Fondos y Administradora de Activos

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Fondos y Administradora de Activos"

Transcripción

1 Sociedad Comisionista de Bolsa Reporte de Calificación Administradora de Activos / Colombia Calificación Calificación Nacional de Administradores de Activos de Inversión M2 (col) Definición M2 (col) Fuerte Las operaciones de administración de activos demuestran un nivel bajo de vulnerabilidad respecto a las falencias operacionales y de administración de inversiones, en relación a lo que resultaría apropiado para el mercado en cuestión. Nota: La calificación otorgada no implica una calificación de riesgo crediticio, ni es comparable con las calificaciones de riesgo crediticio otorgadas por la Sociedad Calificadora de Valores. La información se ha obtenido de fuentes que se presumen confiables y precisas; por consiguiente, la calificadora no se hace responsable por errores, omisiones o por los resultados obtenidos del uso de esta información. Este tipo de calificación, en el caso de las sociedades comisionistas, aplica únicamente para la administración de carteras colectivas y otros portafolios de inversión de terceros o APTs; la información encontrada en este informe, que esté fuera de dicho alcance, está expuesta únicamente con fines informativos. Fecha del comité: 11 de octubre de 2013 No. Acta: 3289 Miembros del Comité Técnico de Calificación que participaron en la reunión en la cual se asignó la presente calificación *: Andrés Marquez, Sergio Peña, Laura Peña. Analistas Andrés Bernal Velandia *Las hojas de ext vida 1029 de los Miembros del Comité Técnico podrán consultarse en la página web de la Sociedad Calificadora Felipe Baquero ext 1028 Factores Clave de Calificación Experiencia de la Alta Gerencia: La estructura corporativa de la compañía está conformada por profesionales con adecuada formación académica y amplia experiencia en el sector bursátil. Diversificación Geográfica: Cuenta con la estructura suficiente para atender su volumen actual -y futuro- de clientes, gracias a su presencia nacional mediante agencias de distribución y la red de oficinas de Western Union; además a la atención ofrecida por medio de su call center y página web. Estructura Organizacional de Control: Posee una estructura apropiada de control de riesgo, liderada por la Junta Directiva y apoyada por la Gerencia de Riesgos y los Comités de Riesgo y Auditoría, que ha desarrollado lineamientos de gobierno corporativo para garantizar la transparencia de la información, el manejo de conflictos de interés y mantener la responsabilidad de los funcionarios. Nivel de Integración entre Aplicativos: Evidencia un nivel de integración mayor entre sus aplicativos y sistemas de negociación, lo que le permite establecer controles ex ante, en línea y ex post a las operaciones. Se observa una amplia batería de desarrollos internos que soportan la operación; también se observan constantes mejoras en sus aplicativos y sistemas. Resultados Operacionales: Exhibe mejores resultados operacionales que el promedio de sus comparables, además de mayores eficiencias operativas; en algunos casos, es la mejor de la muestra seleccionada. Esto a pesar de los resultados negativos del segundo trimestre del año. Mayor Diversificación de su Base de Ingresos: Ésta ha estado concentrada en posición propia y comisiones por giros, lo que la hace sensible a coyunturas adversas del mercado local. Esto se lograría mediante un mayor desarrollo de sus Fondos de Inversión Colectiva (Vista, Acciones e Inmobiliaria) y la Administración de Portafolio de Terceros, APT. Nueva Estrategia Comercial: El desarrollo exitoso de su estrategia comercial, basada en las figuras de Mesa Corporativa, Gerentes de Cuenta y Hunters, apalancarían el crecimiento de sus productos de inversión. Sensibilidad de la Calificación Perfil del Administrador Fue constituida con el nombre de Aparicio Vallejo en 1959; posteriormente cambió su razón social por S.A. en Sus labores como administrador de activos de inversión las inició en 1996, con la apertura de la Cartera Colectiva Accival. A junio de 2013, a través de sus fondos de inversión colectiva y APT administraba alrededor de $106 mil millones de pesos.

2 Perfil del Administrador S.A. En 1986 cambió su razón social a ; anteriormente fue Aparicio Vallejo. Los fondos administrados por la Sociedad están dirigidos al sector real, sector financiero y a las personas naturales. Actualmente, la Comisionista ofrece intermediación en el mercado de valores, divisas y cuentas de margen, banca de inversión, e-trading, administración de portafolios de terceros, las carteras colectivas Accival Vista y Accival Energy; así como un Fondo de Capital Privado Inmobiliario. De igual manera, cuenta con la representación para Colombia de Western Union. Dirección Calle 72 # 7-64 piso 11 Vinculados N/A Website Revisor Fiscal Grant Thornton Tipo de Organización Sociedad Comisionista de Bolsa Gerente General Rafael Aparicio Escallón Año de Fundación 1959 Gerente Financiero Ofelia Suárez Acuña Domicilio, Lugar de Constitución Bogotá, Colombia Gerente de Carteras Colectivas Accionistas Personas naturales y jurídicas No. de Empleados 160 Andrés Piedrahita Campo Activos Bajo Administración (Jun.2013) Activos Bajo Administración Contrato de Comisión APT Carteras $ Miles de mill AUM por Tipo de Activo Acciones Local Renta Fija Local Derivados Disponible Acciones Global 1% 0% 17% 45% Jun-13 37% Fuente: Sociedad Comisionista de Bolsa Fuente: Sociedad Comisionista de Bolsa AUM por Plazos 1 a 180 días 181 a 365 días 1 a 3 años 3 a 5 años Más de 5 años NA AUM por Tipo de Inversionista Persona Natural Sector Real Sector Financiero Sector Público Otro 0% 0% 9% 6% 17% 13% 47% 55% 15% 2% 36% Fuente: Sociedad Comisionista de Bolsa Fuente: Sociedad Comisionista de Bolsa 2

3 S.A. Factores Clave de la Calificación Calificación M2 (col) Fortalezas La Alta Gerencia se caracteriza por su estabilidad a través del tiempo, su sólida formación y amplia experiencia en el mercado de valores local. Se observa una fuerte estructura organizacional de control, al contar con el apoyo de la Junta Directiva y de los distintos comités de riesgo, así como con lineamientos de gobierno corporativo enfocados en manejar los conflictos de interés, garantizar la transparencia de la información y eficiencia las operaciones. Los resultados financieros exhiben mejores márgenes y eficiencias operativas frente a su grupo de comparables. Su cartera colectiva Accival se mantuvo fuerte, ante un contexto de mercado adverso, en el que el promedio del mercado arrojó rentabilidades negativas, reducciones en el valor de las carteras y en el número de suscriptores. Mejora continua de herramientas tecnológicas y automatización de procesos, que soportan el desarrollo de sus operaciones. Desafíos Lograr una diversificación mayor de su base de ingresos, la cual ha estado concentrada en posición propia y en comisiones por giros; lo que la haría menos sensible a coyunturas adversas del mercado local. Esto mediante un mayor desarrollo de sus Fondos de Inversión Colectiva (Vista, Acciones e Inmobiliaria) y APT. Desarrollar exitosamente su estrategia comercial, la cual está basada en las figuras de Mesa Corporativa, Gerentes de Cuenta y Hunters; estos apalancarían el crecimiento de sus productos de inversión. Utilizar portafolios de referencia para tomar decisiones de inversión; en especial para la cartera de acciones. Compañía y Personal La compañía cuenta con una trayectoria de más de 50 años como administrador de activos de inversión (fundada en 1959). Sus principales accionistas son las personas naturales. Los fondos ofrecidos por ésta son la cartera colectiva abierta Accival Vista, la cartera colectiva abierta con pacto de permanencia Accival Energy, APTs. La sociedad exhibe mejores resultados operacionales que el promedio de sus comparables, además de mayores eficiencias operativas; en algunos casos, es la mejor de la muestra seleccionada. Dispone de un Código de Buen Gobierno y de un Código de Ética, que le permiten regular todos los temas concernientes con la actuación de los funcionarios y las buenas prácticas corporativas. Se caracteriza por tener una estructura corporativa conformada por profesionales con formación académica adecuada y experiencia en el sector bursátil. Controles y Administración de Riesgos Cuenta con una estructura adecuada de control de riesgo, la cual está liderada por la Junta Directiva. Esta última apoyada por la Gerencia de Riesgos, Manuales, Códigos y Comités. Tiene un sólido control de lavado de activos, en línea con la mayor exposición a este tipo de riesgos por su alianza con Western Union. La firma posee un Plan de Continuidad del negocio encaminado a garantizar el desarrollo normal de las actividades críticas de la entidad. Establece políticas aplicables a los potenciales conflictos de interés, manejo de información confidencial y bases de datos. Mediante la implementación de herramientas tecnológicas y la gestión del área de riesgos, la firma es capaz de dar seguimiento constate a los riesgos financieros que enfrenta, tales como riesgo de mercado, liquidez, crédito y contraparte es constante. Gestión de Portafolios La toma de decisiones se soporta en los diferentes comités y áreas relevantes (riesgos o investigaciones). También utiliza herramientas econométricas, que le han posibilitado anticiparse a movimientos del mercado. Se observan procesos de análisis de variables cuantitativas y cualitativas, apoyado por el área de investigaciones económicas. Ésta desarrolla informes prospectivos y propuestas de inversión. Se tienen claramente definidos los drivers de inversión y se les da un seguimiento constante. Los sistemas de administración de órdenes y de ejecución de órdenes permiten un control en línea de las políticas de inversión y de riesgos. Administración de Inversiones Cuenta con la estructura suficiente para atender su volumen actual -y futuro- de clientes, gracias a la presencia nacional mediante agencias de distribución (más la presencia a través de Wester Union), atención y consultas a través del call center y la página web. El área de Investigaciones Económicas es capaz de generar informes de manera periódica sobre los distintos mercados (renta variable / fija, derivados) y variables macro. Además, desarrolla campañas de educación financiera; esto por medio de los convenios con la Cámara de Comercio de Bogotá y Analdex, a compañías del sector real. A la postre, esto podría convertirse en una masa de clientes por explotar. Posee la estructura de fuentes de precios estándar del mercado colombiano, además de desarrollos recientes para complementar automáticamente las operaciones. Se observa una adecuada segregación de funciones, al contar con la definición de cada una de las actividades relacionadas con el cumplimiento y complementación de las operaciones. El proceso de complementación se realiza de manera automática y en línea con la BVC, gracias al SAE (Repos, Renta variable, Renta fija, operaciones de contado y simultáneas). 3

