POLÍTICA DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES (OTC)

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "POLÍTICA DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES (OTC)"

Transcripción

1 estimen pertinentes para la ejecución de una determinada Orden, si ello está justificado por el interés del Cliente. 3. X-Trade Brokers notificará inmediatamente al Cliente Minorista todas las circunstancias que hagan imposible la ejecución de la Orden. POLÍTICA DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES (OTC) 1. Aspectos Generales 1. Se presenta a los clientes la Política de Ejecución de Órdenes de Clientes Minoristas referente a Contratos por Diferencias (CFD, en sus siglas en inglés) y Opciones financieras de conformidad con lo previsto en las Directivas reguladoras del Mercado de Instrumentos Financieros (MIFID, en sus siglas en inglés) 2004/39/CE y 2006/73/CE. 2. Con arreglo a la normativa aplicable, al ejecutar las Órdenes del Cliente, X-Trade Brokers deberá actuar con honestidad, imparcialidad y profesionalidad, en el mejor interés de sus Clientes. Por ello, X- Trade Brokers ha aprobado la Política de Ejecución de Órdenes (en lo sucesivo denominada la Política ), en la que se expone detalladamente la ejecución de las Órdenes para lograr los mejores resultados posibles para los Clientes. 3. La Política que se expone a continuación forma parte integrante del Reglamento de prestación de servicios para la realización de órdenes de compra y venta de Instrumentos Financieros, la gestión de las cuentas donde se registran los Instrumentos Financieros y las cuentas de efectivo (en lo sucesivo, el Reglamento). Esta Política regula sólo algunos aspectos de la Ejecución de Órdenes en X-Trade Brokers. En el Reglamento también se establecen los principios detallados de la ejecución de Órdenes. 2. Ámbito de aplicación 1. La Política se aplica a todas las Órdenes emitidas por Clientes Minoristas que sean ejecutadas en un mercado no regulado (operaciones extrabursátiles, OTC, en sus siglas en inglés) y que tengan por objeto Contratos por Diferencias e Instrumentos Financieros en Opciones. Ello significa que las Órdenes del Cliente serán ejecutadas fuera de un mercado regulado o un sistema multilateral de negociación (en lo sucesivo, SMN ), el cual el Cliente acepta por el presente documento. 2. X-Trade Brokers actuará como contraparte de las Operaciones realizadas con el fin de ejecutar la Orden del Cliente. X-Trade Brokers ha aprobado un procedimiento interno sobre prevención de conflictos de intereses en X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. Sucursal en España. 3. Criterios de ejecución 1. X-Trade Brokers, como norma, incorpora los siguientes criterios y factores de ejecución de las Órdenes pertinentes con el fin de lograr el mejor resultado posible: a) Precio (Por favor, consulte la información sobre establecimiento de tarifas recogida en el Capítulo 8 del Reglamento); b) Tipo de Orden (Por ejemplo la variedad de Orden como Orden tipo Stop u Orden Limitada) c) Volumen de una Orden (por ejemplo, si la Orden dada supera el volumen especificado); d) Costes relacionados con la ejecución de una Orden (en su caso). 2. X-Trade Brokers podrá incorporar otros factores y criterios que se 4. Para realizar operaciones en Equity CFDs, X-Trade Brokers depende de que exista contrapartida en la ejecución del Instrumento Subyacente en el Mercado. 4. Cotización de precios 1. X-Trade Brokers cotizará sistemáticamente en los Días de Negociación los precios de los Instrumentos Financieros sobre la base de los precios correspondientes a los Instrumentos Subyacentes. 2. En la Tabla de Días de Negociación situada en la página web se exponen con detalle los Días de Negociación de los Instrumentos Financieros en X-Trade Brokers. 3. Los precios de las operaciones cotizarán en SETO y SOETO sobre la base de los precios vigentes disponibles en el Mercado, que faciliten agencias de información o entidades financieras de reconocido prestigio. 4. X-Trade Brokers hará cuanto esté a su alcance para garantizar que los precios de las operaciones no difirieran sustancialmente de los precios de los Instrumentos Subyacentes facilitados en tiempo real por los servicios de información de reconocido prestigio. 5. Precio Extremadamente Erróneo 1. El Cliente acepta el hecho de que los precios que facilite X-Trade Brokers mediante los sistemas de transacciones puedan ser considerados Extremadamente Erróneos. Los requisitos para reconocer un precio como Extremadamente Erróneo están expuestos en las cláusulas posteriores y en el Artículo 8 del Reglamento. En el caso de que se dé un precio Extremadamente Erróneo, X-Trade Brokers podrá eludir las consecuencias legales de la Operación concluida sobre la base de dicho precio con arreglo a los principios definidos en el capítulo 8 del Reglamento. Antes de concluir una Operación con X-Trade Brokers, el Cliente deberá informarse cuidadosamente de los principios y requisitos mencionados más adelante. 2. En el supuesto de CFD basados en Divisas y Materias Primas (metales preciosos), X-Trade Brokers podrá reconocer la cotización como Extremadamente Errónea si la cotización indicada por dos fuentes independientes difiriese de las cotizaciones facilitadas por X- Trade Brokers en al menos diez veces el spread actual. Por fuente independiente de los precios de X-Trade Brokers se entenderá un intermediario financiero o una agencia de información reconocidos. 3. Con respecto a los CFD STP y Equity CFD, X-Trader Brokers podrá considerar la como precio extremadamente erróneo si el precio de la ejecución de las transacciones en SETO se desvía del precio de mercado proporcionado por dos fuentes independientes en más de un 0,2% del valor del instrumento subyacente. Se entenderá como Fuente independiente a un agente de buena reputación o agencia de información 4. En el supuesto de un CFD basado en contratos sobre futuros, X-Trade Brokers podrá reconocer la cotización como desviada sobre la de mercado, si la cotización del contrato sobre futuros pertinente indicada mediante una agencia de información difiriese de la cotización facilitada por X-Trade Brokers en al menos diez veces el spread actual. 1

