Sección I. Declaración de Responsabilidad

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1 MEMORIA ANUAL 2014

2 Sección I Declaración de Responsabilidad El presente documento contiene información veraz y suficiente con respecto al desarrollo del negocio de durante el año El firmante se hace responsable por los daños que pueda generar la falta de veracidad o insuficiencia del contenido, dentro del ámbito de su competencia, de acuerdo a las normas del Código Civil. La presente Memoria Anual ha sido elaborada bajo los principios de buena fe en concordancia con las normas legales vigentes, por lo que cualquier deficiencia u omisión es de carácter involuntario. La información contenida en este documento no debe ser utilizada por sí sola para decisiones de inversión. Lima, febrero 2015 Luis Guillermo Chávez Pérez Gerente General 2

3 Sección II 1. ANTECEDENTES (en adelante, la Compañía ) se constituyó mediante Escritura Pública de fecha 17 de setiembre de 1996, otorgada ante el Notario Público de Lima, Dr. Javier Aspauza Gamarra. La Compañía figura inscrita en la Partida Electrónica N del Registro de Personas Jurídicas de Lima. El domicilio legal de la Compañía es Av. Pardo y Aliaga N 699, oficina 901, Distrito de San Isidro, Provincia y Departamento de Lima. 2. CAPITAL SOCIAL El capital social suscrito y pagado de la Compañía es de S/ ,000, representado por ,000 acciones comunes con derecho a voto de un valor nominal de S/. 1 cada una. La composición accionaria de la Compañía es la siguiente: ACCIONISTA % No. Acciones ALGECIRAS INVERSIONES SAC % 29,890,000 ALFONSO BRAZZINI DIAZ UFANO % 15,555,000 INVERSIONES BENAVIDES 777 SRL % 11,506,405 EMERALD BEACH INC % 8,663,609 AGUSTIN DE ALIAGA FERNANDINI % 5,074,036 OTROS % 5,560, % 76,250, DIRECTORIO Y EJECUTIVOS PRINCIPALES A continuación presentamos una pequeña reseña de los miembros del Directorio y Ejecutivos principales de la empresa. Miembros del Directorio: Alfonso J. Brazzini Díaz Ufano: Presidente del Directorio de La Rioja. Graduado en Economía y Administración de Empresas de la Universidad del Pacífico, MBA en Finanzas en Indiana University y curso de Advanced 3

4 Financial Management en Harvard University. Por más de veintiséis (26) años el Sr. Brazzini ha estado relacionado a la industria minera, primero como Asistente del Vice-Presidente de Finanzas de la antigua Cerro de Pasco Corporation, y luego durante doce (12) años como Gerente Financiero de la Compañía de Minas Buenaventura. Finalmente, en 1985, fundó su propia compañía comercializadora de minerales, Serminco S.A., ahora llamada Vetter Perú S.A. Luego de adquirir con otros socios en 1990 los activos y pasivos de la antigua sucursal del Bank of America en Lima, Perú, el Sr. Brazzini fundó el Banco Interandino, donde fue Presidente del Directorio y Ejecutivo Principal hasta que el banco fue adquirido por el Banco Santander Central Hispano de España en setiembre de En 1993 fundó la AFP Horizonte. Entre otras responsabilidades, en el pasado el Sr. Brazzini ha sido Presidente del Directorio de Minpeco (antigua compañía estatal comercializadora de minerales) y del Banco de la Nación. Fue miembro del Directorio del Banco Central de Reserva del Perú. Actualmente es miembro del Directorio de Rímac Internacional, Contacto Corredores de Seguros, Buenaventura Ingenieros S.A., Sociedad Minera El Brocal y Pesquera Hayduk e Inversiones y Servicios Financieros S.A. (empresa dedicada al desarrollo de proyectos inmobiliarios). Durante veintidós (22) años el Sr. Brazzini ha sido Profesor Principal de Finanzas en la Universidad del Pacífico. Agustín de Aliaga Fernandini: Vicepresidente del Directorio de La Rioja. Graduado en Administración de Empresas en la Universidad del Pacífico, Lima, Perú. Tiene un MBA otorgado por Southern Methodist University de Dallas. Adicionalmente, se desempeña como Vicepresidente de la Compañía Minera Milpo S.A.A., Vicepresidente de la Compañía Minera Atacocha S.A.A., Director de Sociedad Minera El Brocal S.A.A., Director de Urbanizadora Pro S.A., Presidente del Directorio de Inversiones y Servicios Financieros S.A. Director de Fábrica de Calzado Atlas, Director de COMEX. Ha sido director y fundador de AFP Horizonte. Ha sido miembro del Consejo Universitario de la Universidad del Pacífico. Rafael J. Villanueva Merino: Director de La Rioja. Abogado, Master of Business Administration con doble grado por INCAE de Costa Rica y la Universidad Adolfo Ibáñez de Chile, además cuenta con especialización en Finanzas y Derecho Empresarial por la Escuela de Administración de Negocios (ESAN) y con la especialidad de Magíster en Derecho Civil por la Pontificia Universidad Católica del Perú, es egresado de la Universidad San Martín de Porres. Se desempeña como Presidente Ejecutivo de Algeciras Perú S.A. empresa perteneciente al Grupo Algeciras Chile que desde hace aproximadamente 20 años tiene inversiones en el Perú en distintos sectores como el hotelero, inmobiliario de oficinas y centros comerciales, en el sector de almacenes y en el sector automotriz. Es Presidente del Directorio de Bodegas San Francisco S.A. y Director de La Rioja. Asimismo es Socio de 4

