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1 Informe Anual 2012

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3 índice PAG.02. INTRODUCCIÓN PAG.08. EL GRUPO N+1 Quiénes somos Principales magnitudes Estructura PAG.16. EVOLUCIÓN DEL GRUPO EN 2012 Principales Hitos del Ejercicio Actividad por Área de Negocio Banca de Inversión Mercado de Capitales Asesoramiento Patrimonial Gestión de Activos PAG.38. RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA PAG.42. CUENTAS ANUALES PAG.48. SOCIOS

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5 INTRODUCCIÓN

6 INTRODUCCIÓN El erizo, la zorra y la internacionalización de una empresa La zorra sabe muchas cosas, pero el erizo sabe una importante Arquíloco No sabemos a ciencia cierta qué quiso decirnos Arquíloco con tan intrigante proposición, pero quizás se refería a que, en el fondo, solo hay dos formas de ver la vida, y también los proyectos empresariales (que para tranquilidad del lector es lo que aquí nos va a ocupar): los que la enfocan como los erizos, creen que solo hay una solución válida para cada problema que se plantea, una visión central que todo lo aglutina y obliga a rechazar todas las demás. Las zorras, sin embargo, no solo contemplan muchas respuestas o fines posibles, sino que incluso llegan a creer que algunos de ellos, pese a ser contradictorios, son compatibles entre sí. El erizo fundamenta su acción en la unicidad; la zorra en la diversidad. Las buenas empresas combinan a lo largo de su existencia las mentalidades de la zorra y el erizo. Al principio, no tienen más remedio para imponer su presencia en el mercadoque aferrarse a una visión única y excluyente de su actividad, que impregna su cultura y empuja colectivamente a todos sus integrantes hacia ella con una fe inquebrantable. Pero a medida que la empresa crece y afronta complejos problemas en todos sus frentes, tiene que abrirse críticamente a nuevas alternativas y enfoques, y aprender a trabajar con fines que entran en conflicto y que conmueven los antiguos cimientos de la organización. Nosotros, en esta nueva etapa de internacionalización del grupo, estamos experimentando la exótica experiencia de aprender las habilidades de la zorra, sin por ello abandonar nuestros más importantes valores y principios como la independencia, el partnership, el espíritu de equipo y hacer las cosas bien, que constituyen nuestra esencia de erizos. Los principios que inspiran nuestro modelo de internacionalización como grupo son los siguientes: (i) queremos una internacionalización multipolar. Esto significa que no tratamos de internacionalizar la actividad de nuestro país de origen, sino la de todos en los que el grupo está presente. Así, por ejemplo, cuando junto con un equipo de doce profesionales con gran experiencia hemos constituido N+1 Deutschland, no lo hemos hecho tanto para tener una participación directa en el pujante mercado alemán de fusiones y adquisiciones como, sobre todo, para que N+1 Deutschland se convierta en una compañía con capacidades internacionales para sus clientes en todos los países en los que opera el grupo. Y también quiere decir otra cosa importante a saber: que lo lógico es que tengamos más actividad de mercado de capitales en Londres que en ningún otro lugar, y que con el tiempo nuestra actividad de asesoramiento financiero en Alemania o Francia será más relevante que en España; (ii) cada vez que abrimos actividad en un país lo hacemos con socios locales; primero, porque en el segmento de tamaño medio de clientes y operaciones, disponer de un profundo y capilar conocimiento del mercado es crítico; y, segundo, y quizá más importante, porque la diversidad es un factor positivo para todo el grupo. Contar con enfoques y puntos de vista de diferentes culturas puede ser difícil de gestionar, pero añade mucho valor al

