Principales características del período

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1 Principales características del período La evolución operativa y financiera del Grupo hc energía en el trimestre se ha desarrollado en un entorno caracterizado, esencialmente, por el moderado crecimiento de la demanda eléctrica -alrededor del 2,3%- la recuperación paulatina de los niveles tradicionales de hidraulicidad del sistema y los elevados precios de los combustibles. En estas circunstancias, los precios del pool han continuado siendo elevados, particularmente en enero y febrero, y si bien sirvieron para paliar la elevación de costes citada, han provocado, por una parte, un importante déficit de tarifas y, por otra, un acusado impacto negativo en los márgenes de la comercialización eléctrica. Pero sobre todos estos hechos, destaca el cambio regulatorio habido en marzo, con efectos retroactivos sobre enero y febrero, que ha sido extremadamente negativo para empresas que, como en hc energía, el peso del carbón es muy significativo y ha resultado ser la tecnología más penalizada. Además hc energía, no puede compesar su repercusión con la actividad exterior no sujeta a las medidas mencionadas. Por todo ello se estima que es necesario, cuanto antes, desarrollar el RD 3/2006 de manera racional, evitando entre otros efectos que, por ejemplo, un operador tenga, en su caso, que devolver costes de derechos de emisión, superiores a la cuota de generación que posee. 1

2 Balance del Trimestre La cifra de negocio consolidada de hc energía en este trimestre alcanzó los 607,3 millones de euros, un 28,6% más que en el mismo período anterior impulsada, sobre todo, por los altos precios del pool. El beneficio bruto de explotación/operativo (EBITDA) se situó en 74,2 millones de euros, disminuyendo un 42% sobre el obtenido en Subrayar aquí que la disposición regulatoria citada tiene un impacto negativo en este apartado de 33 millones de Euros. Esta significativa disminución es consecuencia de varios factores, entre los que cabe destacar los siguientes: 1. Una prudente interpretación del contenido del RDL 3/2006 ha aconsejado efectuar una provisión de 18 millones de euros para posibles riesgos regulatorios. 2. Por otra parte, los derechos de emisión de CO 2 de la energía que ha ido al mercado han ocasionado un impacto negativo de 11 millones de euros desde el uno de enero al dos de marzo, contabilización ésta de carácter provisional en tanto y cuanto no se despejen las incertidumbres existentes sobre la aplicación del decreto mencionado. 3. La revisión programada, después de tres años de operatividad ininterrumpida, del Ciclo Combinado de Castejón ha concluido satisfactoriamente y ha permitido un incremento de la potencia de 16 MW en la central. La parada, sin embargo, ha supuesto una 2

3 disminución de la energía generada de 262 GWh, que no ha podido ser compensada, en su totalidad, por el excelente funcionamiento del resto del parque generador. 4. El negocio gasista, desarrollado llevado a cabo a través de naturgas energía se ha desarrollado satisfactoriamente. No obstante, se han producido costes no recurrentes derivados de la obligada adaptación a las Normas del Gestor Técnico del Sistema, lo que ha obligado a recurrir al mercado spot, con el consiguiente impacto en el margen de comercialización, en la medida de que parte de este gas ha ido al mercado. 5. Por último, y desde el punto de vista interno, durante este trimestre se ha producido la reordenación del negocio de renovables del Grupo edp, lo que ha supuesto el nacimiento de neo energía como sociedad que centraliza la explotación de todos los activos del Grupo afectos a dicha actividad. neo energía está participada por hc energía en un 40% y por edp en un 60%. Como consecuencia de ello, sus cifras ya no se integran globalmente en los Estados Financieros del Grupo hc energía en este trimestre y sí a través de su puesta en equivalencia. De esta forma, el beneficio después de impuestos se situó en los 11,5 millones de euros, lo que representa un 26,4% del obtenido en el primer trimestre del pasado año. Evolución Financiera por negocios 3