5 Sparrow, Hundskopf & Villanueva Abogados. Ha sido consultor en materia concursal de la Agencia Proinversión del Estado Peruano y se ha desempeñado como profesor del Área Mercantil en la Facultad de Derecho de la Universidad de Lima y del Curso de Estrategia en el programa de MBA de la Universidad de Lima. Miembro del Instituto Peruano de Derecho Mercantil, de la Asociación Interamericana de Propiedad Industrial (ASSIPI), Asociación Peruana de Propiedad Industrial (APPI) y es Arbitro del Centro de Arbitraje y Conciliación de la Cámara de Comercio de Lima. Andrés Solari: Director de La Rioja. Ingeniero Comercial Universidad Adolfo Ibañez, MBA Universidad de los Andes ESE, cuenta con experiencia en Retail en Santa Isabel, Royal Ahold y Cencosud. Actualmente gerente general de Holding Algeciras, que mantiene inversiones en los siguientes sectores: Inmobiliario, Financiero, Alimentos, Retail y Hotelero. Actualmente director de las siguientes empresas: La Rioja, Banco Internacional, Patio, empresa que se dedica al desarrollo y gestión de centros comerciales, Vitalberry, principal empresa comercializadora y exportadora de berries del cono sur, Autosummit, empresa dedicada a la comercialización de automóviles en Chile, Inmobiliaria Renta, empresa que se dedica al desarrollo de proyectos inmobiliarios, AASA, principal compañía faenadota de carnes de Chile, Bredenmaster, empresa industrial de alimentos, Nexxo, empresa dedicada a ingeniería aplicada, BSF almacenes del Perú, empresa dedicada a desarrollar infraestructura logística, Multimarcas, empresa de retail automotriz en Perú, Cámara de Comercio de Valparaíso. Mercedes Benavides Ganoza de Vizquerra: Director de La Rioja. Es bachiller de administración de la Universidad del Pacífico (1975) y curso el programa de alta dirección de la Universidad de Piura (1998). Ha sido miembro del directorio de la sociedad nacional de minería, Lima Leasing y Texgar S.A. Asimismo, ha sido presidente del II Congreso de Mujeres Mineras Seda Cajamarca en el año Experiencia laboral: BDC SRL. Director 2003 a la fecha; Consejo Andino de Gerencia Sostenible (COANGES), Director 2003, a la fecha; Universidad del Pacifico, Directora del centro de consultoría en gestión empresarial, 2002; Consultor, ; Texgar S.A , Gerente General; Sociedad Minera El Brocal, , Gerente General; Sociedad Minera El Brocal, , Gerente Financiero y Administrativo; Distribuidora de Pesticidas Prodinsa, Chiclayo, 1978; Cía. de Minas Buenaventura, , Arthur Andersen, Publicaciones: Inversión Pública, Versión Ejecutiva; Co Autor, Isabel Altamirano, Mercedes Benavides de Vizquerra; El Libro de La Mujer Minera en el Perú, Junio 2003; El libro de la Mujer en la Banca. 5