4 Tecnología En su mayoría, las herramientas tecnológicas implementadas recientemente en la compañía han sido desarrollos in-house. Mediante el uso de herramientas tecnológicas (como SAE, complementación automática de operaciones con la BVC) y de una mayor integración de sus sistemas, la compañía es capaz de establecer controles pre y post negociación con los sistemas transaccionales del mercado local. Además, tiene las herramientas tecnológicas para monitorear los PyG de los portafolios de la compañía, ya sea APT o carteras. Cuentan con dos centros de datos, en la Calle 72 al que tienen acceso el Gerente Administrativo, el Jefe de Tecnología y el Ingeniero de desarrollo; y el segundo, en el Telmex Data-Center Triara, Tier IV. La información se replica de forma automática entre los servidores al Data-Center de Triara con una herramienta llamada DoubleTake. Han implementado Imperva SecureSphere, solución que protege la información confidencial contra ataques externos o internos mal intencionadas; de conformidad con las normas legales. 4

5 Compañía y Personal Composición Accionaria y Situación Financiera Los principales accionistas de la compañía son personas naturales y jurídicas, entre los cuales se encuentran algunos miembros de la Alta Gerencia. Frente al promedio de sus comparables exhibe márgenes operacionales y eficiencias operativas superiores. Se evidencia una alta concentración en los ingresos procedentes del negocio de giros y remesas, además de posición propia. En la primera mitad de 2013, los ingresos operacionales de fueron de $ millones de pesos, lo que representa una disminución del 13% frente al mismo período de Esta variación se explica, fundamentalmente, por la caída de $6.197 millones de pesos en el rubro de Utilidad en Venta de Inversiones, asociada a la posición propia de la firma. Por otro lado, los gastos operacionales alcanzaron los $ millones de pesos, para una contracción del 1.0% anual; los gastos de personal son los más importantes dentro de su composición ($6.331 millones de pesos), los cuales aumentaron un 34.1%. Esto último es consecuencia de la ampliación de la red de Wester Union y del cambio -en parte- de la fuerza comercial de la firma. De esta forma, el resultado operacional se ubicó en $2.978 millones de pesos; 57.5% inferior al del primer semestre de 2012, para un margen del 10.4%, por debajo del 21.3% del año anterior. Finalmente, el resultado neto del período fue una pérdida neta de $369 millones de pesos, lo que contrasta con la utilidad de $1.119 millones de pesos de la primera mitad de Esto es consecuencia de los menores ingresos por posición propia y mayores gastos de personal. Experiencia en la Industria de Administración de Activos de Inversión Fue constituida con el nombre de Aparicio Vallejo en el año 1959; posteriormente cambió su razón social por S.A. en Sus labores como administrador de activos de inversión las inició en 1996 con la apertura de la cartera colectiva Accival. En la actualidad, ofrece productos como intermediación de títulos, giros, remesas a través de su alianza con Western Union, banca de inversión, e-trading y fondos de inversión, dentro de los que se encuentra Accival Vista. Ésta se enfoca en papeles de renta fija, garantizados por la nación o en títulos de contenido crediticio emitidos por entidades bancarias con calificación mínima AA-. En segundo lugar, la cartera colectiva Accival Energy está concentrada en valores de empresas nacionales y extranjeras, relacionadas con actividades del sector energético, de petróleos, hidrocarburos, de minas, de carbón y todas las demás afines a la producción, comercialización y distribución de energía. Finalmente, cuenta con el fondo de capital privado inmobiliario 90 Norte, cuyas inversiones se centran en proyectos de desarrollo o inversión de finca raíz. 5

6 Para el presente año, tiene diversos proyectos encaminados al posicionamiento de su cartera de acciones y de Western Union Soluciones de Negocios como referente de giros internacionales para importadores y Pymes. Las carteras colectivas de S.A., a junio de 2013, mostraban el siguiente comportamiento: Productos de Inversión $ Millones Accival Accival Energy FCP Inmobiliario 90 Norte Total Fuente: Sociedad Comisionista de Bolsa Independencia y Gobierno Corporativo Valor del Portafolio Var% N de afiliados Var% Jun-12 Jun-13 Jun-12 Jun-13 60,895 68, % 3,665 3, % 1,514 1, % % N/A 5,528 N/A N/A 13 N/A 62,409 75, % 3,764 4, % Cuenta con una fuerte estructura organizacional de control, encabezada por la Junta Directiva y soportada por los distintos comités de riesgo, así como con lineamientos de gobierno corporativo que establecen el manejo de conflictos de interés, garantizan la transparencia de la información y mantienen la responsabilidad de la Sociedad con sus clientes. Como principal órgano de gestión y supervisión se encuentra la Junta Directiva, conformada por cuatro miembros principales y sus correspondientes suplentes; algunos son independientes y gozan de experiencia en el mercado financiero y adecuada reputación. Este órgano establece las políticas generales sobre la gestión de los riesgos financieros y no financieros que enfrenta la firma en el desarrollo de sus actividades, al igual que la aprobación del conjunto de medidas para el desarrollo del sistema de control interno. Personal Fitch Ratings observa una clara independencia funcional y estructural entre las diferentes áreas. Los cambios más importantes, al interior de la estructura corporativa, son la creación de las figuras de Mesa Corporativa (sector real y personas naturales de alto valor y corporativos), Gerentes de Cuenta (personas naturales y sector real) y Hunters (mercado masivo), con el fin de segmentar los distintos nichos de mercado en los que se enfoca la comisionista. Asimismo, se evidenció la presencia de un nuevo Gerente de Carteras Colectivas, quien se desempeña en el cargo desde enero de 2013 y cuenta con experiencia en áreas como Investigaciones Económicas, Riesgos y Comerciales al interior de la compañía. La Alta Gerencia está conformada por profesionales en Administración de Empresas, Economía y Contaduría, en algunos casos con estudios de postgrado como especialización y maestría. Se observa un promedio de 20 años de experiencia. Por su parte, el equipo de profesionales de inversión cuenta con formación en áreas como Administración y Finanzas, con un promedio de 10 años de experiencia en la administración de recursos. En el equipo que conforma el Middle Office se evidencia un promedio de 6 años de experiencia en la identificación, control y monitoreo de los riesgos financieros y no financieros que enfrenta la Comisionista, al contar con formación en áreas como Contaduría y Finanzas. Entre tanto, los integrantes del Back Office y aquellos funcionarios del Área de Tecnología cuentan con una trayectoria promedio de 12 años. El departamento de Recursos Humanos se encuentra a cargo de la selección de personal, al igual que de los procesos relacionados con inducción y capacitación de los empleados; además continuamente busca el desarrollo de habilidades y la adquisición de conocimiento. 6

