Scotia Fondos Revelación de información Riesgos discrecionales y no discrecionales. Período: 01 de Octubre al 31 de Diciembre de 2015.

Transcripción

1 Scotia Fondos Revelación de información Riesgos discrecionales y no discrecionales. Período: 01 de Octubre al 31 de Diciembre de En cumplimiento a lo establecido en el Artículo 135 de las Disposiciones de Carácter General aplicables a los fondos de inversión y a las personas que les prestan servicios, publicadas en el Diario Oficial de la Federación en Noviembre de Aspectos relevantes Cambios en activos de Octubre-Diciembre/15 Los activos de la operadora al cierre de Diciembre/15 representaron MXN 90,602.1 MM equivalente a un incremento del 0.6% respecto de Q3, Máximo histórico de activos: El día 22 de Octubre de 2015 se dio un máximo histórico en la operadora de Fondos de inversión, siendo este de MXN 91,551.8 MM. Inversión en Instrumentos años: Durante el cuarto trimestre Q4, 2015 disminuyo la inversión en papeles de deuda de largo plazo, con respecto al Q3, 2015, en 4.7%. Al cierre de Sep/2015 se tenía un monto invertido de MXN 2,864.4 MM y al cierre de Dic/2015 se observó un monto de MXN 2,729.5 MM. La inversión se tiene en: CEDEVIS por MXN MM; CDVITOT Infonavit Total por MXN MM; FOVISSSTE por MXN 1,399.5 MM; Udibonos por MXN MM, en Eurobonos por MXN 20.0 MM y en títulos emitidos por el Estado de Michoacán, Chiapas y Veracruz por MXN 89.3 MM 1. Información Cualitativa Políticas de Riesgos Discrecionales La Unidad de Administración Integral de Riesgos de Scotia Fondos, S.A. de C.V., UAIR cuenta con los servicios de Valuación Operativa y Referencias de Mercado S.A. de C.V., Valmer, para la proveeduría de precios y curvas de mercado como para la generación de reportes de riesgos discrecionales. La generación de factores de riesgos está a cargo de la Dirección de Valuación, Valmer-Precios, y para el caso de los reportes de riesgos, la Dirección de Riesgos, Valmer-Riesgos. La UAIR recibe de Valmer-Riesgos los reportes diarios de la medición de los riesgos discrecionales de las Sociedades de Inversión, los cuales se basan en las posiciones de cada Sociedad de Inversión y en los factores de riesgo que proporciona el proveedor de precios Valmer-Precios. De manera diaria se elabora un reporte consolidado de riesgos que es enviado al Director General de Scotia Fondos, mesa de negociación, Cumplimiento Normativo, Auditoría, entre otros funcionarios de la Operadora. Este reporte es generado con información al cierre del día hábil anterior y es enviado diariamente durante el transcurso de la mañana para la toma de decisiones oportuna. Para el caso de detectar excesos a los límites, el Responsable de Riesgos escala la violación al Director General. El área de negociación informa las acciones correctivas y cuando se trata de incrementos en el riesgo derivado de situaciones de mercado el Director General y la UAIR acuerdan un tiempo perentorio para regresar a niveles autorizados. La decisión es ratificada en el Comité de Riesgos y Consejo de Administración. La UAIR agrupa los distintos tipos de riesgo a que se encuentran expuestas las sociedades de inversión: por sociedad o tipo de activo, factor de riesgo, causa u origen de éstos.

