LA CRISIS Y LA SITUACION

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1 LA CRISIS Y LA SITUACION DEL SISTEMA FINANCIERO 1 Cómo va a influir el sistema bancario español e internacional en la salida de la crisis? Prosper Lamothe Fernández Catedrático de Economía financiera UAM

2 LA CRISIS Y LOS MERCADOS FINANCIEROS 2 Crisis financiera asociada a las hipotecas subprime americana ( ) Crisis económica desencadenada por los problemas de solvencia del sistema bancario ( ) Crisis de la deuda soberana de los países desarrollados. El riesgo país ( ) Aparición de la diplomacia de las primas de riesgo.

3 EL DIAGNÓSTICO GLOBAL: VULNERABILIDAD DE LA BANCA 1.- Alta sensibilidad al riesgo de liquidez del sistema financiero internacional: 3 a) Fuerte dependencia de los mercados mayoristas b) Amplio desajuste de vencimientos de activos/pasivos (gap) c) Elevada dependencia de los mercados corto plazo (pagares) y de las inyecciones i de liquidez id de los Bancos Centrales 2.- Bajos ratios reales de capital e inadecuada composición. Alto grado de apalancamiento del sistema financiero. i. 3.- Débil regulación normativa del riesgo de liquidez y de los ratios de apalancamiento y solvencia de las instituciones financieras

4 EFECTOS DE LA SUCESIVAS CRISIS DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Disminución de la accesibilidad a la financiación obtenida en los mercados por partedelosagentesfinancieros. Incremento en el grado aversión al riesgo y el coste de financiación de los fondos, especialmente para las entidades financieras. Reducción de los plazos de emisión y cambios en la naturaleza de los activos emitidos en los mercados de capitales. Cambio drástico en la composición de la naturaleza de los emisores. Cambios regulatorios sobre el funcionamiento de los mercados y en los requerimientos de capital para bancos y compañias de seguros. El fracaso de BASILEA II. Transformacióna s o ac ó del modelo o de negocio o bancario. Bancos sistemicos sste globales Incremento de la inestabilidad cambiaria y un sustancial incremento en la operativa de los mercados de divisas Disminución en los volúmenes de negociación en los mercados de derivados, especialmente en el segmento OTC.

5 CLASIFICACIÓN DE LOS BANCOS EUROPEOS EN FUNCIÓN DE SU ACTIVOS MEDIOS. DATOS

6 LA REGULACION DE CONSUMO DE RECURSOS PROPIOS EN BASILEA II Cambios en las Ponderaciones de las Exposiciones (Método Estandar) Circular antigua 05/93 Nueva Circular 03/08 Sin rating De "AAA" a "AA-" De "A+" a "A-" De "BBB+" a "BBB-" De "BB+" a"bb-" De "B+" a "B-" Inferior a B- Ad. Centrales y B. Centrales Institucioness Empresas Bonos garantizados 100 * Minoristas Hipotecario vivienda LTV < 80 % LTV 80 % - 95 % LTV > 95 % Hipotecario comercial LTV < 60 % LTV 60 % - 80 % LTV > 80 % Acciones Participaciones Dudosos garantía personal ** Dudosos garantía Vivienda ** * Las Cédulas Hipotecarias ponderan al 10% ** La Ponderación depende del nivel de cobertura de la provisión específica

7 CLASIFICACIÓN BANCOS EUROPEOS EN FUNCIÓN DE LOS ACTIVOS PONDERADOS POR RIESGO. DATOS *Fuente Santander

8 CLASIFICACIÓNDE LOS BANCOS EUROPEOS EN FUNCIÓN DE CORE CAPITAL. DATOS *Fuente Santander

9 CLASIFICACIÓNDE LOS BANCOS EUROPEOS EN FUNCIÓN DE CORE CAPITAL AJUSTADO EN %. DATOS

10 Basilea III El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea publicó en Diciembre 2010 los nuevos requisitos de capital, apalancamiento y liquidez que deberán cumplir las entidades financieras durante los próximos años, así como el proceso de transición hacia la nueva normativa OBJETIVO: Exigir más capital y de mayor calidad a las entidades para hacerlas más resistentes frente a futuros shocks financieros BASILEA I B. II B. III ?

11 BASILEA III: NOVEDADES A.- En materia de riesgo de liquidez LCR: Ratio de cobertura de liquidez: id Verifica una resistencia it i mínima de 30 días a un episodio de estrés específico y sistémico mediante un colchón de activos muy líquidos y libres (definido en dic-09, cambios en jul-10). El ratio debera cumplirse desde el año NSFR: Ratio de Financiación estable Neta: Relaciona el grado de estabilidad de las fuentes de financiación con el grado de liquidez de los activos a los que se financia (definidos en dic-09, cambios en jul-10).el ratio sera obligatorio desde el En ninguno de los dos ratios se ha concretado la propuesta, quedando todavía aspectos por definir tanto en el ámbito del propio p comité (BCBS) como en el ámbito de los respectivos reguladores nacionales. Antes del final de 2011 el Comité publicará un conjunto de propuestas acerca del NSFR las cuales estarán sometidas a prueba durante la fase de observación.