2 5. En el supuesto de un CFD basado en contratos sobre futuros, X-Trade Brokers podrá considerar la cotización como Extremadamente Errónea en los casos siguientes: a) Si el contrato sobre futuros que constituya la base de la valoración del CFD basado en el mismo fuese suspendido en Bolsa y el Cliente concluyera con X-Trade Brokers la Operación después de que el contrato sobre futuros hubiera sido suspendido. b) Si el contrato sobre futuros que constituya la base de la valoración del CFD basado en el mismo alcanzara en Bolsa el límite diario de las fluctuaciones de precio y el Cliente concluyera con X-Trade Brokers la Operación después de que el contrato sobre futuros hubiera alcanzado el límite. c) Si la Bolsa en la que se negocia el contrato sobre futuros que constituya la base de la valoración del CFD basado en el mismo anulase las Operaciones celebradas durante el periodo en que se hubieran realizado las operaciones del Cliente sobre el Instrumento Financiero o si anulase las Operaciones sobre los contratos de futuros a los precios que fueron la base para valorar el CFD a la conclusión de la Operación por el Cliente. d) Si el precio del contrato sobre futuros que constituya la base de la valoración del CFD basado en el mismo fuese, en función del ofrecido por una agencia de información reconocida, el implícito desde el spread actual o precio indicativo, y dicho precio difiriese del precio de operación anterior en una cuantía que superara diez veces el spread actual para el CFD basado en el contrato sobre futuros. 6. En el supuesto de un CFD basado en índices bursátiles, X-Trade Brokers podrá reconocer la cotización como Extremadamente Errónea en los casos siguientes: a) Si el valor medio del precio del CFD (media del precio de compra y el precio de venta) a la conclusión de la Operación por el Cliente difiriese del valor del índice que sea la base del mismo en un valor superior en más de diez veces el spread actual correspondiente a dicho Instrumento Financiero. El valor del índice deberá ser facilitado por una agencia de información reconocida. b) Si no todos los valores incluidos en la composición del índice fuesen objeto de la negociación en dicho momento (por estar suspendida o porque la misma fuere imposible por otros motivos), teniendo como resultado la reforma del valor real del índice. c) 7. En el supuesto en que un CFD esté basado en los precios de metales básicos (metales básicos), X-Trade Brokers cotizará los precios del mercado de efectivo implícitos de los contratos a plazo a 3 meses. X- Trade Brokers podrá considerar la cotización del CFD como Extremadamente Errónea: a) Si el contrato a plazo que constituya la base de la valoración del CFD basado en el mismo fuese suspendido en Bolsa y el Cliente celebrara con X-Trade Brokers la Operación después de que el contrato a plazo hubiera sido suspendido. b) Si la Bolsa en la que se negocie el contrato a plazo que constituya la base de la valoración del CFD anulase las Operaciones celebradas durante el periodo en que se realizaron las Operaciones del Cliente sobre el Instrumento Financiero o si anulase las Operaciones sobre los contratos a plazo a los precios que fueron la base para valorar el CFD tras la conclusión de la Operación por el Cliente. c) Si el precio del contrato a plazo que constituya la base de la valoración del CFD basado en el mismo es, en función del ofrecido por una agencia de información reconocida, el precio implícito de la Operación del margen o el precio indicativo y su precio difiriese del precio de la Operación previa en un importe que exceda diez veces el spread actual correspondiente al CFD basado en el contrato a plazo. d) En el caso de que las cotizaciones del contrato a plazo indicadas por la agencia de información reconocida utilizadas para el cálculo del precio efectivo del Instrumento Financiero difiriese al menos diez veces el spread actual del precio del contrato a plazo utilizado por X-Trade Brokers para el cálculo del precio efectivo del CFD. 8. Si tras la conclusión de la Operación por el Cliente sobre los Instrumentos Opciones Financieras el tipo de cambio de referencia del Instrumento Financiero pertinente respecto del cual se hubiera concedido el Instrumento Financiero en Opciones, fuera un tipo no correspondiente con el real de mercado (fuera de mercado) de conformidad con cualesquiera criterios previstos en la cláusula , X-Trade Brokers estará facultada para reconocer el precio de dicho Instrumento Financiero en Opciones como Extremadamente Erróneo. 9. Si el tipo de cambio de referencia del Instrumento Financiero utilizado para valorar el Instrumento Opciones Financieras difiriese del tipo de cambio del Instrumento Financiero cotizado en dicho momento en la plataforma de la operación, X-Trade Brokers estará facultada para reconocer dicho precio del Instrumento Financiero en Opciones como no correspondiente con el real de mercado (fuera de mercado). 10. En el caso de un Instrumento Financiero en Opciones basado en los precios de las divisas y los metales preciosos, X-Trade Brokers podrá considerar la cotización como Extremadamente Errónea si el precio del Instrumento Financiero en Opciones difiriese en más del 40% del precio de la opción (de iguales características, fecha de vencimiento, precio de ejercicio y otros posibles parámetros) calculado sobre la base de las variables input del modelo Black-Scholes facilitado en el momento de la conclusión de la operación del Instrumento Financiero en Opciones. El cálculo se realiza a partir del modelo Black-Scholes sobre la base de los parámetros de mercado obtenidos del servicio de información Bloomberg o el servicio de operaciones especializado en instrumentos derivados Superderivatives. 11. En el caso de Instrumentos Financieros en Opciones correspondientes a Instrumentos Financieros basados en los contratos sobre futuros, X-Trade Brokers podrá considerar la cotización como Extremadamente Errónea si el precio del Instrumento Financiero en Opciones difiriese en más del 40% del precio de la opción (de iguales tipo, fecha de vencimiento, precio de ejercicio y otros posibles parámetros) calculado sobre la base de las variables de entrada (input) del modelo Black-Scholes facilitado en el momento de la conclusión de la Operación en Opciones. El cálculo se realiza a partir del modelo Black-Scholes sobre la base de los parámetros de mercado obtenidos del servicio de información Bloomberg o el servicio de operaciones especializado en instrumentos derivados Superderivatives. 12. En el caso de Opciones Financieras correspondientes a Instrumentos Financieros basados en los metales básicos, X-Trade Brokers estará facultada para reconocer el precio del Instrumento Financiero en Opciones como Extremadamente Erróneo si el valor del parámetro de volatilidad utilizado para la valoración difiriese en al menos un 25% del valor resultante del modelo Heston-Nandi (con la utilización de los parámetros reales del modelo). En el caso de otros parámetros utilizados en el modelo Black-Scholes para calcular el precio del Instrumento Financiero en Opciones sobre la base de los metales básicos, X-Trade Brokers estará facultada para reconocer la cotización como Extremadamente Errónea en el supuesto de que cualquiera de dichos parámetros (con la excepción de la volatilidad y el tipo de referencia del Instrumento Financiero) difiriese más del 40% de los valores indicados como del mercado, tras la conclusión de la Operación, por la agencia de información Bloomberg. 13. En el caso de Instrumentos Opciones Financieras para los que haya mercado regulado, X-Trade Brokers estará facultada para reconocer la cotización como Extremadamente Errónea si la volatilidad implícita del mercado bursátil difiriese más del 25% de la volatilidad utilizada por X-Trade Brokers para indicar el precio del Instrumento Financiero 2

3 en Opciones. 14. Los modelos de valoración de opciones Black Scholes y Heston Nandi se establecen en el Apéndice de esta Política. 6. Confirmación de la ejecución de órdenes 1. X-Trade Brokers ejecuta las Órdenes y Enajenaciones de los Clientes inmediatamente después de su colocación por el Cliente, a menos que se desprenda otra cosa de una Orden. En condiciones de mercado estándares, X-Trade Brokers confirma en 90 segundos las Enajenaciones colocadas por el Cliente (Órdenes en el caso de Instrumentos Financieros cotizados en el modo Ejecución Instantánea o de solicitud de precio) relativas a un Instrumento Financiero dado. Este requisito, sin embargo, no tiene ninguna aplicación cuando, en un mercado determinado, haya una volatilidad excepcional de los precios del Instrumento Subyacente o la pérdida de liquidez y en otros supuestos calificados de Fuerza Mayor de acuerdo con el Reglamento. 2. Debido al nivel de complejidad, los principios descritos en la cláusula 6.1, no serán de aplicación a los Instrumentos Financieros en Opciones. X-Trade Brokers hará cuanto esté a su alcance para que el tiempo de ejecución de una Orden no sea superior a 90 segundos. 3. En el periodo en que el Mercado esté abriendo (apertura de Mercado), según lo mencionado en la cláusula 7.4, no será de aplicación el tiempo estándar de ejecución de la Orden establecido anteriormente. 4. X-Trade Brokers ejecuta las Órdenes del Cliente en el orden de su recepción, a menos que se desprenda otra cosa de las condiciones de ejecución de una Orden especificadas por el Cliente, el carácter de una Orden o si dicho orden de ejecución de las Órdenes es contrario al interés del Cliente. 5. Las Transacciones en Equity CFDs introducidas por el Cliente, generan en la mayoría de los casos una transacción ejecutada por X- Trade Brokers en el Instrumento Subyacente en uno o varios Mercados. La cotización de los Equity CFD mostrada en SETO debe tomarse como indicativa y no se garantiza que el Cliente vaya a operar con esa cotización. El precio actual de la Transacción de los Equity CFDs se basará en el precio de la transaccion de un Instrumento Subyacente establecido por X-Trade Brokers. 6. Las Cotizaciones de CFD STP disponibles en el sistema SETO, deben ser consideradas como indicativas y no se garantiza la ejecución a ese precio por parte del cliente. El precio de la orden ejecutada será el mejor precio que X-Trade Brokes recibe Agentes Externos sin necesidad de una confirmacion adicional por parte del cliente. El actual Precio de CFD STP al cual la operación se realiza seráa comunicado por X-Trade Brokers. El Precio del CFD STP al que se ha realizado la operacion, será visible en el registro de operaciones. 7. Cambios en el Diferencial (Spread) 1. X-Trade Brokers emplea el sistema de cotización de los precios de Instrumentos Financieros en su modalidad de spread Fijo especificado para cada Instrumento Financiero en la Tabla de Especificación de Instrumentos Financieros. 2. a) X-Trade Brokers se reserva el derecho de hacer cambios en el spread de precios ofrecidos por X-Trade Brokers en las situaciones expuestas en el Reglamento. En dichos supuestos el spread podrá ser incrementado automáticamente sin aviso previo al Cliente y sin su consentimiento. b) En caso de que el Cliente elija la opción de Cuenta con Spread Variable CFD, los principios recogidos en los apartados 7.2 a 7.5 no serán de aplicación. Para las Cuentas con Spread Variable CFD. X-Trade Brokers aplica un sistema de cotización de precios de CFDs mediante un Spread Variable, de tal modo que este Spread refleje de la mejor manera posible las condiciones del Mercado en cada momento y la volatilidad de los precios de los Subyacentes. 3. En caso de que se produzca una gran volatilidad o una liquidez limitada del Instrumento Subyacente, X-Trade Brokers podrá, sin previo aviso al Cliente, ampliar el spread sobre Instrumentos Financieros. 4. En particular, el periodo en el que la liquidez está ampliamente limitada en el mercado subyacente es la apertura del mercado el domingo a las pm. X-Trade Brokers comienza la negociación en dichas situaciones con un nivel de diferencial ampliado. El Diferencial vuelve a valores fijos tan pronto como la liquidez y la volatilidad del mercado subyacente lo permiten. Normalmente este proceso no se prolonga más de minutos. No obstante, en los casos de una liquidez limitada o una gran volatilidad, el proceso puede llevar más tiempo. 5. Los apartados 1 a 4 de este punto no son de aplicación a los Equity CFDs. Para los Equity CFDs X-Trade Brokers tiene un Spread variable basado en un Instrumento Subyacente cotizado en el Mercado. La cotización de los Equity CFD mostrada en SETO debe tomarse como indicativa y no se garantiza que el Cliente vaya a operar con esa cotización. El precio actual de la Transacción de los Equity CFDs se basará en el precio de la transaccion de un Instrumento Subyacente establecido por X-Trade Brokers. Los Clientes debe saber que sus Órdenes en Equity CFDs pueden ser ejecutadas a precios mejores o peores que el precio indicativo mostrado en SETO. En las Órdenes Limitadas el Precio de los Equity CFDs solo podrá ser igual o mejor que el solicitado por el Cliente. Las normas para el establecimiento del Precio de los Equity CFDs se recogen en el capítulo 8 del Reglamento. 6. Los puntos 1-a no hacen referencia a los CFD STP. Para CFD STP, X- Trade Brokers muestra el Spread variable del Instrumento Financiero Subyacente proporcionado por Agentes Externos. La cotización del CFD STP que se muestra en el sistema SETO deberá considerarse como indicativa y no se garantiza que la operacion se realice a ese nivel. El precio actual de la operacion en CFD STP se referirá al precio proporcionado por el Agente Externo. Los clientes deben considerar que sus operaciones se pueden ejecutar a un precio mejor o peor que el reflejado en el sistema SETO. Las órdenes limitadas y ordenes stop en CFD STP, son ejecutadas como órdenes a mercado, en el momento en que se activa en nivel marcado como precio límite o stop, no obstante, X-Trade Brokers no garantiza la ejecución de dichas ordenes al precio indicado por el cliente. Las normas referentes al precio de CFD STP estan contempladas en el capitulo 8 del Reglamento. 8. Transacciones con límite de precio (Buy Limit; Sell Limit), y del tipo stop loss (Buy Stop, Sell Stop) 1. El Cliente tiene la posibilidad de colocar Órdenes con límite de precio y stop loss. La realización de las órdenes con límite de precio y las órdenes stop loss tendrán lugar de la manera siguiente: a) Las órdenes con límite de precio y las stop loss se realizan al precio indicado por el Cliente, con excepción de lo establecido en el apartado b. b) Las órdenes con límite de precio y las stop loss realizadas a la apertura del mercado se ejecutan al precio de apertura correspondiente a un Instrumento Financiero dado. 3

