Panorama de Mercados El crecimiento de EE.UU. del 2ºT15 decepciona a los mercados (+2,3% QoQ)

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1 INFORME DIARIO Panorama de Mercados El crecimiento de EE.UU. del 2ºT15 decepciona a los mercados (+2,3% QoQ) Resumen Ejecutivo Las acciones estadounidenses se posicionan para una apertura en baja (futuros del S&P -0,2%) tras conocerse que el crecimiento de EE.UU. en el 2ºT15 fue menor al estimado (2,3% QoQ vs. 2,8%). Por nuevo método de cálculo se modificó el crecimiento de EE.UU: en el 1ºT15 creció +0,6% QoQ frente al -0,2% previo. Premarket: Procter & Gamble (PG) superó las estimaciones de ganancias, pero recortó su outlook para 2015; los beneficios de Time Warner Cable (TWC) se redujeron 19% y quedaron por debajo de las expectativas del mercado; las ganancias e ingresos de Whole Foods Market (WFM) fueron menores que lo estimado; los beneficios de Facebook (FB) cayeron a USD 719 M desde los USD 791 M del 2ºT14. Tras el cierre de los mercados reportan Electronic Arts (EA), Amgen (AMGN), LinkedIn (LNKD), Western Union (WU), Expedia (EXPE) y Valero Energy (VLO). Las bolsas europeas ganan impulso por los buenos resultados trimestrales de Siemens (SIEGY), Nokia (NOK) y Deutsche Bank (DB). Grecia podría convocar a elecciones anticipadas si pierde la mayoría parlamentaria. La tasa de desempleo de Alemania se mantuvo en 6,4%, mientras que el IPC de España no mostró cambios en julio, aunque en el 2ºT15 se incrementó 1,0% QoQ. La directora del FMI dijo que China debe resistir los movimientos agudos en el mercado de valores, mientras que sostuvo que el fondo estima aún un crecimiento de 6,8% en 2015 para el país. 1

2 EE.UU. Los principales índices se posicionan para una apertura en baja, con los futuros operando con pérdidas en torno al -0,2%, luego que se conociera que el crecimiento de la economía estadounidense en el 2ºT15 (preliminar) fue de 2,3% QoQ, cifra que quedó por debajo de las proyecciones del mercado (+2,8% QoQ). Asimismo, un nuevo método del gobierno para calcular el PIB determinó que el movimiento de la economía en el 1ºT15 fue de 0,6%, frente al -0,2% estimado previamente. El nuevo enfoque ha sido incorporado para corregir la forma en que el gobierno cuenta algunas categorías como los gastos militares y de servicios de consumo. Así, el crecimiento de EE.UU. desde 2012 a 2014 se redujo a un promedio anual de 2%, en lugar del 2,3% informado anteriormente. El incremento del PIB para 2014 se mantuvo sin cambios en 2,4%, aunque para el 2013 fue recortado a 2,2% desde 2,3%. Premarket: Procter & Gamble (PG) superó las estimaciones de ganancias, pero recortó su outlook para 2015; los beneficios de Time Warner Cable (TWC) se redujeron 19% y quedaron por debajo de las expectativas del mercado; las ganancias e ingresos de Whole Foods Market (WFM) fueron menores que lo estimado; los beneficios de Facebook (FB) cayeron a USD 719 M desde los USD 791 M del 2ºT14 -ver en noticias corporativas-. BALANCES DESTACADOS DEL ÍNDICE S&P 500: 29 y 30 de julio de 2015 Fecha Empresa Ticker Período (año fiscal) Estimado (por acción) EPS Actual Sorpresa 29-jul Marriott International MAR 2ºT % 29-jul Vertex Pharmaceuticals VRTX 2ºT % 29-jul Whole Foods Market WFM 3ºT % 29-jul MetLife MET 2ºT % 29-jul Facebook FB 2ºT % 29-jul Goodyear GT 2ºT % 29-jul MasterCard MA 2ºT % 30-jul Colgate-Palmolive CL 2ºT % 30-jul ConocoPhillips COP 2ºT % 30-jul Procter & Gamble PG 4ºT % 30-jul Alexion Pharmaceuticals ALXN 2ºT % 30-jul Time Warner Cable TWC 2ºT % Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Bloomberg Tras el cierre de los mercados reportan Electronic Arts (EA), Amgen (AMGN), LinkedIn (LNKD), Western Union (WU), Expedia (EXPE) y Valero Energy (VLO), entre los más destacados. BALANCES DESTACADOS DEL ÍNDICE S&P 500: 30 de julio de 2015 Fecha Empresa Ticker Período (año fiscal) Estimado (por acción) 30-jul Iron Mountain IRM 2ºT jul Western Union WU 2ºT jul Electronic Arts EA 1ºT jul Expedia EXPE 2ºT jul Amgen AMGN 2ºT jul Valero Energy VLO 2ºT Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Bloomberg Guidance También se darán a conocer las solicitudes de subsidio por desempleo, que se incrementarían a unidades tras tocar un mínimo desde 1973 la semana pasada, de solicitudes. 2