12 BASILEA III: NOVEDADES B. Solvencia Coeficiente de solvencia: RRPP mínimos * TIER II TIER I = 6% CONSERVACIÓN = 2.5% CORE CORE CAPITAL CAPITAL 45% 4.5% 4.5% CONTRACÍCLICO = 0 2.5% CAPITAL TOTAL = 8% * Porcentajes a aplicar sobre activos ponderados por riesgo MÍNIMO + CONSERVACIÓN CORE CAPITAL = 4.5% + 2.5% = 7% TIER I = 6% + 2.5% = 8.5% CAPITAL TOTAL = 8% + 2.5% = 10.5%

13 BASILEA III: NOVEDADES C. Plazos 11.50% 11.00% 10.50% 10.00% 9.50% 8.00% 7.50% 7.00% (d) Tier I mínimo (a) Core Capital mínimo (b) Colchón de conservación de capital (c) = (a)+(b) 9.00% (e) Capital total mínimo 8.50% (f) = (b) + (e) 6.50% 6.00% 5.50% 5.00% 4.50% 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 00% Transposición a normativa Comienzan a implementarse las nuevas medidas 01/01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ % 1.25% 1.875% 2.5%

14 Impacto de BASILEA III en el coste del dinero para las empresas

15 REPERCUSIONES BASILEA III EN FUNCION TIPO DE ACTIVOS

16 EVOLUCIÓN FINANCIACIÓN CORPORATIVA EN DEUDA

17 IMPACTO BASILEA III EN FUNCION ROE DE LA BANCA

18 ESTRATEGIA GENERAL PARA LA BANCA EUROPEA Reducción estructural del balance para ajustar su modelo de negocio al nuevo entorno operativo. Prioridades para la banca europea: Reducir Rd i su apalancamiento Fortalecer su Balance Disminuir su financiación a corto plazo Reducir la financiación en dólares. Cambio de modelo de negocio

19 PRIORIDAD PARA LA BANCA EUROPEA: GENERACIÓN DE RECURSOS PROPIOS FUENTES INTERNAS: Venta de negocios no core. Venta de activos Gestión activa de las emisiones de capital en circulación. Revisión de modelos de medición del consumo de recursos propios. p Reducción de Activos ponderados por riesgo. FUENTES EXTERNAS: Ampliación de capital. Emisión de activos que computen como capital. Suspensión de pago de dividendos y/o su abono vía la fórmula del dividendo en acciones. Operaciones corporativas entre entidades financieras.

20 Los problemas de la deuda soberana europea están complicando el entorno global La crisis financiera europea está provocando una caída en la demanda global y en las fuentes de renta. Pero USA, el norte de Europa y los emergentes crecen y crean empleo. Los bancos centrales están adoptando medidas heterodoxas de inyección de liquidez con tipos reales negativos. Se debe reestructurar la banca europea. La pregunta es Quién paga la factura? Se está abusando del mecanismo de presión de los mercados. Existe un peligro real de ruptura de la UME. Paradójicamente la mala gestión de la crisis i de los ortodoxos europeos puede conducir al mundo a una crisis peor que la de Lehman. 20

21 21 ESPAÑA

22 Los problemas son muy graves 22 Situación del sistema financiero. La reforma se ha hecho mal y cada vez va a ser más cara la solución. Siguen al frente de muchas entidades d los autores del desastre tomando decisiones en función de sus intereses. Situación de las finanzas públicas, su repercusión en el endeudamiento exterior y los problemas derivados para la banca española. La banca española no presta ni va a prestar en los próximos años si no se toman medidas. El aumento de la morosidad va a ser la tónica en los próximos años. Consciente o inconscientemente se ha negociado mal en los foros europeos. Cuidado con los tontos liberales.

23 LA CRISIS BANCARIA EN ESPAÑA CAIDA PRECIOS INMOBILIARIO PROMOTORES NO PAGAN PROBLEMAS DE LIQUIDEZ CAJAS Y BANCA A MUCHAS CAJAS DE AHORRO O Y VARIOS BANCOS EL PROBLEMA DE LIQUIDEZ PASA A SER DE SOLVENCIA DESCONFIANZA MERCADOS INTERNACIONALES NO SE ESTA ACTUANDO DE FORMA NO SE ESTA ACTUANDO DE FORMA RAPIDA Y EL PROBLEMA SE AGRAVA