7 Controles y Administración de Riesgo Estructura Organizacional de Control Cuenta con una estructura de control de riesgo adecuada, liderada por la Junta Directiva y apoyada por la Gerencia de Riesgos, Manuales, Códigos y Comités. Al interior de la compañía se llevan a cabo capacitaciones periódicas para informar a los funcionarios las decisiones tomadas por los distintos comités; esto mediante la publicación de manuales, códigos, políticas y procedimientos en su portal interno, establecidos para la debida ejecución de todas y cada una de las actividades al interior de la compañía. El Comité General de Riesgo se celebra de manera mensual. Está integrado por el Gerente General, el Gerente Comercial, el Gerente de Riesgo, el Gerente de Carteras Colectivas y el Gerente de Investigaciones Económicas. También está concentrado en la definición de los límites de riesgo global, la adopción de medidas respecto al incumplimiento del perfil establecido, así como en la aprobación de las metodologías para la administración de los riesgos enfrentados. El Comité de Auditoría, por su parte, se establece para apoyar a la Junta Directiva en las labores relacionadas con el cumplimiento del sistema de control interno; con lo que se determina si los procesos de la Sociedad protegen de manera razonable los activos de la compañía, al utilizar controles adecuados para la verificación de las operaciones. Entre tanto, el Comité de Riesgo Operativo tiene como objetivo evaluar, gestionar e impartir medidas sobre la administración de este riesgo. Los miembros de este comité están encabezados por el Gerente General, seguido de los Gerentes de Riesgo, Financiero, Comercial, Administrativo y Operativo, de Carteras Colectivas y Proyectos Especiales. Administración de Riesgo Operacional Se observa que la compañía ha establecido un inventario de posibles eventos, que pueden afectar negativamente el giro normal del negocio y que se incluyen en la herramienta tecnológica de Administración de Riesgo Operativo denominada Control Risk. Gracias a la implementación de dicha herramienta, la firma es capaz de controlar cada proceso, al utilizar una matriz de riesgo por cada uno de ellos, documentar amenazas y vulnerabilidades, diseñar controles sobre cada escenario de los procedimientos, los cuales conlleven a minimizar el riesgo inherente en cada actividad. El Plan de Continuidad de esta Sociedad establece las actividades encaminadas a garantizar el retorno a la normalidad de las operaciones, proteger la vida de los funcionarios, salvaguardar los activos físicos y la información ante incidentes o fallas en los sistemas o procesos de la firma. Cumplimiento y Controles Se evidencia que, mensualmente, la compañía establece límites de operación por cada uno de los productos y por operador, al asignar límites de stop loss, en línea con las políticas establecidas por los distintos comités y la Junta Directiva. Posee un sistema en línea para el seguimiento del recibo de órdenes por parte de clientes, así como de las negociaciones por cuenta propia. Este proceso permite complementar el seguimiento realizado por el Área de Riesgos de monitoreo en línea sobre el LEO (Libro Electrónico de Órdenes). Ha desarrollado, mediante el Sistema de Administración de Títulos (SAT), aplicativos que permiten que los promotores autorizados consulten la información de las inversiones y flujos 7

8 disponibles de terceros que administran, la valoración de los portafolios y los límites establecidos por los consumidores financieros en el contrato de APT. Asimismo, controla en línea de los límites establecidos en liquidez, la máxima exposición a títulos, los cupos, entre otros, de las posiciones de las carteras colectivas, posición propia y por comercial en cada uno de los mercados en los que tiene presencia. Además, genera reportes al interior de la compañía, para establecer reglas claras y recomendaciones al interior de los distintos comités, en caso tal de presentarse alguna situación inusual o que no esté acorde con los modelos desarrollados al interior del área de riesgos. Igualmente, se observa la definición de directrices que tienen por objeto regular los posibles conflictos de interés e incompatibilidades que surjan en el desarrollo de las actividades que realicen los funcionarios de la firma; estos lineamientos se definen en el Código de Buen Gobierno y el Código de Ética. Administración de Riesgos Financieros La Sociedad Comisionista ha desarrollado metodologías adecuadas para la gestión de los riesgos financieros que enfrenta, al definir las responsabilidades de cada área. El Área de Riesgos ha diseñado un sistema de alertas tempranas basado en la información diaria de las operaciones de la Sociedad Comisionista y de las carteras colectivas. Estas alertas tempranas son la base para identificar oportunamente la exposición al riesgo de liquidez y detectar anticipadamente situaciones de stress. El Área de Riesgos lleva a cabo ejercicios de back y stress-testing de manera quincenal, y sus resultados son presentados a la Junta Directiva mensualmente en los comités pertinentes. Asimismo, ejecuta análisis de los cupos de crédito y contraparte con el fin de realizar un estudio exhaustivo de calidad y solvencia de cada una de las empresas del sector financiero. Mediante el modelo CAMEL evalúa la situación de cada entidad, para analizar la viabilidad de los otorgamientos de cupos de inversión. Al interior del equipo de riesgos se llevan a cabo análisis de asignación de cupos de contrapartes y por sectores, dependiendo del tipo de operaciones. Adicionalmente, hace seguimiento constante a índices elaborados por el Área de Riesgos, con el fin de calcular sobre ellos factores de riesgo, para modelar y calcular el VaR interno. Así mismo, verifica los niveles de volatilidad para cada factor de riesgo, mediante pruebas de eficiencia del modelo o back-testing. Es importante recordar que estos procedimientos se llevan a cabo sobre las distintas variables que inciden en el comportamiento de sus portafolios (APT y Carteras Colectivas), tales como la curva de TES, títulos de deuda privada, acciones locales o índices internacionales del sector energético. Gestión de Portafolios Se evidencia que la toma de decisiones se soporta en los diferentes comités y áreas relevantes, además de utilizar herramientas econométricas, que le han posibilitado anticiparse a movimientos bajistas del mercado. En los últimos meses, se observa en la cartera una generación de alfa, vista en comparación con el comportamiento de sus pares; sin embargo, la posición propia de la firma se vio afectada por la desvalorización de los activos de renta fija en el mercado local. El Comité de Riesgo e Inversiones de las carteras colectivas se celebra mensualmente. Sus principales funciones son analizar las inversiones y los emisores nacionales e internacionales; 8

9 definir los cupos de inversión, establecer las políticas y estrategias para la adquisición y liquidación de inversiones, así como administrar los conflictos de interés. El comité está encabezado por el Gerente General, en compañía de los gerentes de Riesgos, Comercial, Carteras Colectivas y Análisis Económico. Es importante tener en cuenta que el Comité de Inversiones del Fondo Inmobiliario está conformado por tres miembros independientes, con experiencia entre 20 y 30 años en desarrollo urbano, el avalúo de bienes raíces y en el sector construcción. Administración de inversiones Comunicación y Reportes La compañía cuenta con la estructura suficiente para atender su volumen actual -y futuro- de clientes, gracias a su presencia nacional mediante agencias de distribución (más la presencia a través de Wester Union), atención y consultas a través del call center y la página web. Los clientes tienen alternativas para consultar sus extractos, ya sea mediante la recepción física o electrónica del mismo, como la consulta utilizando la página web (con autorización) o vía mensaje de texto sobre sus operaciones. El área de Investigaciones Económicas realiza informes con proyecciones y expectativas de las variables que afectan a los activos administrados; esto mediante el análisis de variables cualitativas y cuantitativas, así como el uso de herramienta de análisis técnico y econométrico. Además, cuenta con la capacidad de generar informes de manera periódica sobre los distintos mercados (renta variable, renta fija, derivados) y variables macro. Administración Ha implemento el servicio para complementar automáticamente todas las operaciones vía SAE (tercera fase del bus de integración de la BVC). Asimismo, cuenta con diversas herramientas para el manejo de divisas y la liquidación de derivados, además de una plataforma de e-trading en constante mejora. Adicionalmente, se observa que gracias a la celebración de los comités de riesgos, la compañía revisa sus políticas y controles periódicamente, para la efectiva administración de riesgos. La Sociedad Comisionista cuenta con controles duales sobre las actividades relacionadas con la liquidación, complementación y cumplimiento de las operaciones. Tecnología Front, Middle y Back Office Es evidente un mayor nivel de integración entre sus aplicativos y sistemas de negociación, lo que le permite establecer controles ex ante, en línea y ex post a las operaciones. Además, cuenta con las herramientas tecnológicas para monitorear las pérdidas y ganancias (PyG) de los portafolios de la compañía, ya sea APT o Carteras. Se observa una amplia batería de desarrollos internos que soportan la operación y constantes mejoras a sus aplicativos y sistemas. Seguridad de Sistemas y Recuperación de Desastres Ha implementado un Plan de Continuidad del Negocio, que tiene como objetivo actuar oportunamente ante un desastre, con lo que mitiga la pérdida de información. De igual manera, se observa la replicación de datos en línea hacia el centro alterno de datos y la generación 9

10 diaria y semanal de copias físicas con custodia externa. Cuentan con dos centros de datos, uno de los cuales es el Telmex Data-Center Triara, Tier IV. La información se replica de forma automática entre los servidores, con una herramienta llamada DoubleTake. Cuenta con Imperva SecureSphere, que le brinda protección a la información confidencial frente a ataques externos o internos mal intencionadas. 10

