Participantes del Mercado de Deuda Pública. Programa de financiación del Tesoro Público

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Participantes del Mercado de Deuda Pública. Programa de financiación del Tesoro Público"

Transcripción

1 INDICE La crisis de deuda soberana Participantes del Mercado de Deuda Pública Mercado Primario Mercado Secundario Programa de financiación del Tesoro Público 1

2 La crisis de deuda soberana en España 2

3 Los programas de asistencia financiera GRECIA 5/2010: Greek Loan Facility ( millones de euros) + FMI ( millones de euros). 7/2012: Ampliación de plazo de la deuda de 7 a 15 años y tipo de interés al 3,5%. Nuevo préstamo de millones de euros y Private Sector Involvement. Posible línea de crédito preventiva. IRLANDA 11/2010: Programa de ajuste macroeconómico completo ( millones de euros). Volvió a los mercados en enero de Finalizado en 12/2013. PORTUGAL 4/2011: Programa de ajuste macroeconómico completo ( millones de euros). Volvió a los mercados en enero de Finalizado en 5/2014. CHIPRE 4/2013: Pograma de ajuste macroeconómico completo ( millones de euros). Finalizará en

4 Las medidas adoptadas por el BCE MEDIDAS DE TIPO CONVENCIONAL Tipo oficial de refinanciación: 0,05%. Facilidad marginal de depósito: -0,2%. Facilidad marginal de crédito: 0,3%. MEDIDAS DE TIPO NO CONVENCIONAL No directamente relacionadas con la deuda pública: CBPP1,2 y 3, TLTRO y ABSPP1. Con impacto directo sobre la deuda pública: l SMP: Desde 5/2010 hasta 8/2011. l LTROs: 2 rondas a 3 años. Dio lugar al carry trade. l OMT: 9/

5 Participantes: El Tesoro Público Función en el Mercado de Deuda Pública: cubrir las necesidades de financiación del Estado al menor coste posible, manteniendo un nivel de riesgo limitado. Para cumplir ese objetivo el Tesoro: - Decide la estrategia de financiación, partiendo de la necesidad de endeudamiento anual y atendiendo a las previsiones de tesorería. - Decide los instrumentos, en concreto en que se materializará la emisión. - Elabora y hace público el calendario de subastas anuales. - Resuelve las subastas - Relaciones con inversores institucionales y comunicación con inversores minoristas 5

6 Participantes: Banco de España El Banco de España es una entidad de derecho público, con personalidad jurídica propia y plena capacidad pública y privada, que actúa con autonomía respecto de la Administración del Estado. Tiene la consideración de organismo rector del Mercado de Deuda Pública en Anotaciones. Sus funciones relacionadas con el mercado de Deuda Pública son las siguientes: ü Es el agente financiero de la Deuda Pública. ü Presta el servicio de tesorería de la Deuda Pública. ü Supervisa el funcionamiento y transparencia del Mercado de Deuda Pública. ü Establece las normas que rigen las transacciones realizadas entre los miembros del mercado y junto al Tesoro, determina las regulaciones específicas que afectan a dichas entidades y se encarga de evaluar su actividad. ü Desde 1990, realiza funciones de entidad gestora para las personas físicas o jurídicas residentes que deseen mantener sus tenencias de deuda en una cuenta de valores en el propio Banco de España (las Cuentas Directas). 6

7 Participantes: Iberclear La Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A. cuyo nombre comercial es IBERCLEAR- es el Depositario Central de Valores Español. Se atribuyen a IBERCLEAR las siguientes funciones: a) Llevar el registro contable correspondiente a los valores representados por medio de anotaciones en cuenta. b) Gestionar la liquidación y, en su caso, la compensación de valores y efectivo derivada de operaciones realizadas sobre valores. c) Prestar servicios técnicos y operativos directamente relacionados con los de registro, compensación y liquidación de valores 7

8 Participantes: Miembros del mercado Son aquellas entidades facultadas para realizar operaciones de compra-venta de valores en el mercado de Deuda Pública en Anotaciones. Podrán acceder a esta condición, además del Banco de España, las entidades que cumplan una serie de requisitos (recogidos en el artículo 47 de la Ley 47/2007, de 19 de diciembre, que modifica la Ley 24/1988 del Mercado de Valores) Tres categorías: - Entidades Titulares de Cuenta solo a nombre propio. - Entidades Gestoras: además de ser titulares de Cuenta a nombre propio llevan el registro de los valores de quienes no son titulares de cuenta a nombre propio en el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones y mantendrán en Iberclear una cuenta global que constituirá en todo momento la contrapartida exacta de aquellas cuentas, denominadas cuentas de terceros. - Agencias de valores 8

9 Participantes: Creadores del Mercado de Deuda Pública Función: favorecer la liquidez del mercado y cooperar con el Tesoro en la colocación y difusión interior y exterior de la Deuda del Estado. Composición: El grupo de Creadores de mercado fue creado en los años 80. Desde entonces su composición ha ido variando, sobre todo debido a la internacionalización. Actualmente hay dos grupos: ü Los Creadores de mercado de Bonos y Obligaciones: 23 entidades. ü Los Creadores de mercado de Letras: 22 entidades. Más del 50% de las entidades son internacionales. Requisitos: ü Entidad gestora en mercado de Deuda Pública en Anotaciones. ü Dotación de recursos técnicos y humanos, así como condiciones económicas y jurídicas para ser miembros con facultades plenas en plataformas electrónicas de negociación. üactuar durante mínimo un mes demostrando su compromiso con mercado español de Deuda Pública. 9

