Medir y evaluar la rentabilidad y los riesgos del negocio, Analizar el entorno macro y micro y su impacto en las decisiones financieras,

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2 47ma. EDICIÓN Objetivo La administración financiera en países emergentes presenta un desafío en cuanto al análisis de sensibilidad de las variables relevantes del negocio. La detección temprana de riesgos y oportunidades, permite al profesional y la empresa el desarrollo de un plan de acción que maximice los resultados, y el valor para el accionista, al menor riesgo posible. A la luz de este objetivo, Maximizar el Valor de la Empresa para el Accionista, minimizando el Riesgo, la Dirección Financiera debe tomar decisiones relacionadas con: Decisiones de Inversión: la empresa debe invertir en el corto plazo en el Capital de Trabajo que le permita operar en el día a día, y en el largo plazo en los Proyectos de Inversión seleccionados según la mejor combinación de Retorno y Riesgo. Decisiones de Estructura de Capital: todas las inversiones de la empresa deben ser financiadas con capital propio y/o capital de terceros. La Estructura Optima de Capital será aquella que minimice el costo de obtención de los recursos. Decisiones de Política de Dividendos: tanto la política de reinversión de utilidades como la de distribución de dividendos, permitirá a la empresa aprovechar las oportunidades de inversión y mantener la fidelidad y el compromiso de sus accionistas. El Diplomado en Finanzas de la Empresa desarrolla la capacidad de analizar la información y desarrollar modelos financieros, con el auxilio de técnicas y recursos especializados, tendientes a la resolución de las siguientes cuestiones: Medir y evaluar la rentabilidad y los riesgos del negocio, Analizar el entorno macro y micro y su impacto en las decisiones financieras, Obtener capital en los mercados domésticos e internacionales, buscando minimizar el costo de financiación, Tomar decisiones respecto del portafolio de negocios, Relacionarse con los accionistas, Administrar el riesgo creditito e implementar un modelo de recupero de crédito, Cubrir riesgos mediante derivados financieros, Planificar y presupuestar,

3 Gestionar eficientemente el área financiera Dirigido a Dirigido a Gerentes, Ejecutivos, Profesionales, Inversores y Empresarios, con experiencia en el Área Financiera, que deseen conocer los principales aspectos de las Finanzas de la Empresa y obtener un panorama general de las nuevas técnicas utilizadas en la Empresa Moderna. Metodología Todos los ejercicios prácticos realizados en clase, requerirán del uso de calculadoras científicas, o Excel, para lo cual se realiza un apoyo específico a los alumnos que así lo requieran. El alumno contará con los modelos utilizados, así como también podrá obtener las calculadoras y los modelos financieros diseñados por nuestros especialistas en forma gratuita en La aprobación del curso requiere obtener una nota mayor a 6 en los exámenes y trabajos prácticos que se tomen durante el año. Además, la última clase deberá presentarse el trabajo final ante los compañeros, el cual recibirá recomendaciones para ser completado y entregado. Los trabajos finales de otros años están disponibles en biblioteca para la consulta de los alumnos. El Objetivo del Trabajo Final es aplicar alguno/s de los temas vistos en la práctica y profundizar lo dado en clase. Para ello, es conveniente seleccionar el tema que más le sirva a cada uno según su trabajo y su especialización. Ejemplos de trabajos son: evaluación de un proyecto, análisis financiero y/o de riesgo crediticio, un BSC, cada uno con sus respectivos modelos en Excel, profundización de algún tema como estrategias exóticas con futuros y opciones, valuación con opciones reales, algún esquema novedoso de financiación, cálculo de la tasa de descuento para un sector en particular, etc. Dado que es un trabajo y no una tesina, no hay un criterio único preestablecido, más allá de la relación del tema con los objetivos del posgrado. Por lo tanto, no requerimos una extensión ni mínima ni máxima, ni un formato particular. Sin embargo, dado que el mismo deberá ser expuesto ante toda la clase, sería de utilidad contar con una presentación en Power Point, y alguna/s copia/s para que los compañeros puedan seguir las clases. Serán evaluadas tanto las presentaciones individuales como las preguntas a sus compañeros. Se evaluará: Originalidad del Tema; Calidad de la Exposición Oral;