11 Apéndice Gerente General Rafael Aparicio Escallón Gerente Administrativo y Operativo Juan Carlos Aparicio Gerente Financiero Ofelia Suarez Gerente Mercado Masivo y Alianza Estratégica José Manuel Montaño Gerente de Investigaciones Económicas Héctor Wilson Tovar Biografía de Personal Clave Más de 30 años de experiencia en el mercado de valores colombiano. Se desempeña en el cargo de Gerente General de S.A. desde enero de Responsable de administrar la compañía, en todos sus aspectos, en concordancia con los lineamientos aprobados por la Junta Directiva y enmarcados dentro de las políticas internas para la administración del riesgo, realización de operaciones y los principios establecidos en el Código de Buen Gobierno Corporativo Administrador de Empresas de la Universidad Colegio Mayor Nuestra Señora del Rosario. Presidente Consejo Directivo- Bolsa de Bogotá S.A. Presidente Junta Directiva- Asobursátil. Miembro Principal Consejo Directivo- Bolsa de Valores de Colombia. Se ha desempeñado en cargos como Oficial de Cumplimiento y Gerente Administrativo y de Operaciones en S.A. desde junio de Administrar y velar por el adecuado funcionamiento de las instalaciones, recursos humanos y técnicos de la compañía, así como verificar el cumplimiento de todas las operaciones celebradas por la misma, al asegurar el cumplimiento de lo establecido en las normas internas y externas de la administración de riesgo con el Sistema de Administración del Riesgo de Lavado de Activos y de la Financiación del Terrorismo (SARLAFT). Administrador Agropecuario de la Universidad de la Salle. Miembro Suplente Junta Directiva. abril 2001 marzo 2002 Gerente de Planta - New Floral S. C. S. Encargada de la Gerencia Financiera desde julio de 1997, tiene como responsabilidad velar y asegurar el buen funcionamiento y manejo de la parte financiera de la compañía, con el fin de obtener información confiable y oportuna para la toma de decisiones, al asegurar el cumplimiento de lo establecido en las normas internas y externas de S.A. Contadora Pública de la Universidad Libre de Colombia. Gerente Administrativa Crecer Valores. Progreso Luis Soto S.A. Contador. Colombiana de Títulos Valores Contador. Se desempeña en su actual cargo desde agosto de 2011, tiene como responsabilidad velar por el cumplimiento de las metas comerciales propuestas por la compañía en el área de Mercado Masivo, al disponer de los recursos económicos y humanos en la medida que se requiera, además de realizar alianzas estratégicas para fortalecer el buen funcionamiento de las agencias y vincular nuevos clientes y/o usuarios. De igual manera, dirigir el personal adscrito en los diferentes departamentos administrativos para la observancia y cumplimiento de los procedimientos y políticas de la compañía, en relación con los riesgos inherentes a la operación y de cumplimiento con los diferentes Órganos de Control. Administrador de Empresas de la Universidad Colegio Mayor Nuestra Señora del Rosario con MBA en Dirección de Empresas de la Universidad Comercial de Deusto España. Presidente Financiera América S.A. Gerente General Fundes Colombia. Responsable de la Dirección de Investigaciones Económicas desde julio de 2007, es el encargado de realizar los análisis técnicos y fundamentales acerca del comportamiento de los mercados nacionales e internacionales, aportando a la Gerencia Comercial herramientas importantes para la toma de decisiones. Economista de la Universidad Santo Tomás, con especialización en Finanzas de la Universidad del Rosario y estudios de maestría en Ciencias Económicas de la Universidad Santo Tomás. Asesor Financiero y de Inversiones - Universidad Jorge Tadeo Lozano Analista Económico - Banco Popular Docente Asesor Área Financiera. Cátedras: Moneda y Banca, Finanzas Internacionales, Prospectiva Financiera, Gerencia Financiera y de Inversión, Mercados Financieros, Gestión de Financiamiento Internacional, Mercado Internacional de Capitales. Asesor y jurado de tesis facultades de Administración de Empresas, Comercio Internacional y Economía en la Universidad Jorge Tadeo Lozano. 11

12 Gerente de Riesgos Álvaro Guiovanni Pinilla Gerentes de Proyectos Especiales y SAC Luis Felipe Aparicio Gerente Comercial Juan Carlos Gómez Gerente Carteras Colectivas Andrés Felipe Piedrahita Al interior de se ha desempeñado en cargos como Director Unidad Riesgo Operativo y Gerente de Riesgo, en el que ha trabajado desde diciembre de 2010, es el encargado de controlar, medir verificar y monitorear los riesgos asociados a la realización de las operaciones de la firma y velar por el cumplimiento de los lineamientos y políticas de riesgo establecidas por la Junta Directiva. Contador Público con énfasis en Control Fiscal de la Universidad Central y especialización en Gerencia Financiera de la Pontificia Universidad Javeriana. Consultor y Contador General de Liquidación - Golden Gate Investments S.A. Gerente - Infival de Colombia S.A. Analista Financiero - Conconcreto S.A. En su actual cargo, Gerente de Proyectos Especiales y SAC, es responsable de evaluar y coordinar proyectos en cumplimiento de los lineamientos estratégicos y políticas establecidos por la gerencia, así como dirigir los sistemas de atención al cliente. Administrador de Empresas del Colegio de Estudios Superiores de Administración CESA, con Maestría en Administración de Negocios de ESADE Businnes School. Servicios Financieros - Banco Santander (Madrid España) Gerente Regional Centro - Western Union S.A. Desde febrero de 2007 es el responsable de establecer y ejecutar las estrategias comerciales en cumplimiento de los objetivos y presupuestos de planeación estratégica de la compañía. Administrador de Empresas del Colegio de Estudios Superiores de Administración CESA, con Especialización en Finanzas Corporativas del CESA y Especialización en Desarrollo en Alta Dirección en Negociación en la Universidad de los Andes. Gerente y Accionista - VGA Ltda Presidente y Accionista - Promotora Bursátil de Colombia S.A. Trader (Manejo de Posición Propia) - Interbolsa S.A. Ha desempeñado cargos en áreas de Riesgos, Comerciales e Investigaciones Económicas al interior de la compañía, antes de desempeñar el cargo de Gerente de Carteras Colectivas desde enero de 2013, es el responsable de velar por la administración adecuada de los recursos de las carteras colectivas, al seguir los límites internos, definir estrategias, diseñar productos y dirigir la gestión comercial y en general el negocio de fondos de la firma comisionista. Finanzas y Comercio Exterior en la Universidad Sergio Arboleda y Maestría en Administración Financiera en el Prime Business School de la Sergio Arboleda. Catedrático (Manejo de Bloomberg, Simuladores Financieros y Derivados) - Universidad Sergio Arboleda 12

13 Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor 2013 por Fitch, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. One State Street Plaza, NY, NY Teléfono: , (212) Fax: (212) La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de Fitch son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de Fitch estuvieron involucrados en, pero no son individualmente responsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactos. Un informe con una calificación de Fitch no es un prospecto de emisión ni un substituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden ser modificadas, suspendidas, o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de Fitch. Fitch no proporciona asesoramiento de inversión de cualquier tipo. Las calificaciones no son una recomendación para comprar, vender o mantener cualquier título. Las calificaciones no hacen ningún comentario sobre la adecuación del precio de mercado, la conveniencia de cualquier título para un inversor particular, o la naturaleza impositiva o fiscal de los pagos efectuados en relación a los títulos. Fitch recibe honorarios por parte de los emisores, aseguradores, garantes, otros agentes y originadores de títulos, por las calificaciones. Dichos honorarios generalmente varían desde USD1.000 a USD (u otras monedas aplicables) por emisión. En algunos casos, Fitch calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular, o emisiones aseguradas o garantizadas por un asegurador o garante en particular, por una cuota anual. Se espera que dichos honorarios varíen entre USD y USD (u otras monedas aplicables). La asignación, publicación o diseminación de una calificación de Fitch no constituye el consentimiento de Fitch a usar su nombre como un experto en conexión con cualquier declaración de registro presentada bajo las leyes de mercado de Estados Unidos, c S c s M k s Ac f 2 G B ñ, s s í u s s cu qu ju s cc ó n particular. Debido a la relativa eficiencia de la publicación y distribución electrónica, los informes de Fitch pueden estar disponibles hasta tres días antes para los suscriptores electrónicos que para otros suscriptores de imprenta. 13

FITCH AFIRMA LA CALIFICACIÓN NACIONAL M2 (COL), FUERTE DE LA SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA AFIN S.A., COMO ADMINISTRADOR DE ACTIVOS DE INVERSIÓN

FITCH AFIRMA LA CALIFICACIÓN NACIONAL M2 (COL), FUERTE DE LA SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA AFIN S.A., COMO ADMINISTRADOR DE ACTIVOS DE INVERSIÓN FITCH AFIRMA LA CALIFICACIÓN NACIONAL M2 (COL), FUERTE DE LA SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA AFIN S.A., COMO ADMINISTRADOR DE ACTIVOS DE INVERSIÓN Lunes, 02 de septiembre de 2013, 11:55 AM Fitch Ratings,

Más detalles

La calificación aplica para las actividades de administración de fondos tradicionales en Colombia y no contempla fondos de capital privado.

