La Habana. 20 de abril del 2015 Año XVIII No SUMARIO

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1 CENTRO DE INFORMACIÓN BANCARIA Y ECONÓMICA RNPS 2330 BOLETIN DIARIO La Habana. 20 de abril del 2015 Año XVIII No SUMARIO ** China inyectará reservas a bancos oficiales... 1 ** Grecia, obligada a presentar reformas fiscales... 2 ** A.L. no se dejará caer por la crisis provocada por EE.UU. 3 ** China rebaja las reservas que exige a los bancos... 3 ** La deuda de los emergentes pierde atractivo... 4 ** El crecimiento débil desvela a las autoridades económicas. 7 ** Otras Informaciones... 9 ** Indicadores Económicos ** Bolsas de Asia ** Bolsas de Europa y América ** Anexo de las Bolsas de Europa y América ** China inyectará reservas a bancos oficiales E l banco central de China inyectará parte de sus reservas de divisas en 2 bancos estatales para apuntalar los planes de desarrollo internacional del gobierno, reportó la revista de noticias financieras Caixin. El Banco Popular de China inyectará US$ millones en el Banco de Desarrollo de China (CDB, por sus siglas en inglés) y otros US$ millones en el Banco de Exportación-Importación de China (EXIM), indicó la revista en un informe en su sitio web, citando fuentes. La inyección de capital se realizará a través de la conversión de préstamos en fideicomiso en participaciones, señaló, agregando que el banco central se convertirá en el segundo mayor accionista en el CDB y el mayor del Exim Bank. Las inyecciones de capital proveerán divisas a largo plazo a los bancos para apuntalar la iniciativa de Beijing para aumentar la conectividad entre Asia, Europa y África. 1

2 El Ministerio de Finanzas inyectará efectivo en el Banco de Desarrollo Agrícola de China (ADBC), otro banco oficial que respalda al sector agrícola, destacó el reporte, pero no ofreció detalles. El gabinete chino afirmó la semana pasada que había aprobado los planes de reforma del banco central para el CDB, el Exim Bank y el ADBC, en un intento para mejorar los proyectos financieros durante la actual desaceleración económica. Las reservas internacionales de China, las mayores del mundo, bajaron en US$ millones hasta US$3,73 billones, ante señales de salidas de capitales. China previamente había usado parte de sus reservas para recapitalizar los grandes prestamistas estatales y ayudarlos a reestructurarse y abrir el capital en bolsa. (Reuters) (Inicio) ** Grecia, obligada a presentar reformas fiscales L a directora general del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, y el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, han acusado a Grecia de presentar información insuficiente en relación a sus planes fiscales. El pasado sábado (18/04/15), ambos líderes económicos alertaron sobre las próximas obligaciones de Atenas, y pidieron en Washington que el gobierno de Grecia presente un plan detallado de reforma, como condición para obtener financiación. Con tal fin, los representantes del gobierno de Tsipras buscan flexibilizar las condiciones exigidas por los acreedores. Sin embargo, estos últimos solicitan avances importantes en las reformas para apoyarlos. Al parecer, hasta que esta condición no se cumpla los acreedores europeos y el FMI no sienten confianza en el futuro financiero de Grecia. Para poder negociar en junio un nuevo plan de ayuda, el gobierno de Grecia deberá convencer sobre sus resoluciones financieras para que la Unión Europea liberé la cantidad de millones de euros que requiere, en carácter de urgencia, para cumplir con sus obligaciones: pagos de deuda al FMI y al Banco Mundial (BM), entre otros. Con el propósito de alcanzar un acuerdo antes del 24/04/15, los representantes de la Unión Europea, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Central Europeo se reunieron en París. El principal tema en la agenda fue el próximo vencimiento de plazos para Grecia, a lo que representantes de dicho país manifiestan el firme compromiso de cumplir. Grecia fue alertada sobre el impacto presupuestario que resultaría del incumplimiento de sus obligaciones, ya que se considera que la economía de 2