4 c) Las órdenes del tipo con límite de precio y stop loss sólo pueden introducirse, cuando se negocie un Instrumento Financiero dado (en el horario de negociación). d) Las órdenes del tipo stop loss no pueden ser colocadas si el valor absoluto de la diferencia entre el precio de la activación de la Orden y el precio vigente del Instrumento Financiero es inferior al límite mínimo para las órdenes stop loss correspondientes a un Instrumento Financiero dado. Pueden consultarse dichos límites en el sitio de Internet Pueden elevarse los límites en el caso de los datos económicos definidos en el apartado Calendario disponible en el sitio en Internet o en el supuesto de una alta volatilidad del mercado sobre un Instrumento Financiero dado. e) Los límites para las órdenes stop loss y las órdenes con límite de precio se amplían en el momento de la apertura del mercado a las pm. del domingo. Los límites vuelven a unos valores fijos tan pronto como la liquidez y la volatilidad de los mercados subyacentes lo permiten. Normalmente el proceso no se prolonga más de 10 a 20 minutos. No obstante, en los casos de una liquidez limitada o una volatilidad ampliada este período puede ser más largo. 9. Tipos de Ordenes para Equity CFDs 1. Debido a su especialidad, las Órdenes en Equity CFD y CFD STP pueden diferir en algunos aspectos de las Órdenes establecidas para otros Instrumentos Financieros. Antes de operar con Equity CFD y CFD STP el Cliente debe informarse sobre cómo las distintas Órdenes son ejecutadas en estos instrumentos financieros pueden influir en el precio de ejecución. Las diferencias más importantes se señalan a continuación: a) Las Órdenes Limitadas se ejecutan al precio indicado por el Cliente, o mejor, esto se refiere únicamente a órdenes en Equity CFD. b) Para CFD STP, las órdenes limitadas y órdenes stop, son ejecutadas como órdenes de mercado, en el momento en que se activa en nivel marcado como precio límite o stop, X-Trade Brokers no garantiza la ejecución de dichas órdenes al precio indicado por el cliente. c) En Equity CFD si el precio está muy próximo al del mercado las órdenes limitadas no están permitidas. Para las Órdenes de Compra, el límite máximo es el precio Ask dado en ese momento. Para las Órdenes de Venta, el límite mínimo es el precio Bid dado en ese momento. d) Las Órdenes Tipo Stop en Equity CFD se ejecutan en las condiciones dadas por el Mercado de cotización del Instrumento Subyacente. e) Las Órdenes a Mercado no son susceptibles de requote, lo que significa que mediante las opciones Vender en el Mercado y Comprar en el Mercado el Cliente desea vender o comprar Equity CFD o CFD STP al precio actual de Mercado del Instrumento Subyacente. f) Cuando un Cliente desee ejecutar una Orden de Mercado en Equity CFD y el Instrumento Subyacente tenga la negociación suspendida por alguna razón en ese momento en el Mercado (esté congelado), si la Orden de Mercado para el Instrumento Subyacente no se ejecuta en 30 segundos, ésta será rechazada por SETO. importe que supera el valor máximo de Orden especificado en la Tabla de Especificación de Instrumentos Financieros. 11. Lugar de ejecución 1. X-Trade Brokers servirá como contraparte del Cliente respecto de las Operaciones sobre Instrumentos Financieros. X-Trade Brokers será por tanto el lugar de ejecución de todas estas Operaciones. 2. Para los Equity CFDs X-Trade Brokers será el lugar de ejecución de las órdenes de los Clientes. No obstante, para algunas de las Transacciones con Equity CFDs el Cliente adquiere el Equity CFD después de la correspondiente Transacción del Instrumento Subyacente en el Mercado por X-Trade Brokers. Así pues, el Equity CFD refleja una transacción de un Instrumento Subyacente que fue ejecutada en el Mercado. 12. Tecnología 1. X-Trade Brokers hará cuanto esté a su alcance para ofrecer la tecnología de mayor calidad, utilizando, por tanto, los medios que estén encaminados a garantizar la mejor ejecución de la Orden del Cliente. 13. Revisión, auditoría y supervisión de estos Principios 1. X-Trade Brokers revisará la Política de Ejecución de Órdenes (OTC) por lo menos una vez al año y se supervisará periódicamente para determinar si se ejecutan las Órdenes debidamente y de conformidad con la Política. 2. Puede consultarse la versión vigente de la Política de Ejecución de Órdenes en la página web y X-Trade Brokers notificará a los Clientes por escrito, por correo electrónico, o por correo interno (SETO o SOETO) cualesquiera cambios sustanciales en las medidas adoptadas. 3. Con el fin de facilitar y mantener un alto nivel de servicio para los Equity CFDs, X-Trade Brokers revisará la Política de Ejecución de Órdenes de sus intermediarios anualmente. Fecha Nombre y apellidos del Cliente 10. Volumen de las Órdenes 1. La Orden del Cliente podrá ser rechazada y anulada si representa un Firma del Cliente 4

5 Appendix 1. El precio de las Opciones Vanilla se determinarán conforme a la siguiente fórmula: (1) (2) donde: (3) (4) - Valor de la opcion Call P - Valor de la opcion Put r- Tipo de interes del instrumento dado, determinado por la interpolacion del termino T T- Tiempo hasta el vencimiento K- Precio de ejecucion de la opcion K- Precio de ejercicio de la opcion F- Valor actual del subyacente F Precio Forward del instrumento subyacente para el termino T La paridad de la volatilidad se determina por K y T Siendo K y T variables bidimensionales resultantes de la interpolacion (extrapolacion) de la volatilidad implicita del mercado en el que se negocian estos instrumentos Cuando no sea posible obtener el parámetro de volatilidad de las cotizaciones de Mercado, la opción se valorará sobre la base del modelo Heston-Nandi (2000) Será desginado por., siendo. la ecuencia de precios historicos de cierre para el instrumento financiero dado Definamos el logartimo:, asumimos que los siguientes valores de son generados por el modelo siguiente: - Tipo de interes para los depositos en t y t+1 - varianza condicional variable aleatoria de una distribucion normal standard N(0.1) - obtenidos por el metodo de estimacion de maxima verosimilitud 5