La calificación aplica para las actividades de administración de fondos tradicionales en Colombia y no contempla fondos de capital privado. Fitch baja la calificación a Por Debajo de los Estándares (col) desde Buenos Estándares (col) de la Sociedad Comisionista de Bolsa AFIN S.A. como Administrador de Activos de Inversión. Fitch Ratings, Bogotá,

Más detalles

Fund/Asset Manager RAC Template

Fund/Asset Manager RAC Template Fitch Afirma la Calificación Nacional de Old Mutual Pensiones y Cesantías S.A. como Administrador de Activos de Inversión en Los Más Altos Estándares (Col) Fitch Ratings, Bogotá, 19 June 2015: Fitch Ratings

Más detalles

Asset Manager RAC FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN

Asset Manager RAC FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Fitch asigna la Calificación Nacional Los Más Altos Estándares (col) a la Sociedad Comisionista de Bolsa Credicorp Capital Colombia S.A. como Administrador de Activos de Inversión Fitch Ratings, Bogotá,

Más detalles

Fund/Asset Manager RAC

Fund/Asset Manager RAC Fitch Afirma la Calificación Nacional de BBVA Asset Management S.A., como Administrador de Activos de Inversión en Los Más Altos Estándares (Col) Fitch Ratings, Bogotá, 22 de junio de 2015: Fitch Ratings

Más detalles

Fund & Asset Manager Rating Group

Fund & Asset Manager Rating Group Fund & Asset Manager Rating Group FONDO ABIERTO ACCIÓN UNO Acción Fiduciaria S.A. Revisión Periódica Fondos de Inversión / Colombia Calificación Riesgo de Mercado Riesgo de Crédito 2 (Col) AAA (Col) Objetivo

Más detalles

FITCH AFIRMA LA CALIFICACIÓN NACIONAL BUENOS ESTÁNDARES (COL) DE LA SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA AFIN S.A

FITCH AFIRMA LA CALIFICACIÓN NACIONAL BUENOS ESTÁNDARES (COL) DE LA SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA AFIN S.A FITCH AFIRMA LA CALIFICACIÓN NACIONAL BUENOS ESTÁNDARES (COL) DE LA SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA AFIN S.A., COMO ADMINISTRADOR DE ACTIVOS DE INVERSIÓN Lunes, 01 de septiembre de 2014, 4:20 PM Fitch Ratings,

Más detalles

Fund & Asset Manager Rating Group

Fund & Asset Manager Rating Group Fund & Asset Manager Rating Group Fondos de Inversión / Colombia FONDO ABIERTO DEL MERCADO MONETARIO GESTIÓN Gestión Fiduciaria S.A. Revisión Periódica Calificación Riesgo de Mercado Riesgo de Crédito

Más detalles

Fund & Asset Manager Rating Group

Fund & Asset Manager Rating Group Fund & Asset Manager Rating Group Fondos de Inversión / Colombia Cartera Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Rentapaís Fiduciaria de Desarrollo Agropecuario Fiduagraria S.A. Calificación inicial

Más detalles

Fitch asigna la Calificación Nacional M2+ (col), Fuerte, a la Sociedad Credicorp Capital Fiduciaria S.A. como Administrador de Activos de Inversión

Fitch asigna la Calificación Nacional M2+ (col), Fuerte, a la Sociedad Credicorp Capital Fiduciaria S.A. como Administrador de Activos de Inversión Fitch asigna la Calificación Nacional M2+ (col), Fuerte, a la Sociedad Credicorp Capital Fiduciaria S.A. como Administrador de Activos de Inversión Martes, 27 de mayo de 2014, 3:00 PM Fitch Ratings, Bogotá,

Más detalles

Fondos y Administradoras de Activos

Fondos y Administradoras de Activos Cartera Colectiva Abierta por Compartimentos Valor- Compartimento Valor 2 Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Calificación inicial Fondos de Inversión / Colombia Calificación Riesgo de Mercado Riesgo

Más detalles

Fondos y Administradoras de Activos

Fondos y Administradoras de Activos Fondos de Pensiones / Colombia Fondo Pensiones Voluntarias Renta Fija Corto Plazo Protección S.A. Revisión Periódica Calificación Riesgo de Mercado Riesgo de Crédito 1 (Col) AAA (Col) Objetivo y Estrategia

Más detalles

Fund & Asset Manager Rating Group

Fund & Asset Manager Rating Group Fund & Asset Manager Rating Group Fondos de Cesantías / Colombia FONDO DE CESANTÍAS CORTO PLAZO PROTECCIÓN Revisión Periódica Calificación Riesgo de Mercado Riesgo de Crédito Datos Generales 1 (Col) AAA

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas Metodología de Clasificación Inter-Sectorial Chile Resumen El presente informe ofrece un panorama general de la metodología utilizada por Fitch Ratings en Chile para clasificar las acciones emitidas por

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Fiduciario / Argentina Banco de Servicios y Transacciones S.A.- Gcia. de Administración Fiduciaria Informe de Actualización Calificaciones Nacional Fiduciario Perspectiva Fiduciario Resumen Financiero

Más detalles

Fund & Asset Manager Rating Group

Fund & Asset Manager Rating Group Fund & Asset Manager Rating Group Fondos de Inversión / Colombia CARTERA COLECTIVA ABIERTA FIDUCOLDEX NACIÓN Fiduciaria Colombiana de Comercio Exterior S.A. Revisión Periódica Calificación Riesgo de Mercado

Más detalles

Fitch ajusta calificaciones de entidades financieras en Argentina como consecuencia de la reducción de la calificación soberana.

Fitch ajusta calificaciones de entidades financieras en Argentina como consecuencia de la reducción de la calificación soberana. Fitch ajusta calificaciones de entidades financieras en Argentina como consecuencia de la reducción de la calificación soberana. Fitch Ratings-Buenos Aires/Nueva York-30 de Noviembre de 2012: Como consecuencia

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Fondos/ Argentina Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. Informe de actualización Calificación Datos Generales Agente de Administración Agente de Custodia AAf(arg) 30/09/2015 Macro Fondos Banco Macro Patrimonio $

Más detalles

Fondos Comunes de Inversión

Fondos Comunes de Inversión GPS Investments S.G.F.C.I.S.A. Informe de actualización Fondos Fondos Fondos/ Argentina Calificación Datos Generales A+f(arg) 30/06/2015 Agente de administración GPS Investments Agente de custodia Deutsche

Más detalles

Fund & Asset Manager Rating

Fund & Asset Manager Rating Sociedad Comisionista de Bolsa / Colombia Sociedad Comisionista de Bolsa Acciones y Valores S.A. Acciones y Valores S.A. Reporte de Calificación con si ñía e ía osé sa et er Calificación Calificación Nacional

Más detalles

En cumplimiento de las disposiciones legales vigentes, hago de conocimiento del mercado de valores el siguiente:

En cumplimiento de las disposiciones legales vigentes, hago de conocimiento del mercado de valores el siguiente: 28 de enero del 2014 FITCHCR-013-2014 Señor Carlos Arias Poveda Superintendente SUPERINTENDENCIA GENERAL DE VALORES Estimado señor: En cumplimiento de las disposiciones legales vigentes, hago de conocimiento

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Informe de Actualización SGR / Argentina Calificaciones Nacional Sociedad de Garantías Recíprocas Calificación de Largo Plazo: A+(arg) Calificación de Corto Plazo: A1(arg) Perspectiva Calificación de Largo

Más detalles

Fondos y Administradores de Activos

Fondos y Administradores de Activos Administrador de Activos de Inversión / México Reporte de Calificación Factores Clave de la Calificación Compañía con Posición Sólida en la Industria: Operadora de Fondos Banorte Ixe, S.A. de C.V. (OBI)

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Fondos / Argentina Informe Integral Calificación AA-f(arg) Perfil es un fondo de plazo fijo con un horizonte de inversión de corto plazo. Está nominado en pesos para las suscripciones, rescates y valuación

Más detalles

Fondos Comunes de Inversi n

Fondos Comunes de Inversi n Pionero Acciones Renta Variable/ Argentina Calificación BBB+(arg)rv Fundamentos de la calificación Factores cualitativos buenos: Macro Fondos Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. posee

Más detalles

Fondos. Pellegrini Integral Fondo Común de Inversión (Renta Mixta) Fondos Argentina. Fundamentos de la calificación. Composición del portafolio

Fondos. Pellegrini Integral Fondo Común de Inversión (Renta Mixta) Fondos Argentina. Fundamentos de la calificación. Composición del portafolio Fondos Argentina Calificación Nacional Pellegrini Integral A(arg)v Total Patrimonio Neto (Al 31-01-11) Valor 1.000 cuotapartes Clase A Valor 1.000 cuotapartes Clase B Sociedad Gerente Pellegrini S.A. S.G.F.C.I.