4 En cuanto a la evolución económica de los distintos negocios del Grupo, cabe señalar que el conjunto de las actividades liberalizadas de generación y comercialización eléctricas alcanzaron una cifra de negocio de 337,2 millones de euros, con un resultado bruto de explotación de 43,8 millones, que equivale al 59,2% del consolidado. La distribución eléctrica, que mantuvo como es tradicional una elevada calidad del servicio, registró una cifra de negocio de 25,4 millones de euros, con un EBITDA de 9 millones que representa el 12,2% del consolidado. En el campo de la actividad gasista, que el Grupo desarrolla a través de naturgas energía, la cifra de negocio del trimestre alcanzó los 246,4 millones de euros y el resultado bruto de explotación (EBITDA) los 16,6 millones, lo que supone una contribución del 22,4% a los resultados operativos del grupo. En el orden financiero, el cash-flow generado (beneficio + amortización) fue de 48,9 millones de euros, un 42,6% menos que en el año anterior, si bien la deuda financiera neta consolidada se situaba al cierre del trimestre en millones de euros, de los que corresponden al empréstito realizado por edp, con un descenso del 4,8% sobre la del primer trimestre de Los fondos propios se sitúan en millones de euros, lo que supone un ratio de apalancamiento/endeudamiento del 40,9%, el más bajo del sector. Evolución industrial/operativa 4

5 Durante este trimestre, el funcionamiento de las unidades de generación de las distintas tecnologías ha sido excelente, superando la producción del mismo período del año anterior. Sin embargo, por la parada técnica de revisión del ciclo combinado de Castejón, ya comentada, la producción eléctrica global de hc energía descendió el 5,6%, hasta los GWh, lo que representa una cuota de mercado del 6%. En el campo de la distribución de energía, se han mantenido los altos niveles de calidad del servicio eléctrico, con un TIEPI para el trimestre de 0,48 horas, que sigue siendo mejor que el medio sectorial y, por tanto, buena prueba de la calidad del servicio que, en esta área, ofrece la compañía. La energía distribuida por el Grupo se elevó a GWh en suministros de gas, un 1,2% menos como consecuencia de los elevados precios de este combustible, y GWh en suministros eléctricos, que supone un aumento del 0,2%. Respecto a la comercialización en el mercado liberalizado, la energía eléctrica suministrada superó en un 93% la del mismo trimestre del año anterior, hasta alcanzar los GWh, mientras que el gas aumentó el 49,2% llegando a los GWh. Cabe destacar en este apartado, la significativa mejoría del margen de comercialización alcanzado a partir de la renegociación de numerosos contratos, que reflejan las actuales condiciones del mercado, especialmente en lo que se refiere a los elevados precios del pool y de los combustibles. Este incremento permite, además, una mejora de la cobertura del grupo hc energía, como resultado de un mayor equilibrio 5

6 entre las actividades de generación y comercialización y reduce el grado de exposición del Grupo a la volatilidad de los precios del pool. Al cierre del trimestre, la cartera de clientes del Grupo hc energía se había incrementado en un 6,0%, hasta alcanzar la cifra de , repartiéndose al 50% entre eléctricos y gasistas, lo que revela la equilibrada estructura de negocios del Grupo. RDL 3/2006 La evolución financiera del Grupo en el trimestre -y la del sector eléctrico en general- ha estado condicionada por la indefinición marcada por el RDL 3/2006, publicado el 28 de febrero, y al que ya se ha aludido con anterioridad. Este Decreto prevé la minoración de la remuneración de las centrales de producción en los importes equivalentes a un valor estimado en el mercado de los derechos de emisión de CO 2, los cuales, en aplicación de las Directivas Europeas, habían sido entregados de forma gratuita. Esta minoración la justifica el Decreto por la supuesta repercusión que, a juicio del Gobierno, llevan a cabo las compañías generadoras al ofertar precio al pool, teniendo en cuenta el coste de los derechos de emisión en ese momento en el mercado. Como es sabido, todas las unidades de producción reciben exactamente el mismo ingreso en cada momento, con independencia de la tecnología utilizada en su producción. Es por ello que de los informes jurídicos de interpretación del Real Decreto solicitados por hc energía, se desprende que es claramente 6