2 2. Metodologías Riesgo mercado. El riesgo de mercado se define como la pérdida potencial ante cambios en los factores de riesgo que inciden sobre la valuación o sobre los resultados esperados en las inversiones o pasivos a cargo de las sociedades de inversión, tales como movimientos de precios, tasas de interés, tipos de cambio, índices de precios, entre otros. Políticas para la medición del Riesgo de Mercado. El riesgo mercado se calcula con un nivel de confianza del 95% y una ventana de tiempo de un año, con horizonte dependiendo de la sociedad de inversión de acuerdo a lo siguiente: Tipo de Sociedad Instrumentos de deuda de corto plazo Instrumentos de deuda de mediano plazo Instrumentos de deuda de largo plazo y de renta variable Horizonte de Inversión 1 día 7 días 28 días No obstante, a partir de Enero/2011 la Circular única de Sociedades de inversión establece que será necesario reportar estos niveles bajo un mismo y único horizonte temporal de 1 día. Metodología para riesgo de mercado. La metodología consiste en calcular el Valor en Riesgo (VaR) mediante el modelo paramétrico de varianzacovarianza (Var-Covar). Para verificar la eficiencia del modelo que se utiliza para medir el VaR se realiza una prueba denominada Back Test. Este análisis debe ser presentado al Comité de Riesgos al menos trimestralmente Riesgo Crédito. El riesgo de crédito se define como la pérdida potencial por la falta de pago de un emisor o contraparte en las inversiones que efectúan las sociedades de inversión. Políticas para estimar el riesgo de crédito. Para determinar el riesgo de crédito se calcula la pérdida esperada del portafolio. Se analiza la calificación de los instrumentos privados incluidos en el portafolio de las sociedades de inversión, apoyándose en la matriz de probabilidades de transición y la matriz de sobretasas que pagan los instrumentos. Para el monitoreo del riesgo crédito se excluyen los valores emitidos por el Gobierno Federal con circulación restringida al territorio nacional, los vehículos de deuda (índices que replican bonos de gobiernos extranjeros), acciones comunes, acciones de otras sociedades de inversión y las contrapartes en operaciones de reporto. Metodología para riesgo de crédito. Para el riesgo de crédito del portafolio se considera la calificación de los instrumentos de deuda incluidos en el portafolio. Mediante esta calificación y la utilización de una matriz de probabilidades de transición, se estima la probabilidad de que un título migre hacia una calificación inferior o incurra en un incumplimiento de sus compromisos. Posteriormente, se hace un análisis de sobretasas, mismo que se realiza a partir del cambio en el nivel de calificación de un bono y el impacto de este cambio en su precio. Para la construcción de matriz de probabilidades de transición se considera la información desde el 2004 y se actualiza diariamente con los cambios publicados por las tres principales calificadoras. Para el posterior cálculo de Riesgo de Crédito, se calcula un vector de sobretasas relativas para cada instrumento, a partir de las diferencias en puntos base observadas en el vector de sobretasas.

3 2.3. Riesgo Liquidez. El riesgo de liquidez se define como la pérdida potencial por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente. Políticas para estimar el riesgo de liquidez. El cálculo de Riesgo de Liquidez se realiza utilizando las posiciones de compra-venta con una ventana de tiempo de 6 meses y calculando el valor promedio mensual para el caso de acciones y 90 días con observaciones diarias, para los instrumentos de deuda. Para el monitoreo de riesgo liquidez se excluyen del análisis acciones de otras sociedades de inversión y reportos, con independencia del plazo a vencimiento. Metodología para riesgo de liquidez. El Cálculo de factor de liquidez para acciones se obtiene a partir del promedio del spread (diferencia de postura de compra y venta al cierre del día) y volatilidad de cada acción considerando 180 días de datos históricos. Para el mercado extranjero son 90 días. El Cálculo de factor de liquidez deuda, se obtiene a partir del promedio del spread (diferencia de postura de compra y venta al cierre del día) y volatilidad de cada Bono considerando 90 días de datos históricos. Los spreads consideran las posturas conforme la operación que se haya presentado en la fuente del proveedor externo pudiendo ser Indeval, Brókeres Electrónicos y/o vector de precios del proveedor de precios Valmer-Precios. Las pruebas bajo condiciones extremas o Stresstesting y sensibilidad respecto de riesgo de liquidez, consisten en la estimación de las pérdidas que podría sufrir el portafolio, ante escenarios en los spreads. 3. Políticas de de Gestión de Riesgos no Discrecionales. Las políticas de gestión de riesgos no Discrecionales se encuentran documentadas en el Manual de Políticas de Gestión de Riesgos no Discrecionales de Scotia Fondos S.A. de C.V. el Manual, mismo que contiene un apartado para cada tipo de riesgo (Operativo, Tecnológico, Legal y Reputacional). Para pronta referencia, se definen como riesgos no Discrecionales, aquellos riesgos resultantes de la operación del negocio que inciden en el patrimonio de las sociedades de inversión, pero que no son producto de la toma de una posición de riesgo, tales como: 1. El riesgo operativo que se define como la pérdida potencial por fallas o deficiencias en los controles internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las operaciones o en la transmisión de información, así como por resoluciones administrativas y judiciales adversas, fraudes o robos. 2. El riesgo tecnológico, se define como la pérdida potencial por daños, interrupción, alteración o fallas derivadas del uso o dependencia en el hardware, software, sistemas, aplicaciones, redes y cualquier otro canal de distribución de información. 3. El riesgo legal, se define como la pérdida potencial por el incumplimiento de las disposiciones legales y administrativas aplicables, la emisión de resoluciones administrativas y judiciales desfavorables y la aplicación de sanciones. 4. El riesgo reputacional, es el riesgo potencial de que una publicidad negativa con respecto a la conducta y prácticas de negocio de la Operadora y las sociedades de inversión que administra, ya sea verdadera o falsa, afecte los resultados financieros, la operación, la imagen o la base de clientes, de manera adversa, o se requiera incurrir en costos por litigios u otras medidas para la defensa de la Operadora y los fondos de inversión que administra. Los riesgos no discrecionales son inherentes a cada operación de Scotia Fondos y sus actividades clave de soporte, y potencialmente pueden resultar en una pérdida financiera, una sanción regulatoria o un daño a la reputación.