7 INTRODUCCIÓN P.5 grupo; (iii) también es norma de nuestro proceso de internacionalización reproducir el modelo de partnership allá donde vamos. Si queremos atraer capital humano de alta calidad, con capacidad propia de gestión e independencia de criterio, tenemos que invitarles a que desarrollen el proyecto como socios fundadores conjuntamente con nosotros. Siempre nos ha parecido adecuado que el que arriesga tenga el upside del capital; (iv) somos partidarios del principio de correspondencia estricta entre autonomía de gestión y asunción de la responsabilidad final. En este sentido, buscamos asociarnos con profesionales con vocación empresarial que deseen gestionar sus negocios con elevada autonomía, y que asuman en consecuencia la responsabilidad final correspondiente. El grupo proporciona la plataforma, los sistemas de gestión y el análisis conjunto de la estrategia, pero delega en sus socios con autonomía total la gestión del negocio. La plataforma de banca de inversión internacional N+1 International Corporate Advisory es la compañía holding del grupo que agrupa todas las actividades de corporate finance en los seis países en que operamos al día de hoy (UK, Alemania, Italia, Francia, Turquía y España). Cuenta con 161 profesionales: 97 en asesoramiento financiero y 64 en equities. Su estrategia y actividad crossborder se dirige desde un Consejo de Dirección integrado por socios de cada país, que se reúne bimensualmente. Cubrimos 7 sectores a nivel europeo, y cada grupo sectorial tiene su coordinador. Estos grupos promueven la actividad cross-border de la plataforma en sus respectivos sectores. La plataforma ha desarrollado conjuntamente: (i) una intranet corporativa que gestiona la inteligencia comercial y el conocimiento sectorial del grupo; (ii) un sistema de control financiero corporativo; (iii) todos los países y la propia plataforma están auditadas por Deloitte; (iv) un plan de formación y (vi) normas comunes de operación y resolución de conflictos de intereses. En 2012 la plataforma cerró 78 transacciones, de las que 34 fueron operaciones de fusiones y adquisiciones por un valor agregado de millones de euros; 23 operaciones de asesoramiento en deuda corporativa por importe de millones de euros, y 21 transacciones de mercado de capitales por 450 millones de euros. La fusión de N+1 Brewin y Singer Capital Markets en N+1 Singer En septiembre de 2012 culminó la fusión de N+1 Brewin, la sociedad del grupo en UK, con Singer Capital Markets. El resultado de la misma, N+1 Singer, se ha convertido en el segundo jugador del mercado de capitales británico del segmento de midcaps. La sociedad cuenta actualmente con 91 profesionales distribuidos en sus oficinas de Londres, Leeds, Newcastle y Edimburgo; es corporate broker de 119 clientes, trabaja con aproximadamente 50 instituciones de inversión y realiza análisis de 247 compañías. Fruto del eficiente trabajo del equipo directivo de N+1 Singer, la fusión se ha realizado en un tiempo récord y ha posibilitado la plena operatividad de sus recursos desde principios del ejercicio Prueba de ello es que en los seis primeros meses de este ejercicio, N+1 Singer ha realizado operaciones de mercado de capitales para sus clientes por un valor de 475 millones de euros, superando ya el importe agregado de las dos compañías en

8 INTRODUCCIÓN Una plataforma de banca de inversión internacional Tombstone publicado en marzo de 2013 recogiendo las principales operaciones cerradas por los equipos de Corporate Finance en 2012.

9 INTRODUCCIÓN P Por otra parte, N+1 Equities (España y Portugal) ha merecido recientemente el 9º puesto de un total de 110 brokers europeos de la clasificación de The Wall Street Journal. N+1 Mercapital, un líder europeo de private equity del segmento midcaps A principios de 2013 se ha completado la fusión de N+1 Private Equity y Mercapital, formándose uno de los líderes de la industria europea de private equity en el segmento midcaps. La nueva sociedad que cuenta con 25 profesionales y administra 5 vehículos de inversión por un importe agregado de millones de euros gestiona una cartera de 23 compañías participadas. Este proyecto nace también con una fuerte vocación internacional, y pretende convertirse en el socio financiero de referencia de empresas españolas y latinoamericanas que deseen internacionalizar su actividad en el continente latinoamericano. A estos efectos, la sociedad cuenta con oficinas en Madrid, São Paulo, México DF y Bogotá. Los resultados de 2012 La crisis sigue haciendo mella en nuestros resultados. Pese a que este ejercicio los hemos mantenido con respecto al año anterior, con un beneficio neto atribuido de 10 millones de euros, lo cierto es que estamos aproximadamente a un 50% de lo que venía siendo nuestro nivel de crucero en los años previos a la crisis. Los ingresos agregados ascendieron a 70,4 millones de euros (51% fuera de España) y los consolidados 44,3 millones de euros (con 4% más que en 2011). A finales de 2012, el grupo gestionaba millones de euros (con un aumento del 42% sobre el ejercicio anterior) en private equity, real estate, energía, fondos de capital especializado y activos ligados a la actividad de banca privada que desarrolla N+1 Syz. Sistemas de Gestión En lo que se refiere a los sistemas de gestión del grupo, en 2012 hemos avanzado en distintas áreas: (i) la homogenización de la función financiero-administrativa en torno a un sistema común, SAP, y una única firma auditora, Deloitte; (ii) la extensión a todas las sociedades del Grupo de una nueva imagen corporativa, así como la renovación de nuestra página web (www.nplusone.com); (iii) el desarrollo global de una herramienta de gestión de clientes (CRM) y de una intranet para la plataforma de banca de inversión; y (iv) la realización de un ejercicio de clima laboral, mediante el cual toda la organización valoró cualitativa y cuantitativamente aspectos como la estrategia del grupo, las políticas de comunicación y recursos humanos, los medios técnicos o las oficinas; información toda ella de gran utilidad para gestionar el futuro de nuestra compañía.