4 Tiempo de Exposición; Contenido del Trabajo Escrito; Profundidad con la cual se trate el tema; Modelo de Excel cuando corresponda. Se entregará material impreso y en medios magnéticos. Adicionalmente, se contará en biblioteca con un libro de cabecera, el cual podrá ser adquirido a precios promocionales en la Fundación. Programa Conceptos Básicos de Finanzas Administración Financiera: nociones de riesgo y retorno. Generación de Flujo de Fondos. Decisiones Financieras. Grupos de Interés. Conceptos Económicos: crecimiento de la economía. Inflación. Tipo de Cambio. Su impacto en las decisiones empresarias. Las Finanzas de la Empresa Presupuesto y Control de Gestión: El Presupuesto. Los Costos Fijos y Variables. Punto de Equilibrio. Seguimiento Presupuestario. Aplicaciones. Análisis de Rentabilidad de Productos. Modelos en Excel. Planeamiento Estratégico, BSC y Creación de Valor: Los Value Drivers o Inductores de Valor. El Planeamiento Estratégico. Planeamiento y Control de Gestión. Reportes Financieros. El Balance Económico y las Decisiones de Corto y Largo Plazo. El Balance Score Card aplicado al Control de Gestión. Modelo Integral en Excel: Plan, Real + Proyectado, Desvíos Presupuestarios, Reporte de Gestión, Indicadores Estratégicos y Tablero de Control con Semáforos y Alarmas. El Valor Tiempo del Dinero y la Evaluación de Proyectos de Inversión Equivalencias de Tasas: Interés Simple y Compuesto. Descuento. Inflación y Tasas Reales. Préstamos: Cuadros de Marcha de Amortización de Préstamos por Sistema Directo, Francés, Alemán y Americano. Cómo interpretar y utilizar la información brindada por las entidades financieras? Operaciones con Moneda Extranjera: Dólar Oficial. Dólar Blue. Arbitraje. Compras con Tarjeta de Crédito. Modelos en EXCEL: Equivalencia de Tasas, Plazo Fijo, Descuento, Tasas Reales, Préstamos.

5 Evaluación de Proyectos de Inversión: Metodología y Etapas en la Evaluación de Proyectos. Aplicaciones de Análisis Económico Financiero sobre indicadores de creación de valor. Relación con la situación de la empresa. El grupo de trabajo. Etapas de un proyecto de inversión. Preparación y análisis de proyectos. El Horizonte de Planeamiento. El Plan de Negocios. Flujos de Fondos Directos e Indirectos: Elaboración de un FREE CASH FLOW. Consideraciones Generales. Modelos en EXCEL: VAN, TIR, Flujos de Fondos. Criterios de Decisión de Inversiones: Rentas. Valor Actual y Valor Futuro. Período de Repago. Ratio Beneficio/Costo. VAN. TIR y TIR Modificada. La Tasa de Descuento (WACC): Cómo calcular las Betas? Uso de Comparables. Modelo Integral en Excel: Flujo de Fondos, Tasa de Corte, VAN, TIR, Payback, Máxima Exposición, Índice de Rentabilidad, Sensibilidades. Riesgo Crediticio: Análisis e Interpretación de Estados Contables Las Bases del Crédito: La gestión de Créditos. El Análisis Crediticio para el otorgamiento de créditos por parte de Bancos o Empresas. La Gerencia, La Industria, La Fortaleza Financiera y las Garantías. Análisis Financiero de Empresas: Interpretación de Balances y Ratios de Liquidez, Endeudamiento, Eficiencia y Rentabilidad. Rentabilidad y Eficiencia del Capital de Trabajo: Estructura de Financiación a Corto y Largo Plazo. Leverage Financiero. Modelo de cálculo de Ratios Financieros a partir de los Estados Contables. Comparación de Ratios entre diferentes empresas y Sectores. Casos Reales aplicables a cada Industria. Ejemplos Reales. Los Mercados de Capitales Introducción a la dinámica del mercado de capitales: Presentación del Curso. Concepto de los principales elementos utilizados en el análisis de su dinámica: inversores y emisores, riesgo y rentabilidad, negociación primaria y secundaria, títulos valores - acciones, obligaciones negociables y bonos-, la oferta pública, liquidez. Instrumentos de Financiamiento Empresario: Acciones. Bonos. Obligaciones Negociables. Fideicomisos. Cheques de Pago Diferido. Los Derivados Financieros Introducción a los Derivados Financieros: Principales Productos Derivados: Futuros, Forwards, Opciones y Swaps. Elementos, características, etc. Opciones sobre Tasas de Interés, Tipos de cambio e Índices Bursátiles y de Bonos. Estrategias de cobertura, arbitraje y especulación: Estrategias simples y combinadas de especulación y cobertura: Bull y Bear Spread, Butterfly,

