm. 2, marzo y abril de 2014 Morosidad de la cartera crediticia en México Juan Pablo Góngora Pérez* Fuente: http://www.sxc.hu/browse.phtml?f=download&id=1415245 Más allá del
Más detallesEurobonos de Costa Rica pág 2 Medidas del Banco Central Europeo pág 3 Fitch afirma calificación del INS pág 4
Boletín financiero del Instituto Nacional de Seguros Año 1 Nº 15 12 de setiembre de 2012 Tipo de cambio BCCR Venta 503,37 Compra 492,63 Eurobonos de Costa Rica pág 2 Medidas del Banco Central Europeo pág
Más detallesEvolución del Crédito y el Consumo en Uruguay
Gerencia Asuntos Institucionales Evolución del Crédito y el Consumo en Uruguay Relación Crédito Consumo: 1. El año 2010 se ha caracterizado por un importante aumento del Consumo Privado según los datos
Más detallesInforme económico EEUU
Informe económico EEUU Analizaremos a continuación la evolución de la economía de Estados Unidos durante los últimos años, así como las magnitudes macroeconómicas más importantes, medidas adoptadas por
Más detallesComentario del BCCR sobre la Economía pág 2 Calificación de Riesgo de España pág 3 Resultados Financieros del INS pág 4
Boletín financiero del Instituto Nacional de Seguros Año 1 Nº 18 24 de octubre de 2012 Tipo de cambio BCCR Venta 503,23 Compra 492,46 Comentario del BCCR sobre la Economía pág 2 Calificación de Riesgo
Más detallesCrisis Bursátil: Enero 2008. Índice. 08 de febrero, 2008
03/09/07 17/09/07 01/10/07 15/10/07 29/10/07 12/11/07 26/11/07 10/12/07 24/12/07 07/01/08 21/01/08 04/02/08 08 de febrero, 2008 Índice Lunes 21 Martes 22 Miércoles 23 Jueves 24 Viernes 25 Lunes 28 Martes
Más detallesCOMITÉ MENSUAL Macro. Febrero 2014. 03 de marzo, 2014
COMITÉ MENSUAL Macro Febrero 2014 03 de marzo, 2014 Eventos Febrero 1) Incertidumbre sobre crecimiento global. - Se mantiene la expectativa de un mejor crecimiento este año (FMI 3.7% vs 3.0% 2013). - Después
Más detalles3 MERCADO SECUNDARIO DE DEUDA DEL ESTADO
3 MERCADO SECUNDARIO DE DEUDA DEL ESTADO 3 Mercado secundario de deuda del Estado 3.1 Descripción general La negociación en el mercado de deuda del Estado volvió a experimentar un descenso en 2009: a
Más detallesVenta Dólar Spot 48 hrs (pesos por dólar)
Análisis económico al 19 de enero de 2009 Dos de tres Peso-Dólar-Euro-Yen Poca fortaleza del peso Dos de tres, fueron las jornadas positivas para el peso mexicano en la semana del 12 al 16 de Diciembre
Más detallesLa Balanza de Pagos en 2014 1
25 de febrero de 2015 La Balanza de Pagos en 1 En, el saldo de la reserva internacional bruta del Banco de México registró un incremento de 15,482 millones de dólares. Así, al cierre de ese año dicho saldo
Más detallesTES: estrecha relación con Bonos del Tesoro Americano
Informe Mensual de Deuda Pública TES: estrecha relación con Bonos del Tesoro Americano Investigaciones Económicas investigaciones@corfivalle.com.co Julián Andrés Cárdenas F. juliancardenas@corfivalle.com.co
Más detallesElaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A.
Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A. 1 Estados Unidos, principales indicadores económicos Jul-13 En los últimos meses, Estados Unidos
Más detallesMercados Financieros MERCADOS FINANCIEROS
MERCADOS FINANCIEROS 28/12/2015 Informe semanal 21 24 de diciembre de 2015 Mercados Financieros En una semana tranquila, acortada por las fiestas, los índices bursátiles europeos y estadounidenses fueron
Más detallesComentario del BCCR sobre la Economía Nacional pág 2 Recesión en España pág 3 Cambios Normativos pág 4
Boletín financiero del Instituto Nacional de Seguros Año 1 Nº 7 8 de mayo de 2012 Tipo de cambio BCCR Venta 512,94 Compra 502,08 Comentario del BCCR sobre la Economía Nacional pág 2 Recesión en España
Más detalles1. CONSUMO: MOTOR DE LA ACTIVIDAD
cinve Centro de Investigaciones Económicas ACTIVIDAD & COMERCIO Contenido 1. Consumo: motor de la actividad..1 2. Fuerte dinamismo del consumo se modera...2 Setiembre 2011 No. 97 CINVE Centro de Investigaciones
Más detallesACONTECER ECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS
ACONTECER ECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS (La sensibilidad de las economías de Estados Unidos de América y de la Zona del Euro en Guatemala) Lic. Edgar B. Barquín Presidente Banco de Guatemala Guatemala,
Más detallesLa Balanza de Pagos en el Primer Trimestre de 2014 1
23 de mayo de 2014 La Balanza de Pagos en el Primer Trimestre de 2014 1 En el primer trimestre de 2014, la reserva internacional bruta del Banco de México mostró un aumento de 5,267 millones de dólares.
Más detallesLA SITUACIÓN DE LA FINANCIACIÓN DE ESPAÑA FRENTE A LOS PRINCIPALES PAÍSES DE LA ZONA EURO
LA SITUACIÓN DE LA FINANCIACIÓN DE ESPAÑA FRENTE A LOS PRINCIPALES PAÍSES DE LA ZONA EURO 2 de agosto de 211 - Los préstamos al sector privado en la Zona Euro vuelven a crecer después de la contracción
Más detalles23 de Marzo 2014. Resumen
23 de Marzo 2014 Resumen Los anuncios de la Reserva Federal a mediados de la semana, han generado un cambio en la tendencia de mediano y corto plazo en las paridades más representativas del mercado de
Más detallesPorqué hacer un canje de deuda? MERCADO DE DEUDA PUBLICA INTERNA -MAYO-
Santafé de Bogotá, junio de 2001 Investigaciones Económicas Andrés Restrepo (571) 3173434 Ext. 132 andresrestrepo@corfivalle.com.co MERCADO DE DEUDA PUBLICA INTERNA -MAYO- En el mes de mayo la principal
Más detallesBREVE ANÁLISIS DEL MERCADO DE TRABAJO
BREVE ANÁLISIS DEL MERCADO DE TRABAJO El primer trimestre de 2009 ha reflejado la magnitud de la crisis actual en toda su dimensión. Si bien, la naturaleza de la crisis es fundamentalmente económica y
Más detallesAlemania: Efectos de la crisis de la Zona Euro y sus esfuerzos para avanzar
Nº 672 3 de octubre de 2012 ISSN 0719-0794 Alemania: Efectos de la crisis de la Zona Euro y sus esfuerzos para avanzar La economía alemana se ha visto afectada por el débil crecimiento de la Zona Euro,
Más detallesBonos Uruguayos: Factores a considerar a la hora de Invertir
Bonos Uruguayos: Factores a considerar a la hora de Invertir Las cotizaciones de los bonos soberanos de Uruguay se encuentran en niveles históricamente altos. La recuperación de la economía desde la crisis
Más detallesInstrumentación de la Política Monetaria en el Banco de México
Instrumentación de la Política Monetaria en el Banco de México 3 de Junio, 2010 2 Como cualquier institución pública, los bancos centrales tienen como fin último fomentar y contribuir al bienestar del
Más detallesLa Balanza de Pagos en el Tercer Trimestre de 2014 1
25 de noviembre de La Balanza de Pagos en el Tercer Trimestre de 1 En el tercer trimestre de, la reserva internacional bruta del Banco de México mostró un aumento de 793 millones de dólares. 2 De esta