6 A continuación una reseña de los principales ejecutivos de la empresa. Luis Guillermo Chávez: Gerente General. Graduado en Administración en la Universidad del Pacífico, con especialización en Finanzas. Tiene un MBA para ejecutivos por el PAD Universidad de Piura programa MEDEX. Lleva más de diez (10) años de experiencia en el sector inmobiliario y hotelero. Adicionalmente, cuenta con experiencia laboral en Ferreyros, Banco de Crédito del Perú, Tradisa e Inversiones y Servicios Financieros. Se desempeña también como consultor en diversos temas financieros. Cecilia Vargas Navarro: Contadora General. Contador Público Colegiado con Matricula No 27761, Egresada de la Universidad Nacional Mayor de San Marcos ( ) con Máster en Finanzas de Centrum Católica ( ) y especialización en impuestos en la Universidad de Lima (2007). Cuenta con experiencia laboral en la empresa auditora Deloitte donde se desempeñó con el cargo de Contador Senior teniendo como sus principales clientes a Michelin del Perú, Nokia del Perú, COMSAP, Minera Rio tinto, entre otros. A continuación la reseña de los Principales ejecutivos a cargo de los hoteles tanto de Lima como de Cusco. Hotel JW Marriott Lima: Walter Regidor: Cluster Peru General Manager Licenciado en Relaciones Laborales de la Universidad Lomas de Zamora en Buenos Aires. Cluster Peru GM desde el año Comenzó su carrera en Marriott International en el Marriott Plaza en Buenos Aires, Argentina. Ha llevado a cabo la posición de Director Regional de Entrenamiento para América Latina y el Caribe. Luego fue trasladado al JW Marriott Rio de Janeiro como Director de Operaciones. En esa posición jugó un importante rol que finalmente condujo a la obtención del premio Hotel del año en el Seguidamente fue transferido al Marriott St. Kitts como Hotel Manager. A partir del año 2006 Walter Regidor fue nombrado Gerente General del Marriott Grand Cayman desde donde fue trasladado a Lima. En Lima, nuevamente lideró el equipo gerencial y obtuvo el premio Hotel del año

7 Carlos Contreras: Cluster Director of Finance Economista de la Universidad de Lima con Maestría en Administración de Empresas concentración en Marketing - en Inglaterra, Diploma en Finanzas en ESAN, y Diploma en Corporate Strategy en Japón. Ha sido profesor del MBA de San Ignacio de Loyola y Escuela de Post-grado de la Universidad de Lima. Experiencia profesional en empresas de Seguro, servicios de alimentación y logísticos, telecomunicaciones y empresas de comercialización de productos de consumo masivo. Se vinculó al JW Marriott Lima como Director de Finanzas desde el año 2001, y Cluster Director of Finance de los Hoteles Marriott en Perú desde el Rafael Lopez-Aliaga: Director of Food & Beverage Chef y Administrador Hotelero de Profesión, con Estudios en El Centro de Formación en Turismo, en El Cordon Bleu y titulación en The American Culinary Federation. Con experiencia profesional previa al 2006 en compañías Hoteleras en ciudades del extranjero donde destacan Nueva York, Seattle en USA; y San Sebastian en España. Vinculado profesionalmente al JW Marriott Lima desde 2006 en las posiciones de Executive Sous Chef, Executive Chef, y actualmente Director de Alimentos & Bebidas. Brindando apoyo a la Región Caribbean Latin America de Marriott International como Culinary Council desde el 2012 y visitando propiedades en diferentes destinos como Aruba, Santo Domingo, Puerto Vallarta, entre otros. Jean Seriat-Gautier: Cluster Director of Revenue Strategy Revenue Manager con 8 años de experiencia en los departamentos de Revenue Management, Reservas, Front Office y Contabilidad de varios hoteles 4* y 5* en Europa. Diplomado en Gestión Hotelera Internacional de la Escuela de Hostelería de Lausana (Suiza) con especialización en Finanzas. Ursula Gutierrez: Director of Rooms Psicóloga de profesión, Master en New York University, 3 años como Gerente de Operaciones y Recursos Humanos en McDonald s Peru participo en apertura de la cadena en Peru, Marriott desde 1999 hasta el 2005 y luego 2008 hasta la fecha como Director de Recursos Humanos, Cluster Director de Recursos Humanos, y Director de Cuartos. Desde el 2005 a Dic Directora de Habitaciones del JW Marriott Lima desde el año