4 Scotia Fondos ha implementado políticas y procedimientos que le permiten tener un adecuado proceso de gestión del riesgo operacional, mismos que se mencionan en la hoja siguiente. Políticas para la gestión de riesgo operacional. Tienen como propósito establecer los principios y el marco de gestión, para identificar, medir, monitorear, limitar, controlar, divulgar y gestionar los riesgos operacionales inherentes a sus actividades diarias, además de promover una cultura de administración de riesgos en Scotia Fondos. Evaluación de Riesgo Operacional Scotia Fondos cuenta con una metodología estructurada de evaluación de riesgo operacional, que le permite identificar, evaluar y mitigar, los riesgos inherentes a sus procesos y su actividad de negocios, misma que se aplica a toda su estructura, la evaluación se basa en la identificación del riesgo operacional inherente, la evaluación de la eficacia de los controles de dichos riesgos, con lo que se determina un nivel de riesgo residual en función del cual se establecen acciones de mitigación sobre los riesgos identificados. Manual para la recolección y clasificación de datos de riesgo operacional. Define los requerimientos para reportar la información que soporta los procesos de medición, así como el alcance del proceso de recolección de información, las funciones y responsabilidades de las unidades de negocio para recolectar y reportar los datos de pérdida, y los requerimientos específicos de esta. Al cierre del ejercicio 2014, Scotia Fondos registró pérdidas por riesgo operacional por $3, m.n., mismos que se dieron en solo 2 eventos. Niveles de tolerancia de riesgo operacional. Es una herramienta de gestión de pérdidas operacionales, que permite a cada área de Scotia Fondos conocer los niveles de tolerancia de pérdidas aplicables a cada evento de pérdida asumido, así como incentivar mejoras en el proceso de gestión del riesgo operacional y que se adopten las acciones necesarias para minimizar el riesgo de futuras pérdidas. Indicadores clave de riesgo. Este proceso permite a Scotia Fondos establecer indicadores a partir de variables extraídas de los procesos, cuyo comportamiento está relacionado con el nivel de riesgo asumido, mediante el seguimiento de cada indicador se identifican tendencias que permiten gestionar en el tiempo los valores del indicador. Se establecen umbrales admisibles para cada uno de los indicadores seleccionados. Estimación de pérdidas de riesgo legal. Scotia Fondos cuenta con una metodología de estimación de pérdidas esperadas y no esperadas de riesgo legal, a través de la cual se estiman las probables pérdidas como consecuencia de un resultado adverso de sus juicios en proceso, dicha metodología está basada en la experiencia de pérdidas de ejercicios anteriores, con las que mediante un análisis estadístico de severidad y ocurrencia, se determina la probabilidad de pérdida de los asuntos legales en curso. Riesgo tecnológico. El riesgo tecnológico se define como la pérdida potencial por daños, interrupción, alteración o fallas derivadas del uso del hardware, software, sistemas, aplicaciones, redes y cualquier otro canal de transmisión de información en la prestación de servicios a los clientes de Scotia Fondos. Con la finalidad de atender lo requerido por la regulación en materia de riesgo tecnológico, Scotia Fondos cuenta con las políticas de gestión del riesgo tecnológico, las cuales describen los lineamientos y la metodología para la evaluación del riesgo tecnológico. Adicionalmente, la DGA de Tecnologías de