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11 EL GRUPO N+1

12 EL GRUPO N+1 QUIÉNES SOMOS quiénes somos UN PARTNERSHIP INDEPENDIENTE ESPECIALIZADO EN EL ASESORAMIENTO FINANCIERO Y LA GESTIÓN DIRECTA DE ACTIVOS REALES N+1 es un partnership, es decir, una empresa cuyos socios trabajan y asumen la responsabilidad final de la compañía y se dedican a esta con carácter exclusivo. En nuestra opinión, el partnership es el modelo de organización societaria más adecuado para garantizar la independencia, así como la continuidad a largo plazo y la calidad del servicio a nuestros clientes. La compañía presta un servicio global de banca de inversión a empresas e instituciones, caracterizado por su capacidad internacional, especialización sectorial y enfoque en el mid-market. Asimismo, N+1 ofrece servicios de análisis e intermediación en los mercados de capitales a las principales instituciones europeas. Y también proporcionamos asesoramiento patrimonial a grupos familiares, con una oferta claramente diferencial en el mercado español. La división de gestión de N+1 está especializada en la promoción y gestión de vehículos de inversión directa en activos como energías renovables, inmuebles, equities especializados o private equity. El importe de activos bajo gestión en mayo de 2013 era de millones de euros. MÉXICO D.F. BOGOTÁ BILBAO MADRID SÃO PAULO

13 EL GRUPO N+1 QUIÉNES SOMOS P.11 QUE UNE SU PROYECCIÓN INTERNACIONAL CON UNA SÓLIDA PRESENCIA LOCAL FUNDAMENTA SU DIFERENCIACIÓN EN EL TALENTO Y EL CONOCIMIENTO DE SUS PROFESIONALES Y DESARROLLA SU ACTIVIDAD A TRAVÉS DE UNA ESTRUCTURA REGULADA Nuestros servicios solo se pueden prestar de manera excelente mediante la combinación de una sólida presencia y conocimiento locales con una capacidad internacional, imprescindible hoy para entender y ejecutar la actividad de asesoramiento y gestión en los mercados de capitales. EDIMBURGO NEWCASTLE LEEDS LONDRES El modelo empresarial de N+1 se fundamenta única y exclusivamente en el trabajo, el talento y el conocimiento de sus profesionales, en consistencia con nuestra estructura de partnership. Cuando internamente no contamos con el conocimiento necesario para gestionar o asesorar en productos o mercados específicos, nos asociamos con equipos especializados. No tenemos deuda. Los 22,3 M de recursos propios con los que cuenta el Grupo garantizan nuestra posición de independencia. El Grupo N+1 está supervisado por la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores), como grupo consolidado de empresas de servicios de inversión, y N+1 Singer por la FCA (regulador británico) en el desarrollo de su actividad de asesoramiento, corporate broking e intermediación en los mercados de capitales británicos. En España, N+1 desarrolla su actividad supervisada a través de dos gestoras de entidades de capital riesgo, dos gestoras de instituciones de inversión colectiva, una sociedad de valores y una agencia de valores. El Grupo está auditado desde su constitución por Deloitte. LUXEMBURGO FRÁNCFORT PARÍS MILÁN BARCELONA ESTAMBUL

