indicadores macroeconómicos Mayo 2014

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1 Ecuador Económico indicadores macroeconómicos Resumen En abril de 2014, la inflación anual fue de 3.23%; la variación de los precios sin alimentos se registró en 2.76% y la de alimentos llegó al 4.35%. A nivel de producto, la cebolla paiteña es el artículo más inflacionario (61.76%) y el que más aportó a la inflación anual de abril de Esto se debe principalmente a que sus precios se están recuperando luego de experimentar 12 meses consecutivos de inflación anual negativa desde marzo de 2013 a febrero Por cuarto mes consecutivo, el ingreso familiar mensual supera el costo de la canasta básica. En efecto, en abril de 2014, la cobertura de la canasta básica fue de 100.2%. En el año 2013, el Sector Público no Financiero presentó un resultado global de -4.74% del PIB. Este porcentaje fue financiado con desembolsos del sector externo, con un aporte de 3.72% del PIB, mientras que el resto de ayuda financiera se otorgó con préstamos internos del país (1.02% del PIB) El ingreso del SPNF para financiar el gasto público es 39.72% del PIB para el año 2013, con un crecimiento de 0.26 puntos porcentuales respecto de La presión tributaria (Impuestos/PIB) es 12.82%, creciendo en 0.62 puntos porcentuales con respecto al año 2012 y siendo el primer componente de financiamiento del gasto público para el 2013 (32.42% del ingreso total). El gasto del SPNF alcanzó el 44.46% de la economía en el año 2013, con una tasa de variación positiva de 3.91 puntos porcentuales respecto el año Este crecimiento se ve influenciado principalmente por el gasto de capital que representó el 15.67% del PIB. En abril de 2014, la cartera por vencer continúa con niveles de crecimiento superiores al promedio registrado en el año 2013 (10.68%), ubicándose en USD 23,594 millones (TCA 11,76% o USD 2,481 millones). De este incremento, los hogares participaron con el 52% (USD 1,292 millones), mientras que las empresas lo hicieron con el 48% (USD 1,189 millones). Durante el mes de abril de 2014, la producción nacional de crudo en campo alcanzó un volumen de 16.8 millones de barriles, equivalente a un promedio diario de producción de 560 mil barriles por día. Dicho volumen es superior en 4.5% al obtenido en el mes precedente y representa el nivel más alto de producción diaria registrado en la historia. En el periodo enero-abril de 2014, el volumen de crédito del sistema financiero nacional alcanzó USD 8,822 millones equivalente a un incremento de USD 578 millones y una variación de 7% respecto al mismo período de Los segmentos más dinámicos en la concesión de crédito fueron los de consumo y productivo con tasas de variación anual de 8.5% (o USD 394 millones) y 7.4% (o USD 165 millones), respectivamente. En el periodo enero - marzo de 2014, la balanza comercial presentó un superávit

2 P2 de USD 438 millones, registrando una recuperación frente al déficit observado en el mismo periodo de 2013, el cual alcanzó los USD 90 millones. El mejor desempeño comercial fue atribuido a una reducción del déficit no petrolero. En abril de 2014, el índice de tipo de cambio efectivo real (TCR) se ubica en una zona de apreciación y alcanzó 91,8 puntos. Por segundo mes consecutivo se registra una depreciación del (TCR). En efecto el índice muestra un crecimiento anual de 1.. El presente boletín contiene la última información publicada por las instituciones que proveen información oficial hasta el 20 de mayo de En el caso de cuentas nacionales trimestrales (sector real) y la balanza de pagos (sector externo) los datos se publican trimestralmente por lo que la información contenida en este boletín se actualiza con similar periodicidad. A continuación se presenta la fecha hasta la cual está disponible la información y la fecha de publicación:

3 P3 SECTOR REAL Cifras Destacadas Principales estadísticas del sector real Cuentas Nacionales (dólares de 2007) PIB - tasa de variación anual 5,1% 4,5% VAB petrolero - tasa de variación anual - 0,2% 1,4% VAB no petrolero - tasa de variación anual 5,7% 4,9% Otros elementos del PIB - tasa de variación anual 7,3% 4,6% Mercado Laboral mar- 13 mar- 14 Tasa de desempleo urbano 4.6% 5.6% Tasa de subempleo bruto urbano 44.8% 44.3% Tasa de ocupación plena urbana 48.7% 49.8% Pobreza y desigualdad Cuentas Nacionales mar- 13 mar- 14 Incidencia de pobreza por ingresos urbana 17.7% 16.8% Incidencia de extrema pobreza por ingresos urbana 4.4% 3.9% Coeficiente de Gini urbano Cuentas Nacionales Trimestrales (dólares de 2007) 2012.IV Trim 2013.IV Trim PIB - tasa de variación (t/t- 4) 4,1% 5,6% VAB petrolero - tasa de variación (t/t- 4) 0,6% 9,1% VAB no petrolero - tasa de variación (t/t- 4) 4,4% 5,3% Otros elementos del PIB - tasa de variación (t/t- 4) 7,9% 2,2% Precios abr- 13 abr- 14 Inflación General Anual (%) 3, 3,2% Inflación General mensual (%) 0,2% 0,3% Inflación General Anual Acumulada (%) 1,3% 1,8% Cobertura de la Canasta Básica 98, 100,2% e Instituto Ecuatoriano de Estadística y Censos. SECTOR REAL Cuentas Nacionales Trimestrales Producto Interno Bruto (PIB) Tasa de variación anual, precios de 2007 VAB petrolero y no petrolero Contribución a la tasa de variación anual del PIB, precios de % 6% 4% 2% - 2% - 4% 4.6% 3.6% 4.7% 4.4% 2.2% - 7.1% 0.7% % 0.4% 1.8% 0.6% - 2.3% 4.6% 3.5% 3.6% 8.2% 7.8% - 0.2% 5.7% 5.1% 1.4% 4.9% 4.5% - 6% - 8% Valor agregado petrolero Valor agregado no petrolero PIB Durante el año 2013, la economía ecuatoriana presentó un crecimiento real de 4.5%. Al igual que en los últimos 9 años, el valor agregado no petrolero impulsó la actividad económica en 2013, contribuyendo a la variación anual del PIB con el 4.15%; mientras que el sector petrolero contribuyó con el 0.15%, y otros elementos del PIB con el 0.19%. Es importante señalar que, el sector petrolero mejoró su desempeño con respecto al año anterior. Así, pasó de una variación anual de -0.2% en 2012, a un crecimiento de 1.4% en 2013, esto como consecuencia de un incremento de la producción de petróleo crudo que más que compensó el bajo desempeño de la industria de la refinación de petróleo. Se destaca que el valor agregado de la extracción de crudo en el año 2013 fue 5.2%, superior respecto al 2012, siendo esta tasa la segunda mayor desde el 2004, año en el que comenzó a funcionar a plenitud el Oleoducto de Crudos Pesados. La mayor producción se tradujo en una mayor exportación de petróleo, registrándose un crecimiento anual de las ventas externas de crudo de 8.3% en volumen y de 5.5% en valor.