Más detalles

Compañía de Seguros y Reaseguros Fortaleza S.A.

Compañía de Seguros y Reaseguros Fortaleza S.A. Seguros Generales / Bolivia Compañía de Seguros y Reaseguros Fortaleza S.A. Fortaleza Informe de Actualización Calificaciones Nacional AESA Ratings ASFI Obligaciones A+ A1 Perspectiva Estable Resumen Financiero

Más detalles

Compañía Americana de Inversiones (CAISA) Informe de Actualización

Compañía Americana de Inversiones (CAISA) Informe de Actualización Agencia de Bolsa Compañía Americana de Inversiones (CAISA) Informe de Actualización Factores Relevantes de la Calificación Ratings Programa Bonos CAISA por US$ 3,0mln Emisión 1 por US$ 2,9mln Perspectiva

Más detalles

Fund & Asset Manager Rating Group

Fund & Asset Manager Rating Group Asset Manager / Colombia Sociedad Fiduciaria Reporte de Calificación Calificación Calificación Nacional de Administradores de Activos de Inversión M2 (col) Definición M2 (col) Fuerte Las operaciones de

Más detalles

Seguros Seguros. Seguros Provida S.A. Provida Informe de Actualización. Seguros de Personas / Bolivia. Factores relevantes de la calificación

Seguros Seguros. Seguros Provida S.A. Provida Informe de Actualización. Seguros de Personas / Bolivia. Factores relevantes de la calificación - 1 - Seguros Provida S.A. Provida Informe de Actualización Seguros de Personas / Bolivia Calificaciones AESA Ratings ASFI Obligaciones BBB- BBB3 Perspectiva Estable Resumen Financiero 31/03/15 (1) Activos

Más detalles

Finanzas Estructuradas

Finanzas Estructuradas FOR DISTRIBUTION ONLY Editor: XXX Finanzas Estructuradas Sexta Emisión de Títulos Locales Patrimonio Autónomo Transmilenio Fase III Informe Nueva Emisión ABS / Colombia Índice Página Resumen de la transacción.1

Más detalles

Fondos de Inversión. Metodología de Calificación de Fondos de Inversión Cerrados no Crediticios

Fondos de Inversión. Metodología de Calificación de Fondos de Inversión Cerrados no Crediticios Metodología de Calificación de Cerrados no Crediticios Analistas Cecilia Perez 591 2 2774471 Cecília.perez@aesa-ratings.bo Josseline Jenssen 591 22774470 Josseline.jenssen@aesa-ratings.bo Informes Relacionados

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Allaria Ledesma Fondos Administradora S.G.F.C.I. Informe de actualización Fondos Comunes de Inversión Fondos/ Argentina Calificación AAf(arg) Objetivo y Estrategia de Inversión Datos Generales 30/10/2015

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras BHD León Puesto de Bolsa, S.A. BHDLPB Informe de Calificación Puestos de Bolsa / República Dominicana Calificaciones Nacionales de Emisor Largo Plazo Largo Plazo Perspectiva Nacional de Largo Plazo AA+(dom)

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Santander Río Asset Management G.F.C.I.S.A. Informe de actualización Fondos Comunes de Inversión Fondos/ Argentina Calificación Datos Generales Agente de Administración Agente de Custodia Patrimonio A+f(arg)

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Santander Río Asset Management G.F.C.I.S.A. Informe de actualización Fondos Comunes de Inversión Fondos/ Argentina Calificación Datos Generales AA-f(arg) 30/06/2015 Agente de Administración Santander Río

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras RJ Delta Ahorro Informe Integral Fondos / Argentina Calificación A+f(arg) Factores determinantes de la calificación La calificación se fundamenta en el riesgo crediticio del portafolio y en el Análisis

Más detalles

Credifondo Corto Plazo

Credifondo Corto Plazo Credifondo Corto Plazo Fondos de Inversión Abiertos Informe de Análisis Ratings Calificaciones AESA Ratings ASFI Cuotas AA AA2 Perspectiva Estable Fundamentos Muy Alta Calidad Crediticia de su Cartera:

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Centro América Potencial Oculto Reporte Especial La Eficiencia Es Una Tarea Estratégica Alta Rentabilidad Pese a Elevados Gastos: En un entorno operativo favorable, caracterizado por alto crecimiento de

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Fondos/ Argentina Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. Informe de actualización Calificación Datos Generales Agente de Administración Agente de Custodia Af(arg) 30/11/2015 Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. Banco Nación.

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Fondos/ Argentina Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. Informe de actualización Calificación Af(arg) Objetivo y Estrategia de Inversión Datos Generales Agente de Administración Agente de Custodia 30/11/2015 Pellegrini

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Instituciones Financieras Zurich Argentina Cía. de Seguros S.A. Informe de actualización Seguros / Argentina Calificación Nacional Fortaleza Financiera de LP Perspectiva Negativa AA-(arg) Perfil Zurich

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Orígenes Seguros de Vida S.A. Informe de Actualización Calificación Nacional Fortaleza Financiera de Largo Plazo A-(arg) Perfil Instituciones Financieras Seguros / Argentina La operatoria de Orígenes Seguros

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Superfondo Renta Latinoamérica Informe Integral Fondos / Argentina Calificación Af(arg) Factores determinantes de la calificación La calificación se fundamenta, de acuerdo a la nueva metodología aprobada

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas 12 Energía (Petróleo y Gas) / Colombia Terpel Informe de Calificación Calificaciones Escala Local Largo Plazo Corto Plazo Bonos por COP7. millones 213 Bonos por hasta COP7. millones 215 AAA(col) F1+(col)

Más detalles

Administradoras de Activos

Administradoras de Activos Administrador Primario / México Unión de Crédito Agrícola de Huatabampo, S.A. de C.V. UCAH Reporte de Calificación Factores Clave de la Calificación Calificación: AAFC3(mex) Perspectiva: Estable Información

Más detalles

FONDOS DE INVERSIÓN. Criterios de Calificación Sociedades de Inversión Especializadas en Fondos para el Retiro

FONDOS DE INVERSIÓN. Criterios de Calificación Sociedades de Inversión Especializadas en Fondos para el Retiro FONDOS DE INVERSIÓN Fondos de Inversión Reporte Metodológico Criterios de Calificación Sociedades de Inversión Especializadas en Fondos para el Retiro Analistas Aurelio Cavazos +52 81 83999100 aurelio.cavazos@fitchratings.com

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Fondos / Argentina Informe Integral Calificación A+f(arg) Perfil es un fondo de Renta Fija de corto plazo, nominado en pesos para las suscripciones, rescates y valuación de la cartera de inversiones. Su

Más detalles

Administradoras de Activos

Administradoras de Activos UNICRECO SERVYTUR Reporte de Calificación Administrador Primario / México Calificación: AAFC3+(mex) Perspectiva: Estable Información de la Compañía Razón Social: Unión de Crédito del Comercio, Servicios

Más detalles

Fondo Inversión de Desarrollo de Empresas Las Américas-Emergente

Fondo Inversión de Desarrollo de Empresas Las Américas-Emergente Fondo Inversión de Desarrollo de Empresas Las Américas-Emergente (a) Identificación del Título : Cuotas (b) Fecha de Clasificación : 30 de julio de 2014 (c) Antecedentes Utilizados : Marzo 2014 (d) Motivo

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas Telecomunicaciones / Colombia Empresa de Telecomunicaciones de Pereira S.A. Informe Integral Calificaciones Nacional Largo Plazo Perspectiva Estable Calificación AA+(col) Factores relevantes de la calificación

Más detalles

Finanzas Estructuradas

Finanzas Estructuradas FOR DISTRIBUTION ONLY Editor: Desktop: File Name: XXX Emisiones Parciales CMR Falabella CFC XXX XXX Finanzas Estructuradas Bonos Ordinarios con Cargo a Cupo Global con Garantía Parcial de Bancóldex Informe

Más detalles

Benemérita Universidad Autónoma de Puebla (BUAP) Reporte de Calificación. Fundamentos de la Calificación

Benemérita Universidad Autónoma de Puebla (BUAP) Reporte de Calificación. Fundamentos de la Calificación Educación / México Benemérita Universidad Autónoma de Puebla (BUAP) Reporte de Calificación Calificaciones Escala Local, Largo Plazo Calidad Crediticia A+(mex) Perspectiva Crediticia Largo Plazo Estable