8 Andrea Guerra: Cluster Director of Human Resources Estudios de Hotelería y Turismo en Universidad de San Martin y Master de Recursos Humanos en Universidad EUDE de España y especialización en Coaching y Liderazgo de USIL. Vinculada al JW Marriott Lima desde el 2006 en las áreas de Restaurante y Recepción para posteriormente ingresar en el 2007 a Recursos Humanos en diferentes posiciones. Gerente de Recursos Humanos Cusco desde su apertura en el 2012 y desde el 2014 hasta la fecha como Cluster Director de Recursos Humanos. Clavel Garibay: Cluster Director of Sales & Marketing Licenciada en Dirección Hotelera de la Universidad de las Américas, Puebla. Comenzó su carrera en Marriott en 1996 durante la inauguración del JW Marriott Ciudad de México. Posteriormente fue ascendida a Directora de Cuentas Corporativas especiales en MASO en el año En el año 2004 fue ascendida a Directora de Ventas para JW Marriott Ciudad de México y en 2006 actuó como Directora de Ventas y Marketing del JW Marriott Ciudad de México. Se incorporó como Cluster Peru Director of Sales and Marketing en el año Jose Arturo Arias: Director of Engineering Con formación académica en Ingeniería Industrial y Eléctrica, actualmente cursa estudios de MBA en la Universidad Politécnica de Madrid. José Arturo Arias se unió a Marriott Internacional en el año 2000 para la apertura de la primera propiedad en Perú, siendo promovido a Director de Ingeniería en el año Hotel JW Marriott Cusco: Heinz Prelle: General Manager Ejecutivo con más de 25 años en el negocio hotelero inicia su carrera en 1986 trabajando en diversas empresas hoteleras en el Peru, los últimos 15 años trabaja para la cadena de hoteles Marriott donde desarrollo cargos de importancia en las operaciones del JW Marriott Lima. En el año 2012 asumió la conducción del JW Marriott El Convento Cusco, convirtiéndose en el primer Gerente General peruano dentro de la corporación Marriott a nivel mundial. 8

9 Juan Castillo: Assistant Director of Finance Inicia su carrera en la hotelería en el año 1996 en distintos hoteles en la provincia de Perú. En 1998 se muda a Lima y obtiene experiencia profesional en hoteles de la ciudad. Se vincula al JW Marriott Lima en el año En el año 2012 es promovido a su actual posición como Asistente al Director de Finanzas en el JW Marriott El Convento Cusco. Peggy Onaga: Operations Manager Su experiencia profesional en el JW Marriott Lima incluye diversas posiciones desde su ingreso en el año En el 2012 se trasladó al JW Marriott El Convento Cusco, en donde asumió su actual posición como Gerente de Operaciones. Alan Mesias: Human Resources Manager Con formación académica como Administrador en Hotelería y Turismo de la Universidad Mayor de San Marcos, entre otros estudios, Alan Mesías se incorporó al JW Marriott Lima en el año 2007 obteniendo experiencia profesional en el área de A&B antes de unirse al equipo de RRHH en el En el año 2012 es trasladado al JW Marriott El Convento Cusco, y desde enero del 2014 ostenta su posición actual de Gerente de RRHH. 4. ENTORNO 4.1 ENTORNO MUNDIAL El año 2014 no va a pasar a la historia por un gran crecimiento de la economía mundial sino por ser un periodo que marca el proceso de recuperación de las economías más grandes del mundo. La economía de los Estados Unidos sigue con un patrón de recuperación moderado que esta vez, con 2.4% alcanzó su tasa de crecimiento más alta desde el 2010; basado en buena medida por un proceso de desintoxicación financiera y por el impulso de la demanda interna. La política de compra de bonos por parte de la Reserva Federal; la cual ya terminó; puso cierto orden en el caótico tablero financiero interno. De esta forma se logró terminar el año enviando una señal positiva a los mercados acerca de la situación de EE.UU. Por su lado, en Europa, el crecimiento volvió a ser limitado en A diferencia de años anteriores, la mala situación afecto también a países como Alemania y Francia por problemas generales que afectaron a todos los países de la zona como el incremento del endeudamiento social y el desempleo. Sin embargo, a pesar de los malos tiempos en Europa, algunos países, como 9