4 VAB por ramas de actividad, 10 principales ramas Tasa de variación anual, a precios de 2007 Año 2012 y 2013 P4 VAB por ramas de actividad, 10 principales ramas VAB por ramas de actividad, 10 principales ramas Contribuciones absolutas a la variación anual del PIB, a precios de 2007 Año 2012 y 2013 Al analizar el desempeño de las principales ramas de actividad en el año 2013, se observa que la industria de la construcción fue la que más creció (8.6%) y más contribuyó (0.9%) a la variación anual del PIB de 2013, aunque muestra una desaceleración con respecto al crecimiento de Otras ramas que presentaron una importante contribución al PIB fueron: petróleo y minas (0.5%) y agricultura (0.4%). Esta última rama se incrementa debido a un favorable desempeño del cultivo de flores y del cultivo de banano, café y cacao, industrias que muestran una variación anual de 18.9% y 7%, respectivamente. Por otro lado, la única rama que contribuyó de manera negativa al crecimiento del PIB fue la refinación de petróleo con el -0.3%, lo que obedece principalmente a dos razones i) una disminución anual de la producción nacional de derivados de petróleo en 2.7% por las paralizaciones efectuadas en la Refinería Esmeraldas para su optimización y reacondicionamiento, y ii) un incremento de las importaciones de derivados de petrolero para satisfacer la demanda interna en un 13% durante el año analizado. Las industrias que mostraron un dinamismo importante el año anterior fueron: correo y comunicaciones con una variación anual en 2013 del 8%; y, acuicultura y pesca de camarón con 7.4%. Cabe indicar que la industria del camarón se vio impulsada fundamentalmente por un alza en el precio internacional del crustáceo; en efecto, el valor unitario al que se exportó el camarón se incrementó en un 31.2% entre el 2012 y 2013, lo que permitió mejorar la capacidad instalada de las camaroneras e incrementar el volumen de producción. Al analizar las industrias de manera desagregada se observa que de las 45 ramas de actividad, 21 tuvieron un desempeño menor al registrado en 2012; así, la rama de la construcción pasó de un crecimiento anual de 14. en 2012 a 8.6% en 2013, es decir una reducción de 5.4 puntos porcentuales. Este resultado se refleja también en la reducción del volumen de crédito del sistema financiero privado (Bancos privados, Cooperativas, Mutualistas, Sociedades Financieras y Tarjetas de Crédito) para la actividad de construcción, que según el BCE pasó de un crecimiento del 26.61% en 2012 al 13.5% en Otras ramas que aunque tuvieron crecimientos positivos en 2013 experimentaron una desaceleración son: elaboración de bebidas con un crecimiento en 2013 del 7.6% frente al 17.9% en 2012; y, acuicultura y pesca de camarón que pasó de una variación anual del 13.3% en 2012 al 7.4% en 2013.

5 Oferta y utilización de bienes y servicios Tasa de variación anual, a precios de 2007 Año 2012 y 2013 P5 Oferta y utilización de bienes y servicios Contribuciones absolutas a la variación anual del PIB, a precios de 2007 Año 2012 y 2013 FBKF Gasto de consumo final gobierno general Gasto de consumo final hogares 6.6% 4.3% 3.4% Gasto de consumo final hogares FBKF Importaciones (fob) 2.2% 1.7% 1.3% Exportaciones (fob) 4.5% Exportaciones (fob) 1.2% Importaciones (fob) 4.2% Gasto de consumo final gobierno general 0.5% Variación de existencias 25. Variación de existencias 0.1% - 5% 5% 1 15% 2 25% % - 1% 1% 2% 3% Desde el enfoque de oferta y utilización de bienes y servicios, el rubro de formación bruta de capital fijo registró el mayor crecimiento, alcanzando en el 2013 una tasa de variación anual de 6.6%. Por su parte, los gastos de consumo que realiza el Gobierno experimentaron un crecimiento anual de 4.3% y el consumo final de los hogares de 3.4%. La variación anual del PIB del año 2013, desde este enfoque, se explica en mayor medida por el gasto de consumo final de los hogares que contribuyó al crecimiento de 2013 con el 2.2%, seguido de formación bruta de capital fijo con el 1.7% y las exportaciones (1.2%). Al analizar el componente de gasto de consumo final de los hogares se tiene que las ramas de actividad que más contribuyeron a su crecimiento de 2013 (3.4%) fueron: servicios de transporte (0.7%), servicios postales, mensajería y telecomunicaciones (0.6%); y alojamiento y servicios de comida (0.4%.) Por otro lado, en cuanto a la formación bruta de capital fijo, la mayor parte de inversión fue destinada al sector de la construcción y a la maquinaria y equipos electrónicos; ramas que aportaron con el 5.4% y el 1.3% a la variación anual de la FBKF de 2013 (6.6%). Producto Interno Bruto, a precios constantes Tasa de variación anual Año % % 1 8% 6% 4% 2% 7.5% 6.4% 5.2% 4.6% 4.5% 4.5% 4.5% 4.2% % 3.2% % 2.4% 1.7% 1.3% 1.2% 2.6% Paraguay Panamá Bolivia Perú Nicaragua Argentina Ecuador Uruguay Chile Colombia Haití Guatemala Cuba Costa Rica Rep. Dominicana Honduras Brasil El Salvador Mexico Venezuela 2013 Promedio de crecimiento Fuente: CEPAL Anuario Estadístico 2013, BCE * Para el caso de Ecuador, el dato de 2013 corresponde a la cifra oficial del Banco Central La CEPAL manifiesta que en el año 2013, América Latina y El Caribe (ALC) registró un crecimiento modesto de 2.6%, cifra inferior al 3.1% de Se destaca además que la región se encuentra en una fase de desaceleración económica desde el año 2011 y que el bajo crecimiento responde al escaso dinamismo de la dos mayores economías de ALC, Brasil y México, las cuales registran una variación anual del PIB real de 2.4% y 1.3%, respectivamente. El crecimiento real de la economía ecuatoriana se ubica casi 2 puntos porcentuales por encima del promedio de la región (2.6%). En efecto según cifras del Banco Central del Ecuador, el país creció 4.5%, es decir un crecimiento moderado con relación a la cifra del mismo periodo del año anterior (5.1%). El crecimiento de 2013, supera el crecimiento previsto por la CEPAL (3.8%) en 0.7 puntos porcentuales.

6 Producto Interno Bruto (PIB) tasas de variación anual (t/t-4), precios de 2007 Contribuciones absolutas a la variación anual del PIB (t/t-4), 10 principales ramas a precios de 2007 P6 En el último trimestre de 2013 la economía ecuatoriana creció en 5,6%, la mayor tasa de variación anual del PIB (t/t-4) de los últimos cinco trimestres. Así, se observa una recuperación de la actividad económica revirtiéndose la tendencia de desaceleración observada desde inicios de El valor agregado petrolero registró una variación anual (t/t-4) del 9.1% en el cuarto trimestre de 2013, la mayor tasa de crecimiento observada desde el primer trimestre de 2011; mientras que el valor agregado no petrolero creció (t/t-4) a una tasa del 5.3%, mayor en un punto al crecimiento del cuarto trimestre de 2012 (4.4%). Esta última rama continúa siendo la que impulsa el crecimiento económico, contribuyendo de manera absoluta con el 4.6% al crecimiento anual (t/t-4) del PIB del cuarto trimestre de 2013; mientras que el VAB petrolero contribuye con el 0.9%. Al analizar el comportamiento de los sectores económicos en los últimos tres meses del año, tenemos que petróleo y minas contribuye con el 1. al crecimiento anual (t/t-4) del PIB, seguido de la construcción (0.8%) y agricultura (0.6%); mientras que las ramas que más se expanden son: alojamiento y servicios de comida con el 10.9%, petróleo y minas con el 10.; y servicio doméstico con el 9.1%. Oferta y utilización de bienes y servicios Tasa de variación anual (t/t-4), a precios de IV y 2013.IV Oferta y utilización de bienes y servicios Contribuciones absolutas a la variación anual del PIB (t/t-4), a precios de IV y 2013.IV Exportaciones (fob) 7.8% Gasto de consumo final hogares 2.5% FBKF 5.6% Exportaciones (fob) 2.1% Importaciones (fob) 5. Importaciones (fob) 1.5% Gasto de consumo final gobierno general 4.7% FBKF 1.5% Gasto de consumo final hogares 3.9% - 2% 2% 4% 6% 8% IV 2013.IV Gasto de consumo final gobierno general 0.6% - 1% 1% 1% 2% 2% 3% 3% 2012.IV 2013.IV En el último trimestre del año, el componente que más contribuye al crecimiento del PIB es el gasto de consumo final de los hogares, con un aporte de 2.5%, seguido de las exportaciones con el 2.1%. Este último sector fue el más dinámico en el período de análisis, con un crecimiento interanual de 7.8%. Se destaca que, aunque a un menor ritmo, la formación bruta de capital fija es el segundo rubro que más crece en términos relativos (5.6%). Por otro lado, el consumo total se expande en 4%, en respuesta al crecimiento tanto público (4.7%) como privado (3.9%). Se señala que, contrario a lo ocurrido el año anterior, en el cuarto trimestre de 2013, las importaciones registraron una tasa de variación anual positiva de 5%.