Más detalles

SISTEMAS DE GESTIÓN DE RIESGO

SISTEMAS DE GESTIÓN DE RIESGO SISTEMAS DE GESTIÓN DE RIESGO 1. POLÍTICAS EN LA GESTIÓN DE RIESGOS... 1 2. ESTRUCTURA PARA LA GESTIÓN DE RIESGO EN MULTIACTIVOS 2 3. SISTEMA DE ADMINISTRACIÓN DE RIESGO DE MERCADO... 5 4. ESTABLECIMIENTO

Más detalles

Fondos y Administradoras de Activos

Fondos y Administradoras de Activos Fiduciaria Corficolombiana Sociedad Fiduciaria Reporte de Calificación Administradoras de Activos / Colombia Calificación Calificación Nacional de Administradores de Activos de Inversión M1 (col) Definición

Más detalles

Fondos y Administradoras de Activos

Fondos y Administradoras de Activos Administradores de Activos / Colombia, Sociedad Comisionista de Bolsa Informe de Calificación Calificación Nacional de Administrador de Activos Factores Clave de la Calificación Solidez y Estabilidad de

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Fondos / Argentina Informe Integral Calificación AAf(arg) Perfil es un fondo de renta fija con un horizonte de inversión de corto plazo. Está nominado en pesos para las suscripciones, rescates y valuación

Más detalles

CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA CONSOLIDAR ADMINISTRADA POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A.

CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA CONSOLIDAR ADMINISTRADA POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A. Contactos: Leonardo Abril B labril@brc.com.co Andrea Martin M amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera R msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 25 de mayo de 2012 Acta No: 450 CARTERA COLECTIVA ABIERTA

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas 12 Enka de Colombia, S.A. Enka Informe de Calificación Productos Químicos / Colombia Calificación Emisión de Bonos Ordinarios Perspectiva Estable B(col) Factores Clave de la Calificación Negocio de Riesgo

Más detalles

Finanzas Corporativas Finanzas Estructuradas Anexo I. Resumen Financiero

Finanzas Corporativas Finanzas Estructuradas Anexo I. Resumen Financiero Producción Diversificada / Argentina Petroquímica Comodoro Rivadavia S.A. (PCR) Informe de Actualización Calificaciones Calificación del emisor Programa de ONs Simples por hasta US$ 150 MM ONs Clase 1

Más detalles

Fondos y Administradoras de Activos

Fondos y Administradoras de Activos Administrador de Activos de Inversión / Colombia Sociedad Comisionista de Bolsa Informe de Calificación Calificación Nacional de Administrador de Activos Factores Clave de Calificación Alta Gerencia Experimentada:

Más detalles

Fund & Asset Manager Rating Group

Fund & Asset Manager Rating Group Asset Manager / Colombia Sociedad Fiduciaria Reporte de Calificación Calificación Calificación Nacional de Administradores de Activos de Inversión M1 (col) Definición M1 (col) Superior Las operaciones

Más detalles

Bancos. Banca Centroamericana Creciendo a Ritmo Diferente con Balances Sólidos. Centroamérica. Reporte Especial

Bancos. Banca Centroamericana Creciendo a Ritmo Diferente con Balances Sólidos. Centroamérica. Reporte Especial Centroamérica Banca Centroamericana Creciendo a Ritmo Diferente con Balances Sólidos Reporte Especial Crecimiento Diferenciado y con Oportunidades: La poca profundización financiera, en la mayoría de los

Más detalles

Compañía Americana de Inversiones (CAISA) Informe de Actualización

Compañía Americana de Inversiones (CAISA) Informe de Actualización Agencia de Bolsa Compañía Americana de Inversiones (CAISA) Informe de Actualización Factores Relevantes de la Calificación Calificaciones AESA Ratings Programa Bonos CAISA por US$ 3,0mln ASFI Emisión 1

Más detalles

Fondo Mutuo Santander Tesorería

Fondo Mutuo Santander Tesorería Fondo Mutuo Santander Tesorería (a) Identificación del Título : Cuotas (b) Fecha de Clasificación : 28 de septiembre de 2012 (c) Antecedentes Utilizados : Julio 2012 (d) Motivo de la Reseña : Anual desde

Más detalles

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL EN LA GESTION DE RIESGOS

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL EN LA GESTION DE RIESGOS ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL EN LA GESTION DE RIESGOS El área de riesgos sirve como soporte en la gestión de los diferentes riesgos al Comité de Riesgos y a la junta directiva, y tiene como objeto identificar,

Más detalles

Fondo de Inversión Inmobiliaria Santander Mixto

Fondo de Inversión Inmobiliaria Santander Mixto Fondos de Inversión / Chile Fondo de Inversión Inmobiliaria Santander Mixto Santander Mixto Análisis de Riesgo Clasificaciones Instrumento Cuotas Outlook Estable Clasificación Actual 1 era Clase Nivel

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Comisionistas de Bolsa / Colombia Informe de Calificación Calificaciones Nacionales de Emisor Largo Plazo Corto Plazo Riesgo Soberano Moneda Extranjera Largo Plazo Moneda Local Largo Plazo Perspectiva

Más detalles

Fondo de Inversión Inmobiliaria Renta y Plusvalía No Diversificado. Factores Relevantes de la Calificación. Perfil del Administrador

Fondo de Inversión Inmobiliaria Renta y Plusvalía No Diversificado. Factores Relevantes de la Calificación. Perfil del Administrador Si Fondos Inmobiliarios / Costa Rica Costa Rica Informe de Calificación Calificaciones Sesión Ordinaria del Consejo de Calificación No. 004-2013 del 18 de enero de 2013 Fondo Actual Anterior FIRP FII 3+(cri)

Más detalles

Fondos y Administradoras de Activos

Fondos y Administradoras de Activos Skandia Pensiones y Cesantías S.A. Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías Reporte de Calificación Administradoras de Activos / Colombia Calificación Calificación Nacional de Administradores

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas Cosas Nuestras S.A. (CNSA) Informe de actualización Consumo Masivo / Argentina Calificaciones ON Clase B por hasta $ 15 MM ON Clase C por hasta $ 9,05 MM Perspectiva Negativa Resumen Financiero BBB(arg)

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Fondos / Argentina Calificación A-c(arg) Criterios relacionados Metodología de calificación de Calificaciones de Calidad de Gestión de Fondos-FQR, registrada ante la Comisión Nacional de Valores. Analistas

Más detalles

Seguros. Renta Nacional Compañía de Seguros de Vida S.A. Renta Vida Informe de Clasificación. Seguros de Vida / Chile

Seguros. Renta Nacional Compañía de Seguros de Vida S.A. Renta Vida Informe de Clasificación. Seguros de Vida / Chile - 1 - Seguros Seguros de Vida / Chile Renta Nacional Compañía de Seguros de Vida S.A. Renta Vida Informe de Clasificación Clasificaciones Nacional Clasificación de Largo Plazo BBB(cl) Factores Clave de

Más detalles

Instituciones Financieros

Instituciones Financieros Instituciones Financieros Zurich Santander Seguros Argentina S.A. Informe de actualización Seguros / Argentina Calificación Nacional Fortaleza Financiera de LP AA(arg) Perfil Zurich Santander Seguros Argentina

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas Gas Natural S.A. E.S.P. Gas Natural Informe de Calificación Factores Clave de las Calificaciones Calificaciones Nacional Calificación Largo Plazo Calificación Corto Plazo Emisión de Bonos Ordinarios 2012

Más detalles

CASA DE BOLSA LIQUIDEZ FONDO ABIERTO (ANTES CARTERA COLECTIVA CASA DE BOLSA LIQUIDEZ FONDO ABIERTO) ADMINISTRADA POR CASA DE BOLSA S. A.

CASA DE BOLSA LIQUIDEZ FONDO ABIERTO (ANTES CARTERA COLECTIVA CASA DE BOLSA LIQUIDEZ FONDO ABIERTO) ADMINISTRADA POR CASA DE BOLSA S. A. Contactos: Diana María Serna G. diana.serna@standardandpoors.com Leonardo Abril Blanco. leonardo.abril@standardandpoors.com Comité Técnico: 8 de septiembre de 2015 Acta No. 810 CASA DE BOLSA LIQUIDEZ FONDO

Más detalles

Porqué Invertir con Nosotros?

Porqué Invertir con Nosotros? Porqué Invertir con Nosotros? Trayectoria Asesores Seguridad Productos Presencia nacional Tenemos una tradición en la excelencia de más de 50 años en el mercado de valores colombiano. Completa y oportuna

Más detalles

Asimismo el esquema se complementa con políticas y procedimientos específicos para cada uno de estos riesgos (Financiero, crediticio, operacional).