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25

26 Algunas entidades siguen haciendo trampas al solitario 26

27 27 Fuente: Acuña Asociados 2011

28 Estadísticas de la regresión Coeficiente de correlación múltiple 0, Coeficiente de determinación R^2 0, R^2 ajustado 0, Error típico 0, Observaciones 31 ANÁLISIS DE VARIANZA Grados de libertadsuma de cuadradosmedio de los cuadra F Valor crítico de F Regresión 1 0, , , ,34194E 07 Residuos 29 0, , Total 30 0, Coeficientes Error típico Estadístico t Probabilidad Inferior 95% Intercepción 0, , , ,4566E 13 0, Variable X 1 0, , , ,3419E 07 0, Variable X 1 Curva de regresión ajustada 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% Y 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% Variable X 1 La morosidad bancaria y las variaciones del PIB tienen una relación estrecha

29 Necesidades de recursos propios de las entidades bancarias españolas ESCENARIO CONTINUISTA E 2012 P TOTAL ACTIVOS 2892,8 3141, ,9 3246,8 3214,3 RECURSOS PROPIOS 224, ,3 244,9 252,0 257,8 RECURSOS PROPIOS EXIGIDOS 169,2 165,5 166,3 164,8 176,3 194,0 APALANCAMIENTO MAXIMO 5,85% 5,27% 5,29% 5,28% 5,43% 6,03% RECURSOS PROPIOS POR BALANCE 169,2 152,8 152,4 150,7 161,3 179,0 ACTIVOS PONDERADOS RIESGO 2115,0 1910,0 1905,0 1883,8 1959,1 1939,5 AJUSTE ACTIVOS 73,1% 60,8% 60,6% 60,3% 60,3% 60,3% DUDOSOS/CREDITOS 0,92% 3,37% 5,08% 5,81% 6,21% 8% DUDOSOS 144,4 184,2 PROVISIONES INSOLVENCIA 84,4 119,7 DOTACIONES ADICIONALES DUDOSOS 60,0 64,5 DOTACION ADICIONAL DEUDA PUBLICA 12,2 24,4 RECURSOS PROPIOS ADICIONALES 3,5 24,9 El coeficiente pasa a ser un 9% en 2011 y 10 % en 2012 Suponemos que se dota a reservas un 0,22 % de los activos en 2011 y un 0,18% en 2012 Se asume que hay que dotar el 100 % de los dudosos por el deterioro de garantías,etc. Fuente: elaboración propia en base a banco de España 29

30 Necesidades de recursos propios de las entidades bancarias españolas ESCENARIO PESIMISTA E 2012 P TOTAL ACTIVOS 2892,8 3141, ,9 3246,8 3214,3 RECURSOS PROPIOS 224, ,3 244,9 252,0 257,8 RECURSOS PROPIOS EXIGIDOS 169,2 165,5 166,3 164,8 176,3 194,0 APALANCAMIENTO MAXIMO 5,85% 5,27% 5,29% 5,28% 5,43% 6,03% RECURSOS PROPIOS POR BALANCE 169,2 152,8 152,4 150,7 161,3 179,0 ACTIVOS PONDERADOS RIESGO 2115,0 1910,0 1905,0 1883,8 1959,1 1939,5 AJUSTE ACTIVOS 73,1% 60,8% 60,6% 60,3% 60,3% 60,3% DUDOSOS/CREDITOS 0,92% 3,37% 5,08% 5,81% 6,21% 9% DUDOSOS 144,44 231,0 PROVISIONES INSOLVENCIA 84,4 138,6 DOTACIONES ADICIONALES DUDOSOS 60,0 92,4 DOTACION ADICIONAL DEUDA PUBLICA 12,2 43,8 RECURSOS PROPIOS ADICIONALES 3,5 72,4 El coeficiente pasa a ser un 9% en 2011 y 10 % en 2012 Suponemos que se dota a reservas un 0,22 % de los activos en 2011 y un 0,18% en 2012 Se asume que hay que dotar el 100 % de los dudosos por el deterioro de garantías,etc. Fuente: elaboración propia en base a banco de España 30

31 Políticas a seguir Hay que dinamizar el stock de viviendas y suelo que tiene la banca en su balance. Si no se logra, el sector inmobiliario seguirá muerto y la banca no podrá prestar. Es crucial inyectar liquidez a muy corto plazo al sector privado de la economía. Los mecanismos pueden ser el ICO con otro modelo de negocio, pago directo a los proveedores de ayuntamientos y autonomías, etc. Reestructuración profunda y rápida del sector bancario con cambios sustanciales en los equipos directivos de las entidades problemáticas. Investigación ió profunda de lo sucedido en algunas entidades. d A medio plazo hay que desarrollar el mercado de capitales para que las empresas se financien directamente con los ahorradores(mab, renta fija privada, etc.) Fuertes incentivos fiscales al capital riesgo y la inversión en instrumentos orientados a las acciones no cotizadas. 31

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