7 SECTOR REAL Mercado Laboral Desempleo, subempleo bruto y ocupación plena Urbana P7 Desempleo, subempleo bruto y ocupación plena, marzo 2014 Nacional % mar % Ocupados plenos Subempleo Desempleo Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos En marzo de 2014, a nivel urbano la tasa de ocupados plenos se situó en 49.8%, mientras que la tasa de subempleados se ubicó en 44.3%. No se muestran cambios significativos de estos indicadores con respecto al mismo mes del año anterior. Si se realiza la comparación entre marzo de 2008 y el mismo mes de 2014, se observa que existe un cambio en la estructura del mercado laboral. Así, en marzo de 2008 la mayor parte de la Población Económicamente Activa (PEA) estaba en el subempleo (51.3%), y solo el 39.7% eran ocupados plenos. En marzo de 2014, la ocupación plena supera en 5.5 puntos porcentuales a la tasa de subempleo. Es importante señalar que, desde septiembre de 2013, el Instituto Ecuatoriano de Estadística y Censos (INEC) se encuentra en proceso de migración del nuevo marco muestral de la Encuesta Nacional de Empleo, Desempleo y Subempleo (ENEMDU). Como parte de este proceso, la encuesta ENEMDU a partir de marzo de 2014 incrementó el tamaño de su muestra. El número de viviendas encuestadas pasó de el año anterior a en el Como resultado, por primera vez se tiene datos con cobertura nacional en las encuestas trimestrales. Cabe destacar que la actualización del Marco Maestro no afecta la comparabilidad de los indicadores de las encuestas. De esta forma, los ocupados plenos a nivel nacional se situaron en 40.9%, los subempleados en 54% y los desempleados en 4.9%, en marzo de Tasa de desempleo 5 ciudades Urbana Tasa de desempleo Comparativo internacional Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos Durante el último año, la tasa de desocupación experimentó un incremento de un punto porcentual al pasar de 4.6% en marzo de 2013 a 5.6% en el mismo mes de Al analizar la evolución de este indicador desde marzo de 2008 (6.9%), fecha desde la cual es comparable, se evidencia una reducción de 1.3 puntos porcentuales. A nivel geográfico, Cuenca es la ciudad con menor desempleo con el 3.2%, seguida de Machala (3.8%), mientras que Guayaquil y Ambato tienen las mayores tasas de desempleo de 6.1% y 5.8%, respectivamente. Según el INEC, los cambios de este indicador entre marzo de 2013 y 2014 no son estadísticamente significativos en ninguna de las ciudades. Al comparar el nivel de desempleo del Ecuador con países de la región, se observa que el país obtiene resultados positivos, para 2013 es el país con menor nivel de desempleo, según datos de la CEPAL. Adicionalmente es uno de los países que mas ha disminuido este indicador en los últimos años, junto con Uruguay y Brasil.