10 Participantes: Creadores de Mercado de Deuda Pública Obligaciones de los Creadores de Mercado (de Bonos, Obligaciones y Letras): 1. Participar en las subastas del Tesoro: ü Bonos y Obligaciones: Importe: 3% de la cantidad adjudicada. Precio: dentro de determinado margen. ü Letras: Importe: 3% de la cantidad adjudicada. Rentabilidad: dentro de determinado margen. 2. Cotizar en firme las referencias con un diferencial bid/ask dado, un volumen y tiempo mínimos 3. Aportar la información que el Tesoro pueda solicitar sobre el Mercado de Deuda en general y la actividad del Creador en particular. 4. Asegurar el buen funcionamiento del mercado respetando obligaciones operativas y evitando acciones que puedan perjudicar al mercado. 10

11 Participantes: Creadores de Mercado de Deuda Pública Derechos de los Creadores de Mercado (de Bonos, Obligaciones y Letras): 1. Participación en subastas del Tesoro en condiciones más favorables. 2. Acceso exclusivo a segundas vueltas de las subastas. 3. Segregación y reconstitución de valores (sólo los Creadores de Bonos y Obligaciones). 4. Otras operaciones de gestión de Deuda: emisiones sindicadas en euros o divisas, permutas financieras. (sólo los Creadores de Bonos y Obligaciones). 5. Recepción de información acerca de la política de financiación del Tesoro. 6. Participación en la fijación de objetivos de emisión a medio/largo plazo. 7. Representación en la Comisión Asesora del mercado de Deuda Pública. 11

12 Instrumentos de Emisión Bonos y Obligaciones del Estado: Letras del Tesoro: Instrumentos a descuento RECIBE Instrumentos con cupón fijo Recibe cupones fijos. C 4 C1 100 RECIBE 100 D = 5 años PAGA d=365 PAGA 98,614 C i+ 100 Capitalización simple P= P 100 ( 1 + i * d / 360) P= ( 1 + r) i Si C=R ; P=100 Si C>R; P>100 i = 1,418 Si C<R; P<100 12

13 Subastas: Reglas Generales Participantes: ü ü ü Los Minoristas (el público en general) Creadores de Mercado. Miembros de mercado. Pujas: ü Pujas competitivas: una cantidad a un precio determinado. ü Pujas no competitivas: sólo una determinada cantidad (que le será adjudicada al precio medio ponderado). Las pujas se tiene que presentar: ü Dos días antes de la subasta: Los que no son Miembros de Mercado. ü El mismo día: Los Miembros de Mercado. La Subasta se convoca mediante Resolución y se resuelve mediante Comisión formada por los representantes del Banco de España y la Secretaría General del Tesoro. 13

14 Calendario de subastas de

15 Subastas: Esquema Básico Paso I: PUJAS Convocada por Resolución Paso II: Paso III: RESOLUCIÓN (10:30am del día de subasta) ADJUDICACIÓN y Segunda Vuelta Comisión: 2 rep Tesoro, 2 rep BdE, Interventor Distribución : Anuncio de emisión Viernes antes: referencias Lunes antes: volúmenes Tipo medio vs Tipo Marginal ü D+2 para Letras La peticiones no competitivas se adjudicarán al precio medio ponderado ü D+3 para B & O 15

16 Sindicaciones: Características Generales Hay dos formas básicas de sindicación: Aseguramiento puro (underwriting): se asegura la colocación del papel a un precio determinado pero no existen garantías sobre su distribución. Bookbuilding : la venta es anterior a la emisión. Se construye un libro de órdenes donde se van incluyendo las peticiones presentadas por los inversores dentro del rango de precio al que se ha anunciado la previsible colocación de la emisión. Lo normal es que el libro se construya electrónicamente. El emisor tiene información real sobre los inversores. Los bookrunners realizan sobre todo funciones de venta. 16

17 Sindicaciones: Características Generales Las razones que explican el creciente uso de la sindicación: ü Competencia entre Tesoros: sindicaciones logran captar la atención de mercado y conllevan una importante labor de marketing. ü Liquidez: permiten alcanzar un elevado volumen en circulación desde el primer momento y facilitar la admisión a cotización de las nuevas referencias en las plataformas electrónicas desde el lanzamiento (estandarización del volumen mínimo en 5 millardos de euros). ü Buen comportamiento posterior en el secundario: mediante una colocación diversificada entre las denominadas cuentas reales. ü Control: permiten a los soberanos un mayor control sobre la distribución de las referencias y un acceso directo al inversor final. Mitiga la intermediación de las subastas en las que el papel se distribuye en dos escalones: TesoroCreadores de Mercado y Creadores-inversores finales. Como desventajas de la sindicación: ü ü Comisiones a los Bancos que aseguran la transacción. Dependencia de los Bancos. 17