Más detallesCalendario Económico. Análisis Técnico Diario
Análisis Técnico Diario Los mercados estuvieron tranquilos en Asia y sin mayor novedad, cerrando con desempeño mixto, y expectantes a la entrega del PMI manufacturero de China, el cual conoceremos hoy
Más detallesUSD/CLP: Sobre los $560
Análisis Fundamental La última jornada del mes de abril comenzó con bastantes novedades y es bastante probable que veamos un aumento en la volatilidad en la mayoría de los mercados. En Asia las miradas
Más detallesEl crédito y el gobierno fueron los principales factores de la monetización en 2011
FINANCIAL SERVICES El crédito y el gobierno fueron los principales factores de la monetización en 2011 El balance consolidado del sistema financiero kpmg.com.ar Contenido 3 El crédito y el gobierno fueron
Más detallesANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA
ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA I. ANTECEDENTES 1. Sobre la LEY DE LIBRE NEGOCIACION DE DIVISAS decreto 94-2000 El 12 de enero del año dos mil uno el Congreso de la República
Más detallesMercado Nacional. martes, 29 de mayo de 2012
Mercado Nacional El IPSA cerró con ganancias de 0.14% en la jornada de ayer, ubicándose en los 4.260,62 puntos. El índice nacional que concentra las 40 mejores empresas estuvo al alza en una jornada marcada
Más detallesBuenas días amigos. Un gusto volverlos a saludar desde Argentina.
Panorama del 28 de Julio al 01 de Agosto de 2008 Buenas días amigos. Un gusto volverlos a saludar desde Argentina. La semana que hemos dejados ha sido de gran importancia en los movimientos y consolidación
Más detallesComportamiento de la Inflación Política del Banco Central Europeo Mercado de Seguros
Boletín financiero del Instituto Nacional de Seguros Año 3 Nº 45 6 de Junio de 2014 Tipo de cambio BCCR Venta 560,08 Compra 547,05 Comportamiento de la Inflación Política del Banco Central Europeo Mercado
Más detallesCrecimiento del PIB pág 2 Desempleo en Europa pág 3 Evolución de la Industria de Seguros pág 4
Boletín financiero del Instituto Nacional de Seguros Año 1 Nº 10 19 de junio de 2012 Tipo de cambio BCCR Venta 503,93 Compra 493,11 Crecimiento del PIB pág 2 Desempleo en Europa pág 3 Evolución de la Industria
Más detallesLa Balanza de Pagos en 2013 1
25 de febrero de 2014 La Balanza de Pagos en 2013 1 En 2013, el saldo de la reserva internacional bruta del Banco de México presentó un aumento de 13,150 millones de dólares. Así, al cierre del año pasado
Más detallesNormalización de la Política Monetaria en Estados Unidos y sus Implicaciones para las Economías Emergentes XIII Conferencia Regional de
Unidos y sus Implicaciones para las Economías Emergentes XIII Conferencia Regional de Centroamérica, Panamá y República Dominicana Julio 24, 2015 Normalización de la Política Monetaria Como consecuencia
Más detallesMONEDA ?POR QUÉ INTERESA. la política cambiaria CHINA?
MONEDA?POR QUÉ INTERESA la política cambiaria CHINA? * 1 MONEDA MONEDA En julio de 2005, China empezó una apreciación gradual de su moneda, después de una década de haberla mantenido fija. Entre 2005 y
Más detallesY así ha estado actuando durante tres años y medio (ver gráfico), multiplicando sus reservas en euros por diez.
En tan sólo un día el franco suizo se ha apreciado frente al euro en un 14%, de forma que si antes 1 euro se podía cambiar por 1,20 francos, ahora cada euro es intercambiable por 1,02 francos (o lo que
Más detallesDESEMPEÑO DEL TURISMO INTERNACIONAL
DESEMPEÑO DEL TURISMO INTERNACIONAL Resultados Generales del Sector Turístico en 2014 Derrama económica y llegada de turistas internacionales. En el 2014 se registraron muy buenos resultados en el turismo
Más detallesREPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A.
INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Sociedades Bolívar
Más detallesEl Comité de Riesgos establece políticas y estrategias de riesgo, da seguimiento a las mismas y vigila su cumplimiento.
ADMINISTRACION INTEGRAL DE RIESGOS La función de identificar, medir, monitorear, controlar e informar los distintos tipos de riesgo a que se encuentra expuesta Banca Afirme, está a cargo de la Unidad de
Más detallesTipos de interés oficiales en la zona euro
Tipos de interés oficiales en la zona euro Pedro Antonio Merino García* El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo celebró su primera reunión de política monetaria de 2005 el 13 de enero, en la que
Más detallesmacroeconomía Manual: Macroeconomía, Olivier Blanchard Presentaciones: Fernando e Yvonn Quijano
Tema 1 Introducción a la macroeconomía Manual: Macroeconomía, Olivier Blanchard Presentaciones: Fernando e Yvonn Quijano 1 Estados Unidos Gráfico 1 Estados Unidos, 2008 PIB: 14,355 millones de $ PPPs Población:
Más detallesCRISIS FINANCIERA DE 2007-2009: EL FUNCIONAMIENTO DE LAS FINANZAS INTERNACIONALES CONTENIDO
CONTENIDO 25.1. Una crisis financiera no es un fenómeno nuevo 25.2. Crisis bancarias y política monetaria: crisis de endeudamiento 25.3. La crisis financiera internacional de 2007-2009 25.4. La superación
Más detallesRECUPERACIÓN ECONÓMICA LENTA Y CONFIANZA EN
RECUPERACIÓN ECONÓMICA LENTA Y CONFIANZA EN UNOS POCOS 7 de noviembre de 2014 Volumen 2, N 122 El índice de confianza del consumidor retrocedió 0.7% en términos anuales. La confianza del sector empresarial
Más detallesDepartamento Research
INFORME SEMANAL 25/03/2014 Se dispara la Bolsa por acercamiento al Club de París La convocatoria del Club de París a iniciar a fines de mayo negociaciones formales por la deuda impaga (unos U$S 9.500 millones)
Más detallesLA POLÍTICA CAMBIARIA EN GUATEMALA. Conferencia: Lic. Lizardo Sosa Presidente del Banco de Guatemala
LA POLÍTICA CAMBIARIA EN GUATEMALA Conferencia: Lic. Lizardo Sosa Presidente del Banco de Guatemala Guatemala, 27 de mayo de 2002 RÉGIMEN CAMBIARIO Es un conjunto de reglas e instituciones que rigen la
Más detallesReporte Económico Financiero
Reporte Económico Financiero Semana del 28 de marzo al 1 de abril. Comentario Económico Puntos clave: Semana laboral corta en México por Semana Santa. Disminución en la volatilidad Resurgen las especulaciones
Más detallesLa Balanza de Pagos en 2010 1
Comunicado de Prensa La Balanza de Pagos en 2010 1 25 de Febrero de 2011 En 2010, la reserva internacional neta del Banco de México registró un aumento de 22,759 millones de dólares. 2 De este modo, al
Más detallesAsesoramiento Patrimonial Independiente
SELECCIÓN DE ACTIVOS EE.UU. Lo primero de todo, consideramos que la Bolsa seguirá siendo para este año el mejor activo para buscar rentabilidad en un entorno de bajos tipos de interés, aunque los retornos
Más detallesOcho Columnas. Gustavo de la Rosa CHINA ARRASTRA BOLSAS; PETROLEO Y PESO NO TOCAN PISO