10 España e Irlanda, mostraron mejoras gracias al incremento de su competitividad y el fortalecimiento de las hojas de balance de las empresas nacionales. El crecimiento de los países emergentes continuó desacelerándose en 2014, aunque sus niveles siguen siendo superiores a los del mundo denominado desarrollado. En promedio, el crecimiento de estas economías se estima de un 4,4% en Se destaca la disminución de la tasa de crecimiento de China, que por primera vez tras plantearse una meta de crecimiento de 7.5 para el 2014, solo logró un 7,4%; por otro lado, India sí muestra recuperación económica pasando de 4,7% en 2013 a un 5,4% en En el caso de China, la disminución en el crecimiento ha sido consecuencia de haberse concentrado en el modelo de mercado interno. Esta síntesis de la economía mundial explica por qué la demanda agregada externa que enfrentan los países de América Latina se ha debilitado; fundamentalmente debido al bajo crecimiento de las economías desarrolladas y a la desaceleración de las economías emergentes, sobre todo de China, quien se había transformado en el principal socio comercial de varios países de la región, en particular los exportadores de materias primas. 4.2 ENTORNO LOCAL: PERU Después de mantener tasas elevadas de crecimiento durante los últimos años, el Perú en el 2014 presentó una desaceleración en la economía, producto del impacto de la reducción de precios de los metales y por ende de las exportaciones; así como también la depreciación del sol (6.5%) como consecuencia de la recuperación de la economía de los EEUU. Los resultados se reflejaron en una baja en los niveles de empleo y a la vez en la disminución de los créditos otorgados por las entidades financieras; lo que afectó la capacidad del gasto de los consumidores. Asumiendo que no contaríamos con un nivel de crecimiento similar al de los años anteriores para el 2014; el cual fue de 2.4%; y teniendo en cuenta que la confianza de los inversionistas se mantuvo desalentada; el gobierno anunció un paquete de medidas reactivadoras; dentro de la que destaca la reducción de la tasa del impuesto a la renta, tanto para empresas como para los trabajadores. Con estas medidas se busca una cierta recuperación de la economía, con lo cual se mejoraría la confianza, retroalimentando de esta forma el crecimiento. A continuación pasamos a presentar un análisis de las principales variables económicas: PBI 10

11 Fase económica dinámica: el PBI ha crecido a tasas elevadas en los últimos años. Aunque el 2014 haya presentado un crecimiento más moderado, las estimaciones para los próximos años son positivas. Ver cuadro No. 1 INFLACIÓN Tasas de inflación bajas y constantes a lo largo de los últimos años. La inflación es menor que la tasa de crecimiento del PBI, lo que sugiere una economía sana. CAMBIO Período de valorización del dólar desde 2012 tendencia que puede acentuarse en virtud de las señales de recuperación de la economía de los EEUU y consiguiente redirección del flujo futuro de capitales. DESEMPLEO Descenso en la tasa de desempleo, siendo las previsiones para los próximos tres años cercanas al pleno empleo. RIESGO PAIS El riesgo país en 2014 se ubicó en 1,77%, segundo después de México, mientras que el promedio para los mercados emergentes de LATAM fue de 3,62%. Cuadro No SECTOR TURISTICO PERUANO El sector turístico peruano se destaca por su significativo e ininterrumpido crecimiento durante los últimos quince años (aproximadamente 11% anual), llegando a 3.2 millones de turistas en 2014 (4.4 veces el valor del año 2000). Esto no hace más que reflejar el potencial del Peru como destino turístico a nivel mundial. Sin embargo, la tasa de crecimiento pareciera haberse reducido con respecto a otros años (1.4% proyectado para el 2014), ver cuadro No

12 Cuadro No. 2 De acuerdo a lo que se puede apreciar de cuadro No.3 los principales países emisores de turismo son Chile y Estados Unidos, debido en gran parte a la marcada participación y actividad de las empresas de estos países en Perú, seguidos muy por detrás por Ecuador, Venezuela, Argentina, Brasil y Colombia. Cuadro No.3 12