14 EL GRUPO N+1 PRINCIPALES MAGNITUDES principales magnitudes FINANCIERAS INGRESOS 70,4 42,8 45,3 46,1 42,6 44,3 35,4% 64,6% Ingresos netos Ingresos agregados* * La cifra de ingresos agregados se calcula como suma de los ingresos de aquellas sociedades controladas o co-controladas por N+1. Los ingresos netos son aquellos que, de acuerdo con la normativa contable, la matriz del grupo N+1 consolida en sus estados financieros. Asesoramiento Gestión de activos EBITDA BENEFICIO NETO ATRIBUIDO 17,5 15,5 15,9 12,6 10,1 10, RECURSOS PROPIOS 20,7 22,8 22, Datos en millones de euros

15 EL GRUPO N+1 PRINCIPALES MAGNITUDES P.13 ACTIVOS BAJO GESTIÓN Millones de euros (1) Activos bajo Gestión o Asesoramiento Activos Reales Activos Financieros (1) Activos bajo gestión a 31/5/13. POR TIPOLOGÍA DE INVERSIÓN POR TIPOLOGÍA DE INVERSOR 22,4% 42,5% 77,6% 57,5% Reales Financieros Familias Instituciones RECURSOS HUMANOS Nº DE PROFESIONALES Nº DE EMPLEADOS POR PAÍSES 1% % 5% 5% 10% 33% 41% España Reino Unido Alemania Turquía* Francia Italia Brasil Colombia México Luxemburgo * (*) Datos a 31/5/13. (*) Operación pendiente de cierre.

16 EL GRUPO N+1 ESTRUCTURA productos y servicios ASESORAMIENTO FINANCIERO EMPRESAS Fusiones y adquisiciones, mercado de capitales, financiación y deuda Fusiones y adquisiciones Fusiones y adquisiciones Incorporación de socios Desinversiones LBOs Mercado de capitales Colocación de bloques de acciones Salidas a bolsa y captación de recursos financieros Políticas de creación de valor Corporate broking ALEMANIA ESPAÑA FRANCIA Reestructuraciones financieras Financiación estructurada de operaciones Reestructuraciones financieras Procesos pre-concursales y post-concursales Distressed debt Financiación alternativa Asesoramiento y/o colocación de deuda corporativa en inversores institucionales (aseguradoras, fondos de pensiones y gestores de activos) ITALIA REINO UNIDO TURQUÍA* INSTITUCIONES Análisis, ventas y colocación de acciones y productos REINO UNIDO ESPAÑA GRUPOS FAMILIARES Asesoramiento patrimonial ESPAÑA (*) Operación pendiente de cierre.

17 EL GRUPO N+1 ESTRUCTURA P.15 GESTIÓN DIRECTA DE ACTIVOS PRIVATE EQUITY Operaciones de management buy out, management buy in, build up y capital expansión en el segmento de compañías no cotizadas de tamaño medio. BRASIL COLOMBIA ESPAÑA MÉXICO QMC Toma de participaciones estables en compañías de tamaño medio cotizadas en las bolsas europeas, con elevado potencial de crecimiento. EUROPA REAL ESTATE Asesoramiento global en la gestión de activos inmobiliarios: Generación de deal flow y ejecución de las operaciones de inversión y desinversión Estructuración fiscal y financiera Property management Relación con inversores ALEMANIA LUXEMBURGO REINO UNIDO ENERGÍAS RENOVABLES Gestión de private equity especializado en proyectos de energías renovables EUROPA Y AMÉRICA

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19 EVOLUCIÓN DEL GRUPO EN 2012