3 la Eurozona se encuentra aún frágil y no está preparada para asumir otra crisis. (Noticias Bancarias) (Inicio) ** A.L. no se dejará caer por la crisis provocada por EE.UU. A mérica Latina tiene una economía suficientemente sólida para enfrentarse a la crisis que podría ser generada por la eventual normalización de la política monetaria estadounidense, afirma el director para América Latina del Fondo Monetario Internacional (FMI), Alejandro Werner. Según informa el periódico 'La Prensa', el economista ha señalado en una rueda de prensa que el aumento pronosticado de las tasas de interés en EE.UU. podría provocar "volatilidad" en los mercados de los países latinoamericanos, como ocurrió en el 2013 cuando la Reserva Federal sugirió un cambio en su política monetaria, sin embargo, actualmente la economía de la región dispone de las herramientas para soportar este período. De acuerdo con Werner, la mayoría de los países de la región tienen metas reales de inflación, importantes reservas internacionales y sistemas financieros sólidos obtenidos tras una década de condiciones financieras externas favorables con precios altos de las materias primas. Los expertos y líderes políticos latinoamericanos, por su parte, han concluido durante la quinta edición del Foro Mundial Estratégico, que tuvo lugar este martes en Miami, EE.UU., que la región puede tener un papel importante en el desarrollo económico mundial tras la época de su florecimiento que se produjo desde el 2002 al 2012 cuando se redujo significativamente la pobreza y aumentó la estabilidad democrática, según informa el periódico 'Miami Diario'. (RT) (Inicio) ** China rebaja las reservas que exige a los bancos E ste domingo (19/04/15), el Banco Central de China anunció que rebajará el ratio de reservas que exige a los bancos comerciales en un punto porcentual, una medida que intenta estimular el crédito, y hacer frente al freno del crecimiento. Con el recorte, segundo de este año y que entra en vigor este lunes (20/04/15), el porcentaje de los fondos que los bancos deben conservar y no reinvertir pasa del 19,5 al 18,5%, lo que en la práctica podría suponer alrededor de 1,2 billones de yuanes más ( millones) en el mercado monetario. Además, el coeficiente de caja se reducirá dos puntos porcentuales en bancos especializados en servicios de financiación del sector agrícola, y 3 3

4 puntos en el caso de una de esas entidades en concreto, el Banco de Desarrollo Agrícola de China. La rebaja permitirá mejorar todavía más la capacidad de las instituciones financieras para apoyar la restructuración, indicó el Banco Popular Chino (PBoC) en un comunicado. Esta reducción del coeficiente de reservas obligatorias (RRR) que deben tener los bancos es similar a la de febrero, que entonces había sido la primera rebaja general del ratio desde mayo del Las autoridades habían informado que en el primer trimestre del 2014, el crecimiento del PIB fue del 7% interanual, por debajo del 7,3% del trimestre anterior. Por su parte, la producción industrial y las ventas al por menor disminuyeron en marzo, mientras que las inversiones en capital fijo se debilitaron en los primeros 3 meses del año. Los expertos ya habían adelantado que el Gobierno de China, encabezado por el primer ministro Li Keqiang, dictaría medidas para hacer frente a estos síntomas de freno (la tasa fue 3 décimas menor a la de los pasados 2 trimestres) y que se decantaría por un aumento del dinero circulante en lugar de por bajadas de tasas. En todo caso, Beijing ya bajó esss tasas de interés 1 cuarto de punto a principios de marzo, fijándolos en el 5,35% en el caso de los préstamos y en el 2,5% para los depósitos. El Ejecutivo chino se ha puesto como objetivo que la economía nacional crezca este año como mínimo un 7%, una tasa que según el Banco Mundial se conseguirá y que la agencia de calificación Fitch vaticina que será del 6,8%. En el 2014, la economía de China, la segunda del mundo en cuanto a valor absoluto de su PIB, aumentó un 7,4% interanual, su ritmo más bajo en 24 años. (Noticias Bancarias) (Inicio) ** La deuda de los emergentes pierde atractivo A medida que la Reserva Federal de Estados Unidos se prepara para elevar las tasas de interés, el dólar se ha disparado, lo que genera preocupaciones sobre la deuda de algunas empresas de mercados emergentes que tienen deuda en dólares. Los bonos de mercados emergentes se han vuelto una nueva víctima de los temores de los inversionistas. Ante un alza de las cesaciones de pagos de empresas desde Brasil hasta China, pasando por Ucrania, algunos gestores de portafolio se están desprendiendo de la deuda emitida por las compañías de los mercados emergentes. 4