18 Mercado secundario- 3 Ámbitos de Negociación Titulares de Cuenta Plataformas Electrónicas Mejores precios 1er Escalón Cotización en firme Creadores de Mercado Entre Titulares de Cuenta en el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones: 1er Escalón: Plataformas electrónicas: Senaf, EuroMTS etc Mercado Ciego 2º Escalón: Brokers Terceros Otros Miembros del Mercado Intercambio con Terceros 2º Escalón Directamente o vía Broker (normalmente por teléfono) Contrapartidas conocidas No titulares de cuenta en el mercado de Deuda Pública en Anotaciones 18

19 Mercado secundario - Tipos de operativa l Operativa simple (a vencimiento) l Una sola operación de compra/venta, transmitiendo todos los derechos incorporados l Al contado (< 5 días) o a plazo (> 5 días) l Operativa doble l Propietario del valor vende a un comprador, pactando una recompra de el mismo valor a precio y fecha acordados antes del vencimiento. l Operaciones Simultáneas: l El comprador dispone plenamente del activo y puede realizar transacciones hasta la fecha de vencimiento. En la fecha de retroventa, devuelve un activo de similares características. l Transacciones entre titulares de cuenta. l Operaciones en Repo: l Más restrictivo: el comprador sólo puede hacer transacciones con el activo hasta la fecha acordada de retroventa. No hay riesgo de que el comprador no devuelva el activo. l Transacciones con terceros, al no haber riesgo. 19

20 Programa de Financiación del Tesoro en 2014

21 Coste y Vida Media de la Deuda del Estado Source: Secretaría General del Tesoro y Política Financiera. Source: Secretaría General del Tesoro y Política Financiera. 21

22 Cambios en la base inversora Source: Secretaría General del Tesoro y Política Financiera. * A 28 de febrero de

23 Base inversora

24 Gestión de Vencimientos y Tesorería 24

25 Gestión de Vencimientos y Tesorería 25

26 Otros emisores en España. Su deuda está equiparada a la deuda del Estado (art, 14 LOFCA). Reconocidos para el descuento en el Banco Central Europeo. ICO, FADE, FROB emiten con aval del Estado. Otros emisores: RENFE, RTVE, SEPI.

27 El mercado de deuda pública en España Jornada sobre el desarrollo de mercados de renta fija y el financiamiento de las pymes en Iberoamérica Judith Arnal Martínez Consejera Técnica de Legislación y Política Financiera Secretaría General del Tesoro y Política Financiera Ministerio de Economía y Competitividad La Antigua, Guatemala, 26 de noviembre de

Procedimientos de colocación en el Mercado Primario de Deuda y Plataformas de Negociación en España

Procedimientos de colocación en el Mercado Primario de Deuda y Plataformas de Negociación en España Procedimientos de colocación en el Mercado Primario de Deuda y Plataformas de Negociación en España IX Jornadas de Regulación y Supervisión de Mercados Centroamericanos de Valores La Antigua, Guatemala

Más detalles

LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA FINANCIERA OPERACIONES Y MERCADOS DE RENTA FIJA

LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA FINANCIERA OPERACIONES Y MERCADOS DE RENTA FIJA LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA FINANCIERA OPERACIONES Y MERCADOS DE RENTA FIJA TEMA 5. MERCADOS DE VALORES NEGOCIABLES DE RENTA FIJA. CURSO ACADÉMICO 2006-2007

Más detalles

LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA FINANCIERA Y ACTUARIAL OPERACIONES Y MERCADOS DE RENTA FIJA

LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA FINANCIERA Y ACTUARIAL OPERACIONES Y MERCADOS DE RENTA FIJA LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA FINANCIERA Y ACTUARIAL OPERACIONES Y MERCADOS DE RENTA FIJA TEMA 2. VALORES NEGOCIABLES DE RENTA FIJA A CORTO PLAZO. CURSO

Más detalles

TEMA 6: LOS MERCADOS MONETARIOS

TEMA 6: LOS MERCADOS MONETARIOS TEMA 6: LOS MERCADOS MONETARIOS 1. Concepto y características generales 2. El mercado interbancario 3. El mercado de deuda del Estado 4. El mercado de renta fija no estatal 5. El mercado de títulos hipotecarios

Más detalles

El mercado de Deuda Pública: marco jurídico y características esenciales de su organización en España

El mercado de Deuda Pública: marco jurídico y características esenciales de su organización en España El mercado de Deuda Pública: marco jurídico y características esenciales de su organización en España IX Jornadas de Regulación y Supervisión de Mercados Centroamericanos de Valores La Antigua, Guatemala

Más detalles

Negociación de las Emisiones del Tesoro en SEND. Madrid a 8 de abril de 2013

Negociación de las Emisiones del Tesoro en SEND. Madrid a 8 de abril de 2013 Negociación de las Emisiones del Tesoro en SEND Madrid a 8 de abril de 2013 1 Qué es la plataforma SEND? SEND es una plataforma electrónica de contratación que permite la compraventa de valores de renta