1 / 5 CHINA ARRASTRA BOLSAS; PETROLEO Y PESO NO TOCAN PISO ARRECIA Los mercados bursátil y petrolero, así como la paridad con el dólar, han tenido un inicio de año desafortunado, aunque hay datos positivos,
Más detallesJUNIO 2015 MARZO 2015
CARACTERÍSTICAS DEL FONDO TIPO DEL FONDO: ABIERTO MONEDA DE PARTICIPACIONES: DÓLARES INVERSIÓN MÍNIMA: US$1,000.00 VALOR CONTABLE DE LA PARTICIPACIÓN AL CIERRE DE JUNIO 2015: 1.000024624627 CUSTODIO DE
Más detallesLa Balanza de Pagos en 2012 1
Comunicado de Prensa 25 de Febrero de 2013 La Balanza de Pagos en 2012 1 En 2012, la reserva internacional bruta del Banco de México registró un aumento de 17,841 millones de dólares. De este modo, al
Más detallesEl buen funcionamiento del Sistema Financiero es fundamental para el crecimiento de la
CONCLUSIÓN. El buen funcionamiento del Sistema Financiero es fundamental para el crecimiento de la economía de un país, ya que es el medio que permite la asignación eficiente de capital, al poner en contacto
Más detallesENCUESTA DE PERCEPCIÓN Y EXPECTATIVAS SOBRE LA SITUACIÓN ECONÓMICA EN EL GRAN SANTIAGO MARZO 2013
ENCUESTA DE PERCEPCIÓN Y EXPECTATIVAS SOBRE LA SITUACIÓN ECONÓMICA EN EL GRAN SANTIAGO MARZO 2013 Abril 25, 2013 ENCUESTA DE PERCEPCIÓN Y EXPECTATIVAS SOBRE LA SITUACIÓN ECONÓMICA Este informe presenta
Más detallesCredit Default Swaps (CDS) VS EMBI. Indicadores para medir el riesgo de incumplimiento de un país en el pago de su Deuda
Credit Default Swaps (CDS) VS EMBI Indicadores para medir el riesgo de incumplimiento de un país en el pago de su Deuda Contenido Credit Default Swap (CDS) Emerging Markets Bond Index (EMBI) Contenido
Más detallesPROGRAMA DE ESTABILIDAD DEL REINO DE ESPAÑA 2014. Nuevo escenario, mejores previsiones: más reformas
PROGRAMA DE ESTABILIDAD DEL REINO DE ESPAÑA 2014 Nuevo escenario, mejores previsiones: más reformas 30 de abril de 2014 El objetivo: Consolidación de la Recuperación El Programa de Estabilidad y el Programa
Más detallesCONCENTRACION Y COMPETENCIA EN EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO
Nº46, Año 2 Martes 28 de agosto 2012 CONCENTRACION Y COMPETENCIA EN EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO En los últimos años viene circulando la idea de que el sistema bancario peruano está concentrado (entiéndase
Más detallesMOROSIDAD Y EMPRESAS Diciembre de 2014
MOROSIDAD Y EMPRESAS Boletín Conjunto de GESIF y axesor de Seguimiento de la Morosidad y la Actividad Empresarial Resumen El pasado mes de octubre tanto el crédito como la morosidad de las entidades financieras
Más detallesANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA
ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA I. ANTECEDENTES 1. Sobre la LEY DE LIBRE NEGOCIACION DE DIVISAS decreto 94-2000 El 12 de enero del año dos mil uno el Congreso de la República
Más detallesSOLUCION EXAMEN PRIMERA PARTE (4 PUNTOS)
SOLUCION EXAMEN PRIMERA PARTE (4 PUNTOS) 1. El PIB de un país en el año t, se elevó a 100 u.m., evaluado a precios de ese año. En el año t+1, el PIB del mismo país ascendió a 150 u.m., valorado a precios