5 la Información cuenta con políticas, procedimientos y sistemas que apoyan el cumplimiento con los requerimientos en esta materia. Para que todas las partes involucradas en su diseño, implantación y operación, tengan un entendimiento común de la naturaleza de ese sistema la Contraloría Normativa de Sistemas define: I. La importancia del sistema II. La sensibilidad de un sistema III. Los recursos de información (HW/SW e infraestructura) IV. Identifica los riesgos, amenazas específicas y exposiciones del sistema, de modo que se cree una conciencia de los peligros posibles V. Identifica un benchmark de circunstancias (establecidas por el Dueño de Información/Sistema) que representan el riesgo aceptable más alto desde una perspectiva de negocio, a fin de que todas las partes que dan servicio al sistema tengan una meta común en términos de seguridad; VI. Proporciona una estructura para la definición de controles internos relacionados (incluyendo aquellos dentro de los programas de aplicación) que podrán ser utilizados para responder a y manejar de manera efectiva los riesgos inherentes que han sido identificados. La metodología de riesgo tecnológico, que evalúa las vulnerabilidades, considera la criticidad de la información en términos de integridad, confidencialidad, disponibilidad y continuidad, para identificar los riesgos inherentes a los aplicativos e infraestructura tecnológica, evaluar los controles existentes y obtener el riesgo residual. Como resultado, la metodología establece una propuesta de controles para mitigar el riesgo tecnológico a un nivel aceptable. Las auditorías habituales realizadas por un departamento independiente y experimentado de auditoría interna, incluyen revisiones totales del diseño, implementación y explotación de los sistemas de control interno en todas las áreas de negocio y apoyo, nuevos productos y sistemas y la confiabilidad e integridad de las operaciones de procesamiento de datos.

6 4. Información Cuantitativa Riesgos Discrecionales. Aspectos relevantes del Cuarto Trimestre 2015 de riesgos discrecionales: 1 Cambios en activos de Octubre a Diciembre/15: Los activos de la operadora al cierre de Dic/15 representaron MXN 90,602.1 MM equivalente a un incremento del 0.6% respecto de Q3, Mercado de corporativos: En el mes de Dic/2015 el monto en circulación de deuda privada de largo plazo ascendió a MXN 1,118,225 MM, un crecimiento del 12% con respecto al cierre de En el último mes del año se realizaron 10 colocaciones por un total de MXN 23,921 MM, que fue 19% inferior al del mismo mes del año anterior. No obstante, el monto colocado durante todo 2015 ascendió a MXN 219,982 MM, que es 11% mayor a lo emitido en 2014 y el monto máximo histórico de deuda corporativa de largo plazo colocado en un año. 3 Sensibilidad y stress: La sensibilidad disminuyó 17.3% y el stress disminuyó 17.2% respecto al Q Back test Las pruebas retrospectivas muestran una eficiencia a nivel operadora para VaR de 94%, riesgo crédito de 99.9% y Riesgo liquidez 93%. En términos globales la operadora cumple con el nivel de eficiencia del 94%. Los Fondos SCOT114 y SBANK50 mantienen instrumentos con alta volatilidad, lo que ocasiona fallos por un 8.0% y un 12.0% respectivamente. El Fondo SCOTI14 es un fondo de fondos. Presenta una alta volatilidad por inversión en acciones de fondos de inversión SCOTEUR y SCOTGLO con un 27.4% del activo neto del fondo, MXN MM, y una contribución al VaR de 65.8%

7 SBANK50 presenta una alta volatilidad por inversión en acciones de Sociedades de Inv. SCOTEUR, con un 15.1% del activo neto del fondo, MXN 41.2 MM, contribución al VaR de 32.1% SCOTILP con 91% de eficiencia. Se explica por la volatilidad en títulos de Bonos M largo plazo serie , con una inversión de MXN MM (11.8% del activo neto del fondo) y una contribución al VaR de 26.0% SCOTQNT al 89% de eficiencia debido a la volatilidad en acciones de IAI (Ishares U.S. Broker Dealers), con una inversión de MXN 18.0 MM en el fondo (1.8% del activo neto) y una contribución al VaR de 5.2% En el siguiente cuadro para cada fondo se presentan los instrumentos que tienen mayor volatilidad. 5 Degradaciones y cambios en calificaciones en el periodo Octubre - Diciembre/15: Durante Q4,2015 hubo varios movimientos de calificaciones para diferentes emisiones corporativas, las cuáles se presentan a continuación: La operadora ha tomado acciones para reducir los papeles que puedan presentar problemas de calificación. Limites Límites discrecionales El Comité de Riesgos aprueba límites discrecionales y no discrecionales y la CNBV únicamente aprueba límites de VaR como parte de los parámetros del Régimen de Inversión. En el Primer Trimestre 2015, el Comité de Riesgos y Consejo aprobaron los siguientes límites de VaR, riesgo crédito y riesgo liquidez. Los límites de VaR cuentan con la aprobación de la CNBV. En la siguiente tabla se encuentran los límites discrecionales vigentes:

8 Riesgo Límite Límite Límite Límite VaR VaR 1 día Riesgo Crédito Riesgo Liquidez SCOTIAG 0.04% 0.04% 0.08% SCOTIA1 0.15% 0.15% 1.00% 0.25% SCOTGMP 0.69% 0.26% 0.32% SBANKCP 0.12% 0.12% 1.00% 0.25% FINDE1 1.01% 0.38% 2.00% 0.25% SCOTIA2 1.01% 0.38% 2.00% 0.25% SCOTI % 0.70% 4.50% 0.75% SBANKMP 1.06% 0.40% SCOTILP 3.70% 0.70% 4.50% 0.75% SCOTLPG 5.50% 1.04% 1.00% SCOTIMB 9.00% 1.70% 1.00% SCOTI % 1.50% SCOTI % 0.94% SBANK % 1.70% SCOTUSA 26.46% 5.00% 3.50% SCOTIPC 21.17% 4.00% 3.00% SCOT-RV 21.17% 4.00% 3.00% SCOTEME 29.10% 5.50% 3.50% SCOT-FX 15.87% 3.00% 2.00% SCOTGLO 26.46% 5.00% 3.50% SCOT-CM 21.17% 4.00% 3.00% SCOTDOL 7.94% 1.50% 2.00% SCOTQNT 21.17% 4.00% 3.00% SCOT-TR 9.00% 1.70% 4.50% 1.00% SCOT-FR 15.87% 3.00% 2.10% SCOTUDI 9.00% 1.70% 1.48% SCOTEUR 26.46% 5.00% 3.50% SBANKDL 7.94% 1.50% DYNUSA % 5.00% 3.50% Estos límites fueron aprobados en la sesión del Comité de Riesgos del día Sin embargo, para dar cumplimiento al Art 131 de la Circular Única de Sociedades de Inversión, en donde se estipula que será necesario reportar estos niveles bajo un mismo y único horizonte temporal, bajo el cual se calcule la pérdida potencial diaria que pueden sufrir los activos de las sociedades de inversión tanto de renta variable como de instrumentos de deuda, se propuso establecer niveles de tolerancia de RM para los fondos de mediano y largo plazo con un horizonte de un día en función de los niveles ya existentes. Límites no discrecionales. El Requerimiento Regulatorio pide establecer niveles de tolerancia al riesgo, por tipo, factor, causa y origen de riesgo, así como revisarlos cuando menos una vez al año. El Comité de Riesgos en su sesión de Ene/15 aprobó límites no discrecionales por factor de riesgo como sigue: Errores en Operaciones 20,000 pesos por evento; Multas y Sanciones, 30,000 pesos por evento. Estos niveles de tolerancias fueron revisados en Q4, 2014 por el Comité de Riesgos.