20 EVOLUCIÓN DEL GRUPO EN 2012 PRINCIPALES HITOS DEL EJERCICIO principales hitos del ejercicio ENERO FEBRERO MARZO N+1 Corporate Finance, líder global en asesoramiento en procesos de refinanciación (2º en España, 7º en Europa y 12º mundial) según Thomson Reuters. Trinova Real Estate adquiere dos edificios de oficinas para alquilar en la City de Londres para el grupo inversor sueco Stena AB. Los edificios (Holland House y Renown House) cuentan con una superficie de m 2. Celebración en la oficina de Madrid de una nueva edición del Curso de comunicación I, dirigido a socios, directores y VPs. El equipo de Relación con Inversores, que ya tenía oficina en Madrid, se refuerza con la creación de un equipo en Londres. N+1 Easton (Francia) asesora a Groupe Monoprix y su filial Naturalia en la adquisición de Serpent Vert, cadena minorista de productos orgánicos. Se celebra la segunda reunión de los socios del área de Corporate Finance del Grupo N+1, en Milán. N+1 Brewin (Reino Unido) asesora a Croma en la adquisición de CSS Companies. Se realiza la primera fase de plantación del Bosque N+1, proyecto consistente en la creación paulatina, durante 3 años, de un bosque de 2 Ha en Toledo (España). Los empleados de N+1 y sus familias participaron en la plantación. Presentación de resultados de 2011: el Grupo N+1 obtuvo un beneficio neto de 10,1 M, en un año marcado por la expansión internacional. JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE N+1 Private Equity y Mercapital integran sus actividades para reforzar su expansión internacional, creando el líder español del capital riesgo en España con más de M bajo gestión. N+1 fusiona su filial británica, N+1 Brewin, con Singer Capital Markets para crear uno de los líderes en la banca de inversión de medianas compañías en el Reino Unido. Los fondos gestionados por N+1 Private Equity cierran la venta de su participada ZIV a la compañía india Crompton Greaves, multiplicando por 3,5 veces la inversión. N+1 Corporate Finance (España) asesora a Inmobiliaria Chamartin en la venta al fondo portugués ECS de dos activos inmobiliarios en Portugal por importe de 200 M. Primer mandato co-generado por los equipos de Corporate Finance de España y Turquía. Trinova Real Estate completa la adquisición de un edificio de oficinas en la zona londinense de los Docklands. Dinamia, la única sociedad de capital privado cotizada en España, gestionada por N+1 Private Equity, registró una notable rentabilidad en Bolsa entre julio y agosto, con unos volúmenes de negociación más altos que en los primeros seis meses del año. Se firma el primer mandato conjunto de los equipos de España e Italia para asesorar a una compañía cotizada española en la adquisición de una sociedad italiana; y otro de los equipos español y británico para una potencial adquisición en Reino Unido por parte de una compañía líder del sector sanitario en Europa. Los fondos gestionados por N+1 Private Equity adquieren el 55% de Secuoya Grupo de Comunicación, con el objetivo de crear el proveedor de contenidos audiovisuales líder en España. N+1 Singer comienza a operar como una sola compañía después de la fusión entre N+1 Brewin y Singer Capital Markets.

21 EVOLUCIÓN DEL GRUPO EN 2012 PRINCIPALES HITOS DEL EJERCICIO P.19 ABRIL MAYO JUNIO N+1 Syz (Italia) asesora a Oro Cash Group en la venta de una participación mayoritaria a los fondos de private equity J. Hirsch & Co. y Progressio. Eolia Renovables cierra la venta de su cartera de activos en Francia a IMPAX. N+1 Brewin (Reino Unido) comienza a publicar "The Nth degree", una nueva publicación mensual con sus ideas estratégicas, así como breves perfiles de más de 60 empresas. N+1 Private Equity celebra su 10ª reunión anual de inversores institucionales. Sahill Shan, de N+1 Brewin, elegido Best stock picker en el sector Hoteles y Ocio, según Starmine. N+1 extiende a Turquía su actividad de Banca de Inversión y Gestión de Activos especializados, firmando un acuerdo con Daruma Corporate Finance, en adelante N+1 Daruma. N+1 Syz Italia asesora a Light Force (una de las principales empresas de moda italianas, con marcas como Twin Set o Simona Barbieri) en la venta de una participación mayoritaria a The Carlyle Group. PlusAlpina división del grupo para el mercado inmobiliario alemán- cierra la adquisición de un edificio de oficinas en Stuttgart y de otro en Múnich. N+1 Daruma (Turquía) asesora a Orion Group en la obtencion de Mezzanine Financing. OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE Trinova Real Estate adquiere un edificio en Londres para un inversor nórdico: 24 Lime Street, situado en la City. Es la segunda adquisición de este inversor a través de Trinova. Vigésima edición de los Real Deals Private Equity Awards: N+1 obtiene el primer puesto en el ranking de Corporate Finance del área Mediterránea. Nuevas oficinas: N+1 Singer traslada su sede a One Bartholomew Lane, en la City londinense, junto al Banco de Inglaterra y la Bolsa de Londres. Por otro lado, la oficina de Barcelona se ha traslada al Paseo de Gracia 101, enfrente de la famosa Casa Milà de Gaudí. N+1 Mercapital adquiere una participación del 80% en Betapack, el líder español en fabricación de tapones de plástico (y tercero europeo), y en su filial brasileña, Mirvi. Nace N+1 Credit Solutions, nueva compañía del Grupo N+1 especializada en asesorar a nuestros clientes en toda Europa en la obtención de fórmulas de financiación alternativas a la bancaria, con equipo en Londres y Madrid. Se realiza una encuesta de clima laboral dirigida a todos los profesionales de las oficinas del grupo en España, con una participación cercana al 90%. Los resultados de la encuesta sirven para implementar nuevas políticas y acciones en la compañía. El equipo de Banca de Inversión de N+1 completa 78 transacciones en 2012, levantando fondos por importe de 450 M en el mercado de capitales británico y habiendo asesorado en operaciones de reestructuración de deuda por importe agregado de M. EQMC Fund se convierte en el fondo con la mejor rentabilidad (23%) en 2012 según Inverco (Asociación Española de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones). El equipo de Responsabilidad Social Corporativa realiza una campaña de Navidad recogiendo más de 400 kg de alimentos y más de