5 Desde el 2009 a la fecha, el mercado de bonos corporativos de países emergentes denominados en dólares y otras monedas duras se ha más que duplicado a US$1,5 billones, superando la cantidad de bonos de alto rendimiento de Estados Unidos, conocidos como deuda basura, en circulación. Los avances fueron impulsados por inversionistas que buscaban deuda con mayores rendimientos y estaban dispuestos a asumir mayores riesgos. Durante este período, el mercado ha registrado un rendimiento anualizado del 11,1%, incluidas las variaciones en intereses y precios, según el Índice de Bonos de Mercados Emergentes de J.P. Morgan Chase. Los precios, no obstante, cayeron marcadamente a finales del año pasado ante las dudas sobre la capacidad de las empresas de cumplir con los pagos de deuda debido al fortalecimiento del dólar y la desaceleración de las economías emergentes. Los inversionistas han regresado en masa a EE.UU., a la espera de un alza de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, la primera desde el 2006, que probablemente ejercerá presión para que el dólar continúe apreciándose. Recientemente, los precios de la deuda de los mercados emergentes se han recuperado en parte, gracias a una disminución de las tensiones geopolíticas en Rusia y la estabilización en los precios del petróleo. El Índice de Bonos de Mercados Emergentes de J.P. Morgan anota un rendimiento del 4,3% en lo que va del año. De todos modos, los precios de muchos de estos bonos siguen más bajos que hace 1 año y los inversionistas han estado retirando dinero del sector. Los fondos que invierten en bonos de empresas de mercados emergentes han registrado salidas de capital durante 3 meses consecutivos, un total de US$556 millones, según la proveedora de datos EPFR Global. En países donde se producirá una desaceleración económica significativa, un aumento de las cesaciones de pagos sobrecargará al sector bancario y podría desatar un evento macro, indicó Bryan Carter, gestor de deuda de mercados emergentes de Acadian Asset Management, que administra US$ millones en activos. En un momento en que EE.UU. se dispone a elevar las tasas de interés, las compañías de mercados emergentes que se han endeudado en los mercados internacionales son susceptibles a las oscilaciones del capital extranjero que pueden dificultar la refinanciación de su deuda. El fortalecimiento del dólar, igualmente, aumenta el costo de pagar sus bonos denominados en esa moneda. La deuda del sector no financiero alcanzó un récord de 83% del PIB en el 2014 en las economías emergentes, según el Instituto de Finanzas 5