6 Straddle, Call y Put Sintéticos. Estudio de un caso práctico de cobertura cambiaria con futuros y opciones. Modelo de análisis de Estructuras. Calculo de la Prima. Los Derivados Financieros Introducción a los Derivados Financieros: Principales Productos Derivados: Futuros, Forwards, Opciones y Swaps. Las Fusiones y Adquisiciones Empresarias Fusiones y Adquisiciones: Características generales. Management Buy Out, Leverage Buy Out. Ventajas y desventajas. El proceso. Sinergias. Venture Capitals. Project Finance. Revisión del mercado argentino de fusiones y adquisiciones para la identificación de oportunidades de crecimiento y la detección temprana de amenazas sobre los negocios de empresas grandes, medianas y pequeñas. Reingeniería Financiera: Consideración de elementos centrales en el actual contexto de crisis, incluyendo el entendimiento de los nuevos fondos de inversión en el mercado, las operaciones derivadas de procesos de reestructuración financiera y la compra de empresas en procesos de cramdown. Materias Homologables con la Especialización en Análisis Financiero: 1. Principios Contables y Financieros 2. Finanzas de la Empresa 3. Proyectos de Inversión Materias Homologables con MBA: 1. Nivelación 2. Finanzas de la Empresa 3. Proyectos de Inversión Director Académico - MARIANO MERLO Licenciado en Economía de la UCA, Especialista en Análisis Financiero de la UB y Master en Finanzas con orientación en Mercado de Capitales del CEMA. Coordinador Académico del MBA mención Finanzas, Director académico de la Especialización en Análisis Financiero, y Profesor

7 Titular de las materias Finanzas y Valuación de Empresas de la Escuela de Negocios de la Universidad de Belgrano. Director académico de los Cursos de Posgrado de Management Financiero, Finanzas para Abogados, Contabilidad y Finanzas para no Especialistas, Evaluación de Proyectos y Valuación de Empresas. Director del Reporte Económico UB MacroSíntesis. Actualmente se desempeña como Responsable de Proyectos de Implementación y Transformación en Telefónica Movistar. Es co-autor del libro Marketing, Nuevos Caminos. Capítulo: Pasar del Plan de Marketing al Plan de Negocios. Cuerpo Docente - EDUARDO SCARFO Contador Público Nacional de la UBA, posee estudios de Posgrado en Finanzas en la Universidad Torcuato Ditella. Profesor Invitado de diversas materias financieras en la UBA, y capacitador de la Universidad de Negocios del Citibank. Es profesor titular del Taller de Riesgo Crediticio de la Especialización en Análisis Financiero de la Escuela de Posgrado en negocios de la UB. Ex- Gerente de Early Warning en el Citibank. Ha sido Director de Riesgo del Banco Meridian. Se desempeña como Socio del Estudio Scarfo y Asociados. - MARCOS OCHOA Lic. en Economía de la Universidad Nacional de La Plata. Master en Finanzas, CEMA. Profesor de Macroeconomía y Microeconomía en las carreras de grado de la Universidad de Lomas de Zamora. Profesor de Macroeconomía Aplicada y Economía de la Empresa en el MBA y la Especialización en Análisis Financiero en la Universidad de Belgrano. Se desempeñó como Asesor Económico - Financiero de la Honorable Cámara de Diputados de la Nación. Fue Analista Económico del Bansud. En la actualidad es Economista Jefe de la Escuela de Posgrado en negocios de la UB. - ALEJO BALTASAR RODRIGUEZ CACIO Lic. en Economía, UBA graduado con Honores Magna Cum Laude. Premio BankBoston/Bank of America al mejor promedio. Master en Finazas, UTDT. Master in Economics, University of York, Inglaterra. Es profesor de Análisis y Selección de Carteras en la Especialización en Análisis Financiero y el MBA mención Finanzas de la Escuela de Negocios de la Universidad de Belgrano. Se desempeña como Asesor Jefe en Política Económica del equipo de la Senadora Escudero (ganadora del Premio Parlamentario en diez ocasiones). Asesor en materia económico-financiera y