8 P8 SECTOR REAL Pobreza y desigualdad Incidencia de pobreza y extrema pobreza por ingresos Urbana Incidencia de pobreza y extrema pobreza por ingresos, marzo 2014 Nacional, Urbana y Rural idencia de pobreza y Incidencia extrema pobreza de pobreza por y ingresos extrema pobreza por ingresos Incidencia de pobreza y Incidencia extrema pobreza de pobreza por y ingresos, extrema marzo pobreza 2014 por ingresos, marzo 2014 Urbana Urbana Nacional, Urbana y Rural Nacional, Urbana y Rural Incidencia de pobreza y extrema pobreza por ingresos Incidencia de pobreza y extrema pobreza por ingresos, marzo 2014 Incidencia de pobreza y extrema pobreza por ingresos Incidencia de pobreza y extrema pobreza por ingresos, marzo 2014 Urbana Nacional, Urbana y Rural Urbana Nacional, Urbana y Rural nstituto Nacional de Fuente: Estadística Instituto y Censos Nacional de Estadística y Censos o por: Ministerio Fuente: Coordinador Elaborado Instituto por: de Nacional Política Ministerio Económica de Coordinador Estadística y de Censos Política Económica trema pobreza La pobreza a nivel y urbano extrema continúan pobreza con a nivel una urbano tendencia continúan decreciente. con una En tendencia marzo decreciente la líneaen de marzo pobreza de urbana 2014 la se línea ubicó de en pobreza USD urbana mensuales se ubicó por en USD persona En mensuales el por persona. En el do el 16.8% periodo de la población analizadourbana el 16.8% se de ubicó la población por debajo urbana de este se umbral ubicó por, esto debajo es, un de punto este umbral menos, que esto la es, pobreza un punto de marzo menos de que 2013 la pobreza (17.7%) de y 11 marzo puntos de 2013 porcentuales (17.7%) ymenos 11 puntos que porcentuales menos que pobreza de la marzo incidencia 2006 de pobreza (27.8%). de marzo de 2006 (27.8%). Pobreza y desigualdad La pobreza y extrema pobreza a nivel urbano continúan con una tendencia decreciente. En marzo de 2014 la línea de pobreza urbana se ubicó en USD mensuales por persona. En el periodo analizado el 16.8% de la población urbana se ubicó por debajo de este umbral Fuente:, esto Instituto es, Nacional un punto de Estadística menos y Censos que la pobreza de marzo de 2013 (17.7%) y 11 puntos porcentuales menos que la incidencia de pobreza de marzo de 2006 (27.8%). a ente: extrema Instituto pobreza Por Nacional otro urbana lado, de Estadística la de extrema marzo y pobreza Censos de 2014 urbana fue de 3.9%, de marzo la menor de 2014 desde fue tasa de 3.9%, de indigencia la menor desde tasa de Se indigencia observa una desde reducción Se de observa 0.5 puntos una con reducción respecto de a 0.5 marzo puntos de 2013 con respecto a marzo de 2013 aborado por: Ministerio Coordinador de Política Económica argo, esta (4.4%), reducción sin no embargo, es estadísticamente reducción significativa. no es estadísticamente Es importante significativa. señalar que Es la importante línea de pobreza señalar extrema que la línea de marzo de pobreza de 2014 extrema fue de USD de marzo de mensuales 2014 fue por de USD persona mensuales por persona. za y extrema pobreza a nivel urbano continúan con una tendencia decreciente. En marzo de 2014 la línea de pobreza urbana se ubicó en USD mensuales por persona. En el analizado el La 16.8% pobreza de la y población extrema pobreza urbana a se nivel ubicó urbano por debajo continúan de este con umbral una tendencia, esto es, decreciente. un punto menos En marzo que la de pobreza 2014 la de línea marzo de de pobreza 2013 (17.7%) urbana se y 11 ubicó puntos en USD porcentuales mensuales menos que por persona. En el cia de pobreza periodo de marzo analizado de 2006 el 16.8% (27.8%). de la población urbana se ubicó por debajo de este umbral, esto es, un punto menos que la pobreza de marzo de 2013 (17.7%) y 11 puntos porcentuales menos que Pobreza y desigualdad Por otro lado, la extrema pobreza urbana de marzo de 2014 fue de 3.9%, la menor desde tasa de indigencia desde Se observa una Coeficiente reducción de de Gini 0.5 puntos Coeficiente con de respecto Gini a marzo de 2013 (4.4%), sin embargo, esta Coeficiente reducción de Gini, no marzo es Coeficiente estadísticamente 2014 de Gini, marzo significativa la incidencia de pobreza de marzo de 2006 (27.8%). Es Urbano Urbano Nacional, Urbano y Rural Nacional, Urbano y Rural importante señalar que la línea de pobreza extrema de marzo de 2014 fue de USD mensuales por persona. lado, la extrema pobreza urbana de marzo de 2014 fue de 3.9%, la menor desde tasa de indigencia desde Se observa una reducción de 0.5 puntos con respecto a marzo de 2013 in embargo, Por esta otro reducción lado, la no extrema es estadísticamente pobreza urbana significativa. de marzo de Es 2014 importante fue de 3.9%, señalar la menor que la línea desde de tasa pobreza de indigencia extrema desde de marzo de Se 2014 observa fue de una USD reducción mensuales de 0.5 puntos por persona. con respecto a marzo de 2013 (4.4%), sin embargo, esta reducción no es estadísticamente significativa. Es importante señalar que la línea de pobreza extrema de marzo de 2014 fue de USD mensuales por persona. Coeficiente de Gini Coeficiente de Gini, marzo 2014 Urbano Nacional, Urbano y Rural Coeficiente de Gini Coeficiente de Gini, marzo 2014 Coeficiente de Gini Coeficiente de Gini, marzo 2014 Urbano Nacional, Urbano y Rural Urbano Nacional, Urbano y Rural uto Nacional de Fuente: Estadística Instituto y Censos Nacional de Estadística y Censos r: Ministerio Coordinador Elaborado por: de Política Ministerio Económica Coordinador de Política Económica 2014, el coeficiente En marzo de de Gini 2014, del área el coeficiente urbana alcanzó de Gini 0.46, del área al igual urbana que en alcanzó el área 0.46, rural. igual Sin embargo, que en el a área nivel rural. nacional Sin embargo, la desigualdad a nivel se nacional incrementa la desigualdad a Esto se se incrementa explica porque a en Esto se explica porque en ngreso total promedio per cápita el de ingreso los habitantes total per del cápita área de rural los habitantes menor a del los área del área rural urbana. es menor Así, a para los del marzo área de urbana el Así, ingreso para total marzo per de cápita 2014 el promedio ingreso total de los per habitantes cápita promedio del área de los habitantes del área USD ; urbana mientras fue de que USD del área ; rural mientras fue de USD que del área rural fue de USD e no existen Se variaciones destaca que significativas no existen de variaciones este indicador significativas entre marzo de este de indicador 2013 (0.4537) entre y marzo el mismo de mes 2013 de (0.4537) 2014 (0.4601) y el mismo mes de 2014 (0.4601) : Instituto Nacional de Estadística y Censos ado por: Ministerio Fuente: Fuente: Coordinador Instituto de Nacional Política de Económica Estadística y y Censos Elaborado Elaborado por: por: Ministerio Coordinador de de Política Política Económica Económica información zo de 2014, el coeficiente Nueva información de Gini del área urbana alcanzó 0.46, al igual que en el área rural. Sin embargo, a nivel nacional la desigualdad se incrementa a Esto se explica porque en io el ingreso En total marzo per cápita de 2014, de el los coeficiente habitantes de del Gini área del rural área es urbana menor alcanzó a los del 0.46, área al urbana. igual que Así, en para el área marzo rural. de Sin 2014 embargo, el ingreso a nivel total nacional per cápita la desigualdad promedio de se los incrementa habitantes a del área Esto se explica porque en flación fue de USD general ; promedio anual, mientras el Inflación de ingreso alimentos que total general del área per y sin cápita anual, rural alimentos fue de de de los alimentos USD habitantes y del sin área alimentos rural es menor a los del área urbana. Así, para marzo Inflación de 2014 el general ingreso anual total per Inflación cápita promedio general anual de los habitantes del área En urbana marzo Año fue base=2004 de de USD 2014, ; el mientras coeficiente Año base=2004 que del área de rural Gini fue del USD área urbana alcanzó 0.46, al igual que en Año el área base=2004 rural. Sin embargo, Año base=2004 a nivel nacional la aca que no existen 23% desigualdad variaciones Se destaca que no se significativas existen incrementa de este variaciones a significativas indicador Esto entre de se marzo este explica de 2013 indicador porque (0.4537) entre marzo en y el mismo de promedio mes de 2013 (0.4537) el 2014 y el ingreso (0.4601) mismo mes total de 2014 per (0.4601) cápita de los habitantes del área rural es menor 18% a los del área urbana. Así, para marzo de 2014 el ingreso total per cápita promedio de los habitantes del área urbana fue de USD ; mientras que del área rural fue de USD ueva información Nueva información 13% Inflación general anual, de alimentos y sin alimentos 8% Año base=2004 Año base=2004 Se destaca Inflación que no general existen anual, variaciones de alimentos significativas y sin alimentosde este indicador entre marzo de 2013 (0.4537) y el mismo Inflación mes general de anual 2014 (0.4601) 23% 3% 18% -2% sep-06 dic-06 mar-07 jun-07 sep-07 dic-07 mar-08 jun-08 sep-08 13% 3.57% 3.11% 2.92% mar-06 dic-08 mar-09 jun-06 sep-06 jun-09 sep-09 dic-06 mar-07 dic-09 mar-10 jun-07 sep-07 jun-10 sep-10 dic-07 mar-08 dic-10 mar-11 jun-08 sep-08 jun-11 sep-11 dic-08 mar-09 dic-11 mar-12 jun-09 sep-09 jun-12 sep-12 dic-09 mar-10 dic-12 mar-13 jun-10 sep-10 jun-13 sep-13 dic-10 mar-11 dic-13 mar-14 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar % 3.11% 2.92% Inflación general anual Año base=2004 Año base=2004 General Anual 8% Sin Alimentos General Anual Sin Alimentos Anual 3.57% Alimentos Anual ituto Nacional de Fuente: Estadística Instituto y Censos Nacional de Estadística y Censos 3.11% 3.57% 3.11%