22 EVOLUCIÓN DEL GRUPO EN 2012 ACTIVIDAD POR ÁREA DE NEGOCIO BANCA DE INVERSIÓN actividad por área de negocio BANCA DE INVERSIÓN En la actividad de banca de inversión, uno de los pilares del grupo, N+1 se ha convertido como uno de los asesores de referencia en el mid-market europeo. Para mantener y mejorar ese posicionamiento, desde hace unos años estamos invirtiendo en una doble dirección: por un lado, en contar con una actividad plenamente europea, lo que entendemos solo se puede hacer con presencia local (actualmente el grupo cuenta con equipos en seis países: Alemania, España, Francia, Italia, Reino Unido y Turquía); por otro, para ser capaces de responder a las necesidades de nuestros clientes, en ampliar nuestra oferta de servicios especializados. Nuestra estrategia en esta área se desglosa, por lo tanto, en las cinco siguientes líneas: Mantener nuestra enfoque en el segmento de medianas empresas, segmento de compañías con valor M. Consolidar la integración de nuestras actividades en los distintos países para reforzar nuestro negocio transfronterizo. Profundizar en nuestra especialización sectorial. Para ello hemos añadido el sector de tecnología y medios a nuestra cobertura, y ya son siete los sectores que cubrimos en todos los países europeos. Aumentar nuestra oferta de asesoramiento en operaciones de deuda, incluyendo no sólo las refinanciaciones sino también la captación de financiación alternativa y el asesoramiento en la estructuración de operaciones de financiación. A estos efectos hemos creado N+1 Credit Solutions que asesora a compañías en la búsqueda y captación de financiación de inversores institucionales especializados en prestar crédito. Desarrollar nuestra actividad de mercados de capitales. Fusiones y adquisiciones - Fusiones y adquisiciones - Incorporación de socios - Desinversiones - LBOs Reestructuraciones financieras - Financiación estructurada de operaciones - Reestructuraciones financieras - Procesos pre-concursales y postconcursales - Distressed debt Mercado de capitales - Colocación de bloques de acciones - Salidas a bolsa y captación de recursos financieros - Políticas de creación de valor - Corporate broking Financiación alternativa - Asesoramiento y/o colocación de deuda corporativa en inversores institucionales (aseguradoras, fondos de pensiones y gestores de activos)