6 La formula para calcular el precio de una opcion call será la siguiente: Donde: T el tiempo a vencimento i seran calculadas empleando el metodo regresivo backwards : Donde asumimos que. El precio para las opciones Put es calculado a partir de la paridad call-put 2. Calculo del precio de una Opción Europea Digital a) En las opciones Digital Range el valor para los gatillo se calcula con la siguiente fórmula : b) En las Opciones Digitales por Encima para calcular el valor del gatillo, empleamos la siguiente formula. c) En las Opciones Digitales por Debajo para calcular el valor del gatillo, empleamos la formula siguiente 6

7 donde: Como por ejemplo 1,2 y 3 dependiendo del tipo de instrumento. f Densidad de la distribucion de probabilidad del precio del activo subyacente en la fecha de vencimiento de la opción f Densidad de la distribucion de probabilidad del precio del activo subyacente en la fecha de vencimiento de la opción 7

Accueil» À propos de nous» Conditions générales» Conditions générales - Europe» Terms And Conditions

Accueil» À propos de nous» Conditions générales» Conditions générales - Europe» Terms And Conditions Published on XForex (http://www.xforex.com) Accueil» À propos de nous» Conditions générales» Conditions générales - Europe» Terms And Conditions Terms And Conditions RESUMEN POLÍTICA DE DEFENSA DE INTERESES

Más detalles

Información sobre nuestra Política de Ejecución de Órdenes

Información sobre nuestra Política de Ejecución de Órdenes Información sobre nuestra Política de Ejecución de Órdenes LA DIRECTIVA EUROPEA RELATIVA A LOS MERCADOS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS, MÁS CONOCIDA POR SUS SIGLAS EN INGLÉS MIFID, ES UNA NORMATIVA EN VIGOR

Más detalles

POLITICA DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES

POLITICA DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES POLITICA DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES Información sobre nuestra Política de Ejecución de Órdenes LA DIRECTIVA EUROPEA RELATIVA A LOS MERCADOS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS, MÁS CONOCIDA POR SUS SIGLAS EN INGLÉS

Más detalles

Política de Ejecución de Transacciones y Órdenes para Clientes Minoristas y Profesionales

Política de Ejecución de Transacciones y Órdenes para Clientes Minoristas y Profesionales Política de Ejecución de Transacciones y Órdenes para Clientes Minoristas y Profesionales Importante: La relación contractual entre Ud. Y ayondo markets Limited está sujeta a los Terminos y Condiciones

Más detalles

Reglamento en vigor desde 04-07-2008. X-Trade Brokers Dom Maklerski, S.A. Sucursal en España

Reglamento en vigor desde 04-07-2008. X-Trade Brokers Dom Maklerski, S.A. Sucursal en España Reglamento en vigor desde 04-07-2008 X-Trade Brokers Dom Maklerski, S.A. Sucursal en España Reglamento de prestación de servicios para la realización de órdenes de compra y venta de Instrumentos Financieros,

Más detalles

Plus500CY Ltd. Política de Ejecución de Órdenes

Plus500CY Ltd. Política de Ejecución de Órdenes Plus500CY Ltd. Política de Ejecución de Órdenes Política de Ejecución de Órdenes La Política de Ejecución de Órdenes forma parte de los acuerdos del cliente como está definido en el Contrato de Licencia

Más detalles

Grupo Banco Sabadell. Política de Ejecución y Gestión de Órdenes

Grupo Banco Sabadell. Política de Ejecución y Gestión de Órdenes Grupo Banco Sabadell Política de Ejecución y Gestión de Órdenes 1.- Referencia Legal, Objetivo Y Alcance 2.- Ámbito De Aplicación De La Política de Ejecución y Gestión de Órdenes 2.1.- Ámbito Objetivo:

Más detalles

Bolsa POLÍTICA DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES BANESTO BOLSA

Bolsa POLÍTICA DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES BANESTO BOLSA BANESTO BOLSA INDICE 1. ALCANCE... 3 2. AMBITO DE APLICACIÓN... 4 3. CONSIDERACIÓN DE FACTORES... 6 a. Precio... 6 b. Costes... 6 c. Rapidez... 6 d. Probabilidad de la ejecución y la liquidación... 6 e.

Más detalles

ADMIRAL MARKETS AS. Normas de Ejecución Óptima. medida en que ha actuado de acuerdo con las correspondientes instrucciones del cliente.

ADMIRAL MARKETS AS. Normas de Ejecución Óptima. medida en que ha actuado de acuerdo con las correspondientes instrucciones del cliente. ADMIRAL MARKETS AS Normas de Ejecución Óptima 1. Disposiciones Generales 1.1. Estas Normas de Ejecución Óptima (de aquí en adelante Normas ) estipularán los términos, condiciones y principios sobre los

Más detalles

Política de Mejor Ejecución y Gestión de Órdenes

Política de Mejor Ejecución y Gestión de Órdenes Política de Mejor Ejecución y Gestión de Órdenes Índice 1. Introducción 4 2. Ámbito de aplicación 5 2.1 Factores Relevantes para la Ejecución de Ordenes de Clientes 5 2.2 Posición de la Entidad en la cadena

Más detalles

Contrato N : CONTRATO DE APERTURA DE CUENTA Y PRESTACIÓN DE SERVICIOS EN MERCADOS DE DERIVADOS. Madrid, a. entre:

Contrato N : CONTRATO DE APERTURA DE CUENTA Y PRESTACIÓN DE SERVICIOS EN MERCADOS DE DERIVADOS. Madrid, a. entre: Contrato N : CONTRATO DE APERTURA DE CUENTA Y PRESTACIÓN DE SERVICIOS EN MERCADOS DE DERIVADOS. Madrid, a Nombre entre: Apellidos Domicilio Tipo de documento DNI/NIE/CIF Tipo de cuenta Estándar X-Vip Mínimo

Más detalles

Reglamento de prestación de servicios.

Reglamento de prestación de servicios. Reglamento de prestación de servicios. Nombre y dirección de la empresa Profit Partners Limited Unit 117, Orion Mall, Palm Street, P.O.Box 828, Mahe, Seychelles (en lo sucesivo denominado Profit Partners),

Más detalles

ADVERTENCIA DE RIESGO

ADVERTENCIA DE RIESGO ADVERTENCIA DE RIESGO Monecor (London) Limited, conocida comercialmente como ETX Capital (ETX Capital, o nosotros), está autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority (FCA) con el número de

Más detalles

A&G BANCA PRIVADA, S.A.U. Política de Mejor Ejecución de Órdenes

A&G BANCA PRIVADA, S.A.U. Política de Mejor Ejecución de Órdenes A&G BANCA PRIVADA, S.A.U. Política de Mejor Ejecución de Órdenes Versión 3.0 - Enero 2010 ÍNDICE PARTE I Objeto, Responsables y Funciones 1. Objeto... 2 2. Ámbito de aplicación... 2 3. Factores relevantes

Más detalles

POLÍTICA DE MEJOR EJECUCIÓN. Septiembre 2013

POLÍTICA DE MEJOR EJECUCIÓN. Septiembre 2013 POLÍTICA DE MEJOR EJECUCIÓN Septiembre 2013 1 OBJETIVO El objeto es recoger las políticas y procedimientos de que Activotrade Valores, AV, S.A., (en adelante La Sociedad o Activotrade), para adoptar todas

Más detalles

ACUERDO CON EL CLIENTE. No. /

ACUERDO CON EL CLIENTE. No. / ACUERDO CON EL CLIENTE No. / Con fecha,, se celebró el presente Acuerdo entre: DELTASTOCK AD, firma de inversión autorizada e institución financiera no bancaria registrada, con sede en 115 G Tsarigradsko

Más detalles

POLÍTICA DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES

POLÍTICA DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES DE ÓRDENES I. DESCRIPCIÓN... 1 1. Ámbito de aplicación de la Política...1-1.a Instrumentos financieros...2-1.b Clientes...2 2. Contenido básico de la Política...3-2.a Criterios de selección de centros

Más detalles

Introducción... 2. Margin Trading... 3. Tipos de ordenes... 4. Envío y ejecución de órdenes a mercado... 6. Ordenes limitadas... 8

Introducción... 2. Margin Trading... 3. Tipos de ordenes... 4. Envío y ejecución de órdenes a mercado... 6. Ordenes limitadas... 8 Tabla de contenidos Introducción... 2 Margin Trading... 3 Tipos de ordenes... 4 Envío y ejecución de órdenes a mercado... 6 Ordenes limitadas... 8 Ordenes por teléfono... 11 Autorización/ grabación...