13 El aeropuerto Internacional Jorge Chávez, uno de los más importantes en Sudamérica, es el HUB de conexiones y base para empresas transnacionales como LAN y TACA. Alberga 24 aerolíneas (19 internacionales y 5 nacionales) con más de 1300 frecuencias mensuales conectando lima con el resto del mundo. El tráfico total de pasajeros en el 2014 incluyendo peruanos y extranjeros fue de más de 14 millones de pasajeros. Las perspectivas sobre esto se mantienen positivas por lo que desde el 2013 se ha comenzado con la ampliación del aeropuerto Jorge Chavez la misma que contempla la construcción de una segunda pista, un mayor número de puestos de estacionamiento para aeronaves, calles de rodaje, un nuevo terminal y accesos adicionales al mismo entre otros. Por otro lado, Lima es sede de importantes eventos a nivel internacional. Según ICCA (2013), Lima ocupa el puesto 42 en el ranking de las ciudades con el mayor número de eventos internacionales en el mundo y el puesto 5 en Sudamérica. Los distritos de San Isidro y Miraflores son anfitriones de gran parte de estos eventos. Por lo tanto, la apertura del Centro de Convenciones de Lima, prevista para el segundo semestre de 2015 en el distrito de San Borja permitirá incrementar la capacidad de la ciudad para recibir eventos con gran cantidad de asistentes, hecho que impactará positivamente en la ocupación de todos los hoteles que atiendan esta demanda adicional por habitaciones. Entre los años 2010 y 2014; se ha desarrollado 41 proyectos hoteleros de 3,4, y 5 estrellas en todo el país, con una inversión de USD 550 millones. La mayor cantidad de los proyectos ejecutados se encuentra en Lima, seguida de Cusco y de las demás provincias como Arequipa, Ica entre otras. Las inversiones hoteleras en el Perú, crecen año a año originadas por la estabilidad política e institucional, así como también por las altas tasas de ocupación y demanda hotelera insatisfecha que dan cuenta de las oportunidades de inversión que existen en el sector. 5. ACTIVIDAD ECONOMICA La actividad principal de la Compañía es el desarrollo de hoteles de marca internacional bajo el servicio de administración y conducción de hoteles de cadenas internacional de mucho prestigio. Actualmente la Compañía es propietaria de dos modernos y exclusivos hoteles cinco (5) estrellas en operación, el primero ubicado en el distrito de Miraflores en la ciudad de lima, cuya construcción se concluyó en junio del año 2000 y el segundo en la ciudad del cusco, cuyo inicio de operaciones se dio en junio del año

14 CONTRATO CON MARRIOTT INTERNACIONAL Para cumplir con su actividad económica la Compañía ha firmado múltiples acuerdos con Marriott Internacional, en virtud de los cuales la Compañía utiliza los servicios de operación y las marcas de Marriott Internacional para la operación de sus Hoteles en el Perú. Marriott Internacional administra más de 3,900 hoteles en 72 países, en los cuales trabajan más de 360,000 empleados entrenados y comprometidos a brindar un servicio excepcional a sus huéspedes. Asimismo, cuentan con un equipo sólido de gerencia y un modelo probado a nivel mundial en el negocio de administrar y otorgar la concesión de los hoteles mediante una vinculación con accionistas locales, lo cual provee una significativa ventaja competitiva con respecto a la competencia. Los convenios específicos firmados con la cadena de hoteles Marriott Internacional y que están vigentes a la fecha se refieren a los siguientes temas: Licencias y regalías. Gestión del hotel. Honorarios. Servicios internacionales (publicidad, entrenamiento de personal, sistemas de reservas, administración de propiedad, entre otros). 6. SOBRE LAS OPERACIONES DE LA COMPAÑIA Hotel JW Marriott Lima.- El 25 de julio del 2000, se inauguró el hotel de lima y se dio inicio a las operaciones bajo la denominación de Lima Marriott Hotel & Stellaris Casino 14

15 como integrante de la cadena hotelera Marriott Internacional. En enero de 2001, la Compañía cambió su denominación a JW Marriott Hotel & Stellaris Casino Lima y en marzo del 2006, como resultado de la venta de la Operación del casino, nuevamente cambió su denominación a la de JW Marriott Hotel Lima (en adelante, el JW Marriott lima Hotel ). El Hotel está ubicado muy cerca a los acantilados del Distrito de Miraflores, todas las habitaciones tienen vista al mar. Tiene una excelente ubicación y un servicio personalizado, lo cual lo hace ser la primera opción de hoteles en Lima. Está acondicionado tanto para negocios como para el placer, el Hotel ofrece 300 elegantes habitaciones, además de algunos de los mejores restaurantes para cenar en la ciudad, y más de 1,600 metros cuadrados de espacio para reuniones, con 11 salones para eventos y un Salón mayor, el San Martín Ballroom con capacidad para setecientas (700) personas. Adicionalmente, el Hotel brinda servicios de: Business center. Spa. Gimnasio. Piscina. 2 restaurant de primera categoría: La Vista y el Sushi & Ceviche Lounge. Para llevar a cabo este hotel, la Compañía invirtió entre el año 1998 y el 2000 aproximadamente $70 Millones de dólares en la adquisición del terreno y la construcción de la infraestructura. SET COMPETITIVO El ratio de ocupación promedio para el segmento de hoteles cinco (5) estrellas en el 2014 en la ciudad de lima fue del 69.31%. El JW Marriott Lima obtuvo un promedio de 84%, alcanzando nuevamente al igual que el año anterior una de las mayores tasas de ocupación del segmento con un 21% por encima del promedio del mercado. Asimismo, la tarifa promedio para el mismo segmento en lima para el año 2014 fue de US$ 192 por habitación. El JW Marriott Lima obtuvo una tarifa promedio de US$251, la cual fue la más alta del mercado, logrando un 31% sobre el promedio del mercado. Las ventas alcanzadas por el JW Marriott Lima en el 2014 fueron de $32.4 millones de dólares con una tarifa promedio de $251 y una ocupación promedio de 83.7%. 15