3 Ayer la presidente de la Fed, Janet Yellen, indicó que la economía de EE.UU. y el mercado laboral continúan fortaleciéndose, dejando la puerta abierta a una probable alza de tasas cuando los funcionarios del Banco Central se reúnan nuevamente en septiembre. Tras el encuentro de dos días, los miembros del Comité Federal de Política Monetaria (FOMC) consideraron que la economía había superado la desaceleración del primer trimestre y se expandía moderadamente, pese a una caída en el sector de energía y la debilidad del frente externo. Por otra parte, los contratos para comprar viviendas usadas cayeron inesperadamente en junio tras 5 meses consecutivos en alza, lo que sugiere cierto enfriamiento en la actividad de ventas después de los aumentos recientes. La Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios indicó que su índice, basado en contratos firmados el mes pasado, cayó 1,8%, a 110,3 puntos. En este contexto, el índice S&P 500 registró un avance de 0,73% hacia los 2108,57 puntos, el Dow Jones subió 0,69%, a 17751,39 unidades, y el Nasdaq Composite escaló 0,44% hacia los 5111,73 puntos. DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE: últimos 12 meses, M.A de 50 y 200 ruedas, volumen, en puntos Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters Europa Las bolsas europeas abrieron al alza, impulsadas por los buenos resultados trimestrales varias compañías, como Siemens (SIEGY), Nokia (NOK) y Deutsche Bank (DB), que brindan nuevas señales de la recuperación económica de la región. El DAX alemán sube 0,44% hacia los 11261,00 puntos, el FTSE 100 del Reino Unido gana +0,76% y se ubica sobre las 6684,85 unidades y el CAC 40 de Francia avanza hacia los 5050,57 puntos (+0,66%). 3

4 El primer ministro, Alexis Tsipras, anunció que su Gobierno no implementará medidas de reforma más allá de aquellas que se acordaron con el Eurogrupo a comienzos de este mes. Asimismo, advirtió que podría verse obligado a convocar a elecciones anticipadas si ya no contaba con una mayoría parlamentaria y sugirió que a comienzos de septiembre se podría realizar un congreso de emergencia de Syriza. En el frente económico, la tasa de desempleo de Alemania se mantuvo en 6,4% en julio, en línea con las proyecciones del mercado e igual que en el mes previo. En España, el IPC (preliminar) se estancó en mayo medido en forma interanual en julio (0,0%), aunque en el 2ºT15 se incrementó 1,0% QoQ, igualando las estimaciones del mercado. IPC DE ESPAÑA: últimos 3 años, variación porcentual (interanual) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters Asia El Nikkei 225 puso fin a una racha negativa de 4 ruedas consecutivas y subió 1,1%, a 20522,83 puntos, su nivel de cierre más alto desde el 24 de julio. Las ganancias estuvieron apoyadas en la evaluación optimista de la Reserva Federal sobre la economía estadounidense, además de en la cifra alentadora de la producción industrial a nivel local, que superó las proyecciones de los analistas (+0,8% vs. +0,3% esperado). El principal índice chino, el Shanghái Composite, cayó en la última hora de la jornada y cerró con una baja de -2,20%, en 3705,73 puntos, luego que medios estatales chinos dijeran que los bancos están investigando su exposición al mercado de valores, vía productos de gestión de patrimonio y préstamos respaldados en acciones como colateral. 4