Asimismo el esquema se complementa con políticas y procedimientos específicos para cada uno de estos riesgos (Financiero, crediticio, operacional). POLITICAS DE GERENCIAMIENTO DE RIESGOS En el marco de la política de Gobierno Societario, el Directorio de Banco Macro S.A. aprobó la conformación del Comité de Gestión de Riesgos, entre cuyas responsabilidades

Más detalles

La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A.

La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. Seguros de Vida / Bolivia La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. La Vitalicia Informe de Actualización Calificaciones AESA Ratings ASFI Obligaciones AA AA2 Perspectiva Estable Resumen Financiero

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras FICOHSA Informe de Clasificación Bancos / Honduras Clasificaciones Nacional Largo Plazo Corto Plazo Bonos de Inversión 2009* Bonos de Inversión Banco** FICOHSA 2012 A+(hnd) F1(hnd) A+(hnd) A+(hnd) Factores

Más detalles

REVISIÓN PERIÓDICA RIESGO DE CRÉDITO Y MERCADO F AAA / 4

REVISIÓN PERIÓDICA RIESGO DE CRÉDITO Y MERCADO F AAA / 4 Contactos: María Clara Castellanos Capacho maria.castellanos@standardandpoors.com Camilo Andrés Pérez Mojica camilo.perez@standardandpoors.com Comité Técnico: 24 de septiembre de 2015 Acta No: 819 CASA

Más detalles

Fitch Ratifica las Calificaciones de las Siefores Básicas Administradas por Afore Azteca

Fitch Ratifica las Calificaciones de las Siefores Básicas Administradas por Afore Azteca Fitch Ratifica las Calificaciones de las Siefores Básicas Administradas por Afore Azteca Fitch Ratings - Monterrey, N.L. - (Noviembre 5, 2015): Fitch Ratings ratifica las calificaciones de las Sociedades

Más detalles

CASA DE BOLSA S. A. Sociedad Comisionista de Bolsa

CASA DE BOLSA S. A. Sociedad Comisionista de Bolsa Sociedad Comisionista de Bolsa Contactos: María Clara Castellanos C. mcastellanos@brc.com.co Andrea Martin M. amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera R. msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 6 de septiembre

Más detalles

FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA SUPERIOR (ANTES CARTERA COLECTIVA ABIERTA SUPERIOR) ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A.

FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA SUPERIOR (ANTES CARTERA COLECTIVA ABIERTA SUPERIOR) ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A. Contactos: María Clara Castellanos Capacho maria.castellanos@standardandpoors.com Leonardo Abril Blanco leonardo.abril@standardandpoors.com Comité Técnico: 25 de junio de 2015 Acta No: 775 FONDO DE INVERSIÓN

Más detalles

Finanzas Públicas. Calificación de Entidades Públicas Respaldadas por Ingresos No Fiscales. Global. Metodología Maestra. Alcance

Finanzas Públicas. Calificación de Entidades Públicas Respaldadas por Ingresos No Fiscales. Global. Metodología Maestra. Alcance Calificación de Entidades Públicas Respaldadas por Ingresos No Fiscales Metodología Maestra Global Este informe es una traducción del reporte titulado Revenue-Supported Rating Criteria, publicado el 16

Más detalles

Consorcio Financiero S.A.

Consorcio Financiero S.A. Consorcio Financiero S.A. (a) Identificación del Título : Líneas de Bonos (b) Fecha de Clasificación: 30 de Septiembre de 2013 (c) Antecedentes Utilizados: 30 de Junio de 2013 (d) Motivo de la Reseña :

Más detalles

FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DAFUTURO MULTIPORTAFOLIO ESTABLE (ANTES MULTIPORTAFOLIO BÁSICO) ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A.

FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DAFUTURO MULTIPORTAFOLIO ESTABLE (ANTES MULTIPORTAFOLIO BÁSICO) ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A. Contactos: Andrés Felipe Namén R. anamen@brc.com.co Andrea Martín M. amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera R. msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 25 de mayo de 2012 Acta No: 450 FONDO VOLUNTARIO

Más detalles

BISA Seguros y Reaseguros S.A.

BISA Seguros y Reaseguros S.A. BISA y Reaseguros S.A. BISA Informe de Actualización Generales / Bolivia Calificaciones AESA Ratings ASFI Obligaciones AA+ AA1 Perspectiva Estable Resumen Financiero 30/09/13 (1) Activos (USD mill.) 46,1

Más detalles

Seguros. Afianzadora G&T, S.A. Afianzadora G&T Informe de Calificación. Guatemala. Factores Clave de la Calificación. Sensibilidad de la Calificación

Seguros. Afianzadora G&T, S.A. Afianzadora G&T Informe de Calificación. Guatemala. Factores Clave de la Calificación. Sensibilidad de la Calificación - 1 - Seguros Afianzadora G&T, S.A. Afianzadora G&T Informe de Calificación Guatemala Calificación Escala Nacional Fortaleza Financiera de Seguros Largo Plazo Perspectiva Estable Resumen Financiero Afianzadora

Más detalles

Estructuras de deuda flujo cero en América Latina

Estructuras de deuda flujo cero en América Latina Autopistas de Cuota / América Latina Estructuras de deuda flujo cero en América Latina Mayor liquidez, menor riesgo de incumplimiento Reporte especial Estructura segura: Las estructuras de deuda flujo

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas Bolsa de Valores de El Salvador, S.A. de C.V. BVES Informe de Clasificación Servicios / El Salvador Servicios / El Salvador Clasificación* Nacional Actual Anterior Emisor EAAA(slv) EAAA(slv) Perspectiva

Más detalles

Finanzas Estructuradas

Finanzas Estructuradas Don Mario SGR F9 Fideicomiso Financiero Informe Preliminar Préstamos a Empresas / Argentina Índice pág. Calificaciones preliminares 1 Riesgo Crediticio 2 Modelo, aplicación de metodología 2 e información

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas Petróleo y Gas / Argentina Pan American Energy LLC - Sucursal Argentina (PAME) Informe de Actualización Factores Relevantes de la Calificación Calificaciones ON Clase VII por hasta $1.400 MM (*) AA+(arg)

Más detalles

Fund & Asset Manager Rating Group

Fund & Asset Manager Rating Group Sociedad Fiduciaria Reporte de Calificación Asset Manager / Colombia Calificación Calificación Nacional de Administradores de Activos de Inversión M1 (col) Definición M1 (col) Superior Las operaciones

Más detalles

FONDO MUTUO BCI EFICAZ INFORME DE CLASIFICACIÓN Junio 2015

FONDO MUTUO BCI EFICAZ INFORME DE CLASIFICACIÓN Junio 2015 FONDO MUTUO BCI EFICAZ INFORME DE CLASIFICACIÓN Junio 2015 Riesgo May. 2014 May. 2015 Crédito Mercado M1 M1 * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores financieros En millones de pesos Dic-13 Dic-14

Más detalles

Fondos y Administradoras de Activos

Fondos y Administradoras de Activos Fondo Mutuo Capitalización / Chile Análisis de Riesgo Factores Clave de la Clasificación Clasificaciones Cuotas RV-3(cl) Estrategia de Inversión Clara: Altamente consistente con el objetivo de inversión,

Más detalles

Corporates RAC Template

Corporates RAC Template Fitch Afirma Calificaciones Nacionales de Empresas Públicas de Medellín E.S.P. en AAA(col) ; Perspectiva Estable Fitch Ratings-Bogota-18 de Septiembre 2015: Fitch ha afirmado la calificación nacional de

Más detalles

CONSORCIO PENSIONES ECOPETROL 2011 CONSTITUIDO POR FIDUCIARIA CORFICOLOMBIANA Y BBVA ASSET MANAGEMENT S. A.

CONSORCIO PENSIONES ECOPETROL 2011 CONSTITUIDO POR FIDUCIARIA CORFICOLOMBIANA Y BBVA ASSET MANAGEMENT S. A. Contactos: Leonardo Abril Blanco leonardo.abril@standardandpoors.com Camilo Andres Perez M camilo.perez@standardandpoors.com Comité Técnico: 17 de junio de 2015 Acta No 769 CONSORCIO PENSIONES ECOPETROL

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas Telecom Argentina S.A. (TEO) Informe de Actualización Telecomunicaciones / Argentina Calificaciones Calificación de Emisor Acciones Ordinarias 1 Perspectiva Estable Resumen Financiero AA+(arg) Cifras Consolidadas

Más detalles

Fondos de Inversión Inmobiliarios

Fondos de Inversión Inmobiliarios Fondo Inmobiliario Panamá Revisión Semestral Fondo de Inversión Inmobiliario VISTA Calificaciones Sesión Ordinaria del Consejo de Calificación No. 071-2010 del 10 de noviembre de 2010. Consejo Ordinario

Más detalles