9 Riesgos Mercado A continuación se presenta la estadística descriptiva de riesgo de mercado para el período de Oct - Dic/15. CORTO PLAZO Descripción 31/12/2015 VaR por plazo 31/12/2015 VaR 1 día Promedio Máximo Límite VaR por plazo Límite VaR 1 día SCOTIAG SCOTIA1 SBANKCP SCOTDOL Federal internacionales 0.007% 0.007% 0.006% 0.014% 0.040% 0.040% 0.010% 0.010% 0.007% 0.016% 0.150% 0.150% 0.007% 0.007% 0.005% 0.015% 0.120% 0.120% 1.00% 1.003% 1.058% 1.173% 1.500% 1.500% SBANKDL Fondo Conservador 1.005% 1.005% 1.060% 1.174% 1.500% 1.500% MEDIANO PLAZO FINDE1 SCOTIA2 SCOTGMP SCOTI10 SBANKMP LARGO PLAZO SCOT-RV SCOTUSA SCOTILP Federal Mediano Plazo Especializado en Valores Privados Mediano Plazo Especializado en Acciones de Soc. Inv Discrecional en Valores de Renta Variable Nacionales Discrecional en Valores de Renta Variable Internacional 0.14% 0.055% 0.049% 0.057% 1.005% 0.380% 0.12% 0.047% 0.036% 0.055% 1.005% 0.380% 0.023% 0.023% 0.017% 0.028% 0.260% 0.260% 0.12% 0.047% 0.041% 0.052% 1.850% 0.699% 0.35% 0.133% 0.105% 0.169% 1.058% 0.400% 6.72% 1.270% 1.307% 1.524% % 4.000% 7.14% 1.349% 1.271% 1.724% % 5.000% 1.32% 0.249% 0.214% 0.250% 3.704% 0.700% SCOTIPC IPC Traker "Bolsa Mexicana" 7.34% 1.386% 1.375% 1.570% % 4.000% SCOTIMB Federal 3.42% 0.647% 0.675% 0.697% 8.996% 1.700% SCOTI12 Fondo Conservador 1.38% 0.261% 0.210% 0.279% 5.000% 0.945% SCOTI14 Fondo Patrimonial 2.77% 0.523% 0.481% 0.560% 7.937% 1.500% SCOTLPG SBANK50 Federal Largo Plazo Discrecional en Valores de Renta Variable 2.48% 0.469% 0.454% 0.471% 5.500% 1.039% 2.97% 0.562% 0.524% 0.591% 8.996% 1.700% SCOTEME SCOTFX SCOTGLO Discrecional en Valores de Renta Variable Mercados emergentes Discrecional en índices de deuda Gubernamental extranjera internacionales 6.04% 1.142% 1.152% 1.293% % 5.499% 3.24% 0.613% 0.644% 0.749% % 2.999% 8.06% 1.522% 1.496% 1.904% % 5.000% SCOTCM nacionales 6.77% 1.280% 1.286% 1.477% % 4.000% SCOT-TR Especializado en Valores privados tasa real 1.86% 0.352% 0.256% 0.359% 8.996% 1.700%

10 SCOTQNT de Renta Variable 3.25% 0.614% 0.381% 0.632% % 4.000% SCOT-FR de Fibras estructuradas 6.12% 1.156% 1.171% 1.297% % 3.000% SCOTUDI Especializado en Instrumentos de tasa real 3.55% 0.671% 0.632% 0.695% 8.996% 1.700% SCOTEUR internacionales 7.20% 1.361% 1.396% 1.715% % 5.000% El cuadro anterior, muestra la exposición de Riesgo Mercado (VaR) que se presentó al 31 de Diciembre del Este cuadro integra los datos promedio, máximos y mínimos de exposición que se han presentado de Oct/15 a Dic/15. Los Fondos se clasifican empleando el horizonte de tiempo de inversión: siendo corto plazo para 1 día, mediano plazo para 7 días y largo plazo para 28 días. Nota: Las Sociedades de Inversión a partir de que celebre operaciones con instrumentos derivados aplicarán la metodología de simulación histórica con un intervalo de confianza del 95% y un año de historia. Riesgo de Crédito. A continuación se presenta la estadística descriptiva de riesgo de crédito para el período de Oct - Dic/15 CORTO PLAZO Descripción 31/12/2015 Riesgo Crédito Promedio Máximo Límite Crédito SCOTIA1 SBANKCP 0.18% 0.206% 0.224% 1.000% 0.04% 0.049% 0.056% 1.000% MEDIANO PLAZO FINDE1 SCOTIA2 SCOTI10 LARGO PLAZO SCOTILP SCOT-TR Mediano Plazo especializado en Valores Privados Especializado en Valores privados Tasa Real 1.16% 1.311% 1.490% 2.000% 0.27% 0.310% 0.342% 2.000% 1.77% 1.959% 2.124% 4.500% 1.32% 1.451% 1.582% 4.500% 1.26% 1.180% 1.269% 4.500% El cuadro anterior, muestra la exposición de Riesgo de Crédito que se presentó al 31 de Diciembre del Este cuadro integra los datos promedio y máximos de exposición que se han presentado de Oct a Dic/15 NOTA: Se excluyen del análisis: 1 Valores emitidos por el Gobierno Federal con circulación restringida al territorio nacional. 2 Vehículos de deuda (índices que replican bonos de gobiernos extranjeros). 3 Acciones comunes y acciones de otras sociedades de inversión.