Más detalles

TEMA 3: EL MERCADO BURSÁTIL Y LOS MERCADOS MONETARIOS

TEMA 3: EL MERCADO BURSÁTIL Y LOS MERCADOS MONETARIOS TEMA 3: EL MERCADO BURSÁTIL Y LOS MERCADOS MONETARIOS -3.1. Estructura y organización del mercado bursátil español - 3.2. Sistemas de contratación y operatoria en el mercado bursátil español -3.3. El mercado

Más detalles

EMISIÓN DE DEUDA PÚBLICA, INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETARIA Y FINANCIACIÓN DEL DÉFICIT

EMISIÓN DE DEUDA PÚBLICA, INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETARIA Y FINANCIACIÓN DEL DÉFICIT EMISIÓN DE DEUDA PÚBLICA, INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETARIA Y FINANCIACIÓN DEL DÉFICIT Fernando Javier Brugera Moreno Responsable Mesa de Operaciones VII JORNADAS DE REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN DE MERCADOS

Más detalles

T. 10 (II) EL SISTEMA FINANCIERO

T. 10 (II) EL SISTEMA FINANCIERO TEMA 10 ECONOMÍA 1º BACHILLERATO T. 10 (II) EL SISTEMA FINANCIERO Conjunto de instituciones, activos y mercados, que canalizan el ahorro de los prestamistas o unidades de gasto con superávit, hacia los

Más detalles

El mercado de Deuda Pública: normativa y características esenciales de su organización en España

El mercado de Deuda Pública: normativa y características esenciales de su organización en España El mercado de Deuda Pública: normativa y características esenciales de su organización en España 0 VII Jornadas de Regulación y Supervisión de Mercados Centroamericanos de Valores La Antigua, Guatemala;

Más detalles

TEMA 3: OPERACIONES FINANCIERAS A C. PLAZO

TEMA 3: OPERACIONES FINANCIERAS A C. PLAZO TEMA 3: OPERACIONES FINANCIERAS A C. PLAZO 1. El descuento comercial: remesas de efectos. 2. Cálculo de tantos efectivos. 3. Principales activos financieros a corto plazo en el mercado: Letras del Tesoro.

Más detalles

5Grupo BME. cinco SOCIEDADES DEL GRUPO BME

5Grupo BME. cinco SOCIEDADES DEL GRUPO BME 2004 5 5El Grupo BME BME es un Grupo financiero y de servicios fuerte, innovador y competitivo, con todos los instrumentos necesarios para que la economía española cuente con un potente mercado, capaz

Más detalles

MERCADO INTERBANCARIO

MERCADO INTERBANCARIO MERCADO INTERBANCARIO NEGOCIO BASICO DE BANCOS: CAPTAR RECURSOS AJENOS -INVERTIR EN CREDITOS Y PRESTAMOS ADEMAS, EL NIVEL DE RECURSOS AJENOS DE UN BANCO NO ES FRUTO DE SU POLITICA, NI TAMPOCO SERIA ADECUADO

Más detalles

EL MERCADO DE CAPITALES

EL MERCADO DE CAPITALES EL MERCADO DE CAPITALES 1. Características institucionales 2. El mercado primario 3. El mercado secundario 4. Instituciones de inversión mobiliaria colectiva 1. CARACTERÍSTICAS INSTITUCIONALES Ley del

Más detalles

INDICE. Definición de pyme. Problemas identificados. Fomento acceso financiación bancaria. Fomento acceso financiación alternativa

INDICE. Definición de pyme. Problemas identificados. Fomento acceso financiación bancaria. Fomento acceso financiación alternativa INDICE Definición de pyme Problemas identificados Fomento acceso financiación bancaria Fomento acceso financiación alternativa 1 Definición de pyme: el concepto europeo 2 Importancia de las pymes en la

Más detalles

Características y Operativa de los Instrumentos Financieros. en el. Mercado de Capitales de Uruguay

Características y Operativa de los Instrumentos Financieros. en el. Mercado de Capitales de Uruguay Características y Operativa de los Instrumentos Financieros en el Mercado de Capitales de Uruguay Departamento de Operaciones de Mercado Bolsa Electrónica de Valores S.A. Octubre 2010 1. Introducción Este

Más detalles

Mercado de Deuda Pública

Mercado de Deuda Pública Mercado de Deuda Pública MARÍA ALBINA MARTÍN FERNÁNDEZ Agencia Estatal de Administración Tributaria SUMARIO I. INTRODUCCIÓN. II. VALORES DE DEUDA PÚBLICA. 1. Letras del Tesoro. 2. Bonos del Estado. 3.

Más detalles

LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LOS ACTIVOS FINANCIEROS

LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LOS ACTIVOS FINANCIEROS LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LOS ACTIVOS FINANCIEROS Definiciones y características generales Un mercado financiero es el lugar, físico o electrónico, donde se intercambian los activos financieros como acciones,

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Asesoramiento en materia de inversión. Operaciones de Deuda Pública Española.