9 P9 SECTOR REAL Precios Inflación general anual, de alimentos y sin alimentos Año base= % 18% 13% 1 8% 6% Inflación general anual Año base= % 6.5% 5.4% 8% 3% 4.35% 3.23% 2.76% 4% 2% 3.9% 3.2% 3.2% % ene- 06 abr- 06 jul- 06 oct- 06 ene- 07 abr- 07 jul- 07 oct- 07 ene- 08 abr- 08 jul- 08 oct- 08 ene- 09 abr- 09 jul- 09 oct- 09 ene- 10 abr- 10 jul- 10 oct- 10 ene- 11 abr- 11 jul- 11 oct- 11 ene- 12 abr- 12 jul- 12 oct- 12 ene- 13 abr- 13 jul- 13 oct- 13 ene- 14 abr- 14 General Anual Sin Alimentos Anual Alimentos Anual Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos En abril de 2014, la variación anual del nivel general de precios de la economía ecuatoriana fue de 3.23%, la variación de los precios sin alimentos se registró en 2.76% y la de alimentos llegó al 4.35%. La inflación general mantiene un comportamiento similar al de igual mes de 2013 (3.); mientras que registra valores inferiores a la inflación anual de abril de 2008 (8.2%), 2009 (6.5%), 2011 (3.9%); y, 2012 (5.4%). De otra parte, de las 12 divisiones que conforman la canasta de bienes y servicios utilizadas para medir la inflación, únicamente las divisiones de comunicación y de transporte experimentaron una variación anual de precios negativa de -0.35% y -0.13%, respectivamente. Mientras que las divisiones más inflacionarias fueron: bebidas alcohólicas, tabaco y estupefacientes con una variación del 6.18%, restaurantes y hoteles (5.63%); y, educación (5.43%). Contribución a la inflación general anual por división de consumo, abril 2014 Año base=2004 Inflación anual general por ciudades abril 2014 Año base= % 7.7% 6.2% 6. Alimentos y Bebidas No Alcohólicas Educación Manta 4.8% Quito 3.6% Guayaquil 2.7% Restaurantes y Hoteles Loja Cuenca 13. Bienes y Servicios Diversos 3.3% 4.2% 39.3% Alojamiento, Agua, Electricidad, Combustibles Otros Esmeraldas 1.4% 3.1% Ambato 3.2% Machala Inflación General Nacional Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos Las mayores contribuciones a la inflación de abril de 2014 correspondieron a la división de alimentos y bebidas no alcohólicas con un aporte del 39,3%; educación con el 13.; y, restaurantes y hoteles con el 12,8%. A nivel de producto, es importante señalar que la cebolla paiteña es el artículo más inflacionario (61.76%) y el que más aportó a la variación anual de precios de abril de Esto se debe principalmente a que sus precios se están recuperando luego de experimentar 12 meses consecutivos de inflación anual negativa desde marzo de 2013 a febrero En cuanto a la inflación por ciudades, se observa que en abril de 2014 las que experimentaron mayor variación anual de precios fueron: Manta con el 4.8%, seguido de Cuenca con 4.2%, Quito (3.6%); y Loja (3.3%). Mientras que Esmeraldas (1.4%) y Guayaquil (2.7%) registraron una variación de precios menor a la nacional.

10 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% Enero Febrero Inflación general acumulada Año base=2004 Marzo Abril 5.2% % 2.4% 1.9% 1.8% 1.3% Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 1.7% 1.52% 1.5% 1.3% 1.1% 0.9% 0.7% 0.5% 0.3% 0.1% - 0.1% - 0.3% 0.65% Inflación general mensual Año base= % 0.82% 0.16% 0.18% P abr- 08 jun- 08 ago- 08 oct- 08 dic- 08 feb- 09 abr- 09 jun- 09 ago- 09 oct- 09 dic- 09 feb- 10 abr- 10 jun- 10 ago- 10 oct- 10 dic- 10 feb- 11 abr- 11 jun- 11 ago- 11 oct- 11 dic- 11 feb- 12 abr- 12 jun- 12 ago- 12 oct- 12 dic- 12 feb- 13 abr- 13 jun- 13 ago- 13 oct- 13 dic- 13 feb- 14 abr- 14 La inflación acumulada al mes de abril de 2014 se ubicó en 1.8%, siendo la segunda menor tasa de los últimos siete años. Por otro lado, la inflación mensual fue de 0.3, inferior en 0.40 puntos a la experimentada en marzo de 2014 (0.7), y superior en 0.12 puntos a la de abril del año anterior (0.18%). Cobertura de la canasta básica frente al ingreso mensual Porcentaje Dólares 65.9% 67.1% 73.4% 76.9% 82.2% % 91.5% 95.6% % 100.2% Tasa cobertura canasta básica dic- 06 dic- 07 dic- 08 dic- 09 dic- 10 dic- 11 dic- 12 dic- 13 ene- 14 feb- 14 mar- 14 abr- 14 Costo canasta básica Ingreso familiar mensual Cobertura canasta básica mensual Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos Nota: Ingreso familiar medido como el Salario Básico Unificado (USD 340 *12 meses) más fondos de reserva + Décimo Tercer sueldo prorrateado mensualmente y multiplicado por 1,6 perceptores. Finalmente, es importante analizar el nivel en el que el ingreso familiar mensual cubre el costo de la canasta familiar básica. Así, en abril de 2014 el ingreso fue de USD , mientras que la canasta básica ascendió a USD , es decir en que en este mes las familias cubrieron la totalidad del costo de los bienes y servicios considerados necesarios para satisfacer las necesidades básicas del hogar, e incluso contaron con un excedente de USD 1.06.

11 P11 SECTOR FISCAL Resultado Fiscal En la siguiente sección del boletín se presenta el resultado fiscal del Sector Público no Financiero (SPNF) y del Gobierno Central (GC) en Ecuador hasta diciembre de 2013, indicando las fuentes de financiamiento y el gasto realizado1. En la primera parte se muestra el superávit (o déficit) en porcentaje del PIB como una regla fiscal convencional para medir la sostenibildad fiscal. En la siguiente sección, se muestra la evolución y composición del ingreso, dividiendoles en petroleros, tributarios y otros. Los componentes del gasto público se presentan en la tercera sección. En la cuarta sección se revisa la evolución de la deuda pública. La quinta sección explica el financiamiento del deficit que tiene el SPNF. En la última sección se muestra un indicador de liquidez fiscal. Resultado global y primario del Sector Público No Financiero Periodo Porcentaje del PIB (%) ,6% - 3, - 1,3% - 0,8% 0, - 1,1% - 0,3% - 4,7% - 3,7% % del PIB 1,2% 0, 4,1% 0,7% 3,6% 1, 3,5% 1,9% 4, 0,6% 2,6% 2,9% 4,8% 1,8% 3,4% 0,5% 1,6% 0,6% 7, Resultado Global Resultado Primario Poly. (Resultado Global) (2014) En el año 2013, el Sector Público no Financiero tiene un resultado global y primario de -4.74% y -3.71% del PIB, respectivamente. Estos valores son los mayores déficits en la dolarización, le siguen los de 2009 (año posterior a la crisis internacional). Además, se muestra que desde el referido año, el resultado global no ha sido positivo, mostrando una tendencia decreciente en los tres últimos años. En el año 2011, el resultado primario (global - intereses) tiene el único valor positivo desde el 2008, año en el que el PIB experimentó un crecimiento de 7.8%. Almeida et al. (2012) mencionan que un resultado negativo en las cuentas fiscales es aceptable siempre y cuando se garantice mejores condiciones en el futuro y sea financiando sosteniblemente. Resultado global y primario del Gobierno Central Periodo Porcentaje del PIB (%) ,2% - 3,5% - 5,8% - 4,6% % del PIB 0,1% - 0,9% 2,9% - 0,6% 2,2% - 0,7% 1,8% - 0,9% 1,4% - 0,4% 1,6% - 0,2% 1,8% - 0,3% 1,5% - 1, 0,3% - 1,6% - 0,9% - 1,5% - 0,7% - 1,9% - 1, 5,6% Resultado Global Resultado Primario Poly. (Resultado Global) (2014) El Gobierno Central tiene un déficit global y primario de 5.84% y 4.59% del PIB. Durante la dolarización, el signo negativo del resultado global ha sido una constante, tan solo en el año 2000 el resultado fue positivo. Se destaca que, el valor del año 2013 es el mayor en todo el periodo, con una tendencia decreciente en los tres últimos años. El resultado primario muestra déficit desde el año Como se mencionó anteriormente, se debe evaluar si el gasto ha sido para mejorar las condiciones de vida de los próximos años.