Más detalles

1.5. DELTASTOCK no puede ejecutar órdenes en nombre de los clientes sin la aceptación previa de esta Política.

1.5. DELTASTOCK no puede ejecutar órdenes en nombre de los clientes sin la aceptación previa de esta Política. POLÍTICA DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES DE DELTASTOCK I. DISPOSICIONES GENERALES 1.1. La presente POLÍTICA DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES DE DELTASTOCK (en adelante la Política ) ha sido adoptada en cumplimiento del

Más detalles

POLÍTICAS DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES Y DE GESTIÓN DE CONFLICTOS DE INTERÉS

POLÍTICAS DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES Y DE GESTIÓN DE CONFLICTOS DE INTERÉS POLÍTICAS DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES Y DE GESTIÓN DE CONFLICTOS DE INTERÉS Política de ejecución en las mejores condiciones de Orey Financial, Instituição Financeira de Crédito, S.A., de aquí en adelante

Más detalles

Plataforma de inversión X-Trader 4.0

Plataforma de inversión X-Trader 4.0 Plataforma de inversión X-Trader 4.0 Operativa Básica forex, indexy, X-Trade komodity, Brokers España akcie... Plataforma X-Trader Nuestra plataforma es una herramienta completa y profesional utilizada

Más detalles

Admiral Markets UK LTD. Política de Mejor Ejecución

Admiral Markets UK LTD. Política de Mejor Ejecución Admiral Markets UK LTD Política de Mejor Ejecución 1.- Cláusulas Generales 1.1. Estas Normas Para La Mejor Ejecución (de aquí en adelante Normas ) estipularán los términos, las condiciones y los principios,

Más detalles

POLITICA DE MEJOR EJECUCION DE MG VALORES

POLITICA DE MEJOR EJECUCION DE MG VALORES POLITICA DE MEJOR EJECUCION DE MG VALORES 10 de Abril de 2013 Página 1 I.- DEFINICION Y AMBITO DE APLICACIÓN II.- PRINCIPIO DE MEJOR EJECUCION III.- FACTORES DE EJECUCION IV.- CENTROS DE EJECUCION V.-

Más detalles

Floor, 33 Cybercity, Ebène, Ebène House, 3 rd Mauritius

Floor, 33 Cybercity, Ebène, Ebène House, 3 rd Mauritius Reglamento de prestación de servicios para la realización de órdenes de compra y venta de Instrumentos Financieros, la gestión de las cuentas donde se registran los Instrumentos Financieros y las cuentas

Más detalles

Una Pasión por Cumplir.

Una Pasión por Cumplir. Política de Mejor Ejecución Versión V 01/04/2014 Una Pasión por Cumplir. Índice 1. ASPECTOS GENERALES 3 2. ÁMBITO DE APLICACIÓN 3 3. BASES DE LA EJECUCIÓN 4 4. FACTORES DE EJECUCIÓN 4 5. EXCEPCIONES 6

Más detalles

Advertencia sobre los Riesgos de los CFDs

Advertencia sobre los Riesgos de los CFDs CMC MARKETS UK PLC Advertencia sobre los Riesgos de los CFDs Enero 2015 Registrada en Inglaterra. Sociedad nº 02448409 Autorizada y supervisada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (Financial

Más detalles

INFORMACIÓN PRECONTRACTUAL MiFID

INFORMACIÓN PRECONTRACTUAL MiFID INFORMACIÓN PRECONTRACTUAL MiFID INDICE 1. INFORMACIÓN GENERAL SOBRE LA ENTIDAD... 3 2. QUÉ ES MiFID?... 3 3. CLASIFICACIÓN DE CLIENTES... 3 4. CLASIFICACIÓN DE PRODUCTOS... 4 5. NATURALEZA Y RIESGOS DE

Más detalles

Política de Mejor Ejecución de órdenes ( Best Execution )

Política de Mejor Ejecución de órdenes ( Best Execution ) ORGANIZACIÓN Número de publicación 27 de octubre de 2014 Banco Mediolanum Número de publicación 000044 Número de versión 02 Política de Mejor Ejecución de órdenes ( Best Execution ) Política aprobada por

Más detalles

POLÍTICA DE MEJOR EJECUCIÓN

POLÍTICA DE MEJOR EJECUCIÓN POLÍTICA DE MEJOR EJECUCIÓN Política de Mejor Ejecución. Enero 2013 1/7 POLÍTICA DE MEJOR EJECUCIÓN INDICE 1. ALCANCE... 3 2. AMBITO DE APLICACIÓN... 3 3. FACTORES PARA DETERMINAR EL MEJOR RESULTADO....

Más detalles

Contrato N : CONTRATO DE APERTURA DE CUENTA Y PRESTACIÓN DE SERVICIOS EN MERCADOS DE DERIVADOS. Madrid, a. entre:

Contrato N : CONTRATO DE APERTURA DE CUENTA Y PRESTACIÓN DE SERVICIOS EN MERCADOS DE DERIVADOS. Madrid, a. entre: Contrato N : CONTRATO DE APERTURA DE CUENTA Y PRESTACIÓN DE SERVICIOS EN MERCADOS DE DERIVADOS. Madrid, a Nombre / Denominación Social entre: Domicilio Tipo de documento DNI/NIE/CIF Tipo de cuenta Estándar

Más detalles

Autorizada y supervisada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (Financial Conduct Authority). Nº de registro: 173730

Autorizada y supervisada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (Financial Conduct Authority). Nº de registro: 173730 CMC MARKETS UK PLC Tabla de Tarifas CFDs Plataforma Next Generation Febrero 2015 Registrada en Inglaterra. Sociedad nº 02448409 Autorizada y supervisada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino

Más detalles

Política de Mejor Ejecución

Política de Mejor Ejecución Política de Mejor Ejecución Versión 1.1 Última revisión 28/10/2015 Índice: 1. Normativa aplicable...2 2. Entidades Afectadas..... 2 3. Objeto de la Política 3 4. Principios Generales aplicables a la presente

Más detalles

DECLARACIÓN DE RIESGO

DECLARACIÓN DE RIESGO DECLARACIÓN DE RIESGO está autorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) número de registro 595450. También estamos regulados por la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros

Más detalles

REUNIDOS. DE UNA PARTE, D., con número de DNI, mayor de edad y con domicilio en Calle, en su propio nombre y derecho, (en adelante, EL CLIENTE)

REUNIDOS. DE UNA PARTE, D., con número de DNI, mayor de edad y con domicilio en Calle, en su propio nombre y derecho, (en adelante, EL CLIENTE) En Madrid, de de 20 REUNIDOS DE UNA PARTE, D., con número de DNI, mayor de edad y con domicilio en Calle, en su propio nombre y derecho, (en adelante, EL CLIENTE) DE OTRA, D. José Ignacio García-Junceda

Más detalles

Operativa en el mercado continuo. Estefanía García Fuentetaja Responsable Contenidos Web Renta 4 Banco

Operativa en el mercado continuo. Estefanía García Fuentetaja Responsable Contenidos Web Renta 4 Banco Operativa en el mercado continuo Estefanía García Fuentetaja Responsable Contenidos Web Renta 4 Banco Qué es el Mercado Continuo El mercado continuo bursátil es un sistema mediante el cual las 4 Bolsas

Más detalles

Advertencia sobre los Riesgos de los CFDs

Advertencia sobre los Riesgos de los CFDs CMC MARKETS UK PLC Advertencia sobre los Riesgos de los CFDs Septiembre 2013 Autorizada y supervisada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (Financia Conduct Authority). Nº de registro:

Más detalles

Grupo Banco Sabadell. Política de Ejecución y Gestión de Órdenes

Grupo Banco Sabadell. Política de Ejecución y Gestión de Órdenes Grupo Banco Sabadell Política de Ejecución y Gestión de Órdenes 1.- Referencia Legal, Objetivo y Alcance 2.- Ámbito de aplicación de la Política de Ejecución y Gestión de Órdenes 2.1.- Ámbito Objetivo:

Más detalles

INTRODUCCIÓN A LA OPERATIVA

INTRODUCCIÓN A LA OPERATIVA INTRODUCCIÓN A LA OPERATIVA Antes que usted comience con la operativa, deberá tener en cuenta las siguientes observaciones y directivas, que le facilitarán el inicio de la operativa con CFDs y pares de

Más detalles

Divulgación de riesgos

Divulgación de riesgos Divulgación de riesgos Importante: La relación contractual entre Ud. Y ayondo markets Limited está sujeta a los Terminos y Condiciones en Inglés que puede encontrar en esta dirección www.ayondo.com El

Más detalles

Directiva relativa a los mercados de instrumentos financieros. Política de ejecución de órdenes del Grupo Lombard Odier

Directiva relativa a los mercados de instrumentos financieros. Política de ejecución de órdenes del Grupo Lombard Odier Directiva relativa a los mercados de instrumentos financieros Política de ejecución de órdenes del Grupo Lombard Odier 1. Política de ejecución de órdenes del Grupo Lombard Odier 1.1 Introducción En este

Más detalles

Condiciones Particulares para Forex

Condiciones Particulares para Forex Condiciones Particulares para Forex 1. CONTRATO Y PLATAFORMAS DE NEGOCIACIÓN 1.1. Swissquote Bank Ltd (en lo sucesivo, el Banco ) ofrece Plataformas de Negociación para la comercialización de divisas,

Más detalles

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO PRODUCTOS COTIZADOS MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO Multiplique x5 la evolución diaria del IBEX 35 900 20 40 60 warrants.com El corto plazo como generación de valor Muchos inversores

Más detalles

Política de Mejor Ejecución

Política de Mejor Ejecución Política de Mejor Ejecución TALENTA GESTIÓN, A.V., S.A. 1. INTRODUCCIÓN TALENTA GESTIÓN A.V., S.A. ( TALENTA ) es una Agencia de Valores inscrita en el Registro Administrativo especial de la Comisión Nacional

Más detalles

1.2 El cliente tiene el derecho de realizar las siguientes órdenes: abrir posiciones, cerrar posiciones, modificar o borrar una stop order.