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos. Comisiones

Más detalles

EUROPREVISIÓN, ENTIDAD DE PREVISIÓN SOCIAL VOLUNTARIA DECLARACIÓN DE LOS PRINCIPIOS DE INVERSIÓN

EUROPREVISIÓN, ENTIDAD DE PREVISIÓN SOCIAL VOLUNTARIA DECLARACIÓN DE LOS PRINCIPIOS DE INVERSIÓN EUROPREVISIÓN, ENTIDAD DE PREVISIÓN SOCIAL VOLUNTARIA DECLARACIÓN DE LOS PRINCIPIOS DE INVERSIÓN La Junta de Gobierno de EUROPREVISIÓN, EPSV, en su reunión del 28 de diciembre de 2012, ha elaborado la

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE DE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Asesoramiento en materia de inversión. Operaciones de Deuda Pública Española.

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Asesoramiento en materia de inversión. Operaciones de Deuda Pública Española.

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos. Comisiones

Más detalles

El sistema financiero y su función económica

El sistema financiero y su función económica El sistema financiero y su función económica En toda economía existen empresas, particulares y organismos públicos cuyos gastos, en determinado periodo, superan a sus ingresos; por ello se las denomina

Más detalles

Características y procedimiento de colocación en el mercado primario de Deuda Pública. Antigua 2002

Características y procedimiento de colocación en el mercado primario de Deuda Pública. Antigua 2002 Características y procedimiento de colocación en el mercado primario de Deuda Pública Antigua 2002 Estrategia de un Tesoro Público Objetivo: cubrir las necesidades financieras del Estado a un coste mínimo

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos. Comisiones y gastos repercutibles

Más detalles

POLÍTICA DE EJECUCIÓN

POLÍTICA DE EJECUCIÓN POLÍTICA DE EJECUCIÓN INDICE 1. INTRODUCCIÓN... 3 2. ÁMBITO DE APLICACIÓN DE LA POLÍTICA... 3 3. POLÍTICA DE MEJOR EJECUCIÓN... 4 3.1 Instrumentos cotizados en mercados organizados... 5 3.2 Fondos de inversión...

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos. Comisiones

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos. Comisiones y gastos repercutibles

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos. Comisiones

Más detalles

Principios generales para invertir RENTA FIJA

Principios generales para invertir RENTA FIJA Principios generales para invertir RENTA FIJA Conceptos básicos Todas las claves para la comprensión del concepto de Renta Fija Ventajas & Clases de deuda Ventajas y tipos: Renta Fija Pública y Privada

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Comisiones y gastos repercutibles * Los importes del presente

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Asesoramiento en materia de inversión. Operaciones de Deuda Pública Española.

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos * Los importes del presente

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Asesoramiento en materia de inversión. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Asesoramiento en materia de inversión. Operaciones de Deuda Pública Española.

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Asesoramiento en materia de inversión. Operaciones de Deuda Pública Española.

Más detalles

SENAF SMN. (Modelo de SENAF SMN Segmento de Simultaneas y Letras a Vencimiento)

SENAF SMN. (Modelo de SENAF SMN Segmento de Simultaneas y Letras a Vencimiento) SENAF SMN (Modelo de SENAF SMN Segmento de Simultaneas y Letras a Vencimiento) Contenido 1. Introducción...3 2. Modelo de Mercado...3 2.1 Mercado Continuo...3 2.2 Mercado Ciego y Mercado Name Give UP...3

Más detalles

Estructura y organización de los mercados de renta fija en España

Estructura y organización de los mercados de renta fija en España Estructura y organización de los mercados de renta fija en España Jornadas sobre Regulación y supervisión de Mercados de Renta Fija Guatemala, mayo de 2013 Mercados de Renta Fija en España AIAF Mercado

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Asesoramiento en materia de inversión. Operaciones de Deuda Pública Española.

Más detalles

SENAF SMN. (SENAF SMN Segmento de Negociación de Bonos, Obligaciones, Strips, FRNS y FROBS)

SENAF SMN. (SENAF SMN Segmento de Negociación de Bonos, Obligaciones, Strips, FRNS y FROBS) SENAF SMN (SENAF SMN Segmento de Negociación de Bonos, Obligaciones, Strips, FRNS y FROBS) Contenido 1. Introducción...3 2. Modelo de Mercado...3 2.1 Mercado Continuo...3 2.2 Mercado Ciego...3 2.3 Mercado

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos * Los importes del presente

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos * Los importes del presente

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos * Los importes del presente

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos * Los importes del presente

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos * Los importes del presente

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos * Los importes del presente

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Asesoramiento en materia de inversión. Operaciones de Deuda Pública Española.

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos * Los importes del presente

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos * Los importes del presente

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos * Los importes del presente

Más detalles

Visto el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea y, en particular, su artículo 127, apartado 2, primer guion,

Visto el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea y, en particular, su artículo 127, apartado 2, primer guion, L 121/20 DECISIÓN (UE) 2015/774 DEL BANCO CENTRAL EUROPEO de 4 de marzo de 2015 sobre un programa de compras de valores públicos en mercados secundarios (BCE/2015/10) EL CONSEJO DE GOBIERNO DEL BANCO CENTRAL

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos * Los

Más detalles

TEMA 6. EL MERCADO DE DEUDA PÚBLICA ANOTADA ÍNDICE:

TEMA 6. EL MERCADO DE DEUDA PÚBLICA ANOTADA ÍNDICE: TEMA 6. EL MERCADO DE DEUDA PÚBLICA ANOTADA ÍNDICE: 6.1. Orientación general. 6.2. Desarrollo del tema. 6.2.1. El sistema de anotaciones en cuenta. Tipos de cuentas. 6.2.2. Miembros del mercado e instrumentos

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Operaciones de Deuda Pública Española. Comisiones y gastos repercutibles

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INTERDIN BOLSA, SOCIEDAD, S.A. INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos.