16 En cuanto al nuevo Hotel JW Marriott Cusco, los resultados obtenidos por este durante el 2014 estuvieron muy cerca de lo esperado alcanzando los $213 de tarifa promedio y una ocupación de 55%. Estos resultados están reflejando lo que ocurre convencionalmente durante el periodo en que un nuevo hotel ingresa al mercado, los mismos que se pronostica vayan mejorando conforme el hotel consolida su posición en el mercado de lujo cusqueño. En esta línea, el presupuesto para el 2015 apunta a mejorar tanto la tarifa como la ocupación. La tarifa promedio para los hoteles del segmento de lujo en Cusco fue de USD$198 y la ocupación promedio ascendió a 54.3%. Entre los premios alcanzados por este hotel en el 2014 se encuentran los siguientes: World Travel Awards - Marriott Lima como Mejor Hotel en Sudamérica. Great Place To Work - Toda la cadena en Lima y Cusco Travel + Leisure Awards - Marriott Lima a nivel Latinoamérica y el Caribe Peru s Top Hotel Awards - Marriott Lima. Certificado de Excelencia TripAdvisor 2014 JW Marriott Lima Hotel JW Marriott Cusco.- El Hotel de Cusco cuenta con 153 habitaciones, está ubicado a 2 cuadras de la Plaza de Armas y atiende a un público mayoritariamente turista. El mercado local de Hoteles de lujo en Cusco está liderado, adicionalmente al JW Marriott Cusco, básicamente por dos Hoteles: i) el Hotel Monasterio; y, ii) el Hotel Libertador. La tarifa promedio en estos hoteles se encuentra en el rango de US$150 a US$

17 Para llevar a cabo la construcción de este hotel, la Compañía realizó una inversión aproximada de $60 millones de dólares. Las ventas alcanzadas por el JW Marriott Cusco en el 2014; el cual fue su primer año completo de operación; fueron de $8.3 millones de dólares con una tarifa promedio de $213 y una ocupación de 55.2%. Política de renovaciones y trabajos ejecutados Durante el 2014 se concluyeron los trabajos para la renovación total de la Suite Presidencial del JW Marriott Lima. Asimismo, en Octubre del 2014, se inició la segunda renovación de habitaciones del mencionado hotel con un presupuesto aproximado de USD$ 6.1 millones. El dinero para estas inversiones proviene de una reserva que actualmente equivale al 7% de las ventas totales del JW Marriott Lima (incrementada de 5% a 7% en mayo del 2013 y sólo por 3 años) y al 3% de las ventas totales del JW Marriott Cusco. Dicha reserva se va acumulando año a año, hasta que llegado el momento y de acuerdo a lo programado se invierte el dinero en renovar las instalaciones de cada uno de los Hoteles. La reserva del JW Marriott lima se incrementó momentáneamente (7%) para poder cumplir con la renovación de las 300 habitaciones entre el 2014 y Es de esta manera, que cada uno de los hoteles puede mantenerse siempre nuevo, en óptimas condiciones y de acuerdo a las tendencias mundiales en cuanto a tecnología y diseño. Finalmente, en la actualidad se viene construyendo un tercer hotel también en el distrito de Miraflores en lima, el cual pasamos a describir a continuación. Proyecto Courtyard Miraflores Courtyard es una marca de la cadena Marriott especializado en el sector corporativo y turismo. Por lo tanto, su ubicación en el corazón de Miraflores (Cruce de las Calles Schell y Alcanfores) es ideal por la concentración de oficinas ejecutivas y lugares comerciales en dicha zona. 17

18 El proyecto contempla 154 habitaciones, 2 salas de reuniones con capacidad para 140 personas y un gimnasio para huéspedes en el último piso. Adicionalmente en el primer nivel contará con una zona de lectura, área de relax y trabajo, restaurante y bar. La inversión aproximada será de USD$28 MM, la construcción se inició la primera semana de marzo del 2014 y se espera terminar en agosto del Las ventas proyectadas anuales a partir del periodo de madurez ascienden a US$ 7.4 Millones y el Ebitda a US$ 3.2 Millones. 18