8 coyuntura actual. Presentaciones a la prensa. Ha sido Consultor Externo de Capital Markets Argentina, Gerente de Research para América Latina de Riedel Research Group New York y Jefe del Departamento de Análisis Económico y Financiero de Unilever. - CECILIA PISCITELLI Actuaria de la UBA. Especialista en Mercado de Capitales del IAMC-UBA. Profesora de Mercados de Capitales en la Escuela de Negocios de la Universidad de Belgrano. Se desempeña laboralmente en el RSA Group - LA Regional Office como Latin America SII Regional Actuary. Ha trabajado como Especialista en Mercados de Capitales en el IAMC. - ROBERTO DENIZI Contador Público de la Universidad Nacional de Córdoba, Especialista en Análisis Financiero UB. Curso de Posgrado en Evaluación de Proyectos de Inversión y Análisis de Riesgo dictado por Harvard Institute for International Development Harvard University y Pontifica Universidad Católica Argentina. Master en Finanzas de las Universidades Carlos III y la Autónoma de Barcelona. Profesor de los Cursos de posgrados en finanzas de la Universidad de Belgrano. Se desempeño como Jefe de Finanzas de Provincia Leasing. En la actualidad es consultor financiero independiente. - MARCELO CORNEJO Contador Público Nacional de la Universidad de Buenos Aires y Especialista en Análisis Financiero de la Universidad de Belgrano. Posee amplia experiencia en la organización de cursos de capacitación y eventos en materia Económica y Financiera. Se especializa en temas de Derivados Financieros. Desde 1990 se desempeña como operador de bolsa en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. - FEDERICO MAC DOUGALL Es Licenciado en Relaciones Internacionales, orientación economía internacional, de la Universidad del Salvador, Bachiller en Derecho de la UBA, Posgrado en Finanzas y MBA de la Universidad de Palermo. Candidato a Magister en Economía Internacional de la Escuela de Graduados de la UB. Es Profesor Investigador del MBA de la Escuela Posgrado en Negocios de la UB, donde dicta la materia Fusiones y Adquisiciones, y el seminario Negocios y Políticas Públicas. Tiene más de 10 años de experiencia en consultoría, finanzas corporativas y mercado de capitales en diversas empresas nacionales, multinacionales y el sector público. Se ha desempeñado como Gerente Corporativo de finanzas del Grupo Sidus y CFO de Christian Dior Argentina. Actualmente es Director General en una empresa de retail.

9 - SILVINA CARRASCO Licenciada en Administración de Empresas y Contadora Pública de la Universidad del Museo Social Argentino. Postgrado en Management Financiero, Universidad de Belgrano. Master en Finanzas, especialización en Mercado de Capitales, UCEMA. Participación como educadora en el programa Junior Achievement. Se desempeñó como Gerente de Evaluación de Proyectos en Corporación Financiera, Holding argentina, que agrupa diferentes compañías del Grupo Eurnekian relacionadas con Aeropuertos, Infraestructura y Energía. Actualmente se encuentra armando un fondo de Venture Capital. - ALBERTO PEREZ ALFARO Doctor en Ciencias Económicas, Licenciado en Economía y Contador Público Nacional de la UNBA. Decano Normalizador (1984) y Ex Decano (1976) de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional del Centro de la Provincia de Buenos Aires, sede Tandil. Es Secretario de Planeamiento de la Universidad de la Cuenca del Plata (Corrientes). Vicerrector y Secretario Académico del Instituto Universitario River Plate. (Fundación Altos Estudios Club Atlético River Plate). Profesor Titular de la asignatura Información Gerencial. MBA de la Escuela de Negocios de la Universidad de Belgrano. Capacitador de cursos de Extensión de la UNCAUS, Universidad del Chaco Austral. Pte. Roque Sáenz Peña, Chaco, Argentina. Capacitador de cursos de Extensión de la UCSE, Universidad Católica de Santiago del Estero, Santiago del Estero, Argentina. Docente de cursos de Posgrado, Universidad Nacional de Santiago del Estero. Entre otros cargos en Instituciones, fue Fundador y primer Presidente del Instituto de Especialistas en Control de Gestión Buenos Aires, 1994 / Director del IDeCOP, Instituto para el Desarrollo del Control de Gestión en las Organizaciones Públicas. Socio Fundador y Miembro de la Comisión Directiva del CEDEM, Centro de Estudios de Economía y Mercado. Presidente de la Comisión de Estudios Económicos del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires Es Autor, entre otros, de los siguientes libros y publicaciones: Control de Gestión y Tablero de Comando. Depalma (Lexis Nexis) (Abeledo Perrot. En reedición). Estrategia y Tablero de Comando. (Abeledo Perrot. En desarrollo). Definición del perfil industrial de la República Argentina (UNICEN). Una economía para el hombre. (IFEDEC, Caracas). Consideraciones Generales - Modalidad: Semanal: Miércoles de 18:45 a 21:30 h. - Inicio: 4 de Mayo de 2016

10 - Duración: 96 horas - Asistencia Mínima: 75 % de las clases. - Sede de Dictado: Departamento de Estudios de Posgrado y Educación Continua. Lavalle 485. Cap. Fed. - Certificados: La Universidad de Belgrano, extenderá el respectivo Certificado, a quienes aprueben las evaluaciones y cumplan con la asistencia mínima requerida. A aquellos alumnos que posean título de grado se les otorgará certificado de aprobación de la Diplomatura; a aquellos alumnos que no cumplan con dicho requisito se les entregará certificado de aprobación de Curso de Actualización Profesional. Todos nuestros programas deberán contar con un cupo mínimo de alumnos matriculados para su apertura. En caso de no reunir el número indicado al cierre de inscripción, la Universidad se reserva el derecho de posponer o suspender el inicio de la actividad.