12 P12 SECTOR FISCAL Ingreso Fiscal Evolución de los componentes del Ingreso Fiscal anual Sector Público no Financiero Periodo Porcentaje del PIB % del PIB 4 35% 3 25% 2 15% 1 5% 39,09% 39,46% 39,65% 35,72% 33,33% 4,4 4,99% 6,39% 2,21% 5,93% 2,66% 29,4 3,41% 5,25% 4,98% 26,37% 1,45% 5,43% 3,4 1,94% 4,85% 24,06% 4,97% 4,05% 4,45% 1,27% 3,66% 1,13% 3,3 3,32% 3,52% 16,21% 14,19% 12,2 14,05% 11,28% 8,34% 6,91% 6,5 10,43% 10,77% 10,9 11,52% 11,21% 11,29% 12,2 12, Impuestos Petroleros Contribuciones Seguridad Social Superávit operacional de empresas públicas no financieras Otros Ingreso Total (2014) Elaboración:Ministerio Coordinador de Política Económica Composición del Ingreso Fiscal anual del Sector Público no Financiero Periodo Porcentaje ,84% 13,82% 16,88% 16,61% 16,91% 15,74% 4,28% 4,05% 4,32% 5,81% 13,35% 9,5 11,21% 10,99% 11,27% 12,64% 5,66% 6,74% 12,73% 13,76% 16,12% 8,6 12,23% Par$cipación ,72% 24,67% 39,32% 28,36% 33,84% 41,47% 35,95% 30,76% ,33% 40,82% 30,52% 39,2 33,62% 28,87% 30,91% 32,28% Impuestos Petroleros Contribuciones Seguridad Social Superávit operacional de empresas públicas no financieras Otros (2014) El ingreso del SPNF para financiar el gasto público es 39.72% del PIB para el año 2013, con un crecimiento de 0.26 puntos porcentuales respecto del Desde el año 2011, el ingreso tiene una desaceleración en su evolución debido que el producto interno bruto ha tenido un comportamiento simiilar. En el año 2013, la presión tributaria (Impuestos/PIB) es 12.82%, creciendo en 0.62 puntos porcentuales con respecto al año 2012 y siendo el primer componente de financiamiento del gasto público para el 2013 (32.42% del ingreso total). De acuerdo a la información del BCE, el ingreso petrolero tiene una disminución de 2 pp (aproximadamente), que puede explicarse por la caída del precio del crudo nacional (ver sector petrolero). Además, se debe tener en cuenta que las empresas públicas están teniendo un mayor aporte a los ingresos fiscales con su superávit operacional (8.6 del ingreso total).

13 P13 Evolución de la recaudación trbutaria anual Periodo Millones de dólares Millones de dólares IR IVA ISD ICE Otros impuestos Recaudación EfecFva Fuente: Servicio de Rentas Internas (2014) Composición de la recaudación trbutaria anual Periodo Porcentaje ,9% 8,5% 7,3% 6,5% 6,3% 6,5% 6,1% 5,8% 8 Porcentaje ,2% 56, 2,8% 3, 53,3% 2,5% 50,1% 50, 51,9% 48,8% 48,5% 2,7% 3,4% 10,2% 4, 5,1% 4,7% 10,3% 5,3% 9,6% 4,4% , 32,5% 36,4% 37,3% 29,1% 32,6% 30,1% 30,8% IR ISD Otros impuestos IVA ICE Fuente: Servicio de Rentas Internas (2014) Elaboración:Ministerio Coordinador de Política Económica En el año 2013, el Servicio de Rentas Internas logró recaudar USD millones, teniendo un crecimiento de 13.26% frente al año Se debe tener presente que desde el año 2010 la recaudación tiene tasas positivas de variación mayores al 1, sin embargo, este crecimiento se desaceleró en el último año (2013). El principal componente del ingreso tributario es el Impuesto al Valor Agregado (IVA) con una participación de 48.5%, seguido del Impuesto a la Renta (IR) e Impuesto a la Salida de Divisas (ISD) con porcentajes de 30.8% y 9.6%. Se debe recalcar que los impuestos indirectos (principalmente, IVA e ICE) han disminuido su participación en la recaudación dando espacio a los directos (IR, ISD, entre otros), cumpliendo con el mando constitucional de un sistema tributario que prioriza los impuestos directos (art. 300 de la Constitución del Ecuador).

14 P14 Recaudación tributaria de 2014 Periodo Enero-Febrero Millones de dólares Fuente: Servicio de Rentas Internas (2014) Nota: Los datos de recaudación están sujetos a revisión de acuerdo a la fecha de consulta. Hasta febrero del 2014, el ingreso tributario neto sumó USD 2, millones de dólares, con un crecimiento absoluto de USD millones y relativo de 4.8, respecto el año Los impuestos que más aportan a la recaudación efectiva son el IVA, IR e ISD con porcentajes de participación de 52.67%, 26.15% y 10.35%. Los componentes del Impuesto al Valor Agregado presentan comportamientos opuestos: el primero muestra que la recaudación por operaciones internas ha aumentado en 17.69%, y, el segundo un decrecimiento de la recaudación por importaciones de 19.05%. El último se puede vincular al impacto de las últimas políticas de comercio exterior implementadas por el Gobierno (menor cuota a importaciones de ciertos productos, cumplimiento de normas de calidad, etc.). En el Impuesto a los Consumos Especiales se observa el mismo comportamiento. Los rubros que mayor variación relativa tuvieron son: Impuesto redimible de botellas plásticas, Regalías de conserva minera, RISE e intereses por mora tributaria. Sin embargo, dichos impuestos tienen un aporte marginal (inferior al 1%). SECTOR FISCAL Gasto Público Evolución del gasto anual del Sector Público no Financiero Periodo Porcentaje del PIB Porcentaje del PIB 45% 4 35% 3 25% 2 15% 1 5% 44,38% 39,1 40,55% 35,24% 32,97% 34,68% 28,74% 27,97% 24,61% 27,54% 23,9 22,28% 24,3 21,21% 17,93% 17,06% 15,64% 11,33% 10,68% 10,38% 11,56% 12,58% 4,15% 6,68% Gastos de capital Gastos corrientes Gasto Total (2014)