5 Por su parte, la directora gerente del FMI, Christine Lagarde, dijo que la economía China es resistente y debe ser capaz de soportar movimientos agudos en el mercado de valores del país. Además de aclarar que el crecimiento estimado para este año es un poco más bajo que lo esperado, resaltó que el organismo al que dirige aún está pronosticando un incremento del PIB de 6,8% para este año y que el mercado de valores chino sigue siendo más del 80% respecto a un año atrás. PRODUCCIÓN INDUSTRIAL DE JAPÓN: últimos 3 años, variación porcentual (interanual) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters Commodities, divisas y bonos El dólar se fortaleció frente a una canasta de divisas tras la evaluación que realizó el FOMC sobre la economía. El paso ascendente de la divisa norteamericana continúa tras la cifra el PIB: EURUSD 1,092, GBPUSD 1,564 y USDJPY 124,37. El petróleo WTI recupera parte de las pérdidas registradas esta semana y opera sobre los USD 49,17, luego que en EE.UU. el cambio en los inventarios de crudo de la EIA fueran menores que las proyecciones del mercado ( vs proyectado). El oro cae nuevamente ante el fortalecimiento del dólar (USD 1.085,70 por onza troy), mientras que la plata retrocede a USD 14,63 (-0,7%) la onza y el cobre lo hace a USD 2,389 (-0,7%). El bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años rinde 2,312%, el de Alemania con similar vencimiento rinde 0,666% y el bono soberano de Japón a 10 años tiene un retorno de 0,416%. 5

6 YEN (USDJPY): últimos 8 meses, M.A de 50 y 200 ruedas, volumen (panel inferior) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters 6

7 Novedades Corporativas Globales PROCTER & GAMBLE (PG): Superó estimaciones de ganancias Reportó ganancias de USD 521 M o USD 0,18 por acción en el cuarto trimestre fiscal, desde USD 2,58 Bn o USD 0,89 por acción en el mismo período del año anterior. Excluyendo ciertos ítems, la ganancia alcanzó USD 1 por acción superando el consenso de USD 0,95. Los ingresos cayeron 9% a USD 17,79 Bn, desde USD 20,16 Bn en el mismo período del año anterior y comparado con un consenso de USD 17,9 Bn. PROCTER & GAMBLE (PG): últimos 11 meses, M.A de 50 y 200 ruedas, volumen, en USD por acción Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters FACEBOOK (FB): Las ganancias cayeron a USD 719 M Reportó una caída de ganancias a USD 719 M o USD 0,25 por acción en el segundo trimestre, desde USD 791 M o USD 0,30 por acción correspondiente al mismo período del año anterior. En una base ajustada, Facebook ganó USD 0,50 por acción superando el consenso de USD 0,47. Los ingresos subieron a USD 4,04 Bn desde USD 2,91 Bn correspondientes al mismo trimestre de SONY (SNE): Superó al consenso con una ganancias interanual de 39% Reportó un aumento de 39% en sus ganancias trimestrales por las fuertes ventas de sensores para cámaras y videojuegos para la consola PlayStation 4, superando las estimaciones del mercado. La ganancia operativa entre abril y junio ascendió a JPY M, lo que se compara con un consenso de JPY M. 7