1.2 El cliente tiene el derecho de realizar las siguientes órdenes: abrir posiciones, cerrar posiciones, modificar o borrar una stop order. TERMINOS DEL NEGOCIO 1. Disposiciones Generales 1.1 Las horas de trabajo de la Compañía son las siguientes: 24 horas al día, desde el lunes, 00.00.01 am hora del este europeo (EET), a viernes, 11.59.59

Más detalles

La negociación con índices bursátiles es especulativa y se ve influida por muchos factores.

La negociación con índices bursátiles es especulativa y se ve influida por muchos factores. Índices bursátiles Hoja Informativa Introducción Operar con índices bursátiles Los índices bursátiles de las plataformas eforex de Swissquote son contratos derivados OTC cuyo subyacente es un índice bursátil.

Más detalles

BONUS CAP, UN EXTRA PARA SU INVERSIÓN. Asegure el precio de venta de un activo, incluso en un mercado moderadamente bajista

BONUS CAP, UN EXTRA PARA SU INVERSIÓN. Asegure el precio de venta de un activo, incluso en un mercado moderadamente bajista PRODUCTOS COTIZADOS BONUS CAP, UN EXTRA PARA SU INVERSIÓN Asegure el precio de venta de un activo, incluso en un mercado moderadamente bajista 900 20 40 60 www.sgbolsa.es Una alternativa a la inversión

Más detalles

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO PRODUCTOS COTIZADOS MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO Multiplique x3 y x5 la evolución diaria del IBEX 35 900 20 40 60 warrants.com x3x5x3x 5x3x5x3 x5x3x5x 3x5x3x5 x3x5x3x 5x3x5x3 x5x3x5x

Más detalles

Introducción... 2. Estándares Generales... 2. Confidencialidad... 2. Visitantes a la Mesa de Dinero... 3

Introducción... 2. Estándares Generales... 2. Confidencialidad... 2. Visitantes a la Mesa de Dinero... 3 TABLA DE CONTENIDO Introducción... 2 Estándares Generales... 2 Confidencialidad... 2 Visitantes a la Mesa de Dinero... 3 Uso de comunicación inalámbrica en la Mesa de Dinero y en el área de Back Office...

Más detalles

Condiciones para la prestación de servicios de Forex y el uso de la plataforma MetaTrader4 AM UK

Condiciones para la prestación de servicios de Forex y el uso de la plataforma MetaTrader4 AM UK Condiciones para la prestación de servicios de Forex y el uso de la plataforma MetaTrader4 AM UK Contenido 0.- Condiciones para la Prestación de Servicios de Forex Trading y el uso de la plataforma MetaTrader

Más detalles

3.2. Política de ejecución óptima

3.2. Política de ejecución óptima POLITICA DE EJECUCIÓN DE ORDENES DE RENTA VARIABLE seleccionados Las órdenes recibidas de clientes y las ordenes por cuenta Propia de la Caixa, serán negociadas y ejecutadas, como norma general, en los

Más detalles

PRODUCTOS COTIZADOS STAYHIGH - STAYLOW. Hasta qué nivel podría caer o subir un activo? Simplifique su decisión de inversión. 900 20 40 60 warrants.

PRODUCTOS COTIZADOS STAYHIGH - STAYLOW. Hasta qué nivel podría caer o subir un activo? Simplifique su decisión de inversión. 900 20 40 60 warrants. PRODUCTOS COTIZADOS STAYHIGH - STAYLOW Hasta qué nivel podría caer o subir un activo? Simplifique su decisión de inversión 900 20 40 60 warrants.com PRODUCTOS COTIZADOS SIMPLIFIQUE SU VISIÓN DE LOS MERCADOS

Más detalles

1. ÁMBITO DE APLICACIÓN DEL PRESENTE ACUERDO

1. ÁMBITO DE APLICACIÓN DEL PRESENTE ACUERDO CMC MARKETS UK PLC CONDICIONES GENERALES CONTRACTUALES RESPECTO A CFD PARA CLIENTES DE EURODEAL A.V.S.A. La negociación de contratos por diferencias (CFDs) conlleva un elevado nivel de riesgo para su capital.

Más detalles

Mejor ejecución de órdenes. Política

Mejor ejecución de órdenes. Política mayo de 2015 Mejor ejecución de órdenes 1. Introducción... 4 2. Ámbito de aplicación... 4 2.1. Instrumentos financieros... 5 2.2. Clientes... 9 2.3. Canales... 9 3. Selección de Intermediarios y Centros

Más detalles

CARACTERÍSTICAS DE LA NEGOCIACIÓN DEL SEGMENTO DEUDA PÚBLICA: BONOS, OBLIGACIONES, STRIPS, LETRAS Y SWITCHES

CARACTERÍSTICAS DE LA NEGOCIACIÓN DEL SEGMENTO DEUDA PÚBLICA: BONOS, OBLIGACIONES, STRIPS, LETRAS Y SWITCHES CARACTERÍSTICAS DE LA NEGOCIACIÓN DEL SEGMENTO DEUDA PÚBLICA: BONOS, OBLIGACIONES, STRIPS, LETRAS Y SWITCHES 1 CARACTERÍSTICAS DE LA NEGOCIACIÓN DEL SEGMENTO DEUDA PÚBLICA: BONOS, OBLIGACIONES, STRIPS,

Más detalles

Divulgación de riesgos

Divulgación de riesgos Divulgación de riesgos Activotrade y Activopro Mini son marcas comerciales de Activotrade, Agencia de Valores, SA aunque podrán ser utilizadas conjuntamente con ayondo markets Limited a fin de comercializar

Más detalles

I. Norbolsa se impone la obligación de obtener la mejor ejecución razonablemente posible para clientes, teniendo en cuenta los siguientes factores:

I. Norbolsa se impone la obligación de obtener la mejor ejecución razonablemente posible para clientes, teniendo en cuenta los siguientes factores: GUÍA DE MEJOR EJECUCIÓN I. Norbolsa se impone la obligación de obtener la mejor ejecución razonablemente posible para clientes, teniendo en cuenta los siguientes factores: El precio Los costes La velocidad

Más detalles

Contratos por Diferencias (CFD)

Contratos por Diferencias (CFD) Advertencia a los inversores 28/02/2013 Contratos por Diferencias (CFD) Mensajes clave Los Contratos por Diferencias, más conocidos por sus siglas en inglés CFD ( Contracts for difference ) son productos

Más detalles

Condiciones Especiales eforex

Condiciones Especiales eforex Condiciones Especiales eforex Condiciones Especiales eforex. 1. CONTRATO Y PLATAFORMAS COMERCIALES 1.1. Swissquote Europe Ltd (en lo sucesivo Swissquote ) ofrece Plataformas Comerciales para el comercio

Más detalles

POLÍTICA DE MEJOR EJECUCIÓN DE OPERACIONES CON CLIENTES

POLÍTICA DE MEJOR EJECUCIÓN DE OPERACIONES CON CLIENTES DE OPERACIONES CON CLIENTES APROBADO EN CONSEJO RECTOR DE FECHA: 27/02/2012 INDICE 1.INTRODUCCIÓN...3 2.ÁMBITO DE APLICACIÓN DE LA POLÍTICA...3 3....4 3.1Instrumentos cotizados en mercados organizados...5

Más detalles

EL MERCADO DE DIVISAS (FOREX) www.xtb.es

EL MERCADO DE DIVISAS (FOREX) www.xtb.es EL MERCADO DE DIVISAS (FOREX) 1 - El mercado de divisas o Forex: Desarrollo, Características, Principios, participantes y conceptos básicos 2 - Contracts for differences (CFD s): Definición y principales

Más detalles

POLÍTICA DE EJECUCIÓN Y GESTIÓN DE ÓRDENES

POLÍTICA DE EJECUCIÓN Y GESTIÓN DE ÓRDENES POLÍTICA DE EJECUCIÓN Y GESTIÓN DE ÓRDENES 1 VERSIONES Seguimiento de versiones: Versión Fecha Modificaciones 1.0 01/03/2015 Actualización 2 Contenido 1.- INTRODUCCIÓN... 4 2.- ÁMBITO DE APLICACIÓN...