Más detallesII. FINANZAS: TIPOS DE INTERÉS Y DIVISAS
II. FINANZAS: TIPOS DE INTERÉS Y DIVISAS II.1. TIPOS DE CAMBIO: LA LIBRA SE DEBILITA EN LOS MERCADOS DE DIVISAS En las últimas semanas el dólar americano no solo ha consolidado el terreno ganado en junio
Más detallesCambio en la Tasa Básica Pasiva pág 2 Precipicio Fiscal en EEUU pág 3 Resultados Financieros pág 4
Boletín financiero del Instituto Nacional de Seguros Año 1 Nº 21 17 de diciembre de 2012 Tipo de cambio BCCR Venta 503,51 Compra 492,89 Cambio en la Tasa Básica Pasiva pág 2 Precipicio Fiscal en EEUU pág
Más detallesCONTENIDO BOLETÍN MERCADOS EN PERSPECTIVA. Junta de gobierno del Banco de México 2. Indicadores México 3. Indicadores globales 4 MERCADOS FINANCIEROS
11 de Agosto, 2015 CONTENIDO Junta de gobierno del Banco de México 2 Indicadores México 3 Indicadores globales 4 MERCADOS FINANCIEROS Tasas y tipo de cambio 5 Mercados accionarios 6 Banco de México ha
Más detallesVII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
217 VII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES Esta tesis sobre La Apertura Comercial del Ecuador, sus Efectos en la Economía ecuatoriana y el Mercado para el Financiamiento de las Exportaciones, Periodo 1990
Más detallesAgosto 2014* *Se incluye en el total del Sistema Bancario Privado a Banco Desarrollo de los Pueblos S.A. (Bancodesarrollo)
Agosto 2014* *Se incluye en el total del Sistema Bancario Privado a Banco Desarrollo de los Pueblos S.A. (Bancodesarrollo) ÍNDICE Activos, pasivos, ingresos, gastos y utilidades netas Págs. 3,4,5, 6 y
Más detallesLa inflación y el salario real
La inflación y el salario real Pavel Vidal Alejandro pavel@uh.cu Centro de Estudios de la Economía Cubana Febrero del 2007 Según la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) la inflación
Más detallesDe la Edad Dorada del Crédito a una Crisis Histórica. Marzo de 2009
De la Edad Dorada del Crédito a una Crisis Histórica Marzo de 2009 EEUU: Otra Gran Depresión? España en la Tormenta Perfecta -2- EEUU: Otra Gran Depresión? España en la Tormenta Perfecta -3- Un mundo anormal
Más detallesAproximación de patrones estacionales en el mercado cambiario de Costa Rica: octubre 2006 - junio 2014. Allechar Serrano López
Aproximación de patrones estacionales en el mercado cambiario de Costa Rica: octubre 2006 - junio 2014 Allechar Serrano López Documento de Trabajo DT-09-2014 Departamento de Investigación Económica División
Más detallesGeneración de empleo 2010-2013: Superando las metas
, M INISTERIO DE HACI END A Y CRÉDIT O PÚBLI CO VOLUMEN 6 AÑO 2 DICIEMBRE 12 DE 2013 Generación de empleo 2010-2013: Superando las metas Dirección General de Política Macroeconómica Ministerio de Hacienda
Más detalles17 de Agosto 2014. Resumen
17 de Agosto 2014 Resumen Históricamente hablando, el mes de agosto suele ser el de menor volatilidad para las monedas y éste año no parece ser la excepción. El EURUSD en once jornadas que van del mes
Más detallesLic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala. Guatemala, 6 de agosto de 2014.
Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala Guatemala, 6 de agosto de 2014. Contenido I. ENTORNO MUNDIAL II. ENTORNO NACIONAL III. RESUMEN I. ENTORNO MUNDIAL SOPLAN VIENTOS FAVORABLES PARA EL PAÍS
Más detalles4 DISTRIBUCIÓN DE SALDOS POR GRUPOS DE AGENTES
4 DISTRIBUCIÓN DE SALDOS POR GRUPOS DE AGENTES 4 Distribución de saldos por grupos de agentes 4.1 Distribución de saldos vivos Al igual que en 28, durante 29 los saldos vivos de bonos y obligaciones y
Más detallesTIPO DE CAMBIO, TIPOS DE INTERES Y MOVIMIENTOS DE CAPITAL
TIPO DE CAMBIO, TIPOS DE INTERES Y MOVIMIENTOS DE CAPITAL En esta breve nota se intentan analizar las relaciones existentes en el sector español entre tipo de cambio, tasa de inflación y tipos de interés,
Más detallesIxe Gub, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda IXEMPM+ Clasificación: MEDIANO PLAZO ESPECIALIZADA EN VALORES GUBERNAMENTALES
Está dirigido a personas físicas, personas morales y personas no sujetas a retención. Ixe Gub, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda IXEMPM+ Clasificación: MEDIANO PLAZO ESPECIALIZADA
Más detallesSobre los mecanismos de transmisión de la política monetaria y su efecto sobre la demanda agregada
Sobre los mecanismos de transmisión de la política monetaria y su efecto sobre la demanda agregada Ángel Vilariño Junio 24 - Un mecanismo importante es la creación de opinión entre los agentes económicos
Más detallesEn Japón qué son las Abenomics?
En Japón qué son las Abenomics? Durante el mes de octubre, el Primer Ministro de Japón, Shinzo Abe, anunció que elevará el impuesto al consumo de un 5 a un 10% en dos etapas. La primera ocurrirá en abril
Más detallesEstudio del Mercado de Oficinas
Estudio del Mercado de Oficinas Madrid y Barcelona: Resumen Ejecutivo 1er Semestre 2014 aguirrenewman.com 1.- La coyuntura general del mercado La tendencia positiva iniciada por la economía en la segunda
Más detallesCOMPORTAMIENTO DEL COMERCIO EN LA CIUDAD DE CALI PRIMER SEMESTRE DEL AÑO 2013
COMPORTAMIENTO DEL COMERCIO EN LA CIUDAD DE CALI PRIMER SEMESTRE DEL AÑO 2013 Gráfica 1: Comportamiento del Comercio Caleño Enero-Junio 2013 Según los comerciantes encuestados por FENALCO Valle del Cauca,
Más detallesReporte Económico Financiero
Reporte Económico Financiero Semana del 25 al 29 de abril. Comentario Económico Puntos clave: La Reserva Federal mantuvo su tasa de fondos federales sin cambio entre 0.25 y 0.50%. Se observó un debilitamiento
Más detallesBALANCE 3 AÑOS DE GOBIERNO CONFIANZA COMPETITIVIDAD CRECIMIENTO EMPLEO BIENESTAR RECUPERACIÓN
BALANCE 3 AÑOS DE GOBIERNO CONFIANZA COMPETITIVIDAD CRECIMIENTO EMPLEO BIENESTAR RECUPERACIÓN 3 AÑOS DE REFORMAS El Gobierno de España ha impulsado, a lo largo de estos tres años, una intensa agenda reformista,
Más detallesLa Balanza de Pagos en el Segundo Trimestre de 2015 1
25 de agosto de 2015 La Balanza de Pagos en el Segundo Trimestre de 2015 1 En el segundo trimestre de 2015, la reserva internacional bruta del Banco de México mostró una disminución de 3,459 millones de
Más detalles1. Indicadores Económicos
INDICADORES ECONÓMICOS DE COYUNTURA Presentación iescefp / 039 / 2014 diciembre 09, 2014 En la sección de es Económicos de Coyuntura se muestra la evolución de variables que impactan la dinámica de la
Más detallesMéxico continúa cumpliendo con los criterios de calificación para acceder a Línea de Crédito Flexible, anuncia el Fondo Monetario Internacional
Comunicado de Prensa 2015, Año del Generalísimo José María Morelos y Pavón México, D. F., a 24 de noviembre de 2015 Anuncio de la Comisión de Cambios México continúa cumpliendo con los criterios de calificación
Más detallesINFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A.
INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Comunicación Celular S.A. Comcel
Más detalles