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Asesoramiento en materia de inversión. Operaciones de Deuda Pública Española.

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Asesoramiento en materia de inversión. Operaciones de Deuda Pública Española.

Más detalles

TEMA 7 SISTEMA FINANCIERO

TEMA 7 SISTEMA FINANCIERO TEMA 7 SISTEMA FINANCIERO LOS CICLOS PRODUCTIVO Y DE RENOVACIÓN Accionistas Prestamistas Instituciones CAJA Cobro Inversión Venta activos fijos Clientes Materias primas Mano de obra Inversión activos fijos

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Asesoramiento en materia de inversión. Operaciones de Deuda Pública Española.

Más detalles

Estrategia de Financiación del Tesoro Público. Madrid, 13 de enero de 2015

Estrategia de Financiación del Tesoro Público. Madrid, 13 de enero de 2015 Estrategia de Financiación del Tesoro Público Madrid, 13 de enero de 2015 1 Resultados de la Financiación del Tesoro Público en 2014 Estrategia de Financiación del Tesoro Público en 2015 Financiación del

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos * Los

Más detalles

Índice. Capítulo 1. La Bolsa de Valores (Mercado de capitales)... 5

Índice. Capítulo 1. La Bolsa de Valores (Mercado de capitales)... 5 Índice Capítulo 1. La Bolsa de Valores (Mercado de capitales)... 5 1. Definición y funciones de la Bolsa... 5 2. La estructura del mercado de valores español... 6 2.1. Los mercados oficiales... 7 2.1.1.

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos. Comisiones

Más detalles

MEFF SOCIEDAD HOLDING

MEFF SOCIEDAD HOLDING MEFF SOCIEDAD HOLDING MEFF HOLDING MEFF Instituto MEFF servicios Sociedad Rectora de Productos Financieros Derivados de Renta Rija, S.A. MEFF RF MEFF Euroservices S.V., S.A. EUROGLOBEX Unidad de Gestión

Más detalles

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN 02 Funcionamiento de los Fondos 04 Tipos de Fondos 05 Comisiones en los Fondos 06 Riesgo de los Fondos 07 Fiscalidad de los Fondos Qué es un Fondo?

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Comisiones y gastos repercutibles * Los importes del presente

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Asesoramiento en materia de inversión. Operaciones de Deuda Pública Española.

Más detalles

Tema 7 El Coste de Capital de la Empresa

Tema 7 El Coste de Capital de la Empresa PARTE II: Estructura de capital y política de dividendos Tema 7 El Coste de Capital de la Empresa 1. Introducción 2. El coste efectivo de las diferentes fuentes de fondos 2.1 El coste de la deuda 2.2 Coste

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos. Comisiones

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Asesoramiento en materia de inversión. Operaciones de Deuda Pública Española.

Más detalles

EPIGRAFE 30 OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES

EPIGRAFE 30 OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES 1.- OPERACIONES DE INTERMEDIACIÓN EN MERCADOS Y TRANSMISIÓN DE VALORES A.- EN MERCADOS SECUNDARIOS ESPAÑOLES BOLSAS DE VALORES Recepción de órdenes, transmisión y liquidación Compra o venta de valores

Más detalles

Índice Introducción... 3 Qué es el Mercado de Valores?... 4 Breve Historia del Mercado de Valores en Paraguay... 4

Índice Introducción... 3 Qué es el Mercado de Valores?... 4 Breve Historia del Mercado de Valores en Paraguay... 4 EL MERCADO DE VALORES PARAGUAYO Índice Introducción... 3 1. Qué es el Mercado de Valores?... 4 2. Breve Historia del Mercado de Valores en Paraguay... 4 3. Estructura del Mercado de Valores... 5 3.1. La

Más detalles

GARANTÍAS POR INTERMEDIACIÓN EN OPERACIONES ENTRE TERCEROS. -Última comunicación incorporada: A 5034-

GARANTÍAS POR INTERMEDIACIÓN EN OPERACIONES ENTRE TERCEROS. -Última comunicación incorporada: A 5034- GARANTÍAS POR INTERMEDIACIÓN EN OPERACIONES ENTRE TERCEROS -Última comunicación incorporada: A 5034- Texto ordenado al 22/01/2010 TEXTO ORDENADO DE LAS NORMAS SOBRE - Índice - Sección 1. Aceptaciones.