19 Próximos Proyectos Para los próximos años la empresa tiene proyectada la construcción de 3 hoteles más, uno bajo la marca Renaissance y los otros dos aún por definirse. Las zonas para estos proyectos serían: San Isidro, Surco, y objetivamente en el Aeropuerto o zonas aledañas al mismo. Asimismo, en el mediano y largo plazo no se descarta ir a provincias, siendo las ciudades de mayor potencial Trujillo, Chiclayo y Piura en el norte y Arequipa en el sur. Actualmente la empresa ya cuenta con dos de los terrenos para los próximos proyectos. En diciembre del 2014 se adquirió el último de ellos en Surco. Este cuenta con 1050 metros cuadrados y está ubicado muy cerca de la embajada de Estado unidos y la zona de edificios corporativos del distrito. Para el desarrollo de dicho proyecto se tiene pensado edificar un hotel 5 estrellas que pueda atender a la creciente demanda de empresas que han instalado sus oficinas en esa zona así como también a las diferentes embajadas. Todavía no se ha decidido el operador ni la marca del mismo sin embargo dicha situación debería definirse en el primer trimestre del 2015 como máximo para poder iniciar su construcción en el primer trimestre del Culminado este proyecto se comenzaría con la construcción del siguiente hotel en San Isidro el que utilizará la marca Renaissance, propiedad de Marriott International. Esta marca está dirigida a un segmento de estilo de vida diferente, público más joven por sus atractivas y modernas áreas públicas (bar, restaurant), y en general para mujeres y hombres de negocios o turistas que visitan nuestro país. Para este hotel se cuenta con el terreno ubicado en: Calle los Libertadores N 190 San isidro. 7. EMISION DE BONOS TITULIZADOS Durante todo el año 2014 la empresa ha venido cumpliendo con todos los covenants a los cuales se comprometió en la emisión del primer tramo de los bonos titulizados emitidos en el Asimismo, la clasificación de riesgo ha sido mantenida en AA(PE) tanto por Equilibrium como por Apoyo Asociados. Los ratios Promedio alcanzados en el año son los siguientes: Ratio de apalancamiento: 1.02 (menor a 1.5) Ratio de flujos cedidos: 3.53 (mayor a 1.25) Ratio de cobertura de servicio de deuda: 1.7 (mayor a 1.20) Ratio de cobertura de activos fijos: 0.43 (menor a 0.60) 8. SITUACION FINANCIERA Durante el año 2014, la compañía obtuvo ingresos totales por S/ millones, presentando un incremento total de 13% respecto al año anterior (S/. 19

20 105.3M). La diferencia viene explicada por el aumento en los ingresos del JW Marriott Cusco (S/. 6.1M) y los del JW Marriott Lima (S/. 7.7M). Por otro lado, la utilidad Operativa en el 2014 ascendió a S/ M, cifra significativamente superior a la del año 2013 (S/ M), en su mayoría producto de la mejora de operaciones en el Marriott Cusco. El año cerró con una utilidad de S/. 4.5 M a pesar de tener un resultado negativo en la diferencia de cambio (- S/ M). La pérdida por tipo de cambio afecta los resultados sólo de forma contable, más no en el flujo de caja de la compañía. Operacionalmente las tarifas (ingresos) son fijadas en dólares, lo cual calza perfecto con los pasivos de largo plazo de la Compañía que también están denominados en dólares, sin embargo al tener los pasivos en dólares y tener que reportar los EEFF en Nuevos Soles, los incrementos en el tipo de cambio generan pérdidas contables al nivel del Estado de Perdidas y Ganancias. La devaluación de la moneda durante el 2014 estuvo en el orden del 7%. Para el año 2015, se espera crecer un 2% en ventas en la operación del JW Marriott Lima y un 24% en las correspondientes al JW Marriott Cusco. A estos incrementos se les debe adicionar un ingreso de US$1.2 M correspondientes a las operaciones iniciales del Courtyard Miraflores en el último trimestre del año. El crecimiento de ventas presupuestado (porcentualmente) para la unidad de cusco es bastante más alto que el de lima debido a que aún se encuentra en pleno proceso de ingreso y consolidación en el mercado mientras que el JW Marriott lima ya se encuentra estabilizado. 9. COTIZACION BURSATIL Durante el 2014 no hubo negociación de los valores de la empresa en la Bolsa de Valores de Lima (Renta Variable). Asi, la acción con Neumonico LARIOJC1 tiene como valor S/ de última cotización proveniente del último movimiento en el periodo diciembre

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