6 Internacionales, un grupo de instituciones financieras. En comparación, el endeudamiento general de los gobiernos no ha registrado variaciones en los últimos años, ya que los mercados emergentes han estado gestionando con cuidado su deuda externa. Lo que está en peligro no es el país Es el riesgo de crédito de las empresas, afirmó Jan Loeys, estratega jefe de inversión de J.P. Morgan. Las compañías brasileñas pagan un interés promedio dentro de un rango de vencimientos de bonos del 6,81% para pedir prestado, un aumento frente al 5,98% un año antes, según J.P. Morgan, mientras los retornos sobre bonos ucranianos subieron un 29% en promedio, frente al 14% un año antes. A medida que los precios de los bonos suben, sus retornos bajan. Es una combinación complicada para la deuda empresarial de mercados emergentes, afirmó Dan Senecal, director gerente de Newfleet Asset Management, que gestiona unos US$ millones en activos. En el primer trimestre, los emisores de deuda corporativa de mercados emergentes recibieron 132 rebajas de calificación de crédito, comparado con apenas 25 mejoras, según J.P. Morgan. Es la mayor cifra de rebajas netas en al menos 5 años. Varias cesaciones de pago de alto perfil han intensificado las preocupaciones de los inversionistas. La firma china Kaisa Group Holdings Ltd. se convirtió en enero en el primer urbanizador chino en incumplir pagos sobre bonos vendidos fuera del país asiático, incrementando los temores del mercado sobre el sector inmobiliario. Newfleet prefirió vender a pérdida sus bonos de Kaisa en lugar de conservarlos durante una reestructuración, indicó Senecal. El fondo vendió sus posiciones en bonos del sector de propiedades chino y redujo su exposición a los bonos corporativos en nivel chatarra de mercados emergentes. La brasileña OAS SA incumplió pagos sobre su deuda conforme Petróleo Brasileiro SA, el gigante petrolero envuelto en una investigación sobre presunta corrupción, dejó de pagarles a los subcontratistas. En Ucrania, una severa escasez de reservas extranjeras ha afectado los esfuerzos de empresas por pagar su deuda externa. J.P. Morgan prevé que la tasa de cesación de pagos entre los emisores de bonos corporativos basura de mercados emergentes llegue al 5,4% este año, un aumento frente al 3,2% en el En cambio, se prevé que menos del 2% de los bonos chatarra de EE.UU. entren en default este año, según Fitch Ratings Inc. Otros inversionistas sostienen que el impacto del alza del dólar será limitado. Adrian Petreanu, gestor de portafolio de Ashmore Group, que maneja US$ millones, afirmó que muchos emisores de deuda de 6

7 mercados emergentes son exportadores que se beneficiarán de la caída de las divisas locales. No obstante, las empresas que se han endeudado en dólares y no tienen ingresos en la misma moneda estarán en problemas, advirtió. (The Wall Street Journal) (Inicio) ** El crecimiento débil desvela a las autoridades económicas S eis años después de lidiar con la crisis financiera global, las principales autoridades económicas del mundo pasan apuros para dejar de lado la mentalidad anticrisis e impulsar el crecimiento de una vez por todas. Problemas como la baja inflación, un alto endeudamiento, las elevadas tasas de desempleo y la volatilidad financiera han agobiado a la economía global durante años, lo que ha mantenido el crecimiento en niveles modestos. Estas tensiones, sumadas a amenazas como una posible cesación de pagos de Grecia y una profundización de la desaceleración en China están poniendo en alerta a los estrategas económicos que han comenzado a prepararse para potenciales problemas. Los ministros de Finanzas y banqueros centrales de todo el mundo, quienes estuvieron reunidos hasta el domingo (19/04/15) en Washington, trataron de concentrarse en señales esperanzadoras como los beneficios para las economías desarrolladas de los bajos precios del petróleo. No obstante, indicaron que la perspectiva de crecimiento general del planeta no se ha movido del 3,5% este año, debido a que muchos países no superan el legado de la crisis financiera. Es prematuro hablar de un crecimiento vibrante, reconoció el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi. Pese a un tono de mayor urgencia, los funcionarios reconocieron que han tenido pocos avances respecto a las negociaciones de la financiación de emergencia para Grecia. Aunque los encargados de las finanzas globales advirtieron que la volatilidad de las divisas, una inflación sumamente baja y los altos niveles de deuda amenazan con socavar la desigual recuperación de la economía mundial, no llegaron a un consenso respecto a cómo solucionar los problemas más allá de mayores medidas de estímulo por parte de los bancos centrales y hacer llamados a reformas económicas en países específicos para incrementar su competitividad. Christine Lagarde, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, advirtió que la falta de iniciativa por parte de las autoridades económicas en todo el mundo corre el riesgo de transformar las mediocres perspectivas de crecimiento en la nueva realidad. 7