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos * Los importes del presente

Más detalles

UBS (ES) ALPHA SELECT HEDGE FUND, IICIICIL (EN LIQUIDACION)

UBS (ES) ALPHA SELECT HEDGE FUND, IICIICIL (EN LIQUIDACION) UBS (ES) ALPHA SELECT HEDGE FUND, IICIICIL (EN LIQUIDACION) Nº Registro CNMV: 12 Informe Semestral del Segundo Semestre 2014 Gestora: 1) UBS GESTION, S.G.I.I.C., S.A. Depositario: UBS BANK, S.A. Auditor:

Más detalles

PROGRAMA DE LETRAS DEL TESORO DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES INFORMACIÓN GENERAL LICITACIÓN DEL 26 DE AGOSTO DE 2015

PROGRAMA DE LETRAS DEL TESORO DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES INFORMACIÓN GENERAL LICITACIÓN DEL 26 DE AGOSTO DE 2015 PROGRAMA DE LETRAS DEL TESORO DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES INFORMACIÓN GENERAL LICITACIÓN DEL 26 DE AGOSTO DE 2015 La Provincia de Buenos Aires ha implementado un Programa de Emisión de Letras del Tesoro

Más detalles

CONDICIONES FINALES EMISIÓN DE CÉDULAS HIPOTECARIAS DE CAJASUR 2/2009 CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE CÓRDOBA. 200.000.

CONDICIONES FINALES EMISIÓN DE CÉDULAS HIPOTECARIAS DE CAJASUR 2/2009 CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE CÓRDOBA. 200.000. CONDICIONES FINALES EMISIÓN DE CÉDULAS HIPOTECARIAS DE CAJASUR 2/2009 CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE CÓRDOBA 200.000.000 euros Emitida bajo el Folleto de Base de Instrumentos de Renta Fija, registrado

Más detalles

COMUNICACIÓN DE HECHO RELEVANTE DE GAMESA CORPORACIÓN TECNOLÓGICA, S.A.

COMUNICACIÓN DE HECHO RELEVANTE DE GAMESA CORPORACIÓN TECNOLÓGICA, S.A. COMUNICACIÓN DE HECHO RELEVANTE DE GAMESA CORPORACIÓN TECNOLÓGICA, S.A. A los efectos previstos en el artículo 82 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, reguladora del Mercado de Valores y disposiciones complementarias,

Más detalles

TEMA 13. Sistema financiero y política monetaria. Colegio Salesianos Atocha 1º Economía Marta Montero Baeza

TEMA 13. Sistema financiero y política monetaria. Colegio Salesianos Atocha 1º Economía Marta Montero Baeza TEMA 13. Sistema financiero y política monetaria Colegio Salesianos Atocha 1º Economía Marta Montero Baeza Sistema financiero e intermediarios Sistema financiero e intermediarios SISTEMA FINANCIERO Está

Más detalles

RENTA FIJA PRIVADA PAGARES DE EMPRESA

RENTA FIJA PRIVADA PAGARES DE EMPRESA RENTA FIJA PRIVADA Es el conjunto de valores de renta fija que están emitidos por empresas del sector privado y que son utilizados para financiar sus inversiones y actividades empresariales. Los emisores,

Más detalles

CONDICIONES ECONÓMICAS APLICABLES EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES

CONDICIONES ECONÓMICAS APLICABLES EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES CONDICIONES ECONÓMICAS APLICABLES EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES Cuenta de Valores: Cliente: Recibido en fecha: // *Importes del presente folleto están expresados en moneda euro. Índice

Más detalles

Información sobre la naturaleza y riesgos de operaciones de valores, Deuda Pública y productos que cotizan en mercado AIAF

Información sobre la naturaleza y riesgos de operaciones de valores, Deuda Pública y productos que cotizan en mercado AIAF En cumplimiento de sus obligaciones de informarle sobre la naturaleza y riesgos de los productos financieros de inversión, con anterioridad a su contratación, Banco de Caja España de Inversiones, Salamanca

Más detalles

Los Mercados Financieros como vehículos de la Inversión Corporativa

Los Mercados Financieros como vehículos de la Inversión Corporativa Los Mercados Financieros como vehículos de la Inversión Corporativa Prohibida su reproducción total o parcial sin autorización expresa del autor. 29 de mayo de 2007 1 ÍNDICE 1. Los mercados financieros:

Más detalles

SURNE JUBILACIÓN II, FONDO DE PENSIONES POLÍTICA DE INVERSIONES

SURNE JUBILACIÓN II, FONDO DE PENSIONES POLÍTICA DE INVERSIONES SURNE JUBILACIÓN II, FONDO DE PENSIONES POLÍTICA DE INVERSIONES 1.- Introducción Surne Jubilación II, Fondo de Pensiones (en adelante, el Fondo ) fue constituido por Surne, Mutua de Seguros y Reaseguros

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Asesoramiento en materia de inversión. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados

Más detalles

I f n or o ma m c a i c ó i n ó n f in i a n n a c n i c e i r e a a r eq e u q e u r e id i a d a p a p r a a a l a l

I f n or o ma m c a i c ó i n ó n f in i a n n a c n i c e i r e a a r eq e u q e u r e id i a d a p a p r a a a l a l Información financiera requerida para la transparencia de los mercados Junio 2015 1. Principales datos financieros Miles de euros 30/06/2015 Evolución (%) 30/06/2014 31/12/2014 Balance Activos totales