8 DEUTSCHE BANK (DB): Enfrenta desafíos para reducir costos legales Publicó ganancias trimestrales en línea con el mercado pero advirtió que aún enfrenta desafíos para reducir costos, asumir fuertes cargos legales y reducir sus balances en línea con su nuevo plan estratégico. Las ganancias antes de impuestos alcanzaron EUR M en el segundo trimestre, lo que representa un alza de 34% frente al mismo período del año previo y se ubica levemente por debajo de las expectativas de EUR M. Los cargos por litigios ascendieron a EUR M. Por su parte, la entidad advirtió que podría incumplir sus objetivos de desempeño para 2020 si los cargos por litigios siguen al mismo nivel. SIEMENS (SIEGY): Mantuvo su pronóstico para todo el año Mantuvo su pronóstico para todo el año y espera un sólido cuarto trimestre a pesar de un debilitamiento previsto en sus mercados. Siemens espera un margen de ganancia de entre 10% y 11% en sus negocios industriales después de alcanzar un margen de 9,5% en su tercer trimestre fiscal hasta finales de junio. En el trimestre las órdenes cayeron 5%, las ventas declinaron 3% y la ganancia neta bajó 2%. En tanto, la ganancia subió 1% a EUR M, superando el consenso de la propia empresa de EUR M. ROYAL DUTCH SHELL (RDS.A): Las ganancias cayeron 37% y recortará puestos de trabajo Informó que obtuvo una caída de 37% en sus ganancias del segundo trimestre, y además recortará empleos este año y reducirá adicionalmente sus gastos para hacer frente a un período extendido de precios bajos del petróleo. Asimismo, planea más ventas de activos, con lo que las ventas totales entre el 2014 y el 2018 ascenderían a USD M. La utilidad neta cayó a USD M desde USD M en el mismo período del año anterior y frente a un consenso de USD M. 8

9 LATINOAMÉRICA Macroeconomía y Noticias Corporativas LATINOAMERICA: El crecimiento económico de la región se desaceleraría en 2015 La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) pronosticó un crecimiento regional de 0,5% para año, por debajo de 1,0% estimado en abril pasado. En 2014 la expansión fue de 1,1%. En el caso de Brasil, la CEPAL espera una contracción de 1,5%, desde un cálculo previo de una caída de 0,9%. México impulsaría la economía del bloque, con una expansión de 2,4% este año, mientras que Argentina crecería 0,7%. En tanto, el PIB de Venezuela caería 5,5%, mientras que Colombia y Chile crecerían 3,4% y 2,5%, respectivamente. La economía de mayor expansión será la de Panamá, que crecerá 6%. PANÁMA: La economía local crecería 6,3% en 2016 La economía de Panamá crecería 6,3% en 2016 impulsada por la ejecución de grandes proyectos de inversión y beneficiada por los bajos precios del crudo, de acuerdo a las declaraciones del ministro de Economía y Finanzas. Para este año, la economía del país crecería 6% según datos de la CEPAL. La actividad económica se expandió 2,38% en mayo de 2015, respecto del mismo mes del año previo. BRASIL: Decidió elevar la tasa de interés en 50 puntos básicos El Banco Central subió su tasa de interés a un máximo de nueve años, pero apuntó a que uno de los ciclos de endurecimiento monetario más agresivos del mundo está llegando a su fin pese al temor a los riesgos inflacionarios de una fuerte depreciación de la moneda local. En una votación unánime, el Comité de Política Monetaria conocido como Copom, decidió aumentar la tasa de referencia Selic en 50 puntos básicos, por sexta ocasión consecutiva, a 14,25%. La decisión, que lleva el tipo a su nivel más alto desde julio de 2006, estuvo en línea con el consenso. BOLIVIA: La economía creció 5,12% en mayo A mayo de este año, la economía boliviana mantiene una tasa de crecimiento por encima del 5%, impulsada principalmente por los rubros de la construcción, servicios de la administración pública, servicios básicos (electricidad, gas y agua) y transporte y almacenamiento. De acuerdo con el Índice Global de la Actividad Económica (IGAE) publicado por el INE, la expansión de la economía llegó a 5,12% en mayo, seis décimas menos del dato registrado el mes precedente. GRUPO MÉXICO (GMBXF): Disminuyó 34,7% la utilidad neta en el 2ºT15 La utilidad neta de la compañía cayó 34,7% a tasa interanual en el segundo trimestre a USD 365 M, debido a menores ingresos y mayores gastos financieros. Los ingresos netos se contrajeron 7,7% entre abril y junio, contra el mismo lapso del año pasado, a USD M. Adicionalmente la empresa reportó un gasto financiero neto de USD 62,7 M, contra un ingreso financiero de USD 99 M en el periodo de comparación. 9

