FIXING PRIMER LOTE CUARTO TRAMO EMISIÓN DE BONOS EMGESA S.A. E.S.P. Estrategias de Inversión en Mercado Renta Fija

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1 FIXING PRIMER LOTE CUARTO TRAMO EMISIÓN DE BONOS EMGESA S.A. E.S.P. Estrategias de Inversión en Mercado Renta Fija

2 Perfil Emgesa fue constituida en 1997 para administrar el negocio de generación y comercialización de energía, luego del proceso de capitalización del que fue objeto la Empresa de Energía de Bogotá S.A. ESP (EEB). En dicho proceso, también se definió que el negocio de transmisión estaría en cabeza de EEB y, por otro lado, que los negocios de distribución y comercialización serían responsabilidad de Codensa S.A. ESP. En el 2007, Emgesa S.A. ESP y la Central Hidroeléctrica de Betania S.A. ESP adelantaron el proceso de fusión de sus sociedades, conforme a lo dispuesto en el acuerdo de integración definido por sus accionistas, Grupo Endesa y la EEB, en diciembre de Dicho proceso se concluyó el 1ero. de septiembre de 2007, siendo la Central Hidroeléctrica de Betania S.A. E.S.P. la sociedad absorbente y EMGESA S.A. E.S.P. la sociedad absorbida. Asimismo, se aprobó que la razón social de la entidad fusionada fuera Emgesa S.A. ESP. A pesar de que EEB mantiene una participación mayoritaria en la compañía, el 14,07% de sus acciones son de tipo preferencial sin derecho a voto, lo que determina que el Grupo Endesa sea el controlador de la compañía. Endesa a su vez, es propiedad de la compañía eléctrica italiana Enel, quien posee el 92% de las acciones de Endesa.

3 Aspectos Destacables Sólida posición competitiva: La posición competitiva de Emgesa en el país está soportada por su significativa participación de mercado y balanceado portafolio de activos. Actualmente, Emgesa es una de las empresas de generación de energía más grandes de Colombia, con una participación del 20% en la capacidad instalada nacional y en la generación total de energía del sistema interconectado nacional. La calidad de sus activos, la complementariedad de las cuencas hidrológicas donde opera y la diversificación en su mix de generación (85% hidro-15% térmico) hace que la compañía esté menos expuesta ante las variaciones en la hidrología del sistema. Perfil financiero conservador: El perfil financiero de Emgesa se caracteriza por presentar un endeudamiento moderado y una sólida cobertura de intereses, consistentes con su calificación. A marzo 2012, la deuda financiera de la compañía incluyendo intereses asciende a $2,2 billones, denominada en pesos colombianos y compuesta en su mayoría por emisiones de bonos con vencimientos entre los años 2014 y Al cierre de marzo 2012, el indicador de Deuda Financiera / EBITDA de los últimos doce meses fue de 1,7 veces (x) y el ratio de EBITDA / Intereses Financieros, de 9,6x, ambos considerados apropiados para la calificación de la compañía.

4 Proyecto el QUIMBO

5 Aspectos Destacables Importancia Estratégica de la Compañía para el Grupo Endesa: Endesa S.A. (calificación IDR de A- en escala internacional por Fitch), a través de sus filiales en Latinoamérica, participa con el 48,48% de la propiedad de Emgesa y mantiene el control de la compañía con el 56,42% de las acciones con derecho a voto. La relación de Endesa con Emgesa es positiva dada la continua trasferencia de know how, integración tecnológica y prácticas comerciales que aporta a la empresa. Emgesa es un activo importante para el Grupo Endesa puesto que el 17% del EBITDA de Endesa Latinoamérica durante el primer trimestre de 2012 fue generado por la compañía y se espera que dicha participación sea mayor una vez iniciadas las operaciones de Quimbo. Al tercer trimestre de 2012 los ingresos operacionales de ubican en $1.584 millones, con un EBITDA Ajustado de $1.041 millones y una utilidad neta de $582 millones. A su vez tiene un Margen Neto de 36,7% y un Margen EBITDA Ajustado de 65,7%.

6 Situación Financiera

7 Situación Financiera Disminución de las compras de energía, dados los altos niveles de generación propia, y menores consumos de combustibles lo que permitió la disminucion de costos y gastos.

8 Situación Financiera Fortaleza en indicadores financieros bajo condiciones hidrológicas extremas

9 Política Comercial El comportamiento de las ventas al tercer trimestre de 2012 se ubican en GWh en contratos y GWh en el mercado Spot, lo que representa un aumento del 11,4 % con respecto al mismo periodo del año anterior.

10 Generación Viendo la generacion (GWh) de la compañía para el tercer trimestre de 2012 se ubica en GWh, de los cuales GWh provienen de las diferentes hidroelectricas y 385 GWh de centrales Térmicas, lo que ademas supone un aumento de 18,9% con relacion al mismo periodo del año anterios. Para la produccion de los GWh hicieron parte las centrales hidroelectricas de Guavio con el 48% de participación, seguida por la central de Pagua con el 26% y Betania con el 18%. Por su parte centrales termicas como Termozipa y Cartagena el 2% cada una y otras cetrales menores con el 5% restante.

11 Liquidez y Estructura de la Deuda Históricamente, la compañía ha financiado sus inversiones de capital con una combinación de deuda y flujos propios, estrategia que espera seguir manteniendo en el futuro. Emgesa cuenta con una posición de liquidez adecuada. A marzo de 2012, la compañía presentó un stock de caja de $ millones y un servicio de deuda para el periodo corriente de $ millones, correspondiente en su mayoría a la amortización del crédito sindicado que posteriormente fue refinanciada. Los requerimientos de fondos de corto plazo de Emgesa se apoyan en un amplio acceso al mercado de capitales y financiamiento bancario, además de una sólida generación de flujos de caja operativos que se han mantenido en alrededor de los $ millones anuales en los últimos cuatro años. Emgesa cuenta con una gama de instrumentos financierosdisponibles tales como un programa de bonos por $ millones, papeles comerciales por emitir por $ millones, líneas bancarias comprometidas por $ millones y cupos bancarios no comprometidos por aproximadamente $ millones.

12 Obligaciones Financieras Vigentes con Corte a Septiembre 30 de 2012

13 Características de la Emisión y Fixing Monto: $ ampliables hasta $ Especie: Bonos Ordinarios Mecanismo de Adjudicación: Subasta Holandesa Calificación AAA (Fitch Ratings) Plazo: 10 y 15 años Tasa: IPC SERIE SUBSERIE PLAZO (Años) TIPO DE RENDIMIENTO MONTO OFRECIDO TASA DE CORTE AGENTE COLOCADOR Corredores Asociados S.A. B B10 10 B B15 15 IPC + SPREAD IPC + SPREAD $ ,00 IPC % IPC % BBVA Valores S.A. Correval S.A. Serfinco S.A.

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