7 incompatible con el ordenamiento jurídico español y comunitario, toda interpretación o desarrollo del citado Real Decreto que minore la retribución de los distintos agentes en proporción a la asignación de los derechos de CO 2 en lugar de a su participación en el mercado. Por tanto, hc energía considera que solo cabe una interpretación del Decreto mencionado, compatible con la normativa europea al efecto, de forma que el impacto de su aplicación en la actividad de generación sería inferior a los 11.2 millones de euros registrados provisionalmente como impacto por la compañía. Pese a lo anterior, y dada la ambigüedad de la disposición legal, cuyo articulado no parece concordante con la exposición de motivos, y en ausencia del desarrollo reglamentario, se ha originado cierta incertidumbre regulatoria que aconseja dotar una provisión genérica para riesgos y gastos por un importe de 18 millones de euros. hc energía considera, en este apartado, que es francamente discutible desde el punto de vista legal, la exigencia de intentar cubrir el déficit del sector con el valor de los derechos asignados a las empresas, puesto que la existencia del citado déficit es consecuencia de distintos factores, a los que no es ajena, ni mucho menos, una deficiente regulación. Plan estratégico El plan estratégico de hc energía está basado, fundamentalmente, en la construcción de ciclos combinados de gas y la fuerte apuesta por las energías renovables a través de neo energía. 7

8 A finales de 2005, se dió un paso decisivo con la firma del contrato para la construcción de dos unidades de ciclo combinado con gas, de 400 MW cada uno. Este pedido se adjudicó a la alianza formada por la empresa asturiana Duro Felguera y la francesa Alstom. Estos nuevos grupos estarán ubicados en Castejón (Navarra) y Soto de Ribera (Asturias). Durante el primer trimestre de este año, se obtuvieron las últimas autorizaciones pendientes y se han iniciado ya las obras de la unidad de Castejón, idéntica a la que ya está operativa en dicho emplazamiento. Su entrada en servicio está prevista para finales del próximo año. También durante este periodo se han ido ultimando las tramitaciones administrativas para la construcción de la unidad de Soto de Ribera, cuyo inicio de obras se encuentra próximo y que será la primera central de ciclo combinado que funcione en Asturias. Por último, la creciente coordinación con el Grupo edp, continúa facilitando la obtención de sinergias, maximizando el valor de las mismas. o Operativas CIFRAS BÁSICAS DEL TRIMESTRE 1T T 2005 (Pro-forma) % Producción Neta (GWh) ,6 Energía distribuida (GWh) Eléctrica ,2 Gas ,2 Energía comercializada (GWh) Eléctrica ,0 8

9 Gas ,2 Nº clientes (Puntos de suministro) ,0 Eléctricos ,6 Gas ,5 o Económico-financieras (M ) 1T T 2005 (Pro-forma) % Cifra de negocio 607,3 472,4 28,6 Rtdo. Bruto Explotación 74,2 127,9-42,0 (EBITDA) Beneficio Neto 11,5 43,6-73,6 Cash-flow* 48,9 85,3-42,6 Fondos Propios 1.909, ,8 5,0 Deuda Financiera Neta 1.321, ,1-4,8 Ratio de Aplancamiento 40,9% 43,3% (1) Beneficio Neto + Amortización (2) Estados Financieros del primer trimestre de 2005 reformulados para ajustar los mismos a la nueva presentación (puesta en equivalencia) de la contribución a resultados de la actividad de renovables y, adicionalmente, adaptarlos a las Normas Internacionales de Contabilidad (IFRS). 9

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