Más detalles

INFORMACIÓN GENERAL SOBRE

INFORMACIÓN GENERAL SOBRE INFORMACIÓN GENERAL SOBRE DELTASTOCK 1. INFORMACIÓN GENERAL SOBRE LA COMPAÑÍA 1.1. DELTASTOCK AD ("DELTASTOCK") es una sociedad anónima constituida bajo las leyes de la República de Bulgaria, inscrita

Más detalles

Con la firma de los documentos de apertura, el CLIENTE declara que:

Con la firma de los documentos de apertura, el CLIENTE declara que: CONTRATO DE CLIENTE Con la firma de los documentos de apertura, el CLIENTE declara que: 1. El CLIENTE actúa por su propia iniciativa y riesgo, y que esta forma de prestación de servicios hace referencia

Más detalles

POLÍTICA DE MEJOR EJECUCIÓN DE ÓRDENES. EURODEAL A.V., S.A.

POLÍTICA DE MEJOR EJECUCIÓN DE ÓRDENES. EURODEAL A.V., S.A. POLÍTICA DE MEJOR EJECUCIÓN DE ÓRDENES. EURODEAL A.V., S.A. Política de mejor ejecución de EURODEAL A.V.,S.A. Índice 1. Ámbito de aplicación / instrumentos financieros sujetos a la política... 3-4 Canales.

Más detalles

European Digital Options

European Digital Options European Digital Options Símbolo del instrumento Nombre del instrumento Activo Subyacente Precio de referencia de las Opciones Volumen mínimo de la posición Volumen máximo de la posición Mercado/Fuente

Más detalles

Información de servicios de inversión. Órdenes y política de ejecución de órdenes

Información de servicios de inversión. Órdenes y política de ejecución de órdenes Información de servicios de inversión Órdenes y política de ejecución de órdenes Introducción En la Información de Servicios de Inversión, DEGIRO ofrece información detallada de los acuerdos contractuales

Más detalles

Sistema de Interconexión Bursátil (S.I.B.) DESCRIPCIÓN DEL MODELO DE MERCADO. Mercado Bursátil de Acciones, Derechos y Mercado Latibex

Sistema de Interconexión Bursátil (S.I.B.) DESCRIPCIÓN DEL MODELO DE MERCADO. Mercado Bursátil de Acciones, Derechos y Mercado Latibex Sistema de Interconexión Bursátil (S.I.B.) DESCRIPCIÓN DEL MODELO DE MERCADO Mercado Bursátil de Acciones, Derechos y Mercado Latibex Abril 2012 INDICE 1. INTRODUCCIÓN 4 1.2. Configuración institucional

Más detalles

MiFID. Política de Ejecución de Órdenes de Clientes

MiFID. Política de Ejecución de Órdenes de Clientes Política de Ejecución de Órdenes de Clientes 1 Implicaciones de la Directiva MIFID para Banca Pueyo en relación a la política de mejor ejecución de órdenes clientes Este documento describe la Política

Más detalles

CMC MARKETS UK PLC SUCURSAL EN ESPAÑA

CMC MARKETS UK PLC SUCURSAL EN ESPAÑA CMC MARKETS UK PLC SUCURSAL EN ESPAÑA Tabla de Tarifas CFDs Plateforme Next Generation Agosto 2014 Entidad inscrita en el Registro Mercantil de Madrid Autorizada y supervisada por Comisión Nacional del

Más detalles

TABLA DE TARIFAS. Contratos por diferencias (CFDs) Plataforma Next Generation. Abril 2014. Entidad inscrita en el Registro Mercantil de Madrid

TABLA DE TARIFAS. Contratos por diferencias (CFDs) Plataforma Next Generation. Abril 2014. Entidad inscrita en el Registro Mercantil de Madrid TABLA DE TARIFAS Contratos por diferencias (CFDs) Plataforma Next Generation Abril 2014 Entidad inscrita en el Registro Mercantil de Madrid Autorizada y supervisada por Comisión Nacional del Mercado de

Más detalles

Guía práctica de la normativa MiFID

Guía práctica de la normativa MiFID Desea contactar con nosotros? Estamos muy cerca de usted. Pregunte en su Oficina Deutsche Bank más cercana De octubre a abril: de 8 h a 17 h (L-J) y de 8 h a 15 h (V) De mayo a septiembre: de 8 h a 15

Más detalles

CONTRATO DE OPERACIONES CFDs (CONTRATOS FINANCIEROS POR DIFERENCIAS) MULTIPRODUCTO

CONTRATO DE OPERACIONES CFDs (CONTRATOS FINANCIEROS POR DIFERENCIAS) MULTIPRODUCTO CONTRATO DE OPERACIONES CFDs (CONTRATOS FINANCIEROS POR DIFERENCIAS) MULTIPRODUCTO En Madrid a, de de 20 Código Cuenta Cliente: REUNIDOS De una parte: D. Oscar Sierra Fonseca con DNI 02.642.125-T en virtud

Más detalles

G L O B A L M A R K E T S ANEXO

G L O B A L M A R K E T S ANEXO G L O B A L M A R K E T S ANEXO Anexo N 6 al Contrato N... /... Hoy,...: 1....,Número de Identidad /BULSTAT:,dirección......, Número Único de Cliente., Representante (apoderado): llamado más adelante solo

Más detalles

Política de mejor ejecución de órdenes

Política de mejor ejecución de órdenes Política de mejor ejecución de órdenes 1. OBJETIVOS DE LA POLÍTICA Para dar cumplimiento a los objetivos de protección al cliente minorista y transparencia que MiFID define en relación con la ejecución

Más detalles

ENTIDAD DE CONTRAPARTIDA CENTRAL CONDICIONES GENERALES

ENTIDAD DE CONTRAPARTIDA CENTRAL CONDICIONES GENERALES ENTIDAD DE CONTRAPARTIDA CENTRAL CONDICIONES GENERALES Grupo de Contratos de Activos Subyacentes de Carácter Financiero 30 de octubre de 2014 ÍNDICE 1. CARACTERÍSTICAS GENERALES 2. FUTUROS SOBRE ÍNDICES

Más detalles

Documentos y Definiciones Complementarios al Formulario 1. Definiciones- Interpretación de los Términos

Documentos y Definiciones Complementarios al Formulario 1. Definiciones- Interpretación de los Términos Documentos y Definiciones Complementarios al Formulario 1. Definiciones- Interpretación de los Términos 1.1. En el presente Acuerdo, los términos siguientes deben, a no ser que el contexto requiera lo

Más detalles

REGLAMENTO PARA EL USO DE DERIVADOS EN MONEDA EXTRANJERA

REGLAMENTO PARA EL USO DE DERIVADOS EN MONEDA EXTRANJERA BANCO CENTRAL DE COSTA RICA REGLAMENTO PARA EL USO DE DERIVADOS EN MONEDA EXTRANJERA APROBADO POR LA JUNTA DIRECTIVA DEL BANCO CENTRAL DE COSTA RICA MEDIANTE ARTÍCULO 11, DEL ACTA DE LA SESIÓN 5166-2003,

Más detalles

Zinc. Ficha técnica. Introducción. Negociación de zinc

Zinc. Ficha técnica. Introducción. Negociación de zinc Zinc Ficha técnica Introducción Negociación de zinc La galvanización de otros metales supone alrededor de la mitad del consumo mundial de zinc. Los metales ferrosos y no ferrosos pueden protegerse contra

Más detalles

XIV. Información complementaria sobre riesgos en operaciones a término con CFD

XIV. Información complementaria sobre riesgos en operaciones a término con CFD XIV. Información complementaria sobre riesgos en operaciones a término con CFD Las siguientes informaciones se observarán adicionalmente a los riesgos generales de las operaciones a término. Por favor

Más detalles

Manual de uso de DMA Trader

Manual de uso de DMA Trader Manual de uso de DMA Trader Contenidos 1. Introducción al trading DMA dentro de IG Trader 02 - Qué es DMA Trader? 02 - Ventajas de DMA Trader 02 2. Comience a operar 02 - Activar DMA Trader en IG Trader

Más detalles

CONDICIONES PARA LA PRESTACIÓN DE SERVICIOS DE TRADING EN FOREX Y LA UTILIZACIÓN DE LA PLATAFORMA DE TRADING METATRADER 4 AM

CONDICIONES PARA LA PRESTACIÓN DE SERVICIOS DE TRADING EN FOREX Y LA UTILIZACIÓN DE LA PLATAFORMA DE TRADING METATRADER 4 AM CONDICIONES PARA LA PRESTACIÓN DE SERVICIOS DE TRADING EN FOREX Y LA UTILIZACIÓN DE LA PLATAFORMA DE TRADING METATRADER 4 AM AM presta al cliente Servicios de Trading a través de la plataforma MetaTrader

Más detalles

POLÍTICA DE GESTIÓN DE CONFLICTOS DE INTERÉS GRUPO BESTINVER. 1. Definición y ámbito de la Política de Gestión de Conflictos de Interés.