8 Muchos de los mayores mercados emergentes están desacelerándose o contrayéndose, incluso antes de que se sientan los efectos que se esperan si la Reserva Federal comienza a elevar las tasas de interés. Otros riesgos, como una posible cesación de pagos de Grecia y su salida de la Zona euro, las burbujas financieras, el conflicto entre Ucrania y Rusia y el enfriamiento de China, están preocupando cada vez más a las autoridades económicas, en momentos en que buscaban enfatizar las medidas para apuntalar el crecimiento mundial. La economía global aún no está a salvo, afirmó Agustín Carstens, gobernador del banco central de México y presidente de la junta de políticas del FMI. Agregó que las políticas de crédito barato a las que las autoridades recurrieron para sacar a la economía global de la recesión del 2009 han llevado a una mayor toma de riesgos en los mercados financieros que en la economía real, un desequilibrio que lo incomoda. El FMI lleva años advirtiendo que los países deben delinear y llevar a cabo grandes reformas para dinamizar el crecimiento. Es un tema recurrente, sostuvo el secretario de Hacienda de México, Luis Videgaray. El mundo tiene una sobredependencia de la política monetaria y quizás un esfuerzo insuficiente en el frente estructural. Varias medidas del Grupo de las 20 mayores economías del mundo para impulsar el crecimiento han sido dejadas a un lado, víctimas de políticas domésticas que hacen que sea más complicado aprobar reformas económicas. Los procesos políticos requeridos para resolver estos problemas no son simples, reconoció Videgaray. Es por esto que la política monetaria está llevando la mayor parte de la carga. A lo largo de las reuniones, los funcionarios trataron de concentrarse en las buenas noticias. Por ejemplo, la economía estadounidense cobra fuerza, aunque lentamente. La Zona euro ya no está al borde de la recesión y la economía de la India está superando a la de China como el mercado emergente de más rápido crecimiento. Además, la caída de los precios del petróleo podría ayudar al crecimiento de los grandes países importadores de energía. No obstante, una serie de amenazas aún preocupan a los inversionistas, economistas y funcionarios de todo el mundo, lo cual frena las inversiones y reduce las perspectivas de crecimiento. El crecimiento económico global está aproximadamente dentro del promedio de las últimas 3 décadas. Eso no es suficiente para reducir los altos niveles de deuda y desempleo en muchos países. Mientras tanto, se cree que el crecimiento potencial, es decir la capacidad de las economías para 8

9 expandirse en base a la disponibilidad de mano de obra, conocimiento y capital, caerá desde ahora hasta el 2020, según el FMI. Aunque la entidad indica que el descenso de los precios del crudo podría generar un crecimiento más fuerte del previsto, advierte que la probabilidad de una recesión global ha aumentado en los últimos 6 meses. El recrudecimiento de la crisis griega es una de las amenazas que oscurecen el panorama. El enfrentamiento entre Atenas y sus acreedores por la financiación de emergencia está empujando al país al borde de una salida de la Zona euro, una posibilidad que podría sumir a la región en un caos político y financiero. Otro acontecimiento preocupante son las políticas divergentes de tasas de interés, las cuales están avivando la volatilidad de las divisas en todo el mundo. Los inversionistas están poniendo su dinero en el dólar estadunidense en momentos en que la economía de EE.UU. se fortalece y la Fed se prepara para subir las tasas de interés por primera vez en casi 1 década. (The Wall Street Journal) (Inicio) ** Otras Informaciones * Keytruda (pembrolizumab), nuevo medicamento contra el cáncer de Merck & Co. (que en América Latina opera bajo el nombre de MSD), mejoró las probabilidades de supervivencia de pacientes con melanoma, en comparación con Yervoy (Ipilimumab), de Bristol-Myers, reportaron científicos que realizaron un estudio de nuevos fármacos que usan el sistema inmune del cuerpo para destruir tumores. Merck informó que solicitó la aprobación del medicamento en EE.UU. para el tratamiento del cáncer de pulmón. Actualmente, las grandes farmacéuticas compiten por un potencial mercado de inmunoterapias que se calcula en entre US$ millones y US$ millones al año. * Comcast y Time Warner Cable, los 2 principales proveedores de banda ancha y televisión por cable en EE.UU., planean reunirse esta semana con el Departamento de Justicia para negociar posibles concesiones que permitan completar su fusión de US$ millones. A los reguladores estadounidenses les preocupa que la compañía combinada tenga una posición dominante en el mercado de Internet de banda ancha. * Shanghai GM, una empresa conjunta entre la automotriz china SAIC Motor y la estadounidense General Motors, planea invertir unos US$ millones entre el 2016 y el 2020 para desarrollar al menos 10 vehículos nuevos o renovados al año, dirigidos al gusto de los consumidores chinos. 9