15 P15 Evolución de los componentes del gasto de capital del Sector Público no Financiero Periodo Porcentaje del PIB 15,64% 0,6% % del PIB 4,15% 0,1% 1,4% 0,74% 1,77% 6,68% 0,5% 1,6% 1,05% 3,28% 11,33% 0,1% 2, 2,12% 6,98% 10,68% 10,38% 0,6% 0,9% 1,6% 1,7% 2,69% 2,15% 5,61% 5,32% 12,58% 11,56% 0,7% 0,4% 1,8% 1,9% 2,91% 2,7 6,48% 7,08% 1,6% 4,25% 9,11% FBKF Gobierno Central FBKF Empresas públicas no financieras FBKF Gobiernos seccionales FBKF Otros Otros de capital Gastos de capital (2014) El gasto del SPNF alcanzó el 44.46% de la economía en el año 2013, con una tasa de variación positiva de 3.91 puntos porcentuales respecto el año Este crecimiento se ve influenciado principalmente por el gasto de capital que representó el 15.67% del PIB, siendo una cifra record en la dolarización. El gasto corriente tambien creció pero solo un punto porcentual. Este aumento de inversión de capital obedece principalmente al incremento anual en la inversión del Gobierno Central y de las empresas públicas no financieras en 2 y 1.3 puntos porcentuales, respectivamente. Composición sectorial del gasto del Presupuesto General del Estado Año 2013 Porcentaje Gasto administra,vo 13% Bienestar social 7% Gasto en defensa 2 Gasto Social 46% Desarrollo urbano y vivienda 4%?Eduación 24% Gasto produc,vo 21% Salud 1 Trabajo 1% Fuente: Ministerio de Finanzas (2014) En el año 2013, el 46% del gasto del Presupuesto General del Estado (PGE) fue dirigido a programas sociales. De forma desagregada, el gasto social está destinado en un 24% a educación, 1 a salud, 7% a bienestar social, 4% al desarrollo urbano y vivienda, y 1% a trabajo. El 54% restante del PGE está repartido entre el gasto productivo, en defensa y administrativo, con porcentajes de 21%, 2 y 13%, respectivamente. Se destaca que el gasto social participa en 9.6% del PIB, y ha crecido en 1.3 y 1.7 puntos porcentuales respecto a los años 2012 y 2011, mostrando la prioridad del Estado para mejorar las condiciones de vida de la población.

16 P16 SECTOR FISCAL Deuda Evolución de la Deuda Pública Interna y Externa Diciembre para el periodo y marzo 2014 Porcentaje del PIB Fuente: Ministerio de Finanzas (2014) y Banco Central del Ecuador (2014) Evolución de la Deuda Pública/Ingresos Fiscales Años: Porcentaje 341% 68% 286% 272% 57% 229% 222% 44% 179% 21 44% 166% 178% 43% 135% 159% 4 119% 12 29% 91% 103% 24% 79% 62% 56% 58% 17% 15% 2 47% 54% 61% 14% 23% 27% 46% 4 37% 32% 31% 35% Deuda Externa/Ingreso Fiscal Deuda Interna/Ingreso Fiscal Deuda Total/Ingreso Fiscal Fuente: Ministerio de Finanzas (2014) y Banco Central del Ecuador (2014) Al final del 2013, Ecuador tuvo una deuda de 24.4% del PIB, con una tasa de crecimiento de 3.1 puntos porcentuales respecto al año 2012 (21%). Este indicador fiscal se conformó de 10.6% y 13.8% del PIB de deuda interna y externa, respectivamente. En el año 2014 (marzo), esta cifra disminuyó 1.1 puntos porcentuales hasta llegar al 23.3% del PIB, con una composición de 10.7% y 12.6% del PIB entre endeudamiento externo e interno. Estos porcentajes están por debajo del límite establecido en el artículo 124 del Código Orgánico de Planificación y Finanzas Públicas (4 del PIB). En el presente, si el Estado quisiera pagar el total de la deuda, solo necesitaría el 61% de sus ingresos fiscales, dando una fuerte liquidez fiscal que antes no existió.

17 P17 SECTOR FISCAL Financiamiento Financiamiento del Sector Público No Financiero Periodo Porcentaje del PIB 4,7% % del PIB 0,9% 0,3% 0,3% 1,5% 3,6% 2, 0,6% 1,3% 0,7% 2,1% 1,1% 0,4% 0,7% 3,7% 1, - 0,5% - 0,8% 0, - 3,7% - 2,2% - 2,1% - 1,9% - 2,8% (2014) Financiamiento Externo Neto Financiamiento Interno Resultado bajo la linea SPNF El SPNF tuvo un deficit de 4.73% del PIB. En su mayoría, este porcentaje fue financiado con desembolsos del sector externo, con un aporte de 3.72% del PIB. El resto de ayuda financiera se otorgó con préstamos internos del país (1.02% del PIB). Relación entre ingreso y gasto corriente del Gobierno Central Periodo Porcentaje ,9% 112,1% 108,2% 103,9% 109,1% 108, 90, 93,9% 112,3% 102,4% 110,1% 95,7% 8 79,4% 79,2% 77,7% 81,2% Porcentaje Ingreso no petrolero/gasto corriente (2014) Tributos/Gasto corriente La Constitución del año 2008 en su artículo 286 manda que los egresos permanentes deben ser financiados con los ingresos permanentes. Se entiende como gastos permanentes del Gobierno Central a los sueldos y salarios de los empleados públicos, la compra de bienes y servicios, entre otros gastos corrientes. Los ingresos permanentes que tiene el Estado son los impuestos, las contribuciones de seguridad social, entre otros; es decir, el ingreso no petrolero o de manera estricta solo los impuestos. En este sentido, el GC debe prever que el ingreso no petrolero o los tributos debe superar al gasto corriente. Para el año 2013, los ingresos no petroleros del Gobierno Central superan con el 11 a los gasto corrientes y los tributos cubren el 95.7%. Según la información del BCE, estas cifras disminuyeron en 2 y 7 puntos porcentuales, respecto al año Notas: 1. En cada gráfico se especificará el periodo de análisis ya que existen variables que no están disponibles para todo el año El gasto primario es la diferencia entre gasto total y los interes pagados de deuda Bibliografía: - Almeida, M. D., Carrasco, C. M., Oliva, N. y Carrillo, P. A. (2012) Ingresos y gasto público en democracia: de la rigidez fiscal al pago de la deuda social. En SRI, Una Nueva Política Fiscal para el Buen Vivir La equidad como soporte del pacto fiscal (pp ). Ediciones Abya-Yala - Banco Central de Ecuador, BCE. (2014). Información Estadística Mensual No.1946 (Abril 2014). - Ministerio de Finanzas, MF. (2014). Presupuesto General del Estado y Deuda Pública (). - Servicio de Rentas Internas, SRI (2014). Estadísticas de Recaudación período 2013 y 2014.

18 P18 SECTOR FINANCIERO Reserva Internacional de Libre Disponibilidad Reserva Internacional de Libre Disponibilidad Millones de USD 6,000 5,000 4,332 4,000 3,000 2,000 4,373 3,976 1,000 0 mar- 09 jun- 09 sep- 09 dic- 09 mar- 10 jun- 10 sep- 10 dic- 10 mar- 11 Millones de USD jun- 11 sep- 11 dic- 11 mar- 12 jun- 12 sep- 12 dic- 12 mar- 13 jun- 13 sep- 13 dic- 13 mar- 14 (2014) En marzo de 2014, las reservas internacionales disminuyeron en USD millones respecto al mes de febrero (USD 4,332.4 millones), lo que significó que el saldo en este mes registrara un valor de USD 3,976.2 millones. De manera particular, para el mes de marzo de 2014 se registraron ingresos provenientes principalmente de la recaudación de impuestos (USD millones), exportaciones de crudo y derivados (USD millones), emisión de deuda interna (USD millones), depósitos del sistema financiero (USD millones). Estos ingresos a su vez se vieron compensados por egresos de desacumulación neta de los depósitos de Gobierno Central (USD 1,007.2 millones), pagos por importaciones de sector público (USD millones), servicio de la deuda externa e interna (USD millones), retiro de depósitos de los Fondos de Seguridad Social (USD millones) y otros servicios y transferencias internacionales (USD millones). SECTOR FINANCIERO Agregados Monetarios Oferta Monetaria (M1) y Liquidez Total (M2) 40, ,000 34,879 25% Millones de USD 30,000 25,000 20,000 15,000 15, % % 12.25% 10,000 5% 5,000 mar- 07 jul- 07 nov- 07 mar- 08 jul- 08 nov- 08 mar- 09 jul- 09 nov- 09 mar- 10 jul- 10 nov- 10 mar- 11 jul- 11 nov- 11 mar- 12 jul- 12 nov- 12 mar- 13 jul- 13 nov- 13 mar- 14 mar- 08 jun- 08 sep- 08 dic- 08 mar- 09 jun- 09 sep- 09 dic- 09 mar- 10 jun- 10 sep- 10 dic- 10 mar- 11 jun- 11 sep- 11 dic- 11 mar- 12 jun- 12 sep- 12 dic- 12 mar- 13 jun- 13 sep- 13 dic- 13 mar- 14 Oferta Monetaria Cuasidinero Liquidez Total Variación Anual Oferta Monetaria Variación Anual Liquidez Total (2014) Al cierre de marzo de 2014, los agregados monetarios experimentaron tasas de crecimiento anuales superiores a las registradas en el mismo mes del año 2013, así la oferta monetaria registró una variación anual de 12.2% y un saldo de USD 15,839 millones, mientras que la liquidez total presentó un saldo de USD 34,879 millones y una variación anual de 13.7%. Este comportamiento corresponde al dinamismo observado en la evolución tanto de los depósitos a la vista como del cuasidinero, que crecieron a niveles anuales de 15% y 7.9% respectivamente. Es importante mencionar que estos dos componentes representaron el 78.5% de la liquidez total registrada en el tercer mes de 2014.