POLÍTICA DE GESTIÓN DE CONFLICTOS DE INTERÉS GRUPO BESTINVER. 1. Definición y ámbito de la Política de Gestión de Conflictos de Interés. POLÍTICA DE GESTIÓN DE CONFLICTOS DE INTERÉS GRUPO BESTINVER Índice 1. Definición y ámbito de la Política de Gestión de Conflictos de Interés. 2. Identificación de las circunstancias que puedan dar lugar

Más detalles

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO 02948 FOLLETO MULTI SG 8P 12/12/14 10:56 Página 1 PRODUCTOS COTIZADOS MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO Multiplique x5 la evolución diaria del IBEX 35 900 20 40 60 www.sgbolsa.es El

Más detalles

1 [GLOBALFINANZAS] INFORMACIÓN PRECONTRACTUAL

1 [GLOBALFINANZAS] INFORMACIÓN PRECONTRACTUAL INFORMACIÓN PRECONTRACTUAL 0.- Información sobre GLOBALFINANZAS INVESTMENT GROUP, A.V., S.A. GLOBALFINANZAS INVESTMENT GROUP, A.V., S.A. (en adelante GLOBALFINANZAS), es una empresa de servicios de inversión

Más detalles

NMÁS1 SYZ VALORES AGENCIA DE VALORES, S.A NMÁS1 SYZ GESTION, SGIIC, S.A. POLÍTICA DE EJECUCIÓN Y GESTIÓN DE ÓRDENES

NMÁS1 SYZ VALORES AGENCIA DE VALORES, S.A NMÁS1 SYZ GESTION, SGIIC, S.A. POLÍTICA DE EJECUCIÓN Y GESTIÓN DE ÓRDENES NMÁS1 SYZ VALORES AGENCIA DE VALORES, S.A NMÁS1 SYZ GESTION, SGIIC, S.A. POLÍTICA DE EJECUCIÓN Y GESTIÓN DE ÓRDENES Nmás1 Syz Valores Agencia de Valores, S.A., inscrita en el Registro Mercantil de Madrid

Más detalles

QUE SON LOS WARRANTS?

QUE SON LOS WARRANTS? 1 QUE SON LOS WARRANTS? 1.1. Qué es un derivado? 1.2. Qué es un warrant? 1.3. Cuáles son las características de los warrants? 1.4. Ejercicios del capítulo 1 1. Qué son los warrants? 1.1. Qué es un derivado?

Más detalles

POLÍTICA DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES

POLÍTICA DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES POLÍTICA DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES Avda. Diagonal 463 pral. 2ª - 08036 Barcelona 1. Introducción 2. Objetivo 3. Ámbito 3.1. Instrumentos financieros 3.2. Clientes a. Tipología: Minoristas y Profesionales

Más detalles

Términos Relevantes. Margin Call

Términos Relevantes. Margin Call Términos Relevantes Margin Call Es una advertencia al cliente que indica que su garantía no está siendo suficiente para cubrir las operaciones abiertas en ese momento. Esta advertencia es una señal de

Más detalles

POLÍTICA DE MEJOR EJECUCIÓN DE ÓRDENES CAIXABANK, S.A. Documento de uso público Caixabank, S.A., Barcelona, 2014 1

POLÍTICA DE MEJOR EJECUCIÓN DE ÓRDENES CAIXABANK, S.A. Documento de uso público Caixabank, S.A., Barcelona, 2014 1 POLÍTICA DE MEJOR EJECUCIÓN DE ÓRDENES CAIXABANK, S.A. Documento de uso público Caixabank, S.A., Barcelona, 2014 1 POLITICA DE EJECUCIÓN DE ORDENES DE RENTA VARIABLE seleccionados Las órdenes recibidas

Más detalles

CONDICIONES GENERALES

CONDICIONES GENERALES FUTUROS IBEX 35 CONDICIONES GENERALES 1. Introducción. 2. Activo Subyacente 3. Especificaciones Técnicas. 4. Horario. 5. Forma de Liquidación a Vencimiento. 6. Precio de Liquidación a Vencimiento. 7. Cálculo

Más detalles

BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES, SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN, S.A.

BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES, SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN, S.A. CIRCULAR 5/2016 NORMAS DE CONTRATACIÓN DE ACCIONES DE SOCIEDADES DE INVERSIÓN DE CAPITAL VARIABLE, VALORES EMITIDOS POR ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO (ECR) Y VALORES EMITIDOS POR INSTITUCIONES DE INVERSIÓN

Más detalles

ACF pone a disposición de sus clientes los siguientes servicios de inversión, sometidos a la normativa indicada anteriormente:

ACF pone a disposición de sus clientes los siguientes servicios de inversión, sometidos a la normativa indicada anteriormente: INTRODUCCIÓN La entrada en vigor el 1 de Noviembre de 2007, de la Directiva Europea 2004/39/CE de Mercados de Instrumentos Financieros (MIFID) en los diferentes estados miembros de la Unión Europea, y

Más detalles

Los sistemas y plataformas de negociación en España. Tipos de operaciones y órdenes

Los sistemas y plataformas de negociación en España. Tipos de operaciones y órdenes Jornadas sobre la modernización de los mercados y los retos de su supervisión La Antigua 2011 Los sistemas y plataformas de negociación en España. Tipos de operaciones y órdenes Francisco Millán Comisión

Más detalles

TÉRMINOS Y CONDICIONES

TÉRMINOS Y CONDICIONES TÉRMINOS Y CONDICIONES ES RESPONSABILIDAD DE CADA CLIENTE LEER Y ENTENDER ESTE DOCUMENTO LEGAL Y LOS TÉRMINOS Y CONDICIONES CONFORME A LOS CUALES LA OPERACIÓN DE POSTURAS FINANCIERAS (SPREAD TRADING) SE

Más detalles

Contratos sobre Forex

Contratos sobre Forex Lección 2 1 Contratos sobre Forex FOREX FOREX (FOReign EXchange por sus siglas en inglés), FX o Mercado de Divisas consiste en la compra de la moneda de un determinado país y la venta simultánea de la

Más detalles

BOLETIN INFORMATIVO SISTEMA ICAPCO-Divisas

BOLETIN INFORMATIVO SISTEMA ICAPCO-Divisas BOLETIN INFORMATIVO SISTEMA ICAPCO-Divisas Bogotá D.C. Octubre 31 de 2012 No. 003 SET-ICAP FX S.A. sociedad administradora del Sistema de Negociación y Registro de Operaciones sobre Divisas ICAPCO-Divisas,

Más detalles

Condiciones Generales de Contratación de los Contratos de Opción sobre Acciones (Liquidación en Especie)

Condiciones Generales de Contratación de los Contratos de Opción sobre Acciones (Liquidación en Especie) Condiciones Generales de Contratación de los Contratos de Opción sobre Acciones (Liquidación en Especie) I. OBJETO. 1. Activo Subyacente. Las Acciones, Certificados de Participación Ordinarios emitidos

Más detalles

BOLSA DE VALORES DE PANAMA, S.A.

BOLSA DE VALORES DE PANAMA, S.A. BOLSA DE VALORES DE PANAMA, S.A. (Sociedad anónima organizada de conformidad con las leyes de la República de Panamá, según consta en la Escritura Pública No.2124 de 2 de febrero de 2011 de la Notaría

Más detalles

INFORMACIÓN RELATIVA A ACTIVOTRADE VALORES, AV, S.A. Septiembre 2013

INFORMACIÓN RELATIVA A ACTIVOTRADE VALORES, AV, S.A. Septiembre 2013 INFORMACIÓN RELATIVA A ACTIVOTRADE VALORES, AV, S.A. Septiembre 2013 I. INTRODUCCIÓN En cumplimiento de la normativa vigente (la Directiva de la Unión Europea relativa a los Mercados de Instrumentos Financieros

Más detalles

NOTIFICACIÓN DE DIVULGACIÓN Y ADVERTENCIAS DE RIESGO

NOTIFICACIÓN DE DIVULGACIÓN Y ADVERTENCIAS DE RIESGO NOTIFICACIÓN DE DIVULGACIÓN Y ADVERTENCIAS DE RIESGO 1. Introducción 1.1. La presente notificación de divulgación y advertencias de riesgo se le entrega a usted (nuestro Cliente o posible Cliente) en cumplimiento

Más detalles