11 4 Las contrapartes en operaciones de reporto. Riesgo de Liquidez. A continuación se presenta la estadística descriptiva de riesgo de liquidez para el período de Oct a Dic/15. CORTO PLAZO Descripción 31/12/2015 Riesgo Liquidez Promedio Máximo Límite Liquidez SCOTIAG SCOTIA1 SBANKCP MEDIANO PLAZO FINDE1 SCOTGMP SCOTIA2 SCOTI10 LARGO PLAZO SCOT-RV SCOTUSA SCOTILP Federal Federal Largo Plazo Especializada en Valores Privados Discrecional en Valores de Renta Variable Nacionales Discrecional en Valores de Renta Variable Internacional 0.01% 0.01% 0.02% 0.08% 0.03% 0.03% 0.03% 0.25% 0.02% 0.02% 0.02% 0.25% 0.10% 0.10% 0.11% 0.25% 0.04% 0.03% 0.04% 0.32% 0.07% 0.06% 0.07% 0.25% 0.11% 0.10% 0.11% 0.75% 0.63% 0.35% 0.67% 3.00% 0.11% 0.07% 0.11% 3.50% 0.21% 0.19% 0.21% 0.75% SCOTIPC IPC Traker "Bolsa Mexicana" 0.60% 0.28% 0.64% 3.00% SCOTIMB SCOTLPG SCOTEME SCOT-FX Federal Federal Largo Plazo Discrecional en Valores de Renta Variable Mercados emergentes Discrecional en índices de deuda gubernamental extranjera 0.37% 0.34% 0.37% 1.00% 0.28% 0.24% 0.28% 1.00% 1.20% 0.69% 1.20% 3.50% 0.77% 0.63% 0.82% 2.00% SCOTGLO internacionales 0.52% 0.27% 0.53% 3.50% SCOTCM nacionales. 0.64% 0.31% 0.67% 3.00% SCOTDOL internacionales. 0.02% 0.02% 0.02% 2.00% SCOTQNT nacionales. 0.98% 0.80% 0.99% 3.00% SCOT-TR Especializado en Valores Privados Tasa Real 0.35% 0.31% 0.35% 1.00%

12 SCOT-FR de Fibras 0.73% 0.70% 0.75% 2.10% SCOTUDI Especializado Instrumentos de Deuda tasa real 0.47% 0.46% 0.81% 1.48% SCOTEUR internacionales 1.65% 1.54% 1.70% 3.50% El cuadro anterior, muestra la exposición de Riesgo de Liquidez que se presentó al 31 de Diciembre del Este cuadro integra los datos promedio y máximos de exposición que se han presentado de Oct a Dic/ Riesgos No Discrecionales Riesgo Operativo y Tecnológico Durante el periodo Oct Dic 2015, Scotia Fondos registró 2 eventos de pérdida por riesgo operativo relativos a errores en ejecución de operaciones que sumaron $18.22, mismos que se ubicaron por debajo del nivel de tolerancia de riesgo operativo asignado a este factor de riesgo que es de $20, Riesgo Legal No existen contingencias legales que reportar en el trimestre de Octubre Diciembre 2015.

13 4.3 Cambios en Riesgo Global entre Q vs Q4 2015

14 Riesgo global: a) La Sensibilidad de la operadora en Dic/15 presentó un decremento de MXN MM con respecto al trimestre anterior, quedando en MXN 1,106.7 MM (1.2% respecto al total de activos) b) La prueba de Stress en Dic/15 reportó MXN 2,107.3 MM (2.8% respecto al total de activos). Esto significa un decremento de MXN MM respecto al trimestre anterior. c) El aumento en la sensibilidad y stress se explica principalmente por el aumento en la sensibilidad y stress de crédito de los fondos SCOTILP, SCOTIA1 y SCOTIA2 d) SCOTEME disminuyó en sensibilidad de mercado por venta de acciones extranjeras por MXN 14.5 MM. SCOT-CM presenta una disminución en sensibilidad de mercado por venta de acciones nacionales por MXN MM durante el trimestre Q4, 2015 Stress y sensibilidades: Durante Q4, 2015, la sensibilidad de la operadora disminuyó 17.3% y el stress test disminuyó 17.2% respecto del Q3, 2015.

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