19 P19 SECTOR FINANCIERO Saldos de captaciones y colocaciones Sistema financiero nacional: financiamiento y profundización % del PIB marzo de cada año 3 25% 2 % del PIB 15% % 17.6% 18.8% 17.7% 18.3% 18.9% 21.1% 20.3% 21.4% 22.2% 23.3% 23.9% 25.9% 26.1% 26.5% % % 0 abr- 06 abr- 07 abr- 08 abr- 09 abr- 10 abr- 11 abr- 12 abr- 13 abr- 14 Financiamiento (colocaciones) Profundización (captaciones) Nota: Financiamiento = Colocaciones / PIB Profundización = Captaciones / PIB Producto de la evolución de las captaciones y cartera por vencer en el mes de abril, en los indicadores de financiamiento y profundización no se observa mayores variaciones respecto al año anterior.se mantiene la desaceleración en el crecimiento del financiamiento de la economía, este indicador creció 0.2 puntos porcentuales en abril de 2014, mientras que un año atrás, en similar mes de 2013, el crecimiento fue de 0.6 puntos porcentuales. Respecto a la profundización financiera, ésta presenta un incremento de 0.9 puntos porcentuales en el cuarto mes del año. En abril de 2013, la profundización financiera decreció 0.1 puntos porcentuales. Cartera por Vencer Sistema Financiero Privado Millones de USD Captaciones Sistema Financiero Privado Millones de USD 25, , , % 24.62% 26.62% , % ,000 10,000 5, , % 17.46% 12,268 11, , % 11.76% 7, % 10.26% 6, ,686 4,764 3,734 10,034 7,753 8, ,239 3,926 4,521 4,895 5,470 6, abr- 06 abr- 07 abr- 08 abr- 09 abr- 10 abr- 11 abr- 12 abr- 13 abr ,000 15,000 10,000 5, % 21.42% 20.86% 20, , , , % 11.03% 10, , % 8, % 5,624 6, ,178 2,261 2,960 3,624 4,163 4,908 5,939 6,393 7, abr- 06 abr- 07 abr- 08 abr- 09 abr- 10 abr- 11 abr- 12 abr- 13 abr- 14 Empresas Hogares Variación Anual Cartera por Vencer Empresas Hogares Variación Anual Captaciones En abril de 2014, la cartera por vencer continúa con niveles de crecimiento superiores al promedio registrado en el año 2013 ( 10.68%), ubicándose en USD 23,594 millones (TCA 11,76% o USD 2,481 millones). De este incremento, los hogares participaron con el 52% (USD 1,292 millones), mientras que las empresas lo hicieron con el 48% (USD 1,189 millones). Por otro lado, las captaciones a las empresas y hogares por parte del Sistema Financiero Privado alcanzaron los USD 27,279 millones, cifra que representa una variación anual de 12.92% (USD 3,120 millones). Esta evolución se explica por la variación anual positiva en conjunto tanto de las captaciones de los hogares como de empresas. Es importante mencionar que las captaciones de las empresas presentaron una reducción de USD 758 millones respecto al mes de marzo de 2014, mientras que los hogares presentaron un incremento de USD 782 millones, cuya explicación radica en el retiro de fondos disponibles de las instituciones financieras por parte de las empresas para el pago correspondiente de utilidades a los trabajadores en el mes de abril.

20 P20 SECTOR FINANCIERO Volumen de crédito Sistema Financiero Nacional: Volumen de crédito enero - abril de cada año Millones de USD 10,000 4 Millones de USD 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, % % , ,043 6,486 5, % 4, % 3, % % 3 25% 2 15% 1 5% % de Variación anual SFPrivado BIESS Banca Pública Variación Anual En el periodo enero-abril de 2014, el volumen de crédito del sistema financiero nacional alcanzó USD 8,822 millones equivalente a un incremento de USD 578 millones y una variación de 7% respecto al mismo período de El sistema financiero privado mantuvo una participación de 87.3% en el mercado financiero, BIESS de 9.6% y el resto de la Banca Pública 3%. Los segmentos más dinámicos en la concesión de crédito fueron los de consumo y productivo con tasas de variación anual de 8.5% (o USD 394 millones) y 7.4% (o USD 165 millones), respectivamente. Por su parte, los segmentos de microcrédito y vivienda aumentaron su volumen de crédito en USD 11 millones y USD 7.5 millones. Sistema Financiero Privado: Volumen de crédito enero -abril de cada año Millones de USD Sistema Financiero Público : Volumen de crédito enero -abril de cada año Millones de USD Millones de USD 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, , % % , % 5,824 5,298 4, % 9.36% 3,721 2, Variación Anual Total Bancos Cooperativas BIESS Variación Anual Millones de USD % % 4.9% 5.7% - 0.2% % Variación Anual Sociedades Financieras Mutualistas Tarjeta de Crédito Variación Anual Total CFN BNF BEDE PACIFICO* Variación Anual En el periodo enero-abril 2014, el sistema financiero privado (incluido BIESS), presenta una variación positiva de 9.36% en términos anuales (USD 732 millones). Este comportamiento también se registra de forma individual en los diferentes tipos de IFIS participantes en el mercado de crédito privado. Así, las variaciones anuales durante este periodo fueron para Bancos 8.1%, Cooperativas 21.1%, Mutualistas 14.9%, Sociedades Financieras 0.9%, Tarjetas de Crédito 46.1% y BIESS 8.8%. En cuanto al volumen de crédito del Sistema Financiero Público, se presenta un decrecimiento de 36.5% en términos anuales (USD millones). A diferencia del Banco del Estado, que incrementó su volumen de crédito en el periodo de análisis (USD 3.7millones), las otras instituciones participantes redujeron el crédito concedido. En efecto, el Banco Nacional de Fomento presentó una disminución de USD millones, principalmente en los segmentos PYMES y Microcrédito, el crédito educativo otorgado actualmente a través de Banco Pacífico presentó una disminución de USD millones, y finalmente CFN redujo su volumen de crédito en USD millones en relación al periodo enero-abril 2013.

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