10 Con la inversión, Shanghai GM espera apoderarse de al menos el 10% del mercado local de automóviles. * América Móvil aprobó la escisión de sus operaciones de torres celulares en una nueva empresa, Telesites, la cual manejará torres de comunicaciones. La decisión forma parte del plan de reestructuración de la empresa mexicana de telefonía celular controlada por Carlos Slim y responde a medidas reglamentarias debido a su condición de operador dominante en el mercado de telefonía fija y móvil de México. * Prologis, operador estadounidense de depósitos y centros de distribución, acordó la compra de la empresa de propiedades industriales KTR Capital Partners por US$5 900 millones. Se trata de uno de los mayores pactos en el mercado estadounidense de bienes raíces. (The Wall Street Journal) (Inicio) ** Indicadores Económicos --Prisa quiere seguir en el negocio de TV en España. --El Ibex se desinfla a mediodía lastrado por Grecia. --FCC busca agrupar sus concesiones en un vehículo. --Filial de Liberty Telenet comprará filial belga de KPN por millones --Repsol y sus socios descubren gas en Argelia. --El banco portugués BPI ya no está en la carrera por Novo Banco. --Las bolsas europeas abren al alza impulsadas por anuncio de Telenet- KPN. --El déficit comercial español sube en febrero. --Cae la confianza en la industria japonesa por la incertidumbre global. --Reino Unido plantea vender parte de Lloyds a pequeños inversores. --Natra negocia refinanciación de deuda in extremis. --Varoufakis advierte de contagio si Grecia abandona la Zona euro. (Reuters) (Inicio) Otras Fuentes: El País. BBC Mundo. The Wall Street Journal. Pueblo en Línea. Reuters. Fxstreet.es y Bloomberg. Banco Central de Cuba. Centro de Información Bancaria y Económica (CIBE) Correo electrónico: cibe@bc.gov.cu Elaborado por Dunia Yero e Isabel Cristina. Para esta y más información Ud. puede acceder al Portal Interbancario: 10

11 ** Bolsas de Asia. Comportamiento de las principales bolsas de valores (al cierre. en puntos y %) Plaza 20/04/15 21/04/15 22/04/15 23/04/15 24/04/15 V.S. Japón Nikkei %(*) Hong Kong Hang Seng Index %(*) China Shanghai St Ex C %(*) Singapur Straits Times %(*) Malasia KLSE %(*) Filipinas Manila Tailandia SET %(*) Corea del Sur Kospi Index %(*) Indonesia Jakarta comp %(*) Fuente: Bloomberg (*) Con relación al día anterior. (**) Con relación al 02/01/2015 (Inicio) 11

12 ** Bolsas de Europa y América Comportamiento de las principales bolsas de valores (al cierre. en puntos y %) Plaza 20/04/15 21/04/15 22/04/15 23/04/15 24/04/15 V.S. New York Dow Jones Ind %(*) 1.36 New York Nasdaq comp %(*) 1.21 Frankfurt DAX %(*) 1.59 Londres FT %(*) 0.67 París CAC %(*) 0.70 España Ibex % (*) 0.03 Brasil Bovespa %(*) 0.04 Argentina Merval %(*) México IPC %(*) 0.29 Fuente: Bloomberg (*) Con relación al día anterior. (**) Con relación al 02/01/2015 Nota: día 20 a las 10:30 horas (15:30 GMT) (Inicio) 12

13 ** Anexo de las Bolsas de Europa y América Comportamiento de las principales bolsas de valores (al cierre. en puntos y %) Plaza 13/04/15 14/04/15 15/04/15 16/04/15 17/04/15 V.S. New York Dow Jones Ind %(*) New York Nasdaq comp %(*) Frankfurt DAX %(*) Londres FT %(*) París CAC %(*) España Ibex % (*) Brasil Bovespa %(*) Argentina Merval %(*) México IPC %(*) Fuente: Bloomberg (*) Con relación al día anterior. (**) Con relación al 02/01/2015 (Inicio) 13

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