Más detalles

INFORMACIÓN PRECONTRACTUAL MiFID

INFORMACIÓN PRECONTRACTUAL MiFID INFORMACIÓN PRECONTRACTUAL MiFID INDICE 1. INFORMACIÓN GENERAL SOBRE LA ENTIDAD... 3 2. QUÉ ES MiFID?... 3 3. CLASIFICACIÓN DE CLIENTES... 3 4. CLASIFICACIÓN DE PRODUCTOS... 4 5. NATURALEZA Y RIESGOS DE

Más detalles

EL MERCADO CAMBIARIO VENEZOLANO Algunos términos y definiciones

EL MERCADO CAMBIARIO VENEZOLANO Algunos términos y definiciones EL MERCADO CAMBIARIO VENEZOLANO Algunos términos y definiciones El mercado cambiario es aquel donde concurren vendedores (oferentes) y compradores (demandantes) de divisas, y de cuya interacción se determina

Más detalles

VERSEN GLOBAL VALUE, SICAV, S.A.

VERSEN GLOBAL VALUE, SICAV, S.A. VERSEN GLOBAL VALUE, SICAV, S.A. Nº Registro CNMV: 4165 Informe Trimestral del Primer Trimestre 2015 Gestora: 1) ANDBANK WEALTH MANAGEMENT, SGIIC, S.A.U. Depositario: BANCO INVERSIS, S.A. Auditor: KPMG

Más detalles

CONDICIONES FINALES EMISIÓN DE BONO CAJA MADRID 2008-10

CONDICIONES FINALES EMISIÓN DE BONO CAJA MADRID 2008-10 CONDICIONES FINALES EMISIÓN DE BONO CAJA MADRID 2008-10 CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE MADRID 65.000.000 EUROS Las presentes Condiciones Finales complementan el Folleto de base de Valores no Participativos

Más detalles

QUINTO PROGRAMA de EMISIÓN DE PAGARÉS de CAJA RURAL DE NAVARRA

QUINTO PROGRAMA de EMISIÓN DE PAGARÉS de CAJA RURAL DE NAVARRA QUINTO PROGRAMA de EMISIÓN DE PAGARÉS de CAJA RURAL DE NAVARRA SALDO VIVO MÁXIMO: 300.000.000,00 euros, ampliable a 400.000.000,00 euros El presente Folleto de Base (Anexo XIII del Reglamento nº 809/2004,

Más detalles

LEGAL FLASH I GESTIÓN DEL CONOCIMIENTO MERCANTIL

LEGAL FLASH I GESTIÓN DEL CONOCIMIENTO MERCANTIL LEGAL FLASH I GESTIÓN DEL CONOCIMIENTO MERCANTIL Diciembre de 2012 NUEVA OBLIGACIÓN PARA PERSONAS FÍSICAS Y JURÍDICAS DE COMUNICAR SUS TRANSACCIONES ECONÓMICAS Y SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS

Más detalles

Folleto informativo de tarifas máximas en operaciones y servicios del mercado de valores. Esfera Capital Agencia de Valores, S.A.

Folleto informativo de tarifas máximas en operaciones y servicios del mercado de valores. Esfera Capital Agencia de Valores, S.A. Folleto informativo de tarifas máximas en operaciones y servicios del mercado de valores. Esfera Capital Agencia de Valores, S.A. ÍNDICE CAPÍTULO CONTENIDO 1 Operaciones de intermediación en mercados 2

Más detalles

Antes de dar una orden...

Antes de dar una orden... 123456789 Antes de dar una orden... Qué debe tener en cuenta? Antes de firmar un contrato, compruebe que la entidad se encuentra habilitada para la prestación de servicios de inversión en España. Consulte

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Asesoramiento en materia de inversión. Operaciones de Deuda Pública Española.

Más detalles

Folleto de Base de pagarés por un saldo vivo nominal máximo de 800.000.000 euros

Folleto de Base de pagarés por un saldo vivo nominal máximo de 800.000.000 euros Banco Cooperativo Español, S.A. SEGUNDO PROGRAMA DE EMISIÓN DE PAGARÉS DE BANCO COOPERATIVO ESPAÑOL Folleto de Base de pagarés por un saldo vivo nominal máximo de 800.000.000 euros El presente Folleto

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Asesoramiento en materia de inversión. Operaciones de Deuda Pública Española.

Más detalles

ÍNDICE. La Bolsa de Valores y Usted Oferta y Demanda La Bolsa es como el Mercado Público Fluctuaciones Los puestos de Bolsa

ÍNDICE. La Bolsa de Valores y Usted Oferta y Demanda La Bolsa es como el Mercado Público Fluctuaciones Los puestos de Bolsa ÍNDICE La Bolsa de Valores y Usted Oferta y Demanda La Bolsa es como el Mercado Público Fluctuaciones Los puestos de Bolsa 3 4 5 9 10 Supervisión 11 Y cómo opera la Bolsa? 12 Qué es una Central de Custodia

Más detalles