23 EVOLUCIÓN DEL GRUPO EN 2012 ACTIVIDAD POR ÁREA DE NEGOCIO BANCA DE INVERSIÓN P.21 ESPECIALIZACIÓN EN EL MID-MARKET EUROPEO PROFUNDO CONOCIMIENTO SECTORIAL Una característica común de las operaciones corporativas del mid-market es su creciente internacionalización. Las empresas españolas buscan aumentar su presencia exterior y los inversores internacionales empiezan a ver oportunidades con valoraciones atractivas en España. Así, hemos entendido necesario complementar las capacidades de nuestro equipo para la ejecución de operaciones crossborder, puestas de manifiesto durante los últimos años, con el desarrollo de una red propia de equipos internacionales, que en la actualidad cubren Alemania, España, Italia, Francia, Reino Unido y Turquía. La especialización sectorial es imprescindible para prestar un servicio en el middle market en los niveles de excelencia y profesionalidad exigidos en las grandes operaciones transnacionales. La organización de los equipos de banca de inversión en N+1 se realiza alrededor de la especialización sectorial. Adicionalmente, existe una organización a escala europea para los siguientes siete sectores: industria, consumo y distribución, construcción y servicios a empresas, sector salud y farmacia, energía, inmobiliario y tecnología y medios. ACCESO A LOS MERCADOS DE CAPITALES FINANCIACIÓN ALTERNATIVA En un entorno donde el acceso a la financiación está sustancialmente más restringido que en el pasado reciente, facilitar la llegada de nuestros clientes a los mercados de capitales es un elemento crítico de nuestros servicios. A través de nuestros equipos de equities de España y Reino Unido, servicio complementario al de banca de inversión, los clientes de N+1 tienen garantizado el acceso a los mercados bursátiles de estos países así como a los principales inversores institucionales europeos y mundiales. En los seis primeros meses del ejercicio 2013, los equipos han realizado operaciones de mercado de capitales para sus clientes por un valor de 475 M. En un escenario europeo de fuerte restricción al crédito bancario por motivos tanto macroeconómicos como regulatorios- nuestros clientes del mid-market solicitan vías alternativas para la financiación de su actividad. Con objeto de dar respuesta a esa necesidad, a finales del ejercicio pasado se inició la actividad de N+1 Credit Solutions a través de un equipo especializado que, establecido en Londres, asesorará a compañías europeas en la captación de financiación proveniente de distintas fuentes institucionales: compañías aseguradoras, fondos de pensiones y gestoras de activos.

24 EVOLUCIÓN DEL GRUPO EN 2012 ACTIVIDAD POR ÁREA DE NEGOCIO BANCA DE INVERSIÓN Actividad durante 2012 Los puntos más destacables del ejercicio 2012 en nuestra área de banca de inversión son los siguientes: En el Reino Unido reforzamos nuestra presencia a través de la creación de N+1 Singer, uno de los líderes del mercado en el segmento de medianas compañías. La compañía, que cuenta con 119 clientes y 24 analistas, cubre 247 compañías y se ha consolidado como uno de los principales asesores en captación de fondos en los mercados de capitales. En 2012 colocó 450 M y en los primeros seis meses de 2013 ha captado ya 475 M. Más recientemente nos hemos establecido en Alemania para completar nuestra cobertura de los principales mercados europeos. Hemos incorporado un equipo de 12 profesionales con base en Frankfurt que llevaban juntos más de 13 años y que han asesorado en los últimos 3 años en 18 transacciones por un importe total de M. En 2012 la división de banca de inversión en España completó con éxito un total de 13 operaciones corporativas, por un importe agregado de M, en un entorno macroeconómico muy complicado. Destaca la creciente actividad en transacciones de M&A, con cinco operaciones cerradas con éxito, manteniendo aún un fuerte peso con ocho operaciones cerradas los procesos de refinanciación. Entre las principales operaciones corporativas completadas podemos destacar el papel de N+1 como asesor financiero de los accionistas de Betapack en la adquisición de una participación mayoritaria por parte de Mercapital (una de las operaciones más relevantes de capital riesgo en España en 2012). Por otro lado, creemos relevante también destacar el asesoramiento a Condesa uno de los principales productores de tubo de acero a nivel mundial en el proceso de refinanciación de la compañía, y el asesoramiento a Maxam en la adquisición del 49,9% de la compañía por Advent International. El sector inmobiliario continúa teniendo un peso significativo en las operaciones de refinanciación, con operaciones significativas como el asesoramiento a Inmobiliaria Chamartín o al grupo promotor Vertix, entre otras. En su segundo año de actividad, 2012, nuestro equipo italiano cerró dos de las principales operaciones que se produjeron en el mercado: el asesoramiento a los accionistas de Oro Cash en la venta de una participación mayoritaria a los fondos de J. Hirsch & Co y Progressio, y el asesoramiento a Light Force en la venta de una participación mayoritaria de Twin-Set a The Carlyle Group. Ya en 2013, hemos cerrado la operación de Marni, asesoramos a los accionistas en la venta de una participación mayoritaria a Only The Brave (Diesel Group), y hemos continuado ampliando nuestro equipo. En Turquía durante 2012 destacan el asesoramiento a Lodos Karaburun Elektrik en su project financing de 160 M$ y el asesoramiento a Orion Group en su levantamiento de 30 M a través de una financiación mezzanine.

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