10 MERCADOS INTERNACIONALES Precios e Indicadores BOLSAS DE NORTEAMERICA Último* Día En el año 12 Meses TASAS DE INTERÉS Último Anterior Var.bps Dow Jones Industrial Average 17, UST2Y NASDAQ 100 4, USY5Y Nasdaq Composite 5, UST10Y S&P 500 Index 2, UST30Y S&P-TSX Toronto Composite 14, Libor (US$)-3m *Cierre del día anterior Libor (US$)-6m BOLSAS DE EUROPA Último* Día En el año 12 Meses Libor (US$)-9m AEX - Amsterdam, Holanda Libor (US$)-1Y CAC-40 Paris, Francia 5, DAX XETRA - Frankfurt, Alemania 11, CDS 5 años Último* Var.% FTSE - 100, Reino Unido 6, Alemania IBEX 35 - Madrid, España 11, Austria MIB 30 - Milán, Italia 23, Bélgica SMI - Suiza 9, Canadá *Cotización al 30/07/15 08:40 EE.UU BOLSAS DE ASIA y Australia Último* Día En el año 12 Meses España ALL ORD - Australia 5, Francia Nikkei Japón 20, Gran Bretaña *Cierre del día Holanda COMMODITIES Último* Día En el mes En el año Irlanda Oro (USD/onza) 1, Italia Plata (USD/onza) Japón Petróleo (USD/bbl) Noruega Trigo (USD/tn) Portugal Maíz (USD/tn) Suecia Soja (USD/tn) Suiza *Cotización al 30/07/15 08:40 *Cierre del día anterior MERCADO CAMBIARIO Último* Día 6 Meses En el año RENTA FIJA Cupón % Maturity T.I.R. % Var. bps. EUR/USD Alemania (en EUR) /ago/ USD/JPY Australia (en AUD) /abr/ USD/CHF Austria (en EUR) /oct/ GBP/USD Bélgica (en EUR) /jun/ AUD/USD Canadá (en CAD) /jun/ USD/CAD EE.UU. (en USD) /may/ USD/SEK España (en EUR) /abr/ USD/NOK Francia (en EUR) /may/ NZD/USD Gran Bretaña (en GBP) /mar/ *Cotización al 30/07/15 08:40 Grecia (en EUR) /feb/ TASAS DE REFERENCIA Último Holanda (en EUR) /jul/ Australia Irlanda (en EUR) /mar/ Eurozona Italia (en EUR) /jun/ Canadá Japón (en JPY) /jun/ Gran Bretaña Noruega (en NOK) /mar/ Japón Nueva Zelanda (en NZD) /abr/ Nueva Zelanda Portugal (en EUR) /oct/ Suiza Suecia (en SEK) /may/ Suecia Suiza (en CHF) /jul/ Noruega Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

11 MERCADOS EMERGENTES Precios e Indicadores CDS 5 años Último* Var. % BOLSAS DE ASIA Último* Día En el año 12 Meses Brasil BSE 30 - Bombay, India 27, Bulgaria Hang Seng - Hong Kong 24, Chile Jakarta - Indonesia 4, China KLCI - Malasia 1, Colombia KOSPI-S - Corea del Sur 2, Egipto SET - Bangkok, Tailandia 1, Filipinas Shangai A - China 3, Indonesia Straits Times - Singapore 3, Malasia *Cierre del día México BOLSAS DE LATINOAMÉRICA Último* Día En el año 12 Meses Panamá IBC - Venezuela 15, Perú IBOVESPA- Brasil 50, Polonia IGPA - Chile 3, Rusia IPC - Mexico 44, Sudáfrica MERVAL- Argentina 11, Turquía COLPAC - Colombia 10, Ucrania 14, *Cierre del día anterior Uruguay BOLSAS DE EUROPA Último* Día En el año 12 Meses Venezuela 5, RTS1 - Rusia Turquía (XU100) *Cierre del día anterior Polonia (WIG20) TASAS DE REFERENCIA Último Rumania (BET) Brasil *Cotización al 30/07/15 08:40 Chile RENTA FIJA Cupón % Maturity T.I.R. % Var. bps. China Brasil (en BRL) /ene/ Colombia Bulgaria (en BGN) /jul/ Egipto Chile (en CLP) /ene/ Indonesia China (en CNY) /abr/ Malasia Colombia (en COP) /jul/ México Egipto (en EGP) /may/ Perú Filipinas (en PHP) /abr/ Rusia India (en INR) /may/ Sudáfrica Indonesia (en IDR) /mar/ Turquía Malasia (en MYR) /sep/ Uruguay México (en MXN) /dic/ Venezuela 1,769.0 Polonia (en PLN) /jul/ Rusia (en RUB) /ago/ MERCADO CAMBIARIO Último Día 6 Meses En el año Sudáfrica (en ZAR) /dic/ USD/ARS Turquía (en TRY) /mar/ USD/BRL USD/MXN USD/CNY USD/INR USD/RUB USD/CLP USD/COP 2, USD/PEN USD/HKD *Cotización al 30/07/15 08:40 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

12 Tiene algún comentario y/o pregunta? Contáctenos: Las noticias económico-financieras de este informe han sido elaboradas sobre la base de: Thomson Reuters, Bloomberg, Valor Futuro, FMI, CEPAL, Ámbito Financiero, Cronista Comercial, Buenos Aires Económico, La Nación, Clarín, InfoBAE, InfoBAE América, América Economía, AP, Marketwatch, Yahoo!, BBC, 5dias.com, iprofesional, The Economist, Benzinga, WSJ, Bolsar, Seeking Alpha, CNBC, Economía y Finanzas, CNN, Télam, BID, USDA, CME, OCDE, informes de gobiernos, bancos y bolsas, diarios oficiales, entre otros, todos de circulación masiva y pública. Este artículo fue confeccionado sólo con propósitos informativos y su intención no es la de ofrecer o solicitar la compra/venta de algún título o bien. Este mensaje, (incluyendo adjuntos), contiene información disponible para el público general y estas fuentes han demostrado ser confiables. A pesar de ello, no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones son a la fecha de hoy, al cierre de este reporte y pueden variar. El valor de una inversión ha de variar como resultado de los cambios en el mercado. La información contenida en este documento no es una predicción de resultados ni se asegura ninguno. Este reporte no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los activos mencionados. Antes de realizar una inversión, los potenciales inversores deben asegurarse que comprenden las condiciones de inversión y cualquier riesgo asociado. Recomendamos que se asesore con un profesional. Se encuentra prohibido reenviar este mail con sus contenidos y/o adjuntos dado que es información privada para aquellos a los cuales se les ha remitido. Por lo tanto, no podrá ser reproducido en su totalidad o en alguna de sus partes sin previa autorización del autor. This report is for information purposes only, and its intention is not to offer or to solicit the purchase or sale of any security or investment. This message (including any attachments), contains information available to the public and from sources deemed to be reliable. However, no guarantees can be made about the exactness of it, which could be incomplete or condensed. All opinions and estimates are given as of the date hereof, at the close of this report and are subject to change. The value of any investment may fluctuate as a result of market changes. The information in this document is not intended to predict actual results and no assurances are given with respect thereto. This document does not disclose all the risks and other significant issues related to an investment in the securities or transaction. Prior to transacting, potential investors should ensure that they fully understand the terms of the securities or transaction and any applicable risks. We strongly recommend looking for professional advice. This document is confidential, and no part of it may be reproduced, distributed or transmitted without the prior written permission of the author.

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